政策性金融的特征精選(九篇)

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第1篇：政策性金融的特征范文

關鍵詞：開發性金融機構;政策性業務;商業性業務;監管

中圖分類號：F830.31 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2015（6）-0051-03

長期以來，隨著開發性金融不斷開拓創新，擴展業務領域，尤其是國家開發銀行業績的快速增長和持續優良，一種觀點認為，國家發銀行作為政策性銀行享受著國家資金支持、政策扶持、稅收優惠、風險承擔等優待政策，在許多領域與商業銀行形成競爭關系，為了保證金融市場公平競爭，應該嚴格區分政策性業務和商業性業務，實行獨立核算，分賬管理，甚至應該剝離政策性業務并組建專門機構，享受政策性金融待遇，而其他商業性業務，應該實行與商業銀行同樣標準的監管和條件。

其實，這種認識只注意到政策性金融與商業性金融的區別，沒有認識到開發性金融與政策性金融、商業性金融的共生關系與普遍聯系，沒有為開發性金融、政策性金融與商業性金融和諧共生指明一條正確的道路。

一、正確對待開發性金融與政策性金融、商業性金融的關系

（一）開發性金融是政策性金融的深化和發展

政策性金融在當今世界各國普遍存在。它是為了解決“市場失靈”問題，政府通過創立政策性金融機構來校正，以實現社會資源配置的經濟有效性和社會合理性的有機統一。政策性金融機制具有財政“無償撥付”和金融“有償借貸”的雙重性，是兩者的巧妙結合而不是簡單加總。

從國內外的實踐來看，開發性金融發展大致經歷了三個階段：（1）政策性金融階段。開發性金融作為政府財政的延伸，以財政性手段彌補市場失靈，如1998年之前的國家開發銀行，以及目前的中國進出口銀行，農業發展銀行和中國出口信用保險公司。（2）第二階段是制度建設階段，也是機構拉動階段。開發性金融以國家信用參與經濟運行，以自己的市場業績成為有活力的市場主體，推動市場建設和各項制度不斷完善，以市場的方式實現政府的目標，如國家開發銀行從1998年起通過制度建設推動各項制度的完善，成功地走過政策性金融階段，進入制度建設階段。（3）第三階段是戰略性開發性金融階段。在這一階段，隨著市場發育的成熟，各類制度不斷完善，國家信用開始與金融運行分離，等到經濟運行完全納入市場的軌道和框架后，開發性金融完成了基礎建設的任務，作為市場主體參與經濟運行，在維護國家經濟金融安全、增強國家競爭力等方面發揮自身的作用，例如代表國家向其他國家投資、發行債券等等。通常認為，政策性金融著眼于社會效益，不追求自身業績，強調政府的財政性補貼;而開發性金融則更多地強調商業原則，通過制度建設、市場建設和保持經營可持續，在此基礎上實現政府目標。開發性金融雖仍具有政策性屬性，但已經是政策性金融的深化和發展，是政策性金融的高級階段。

（二）開發性金融是政策性金融與商業性金融的有機融合

當初我國成立政策性金融機構主要是為了劃分政策性業務與商業性業務，但是長期以來，這個問題并沒有有效解決。時至今日，學界、實務界仍在為如何劃分政策性業務和商業性業務而煞費苦心。不過，那種以是否“賺錢”作為區分政策性業務和商業性業務的觀點，卻被證明是錯誤的。事實上，一定要清晰地劃分開這二者，從而將商業性業務從政策性機構剝離的努力，幾乎是不可能的，也是沒有必要的。

這是因為，作為政策性金融的深化和發展，開發性金融具有如下特征：（1）開發性金融以國家信用為基礎，執行國家政策和任務。這一特征也體現在政策性金融之中，說明政策性金融向開發性金融發展進程中把自己的基本性質保留下來，并成為開發性金融的基本特征。（2）開發性金融以市場業績為支柱，以市場路徑實現政府經濟社會發展目標。這是開發性金融的核心內容，也是與政策性金融的重要區別。開發性金融講求市場業績，以商業性金融的方式運作開展盈利業務，避免“政府失靈”。因此，可以說政策性金融與商業金融在某種條件下融合產生了開發性金融業態。開發性金融機構，就是既可以開展政策性業務又可以開展商業性業務的金融機構。開發性金融機構這種多功能“集合體”，是開發性金融的本質特征和特殊定位所決定的。

（三）政策性金融、商業性金融與開發性金融將

從發展經濟學看，經濟社會發展的不同階段需要不同的金融形態，與產業階段相適應的是以企業為中心的資本市場，與消費階段相適應的是消費金融，在建設階段開發性金融的作用更有效。從世界上主要經濟體的經濟發展史、經濟成長過程可總結的內在邏輯來看，發展政策性金融具有長期性。從國際經驗來看，政策性金融業務長期存在，即使是發達市場經濟國家也存在比較強大而且種類多樣化的政策性金融服務，對于采取趕超型經濟發展戰略的發展中國家來說，通過發展政策性金融，可以適當集中有限的資金支持需要重點發展的項目，從而加快趕超步伐。

在我國現階段，無論是科技產業、中小微企業的發展以及產業結構的轉型，新農村建設，還是西部開發、東北振興，珠三角、長三角產業轉型以及環渤海經濟圈發展、城鄉統籌發展試點、北部灣經濟區、海峽西岸經濟區和近年二三十個特定區域的加快建設，等等，都存在資金不足的制約，這些領域的投資收益存在較大的不確定性，往往超出商業性金融的風險承載能力，迫切需要國家政策和資金的扶持，借以拉動商業性信貸資金的投入。而在“三農”領域，相關農戶和農業企業獲得商業性資金的能力一般更低，帶有明顯的“市場失靈”特征，更加迫切需要獲得政府政策性金融的大力支持。在未來很長一段時間，即使我國經濟得到快速發展，工業化、城鎮化、市場化水平進一步提高，但由于產業區分和項目性質等原因，在服務國家資源能源戰略、“一帶一路”戰略、棚戶區改造、鐵路、重大水利工程、新型城鎮化、扶貧開發、戰略新興產業、農業、中小企業以及大型機電設備進出口等方面，我國仍然需要相應政策性金融服務。作為政策性金融的深化和發展的開發性金融，在以市場業績為支持、市場化運作服務國家戰略方面，比傳統政策性金融更具優勢和活力。因此，可以預見在未來一個較長時期，商業性金融、政策性金融和開發性金融將和諧共存，共同構成適合我國國情的金融生態。

（四）應當將政策性業務從商業性金融機構中剝離

政策性金融創設之初，主要致力于解決中長期投融資領域內市場配置資源不足導致的資金不足問題，如基礎設施建設、基礎產業、支柱產業等。這些領域由于資金需求量大、投資回報周期較長，溢出效應明顯，商業性金融不愿涉足。但是隨著開發性金融通過持續制度建設、市場建設以及信用、現金流、法人治理結構建設，這些領域儼然成為金融“紅海”，商業性金融大舉進入。尤其是2008年以來，商業銀行在住房、政府融資平臺、基礎設施等本來屬于政策性金融業務領域發放貸款迅速增加。目前，這三類貸款占銀行業總貸款的比重超過40%。由于政策性業務與商業性業務難以區分，商業銀行的道德風險再次泛起，商業銀行大肆套取政府隱性擔保之紅利，追逐房價上漲、影子銀行和股市投資等高風險業務成為普遍現象，成為拖累銀行資產質量、加劇財政兜底風險的主要原因。到去年底，我國商業銀行不良貸款率連續12個季度攀升，已進入新一輪不良資產高發期。與開發性金融相比，商業性金融缺乏國家信用支撐，無法提供大額、長期信用，缺乏建設市場、建設制度的能力和方法，大量介入原本屬于政策性金融的業務領域，是資源、期限錯配，嚴重影響了商業銀行的健康發展。因此，構建和諧的金融生態，就必須強調各金融業態協調發展，就必然要求商業銀行剝離政策性金融業務。

二、建立與開發性金融機構定位特征相適應的監管體系

（一）開發性金融機構應該有獨立的監管體系

如果將開發性金融從事的政策性業務與商業性業務截然分開，將商業性業務與其他商業銀行業務實施同等標準監管，將政策性業務實施與其他幾家政策性金融機構一致的監管標準，那么，就是抹殺開發性金融的獨特地位和作用，回到傳統政策性金融與商業性金融二元生態的老路。

既然國務院單獨明確了開發性金融機構，而不是將開發性金融機構同其他政策性金融機構相提并論，就已經表明，開發性金融機構將按照不同于政策性金融機構的運作模式，實現其存在的目的和意義。具體而言，就是以國家信用為基礎，以市場業績為支柱，以市場建設和制度建設為方法，以信用建設為主線，通過“政府選擇項目入口――開發性金融孵化――實現市場出口”運行模式，服務國家戰略。國家要明確開發性金融機構為國家所有的基本屬性，給予準債信等級，解決零風險權重發行債券問題，給予穩定的低成本資金，持續注入資本金等，開發性金融機構要把國家信用與機構信用結合起來，堅持保本微利、可持續發展原則，講求市場業績，以商業性金融的方式運作開展盈利業務，避免“政府失靈”，以良好的市場業績作為支撐，通過行之有效的開發性金融方法和模式，最終實現政府的經濟社會發展目標。

顯然，傳統的政策性金融或者商業性金融的監管體系，無法適用于開發性金融機構。因此，需要根據開發性金融機構獨特的定位和運行特征，建立專門的監管考核體系。

（二）符合開發性金融特色的監管體系

1、專門立法。國外的政策性銀行、開發性金融機構的成立，無論是創設成立，抑或轉型而來，都是先有立法后有機構，這是國際慣例。我國政策性金融實踐已有20多年，但至今未出臺任何一部政策性金融法，這已經為金融健康發展帶來不良影響。近期國務院再次啟動三家政策性銀行改革，正是推動國家開發銀行作為我國唯一的開發性金融機構立法的大好時機。

首先，應針對國家開發銀行單獨立法。國外的開發性金融機構，通常都是“一行一法”。這樣的好處在于能與開發性金融機構獨特定位相適應，更有針對性，能較好地保持立法的穩定性。其次，國家開發銀行立法從內容上說，既是機構組織法又是業務活動法。立法應對國家開發銀行宗旨、性質、法律地位、任務、職能、業務范圍、設立變更終止的條件與程序、業務活動原則、權利義務、自主決策權、法律責任、資金來源問題、政府的支持（如稅收待遇、利差補貼、虧損補償等）、資本構成及補充機制、內部治理機制、風險管理等問題作出規定。特別要在立法中對“政策性”業務與“商業性”業務的界定與關系、公司治理結構、向政府機關貸款、政府信用、監管體制、監管標準、透明度等問題給予較為明確的規定。

2、監管目標。對開發銀行的監管，要實現多元目標的統一。一是保證服務國家戰略目標的任務完成。二是保證開發銀行適當盈利，推動其可持續發展。開發銀行是以國家信用為基礎，以市場業績為支柱的，雖然不以盈利作為發展的首要目的，但是卻需要依靠盈利和市場業績來維持生存，維持經營良性循環。此外，開發銀行的盈利還有利于維護政府信用的市場形象，進一步鞏固和增強國家信用，更好地、持續地服務國家戰略，服務于政府經濟社會發展目標。三是彌補體制落后和市場失靈，維護國家經濟金融安全，促進整個金融體系的穩定。制度建設滯后已成為我國金融體系可持續發展的制約因素，這就給我國金融體系的穩定發展帶來了潛在的風險。開發銀行作為政府與市場間連接的橋梁和紐帶，運用國家信用建設制度和市場，有利于推進市場制度的健全和完善，有效地防范造成金融系統動蕩的不安定因素。

3、監管組織。在目前分業監管的體制框架下，政府應該考慮設立一個專門負責國家開發銀行監管的委員會。有關開發銀行監管的法規、政策和監管指標可由此部門全權負責起草制定。該委員會有權采取必要措施，確保國家開發銀行的業務運作符合有關法律法規的規定，安全運營，盡職履責。其監管指標體系應包括：政策性指標，流動性指標，安全性指標，盈利性指標以及總量控制指標等。設立單一、專業開發銀行監管機構的好處是：使得監管具備專業性和針對性，同時集中監管有助于監管指令的貫徹執行;有利于克服多機構共同監管相互推諉責任、監管重疊或監管真空的弊端。

參考文獻

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On the Combination between the Policy-Related Business and Commercial Business of Developmental Financial Institutions

TANG Youbin

（China Development Bank Shaanxi Sub-branch，Xi'an Shaanxi 710075）

第2篇：政策性金融的特征范文

關鍵詞：政策性銀行 轉型 政策

政策性銀行如何發展，完全依靠一國經濟發展階段的特征和國家發展戰略的要求，看是否存在市場失靈領域和弱勢群體，而不能武斷地認為“完全商業化”就是最好的選擇和最終的發展方向。政策性金融的發展路徑從原理上應該是根據國家經濟發展的階段特征，在市場不足或失靈以及存在弱勢群體的領域，不斷地動態調整其業務范圍，發揮政策性金融的特有功能，為商業性金融的進入創造基礎和條件。本文認為應主要從以下幾點進行努力和實踐：

一、對政策性銀行進行準確定位

政策性銀行作為借助國家信用實現國家經濟發展戰略的金融工具，是進行市場化運作但又不以獲取最大利潤為目標的非營利性金融機構國家信用支持、市場化運作、非盈利性應是新時期政策性銀行的三個顯著特征。其一，政策性銀行需要國家信用支持。這是因為政策性銀行是為國家發展戰略服務的，利用國家信用可在國際市場以相當低的成本贏得資金，有利于其政策性業務發展;其二，實行市場化運作，可以避免政策性銀行過度依賴財政而導致經營效率低下，并運用市場化方式彌補體制性缺損和政策業務的市場風險，從而增強其應對集中、大額、長期風險的能力，這也是新型政策性銀行與傳統政策性銀行的最大區別;其三，政策性銀行經營目標不是盈利最大化，而是為國家發展戰略服務，實現國家利益最大化。

我國的三大政策性銀行雖同為政策性金融機構，但實際的作用和承擔的任務、面對的對象各不相同，不能搞一刀切的轉型，要按照“一行一策”的原則因“行”制宜地改革。根據我國當前經濟發展狀況和發展戰略，調整現有政策性銀行的業務范圍。對于國家開發銀行，可以考慮建立綜合型金融服務體系，在現有業務基礎上，開拓新的開發性金融領域，如中小企業貸款、住房貸款、助學貸款、支持農村基礎設施建設等，并在中部崛起、西部開發、東北老工業基地振興等區域經濟發展領域發揮重要作用。對于中國進出口銀行，應繼續保持和強化政策性。拓展其在進口和海外工程承包、對外投資等方面的服務領域。對于中國農業發展銀行，應當加強其政策性，而不是加強其商業性。現階段我國農村和農業資金極其短缺，中央提出，從“十一五”規劃期起，建設社會主義新農村，實行工業反哺農業。所以應圍繞社會主義新農村建設，強化其對“三農”的扶持、開發力度，擴展其業務范圍，使其成為“農業生產全過程的服務銀行”。

二、盡快出臺政策性銀行法規

因為政策性銀行與商業銀行在經營目標、業務范圍等方面均存在很大區別，大部分國家均為政策性銀行單獨立法。我國目前只有國務院(1994)22號文作為政策性銀行的依據，具體內容己不適應發展要求，應盡快頒布專門法規，規范政策性銀行經營行為。鑒于政策性金融機構業務種類繁雜、機構特點不一致，不宜由同一部法律來規范，立法應針對各行不同特點分別進行，單獨制訂。通過立法，可以進一步明確各類政策性銀行作為國家信用機構的性質、地位、業務范圍、經營宗旨、資金來源和使用，以及會計制度、融資方式、利潤處理辦法、監管體制等，促進政策性銀行自我約束、自主決策和健康發展。調整業務范圍、通過制度來分離政策性金融業務和商業性金融業務，加強機構自身建設。如果現在出臺法律暫時有一定困難，可先由國務院出臺一個條例，待條件成熟后再正式立法。立法不僅要體現當前的基本國策，而且要反映未來一段時期經濟社會發展的目標要求和體制政策的演變趨勢，處理好法律的穩定性和客觀實際發展不斷變化的關系，在改革開放中不斷規范、充實和完善。

三、健全公司治理機制

金融機構的長期可持續發展是與其現代企業制度的建立和健全的公司治理機制分不開的。政策性金融因其所介入領域具有風險高、期限長、經濟效益相對較低的特征，建立現代企業制度、.形成健全的公司治理機制和完善的風險控制制度更為重要，故在國家所有的基礎上建立相應的法人治理機制是國外政策性金融機構的重要特點之。目前，可以從以下幾個方面著手健全政策性金融機構的公司治理機制:

一是深化國有金融資產管理體制的改革，在國有金融資產管理體制改革框架下，加快建立政策性金融資本的國有出資人制度。目前，我國國有金融資產的所有者是虛置的，且所有者職能割裂，管資產與管人、管事不統一，多個部門都在行使所有者的職責，不利于健全政策性金融機構的公司治理。形成政策性金融機構發展的長效機制，可考慮由一個專門機構代表國家作為政策性金融資本的現實所有者，統一行

使出資人職責，從所有者出發推動政策性金融機構公司治理機制的不斷完善。

二是逐步實現政策性金融機構股權結構的多元化，可考慮以中央財政為主，吸收省級地方政府參股，同時按照現代公司治理的要求建立政策性金融機構的公司治理框架，努力形成董事會、監事會和高級管理人員之間相互制衡的機制。同時，在這框架下加快完善政策性金融的內部控制機制和風險管理體系，建立科學的薪酬制度，努力形成有效的激勵—約束機制。

四、完善對政策性銀行轉型的政策支持

政策性銀行所支持領的域通常是社會效益較高而經濟效益相對較差的領域，一般盈利能力較弱，故國家的政策支持是政策性銀行得以持續發展的重要條件。國際經驗表明，政策性銀行不僅享有國家的信用，而且還享有政府系列政策的支持。目前，我國除國家開發銀行具有良好的業績外，中國農業發展銀行和中國進出口銀行的盈利還較弱，在實現國家政策意圖的過程中也積累了一些不良資產。因此，進一步完善國家對政策性銀行持續的政策支持，是加快我國政策性銀行發展轉型的一項重要內容。

1.建立穩定的資本金補充機制。資本是金融機構開展穩健經營的基礎，同時在某種程度也決定了其抗風險能力的高低。就國外的實踐來看，為國家所有的政策性銀行通常比商業銀行具有更高的資本充足率。在過去的十余年時間里，我國政策性金融機構沒有得到足夠的資本注入，資本充足率逐年下降。對于這種情況，國家可跟2004年向中行、建行、交行、2005年向工行陸續注資一樣，也應對政策性銀行注入資本金，給予與商業銀行同等的待遇。經國務院批準，資本補充渠道包括:中央財政增資、匯金公司外匯注資、稅收返還、地力政府或其他機構參股、社會發債等，中央控股51%以上。出資方式包括:一是由財政部和中央匯金公司出資，可采用直撥和外匯儲備注資。二是地方政府或其他機構參股開發銀行的資本，可參照德國復興信貸銀行模式，分為實繳資本和待繳資本。三是開發銀行的資本公積金、盈余公積金、未分配利潤經財政部批準可以轉增實收資本。四是準許發行混合資本債券或高級次級債補充附屬資本。這樣可以形成政策性金融補充資本金的長效機制，并以國家信用為基礎進一步拓寬政策性金融的資金來源渠道。

2.在將政策性銀行的國家業務和銀行業務分賬管理、分賬核算的基礎上，建立對國家業務的虧損彌補機制。政府對開展國家業務產生的虧損進行適當的補償，而不再對商業性業務進行兜底，在促進政策性銀行持續開展國家業務的同時，防止政策性銀行運用國家信用與商業銀行進行不公平競爭。

3.完善政策性銀行的風險補償機制，實現政策性銀行風險和收益的平衡。針對政策性業務風險較大的特點，進一步完善財政貼息制度，對各種形式的優惠貸款與其融資成本之間的利差進行必要的補償，并將貼息收入作為政策性銀行正常的業務收入，改變風險和收益的對比，促進政策性銀行的持續經營。或是制訂必要的稅收減免或返還政策，對政策性銀行貫徹國家政策目標進行必要補償。

4.確定適當的呆賬準備率。針對政策性金融盈利能力較弱的特點，在綜合考慮虧損彌補和風險補償的基礎上，確定政策性銀行適當的呆賬準備率，有效防范政策性銀行的風險，促進政策性銀行的長遠可持續發展。

五、確立財政部對政策性銀行監督管理責任

在我國政策性金融的監督管理體制中，必須明確財政部的主導作用。調整我國政策性銀行的監管體制，以財政部監管為主，由財政部根據國家發展戰略和年度經濟計劃，統一匡算政策性銀行的資本金來源和融資規模，并制定適合政策性銀行經營管理的專門監管考核辦法和指標體系。同時，可以考慮由國務院相關部門的代表組成政策性銀行業務指導委員會，負責審查批準各政策性銀行的年度業務計劃(但不干預政策性銀行的具體經營管理)，這樣既可以保證政策性銀行的經營性質，又不妨礙其自主經營。建立以財政部監管為主的政策性銀行監管體制，不僅有利于對政策性銀行開展和完成特定政策性業務活動的考核，而且有利于政策銀行保持低成本和合理的負債結構，同時，在財政的實質擔保和有力監管前提下，可以避免政策性銀行風險的累積和減輕對金融安全的沖擊。

參考文獻：

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[5]陳元:《中國政策性銀行的理論與實踐》.《金融科學》

第3篇：政策性金融的特征范文

[關鍵詞]政策性銀行；改革與發展；可持續性

[中圖分類號]F832 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432（2013）33-0089-02

1994年為使四大國有商業銀行擺脫“一身二任”——既經營商業業務，又經營政策性業務，分離兩種不同形狀的業務，隨后建立了三家政策性銀行，分別為中國農業發展銀行、國家開發銀行和中國進出口銀行。當前我國政策性銀行面臨自身制度不健全、資本充足率低、法律制度和監管體系的不完善等問題，因此我國政策性銀行改革轉型勢在必行。在堅持我國政策性銀行改革與可持續性發展過程中，既要借鑒和順應國際上政策性銀行改革發展的趨勢，也要結合中國的實際情況和金融生態環境的現實因素，走出一條有中國特色的政策性銀行改革和持續性發展的道路。

1 我國政策性銀行發展現狀

政策性銀行是由國家政府創立、參股并保證運行，以深化和協調社會經濟為宗旨，不以贏利為目的，通過特定領域進行有關政策性融資業務活動的金融機構。我國最初建立政策性銀行，一方面是服務于經濟體制轉軌，另一方面是使當時的四大專業銀行能夠擺脫政策性貸款的業務，完全轉向商業化銀行。隨著我國社會主義市場經濟的不斷推進和完善，金融體制日益成熟，政策性銀行的歷史性階段任務也隨之完成。2012年中央文件中提出中國農業發展銀行須進一步發揮政策性銀行在服務國家宏觀調控、促進“三農”發展中的職能作用，一如既往的支持國家糧棉購銷儲業務為主體，以支持農業產業化經營、農業農村基礎設施建設和生態農業建設為重點，做支持新農村的銀行。中國進出口銀行是直屬國務院領導，注冊資本金為50億元人民幣，并且全部由政府出資。中國進出口銀行的主要職責是貫徹執行國家產業政策、外經貿政策、金融政策和外交政策，為廣大我國機電產品和高新技術產品出口，促進對外關系發展和經濟貿易合作，提供政策性金融的支持。國家開發銀行把融資優勢和政府組織優勢相結合，十年中，累計向“兩基一支”領域的重要行業4000多個項目發放貸款16000多億元。2008年12月，國家開發銀行轉型為國家開發銀行股份有限公司，這使我們關注我國政策性銀行的現狀及問題。

2 中國政策性銀行改革的必要性

2.1 政策性銀行改革是解決其自身制度不健全有效途徑

從內部治理看，政策性銀行的經營方式并不是按照市場化經營，缺乏市場約束機制，在我國至今仍沒有建立一套有關政策性金融的法律法規，政策性銀行業務運行受到政府干預程度較大，很大程度上增強了自身的“尋租”以及逐利行為。因此，通過政策性銀行自身制度的改革，使其在金融不斷深化的經濟背景下，能夠實現資源優化配置和可持續發展。

2.2 政策性銀行改革是解決其資本充足率低的內在要求

資本充足率是衡量銀行抵御風險能力的指標，只有在資本金充足的前提下，銀行才能持續擴張市場，開展新業務。我國政策性銀行的資本充足率較低，財政撥付存在嚴重不足的現象。與國外政策性銀行資本金全額撥付和動態追加相比，我國的政策性銀行施行分期撥付的方式，并且之后沒有進行后續的財政補充。

2.3 政策性銀行改革是解決與商業銀行不公平競爭的必然選擇

政策性商業銀行具有資金來源低成本優勢，一方面，在國家信用支持下可以享受優惠利率補貼以較低的成本發行中長期金融債券。另一方面則是利用中長期貸款業務和較早進入某些領域的優勢更容易在競爭激烈的項目中取得勝利。政策性銀行改革是解決與商業銀行的不公平競爭問題的必然選擇。

3 我國政策性銀行改革和發展的路徑

國家開發銀行主要支持“兩基一支”的項目建設，中國農業發展銀行重在解決“三農”問題，中國進出口銀行是我國外經貿支持體系的重要力量。目前我國“三農”建設、基礎設施建設、“走出去”戰略仍然需要中國農業發展銀行和中國進出口銀行的支持。為的是使政策性銀行能夠更好地服務國家發展戰略，其業務范圍、經營機制和相關法律的建立等方面必須進行改革，使其可持續發展。

3.1 加快立法，規范政策性銀行經營范圍

國內外政策性銀行正在普遍實施減少或取消政府支持政策，因此政策性銀行不得不走一條生存和發展之路，這無疑將不同程度的與商業性銀行產生業務摩擦和競爭。筆者認為，出現競爭關系并沒有什么不對，這表明我們市場經濟發展到了這樣一種階段，由于一些政策性業務現在不需要補貼，政策性自然向商業性靠近。但是，最高金融決策和監管部門必須制定相關法律和政策要求政策性銀行所經營或兼營的商業性業務應該是其政策性業務相關或其適度延伸，不能與商業銀行展開正面的市場競爭，因此政策性銀行要避免與商業性銀行同質發展，應自主尋找自己的優勢領域。

3.2 拓寬政策性銀行籌融資的渠道

政府對政策性銀行的財政融資日趨遞減，支持方式由直接支持向間接支持轉變，其表現為：政策性銀行主要依靠國家信用支持面向市場發行債券籌措資金。而現階段在金融市場水平比較低，扶持力度比較小的條件下，政策性銀行無法獲得充足的資金。此時政策性銀行應該擴大籌資的范圍，向中央銀行借款、發行金融債券、吸收客戶存款和同業拆借等；在保證中國農業發展銀行和進出口銀行政策性不變的前提下，可以借鑒已經完成商業化的國家開發銀行吸收資金的途徑，適時適當的拓寬資本金的來源。

3.3 推進政策性銀行向綜合性開發金融機構的轉型

綜合性開發金融機構是一種制度安排，它介于商業金融機構和政策性金融機構之間。通過利用市場化手段，在保持自身可持續發展的基礎上，實現國家政策和戰略導向服務。要建立綜合性開發金融機構就必須在實現政策性目的和市場化運作相結合的同時，實現政策性業務與商業業務在制度上的分離。隨著經濟環境的變化，國家開發銀行實現商業化的同時，中國進出口銀行和中國農業發展銀行的業務范圍已經逐漸松動、拓寬。中國進出口銀行是我國對外金融的主體之一，可以圍繞國家一直強調的“走出去”戰略實現金融產品和服務的創新；利用市場手段和投資銀行的職能服務于跨國企業的并購重組，發動銀團貸款等項目為其提供大額信貸資金，增加資金流入，實現可持續發展。中國農業發展銀行正是“十二五”規劃中提出的城鎮化和社會主義新農村的建設的主要力量，要積極發揮長期服務于“三農”的優勢，為城鎮化的建設提供咨詢和資金支持。政策性銀行向綜合性開發金融機構轉型，正是通過“看不見的手”調節政策性金融存在的“尋租”、資源配置不合理等機制問題，使其滿足現階段我國的發展政策的同時，滿足政策性銀行的運行效率。

筆者認為，政策性銀行的發展要依靠一國經濟發展階段的特征和國家發展階段戰略要求，并不是“完全商業化”就是最好的選擇和最終的發展方向。現階段，我國政策性銀行改革與發展要立足自身實際，吸收借鑒國際先進做法，堅持具體問題具體分析的原則。進出口銀行是以支持性金融為主要特征，因此應該繼續保持與強化政策性，拓展進口和對外投資方面的服務領域。中國農業發展銀行的主要特征為補償性金融，因此要繼續推動“三農”政策，同時完善整個農村金融服務體系、商業金融和民間金融的協調發展。雖然國家開發銀行已經進行了商業化改革，但是對于三家政策性銀行的改革和發展必須立足實際，實行差異化管理，使其相對穩定和可持續的發展，實現社會效用的最大化。

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第4篇：政策性金融的特征范文

關鍵詞：連云港；農業；政策性金融；創新

一、引言

將江蘇沿海地區的發展作為國家戰略推進，把該地區建設成東部主要經濟增長點，振興蘇北并帶動長三角整體復興，對拉動中西部崛起有關鍵作用。在整個江蘇沿海農村金融服務體系中，農業政策性金融占據著至關重要的地位。但同時，伴隨沿海開發進程的深入推進，農業政策性金融問題不斷出現，這將為農業政策性金融工作帶來新的挑戰。如何創新農業政策性金融，從而推進江蘇沿海地區跨越式發展，成為當前值得深入研究的重大課題。連云港作為江蘇沿海地區開發的重要城市之一，其政策性金融問題尤為突出。通過采用理論與實際相結合的方法對連云港地區的農業政策性金融進行了分析研究，提出了適合連云港地區發展的農業政策性金融創新性建議，即連云港地區可以通過創新農發行的資金來源渠道、業務范圍及金融產品、風險防控能力，創新農業政策性金融機構，政策性保險、擔保及補貼等。

二、農業政策性金融綜述

農業政策性金融是為了滿足農業這一特殊領域發展，在國家強有力的支持下，按照國家政策，為其提供專門的融資業務，從而加快農業和農村經濟健康發展。主要體現在保護農產品價格和改善農業生產條件兩方面，為農業提供了資金需要，推動了農業現代化的進程。作為一項特殊的金融活動，農業政策性融資在金融體系中發揮著不可替代的作用，是一個國家的經濟和社會發展的關鍵。它的主要特征表現如下：一是目標不是有利可圖的，二是范圍界定性，三是方向政策性，四是穩定的資金來源，五是資金運用的優惠性。

三、連云港開發中農業政策性金融局限性

農業在連云港地區的經濟發展中至關重要。然而在連云港開發過程中，農業政策性金融卻存在著諸多矛盾和困境。農發行作為目前唯一的農業政策性金融主體，其在促進連云港地區的農業政策性金融發展方面存在諸多局限性，主要表現在以下幾個方面。第一，法律依據不完善。長期以來，關于政策性金融機構的性質和定位問題，現行的金融法律無法解決。缺少一套對其經營范圍、運行機制和違規處罰等方面的專門法律制度，從而制約著農業政策性金融的健康發展。第二，資金來源比較少。農業發展銀行資金來源主要是：業務范圍內開戶企事業單位的存款、財政支農資金、中央銀行再貸款等。在實際操作過程中，其資金主要來源于中央銀行再貸款，從而形成了對中央銀行貸款的高度依賴。第三，創新產品缺乏。由于農發行不以營利為目的，從而使得農發行的政策在制定和執行環節上都與其他金融機構不同。在實際工作中，農業發展銀行設立的分行缺乏行業創新。這個問題主要表現在兩個方面：一方面，貸款和抵押貸款業務的抵押品種類和貸款模式單一。另一方面，提供相對單一的業務，從而缺乏市場競爭力。第四，風險管理不健全。首先，對于不同類型的企業，農業發展銀行缺少與之相配套的風險管理模式，從而制約了其業務多元化發展。其次，操作程序失誤，員工違規，外部事件等操作風險，阻礙了農業政策性金融的發展步伐。第五，缺乏與基層農民的有效溝通。近幾年，農業發展銀行繼續增加信用貸款，使得信用貸款資金逐年增加，目的是推動農業經濟發展。然而，由于缺乏與農戶直接有效的溝通，無法完全掌握農業項目的信息，部分支持農業的資金也沒有得到有效的利用，降低了農業信貸資金的使用價值。從長遠來看，農業發展銀行在農業經濟發展中的服務作用將大大降低。

四、連云港開發中的農業政策性金融創新

根據上述分析，我們可以看出，連云港開發中農業政策性金融的發展存在一定的局限性。但是不可否認，農業政策性金融對于推進農業現代化進程，發揮了其他金融機構難以替代的重要作用。因此，解決農業政策金融問題迫在眉睫。進行農業政策金融創新已成為解決這一問題的突破口。

（一）農業發展銀行創新

農業發展銀行作為農業政策性金融主體，其在連云港開發中起到至關重要的作用。對于農業發展銀行各方面的創新，將有利于推動連云港地區的農業政策性金融又好又快地發展，推動該地區農業飛速發展。其具體創新措施如下。第一，完善相關法律法規。農業發展銀行改革以支持社會主義新農村建設為根本目標，為“三農”提供金融服務，引導資金回流農村，促進農村經濟發展。為此，制定一套實現政策性金融和商業性金融協調發展的金融法律法規，彌補農發行法律方面的欠缺，尤為重要。第二，豐富資金來源渠道。為了改變連云港地區農發行的資金來源渠道單一的狀況，應積極借鑒國外的先進經驗，可以通過以下幾方面來改善。一是增加農發行有國家政府擔保的金融債券。有國家政府擔保的金融債券，風險低，收益相對偏高，可以吸引部分“風險回避者”進行投資。二是推進農發行與郵政儲蓄銀行、社保機構等的合作，為農發行提供穩定的資金來源，降低農業發展銀行融資成本。三是擴大存款范圍，放寬農發行吸收客戶存款的條件限制，廣泛吸收社會各階層資金。從而使得農發行擁有良好的資金基礎，為連云港地區農業提供資金保障，促進該地區農業穩定發展。第三，擴大業務范圍。連云港積極響應國家號召建設新農村。基于其基礎業務，進一步開創各種新業務并拓展業務范圍。農業經營的范圍應擴大到農產品流通，農村扶貧，農業貸款擔保，農民保險等農業生產的各個方面。此外，農業發展銀行還應多關注農村的科教文衛，農村中小企業生產經營等方面的金融需求。只要和農業相關的項目，農業發展銀行可以為他們提供融資服務。第四，加強風險管理。隨著農業發展銀行業務范圍的擴大，其面臨的的風險也不斷增加，有必要完善信用風險防范機制，嚴格把控風險，有效的規避風險，從而將風險降到最低，保障農業發展銀行財產安全，從而推動連云港地區農業和農村經濟發展。第五，深入基層。三農作為農業發展銀行主要服務對象，應深入農民群眾，普及農發行對三農的金融服務信息，使三農充分地享受農發行帶來的金融服務，明確三農的需求，使得農發行提供更符合他們的金融服務，充分發揮農業發展銀行的價值，使得農發行成為做好支持新農村建設的銀行。

（二）機構創新

農發行作為農業政策性金融主體，其負責的業務較多，尚未根據不同的業務性質建立各司其職的其他農業政策性金融機構。連云港地區應根據本地區的具體情況，在借鑒國外先進機構創新經驗的基礎上，建立適合本地區農業政策性金融發展的機構。連云港地區通過借鑒國外的經驗，可以建立農民家計局、商品信貸公司。這兩個農業信貸機構可以由政府或社會募集資金建立，但需由政府統一管理。根據連云港地區的區域特征，為了使政府更少的干預其具體業務，可以建立農業和農業合作社銀行。此機構確保政府對農業政策性金融機構適度的干預和控制，有利于促進農業和農村經濟持續、穩定、健康、協調發展。

（三）形式創新

根據相關國外農業政策性金融的發展經驗可知，農業政策性金融有信貸、保險、擔保等多種形式。但目前連云港地區的農業政策性金融體系卻局限在農業政策性信貸上，農業政策性保險、擔保及補貼并沒有得到與農業地位相對應的發展，發展速度相對緩慢。1.農業政策性保險創新針對連云港地區的農業政策性保險的供給與需求不足的情況，從政府與保險公司兩個主體角度來探討農業政策性保險的創新性措施。在農業政策保險供給不足的情況下，保險公司可以通過增加有效供給來促進農業政策保險的發展。同時，政府應積極幫助保險公司解決高成本的保險業務難題。加大對農業政策保險需求不足的支持力度。一方面，政府可以適當提高農民的收入，從而增加農民對農業政策保險的需求。另一方面，政府可以充當農民和保險公司之間的中介，幫助農民提供擔保。2.農業政策性擔保創新在推進連云港地區的農業政策性金融發展過程中，農業政策性擔保具有一定積極作用。具體措施如下：擴大擔保資本規模，提高擔保能力，對農業政策性擔保服務對象的風險不確定因素進行分析，從而采取有力措施來減少風險。同時，連云港地區要加強對農業擔保服務對象的基礎條件培養，各縣政府要加大對農業政策性擔保的支持力度，增加擔保風險資金，風險補償機制等。3.農業政策性補貼創新對于農業政策性補貼可以從以下幾方面進行創新。一方面，制定切實可行的農業補貼方面的法律法規，為連云港地區農業經濟發展提供了有效的法律保障，同時也推動了連云港地區農業政策性金融發展。另一方面，增加直接補貼。在財政資金不充足的情況下，加大對連云港地區重點領域的補貼力度，對推廣農產品良種采取直接補貼方式，加大環境及農具的有關補貼等，促使農業可持續協調發展。同時，加大對主要產區、種植大戶補貼，提高對種糧農戶直補水平的力度，擴大補貼規模和范圍，推動連云港地區農業飛速發展。

第5篇：政策性金融的特征范文

關鍵詞：市場經濟；政策性金融；政策性金融機構；有效性

中圖分類號：F830

文獻標識碼： A

文章編號： 1006-1096(2002)06-0045-03

政策性金融對一國經濟發展究竟是否是必需的?作 為其載體的政策性金融機構是否是必需的?如何評價這種制度安排的有效性?在市場經濟環境 中政策性金融及其機構如何存續?要弄清楚這些問題，必須重新認識政策性金融這一范疇。

一、政策性金融的現狀：理論與現實的沖突

政策性金融是伴隨著政府為主體進行資源配置的方式的出現而產生的，理論界對其存在的合 理性和必要性的解釋，實質上是以市場機制和國家干預之間的關系為基礎的。如果說商業性 金融是市場配置資源方式在金融領域中的體現，那么政策性金融就體現著政府對金融資源的 配置。二者在性質、職能、目標、運行機制、資金來源、資金運用等方面各有特色。簡言之 ， 政策性金融是市場機制的某種"缺陷"、"失靈"或"缺失"的產物，雖為市場機制的輔助 但舉足輕重，不可取代，并通過彌補商業性金融功能的不足，共同健全、完善和優化一國金 融資源配置調節體系，最終實現經濟與社會的協調、均衡和穩定發展。基于此，政策性金融 往往被當做是宏觀與微觀、"看得見的手"與"看不見的手"的巧妙結合。

盡管西方主流經濟學對政府干預還是自由放任的論爭直到今天仍未有最后的定論，但是在政 府干預方面，雙方的分歧已經大大縮小，其焦點已不再主要是政府干預應不應該有或有無必 要 ，而是集中于政府干預的范圍、方式和有效性方面，因為市場的不完善性已經得到了雙方的 基本認可，當今世界的市場經濟完全由"看不見的手"自發調節和完全由"看得見的手"調 節的時代已經一去不復返了。兩者有機結合，共同調節資源配置，兼顧經濟有效性和社會合 理性，是現代市場經濟體制的基本特征。在這一背景之下，直接涉及政府干預的政策性金融 的必要性問題基本無可爭議。然而，無論從發達國家還是從發展中國家的金融實踐來看，政 策性金融的狀況都不令人樂觀。發達國家的政策性金融普遍存在著一種商業化的發展趨勢， 政策性業務的規模大大減少，其中直接進行融資的比重也越來越小。如法國的農業信貸銀行 已基本轉為商業銀行，就連政策性金融比較發達的日本也已有兩三家政策性銀行變成了商業 性長期信用銀行。與之相反，發展中國家的政策性金融雖然比例較高，但存在著規模過度膨 脹、效率低下、經營困難等問題。在印度、泰國、印度尼西亞等國家，明顯存在著商業性金 融 政策化的傾向，政策性金融已超越了作為"商業性金融的補充"這一作用范圍。其結果使得 資金運用效率低下，不良資產日益累積，并進一步加大了整個國民經濟運行的風險。1995年 世界銀行在對全球農業政策性金融機構進行評估后認為，其中的80%是失敗的。

反觀我國，盡管三大政策性銀行自1994年成立以來，其資產和投融資規模迅速擴大，在 國民經濟發展中的作用日益重要，但同時潛伏著巨大的經營風險。這既包括先天性的政策性風險 ，也有后天性的經營管理風險(王蘭軍，張合金，2001)。而且，由于其定位不準、性質不明 確，實際部門在經營過程中對許多問題(諸如"保本微利"原則的可操作性、經營手段的市 場化等)至今存在較大爭議，由此導致三大政策性銀行在經營管理上各自為政，經營目標有 很大的盲目性。

上述這些情況不禁容易使人產生疑問：伴隨著市場經濟的概念在世界范圍內的日益深化和趨 同，政策性金融是否最終將被商業性金融所取代?政策性金融對一國經濟發展究竟有多大作 用?

應該看到，政策性金融的存在是一國經濟發展的必要條件而非充分條件。一國經濟要取得發 展，既離不開商業性金融的推動，也離不開政策性金融的支持。金融作為經濟發展的推動因 素其重要性在不斷增強，目前已經達到足以影響甚至決定整個國民經濟發展的程度(王文謙 ，1999)。但是，一國政策性金融的規模和比例的大小與社會經濟體制以及市場經濟發達程 度有很大關系。而且，政策性金融有效作用的空間是有限的，政策性金融的存在并不必然保 證經濟的發展(后文專門論述政策金融的有效性問題)。進一步講，政策性金融如果不能很好 地把握與商業性金融的關系的話，反而會阻礙經濟的發展。隨著市場經濟的深入發展和機制 的不斷完善，商業性金融的效率及增長率必然會不斷提高，政策性金融在整個金融活動中所 占的比重將趨于縮小，但這并不意味著政策性金融在絕對量上不增長，只是相對縮小；而且 ，政策性金融與商業性金融的比率在現實中會趨于一個比較小的"均衡值"，也就是政策性 金融仍在金融活動中占有一定的比例，只不過這個均衡比例即使在將來也會隨條件的變化而 不斷變化。

二、如何看待政策性金融機構的變遷

政策性金融機構的普遍產生和發展是在二戰以后。但從90年代以來，隨著全球經濟、金融的 一體化，金融競爭日趨激烈。在此背景下，各個國家紛紛改革金融體系(包括金融機構和金 融市場)，政策性金融機構也受到很大沖擊，并發生了深刻變化。有的政策性金融機構被兼 并，有的因經營無力或難以為繼而關閉，有的則轉化為商業性金融機構。還有一些政策性金 融機構雖然保留下來，但進行了相應的業務調整或重組。此番變遷迫使我們不得不重新審視 政策性金融機構的設立與運營，去探索在開放的市場經濟運行環境中，政策性金融機構如何 存續和發展。

政策性金融機構作為一種制度安排，它是政策性金融活動的載體，是政策性金融功能的具體 實施者。按照近來西方國家尤其是美國理論界較為流行的"功能觀點"(Functional Perspe ctive)的解釋，金融體系的基本功能變化很微小，具有相對穩定性，但不同金融機構的構成 及形式卻是不斷變化的。金融機構的形式和內容的易變性表現在以下3點：(1)很容易隨著時 間的推 移發生改變，即使金融機構名稱相同，金融機構的性質和職能也可能發生很大改變；(2)不 同地域、法律和政策安排、人文傳統下，對金融機構的業務范圍限定、職能定位可能會出現 偏差；(3)對金融的基本功能而言，執行某項功能的載體有許多，而同一機構也可能執行不 同的金融功能。以我國為例，1994年以前，我國雖無政策性金融機構，但政策性金融活動卻 長期存在，政策金融的功能主要由4家專業銀行承擔。隨著專業銀行的商業化改革，要求建 立一個適應市場經濟環境需求的、有利于國民經濟持續快速健康發展的完善的金融體制和投 融資體制，要求商業性金融與政策性金融相分離，于是政策性金融機構應運而生。但在經營 初期，受業務規模以及交易成本等因素的影響，政策性金融機構在業務上實行普遍的制 ，實際上商業性金融機構仍部分承擔著政策金融的功能。直至今天為止，一些具有一定政策 性金融特征的消費信用活動(如住房貸款、助學貸款)仍是由商業性金融機構承擔著。

如果從功能角度來看，一國金融機構改革的最終目的是使金融體系更好地履行其功能，改進 制度績效，降低交易成本，由此就不應該將現存的機構和組織結構作為既定的、固化的前提 ，而應該讓市場機制自主決定金融機構如何履行金融功能問題。政策當局不能人為劃定某類 金融機構的功能，限定來自其他機構和市場的競爭，因為這樣做最終會因過度保護而導致無 效率。從經營層面看，某種金融經營活動往往是幾種金融功能的組合體，隨著市場環境的變 化，某類金融業務出現功能性分化或重新組合都是十分合理和正常的現象。以此為出發點， 要想使金融體系更有效率地執行政策金融基本功能，我們應該致力于改善金融基礎設施和公 共政策，而不是將精力放在機構的設立和撤并上，政策性金融機構的供給應自然順應市場對 它的需求，并同時兼顧機構設立(或撤并)的成本與效益。

三、如何看待政策性金融的有效性

檢驗一種制度是否有效，一個重要的標準就是看這種制度能否給組織帶來適應效率，即能否 用制度減少不確定性和降低風險。評價政策性金融的有效性，或者衡量它對經濟發展的作用 ，可以從直接作用和間接作用兩個方面入手，即通過政策性融資提高企業資金利用的可能性 和政策金融的低利性帶來的補效果，以及政策性金融對商業金融產生的誘導效果(瞿強 ，2000)。

由于經濟發展是多種因素作用的結果，政策金融只是其中之一，而且政策金融總是與其他因 素結合在一起發揮作用，因此單獨分析政策性金融的作用相當困難。自80年代中后期以來， 尤其是近些年，日本的一些學者在這方面做了大量的理論分析和實證研究，為我們提供了一 種思路。首先，在考察政策金融的直接作用時，通過利用不同產業的市場實際利率與政策金 融貸款利率的利差，去乘以政策金融貸款的平均余額，可以得到政策金融貸款所帶來的利 息減輕額，由此來衡量政策金融的低利性所帶來的補效果；或者通過計算各產業設備 資金中政策資金的占比，考察財政投融資對各產業設備規模的影響，以此分析政策性金融提 高企業資金利用的可能性(小椋?吉野，1985)。但從數據顯示結果看，在日本經濟高增長時 期，政策性金融重點分配于難以籌措長期資金的夕陽產業，難以得出對成長前景較好的產業 也積極參與的結論。也就是說，財政投融資對產業政策相關領域的投資比重并不很大。從企 業層面所得到的數據檢驗結果來看，政策性金融對企業設備投資的重要功能的確是不可否認 的 。其次，在考察政策性金融的間接效果，亦即政策性金融對民間金融機構的誘導作用時，可 以從信息不對稱角度進行分析。由于在貸款市場上存在著信息不對稱性，金融機構通過貸款 審查活動所生產出來的有關企業的各種信息，從市場整體來看，存在著過小化傾向。在這種 情況下，不以利潤最大化為行動原則的政策性金融機構介入金融市場，提供信息服務，就可 以緩解整個金融市場的信息不對稱，提高資金配置的效率。所謂政策性金融的誘導效應，就 是 通過這樣一種機制發揮作用的。但是來自產業層面的數據檢驗結果很難證實政策性金融對在 市場上起主導作用的商業金融的資金供給行為起到有效控制的作用。

為什么基于理論分析所產生的對于政策性金融的期望在統計數據面前會被打了如此大的折扣 呢?我們是否能夠僅由此就可以推斷政策金融的命運呢?筆者認為有必要進一步分析。理 論與現實之間矛盾的原因可能是多方面的，比如在現實經濟中，政策性金融機構代替民間金 融機構收集信息實際上比較困難；具體實施政策金融目標的誘因難以從組織上予以保證；金 融基礎設施(法律體系、會計制度、交易組織、監管結構等)和公共政策不健全。這些問題不 僅需要進行規范分析，也要進行實證分析；不僅要從金融的視角分析，也要從財政、產業發 展等多視角進行分析。從國內外學界的研究來看，對于政策性金融有效性問題的探討只是近 幾年才開始，主要以日本為代表，我國致力于此領域研究的學者并不多，而且僅限于定性的 、規 范的分析。對政策性金融的有效性進行實證的定量的分析，應該成為我們今后研究的重要方 向之一。盡管我國政策性金融機構存在的時間并不長，有關方面的統計數據和資料不太完備 ；盡管商業性金融將是我國經濟生活中的主角，但是我們沒有理由在政策性金融的研究領域 中裹足不前，因為政策性金融風險的積聚并不單純會導致個別政策性金融機構經營的惡化， 還有可能會使國家背上沉重的債務包袱，引起整個宏觀經濟形勢的惡化，從而嚴重影響經濟 活動。

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［4］白欽先，薛譽華我國政策性銀行的運行障礙及對策思考［J］財貿經濟，2 001，(2)

How to Understand the Development of Policy-based Finance in Market Economy

ZHAO Zi-jian

(Central University of Finance and Economy, Beijing 100081, China )

Abstract: With the worldwide market economy being strengthened wi dely and deeply , policy-based finance and its institute are confronted with more and more shock s and ordeals. There is a great conflict between the theoretic necessity and pra ctical experience of policy-based finance,but the relative research is not enou gh and empirical analysis is still in its initial stage. It should be one of the focuses of our research in the future to analyze the efficiency of policy-based finance empirically, which will contribute to the determination of the role of policy-based finance in economic development, and will help to avoid risks of po licy-based finance to undermine state macro-economy.

Key words: market economy; policy-based finance; policy-based finan cial institute; efficiency

第6篇：政策性金融的特征范文

融資困難是全世界各國中小企業共同面臨的難題。各國成功建立中小企業政策性金融體系的經驗對我國，尤其是在當前原材料價格與勞動力成本上升、美歐等國由于受次貸危機影響需求下降的形勢下具有更加重要的借鑒意義。

韓國中小企業政策性金融體系

總的來說，現行韓國中小企業政策性金融體系由政策性銀行、各種基金和政策支持下成立的二板市場KOSDAQ組成。為中小企業提供服務的政策性金融機構主要有韓國產業銀行，設立的比較大的基金主要有韓國信用擔保基金、韓國技術信用擔保基金等。此外韓國開發銀行、韓國進出口銀行、韓國外匯銀行等也直接或間接為扶持中小企業發展提供融資和信用保證。

韓國中小企業政策性金融業務實行集中與分散的方式，集中是指政府設立有獨立專門的中小企業政策性金融機構；分散是指各商業銀行按政府指令及要求還必須將一定比例的貸款發放給中小企業，由商業銀行承擔起一定的支持中小企業融資的業務。由于韓國政府對金融體系的嚴格控制，銀行只得聽從政府指令和規定，并且這種“政策性貸款”投向與政府發展戰略和計劃所規定的項目，被認為是“安全的”、“明智的”。可以說韓國經濟迅速發展得益于“政策性貸款的大力支持”。同時韓國根據本國金融發展相對發達資本主義國家落后的現實，大力發展政府控制的基金以及對商業性金融機構做出要求等方式加大對中小企業發展的支持力度。

日本中小企業政策性金融體系

日本政策性金融體系中直接為中小企業提供金融服務的政策性金融機構有國民生活金融公庫、中小企業金融公庫、商工組金融公庫和中小企業綜合事業團等，直接或間接與中小企業發展相關的政策性金融機構共有8個。除此以外，在日本金融體系中，還為支持中小企業發展成立了有別于大企業上市交易的東京證券交易所的二板市場――OTC市場。

日本中小企業政策性金融體系最大的特點就是自成體系，日本中小企業政策性金融體系與商業性金融機構在機構、業務、管理方面都實現了分離。正是因為相對獨立，自成體系，日本中小企業政策性金融機構與財政關系密切，但是它卻不依賴于財政。與韓國政府以法律規定形式強制韓國境內商業銀行為中小企業政策性金融機構提供一定比例的貸款不同的是，日本中小企業政策性金融機構的資金來源主要依賴“財政投融資”機制。由于日本長期以“間接金融”為主，而“直接金融”相對薄弱，所以中小企業政策性金融機構不可能像歐美等發達國家那樣主要依賴金融市場籌措資金。在日本經濟高速發展階段（這里具體指20世紀50、60年代），為了解決“超貸”問題，日本政府充分利用本國“高儲蓄率”與郵政儲蓄發達的優勢，將郵政儲蓄吸收的居民儲蓄部分配給中小企業政策性金融機構，這種“轉移”或“借貸”給其有償使用的方式，既能減少機構，避免業務交差和競爭，又便于管理。

英國中小企業政策性金融體系

英國為中小企業提供融資的主要是商業銀行，而政府也確實為中小企業提供一定的政策性貸款、擔保等項目。貸款擔保項目是英國扶持中小企業政策性金融的主體部分，在英國中小企業融資中扮演著重要的角色，其中最重要的是貸款保證計劃。貸款保證計劃所提供的貸款擔保期限為2～10年，擔保貸款金額為0.5萬英鎊到10萬英鎊。小企業服務局提供70%的信用擔保。擔保貸款計劃的條件非常優惠，借款人無須用資產或其他財產保證，只要求申請者必須是在英國注冊的中小企業，其年產出額應低于150萬英鎊。除貸款保證計劃外，還有出口信用擔保。政策性貸款項目有中小企業培訓貸款、企業資助金等。政策性基金包括鳳凰基金企業基金、王子青年企業信托基金。在“二板市場”方面，英國有AIM中小企業板。

“以信用擔保為主，直接貸款支持為輔”是英國中小企業政策性金融體系的最明顯特征。英國金融體系較為完整，世界排名靠前的銀行有很多。但是激烈的銀行競爭并不能促進這些商業性金融機構將中小企業作為其放款對象。為了充分利用金融資源，從20世紀80年代初開始，政府就為中小企業融資提供信用保證，通過政府擔保降低銀行對中小企業放款的風險，提高銀行對中小企業金融服務的積極性，這種方式既促進了商業金融對中小企業的支持，又保證了政府能夠避免直接承擔建立政策性金融體系的壓力。

印度中小企業政策性金融體系

經過50多年的建設與運行，印度中小企業政策性金融體系終于形成了一個包括政策性貸款機構、政策性信用擔保機構、政府投資基金的體系，但從其現狀看，以中小企業開發銀行為代表的政策性貸款機構在印度中小企業政策性金融體系占據絕對比重。印度小工業開發銀行是依據《印度小工業開發銀行法》于1990年4月2日成立并開始運營的，它是由印度政府設立的、聯合其他金融機構扶持和開發小規模工業部門的專業銀行，為全印度的小規模工業和微型工業部門提供直接或間接的金融支持。

印度中小企業政策性金融體系發展重點突出并向不發達地區傾斜。為加速小規模工業現代化和技術升級過程，在商業銀行資金不能滿足大量長期低利貸款需要的情況下，印度建立了較多的工業和開發性政策性金融機構，如印度小工業開發公司、印度工業信貸和投資公司、地區金融公司等。它們為小規模工業企業提供長期低利貸款，并優先對小規模工業企業的固定資本投資提供貸款，還為中小企業提供技術、管理和咨詢服務，從多方面促進就業和小規模工業現代化服務。同時印度政府針對本國“二元結構”突出的現狀，加大對落后地區的開發，政府專門設立了小工業開發銀行。該行重點設于經濟不發達和農村信貸機構少、農村金融活動較為薄弱的地區，向這些地區注入資金，促進了這些地區經濟發展。

由以上可以看出，無論是美國這樣的老牌發達國家，還是日韓這樣的新興發達國家，抑或是印度這樣的發展中國家，它們所具有的共同特征是中小企業政策性金融體系較為健全，更為重要的是，各自體系都是基于本國金融實際的發展水平與特點建立的。我國與上述國家相比，不但中小企業政策性金融體系不夠健全，同時，在發展的過程中也沒有充分考慮本國自身金融發展的水平與特點。

作為一個工業化進程中的發展中國家，我國中小企業對國民經濟和社會發展極具重要意義，政府部門更要充分認識到建立中小企業政策性融資體系的特殊性與緊迫性。中國中小企業政策性融資體系現存的諸多問題使國外構建中小企業政策性融資體系的成功經驗對我國具有更加重要的借鑒意義。

加大政府支持力度，盡快建立獨立專門的中小企業政策性銀行

中小企業政策性銀行應該是在中小企業政策性金融體系的核心。韓國在這方面有韓國產業銀行，日本有國民生活金融公庫、中小企業金融公庫、商工組金融公庫和中小企業綜合事業團等,印度也有中小企業開發銀行。而我國目前為止還沒有建立專門獨立的中小企業政策性銀行。中小企業政策性銀行可以為遍布我國城鄉的廣大中小企業提供發展基金，緩解中小企業發展過程中存在的融資缺口，保證中小企業穩定發展。同時通過中小企業政策性銀行與我國已經建立和正在建立的中小企業服務體系的協調和聯合，形成一個更具效率的中小企業服務網絡，切實扶持中小企業的發展。

由于我國實際金融現狀與日韓更加相似，我國不具備英國提供較大規模貸款的政策性金融機構的雄厚的市場經濟基礎，也沒有發達的商業性金融體系，金融資本供應還存在著嚴重的短缺現象，僅依靠政策性信用擔保機構的運作是不可能彌補中小企業存在的巨大資金缺口的，必須要有一個能夠為小企業提供較大規模貸款的政策性金融機構的存在和運行。根據國際經驗和我國現有政策性銀行的運行實際，政府財政資金應該成為中小企業政策性銀行的主要資金來源，這是保證中小企業政策性銀行切實開展“政策性”業務的基石。注入過多的商業資本，很可能導致中小企業政策性銀行經營業務過于商業化。但是除政府資金外，還要注意提高中小企業政策性銀行的融資能力，擴大中小企業政策性銀行的融資渠道，發行債券、借款，甚至可以吸收中小企業的存款。

針對我國地區之間差異，逐步完善我國中小企業信用擔保機構

從國外建立中小企業政策性金融體系的成功經驗來看，盡管各國或地區中小企業信用擔保體系的發達程度并不一致，但建立政策性的中小企業信用擔保機構卻是各國或地區中小企業政策性金融體系的基本內容之一。在英國等資本供過于求、商業性金融極其發達的國家，政府已經將政策性信用擔保機構作為其扶持中小企業融資的基本手段。而印度政府則在20世紀末也建立起了中小企業信用擔保機構。這說明各國或地區政府在解決中小企業融資缺口問題時，都非常注重運用信用擔保手段，提高中小企業信用水平，誘導商業性金融擴大對中小企業的放寬規模，調動商業性金融對中小企業放款的積極性。

我國經濟發展過程中地區差距較大，東南沿海地區經濟發達，中小企業發展已經具有相當規模和自我發展能力，資本供給集中，商業性金融發展的規模和水平也比較高，應該可以更多地嘗試使用政府信用擔保制度的方式協助中小企業取得商業貸款。而我國廣大中西部地區，建立這種依靠中小企業信用擔保制度為主的扶持模式為時尚早，其運行的結果很顯然是不可能理想的。

突出經濟政策支持方向，提高改進政府投資基金的規模與結構

政府建立的中小企業投資基金分為兩種：一種是以“開發基金”形式存在的貸款資助，其不同于貸款的主要方面是強調“專款專用”，不像中小企業政策性銀行貸款那樣具有通用性；另一種是以“風險基金”存在的風險投資基金，其主要目的是對中小企業進行創業、技術革新等方面的風險投資。前者的管理形式主要是基金管理中心，后者的管理形式往往是投資公司。開發基金更加傾向于對經濟落后的地區、經濟落后的群體或某個單一項目進行的專業的政策性扶持；風險投資基金則選擇一些具有發展前景的中小企業進行投資和培育。從這點來講，便存在兩種基金的結構優化問題，充分利用二者職能上的差別，使我國投資基金發揮最大的效用。

從各國建立中小企業政策性金融體系的經驗來看，印度為了解決本國經濟嚴重的“二元結構”問題，印度中小企業政策性金融機構的建立發展重點突出并向不發達地區傾斜。我國目前經濟也存在較為嚴重的“二元結構”問題，借鑒印度構建中小企業政策性金融體系的經驗，我們也應該充分利用兩種基金促進中小企業發展中能夠突出行業重點與地區重點的特點，實現我國中小企業在地區與行業上的結構優化。從目前我國的運行情況看，已經建立的基金主要有科技型中小企業技術創新基金，建立的投資公司主要有一些地方政府出資建立的投資公司，無論在規模還是結構上都有待改進。

構建多層次資本市場，加強我國中小板市場的建設

第7篇：政策性金融的特征范文

1農村政策性金融概述

農村政策性金融，是以政府發起、組織為前提，以國家信用為基礎，以配合、執行政府農業和農村產業政策、區

域發展政策為主要目的，不以盈利為主要目標，在農業及相關領域從事資金融通，支持、保護農業生產，促進農業、農村經濟發展和農民增收的一種特殊的金融活動和金融形式。農村政策性金融的服務對象不僅包括農(種植業)、林、牧、副、漁業，還包括農村的工業和第三產業，其市場主體主要是農戶(農民)、農村私營企業、合作經濟組織、鄉鎮企業、國營農場等等。農村政策性金融一般有三種形式：一是由政府組織成立的農村政策性金融機構為農業提供優惠貸款或發展資金；二是由政府部門確定使用方向，商業銀行或其他金融機構必須為農業提供的政策性貸款；三是商業銀行或其他金融機構的信貸分配政策受政府干預，不能自主地根據其資產負債情況進行信貸分配。

農村政策性金融的基本特征有以下幾點：一是經營方向的政策性。二是經營目標的非盈利性。三是經營范圍的界定性。四是資金運用的優惠性。農村政策性金融還為業務對象提供優惠條件的擔保，以改善借款人的融資條件和地位，鼓勵其它金融機構擴大農業貸款。

2我國農村政策性金融的現狀分析

目前在我國承擔農村政策性金融業務的機構主要有農業發展銀行、農業銀行以及農村信用社。盡管我國農村政策性金融取得了重大進展，但我們必須看到當前的農村政策性金融體系非常不完善，政策金融缺位現象嚴重，這與統籌城鄉經濟社會發展，扎實推進社會主義新農村建設的要求是不相符的。具體來說主要表現在以下幾個方面：

（1）農村政策性金融規模小、業務萎縮，在支持農村經濟發展中的作用十分有限。近年來農村政策性金融業務總體上講規模比較小，政策性金融所發揮的作用不明顯，業務面比較窄，支持效果不佳。目前廣大農村農業產業化經營、農田水利設施建設、人畜引水工程、環境綜合治理等項目急需政策性資金支持。而對于這些項目，大部分政策性金融服務都未涉及到，部分已涉及的項目政策性貸款也在逐年減少。

（2）立法滯后，政策性金融無獨立的法律依據。國外政策性金融機構都有獨立的法律依據，它們在政府支持的產業方向和范圍內獨立決策和經營，是自主決策、自主經營、自擔風險的獨立法人。而我國恰恰相反，1994年農發行成立后，關于政策性銀行的立法卻一直沒有出臺，對政策性銀行經營范圍、運行規則、違規處罰等都沒有明確規定。這帶來明顯的負面效應：一是使政策性銀行的業務經營不規范；二是監管部門監管無法可依；三是制約政策性銀行職能發揮和自身發展。

（3）現有農村金融機構開辦政策性金融業務遇到較大困難。一是農業發展銀行自身生存與發展陷入困境難以承擔起農村政策性金融的重任。二是農業銀行商業性金融和政策性金融職能錯位，不能有效履行農村政策性金融的職能。三是農村信用社因開辦小額農貸造成部分經營虧損，承擔農村政策性金融職能陷入“兩難”境地。一方面是要深化農村信用社改革，成為真正的市場主體；另一方面要按照為“三農”服務的經營方向完善服務功能，進一步加大支農信貸役入。

（4）農村政策性金融與財政性資金功能分割，沒有形成整體合力。近年來中央明確了“多予、少取、放活”政策，提出“工業反哺農業、城市支持農村”的方針，財政轉移支付逐年增大，但未與政策性金融資金配套使用，作用發揮十分有限。一是財政轉移支付支農資金通過多個途徑多個部門分散劃撥難以形成規模優勢。二是財政直補資金未能與農村信用社開辦的農戶小額信用貸款相結合，支農作用分散。3我國農村政策性金融的發展思路

（1）推進農村政策性金融立法進程。目前，在農村政策性金融方面應盡快出臺《社區再投資法》，規定任何金融機構只要吸收縣及縣以下農村存款，就應有一定比例必須用在其吸存業務所在社區的農業貸款上，如果不用，就退出存款市場；出臺《農村政策性金融條例》，包括政策性金融機構條例和章程，明確農發行的業務定位、服務領域、經營宗旨、經營原則、風險補償機制和有關部門對農發行的監管職責；頒布《農業保險法》，將一些關系國計民生、易受災害的品種、項目和行業確定為政策性險種、由政府對其提供保費補貼免稅支持。

（2）重構農村政策性金融體系。從現階段農村市場需求來看，單憑農業發展銀行現在的規模和實力，是無法滿足的，必須對現有農村政策性金融進行重構。重構農村政策性金融有兩種思路：一是繼續擴大農業發展銀行的規模和業務，使農業發展銀行成為農村市場舉足輕重的政策性金融機構，形成以農業發展銀行為主、其他政策性金融機構為輔的政策性金融體系；二是細化農村政策性金融業務范圍，按照不同業務范圍設立多種政策性金融機構，如設立區域扶貧銀行、住房儲蓄貸款銀行、農業項目銀行、政策性農業保險公司等專項政策性金融機構，與農業發展銀行、國家開發銀行等多家政策性金融機構并存，共同構成較為完善的政策性金融體系，拓展農村金融業務范圍和深度。

（3）政策性金融機構與商業性金融機構之間、各政策性金融機構自身之間相對分工、適度競爭。需要明確的是，政策性金融機構是充當政府發展經濟、促進社會進步、以宏觀經濟管理為主要目標的金融機構，必須以從事政策性金融業務為主。政策性金融機構應該準確定位，準確界定政策性金融業務范圍，充分實現政策性金融與商業性金融分離。政策性金融機構與商業性金融機構之間、各政策性金融機構自身之間要做好協調配合，在相對分工的基礎上允許適度競爭。現階段，要轉變農村政策性金融的發展理念和經營模式，避免政策性金融與商業性金融混淆，更不能利用政策性金融的幌子來參加商業性競爭。在業務分配上，政策性金融必須立足于政策性業務和范圍，為實現經濟社會的特定目的，運用政府指令、財政直接補貼等方式，開展業務；在業務運作上，主要通過業務招投標方式保證政策性業務的公開公平和公正，力求政策性業務的透明，形成政策性金融機構與商業性金融機構之間、各政策性金融機構自身之間相對分工和適度競爭的局面，提高農村金融體系的運作效率。

（4）在農村政策性金融的業務領域進行不斷創新。借鑒國際成功經驗，結合我國國情，拓展農村政策性金融的業務領域。大力發展農業貸款再擔保或農業擔保信用保險等中間業務，通過引用國家信用對農業貸款擔保機構實施再擔保或者擔保信用保險，以此提升農業貸款擔保機構的信用，有效分擔農業貸款擔保機構的風險。吸引更多的社會資本進入農業貸款擔保體系，擴大農業貸款擔保機構的數量和規模，從而達到以少量政策性資金拉動更多的社會資金投入農業，政策性資金在更寬的范圍，以更大的倍數達到支持農業和農村經濟發展的目的。充分發揮網絡優勢，國家財政支農資金撥付、結算以及由財政部門承擔的外國政府和國際組織對我國農村的轉貸款業務。

參考文獻

［1］李揚．中國金融理論前沿［M］．北京：社會科學文獻出版社，2001．

第8篇：政策性金融的特征范文

關鍵詞：開發性金融；信用增進；信息溢出；風險防范；金融孵化

JEL分類號：G3　中圖分類號：F830　文獻標識碼：A　文章編號：1006-1428(2012)05-0041-05

一、我國碳金融發展面臨的主要問題及改革方向

我國的碳金融發展剛剛起步，目前主要是由清潔發展機制帶動產生的碳金融，雖然其發展速度比較快，但與國際先進水平相比仍有較大差距。總體看，制約我國碳金融發展的因素主要包括以下幾個方面：

1、發展碳金融的資金短缺。主要成因：一是低碳產品具有準公共產品的特征，表現為投資回收期長、風險高的特點。決定了其發展需要長期穩定的資金，但社會資金的逐利性導致對低碳企業投資的短期性，從而出現了對低碳企業資金供給的短期化與資金需求長期化的矛盾。二是低碳企業大多發展時間短，實力弱，信用狀況差，穩定性差，而且由于缺乏相應的擔保、風險補償和稅收優惠等綜合配套措施，雖然從長期來看，總體盈利水平較高，但當期盈利水平遠低于其他企業，導致商業性金融機構缺乏對其融資的積極性。上述因素的共同作用導致低碳企業難以采取市場化措施吸引社會資金，因而只能依靠政府直接投資，融資渠道單一，導致了資金投入不足，嚴重影響我國碳金融發展。

2、碳金融的市場發育不足，機制體制缺損。目前。我國碳金融市場的發展尚處于低層次的初級階段，低碳企業的規模小、技術水平落后，碳金融的市場主體尚未真正成長起來。而且碳金融市場的中介機構發育不完善，雖然取得了初步發展，但尚不具備開展評估大型低碳項目的能力。這說明，我國碳金融的市場發育不足。同時，我國促進碳金融市場發展的機制體制不健全。缺乏完善的碳金融市場發展規劃、配套的扶持政策以及合理的中介結構，如市場結構、產權結構、法律結構等，即使在某些方面有所成效，也與碳金融市場的整體發展不協調。嚴重影響碳金融市場的發展。而且碳金融市場發育不足與機制體制缺損還存在相互影響，市場發育不足導致碳金融市場的相關機制體制難以盡快建立和完善：反過來，碳金融市場的機制體制缺損又導致低碳企業發展緩慢，進而加劇了市場發育不足，兩者的相互作用形成了碳金融的市場發育不足與機制體制缺損的惡性循環，導致低碳產業的朝陽產業和準公共產品特征難以得到社會廣泛認可，無法吸引到大量的社會資金，從而造成碳金融發展的內在驅動力較弱(丁玉梅，2010)。

二、我國碳金融發展需要開發性金融的支持

(一)開發性金融的特征與作用

開發性金融具有特殊的金融運行機制，既不同于政策性金融，也難以與商業性金融劃等號，而是介于其間，是政府賦予特定職能的金融機構，堅持市場運行與經營績效并重，通過發揮資金支持作用，推動特定產業及領域的市場制度建設和機制體制完善，以實現政府特定的經濟社會目標。開發性金融的運行機制表現為，開發性金融機構借助國家信用，在金融市場上發行開發性金融債券籌集資金。按照政府特定經濟社會發展目標和市場業績確定資金支持的對象和項目并提供資金支持。以經營項目所獲得的資金回報償還發行債券應支付的本息，實現自身可持續發展。

開發性金融與政策性金融的差異是，政策性金融不以追求盈利最大化為目標，可以對商業銀行不愿意貸款的項目進行中長期大額融資，發揮著財政撥款的補充和延伸作用。開發性金融是對政策性金融的發展和深化，在履行政策性金融職能的基礎上，堅持市場經濟原則開展經營活動，通過對體現政府特定經濟社會發展目標的企業及其項目發放貸款，促進市場培育和機制體制建設，因而是政府、市場、金融三者力量的結合。其作用和潛力遠超過政策性金融。

開發性金融與商業性金融的區別表現為，開發性金融需要同時兼顧資金的安全性、流動性、盈利性和實現政府特定經濟社會發展目標，主動對商業性金融和政策性金融的空白地帶提供金融支持，推動機制體制建設和市場培育，在市場成熟后逐漸退出，由商業性金融替代其進入。

第9篇：政策性金融的特征范文

戰略性新興產業的發展同樣也遵循產業生命周期理論，一般也要經歷形成期、成長期、成熟期和衰退期這幾個階段。但對于戰略性新興產業而言，形成期又可細分為種子期和創建期兩個階段。由于處于不同周期階段的戰略性新興產業具有不同的特點，因此其融資需求也各不相同。在種子期，還沒有建立起戰略性新興產業的載體企業，從總體看基本上屬于技術研發階段的中后期，成果還停留在實驗室，尚無真正的產品問世。工作的重點任務是進行新產品的構思和產品的前期市場調查。期間資金的需求量相對較少，主要用于發放研發人員的工資和實驗室原材料的采購等，資金主要來源于自有資金、私人投資者或創業者自籌，其中，個人積蓄是最主要的資金來源，但也有少部分資金來源于政府資助和天使投資。

在創建期，企業開始進行產品試驗，需要大量資金投入，這個階段要實現從樣品到商品的關鍵性跳躍，企業主要面臨技術風險，投資風險和資金缺口也都比較大。由于是新企業，存在著諸多不確定性，一般情況下商業銀行不愿向其提供貸款支持，因此風險投資顯得尤為重要。當然，政府的創業基金也會起到一定的支持作用。在成長期，新產品開始投入市場，并且規模在逐漸擴大，企業的技術逐漸成熟并趨于穩定，戰略性新興企業集聚發展的趨勢明顯，需要更多的資金擴大生產規模和市場規模。由于銷售收入、現金流量都比較穩定，市場競爭有序，所以投資風險在逐漸下降。但戰略性新興企業進一步擴大生產、增加業務及后續新產品和新技術的研發等都需要大量資金投入，急需擴大融資規模。一些大的商業銀行的介入在一定程度上緩解了企業發展的資金缺口，加上風險投資資金的大規模參與進一步彌補了資金缺口。

到成熟期，企業為了進一步擴大生產以及進行新的產品和技術開發，仍然需要大量資金支持。企業經營業績趨于穩定，企業資產積累逐漸增多，融資能力明顯增強，投資風險顯著降低。隨著資產規模的不斷擴大和收益率的逐漸提高，企業可用來抵押的資產逐漸增多，一些實力雄厚的商業銀行、共同基金等也比較樂意給予一定的信貸支持，會以不同方式介入到此階段的融資活動中來，因此融資方式多元化趨勢明顯，融資的主要目的是為前面的投資尋找比較理想的“出口”（袁中華，2010）。

戰略性新興產業的金融支持體系構建

通過對不同周期階段戰略性新興產業的融資需求分析表明，僅僅依靠某一項措施來解決戰略性新興產業融資的“瓶頸約束”是難以奏效的，而是需要各部門的協作和配合，共同來構建一個能夠促進戰略性新興產業發展的多層次、多元化的金融支持體系。根據金融市場的發展規律、戰略性新興產業不同發展階段的融資需求及自身生命周期的特點，可以構建戰略性新興產業金融支持體系架構，見圖1。從圖1可以看出，戰略性新興產業的金融支持體系主要包括“兩體兩制”：“兩體”一是指以銀行信貸為主導的間接金融體系，另一是指以資本市場為主導的直接金融體系；“兩制”一是指政策性金融支持機制，另一是指商業性金融支持機制。該金融支持體系以“兩體”為基礎，充分發揮“兩制”的相互協調作用，并依據不同周期階段戰略性新興產業的特點，將各種金融資源充分進行優化配置，使戰略性新興產業能夠得到高效培育和快速發展，以便早日實現培育和發展目標。戰略性新興產業的金融支持體系具體構建思路如下：

（1）戰略性新興產業的發展離不開以信貸市場為主導的間接金融體系的支持。當戰略性新興產業處于初創期時具有高風險、低收益的特征，未來存在諸多不確定性，融資渠道狹窄，銀行信貸支持特別是政策性信貸支持顯得尤為重要。當戰略性新興產業進入成長期時，具有中風險、中收益的特征，銀行信貸支持往往表現為市場性信貸與政策性信貸二者的協同支持模式。當戰略性新興產業進入成熟期時，具有低風險、高收益特征，銀行信貸支持可能更多地表現為市場性信貸支持模式。

（2）戰略性新興產業的發展也離不開以資本市場為主導的直接金融體系的支持。我國資本市場從1990年滬、深兩市開辦至今，已經形成了包括主板、創業板、中小板、三板（含新三板）、股權交易市場、產權交易市場等在內的多種交易平臺，已經具備了發展多層次資本市場的基礎條件。在此背景下，要充分發揮資本市場的功能和作用。在初創期，戰略性新興產業銷售收入有限但增長潛力巨大，完全有可能通過創業板上市的方法來獲得融資。在成長期，戰略性新興產業銷售收入、現金流量逐漸趨向穩定，產業規模與產業增長潛力適中，為了滿足進一步擴大生產規模、市場規模及新產品、新技術的開發資金需求，通過中小企業板上市融資也是一條可行的途徑。在成熟期，戰略性新興產業規模較大，產業增長速度趨于穩定，為了進一步擴大生產和開始新的技術研發，保持市場競爭力，爭取通過主板上市融資將是一條比較理想的路徑選擇。另外，也可利用銀行貸款或發行債券的方式來獲取企業發展所需的大量資金。

（3）戰略性新興產業的發展過程，需要發揮政策性金融①與商業性金融②二者的協同支持作用。政策性金融具有政策性、金融性、優惠性等本質特征，它和商業性金融一樣都是實行市場經濟國家完整的金融統一體中不可或缺的兩部分，其中商業性金融是主體，政策性金融是補充，在戰略性新興產業發展過程中要充分發揮二者的協同支持作用。在初創期，因戰略性新興產業獲得商業性金融支持較難，政策性金融扶持就顯得尤為重要；同時，私募股權基金（PE）、風險投資基金（VC）等金融組織的市場性金融支持將能夠滿足其融資需求。在成長期，政府實施信貸貼息、政策性金融機構提供低息貸款是扶持戰略性新興產業載體企業發展的兩條路徑。同時，也可通過設立戰略性新興產業專業性貸款機構、中小商業銀行等金融創新方式來使得企業獲得市場化信貸支持更加方便；另外，通過中小企業板上市融資也是一條獲得大量資金支持的可行路徑。在成熟期，需要政府通過制定相關的信貸扶持政策、優先上市政策等一系列優惠政策，積極引導信貸資金向戰略性新興產業傾斜，逐步推進其載體企業進入資本市場上市。同時，處于該階段的企業也比較容易獲得商業銀行、共同基金等的市場化信貸支持；戰略性新興產業載體企業在達到主板市場上市條件后，也可以通過主板市場進行股權融資（胡海峰，2011）。

戰略性新興產業不同周期階段的金融支持模式

一般來說，一個完整的戰略性新興產業發展周期包括種子期、創業期、成長期、成熟期和衰退期，之后會進入新的周期。由于在不同周期階段，戰略性新興產業具有不同的金融特征，融資需求也不相同，因此要選擇與其發展階段相匹配的金融支持模式。（1）種子期。資金主要用于購買實驗所需的原材料以及各種研發費用。由于技術風險和市場風險都非常高，商業銀行、正規的風險投資家以及大企業集團等往往對其缺乏投資欲望，因此在此階段融資渠道比較狹窄，可以選擇的融資方式主要有內源融資、天使投資及風險融資，以自有資金（個人積蓄）、創業者自籌或私人投資者等私人資本為主。

（2）創業期。該階段新產業剛剛誕生，需要大量的資金用于形成生產能力和開拓市場，但由于生產規模較小，盈利能力不強，還達不到從資本市場直接融資的門檻，因此只能轉向通過銀行信貸間接融資。但由于產業規模小，市場風險和財務風險比較突出，商業銀行出于商業化經營的考慮很少會對這一階段的戰略性新興產業提供資金支持，此時能夠提供金融支持的只有政策性銀行。政府可通過間接信貸引導方式，引導政策性銀行不斷通過金融業務創新，將其信貸支持逐漸向戰略性新興產業傾斜。由于此階段的風險更多地表現為創業風險，也可以考慮采用風險投資的融資模式。在創業期的后期，當政策性銀行充當信貸投資先鋒后，一些對于戰略性新興產業比較了解的商業銀行會逐漸跟進，并會給予一定程度的信貸支持。戰略性新興產業發展創業基金的設立將在一定程度上緩解創業企業的資金壓力。

（3）成長期。在該階段新產品已經出現并投放市場，技術風險在不斷下降的同時，管理運營風險和產品規模化生產所形成的資金短缺風險卻在逐漸增加；企業經營業績逐漸得到體現，一些大的商業銀行開始愿意向其提供抵押擔保貸款。因此，以商業銀行信貸為主的間接融資模式將逐漸成為其主要融資模式。但商業銀行信貸并不能滿足此階段的所有資金需求，而此階段風險投資資金的大規模參與大大緩解了產業發展的資金壓力。當然，某些戰略性產業也可以通過諸如融資租賃、私募股權基金等方式來緩解發展中的資金短缺；還可以通過新三板市場融資，由于新三板的上市條件、企業標準和創業板市場相比相對較低，戰略性新興產業更容易上市融資。另外，一些企業已經初具規模，有的還擁有自己獨立的開發技術和知識產權，可以嘗試通過知識產權證券化融資。

（4）成熟期。處于該階段的戰略性新興產業集中度較高，企業的盈利能力增強，可用來抵押的資產越來越多，許多大的商業銀行、共同基金等比較樂意介入到其融資活動中來。因此，在此階段戰略性新興產業載體企業的融資方式趨于多樣化，可以采用資本市場的產權交易和證券融資、商業銀行貸款、企業并購（借殼上市或買殼上市）、企業留用利潤等等。基于該階段戰略性新興產業所呈現出的利潤水平、產業規模及風險特征，可以考慮通過主板市場募集資金。但考慮到主板市場上市門檻苛刻，而創業板上市門檻要低，因而可以采取先通過創業板上市融資，在達到主板市場上市條件后，再通過主板市場直接上市融資；對于一些比較成熟的產業內企業還可以實現從新三板轉板到創業板，為融資開辟更加廣泛的渠道。因此，在此階段，一般應選擇以資本市場融資（發行股票或債券）為主的直接金融支持模式。政府部門應該建立特別準入機制，積極引導符合條件的企業進入主板市場上市融資。

金融支持戰略性新興產業發展的政策取向

1．加快建立多層次資本市場和風險投資市場，充分發揮風險投資的“發動機”作用

要充分發揮公共財政和政策性金融對風險投資資本的支持作用，政府部門要借鑒國內外先進經驗，通過政策性信貸、稅收減免、建立基金（如建立風險投資引導基金、風險投資損失補償基金）等多種途徑加大對風險投資的扶持力度，不斷增強風險投資的吸引力。積極引導社會資金的流入，尤其是要積極吸引調動民間閑置資金，使民間資本廣泛地充實到風險投資隊伍中，建立一批專業化創新型企業投資公司，充分發揮集群優勢，不斷提高市場配置資源的效率。同時，要加快多層次資本市場建設速度，為各種風險投資提供自由退出的通道。

2．建立金融與財政的協調配合機制，構建多層次金融支持體系

財政對戰略性新興產業的發展雖可起到一定的資金導向作用，但“政府失靈”有時也會發生，所以難以形成有效的市場約束；金融系統雖能起到一定的市場調節作用，但因為金融機構個體的經營目標（個體利潤最大化）使它又很難及時為處于不同周期階段的戰略性新興產業提供融資幫助。因此，要強化金融與財政等政策性手段的協調配合，盡快建立二者的協調配合機制。還要積極構建多層次金融支持體系，引導各類商業銀行、各類專業風險投資機構為不同行業、處于不同發展階段的戰略性新興產業提供相匹配的各類信貸支持。政府應優化調整主板市場的準入機制，優先考慮支持有一定實力的戰略性新興產業載體企業進入主板市場上市融資；加快推進與完善債券市場與票據市場的建設步伐，支持相關企業優先發債融資及票據融資。

3．不斷創新金融供給模式，加大對戰略性新興產業的政策性支持力度

要結合戰略性新興產業不同發展階段的融資需求特點，著力推進金融產品創新。由于處于成熟期之前的戰略性新興產業很難獲得規模性商業銀行的信貸支持，因此，不妨嘗試采取金融組織（業務部門）創新的方式來緩解融資困境。如，商業銀行可以根據不同戰略性新興產業的發展現狀和前景實施差別化信貸策略，比如對新一代信息技術、節能環保、新能源、高端裝備制造等技術和市場相對成熟、信貸空間較大的產業給予重點支持；也可以嘗試設立戰略性新興產業的中小商業銀行或者戰略性新興產業信貸部，積極引導商業銀行對戰略性新興產業的發展給予強有力的信貸支持。同時，要針對戰略性新興產業有形資產比較少、無形資產比例高、可抵押物缺乏的具體狀況，積極推進知識產權質押融資、產業鏈融資等信貸產品創新。

4．加強立法工作，優化金融支持體系配套環境