簡述通貨膨脹產(chǎn)生的原因精選(九篇)
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第1篇：簡述通貨膨脹產(chǎn)生的原因范文
關(guān)鍵詞：通貨膨脹；CPI；資產(chǎn)價(jià)格
中圖分類號：F822.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-9031(2008)02-0009-03
一、通貨膨脹測度簡述及問題的提出
通貨膨脹是指社會商品和勞務(wù)一般物價(jià)水平的持續(xù)上漲或貨幣貶值的過程。由于我國長期實(shí)行利率管制，貨幣政策只能以貨幣供應(yīng)量為中介指標(biāo)，通貨膨脹率于是成了衡量貨幣供應(yīng)量是否與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的重要標(biāo)準(zhǔn)，其靈敏度的高低直接影響到我國貨幣政策制訂的有效性。而在目前國家統(tǒng)計(jì)局的七類物價(jià)指數(shù)中，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI又是測度通貨膨脹的基本指標(biāo)。
在實(shí)踐中，CPI的測量存在許多技術(shù)上的困難，會形成一些系統(tǒng)性偏差。有人指責(zé)，中國當(dāng)前的CPI既不能真實(shí)地反映貨幣購買力的變化，也不能確切地衡量整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況。錢穎覺得現(xiàn)行CPI的權(quán)重不符合我國的國情，特別突出的是CPI中尚未包含房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格。易憲容也認(rèn)為，國內(nèi)居民目前最大的消費(fèi)支出特別是住房消費(fèi)，其價(jià)格的變化不反映在中國CPI編制中是不合理的。
維持物價(jià)穩(wěn)定始終是中央銀行的首要目標(biāo)。通脹測度標(biāo)準(zhǔn)的選擇至關(guān)重要，它直接關(guān)系到對目前經(jīng)濟(jì)態(tài)勢的正確判斷和相關(guān)貨幣政策的出臺。資產(chǎn)價(jià)格是否應(yīng)該納入通脹測度標(biāo)準(zhǔn)，以什么方式納入，直接將資產(chǎn)價(jià)格特別是房地產(chǎn)價(jià)格納入CPI是否合適，這些都是尚待解決的難題。
二、資產(chǎn)價(jià)格與通脹測度指數(shù)關(guān)系的理論分析
國內(nèi)外學(xué)者對資產(chǎn)價(jià)格與通貨膨脹的研究，大體上有兩條思路：一是將資產(chǎn)價(jià)格納入到通貨膨脹的測量中去，具體探討資產(chǎn)價(jià)格在測量通貨膨脹中所占的比重。二是從資產(chǎn)價(jià)格的變動對于未來通貨膨脹的影響來展開研究，探討資產(chǎn)價(jià)格的波動與通貨膨脹之間穩(wěn)定的關(guān)系。
(一)制定通脹指數(shù)的新嘗試
早在1911年，F(xiàn)isher就曾提出，政策制定者應(yīng)致力于穩(wěn)定包括資產(chǎn)價(jià)格(如股票、債券和房地產(chǎn))及生產(chǎn)、消費(fèi)和服務(wù)價(jià)格在內(nèi)的廣義價(jià)格指數(shù)。[1]首先明確提出測度通貨膨脹的價(jià)格指數(shù)應(yīng)包含資產(chǎn)價(jià)格的是Armen.A.Alchian和Benjamin.Klein。[2]他們對通行的CPI和GDP平減指數(shù)測度通貨膨脹的準(zhǔn)確性提出質(zhì)疑，并構(gòu)造了一個(gè)“跨期生活成本指數(shù)”(ICLI)。該指數(shù)能夠滿足消費(fèi)者既定的跨期效用水平，使消費(fèi)者的行為具有了動態(tài)的性質(zhì)。由于資產(chǎn)價(jià)格能夠作為未來商品價(jià)格和服務(wù)價(jià)格的替代，因此必須包含入通脹指數(shù)的測量。接著，Shibuya將Alchian和Klein的觀點(diǎn)進(jìn)一步簡單化處理，將其概括為傳統(tǒng)方法測量的通貨膨脹與資產(chǎn)價(jià)格膨脹的加權(quán)平均值。[3]
無獨(dú)有偶，Goodhart(1993)也提出從原則上講中央銀行應(yīng)該控制的價(jià)格指數(shù)不僅應(yīng)包括商品和服務(wù)的價(jià)格，而且應(yīng)包括未來的商品和服務(wù)的價(jià)格。他認(rèn)為，比較好的替代方法是將許多資產(chǎn)的價(jià)格包括在中央銀行所關(guān)注的價(jià)格指數(shù)之內(nèi)。
涉谷(1992)則在此基礎(chǔ)上提出了一個(gè)新的度量標(biāo)準(zhǔn)――動態(tài)均衡價(jià)格指數(shù)DEPI。它將Alchian與Klein提出的ICLI與物價(jià)指數(shù)(如GDP平減指數(shù))pt、資產(chǎn)價(jià)格qt進(jìn)行幾何加權(quán)平均推導(dǎo)而出。[4]但Shiratsuka(2000)指出了其缺陷。(1)DEPI往往給與資產(chǎn)價(jià)格相當(dāng)大的權(quán)重，過低估計(jì)了當(dāng)前價(jià)格波動的重要性。(2)資產(chǎn)價(jià)格變動的來源過多。即使不管未來價(jià)格走勢的因素是否導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格的波動，指數(shù)上也會有所反映，造成誤差。(3)DEPI既然要考慮資產(chǎn)因素，那就不應(yīng)只包括股票、土地等資產(chǎn)價(jià)格，還應(yīng)包括所有能夠影響到當(dāng)前和未來消費(fèi)的無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)、金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)、人力資本和非人力資本的資產(chǎn)，而這在實(shí)際中相當(dāng)困難。
Bryan和Cecchetti的“動態(tài)因素指數(shù)”DPI，將房地產(chǎn)、股票等資產(chǎn)價(jià)格納入對通貨膨脹指數(shù)的測量。他們根據(jù)美國房產(chǎn)價(jià)格、股票價(jià)格以及CPI的月度數(shù)據(jù)測算了這一指數(shù)。[5]結(jié)果表明，資產(chǎn)價(jià)格的變化能影響總體價(jià)格指數(shù)，尤其是房地產(chǎn)價(jià)格在編制通貨膨脹指數(shù)中有重要作用。而未考慮資產(chǎn)價(jià)格變化因素的傳統(tǒng)通膨指數(shù)CPI往往低估了通膨程度。但是他們同時(shí)也指出，資產(chǎn)價(jià)格波動中反映出的通脹信息可能不多。
總而言之，另外構(gòu)建一個(gè)將資產(chǎn)價(jià)格納入其中的物價(jià)指數(shù)理論上似乎可行，但是由于這一指數(shù)不穩(wěn)定，波動原因復(fù)雜，不同資產(chǎn)價(jià)格也很難放到同一指數(shù)中去，要將其應(yīng)用到實(shí)踐相當(dāng)困難。事實(shí)上，Vickers(1999)干脆就認(rèn)為無論從理論上還是實(shí)踐上，將資產(chǎn)價(jià)格包括進(jìn)來都有問題。如果中央銀行追捕資產(chǎn)泡沫，那么各種原因引發(fā)的資產(chǎn)價(jià)格變動都將引發(fā)貨幣政策的調(diào)整，這將是十分危險(xiǎn)的。
(二)資產(chǎn)價(jià)格和通脹預(yù)期的實(shí)踐檢驗(yàn)
資產(chǎn)價(jià)格的上升引致預(yù)期未來商品和服務(wù)的價(jià)格膨脹，這一過程是通過多種渠道實(shí)現(xiàn)的。較高的資產(chǎn)價(jià)格增加了人們的財(cái)富水平，從而增加消費(fèi)，導(dǎo)致總需求的上升；如果總需求上升超過總供給，就會產(chǎn)生通脹壓力。這一過程可以進(jìn)一步導(dǎo)致更高的通脹預(yù)期，最后引發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中更高水平的通貨膨脹。最后，若資產(chǎn)價(jià)格的上漲能給央行帶來一個(gè)信號，即央行認(rèn)為私人部門正在預(yù)期更高的通貨膨脹，這種信息就會影響到中央銀行對未來通貨膨脹的判斷。
Bryan、Cecchetti和Sullivan在《通貨膨脹測量中的資產(chǎn)價(jià)格》一文中將資產(chǎn)價(jià)格作為未來通貨膨脹的先行指標(biāo)。對這一理論，不少學(xué)者作了嚴(yán)肅的檢驗(yàn)。其中，Robert Pollack(1989)的研究提供了一個(gè)理論分析框架，而Shibuya(1992)、Flemming(1999)、Goodhart和Hofmann(2000)等人則從實(shí)證上進(jìn)行了研究。[6]Goodhart和Hofmann(2001)構(gòu)建了包括實(shí)際房地產(chǎn)價(jià)格和實(shí)際股票價(jià)格的金融條件指數(shù)FCI。他們發(fā)現(xiàn)，將資產(chǎn)價(jià)格包含在內(nèi)的FCI確實(shí)包含了關(guān)于未來通貨膨脹壓力的重要信息；但在樣本數(shù)據(jù)外，要想預(yù)測通貨膨脹是相當(dāng)困難的。Filardo(2000，2001)也發(fā)現(xiàn)，房產(chǎn)價(jià)格與未來通貨膨脹指數(shù)呈正相關(guān)，而股票價(jià)格與未來通貨膨脹呈負(fù)相關(guān)。
我國學(xué)者也做了不少資產(chǎn)價(jià)格與通貨膨脹的實(shí)證研究。經(jīng)朝明和談有花在《中國房地產(chǎn)價(jià)格與中國通貨膨脹的關(guān)系――基于計(jì)量模型的實(shí)證分析》一文中分析了中國房地產(chǎn)價(jià)格與通貨膨脹之間的長短期均衡關(guān)系。結(jié)論是無論從短期看還是從長期看，房地產(chǎn)價(jià)格的變化都會影響通貨膨脹。王子明(2001)在其博士論文《泡沫與泡沫經(jīng)濟(jì)研究》中曾對資產(chǎn)泡沫與通貨膨脹的關(guān)系進(jìn)行過定性的描述。并發(fā)現(xiàn)，從我國零售物價(jià)指數(shù)漲幅與股票價(jià)格指數(shù)漲幅從動態(tài)上看似乎并無多大關(guān)系。王維安和賀聰在《房地產(chǎn)價(jià)格與通貨膨脹預(yù)期》中通過構(gòu)建房地產(chǎn)均衡市場模型發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)預(yù)期收益率與通貨膨脹預(yù)期之間存在穩(wěn)定的函數(shù)關(guān)系。
綜合國內(nèi)外學(xué)者的研究成果，可以看到，房地產(chǎn)價(jià)格在資產(chǎn)價(jià)格中相比而言與通貨膨脹的相關(guān)性較強(qiáng)。
三、CPI測度失真之謎：理論與實(shí)踐的聯(lián)系
我國目前以CPI做為測度通貨膨脹的主要指標(biāo)。但是，似乎存在對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的測度失真。1998年以來，我國年均GDP增長8.41%，但通貨膨脹率(用居民消費(fèi)指數(shù)CPI核算)只增長了1%(見表1)。這兩個(gè)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)產(chǎn)生了較大的“漂移缺口”(GDP增長率減去CPI漲幅)。
為何會出現(xiàn)這種情況?有些學(xué)者從CPI本身的構(gòu)成找原因。張立群等就認(rèn)為，CPI是市場成熟的工業(yè)化國家測度通貨膨脹的主要指標(biāo)，不太符合我國國情。[7]發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)起飛時(shí)投資占GDP很大比重，投資品的價(jià)格往往波動較大，帶動物價(jià)總水平的波動。而未能包納投資平價(jià)格的CPI，自然無從反映這種通脹預(yù)期的變化。
另外，今天的中國又有著特殊的國情：一是20世紀(jì)末以來，住房改革逐步取消了以往福利分房的政策。居民開始將大量的投資與消費(fèi)向住房支出傾斜。未來的房地產(chǎn)費(fèi)用支出已開始對當(dāng)前的生活消費(fèi)產(chǎn)生了巨大的替代作用。但是，CPI的構(gòu)成中僅包括了房租且權(quán)重不高，不能很好的反映整個(gè)市場的住房需求。二是近年來我國出現(xiàn)了生產(chǎn)資料市場與消費(fèi)品市場相對封閉運(yùn)行態(tài)勢，造成了生產(chǎn)資料產(chǎn)品價(jià)格與消費(fèi)品價(jià)格走勢獨(dú)立的局面，阻斷了上游產(chǎn)品價(jià)格向下游產(chǎn)品價(jià)格的顯性傳導(dǎo)，從而導(dǎo)致了CPI與國民經(jīng)濟(jì)快速增長相悖情況的出現(xiàn)。而體內(nèi)循環(huán)的大部分生產(chǎn)資料，建筑資料占很大比重。
由此可見，由于未能將資產(chǎn)價(jià)格特別是房地產(chǎn)價(jià)格納入到CPI中，忽視了資產(chǎn)價(jià)格傳遞的通貨膨脹預(yù)期，是導(dǎo)致其失真的重要原因。
四、結(jié)論與對策建議
目前在我國，種種證據(jù)表明，資產(chǎn)價(jià)格特別是房地產(chǎn)價(jià)格與通貨膨脹率有著一種穩(wěn)定的函數(shù)關(guān)系。我們不能忽視資產(chǎn)價(jià)格的價(jià)格預(yù)期功效，但同時(shí)也不能盲目地把資產(chǎn)價(jià)格并入CPI中計(jì)量。原因如下。
第一，資產(chǎn)價(jià)格波動的原因有多種，雖然可能有助于預(yù)測通脹預(yù)期，但也有可能與通脹無關(guān)，將資產(chǎn)價(jià)格納入通貨膨脹口徑將導(dǎo)致通貨膨脹指數(shù)的含義趨于模糊。不單是房地產(chǎn)、股票，外匯資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)、人力資本等也都是資產(chǎn)，但卻難以計(jì)量。因此分別構(gòu)造通貨膨脹指數(shù)與資產(chǎn)價(jià)格指數(shù)將比混合指數(shù)更具有清晰的內(nèi)含，有利于貨幣政策的操作。
第二，CPI主要衡量了當(dāng)期普通居民的一般消費(fèi)狀況。如果納入資產(chǎn)價(jià)格，即使非通脹的因素導(dǎo)致了資產(chǎn)價(jià)格波動，也會在CPI上顯示出來，不利于對實(shí)際經(jīng)濟(jì)擾動的分析。何況，現(xiàn)在統(tǒng)計(jì)局公布的七類物價(jià)指數(shù)中，已包含了房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)。央行在判斷經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢時(shí)，完全可以結(jié)合起來考慮，較之把它們合二為一，更能快速分清通脹滋生的主要?jiǎng)恿Α?/p>
第三，質(zhì)疑CPI數(shù)據(jù)“失真”的依據(jù)集中在住房消費(fèi)上。2006年上半年，全國70城市房價(jià)漲幅5.6%，超過CPI四倍。很多學(xué)者于是提出商品住宅銷售價(jià)格理應(yīng)納入CPI統(tǒng)計(jì)范圍。哈繼銘即持此論。他稱，當(dāng)前CPI未充分反映近年住房價(jià)格的大幅上漲，低估真實(shí)通貨膨脹；而房地產(chǎn)價(jià)格泡沫，更是CPI誤差的首要原因。但國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人鄭京平對此解釋，未將商品住宅銷售價(jià)格直接納入CPI的統(tǒng)計(jì)范圍，是因?yàn)樯唐纷≌哂忻黠@的投資性，折舊年限較長。同時(shí)，商品住宅的投資性質(zhì)極易波動，這對于觀察宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、根據(jù)CPI決定工資和養(yǎng)老金等補(bǔ)貼極為不利。因此以房租來反映居民居住消費(fèi)價(jià)格變動較為準(zhǔn)確。他說的也有道理，問題在于如何推算已經(jīng)擁有房子的人的虛擬房租。按國際慣例，虛擬租金應(yīng)該與市場房價(jià)掛鉤。但大部分中國城鎮(zhèn)家庭仍居住在老舊低質(zhì)的住房里，且計(jì)劃將來購買新建商品房，他們的住房成本遠(yuǎn)高于官方CPI中估算的租金。這也是CPI數(shù)據(jù)嚴(yán)重低估居民通脹預(yù)期的原因之一。
第四，測度通貨膨脹最終是為了幫助觀察宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢，從而制定出符合國情的相關(guān)政策。Cecchetti， Genberg， Lipsky， and Wadhwani(2000)認(rèn)為哪些價(jià)格應(yīng)計(jì)入通貨膨脹純粹是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)問題。我國經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋國青也認(rèn)為，房價(jià)沒有納入CPI中，沒必要去討論，因?yàn)椤癈PI是一種人為的規(guī)定，住房消費(fèi)用租金是一個(gè)定義問題。”以CPI為測度通貨膨脹的重要指標(biāo)，同時(shí)參考資產(chǎn)價(jià)格，也不失為一種好的方法。
總而言之，問題的關(guān)鍵不在于是否把應(yīng)該將資產(chǎn)價(jià)格納入CPI的計(jì)量中，而在于制定相關(guān)貨幣政策時(shí)是否應(yīng)該考慮資產(chǎn)價(jià)格因素。就中央銀行實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定的最終目標(biāo)而言，中央銀行必須關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格對通貨膨脹的影響。但是目前世界各國的物價(jià)指數(shù)均未直接包括資產(chǎn)價(jià)格，因?yàn)槲飪r(jià)一般是用來反映不同時(shí)點(diǎn)上商品消費(fèi)的成本變動，屬于流量分析。從這個(gè)意義上講，自然不應(yīng)該包括作為存量的各種資產(chǎn)。建議央行在制定貨幣政策時(shí)，參考資產(chǎn)價(jià)格，關(guān)注而不釘牢。貨幣政策不應(yīng)該以任何直接的方式將資產(chǎn)價(jià)格納入目標(biāo)體系，而是應(yīng)該致力于物價(jià)的穩(wěn)定，并保證金融體系足以應(yīng)付資產(chǎn)價(jià)格的波動。
參考文獻(xiàn)：
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第2篇：簡述通貨膨脹產(chǎn)生的原因范文
關(guān)鍵詞：計(jì)價(jià)貨幣選擇；交易成本；市場需求；工具貨幣；宏觀經(jīng)濟(jì)政策
文章編號：1003-4625(2010)04-0099-05
中圖分類號：F820
文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
隨著2009年7月1日中國人民銀行等部門《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》的出臺，中國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算走向了新的起點(diǎn)。這也意味著人民幣區(qū)域化、國際化邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。在當(dāng)前國際金融危機(jī)向全世界傳遞的過程中，國際經(jīng)濟(jì)往來中最主要計(jì)價(jià)貨幣美元和歐元經(jīng)歷了劇烈的匯率波動，因此中國的進(jìn)出口企業(yè)和貿(mào)易伙伴都普遍希望使用幣值相對穩(wěn)定的人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)，特別是在香港、澳門和東南亞等周邊國家，人民幣除了可直接用于購物、刷卡、消費(fèi)和結(jié)算外，部分銀行機(jī)構(gòu)還同時(shí)掛牌人民幣與美元、歐元、英鎊等國際貨幣的牌價(jià)。把人民幣作為主要的計(jì)價(jià)貨幣和結(jié)算手段，可以有效地避免匯率的劇烈波動，增進(jìn)中國與其他國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的往來。
從貨幣的職能上來看，一國貨幣只有成為區(qū)域內(nèi)貿(mào)易的計(jì)價(jià)貨幣和結(jié)算貨幣，充當(dāng)著交易的媒介和計(jì)價(jià)的單位，才有可能成為投資貨幣、儲備貨幣，實(shí)現(xiàn)貨幣的區(qū)域化和國際化。關(guān)于計(jì)價(jià)貨幣的選擇，最早的研究可以追溯到Grassman(1973，1976)，Grassman認(rèn)為在進(jìn)出口貿(mào)易中，交易雙方一般傾向于選擇出口企業(yè)的國家貨幣作為交易媒介和計(jì)價(jià)單位，這就是著名的Grassman法則。一般而言，出口企業(yè)把商品銷售到海外，可以采用以下幾種貨幣的計(jì)價(jià)形式：出口企業(yè)所在國國家貨幣計(jì)價(jià)，即生產(chǎn)者貨幣計(jì)價(jià)(producer's currency pricing，PCP)；進(jìn)口企業(yè)所在國國家貨幣計(jì)價(jià)，即當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)(local cur-rency pricing，LCP)；第三國貨幣計(jì)價(jià)，即工具貨幣計(jì)價(jià)(vehicle currency pricing，VCP)。究竟應(yīng)該采用哪種形式來計(jì)價(jià)，縱觀現(xiàn)有的貨幣計(jì)價(jià)理論和模型，尚未形成統(tǒng)一完整的理論體系。本文力圖對貨幣計(jì)價(jià)的理論從交易成本、商品的市場需求、工具貨幣的選用和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施幾個(gè)方面進(jìn)行一個(gè)全方位的梳理，以期對相關(guān)的研究做出一定程度的理論參考。
一、以交易成本為角度的計(jì)價(jià)貨幣選擇理論
這一部分文獻(xiàn)研究從貨幣是交易中介這個(gè)角度來人手，認(rèn)為貨幣可以為貿(mào)易提供金融服務(wù)，焦點(diǎn)集中于交易的成本、貨幣幣值的穩(wěn)定性和貨幣的保值增值能力。Swoboda(1968)率先開拓了這方面的研究，他發(fā)現(xiàn)在沒有美國公司參與的情況下，美元仍然會在大部分國際貿(mào)易中充當(dāng)中介貨幣。Swoboda還指出如果某一種貨幣有很好的流動性，而沒有較高的交易成本，那么這種貨幣往往會被選擇成為國際貿(mào)易中交易的中介。而工具貨幣的發(fā)行國，在國際貿(mào)易中的貿(mào)易數(shù)額是較大的，而且在國際外匯市場上也會有大量的該國貨幣在交易。
McKinnon(1979)也同樣認(rèn)為具有較低交易成本的貨幣是極有可能被認(rèn)定為商品和貨物的計(jì)價(jià)貨幣。以相同的貨幣對來自不同國家的商品進(jìn)行計(jì)價(jià)，一方面可以增加商品的可比較性，另一方面也可以提高國際交易市場的透明程度。對于選擇美元作為大部分商品交易的工具貨幣，McKinnon認(rèn)為可能是來自于人們長期使用美元而產(chǎn)生的習(xí)慣。
Magee和Rao(1980)通過研究不同國家的通貨膨脹率來分析計(jì)價(jià)貨幣的問題。他認(rèn)為在分析不同國家貨幣的通貨膨脹程度前提下，可以區(qū)分強(qiáng)勢貨幣與弱勢貨幣。如果國際貿(mào)易發(fā)生于具有較低通貨膨脹率的發(fā)達(dá)國家和具有較高通貨膨脹率的發(fā)展中國家之間，計(jì)價(jià)貨幣的選擇往往是發(fā)達(dá)國家的貨幣。當(dāng)然，貿(mào)易的雙方可能還是愿意選擇第三國的貨幣作為一種中介貨幣來計(jì)價(jià)。Krugman(1980)認(rèn)為一旦一種貨幣在國際市場中成為一種強(qiáng)勢貨幣，就很少有公司會有動力去尋找另外一種貨幣作為替代的計(jì)價(jià)貨幣。因?yàn)檫@可能會導(dǎo)致交易的成本在增加，價(jià)格的波動更為頻繁。
Engel(2005)在變動價(jià)格和固定價(jià)格兩種情況下，提出了出口企業(yè)選擇定價(jià)的靜態(tài)模型。他認(rèn)為出口企業(yè)選擇所在進(jìn)口國家貨幣計(jì)價(jià)和東道國貨幣計(jì)價(jià)得到的結(jié)果是不一樣的。在變動價(jià)格的情況下，如果出口企業(yè)所在國家的貨幣變化程度小于進(jìn)口企業(yè)所在國家的貨幣變化程度，那么選擇出口企業(yè)的國家貨幣無疑是一個(gè)最佳的決定。Engel(2006)提出了一個(gè)選擇計(jì)價(jià)貨幣的模型，認(rèn)為價(jià)格黏性對計(jì)價(jià)貨幣的選擇與價(jià)格靈活變化時(shí)對計(jì)價(jià)貨幣的選擇結(jié)果是類似的。
Gopinath，Gita，Oleg Itskhoki和Roberto Rigobon(2009)在Engel(2006)的基礎(chǔ)上，提出了一個(gè)動態(tài)貨幣選擇的模型。他們在局部均衡的狀態(tài)下，討論了一個(gè)公司不同時(shí)期貨幣的選擇。在這里，一個(gè)公司向美國出口商品的利潤函數(shù)用∏(ptlst)來表示，pt代表一系列用美元表示的出口商品的價(jià)格，st指的是一系列影響利潤的因素，包括商品的需求狀況、成本、競爭價(jià)格和匯率等等。他們認(rèn)為計(jì)價(jià)貨幣的選擇更多地取決于這些因素，可以把這些因素認(rèn)同為是影響計(jì)價(jià)貨幣選擇的交易成本。在他們提出的模型中，假定價(jià)格可以隨這些因素做出迅速的調(diào)整，那么，公司期望的用進(jìn)口國家貨幣表示的價(jià)格是：
p(st)=arg max∏(plst) (1)
而用生產(chǎn)企業(yè)所在國家的貨幣表示的價(jià)格是pI=pt-et，這個(gè)價(jià)格由商品以進(jìn)口國家貨幣和一些匯率變動的因素et來決定。他們認(rèn)為這些因素服從于隨機(jī)游走會從不同的角度影響商品的價(jià)格。
Goldberg和Tille(2009)從貿(mào)易數(shù)量與計(jì)價(jià)貨幣之間的關(guān)系展開了討論。他們認(rèn)為從節(jié)約交易成本的角度而言，越大規(guī)模數(shù)量的交易傾向于選擇進(jìn)口企業(yè)東道國的貨幣來計(jì)價(jià)。貨幣的選擇取決于出口企業(yè)與進(jìn)口企業(yè)反復(fù)的討價(jià)還價(jià)，博弈的結(jié)果是大部分的交易都選擇了進(jìn)口企業(yè)東道國的貨幣來計(jì)價(jià)。當(dāng)然，這樣也有利于交易數(shù)量的增加，實(shí)現(xiàn)更多的利潤。
二、以市場需求為特征的計(jì)價(jià)貨幣選擇理論
這一部分的理論大多產(chǎn)生于布雷頓森林體系崩潰以后，大多數(shù)國家的貨幣實(shí)行的是浮動匯率制度，而在選擇計(jì)價(jià)貨幣的問題上就顯得更為復(fù)雜化了。大多數(shù)文獻(xiàn)在考慮選擇合適貨幣計(jì)價(jià)前提下，進(jìn)一步討論了市場需求的不確定性。McKinnon(1979)認(rèn)
為在價(jià)格和需求的不確定性之間做出選擇是非常困難的。如果公司出口的產(chǎn)品是有差別的，那么在制定市場價(jià)格時(shí)，出口企業(yè)一般是不愿意選擇自己國家的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣的。對于選擇計(jì)價(jià)貨幣時(shí)有兩個(gè)非常重要的因素：一方面的考慮來自于為了避免需求市場的不確定性，大部分出口企業(yè)傾向于選擇自己國家的貨幣來計(jì)價(jià)。當(dāng)然，在這種情況下，用本幣來計(jì)價(jià)的不確定性更多地由產(chǎn)品的成本和公司所在的市場環(huán)境所決定。另一方面，如果出口企業(yè)更多地考慮價(jià)格的不確定性，那么選擇計(jì)價(jià)貨幣可能需要更多地考慮國家的宏觀經(jīng)濟(jì)因素。
在這一時(shí)期，Donnenfeld和Zilcha(1991)提出了進(jìn)出口企業(yè)計(jì)價(jià)貨幣模型的一般模式，并且進(jìn)行了簡單的分析。他們提出的這個(gè)模型是在進(jìn)出口企業(yè)獲得最優(yōu)利潤的情況下來討論的，這個(gè)模型與Gio-vannini(1988)提出的計(jì)價(jià)模型是非常類似的。如果外國商品的收益曲線是凹狀的，那么Donnenfeld和Zilcha認(rèn)為選擇國內(nèi)貨幣表示的價(jià)格是最優(yōu)的。也就是說，如果出口商品的需求價(jià)格彈性不大，那么以進(jìn)口國家貨幣表示的出口商品在價(jià)格升高的情況下需求并不會大幅度地下降，這樣導(dǎo)致了利潤的提高。進(jìn)一步而言，如果在進(jìn)口國家貨幣貶值的情況下，商品出口數(shù)量的增加是不可能彌補(bǔ)價(jià)格降低所帶來的收益的。因?yàn)椋唐返男枨髷?shù)量在較低的價(jià)格區(qū)間時(shí)對價(jià)格的變化程度是不敏感的。這樣，越頻繁的出口商品價(jià)格變動只會導(dǎo)致出口企業(yè)的利潤在不斷地降低。所以，兩國之間貨幣匯率的頻繁波動只會導(dǎo)致進(jìn)口國家企業(yè)選擇進(jìn)口國家貨幣來計(jì)價(jià)。
Viaene和de Vries(1992)從戰(zhàn)略貿(mào)易的角度考查了計(jì)價(jià)貨幣的選擇。在他們提出的模型中，認(rèn)為如果選擇出口企業(yè)所在國家的貨幣，可能是來自于出口企業(yè)在交易中所占的優(yōu)勢。這種優(yōu)勢可能是由于出口企業(yè)是一個(gè)壟斷企業(yè)，在海外市場沒有大量的競爭對手；也可能是出口的商品有廣闊的海外市場需求的原因。這樣，出口企業(yè)在交易的雙方中占據(jù)主導(dǎo)地位導(dǎo)致了選擇出口企業(yè)國家貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣。
Bacchetta和van Wincoop(2002)運(yùn)用了NOEM模型來分析出口商品計(jì)價(jià)貨幣的確定。這個(gè)模型的一個(gè)主要的假設(shè)是商品的價(jià)格黏性，假定出口商品以進(jìn)口國家貨幣來計(jì)價(jià)對于匯率的變動會保持在一段時(shí)期內(nèi)不會發(fā)生任何變化。這樣，出口商更多關(guān)心的是商品價(jià)格對于成本和需求量的敏感程度。當(dāng)然，如果在出口商品有顯著差別和價(jià)格保持穩(wěn)定的情況下，出口企業(yè)是愿意選擇進(jìn)口國家貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣的。另外，在平分海外需求市場的前提下，Bac-chetta和van Wincoop還認(rèn)為企業(yè)所面臨的需求風(fēng)險(xiǎn)是可以通過選擇計(jì)價(jià)貨幣來極大程度的降低。這個(gè)模型中所指的計(jì)價(jià)貨幣更多指的也是一種工具貨幣。幣值則取決于所有商品所屬不同國家的貨幣平均水平。他們討論的貨幣平均水平指的更多是一種貨幣聯(lián)盟的概念。如果出口商品形成的貨幣聯(lián)盟的計(jì)價(jià)貨幣由生產(chǎn)者來確定，而進(jìn)口商品形成的貨幣聯(lián)盟計(jì)價(jià)貨幣由進(jìn)口國家來確定，那么商品的市場很容易被進(jìn)口國家的市場所控制。
Bacchetta和van Wincoop(2005)認(rèn)為價(jià)格對需求和成本的彈性也會影響計(jì)價(jià)貨幣的選擇。當(dāng)商品的需求有很高的價(jià)格彈性，邊際成本隨產(chǎn)量的增加而迅速提高時(shí)，企業(yè)傾向于選擇消費(fèi)者愿意接受的貨幣來計(jì)價(jià)。他們同時(shí)還指出出口企業(yè)選擇計(jì)價(jià)貨幣時(shí)，還希望在同行間得到一種“聯(lián)合效應(yīng)”。這里的“聯(lián)合效應(yīng)”實(shí)際上是由貨幣所帶來的價(jià)格波動、海外需求市場變化和交易成本變化的綜合效應(yīng)。
Goldberg和Tille(2008)認(rèn)為當(dāng)出口商品的需求市場對價(jià)格非常敏感時(shí)，為了避免受到其他市場的“聯(lián)合效應(yīng)”，出口企業(yè)傾向于選擇一種工具貨幣來計(jì)價(jià)。Goldberg進(jìn)一步提出“羊群效應(yīng)”與“聯(lián)合效應(yīng)”都會影響國際貿(mào)易中計(jì)價(jià)貨幣的選擇，而“聯(lián)合效應(yīng)”是“羊群效應(yīng)”的基礎(chǔ)。計(jì)價(jià)貨幣產(chǎn)生的“羊群效應(yīng)”可以從企業(yè)的收益和產(chǎn)品成本兩個(gè)角度來展開分析。當(dāng)出口企業(yè)選擇計(jì)價(jià)貨幣時(shí)，會導(dǎo)致邊際收益曲線和邊際成本曲線一起發(fā)生移動。因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格在降低的時(shí)候，也就是邊際收益曲線在降低時(shí)，計(jì)價(jià)貨幣的選擇必須要讓邊際成本降的更低以實(shí)現(xiàn)一部分利潤。
三、以工具貨幣為核心的計(jì)價(jià)貨幣選擇理論
從前文的論述中可以看出，大部分商品的計(jì)價(jià)貨幣，選擇的是出口企業(yè)所在國家貨幣，或是進(jìn)口國家的貨幣。但是，一些知名的國際貿(mào)易事件選擇的計(jì)價(jià)貨幣卻是第三種貨幣，即工具貨幣。很多年來，英鎊和美元一直都充當(dāng)了國際貿(mào)易中的工具貨幣，在國際貿(mào)易中占了重要的地位。特別是在發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家的貿(mào)易往來中，大部分商品都是以美元來計(jì)價(jià)的。對于發(fā)展中國家來說，如果能夠正確地選擇計(jì)價(jià)貨幣，就可以有效地避免外匯市場所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
Friberg(1997)在前人研究的基礎(chǔ)上認(rèn)為在國際貿(mào)易順利展開的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)選擇非交易雙方的第三國貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣，這也就是工具貨幣的概念。他認(rèn)為國際貿(mào)易雙方在考慮選擇計(jì)價(jià)貨幣時(shí)，更多關(guān)注的是雙方國家貨幣匯率的波動性。假如工具貨幣對于交易雙方的貨幣都很少出現(xiàn)波動時(shí)，那么選擇工具貨幣可能會是國際貿(mào)易往來中的最佳選擇。
Johnson和Pick(1997)從出口商品競爭的角度闡述了計(jì)價(jià)貨幣的選擇模型。他們認(rèn)為如果出口企業(yè)有權(quán)力控制出口商品的定價(jià)而實(shí)現(xiàn)價(jià)格歧視時(shí)，那么這個(gè)企業(yè)會面臨著來自同行的競爭。進(jìn)口國家同行的出口企業(yè)如果不以進(jìn)口國家貨幣來對出口商品進(jìn)行計(jì)價(jià)，那么是無法確定出口企業(yè)的海外市場商品需求量的。所以，對所有商品實(shí)行相對較為統(tǒng)一的定價(jià)對于出口企業(yè)來說是非常重要的。這樣，同業(yè)競爭者選擇工具貨幣來定價(jià)可能是一個(gè)最優(yōu)的決定。
Rey(2001)認(rèn)為選擇一種恰當(dāng)?shù)墓ぞ哓泿趴梢杂行У亟档蛧H貿(mào)易中的交易成本。他的研究通過兩國國際貿(mào)易的交易成本，成功地解釋了國際貿(mào)易存在的原因。Goldberg和Tille(2005)認(rèn)為在壟斷競爭的條件下，出口企業(yè)傾向于選擇工具貨幣來對商品進(jìn)行計(jì)價(jià)。特別是在發(fā)展中國家，越為激勵(lì)的競爭條件導(dǎo)致了出口企業(yè)推出了差異化較小的產(chǎn)品，這樣，選擇工具貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣成為他們最優(yōu)的選擇。這也是美元在很多發(fā)展中國家廣泛使用的原因。Goldberg和Tille(2008)認(rèn)為在區(qū)域內(nèi)部選擇一種中心貨幣作為工具貨幣，可以加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)區(qū)域的政策協(xié)調(diào)，增加國家的社會福利和抵御國際資本的沖擊。
四、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響下的計(jì)價(jià)貨幣理論
各個(gè)國家實(shí)行的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，或是國家之間形成的貨幣合作聯(lián)盟關(guān)系，對計(jì)價(jià)貨幣的選擇起到了重要作用。Devereux，Engel和Storegaard(2003)在商品價(jià)格黏性的基礎(chǔ)上，運(yùn)用一個(gè)兩國的一般均衡模型來分析匯率內(nèi)生性的變化。他們的結(jié)論是匯率
的波動取決于兩國各自貨幣政策的穩(wěn)定性和外匯政策的穩(wěn)定性。這樣，進(jìn)出口雙方選擇計(jì)價(jià)貨幣時(shí)會更多地傾向于選擇具有穩(wěn)定貨幣政策國家的貨幣，而不愿選擇具有不穩(wěn)定貨幣政策的國家貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣。
Goldberg和Tille(2005)認(rèn)為在選擇計(jì)價(jià)貨幣時(shí)，會產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”。他們認(rèn)為如果生產(chǎn)者的目標(biāo)在于保持價(jià)格的相對穩(wěn)定，那么“羊群效應(yīng)”很可能在發(fā)達(dá)國家內(nèi)部體系發(fā)生，大部分國家都會選擇幣值穩(wěn)定的貨幣。模型通過商品的邊際成本和匯率的協(xié)方差來闡述這個(gè)思想。這個(gè)所謂的“效應(yīng)”是由邊際成本所導(dǎo)致的，因?yàn)橛捎谏唐返倪呺H成本發(fā)生變動往往會導(dǎo)致貨幣的幣值出現(xiàn)震動的現(xiàn)象。Gold-berg和Tille(2008)提出了一個(gè)分析選擇計(jì)價(jià)貨幣動因的模型，他們認(rèn)為“羊群效應(yīng)”對于出口企業(yè)選擇計(jì)價(jià)貨幣是非常重要的，所以大部分企業(yè)在考慮這個(gè)問題時(shí)會更多地考慮宏觀經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定的國家貨幣。另外，幣值較為穩(wěn)定的貨幣一般來自于一定的經(jīng)濟(jì)區(qū)域組織，這些區(qū)域的國家在宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)機(jī)制、國家的社會福利和防止國際經(jīng)濟(jì)沖擊方面都有一定的協(xié)調(diào)合作模式。區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策對于中心國家的貨幣政策則顯得非常敏感，這樣，中心國家的貨幣政策會在很大的程度上影響區(qū)域內(nèi)部企業(yè)計(jì)價(jià)貨幣的選擇。
Annette Kamps(2006)認(rèn)為歐元成為其區(qū)域內(nèi)部主要的計(jì)價(jià)貨幣，其原因來自于歐元區(qū)政策協(xié)調(diào)的一致性。雖然歐元作為一種計(jì)價(jià)貨幣的地位還不如美元，但是歐元區(qū)貨幣政策的一致性和多樣化的產(chǎn)品差別讓歐元的優(yōu)勢凸顯了出來。歐元區(qū)作為一個(gè)整體區(qū)域向全世界出口產(chǎn)品，歐元也就很自然地成為出口商品的主要計(jì)價(jià)貨幣。Annette Kamps(2006)以美元為計(jì)價(jià)貨幣，提出了出口定價(jià)模型的一般模式，并且運(yùn)用到了以歐元定價(jià)的出口商品定價(jià)和歐元定價(jià)的進(jìn)口商品定價(jià)模型中，得到了較好的擬合效果。他提出的基本模型形式是：
usdexit=β1+β2shexusit+β3eurinsti+β4euro intit+β5rauexi+β6usexvolit+βtu sinfit+β8fmdumi+β9usdpegit+uit (2)
其中，i=1，…，30，t=1，10，uit-vi+eit，vi對一個(gè)國家的隨機(jī)影響，而eit是一個(gè)白噪聲的殘差。usdex是某國以美元計(jì)價(jià)的出口商品的比重；shexus是某國出口到美國的商品占該國出口商品的比重；eufinst是一個(gè)虛擬變量，其數(shù)值取1是歐盟的25的成員國以整體單位出現(xiàn)來進(jìn)行統(tǒng)計(jì)；euroint也是一個(gè)虛擬變量，其數(shù)值取1是代表自2002年以來正式引進(jìn)了歐元，并且執(zhí)行了統(tǒng)一的貨幣政策。Annette Kamps引入虛擬變量的目的是為了證明Bacehetta和van Wincoop(2005)，Goldberg和Tille(2005)得到的“羊群效應(yīng)”的結(jié)論，也就是貨幣區(qū)比起獨(dú)立的國家而言，各國企業(yè)更加容易形成統(tǒng)一的、穩(wěn)定的計(jì)價(jià)貨幣。
rauex是一個(gè)國家出口的差異化產(chǎn)品占全部出口產(chǎn)品的比重；usexvol代表匯率變動所給出口企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)；u sin f指的是某國貨幣政策的穩(wěn)定性；fmdum是一個(gè)虛擬變量，代表了可以通過外匯的遠(yuǎn)期市場來回避風(fēng)險(xiǎn)；usdpeg也是一個(gè)虛擬變量，數(shù)值取1時(shí)表示某國貨幣不可能盯住美元來決定該國的幣值。可見，該模型試圖說明貨幣政策、經(jīng)濟(jì)區(qū)域和外匯市場對計(jì)價(jià)貨幣選擇的作用。
Obstfeld和Rogoff(2002)，Devereux和Engel(2003)，Corsetti和Pesenti(2005)，Devereux Shi和Xu(2008)計(jì)價(jià)貨幣的選擇是對兩個(gè)貿(mào)易國家貨幣政策最優(yōu)化的選擇。基本的原則是企業(yè)在選擇貨幣的時(shí)候往往會考慮貨幣政策較為穩(wěn)定的國家貨幣，因?yàn)榉€(wěn)定的價(jià)格是對有效市場運(yùn)作的一種表現(xiàn)。
五、簡評
綜觀西方學(xué)者關(guān)于計(jì)價(jià)貨幣選擇理論的論述，各國學(xué)者運(yùn)用不同的方法，選擇不同的角度，論述了計(jì)價(jià)貨幣的選擇及其產(chǎn)生的影響，這無疑會推動計(jì)價(jià)貨幣選擇的經(jīng)驗(yàn)研究。顯而易見，從國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的角度而言，貨幣計(jì)價(jià)選擇理論是促進(jìn)一國貨幣實(shí)現(xiàn)區(qū)域化、國際化的重要因素。本文通過以上理論的簡述，可以得到以下幾個(gè)方面的結(jié)論及啟示：
首先，從交易成本的角度，大部分文獻(xiàn)得到的結(jié)論是在進(jìn)出口貿(mào)易中，貿(mào)易雙方為了避免貨幣匯率波動風(fēng)險(xiǎn)而帶來額外的交易成本，一般都愿意選擇進(jìn)口國家的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣。當(dāng)然，工業(yè)化程度較高的發(fā)達(dá)國家企業(yè)選擇自己的貨幣計(jì)價(jià)是很容易避免貨幣貶值所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
其次，以國外需求市場的不確定性為出發(fā)點(diǎn)，眾多學(xué)者討論了商品的價(jià)格變動所引起需求變化程度以及成本變動對需求的影響，得到的結(jié)論是價(jià)格對需求和成本的彈性敏感程度較為明顯。所以，計(jì)價(jià)貨幣的選擇需要根據(jù)具體情況來選擇采用出口企業(yè)國家貨幣，進(jìn)口企業(yè)國家貨幣還是工具貨幣。當(dāng)然，當(dāng)國外需求對出口國家的價(jià)格較為敏感時(shí)，計(jì)價(jià)貨幣應(yīng)當(dāng)由出口企業(yè)之間的相互競爭來確定，而在這種情況下，各企業(yè)選擇相同的貨幣可能是一個(gè)最優(yōu)的決定。但是，如果一國在國際貿(mào)易中所占的市場份額越大，選擇本幣計(jì)價(jià)的可能性也會越高。另外，如果出口企業(yè)面對海外多樣化的市場需求，推出了有顯著差別的產(chǎn)品，在價(jià)格保持穩(wěn)定的情況下，出口企業(yè)傾向于選擇進(jìn)口國家貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣。
第3篇：簡述通貨膨脹產(chǎn)生的原因范文
論文提要：新經(jīng)濟(jì)自由主義強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)自由是以自由放任為主，以政府干預(yù)為輔。新經(jīng)濟(jì)自由主義論主張政府應(yīng)從私人財(cái)產(chǎn)的單純“守夜人”轉(zhuǎn)換為經(jīng)濟(jì)自由的“裁判者”等觀點(diǎn)，對我國健全社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制具有很強(qiáng)的借鑒意義。本文回顧了哈耶克新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)理論形成的過程，深入研究了哈耶克新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)理論觀點(diǎn)及其貢獻(xiàn)，對哈耶克的新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的缺陷進(jìn)行了初步探討。
新經(jīng)濟(jì)自由主義在20世界七十年代以后，在經(jīng)濟(jì)停滯和通貨膨脹同時(shí)并存的“滯脹”局面背景下，逐漸得到了經(jīng)濟(jì)界的重視，特別是1972年新經(jīng)濟(jì)自由主義的集大成者弗里德利希·馮·哈耶克獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，標(biāo)志著凱恩斯主義的徹底衰落，也標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)自由主義的復(fù)興。新經(jīng)濟(jì)自由主義在一定程度上修正了古典和新古典學(xué)派的完全自由放任和完全排斥政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的主張，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)自由是以自由放任為主，以政府干預(yù)為輔。新經(jīng)濟(jì)自由主義論主張政府應(yīng)從私人財(cái)產(chǎn)的單純“守夜人”轉(zhuǎn)換為經(jīng)濟(jì)自由的“裁判者”。它認(rèn)可政府在一定限度內(nèi)對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，承認(rèn)經(jīng)濟(jì)自由不是無限度的自由，應(yīng)受到法律的制約和保證。無獨(dú)有偶，在這之后，中國對計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的改革因社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制目標(biāo)的確立而大大深化。在這偉大變革的時(shí)代，為了增進(jìn)我們對經(jīng)濟(jì)自由主義的洞見，我們在了解和認(rèn)識當(dāng)前的新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)時(shí)，不能不對20世紀(jì)最著名的自由主義者哈耶克的有關(guān)理論觀點(diǎn)進(jìn)行認(rèn)真地了解和剖析，并通過他的理論認(rèn)真檢討計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，就顯得非常必要和饒有興味。
一、哈耶克新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)理論簡述
作為最徹底的新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家，哈耶克一生進(jìn)行過兩次捍衛(wèi)經(jīng)濟(jì)自由主義的理論大論戰(zhàn)和一次新經(jīng)濟(jì)自由主義復(fù)興的運(yùn)動。20世紀(jì)三十年代反對凱恩斯國家干預(yù)主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的大論戰(zhàn)和反對市場社會主義的大論戰(zhàn)，以及20世紀(jì)七十年代后的新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的復(fù)興運(yùn)動。哈耶克出版過兩本最重要的，也是最有影響的新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)著作：《通往奴役之路》和《致命的自負(fù)》。前一本書是他堅(jiān)決反對納粹主義、極權(quán)主義和集體主義（社會主義）理論的通俗闡釋，也是影響最大的“世紀(jì)之作”；而后一本書則是哈耶克畢生探求新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的“收由之作”。在這本《致命的自負(fù)》中，哈耶克依然不改其“斗士本色”，將無法實(shí)現(xiàn)“口誅”的“收由大論戰(zhàn)”改作了“筆伐”的“理論大總結(jié)”，對社會主義（集體主義）進(jìn)行了最后的全面批判，對新經(jīng)濟(jì)自由主義進(jìn)行了簡要地總結(jié)性論述。這兩本著作使哈耶克成為了闡釋現(xiàn)代新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的當(dāng)然代表。
二、哈耶克新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論貢獻(xiàn)
一般認(rèn)為，哈耶克在論證市場經(jīng)濟(jì)自發(fā)進(jìn)化過程的問題上做出了一項(xiàng)重要的貢獻(xiàn)，即將秩序的自發(fā)性和規(guī)則的自發(fā)性區(qū)別開來。在他看來，保證經(jīng)濟(jì)秩序的自發(fā)性并不是問題的根本，因?yàn)樵谀承┛桃庵贫ǖ囊?guī)則的基礎(chǔ)上，也有可能產(chǎn)生出自發(fā)性的整體秩序。因此，真正重要的在于確保規(guī)則的自發(fā)演進(jìn)屬性，只有在自發(fā)進(jìn)化過程中存續(xù)下來的規(guī)則——哈耶克稱為內(nèi)部規(guī)則的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)秩序，才是有效率的經(jīng)濟(jì)秩序，并且才與自由主義原則相一致。
（一）進(jìn)化主義理性論與經(jīng)濟(jì)制度的進(jìn)化。哈耶克強(qiáng)調(diào)分散性的個(gè)人知識的重要性。順著這一線索，哈耶克提出了所謂的進(jìn)化主義理性論。需要指出的是，哈耶克討論的理性指的是一種邏輯推理能力，是一種由一定的前提推論出正確結(jié)論的能力。在經(jīng)濟(jì)理論中，理性即指“為達(dá)到某些目標(biāo)而對各種手段的最佳選擇。”主要是對大衛(wèi)·體漠的繼承，使哈耶克堅(jiān)持了一種懷疑論的姿態(tài)。為了說明他立足于人的本能和本性而不可避免要涉及到的個(gè)人主義的“利己主義”或者“自私”，他認(rèn)為由于人們普遍相信個(gè)人主義是證明和鼓勵(lì)人們自私的，這是那么多人不喜歡它的主要原因之一；又由于實(shí)際知識的困難在這里所引起的混亂，所以我們必須仔細(xì)考察其所作假設(shè)的內(nèi)涵。他認(rèn)為，理性認(rèn)識不是知識的全部，文明發(fā)展史向我們表明：除了理性知識以外，還存在著另一類經(jīng)驗(yàn)性的知識。作為總和的知識這個(gè)概念，其恰當(dāng)?shù)膶φ瘴飸?yīng)當(dāng)是一切人類實(shí)踐活動。
經(jīng)濟(jì)制度的選擇以及由此產(chǎn)生的秩序進(jìn)化，直接源于人們的經(jīng)驗(yàn)性實(shí)踐活動。由于人們在經(jīng)濟(jì)活動中碰巧改變了規(guī)則，因此使得該群體的知識分工更為發(fā)達(dá)，并在變化和未知的環(huán)境中呈現(xiàn)出更強(qiáng)的適應(yīng)性，在與其他群體的競爭中愈來愈強(qiáng)、蒸蒸日上。當(dāng)然，這個(gè)進(jìn)化過程并不是直線式的，而是在包含著不同秩序的領(lǐng)域不斷“試驗(yàn)”的結(jié)果。在進(jìn)化過程中并不存在試驗(yàn)的意圖，它類似于遺傳變異，其作用也大體相同。規(guī)則的變化是由歷史機(jī)遇引起的。
（二）經(jīng)濟(jì)自由與市場秩序。哈耶克認(rèn)為，自發(fā)出現(xiàn)的市場經(jīng)濟(jì)秩序，是社會經(jīng)濟(jì)自發(fā)進(jìn)化過程的最新進(jìn)展，是迄今為止人類社會出現(xiàn)過的最有效率的一種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)體系。作為一種“相對晚近的產(chǎn)物……，（市場秩序）是在對各種行為的習(xí)慣方式進(jìn)行選擇中逐漸產(chǎn)生的。這些新的規(guī)則得以傳播，……是因?yàn)樗鼈兪棺袷匾?guī)則的群體能夠更成功地繁衍生息，并且能夠把外人也吸收進(jìn)來。”相對于其他經(jīng)濟(jì)秩序，尤其是集中性的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)秩序，這種秩序的效率優(yōu)勢就在于它能保證該群體更有效地發(fā)現(xiàn)和利用分散性的個(gè)人知識，從而取得競爭優(yōu)勢。
在哈耶克看來，市場經(jīng)濟(jì)秩序之所以具有效率優(yōu)勢，就在于它賦予了經(jīng)濟(jì)主體以擁有活動的私域，并相應(yīng)擁有經(jīng)濟(jì)自由。市場經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上必定是一種賦予經(jīng)濟(jì)個(gè)體以自由的制度，市場經(jīng)濟(jì)活動的本質(zhì)必定是一種發(fā)揮經(jīng)濟(jì)個(gè)體主動性，并在整體上顯現(xiàn)出自發(fā)競爭態(tài)勢的過程。正是在這里，哈耶克的市場經(jīng)濟(jì)理論與自由主義相互勾連起來。
哈耶克對新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)，或者說對于古典經(jīng)濟(jì)自由主義的進(jìn)一步闡發(fā)主要在以下方面：一是將新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)放在古典經(jīng)濟(jì)自由主義基礎(chǔ)上，并且以個(gè)人主義作為經(jīng)濟(jì)自由主義的基本出發(fā)點(diǎn)與基本概念來闡述；二是著重從知識和信用角度論證市場經(jīng)濟(jì)的合理性；三是從批判社會主義的角度來反證新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)主張的合理性。
對于市場秩序的效率優(yōu)勢，哈耶克認(rèn)為，只要不存在各種不正當(dāng)?shù)膹?qiáng)制，經(jīng)濟(jì)自由就趨向于造就出一種競爭的事態(tài)，這種競爭不同于完全競爭，而是一種不斷逼近完全競爭均衡態(tài)的過程。在這個(gè)過程中，經(jīng)濟(jì)個(gè)體力圖尋找一種最佳的方式，以保證最有效地利用其所擁有的專有性知識。不僅如此，自發(fā)產(chǎn)生的價(jià)格信號也具有十分優(yōu)越的信息交流功能，它能用最簡短的形式將最重要的信息在經(jīng)濟(jì)個(gè)體間傳遞，并且只傳遞給相關(guān)經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人。相對價(jià)格變動反映了各種生產(chǎn)資源的相對重要性，經(jīng)濟(jì)主體只需要了解這一點(diǎn)，而無須過問導(dǎo)致這種相對重要性變化的背后原因，就能夠做出正確的經(jīng)濟(jì)選擇。在哈耶克看來，市場經(jīng)濟(jì)的價(jià)格和競爭機(jī)制近乎完美，即使它存在某些缺陷，也會隨著歷史的演變而自我修復(fù)和調(diào)整，并不需要人為的整合，經(jīng)驗(yàn)的積累和不斷的完善可以使社會自生自發(fā)的繁榮，這就是哈耶克追求的“自生自發(fā)秩序”。
三、哈耶克新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的缺陷
無可否認(rèn)，哈耶克對于新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的復(fù)興和發(fā)展的確具有重要的作用，哈耶克在當(dāng)前這個(gè)內(nèi)容龐雜的新自由主義運(yùn)動中還是有其獨(dú)特性的。但我們也不是一味贊同哈耶克所有新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的各種觀點(diǎn)。
（一）認(rèn)識論、方法論方面的缺陷。首先，哈耶克的新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)是以脆弱的主觀主義為基礎(chǔ)的。在哈耶克看來，生活于同一個(gè)社會共同體內(nèi)部的個(gè)人的觀念分類系統(tǒng)大致相同，因此不同的個(gè)人才能夠理解彼此的行為的含義；同樣道理，社會科學(xué)家也因此能夠從外部分析其他個(gè)人的行為方式，并以之為要素組成一種關(guān)于社會關(guān)系整體的理解圖示。顯然，這種外部分析也是以主觀主義為基本立場的，因?yàn)樗舶褌€(gè)人行為的主觀方面（在哈耶克那里個(gè)人行為進(jìn)一步被簡化還原為個(gè)人觀念）一一作為研究的起點(diǎn)。其次，自相矛盾的懷疑主義立場。一個(gè)明顯的事實(shí)是，哈耶克所主張的這種有限認(rèn)識論立場最終都有明確的規(guī)范性結(jié)論。無論是強(qiáng)調(diào)習(xí)俗和傳統(tǒng)的優(yōu)先地位，還是強(qiáng)調(diào)模式（秩序）預(yù)測，其真正用意都是在于捍衛(wèi)傳統(tǒng)自由主義，或更確切地講，是對私有財(cái)產(chǎn)，尤其是資本主義私有財(cái)產(chǎn)建制提供辯護(hù)和證明。通過這種認(rèn)識論論證，哈耶克試圖為既有的私有財(cái)產(chǎn)制度提供一個(gè)可靠的理論基礎(chǔ)。不可否認(rèn)，這種有限認(rèn)識論是哈耶克批判其他若干理論的一柄利刃。尤其在社會主義陣營瓦解以后，哈耶克更是因此被一些人視為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶W(xué)者和自由主義旗手的典范結(jié)合。然而不幸的是，哈耶克的這柄利刃是雙面的，在有效話難他人的同時(shí)，有限知識論也破壞了哈耶克自己所主張的自由主義理論體系。
（二）自發(fā)秩序理論方面的缺陷。哈耶克基本上把他所主張的自由主義理想和資本主義市場經(jīng)濟(jì)秩序重疊起來。這樣，他的所有理論探討和論證實(shí)際上也構(gòu)成了對資本主義市場經(jīng)濟(jì)制度的一個(gè)辯護(hù)。然而，哈耶克的這種辯護(hù)并不成功。首先，市場經(jīng)濟(jì)自發(fā)進(jìn)化的不純粹性。哈耶克認(rèn)為，作為資本主義市場經(jīng)濟(jì)秩序基礎(chǔ)的，只能是那些在進(jìn)化過程中自發(fā)生成的規(guī)則，而不是那些刻意設(shè)計(jì)的規(guī)則。他在這里強(qiáng)調(diào)的當(dāng)然是那些起源于個(gè)人之間相互協(xié)調(diào)行為的習(xí)慣性規(guī)則，這些習(xí)慣性規(guī)則是眾多自利的個(gè)人在做出各種相互獨(dú)立的決策時(shí)無意產(chǎn)生的結(jié)果，在生成這些習(xí)慣性規(guī)則的過程中，偶然性和必然性共同發(fā)揮著作用：在起點(diǎn)的決定問題上，偶然性占據(jù)了主導(dǎo)地位，而一旦起點(diǎn)確定后，必然性將最終造就出一種均衡態(tài)。然而不幸的是，哈耶克這種個(gè)人主義式的論證并不成功，市場經(jīng)濟(jì)規(guī)則的出現(xiàn)和維持離不開某種市場以外的強(qiáng)制力量的推動和實(shí)施。其次，自由主義原則含義模糊。在《自由秩序原理》中，哈耶克給出了自由的、始終存在著一個(gè)人按其自己的決定和計(jì)劃行事的可能性；此狀態(tài)與一人必須屈從于另一人的意志的狀態(tài)適成對照。在這里，自由概念的準(zhǔn)確界定依賴于強(qiáng)制概念的確定。由于強(qiáng)制概念的混亂，哈耶克的這個(gè)定義沒有什么確定的含義，它根本無法對社會關(guān)系的性質(zhì)做出判斷。
總之，我們應(yīng)該以科學(xué)的態(tài)度來分析和看待哈耶克的觀點(diǎn)和政策主張，擯棄其錯(cuò)誤和糟粕，吸取其具有一定合理性和啟發(fā)借鑒意義的思想，為發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟(jì)服務(wù)。
參考文獻(xiàn)
[1]鄧正來.規(guī)則·秩序·無知-關(guān)于哈耶克自由主義的研究[M].2004.166.
第4篇：簡述通貨膨脹產(chǎn)生的原因范文
隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的深化，以央行基準(zhǔn)利率為引導(dǎo)，市場資金供求為基礎(chǔ)的利率體系正在逐步形成。通過對兩個(gè)典型國家的利率市場化經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行梳理和總結(jié)，強(qiáng)調(diào)國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對一國利率市場化的改革的影響，得出我國目前從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境上對利率市場化的有利因素。
關(guān)鍵詞：
利率；市場化；時(shí)機(jī)選擇
中圖分類號：F83
文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
文章編號：16723198（2014）06010602
1 引言
利率是金融市場資金的價(jià)格，市場化的利率形成機(jī)制反映了市場對資金的供給和需求，使利率成為金融市場資源有效配置的基礎(chǔ)。我國從上世紀(jì)九十年代就開始了利率市場化改革，1996年6月1日，人民銀行放開了銀行間同業(yè)拆借利率；1997年，國債發(fā)行采用市場化招標(biāo)形式，實(shí)現(xiàn)了銀行間市場利率、國債和政策性金融債發(fā)行利率的市場化；1999年，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動幅度；2004年，貸款上浮取消封頂；下浮的幅度為基準(zhǔn)利率的0.9倍；2014年7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。可見，我國利率市場化改革一直在有序推行，在十八屆大三中全會上，更是明確未來要加速利率市場化。日韓作為和我國有相似文化背景的國家，其利率市場化的經(jīng)驗(yàn)對我國選擇合適時(shí)機(jī)放開存貸款利率限制，實(shí)現(xiàn)完全利率市場化有著重要的借鑒意義。
2 利率市場化研究簡述
2.1 國外經(jīng)驗(yàn)對我國利率市場化的借鑒
利率由管制向市場化發(fā)展是各國的普遍趨勢，張帥（2003）分析了韓國利率市場化進(jìn)程，得出了對我國適用的政策建議。蔣海濤，（2013）研究了日韓的利率市場化進(jìn)程和原因，認(rèn)為我國應(yīng)該加強(qiáng)金融監(jiān)管，避免利率市場化過程中的風(fēng)險(xiǎn)。
2.2 我國利率市場化的影響
一是研究我國利率市場化對金融系統(tǒng)的影響，盛朝暉（2010）比較了美日等國的經(jīng)驗(yàn)，探討了我國利率市場化改革對金融運(yùn)行產(chǎn)生的影響；
二是研究利率市場化對商業(yè)銀行的影響，朱玲玲等（2012）研究了利率市場化對商業(yè)銀行利差的影響以及由此導(dǎo)致的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化。
2.3 我國利率市場化的時(shí)機(jī)及模式
王平安（2003）認(rèn)為我國利率市場化時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，應(yīng)該實(shí)行漸進(jìn)化的模式推薦利率市場化改革；盧瑾，肖漢（2013）通過對典型國家的經(jīng)驗(yàn)分析，認(rèn)為我國應(yīng)該采取主動、漸進(jìn)的模式，在目前國內(nèi)外較有利的環(huán)境下，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化的改革。
3 從韓國經(jīng)驗(yàn)看利率市場化的國內(nèi)宏觀環(huán)境選擇
韓國的利率改革經(jīng)過了兩個(gè)階段：
第一個(gè)階段是從1988年到1990年，韓國政府在經(jīng)過了前期的準(zhǔn)備，放開了包括除部分政策性貸款以外的所有貸款利率、期限在2年以上的存款利率，以及可轉(zhuǎn)讓定期存單、商業(yè)票據(jù)和公司債的利率等，這次的利率改革直接而徹底。
此次的改革建立在韓國經(jīng)濟(jì)從1985年的高速增長的基礎(chǔ)上，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為投資大幅增長，制造業(yè)產(chǎn)能利用率不斷上升，房地產(chǎn)市場繁榮，特別是1988年韓國漢城奧運(yùn)會的成功舉辦，使得房地產(chǎn)價(jià)格空前上漲；經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)需求拉動的通脹，1987―1989年溫和通脹在6%的水平波動；1990―1991年11月通脹開始惡化，并進(jìn)一步上升，一度超過10%，韓國政府為了抑制通脹，連續(xù)提高貸款利率，并壓縮信貸，M2增速在1988年底出現(xiàn)急劇下降。央行還大量發(fā)行“貨幣穩(wěn)定債券”進(jìn)行對沖操作，將存款準(zhǔn)備率從1986年以前的不到5%提高到1989年的10%以上。除此之外，還有一系列勞資糾紛的增加，使得韓國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)出口不振，經(jīng)濟(jì)增長速度放緩。
宏觀經(jīng)濟(jì)的惡化使得韓國銀行不得不在1989年通過“行政指導(dǎo)”的方式干預(yù)業(yè)已宣布放開的利率，使得之前的利率市場化措施最終成為有名無實(shí)，第一次放開利率管制的努力以失敗而告終。
第二個(gè)階段是從1991年到1997年，韓國政府再次提出利率市場化措施，于1991年公布了一項(xiàng)分四階段的“利率自由化計(jì)劃”，開始分階段推進(jìn)利率市場化，首先是放開了短期存貸款利率和期限在3年以上的定期存款利率，即先對實(shí)際利率接近自由化后的預(yù)期利率，或者實(shí)行自由化后變動比較小，對經(jīng)濟(jì)影響小的利率放開，這一時(shí)期，非銀行金融機(jī)構(gòu)25%信貸商品和45%存款商品，銀行總信貸及存款商品的10%實(shí)現(xiàn)了自由化。其次是從1993年11月起，放開了除政策性金融以外幾乎所有貸款的利率，以及長期存款的利率。這被認(rèn)為是韓國利率市場化進(jìn)程中最為關(guān)鍵的一步。再次是從1994年12月起開始，除活期存款以外的所有存貸款和金融產(chǎn)品利率均實(shí)現(xiàn)放開。到1995年11月，基本完成了第三階段自由化的遺留部分。實(shí)行了《第三階段利率自由化措施》，結(jié)果到1995年全面實(shí)現(xiàn)了除部分政策金融利率外的大部分貸款利率的自由化，貸款利率自由化比率達(dá)95%，至此，事實(shí)上韓國利率市場化已經(jīng)基本完成，宣告利率自由競爭時(shí)代的到來。截止到1996年底，銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)的信貸利率實(shí)行了100%自由化，而存款利率的自由化比例達(dá)到81.6%。最后是從1997年開始，逐步放開活期存款利率，從而實(shí)現(xiàn)了利率的完全市場化。
4 從日本經(jīng)驗(yàn)看利率市場化的國外宏觀環(huán)境選擇
經(jīng)過二戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，1974年之后，隨著世界能源危機(jī)的發(fā)展，日本經(jīng)濟(jì)增長速度開始放慢，其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和資金供需結(jié)構(gòu)也開始發(fā)生改變，戰(zhàn)后日本企業(yè)融資主要依靠銀行貸款，政府在貸款的去向決定上起著重要作用，但是經(jīng)濟(jì)增速的放緩后，日本政府為刺激經(jīng)濟(jì)增長，財(cái)政支出增加，政府成為當(dāng)時(shí)社會資金最主要的需求者。1975年，日本政府為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字發(fā)行赤字國債。此后，國債發(fā)行規(guī)模愈來愈大。1977年4月日本政府和日本銀行允許國債的自由上市流通。第二年開始了以招標(biāo)方式來發(fā)行中期國債。這樣，國債的發(fā)行和交易便首先從中期國債開了利率自由化的先河。
1977年，日本開始放寬對金融機(jī)構(gòu)所持國債的管制，允許商業(yè)銀行承購的國債自由上市流通。1978年日本銀行允許銀行拆借利率的市場化，其后又放開了銀行間票據(jù)利率，1979年批準(zhǔn)商業(yè)銀行發(fā)行了利率不受限制的大額可轉(zhuǎn)讓存單（CD）。1984年日本大藏省發(fā)表了《金融自由化與日元國際化的現(xiàn)狀及展望》，正式開始利率市場化改革。1991年7月日本銀行停止利率窗口指導(dǎo)，1993年定期存款和活期存款利率先后實(shí)現(xiàn)市場化，并于1994年實(shí)現(xiàn)了除活期存款利率以外的完全利率市場化。
日本的利率市場化一方面由于政府融資的需要，另一方面也是由于歐美的推動。利率市場化后，日本宏觀經(jīng)濟(jì)增長震蕩下跌，放松利率管制與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長之間的傳導(dǎo)機(jī)制并不通暢，從長期來看造成了GDP增速的下移；也沒有帶來有效投資上升和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，而是資金的投機(jī)性轉(zhuǎn)移引發(fā)的非持續(xù)性的泡沫經(jīng)濟(jì)。由于實(shí)際利率上升，投資和消費(fèi)均出現(xiàn)負(fù)增長。
5 從日韓經(jīng)驗(yàn)看我國利率市場化的時(shí)機(jī)選擇
從日韓利率市場化的過程和結(jié)果，我們可以看出一國的國內(nèi)外宏觀環(huán)境的好壞對其利率市場化的成敗有著直接的影響：
第一，利率市場化是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果。隨著市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，資金由政府配置效率的作用逐漸顯現(xiàn)，對利率長期實(shí)行直接管制，就必然導(dǎo)致限制競爭、降低市場效率，最終影響金融創(chuàng)新，從而制約經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因而，利率最終都要從國家干預(yù)逐步過渡到交由市場供需雙方來決定。
第二，利率市場化需要循序漸進(jìn)，穩(wěn)步發(fā)展，切忌一步到位的思想。從韓國利率市場化的進(jìn)程可以看出循序漸進(jìn)改革的重要性，利率改革是整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的重大變革，必須結(jié)合當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況，分步驟放開。
第三，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定是利率市場化順利實(shí)施的關(guān)鍵。利率作為資金的價(jià)格，其變化走勢對宏觀經(jīng)濟(jì)走向影響巨大。一國利率市場化的時(shí)機(jī)選擇不對，會導(dǎo)致通貨膨脹的大幅波動，提高企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)和投資回報(bào)的不確定性增加，進(jìn)而導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)的惡化，致使政府不得不加強(qiáng)對利率的管制。
第四，全面的金融體制改革是利率市場化改革順利推進(jìn)的基礎(chǔ)，沒有一個(gè)完善的金融市場，利率市場化改革很難單獨(dú)實(shí)施并成功。因?yàn)橹挥型晟频慕鹑谑袌霾拍軇?chuàng)造一個(gè)有效的市場競爭環(huán)境，從而提高效率，分散風(fēng)險(xiǎn)。因此利率市場化需要金融改革的支持，包括深化市場準(zhǔn)入改革、匯率制度改革等在內(nèi)的全面金融改革。
6 總結(jié)
從以上幾點(diǎn)可以看出，我國要實(shí)現(xiàn)利率市場化，必須有一個(gè)好的國內(nèi)外宏觀環(huán)境，目前我國面臨著金融危機(jī)的持續(xù)影響，一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重打擊，并且由于國內(nèi)利率管理體制，企業(yè)特別是私營企業(yè)融資出現(xiàn)前所未有的困難，經(jīng)營難以為繼；另一方面地下錢莊盛行，其融資利率遠(yuǎn)高于正常融資渠道，在正常渠道無法獲得融資機(jī)會的前提下，企業(yè)不得不承擔(dān)更高的融資成本，加重了企業(yè)經(jīng)營難度，破壞了正常的經(jīng)營環(huán)境，為我國經(jīng)濟(jì)的深化埋下了嚴(yán)重的隱患。因此，從現(xiàn)在就加快推動利率市場化，既有助于改善企業(yè)的融資環(huán)境，減少地下錢莊的發(fā)展，恢復(fù)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活力，有可以逐步改革銀行業(yè)的經(jīng)營結(jié)構(gòu)，優(yōu)化銀行經(jīng)營模式，降低其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。這樣我國不但可以減少金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響，還可以培育出優(yōu)質(zhì)的實(shí)體企業(yè)和強(qiáng)大健康的金融業(yè)，從而不斷提高我國的綜合國力。
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