最新宏觀經濟精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的最新宏觀經濟主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：最新宏觀經濟范文

宏觀經濟管理發源于西方市場經濟國家，在二戰后世界進入了以和平與發展為核心的建設時期，在經濟領域布雷頓森林體系的建立開始了西方市場經濟國家對宏觀經濟調控和管理的分析，這是對戰爭的反省，同時也是對金融體系世界層面上的重要反思。在布雷頓森林體系建立的談判過程中，西方國家看到了宏觀經濟調控和管理的價值，開始告別傳統的微觀經濟學說，最終形成了對宏觀經濟管理的廣泛認同，進而促進了戰后世界經濟體系的建立。經過60多年的發展，國際市場經濟體系在宏觀經濟管理的條件下，得到了迅速發展，避免了多次經濟領域的世界性災難，這使得宏觀經濟管理得到全面地認可，進而確定了宏觀經濟管理的價值和功能。在美國金融風暴的影響下，世界看到了加強宏觀經濟管理的重要價值，在主體經濟領域人們對宏觀經濟管理已經取得了共識，認為在市場經濟體系下，要想獲得高效、穩定的經濟發展，必須依靠全面的宏觀經濟管理，通過宏觀經濟管理的全面開展和運行來實現對市場經濟的促進與發展作用。

2宏觀經濟管理中更好地體現對市場經濟發展價值的措施與方法

中國市場經濟的發展需要宏觀經濟管理，市場不能有效地提供公共產品和服務，市場無法自發消除壟斷，市場不能夠完全體現公正的收入分配，市場不能有效地處理外部經濟的問題，市場調節有一定的盲目性和滯后性，等等。我國的企業為了創造出更大、更多的經濟利潤，于是紛紛引進國外的最新技術、最新設備，并且加大產量和發展的步伐，以便在競爭中獲得有利地位，占領市場，盲目生產，這樣就造成了供大于求的結果，而這些都需要政府的宏觀調控加以解決。當前，我國面臨的國內外經濟形勢非常嚴峻，西方發達國家實行貿易壁壘，因此，應該對宏觀經濟管理的手段和方式進行完善和提高，才能滿足我國市場經濟的未來發展。

3結語

第2篇：最新宏觀經濟范文

【關鍵詞】《國際金融》教學內容 新開放宏觀經濟學

《國際金融》課程是教育部確定的“財經類專業核心課程”之一，主要分析和研究開放經濟條件下國際間貨幣運行規律、國際金融業務、國際貨幣金融關系以及內外均衡的實現等問題。國內高校目前都很注重培養學生的應用能力和創新能力以適應新環境所帶來的挑戰，而要培養這種能力，首先就要從課程教學內容上入手。因此，本文將結合筆者幾年來對《國際金融》的授課實踐，以培養學生創新應用能力為導向，提出一些該門課程教學內容改革的建議。

一、《國際金融》課程的突出特點

作為財經類的核心課程，《國際金融》課程的特點突出體現在以下兩點：

1．《國際金融》課程內容更新速度快、時代感強

隨著 21世紀經濟全球化的發展，使國際的經濟交流和資金往來越來越密切，這就要求傳統的《國際金融》教學內容要緊跟時代步伐進行相應的調整，體現金融發展與運作的基本規律，可以說財經類課程中《國際金融》的時代感是最強的。反映在教學內容上，就需要加入國際金融新變化、新動向，介紹國內外學者國際金融研究的成果，注重國際金融乃至整個國際經濟領域的發展新動向，密切關注我國對外金融活動就成為任課教師的責任。

2．《國際金融》課程承上啟下、綜合性與關聯性突出

要學習《國際金融》，必須以先修課《微觀經濟學》、《宏觀經濟學》、《貨幣銀行學》和《國際貿易學》等的完成為基礎，同時，其又是后續課如《國際結算》、《國際經濟學》等學習的前提。這樣一種承上啟下的課程地位決定了該門課程的綜合性與關聯性的特點必定突出。學好該門課程要求學生要有扎實的經濟學，特別是宏觀經濟學的基礎，對國民收入的核算、IS-LM-BP分析、 AS-AD分析等知識要相當熟悉。同時還需要學生學好高數，特別是微積分的知識，否則對國際金融理論，如國際收支理論、匯率理論中的內容將理解不透。除此以外，這門課程還需要學生掌握《會計學》和《貨幣銀行學》的知識，否則對國際收支平衡表的編制及分析、國際貨幣體系的演變將一頭霧水。

二、國內現有《國際金融》本科教材內容比較分析

目前市面上出版的《國際金融》本科教材有數十本，其內容絕大部分大同小異，只是章節安排，側重點有異。比較有特色及影響的教材主要有由復旦大學教授姜波克主編的《國際金融新編》（復旦大學出版社）、人民大學教授陳雨露主編的《國際金融》（人大出版社）、北大教授易綱與張磊主編的《國際金融》（上海人民出版社）、北京師范大學教授何璋主編的《國際金融》（中國金融出版社）

對比可以發現，國內《國際金融》教材最新版本有兩個明顯的趨向：①在姜波克教授倡導內外均衡為主線描述《國際金融》教材后，后續出版的國內教材越來越多的突出注重開放經濟的內外均衡問題；②最新出版的《國際金融》教材多數都在理論內容上加大了篇幅，并增加了一定的深度。

三、國際金融領域的新發展及在國內現有教材的反映

近年來，國際金融研究領域出現了一些比較重要的發展。其中標志性的成果就是由 Krugman、Rogoff、Obstfled等開創的“新開放經濟的宏觀經濟學”，打破了占主流的新古典宏觀框架，運用更加接近現實的不完全競爭、價格粘性的假設和基于微觀基礎的動態跨時均衡分析方法構建出全新的國際金融分析方法。自 1995年以來，圍繞新開放宏觀模型衍生出豐富的創新成果，包括國際收支調節理論、匯率決定理論、匯率效應理論和國際資本流動理論等。除此之外，國際金融危機理論在危機的洗禮下迅速成長，在不到 20年的時間里已發展到第三論模型。對國際資本流入突然停止的研究持續十余年，也出現了重要進展。另外，對主權財富基金、國際貨幣體系改革的討論和新理論也不斷涌現。

目前，市面上反映上述新進展的教材還不多，主要有國外教材的中譯本，還有國內著名學者所編著的中高級教材。然而這些中高級教材在普通本科教學方面卻還存在不足：①在理論如何應用到現實問題分析上，學生似乎還難以在書中直接找到答案；②針對本科層次，尤其是多數高校定位的應用型人才培養特色的本科教學來說并不適用，難度較大且內容偏重理論模型分析，這對于樂于應用理論解釋現實問題的學生來講不太適用。因此，對《國際金融》的教學內容還需適當斟酌，通過恰當的方式把這些新發展納入教學內容。

四、融合國際金融新發展，改進《國際金融》課程的教學內容。

改革《國際金融》教學內容的目標就是在符合本科應用型人才培養目標前提下，在學生比較容易理解和保持較強學習興趣的條件下，嘗試教學內容中引入學科領域的新知識，從而鞏固學生專業基礎，擴展學生視野和分析的高度，有效增強學生學習的興趣。而最好的教學內容就是最適合學生的、最利于學生掌握及激發學生興趣的、最有利于學生后續學習的。筆者通過近年的教學實踐感覺《國際金融》課程的時代性使該門課程的教學內容設置必須求新，根據內外均衡涉及的熱點問題把握教學內容，適當增減熱點問題的闡述，但這種基于熱點問題的內容增減必須以如下原則的建立為前提：

1．教學內容的設置應以內外均衡為主線展開

從國內代表性教材的比較上能夠看出，目前國內一些著名教材越來越多的關注內外均衡問題，并以此為出發點展開相關的理論與政策闡述及分析。當前出現的經濟全球化和金融全球化告訴我們，關注內外均衡是這種時代背景的必須，所以在《國際金融》的教學內容設計上，必須以內外均衡為主線開展。

2．完整介紹《國際金融》基本原理，以宏觀為主體教學內容。

《國際金融》課程體系包括國際收支及國際收支調節理論、外匯與外匯管理及匯率理論、外匯交易與外匯市場及外匯風險防范、國際儲備理論、國際金融市場與國際資本流動、貨幣危機理論、國際貨幣體系等。該體系既包括宏觀層面的知識，又包括微觀層面的交易技術；既包括多種國際金融理論，也包括一定的國際金融實務，同時還涉及國際金融政策。鑒于經濟類本科生后續課中多數不會單獨開設國際金融實務類課程，因此，《國際金融》教學內容還應該在綜合介紹國際金融基本知識框架的基礎上，對國際金融實務性知識給予相當講述，這也是當代培養應用性人才培養目標的需要。在此基礎上，《國際金融》教學還應以宏觀為主，即主要圍繞國際收支展開對相關問題的講授，以宏觀的國際收支、匯率問題、國際儲備、國際貨幣制度及其相關理論為重點，這主要是由該門課程的屬性及地位決定。從屬性講《國際金融》仍然可以說是宏觀經濟的延伸，它的許多內容也是依托于宏觀經濟理論的理解；從地位講《國際金融》是一門重要的先修課與后續課的銜接課，其主要先修課和后續課都是以宏觀為主，例如先修課《宏觀經濟學》及后續課《國際經濟學》。

3．適當強化國際金融理論，并以引導為主，使學生關注國際金融前沿理論問題。

《國際金融》主要涉及的理論問題有匯率理論、國際收支理論、國際貨幣危機理論等。這些理論內容在先修課中幾乎沒有涉及過，在學生考取研究生時又是重點，而且這些理論內容都有一定的難度，所以就有必要詳細展開給學生講授，說明相關理論的假設、主要觀點、圖形分析、評價及應用等。《國際金融》課程的時代性要求學生必須關注最新理論的發展，但這種關注轉化到教學內容里則需要采用與傳統理論內容講授不同的方法。國際金融理論方面出現了很多新的進展，如前面所說的新開放宏觀經濟學。《國際金融》課程的時代性要求我們必須加入這種變化，但方法應有別于傳統國際金融理論的講述法。對于最新的國際金融理論，在教學內容的設置上，沒有必要完整闡述，只需要告訴學生它的“新”新在哪里、它的主要觀點有哪些就可以。教師更應該做的是找一些最新案例，然后激勵學生能應用最新的理論去解決，這些主要靠學生的課后思考去完成。

4．不拘泥于教材，根據形勢變化，教學內容及時補充新知識。

當前經濟發展中，變化最快的部分莫過于金融系統，這導致現有《國際金融》教材中反應的內容有些落后于時代或者是與學生關注的熱點不符。因此，在該門課程的教學中，授課教師必須根據形勢的變化，及時調整教學體系和教學內容，補充新知識，而不要拘泥于某本教材，否則會嚴重挫傷學生的學習興趣。例如在 2008年出現的全球性國際金融危機背景下，教師在教學內容的設置上，就可以適當加大國際貨幣危機理論的介紹，讓學生知道三代金融危機模型的基本內容都是什么，課堂增加相關案例引導學生應用理論進行課后思考。

參考文獻

第3篇：最新宏觀經濟范文

一、引言

宏觀經濟學作為經濟、管理類專業的專業基礎課，是學生學好本專業后續課程的基礎。通過本門課程的學習使學生能夠理解和掌握宏觀經濟學的基本理論和原理，學會觀察、分析宏觀經濟問題，并運用相關原理解釋宏觀經濟現象。因此，本門課程除了注重理論知識的學習，更應注重學生實踐能力的培養。

但是在實際教學過程中，因其理論性強、內容抽象、數理推倒和圖形分析多被學生視為難學的課程。對與地方高校學生來說，更是困難重重。地方高校因其地理位置相對偏遠、地方經濟發展相對落后、高等教育資源支持相對有限、師資建設略顯薄弱，同時，地方高校與重點院校在生源質量上存在差異，就決定了地方高校所招學生基礎相比重點院校要薄弱一些，使得地方高校學生在學習宏觀經濟學課程時存在難理解、難掌握等問題，理論聯系實際的能力就更為欠缺，諸上問題的存在不利于培養為地方經濟發展服務的應用型人才。針對地方高校宏觀經濟學教學中存在的問題，提出可行的改進措施是本文分析的重點。

二、地方高校宏觀經濟學課程教學面臨的問題

1.?熱菖釉印⒗礪鄢橄螅?學生缺乏學習興趣

宏觀經濟學以國民收入決定為中心，構建了“一個總量（GDP）、三大模型（收入-支出模型、IS-LM模型、AD-AS模型）、四大問題（失業、通貨膨脹、經濟增長、經濟周期）”的理論體系。同時，課程內容還涉及到大量的數學模型、圖形推倒和數理論證，尤其是模型的推倒從兩部門經濟到三部門經濟再到四部門經濟，由淺入深深，層層遞進，邏輯性很強。讓學生覺得所講內容抽象、空洞，難于理解，學生學習積極性不高，自然缺乏學習興趣。

2.注重理論教學，輕視對學生實踐能力的培養

西方經濟學是對發達國家市場經濟運行機制的經驗總結，其來源于我們的生活，也應服務于我們的生活。因此，在教學過程中應該注重將經濟學理論與實際生活相聯系，尤其是注重如何將西方的宏觀經濟理論與中國經濟實踐相聯系。

由于宏觀經濟學將諸多經濟問題以模型形式呈現，理論性很強。鑒于地方高校學生具有知識基礎相對薄弱等特點，教師在授課過程中更多的側重于如何將教材上的理論知識講清楚、講明白，對理論知識與實際的聯系做的不太到位。再者，國內高校經濟、管理類專業主要選擇高鴻業主編的《西方經濟學（宏觀部分）》作為教材，教材內容基本是宏觀經濟理論、原理的歸納和總結，缺乏與實際生活聯系緊密的案例，這也不利于學生將理論知識和實際相聯系。

3.教學方法、教學手段單一

目前，部分地方高校教師仍主要采用講授式教學方法，因課程內容的理論性強，老師更傾向于讓學生聽，教師通過大量口頭講解、數理推導、圖形分析把宏觀經濟原理闡述清楚，在整個過程中學生的主動參與不夠，還讓學生覺得教師所講內容枯燥乏味。

同時，一些地方高校由于多媒體教學工具和設施相對有限，部分教師上課仍采用傳統的板書教學形式，單一的教學手段容易讓學生產生視覺、聽覺疲勞，部分教師盡管采用了多媒體教學，但是未將多媒體教學和板書教學很好的結合起來，以提升教學效果。

三、改進措施與方法

1.優化課程內容、精心設計教學環節

要激發學生學習興趣，上好第一堂課是關鍵，教師可通過講述一些與生活密切相關的宏觀經濟現象來激發學生好奇心，使學生認識到宏觀經濟與我們密切相關。通過講述亞當?斯密和約翰?梅納德?凱恩斯的故事來引入宏觀經濟理論的核心，在此基礎上，構建本門課程的結構體系使學生對宏觀經濟學要“學什么”有清楚的認識。此外，在后續教學中，教師還需優化課程內容，根據專業培養方案、課程大綱要求，結合地方高校學生自身的特點選擇適合本地方高校學生教學的內容，可將教學內容分為了解的內容、理解的內容、掌握的內容。對于了解的內容點到為止即可，對于理解的內容（如收入-支出模型、IS-LM模型等）以講清楚為目標，對于掌握的內容（如失業、通貨膨脹的成因及治理機制等）需講透徹。除精選課程內容以外，教師還需精心設計教學環節，課程導入是激發學生學習興趣的關鍵，教師可通過案例和最新的視頻新聞作為導入來引出新內容，新內容的講授要注重老師與學生的互動，不同內容選擇不同的教學方法來活躍課堂氣氛，最后由老師做總結。

2.通過“理論課實踐+實踐課實踐”，雙向增強實踐能力

為了增強學生的實踐能力，教師可適當地在理論課上增加實踐內容，如引導學生利用課后時間收集和整理我國GDP、失業、通貨膨脹、經濟增長的歷年數據，上課時引導學生應用相關宏觀經濟原理對數據進行分析，以此來增強學生利用數據進行宏觀經濟分析的能力。此外，對于人們普遍關注的失業、通貨膨脹、經濟增長問題，應先以最新的新聞作為導入，引導學生學會發現問題、分析問題，并運用具體理論知識來解決實際問題，使學生所的學宏觀經濟理論不是孤立的，而是與實際聯系起來。

除了在理論課上注重學生實踐能力的培養外，地方高校還應開設實驗課，讓學生動手應用相關的實驗課軟件（如西方經濟學沙盤），通過角色扮演模擬宏觀經濟經營過程，讓學生體會現實生活中宏觀經濟調控，增強學生理論聯系實踐的能力。加強實踐課課程教學就需要地方高校加強實驗室建設，配備課程教學所需的相關實驗課軟件。

3.豐富教學方法和教學手段

第4篇：最新宏觀經濟范文

關鍵詞:GDP;上證綜合指數;分析

中圖分類號:F830.9文獻標識碼:A文章編號:1672-3309(2009)10-0074-03

對于我國GDP和股價的關系,從理論上定性地分析,有很多途徑可以說明兩者的雙向聯系。首先,股市的基石是上市公司,整個宏觀經濟良好時GDP增加,公司盈利和現金流增加,投資者對股票的回報充滿信心,從而帶來股市的繁榮,股價上升。在蕭條時期GDP減少時則發生相反的情況。其次,股票市場對GDP也有反向的重要影響。股市能夠更充分地利用市場信息形成更有效的資金配置,甚至從總量上說,股市與其他融資方式有一定程度的互補性,從而能夠擴大儲蓄向投資的轉化,促進GDP增長。但這些只是對我國GDP與上證綜指關系的定性分析,為了定量分析兩者的關系,本文通過協整模型進行了精確的數據分析,以求得兩者之間的因果關系。

一、文獻綜述

在實證研究方面,國外學者最近的研究主要有:Rousseau和Wachtel(2000)以及Beck和Levine(2002)利用跨國面板數據分析發現股票市場發展與人均GDP之間有強相關關系,而且股票市場可以預測經濟增長。Harris(1997),Arestis,Demetriades和Luintel(2001),Caporale(2004)等,Enisan和Olufisayo(2009)的論文表明了股市能夠促進和反映經濟發展。Rapach(2005)等,Chen(2009)等則研究了宏觀經濟指標對于預測股市收益率的效力,即宏觀經濟的領先指標可以在一定程度上解釋股市的變化。總之,國外研究的一般結論是,股票市場與宏觀經濟之間存在雙向因果關系,兩者都可以作為對方的有效預測指標。

但是,對于中國的股市,實際的情況則不一定像國外研究的那樣。有很多學者的分析表明,我國股市在很大程度上并沒有成為經濟的“晴雨表”,有的時候甚至逆宏觀經濟而行。劉勇(2004)對于GDP與股市的Granger檢驗結果是,我國GDP與股市之間不存在強相關性和Granger因果關系。陳朝旭(2006)等利用Granger因果關系檢驗論證了我國股市存在依賴于經濟周期的非對稱關聯關系,在經濟繁榮時期我國股市與實體經濟才表現出較好的關聯性。總之,實證研究的基本結論是,我國股市與實體經濟存在較弱的關聯關系,一般可以證實存在協整關系和不顯著的Granger因果關系,而且普遍認為兩者的相互影響比較弱。

從以上所述看出,國內外對于宏觀經濟和股市之間關系的研究有很多,而對于GDP和股指關系的研究論文很少,且國內外研究的結果也不同。本文利用最新的數據進行精確分析,進一步探討兩者的關系并得出結論。

二、實證研究方法設計及結果分析

(一)實證研究方法設計

1、采用的方法及變量的選擇

本文的數據是時間序列,協整模型以及VAR模型是專門針對時間序列數據的分析方法,理論上較線性回歸分析更適合本文的研究目的。本文采用協整模型,以充分利用相關的數據得到更有力的結論。

股票價格指數有很多種,本文選擇了包括多種股票種類的上證綜合指數做研究,利用一個比較完整的協整模型,討論股票市場GDP與上證綜合指數的雙向聯系的存在性和強度,以期系統地發掘兩者之間的相關性。

2、樣本選擇與數據來源

為了體現股市近年來的表現,我們選擇1990―2007年的數據進行研究,上證綜合指數選擇年末數據,數據來源于2008年統計年鑒。主要思路是,進行協整檢驗,分析股市與相關的宏觀經濟指標之間是否存在協整關系或Granger因果關系。為了消除異方差的影響,對上述變量都取對數。變量見表1。

(二)模型的計算過程以及結果分析

1、ADF檢驗實證結果

許多經濟變量原本是不平穩的,必須檢驗經濟變量是否平穩,先對GDP和上證綜合指數的時間序列分別進行ADF檢驗。

單位根檢驗的最適滯后期是在殘差符合無序列相關下(P―Value>0.05),選擇AIC的最小值所產生的。由于單位根檢驗有3種形式:有截距項、有截距項并有時間趨勢項以及無截距和時間趨勢項,因此檢驗的順序為先選擇有截距和時間趨勢項,若截距項與時間趨勢項不顯著(P―value>0.05),再選擇有截距項,若截距項不顯著,最后選擇無截距項與無趨勢項,假如在無截距項與無趨勢項的情況下仍無法形成穩態,必須進行一階差分重復以上檢驗順序一直達到穩態為止。表2和表3分別是對變量ly和lx進行ADF檢驗的結果。

表中檢驗的初始設定是有常數項和趨勢項而有一階滯后項的ADF檢驗,對相關的時間序列進行單位根檢驗發現:在5%的顯著性水平下,ly和lx都是平穩時間序列。

2、協整分析結果

由于協整模型要求變量之間具有相同的單整階數,對ly和lx進行OLS分析得到殘差e,對e進行有常數項和趨勢項而有一階滯后項ADF單位根檢驗,得出e是平穩序列,所以ly和lx協整。表4是對ly和lx進行OLS回歸得到殘差e,并對e進行ADF檢驗的結果。

3、格蘭杰因果關系檢驗結果

根據格蘭杰因果關系檢驗法,分析我國GDP與上證綜指之間的因果關系:我們使用格蘭杰因果關系檢驗法分別對ly和lx滯后1期和滯后2期進行因果關系檢驗,檢驗結果如表5和表6所示。

從上表可看出,lx是引起ly變化的原因,而ly不是引起lx變化的原因。

三、研究結論

1、GDP的變化可以引起上證綜指的變化,也就是可以解釋上證綜指的變化。以前的研究中,有人指出GDP對指數的影響不顯著,但本文的研究證明是顯著的。

2、以前有人認為股市會大大影響GDP的變化,但是,目前在我國證券市場中,股市基本對GDP沒有影響,也就是說,證券市場價格的變化不會明顯引起GDP的變化。

3、總體來說,在我國證券市場上,GDP對股價指數的影響較大,而證券市場的波動,對GDP變量并不具有明顯的解釋作用。

總體而言,宏觀經濟變量GDP對股票價格存在一定的影響,中國股票市場與宏觀經濟的發展是一致的,但是,中國股票市場的走勢與實體經濟發展也存在背離。因此,股票價格指數并不能完全充當中國經濟發展的“晴雨表”。這說明中國股票市場還有待于進一步發展,才能更好地發揮其在國民經濟中的功能。

從理論上說,股票市場對GDP也有反向的重要影響,股市能夠更充分地利用市場信息形成更有效的資金配置,甚至從總量上說,股市與其他融資方式有一定程度的互補性,從而能夠擴大儲蓄向投資的轉化,促進GDP增長。但本文的研究結果表明:在我國,股票作為融資方式,對于我國GDP的增長作用并不強,說明我國的股份有限公司通過股票融資的效率低下,政府應加強對股份公司的改革,促進股票融資效率的提高。

參考文獻:

[1] 程健暉.宏觀經濟變量對我國股市價格行為影響探討[J].財經界,2009,(05).

第5篇：最新宏觀經濟范文

[關鍵詞]：湖南省季度經濟模型（HQEM） 區域經濟 經濟預測

一、前言

金融危機過后，中國發展面臨的國際國內環境依舊復雜嚴峻，全球經濟復蘇艱難曲折，國內經濟下行壓力持續加大。過去一年，中國通過主動適應經濟發展新常態，全力穩增長促改革調結構惠民生，保持了經濟穩定增長。但同時也需要清醒認識到面臨的問題。一是受宏觀經濟形勢下行、市場需求疲軟等影響，固定資產投資、規模工業增加值等經濟指標嚴重下滑；二是經濟轉型進程緩慢，傳統產業發展面臨較大困難；三是經濟運行風險加大，部分企業經營困難，房地產、地方債務、金融等方面累積的風險有待化解。在這種形勢下，有必要根據不同區域經濟特征，有針對性地制定并改善宏觀經濟政策，藉此保證各省經濟又好又快發展。本文開發了一個較為完善的、反映湖南省區域經濟特征的季度經濟計量模型（簡稱HQEM），以便在新形勢下提高宏觀經濟政策的有效性，并填補在區域季度經濟模型方面的研究空白。

目前，我國已成功地開發出一些能實際應用的宏觀經濟模型，如清華大學的“中國宏觀經濟年度模型CEMT_Ⅰ”，中國人民大學經濟研究所課題組的“中國宏觀經濟分析與預測模型CMAFM”等。近年來，隨著我國季度數據的可以獲得，非結構式的宏觀模型開始得到發展。何新華等（2005）首次嘗試建立了一個中國宏觀經濟季度模型。這是一個以需求為導向、用于揭示經濟運行長期規律與短期波動特征的小型模型。但它也存在一些不足：模型偏重數據生成過程以及長期均衡關系，這種方法不適用于經濟結構正在劇烈變化的中國經濟，且模型的非結構式特點也使其不能有效進行政策分析（Diebold， 1998）。高鐵梅等（2007）則構建了由7個模塊、32個方程組成的中國季度宏觀經濟模型，用于政策模擬分析。而通過建立模型專門研究區域經濟運行的文獻很少，僅有孫丹、馮文斌（2005）建立了一個河北省的經濟多部門動態模型。

全文內容安排如下：第一部分介紹研究目的以及模擬結構計量模型的發展；第二部分說明HQEM的基本結構以及重要數據的處理；第三部分利用HQEM進行預測和政策模擬；第四部分為主要結論。

二、模型簡介

1.模型的基本結構

鑒于供給面數據的缺乏及低頻，唯有采用需求型分析框架才能較好地利用最新區域經濟數據展開分析。因此，本模型立足于湖南省季度經濟數據，從需求面構建出HQEM。HQEM從需求面將GDP分為四個主要部分：居民最終消費，政府最終消費，資本形成（包括固定資本形成和存貨增加），以及凈流出，由每一個部分所涉及到的行為方程可將整個模型分為五個大模塊，即居民行為模塊、政府行為模塊、投資行為模塊、貿易行為模塊和價格模塊。全國變量如貨幣供應量M2，人口數據如地區總人口和地區城鎮人口也設為外生變量，表示國際市場環境的OECD的GDP，美國消費價格指數，以及美元兌人民幣匯率均為外生變量。

2.地區模型季度數據的處理

數據主要來自CEIC，部分來自于統計局。數據處理主要分為以下幾個類別：第一類別支出法GDP各項采用插值法從年度值得到季度值，城鎮居民最終消費用城鎮人均消費支出季度數據引導插值，農村居民最終消費用農村人均現金消費支出季度數據引導插值，政府最終消費用地方財政支出月度稻藎ㄏ茸化成季度數據再引導）引導插值，固定資本形成總額利用固定資產投資額數據引導插值，人口數據直接用人口插值方式得到，存貨的季度數據通過存貨/固定資本形成額的年度比例推算；第二類別為直接可以利用或者簡單加總和平均處理可得到的季度數據，例如城鎮居民人均可支配收入，農村人均現金收入，地方財政收入，地方財政支出，進口，出口，平均工資等；第三類別全國數據和國際市場數據；第四類別具有地區間聯結作用的重要指標的處理，地區居民消費價格指數（CPI）和地區凈流出。

三、湖南省2016年經濟預測與政策模擬

課題組預測和分析了2016年湖南省經濟運行情況以及相應的政策效應。2015年湖南省GDP實現了8.6%的穩定增長。在主要OECD國家經濟溫和復蘇，人民幣持續貶值的背景下，模型預測，2016年湖南省GDP增長率將維持在7.7%水平。而受經濟下行影響，投資增速將呈下滑態勢，全年增速為14%。居民消費則保持穩定，全年增速為11.9%。

四、結論

本文構建了一個模擬湖南省季度經濟的結構計量模型HQEM。模型從需求面設立基本框架，以季度數據為基礎，分居民、政府、投資、地區貿易、價格五個模塊，通過行為方程模擬了湖南省宏觀經濟的運行規律。經過檢驗，模型穩定性較好，對湖南省經濟具有代表性。在對外生變量進行合理假設下，模型對湖南省2016年經濟走勢進行了預測。作為政策模擬，模型對人民幣匯率未來走勢進行了對比預測，結果顯示匯率變動對湖南省經濟增長不顯著。

參考文獻：

第6篇：最新宏觀經濟范文

〔關鍵詞〕主板；中小板 ；創業板；協整檢驗；Granger 因果檢驗

益貧式增長（ProPoor Growth）是當前發展經濟學領域的前沿和熱點課題，也是國際組織和各國政府實現公平增長目標的一項重要戰略，強調發展中國家政府不僅要確保經濟的持續穩定增長，而且要關注貧困群體能否參與到經濟增長過程中，并合理地分享經濟增長成果。近年來，國際上益貧式增長的理論研究和政策實踐都取得了重要進展，但國內益貧式增長的理論研究還很不深入，益貧式增長戰略中存在的諸多問題還未被充分認知，在很大程度上阻礙了中國益貧式增長的政策實踐。東北財經大學公共政策研究中心劉暢博士的專著《中國益貧式增長中的經濟政策研究》（中國社會科學出版社，2010年10月）在梳理和歸納益貧式增長基本理論的基礎上，采用現代經濟分析方法構建了規范的益貧式增長政策分析框架，探討了中國益貧式增長的績效以及路徑設計問題，具有重要的學術價值和現實指導意義。

該書立足于國內外益貧式增長理論的最新研究動向，以“宏觀―微觀”相結合的視角研究益貧式增長的系統分析模型，通過在宏觀一致性模型和微觀福利指標之間嵌入CGE模型，實現了宏觀和微觀的連接，從而建立了有實證基礎的中國版的益貧式增長政策分析模型及其標準，推進了中國益貧式增長的理論研究和政策實踐。

第一，測度了中國經濟增長益貧度。應用PEGR指數方法和1987―2006年中國農村收入分組數據，對中國經濟增長的性質做出判斷。結果表明，在1987―2006年間，中國經濟增長總體上減少了貧困，但并非都是益貧式增長，特別是1995―1997年間，農村經濟增長的成果被收入分配的惡化完全抵消，貧困群體福利水平顯著降低。1998年是轉軌中后期的起始年，益貧式增長理念也是從這時開始醞釀、形成并逐步付諸實施的。

第二，分析了經濟政策影響中國益貧式增長的渠道。通過對發展中國家益貧式增長的經驗證據進行回顧，重點討論了宏觀經濟政策影響貧困群體福利的各種途徑，例如，通貨膨脹、總需求、收入分配和宏觀經濟不穩定等，以及周期和危機的非對稱效應和勞動力市場的重要作用。

第三，構建了益貧式增長的“宏觀―微觀”政策分析模型。在理論分析和增長回歸分析的基礎上，選擇對經濟增長有影響的宏觀經濟政策變量，通過一般均衡分析得到微觀水平的相關價格和工資數據，考察個人福利水平的變化。結果表明，高速的金融發展政策并非是很好的有利于低收入群體福利改善的政策選擇，穩定且較低的通貨膨脹水平可以有效地促進益貧式增長，本幣升值政策對于益貧式增長是不利的，貿易條件惡化會對益貧式增長產生不利影響，增加政府支出有利于經濟的增長和居民福利水平的提高，在政府支出不能無約束無限增長的情況下，調整政府支出結構使之更加適應益貧式增長的發展目標應該是一項值得重點關注的課題。

第7篇：最新宏觀經濟范文

1、在傳統金融教學中，常常以研究宏觀經濟模式為重點，而忽視對微觀經濟的研究，但在脫離微觀經濟的基礎上研究宏觀經濟未免會顯得十分泛泛，缺乏實際的支撐。

2、現階段大多數高職高專學校的金融學教師大多實踐能力不強，對金融信息的獲取不及時，這也就在很大程度上造成教學內容過于落后，陳舊，不能讓學生掌握最新的金融動態。另一方面，學校過于注重理論課程的講授，而忽視實踐課程的設置，從而造成學生的動手實踐能力不強，缺乏自主性。

二、如何更好地推動改革步伐

1、改革教學內容所謂高職高專，就是在提高專業素質的基礎上大力培養學生的職業能力。為此教學內容的改革將更加具有針對性。應該在理論教學的基礎上大力推廣實踐教學，讓學生在自主實踐中深化對知識的掌握與運用，增強學生的動手能力和獨立思考能力，盡最大努力培養出一批適應崗位需求的金融高素質人才。

2、改革教學方法傳統的教學方法在一定程度上束縛了學生的積極性和主動性，因此在實行改革時要關注這一問題，創新教學方法。

①問題教學方法。此種方法以小組合作為主，由教師設置問題或由學生自主設置問題，然后大量的搜集資料，整理資料，并由小組代表上臺匯報本組研究成果，接受其他學生的提問，最后由老師進行點評。這種方法，不僅培養了學生自主學習的能力，也增強了學生間的團隊合作精神。

②模擬教學方法。模擬教學方法意在模擬真實的金融環境，鍛煉學生的動手操作能力，對于這種方法的運用，教師可以設置一些教程模擬方案。例如：企業沙盤模擬實驗。教師可將學生分成不同的組，然后由學生自由競選公司職位，待確定各自職位后進行公司的運作，如何運作生產線、生產何種產品、何時注冊公司開發新型產品等，都需要學生的合作討論。這種教學方法是在課程基礎上生成的一種實踐課程，它在培養學生金融思維方面起了極其重要的作用。

③競賽教學方法。學校應多組織一些類似學生職業規劃的競賽，設置相應的獎項。這種競賽的舉辦會增強學生學習專業知識的積極性，也會使學生的創新型思維得到發揮。

3、改革考核制度教師不再為學生勾畫考試重點，而是由學生對所學知識進行系統總結；考試形式多種多樣，例如開卷、實踐考試、課堂測驗、口試、提交論文等，最大限度地鍛煉學生的學習能力。

三、改革教學模式的建議

①以學生為中心，制定一種適合學生自身能力培養和職業素質提高的教學模式。例如：學校可以豐富課程的設置，開設一些公共選修課、業務素質課、實踐課等，多角度、多方面地滿足學生的要求，為學生學習和專業素質的培養提供便利條件。

②加強學校和用人單位、企業間的合作，實現雙導師學習模式，學生可以在學校學習基礎課程的同時到企業等用人單位實習，以提高自身的實踐能力和專項能力。

③以往的課程設置主要以宏觀經濟為主，因此，要一改以往的教學模式，在以宏觀經濟學為重點課程的基礎上補充微觀經濟學內容，讓學生全面地學習經濟學知識，掌握全面的經濟運行模式。⑷提升教師隊伍素質建設，高職高專的大部分教師工作任務繁重，很難有時間去補充自身的專業知識，不能做到及時了解經濟的最新動態，從而造成知識內容陳舊，思想落后，并最終影響學生學習的積極性。因此，對教師隊伍的培養至關重要，學校應為教師多提供一些外出學習的機會，也可以聘請一些外籍教師及金融專業人士為學生教授金融課程。為學生了解最新金融動態提供有力保障。

四、總結

第8篇：最新宏觀經濟范文

一、引言

改革開放三十多年來， 中國經濟持續高速的增長舉世矚目， 衡量經濟發展水平的宏觀經濟統計數據成為了國內外相關機構和學者廣泛關注的熱點。中國國家統計局、中國人民銀行每季度、月、周都會對cpi、gdp、固定資產投資等重要宏觀經濟變量的統計數據進行披露， 然而， 由于這些宏觀經濟時間序列數據受多種因素（如非重復性突發事件、經濟或者政治結構變化以及自然災害等）的影響， 公布后的實際數據與市場預測值常常會產生偏差， 這種偏差左右著金融市場參與者的行為， 特別是會對上市公司的未來現金流和風險貼現率產生作用， 進而對股票市場參與者的市場行為和股票市場的收益率及波動率產生巨大影響。因此， 探討和量化宏觀數據的公布以及市場預測值與實際公布值間的偏差對股票市場的影響程度， 具有重要的理論價值和實踐意義。

國外學者研究宏觀經濟變量的對各種資產價格條件均值影響的文獻極為豐富，但對于宏觀經濟公告對條件方差影響的研究成果卻很少。ederington和lee（1993，1996）創立了一整套研究程序， 專門研究新聞和宏觀經濟信息對股票、外匯期貨、期權市場的影響。ederington和lee（1993，1995）發現宏觀經濟信息的定期對利率和外匯期貨市場的價格和波動率有顯著影響。在國內， 宏觀經濟信息公告對金融市場影響的研究尚不多見。 馮玉梅等（2007）基于改進的ar（1）-egarch（1，1）-m模型， 通過研究宏觀信息宣告對股票市場價格行為的影響， 表明居民消費價格指數和商品零售價格指數對股票市場的收益有負向影響；國內生產總值、社會消費品零售總額、公開市場操作利率變動率和企業景氣指數對股票市場的收益有正向影響； 公開市場操作公告會導致股票市場條件收益率顯著增加； 其余各類宏觀信息因素對股票市場收益的波動性并不存在顯著影響。王云升等（2008）分析了宏觀經濟數據公布與預測值所產生的偏差， 并研究了其對金融市場收益及其波動率所產生的影響， 結果表明， 消費者價格指數統計數據的公布加大了股票市場日收益的波動率， 而固定資產投資增速和貨幣信貸信息數據的公布則減小了其波動率； 由于市場化程度較低， 宏觀經濟統計數據的公布對債券市場和外匯市場參與者價格行為的影響較小。

二、數據選取與處理本文由收集整理

本文選取2009年3月21日至2012年3月21日間上證綜指日間交易收盤收益率為樣本數據來衡量股票市場收益率。選取消費者物價指數（cpi）、固定資產投資增速（fai）和中國人民銀行公布的貨幣信貸信息（m2&loan）三個經濟變量作為宏觀經濟統計數據樣本。由于宏觀經濟統計數據常常受季節效應的影響而失真， 因此，要對消費者物價指數、固定資產投資增速和貨幣信貸信息進行季節調整，通過采用相對值避免不同量綱對其的影響， 以消費者物價指數為例， 將絕對指標轉換為相對指標的計算公式為：cpi相對= ■，固定資產投資增速和貨幣信貸信息相對指標的計算方法與消費者物價指數相同。

對于宏觀經濟變量的預測值， 我國目前還沒有專業的調查機構對其進行如此規模的調查， 市場預測數據多是源自各個證券機構出具的研究報告。本文選取北大朗潤的預測均值作為cpi， fai市場預測值， 原因是中信等眾多重要金融機構都以它的宏觀經濟變量數據預測值的平均值作為參考。由于預測值難以獲取， 且不具權威性， 本文在建立考慮市場預期的模型中剔除了貨幣信貸信息這個變量。

三、理論模型

garch模型又稱為廣義arch模型， 是arch模型的拓展。自從恩格爾提出arch模型分析時間序列的異方差性以后， 波勒斯列夫又提出了garch模型。 garch模型是專門針對金融數據的回歸模型， 除去和普通回歸模型的相同之處， garch對誤差的方差進行了進一步的建模， 特別適用于進行金融數據的波動性分析和預測， 這樣的分析對投資者的決策能起到非常重要的指導性作用， 其意義甚至超過了對數值本身的分析和預測。因此，本文選擇garch模型研究偏差對股票市場的影響。garch模型要求所研究的時間序列必須是平穩的， 因而使用單位根檢驗 （unit root test） 對上證綜指收益率進行平穩性檢驗。結果顯示在1%的顯著性水平下， 樣本數據不存在單位根， 是穩定的序列。

（一）模型ⅰ：未考慮預期的實證檢驗模型

在不考慮實際公布值與市場預測值之間偏差的情況下， 建立股票市場的價格行為的garch模型：

rt=μ0+■μidi+μcpidcpi+μfaidfai+μm&loandm&loan+εi

ht=α0+α1ε2t-1+β1ht-1+■

αidi+αcpidcpi+αfaidfai+αm&loandm&loan

其中， rt為所測量的股票市場日收盤收益率，rt=■， pt表示第t 日的收盤收益率；di為虛擬變量，用以消除數據的“季節性影響”；dj為虛擬變量，消費物價指數、固定資產投資增率以及貨幣供應量和新增貸款數據公布之日， 取值為1，反之為0；εi為服從正態分布的擾動項。

在模型ⅰ中， 均值方程中的截距項μ0代表樣本中宏觀經濟統計數據未公布情況下股票市場在周五的日收益率，系數μi、μj衡量周一至周四以及消費物價指數、固定資產投資增率、貨幣供應量和新增貸款數據公布后股票市場日收益率的變化。方差方程中的截距項α0代表宏觀經濟統計數據未公布情況下股票市場在周五的波動率，系數αi、αj代表周一至周四以及消費物價指數、固定資產投資增率、貨幣供應量和新增貸款數據公布后股票市場波動率的變化。

（二）模型ⅱ：考慮預期的實證檢驗模型

采用公式ln（實際公布數據/市場預測值）×100%代表市場預測值與實際公布數值之間偏差，建立股票市場的價格行為的garch模型：

rt=μ0+■μidi+μcpidcpi+μfaidfai+μm&loandm&loan+μ-cpid-cpi+μ-faid-fai+μ-m&loand-m&loan+εi

ht=α0+α1ε2t-1+β1ht-1+αidi+αcpidcpi+αfaidfai+αm&loandm&loan+α-cpid-cpi

+α-faid-fai+α-m&loand-m&loan+εi

其中， +cpi表示ln（cpi實際公布數據/市場預測值）>0， -cpi表示ln（cpi實際公布數據/市場預測值）0>0。同理， 其它宏觀經濟變量的定義與之相似。

四、計量分析結果

（一）模型ⅰ：未考慮預期的測算結果

采用準極大似然估計（quasi-maximum likelihood，qml）方法對模型ⅰ進行估計。模型ⅰ顯示的回歸結果表明了未考慮市場預期的股票價格在一周五天交易日中的不同特征。均值方程的實證結果表明，μmon回歸系數為0.216，且z值為3.065，顯著為正， 說明股票市場一周五天的平均日收益率在周一要高于周五。方差方程的實證結本文由收集整理果表明，αtue和αwed的回歸系數分別是-0.781、 -1.032， z值分別為-3.957、-4.056， 顯著為負， 說明股票市場一周五天日收益率的波動率在周二和周三都低于周五。

固定資產投資、貨幣供應量和新增貸款數額統計數據的公布對股票市場的日收益率和波動率的作用極為顯著。方差方程的實證結果中αfai和αm的回歸系數分別為-1.217和-2.154， z值分別為-3.808和-3.289，顯著為負， 說明宏觀經濟變量統計數據中， 固定資產投資、貨幣供應量和新增貸款數額的公布降低了股票市場日收益率的波動率。αcpi的回歸系數為3.095， 雖然為正， 但不顯著， z值僅為1.234， 沒有通過0.01水平的顯著檢驗， 表明cpi統計數據的公布僅在一定程度上對股票市場日收益率的波動率起正向作用，加大了波動率。 原因在于cpi作為重要的宏觀經濟變量， 對股票市場的資產影響巨大， 因此， 參與者在進行資產估值時， 常常要根據其最新公布的數據來進行資產組合的調整， 而調整這種資產組合無疑會增加股票市場日收益率的波動。

（二）模型ⅱ：考慮預期的測算結果

由于當前我國的經濟形勢復雜多變， 貨幣政策導向并不明朗， 因此無法得到貨幣信貸的預測數據， 所以模型ⅱ的研究未考慮貨幣信貸信息情況下的偏差對于股票市場價格行為的影響。運用準極大似然估計qml方法對模型ⅱ的參數進行估計。

模型ⅱ顯示的回歸結果表明了考慮市場預期后宏觀經濟統計變量所產生的偏差對股票市場平均日收益率和波動率的影響。股票市場的均值方程中的回歸系數α+fai為-1.417， z值為-6.808，通過0.01水平的顯著檢驗， 說明當固定資產投資增速統計數據公布的實際值高于市場預測值時， 會對股票市場的平均日收益率產生負向影響， 日收益率降低，這主要是由于投資的替代性，投資的兩大重要組成部分是對實體經濟和虛擬經濟的投資， 當固定資產類的實體投資增加時， 股市類的虛擬經濟自然隨之下降， 投資者預期投資在虛擬經濟——股市上的資金會減少， 故降低了股票市場的平均日收益率。

方差方程的實證結果表明，α+cpi與α-cpi的回歸系數分別為3.076和6.921， 均為正， 且作用效果高于其它兩個宏觀經濟變量， 說明cpi統計數據的公布對股票市場日收益率的波動率正向作用顯著，波動率增加，這與模型ⅰ的結論相同。另外，α-cpi的回歸系數顯著為正，說明當消費者物價指數的市場預測值高于統計數據公布值時， 股票市場參與者認為未來政府通過改變利率、存款準備金率等金融工具來實施貨幣政策的可能性較小， 使參與者看好股票市場的前景， 增加了其對未來股市的信心， 因此， 股票市場的平均日收益率顯著升高， 日收益率的波動率也隨之增大。方差方程的回歸系數α+fai和α-fai都為正，說明固定資產投資增長率的統計數據公布后，不論其與市場預測值之間的偏差是正或是負， 都會增加股票市場的日收益率波動率。原因在于不論固定資產投資增長率公布后的實際值和預測值孰高孰低， 二者之間產生的偏差都會影響參與者對股票市場的信心和其市場行為， 從而加大股票市場日收益率的波動。

五、結論

基于收益率和波動性兩個方面，本文運用garch模型測算了未考慮預期和考慮預期的宏觀經濟數據對我國股票市場波動的影響，結果表明：

第9篇：最新宏觀經濟范文

關鍵詞：貨幣金融學；經濟新常態；教學改革；理論聯系實踐

中圖分類號：G642.0 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）20-0186-03

《貨幣金融學》是教育部確定的21世紀高等學校經濟與管理各專業的核心課程之一。作為金融專業的基礎性入門課程，同時也是經濟管理類專業的主干課程，貨幣金融學是引導學生學習金融學基礎知識和進一步學習專業知識的前提課程。金融是現代經濟的樞紐和核心，培養創新型人才是當前高等教育的重要內容和目標。伴隨著我國經濟金融的快速發展，相關金融理論與世界接軌的步伐越來越快，將不斷發展和創新的金融理論與中國特色的市場經濟運行有效結合，解決我國實際經濟金融中出現的問題，成為當前教學的重要特點。但在貨幣金融學教學過程中，普遍存在著教學方法創新速度緩慢，以及教師金融理論更新程度不足等問題。作為一門專業基礎理論課，如果教師按照古典的金融理論教學，學生脫離實際只為考試而學習，勢必造成學生工作后，所學非所用，所用無所學，理論嚴重脫離實際。這些都極大地制約了我國金融創新型人才的培養。所以，貨幣金融學教學的創新，已經不僅僅是金融教育教學觀念轉變與金融教學實踐的問題，也是影響著我國金融人才培養和實際金融發展的重大問題。

一、中國經濟環境的改變

中國經濟經過30多年的高速增長，經濟環境正在發生著根本性的變化。因此，研究經濟轉型期經濟主體的行為轉變，以及微觀經濟主體行為對宏觀經濟與金融產生的影響，對金融學的教學具有特別重要的意義。國內經濟環境發生變化主要表現在以下4個方面。

第一，經濟的“人口紅利”逐漸消失，企業勞動雇傭成本上升。改革開放以來，中國依靠廉價勞動力資源生產大量勞動密集型產品。然而，隨著經濟持續快速增長以及勞動力結構的改變，勞動力成本優勢逐漸減少。據統計，2009―2012年，中國勞動力基本工資年增長率逐年遞增，2012年上半年中國城市居民工資收入相比去年同期增長13%，農民工工資也上漲了14.9%。沿海地區的“民工荒”逐漸演變為普遍的企業招工難。人口老齡化是中國勞動力成本上升的另一個重要原因。第六次人口普查顯示，老齡化人口占整個人口比重為8.9%。有研究表明，人口紅利2015年左右將處于劉易斯拐點，勞動力人口比重在2011年出現10年來首次下降（蔡P，2012）。這些使得曾經以廉價勞動力為優勢的中國制造業企業如今越來越受到挑戰。

第二，原材料、礦產資源與土地價格上漲，環境保護政策加強。我國長期以來實行的是“高物耗、高能耗、高排放、高污染”粗放型的發展模式。事實上，由資源瓶頸和環境瓶頸制約所引致的種種弊端已經成為我國經濟發展的重大障礙，這也是我國在經濟轉型中必須重點解決的問題。過去幾十年高排放和高污染造成環境的嚴重破壞，迫使我國將經濟發展的重點轉向科技含量高、污染低的新興產業，將經濟發展戰略由中高碳經濟向低碳經濟轉變，并提出了節能減排的目標：到2020年我國單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降40%―45%。中高碳經濟向低碳經濟轉型作為我國加快轉變經濟發展方式的重要戰略對企業的發展提出了新的、更高的要求。要求企業必須轉變發展模式，由依靠資源要素驅動向依靠技術創新驅動轉變，通過推進企業技術改造，在提高產品技術含量和產品附加值的同時，促進產業轉型升級，增強企業的核心競爭力，實現企業經濟效益與社會效益的統一。

第三，從國際角度看，近年來特別是金融危機后，企業產品出口需求下降，人民幣升值導致出口利潤下降。經濟轉型期，國家出口導向的弱化政策使部分出口導向型企業受到較大沖擊。實行消費主導型戰略而弱化出口和投資戰略的功能必將成為新的發展趨勢。毫無疑問，擴大內需的發展戰略對拓展國內的消費市場，擴大消費容量進而促進經濟的增長將發揮重要作用，但同時這一發展模式的實行，對于部分特別是出口型中小企業而言，將會帶來較大的沖擊。在無法或者難以依靠出口實現經濟增長而在短時間內又無法拓展國內消費市場的情況下，這部分企業的發展將經受嚴峻的考驗。

第四，技術更新環境發生變化，企業由跟蹤模仿向自主創新轉變壓力增大。過去幾十年我國企業技術改進方式主要是向國外企業學習和模仿。但跨國企業在國內直接投資帶來的技術溢出效應，隨著國內企業不斷“干中學”而逐漸消失。發達國家在研制出新技術初期，會嚴格控制其專利技術，以確保其獲取高額壟斷利潤，隨后為進一步獲取利潤才將已經落后的技術擴散到發展中國家和地區。學習和掌握了低端或一般技術后，我國企業若希望不耗費自主研究開發成本，直接復制模仿他國“高、精、尖”技術已基本不可能。另一方面，企業從國外引進高新技術，也因出口管制和貿易技術壁壘而難以進行。發達國家為維持在技術和經濟上的壟斷優勢，對發展中國家和地區的技術出口進行嚴格的限制，并采取技術壁壘等嚴密的高新技術保密措施，強化對技術輸出的控制、抑制技術的轉移，致使后者無法獲取某些核心技術。

綜上所述，我們在貨幣金融學的教學過程中，必須要注意以下3個方面。

（1）系統地講解和分析中國經濟轉型給經濟主體造成的各種壓力和沖擊效應。課程需講授宏觀經濟轉型壓力和沖擊對各類經濟主體影響的機制，以及各類不同主體在具體經濟環境下決策的動機、過程和最終達到的實際效果。

（2）貨幣金融學課程的講授需將中國經濟轉型的特別環境和制度因素，與微觀個體的各種行為選擇整合起來，再進一步分析其影響宏觀經濟的途徑和機制，說明其中蘊涵的經濟學邏輯關系，并構建和利用動態隨機一般均衡模型進行實驗和計量分析。

（3）貨幣金融學需要講解和比較各種不同的經濟政策在上述經濟機制中產生的作用和效果，研究各種具體情況下最優政策設計，分析給政府政策制定提供參考的各項建議。

二、教學分析的理論框架

我們在進行貨幣金融學的教學分析模型建立時，主要可以參考小中型隨機動態一般均衡模型（DSGE）為基礎。小型模型主要參考Ireland（2003）和Ireland（2011）；中等大小的模型主要遵循Christiano、Eichenbaum和Evans（2005）與Smets和Wouters（2005）這兩篇文獻。下面我們不追求數學上的嚴格性，省略模型的推導過程和細節，主要介紹和說明模型的總體框架、研究思路和主要分析方法。

1.家庭部門。居民效用函數中包括消費變量和其滯后變量。這種設計主要是反映消費理論中的“習慣形成”和“棘輪效應”假說，也是對我國居民消費行為發展的一個近似描述。如果滯后消費變量前的常系數較小或為0，則效用函數中前期消費產生較小效應，甚至效用函數中不再含有消費滯后變量，消費帶來的效用只取決于絕對消費量的大小。這種情況適用于經濟發展的初期。居民從貧窮不能達到溫飽的水平上獲得消費，其效用當然增加較大。如果系數較大，則表示只有當期消費比前期消費增加較多時，效用函數才有所提高。當經濟狀況發展到一定程度時，這種模型結構比較適合描述經濟現實。我國經濟已從過去貧窮和溫飽水平正轉變為全面的小康水平，甚至有的地方已開始走向富裕水平，因此，模型中加入滯后消費變量是對我國經濟轉型較好的描述。工作時間變量（系數為）和其滯后變量的構建與消費變量的形式一致。效用函數中工作時間這樣的構建可以反映我國就業狀況從勞動力供給大于需要，轉變到勞動力供給不足，也即被稱為“勞動紅利消失”的現實經濟轉型過程。上述效用函數中對消費和勞動變量的設計，為我們下面研究轉型對企業行為產生的影響，以及轉型對宏觀經濟和政策產生的影響和效應，提供相應研究的技術支持。如我們可以考慮反映經濟結構的變化，如和等系數的變化，給企業行為和經濟帶來的影響效應。

2.企業部門。本部分我們關注在金融融資環境的影響下，企業債務融資行及其對經濟產生的影響。首先考慮企業家融資決策問題。經濟轉型中在來自需求或供給方面的沖擊作用下，金融部門決定的貸款利率可能導致經濟產生更大的波動。有利的企業生產沖擊，如企業獲得了更好的產權保護或者政府直接減稅，都會使得企業利潤上升從而凈值增加。凈值增加導致企業融資杠桿降低，金融部門要求的貸款利率降低，企業融資成本降低。這些變化又使得企業在隨后的生產中利潤進一步提高，從而產生良性循環效應。這一現象被研究文獻稱為“金融加速效應”（Bernanke 等，1999）。同樣的邏輯，經濟轉型的一個負向沖擊，如勞動成本的提高，在金融加速器的作用下，會使得企業利潤減少，企業凈價值增值減少或為負，而融資成本提高。這都導致企業更難以獲利或難以維持生存。

金融加速放大效應在我國可能更嚴重。國內中小型企業債務融資的逆向選擇現象較嚴重，少數的幾個大銀行對小企業一般缺乏了解，貸款利率的杠桿效應較大。我國經濟轉型過程中，銀行與金融部門的改革與發展一直是社會關注的一個主題。近期，銀行業引入競爭以及利率市場化的改革趨勢有所增強。什么樣的金融改革方案，以及怎樣的金融融資環境，才能使得企業債務融資的金融加速放大效應得以減緩，是宏觀經濟政策實踐方面的重要問題，也是教學中關注的主要政策研究內容之一。

3.銀行部門。為考察金融環境對企業行為和宏觀經濟變量產生的影響，我們可以分析講授商業銀行的策略選擇和行業競爭效應。對此的講解可以使得學生對我國金融發展轉型和銀行業改革，有著重要的參考意義。近年來，國內銀行業引入競爭，打破大銀行壟斷地位的呼聲越來越大。少數大銀行的行業壟斷，使得銀行掠奪了企業的大部分利潤。同時，少數大銀行壟斷和利率官方決定也使得信貸配給現象嚴重。大企業比較容易獲得信貸支持，而小微企業則融資艱難。因此，銀行業的壟斷和競爭，以及利率市場化，這些現實分別會給企業和經濟帶來哪些不同的影響效應，是現在我國金融銀行業轉型改革要考慮的重要問題。

4.政府部門。我們將政府部門劃分為兩類，一類中央銀行部門，另一類稱為中央政府部門。政府部門的行為決策給包括企業行為的經濟各個方面產生著重要的影響。本課程的重要目的就是研究各種轉型壓力下的企業決策和行為，以及這些企業行為對宏觀經濟產生的影響。研究得出的這些基本現實和其中蘊涵的經濟規律，可使政府管理部門增加對我國經濟轉型變化規律的認識，從而制定出有利于經濟發展的各種策略和政策。

為應對經濟轉型沖擊可能給經濟帶來的波動，政府部門可以運用多種經濟手段調節和干預經濟。中央銀行可以通過變動每一期的貨幣發行量、存款準備金率和債券或票據發行利率來調節經濟運行。中央政府可通過各種稅務和直接采購或轉移支付來調節經濟。根據我國經濟發展的歷史情況，當經濟出現下行趨勢或衰退時，政府部門一般通過降低利率、增加貨幣發行、擴大公共投資來刺激經濟恢復。這些政策在我國經濟發展初期，當經濟的基礎設施不完善時，一定程度促進了經濟的快速增長。

但現時期我國經濟發展環境較之以前已產生了較大的變化。從供給面角度，勞動工資增加，資源及原材料成本上升，企業生產技術和效率有待提高，產品附加值低而且缺乏競爭力。從需求面角度，產品的國際需求下滑，而且內部需求不足，私有投資乏力。我國經濟發展的轉型壓力逐漸增大。在這種情況下，如果政府部門還是采用上述政策，可能不但對經濟調節效果有限，甚至產生負面的效果。如現時期政府再大規模直接投資，則可能導致通貨膨脹的發生。因此，經濟轉型期政府部門如何制定宏觀經濟政策是一個非常具有現實意義的研究內容。而這恰好是我們課程的政策應用關注的主要內容。課程應從政府調節經濟的各種手段和途徑來研究這些行為導致的宏觀經濟效應，在此基礎上分析和評價哪些經濟調節方式在各種具體的經濟轉型沖擊環境下達到的效果，從而為政府制定具體背景下各種最優調節政策提供理論參考。

三、理論與現實相結合的教學方式

貨幣金融學的講授，教師必須更新自己的知識結構，將最新理論與現實實際相結合來分析問題。新古典經濟學家從個體最優化的角度出發，建立模型，得出最優條件，然后去校準模型參數，再對模型進行數值模擬，與實際經濟對應的數據特征進行比較和分析，以達到解釋經濟現象的目的。但新古典理論的假設前提是市場是完全競爭且現實中經濟沒有摩擦。實際經濟中，諸如商品、資本和勞動的異質性，價格工資的粘性及其各種變量變動的調整成本等因素，都會背離新古典理論所做出的簡單假設。因此，在20世紀90年代初，經濟研究者在研究宏觀經濟中引進市場的不完全因素，如價格、工資的粘性，或者假設各種變量的變化和調整是有成本，在此基礎上再進行經濟學分析，進而提供政策建議。把市場不完全性和個體跨期最優相結合來研究宏觀經濟這樣的理論稱為新新古典綜合（New Neoclassic Synthesis，簡稱NNS），它繼承了凱恩斯主義或新古典綜合和新古典宏觀經濟學的重要因素，即價格和工資的粘性等市場不完全性和個體追求跨期最優化和理性預期。NNS理論把個體跨期最優、理性預期引入動態宏觀模型之中，同時也考慮到不完全的競爭市場、價格調整成本、動態價格設定等因素，以此來建立模型，并解釋宏觀經濟現象。具體說，由于市場是不完全競爭的，即出現非瓦爾拉斯均衡，價格或工資在此情況下是可用動態價格設定或價格調整等其他形式來設定的。同時，假設預期是理性的。在此假設下，消費者如果追求效用最大化，廠商則追求利潤最大化。然后求出最優條件，通過校準參數，看模型經濟的模擬數據特征是否和現實經濟中的數據特征相一致。如果大體保持一致性，則這個模型設定得較成功，它就能去解釋經濟現象，對經濟政策進行評估和預測。NNS模型建立在價格或工資粘性假設基礎上，并可進行政策分析。這樣的假設意味著在短期內名義量影響經濟中的真實變量，同時它也能考慮到技術的因素，即NNS模型把需求因素和供給因素同時引進模型中解釋經濟波動，這樣可以避免RBC理論只考慮供給的局限性（市場是完全的，RBC只考慮供給沖擊）。由于在完全競爭的模型經濟中，貨幣是中性的，不能解釋“貨幣在現實經濟中為什么如此重要”這一問題，只有在粘性價格下的模型經濟中，貨幣才不顯中性，所以NNS主要用于研究與貨幣相關的宏觀經濟問題，它可以把理性的前向價格設定、不完全競爭和個體追求最優化幾個因素結合起來解釋貨幣在經濟中的重要作用。