保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍精選(九篇)

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第1篇：保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍范文

【關(guān)鍵詞】保險(xiǎn)資金運(yùn)用；負(fù)債；策略

一、引言

資金運(yùn)用是保險(xiǎn)行業(yè)的核心業(yè)務(wù)，沒有資金運(yùn)用就等于沒有保險(xiǎn)業(yè)。保險(xiǎn)行業(yè)的主要存在目標(biāo)是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，保費(fèi)是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的價(jià)格，但由于市場競爭，使得這個(gè)價(jià)格往往不夠支付轉(zhuǎn)移的成本。所以，沒有保險(xiǎn)資金運(yùn)用，整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的經(jīng)營是不能維持下去的。因此，研究保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用無論是對于保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營還是對一國保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展都具有至關(guān)重要的意義。

二、我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用現(xiàn)狀及現(xiàn)存問題

（一）我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用現(xiàn)狀

1.保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)模在不斷增長

自2000年到2011年，伴隨著我國保費(fèi)收入和保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模的增長，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的額度也大幅提升。2000年到2011年我國保費(fèi)收入從1596億元上升到14339.25億元，行業(yè)規(guī)模和抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯提高。隨著資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和保費(fèi)收入的持續(xù)增長，保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)模日益膨脹，2011年末達(dá)55192.98億元，保險(xiǎn)資產(chǎn)占金融資產(chǎn)比重逐年提高，對社會經(jīng)濟(jì)影響力和輻射度明顯提升。

2.資金運(yùn)用領(lǐng)域逐漸擴(kuò)大

1995年《保險(xiǎn)法》對保險(xiǎn)資金運(yùn)用作了嚴(yán)格規(guī)定：資金運(yùn)用限于銀行存款、買賣政府債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用模式；保險(xiǎn)企業(yè)的資金不得用于證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和向企業(yè)投資。之后，1999年《保險(xiǎn)法》對前者進(jìn)行了擴(kuò)充，允許保險(xiǎn)資金進(jìn)入同業(yè)拆借市場、投資企業(yè)債券、投資證券投資基金和同商業(yè)銀行辦理大額協(xié)議存款，確定保險(xiǎn)資金間接進(jìn)入證券市場的暫定規(guī)模為5%。之后保監(jiān)會陸續(xù)頒布了《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者債券投資管理暫行辦法》、《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》、《關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資商業(yè)銀行股權(quán)的通知》等規(guī)范性文件，不斷拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道。直至2009年我國頒布了新《保險(xiǎn)法》，第一百零六條提出：保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用必須穩(wěn)健，遵循安全性原則，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用限于以下形式，有銀行存款；買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價(jià)證券；投資不動(dòng)產(chǎn)；國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。

（二）我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在的主要問題

1.資金運(yùn)用渠道過窄

盡管我國陸續(xù)頒布了一系列文件來拓寬資金運(yùn)用渠道，但是銀行存款和國債在保險(xiǎn)資金中所占比重仍然較大，同業(yè)拆借占比不大，證券投資基金、金融債券、企業(yè)債券及其他投資比例更低。這種投資結(jié)構(gòu)不僅不利于資產(chǎn)收益性、流動(dòng)性、安全性的結(jié)合，而且更難以起到保險(xiǎn)資金資源的優(yōu)化配置作用。此外受資本市場推動(dòng)，投資型保費(fèi)收入資金成本逐年攀高，而銀行存款和債券收益率偏低；債券市場的小規(guī)模低流動(dòng)性給保險(xiǎn)投資帶來了未來支付缺口的潛在風(fēng)險(xiǎn)，直接降低了市場的流動(dòng)性以及投資的穩(wěn)健性，間接制約了保險(xiǎn)公司的獲利空間，中短期內(nèi)難以顯著提高，給保險(xiǎn)投資的發(fā)展帶來了一定的阻力。

2.期限匹配度不高

保險(xiǎn)負(fù)債的特性要求資金運(yùn)用在期限、成本、規(guī)模上與其較好地匹配以滿足償付要求。目前保險(xiǎn)資金中80%以上為壽險(xiǎn)資金壽險(xiǎn)資金中約48%是20年以上的長期資金，25%為5-20年的中期資金，27%為5年以下的短期資金。資金的期限分布特性為其使用提供了寬裕度，為投資的長期穩(wěn)定復(fù)利增長提供了前提。但在現(xiàn)有保險(xiǎn)資產(chǎn)組合中資產(chǎn)與負(fù)債失配現(xiàn)象嚴(yán)重，保險(xiǎn)可投資的工具中缺乏與之期限相匹配的品種。

3.專業(yè)人才匱乏

我國的保險(xiǎn)公司是以國有股權(quán)為主導(dǎo)，企業(yè)委托人激勵(lì)普遍不明顯，與國外同類企業(yè)、投融資企業(yè)和基金證券公司相比，收入水平對專業(yè)投資人才缺乏吸引力，特別在資本市場上升時(shí)，中高端人才不斷外流。此外，受“重保險(xiǎn)輕投資，重來源輕運(yùn)用”固有思想影響，保險(xiǎn)公司往往忽視發(fā)展投資專業(yè)隊(duì)伍，缺乏具有較高專業(yè)性、技術(shù)性的投資管理人才儲備。

4.監(jiān)管機(jī)制有待完善

我國現(xiàn)有監(jiān)管機(jī)制還存在諸多不足，監(jiān)管法律法規(guī)體系不夠完善；監(jiān)管信息化程度較低，無法適應(yīng)動(dòng)態(tài)監(jiān)管的要求；監(jiān)管隊(duì)伍力量薄弱，限制和制約資金運(yùn)用水平和能級的提高。同時(shí)保險(xiǎn)資金在不同市場的運(yùn)用和保險(xiǎn)金融集團(tuán)跨行業(yè)運(yùn)營，都會對現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管格局帶來沖擊，這些都對管理層提出了挑戰(zhàn)。

三、國外保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管模式

（一）監(jiān)管的基本原則

對保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管可采取多種方式，如限制投資領(lǐng)域、投資比例和規(guī)定資本充足率等。當(dāng)前多數(shù)國家對保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用采取以保險(xiǎn)償付能力為核心的監(jiān)管模式。由于保險(xiǎn)業(yè)的特殊性，保險(xiǎn)合同的賠付或到期償付涉及投保人的合法權(quán)益，而保險(xiǎn)公司可能因投資的損失無法完成正常的保險(xiǎn)支付，從而關(guān)系到保險(xiǎn)業(yè)的社會風(fēng)險(xiǎn)管理功能和金融穩(wěn)定。因?yàn)椋Y金的運(yùn)用直接關(guān)系到保險(xiǎn)公司的償付能力，因此保險(xiǎn)監(jiān)管部門一般都將監(jiān)管重點(diǎn)集中在對保險(xiǎn)人償付能力的監(jiān)督方面。

（二）國際保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用監(jiān)管模式

監(jiān)管方式受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融發(fā)展階段尤其是金融體系結(jié)構(gòu)的影響。從結(jié)構(gòu)的角度看，金融體系可分為以美國為代表的直接融資主導(dǎo)的金融體系和以德國為代表的間接融資主導(dǎo)的金融體系。

美國是直接融資主導(dǎo)的金融體系，具有高度發(fā)達(dá)和成熟的資本市場。盡管保險(xiǎn)資金運(yùn)用的外部市場環(huán)境比較成熟，但美國仍實(shí)施多層次、嚴(yán)格的投資監(jiān)管制度，強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)監(jiān)管和個(gè)體監(jiān)管并重。首先是對投資領(lǐng)域和投資比例的監(jiān)管。美國保監(jiān)會不但制定了控制資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)法規(guī)，還對公司債券進(jìn)行信用評級，并規(guī)定對包括債券、股票、抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)等各種投資的等級和比例。其次是對風(fēng)險(xiǎn)資本金的要求。同商業(yè)銀行相似，利用風(fēng)險(xiǎn)資本金則要求能控制投資風(fēng)險(xiǎn)。政府對每一類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)水平要求相應(yīng)的資本金比率，然后對各種資產(chǎn)按照資本金比率進(jìn)行加權(quán)求和得到總的風(fēng)險(xiǎn)資本金。此外，還對資金流動(dòng)性加強(qiáng)監(jiān)管。

為適應(yīng)德國本國的監(jiān)管體系與金融環(huán)境，德國保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用監(jiān)管也體現(xiàn)穩(wěn)健性特征，監(jiān)管部門對保險(xiǎn)資金的投資采取嚴(yán)格的事前監(jiān)管，對保險(xiǎn)公司投資的各種金融資產(chǎn)的范圍和比例都有十分具體的規(guī)定。即從總體上看，保險(xiǎn)資金投資于抵押貸款和銀行存款的比重要高于英、美等發(fā)達(dá)國家。所以，德國的保險(xiǎn)投資收益也十分穩(wěn)定。但近年來，隨著金融體系結(jié)構(gòu)的變化，德國保險(xiǎn)公司也逐漸增加對股票等高回報(bào)率的金融工具的投資，以增加投資收益，提高自身競爭力。

四、國際經(jīng)驗(yàn)對我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的啟示

（一）謹(jǐn)慎看待保險(xiǎn)資金投資股市的高額回報(bào)率

從國外保險(xiǎn)行業(yè)的經(jīng)營狀況看，大多數(shù)國家保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身都是虧損經(jīng)營的，它們都是通過預(yù)期投資收益來彌補(bǔ)直接承保業(yè)務(wù)的損失，這也是保險(xiǎn)行業(yè)競爭的結(jié)果。在所有的投資渠道中，股票市場的平均投資回報(bào)最高。但從國外的經(jīng)驗(yàn)來看，雖然具備較高的投資回報(bào)，但股票從未成為保險(xiǎn)公司的主要投資工具，因?yàn)槠涫找娌环€(wěn)定，現(xiàn)金流量難以預(yù)測，風(fēng)險(xiǎn)大。對于壽險(xiǎn)業(yè)由于需要穩(wěn)定的收入、確定的現(xiàn)金流以滿足到期的給付，穩(wěn)定投資收益率以匹配預(yù)期利率，各國對壽險(xiǎn)公司投資股票都進(jìn)行限制。因此保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)資金運(yùn)用策略需要與公司的發(fā)展策略相適應(yīng)，與自身的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，尤其是要進(jìn)行收益與風(fēng)險(xiǎn)間的理性權(quán)衡。在看到股票市場投資高匯報(bào)率的同時(shí)，還應(yīng)該看到它的高風(fēng)險(xiǎn)。

（二）根據(jù)負(fù)債的特點(diǎn)配置投資的久期

無論是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司還是人壽保險(xiǎn)公司都是負(fù)債經(jīng)營的公司。因此，保險(xiǎn)公司在安排投資前，應(yīng)根據(jù)保費(fèi)資金在公司總資產(chǎn)中所占的比重，合理安排投資的期限。在考慮負(fù)債資金占比的同時(shí)，保險(xiǎn)公司應(yīng)預(yù)測公司盈利能力，并根據(jù)盈利能力的不同及發(fā)展的不同階段，安排不同的投資組合和投資期限。當(dāng)預(yù)測保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營具有盈利能力時(shí)，意味著公司在經(jīng)營過程中基本不會動(dòng)用資本金，公司應(yīng)將資本金配置到期限較長，收益較高的投資上去；同時(shí)根據(jù)預(yù)測公司的盈利能力和現(xiàn)金凈流量，將盈利積累的資金也配置到期限較長的投資中去，以提高公司的盈利能力；而將日常經(jīng)營過程中需要使用的資金，配置在期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的資金上，以保證公司履行保險(xiǎn)責(zé)任的及時(shí)性。

（三）規(guī)范專業(yè)運(yùn)作機(jī)制薪酬激勵(lì)機(jī)制

拓展保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司運(yùn)營范圍，建立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和承保業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，規(guī)范專業(yè)運(yùn)行機(jī)制，支持保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開展證券承銷、財(cái)務(wù)顧問和年金管理業(yè)務(wù)，支持其接受第三方委托資產(chǎn)拓展服務(wù)功能，提高管理能力。建立與國際接軌的富有吸引力的薪資體系，利用資本市場的杠桿作用，通過股權(quán)激勵(lì)、期權(quán)激勵(lì)等多種方式，吸納一流的專業(yè)投資人才。

（四）加快基礎(chǔ)信息化建設(shè)，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警防范機(jī)制

1.加強(qiáng)資金運(yùn)用監(jiān)管信息的基礎(chǔ)建設(shè)

建立標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)口徑和報(bào)表體系，把保險(xiǎn)資金全部納人監(jiān)測范圍；建立資金運(yùn)用數(shù)據(jù)庫，并納入保監(jiān)會的中央數(shù)據(jù)系統(tǒng)；逐步建立保險(xiǎn)資金動(dòng)態(tài)監(jiān)管模式，及時(shí)了解資金運(yùn)用情況；建立保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的量化指標(biāo)體系，提前對風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和化解。

2.完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用的信息披露制度

完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用的信息披露制度，對信息披露的內(nèi)容時(shí)間和頻率等做出具體規(guī)定，保險(xiǎn)公司要對所披露信息的真實(shí)性負(fù)責(zé)不得有重大遺漏，不得對客戶進(jìn)行欺騙、誤導(dǎo)和故意隱瞞。

3.實(shí)行資金運(yùn)用的分類監(jiān)管

對保險(xiǎn)公司的各類資金運(yùn)用進(jìn)行分析，掌握資金的運(yùn)用情況及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測，將風(fēng)險(xiǎn)投資資金嚴(yán)格控制在規(guī)定范圍內(nèi)，還應(yīng)制定對保險(xiǎn)重大事件的應(yīng)急方案。

參考文獻(xiàn)

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第2篇：保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍范文

【摘要】隨著中國保險(xiǎn)業(yè)的迅速發(fā)展和保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)的快速增長，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用成為保險(xiǎn)公司穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵性因素。文章研究了保險(xiǎn)資金在直接進(jìn)入資本市場后資產(chǎn)配置時(shí)應(yīng)特別注意的問題、為保證資金的運(yùn)作安全，應(yīng)有效安排組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度、管理系統(tǒng)與和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系以及加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)行的監(jiān)管建議。

一、引言

保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的問題是我國保險(xiǎn)理論界近幾年來一直都在研究的重要課題，但是從現(xiàn)有的文獻(xiàn)和論著的研究成果來看，對保險(xiǎn)資金運(yùn)用的分析主要集中于保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用現(xiàn)狀和存在的問題以及擴(kuò)大我國投資渠道等方面，而對于保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用從風(fēng)險(xiǎn)管理的視角進(jìn)行分析研究的還比較少。當(dāng)前，我國保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用面臨著多方面的壓力，譬如保費(fèi)收入遞增的壓力、產(chǎn)品創(chuàng)新的壓力、行業(yè)競爭的壓力以及適當(dāng)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的壓力等，這些壓力都迫使保險(xiǎn)公司越來越重視資金的運(yùn)用，期望通過保險(xiǎn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)取得良好的投資收益，來緩解這些壓力。但是，我們還應(yīng)該看到在保險(xiǎn)資金的運(yùn)用中，面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)不僅包括有一般性資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)，還包括有基于保險(xiǎn)資金自身特殊屬性而產(chǎn)生的區(qū)別于其他資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)。面對這些風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用如何實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)，如何分散風(fēng)險(xiǎn)、選擇投資工具、如何進(jìn)行投資組合、投資策略如何制定，采取什么樣的內(nèi)部和外部風(fēng)險(xiǎn)控制方法就顯得更為重要了。增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，完善保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提高資金收益率并有效地防范風(fēng)險(xiǎn)，是目前中國保險(xiǎn)業(yè)面臨的緊迫任務(wù)。

二、保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置

保險(xiǎn)資金在直接進(jìn)入資本市場后可以在更多的投資品種間進(jìn)行資金配置，但在具體配置資產(chǎn)時(shí)，保險(xiǎn)公司既要充分考慮保險(xiǎn)資金的負(fù)債性質(zhì)和期限結(jié)構(gòu)因素、各類投資品種是否符合保險(xiǎn)資金流動(dòng)性、安全性和盈利性管理的要求，還要考慮監(jiān)管層對最低償付能力的要求。因此在分析保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置時(shí)應(yīng)特別注意如下方面的問題。

第一，壽險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)資金期限的差異將導(dǎo)致不同的投資選擇。財(cái)險(xiǎn)公司的資金來源主要由未決賠款準(zhǔn)備金和未到期責(zé)任準(zhǔn)備金構(gòu)成，期限大都在1-2年；而壽險(xiǎn)公司的資金來源主要由人身險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金構(gòu)成，期限可以長達(dá)20-30年。由于各類保險(xiǎn)準(zhǔn)備金均為保險(xiǎn)公司的負(fù)債，因此在將這類資金進(jìn)行投資時(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制相當(dāng)重要，而資金期限結(jié)構(gòu)上的差別將導(dǎo)致財(cái)險(xiǎn)公司更注重投資品種的流動(dòng)性，壽險(xiǎn)公司更注重投資品種的安全性和盈利性，由此產(chǎn)生不同的投資選擇。

第二，國內(nèi)保險(xiǎn)市場快速增長產(chǎn)生的新增保費(fèi)足以解決保險(xiǎn)公司流動(dòng)性需求。從保險(xiǎn)公司現(xiàn)金流量角度看，基于對我國保險(xiǎn)市場正處于一個(gè)快速增長時(shí)期的判斷，每年不斷增長的保費(fèi)收入將能夠滿足當(dāng)年保險(xiǎn)賠付和給付的資金需求以及營運(yùn)費(fèi)用的支出需要，而以各類準(zhǔn)備金形式存在的保險(xiǎn)資金需要尋找安全的增值空間，以應(yīng)對保險(xiǎn)金未來集中給付的高峰。

第三，保險(xiǎn)資金對風(fēng)險(xiǎn)的承受能力和對收益的要求從理論上分析，與社保基金和QFII基金相比，保險(xiǎn)資金對風(fēng)險(xiǎn)的承受能力和對盈利的要求處于它們兩者之間，在進(jìn)行資產(chǎn)配置的過程中會綜合考慮銀行存款、企業(yè)債券、基金、流通股股票、可轉(zhuǎn)債等不同投資品種間的平衡。隨著投連險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)和萬能保險(xiǎn)等新型壽險(xiǎn)產(chǎn)品銷售份額的不斷增長，保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入股票市場的規(guī)模將在很大程度上取決于廣大投保人和保險(xiǎn)人對股票市場運(yùn)行周期的判斷，保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)承受能力也將相應(yīng)提高。

第四，保險(xiǎn)資金的盈利模式將呈現(xiàn)多元化趨勢。在投資品種的選擇上，保險(xiǎn)資金可介入的品種除了常規(guī)的流通A股、可轉(zhuǎn)債之外，還將介入非流通股的投資，隨著國內(nèi)資本市場的不斷發(fā)展和投資品種的不斷豐富，可供保險(xiǎn)資金選擇的余地仍將不斷擴(kuò)大。目前有關(guān)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定的相繼出臺，有關(guān)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)范圍的規(guī)定將成為這部法規(guī)的核心要點(diǎn)。

三、保險(xiǎn)公司對資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的管理控制

目前，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用主要有三種模式：一是成立獨(dú)立的資產(chǎn)管理公司；二是委托專業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作；三是在保險(xiǎn)公司內(nèi)設(shè)資金運(yùn)用部門。不論是采用哪種模式，保險(xiǎn)公司都是資金運(yùn)用的決策者和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，也是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范的第一道防線。為保證資金的運(yùn)作安全，應(yīng)有效的安排組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度、管理系統(tǒng)與和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。

1、建立健全分工明確的組織架構(gòu)

保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用涉及的機(jī)構(gòu)和部門包括董事會、總經(jīng)理室、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部審計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督等諸多機(jī)構(gòu)和部門。這些機(jī)構(gòu)和部門職責(zé)分工不一樣，其協(xié)調(diào)運(yùn)作是做出科學(xué)投資決策的機(jī)制保障。如董事會的職責(zé)有負(fù)責(zé)制定資金運(yùn)用的總體政策，設(shè)定投資策略和投資目標(biāo)，選擇投資模式，決定重大的投資交易，審查投資的組合，審定投資效益評估辦法等，總經(jīng)理室的職責(zé)是根據(jù)董事會決定的總體政策，負(fù)責(zé)研究制定具體的經(jīng)營規(guī)定和操作程序，包括多種投資組合的數(shù)量和質(zhì)量比例、制定風(fēng)險(xiǎn)管理人員守則和職責(zé)、風(fēng)險(xiǎn)管理評估辦法等，內(nèi)部審計(jì)的職責(zé)是直接向董事會負(fù)責(zé)，獨(dú)立對所有的投資活動(dòng)進(jìn)行審計(jì)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并糾正公司內(nèi)部控制和運(yùn)營制度存在的問題，風(fēng)險(xiǎn)管理部門的職責(zé)是分析市場情況和風(fēng)險(xiǎn)要素變化，對存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估和控制，研究化解風(fēng)險(xiǎn)的措施，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督部門的職責(zé)是通過現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查，及時(shí)、全面、詳細(xì)地了解資金運(yùn)用單位和部門對董事會的投資策略、目標(biāo)達(dá)成與實(shí)施過程，投資人員的從業(yè)資格和整體素質(zhì)以及勝任工作情況等。

2、制定嚴(yán)密的內(nèi)控制度

資金運(yùn)用的決策、管理、監(jiān)督和操作程序復(fù)雜，環(huán)節(jié)多，涉及面廣，人員多，風(fēng)險(xiǎn)大。所以有必要沿著控制風(fēng)險(xiǎn)這條主線，制定嚴(yán)密的內(nèi)部控制制度。一方面，這些制度必須涵蓋所有的投資領(lǐng)域、投資品種、投資工具及運(yùn)作的每個(gè)環(huán)節(jié)和崗位；另一方面，使每個(gè)人能清楚自己的職責(zé)權(quán)限和工作流程，做到令行禁止，確保所有的投資活動(dòng)都得到有效的監(jiān)督、符合既定的程序，保證公司董事會制定的投資策略和目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。

3、建立資金運(yùn)用信息管理系統(tǒng)

信息管理是一種重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。公司要有發(fā)達(dá)的信息網(wǎng)絡(luò)，對外要與國內(nèi)外各個(gè)資本、債券、貨幣市場連接，讓有關(guān)人員隨時(shí)了解市場變化情況；對內(nèi)要與董事、總經(jīng)理室成員、風(fēng)險(xiǎn)管理、審計(jì)、監(jiān)督、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)部門聯(lián)接，在系統(tǒng)中及時(shí)錄入各種業(yè)務(wù)發(fā)生情況。這些信息要足以為決策者提供第一手決策依據(jù)，為管理者提供及時(shí)詳實(shí)的分析數(shù)據(jù)，為監(jiān)督者提供全面的全科目資料，為投資操作者提供信息平臺，同時(shí)真實(shí)記錄交易情況，使準(zhǔn)確信息在公司各個(gè)機(jī)構(gòu)和部門之間充分交流。

4、建立公司評估考核和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

在資金運(yùn)用的全過程中，有幾組指標(biāo)評估辦法是保險(xiǎn)公司必須關(guān)注和建立的，比如風(fēng)險(xiǎn)評估和監(jiān)控，資金流動(dòng)性考核評估、資產(chǎn)負(fù)債匹配評估、風(fēng)險(xiǎn)要素評估、資金運(yùn)用效益評估等。此外，還要健全投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，包括總體及各個(gè)投資領(lǐng)域、品種和工具的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，使投資活動(dòng)都納入風(fēng)險(xiǎn)管控制度框架內(nèi)，使公司經(jīng)營審慎和穩(wěn)健。

四、加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)行的監(jiān)管建議

1、為保險(xiǎn)資金運(yùn)用營造好的法制環(huán)境

一是修改《保險(xiǎn)法》，進(jìn)一步拓寬資金運(yùn)用渠道，并留有一定空間。二是對業(yè)已批準(zhǔn)辦理的業(yè)務(wù)，抓緊補(bǔ)充制定各項(xiàng)規(guī)章，如《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》等。三是對保險(xiǎn)投資高管人員、具體操作人員規(guī)定資格條件；對銀行、證券、基金、信托等交易對象限定基本信用等級標(biāo)準(zhǔn)；確定資產(chǎn)委托人、受托人和托管人的職責(zé)和標(biāo)準(zhǔn)。四是在拓展投資模式，開放投資領(lǐng)域，增加投資品種和工具之前，要有較長時(shí)間的醞釀期，根據(jù)我國國情，借鑒外國經(jīng)驗(yàn)，反復(fù)討論、論證，必要時(shí)還可聽證，聽取多方面意見，制定監(jiān)管法規(guī)規(guī)章。

2、對保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍的劃定

拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，并不意味著不限制范圍，全方位地放開。應(yīng)該根據(jù)國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行環(huán)境，結(jié)合保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的特殊性，按照保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全性、流動(dòng)性、盈利性要求，借鑒國外的成功經(jīng)驗(yàn)，逐步放開保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域和范圍。可考慮放寬以下限制：一是放寬現(xiàn)有投資品種的比例控制，可考慮進(jìn)一步放寬購買企業(yè)債券的限制和提高投資股市的比例。二是可在國家重點(diǎn)基礎(chǔ)建設(shè)和實(shí)業(yè)投資方面有所突破，特別是對水、電、交通、通訊、能源等的投資。三是在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候允許辦理貸款業(yè)務(wù)。四是放開與金融機(jī)構(gòu)相互持股的限制，進(jìn)行股權(quán)投資。五是適度允許投資金融衍生產(chǎn)品，使保險(xiǎn)公司通過套期保值有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等。放開保險(xiǎn)投資渠道要循序漸進(jìn)，要綜合考慮各種因素，成熟一點(diǎn)放開一點(diǎn)，避免以往那種一放就亂，一抓就死的狀況出現(xiàn)。注意防范保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決杜絕因投資不當(dāng)對保險(xiǎn)公司償付能力造成嚴(yán)重影響，切實(shí)維護(hù)被保險(xiǎn)人利益。除此之外，對流動(dòng)性差、風(fēng)險(xiǎn)較高的非上市股票和非質(zhì)押貸款應(yīng)予禁止，同時(shí)還應(yīng)禁止對衍生金融產(chǎn)品的投機(jī)性投資。

3、按投資比例監(jiān)管

近年來，隨著社會和公眾對保險(xiǎn)的需求加大，我國保險(xiǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，保險(xiǎn)險(xiǎn)種和產(chǎn)品急劇增多。這些產(chǎn)品因其性質(zhì)、特點(diǎn)、責(zé)任周期、成本效益不一樣，具體體現(xiàn)在承擔(dān)責(zé)任的時(shí)間有先有后，規(guī)模有大有小，效益有好有差。相應(yīng)地，用各種產(chǎn)品所形成的保費(fèi)收入進(jìn)行投資，其投資渠道、方式、期限等也應(yīng)有所區(qū)別。我國保險(xiǎn)業(yè)還處于發(fā)展的初級階段，市場機(jī)制不健全，營運(yùn)欠規(guī)范，資本市場不成熟，資金運(yùn)用渠道不暢。借鑒國外的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)與運(yùn)營慣例，應(yīng)選擇謹(jǐn)慎經(jīng)營和監(jiān)管，在保險(xiǎn)資金的運(yùn)用上進(jìn)行具體的嚴(yán)格的比例限制。一方面，應(yīng)對一些投資類別規(guī)定最高比例限制，如對企業(yè)債券現(xiàn)行規(guī)定不高于20%的投資；投資次級債不超過總資產(chǎn)的8%；直接投資流通股的資金不超過總資產(chǎn)（不含萬能和投連產(chǎn)品）的5%等。將來保險(xiǎn)資金投資渠道進(jìn)一步放開后，對項(xiàng)目投資、質(zhì)押借款、投資金融衍生產(chǎn)品、境外投資等同樣也要進(jìn)行比例監(jiān)管。另一方面，對單項(xiàng)的投資也要有嚴(yán)格的比例限制。如投資一家銀行發(fā)行的次級債比例不超過總資產(chǎn)的1%；投資一期次級債的比例不得超過該期發(fā)行量的20%；投資單一股流通股票按成本價(jià)格計(jì)算不超過保險(xiǎn)資金可投資股票的資產(chǎn)的10%；購買同一公司的債券，投資單個(gè)項(xiàng)目的比例，以及對個(gè)人貸款等要控制在一定比例范圍內(nèi)；資金存放在單家銀行的比例也要受比例限制，等等。總之通過投資比例限制，可以調(diào)整高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)，選擇盈利性大、流動(dòng)性強(qiáng)和安全性高的不同投資方式進(jìn)行組合，使投資組合更趨優(yōu)化。當(dāng)然，投資比例限制不是一成不變的，可根據(jù)市場變化及需求對公司的運(yùn)營情況進(jìn)行調(diào)整。

【參考文獻(xiàn)】

史錦華、賈香萍：保險(xiǎn)資金入市的效應(yīng)分析及其風(fēng)險(xiǎn)管理[J].保險(xiǎn)世界，2006（1）.

劉新立：我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的拓寬及風(fēng)險(xiǎn)管理[J].財(cái)經(jīng)研究，2004（9）.

第3篇：保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍范文

【關(guān)鍵詞】創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，保險(xiǎn)資金

一、概念

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是通過一定的機(jī)構(gòu)和一定的方式向各類組織和個(gè)人籌集風(fēng)險(xiǎn)資本，然后將所籌集到的資本投向具有高度不確定性的中小型高新技術(shù)企業(yè)或項(xiàng)目，并以一定的方式參與所投資創(chuàng)新型企業(yè)或項(xiàng)目的管理，期望通過實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的高成長率并通過出售股權(quán)獲得高額中長期收益的一種投資體系。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資對加快科技成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化起著十分重要的作用。保險(xiǎn)資金是指保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司以本外幣計(jì)價(jià)的資本金、公積金、未分配利潤、各項(xiàng)準(zhǔn)備金及其他資金。

二、現(xiàn)狀

（一）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資資金來源現(xiàn)狀。我國在相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)都把創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資界定為一種單純的權(quán)益性資本，資金來源主要是單一的公司股本定向募集。盡管這種方式至今仍然是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金募集的重要方式，但是隨著創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資市場的全球化，其資金來源與資金運(yùn)用工具的多樣化正在成為保持其發(fā)展活力的重要手段。從資金來源上，一般天使投資人已經(jīng)退居次要地位，保險(xiǎn)基金、商業(yè)銀行、投資銀行以及產(chǎn)業(yè)資本等機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)成為了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的主要資金提供者。

（二）保險(xiǎn)資金的資金運(yùn)用現(xiàn)狀。保險(xiǎn)資金運(yùn)用的意義不僅在于為了彌補(bǔ)承保虧損，支持承保業(yè)務(wù)的繼續(xù)經(jīng)營，同時(shí)也是保險(xiǎn)公司的第二利潤來源，如果投資運(yùn)用效率高，將能夠極大改善整個(gè)公司的經(jīng)營業(yè)績狀況，因此，保險(xiǎn)資金運(yùn)用是現(xiàn)代保險(xiǎn)企業(yè)生存和發(fā)展必然。然而在一定階段內(nèi)，保險(xiǎn)承保業(yè)務(wù)能夠吸收的社會資金是有限的，隨著市場日趨成熟，承保業(yè)務(wù)的市場競爭也會變得日益激烈，競爭將直接導(dǎo)致費(fèi)率水平降低。為了保留原有業(yè)務(wù)的成本提高、總保費(fèi)下降，或是投保人在保費(fèi)不變的情況下要求承保風(fēng)險(xiǎn)范圍的進(jìn)一步提高，所以如果不能有效開辟新的業(yè)務(wù)渠道，承保業(yè)務(wù)利潤將可能萎縮，甚至可能出現(xiàn)虧損。

三、可行性

保險(xiǎn)資金在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域運(yùn)用，應(yīng)該堅(jiān)持兩個(gè)原則：

（一）小額分散。即使是在發(fā)達(dá)國家，保險(xiǎn)資金進(jìn)行創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的數(shù)額也只占已過創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的10%左右，占保險(xiǎn)資金總量的1%以下。。很小的比例不會影響保險(xiǎn)公司的償付能力。但為了保證投資收益率，無論直接投資還是間接投資，都要堅(jiān)持適度分散的原則。尤其是在其摸索期和嘗試期中，不可冒進(jìn)。

（二）循序漸進(jìn)。由于初創(chuàng)企業(yè)前景的高度不確定性，像保險(xiǎn)公司之類的機(jī)構(gòu)投資者對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的出資承諾不是一步到位，而是分批注入。只有投資對象的運(yùn)營結(jié)果讓保險(xiǎn)公司滿意時(shí)，保險(xiǎn)公司才履行后續(xù)注資承諾，這樣就限定了損失上限。在通過創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金間接投資時(shí)，向基金劃款同樣是分批進(jìn)行。保險(xiǎn)公司在參與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)時(shí)可以實(shí)現(xiàn)分期注資。

堅(jiān)持這兩個(gè)原則，保險(xiǎn)資金在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的運(yùn)用才能符合保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全性和收益性的原則，且由于投資比例很小，不會影響保險(xiǎn)公司的償付能力，與保險(xiǎn)資金運(yùn)用的流動(dòng)性原則并不相悖。在歐美發(fā)達(dá)國家，保險(xiǎn)資金以少許比例參加創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是一種普遍現(xiàn)象。在歐洲，根據(jù)歐洲創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會的統(tǒng)計(jì)，保險(xiǎn)資金在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資來源中一般占10%以上的比例。在美國，20世紀(jì)80年代以前的保險(xiǎn)公司在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資來源中占有較大比例，盡管1987年美國勞工部對ERISA法案關(guān)于養(yǎng)老金投資的“謹(jǐn)慎人”條款做出新的解釋以及《統(tǒng)一有限合伙法》在1976年和1985年先后被修訂使得養(yǎng)老金迅速進(jìn)入創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，使得保險(xiǎn)公司所占比例有所下降，但是所占比例仍然不小。

保險(xiǎn)資金參與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是一種國際慣例，在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資里一般劃入“其他”類，所占比例較小。但是比例小不等于可有可無，更不等于排除在外，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的收益率是驚人的。

四、總結(jié)

目前，我國的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源渠道較為狹窄，且從世界范圍看，保險(xiǎn)資金投資于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資已成為一種普遍現(xiàn)象。保險(xiǎn)資金運(yùn)用于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，不僅拓寬了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源渠道，也增加了保險(xiǎn)資金的資金運(yùn)用渠道，且符合保險(xiǎn)資金運(yùn)用的一般原則。我國可以在參照國外成功經(jīng)驗(yàn)之下逐步將保險(xiǎn)資金運(yùn)用于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。

參考文獻(xiàn)：

[1]房漢廷.中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中的七大問題[J].國際金融，2007，（4）.

第4篇：保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍范文

    新《保險(xiǎn)法》的頒布與實(shí)施,給中國保險(xiǎn)資金的高效運(yùn)用提供了法律平臺,隨著保險(xiǎn)資金投資政策的調(diào)整,將給中國保險(xiǎn)業(yè)的持續(xù)、快速、健康發(fā)展增添新的活力。但在這方面的細(xì)則尚未出臺。當(dāng)前,保險(xiǎn)業(yè)受制于資金運(yùn)用范圍的狹小,盈利水平難以提高,極大地影響了保險(xiǎn)公司的償付能力,中國保險(xiǎn)業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)積聚在加快。因此,加快保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策調(diào)整的步伐,已成為中國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展過程中一個(gè)最為突出的問題。

    一、保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策的調(diào)整應(yīng)當(dāng)加快

    (一)放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道是改善保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營環(huán)境的需要。一方面,隨著我國保險(xiǎn)市場競爭的加劇,經(jīng)營成本大幅度上升,承保利潤明顯下降,有些財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營已難以為繼。對于人壽險(xiǎn)業(yè)務(wù),這個(gè)問題更為突出。另一個(gè)方面,將保險(xiǎn)公司基本排斥在資本市場之外,不利于保險(xiǎn)公司培育核心競爭能力。從當(dāng)今國際金融市場發(fā)展趨勢來看,包括保險(xiǎn)公司在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)無不向著大型化和全能化方向發(fā)展,能為客戶提供全方位的金融服務(wù)已成為金融機(jī)構(gòu)互相競爭的法寶。保險(xiǎn)公司擁有強(qiáng)大的零售網(wǎng)絡(luò)和廣泛的客戶資源,開展投資管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等綜合性業(yè)務(wù)條件得天獨(dú)厚。因此,對保險(xiǎn)資金開放資本市場可使保險(xiǎn)公司的客戶資源得到充分利用,這對提高保險(xiǎn)公司競爭能力極為有利。隨著中國入世,保險(xiǎn)業(yè)的開放度也日益擴(kuò)大,相對于國外保險(xiǎn)公司已擁有的豐富的資本市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn),國內(nèi)保險(xiǎn)公司在資本市場上的投資尚處于起步階段,如不盡快使保險(xiǎn)資金同資本市場對接,提升投資管理水平,將使我們一開始便在競爭中處于不利地位。

    (二)放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道是中國保險(xiǎn)業(yè)融人國際市場的必然選擇。中國加入WTO后,中國保險(xiǎn)業(yè)融人國際市場的步伐日益加快,中國保險(xiǎn)業(yè)與國際保險(xiǎn)業(yè)的互動(dòng)加快了這種融合。“9.11”事件后,國際保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入了艱難的調(diào)整期,而中國經(jīng)濟(jì)的一枝獨(dú)秀為中國保險(xiǎn)業(yè)提供了巨大的市場需求。國際保險(xiǎn)業(yè)利用其成熟的管理技術(shù),先進(jìn)的管理方法,面對的是全球資本市場,其投資的領(lǐng)域涉及股票、債券、基金、抵押貸款、房地產(chǎn)、貴金屬等。其投資的方式可以是自營,也可以是委托,十分靈活、方便。而中國保險(xiǎn)業(yè)在資金運(yùn)用上范圍狹小,嚴(yán)重制約了保險(xiǎn)業(yè)的國際競爭力,使保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的能量難以充分釋放出來。

    (三)放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道是增強(qiáng)保險(xiǎn)公司償付能力的必然要求。過窄的投資渠道限制了新的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的拓展,使產(chǎn)品設(shè)計(jì)過程中價(jià)格確定增加困難,市場需求與保單價(jià)值之間的矛盾更加突出。放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道,有利于開發(fā)更多的適應(yīng)市場需求的新產(chǎn)品,有利于產(chǎn)品銷售,有利于提高投資收益,有利于化解壽險(xiǎn)利差損,增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的償付能力。

    二、目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用與管理存在的問題以及政策性困擾

    (一)由政策性因素導(dǎo)致的證券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)給保險(xiǎn)公司投資帶來一定困難。相對于國際成熟的證券市場來說,我國證券市場尚處于初級發(fā)展階段,有很多問題是與國家經(jīng)濟(jì)、金融體制改革相伴而生的,只能在發(fā)展中尋求改革與發(fā)展的辦法。如占上市公司三分之二的國有股、法人股的流通問題;新股配售問題;銀行資金人市問題;宏觀經(jīng)濟(jì)及貨幣政策問題;A、B股市場統(tǒng)一問題等等。這些政策性因素的變化或不確定性都會對證券市場特別是股票市場產(chǎn)生重要影響,由于保險(xiǎn)公司目前已投資于證券投資資金,間接進(jìn)入了股市,因此這些政策性因素影響著保險(xiǎn)公司的投資收益的穩(wěn)定。

    (二)投資工具缺乏既給保險(xiǎn)公司投資帶來了巨大壓力,也給保險(xiǎn)公司投資帶來了風(fēng)險(xiǎn)。目前保險(xiǎn)公司只能在商業(yè)銀行存款、投資于國債、金融債、部分企業(yè)債及買賣證券投資基金,沒有更多的金融投資工具,使保險(xiǎn)公司間接投資股票市場只能在一個(gè)上升的市場行情中尋求盈利,一旦國際、國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變化,引起行情下跌便只能承受投資損失。即使是國債投資,也是品種少,期限短,不能較好滿足保險(xiǎn)公司的投資需求。另一方面,我國目前允許保險(xiǎn)資金投資的基本上都是利率性產(chǎn)品,而沒有實(shí)業(yè)投資,一旦利率變化,對保險(xiǎn)公司的存量資產(chǎn)及增量資金都有著重要影響。表現(xiàn)在:利率持續(xù)走低,保險(xiǎn)公司將面臨再投資收益風(fēng)險(xiǎn);而如果利率持續(xù)走高,保險(xiǎn)公司存量固定收益?zhèn)瘎t面臨投資風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)。

    (三)由于投資工具的缺乏,使保險(xiǎn)公司投資組合困難,完全做到資產(chǎn)與負(fù)債相匹配成為不現(xiàn)實(shí)。我國的壽險(xiǎn)資金絕大部分是長期性的,其中 20年期限的資金約占50%左右,而在保險(xiǎn)可投資的工具中卻缺乏與之相匹配的品種。如協(xié)議存款絕大部分為5年期,國債、金融債以3、5、7、10年居多,20、30年期限的品種太少,而且價(jià)格也不能真實(shí)反映期限與價(jià)格的變化。在目前限制保險(xiǎn)公司投資實(shí)業(yè)、股市及海外資本市場的情況下,各保險(xiǎn)公司要做到投資資產(chǎn)與負(fù)債的完全匹配顯然是困難的,這也形成了保險(xiǎn)公司的巨大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

    (四)現(xiàn)行投資管理體制及資金運(yùn)用政策限制了保險(xiǎn)公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。國際上一般保險(xiǎn)公司投資管理有三種模式:一種是由保險(xiǎn)集團(tuán)公司或金融集團(tuán)公司所屬的專業(yè)投資公司運(yùn)用與管理保險(xiǎn)資金;第二種是資金由保險(xiǎn)公司下設(shè)一個(gè)具體的投資部門來管理和運(yùn)作;第三種是保險(xiǎn)公司把資金委托給專門的投資管理公司或基金管理公司來運(yùn)作。從我國的情況看,這方面限制較死,第一種和第三種模式基本上不存在。雖然新的《保險(xiǎn)法》已出臺,對保險(xiǎn)公司的投資尚留有余地,但有些條款缺乏權(quán)威性解釋,亟待有關(guān)部門做出詳細(xì)的說明。可以說,目前投資管理體制及政策上的種種限制和不明確,在很大程度上限制了保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。

    (五)國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策及資源的配置水平,影響著保險(xiǎn)公司的資金營運(yùn)。主要表現(xiàn)在:一方面國家通過積極的財(cái)政政策大量籌集與分配資金,另一方面,貨幣市場、資本市場資金大量閑置;一方面國有商業(yè)銀行惜貸,存貸比例偏低,另一方面國有商業(yè)銀行又大量認(rèn)購國債,默默承受著利率風(fēng)險(xiǎn);一方面企業(yè)貸款難、上市籌資難,另一方面,企業(yè)發(fā)債又多頭管理,限制的太死;一方面保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入高速增長,另一方面,保險(xiǎn)資金運(yùn)用卻沒有更寬的出路。這些狀況表明,國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策缺乏協(xié)調(diào)機(jī)制,這些問題的存在不僅使資金及債券的價(jià)格失真,也給國民經(jīng)濟(jì)資源造成浪費(fèi),影響著保險(xiǎn)資金的有效增值。

    三、如何緩解保險(xiǎn)資金運(yùn)用矛盾,確保保險(xiǎn)資金安全增值

    (一)允許保險(xiǎn)資金直接人市。保險(xiǎn)資金的直接入市,是利用股市的最有效的途徑。首先,可以避免投資于基金的管理費(fèi)用和托管費(fèi)用,節(jié)省成本;其次,可避免投資于封閉式基金造成的折價(jià)損失;第三,可以避免投資于開放式基金的申購和贖回費(fèi)用。特別重要的是,保險(xiǎn)公司作為機(jī)構(gòu)投資者,在見證中國資本市場發(fā)展的同時(shí),已在人才儲備、投資組合、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面積累了較豐富的經(jīng)驗(yàn),有能力直接參與股票市場,直接利用資本市場的發(fā)展契機(jī),提高保險(xiǎn)資金的運(yùn)用水平。

    (二)允許保險(xiǎn)資金投資于更寬范圍的公司債券。與美國20萬億美元債券市場的規(guī)模及4萬億美元公司債券的規(guī)模相比,目前中國債券市場的規(guī)模小、品種少,公司債的規(guī)模只占全部債券市場規(guī)模的4%。可見,中國的公司債券,包括可轉(zhuǎn)債市場,有著巨大的發(fā)展空間,也將為保險(xiǎn)資金的運(yùn)用提供更大的市場。

    (三)有限度地允許保險(xiǎn)公司參與質(zhì)押貸款及金融租賃業(yè)務(wù)。主要包括住房、汽車貸款等。在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,這類投資收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)小,特別適合保險(xiǎn)資金的安全增值的特點(diǎn)。

    (四)項(xiàng)目投資。可投資于市政建設(shè)、重大交通設(shè)施等風(fēng)險(xiǎn)小、期限長、收益高的項(xiàng)目。

    (五)戰(zhàn)略投資和國有股、法人股的投資。應(yīng)該允許保險(xiǎn)公司作為新股配售的戰(zhàn)略投資者,享受一級市場的高收益;同時(shí),應(yīng)該允許保險(xiǎn)公司投資于業(yè)績優(yōu)秀公司的國有股或法人股,獲取穩(wěn)定的紅利以及通過所投資公司的凈資產(chǎn)的增值,享受以后的流通溢價(jià)。

    (六)外幣境內(nèi)外投資及人民幣境外投資。對現(xiàn)有外幣資金除了可以開展結(jié)構(gòu)性存款外,還應(yīng)允許從事B股交易;應(yīng)該允許購買中國政府及企業(yè)在海外發(fā)行的債券;應(yīng)允許購買美國國債等。目前美國30年期公債收益率在5.04%,10年期公債收益率達(dá)4.13%。同時(shí),對現(xiàn)有保險(xiǎn)公司人民幣資金,國家外匯管理部門也應(yīng)該在政策上有所松動(dòng),可以根據(jù)保險(xiǎn)的需求和實(shí)際投資管理能力,按總資產(chǎn)的規(guī)模核定一定比例允許人民幣自由轉(zhuǎn)換成外匯資金,投資于海外資本市場。盡管存在一定的匯率和投資風(fēng)險(xiǎn),但從長遠(yuǎn)看,這對于保險(xiǎn)公司合理匹配投資組合,完善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),提高投資收益是大有裨益的。目前北美和香港股市在網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅后,價(jià)值回歸,已有一定的投資價(jià)值。只要機(jī)構(gòu)投資者特別是保險(xiǎn)公司在投資時(shí)處理好安全性、收益性、流動(dòng)性三者的關(guān)系,控制好風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該能夠獲得較高的回報(bào)。

    四、放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的同時(shí)對保險(xiǎn)公司自身的管理及保險(xiǎn)監(jiān)管水平提出了挑戰(zhàn)

    (一)放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道后,要求保險(xiǎn)公司加強(qiáng)自身投資隊(duì)伍建設(shè),不斷完善資金運(yùn)用管理體制,通過資金的專業(yè)化運(yùn)用,以及有效的內(nèi)控制度建設(shè),使投資決策更加規(guī)范化、科學(xué)化,不斷增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

第5篇：保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍范文

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)資金運(yùn)用 新常態(tài)經(jīng)濟(jì) 探討

一、國內(nèi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的存在的問題

（一）存在期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)

近年來，在我國的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，期限長達(dá)20-30年的儲蓄性個(gè)人保險(xiǎn)費(fèi)用收入是保險(xiǎn)行業(yè)中的重點(diǎn)內(nèi)容，該種資金管理屬于一種長期性的負(fù)債資金應(yīng)用，是保險(xiǎn)資金的主要來源。但是，從國內(nèi)的的保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)分析中，能夠發(fā)現(xiàn)很多都是短期投資，國內(nèi)金融市場上中長期的投資工具比較少，這樣的情況將會導(dǎo)致保險(xiǎn)資金的投資風(fēng)險(xiǎn)加大，且缺乏長期性的資金運(yùn)用收益。

（二）受利率影響較大

在國內(nèi)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)中，能夠發(fā)現(xiàn)，收益率與市場利率之間存在著緊密正相關(guān)的關(guān)系，在這樣的關(guān)系中，銀行的存款和債券投資比較多。反過來分析，而與收益率與市場利率之間存在著負(fù)相關(guān)的投資類型比較少，如股票和不動(dòng)產(chǎn)投資等都比較少。在國內(nèi)保險(xiǎn)資金利率結(jié)構(gòu)存在著不平衡的情況下，銀行存款以及債券投資兩方面的利率敏感性都難以實(shí)現(xiàn)中和。在長期惡性循環(huán)下，將會產(chǎn)生比較大的利率敏感性缺口。

（三）金融市場體制不完善，限制了保險(xiǎn)資金的運(yùn)用

保險(xiǎn)投資與金融市場息息相關(guān)，當(dāng)金融市場上存在著體制建立不健全的情況，保險(xiǎn)投資將會出現(xiàn)比較大的風(fēng)險(xiǎn)。客觀上講，金融市場上的缺陷，實(shí)際上限制了保險(xiǎn)資金的實(shí)際應(yīng)用。在金融市場起步比較晚情況下，金融資產(chǎn)的質(zhì)量都比較差，其資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)方式不靈活，難以保障保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)深層次、靈活性的發(fā)展。而造成金融市場體制不健全的原因?yàn)椋顿Y工具缺乏，為保險(xiǎn)公司資金投資帶來了一定的壓力。同時(shí)也會為保險(xiǎn)公司的投資帶來風(fēng)險(xiǎn)，目前，國內(nèi)的保險(xiǎn)資金投資的基本上都是利率性產(chǎn)品，股權(quán)投資等多元化投資方式相對較少。因?yàn)槔食掷m(xù)性的走低，保險(xiǎn)公司投資收益都比較小。

（四）保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率偏低

保險(xiǎn)資金的年收益率低于保費(fèi)收入的增長率，這將導(dǎo)致保險(xiǎn)也面臨償付能力的風(fēng)險(xiǎn)。近年來，宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸走緩，我國GDP增長速度放緩，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑，市場投資機(jī)會減少。此外，資本市場動(dòng)蕩加劇，權(quán)益投資收益率下行，市場利率逐漸下行，這些都導(dǎo)致了保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率逐漸走低。

二、關(guān)于國內(nèi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的建議

（一）進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用的投資渠道

長期以來，因?yàn)殡U(xiǎn)資的特殊性，為了保證其安全穩(wěn)定，國家一直在限制險(xiǎn)資的投資渠道，導(dǎo)致其投資渠道有限，這也進(jìn)一步限制了保險(xiǎn)資金提高其收益率以及為經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)更多的力量。隨著險(xiǎn)資規(guī)模的快速增長，其投資渠道與其增長速度的矛盾日益凸顯。近年來，國家一直在放開保險(xiǎn)資金運(yùn)用的渠道，但比起國外發(fā)達(dá)國家，力度還不夠大。因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)不足，國內(nèi)保險(xiǎn)公司嘗試拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的進(jìn)度也比較慢。建議國家可以嘗試給險(xiǎn)資運(yùn)用更大的空間，在保證大部分比例資金的安全前提下，可以對小部分資金嘗試放開風(fēng)險(xiǎn)較高的投資渠道。這樣又能保證安全性，又能進(jìn)一步發(fā)揮險(xiǎn)資在金融市場上的作用

（二）強(qiáng)化保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)意識

但凡是資金管理，都會面臨著資金風(fēng)險(xiǎn)的問題。風(fēng)險(xiǎn)比較大的投資管理，對于企業(yè)的殺傷力比較大，嚴(yán)重的影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而風(fēng)險(xiǎn)比較小的投資管理，雖然不會對企業(yè)帶來負(fù)面的影響，但是也會存在著一定的潛在風(fēng)險(xiǎn)。因此強(qiáng)化保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)意識是關(guān)鍵。在國內(nèi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用上，需要引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，包含固定收益證券的收益率曲線分析、利率期限結(jié)構(gòu)的分析等，將這些風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)在保險(xiǎn)資金運(yùn)用上應(yīng)用，能夠有效的提升保險(xiǎn)行業(yè)對于市場風(fēng)險(xiǎn)的分析，提升其風(fēng)險(xiǎn)識別管理能力。為了在保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理中，規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)，需要嚴(yán)格的控制在資本市場以及不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域內(nèi)部的保險(xiǎn)資金投資比例，通過投資組合方式，來降低風(fēng)險(xiǎn)。

（三）進(jìn)一步加強(qiáng)對保險(xiǎn)公司償付能力的監(jiān)管

因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金的特殊性，在投資過程中要求將保障資金安全擺在重要位置。因此在拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的同時(shí)，還應(yīng)重視對其進(jìn)行監(jiān)管，其核心內(nèi)容為保險(xiǎn)公司的償付能力，當(dāng)一個(gè)保險(xiǎn)公司在面臨著投資、融資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，就意味著其內(nèi)部財(cái)務(wù)償付能力比較多，地域公司經(jīng)濟(jì)的最低水平。公司的償付能力決定著公司資金運(yùn)轉(zhuǎn)。提升保險(xiǎn)公司的償付能力，是對保險(xiǎn)資金進(jìn)行監(jiān)管的核心內(nèi)容。不同的保險(xiǎn)公司償付能力不同，保險(xiǎn)公司的償付能力越大時(shí)，說明公司能夠?qū)崿F(xiàn)自由運(yùn)轉(zhuǎn)的資金比較多。償付能力能夠體現(xiàn)出一家保險(xiǎn)公司的實(shí)力，因此對其進(jìn)行監(jiān)管，能夠保護(hù)公司的核心。我國在2015年償二代之后，各保險(xiǎn)公司按照償二代要求對償付能力監(jiān)管進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整，與之前相比償付能力監(jiān)管力度更強(qiáng)，可以更好的對保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用過程及償付情況進(jìn)行監(jiān)管。

三、新常態(tài)經(jīng)濟(jì)背景下保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展道路

新常態(tài)經(jīng)濟(jì)背景指我國的經(jīng)濟(jì)正從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式正從規(guī)模速度型粗放增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正從增量擴(kuò)能為主轉(zhuǎn)向調(diào)整存量、做優(yōu)增量并存的深度調(diào)整。在這個(gè)階段中，投資對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有著關(guān)鍵的作用。保險(xiǎn)資金作為金融市場中的一股重要力量，國家對其寄予厚望，希望險(xiǎn)資能夠發(fā)揮長期價(jià)值投資優(yōu)勢。新常態(tài)下保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展路徑，可以從以下方面進(jìn)行探索：

（一）支持創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)效率的提高離不開技術(shù)的創(chuàng)新，而技術(shù)創(chuàng)新需要大量資金的支持。保險(xiǎn)業(yè)近年來快速發(fā)展，保費(fèi)增長速度很快，從而可投資的保險(xiǎn)資金規(guī)模也在增加，大量的資金找不到優(yōu)質(zhì)的投資項(xiàng)目。保險(xiǎn)資金可以嘗試投資優(yōu)質(zhì)的有發(fā)展前景的創(chuàng)新投資項(xiàng)目。比如符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下的政策導(dǎo)向的新興產(chǎn)業(yè)和公司，從中發(fā)掘投資機(jī)會。

（二）根據(jù)現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)需求加大服務(wù)力度

我們國家的老年人比例越來越高，對健康產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的需求進(jìn)一步加大，有著較為廣闊的發(fā)展前景。保險(xiǎn)資金可以加大對這些行業(yè)的投資力度。

此外，上海自貿(mào)區(qū)的建設(shè)和“一帶一路”建設(shè)都是國家目前的戰(zhàn)略建設(shè)項(xiàng)目，也需要大量的長期資金的投入，這些特點(diǎn)也和保險(xiǎn)資金的特點(diǎn)相吻合，保險(xiǎn)資金可以加大對這些項(xiàng)目的投資力度。

（三）選擇合適的房地產(chǎn)投資項(xiàng)目

就現(xiàn)狀而言，雖然因國內(nèi)房地產(chǎn)市場整體上漲過快導(dǎo)致價(jià)值高估，使得房地產(chǎn)投資機(jī)會不如以前，但是核心城市的核心地段的房地產(chǎn)仍有長期投資價(jià)值。因此，選擇合適的房地產(chǎn)項(xiàng)目是一個(gè)較好的選擇。雖目前，我國關(guān)稅比較低，土地成本上升，這對房地產(chǎn)而言是不利的因素，但是這些因素的出現(xiàn)也不會影響到房地產(chǎn)的適銷對路。從長遠(yuǎn)上來看，房地產(chǎn)行業(yè)運(yùn)作也在逐漸走向規(guī)范化，房地產(chǎn)的高效發(fā)展也需要相應(yīng)的資金支持，需要將其融資范圍增加，由此可見，保險(xiǎn)資金在房地產(chǎn)中的投入具有重要的意義。

（四）加大對基礎(chǔ)設(shè)施的投資

基礎(chǔ)設(shè)施融資中存在著資金不足的情況，銀行長期資金貸款期限一般不能超過10年。從投資的風(fēng)險(xiǎn)上分析，投資基礎(chǔ)設(shè)施的回報(bào)適中。保險(xiǎn)公司可以直接的投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，在這樣直接的投資之下，能夠保障保險(xiǎn)公司獲利。在保險(xiǎn)公司缺乏一定的人才基礎(chǔ)上，直接投資的方式在實(shí)際運(yùn)作中將會面臨著一定的難度。那么間接的投資方式切實(shí)可行，保險(xiǎn)公司可以發(fā)行長期的建設(shè)債券。

四、結(jié)束語

綜上所述，在新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)背景下，發(fā)展國內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)資金運(yùn)用，需要將其保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道拓寬。在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)體制下，國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)管理模式以及運(yùn)用模式比較落后，使得保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用中問題重重。在本文中，對國內(nèi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用中存在的問題進(jìn)行分析，針對保險(xiǎn)資金收益率低、保險(xiǎn)投資監(jiān)管能力低等問題，提出拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用的投資渠道、強(qiáng)化保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)意識、對保險(xiǎn)公司償付能力進(jìn)行監(jiān)管等對策，并對新常態(tài)經(jīng)濟(jì)背景下的保險(xiǎn)資金運(yùn)用道路進(jìn)行了探究。

參考文獻(xiàn)：

[1]馬曄.資本賬戶開放背景下影子銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管模式研究[D].上海社會科學(xué)院，2015

第6篇：保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍范文

我國在1980年恢復(fù)國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，1984年以前保險(xiǎn)資金全部存入銀行，1984年國務(wù)院批準(zhǔn)從保險(xiǎn)公司收取的保險(xiǎn)費(fèi)中，扣除賠償、賠款準(zhǔn)備金，費(fèi)用開支和繳納稅金后，余下的可自己運(yùn)用。

1984年，中國人民保險(xiǎn)公司取得了自有資金獨(dú)立運(yùn)用權(quán)后，由總公司在北京、江蘇等地償試性開展了資金運(yùn)用業(yè)務(wù)。1985年3月，國務(wù)院頒布了《保險(xiǎn)企業(yè)管理暫行條例》，從法規(guī)上明確了保險(xiǎn)企業(yè)可以自主運(yùn)用保險(xiǎn)資金。1986年，中國人民銀行開始對保險(xiǎn)資金運(yùn)用實(shí)行計(jì)劃控制，在規(guī)模上、投資方式上都做了嚴(yán)格的規(guī)定。這一階段的資金運(yùn)用率和投資收益水平較低。以1986年為例，中國人民保險(xiǎn)公司國內(nèi)業(yè)務(wù)資金運(yùn)用率為9.23%，投資收益率僅為0.83%。

二、無序投資階段（1988年至1995年）

這一時(shí)期由于經(jīng)濟(jì)增長過熱，同時(shí)除《保險(xiǎn)企業(yè)管理?xiàng)l例》外又無法可循，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用處于無序混亂的狀態(tài)。投資渠道較為寬泛，從房地產(chǎn)、有價(jià)證券、信托到借貸，無所不及，違規(guī)運(yùn)用保險(xiǎn)資金的現(xiàn)象嚴(yán)重，從而形成了大量不良資產(chǎn)。國家采取了調(diào)整整頓措施，嚴(yán)格執(zhí)行信貸計(jì)劃，嚴(yán)肅利率政策，把資金轉(zhuǎn)到流動(dòng)資金的貸款上，人壽保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用范圍被限定為流動(dòng)資金貸款，企業(yè)技術(shù)改造貸款，購買金融債券和銀行同業(yè)拆借。此外，國家還拆并了中國保險(xiǎn)投資公司，中國人民保險(xiǎn)公司各分公司的投資處。

三、規(guī)范發(fā)展階段（1995年10月至今）

1995年10月，我國《保險(xiǎn)法》頒布實(shí)施。繼《保險(xiǎn)法》后，我國又相繼頒布了《中華人民共和國銀行法》、《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》等有關(guān)金融的法律、法規(guī)，對以往保險(xiǎn)公司的無序投資進(jìn)行了一次全面整頓，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用開始進(jìn)入規(guī)范階段。相關(guān)法律、法規(guī)的實(shí)施使資金運(yùn)用的安全性得以保證，但是狹窄的投資渠道卻導(dǎo)致投資收益的降低，使得大量資金處于閑置或低收益狀態(tài)。隨著1996年底開始銀行存款利率的連續(xù)8次下調(diào)，人壽保險(xiǎn)預(yù)定利率調(diào)整的滯后性使得人壽保險(xiǎn)保費(fèi)收入一度年增長率超過80%，較高的預(yù)定利率與低投資收益率之間的矛盾導(dǎo)致人壽保險(xiǎn)經(jīng)營面臨著嚴(yán)重的“利差損”，隨之拓寬人壽保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的呼聲日益強(qiáng)烈，在這種情況下，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的渠道被逐步放寬。

保險(xiǎn)資金運(yùn)用與管理中存在的問題

一、在我國目前情況下，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的必要性及重要性

從必要性看，首先在于保險(xiǎn)資金具有保值增值的內(nèi)在要求。在商品經(jīng)濟(jì)條件下，資金使用必須考慮機(jī)會成本，如果資金處于閑置狀態(tài)，資金就會貶值，尤其是通貨膨脹條件，資金的保值增值要求更為強(qiáng)烈，而要實(shí)現(xiàn)這種要求，就必須使資金運(yùn)動(dòng)，保險(xiǎn)資金運(yùn)用就是實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金保值增值的有效方式。

截至2006年底，全國保費(fèi)收入43091849.81萬元，全國保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)17000億元，已突破萬億元大關(guān)。但是由于中國目前投資金融環(huán)境不完善，保險(xiǎn)資金運(yùn)用無論從投資范圍還是管理模式，都存在許多問題。目前巨大的保費(fèi)收入形成巨大的保險(xiǎn)資金，該資金運(yùn)用渠道不暢，導(dǎo)致很大的閑置和浪費(fèi)，使該資金沒有充分發(fā)揮其作用，使運(yùn)用該資金的盈利水平受到嚴(yán)格限制不能充分實(shí)現(xiàn)最大化的盈利。必然使保險(xiǎn)公司未來的償付能力得不到保障，因此，拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道加大盈利方向是極其重要的。

二、保險(xiǎn)資金運(yùn)用與管理中存在問題的具體表現(xiàn)

第一，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道狹窄。目前，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用限于：銀行存款；買賣政府債券、買賣金融債券、買賣中國保監(jiān)會指定的中央企業(yè)債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用方式。與之相比，西方國家保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的法定渠道則較為廣泛。

第二，保險(xiǎn)資金利用率低，投資結(jié)構(gòu)不合理，投資收益率低。由于保險(xiǎn)資金無法充分利用，再加上投資結(jié)構(gòu)的不合理，巨大的資金余額正處于低效益的空轉(zhuǎn)狀態(tài)與發(fā)達(dá)國家6%～10%的保險(xiǎn)投資收益率相比，我國3%～5%的投資收益率非常低，直接影響到保險(xiǎn)公司的償付能力。在目前的賠付水平較低，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)還有較大盈利空間的情況下，矛盾還不突出，但隨著保險(xiǎn)市場的競爭日趨激烈，當(dāng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營的盈利空間越來越小甚至出現(xiàn)虧損時(shí)，保險(xiǎn)公司通過合法的保險(xiǎn)投資就不能保證其償付能力，從而給金融系統(tǒng)帶來極大的風(fēng)險(xiǎn)。

第三，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的期限結(jié)構(gòu)不匹配。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，人壽保險(xiǎn)資金在來源和結(jié)構(gòu)上是差異的。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)期限較短，對資金的運(yùn)用要求流動(dòng)性強(qiáng)，比較適用于同業(yè)拆借，股票投資等流動(dòng)性強(qiáng)，收益高的投資品種。我國的人壽保險(xiǎn)資金絕大部分是長期性的，其中20年期限的資金約占50%左右，人壽保險(xiǎn)資金在我國比較適于投資長期儲蓄，國債、房地產(chǎn)等。然而從我國目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用狀況來看，由于比較缺乏具有穩(wěn)定回報(bào)率的中長期投資項(xiàng)目，致使不論其資金來源如何、期限長短與否，基本都用于短期投資，這種資金來源和運(yùn)用的不匹配，嚴(yán)重地影響了保險(xiǎn)資金的良性循環(huán)和資金使用的效果。

第四，由于債券市場發(fā)育不完善，嚴(yán)重影響了保險(xiǎn)資金的運(yùn)作。保險(xiǎn)公司的投資很大程度上依賴于投資市場的發(fā)育程度，債券市場、股票市場、投資基金和其他投資工具的不成熟，不完善嚴(yán)重地影響了保險(xiǎn)公司選擇各種投資工具，參與投資市場的運(yùn)作。債券作為保險(xiǎn)資金首選的投資工具，在保險(xiǎn)公司的投資組合中本應(yīng)占據(jù)主導(dǎo)地位。但我國保險(xiǎn)資金投資與債券的比例不僅偏低，甚至還有下降趨勢。隨著我國投融資體制改革的不斷推進(jìn)，債券市場的發(fā)展為保險(xiǎn)資金運(yùn)用帶來了難得機(jī)遇。

保險(xiǎn)資金最理想的債券投資方式是根據(jù)自身業(yè)務(wù)的特點(diǎn)分別持有不同種類、不同期限、不同收益率的債券，但是由于我國債券市場還處于發(fā)育階段，目前保險(xiǎn)公司投資于債券的比例和結(jié)構(gòu)與理想狀態(tài)還有很大的差距。

債券流通市場不完善，投資運(yùn)作方式單一。我國的債券流通市場分為交易所債券市場和銀行間債券市場，在銀行間債券市場，由于債券的流動(dòng)性較差，保險(xiǎn)資金的債券投資主要以購買并持有“策略為主”。在交易所債券市場雖然交易相對活躍，但由于市場規(guī)模較小，并不適合大資金運(yùn)作，保險(xiǎn)資金也仍然以買持為主，難以采取相對積極的投資策略，獲得相對較高的投資收益，對于回購交易，以商業(yè)銀行的短期債券回購為主適合保險(xiǎn)基金運(yùn)用的長期債券回購很不活躍。

此外，保險(xiǎn)公司對債券的需求雖以長期性為主，但由于實(shí)際給付過程是隨機(jī)的，仍要注意流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債的匹配，所以公司對投資工具的流動(dòng)性有較高要求債券流通市場不活躍，保險(xiǎn)公司持有高比例的長期債券或風(fēng)險(xiǎn)相對較高的企業(yè)債券，將面臨較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至威脅到保險(xiǎn)公司的經(jīng)營運(yùn)作。

現(xiàn)有債券結(jié)構(gòu)不能與保險(xiǎn)公司的負(fù)債完全匹配。保險(xiǎn)公司的可運(yùn)用資金大部分來源于對外的負(fù)債，而不同的負(fù)債對相應(yīng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，期限結(jié)構(gòu)和收益水平要求不同，因而需求不同類型的債券與之相匹配。而目前我國發(fā)行債券品種有國債，金融債券，政策性銀行金融債券，企業(yè)債券，中央企業(yè)債券，定向債券等，表面看來種類似乎很多，但其比例和期限結(jié)構(gòu)不合理，不利于保險(xiǎn)基金的運(yùn)用。

缺少規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。保險(xiǎn)公司的債券面臨很大的利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)雖然可以通過資產(chǎn)負(fù)債管理的辦法進(jìn)行適當(dāng)平衡，以減少損失，但作用畢竟有限，更加重要而且也是更加有效的辦法是利用長期保值工具對利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避，而在我國目前的債券市場上，這方面基本上還是空白。在這種情況下，一旦債券市場的利率發(fā)生波動(dòng)，勢必影響公司的投資收益和投資策略。甚至影響到保險(xiǎn)公司的資金安全和償付能力。

第7篇：保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍范文

一、前言

保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)公司的經(jīng)營中占有舉足輕重的地位。但是目前我國保險(xiǎn)公司資金運(yùn)作現(xiàn)狀并不盡如人意，保險(xiǎn)公司作為一個(gè)商業(yè)企業(yè)，其根本目的在于追求利潤的最大化，隨著市場競爭的加劇，保險(xiǎn)公司利潤已不能單純依靠收取的保險(xiǎn)費(fèi)與一定概率下的保險(xiǎn)賠付差額，而是越來越倚重于保險(xiǎn)投資的有效運(yùn)營。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)與給付之差，其利潤率是一定的，而且還有減少的趨勢，而保險(xiǎn)投資的運(yùn)營，其預(yù)期的利潤率卻是無限大的，所以只有安全有效地進(jìn)行各種投資運(yùn)營才能使保險(xiǎn)資金獲得長期穩(wěn)定的增長，使保險(xiǎn)公司獲得較高的利潤。可見有效的資本運(yùn)營是現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的支柱，是保險(xiǎn)經(jīng)營發(fā)展的生命線。

二、我國保險(xiǎn)投資的歷史和現(xiàn)狀

（一）我國保險(xiǎn)投資的歷史沿革

建國初期，我國保險(xiǎn)企業(yè)的資金按規(guī)定只能存入銀行，所得利息全部上繳國家財(cái)政，無任何保險(xiǎn)投資可言。經(jīng)過20年的停辦以后，我國保險(xiǎn)業(yè)隨著改革開放而獲得新生。中國人民保險(xiǎn)公司1980年開始恢復(fù)辦理國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并積極發(fā)展國外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

1984年11月，國務(wù)院批轉(zhuǎn)的中國人民保險(xiǎn)公司《關(guān)于加快發(fā)展我國保險(xiǎn)事業(yè)的報(bào)告》中指出：“總、分公司收入的保險(xiǎn)費(fèi)扣除賠款、賠償準(zhǔn)備金、費(fèi)用開支和納稅金后，余下的可以自己運(yùn)用”。1985年3月國務(wù)院頒布的《保險(xiǎn)企業(yè)管理暫行條例》又從法規(guī)的角度明確了保險(xiǎn)企業(yè)可以自主運(yùn)用保險(xiǎn)資金。這不僅是我國保險(xiǎn)體制改革的一次重大突破，也是增強(qiáng)我國保險(xiǎn)業(yè)活力的一項(xiàng)戰(zhàn)略性措施，對加快我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。我國保險(xiǎn)企業(yè)投資大體可以分為以下幾個(gè)階段。

1、初步發(fā)展階段：1984年至1988年底

中國人民保險(xiǎn)公司在取得投資權(quán)后，從1984年下半年開始，總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開展投資（包括貸款）業(yè)務(wù)，部分省、自治區(qū)、直轄市以及計(jì)劃單列城市分公司也相繼開展保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。

在這一階段，中國人民銀行對保險(xiǎn)企業(yè)的投資活動(dòng)實(shí)行嚴(yán)格管理，一是對資金運(yùn)用規(guī)模實(shí)行計(jì)劃控制，例如1986年人行對人保下達(dá)2億元投資額度。二是對資金運(yùn)用的方式與方向作了嚴(yán)格規(guī)定。1986年人保的資金運(yùn)用被限定為投資地方自籌的固定資產(chǎn)項(xiàng)目。1987年批準(zhǔn)試辦流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)和購買金融債券。這一階段的經(jīng)營效益不大理想，資產(chǎn)運(yùn)用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例，中國人民保險(xiǎn)公司國內(nèi)業(yè)務(wù)匯總的資產(chǎn)運(yùn)用率只有9.23%，投資收益率僅為0.83%。

2、調(diào)整整頓階段：1988年底至1990年底

由于面臨治理整頓的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和緊縮信貸規(guī)模的局面，加之保險(xiǎn)業(yè)本身經(jīng)營效益不佳，我國保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1988年底進(jìn)入調(diào)整整頓階段。其內(nèi)容和措施有：總結(jié)前幾年資金運(yùn)用工作的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，嚴(yán)格執(zhí)行信貸計(jì)劃，嚴(yán)肅利率政策，把資金轉(zhuǎn)投到流動(dòng)資金貸款方面，堅(jiān)持“十不貸”和注意“重點(diǎn)傾斜”并采取了擔(dān)保和銀行承兌匯票抵押等手段，努力提高資金運(yùn)用的安全性與收益性。在這一階段，中國人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用工作除辦理流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)外，大部分工作放在對原有投資貸款項(xiàng)目的清理的催收上。資金運(yùn)用的范圍被限定為流動(dòng)資金貸款、企業(yè)技術(shù)改造貸款、購買金融債券和銀行同業(yè)拆借。

3、進(jìn)一步發(fā)展階段：1991年至1995年

經(jīng)過兩年多的調(diào)整整頓，加之宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn)，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1991年開始進(jìn)行新的發(fā)展階段。在這一階段，保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)界得到了普遍認(rèn)同和重視。兩家新成立的全國性保險(xiǎn)公司——中國平安保險(xiǎn)公司、中國太平洋保險(xiǎn)公司先后加入了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的行列。保險(xiǎn)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，1992年底。人保、平保、太保三家保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用余額達(dá)109.46億元。保險(xiǎn)投資的范圍有所拓寬，證券投資得到較大發(fā)展，保險(xiǎn)投資收益得到提高。

4、規(guī)范發(fā)展階段：1995年至今

隨著1995年《保險(xiǎn)法》的出臺和實(shí)施，各保險(xiǎn)公司遵照《保險(xiǎn)法》調(diào)整業(yè)務(wù)，以符合《保險(xiǎn)法》的要求。《保險(xiǎn)法》的實(shí)施，為我國保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的規(guī)范與健康發(fā)展奠定的基礎(chǔ)。

（二）我國保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)投資現(xiàn)狀

1、決策機(jī)制薄弱

目前許多保險(xiǎn)公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機(jī)制，人保財(cái)險(xiǎn)公司直到2003年下半年才成立了專門的保險(xiǎn)投資公司。決策的盲目性、被動(dòng)性、隨意性十分突出，在僅能投資債券的時(shí)期，這類決策機(jī)制不會體現(xiàn)任何危機(jī)，對于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險(xiǎn)公司來說，更是掩蓋了其決策的弊端：決策機(jī)制落后，決策反饋機(jī)制尚未建立，在保險(xiǎn)公司進(jìn)入基金市場后會充分暴露出來。

2、保險(xiǎn)投資渠道狹窄

1998年以前，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用渠道限于：銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。2000年3月1日起實(shí)行的《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券、買賣中國保監(jiān)會指定的中央企業(yè)債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。而西方國家保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的法定渠道則較廣泛。如美國、日本就規(guī)定保險(xiǎn)公司可進(jìn)行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。

3、保險(xiǎn)資金利用率低

保險(xiǎn)資金的利用率，在國外基本上達(dá)到90%，而在我國還不到50%。有限的保險(xiǎn)資金主要用于銀行存款。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1998年人保、平保和太保三大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資金的40%—60%局限于現(xiàn)金和銀行存款，保險(xiǎn)資金基本上無“運(yùn)用”可言。截止到1999年底，中國人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用率還不到20%。為了保證保險(xiǎn)資金的安全，保險(xiǎn)公司將大量資金存于銀行，由銀行進(jìn)行專業(yè)的資金運(yùn)用，而保險(xiǎn)公司只能獲得固定的較低的存款利息，銀行存款的利息已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能使保險(xiǎn)資金保值、增值了，保險(xiǎn)公司必須開拓出投資新領(lǐng)域來保證其資金的收益性、安全性。

4、保險(xiǎn)投資缺乏相應(yīng)人才

保險(xiǎn)投資涉及到存款、國債、證券等多個(gè)領(lǐng)域，因此保險(xiǎn)投資人才必須對國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有遠(yuǎn)見，對各行業(yè)發(fā)展有底數(shù)，才能有膽略，有靈活性，善于捕獲商機(jī)，在資本市場上獲得豐厚的回報(bào)。而我國保險(xiǎn)公司由于歷史原因，現(xiàn)有員工基本上由干部、金融機(jī)構(gòu)及政府部門調(diào)入和正規(guī)大學(xué)畢業(yè)生三部分組成，且前兩部分約占公司員工的70%，年齡大都在40周歲以上。這樣的人力資源結(jié)構(gòu)，呈現(xiàn)出明顯的弊端，即知識結(jié)構(gòu)老化，缺乏創(chuàng)造力。保險(xiǎn)公司要想從保險(xiǎn)投資中獲益，就必須引進(jìn)相應(yīng)人才，同時(shí)注重公司內(nèi)部年輕人才的培養(yǎng)。版權(quán)所有

5、保險(xiǎn)公司管理水平落后，影響保險(xiǎn)投資收益

由于我國長期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，管理體制落后，投資缺乏科學(xué)決策，許多公司在科學(xué)決策、內(nèi)部約束機(jī)制方面比較薄弱。由此出現(xiàn)了許多領(lǐng)導(dǎo)項(xiàng)目貸款、人情貸款等。這些項(xiàng)目貸款很多無法收回投資本息，甚至成為呆賬、壞賬。管理水平的落后，影響了投資收益。

中國的保險(xiǎn)公司要生存，保險(xiǎn)事業(yè)要發(fā)展，客觀上要求保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)有效運(yùn)用，但是這并不是說中國馬上就完全放開對保險(xiǎn)資金運(yùn)用的限制，還有一些地方需要去完善，還有一些制度需要制定，這是一個(gè)漸進(jìn)的過程。

三、建立我國保險(xiǎn)投資體制的構(gòu)想

（一）保險(xiǎn)投資客觀上需要建立有效投資體制

所謂保險(xiǎn)投資體制是指保險(xiǎn)投資活動(dòng)運(yùn)行機(jī)制和管理制度的總稱。保險(xiǎn)投資機(jī)制建立的目的在于提高保險(xiǎn)投資的收益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

保險(xiǎn)公司的承保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)是現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的兩個(gè)重要特征，其中保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為現(xiàn)代保險(xiǎn)公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，將擴(kuò)大保險(xiǎn)公司的盈利，增加保險(xiǎn)公司償付能力和經(jīng)營和穩(wěn)定性。同時(shí)，保險(xiǎn)公司收入的增加，將使保險(xiǎn)公司有能力降低保險(xiǎn)費(fèi)率，減輕被保險(xiǎn)人的負(fù)擔(dān)，提高保險(xiǎn)公司的競爭能力。我國保險(xiǎn)業(yè)如果沒有投資收益作為基礎(chǔ)，加入WTO后，在承保業(yè)務(wù)上很難與國外保險(xiǎn)公司進(jìn)行價(jià)格（費(fèi)率）競爭。另一方面，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展和獲利可以彌補(bǔ)業(yè)務(wù)上虧損，維持保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展。如1987年英國兩大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損分別為0.64億英鎊和1.08億英鎊，而投資利潤為2.04億英鎊和2.49英鎊，盈虧相抵后，還有不小的綜合盈利。從近期國際保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)來看，保險(xiǎn)公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益，如美國產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)自1978年以來連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損，主要收益來自于投資收益。

由于保險(xiǎn)經(jīng)營是一種負(fù)債經(jīng)營，因而保險(xiǎn)資金的運(yùn)用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。因此，市場的開放，投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，客觀上需要保險(xiǎn)公司進(jìn)一步加強(qiáng)投資機(jī)制的建設(shè)，提高化解風(fēng)險(xiǎn)的能力，保證保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

（二）保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)盡快建立、健全保險(xiǎn)企業(yè)的制度和規(guī)范

建立和完善中國保險(xiǎn)投資體制是一個(gè)系統(tǒng)工程。只有保險(xiǎn)公司建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，加強(qiáng)經(jīng)營管理，才可能為高水平、高效益的保險(xiǎn)投資提供根本制度保證。如何加強(qiáng)經(jīng)營管理，我個(gè)人認(rèn)為可以包括以下內(nèi)容：

第一、加大公司運(yùn)作的透明度和社會輿論的監(jiān)督作用，運(yùn)用法律武器，嚴(yán)懲那些損害股東權(quán)益的行為，有效地維護(hù)股東的權(quán)益。

第二、建立和完善對經(jīng)理層的約束和激勵(lì)機(jī)制，徹底改變舊的用人機(jī)制，讓市場和競爭來決定經(jīng)理的選拔，使經(jīng)理的報(bào)酬與公司的業(yè)績直接掛鉤。

第三、加強(qiáng)管理創(chuàng)新，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，摒棄舊的、傳統(tǒng)的管理模式及其相應(yīng)的管理方工和方法，創(chuàng)建新的管理模式及其相應(yīng)的方式和方法。

（三）進(jìn)一步拓寬資金運(yùn)用渠道

保險(xiǎn)資金運(yùn)用是保險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)，是關(guān)系到保險(xiǎn)公司經(jīng)營狀況的重要因素。

由于我國保險(xiǎn)業(yè)起步較晚,加之其它種種原因,目前我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在的問題是證券投資基金規(guī)模太小；保險(xiǎn)公司無法控制入市資金的風(fēng)險(xiǎn)；在目前封閉式基金占據(jù)主流的情況下，保險(xiǎn)公司只能被動(dòng)的分紅，其變現(xiàn)很難實(shí)現(xiàn)；保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道過窄；保險(xiǎn)資金中短期嚴(yán)重。

針對這些問題，必須進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道，加快資金入市步伐，使我國保險(xiǎn)業(yè)能夠持續(xù)快速發(fā)展。

1、保險(xiǎn)資金入市

（1）保險(xiǎn)資金入市可以增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的盈利能力，如果運(yùn)用得當(dāng)，還可有效解決保險(xiǎn)公司所面臨的“利差損”問題。在《保險(xiǎn)法》規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行投資，僅每年的利差損就有3至6個(gè)百分點(diǎn)，這為保險(xiǎn)公司的長期發(fā)展埋下了巨大隱患。在銀行存款的利率為2.25%，國債的買賣收益最多不過6%-7%，在同業(yè)拆借市場上，因資金量有限，所以收益率微乎其微。而在2000年保險(xiǎn)公司投資證券基金的平均收益達(dá)12%。因此，保險(xiǎn)資金入市，從長遠(yuǎn)來看，對保險(xiǎn)公司增加盈利能力、解決“利差損”具有重要的意義。

（2）保險(xiǎn)資金入市可以有效改善保險(xiǎn)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果允許保險(xiǎn)資金按嚴(yán)格的比例進(jìn)入證券市場，可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場是進(jìn)行股權(quán)的交易，在證券市場機(jī)制作用下，根據(jù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用原則，保險(xiǎn)公司必然將資金投入到效益好、有成長性的企業(yè)中去，這樣客觀上就使保險(xiǎn)資產(chǎn)得到了相應(yīng)的改善。

（3）從長期來看，保險(xiǎn)資金入市對于啟動(dòng)保險(xiǎn)消費(fèi)將起到一定的促進(jìn)作用。保險(xiǎn)資金入市無疑使國家找到一種對資金更有效的配置方法，從而使部分社會資金與證券市場之間形成紐帶。在這個(gè)紐帶的連接過程中，不但可以改變整個(gè)社

資金的結(jié)構(gòu)，還可以使經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到更大的保障，以便使國家、企業(yè)、個(gè)人以及保險(xiǎn)公司更好的發(fā)展。

（4）保險(xiǎn)資金入市，可以增強(qiáng)我國保險(xiǎn)公司的國際競爭力。隨著我國加入WTO，保險(xiǎn)業(yè)面臨著更大的沖擊，承受著更大的壓力。保險(xiǎn)公司除了用提高服務(wù)質(zhì)量來爭取保單，擴(kuò)大客戶群外，其所得到的保費(fèi)收入如何獲取最大的安全收益是關(guān)鍵問題。在發(fā)達(dá)國家，保險(xiǎn)資金的投資渠道較我國暢通的多，除了存入銀行和購買國債外，還可涉足證券市場甚至房地產(chǎn)業(yè)。所以，保險(xiǎn)資金入市，可以增強(qiáng)我國保險(xiǎn)公司與國外保險(xiǎn)公司的競爭實(shí)力，更好地奠定加入WTO后的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

（5）保險(xiǎn)資金入市可有效緩解證券市場中資金供給與需求之間的矛盾，有助于穩(wěn)定證券市場。隨著保險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，可入市的保險(xiǎn)資金的規(guī)模將越來越大，必將會改善證券市場的資金結(jié)構(gòu)，它對證券市場的長期發(fā)展所起的作用也會越來越明顯。

2、保險(xiǎn)資金進(jìn)入短期拆借市場。

盡管保險(xiǎn)公司都有較高的信譽(yù)，但上前還不能以信用方式進(jìn)入短期拆借市場，而須有抵押。如果能直接以信用方式進(jìn)入短期拆借市場，可以為保險(xiǎn)公司提高資金運(yùn)用效率提供方便。

3、擴(kuò)大可投資的企業(yè)債券范圍。

目前保險(xiǎn)資金只可購買鐵路債券、電力債券和三峽債券，應(yīng)擴(kuò)大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞，或者說存在風(fēng)險(xiǎn)，但應(yīng)相信保險(xiǎn)公司有一定的鑒別能力。

4、進(jìn)行資產(chǎn)委托管理。版權(quán)所有

資產(chǎn)委托就是保險(xiǎn)公司以合同的形式把資金委托給專業(yè)的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行運(yùn)作。它的最大好處是保險(xiǎn)公司省心省力，不必事事躬親，同時(shí)由專業(yè)公司進(jìn)行操作，也可確保較高回報(bào)。

第8篇：保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍范文

近二、三年來，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道過窄導(dǎo)致保險(xiǎn)資金對國民經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率低，不利于保險(xiǎn)公司發(fā)展，要求放寬資金運(yùn)用的呼聲一刻沒有停息過。2002年9月28日保險(xiǎn)法修改前，呼吁者原本以為資金運(yùn)用的規(guī)定會出現(xiàn)重大修改，但事與愿違，反而使人覺得立法部門有意不放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用的口子，于是呼吁聲轉(zhuǎn)到成立獨(dú)立的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司上。如今保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司成立了，各方一致叫好，但是不是忽略了某些現(xiàn)實(shí)和法律問題呢？

首先，保險(xiǎn)資金運(yùn)用形式依舊：限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。保險(xiǎn)資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，不得用于設(shè)立保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)。2003年6月保監(jiān)會《保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)公司可以購買的企業(yè)債券的范圍增加，不再限于信用評級達(dá)AA+以上的鐵路、三峽、電力等中央企業(yè)債券，投資占比可以提高到20%.但誰都明白，這種變化沒有對保險(xiǎn)資金收益影響不大，因?yàn)槠髽I(yè)債券在資金運(yùn)用中占比較低。

其次，誰能保證資金運(yùn)用的高收益？根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2001年資金運(yùn)用收益率為4.3%，而2002年則下降到3.14%，而造成收益率下降的主要原因是證券投資，其2002年收益率為-21.3%.保險(xiǎn)公司心痛之余要自己動(dòng)手操盤，但保險(xiǎn)公司可能忽略了資本市場持續(xù)低迷的影響。近幾年資本市場整體表現(xiàn)不佳導(dǎo)致歐、美、日的保險(xiǎn)公司同樣在資本市場上損失慘重，2002年度（2002年3月至2003年3月）日本前10家壽險(xiǎn)公司受股價(jià)暴跌的影響，股票浮虧合計(jì)已經(jīng)超過2萬億日元；慕再2003年首季投資損失了23億歐元；安聯(lián)大眾前任董事會主席舒爾特。諾勒博士說：“環(huán)境污染、災(zāi)難、資本市場暴跌及經(jīng)濟(jì)蕭條所積累而成的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)給集團(tuán)整體業(yè)績帶來了巨大壓力，并導(dǎo)致了12億歐元的虧損。”看看吧，我們憑什么獲得高收益？保險(xiǎn)公司的本質(zhì)功能在于防災(zāi)減損，穩(wěn)定社會，專注于投資收益顯然有點(diǎn)本末倒置。再者，我國資本市場處在發(fā)展、完善的過程中，各項(xiàng)制度不健全，貫徹落實(shí)不堅(jiān)決，投機(jī)行為層出不窮，人為風(fēng)險(xiǎn)因素太多，保證投資不出現(xiàn)重大失誤的外部環(huán)境沒有建立起來。這才是阻礙保險(xiǎn)資金投資收益的決定性因素，同時(shí)也可能是立法機(jī)關(guān)修改保險(xiǎn)法時(shí)沒有對資金運(yùn)用部分進(jìn)行大的修改的主要原因。

第9篇：保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍范文

保險(xiǎn)資金來源的期限短。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可以進(jìn)行資金運(yùn)用的資金主要有自有資本、經(jīng)營利潤和保費(fèi)收入中的未到期責(zé)任準(zhǔn)備金。在這三項(xiàng)資金來源中，自有資本和經(jīng)營利潤，保險(xiǎn)公司能夠長期使用，而未到期的責(zé)任準(zhǔn)備金則由于其固有的特性只能進(jìn)行短期運(yùn)用。在保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的三項(xiàng)來源中，前兩項(xiàng)由于受到保險(xiǎn)公司規(guī)模和經(jīng)營能力的限制，在保險(xiǎn)資金運(yùn)用中的比例往往很低，保險(xiǎn)公司更多的利用保費(fèi)收入進(jìn)行資金運(yùn)用。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司目前主要經(jīng)營的是中短期保險(xiǎn)產(chǎn)品，保險(xiǎn)期限一般比較短，除了一些具有投資功能的產(chǎn)品外，大部分產(chǎn)品的保險(xiǎn)期限都在一年以內(nèi)，這也使其保費(fèi)收入以短期為主。保費(fèi)收入的特點(diǎn)決定了保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)資金運(yùn)用過程中更多地需要考慮資金的流動(dòng)性問題。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在資金運(yùn)用中以中短期的投資產(chǎn)品為主，再根據(jù)其經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)營狀況進(jìn)行適當(dāng)?shù)拈L期投資。在資本市場上投資產(chǎn)品的收益往往與其期限是互相匹配的，投資期限越短所能獲得的投資收益越低。

保險(xiǎn)資金來源的結(jié)構(gòu)不合理。由于保險(xiǎn)公司自有資本和經(jīng)營利潤在資金運(yùn)用中的比例較低，在分析保險(xiǎn)資金來源的結(jié)構(gòu)時(shí)，主要考慮保費(fèi)收入的結(jié)構(gòu)狀況。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司能夠經(jīng)營的保險(xiǎn)產(chǎn)品涉及的范圍和領(lǐng)域相當(dāng)廣泛，但從保費(fèi)收入的構(gòu)成來看，機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)的保費(fèi)收入在整個(gè)保費(fèi)收入中比例較高，基本上占其保費(fèi)收入的一半以上，除企業(yè)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和貨物運(yùn)輸險(xiǎn)的保費(fèi)收入相對比較大外，其他險(xiǎn)種的保費(fèi)收入則較低。由于保費(fèi)收入集中于出險(xiǎn)率比較高的一些險(xiǎn)種，使保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的使用效率降低，資金運(yùn)用的難度增加。

保險(xiǎn)資金的來源缺乏穩(wěn)定性。隨著國民經(jīng)濟(jì)的高速增長和人們保險(xiǎn)意識的不斷增強(qiáng)，這幾年財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模整體上發(fā)展比較快，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入每年都以較快的速度增長，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，但這不能掩蓋保險(xiǎn)資金來源不穩(wěn)定的問題。與壽險(xiǎn)公司大量穩(wěn)定的續(xù)保保費(fèi)相比，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司因其期限較短而且市場競爭激烈，各家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的續(xù)保工作開展的都不是特別理想，客戶的穩(wěn)定性不高，客戶的流失率普遍較高。不同期限和不同金額的保險(xiǎn)資金的頻繁變動(dòng)，使財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在選擇投資產(chǎn)品過程中顯得被動(dòng)，這也給財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司對保險(xiǎn)資金運(yùn)用進(jìn)行戰(zhàn)略選擇和規(guī)劃帶來了困難。

保險(xiǎn)資金運(yùn)用的實(shí)證研究

根據(jù)《保險(xiǎn)法》、《關(guān)于批準(zhǔn)保險(xiǎn)公司在全國銀行間同業(yè)市場辦理債券回購業(yè)務(wù)的通知》、《保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》和《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》的規(guī)定，保險(xiǎn)公司目前可以采用的保險(xiǎn)資金運(yùn)用方式有：銀行存款、政府債券、金融債券、企業(yè)債券、資金拆借、國債回購、證券投資基金、人民幣普通股票、可轉(zhuǎn)換公司債券等。

（一）樣本數(shù)據(jù)說明

1．指標(biāo)的選擇。本文研究的主要是保險(xiǎn)資金運(yùn)用所面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)。因此，根據(jù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用方式的要求，本文選取了上證指數(shù)、上證基金指數(shù)、上證國債指數(shù)和上證企業(yè)債券指數(shù)作為研究對象。

根據(jù)投資組合理論，在一個(gè)投資組合中通過不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行組合，可以達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。銀行存款作為保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的主要方式，其主要的風(fēng)險(xiǎn)為信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。而保險(xiǎn)資金存款主要是存在國有商業(yè)銀行，信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上非常小；同時(shí)，我國的利率市場尚未完全市場化，保險(xiǎn)公司通常是以協(xié)議存款的形式存在于銀行，利率風(fēng)險(xiǎn)非常小。因此，可以進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合管理。

樣本指標(biāo)的代表性。上證指數(shù)可以反映股票市場整體的市場風(fēng)險(xiǎn)狀況，上證基金指數(shù)可以代表證券投資基金的市場風(fēng)險(xiǎn)，上證國債指數(shù)可以顯示政府債券的風(fēng)險(xiǎn)，而上證企業(yè)債券指數(shù)能夠反映企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)。雖然這四種指數(shù)不能涵蓋保險(xiǎn)資金運(yùn)用的全部市場風(fēng)險(xiǎn)，但其能夠反映保險(xiǎn)資金運(yùn)用的主要風(fēng)險(xiǎn)，具有代表性。

樣本指標(biāo)的可獲得性。由于沒有專門反映國債回購市場情況的相應(yīng)指數(shù)，所以在分析中沒有考慮國債回購對投資組合的影響，而資金拆借是在一個(gè)特殊的資金市場上進(jìn)行交易的，所以沒有考慮其對投資組合的影響。

2．樣本區(qū)間的選擇。樣本期間從2003年6月9日至2006年11月21日，數(shù)據(jù)來源是上海證券交易所網(wǎng)站，選取的數(shù)據(jù)為上述期間內(nèi)的日數(shù)據(jù)。這主要是因?yàn)樯献C企業(yè)債券指數(shù)的時(shí)間是從2003年6月9日開始的，為了保證數(shù)據(jù)的統(tǒng)一性和可比性，故選擇了這個(gè)起始日期。

（二）實(shí)證分析

1．計(jì)算平均收益和投資風(fēng)險(xiǎn)。投資收益率使用對數(shù)收益率，即：ri=In(Pt/Pt-1)，投資風(fēng)險(xiǎn)用標(biāo)準(zhǔn)差來表示。通過對2003年6月9日至2006年11月21日的日數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，得出表1結(jié)果。

從表1中看出：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)基本匹配，但存在一定的差異。上證指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)最大，達(dá)到1.276%，上證國債指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)最小為0.165%，這也基本上反映出這四種資產(chǎn)真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資收益存在一定的差異，上證基金指數(shù)的收益最大為0.049%，而風(fēng)險(xiǎn)最大的上證指數(shù)的收益低于上證基金指數(shù)，這在一定程度上也反映出基金的投資盈利能力超過了市場平均水平。進(jìn)行不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合是可行的。投資組合一個(gè)非常重要的前提條件就是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資收益和風(fēng)險(xiǎn)是匹配的，只有這樣投資組合才是有意義的，投資者才能根據(jù)自身對風(fēng)險(xiǎn)和收益的厭惡程度來選擇不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比重。

2．計(jì)算協(xié)方差矩陣。協(xié)方差是度量兩種資產(chǎn)收益之間線性關(guān)聯(lián)程度的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。正的協(xié)方差表示兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)同向變動(dòng)；負(fù)的協(xié)方差表示兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反向變動(dòng)。根據(jù)2003年6月9日至2006年11月21日的日數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，得出表2結(jié)果。

從表2可以看出：四種指數(shù)之間相關(guān)程度不同。上證指數(shù)與上證基金指數(shù)相關(guān)程度很強(qiáng)，相關(guān)系數(shù)為0.80，而與上證國債指數(shù)和上證企債指數(shù)相關(guān)程度極低，相關(guān)系數(shù)分別為0.05和0.01，可以說幾乎完全不相關(guān)。四種指數(shù)可以明顯的分成兩組指數(shù)。一組是上證指數(shù)和上證基金指數(shù)，另一組是上證國債指數(shù)和上證企債指數(shù)，組內(nèi)指數(shù)高度相關(guān)，組間指數(shù)高度不相關(guān)。這說明在上述期間內(nèi)中國的股票市場與債券市場之間相互獨(dú)立，不存在影響兩個(gè)市場的共同因素，這與一般的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)有一定的差異。四種不同指數(shù)之間進(jìn)行投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)投資組合理論，只要組合中的資產(chǎn)不是完全正相關(guān)，就可以通過進(jìn)行投資組合降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。由于兩組指數(shù)之間存在高度不相關(guān)，因此四種指數(shù)進(jìn)行投資組合是有效的。

3．計(jì)算有賣空限制下的投資組合有效前沿。根據(jù)投資組合理論的均值-方差模型計(jì)算出四種指數(shù)進(jìn)行組合的有效前沿（見圖1），從中可以看出：投資組合的有效前沿是在一定范圍內(nèi)波動(dòng)。組合的投資收益在0.015%～0.049%之間波動(dòng)，組合標(biāo)準(zhǔn)差在0.153%～1.018%之間波動(dòng)，組合投資收益的波動(dòng)程度較小，而組合標(biāo)準(zhǔn)差的波動(dòng)程度較大。投資組合的效果比較顯著。投資組合的有效邊界前沿前端比較陡峭，后面逐漸平坦，這說明投資組合在風(fēng)險(xiǎn)較小（主要表現(xiàn)為投資組合主要以債券為主）時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)的微小增加能夠引起投資收益的大幅上升，而在風(fēng)險(xiǎn)較大（主要表現(xiàn)為投資組合主要以股票和基金為主）時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)的大幅減少只引起投資收益的微小降低。這說明通過投資組合一方面能夠保證在不同風(fēng)險(xiǎn)水平下投資收益的最大化，另一方面還可以在保證投資收益的基礎(chǔ)下大大降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)論

通過對保險(xiǎn)資金運(yùn)用所涉及的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行的實(shí)證分析，可以看出財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在其資金運(yùn)用過程中應(yīng)做好以下工作：

由于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)資金來源存在的特殊特點(diǎn)，因此，在其運(yùn)用的過程中必須正確處理好保險(xiǎn)資金的安全性、流動(dòng)性和盈利性之間的關(guān)系。

隨著保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的擴(kuò)大，保險(xiǎn)公司必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。保險(xiǎn)公司需要對不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況進(jìn)行認(rèn)真地分析和研究，實(shí)時(shí)跟蹤證券市場的變化，并能根據(jù)市場變化及時(shí)調(diào)整投資策略。

科學(xué)地使用現(xiàn)資的理論和工具，通過投資組合降低投資風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司在其實(shí)際資金運(yùn)用過程中，投資對象是具體的股票、基金和債券，需要對不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的具體對象加以合理選擇，只有這樣才能通過投資組合管理和控制投資風(fēng)險(xiǎn)，提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用的管理水平，提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用的投資收益。

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