投資機會分析精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的投資機會分析主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：投資機會分析范文

關鍵詞 農業大省 綠色農業 需求 資源 節水

一、背景分析

河南是全國小麥、棉花、油料、煙葉等農產品的重要生產基地，也是重要的食品工業大省。糧食產量占全國的1/9、油料產量占全國的1/7、牛肉產量占全國的1/7、棉花產量占全國的1/6。其實綠色產品行業在河南省并不是一個新型的行業，河南已經有了自己的品牌“雙匯”等，但是我們現在就是在這個基礎上繼續促進該行業的發展。

現在國家一直在實施“中部崛起”戰略，這無疑是給河南省的發展提供了一個很好的契機，那么我們應該如何利用好這一有利時機來發展呢？最關鍵且最有效的應該就是利用河南省農業大省和人口大省的優勢，積極發展綠色產品行業。

二、相關可行性分析

（一）資源條件分析

在資源方面，河南省發展綠色食品行業的資源相對比較豐富。首先是食品行業的原材料豐富，很多地區都有自己獨特的可供加工的農產品。如開封的西瓜、信陽的毛尖茶、西峽的獼猴桃，還有諸如道口燒雞、華英鴨、桶子雞等肉類產品。特色農業為綠色食品的開發提供了良好的資源條件。其次是人力資源，河南省是我國第一人口大省，由于自古以來都是農耕文化，因此有很大一部分農村自由勞動力待業在家，而這些閑置勞動力可以為河南省的綠色食品行業的發展提供豐富而又廉價的勞動力。再次是土地資源，河南省是我國中原五省之首，境內平原面積廣闊，適于綠色食品行業的原材料的種植，且處于半干旱地區，夏季不易產生洪澇災害，這些也會促進農作物的生長。另外河南省農村人口占多數，農村一家一戶的小農經濟及農副業發展也比較迅速。這些都為河南省綠色食品產業的發展提供了充足的原材料。

（二）技術條件分析

綠色食品產業發展的技術驅動主要通過制定并執行綠色食品技術開發和推廣政策，加大對綠色食品生產技術、生產資料開發技術、貯運和保鮮技術開發的資金投入，政府要積極引導科研機構進入綠色食品領域，加快綠色食品新技術的推廣應用。

（三）節能措施

在節能方面，主要就是節水。河南省地處半干旱地區，水資源不如南方地區和東北地區豐富，因此綠色產業的良性發展在很大程度上要靠節水工程的開展。這可以從兩方面進行：一方面是農業方面，可以仿照以色列的滴灌技術，將灌溉水源經過地下管道輸送至植物根部，從而達到既節水又提高灌溉效率的目的；另一方面是畜牧業方面，可以才進先進的動物飼養技術，提高水資源的利用效率，同時也提高飼養牲畜的質量。

三、項目評價

發展綠色食品產業本身就是一項對環境有利的產業，另外該行業發展過程中也會想整個社會傳達一種那綠色、健康、環保的理念，從而帶動整個社會對環境的保護。

另外河南省綠色食品產業的發展會帶動該省第三產業、勞動力就業、品牌效應等的發展，也會縮短農業大省貧富不均的現狀，增加農民的收入，帶動社會的消費增長，最終促進整個國家國民經濟的增長。其簡單的傳導過程如下：綠色食品產業發展 就業增加 河南省經濟發展 農民收入增加消費水平上升國家經濟發展。

四、我國綠色食品產業目前面臨的問題及建議

1. 企業創新欠缺。河南省整體上的自主創新能力還比較薄弱，科技進步與創新不適應經濟發展的矛盾比較突出。

2、市場監管力度不夠，近些年來頻發食品安全問題，給大眾造成心理上的恐慌。如新近的蒙牛奶事件、河南雙匯瘦肉精事件等，這些都使消費者降低了對食品行業的信心。

3. 綠色食品市場體系不健全。問題主要存在于: 沒有形成營銷策略和促銷方式；銷售渠道、網絡不健全；缺乏整體宣傳力度；品種單一, 結構不合理。

4. 缺乏有效的法律保護。目前, 綠色食品生產與銷售, 僅僅依據《商標法》和《消費者權益保護法》是遠遠不夠的。

5. 政府政策扶持力度還遠遠不夠。雖然我國有了一定的法律和措施促進綠色食品的發展, 但是國家的支持力度還是遠遠不夠的。

五、我國綠色食品產業目前面臨的建議

針對以上的問題，本文分別給出了建議：

1.企業加強創新能力。比如引進國外在綠色食品創新方面的技術，促進綠色食品行業的規模效應，從而降低企業的成本，獲得競爭優勢。

2.國家加強對綠色食品行業以及現有的綠色食品品牌的監督與管理，防止綠色食品行業內部的惡性競爭和不正當競爭，保證食品安全，加強公眾對綠色食品產業的信心與認同，從而帶動綠色食品消費的增長。

3.優化渠道管理，增加綠色食品品牌接觸點。建議在大中型超市內設立綠色食品銷售專區，配合終端廣告，提高顧客注意力，設置專業導購促銷人員與顧客溝通。有條件的地區也可以單獨開設綠色食品專賣店、連鎖店，以增加終端品牌接觸點。

4.國家要加強綠色食品行業的法律建設。以法律來促進行業內部的將抗有序的競爭，保護生產企業和消費者的競爭力。

5.政府加強在經濟、政策等方面的扶持力度。如：給綠色產品生產廠商以價格補貼，或者可以適當降低其所得稅率，從而使綠色食品廠家可以放心地擴大生產規模，進而促進我國綠色食品產業的發展。

參考文獻：

[1]李國強.河南綠色食品產業發展中存在的問題及對策[J].安陽師范學院學報,2011,(1)

第2篇：投資機會分析范文

疫苗行業值不值得投資?

疫苗行業是否適合風險投資，可以從以下幾個方面來進行分析：

疫苗行業規模

2009年甲流疫情的全球肆虐，不僅使疫苗需求急劇上升，也逐漸開啟了國內的疫苗市場，疫苗企業的市場空間將越來越大。中信證券統計2008年全球疫苗市場規模192億美元，2004-2008年復合增長率達到25.10％，顯著高于醫藥市場，中國疫苗市場規模60億元，近三年復合增長率39％，占醫藥市場比例僅0.73％。賽諾菲，巴斯德預計，2012年全球疫苗市場將達到180億歐元，其中增長最快的是流感疫苗；雷曼兄弟公司預測，全球疫苗銷售額將以每年18％的速度遞增，遠遠超過整個制藥行業年增長4.4％的預期值。目前，我國為世界第三大疫苗市場，年銷售額在10億美元。但我國疫苗行業擁有企業逾40家，行業集中度很弱。

未來行業增長

疫苗行業的增長預期來自新醫改、計劃內疫苗擴容、國家疫苗儲備、總量增長等因素。

新醫改方案的誕生，旨在解決人們普遍關心的“看病難，看病貴”問題，解決這個問題的最有效的辦法，就是讓人們少生病，也就是預防為主。以預防為導向的新醫改，必然給疫苗市場帶來很大的機遇和市場。經初步估算，2009年中國基本公共衛生服務經費將達到195億元人民幣，而2011年則將達到260個億。即便按照總額的增長幅度計算，疫苗市場的擴容將達到30％以上。

受到國家擴大計劃免疫范圍和些進入門檻。例如來自衛生部的信息表示，目前我國甲型H1N1流感疫苗生產暫不考慮使用國外進口產品，出于質量管控和全球疫苗產能的配置兩方面考慮，中國甲型H1NI流感疫苗必須自給自足，受制于國家政策，海外廠商更愿意與國內疫苗商合作。嬰兒出生率的提升的影響，整個疫苗行業的增長速度有望加快，預計到2012年中國疫苗市場規模接近80億元。

行業門檻

較高的行業門檻，有助于降低競爭程度，保護現有企業的利益，生物醫藥行業存在很高的行業門檻。實現生物技術的產業化是一項十分復雜的系統工程，它涉及政府部門、醫藥院校、專業研究所和生產企業。也涉及到基礎、臨床、應用研究、開發研究、生產銷售及使用各個環節。

從下圖的簡單描述中，可以看到疫苗行業運行周期長的特點，通常這個周期會長達3－5年以上。想進入疫苗領域分一杯羹的企業，至少要仔細斟酌漫長的時間成本。

國家政策的傾斜，也會造成一國外藥企直接進入國內競爭操作上有障礙，而國家政策正是為了幫助國內疫苗企業成長。

投資回報及退出

2009年中國股市，有一組甲流概念股，隨著甲流肆虐全球，甲流概念個股的股價扶搖直上。甲流蔓延，阻擊甲流最好的武器當屬H1N1流感疫苗，生產H1N1流感疫苗的企業加緊生產，對市場缺口仍顯力不從心。對甲流概念股的追捧，顯現出普通投資者對甲流疫苗生產企業的看好，甲流概念股如華蘭生物的走俏，讓投資甲流疫苗企業的投資者嘗到了甜頭。拋開甲流疫情帶來的額外價值，疫苗企業的毛利狀況，是支撐其股價上漲的基本因素。

我們可以從一些數據，看看疫苗類企業的基本狀況。

從上面數據可以看到，疫苗生產企業，有著70％以上的毛利率，為什么該行業能保持如此高的毛利水平?這其中的原因，恐怕和疫苗企業之前巨大的研發投入、超長的周期有關系。高毛利意味著高回報，其股價和平均市盈率水平高于其他行業，也就不奇怪了。疫苗行業在資本市場上的活躍，勢必帶來更多的上市、并購的機會。

爆發式增長

仔細分析一下投資者的心態，其實對疫苗行業的投資，完全符合VC們投資的偏好：市場大、高增長、高門檻、高投入、高回報等特征，這些特征像極了TMT行業，爆發式增長，是其中最重要的特征。一款新疫苗的上市，往往能夠帶來幾億至幾十億美元的銷售額，最出名的例子當屬Merck公司的宮頸癌疫苗上市，2006年FDA批準Merck可預防宮頸癌的疫苗Gardasil，該疫苗能夠預防70％宮頸癌病例，2007年Gardasil已被93個國家批準，2008年該產品在美國本土銷售收入達14.02億美元。在一款疫苗從實驗室研發，到最終上市的若干年里，很難有人預測巨大的收益會在何時出現，更難以預測這個巨大的收益會是什么樣的數量級，這就是疫苗行業的特點。

投資疫苗行業有哪些風險?

行業波動

案例：科興生物，甲流造就的龍頭企業

疫情大小年。所有醫藥產品，都會受到疫情波動的影響。2009年因受甲型H1N1流感病毒全球蔓延的影響，我國政府決定對甲流疫苗進行收儲，2009年9月8日，華蘭生物和北京科興的首批甲型H1N1流感病毒裂解疫苗通過中國藥品生物制品檢定所的批簽發程序，獲得生物制品批簽發合格證書，兩公司首次獲批簽發的甲流疫苗數量共計39.78萬人份。第一輪H1N1疫苗收儲規模為1300萬劑，金額不低于2.6億元，預計總的收儲數量將達到1.3億劑，10余家生產企業會直接收益。然而，2009年甲流疫情帶來的效益增長并不會一直持續，要保證疫苗企業利潤穩定持續的增長，最好的辦法就是豐富產品線，隨著產品種類的增加，能夠一定程度上抹平由于疫情波動而造成的未來收益巨幅波動的風險。

周期長、投入大

案例：云南沃森，高風險、高收益的闡釋

作為有可能成為中國創業板上市的第一家疫苗企業，云南沃森受到了廣泛關注。據21世紀經濟報道在09年11月對云南沃森的報道，以及該公司網站，可以梳理出云南沃森公司的簡要的發展歷程。仔細品味發展歷程中所列事件，可以深刻體會到從公司創立，經過數輪數千萬元的投資，直到8年后的今天，才有可能成為一家上市公司，這對于一家研發、生產疫苗的企業來說，寂寞的時間是相當的長，風險投資能夠耐受這樣的寂寞，同企業長期相守，實現最后的成功么?

行業監管

我國對疫苗的管理分為計劃免疫和非計劃免疫，常用的卡介苗、白百破、乙肝疫苗，屬于計劃免疫疫苗(一類苗)并由政府買單，這些疫苗在控制傳染病發病當中發揮了重要的作用。第二種是非計劃免疫疫苗(二類苗)，是需要個人自費的，

常用的人用狂犬病疫苗、流感疫苗、輪狀病毒疫苗等都屬于二類苗，二類苗是經過流通渠道進行銷售的。無論是計劃免疫疫苗還是非計劃免疫疫苗，作為疫苗和血液制品同屬于生物制品類，它們都被列為高風險品種進行監管。

對于疫苗行業，國家藥監局實行最嚴格的監管制度，監管水平要高于任何一種化學藥品或者其他生物制品。疫苗的批簽發制度要求疫苗生產企業要嚴格按照所提交小樣進行生產，并嚴格按照提交材料日程進行駐場監督，中檢所監督員會隨時抽查企業生產進度是否同提交材料一致，如果不一致，則有可能做出停產整頓的處罰。對企業流通中的疫苗產品，也會進行頻繁的抽查，如果查出某個運輸記錄、溫度記錄不完整，則某個批次的產品，就可能會被認定為不合格產品而被召回。

停產的風險

案例：金港安迪、延申生物、福生生物，狂犬疫苗的停產企業

2009年2月，據大連市大連食品藥品監督管理局查證，金港安迪生物制品有限公司于2008年2月至6月，在上市的11批凍干人用狂犬病疫苗生產過程中，故意添加成分外核酸物質，嚴重違反了藥品管理法和藥品管理法實施條例的有關規定，屬于故意造假行為。依據《中華人民共和國藥品管理法》和《中華人民共和國藥品管理法實施條例》等有關規定，大連市食品藥品監督管理局特作包括責令企業停產整頓，吊銷金港安迪公司的《藥品生產許可證》等的處罰決定，公司直接責任人也被公安機關刑事拘留。

2009年12月，國家食品藥品監督管理局在對人用狂犬病疫苗進行監督檢查中發現，江蘇延申生物科技股份有限公司和河北福爾生物制藥股份有限公司2008年7－10月期間生產的7個批次總計約21萬人份人用狂犬病疫苗質量存在問題。食品藥品監管部門已責令上述兩家企業停止人用狂犬病疫苗等全部產品的生產和銷售，并組織專家對問題疫苗可能造成的風險進行評估。根據調查結果，食品藥品監管部門將依法嚴肅查處，如涉嫌犯罪將移交公安機關追究刑事責任。

人才缺乏

疫苗行業屬于生物技術行業，高科技的行業特點，制約著風險投資對疫苗行業的投資決策，國內有生物醫藥背景的投資機構非常有限，懂得生物醫藥投資的專業人才也非常緊缺。

采挖疫苗行業中的野山參

接下來的任務是，尋找具有上市潛質的疫苗企業，尋找具有并購潛質的疫苗企業。

首先，要區分疫苗企業生產的是何種疫苗，對于國家計劃免疫的一類疫苗，它的總體市場規模由免疫規劃政策所決定，二類苗的總體市場規模則由新產品推動。在免疫規劃市場內，企業比拼的是質量和價格，在規劃市場外則關鍵是看企業研發能力和在研新產品的數量。

隨后，要考察一個疫苗企業的規模和地位，投資人可以通過中檢所簽批量、實地考察、市場容量、銷售狀況、疫情波動、學術前沿等方面判斷一家疫苗企業是否具有投資價值。關于批簽發量，很多研究報告將其作為一項考核企業市場占有率的絕對指標，這在某些產能普遍過剩的疫苗中，卻沒有太多的參考價值。對于業績很理想的疫苗企業，如果其行業地位和產能不是很靠前，而且也沒有新產品上的優勢，則非常有可能成為其在國內上市中被“否”的首要原因。

第3篇：投資機會分析范文

接著報告分析了國內外會展業發展的總體概況以及會展經濟與城市發展，然后分別介紹了珠三角、長三角、環渤海、東北、中西部五大經濟產業帶會展業的發展情況。隨后，報告對會展業做了營銷策略分析和重點企業運營狀況分析，最后分析了會展業的發展前景及未來趨勢。

以下為獲悉的報告目錄：

第一章　會展行業概述

1.1　會展業相關介紹

1.1.1　會展業的定義

1.1.2　現代會展業的特征

1.1.3　會展業的作用

1.1.4　會展業的產業內涵和特征

1.1.5　城市會展業發展的因素分析

1.2　會展的經濟功能

1.2.1　聯系和交易功能

1.2.2　整合營銷功能

1.2.3　調節供需功能

1.2.4　技術擴散功能

1.2.5　產業聯動功能

1.2.6　經濟一體化功能

第二章　世界會展業發展狀況

2.1　世界會展業發展綜合情況

2.1.1　世界會展業概述

2.1.2　國際會展業發展的主要特點

2.1.3　世界會展業發展的經驗和啟示

2.1.4　2007年世界國際會議數目排名情況

2.1.5　歐洲會展業競爭激烈

2.2　德國

2.2.1　德國會展業發展概況

2.2.2　德國會展業發展的動力

2.2.3　德國會展業發展的成就

2.2.4　德國會展業辦展特點解析

2.2.5　未來德國會展業發展的趨勢

2.3　美國

2.3.1　美國會展業發展概述

2.3.2　美國政府對會展業間接支持分析

2.3.3　美國頂級會展業排名情況

2.3.4　美國拉斯維加斯會展產業發展迅速

2.4　法國

2.4.1　法國會展業發展概況

2.4.2　法國會展業發展的條件

2.4.3　法國會展業獨有特色和發展趨勢

2.5　新加坡

2.5.1　新加坡會展業發展概述

2.5.2　新加坡政府會展業管理狀況

2.5.3　新加坡會展業發展優勢分析

2.6　韓國

2.6.1　會展業成韓國經濟新增長動力

2.6.2　韓國會議產業發展迅速

2.6.3　韓國會展業亟待解決的問題

2.6.4　韓國會展業發展計劃與措施

2.7　其他國家

2.7.1　英國會展業發展現狀

2.7.2　馬來西亞會展業發展概況

2.7.3　巴西會展業發展淺析

第三章　中國會展行業發展綜合分析

3.1　中國會展業發展整體狀況

3.1.1　中國會展業30年發展回顧

3.1.2　“十五”期間中國會展業發展成就

3.1.3　中國會展業區域分布狀況

3.1.4　中國會展業機構設置與管理模式

3.1.5　國內會展業發展的特點分析

3.1.6　我國加速成長為全球會展大國

3.2　經濟危機環境下中國會展業發展探析

3.2.1　經濟危機對中國會展業發展影響淺析

3.2.2　金融危機環境下我國會展業發展的機遇與挑戰

3.2.3　經濟危機環境下我國會展業發展對策

3.2.4　經濟危機影響下我國會展業發展的趨勢

3.2.5　新經濟形勢下我國發展會展業拉動內需展望

3.3　中國會展業SWOT分析

3.3.1　S-strength（優勢）

3.3.2　W-weakness（劣勢）

3.3.3　O-opportunity（機會）

3.3.4　T-threat（威脅）

3.4　中國會展業存在問題分析

3.4.1　我國會展業發展面臨的主要問題

3.4.2　中國會展業與發達國家的差距

3.4.3　中國會展業發展中存在的不足

3.4.4　國內會展業專業化水平亟待提高

3.5　會展業發展對策建議分析

3.5.1　我國會展業發展的應對策略

3.5.2　國內會展業發展的四大建議

3.5.3　我國會展經濟發展思路

3.5.4　合理定位政府在會展業發展中的角色

第四章　中國會展經濟與城市發展

4.1　會展經濟概述

4.1.1　會展經濟的界定及其效應

4.1.2　國外會展經濟發展經驗淺析

4.1.3　會展經濟在中國快速崛起

4.1.4　國內會展經濟發展探討

4.1.5　中部會展經濟發展綜述

4.2　會展拉動城市經濟發展分析

4.2.1　會展與城市互動發展分析

4.2.2　會展業在城市經濟發展中的地位

4.2.3　會展業對城市相關行業的帶動效應

4.2.4　會展業成城市經濟發展催化劑

4.3　中小城市會展業的發展

4.3.1　我國二級城市會展業發展思路

4.3.2　中等城市會展業發展現狀及對策

4.3.3　中小城市會展業發展概述

4.3.4　國內中小城市會展業發展潛力解析

4.3.5　從“長尾理論”探索中小城市會展經濟發展之道

4.4　會展與旅游業的對接

4.4.1　會展業與旅游業關聯度解釋

4.4.2　會展業和旅游業對接簡述

4.4.3　我國會展旅游發展優化模式構建分析

4.4.4　城市會展業和旅游業整合發展剖析

4.5　會展經濟與城市發展的問題對策

4.5.1　中國城市會展業非均衡性問題探討及建議

4.5.2　我國應積極推進會展經濟與產業集群對接發展

4.5.3　會展經濟發展應加強城市間合作

4.5.4　以科學發展觀指導會展業帶動城市經濟發展

第五章　珠三角地區會展業發展分析

5.1　泛珠三角區域會展業發展分析

5.1.1　泛珠三角區域會展業發展環境

5.1.2　泛珠三角區域會展業合作趨勢增強

5.1.3　泛珠三角區域會展業發展建議

5.1.4　泛珠三角區域會展業發展前景分析

5.1.5　泛珠三角會展業展望

5.2　廣州會展業

5.2.1　廣州會展展館概況

5.2.2　廣州發展會展業的優勢

5.2.3　2009年廣州會展業面臨諸多考驗

5.2.4　廣州多舉措建設國際商務會展中心

5.2.5　廣州會展業發展對策

5.3　深圳會展業

5.3.1　深圳會展中心簡介

5.3.2　深圳會展業發展強勁

5.3.3　深圳會展業向文化要市場

5.3.4　深圳品牌會展成長迅速

5.3.5　深圳開創會展品牌新思路

5.3.6　聯合辦展方式開辟深圳會展業新天地

5.3.7　深圳會展業前景明朗

5.4　東莞會展業

5.4.1　會展業成東莞新經濟增長點

5.4.2　東莞市政府扶持和促進會展業發展

5.4.3　東莞會展業的特色發展道路

5.4.4　東莞市重新定位會展業目標

5.4.5　東莞會展業統籌發展

5.4.6　東莞市會展業發展策略

5.5　廈門會展業

5.5.1　廈門市會展業發展現狀

5.5.2　會展業帶動廈門整體經濟發展

5.5.3　兩岸關系和緩為廈門會展業提供良機

5.5.4　廈門向國際領先會展城市邁進

5.5.5　廈門市會展業的優勢與不足

5.5.6　廈門會展業未來發展目標和重點

5.5.7　廈門會展業發展舉措

第六章　長三角地區會展業發展分析

6.1　長三角會展業綜合分析

6.1.1　長三角區域會展業SWOT分析

6.1.2　長三角地區組建會展業聯盟

6.1.3　世博會帶給長三角會展業機遇和挑戰

6.1.4　長三角建設國際會展高地的前途與策略

6.1.5　長三角會展業應廣泛開展互動合作

6.2　上海會展業

6.2.1　上海會展場館概況

6.2.2　上海會展行業發展回顧

6.2.3　上海會展業區域布局

6.2.4　上海會展業國際化漸行漸近

6.2.5　上海會展業國際競爭力及其提升分析

6.2.6　上海會展業實施品牌發展戰略分析

6.3　南京會展業

6.3.1　南京國際會展中心簡介

6.3.2　南京會展業成績斐然

6.3.3　會展業成南京戰略性產業

6.3.4　2009年南京會展業發展形勢向好

6.3.5　南京會展業發展分析

6.3.6　南京政府發展會展業的措施

6.4　義烏會展業

6.4.1　義烏梅湖會展中心簡介

6.4.2　會展業對義烏發展的作用

6.4.3　義博會與文博會引領義烏會展業發展方向

6.4.4　義烏創新會展業發展模式

6.4.5　義烏會展業與市場相互促進

6.4.6　義烏市加快建設國際小商品會展中心的措施

6.5　蘇州會展業

6.5.1　蘇州市會展業場館簡介

6.5.2　蘇州會展場館運營發展探析

6.5.3　蘇州發展會展業發展優勢

6.5.4　蘇州會展業存在的問題

6.5.5　蘇州發展會展業的措施建議

6.6　杭州會展業

6.6.1　杭州會展場館概況

6.6.2　杭州會展業歷史及現狀

6.6.3　杭州會展業的特色道路

6.6.4　杭州會展業的定位分析

6.6.5　杭州會展業接軌上海的可行性分析

6.7　寧波會展業

6.7.1　寧波會展業五大發展優勢

6.7.2　寧波會展產業逆勢上揚推動消費市場趨暖

6.7.3　寧波會展業的創新之路分析

6.7.4　寧波國際會展之都發展規劃解析

6.7.5　寧波市加快推進國際會展之都建設的政策

第七章　環渤海區會展業發展分析

7.1　北京會展業

7.1.1　北京會展業發展的條件

7.1.2　北京會展業步入空前繁榮期

7.1.3　奧運會后的北京會展業發展分析

7.1.4　北京會展業發展存在的問題

7.1.5　北京會展業發展的策略

7.2　天津會展業

7.2.1　會展業成天津經濟增長亮點

7.2.2　天津會展業尚有較大提升空間

7.2.3　天津濱海開發區會展業發展分析

7.2.4　濱海會展業調整戰略應對金融危機

7.3　青島會展業

7.3.1　青島國際會展中心介紹

7.3.2　青島會展業發展優勢明顯

7.3.3　島城會展業的差距及發展思路

7.3.4　青島“國際知名會展城市”建設規劃分析

7.3.5　青島會展業的發展建議

7.4　濟南會展業

7.4.1　濟南發展會展業的優勢

7.4.2　濟南會展業品牌建設全面升級

7.4.3　2009-2010年濟南會展業發展勢頭強勁

7.4.4　濟南會展業發展存在的問題對策

7.4.5　濟南市加快會展業發展的策略

7.5　煙臺會展業

7.5.1　煙臺國際會展中心簡介

7.5.2　煙臺會展業發展歷程

7.5.3　煙臺展會承辦能力實現飛躍

7.5.4　煙臺市會展業發展條件及策略分析

第八章　東北區會展業發展分析

8.1　大連會展業

8.1.1　大連發展會展業的優勢

8.1.2　2006年大連會展業的特點

8.1.3　2007年度大連市會展業發展狀況分析

8.1.4　大連會展業的突破自我分析

8.1.5　大連會展業跨地區辦展應對行業危機

8.1.6　發展大連會展業的策略措施

8.2　沈陽會展業

8.2.1　會展業推動沈陽城市發展

8.2.2　沈陽會展業市場化進程加快

8.2.3　沈陽發展品牌會展業

8.2.4　沈陽會展業繁榮發展

8.2.5　沈陽會展業與旅游業互動發展對策

8.2.6　沈陽會展業發展中存在問題及對策

8.3　長春會展業

8.3.1　長春會展業發展三階段

8.3.2　長春會展業發展狀況

8.3.3　長春會展業在經濟舞臺重要性凸顯

8.3.4　長春打造特色會展名城

8.3.5　長春市進一步擴大會展業影響

8.3.6　長春會展業的商務旅游的新機遇

8.4　哈爾濱會展業

8.4.1　哈爾濱國際會展中心簡介

8.4.2　哈爾濱市會展業發展狀況分析

8.4.3　2008年哈爾濱會展業發展分析

8.4.4　哈爾濱會展業發展中存在的問題

8.4.5　關于哈爾濱會展業發展的對策和思路

8.4.6　哈爾濱會展業市場化勢在必行

8.4.7　哈爾濱會展業發展趨勢展望

第九章　中西部會展業發展分析

9.1　成都會展業

9.1.1　成都國際會展中心簡介

9.1.2　成都會展業發展的有利條件

9.1.3　成都會展業歷經風雨又見彩虹

9.1.4　提升成都會展業競爭力路徑分析

9.1.5　成都市會展業存在的問題

9.1.6　成都市發展會展業的對策

9.2　武漢會展業

9.2.1　武漢國際會展中心簡介

9.2.2　武漢發展會展業的優勢

9.2.3　武漢打造新型會展城市

9.2.4　武漢會展業遭遇行業危機

9.2.5　武漢會展業的存在問題分析

9.2.6　武漢會展業的發展對策

9.3　長沙會展業

9.3.1　長沙紅星國際會展中心簡介

9.3.2　長沙會展業拉動巨額消費

9.3.3　2008年長沙會展收入過七億

9.3.4　長沙成為會展十大品牌城市

9.3.5　長沙會展業發展的策略

9.4　昆明會展業

9.4.1　昆明國際會展中心簡介

9.4.2　昆明會展業品牌現狀分析

9.4.3　“后世博”時代昆明會展經濟的發展解析

9.4.4　昆明著力打造品牌會展

9.4.5　昆明打造東南亞會展之都

9.5　西安會展業

9.5.1　西安會展業領跑西部

9.5.2　西安會展業發展狀況

9.5.3　西安會展業的優勢與劣勢

9.5.4　西安會展業發展阻礙因素分析

9.5.5　西安的會展經濟效益分析

9.5.6　西安會展業發展對策分析

9.6　鄭州

9.6.1　鄭州會展業發展歷程

9.6.2　2008年鄭州會展業發展狀況

9.6.3　鄭州會展經濟發展漸入佳境

9.6.4　鄭州巨額補貼扶持會展業發展

第十章　中國會展業的營銷策略分析

10.1　會展營銷概述

10.1.1　會展營銷的功能

10.1.2　中國會展營銷研討

10.1.3　會展業城市營銷建議

10.1.4　國外會展營銷經驗借鑒

10.2　中國會展業創新營銷策略分析

10.2.1　會展營銷創新策略解釋

10.2.2　營銷理念創新

10.2.3　營銷主體創新

10.2.4　營銷手段創新

10.2.5　營銷內容創新

10.3　中國會展業的整合營銷分析

10.3.1　會展業主題的選擇

10.3.2　展會機構的搭建

10.3.3　展會賣點的策劃

10.3.4　展會的整合宣傳

10.3.5　展會的綜合服務

10.4　展覽會各個階段的營銷策略

10.4.1　展覽會四階段概述

10.4.2　培育期展覽會的營銷策略

10.4.3　成長期展覽的營銷策略

10.4.4　成熟期與衰退期展覽的營銷策略

10.5　會展中的4C營銷分析

10.5.1　4C營銷概述

10.5.2　4C營銷案例分析

10.5.3　4C營銷經營建議

第十一章　會展業企業狀況分析

11.1　勵展博覽集團

11.1.1　勵展博覽集團簡介

11.1.2　勵展優勢展會行業

11.1.3　勵展在中國的市場狀況

11.1.4　勵展加強在華禮品展業務

11.2　亞洲博聞

11.2.1　亞洲博聞簡介

11.2.2　亞洲博聞優勢展會行業

11.2.3　亞洲博聞的展會特色

11.2.4　亞洲博聞擴展中國市場

11.3　法蘭克福展覽公司

11.3.1　法蘭克福展覽公司簡介

11.3.2　2006年法蘭克福展覽公司業績斐然

11.3.3　法蘭克福展覽公司中國市場擴張概況

11.4　科隆展覽公司

11.4.1　科隆展覽公司簡介

11.4.2　科隆展覽中心概況

11.4.3　科隆展覽在中國的發展狀況

第十二章　會展業發展前景趨勢分析

12.1　會展業的發展前景

12.1.1　我國會展業發展前景看好

12.1.2　中國會展業發展潛力巨大

12.1.3　未來會展業前景預測

12.2　會展業的發展趨勢

12.2.1　世界會展業未來發展態勢

12.2.2　未來中國會展業發展的趨勢

12.2.3　未來國內會展業發展方向

12.2.4　網上會展成未來發展趨勢

附錄

附錄一：國際展覽會公約

附錄二：昆明市人民政府關于加快昆明市會展業發展的若干意見

附錄三：深圳市會展業發展“十一五”規劃

圖表目錄：

圖表1　2007年國際會議數目主要國家排名

圖表2　2007年國際會議數目主要城市排名

圖表3　2006年全美頂級會展排名前11位的城市

圖表4　會展旅游發展模式內涵示意圖

圖表5　國內會展旅游發展的外推關系模式

圖表6　城市會展旅游發展潛力綜合評價指標體系

圖表7　城市會展旅游的圈層布局

圖表8　城市會展業品牌的圈層模式

圖表9　國內外場館來展與自辦展比例比較圖

圖表10　蘇州博覽中心運營模式

圖表11　中旅國際邊際利潤比較

圖表12　區域會展業競爭力評價指標體系

圖表13　1999-2005年深圳主要會展場館舉辦展會情況

圖表14　2010年深圳展覽總面積目標

第4篇：投資機會分析范文

關鍵詞：固定資產;經濟增長;ADF;協整檢驗

中圖分類號：F124.6 文獻標識碼：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2011.07.09 文章編號：1672-3309（2011）07-19-02

一、引言

2008年由美國次貸危機所引發的全球性金融危機，對全球經濟帶來前所未有的打擊，美歐日等主要發達國家均相繼陷入經濟衰退，同時以中國、印度等為代表的新興經濟實體也遭遇了重大打擊。面對嚴峻的國際經濟形勢，在出口嚴重受阻，國內消費增長緩慢的情況下，國家為保證經濟的平穩發展，加大國內固定資產投資成為拉動經濟增長的重要增長極。

本文選取變量安徽省社會固定資產投資總額和GDP，運用計量經濟學方法對1978―2010年度安徽省宏觀經濟數據進行分析，客觀分析固定資產投資變化對經濟增長的影響，最終得出兩者是否存在長期均衡關系。

二、研究綜述

（一）國外對投資與經濟增長的關系研究情況

關于投資的研究最早在亞當?斯密的《國富財富的性質和原因的研究》一書中提出，他認為，資本積累和資本的有效配置是國民產出增長的兩個主要因素，而經濟增長的最基本的決定因素是資本形成率，即投資率。關于固定資產投資與經濟增長的研究存在兩種不同的結果：DeLong和Summers（1990，1992）的研究表明，美國固定資產投資率與經濟增長間具有顯著的正相關關系，投資率與增長率之間具有雙向因果關系，不同的投資對經濟增長具有不同的促進作用，其中廠商的機器設備投資每變動1個百分點，國內生產總值變動0.33個百分點；與上面研究不同的是，Orazio(2001)以1965―1995年統計數據為依據分析歐盟國家固定資產投資與經濟增長之間的關系，得出經濟增長能夠強力的刺激固定資產投資的增長，但固定資產投資的增長并不能促進經濟增長，兩者之間存在單向的因果關系。

（二）國內對投資與經濟增長的關系研究情況

羅海成首先通過對福建省社會固定資產投資與經濟增長關系的實證研究，并將之與廣東等周邊省份進行比較后得出，固定資產投資是福建省經濟增長的重要動力，同時投資水平和投資效益是產生經濟差距的主要因素；鄭忠霞通過對GDP及國內經濟、個人經濟、股份制經濟固定資產投資額建立多元線性回歸模型得出，其相關系數均接近于1，其中固定資產投資額中國有經濟與GDP的相關系數要大于個體經濟與股份制經濟；李飛通過對甘肅固定資產投資與經濟增長關系的研究得出，固定資產投資與甘肅省經濟增長之間不存在明顯的雙向因果關系，只存在固定資產投資是經濟增長的單向因果關系；浦小松、陳偉研究得出固定資產投資是經濟增長的原因，但GDP的變化對固定資產投資的變化沒有統計上的因果關系，也就是說兩者間存在單向的因果關系的結論；黃晟、黃飛通過單位根、協整檢驗等方法得出寧波固定資產投資與經濟增長存在長期穩定的均衡關系，且兩者之間具有雙向的格蘭杰因果關系。

三、數據選取及模型分析

（一）數據選取和指標確定

改革開放以來安徽省社會經濟得到了長足發展，特別是進入21世紀以來，安徽省經濟一直保持平穩、快速的發展勢頭，2009年全省社會生產總值一舉突破萬億元大關，2010年更是達到了12263.4億元。全省社會固定資產投資也由1978年的13.1億元增加到2010年的11849.4億元，全社會固定資產投資增長快速，投資規模穩步擴大。

本文選取安徽省國內生存總值（GDP）作為衡量經濟增長的指標，全社會固定資產投資總額（FI）來衡量投資需求的指標，計量單位均為億元。本文所選取的數據時間跨度為1978―2010年，其中1978―2009年的數據來源于《安徽統計年鑒》相關年份，2010年數據來源于2010年安徽國民經濟統計公報。為消除時間序列數據中存在的異方差性，對以上變量進行自然對數變換，分別記為lnGDP和lnFI，從而將研究固定資產投資與經濟增長之間的關系轉化為分析lnGDP與lnFI的關系。

（二）單位根檢驗

為了避免偽回歸問題，首先對上述兩個變量進行平穩性檢驗，以確保變量都是水平平穩序列。本文采用ADF方法對lnGDP與lnFI 兩個時間序列數據進行單位根檢驗，檢驗結果如表1、表2：

由檢驗結果可見，兩變量的差分序列lnGDP、lnFI均為一階平穩序列，都不存在單位根即為同階單整，符合協整檢驗的條件，可以進一步進行協整檢驗。

（三）協整檢驗

協整檢驗是用來判斷變量之間是否在長期內存在均衡關系的方法。由上述分析可知：兩時間序列都是一階單整序列，所以他們的線性組合仍有可能是水平平穩的。其檢驗方法：首先運用OLS法對FI與GDP構造一元回歸模型，然后檢驗其殘差是否平穩的，若平穩則說明兩者是協整的，相反則是非協整。

設回歸方程lnGDP=?琢+?茁lnFI+?著,其中?琢、?茁為常數，?著為殘差項。對lnGDP 和lnFI進行OLS回歸結果：

lnGDP=2.860119+0.727435lnFI

t=（26.83251）（41.73401）

F=5.518665 R2=0.982513

回歸結果顯示，模型的擬合度很高，且兩變量都通過t、F檢驗，其回歸結果均顯著正相關。

接下來對殘差項進行單位根檢驗，檢驗結果如表3：

由表3可知，殘差序列?著為平穩序列，因此得出lnGDP與lnFI之間存在協整關系，而且是唯一的。

（四）格蘭杰因果檢驗

通過上文的分析確定lnGDP與lnFI存在協整關系，下面將對這兩個變量進行格蘭杰因果關系檢驗，以判斷兩個變量之間是否存在因果關系。檢驗結果如表4：

在原假設“國民生產總值（GDP）不是引起固定資產投資（FI）變化的Granger原因”下，由表4給出的檢驗結果看出，我們拒絕原假設，即安徽省社會經濟發展是引起固定資產投資變化的格蘭杰原因，同時從長期來看，這種因果關系也存在。但是檢驗結果又顯示：固定資產投資的變動對安徽省社會生產總值的增長在統計意義上不存在因果關系。

四、結論

1.協整檢驗結果表明，固定資產投資與安徽省經濟增長之間存在長期穩定的均衡關系。固定資產投資是經濟增長的重要推動力，對經濟增長的影響顯著，由協整方程可知，兩者之間具有正相關關系，固定資產的系數為0.727435，即社會固定資產投資每增加1個百分點，安徽省的GDP將增加0.727435個百分點。固定資產投資對經濟的作用效果，通過先作用于社會總需求，拉動總需求的增加，進而帶動社會產出的快速增長。

2.格蘭杰因果檢驗表明，固定資產投資與安徽省經濟增長之間并不存在明顯的雙向因果關系，只存在經濟增長是引起固定資產投資變化的格蘭杰單向因果關系。GDP的變化必然引起社會固定資產投資的變化，但固定資產投資的變化并不一定引起GDP的變化，并沒有統計意義上的因果關系。

3.由以上的研究我們必須認識到，固定資產投資對安徽省經濟增長的拉動作用是有條件和有限的，單一的依靠擴大固定資產投資規模來拉動社會經濟發展的作用越來越不明顯，因此從長遠來看安徽省應當將拉動經濟增長的立足點放在如何擴大消費需求、提升消費結構上來，同時改善投資結構，調整優化產業結構，加大技術創新力度，以保證安徽經濟的持續健康發展。

參考文獻：

［1］羅海成.福建省固定資產投資與經濟增長的實證研究[J].福建行政學院福建經濟管理干部學院學報,2008， (01).

［2］浦小松、陳偉.我國固定資產投資與經濟增長的協整研究[J].市場論壇,2009，(02).

［3］李飛.甘肅固定資產投資與經濟增長的關系研究[J].價格月刊,2010，(08).

［4］安徽省統計年鑒（1978―2010）[R]. 北京:中國統計出版社, 2010.

［5］孫敬水.中級計量經濟學[M].上海：上海財經大學出版社,2004.

［6］吳艷芳.投資、消費與經濟增長的協整研究[J].商業時代,2009，（24）.

第5篇：投資機會分析范文

關鍵詞 能源生態足跡；能源消耗彈性系數；環保投資彈性系數；灰色關聯度

中圖分類號 X24 文獻標識碼 A 文章編號 1002-2104（2012）11-0157-08 doi：103969/jissn1002-2104201211024

人與生態系統是共軛關系，人類活動必須在生態系統可承受范圍內，同時，人的行為作用于生態系統，時刻影響其閾值變化。不受外力和人為干擾情況下，生態系統因自校穩態機制而無需外界控制，承載力一定。當受到干擾超過穩態閾值后，生態系統走向另一種穩態，承載力也隨之變化。人類常常忽視約束自身行為對生態閾值的巨大作用，攻克一項艱難的技術瓶頸（2007年中國財政支出235億主要用于支持企業節能技術改造項目）的效果，完全可以通過減少人的一次浪費行為而獲得；同樣，如果人類一直放任粗放的生產和生活方式，再多的新能源和新技術也無法挽救地球一天天“消失”。2011年結束的南非德班氣候大會，不僅討論了全球氣候變暖是否陷入失序的困境，更釋放出環境保護已經從地區結構調整向全球政治博弈深化的明顯信號，標志著對于生態保護和環境可持續發展的研究不得不從防止和緩解人類活動對環境的影響轉向研究如何適應全球環境變化的重大轉折。約束人類行為是主動適應全球環境變化，促使生態系統恢復或發展到高級狀態的有效途徑，為實現生態系統的持續安全提供了長效機制。

生態閾值的測度和評價是當前國內外研究的熱點，也是生態學的關鍵科學問題。目前常用的能值分析法、生命周期分析法（SETAC）、生態系統服務功能法和自然資源評價法、生態足跡（ecological footprint， EF）評價法、環境容載力、環境可持續性指標（ESI）等評價方法分別從能流、信息流、物流、資金流以及時間、空間尺度上研究和分析人類活動影響下的生態過程。測度方法的重點和標準不盡相同，結果較難比較和轉換，尚無法確切得出生態系統閾值的具體數量，但相關研究均表明，全球生態系統壓力巨大，生態安全受到嚴重威脅[1]。生態足跡指標作為一種衡量自然資本可持續利用的生物物理定量評價工具，將人類對各種資源和能源的消費折算為6類主要的生物生產性土地（指具有生態生產能力的土地或水體）：化石能源地（fossil energy land）、可耕地（arable land）、林地（forest）、草場（pasture）、建筑用地（builtup areas）和海洋（sea），研究維持個人、地區、國家和全球的生存或吸納人類排放廢物的具有生物生產力的地域面積（biologically productive areas）[2]，揭示了人類持續生存的生態閾值。已有研究表明，我國人口密集區均存在明顯的生態赤字[3-4]。該方法在水資源、大氣成分穩定性以及生態系統美學服務功能等方面的核算存在不足。

自然資源的價值水平與減少人類影響的方法存在顯著的相關關系，限制某些人類活動可以提高自然資源的安全性。全球變化人類行為計劃（IHDP）從社會科學角度研究全球變化的人類原因，提出全球變化的根源在于人為，高度關注全球化引起的社會安全問題[5]。人的行為方式及構成的行為關系受利益驅動，表現為對需求的滿足，生態問題則表現為社會利益結構所決定的均衡、沖突和再均衡的過程。博弈理論常用來分析各利益群體的自然觀、環境倫理觀及人類價值觀，研究公共資源與環境公平性、主體利益關系及各主體行為對環境的影響等問題。管理人類活動是提高社會—生態系統恢復力的有效策略，調整人類活動要比調節影響生態系統結構和功能的自然因素更加實際[6]。通過合理安排和有序組織人類活動，能夠使生存環境的總體和盡可能多的局部在人類可以預見的時間尺度上不發生顯著退化，甚至持續好轉，同時又能夠滿足當時社會經濟發展對自然資源需求，是人類適應全球變化的重要途徑[7]。通過環境經濟投入產出表，可以反映經濟活動對環境所造成的負面影響以及社會為消除這些影響而進行的各種活動[8]。

經濟社會發展的行為者是人，承受者雖直接表現為生態系統，但其最終承受者還是人本身。將人為作用下的生態系統可持續性問題凝練為生態閾值的人類行為影響和約束問題，厘清生態子系統和人類行為子系統的相互作用關系，試圖回答兩個基本問題：①生態閾值與人類行為之間的相互影響關系確實存在嗎？②生態系統可持續能力的提高，究竟是減少消極行為（例如，能源消耗的節約）的直接結果，還是人類增加積極行為（例如，環境保護投入的增加）的間接反應？

1 研究指標設計及其遴選依據

人是可持續發展過程中最直觀、復雜和能動的關鍵要素，也是最難衡量和控制的環節，人類行為對生態環境的影響復雜而深遠。由于我國尚未形成完善的環境投入產出核算體系，人類對生態環境的正、負行為及其影響難以簡單界定。例如，為了保護環境而進行的國家或地區政府財政投資可以計算，而用于宣傳環保的社會投入和個人支出很難統計；環境污染所產生的經濟損失和治理成本可以計算，而浪費等個體行為加總成為社會行為后的影響鮮有研究。因此，在本研究中，僅選取“環境保護”代表人類對生態系統產生積極影響的正行為，選取“能源消耗”代表人類對生態系統施加干預的負行為，對應地，以人均能源足跡代表生態系統的閾值變化，研究人類行為對生態系統的作用方式和影響程度。

11 能源消耗彈性系數（Elasticity Coefficient of Energy Consumption，ECEC）

能源是一個國家經濟增長和社會發展的重要物質基礎，能源消費是經濟持續穩定增長的重要推動力。工業化時代以來，人類活動對化石能源的大量需求所引致的溫室氣體排放增加已成為導致全球氣候變暖的主要原因[9]。工業化和城市化的發展需要耗費大量的能源，特別是化石能源的大量消耗將直接導致環境的嚴重污染[10]。中國正處于高速工業化和城市化的進程當中，因能源消費而產生的污染排放中工業部門占80%以上[11]，且高耗能產業消耗資源（水電、煤、石油、天然氣等自然資源以及物耗等）的速度最快，對能源的需求量較大，污染排放占據了工業部門排放的90%以上[12]。因此，以“能源消耗”作為代表人類對生態系統施加的各種負行為的系統集成指標，是有科學依據的。

能源消耗的總量反映一個社會經濟組織發展中對自然資源的使用數量。相比于總量指標，以能源使用效率來衡量經濟增長和能源消費之間的關系，更加具有現實意義。經濟增長與能源消費之間存在以下4種關系：①從經濟增長到能源消費的單向因果關系，即非能源依賴型經濟，經濟增長會帶來能源消費的增加，但能源消費的增加不會帶來經濟增長。對于這種經濟類型，節能政策的實施對經濟增長的負面影響可能就很小[13]；②從能源消費到經濟增長的單向因果關系，即能源依賴型經濟，依靠能源消費增加拉動經濟的增長。節能政策所導致的能源消費的降低可能會顯著影響經濟增長[14]；③經濟增長與能源消費之間不存在因果關系，沒有必然的聯系；④能源消費與經濟增長之間存在雙向因果關系，即經濟增長與能源消費互相依賴型的。能源消耗彈性系數反映能源消費增長速度與國民經濟增長速度之間比例關系的指標，等于能源消費量年平均增長速度與國民經濟年增長速度之比。選擇能源消費彈性系數作為人類負行為的代表指標，說明由于人類經濟社會發展過程中生產生活的能源消耗給生態系統帶來的負面影響程度。

12 環保投資彈性系數（Elasticity Coefficient of Environmental Investment，ECEI）

2008年，中國統計的名義環境保護投資已經達到4 490 億元，占當年GDP 的149%。但是，多年來環保統計中存在的一些基礎性問題尚未解決，突出表現在環保投資的內涵界定不清。一般來說，中國的環保投資主要包括工業和區域污染防治、環境基礎設施（如城市污水處理廠）建設以及環境保護機構能力建設等內容，通常不包括生態建設的投資[15]。因此，中國的環保投資通常也稱為環境污染治理投資，是指在工業污染源治理和城市環境基礎設施建設的投資中，用于形成固定資產的資金，包括工業新老污染源治理工程投資、建設項目“三同時”環保投資和城市環境基礎設施建設所投資的資金。

根據我國統計年鑒的數據口徑，從1996年開始引入統計“環保投資”總量指標。同樣，為了更加客觀地反映環保投資在經濟社會發展中的作用和效率，參考能源消費彈性系數來構造環保投資彈性系數。環保投資彈性系數反映環保投資增長速度與國民經濟增長速度之間比例關系的指標，等于環保投資年平均增長速度與國民經濟年增長速度之比。選取環保投資彈性系數代表人類對生態系統產生積極影響的正行為，說明由于人類經濟社會發展過程中通過環境保護和污染治理等積極行為，給生態系統帶來的正面影響程度。

13 人均能源足跡（Percapita Energy Ecological Footprint，Percapita EEF）

自然資本管理是可持續發展的核心，有效的管理依賴于對自然資本的準確度量。研究表明，能源足跡在生態足跡中占很大比重[16-17]，是影響生態足跡大小的最主要因素。如美國與德國都是發達國家，1999年美國人均生態足跡（97全球公頃，ghm2）是德國（47 ghm2）的206倍，主要是因為生活方式和能源消費不同的結果[18]。WWF等最新的《2006地球生命力報告》指出，人類的能源足跡增長最快，2003年超過1961年的10倍，幾乎占到6類總生態足跡的一半（48%）[19]。由于社會、經濟、科技、生產、日常生活等眾多因素的變化影響著人們的能源消費、決定著能源足跡的大小，揭示能源足跡的變化規律和影響因子，找出影響能源足跡增長的主要因子，為人類降低能源足跡、減少環境影響（生態足跡）提供可行的途徑和方法很有必要。

以人均能源足跡為目標序列，代表生態系統閾值的變化趨勢，以能源消費彈性系數和環保投資彈性系數作為參考序列，通過關聯分析研究生態子系統和人類行為子系統發展趨勢的相似或相異程度，研究人類行為對生態閾值的影響程度以及約束人類行為的效率。

2 上海市Percapita EEF、ECEC、ECEI計算

上海作為高度城市化和工業化的區域，屬于典型的人工自然生態系統，人類各種生產生活行為對自然生態系統的影響最為顯著。

21 Percapita EEF的兩種算法

采用碳匯法[20-21]計算上海市1978-2010年的人均能源足跡，即每消費單位化石能源所釋放的二氧化碳所需要的林地吸收面積（水電不釋放二氧化碳，其生態足跡計算是以建設水電站等設施所淹沒的土地面積計算）。由于森林對溫室氣體吸收能力是以熱量為表征的，需要先將化石能源消費量按其燃燒效率轉化為熱量[22]。在計算不同能源消費項目的生態足跡時，采用Wackernagel[23]等所確定的煤、石油、天然氣和水電的全球平均土地產出率：55 GJ/hm2、71 GJ/hm2、93 GJ/hm2、1 000 GJ/hm2，將能源消費所消耗的熱量折算成一定的化石能源地面積。按照能源消耗統計口徑的不同，采用以下兩種方法計算并分析上海市的人均能源足跡。

算法一：

根據統計年鑒數據，選取工業能源終端消費量的數據，將所有能源轉換為標準煤進行能源足跡測算。折算系數及轉化標準如下：1 t原煤=0714 3 t標準煤，1 t原油=1428 6 t標準煤，1 m3油天然氣=133 kg標準煤，1 kWh電力=0229 kg標準煤。測算的結果見圖1。

根據上海市能源消費種類的不同，按照電力、燃料油、焦炭和原煤四種主要能源分類，根據不同能源的全球平均土地產出率系數，計算1978-2010年的上海市分賬戶能源足跡并加總，作為上海市的人均能源足跡。測算的結果見圖2。

上海市人均能源足跡的變化趨勢可以歸納為：①人均

能源消費足跡存在階段性特征。20世紀80年代至90年代初逐步增加，90年代中后期平穩下降，近5年有所上升。②人均能源足跡的構成發生了變化，由原煤足跡為主，逐漸向以焦炭為主、燃料油減少、電力增加的能源足跡結構轉變。③電力的全球平均土地產出率系數比原煤高，此類能源消耗所占比例越多，人均能源足跡的數值越小。研究期內，上海市四種主要能源消耗中，只有電力消耗量保持持續上升，隨著能源消耗結構的進一步轉變，電力足跡將會繼續增加。

22 能源消耗彈性系數（ECEC）的計算

能源消費彈性系數代表人類對生態系統產生消極作用的負行為，說明人類經濟社會發展過程中由于生產生活的能源消耗，給生態系統帶來的負面影響程度。根據上海市統計年鑒，以1978-2010為研究期間，計算能源消耗彈性系數（見圖3）。

研究期間，上海市能源消耗彈性系數呈現周期波動趨勢，表現出明顯的階段性特征：①改革開放之初，能源消耗彈性系數小于1，能源消耗的增長速度慢于經濟增長速度；②20世紀80年代中后期至90年代初期，能源消耗彈性系數多次大于1，我國經濟增長對能源消耗的依賴最為顯著。特別是1986年，能源消耗系數為205，說明GDP增加1個百分點，需要增加2個百分點的能源消耗；③90年代中后期，伴隨著經濟的快速增長（平均增速1257%），能源消耗的增長速度持續下降（平均增速443%），能源消耗彈性系數平穩下降；④2000年以后，由于經濟增長速度逐步放緩，能源消耗彈性系數呈現上升趨勢。

23 環保投資彈性系數（ECEI）的計算

環保投資彈性系數代表人類對生態系統產生積極作用的正行為，說明人類經濟社會發展過程中由于環境保護和污染治理，給生態系統帶來的正面影響程度。由于我國對環保投資在統計口徑上的數據收集較晚，選取1996-2010年作為研究期間，計算環保投資彈性系數（見圖4）。

研究期間，上海市大部分年份的環保投資彈性系數大于1，相比于經濟增長的速度，環保投資的增長速度更快。但是，環保投資彈性系數的數值越來越小，從1996年的367，即GDP增長1個百分點，環保投資增加367個百分點，到2010年的103，可以看出，上海市用于環境保護的資金投入的實際增長速率是下降的。這與上海市逐漸調整產業結構有著密不可分的關系，通過產業升級將資源消耗和環境破壞的落后產業轉移或淘汰，是造成主要用作污染治理費用的環保投資增長速度放緩的可能原因之一；但對比同時期能源消耗彈性系數的增加趨勢，不能排除城市在經濟發展中過早享用環境改善的紅利，忽視或減少對環境保護的持續投資，采用加大能源的消耗拉動經濟的快速增長的可能性，迫切需要引起高度的重視。

3 上海市Percapita EEF、ECEC和ECEI的灰色系統分析

31 灰色關聯度

灰色系統分析用灰色關聯度來描述系統要素間關系的強弱、大小和次序，從而分清主導要素和潛在要素，分清優勢和劣勢，為分析評價系統發展提供相關的信息。灰色關聯度反映兩個系統或系統內各要素間變化的方向和速度的關聯程度。如果樣本數據反映出兩要素變化的發展態勢基本一致，則關聯度大，表明該要素是系統發展的主要影響因子；關聯度小，說明系統發展不受或少受此要素影響[24-25]。

根據前文分析，以人均能源足跡代表生態系統的閾值變化，研究人類行為對生態系統的作用方式和影響程度，組成一個母要素Y0（t）（參考數列）。

Y0（t）的樣本值：Y0（t）={ y0（1），y0（2），…，y0（t）}，t=1，2，…，n （n為時間序列個數）

以“環保投資彈性系數”代表人類對生態系統產生積極影響的正行為，以“能源消費彈性系數”代表人類對生態系統施加干預的負行為，組成兩個子要素Yi（t）（比較數列）。

Y1（t）的樣本值：Y1（t）={y1（1），y1（2），…，y1（t）}，Y2（t）的樣本值Y2（t）={y2（1），y2（2），…，y2（t）}。

能源消費彈性系數與人均生態足跡是正向變動的，能源消費彈性系數越大，對能源的使用數量和速度越高，對生態系統的占用也越大，即人均能源生態足跡越大。需要注意的是，環境保護作為人類干預生態系統的積極影響，隨其數量的增加，通常會給生態系統帶來正面的作用。也就是說，環保投資的越多，生態系統的承載能力趨向改善，人類能源消耗占用的生態足跡相應地減少，即環保投資彈性系數與人均能源足跡之間是反向變化趨勢。故在灰色關聯度計算中，需要對環保投資彈性系數取倒數進行研究，才能科學地考察數據之間的相關關系和經濟社會發展中的實際意義。

將原始數據進行無量綱處理，以減少隨機要素的干擾。設X0（t），Xi（t）分別為經過無量綱均值化處理的母要素和子要素的樣本值，表示為：

X0（t）={x0（1），x0（2），…，x0（t）}，Xi（t）= {xi（1），xi（2），…，xi（t）}；t=1，2，…，n， i=1，2。

X0（t）與Xi（t）在第t點的關聯系數可以由公式（1）計算。

ξ0i（t）=minimint|x0（t）-xi（t）|+ρmaximaxt|x0（t）-xi（t）|

|x0（t）-xi（t）|+ρmaximaxt|x0（t）-xi（t）|

（1）

式中|x0（t）-xi（t）|=Δi（t）成為第t點X0（t）與Xi（t）；mint|x0（t）-xi（t）|為第1級最小差；

minimint|x0（t）-xi（t）|為第2級最小差；maximaxt|x0（t）-xi（t）|為兩級最大差；ρ∈（0，1），為分辯系數，通常取ρ=0.5。

用公式（2）計算灰色關聯度。

γ0i=1n∑ni=1ξ0i（t）（2）

32 人均能源足跡X0（t）與能源消耗彈性系數X1（t）的灰色關聯分析

1978-2010年期間，將所有能源消費折算為標準煤后得到的單一帳戶人均能源足跡與能源消耗彈性系數之間的灰色關聯系數為0710 3，兩個因素的變化方向相同，趨勢基本一致，有密切的相關關系。事實上，能源消耗彈性系數體現著能源消耗的速度領先或落后于經濟增長的速度，是相對指標，能源消耗彈性系數越大，經濟增長對能源的依賴程度越高，勢必會導致人均能源足跡的生態占用越大。

按照原煤、焦炭、燃料油和電力等4類上海市工業企業主要消耗的能源種類，建立人均能源足跡帳戶，構成上海市的人均能源足跡與能源消費彈性系數的灰色關聯矩陣（見表1）。

1978-2010年期間，上海市人均能源足跡與能源消費彈性系數之間的灰色關聯系數為0603 9。由于燃料油和電力的全球平均土地產出率系數比原煤高，在分帳戶人均能源足跡的計算和匯總過程中，這兩類能源消耗所占比例越多，相比單一帳戶，人均能源足跡的數值越小，對應地，與能源消耗彈性系數的關聯度也會偏小。根據表1，對上海市人均能源足跡影響最大的是原煤足跡（0904 5），其次為焦炭（0892 0），電力最小（0654 8）。研究期內，上海市能源消費結構以原煤消耗為主，而原煤的全球平均土地產出率最低，為55 GJ/hm2，以原煤消費為主的能源結構導致人類經濟社會發展對生態系統的資源占用較大。與能源消費彈性系數的關聯度最為密切的能源足跡為電力足跡（0739 0），是與能源消費彈性系數變化趨勢最相似的，對其影響最顯著的能源消費類型，說明電力消費是拉動上海市能源消費增長的最主要因素和推進經濟增長的最依賴能源。

33 人均能源足跡X0（t）與環保投資彈性系數X2（t）的灰色關聯分析

1996-2010年期間，將所有能源消費折算為標準煤后算得到的單一帳戶人均能源足跡與環保投資彈性系數之間的灰色關聯系數為0667 1。由于對環保投資彈性系數采用取倒數計算灰色關聯度，結果說明環保投資彈性系數與人均能源足跡兩個因素的變化方向相反，即環保投資彈性系數越大，人均能源足跡的生態占用越小，加快環保投資對能源消耗的減少起了一定的作用（見表2）。

1996-2010年期間，分帳戶的人均能源足跡與環保投資彈性系數之間的灰色關聯系數為0638 7。將表2和表1對比分析發現，上海市的人均能源足跡構成發生了一定的變化，對其影響最大的是焦炭足跡（0948 8），其次為原煤足跡（0931 3），電力足跡最小（0702 7）。人均能源足跡與各能源足跡的關聯度均大于1978-2010年時間尺度下的數值，說明人均能源足跡與各能源足跡的變化趨勢更加一致，相互關聯更加密切。焦炭取代原煤成為與人均能源足跡變化趨勢一致性最顯著的能源種類，隨著能源消耗結構的轉變，電力足跡將會進一步增加。與環保投資彈性系數變化趨勢最相似、關聯最密切的能源消費類型是電力足跡（0685 3），由于對環保投資彈性系數取倒數計算灰色關聯度，說明環保投資增長越快，電力消耗的生態占用越小，電力是上海市環境保護和污染治理投入產出效率最高的能源種類。

34 X0（t）與X1（t）、X2（t）的灰色關聯分析

以人均能源足跡X0（t）作為參考數列，以能源消費彈性系數X1（t）和環保投資彈性系數X2（t）組成比較數列，通過灰色關聯系數，可以反映生態系統和人類行為系統內各要素間變化的趨勢，從而找到影響生態系統發展的主要因素（見表3）。

根據表3，人均能源足跡與能源消耗彈性系數的關聯度均大于其與環保投資彈性系數的關聯度，這說明，與生態系統的變化趨勢更為一致的行為系統因素是能源消耗。能源消耗比環境保護對生態閾值和承載能力的影響更為顯著，是影響生態系統可持續發展的主要因素。

目前，中國的環保投資主要用于環境污染治理，屬于典型的“終端治理”模式和“事后控制”策略，由于環保投資作用于生態系統的路徑長、層次多、時間滯后和傳導損耗等原因，雖然會對生態環境的改善產生積極的作用，但直接影響有限。

4 結論與討論

通過選取“環境保護”代表人類對生態系統產生積極影響的正行為，“能源消耗”代表人類對生態系統施加干預的負行為，人均能源足跡代表生態系統的閾值變化，研究生態系統和人類行為系統的相互作用關系和影響程度，可以得出以下結論：

（1）生態閾值和人類行為之間的相互影響關系是確實存在的。生態系統的承載能力受到人類各種行為的影響。雖然生態承載力在一定時間內處于相對穩態，但通過灰色關聯度的分析表明，無論是人類對生態系統的污染、破壞和消耗，還是對于環境的保護、治理和恢復，都會引起生態系統承載力的動態變化。

（2）人類生產生活中的資源消耗對生態系統的作用是直接而顯著的，生態系統可持續發展能力的提高，受到人類積極行為（環境保護）增加的影響較弱，直接減少人類的消極行為（能源消耗）是約束人類行為有效率的方式。保護環境和恢復生態健康有效的方式是從根本上減少資源的消耗數量和消費速度，從這個意義上，“節能”的效果大于“減排”。

（3）進入21世紀以來，上海市的能源消費總體呈現加速趨勢，環境保護資金投入的實際增長卻放緩，而人均能源消費足跡有所增加。城市發展過程中，特別是在產業結構升級期間，經濟快速增長需要新的動力源，可能導致對環境保護的持續投資減少，對能源消耗依賴性增強的粗放式發展模式很可能卷土重來，削弱甚至威脅生態系統可持續能力。

（4）上海市人均能源足跡的各種能源種類中，電力足跡與能源消費彈性系數和環保投資彈性系數的變化趨勢最相似，關聯度最高，相互影響最顯著。電力既是上海市能源消費增長的最主要因素，也是環境保護的資金投入產出效率最高的能源。目前，上海市人均能源足跡構成中電力足跡所占的比重最小，增加電力消耗以代替原煤等初級能源是上海市能源結構調整和環境保護的方向。

（5）人類行為對生態環境的影響復雜而深遠，正、負行為的內容、判斷標準及其影響范圍難以簡單界定。有些負行為的影響是顯性的，可以即時發現并約束；更多的影響則是隱性的，需要經過較長的時間，經過復雜的路徑作用到生態系統中。而環境保護的資金投入、技術創新和政策導向等積極行為對生態系統的影響效率，也缺乏有效的評估機制。同時，國家和各級政府的環保支出便于統計，而公共組織、企業和個人的行為對生態系統的影響缺乏基礎數據收集和統計調查，使得一些環保公共政策的實施效果缺少科學的預測。構建完善的國家、地區、部門和企業環境投入產出核算體系，為約束人類行為、制定生態管理公共政策提供科學的、量化的方法和依據。

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Grey System Analysis of Energy Consumption， Environmental Protection and Ecological Footprint

LIU Huimin

（School of Economics and Management，Tongji University，Shanghai 200092，China）

Abstract

第6篇：投資機會分析范文

【關鍵詞】 投資性房地產 稅務 會計 差異 協調

根據規定，投資性房地產是為了賺取租金或者實現資本增值而持有的房地產，主要包括已經出租的建筑物、持有并準備增值后轉讓的土地使用權、已經出租的土地使用權。它是一種讓渡資產使用權的行為，其主要行為為出租土地使用權和建筑物。目前，企業開始實施新的投資性房地產會計準則對企業持有的以投資為目的的房地產項目進行確認、計量和披露，這個規定引入了公允價值計量模式，投資性房地產的后續計量模式就包含了成本模式和公允價值模式，投資性房地產項目的會計準則和稅務處理規定差異較大，在實務中企業需要了解這種差異并進行調整，做好投資性房地產項目的會計處理和稅務處理銜接。

一、從投資性房地產主要涉及的稅種考慮其對會計和稅務處理的影響

目前，從投資性房地產準則中分析，投資性房地產項目主要有房產稅、土地增值稅和企業所得稅，這些稅種都是基于建筑物和土地使用權產生。由于會計準則和以上這些稅種的稅務處理有一定的差異，導致投資性房地產項目的稅務處理和會計處理有一定的差異。

1、房產稅對投資性房地產項目會計和稅務處理的影響

房產稅是基于房屋的稅目，其征稅對象是房屋，它是按照房屋的計稅余值或者房屋的租金收入進行計稅，它是財產稅的一種，分成從價計征和從租計征兩種方法。這兩種方法的不同也對會計和稅務的處理差異產生一定的影響。從租計征并沒有影響稅基，因此會計準則的處理方式和稅務處理并沒有存在差異。但是對于從價計征的方式而言，由于房產稅是以房產余值或者租金收入為計稅依據，即從價計征，這就沒有考慮房產增值的部分，另外從價計征的稅率為1.2%，從租計征的稅率為12%，但是會計準則是允許投資性房地產項目在后續的處理中采用公允價值的模式，一旦資產負債表日公允價值和賬面價值有差異，稅務處理和會計處理就有一定的差異。

2、土地增值稅對投資性房地產項目會計和稅務處理的影響

土地增值稅是一種流轉稅，它是對轉讓國有土地使用權、地上建筑物及其附著物取得的增值收入計稅的一種稅目。土地增值稅是對增值收入征稅，而企業會計準則是規定在采用公允價值進行后續計量時，企業需要根據公允價值調整投資性房地產的賬面價值。這種稅種僅僅是在房地產的轉讓環節取得的轉讓收入征稅，是否計征的判斷依據就在于公司的這個投資性房地產是否有發生了產權或者土地使用權的轉移。根據會計準則的規定，會計主體需要在資產負債表日以公允價值確認土地增值，如果產權并沒有發生改變，企業不需要繳納土地增值稅，這種規定的差別也造成了企業在土地增值稅上的稅務處理和會計處理有一定的差異。

3、企業所得稅對投資性房地產項目會計和稅務處理的影響

企業所得稅是企業必須繳納的稅目，但是部分項目可以在稅前列支。按照稅法的規定，企業如果按照稅法規定的折舊方法和年限對房地產項目計提折舊或者進行攤銷產生的費用可以在稅前列支，以此計算應納稅的所得額。但是在企業會計準則中則規定，投資性房地產項目如果采用了公允價值模式進行后續計量，企業需要對投資性房地產項目進行計提折舊或者攤銷時需要以資產負債表日的公允價值調整賬面價值，兩者的差異計入當期的損益，這種不同的處理方法要求也造成了這個稅種下的稅務和會計處理的差異。

二、從投資性房地產初始計量和后續處理考慮其對會計和稅務處理的影響

1、從投資性房地產初始計量考慮其對會計和稅務處理的影響

稅法相關規定要求公司在初始計量投資性房地產項目需要以歷史成本為基礎，所謂的歷史成本就是指企業在獲得投資性房地產項目時的支出金額，在持有期間，除了根據稅法可以確認為損益的項目外，不得隨意更改計稅的基礎。對于房屋建筑物的初始計量需要分類處理，對于買入的房屋建筑物，應當按照買入的價款和相關稅費作為計量基礎；企業自行建造的房屋建筑物，其竣工結算前的一切支出均為計量的基礎；通過投資、重組、交換等獲得房屋建筑物，資產的公允價值和相關稅費作為計量的基礎；融資租入的房屋建筑物則需要按照公允價值和最低租價付款額的現值孰低項目加上租賃合同過程中的費用作為計量的基礎。對于土地使用權的初始計量就需要按照買入價格、相關稅費、其他支出作為計量的基礎；通過置換、投資、重組獲得土地使用權則是按照公允價值和稅費為計量的基礎。

會計準則要求在初始計量的時候，相關單位需要根據成本進行計量。這也是需要根據不同的類別的投資性房地產項目采用不同的入賬項目。對于外購的投資性房地產項目，需要按照購買的價格、其他的支出和相關稅費；對于自行建設的投資性房地產項目則是需要按照該投資性房地產項目達到可以使用狀態之前的一切開支；其他類型的投資性房地產項目則是需要根據會計準則的要求，將符合條件的成本計入計量基礎中。

2、從投資性房地產后續計量考慮其對會計和稅務處理的影響

由于在后續計量中可以采用成本模式和公允價值模式兩種，本文需要對不同模式下的影響進行分析。

（1）成本模式。在成本模式下，稅務處理認為成本和費用必須能夠確定，不能夠僅僅由納稅人自行預測，這種預測包括了減值準備等，例如投資性房地產項目的減值準備項目是不能夠在稅前扣除，除非這種項目已經是確定發生，即投資性房地產項目已經處置了。另外，折舊和費用的攤銷也必須在稅法規定的標準內才能夠扣除。會計處理則需要遵循會計謹慎性的要求，這主要表現在資產減值準備上，當投資性房地產存在減值的現象，會計上需要計提減值準備，這個減值損失就計入當期的損益，同時這種減值損失不可在后期轉回。同時，投資性房地產也需要依據扣除資產減值損失后的賬面價值計提折舊或者攤銷。

（2）公允價值模式。投資性房地產項目的稅務處理在公允價值模式下是不得將公允價值的變動損益納入計算應納稅所得額中，在這個模式下，投資性房地產項目也可以通過計提折舊或者攤銷進行扣除。在公允價值模式下，投資性房地產項目的會計處理需要提供確鑿的證據以表明投資性房地產項目的公允價值可以持續獲得，在這種模式下，投資性房地產項目不得計提折舊或者攤銷，在會計處理中投資性房地產項目應當以資產負債表日公允價調整其賬面價值，差額記入當期的損益。

三、從投資性房地產轉換和處置處理考慮其對會計和稅務處理的影響

1、從投資性房地產轉換處理考慮其對會計和稅務處理的影響

在會計準則規定中，投資性房地產項目可以和其他資產之間進行轉換，這需要滿足以下條件：投資性房地產項目為自用、將自用的房屋建筑物改為出租使用、停用自有的土地使用權改為出租等。在成本模式下，投資性房地產轉換前后的賬面價值不變；在公允價值模式下，企業如果進行自用房地產或者存貨轉換時，企業需要以轉換當日的公允價值進行計價，如果賬面價值大于公允價值，差額記入當期損益，這種處理也適用于將投資性房地產項目改為自用；如果賬面價值小于公允價值，則差額記入所有者權益。

在稅務處理下，需要區分不同的類別分別計算納稅基礎。首先，如果是企業將原本采用成本模式計量的投資性房地產項目，且之前也沒有計提減值準備，那么將其轉換為無形資產或者固定資產時候可以直接轉換為自用形式，將土地使用權確認為無形資產，如果該項目已經計提了減值準備，則需要進行納稅調整。其次，企業將原本公允價值模式下計量的投資性房地產轉換為固定資產、無形資產，需要根據會計處理中的賬面價值和公允價值差異記入當期損益。再次，如果是房地產開發商將自建的房地產轉換為投資性房地產，無論采用何種計量模式均是需要確認收入，并以公允價值作為計稅基礎。

2、從投資性房地產處置處理考慮其對會計和稅務處理的影響

在會計處理上，當企業出售、報廢、轉讓投資性房地產項目或者投資性房地產項目發生毀損的，應當將處置的收入扣除其賬面價值和相關的稅費后計入當期損益。即，當投資性房地產被處置或者永久不再使用時，應當終止該項投資性房地產。在稅務處理上，企業處置投資性房地產項目時，需要按照稅法的規定，將轉讓的收入納入轉讓財產收入，同時在計算應納稅所得額時候將該資產的精致和轉讓費用在稅前扣除。

四、進一步協調投資性房地產會計和稅務處理差異的建議

目前，投資性房地產項目中的會計處理和稅務處理差異較大，對實際財稅操作造成了一定的難度，一般而言，稅法的改變較緩慢，這就需要稅法調整其相關的規定，這樣才能夠減少差異。例如，稅法可以從調節收入、維護稅基的基礎出發，遵循相關性和謹慎性的原則，尋求和新會計準則的協作。

稅法可以對整個房地產稅收進行調整，將房地產區分為經營性房地產項目和投資性房地產項目，國家可以參與房產收益的分配，調節房產所有者的收入，從長遠分析看，國家可以逐步在房地產領域中推行公允價值模式。當然這種推行也是需要在公允價值可以獲取且市場信息較為完備的時候推行。稅法也可以進行相應的修改，以資產公允價值作為計稅基礎，對資產增值的部分進行全額征收企業所得稅，逐步縮小兩者的差異，充分發揮稅收在調節經濟、組織財政收入的作用，逐步實現會計處理和稅務處理的趨同。

當然，在目前階段，對于企事業單位而言，在稅法仍沒有大幅變動的形勢下，企事業需要加強內部的培訓，配置合適的人員，通過各種形式的培訓和教育，加強相關崗位人員的業務素質，同時做好內部控制制度，完善企業的財務和稅務處理流程，確保公司的稅收收益沒有受到損失。由于房地產項目的市場敏感性和通用性，投資性房地產項目不同于一般資產，其會計處理和稅務處理也需要進行關注。希望本文的研究能夠對相關單位有所裨益。

【參考文獻】

[1] 姚建雄：投資性房地產會計處理方法探討[J].福建商業高等專科學校學報，2009（10）.

第7篇：投資機會分析范文

關鍵詞：投資性房地產；公允價值模式；差異調整

中圖分類號：F23 文獻標識碼：A

原標題：公允價值模式下投資性房地產稅務與會計處理差異分析

收錄日期：2017年3月3日

一、投資性房地產的確認和初始計量

會計上投資性房地產只有在符合定義的前提下，同時滿足下列條件的，才能予以確認：與該投資性房地產相關的經濟利益很可能流入企業；該投資性房地產的成本能可靠地計量。投資性房地產應當按照實際成本進行初始計量。

稅法中沒有投資性房地產的概念，而是按房屋、建筑物和土地使用權，分別歸為固定資產和無形資產。無論是固定資產還是無形資產取得時均是以歷史成本作為計稅基礎。因此，投資性房地產初始計量時會計與稅務不存在差異。

二、投資性房地產的后續支出

會計上投資性房地產的后續支出，滿足投資性房地產確認條件的，應計入投資性房地產的成本；不滿足投資性房地產確認條件的，應在發生時計入當期損益。

稅法上改建的固定資產，改建過程中發生的改建支出增加計稅基礎；發生的日常修理支出可以在發生當期直接扣除。所以，投資性房地產的后續支出的會計與稅務處理一致。

三、投資性房地產的后續計量

會計上投資性房地產采用公允價值模式進行后續計量的，不計提折舊或攤銷，應當以資產負債表日的公允價值計量；資產負債表日，投資性房地產的公允價值與賬面價值之間的差異調整公允價值變動損益。

稅法上只是按照固定資產或者無形資產的折舊或攤銷方法進行后續計量，扣除折舊或攤銷。所以需要進行納稅調整，一方面是調整公允價值變動損益，另一方面是調整稅法規定的折舊或攤銷。

四、投資性房地產后續計量模式的變更

企業對投資性房地產的計量模式一經確定，不得隨意變更。只有滿足采用公允價值模式的條件的，才被允許從成本模式變更為公允價值模式；但已采用公允價值模式計量的不得變更為成本模式。成本模式轉為公允價值模式的，應當作為會計政策變更處理，并按計量模式變更時公允價值與賬面價值的差額調整期初留存收益。

稅法上對公允價值與賬面價值的差額不確認利得或損失，由于會計上差額調整的是期初留存收益，不影響當期損益，無需做納稅調整。轉換為公允價值模式后，按照公允價值模式下的稅務與會計處理差異進行調整。

五、投資性房地產的轉換

（一）投Y性房地產轉換為非投資性房地產。公允價值模式下，投資性房地產轉換為自用房地產或作為存貨的房地產時，均應當以其轉換當日的公允價值作為自用房地產或作為存貨的房地產的賬面價值，公允價值與原賬面價值的差額計入公允價值變動損益。

（二）非投資性房地產轉換為投資性房地產。公允價值模式下，自用房地產或作為存貨的房地產轉換為投資性房地產時，投資性房地產應當按照轉換當日的公允價值入賬。公允價值小于原賬面價值的，差額計入公允價值變動損益；公允價值大于原賬面價值的，差額計入其他綜合收益。

稅法上規定投資性房地產轉換時一般按照賬面價值入賬，不會出現轉換損益，不影響計稅基礎，轉換后照常計提折舊或攤銷。所以對轉換差額計入公允價值變動損益的部分要進行調整，轉換差額計入其他綜合收益的部分由于不影響當期損益因此不用調整；同時還要按原來的折舊或攤銷額進行納稅處理。

六、投資性房地產的處置

采用公允價值模式計量的投資性房地產，處置時按照實際收到的金額貸記其他業務收入；按其賬面價值借記其他業務成本。同時結轉投資性房地產累計公允價值變動，若存在原轉換日計入其他綜合收益的金額也一并結轉，計入其他業務成本。

稅法上企業處置投資性房地產時，應當將出售、轉讓收入并入轉讓財產收入；同時，該項資產的凈值和轉讓費用，可以在計算應納稅所得額時扣除。處置利得為轉讓收入與“初始成本-折舊或攤銷”的差額。處置以后賬面價值與計稅基礎都變為0，兩者之間不再存在差異，應將前期確認的暫時性差異轉回，據以對當期應納稅所得額進行調整。

七、案例

A公司為非房地產公司，于2012年6月30日建成一幢行政管理部門使用的自用房，成本為6，000萬元，假定稅法規定應按20年計提折舊，不考慮殘值和除所得稅以外的其他稅費，假定A公司每年實現的會計利潤均為5，000萬元，所得稅稅率為25%，無其他納稅調整項目。2013年初將該自用房對外出租并采用公允價值模式計量，租期為3年，出租時該房屋的公允價值為6，300萬元。2013年12月31日，該房屋的公允價值為6，500萬元。2014年12月31日，該房屋的公允價值為6，600萬元。2015年12月31日，該房屋的公允價值為6，400萬元。2016年1月8日將該房屋對外出售收到的6，700萬元存入銀行。

2013年末：

1、納稅調減公允價值變動損益200萬元，同時調增折舊額300萬元。應納稅所得額=5000-200-300=4500萬元，應納稅額=4500×25%=1125萬元。

2、資產的賬面價值為6，500萬元，計稅基礎為5550（6000-150-300）萬元，賬面價值大于計稅基礎，產生應納稅暫時性差異950萬元，其中450萬元是對其他綜合收益產生影響，（200+300）萬元是對會計利潤產生影響，應確認遞延所得稅負債237.5萬元。

借：所得稅費用 1250

其他綜合收益 112.5

貸：應交稅費―應交所得稅 1125

遞延所得稅負債 237.5

2014年末：

1、納稅調減公允價值變動損益100萬元，同時調增折舊額300萬元。應納稅所得額=5000-100-300=4600萬元，應納稅額=4600×25%=1150萬元。

2、資產的賬面價值為6，600萬元，計稅基A為5，250（6000-150-300-300）萬元，賬面價值大于計稅基礎，產生應納稅暫時性差異1，350萬元，遞延所得稅負債應為337.5萬元，但期初遞延所得稅負債為237.5萬元，所以本期確認遞延所得稅負債100（337.5-237.5）萬元。

借：所得稅費用 1250

貸：應交稅費―應交所得稅 1150

遞延所得稅負債 100

2015年末：

1、納稅調增公允價值變動損益200萬元，同時調增折舊額300萬元。應納稅所得額=5000+200-300=4900萬元，應納稅額=4900×25%=1225萬元。

2、資產的賬面價值為6，400萬元，計稅基礎為4950（6000-150-300-300-300）萬元，賬面價值大于計稅基礎，產生應納稅暫時性差異1450萬元，遞延所得稅負債應為362.5萬元，但期初遞延所得稅負債為337.5萬元，所以本期確認遞延所得稅負債25（362.5-337.5）萬元。

借：所得稅費用 1250

貸：應交稅費―應交所得稅 1225

遞延所得稅負債 25

2016年：

1、會計處置利得=6700-6400-100+550=750萬元，稅法處置所得=6700-4950=1750萬元，所以調增處置利得1000萬元。應納稅所得額=5000+1000=6000萬元，應納稅額=6000×25%=1500萬元。

2、此時，計稅基礎與賬面價值均為0，暫時性差異也為0，將其他綜合收益112.5萬元、遞延所得稅負債362.5萬元全部注銷。

借：所得稅費用 1250

遞延所得稅負債 362.5

貸：應交稅費―應交所得稅 1500

其他綜合收益 112.5

以上A公司的稅務與會計處理過程可以看出，由于稅法與會計準則的處理不同，導致每年度的利潤總額與應納稅所得額之間存在差異。但從整個過程來看，隨著資產的處置，差異消失。而且整個期間的利潤總額與累計的應納稅所得額是相等的。2013～2016年利潤總額均為5，000萬元，累計20，000萬元；2013～2016年應納稅所得額分別為4，500萬元、4，600萬元、4，900萬元、6，000萬元，累計20，000萬元。

主要參考文獻：

[1]呂芙蓉，楊潔.公允價值模式下投資性房地產的會計與稅務處理差異分析[J].財經政法資訊，2012.1.

[2]高金平.企業所得稅法與投資性房地產會計準則差異分析[J].中國稅務，2008.3.

第8篇：投資機會分析范文

關鍵詞：公共圖書館 投資回報 績效評估

中圖分類號：G258.2 文獻標識碼：A 文章編號：1003-6938（2014）04-0043-06

進入21世紀以來，發達國家針對圖書館經濟價值評估的研究、實踐案例日益增多，其功能也日益顯現：經濟價值評估一方面可以為爭取到更多的政府財政經費提供決策支持，另一方面也可以向公眾告知用于圖書館的公共資金是否得到了增值或效益最大化，而這一點在強調納稅人問責制的公民社會里是非常重要的。從這些發達國家的圖書館經濟價值評估方法來看，盡管如成本分析、問卷調查、讀者滿意度等也都是評估方法選擇的對象，但是易于計量圖書館績效輸出的投資回報（Return onInvestment，ROI）方法成為了近年來人們較為推崇的選擇。如在大英圖書館公布的績效價值評估報告中的評估計量方法就是ROI方法。對我國圖書館同仁來說，如何在不管是圖書館績效評估制度設計，還是實踐經驗都屬于空白的基礎上進行客觀的圖書館績效輸出評估，ROI及其在國外圖書館的應用則為我們提供了借鑒和啟示。本文在概述相關研究現狀的基礎上，主要以ROI為計量方法，對A圖書館的經濟績效進行計量分析，并從中找到與發達國家的差距所在及我國圖書館績效評估的實踐啟示。

1 投資回報率與圖書館績效評價

1.1 投資回報率在圖書館中的應用與研究概述

ROI是指從一項投資性商業活動的投資中得到的經濟回報。ROI的計算公式為：

第9篇：投資機會分析范文

關鍵詞： 信譽；重復；博弈；會計師事務所；投資者保護

中圖分類號： F224.32;F239.2 文獻標識碼： A 文章編號：1003-7217(2011)06-0087-05

一、引 言

自美國安然和安達信事件之后，我國上市公司和會計師事務所重大失信事件也相繼發生。銀廣廈、科龍事件中負責審計的會計師事務所在對公司的年報進行多次全面審計后都出示了無保留意見的審計結論，對上市公司財務造假發現不了或者故意被蒙蔽甚至共謀造假的行為導致了會計師事務所的信譽危機。這些經濟違法和違規行為發生，不僅使得投資者在進行投資時無法分辨公司的真實業績，而且還嚴重的損害了會計師事務所的信譽。會計師事務所作為第三方中介機構，其審計報告是投資者了解和獲悉上市公司財務狀況的主要依據，如果其不能提供真實、可靠的上市公司信息，投資者的利益將會受到損害。因此，深入分析導致會計師事務所信譽缺失的原因，制訂提高我國會計師事務所信譽的有效措施，是目前我國資本市場建設中亟需研究和解決的一個重要問題。

二、文獻回顧

關于會計師事務所和投資者的關系，學術界的理論解釋主要集中在以下幾個方面：（1）根據委托理論，由于投資者和管理者的利益存在著矛盾，而所有者又難以監督管理者的行為，由此引發了問題，并產生了委托會計師事務所作為投資者人對管理當局編制的財務報告進行審查的需要。因此，投資者、會計師事務所和企業管理者三者之間構成了一個多層委托關系。在這種關系中，會計師事務所在保護投資者利益過程中發揮了監督和甄別作用［1］。（2）根據信息經濟學理論，公司內部人掌握著比外部投資者更多的關于公司的信息，公司對不同質量會計師事務所的需求往往為市場理解為一種關于公司狀況的信號，因為風險不同的公司一定會選擇不同質量的會計師事務所來降低其潛在的訴訟成本［2］。

會計師事務所在投資者保護中發揮作用的關鍵是建立其信譽機制。與一般企業不同，會計師事務所的有形資產和注冊會計師的技能只是提高其信譽的手段，Svetozar&Pejovich認為信譽是事務所最重要的資產，它的作用是其他資產無法替代的［3］。Newman認為會計事務所為投資者識別內部人的侵占風險與監督人的行為過程中具有重要作用，是投資者保護體系中的一個重要組成部分［4］。

國外學者對于信譽問題的研究可謂由來已久，其主要分析工具是重復博弈理論（Repeated game）。Macaulay、klein&Leffler的研究具有代表性，他們認識到企業與顧客的重復交易中信譽的重要性［5,6］。Axelrod的實驗結果也表明，即使在有限次重復博弈中，合作行為也會頻繁出現［7］。Kreps和Wilson建立了一個不完全信息下的信譽模型，證明了在多階段的重復博弈中，只要博弈期限足夠長，貼現因子充分接近1，就可能會導致企業產生建立高質量信譽的動機［8］。

近幾年，國內也涌現出許多用博弈理論來分析會計師事務所信譽的文章，其中李正龍建立簡單的審計博弈模型探討審計約束力度以及被審計部門與審計單位之間的關系［9］。王廣明、張奇峰從博弈的角度對注冊會計師的“誠信”進行了經濟學分析，并通過對現實的考察，發現我國目前還不具備產生“誠信”的制度基礎［10］。徐劍鋒運用完全信息動態博弈，分析了信譽機制對會計師事務所、被審計企業和政府的影響［11］。上述可見，有關我國會計師事務所信譽提升的研究，主要是基于會計師事務所、被審計企業和政府之間的博弈分析。然而，上述研究明顯存在一個缺陷，就是忽略了投資者對于提升會計師事務所信譽的作用。眾所周知，會計師事務所提供的產品主要是對上市或者擬上市公司、證券投資基金管理公司等提供的會計報告所進行的審計服務，這種產品的需求方主要不是被審計單位的管理層，而是被審計單位的主要利益相關者――投資者（或潛在投資者）。所以，投資者十分關注會計師事務所的信譽狀況。基于上述認識，本文擬從投資者與會計師事務所之間博弈的視角研究會計師事務所的信譽問題，并在此基礎上提升我國會計師事務所信譽的思路和對策。

三、信息不對稱下的基本模型

本文選擇的分析模型的基本假設是：信息不對稱條件；參與人投資者和會計師事務所都是理性經濟人，都是風險中立的。本文假設會計師事務所和投資者分別有兩種戰略選擇。會計師事務所的兩種戰略選擇是：第一種選擇是提供低質量的審計，如在執業過程中不實施必要的審計程序，或者操作程序不規范，甚至提供虛假的審計鑒證信息；第二種選擇是提供高質量的審計，也就是提供全面、客觀、真實、充分的審計鑒證信息。投資者的兩種戰略選擇是：使用會計師事務所提供的審計報告或不使用會計師事務所的審計報告。

一個交易周期分三階段進行：（1）在第一階段，會計師事務所將決定提供高質量或者低質量的會計信息，選擇低質量審計時發生成本CL，選擇高質量審計發生額外成本CH。（2）會計師事務所在投資者選擇不信任時獲得收入RL，在投資者選擇信任時可獲得超額收益RH，且RH＞CH（投資者愿意為高質量審計服務支付更高的報酬）。（3）當投資者選擇不信任，即投資者只根據自己所獲得的信息進行投資而不考慮會計師事務所的選擇時，則無論會計師事務所怎樣選擇投資者都可獲得收益IS；當投資者選擇信任，則在會計師事務所提供高質量信息時可獲得超額收益IB，則投資者收益為IS＋IB。由于高質量信息使投資者獲得企業額外的信息，且這些信息是可靠的，因此，投資者可以據此增加或減少其在該企業的投資額，這將增加其收益或減少其損失，本文將這一增加的收益與減少的損失定義為IB（＞0）。（4）如果會計事務所提供低質量信息要以p的概率發生懲罰成本F，如果投資者選擇信任則以p的概率遭受超額損失IL（IL假設為投資者遭受的超額損失并扣除從注冊會計師處獲得補償的凈值，且IL＞0），以1－p的概率獲得超額收益IB。由此得到單期支付矩陣如圖1。

在投資者與會計師事務所存在信息不對稱條件下，會計師事務所有降低產品質量的機會主義動機，而且其審計質量不能在短期內被消費者觀察到，降低質量在短期內可以為其帶來更大的收益，在投資者一方存在道德風險。再加上我國目前對會計師事務所的事前監督和事后懲罰力度不夠，使得會計師事務所即使因提供低質量審計服務而受到的懲罰成本pF低于提供高質量審計服務所需的成本CH。如果交易只有一期，那么在投資者選擇信任后，由于pF＜CH，會計師事務所提供高質量信息得到的收益RH+RL-CH-CL小于它提供低質量審計得到的收益RH+RL-CL-pF，因此它沒有動機提供高質量的審計，而理性的投資者可以預期到會計師事務所總會選擇提供低質量審計，不論是否觀測到信息是低質量的，投資者都選擇不信任，會計師事務所的收益為RL-CL。可見，在監管不嚴的情況下，{不信任，低質量審計}是唯一能在給定其他參與人的戰略選擇時，每個參與人都能對自己的戰略選擇滿意的一組戰略組合，也就是說，該博弈在{不信任，低質量審計}達到“納什均衡”，造成帕累托無效非合作均衡，相對于高質量高收益的狀態{信任，高質量審計}，這是一個效率較低的均衡結果。之所以出現這種情況，是因為交易只發生一期，會計師事務所不會關心交易結果對自己未來收益的影響，因而也就沒有樹立信譽的必要。由此可得到這樣一個結論：

結論一：在會計師事務所追求短期利益的支配下，低質量審計服務時有發生，信譽機制起不到作用（如一次博弈模型）。

上述分析可見，我國會計師事務所信譽缺失的主要原因可歸結為以下兩個方面：一方面是投資者普遍缺乏對會計師事務所的信任；另一方面是由于這種信任感的缺失，使得新出現的會計師事務所很難樹立品牌信譽，只能不斷提供低質量的會計信息，而這反過來又進一步加深了投資者對產品質量的普遍不信任，這種低信任和低質量的相互促進恰好構成了一種低效率陷阱。

四、逆選擇下的重復博弈模型

由于在信息不對稱條件下，投資者在交易前無法通過觀測到審計的質量來區分高質量的會計師事務所和低質量的會計師事務所，因而他們將根據對高質量審計和低質量審計比例的預期來確定自己的戰略選擇，而我國目前的會計師事務所信譽嚴重缺失，這樣高質量的會計師事務所將會退出市場，這就導致逆向選擇的出現。

和前面的基本模型一次博弈不一樣，在現實經濟當中，會計師事務所的運營具有長期性，因此交易應當是多期的。

下面我們來考查是否這種低效率就是一個長期的穩定狀態。將以上基本模型進行如下拓展：假設會計師事務所的類型為兩類：一類具有本文基本模型所描述的特性，我們稱之為策略型會計師事務所；而另一類始終會提供高質量產品，我們稱之為誠信型會計師事務所。會計師事務所的類型為私人信息，投資者無法直接觀察到。在博弈開始時，投資者認為市場上的會計師事務所中有r0比例為誠信型。下面我們討論r0比較小的情況，因為這比較符合我國的實際情況。為了抽象掉道德風險的問題，誠信類型的會計師事務所不能隨便改變審計質量（即假設他選擇提供高質量的審計服務），因此本文只關注策略型會計師事務所的決策問題。

如果投資者發現了會計師事務所在某期提供了低質量的審計服務，則今后所有的投資者都確知該會計師事務所為策略型。此后，子博弈將進入到本文在基本模型中分析的非合作均衡也即一直維持低效率狀態。即該會計師事務所此后始終會提供低質量審計，投資者也只能獲得收益IS，會計師事務所在未來得到的總支付為：V0=（RL-CL）/（1-δ）（δ為會計師事務所的貼現因子）。現在我們考慮投資者在t期前沒有觀察到會計師事務所提供過低質量審計的情況。定義在t期前投資者預期某個交易會計師事務所是誠信型的主觀概率為rt-1。由于引入了逆選擇問題，我們這里需要討論策略型會計師事務所采取混合策略的情形。定義p′為會計師事務所提供低質量產品，投資者在當期就能發現的概率。定義qt為第t期策略型的會計師事務所提供低質量產品的概率。如果投資者發現會計師事務所提供低質量產品，此后rt＝0；如果投資者沒有發現會計師事務所提供的是低質量審計，那么根據貝葉斯法則更新對會計師事務所類型的判斷：

rt=rt－1rt－1+(1－rt－1)(1－qt)+(1－rt－1)qt(1－p′)（1）

投資者預期會計師事務所在t期提供高質量審計的概率為gt=rt+（1-rt）（1-qt），因此會計師事務所在t期的收益為：Rt=gt（RH+RL）+（1-gt）RL=gtRH+RL。

對于策略型會計師事務所來說，如果在t期前投資者沒有觀察到它提供過低質量審計，在第t期提供高質量審計獲得的收益為：VH=Rt-CH-CL+δV(rt)，其中V(rt)為投資者認為會計師事務所有rt的概率為誠信型時該會計師事務所得到的未來收益。會計師事務所第t期提供低質量審計獲得的收益為：VL=（1-p′）Rt+p′RL-CL-pF+δ［（1-p′）V(rt)+p′V0］。顯然，如果VH＞VL則qt=0；如果VH＜VL則qt=1；如果VH=VL，則qt∈［0，1］，兩種選擇對會計師事務所沒有差異，因此，若要會計師事務所不偏離合作，只有VH≥VL成立，即：

RH+RL-CH-CL+δV(rt)≥

(1-p′)(RH+RL)+p′RL-CL-pF+

δ［(1-p′)V(rt)+p′V0］（2）

對（2）式同除δp′得:

RH/δ+V(rt)≥(CH-pF)/δp′+V0（3）

根據Rt定義可以看出，存在使得在＜rt時，對于任意τ＞t時期均有Rτ/δ+V(rτ)≥(CH-pF)/δp′+V0，因此，該會計師事務所從t期之后的最優選擇是始終提供高質量審計服務。

根據上述分析，可得到結論二：當會計師事務所追求長遠利益目標時，信譽機制將自動發揮其功效，從第二期開始，均衡條件下，一定存在一個關于企業信譽的市場。

在多階段的重復博弈中，只要博弈期限足夠長，貼現因子充分接近1，就可能會導致企業建立高質量信譽的動機（Kreps和Wilson，1982）。模型中的貼現因子δ是衡量會計師事務所是否重視信譽的尺度，因此，在一定條件下，當會計師事務所越重視其信譽，即δ越大，則會計師事務所越是傾向于提供高質量審計服務。由式（3）可得：

δ≥CH-pF-p′［RH-V0］p′Vrt（4）

影響（4）式成立的因素有RH、CH、pF、p′V(rt)、p′V0五個。易得CH-pF-p′［RH-V0］p′Vrt是RH、pF和p′V(rt)的減函數，CH和p′V0的增函數。因此，增加高質量的審計收益（RH）、降低選擇高質量審計時發生的額外成本（CH），增加對違規審計的懲罰（F），增加會計師事務所好信譽價值（V(rt)），減少其壞信譽價值（V0），使得CH-pF-p′［RH-V0］p′Vrt減少，則δ越易滿足大于CH-pF-p′［RH-V0］p′Vrt的條件，即誠信體制越容易建立起來。

根據上述分析，可得到結論三：以下條件有利于會計師事務所從低質量狀態向高質量狀態轉變：（1）會計師事務所貼現因子越大;（2）高質量的審計收益越高;（3）提供高質量的審計比低質量的審計所能增加的成本越小;（4）違規審計的懲罰越大;（5）會計師事務所對未來收益（信譽）的重視程度越大，對短期收益（信譽）的重視程度越小。

按照會計制度規定的有關會計師事務所資產的定義：為事務所所擁有、能夠給事務所未來帶來收益，會計師事務所只有一種真正的資產，即信譽，其他皆為費用。正是因為會計師事務所的價值在于信譽，才能真正實現積極、穩妥、可靠地創造收入，才能真正做大。一個事務所擁有多少固定資產、流動資產，多大的注冊資本，多少高薪聘請的高級人才，以及向保險公司繳納的巨額保險費用，等等，這些都是成本，而耗費的這些成本、失去信譽所換來的收入也是代價，是對未來可能產生的風險的代價。

盡管出了“安然”事件，市場上的潮流還是認為境外“四大”普華永道、畢馬威、安永、德勤的公信力比較高，聘用他們可以提升公司形象。COSO通過對虛假財務報告的公司和歷史上無違規的公司的比較研究中發現，前者比后者更少聘用信譽度高的前“六大”會計師事務所［12］。

根據上述分析，可得到結論四：會計師事務所的信譽越好，它們在審計市場中的市場份額就越大。在任何一個均衡中，隨著時間的增加，對于歷史清白的會計師事務所而言，投資者認為它是誠信的可能性越大，其品牌的信譽價值也會隨之增加。

五、保護投資者權益和建立會計師事務所信譽的有效途經

（一）加強會計師事務所自身信譽的建立

會計事務應從自身信譽機制的建立出發，確保信譽機制發揮功效，追求長期收益、重視信譽。信譽機制的建立首先要將會計師事務所的“信譽”資本化，即將信譽賦予市場價值；其次，在信譽資本化的前提下，將信譽資本等級化并落實到注冊會計師個人，即根據執業審計師的不同信譽等級對審計服務實行等級收費，并在會計師事務所內部配套實行等級利潤分配機制等，這樣的制度安排旨在激發會計師事務所內部對信譽資本的偏好，從而更有積極性恪盡職守履約以積累“高價”的信譽資本。

（二）確保投資者對會計師事務所選擇的建議權和質詢權

在信息不對稱模型中，我們發現會計師事務所有降低審計質量的機會主義動機，這主要是因為會計師事務所受聘于上市公司、證券公司、基金管理公司等，其工作在絕大程度上也是協助上述公司完成特定事項，這種雇傭和被雇傭的關系導致會計師事務所的獨立性受到影響，在一些上市公司虛假陳述案件中，會計師事務所在一定程度上助長或者放任上市公司違法并侵犯投資者。為了維護會計師事務所的獨立性，除了將委托人與被審計人分開，還要發揮投資者尤其是中小投資者在選擇會計師事務所方面的建議權和質詢權，這樣才能使得會計師事務所在為上述公司服務的同時還考慮到中小投資者的權益。

（三）建立投資者愿意為高質量的會計師事務所支付高報酬的機制

在“理性經濟人”的假設下，市場上每個人都是追求自身利益的最大化，那么在同等條件下投資者更愿意將審計業務委托給收費更低的會計師事務所來做，而在審計收入降到低于審計成本的時候，會計師事務所為了獲得利益就會通過壓縮審計時間、減少審計程序來降低審計成本，這種機制最終導致審計收費不斷下降的惡性循環，在審計市場上出現“劣幣驅良幣”現象。在重復博弈中，我們發現如果投資者愿意為高質量的會計師事務所支付較高的報酬，將有助于規避兩者在博弈過程中出現逆向選擇，從而產生靠近合作均衡的動機，如此良性循環，既提高了會計師事務所的審計質量又維護了投資者的權益。

（四）加大對違規會計師事務所的處罰力度，并提高投資者對違規會計師事務所提出訴訟的意識

根據模型，如果在會計師事務所偏離合作均衡時給予懲罰，使得注冊會計師事務所的偏離行為不會給其帶來超額的收益，不合作戰略也不再成為會計師事務所的最優戰略。而且，違規會計師事務所的處罰力度越大其建立高質量信譽的動機也越大。投資者尤其是中小投資者在其權益受到分割和侵害的情況下可以向法院提訟，讓違規會計師事務所對侵犯投資者權益的行為承擔相應的責任，從而積極阻止其漠視甚至直接侵犯投資者權益的行為發生。

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Game Analysis of the Investors and Public Accounting Firm under the Asymmetric Informatioin

HAN Dan

（International Business School,Shanxi Normal University,Xi’an 710062,China)

Abstract：Under asymmetric information, public accounting firms and investors individually take two different strategic selections. The low trust and low quality lead to the low reputation of public accounting firms in China. After the repeated game model being built in the paper, the methods to get rid of low reputation has been found. Four efficient ways can used to protect investors and build the reputation of public accounting firms: reinforce reputation, ensure enquiry right, set high reward mechanism and increase penalties.

Key words：Reputation; Repeat; Game; Accounting firms; Investor protection

收稿日期： 2011-08-20