債務引發經濟危機精選(九篇)

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第1篇：債務引發經濟危機范文

（遼寧師范大學遼寧·大連）

摘 要：文章主要通過對歐債危機的起因、對我國經濟的影響及啟示三個方面進行重點研究，對其就行了全景式的分析。首先從歐洲各國二元結構、各國出于對自身利益的考慮帶來效率低下、國際評級機構這三個方面來分析歐債危機產生的原因；總結了對我國經濟的影響，包括對外貿易的影響、導致人民幣“被升值”、對我國直接投資的影響三個方面；最后總結出對我國經濟發展的啟示。

關鍵詞 ：歐債危機；歐盟；財政政策；貨幣政策；監管

2000年以來，歐洲小國希臘的財政赤字不斷的擴大，其發展嚴重依賴歐盟的支持，當2009年12月末三大國際評級機構分別把希臘的政府債券由A檔（低風險類別）下調到B檔的（顯著風險類別）后，成為導火線而引發了希臘的債務危機，從而把整個歐洲拉入經濟危機的深淵。為了幫助希臘，歐盟向希臘提供貸款高達1100億歐元，但是還是沒有阻擋住危機不斷蔓延的腳步。同年11月，愛爾蘭爆發了債務危機，次年3月葡萄牙同樣也爆發了債務危機，歐盟沒有放棄，在2011年7月推出了第二輪救助方案，但是事與愿違，這次救助非但沒有把希臘從經濟危機的深淵中解救出來，反而帶來了意大利和西班牙的主權債務問題。面對這種境況IMF和歐盟只能選擇暫時放棄對希臘的救助。發展到現在這個原本只有希臘一個國家的債務危機，已經演變成整個歐洲乃至影響全球經濟復蘇的債務危機。

一、歐債危機的起因分析

1．財政政策、貨幣政策的二元結構

歐元區在1999年1月1日成立之時，18個成員國統一了貨幣政策，使用統一的貨幣歐元，但是各個國家由于經濟發展的不均衡，也出于對本國利益的考慮，并沒有統一財政政策，各國的財政大權依然掌握在各個國家的手中，是各個國家主權范圍內的事情。這種二元結構其實從它創立之初各國就了解它的弊端，但是在沒有經濟危機的時候還是風平浪靜，一旦爆發經濟危機它的危害便被顯現的淋漓盡致。

2．各國出于對自身利益的考慮，帶來解決問題效率低下的弊端

發展到今天，歐盟的成員國已經有27個，有經濟實力雄厚的英國、法國、德國、意大利等，也有希臘、冰島、羅馬尼亞、保加利亞這些實體經濟發展比較落后的效果，從整體上看各個國家的經濟、政治、發展程度存在著很大的差異，當經濟危機到來時，每個國家首先要考慮的是本國的經濟利益，然后才是整個歐盟的經濟利益，誰也不愿意在損害自身經濟發展的基礎上去拯救別的國家，這樣就帶來了解決歐債問題的效率低下。

3．國際評級機構唱衰歐債

每當經濟危機到來，主權信用評級機構都會起到一個加速器的作用，美債危機如此，歐債危機也不例外，從最開始的希臘債務危機降低希臘的評級，國際評級機構的評判一直伴隨著歐債危機。由于標準普爾等評級機構連續降低對歐洲主權國家的債務評級，導致歐洲大部分國家股市大幅下挫，金融機構動蕩不安，雖然近期已經采取了一系列救助措施緩解了歐元區銀行融資緊張的局面，主權債務利率已經有所下降，銀行的融資市場已經重新開放，股價也有所回升，但是歐元區的金融體系仍然面臨巨大的壓力，歐元的匯率也不斷的下滑。

二、歐債危機對我國經濟的影響

1．對我國對外貿易影響巨大

歐債危機對我國對外貿易的影響是最大的，從2004年起，歐盟就已經發展成我國最大的貿易伙伴，而在2007年更是首次超過美國，成為我國最大的出口市場，超過我國對外出口總額的20%，由于歐債的爆發及進一步延伸，歐盟內部經濟的衰退，出口勢必受到一定程度的影響。

2．導致人民幣“被升值”

由于歐債危機的爆發，歐元不斷地貶值，資本別無選擇便流入美國，導致美元升值，從而導致人民幣“被升值”。同時我國還擁有大量的歐債，歐元的貶值帶來外匯儲備的縮水。另一方面，在經濟全球化、多樣化的現在，減少美元資產比重是一個重要的呼聲，然而歐元的持續走軟，加上不明朗的預期，如何調整外匯儲備的幣種結構就陷入了兩難。影響不可避免，是挑戰的同時更是機遇。

3．對我國直接投資的影響顯著

外部經濟一直以來一直是影響我國直接投資因素的重點，在歐債危機的背景下，歐洲各國普片采用緊縮的財政政策，從而引發資本回流。2012年我國外商直接投資流入量為1117.2億美元，同比下降3.7%，是自2009年以來的首次年度下降。其中歐盟27國對我國實際投入外資額61.1億美元，同比下降3.8%；亞洲十國／地區對我國實際投入外資金額957.4億美元，同比下降4.8%，剔除香港的影響后，我國實際利用外資額下降的主要原因是來自歐盟對我國實際投入外資額的下降。

三、歐債危機對我國經濟的啟示

1．福利政策的增長與經濟增長相適應

福利（welfare）一詞，是人們在經濟發展的過程中，對生活的滿足感。主要包括：收入水平是否合理、收入分配是否公平、自然人所享受的教育是否良好、人的身體狀況是否健康、每個家庭的老人是否都能老有所養以及生活環境、治安狀況等許多因素。我們每個人都希望生活在一個高福利制度的國家，良好的生育政策、免費的教育，提早退休和高額的退休金，但是如果沒有經濟的發展，這些都是無本之木，無源之水，我們要借鑒歐洲高福利國家的教訓，福利政策和經濟發揮水平相適應，才能夠達到可持續發展，不斷提高國民的幸福指數。

2．采取適當的財政政策和貨幣政策

起于2009年的希臘財政危機，迅速擴散到歐洲的其他國家，最后升級為整個歐元區國家的主權債務危機，由此我們可以看到財政政策和貨幣政策的不協調會導致嚴重的經濟危機，處于高速發展的中國經濟實體，應該認識到財政政策和貨幣政策必須相適應才能帶來經濟的協調發展。

3.加強主權評級機構的發展

歐債危機讓我們清晰的認識到信用評級機構的主權評級對經濟發展和社會穩定的重要性，歐盟為此提出了主權評級監管的八項措施。對于我國來講，評級業歷史短、規模小，但可喜的是評級行業已經認識到主權評級對我國國際金融地位的提升和評級話語權的爭奪的關鍵性，并且已經開始嘗試性地開展主權評級業務。

4.加強對房地產業的有效調控，防止房地產市場形成資產價格泡沫

從美國次貸危機發展的美債危機，到歐洲主權債務危機，我們可以看到他們的共性就是房地產市場的高速發展與泡沫的破裂。如今我國房地產價格過高，房價收入比位列世界首位，其中一線城市的房價收入比高達15倍，遠高于一般認為的3-6倍的合理區間。也許房地產是我們國家經濟發展中最大的一個地雷，將來一旦泡沫破裂，必然會引發嚴重的經濟危機，所以對房地產市場進行嚴格的調控是我國政府面臨的首要問題。

參考文獻

1．邁克爾·赫德森，金融帝國：美國金融霸權的來源和基礎．中央編譯出版社，2007．

2．蘇原．歐債危機：歐洲衰落的開始．中國報道，2011（10）．

第2篇：債務引發經濟危機范文

國際金融與經濟危機的原因

我國經濟學界在研究和探索本次國際金融和經濟危機的原因方面取得了一些新的進展。不過對國際金融和經濟危機的原因見解不一。有的學者重在研究和探索危機的制度性原因;有的學者既研究制度性原因，也研究非制度性原因;還有的學者在研究和論述體制層等方面的原因。

不少學者探究了導致金融危機發生的制度層面的原因。部分學者認為，當前的國際金融和經濟危機雖然呈現出與以往危機不同的特點，但從根本上來說，這次危機并未超出對資本主義經濟危機理論的判斷和分析。資本主義內在矛盾是形成危機的深層次原因，而金融資本貪婪和逐利性則是引發危機的直接原因。另有部分學者認為，本次國際金融危機和經濟危機，是隨著新自由主義的興起和泛濫一步一步發展的結果，其實質就是由新自由主義私有化的發展所必然產生的生產過剩，而且是跨國移動生產過剩。還有部分學者認為，每一次危機的具體形式各不相同，但危機的根源卻是一樣的，即危機是資本主義生產方式內在矛盾的產物。新自由主義確實是當前危機的一個重要因素，它使得危機更加深了，但新自由主義不是危機的根源，拋棄新自由主義不能解決危機問題。

有的學者既從制度方面又從經濟運行體制等方面論述本次危機的原因。部分學者認為，雖然經濟因素確實在金融危機的發生過程中扮演著重要角色，但諸如政治、制度和監管等非經濟因素同樣是非常重要而不能忽略的。另有部分學者認為，信息機制在金融危機中的作用十分重要。簡單易于理解的金融工具更有利于信息傳遞和金融穩定，而過于復雜的金融創新則可能在投資者之間形成新的信息不完全，導致投資者的風險識別狀態發生系統性改變，最終誘發金融危機。還有部分學者認為，導致經濟周期和危機的直接變量是資本有機構成的提高，勞動者收入的增長速度跟不上資本積累的速度消費需求降低利潤率下降投資劇降經濟危機。

有的學者從經濟周期、收入分配視角等其他視角對本次危機的原因進行了分析。部分學者認為，本次危機是資本主義發達階段虛擬經濟周期運動的內生產物，深層原因在于強勢美元格局形成過度消費和虛擬資本膨脹間相互加強的循環，導致虛擬經濟對實體經濟過度偏離。而美國經濟危機最終轉化為世界經濟危機，則是因為各主要國家之間的經濟周期出現了高度的同步性，是它們之間相互疊加共振的結果。另有部分學者認為，美國金融危機的爆發根源于美國經濟中軟預算約束現象的普遍存在。美國金融危機的生成和傳導機制可以描述為：軟預算約束道德風險金融創新激勵金融創新過度信貸膨脹大量呆壞賬加劇金融脆弱性利率提高和房價下跌時的風險集聚金融危機。還有部分學者從收入分配的視角對本次危機的原因進行了分析。他們認為，第三波全球化深刻地影響了全球收入分配的格局。在各國之間與各個國家內部，收入的不平等程度在加深。發達國家收入不平等導致了宏觀經濟的金融化和消費者的債務積累。而新興工業化國家收入不平等程度的加大壓制了國內需求。這些國家或主動或被動地間接地為發達國家的消費者提供債務融資。這種局面本質上就是一種無法持續的全球化。伴隨著美國等發達國家房地產泡沫的破滅，美國次貸危機傳導到全世界，演變成全球金融危機。

后危機時代國際經濟環境變化總體分析

由美國次貸危機引發的國際金融危機給世界經濟帶來了巨大的沖擊，國際經濟環境出現了一系列新的變化。學者們對此進行了深入的討論。

部分學者認為，未來世界經濟發展缺乏強勁動力。美國和歐洲處于金融危機后的緩慢復蘇階段;其復蘇到危機前的快速發展軌道可能性較小。在國際貿易環境方面，發達經濟體增長放緩將極大壓縮許多發展中國家的對外貿易空間。貿易保護主義正在抬頭，低碳經濟可能成為發達經濟體新型貿易壁壘。

部分學者認為，金融危機將促進國際力量格局發生重大變化，新興經濟體成為全球化的重要驅動力;新興大國經濟群體崛起，成為世界經濟發展的主要力量。而中國經濟迅速崛起，是引發世界經濟增長態勢、國際力量格局變遷、國際經濟關系調整，以及全球治理架構形成的關鍵因素。

另有部分學者認為，現有的以美國為主導的全球經濟體系特別是國際金融體系，與世界經濟發展形勢不相適應，并且無力應對全球范圍的金融危機。對此，國際社會共同要求改革金融體系，建立新的經濟秩序。

還有部分學者指出了后危機時代的另一些新特點，一是新自由主義的思想與改革方案逐漸式微，經濟穩定和收入公平分配會得到更多的重視。二是大政府取代大市場，在經濟治理上再次占上風，但美國市場經濟模式難以發生實質性變化。三是世界經濟增長模式面臨調整，全球經濟失衡將有所緩解。四是經濟全球化將繼續深入發展，產業調整轉移將出現新變化。

國際貨幣體系改革和歐元區主權債務危機問題

國際貨幣體系改革。有的學者探討了現有國際貨幣體系的缺陷，并指出了未來國際貨幣體系改革的方向。

部分學者認為，現行國際貨幣體系的最根本屬性在于無約束的純信用本位貨幣特質，當前全球經濟失衡問題正是在這種信用貨幣本位下的儲備國道德風險作用集中表現。另有部分學者認為，金融危機后國際貨幣體系改革可能有兩種方向：一是各國通力合作創造出超主權的國際貨幣;二是歐元和人民幣不斷崛起，與美元形成三足鼎立的多基準貨幣的新國際貨幣體系，而第二種的可能性更大。還有部分學者認為，國際貨幣體系的核心問題是本位貨幣的選擇，一個公平而有效的國際貨幣體系應該擺脫對單一主權貨幣的過度依賴，由所有參與國共同管理。

第3篇：債務引發經濟危機范文

源于華爾街的金融海嘯引發了自二戰以來最嚴重的全球性經濟危機，對于整個世界戰略格局的影響將不亞于一場世界大戰。它對國際政治經濟體系形成巨大沖擊，必將導致世界戰略格局的重大演變。

世界經濟格局發生不可逆轉的改變

這次經濟危機，在經濟全球化高歌猛進的情勢下遽然而至，有其深刻的政治和經濟原因。

經濟全球化，是資本主義工業化的必然結果。大規模的工業生產，導致對資源和市場不可抑制的需求。工業化國家在全球范圍內對資源和市場的瘋狂追求，是導致20世紀的兩次世界大戰的根本原因。但二戰后世界兩極分化的冷戰格局，卻從政治上阻擊了資本主義全球化的進程。另一方面，兩強對峙下50年的恐怖和平，使得資本主義世界建立并完善了游戲規則，完成了以美國為首的市場經濟整合，從而為冷戰結束后全球化的井噴式發展奠定了基礎。

中國的改革開放，為經濟全球化創造了條件。然而，二戰以后的“民族解放、國家獨立”潮流以及民主國家中興起的人權運動，從根本上抑制了資本主義在武力和強權基礎之上的傳統擴張方式；而以美國及其盟友主導的游戲規則及其在市場經濟中的絕對優勢，使得以和平方式進行的資本擴張不僅更為有效，而且因“促進發展”而占據了政治上的道德制高點。因此，在推動市場經濟的旗幟下，資本源源不斷地從發達國家“投資”到發展中國家，一方面獲取資源――包括高科技生產中最重要的勞力和智力資源，另一方面占領市場――包括現代經濟中最為重要的資本市場。華爾街主導的瘋狂的資本擴張，是20世紀90年代以來經濟全球化的根本動力。

但是，這次經濟全球化并沒有解決世界經濟發展高度失衡這一根本問題。兩種截然不同的經濟發展模式，反而加劇了世界經濟的結構性失衡。一方面，以“投資推動發展、消費促進繁榮”的盎格魯一撒克遜經濟體，在超前消費的同時，制造業服務業大規模轉移到回報更高的發展中國家。其結果是資本透支，產業掏空。另一方面，以“發展制造業、通過積累擴大再生產”的亞洲經濟體(包括德國)，則在經濟發展上依賴發達國家市場，背上了貿易盈余帶來的資本包袱，使自己的經濟積累被發達國家的資本債務所劫持。

次貸危機引發的金融海嘯，使資本擴張戛然而止；而各國的“刺激”政策所導致的經濟保護主義回潮，則使制造業和服務業的國際化進程受到阻擊。其結果，是經濟全球化的停滯?？芍^其興也勃焉，其衰也忽焉。

但是，這次經濟全球化以及由此導致的經濟危機，從根本上改變了世界經濟格局。首先，以中國為代表的發展中國家，在國家獨立的保護下，避免了資本的直接掠奪，而是以廉價的勞力、智力和物力資源，換取了經濟發展所必需的資本、技術和市場。盡管付出了巨大代價，卻贏得了快速的經濟發展。突如其來的經濟危機，進一步凸顯了以產業經濟為主的新興經濟在世界經濟中不可或缺的重要作用。發展中國家在世界經濟事務中前所未有地獲得了對發達國家的反控制力。

其次，以美國為首的盎格魯一撒克遜經濟體盡管整體實力依然具有壓倒性優勢，但經濟危機卻充分暴露了其債務空前、信貸虛空、預算，消費失控、以及政治上不可逾越的稅收障礙。操控自身貨幣貶值的同時，用一切政治、經濟和外交手段壓迫債權國貨幣升值，成為其應對危機的唯一選擇。唯此方能快速抵消巨額債務，填補資本黑洞，挽救經濟頹勢。為達此一目的，甚至不惜以持續的信貸寬松政策促發經濟膨脹，甚至憑借整體實力強行“重組”國際債務。

再次，亞洲將成為世界經濟發展的中心。全球十大盈余經濟體，除第7位的德國、第8位的俄國和第10位的巴西，其余7個國家和地區――中國、日本、臺灣、新加坡、香港、韓國、印度――都集中在亞洲。隨著香港、新加坡、東京、上海、孟買等新興金融中心的興起，亞洲將變成世界主要的資本出口地區。同時，不斷發展的實體經濟、巨大的人口“紅利”、較低的發展水平和迅速的都市化發展，使亞洲不僅具有最大的經濟發展潛力，也同時具有空前的市場發展空間。

最后，由于高科技和知識經濟的迅速擴張，有著扎實的實體經濟和雄厚資本基礎的發展中國家，必將在能源、材料、生化、信息、環保、交通等新興領域推動“超越式”發展。一旦突破，必將重寫世界經濟格局。

世界經濟格局不可逆轉的變化，必將導致整個世界戰略格局的轉變。正是由于意識到了這一轉變的勢在必然，美國做出了盡快從反恐戰爭中脫身，集中力量強勢重返亞洲的戰略選擇。

經濟危機對國際政治經濟體系的沖擊

二戰以來，聯合國、世貿組織和美元主導的世界金融體系形成了支撐國際政治經濟體制的三大支柱。由金融海嘯引發能全球性經濟衰退，必將對這三大支柱造成巨大沖擊，從根本上動搖當代國際政治經濟體制。

以美元主導的世界金融體系遭受重創。為挽救危局，美國政府一方面大量增發貨幣，挽救瀕臨崩塌的信貸市場；另一方面推行信貸寬松政策，強力降息，刺激經濟發展。但這樣做無異于飲鴆止渴。自1973年布雷頓森林體系解體后，美元成為以美國經濟為根本信用保證的全球信貸貨幣。在經濟全面蕭條的情況下增大美元流通，不僅將使美元持續貶值(這一過程中美元止跌回升只是暫時現象，其根本原因是各經濟體在危機中捆綁美元以自保)，更惡劣的是將導致整個世界金融體系的信用危機，持續下去，必將從根本上動搖美元主導的世界金融體系。

脫胎于《關貿總協定》的世貿組織，是以市場經濟為前提、自由貿易為原則的經濟全球化的產物。這次危機雖然不會顛覆自由貿易原則，但必將促使各國注重實體經濟(尤其是高端制造業)的發展，從而導致制造業本土化、經濟區域化的發展趨勢。隨著國際貿易量的相對下跌，對外產業投資減少(投機性資本運作則將增加)，經濟全球化放緩甚至停滯，貿易保護主義的回潮，各國間更加依賴通過雙邊或多邊談判強化經濟合作、解決經濟糾紛，以及非正式多邊組織(如G8+5、G20等)的發展和強化，世貿組織的影響和作用都將大幅下降。

這次經濟危機極大地削弱了聯合國。聯合國及其所屬組織在國際事務中的作用和影響主要集中在三個方面：制定并維護國際事務中的行為準則和規范；為世界各國表達、協商各自的利益和要求提供必要平臺；協調國際沖突，制約暴力戰亂。這次經濟危機進一步表明，由于沒有自己的經濟管理機構和經濟資源，聯合國在目前經濟危機引發的國際爭紛中，已經被邊緣化。

長期來看，經濟危機消弱了美國，更加傷害了歐洲。歐美(包括日本等發達國家)

之間在反恐戰略、經濟利益、貨幣政策等各方面的分歧將長期存在，這必將損害歐美在聯合國中傳統的合作協調方式，從而進一步制約聯合國發揮以上三項職能的空間和能力。

另一方面，全球性經濟衰退和環保工業經濟的興起，使包括俄國、伊朗及中東各國在內的原料出口國面臨長期壓力，更加凸顯他們國際政治經濟事務中與發達國家的利益沖突。而聯合國在解決這些利益沖突中長期的無能為力，將近一步削弱其在國際事務中的作用，導致其地位與影響的式微。

在世界面臨重大變化的過程中，現行國際政治經濟體制的式微，進一步加大了轉變過程的復雜與危險，同時凸顯了大國關系在維護世界和平與發展中的重要作用。

多邊／雙邊大國利益組織將在國際事務中具重要作用

經濟危機爆發以來的一系列重大國際事件表明，諸如G20、G8+5、東盟10+3等多邊，雙邊大國利益集團組合將在國際事務中發揮主導作用。

首先，經濟全球化以及非意識形態政治對抗，導致了以傳統戰爭方式解決國際爭端非但無效，反而會導致局勢惡化。美國近10年越打越糟的阿富汗戰爭和在伊拉克戰爭中的“體面撤退”，證明了即便擁有絕對壓倒性的軍事優勢，也會在一場由宗教／文化對抗而引發的戰爭深陷泥潭。另一方面，世界經濟的一體化趨勢以及科學技術的迅猛發展，使得戰爭變得異常昂貴，很難決出傳統概念上的勝負。在這樣的形勢下，軍事力量更重要的作用是凸現一個國家整體實力，其根本用途在于保持威懾的有效性和可靠性，增大其在處理國際事務中的力度。

第4篇：債務引發經濟危機范文

關鍵詞：歐債危機 行政管理 啟示

1.歐債危機的歷史背景及產生原因

首先，從根源上來講，歐債危機的爆發是經濟發展過程中多種矛盾長期積累的后果。歐債危機本質上講是財政危機。美債危機是金融市場出現動蕩，投資低迷，消費者信心不足，失業率居高不下，聯邦政府為了提振市場信心而實施的提高債務上限，大開印鈔機，從而突破債務上限，帶來全球資本市場、大宗商品市場和經濟增長預期大幅波動。這個危機的基本形成過程是“市場政府”的傳導機制。與美債危機不同的是，歐債危機的危機源是債務，國家的信用出現危機，從而波及銀行等市場主體，包括全球資本市場、大宗商品市場和經濟增長預期，經濟風險傳播到市場主體，這個危機的基本形成過程是“政府市場”的傳導機制。再次，個體主義與集體主義的觀念不同。這似乎顯示了在風險面前個人主義與集體主義兩種觀念力量的不同，西方的“泰坦尼克精神”不再出現。

其次，保持國內貨幣政策的獨立性，堅持將解決本國問題置于制定貨幣政策的中心環節。從表面上看，中國的貨幣政策具有完全的獨立性。但其實不然，在國際經濟形勢波動劇烈時期，國內的貨幣政策往往容易被國外的政策動向所左右。最典型的就是2008年年底出臺的經濟刺激計劃中，過多考慮國外經濟危機的程度和對本國經濟的沖擊，致使過于龐大的刺激計劃至今后遺癥難消。不僅如此，貨幣政策的獨立性還應該盡量減少行政對央行貨幣政策的干預，盡快實現利率的市場化，使貨幣政策工具的效應能夠得到正常和充分的發揮。

最后，解決思路不一樣。短期內，美債可以通過簡單的方式解決，即提高債務上限、開動印鈔機。由于不能像美聯儲那樣充當最終貸款人的角色，歐洲央行無法采取開動印鈔機的方式解決債務問題。在這種情況下，歐洲央行只能通過不斷地采取舉新債還舊債的機制減少一些成員國的流動性風險，而核心國家也因央行持續的財政支付轉移而蒙受損失。首先，應高度重視政府債務問題，必須未雨綢繆，將風險遏制在萌芽狀態。目前，中國的債務規模相對來說并不太大，國債余額總量約為10萬億元左右，占GDP的比重不足25%，遠遠低于國際公認的60%的安全標準。

2.歐債危機的現狀分析

首先，美債發生在一個國家之內，歐債發生在一個區域經濟聯合體內。作為聯邦財政體制的國家，美國不僅有統一的金融聯盟，還有穩定的政治基礎，以及統一的財政聯盟。而歐元區缺乏賴以依存的財政聯盟，更勿論統一的政治基礎，這就注定了決策成本較高但決策效率可能較低，不利于在危機中采取合作的拯救行動。

其次，從形成原因和傳導機制看，二者既有相同之處，也有不同之處。從危機形成的內在邏輯看，無論是美債還是歐債，基本都有一個基本規律，即“金融危機經濟危機社會危機政治危機”的演變過程，但二者又有細微差別。美債危機的根本原因既有國際貨幣體系的因素，也有美國長期財政赤字的因素；而長期的高福利制度和財政軟約束是歐元區債務危機的根本原因。因此，歐債危機本質上是財政危機。美債危機是金融市場出現動蕩，投資低迷，消費者信心不足，失業率居高不下，聯邦政府為了提振市場信心而實施的提高債務上限，大開印鈔機，從而突破債務上限，帶來全球資本市場、大宗商品市場和經濟增長預期大幅波動。這個危機的基本形成過程是“市場政府”的傳導機制。與美債危機不同，歐債危機的危機源是債務，國家的信用出現危機，從而波及銀行等市場主體，包括全球資本市場、大宗商品市場和經濟增長預期，經濟風險傳播到市場主體，這個危機的基本形成過程是“政府市場”的傳導機制。

最后，解決思路不一樣。短期內，美債可以通過簡單的方式解決，即提高債務上限、開動印鈔機。由于不能像美聯儲那樣充當最終貸款人的角色，歐洲央行無法采取開動印鈔機的方式解決債務問題。在這種情況下，歐洲央行只能通過不斷地舉借新債來償還舊債的機制減少一些成員國的流動性風險，而核心國家也因央行持續的財政支付轉移而蒙受損失。希臘和意大利總理相繼辭職，歐元區不斷上演政客“辭職救國”。壯士斷腕的英雄義舉令人欽佩，卻也顯示出諸多無聊。歐元區是否會出現政權更迭救市的多米諾骨牌，還要拭目以待。

3.歐債危機對中國行政管理的啟示

近期，中國應防范外部風險對國內經濟帶來的沖擊，尤其是系統性風險。在短期內，應采取積極心態應對歐債危機，宏觀調控應堅持“保增長、促穩定”的基調。中長期，應科學合理地處理公債發行和外匯儲備問題。

3.1近期積極參與制定歐債危機的應對策略，宏觀調控應穩步有序

歐債危機警醒我們，獨善其身的危機應對思路絕對不可取，應該爭取主動，積極參與制定多邊救助機制，更應該在危機中處亂不驚。因此，首先必須正視和妥善處理以下兩個重要問題：一是關于是否應大幅進入歐洲市場的問題。目前最為緊迫的是，必須思考變歐債之“?！睘椤皺C”，積極參與多邊談判，掌握制定規則的主動權。如果預期歐債危機得到解決，我國可以制定抄底戰略，甚至大舉進入歐洲市場，進行大規模并購；如果預期出現歐洲“失去的十年”，對外經濟戰略結構調整的重點應該放在新興經濟體上；如果出現全球范圍內的系統性風險，外匯資產縮水不可避免，應做好其他的替代應對方案。二是關于中國近期宏觀調控走向的問題。按照歐債危機的基本走勢，中國應該堅持宏觀調控的基本走向不變。過多收縮會造成硬著陸，應該通過逐步微調實現整體經濟平穩回落，這也是順應經濟周期由高速增長向中速增長的自然回落，是穩增長的必然要求。因此，財政政策應做到更加穩健有效，貨幣政策應漸近寬松，并且不斷增強政策之間的協調性。再次，在改革和完善社會保障制度的同時，注意避免走福利國家的老路。目前中國正面臨著日益嚴峻的提前到來的老齡化浪潮，再加上各項勞動法律法規的完備，社會保障的覆蓋面和保障水平有了迅速的提高。與此相適應，財政收入中用于社會保障的支出快速增加，據統計，早在2006年，我國財政支出中用于社會保障的支出就首次超過10%，而且呈現逐年增加的態勢。從世界范圍看，保障水平和標準大多只能漲不能跌，否則容易引發社會動蕩。所以社會保障的改革應秉承循序漸進的策略，注重擴大保障的覆蓋面，努力消除保障水平和標準的不公平現象。

3.2重點發行國家公債，防范地方債務風險

首先，應高度重視政府債務問題，必須未雨綢繆，將風險遏制在萌芽狀態。

其次，保持國內貨幣政策的獨立性，堅持將解決本國問題置于制定貨幣政策的中心環節。從表面上看，中國的貨幣政策具有完全的獨立性。但其實不然，在國際經濟形勢波動劇烈時期，國內的貨幣政策往往容易被國外的政策動向所左右。

最典型的就是2008年年底出臺的經濟刺激計劃中，過多考慮國外經濟危機的程度和對本國經濟的沖擊，致使過于龐大的刺激計劃至今后遺癥難消。不僅如此，貨幣政策的獨立性還應該盡量減少行政對央行貨幣政策的干預，盡快實現利率的市場化，使貨幣政策工具的效應能夠得到正常和充分的發揮。

再次，在改革和完善社會保障制度的同時，注意避免走福利國家的老路。目前中國正面臨著日益嚴峻的提前到來的老齡化浪潮，再加上各項勞動法律法規的完備，社會保障的覆蓋面和保障水平有了迅速的提高。與此相適應，財政收入中用于社會保障的支出快速增加，據統計，早在2006年，我國財政支出中用于社會保障的支出就首次超過10%，而且呈現逐年增加的態勢。從世界范圍看，保障水平和標準大多只能漲不能跌，否則容易引發社會動蕩。所以社會保障的改革應秉承循序漸進的策略，注重擴大保障的覆蓋面，努力消除保障水平和標準的不公平現象。

3.3合理盤活外匯儲備，藏匯于民

不斷提高自主創新能力，發掘推動經濟發展的新的增長點。經濟發展是解決包括債務危機在內的各種經濟問題的最佳良方。歐洲各國以及美日等國目前的債務危機，究其根源還在于增長乏力甚至停滯不前。中國經濟已經保持了30多年的高速增長，尋找未來的發展動力和增長點是當前的一項緊迫任務。猶如懸在中國人頭上的“達摩克利斯之劍”，巨額外匯儲備一直備受各界關注。首先面臨的是歐元貶值的風險；從增強人民幣匯率彈性和人民幣國家化趨勢來看，這一方案無疑是可供選擇的。而從更長的時期看，我們必須處理好以下幾個中長期問題。

第一，減少外匯儲備和實現外匯儲備保值增值的艱巨性和長期性。歐債仍然在發酵，美國經濟也沒有出現根本好轉。但是，要實現外匯資產保值增值，除了購買美國等發達國家的債券外，我們的選擇余地很小。由于對海外投資環境的不適應，我國投資商的海外生存能力差，我國外匯儲備不斷攀升的根本原因是長期的出口驅動型經濟，這種經濟結構亟待調整。如果不轉變經濟發展方式，仍然是以投資和出口為經濟增長的主要驅動力，外匯儲備的增加則不可逆。

第二，關于合理處理存量和增量的問題。一般的觀點認為應該調整增量，從而帶動存量調整。很顯然，以增量帶動存量調整的阻力、風險和成本較小，是一種權益之計。如果進行整體調整戰略，外匯資產保值增值存在很大的不確定性，令人很難作出決策。

第三，關于合理優化外匯資產結構的問題。外國國債在我國政府的海外資產中占有很大比重，現階段主要是購買美歐等發達經濟體的國債，新興經濟體和發展中國家占比較小。

參考文獻：

1.王姚瑤：從奧地利學派視角解讀經濟危機[J];合作經濟與科技;2010年02期

第5篇：債務引發經濟危機范文

華誼董事長王中軍以6175.5萬美元（人民幣3.77億元）高調收藏梵高的畫作《雛菊與罌粟花》，我們當時就說，高價收藏梵高頗有些值得玩味――1990年5月15日梵高創作的油畫《加謝醫生的肖像》在美國紐約以8250萬美元的價格拍賣給日本一位收藏家，時間點頗為巧合的是，日本經濟泡沫破滅，經濟崩潰。

中國不是日本，但近期金融市場出現的異常波動讓許多人第一次感受到資產泡沫破滅潛在的巨大風險。25年過去了，日本藏家收藏的梵高作品仍然是梵高的最高拍賣紀錄，顯然，如同資本市場的投機一樣，踏錯了時機，藝術品收藏也會成為一個糟糕的投資；而當資產價格洗牌時，便是投資藝術品最好的時機。

從供給的角度看，經濟危機出現時，一些難得一見的佳作會出現在拍賣場上。藝術品市場有一個“3D”定律，當有“Death（死亡）”、“Divorce（離婚）、“Debt（債務）”發生的時候，會促使藝術品出現換手。經濟危機出現時，“Debt”就會引發藝術品換手。

一個經典的案例是，2008年美國的雷曼兄弟公司宣布破產不久，由于要面臨巨額的債務以及不斷纏身的訴訟官司，雷曼公司的CEO理查德?富爾德和太太凱瑟琳?富爾德不得不考慮出售他們收藏的藝術品。凱斯琳?富爾德一直是藝術品收藏愛好者，同時還是紐約現代藝術博物館的理事。這次在危急時刻她拿出了16件戰后和當代藝術藏品委托紐約佳士得進行拍賣，最終，這批藏品共拍得1350萬美元。

藝術品價格洗牌后，是藏家們撿漏淘金的機會，市場會自動去莠存良，原來混亂的市場中難以辨別的優秀當代藝術家將浮出水面，而藝術家中的殘兵弱將們將被迫出局。

2008年金融危機之前，當代藝術市場出現了太多的大同小異而價格增長速度如旋風般的藝術家。曾經被過度追捧的藝術家Anselm Reyle（安塞姆?雷爾）和Matthias Weischer（馬蒂亞斯?維斯切爾）就是例證。2000年左右，他們非常受投機藏家歡迎，但在2008年金融危機后，他們的拍賣價格便一落千丈。

2007年，Reyle的5件作品在拍賣會拍得25萬美元，并創下63.4萬美元的個人紀錄?？傻搅?013年，Reyle只有一件雕塑作品在拍賣會上超過了25萬美元，而畫作的最好紀錄則只有13.1萬美元。Weischer 創作于2003年的作品《墻》曾于2006年在蘇富比賣出12.5萬美元的價格，2008年卻遭遇流拍，三年后只以5.8萬美元再次售出。這樣的價格走勢，對于收藏者以及藝術家來說，都是非常大的打擊，藝術家可能會因此而被畫廊或藏家拋棄，徹底告別藝術市場。

世界最富有的藝術家達明?赫斯特，就在金融危機前的過度炒作中栽了跟頭。他最具標志性的作品，是那只泡在福爾馬林里的鯊魚《生者對死者無動于衷（The Physical Impossibility of Death in the Mind of Someone Living）》，售價1200萬美元。在雷曼兄弟破產的當晚，赫斯特在拍賣市場上售出了2億美元的作品。

過度的供給加上經濟環境的惡化，導致了藏家的不滿與其個人市場價格的稀釋。2009年，赫斯特一件名為《Trust》的雕塑，拍出了15萬美元，比兩年的售價45萬美元縮水了3倍。一幅名為《Decaprin 》的圓點畫，在2008年售出了110萬美元，3年后，僅拍出60萬美元，縮水近一半。自2009年以來，赫斯特作品有三分之一遭遇流拍，2012年，赫斯特只有4件作品上拍，沒有一件超過200萬美元。所以，盲目追逐市場上最“熱”的藝術家，特別是當代藝術，事實上并非安全的投資。

與那些在泡沫破前過度炒作的藝術家相比，年輕藝術家或許能成為經濟低迷時的受益者。由于經濟危機導致富人的財富大量縮水，拍賣行所處的二級市場受影響較大，一級市場的畫廊反而可以轉變經營策略，開發更多的年輕藝術家或者銷售更便宜的藝術品進行保護。

有媒體報道稱，自2013年底開始，中國畫廊進入了自2008年經濟危機以來最好的經營時期，尤其是價格偏低的優秀青年藝術家作品，更是銷售狀況越來越好。同時，我們也能看多越來越多主打入門級收藏的藝術展出現，如2013年開始在香港舉辦的“買得起藝術節（The Affordable Art Fair）”以及2015年在香港舉辦的第一屆“中心藝術展（Art Central）”，這都是順應市場發展與消費潮流的。

2008年美國藝術品投資市場經過了金融危機的洗禮，特別是當代藝術板塊，這對藝術投資未來的發展是寶貴的經驗教訓。但中國的藝術品市場從來沒有經歷過這樣的考驗。倒是2008年金融危機后，中國市場的崛起，是全球藝術品市場出現的最顯著的變化，中國藝術市場的逆勢上漲讓低迷中的西方集體傻眼。

歐洲藝術和古董博覽會（TEFAF）公布的2010年《全球藝術市場報告》顯示，自2009年以來，中國的藝術品交易額幾乎翻了一番。2010年，中國藝術品市場在全球所占份額為23%，首次趕超了英國，成為世界第二大藝術市場。2010年，中國的拍賣總額接近60億歐元。

《報告》還顯示，亞太地區高凈值人士（High Net Worth Individuals）有史以來首次在數量上與歐洲匹敵，且相對而言更為富有。全球當代藝術市場已經從2009年降幅高達66%的暴跌中復蘇過來，其中美國和中國的復蘇比歐洲“更為顯著”。

第6篇：債務引發經濟危機范文

關鍵詞:投資品;經濟危機;無均衡價格;雙重性

中圖分類號:F830.59 文獻標識碼:A

一、投資品的定義

投資品是指購買后不需要追加新的使用價值,也不需要附加新價值,即可擇機出售獲利(也可能虧損)的商品。

投資品包括兩種類型:一是純投資品。這類投資品沒有使用功能,只有投資功能,如:股票(或股權)、期貨、金融衍生產品等。本文把純投資品之外的商品稱為“使用品”。二是復合投資品。這類投資品既有使用功能,也有投資功能,如房地產、金銀首飾、收藏品、普洱茶等。

投資品有廣義與狹義之分,上述定義屬于狹義的投資品,廣義的投資品既包括狹義的投資品,也包括生產資料。本文只研究狹義投資品一方面是為了避免概念的含混和交叉,另一方面是狹義投資品對經濟危機具有誘發和加劇作用。

與廣義和狹義投資品相對應,“投資”也有廣義和狹義之分,本文所指的投資是與狹義投資品相對應的狹義投資。

另外,如果把本文定義的“投資品”用另一概念“投機品”替代,對本文的論證和結論沒有影響。按照習慣,“投機”一般代表負面作用,“投資”一般代表正面作用。但是,投資與投機沒有明顯的界線,本文后面會證明投資的負面作用也很強。實踐中,利益相關者經常以“我們是在進行投資,而不是投機”來逃避責任,政府也經常以“鼓勵投資而不是鼓勵投機”來逃避責任。為了堵住他們逃避責任的借口,讓人們更清楚地認識投資的負面作用也很強,本文沒有使用“投機品”概念,而是使用“投資品”概念。

二、有關經濟危機成因與誘因的文獻述評

馬克思在《資本論》中得出的結論是:經濟危機的本質是生產過剩,生產過剩是由于群眾有支付能力的購買力(有效需求)不足造成的;群眾購買力不足的原因是資本收入與勞動收入的兩極分化。馬克思也指出,貨幣的流通手段職能使商品買與賣分離提供了經濟危機的可能性,貨幣的支付手段職能形成了蘊含危機的債務鏈條[1]。這可理解為,貨幣的流通手段和支付手段是馬克思當年經濟危機的內在誘因。

凱恩斯也認為有效需求不足是形成經濟危機的關鍵環節,但對其提出的有效需求不足的原因與馬克思的看法截然不同。凱恩斯認為,有效需求不足原因有三個:消費傾向、資本未來收益預期、對貨幣的靈活偏好[2]。這都屬于心理因素。凱恩斯的最大貢獻并不在于經濟危機成因的分析,而在于提出了通過擴大財政支出來擺脫危機的論點,該論點被多數國家所采用。

20世紀70年代初,新古典宏觀經濟學建立了貨幣經濟周期理論和實際經濟周期理論,否認政府政策對經濟危機的有效性,反對政府干預,這在相當程度上動搖了凱恩斯的經濟危機理論。但是,新古典宏觀經濟學自身也有重大缺陷[3]。

2007年美國次貸危機引發2008年全球金融危機并進一步引發全球經濟危機后,人們對房地產危機的成因及其對經濟危機的誘發作用也有很多研究。吳宣恭認為次貸危機引發經濟危機的根本原因是美國用擴大信貸的方式緩解生產過剩與需求不足的矛盾[4]。李石凱認為根本原因是儲蓄率過低[5](有人認為是超前消費、消費率過高,與此類似)。也有不少專家學者認為次貸引發金融與經濟危機的原因包括金融創新過度、金融全球化、金融監管不力、流動性過剩、低估金融風險等[6]。

馬克思得出的經濟危機本質和成因對當代經濟危機仍然適用。當然,經濟形態和經濟體制復雜化、多樣化,也使當代經濟危機與馬克思當年的古典經濟危機有所不同。在當代經濟中,金融危機對經濟危機誘發作用更明顯、更強烈、更普遍,房地產對金融危機的誘發作用更明顯、更強烈、更普遍。

三、投資品無均衡價格定律及其推論

經濟學基本原理表明,一般商品(稱為使用品)的供給曲線單調遞減、需求曲線單調遞增,在市場規律的作用下可以實現單一的均衡價格P0。

投資品的供給與需求曲線在有些階段與使用品相似,因為在投資品市場,“逢低買入、逢高減倉”是重要的買賣依據之一。但也有一些階段與使用品相反,因為“買漲不買跌”、“追漲殺跌”也是投資品買賣的依據之一。在這種買賣依據作用的階段,當投資品價格上漲時,買入意愿更加強烈,賣出意愿減弱,即對投資品的需求增加、供給減少;當投資品價格下跌時,買入意愿減弱,賣出意愿增強,即對投資品的需求減少、供給增加。投資品在這一階段的供給與需求曲線變化方向與使用品的供給與需求曲線正好相反。投資品供給與需求曲線的階段性反向變化使投資品價格既有可能在偏高的價格暫時均衡,也有可能在偏低的價格暫時均衡,還有可能在中間段形成暫時均衡?？梢哉f,投資品沒有均衡價格或者說有多個暫時均衡價格P0,P1,P2等(見圖1)。這一規律稱為“投資品無均衡價格定律”。

圖1 投資品的供給與需求曲線

投資品無均衡價格定律是一個普遍規律,既可以從理論上邏輯演繹推理得出,也可以從大量實踐中歸納推理得出。根據這一定律,結合經濟活動,可以得出四個推論:

推論一:不論是純投資品還是復合投資品,價格都會在多個暫時均衡價格之間往返運動,這使投資品價格必然會出現“漲過頭、跌過頭”。換言之,投資品價格“漲過頭、跌過頭”是投資品的基本特性之一,也是正常的、合理的。

推論二:投資品價格在向“漲過頭”演變過程中,獲得盈利的投資者數量增加、盈利總量增加,形成“財富效應”,這不僅會鼓舞投資者購買更多的投資品(促使“漲過頭”的最終實現),而且也會鼓舞投資者購買或消費更多的非投資品。這意味著投資品價格“漲過頭”必然會間接誘發非投資品需求的過度膨脹,誘發非投資品行業的“過熱”。

推論三:復合投資品向“漲過頭”演變的過程,本身就是使用品(因為復合投資品也是使用品)需求過度膨脹的過程,這必然會直接誘發上游產業需求的“過熱”。例如,房地產價格向“漲過頭”演變中,需求不斷增加,直接誘發建材、鋼鐵等產業的“過熱”。

推論四:推論二、推論三都表明,投資品向“漲過頭”演變過程會誘發多行業經濟“過熱”,同理,投資品價格向“跌過頭”的演變,會誘發多行業經濟“過冷”,而經濟形勢由“過熱”向“過冷”過渡的過程就是經濟危機?？梢?投資品對經濟危機具有誘發作用。如果投資品的規模和范圍如果非常小,對經濟危機的誘發作用并不明顯,但是,當投資品規模和范圍達到一定程度,必然會明顯誘發經濟危機,并加劇經濟危機程度。

從現實中的產業危機來看,無論是金融危機、房地產危機,還是網絡股泡沫、普洱茶過度投機,共同的內在誘因都是投資品價格“漲過頭、跌過頭”特性。

在當代經濟中,由金融危機引發經濟危機的次數最多、規模最大,這是因為金融業中的純投資品數量最多、規模最大。另外,房地產之所以成為引發當代金融危機的最重要誘因,這是因為房地產現已成為交易規模最大、參與人數最多的復合投資品,而且房地產是金融機構最歡迎的抵押品,因而成為復合投資品中與金融業結合程度最高的品種。

四、投資品雙重性、投資者雙重性及其后果

投資品對社會經濟體系的作用

具有雙重性,即正面和負面兩種作用。正面作用也稱為良或天使屬性,負面作用也稱為惡或魔鬼屬性。投資品的雙重性可以通俗地稱為投資品“一半是天使,一半是魔鬼”。以典型的投資品股票為例,它具有優化資源配置、減少交易成本、發現均衡價格等多種良,但也同時具有助長賭博和不勞而獲、誘使市場操縱和財務報表作假、加劇貧富分化、泡沫破滅后誘發經濟危機等惡。 投資者在買賣投資品時也具有雙重性,即有時是理性的,有時是非理性的。這似乎違背經濟學“理性人”基本假設,實際上沒有違背經濟學基本假設,而是經濟學中普遍存在的一般性與特殊性共生現象。投資品是一種特殊的商品,其特殊性體現在兩個方面:一是投資品的供需曲線有些階段與使用品相似,有些階段與使用品相反;二是經濟主體(人)在買賣使用品時符合理性人假設,但在買賣投資品時,有時是理性的,有時是非理性的。即使是同一個人,在買賣使用品時是理性的,但在買賣投資品時則是理性與非理性都會出現。

投資者與投資品結合形成了投資活動,形成了投資品行業。投資品雙重性與投資者雙重性的結合不僅沒有減少投資品的負面作用,反而使投資活動的負面作用強化。以股票為例,投資品雙重性與投資者雙重性的結合會出現4種結果(見圖2)。其中第一種結果正面的,其余三種全是負面結果,第四種結果負面作用最強烈。從這四種結果的比較可以看得出來,投資活動的負面作用比正面作用在種類上和程度上都更強,這可通俗地稱為投資活動“少半是天使,多半是魔鬼”。

投

資

者 理

性 第二種結果

1.追漲殺跌,導致漲過頭或跌過頭

2.實業經營太辛苦,轉向資本運作和炒股

3.合法操縱股票價格 第一種結果

1.優化資源配置

2.減少交易成本

3.發現均衡價格,促進價格實現均衡

非

理

性 第四種結果

1.像賭場的賭博,助長不勞而獲的心理和行為

2.誘使非法操縱和報表作假

3.加劇貧富分化

4.泡沫破滅誘發經濟危機 第三種結果

1.虧錢罵政府、企業或股評,賺錢則歸功于自己

2.放棄原來職業,專職炒股

3.鞭打快牛(企業),為了上市擴張過快,留下隱患

惡 良

投資品

圖2 投資品雙重性與投資者雙重性的結合

五、投資品的規模膨脹與范圍滲透

投資品雙重性中的良和投資者雙重性中的理性方面,使投資品規模膨脹和范圍滲透有了名正言順的依據,結果是投資品惡隨著投資品規模與范圍擴張而蔓延。

第7篇：債務引發經濟危機范文

目前流行的一般分析認為：當今世界發生金融危機的根源，在于美國等發達資本主義國家的金融機構過于貪婪，給那些收入不穩定、信用等級低的人發放了住房貸款；又以金融創新的名義將這些次級貸款打包以債券形式轉售給其他投資機構，盲目擴大了信貸規模。而當貸款買房的債務人無力還款，開始大量出現斷供現象后，導致銀行的資金鏈斷裂，從而引發了金融危機。

然而，在我看來，這一切還只是表面現象，而絕不是根源。根源應該存在于導致美國貸款買房的債務人越來越普遍地無力還款而不得不斷供的社會因素里面。

一般來說，如果銀行明知一個人根本就無力還款，還要高額貸款給他買房是不可能的；而覺得自己根本就沒有還款能力的人，也是不可能貸款買房的。

這就是說，凡是能夠得到貸款買房的債務人，在當時是有還款能力的，至少自己和銀行確定有還款能力。

由此可以斷定，美國貸款買房的債務人無力還款以至于不得不斷供，肯定是后來的原因造成的。

而且，我們知道，債務人斷供必將迫使銀行收回房屋，損失最大的首先是債務人，前期的投入可能都會化為烏有。所以，債務人不到萬不得已，是絕對不會輕易斷供的。

如此分析，我們不難得出結論，美國貸款買房的債務人越來越普遍地無力還款而不得不斷供的主要原因，無疑是貸款時預期的收入減少甚至沒有了。

換句話說就是：美國貸款買房的債務人越來越普遍地或破產、或減薪、或失業了。

那么，是什么原因導致美國貸款買房的債務人越來越普遍地或破產、或減薪、或失業的呢？

無疑是市場不景氣。

那么，是什么原因導致市場不景氣的呢？

無疑是競爭太激烈。

那么，是什么原因導致競爭太激烈的呢？

無疑是生產力過剩。

那么，是什么原因導致生產力過剩的呢？

無疑是資本家對利潤的追求以及迫于外部競爭的壓力，總是盲目地、不斷地改進技術，擴大生產規模，造成生產能力無限擴大的結果。

如果美國市場是封閉的，那么，這一切無疑是美國的資本家造成的。

但是，如今美國市場基本是開放的，每年的對外貿易額都很大。而且，在美國的對外貿易中，最突出的問題是貿易逆差不斷擴大，導致這種情況出現的原因主要有以下幾點：

1．美元匯率過高。80年代中斯前后，為刺激各國對美投資，美國政府幾次提高美元匯率，致使美元升值了50％以上。由于美元匯率過高，美國產品在世界市場上便失去了競爭力。

2．在美國的貿易伙伴中，有些國家如日本對美采取不公平的貿易做法，使美國產品難以進入該國市場，造成了較大的貿易逆差。

3．美國產品本身的原因。80年代以來，在外國產品潮水般涌入美國的時候，美國國內生產的某些產品卻出現了價高質次的問題，喪失了國內外市場，從而導致出口萎縮，進口猛增，貿易逆差不斷擴大。

這些現象無疑表明：當今美國的生產力過剩，已經不單是美國資本家的作為所致，其它國家的資本家顯然功不可沒。

不說別的國家，僅中國這些年來，對外貿易額就越來越大，而且順差也越來越大，以至于積累的外匯儲備已達近兩萬億美元，其中很大一部分無疑是從美國市場上賺來的。

各個國家的大量的價廉物美的商品充斥到美國市場，并被美國消費者購買和享用，必然會導致美國相關產業的產能過剩，致使這些產業的一些資本家破產，許多就業者不得不被減薪甚至失業。

這些產業的破產資本家及其他失業者，為了生活必然會壓縮開支以及涌入其它行業掙錢，這就勢必會影響其他產業的利潤以及薪酬，導致越來越多的人被減薪甚至失業，以至于越來越多的人不得不壓縮開支，導致整個社會需求逐漸萎縮，必然會使許多貸款買房者，越來越普遍地無力還款而不得不斷供，導致銀行的資金鏈斷裂，從而引發了金融危機。

而且，如今這些現象絕對不會僅限于在美國發生。

因為，所有向美國等其它國家出口商品賺取外匯的國家，專門生產出口商品的這部分產能，對于國內需求來說，本來就是多余的。一旦國外需求萎縮，這部分產能也就必然過剩，致使這些產業的一些資本家破產，許多就業者不得不被減薪甚至失業。這些產業的破產資本家及其他失業者，為了生活必然會壓縮開支以及涌入其它行業掙錢，這就勢必會影響其他產業的利潤以及薪酬，導致越來越多的人被減薪甚至失業，以至于越來越多的人不得不壓縮開支，導致整個社會需求逐漸萎縮，最終也會出現金融危機乃至經濟危機。

由此可見，發生于美國的次貸危機并最終導致全球金融危機的深層次原因，還是生產力過剩乃至商品過剩，而且是全球性的生產力過剩乃至商品過剩，必然會引發全球性的經濟危機。

第8篇：債務引發經濟危機范文

課本描述了1929年美國經濟危機爆發的特點、原因和影響，危機爆發原因可通過師生討論很容易得出是資本主義制度的基本矛盾，但這一基本矛盾是如何引發經濟危機，很多學生并不是十分清楚，教學中很多教師往往也是一帶而過，這就需要教師認真研究挖掘教材，并合理地加以補充和延伸，從專業理論原理中幫助學生尋求確切的答案。理論指出資本主義經濟危機的根源是資本主義制度的基本矛盾，社會化大生產要求生產資料歸社會占有，使社會生產服從社會的需要，但由于資本主義生產要服從資本家追求剩余價值的目的，資本家們為了獲得盡可能多的利潤，加緊剝削工人且把自己企業的生產能力提高到最大限度，于是資本主義的生產呈現出不顧消費和市場限制無限擴大的趨勢，廣大勞動人民卻受盡資本家的剝削壓榨，生活非常貧困，使得勞動和資本的對立關系日益激烈，從而爆發了經濟危機。

二、生產和銷售的矛盾

生產和銷售的矛盾是經濟危機發生的重要原因，教師講授這部分內容時應以課本為依據，指導學生閱讀與討論，找出問題所在，切不可脫離課本不著邊際。從課本中得知“一戰后美國從債務國變成債權國，在20世紀20年代，美國的汽車工業、電器行業和建筑行業等部門顯示出蓬勃發展的生機。商品豐富、物資充足，但在這虛假繁榮的表象背后，卻隱藏著更為嚴重的危機：資本主義的基本矛盾依然存在；資本家們攫取了高額利潤，勞動者的生活卻相對貧困；國民貧富差距擴大，財富高度集中在少數人手中，從而限制了社會實際消費能力的增長；毫無顧忌的分期付款和貸款，烘托出這種虛假的繁榮，資本家們被眼前經濟利潤驅使，盲目地擴大再生產”。課文中的這段內容是要求學生掌握的基礎知識，但也不能拘泥于課本，還可以對課本知識進行適當拓展和延伸：資本家與勞動人民的差距為何這么大？收入差距大會帶來怎樣的嚴重后果？帶著這些疑問，可補充一些史料：全美國最大的16家財團控制國民生產總值53%以上，全國約有1/3國民收入被僅占人口5%的富有者占有；另一方面約60%的美國家庭掙扎在僅夠溫飽的年均2000美元水平上下，更為嚴重的是有21%家庭年均收入不足1000美元。從以上史料分析可知美國少數壟斷組織控制著國家經濟命脈，壟斷資本家攫取高額利潤，造成國民收入嚴重不均，而這種懸殊差距大大限制了社會實際消費能力的增長，造成了市場購買力大大下降。通過這樣的分析能使學生對美國生產和銷售的矛盾理解深刻。

三、分期付款、銀行信貸和股票投機

在分析有哪些因素加劇生產和銷售的矛盾時，肯定要提到分期付款、銀行信貸和股票投機這些概念。這些概念對中學生來說是比較陌生的，需要作適當的拓展分析。我們知道一戰后美國銀行信貸量大幅提高，在1924~1929年，分期付款的銷售額從20億美元增加到35億美元，社會上70%左右的汽車是通過賒銷購置，全國工業機械設備的產出提高了205%，耐用產品的產出量增加了257%，工業產出能力大幅提升，成為美國當年生產嚴重過剩的重要原因。美國國內當時有一種流行的說法是“一美元首付，一美元月供”。1924~1929年，農民靠貸款購土地、化肥；城里人靠貸款購汽車、洗衣機、收音機，投資者們靠貸款買股票，這種毫無顧忌的分期付款和貸款，烘托出市場的一片繁榮景象，也造成了更為盲目地擴大再生產。在這種繁榮的刺激下，人們醉心于股票、債權等投機活動，造成股票的上市量猛增，股價也被人為大幅度抬高。到1929年，股價與生產利潤產生嚴重背離，對金融市場的穩定構成了很大的威脅。分析這些因素時還可以將經濟理論與現實生活相聯系。2008年由美國次貸危機引發的全球性金融危機與1929年經濟危機有很大的相似之處，可指導學生查閱資料，分析原因，從而理解誘發經濟危機的種種因素。

四、自由主義理論

第9篇：債務引發經濟危機范文

全世界都在關注中國經濟的健康狀況。要知道中國的經濟情況有多糟，最好的一種方式莫過于觀察中國人民銀行的政策風向。2012年7月5日，人民銀行在不到一個月的時間里第二次降息。而此前不久，人民銀行又分別于2011年12月，2012年2月及5月將存款準備金率各調低了50個基點。

除了這些降息的舉措之外，人民銀行還于2012年7月的第一周通過回購操作向銀行系統注入了2250億元的流動性，這是此前六個月以來最大規模的一周流動性注入。而在2012年6月，人民銀行已經向銀行體系總共注入2910億元的流動性；在2012年8月第4周，人民銀行向銀行系統凈注入流動性達2780億元。

人民銀行在釋放流動性方面展示了自2008年以來罕有的激進。

系統性債務鏈條斷裂的風險

為什么人民銀行會如此操心起流動性來？不管坊間對人民銀行抱有何種不切實際的過高期望，央行這些激進的舉措充其量只是給問題重重的中國經濟打上了貨幣政策的創可貼，只能暫時的勉強維持過度杠桿化的經濟和有隨時短路之虞的債務融資鏈條。

央行如此激進的背景是，中國債務融資的主要推手――國有大銀行出現了流動性危機。中央政府政令下前所未有的信貸擴張，越來越嚴格的資本要求和沉重的股票分紅支出使得世界上利潤率最高的中國銀行陷入了外強中干的境地。根據投資研究公司GaveKal的數據，2010年中國的五大銀行（工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行）在資本市場上總共融資1990億元，可是當年派發股票分紅的支出就高達1440億元。與此同時信貸擴張引起的資產負債表膨脹和嚴格的資本要求使得五大銀行的資金饑渴越來越嚴重。今年3月，中國四大銀行（交行除外）的總資產增加了14%，達到了51.3萬億元，大約是德法英三國經濟的總和。

總資產增加未必是好事，因為根據新規定，2013年末之前中國最大銀行的準備金對資產的占比必須達到11.5%。他們的core tier 1 資產比率必須至少達到9.5%。在這些日益嚴格的資本要求之下，資產負債表急劇膨脹的中國銀行遭遇流動性危機也就不足為奇了。這時候除了央行釋放流動性之外別無他途，否則債務融資的主板就會出現短路。

過度杠桿化的經濟和不可持續的泡沫

根據全球最大對沖基金Bridgewater創始人Ray Dalio的貨幣經濟理論，如果一個國家的發展過度依賴債務擴張，那么這個國家的經濟危機將以去杠桿化的形式爆發出來。如果這個國家遭遇的是超級去杠桿化（great de-leveraging），那么央行激進的貨幣政策就會失效，破產、壞賬以及資產泡沫破滅會大面積持久的發生。過度靠寬松貨幣政策和擴張性財政政策刺激的中國經濟正在一步步走近超級去杠桿化的泥沼。

根據惠譽國際（Fitch）的數據，中國的融資總量對GDP的占比從2007年年底的124%增加到了2010年底的174%，然后2011年上升5個基點達到179%。2012年，廣義信用增長速度雖有所下降，但仍較GDP增長為快。

顯而易見的是，中國并非苦于流動性不足，而是苦于不斷萎縮的投資回報率（ROI）。根據Fitch的數據，在2012年每一元新的融資額將產生0.39元的新GDP回報。而2008年經濟危機前則可以產生0.73元的新GDP回報，這個數值需要達到0.50元以上才能使融資總量對GDP的占比穩定在2011年的水平（179%）上。

根據著名的貨幣經濟學家Hyman Minsky的理論，債務融資分為三種：對沖、投機、龐式。對沖融資，其收入可以支付本息。投機融資，短期內收入只能償還利息而不能償還本金，必須債務展期。龐式融資，收入連利息也還不上，債務不斷疊加，必須再融資或變賣資產/抵押物。經濟體中的投機融資和龐氏融資比重越大，杠桿化的現象就越嚴重，就越有可能爆發經濟危機。在目前中國投資回報率（ROI）不斷萎縮的情況下，對沖融資會大量轉換成投機融資，而投機融資會大量轉換成龐式融資。當這種情況達到一個零界點，資產/抵押物價格會出現大面積大幅度的跳水（Haircut），壞賬大面積產生，信用/債務鏈條全面斷裂，銀行遭受重創，經濟危機全面爆發。這個時候不管央行和中央政府怎樣注入流動性，也無法修復斷裂的信用/債務鏈條，因為產生信用的基礎是投資回報率和良好的資產/抵押物價格。這也是美聯儲兩次規模宏大的量化寬松依然沒有盤活美國經濟特別是房地產市場的根本原因。這里需要引起我們警惕的是，房地產和土地是中國目前最普遍接受和最重要的融資抵押物，房地產泡沫的破裂極有可能以債務危機的形式開始。以國有四大行之一的中國銀行（BOC）為例，2011年其貸款抵押物的39%為地產和其他不動產。而房地產和土地作為抵押物在房地產信托等影子銀行信貸中的權重可能更大，危害也可能更大。根據美國銀行美林證券和Fitch的數據，中國的影子銀行規模已經達到了14.5萬億人民幣，超過了社會融資總量的一半。目前政府對影子銀行監控極為不力，其抵押物結構，杠桿率等等安全性數據遠差于傳統銀行，因此受房地產泡沫破裂帶來的沖擊會更大，而這也將引發傳統銀行的債務危機。

這樣一個去杠桿化的連鎖反應似乎已經在中國開始，問題是什么時候將達到臨界點。單單依靠人民銀行的貨幣政策工具無法解決根本問題，因為人民銀行無法改善目前投資回報率和資產/抵押物價格惡化的情況，問題的根源在于無法維持的經濟泡沫和崩潰的總需求。（圖1）