前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的債務危機的化解主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。
關鍵詞：金融危機實體企業債務重組
一、金融危機下民營企業陷入債務危機的主要原因
2008年下半年以來，筆者所在的企業受金融危機的影響，資金鏈出現了斷裂，債務訴訟案件的集中暴發，使企業突然停產、并映及關聯企業。從這些民營企業陷入債務危機的表現來分析，主要有以下幾個原因：
1、有的民營企業在原始積累極少的情況下，靠大量的金融信貸支撐快速發展起來，其企業資金本身就十分緊張，過度依賴借貸，一遇國際金融危機的波及，銀根趨緊就會產生銀行貸款逾期，導致對原材料供應與勞動用工的債務難以償清，由此陷入債務危機。
2、有的民營企業投資擴張過快，盲目性大，對項目預期缺乏可行性份析，一旦預期目標不能實現，則就產生銀行借款逾期，引發擔保企業風險和區域金融風險，承擔還款連帶責任。
3、有的民營企業外向度高，受國際市場影響波動大，加之自身經濟實力不夠雄厚，金融危機使國際經濟處于疲軟，到致企業無法生存，出現倒閉。
4、有的民營企業本身虧損嚴重，產品嚴重過剩，導致零配件與原材料商失去業務，勞動者失去工作。
二、企業債務重組創新探索的必要性
我們分析一下企業重組的兩種主要方法就可以看出創新探索的必要性所在。
第一、由地方政府按處理突發經濟活動中的重大事件處置辦法，通過協調進行企業重組，遺留問題很難解快。
一旦政府的挽救行動失敗，大批債權人、危機企業的工人都可能來找政府解決債務償還、支付欠薪問題，其他類似企業也可能紛紛效仿要求政府介入，最終可能使債務問題演變成社會問題。
第二、用企業主體自身進行重組的模式進行債務重組，在金融危機襲擊的集中暴發期很難進行實質性操作。
1、很難進行用凈資產切割的方法進行企業重組。通過此種重組企業雖然可以分擔風險，甩掉包袱，但在企業債務訴訟的集中暴發期，是很難征得相關債權方認可的。
2、很難尋找新的合作伙伴進行增資吸補。增資吸補的重組方式需要存量資產的注入，哪么在國際金融危機的大背景下，經濟處于低迷狀態，要吸引新的企業存量資產進行注入或是更多的外來資本作為公司股份投入，這樣的合作伙伴是很能尋找的。況且要做到這一點企業自身也必須具有特定的優勢。
3、無法操作企業零資產或負資產轉讓出售。在金融危機下企業陷入債務危機風險，一般是非經營性的虧損引起的債務危機，集中暴發的債務訴訟涉及面廣，且許多債務處在膠著狀態，限使有受讓方接收危機中的企業，俚也無法進行具體的操作。
4、不能采取債權轉股權的重組方法。由金融危機引發的企業債務危機，其實質就是企業的信用危機，是大量到期貸款無法償還所引發，這些債權人極大多數是各相關銀行，這些債權人是無法將原企業的債權變更為對新企業的投資，從而實現債轉股的。
三、民營企業債務重組創新探索的實踐
1、依托債權主體，由各債權銀行發起提出重組建議。根據企業的債務結構和銀行是最大的債權單位的情況，各相關銀行在政府銀監局、金融辦的支持下，成立了銀行債權小組，著手開始了相關的重組工作。債權銀行根據各自信貸情況、資產抵押情況、和各銀行的債權結構，梳理了相關的債務，并對資產的優良狀態提出重組建議。
2、由相關的擔保企業托盤重組。因承擔債務連帶責任的相關擔保企業是企業重組中的又一主體。陷入債務危機的企業主體因喪失信用自已不能、也不適合以重組的主體進行企業的債務重組，而且在相關重組中處在不利地位，由相關的擔保企業托盤重組一方面能獲得銀行債權人的認可，另一方面也能取得政府的支持，對化解區域性的金融風險有十分有利的作用，同時還可以通過參與企業的重組和托盤，化解自身的債務連帶責任風險。擔保企業的競爭意識和風險意識較強，可以防止企業在重組過程中出現的中介機構與委托人共同造假的現象，也可以保證企業重組的規范性、公正性、公開性。防止企業資源配置通過傳統家庭倫理、以血緣、親緣以及泛家族維系的非正式組織，在企業集團內部，產生股權和契約性的流失。導致企業重組難度增大。
3、由企業高管參與重組。陷入債務危機企業的高層管理人員是企業的經營核心，也是企業重組的重要依靠力量，他們不但了解企業 的經營狀況、企業的債務結構、產生和導致企業陷入債務危機的原因，而且對企業是否具有市場競爭能力、盈利能力、債務償還能力、以及 企業重組后的再生能力有著各自的看法，發揮好他們的作用，這將為企業的重組開展并獲得成功打下了扎實的基礎。在企業重組創新探索中，我們將企業高管和擔保企業一起組成企業的重組小組，以這個主體全面展開企業重組工作。
4、關聯企業嫁接參與。筆直者所在的企業陷入債務危機后，涉及關聯企業有幾十家，而且大部分為資產關聯的企業，金融危機波及后，由于訴訟案件的集中暴發，直接使這些關聯企業也陷入其中，成為企業重組的又一主體，只有把這些企業納入重組企業范圍，并通過關、停、并、轉的形式，置換資產，才能使企業債務重組落實到實處，在實踐中我們主要是把一些行業相同或產業相關聯的企業進行歸并，以使資產配置債務處置瘦身。在大量基礎工作后，由企業重組小組向債權人通報情況，商定還款事宜，把重組計劃草案獲得債權人會議通過，從而使危機逐漸化解。
我國自1998年開始實施公共財政以來，財政領域取得了驕人的成績，但農村政府債務問題遲遲得不到很好的解決，這是公共財政理念沒有貫徹到底的緣故。
1.公共財政的理念
公共財政是滿足社會公共需要的財政。社會公共需要界定了財政的職能范圍，那些是政府要做的，那些是政府不能做的，社會公共需要給一個定性的規定。財政運行中超出了這個范圍就是越位，少于這個范圍就是缺位。嚴格說來，個人的需要中包含個人私人需要與體現在個人身上的公共需要，兩者的不同主要表現在它們被滿足的手段不同。個人私人需要可以通過市場獲得滿足，公共需要則是市場不能提供的，只能從政府的提供中獲得滿足。
公共財政是以人為本的財政。公共財政的公共性首先是在肯定個人之間的平等權利的基礎上的然后集中個人之間的共同需要，通過政府組織予以提供。公共財政尊重個人的平等權利，給個人以對等的公共服務。國外的轉移支付以人為其中要考慮的基本因素確定支付額度，從而保障所有個人獲得政府等量的服務。
公共財政的公共性體現在它的整體性上，它以全國財政為一個整體，在全國范圍內均衡安排財政資金。對于財政資金的橫向不公平和縱向不公平現象，在制度設計上設置相應的橫向轉移支付和縱向轉移支付。對于貧困地區，中央還安排專門的補助資金。
公共財政是契約性的財政，它要求制定契約的各方遵守各自的權利與義務。按照盧梭的觀點，國家是政府和人民之間簽訂的有關雙方權利義務及相互關系的一種合約。契約強調簽約雙方權利與義務的對等，它在賦予政府管理人民的同時，也對人民賦予監督政府管理者的權利。
2.公共財政理念在農村政府債務上的體現
公共財政適用于財政的每一領域，不僅是財政收入領域、財政支出領域，而且還包括政府債務領域。首先，政府舉債是為了滿足社會公共需要，是為地方人民謀福利。盡管有時因債務使用不當，沒有產生良好的效益，但其動機還是不能否認的。其次，政府舉債要求權利與義務相統一。借款人有借款的權利，更負有還款的義務。政府作為債務人有其相應的職責要求，特別是對債務直接決策的個人更是對債務歸還負有一定的責任。最后，政府債務是一個整體。政府舉債進行基礎設施建設是政府整體的事情。雖然政府之間存在公共事務的事權劃分，但政府之間的事權仍可看作是一個整體，中央政府通過對下級政府的轉移支付維持整體債務權利與責任的均衡。地方政府只是政府的基層，地方政府的債務最終要由中央政府來承擔。
二、農村政府債務現狀
1.縣級負債狀況
2.鄉鎮負債狀況
3.村級負債狀況
村級組織在我國實踐上是把村集體經濟組織和村民委員會在機構上合二為一。村級雖然不是獨立的一級政府，但它執行一部分財政職能，如蓋教學樓、電網改造、自來水建設等，這也導致了它的舉債。
另據《中國鄉村財政與公共管理》書中顯示，村級債務規模和債務使用結構（見表1）。
表一 調查村歷年借款規模 單位：萬元
借款用途各村不盡相同，主要有改善基礎設施（教學樓、打井、辦電等）、農業開發、電網改造、服務性如聯系購種、收割，辦磚廠、建加油站、買變壓器、自來水改造、修水閘、環保設備，等等。
三、以公共財政理念化解農村政府債務的措施
1.農村債務化解的必要性
從債務本身來看，農村債務到了治理的緊要關頭。農村鄉鎮對債務的依存度很高，個別鄉鎮農民個人負擔率超過了10%，這說明農村債務已到了危險的境地，需要盡早治理。
從農村政權來看，農村債務危機使農村政權運轉經費缺乏。債務危機日趨嚴重，導致鄉村兩級組織失去了經濟基礎，其應該行使的職能相應萎縮，甚至許多村找不到合適的人當村支書、村主任。債務危機也波及縣財政，一些縣政府也是靠借債、挪用資金度日的。債務危機導致農村干群關系緊張，影響農村基層政權的穩定，在一定程度上損害了黨在人民群眾中的形象，從而動搖了國家的根基。
鎮負債7682萬元。負債的構成主要是縣鄉公路、中小學校、農田水利、辦公用房等基礎設施建設形成的銀行貸款、工程欠款等。從這些債務分類中可以看出，有些債務不是縣本級能夠控制的。
從農村經濟看，債務危機會使農村市場萎縮。農村債務危機在減少政府公共品的提供，使鄉村水利年久失修，使農村道路狀況得不到改善，干擾著農村政府的正常工作。還債剝奪了農村資金，削弱了農村發展的潛力。
2.以公共財政理念化解農村債務
消化農村債務是一項復雜的系統工程，涉及到農村政治、經濟、文化方方面面，但農村債務問題本身就是財政問題，所以農村債務的化解首先要立足財政。其次，解決農村債務問題又不能局限于財政，要站在國家整體政治、經濟的全局來分化、瓦解，使農村債務保持在一個適度范圍內。
農村債務化解的總體思路是分解前債、防患后債。建立防范機制，防患于未然。
消化村級債務的對策思考
參考文獻：
2.海 濤，李 霽。縣級財政的現狀與創新[J].河北經貿大學學報，2004，（03）。
3.曹正城。縣級財政為何難以走出困境[J].時代財會，2001，（08）。
4.宋遠洪等著。中國鄉村財政與公共管理研究[M].中國財政經濟出版社，2004.
5.梁 潔。鄉鎮債務的成因與對策分析[J].西安聯合大學學報，2004，（12）。
7.任不寐。K縣鄉村債務檔案[J].中國改革，2003，（08）。
8.王慧敏，王 玲，郭玉林。農村債務問題的思考[J].鄉鎮經濟，2002，（05）。
債務清單亮相了！國家審計署2013年12月30日了全國政府性債務審計結果，數據顯示，截至2013年6月底，全國各級政府負有償還責任的債務206988.65億元，負有擔保責任的債務29256.49億元，可能承擔一定救助責任的債務66504.56億元。
實有債務加上或有債務合計高達30萬億，超出預測高限。從結構上看，中央政府與地方政府在負有償還責任債務中所占比例分別為47.4%和52.6%。若將政府負有擔保責任的債務按照19.13%、可能承擔一定救助責任的債務按照14.64%的比率折算，政府需要償付的債務大體在22萬億。
全國政府負有償還責任債務的債務率為105.66%，對或有債務發生概率匡算后的總債務率為113.41%，低于國際參考標準。
審計結論是，債務風險總體可控，但有的地方也存在一定的風險隱患。
相對而言，中央債務違約風險小，除了鐵路總公司可能出現償債困難外，其他債務風險可控。由于鐵路建設具有戰略意義，鐵路改革也剛剛開始，因而中央政府會確保鐵路債務支付安全問題，而地方債務可能出現償債困難。
地方政府債務存在的主要問題不少，主要是：
一，增長速度快，省市縣三級政府實有債務比2010年底增加38679.54億元，近三年平均年增長率達20%，縣級政府債務增長率更高達26.59%。
二，以銀行貸款為主。銀行貸款、BT、發行債券是政府負實有債務主要來源，其中銀行貸款占比五成以上。
三，償債期限短。債務集中在5年內償還，不考慮2013年下半年償債情況，未來兩年為還債高峰期，2014年還債比例為21.89%，2015年和2016年分別占17.06%和11.58%。
四，對土地出讓金依賴嚴重。截至2012年底，11個省級、316個市級、1396個縣級政府承諾以土地出讓收入償還的債務余額34865.24億元，占省市縣三級政府實有債務余額的37.23%。
五，還債壓力行業集中。
六，違規嚴重。
對地方債務問題的主要看法是，以融資平臺為主體的債務在較短時間內進入償還期，由于項目收益周期長，地方政府更多需要依靠土地出讓金償還債務。若爆發地方債務危機，實際就是銀行業危機。
2014年或是風險集中釋放的一年。除了到期債務比例較高外，經濟環境也不利于償債。在通貨膨脹壓力無法消解情況下，貨幣政策需要趨于中性。同時利率市場化提速，匯率改革和資本市場開放都在加速。如果這些改革產生疊加效應，再考慮美國退出QE可能，會導致流動性偏緊，利率水平走高。在這種資金供給環境下，不僅融資成本高，而且資金獲取困難加大，這會考驗地方政府償債能力。縣級政府債務增長規模快，其償債能力更要經受考驗。由于縣級基礎設施收益慢，繼續依靠高地價來聚集償債資金的能力也在下降，因而確保縣級政府債務安全，可能是地方政府主要應對之策。另外，出現償債困難的可能是經費補助事業單位和自收自支事業單位。這兩種債務主體幾乎沒有盈利能力，需要財政補貼度日，這兩塊債務余額合計達到2萬億。
中國沒有地方政府破產機制，因而為避免出現大規模支付危機，省一級政府需要通盤考慮市縣鄉政府債務安排。中央政府出面直接消化地方債務的可能性不大，因為這會產生道德風險，進一步刺激地方政府舉債，因而由中央政府出面做出一系列制度和政策安排，是避免地方債務危機的現實方法。不久前召開的中央經濟工作會議也提出，把短期應對措施和長期制度建設結合起來，做好化解地方政府性債務風險各項工作。
目前地方債務主要焦點是如何避免出現短期違約，地方政府償還債務的主要方式包括：預算安排、債務展期、出售資產。
其中預算安排中，財稅改革是遠水解不了近渴，短期主要還得依靠土地財政。37.23%的實有債務是靠土地出讓收入做償還擔保的，因而繼續出售土地，依然是滿足在全口徑預算內償還債務的主要方式。這也要求，2014年的房價和土地價格需要保持穩定，否則會直接影響到地方債務償還。如此看，無論是房地產調控政策，還是房地產稅立法，都可能顧及地方債務風險。這樣判斷，即便2014年房價上漲勢頭得到遏制，也不會出現房價拐點。政府對房地產行業的基本政策依然與2013年一致，即抑制二手房交易，刺激新房投資和銷售，幫助地方政府繼續高價轉讓土地，獲得償債資金。
債務展期要靠資金池運作。債務安排不可能由銀行直接進行，這會形成客觀上的技術違約，同時融資平臺更是主要融資主體，占債務構成40%。地方政府實際通過融資平臺形成資金池，填補資金缺口，確保資金鏈完整。審計署的報告也透露出這一點，報告稱，各地按照國務院要求，通過增加注冊資本、注入優質資產、改制重組和完善法人治理結構等方式，提高融資平臺公司的資產質量和償債能力。提高融資能力的目的就是解決償債問題，而平臺融資也需要良好資金環境，這需要貨幣政策支持。
再有就是出售資產。目前地方債務形成大量基礎設施基礎，這部分資產擁有長期受益，但短期無法提供現金流。因而，適當將競爭性行業和基礎設施的優質資產公開出售，即可解決流動性不足問題。國有企業改革全面啟動，可謂一箭雙雕，既可以實現混合所有制，提高國企治理水平，也可以化解債務風險。2014年，地方國企重組或是資本市場熱點。
就中央政府而言，在貨幣環境方面需要加以配合。在金融改革加速條件下，避免債務危機是重要決策基礎。因此，適度保持貨幣增速就是迫不得已的選擇。考慮到外匯占款可能繼續下降，中央政府會把降低存款準備金率作為備選政策工具。
目前央行也存在兩難選擇。單純靠公開市場操作解決不了流動性不足問題，而如果直接降準，則又擔心再度推升物價預期。因此，2014年貨幣政策動態調整可能性較大。確保不發生債務危機，當是貨幣政策重中之重。
債務危機大規模爆發可能性不大，但債務的最后買單者仍然是納稅人。出售資產就是賣掉公共財產，如果增加印鈔，則是收取通貨膨脹稅。而繼續維持高房價，目的就是維持高地價，就是通過掠奪居民財富來獲取土地轉讓收入，購房人實際成為政府債務的買單者。
熬過兩年，地方債務危機基本可以化解。考慮到這種情況，三中全會提出的經濟改革是做好基礎性工作。維持短期經濟穩定，比追求長期改革目標更現實。
世界三大評級機構之一，標準普爾公司1月13日調低法國、意大利等歐元區9國長期主權信用評級，法國和奧地利的信用評級已由最高的3A至AA+。這個對歐元區2012是一個非常不利的信號。這對2012世界的經濟形勢也是一個負面的旗幟。讓原本就不明朗的世界經濟形勢充滿了更多的不確定性和更多的憂慮與擔憂。
盡管，雷恩表示歐盟近期的決策，加上歐洲央行的行動，在緩解國債市場的緊張情緒方面已取得了相當的成效。但是伴隨著法國，意大利等國的主權信用評級被下調。雷恩的話很難讓廣大投資者燃起對歐元區，對低迷世界經濟形勢的信心。不論你信或不信，誰都明白，這標志原本僅在希臘，西班牙等少數歐元區邊緣國家發生的主權債務危機，開始向歐元區核心國家擴散。顯然歐盟幾輪應對危機的措施并沒有大成預期的效果。
為什么呢？所有的人的心理都會打一個大大的問號。從應對危機開始，在歐盟成員國之間就存在著不統一的意見，在對存在主權債務危機成員國，該采取什么樣的救助措施的問題上一直存在較大的爭議，錯過了解決的危機最佳時機。在一番討論達成的協議框架下，實施的措施很大程度僅僅是緩解主權債務危機膨脹的壓力，并不是從肯本上解決這場危機的良藥。歐盟對危機嚴重性的評估過于樂觀，以至于采取的措施效能顯得十分有限。歐元區主權債務危機的發展，比人們預想的要糟糕。隨著法國，意大利這些歐元區核心國家經濟形勢的惡化。目前經濟形勢較為樂觀的德國，受到的壓力會越來越大，而德國對歐盟化解這場危機起著至關重要的作用。
種種瀝瀝，讓歐元區暗淡的前景變的越來越不明朗，也讓原本就疲軟的世界經濟形勢充滿了更多的未知因素。歐盟作為中國最大的貿易伙伴，它的走向，對新興經濟體的中國有著舉足輕重的影響，在這種不樂觀的世界境況下，我們不能把未來寄托在歐元區乃至世界經濟形勢的好轉之下，應該對我們未來的走向有著成熟的思考，強化對應對危機的準備措施，只有在充分預判與準備的條件下，才能夠在可能到來的愈加嚴峻的世界經濟形勢下，把可能受到的沖擊降到最低，在2012的經濟發展道路上，更加穩健的走下去。2012依然很嚴峻。
從過去3年的市場運行格局來看，3000點似乎是市場的中軸線，而上下400點的波動區間，構筑了市場較大的箱體運行格局。盡管目前仍在諸多憂慮中前行，但這些問題并非嚴重到抑制中國經濟增長的根本。
地方債務危機可多途徑化解
首先，市場對于中國地方融資平臺的擔憂過慮了。融資平臺與債務的問題，從根本上說，還是經濟周期波動中的信心問題。如果中國人對自己的國家沒有信心，那么，所謂“地方債務危機”就會愈演愈烈。現在該是以正視聽的時候了。
地方融資平臺是由投資拉動的經濟增長模式決定的。在加快城市化的進程中，各級地方政府大好快上的做了一些項目，合計有10萬億的融資規模，相當于整個中國M2總量的15%，總量規模不算太大。換句話說，如果地方融資平臺出現資金斷裂，或債務違約，其實中國銀行業和中國政府是可以擔當得起的。
退一步說，地方融資平臺的債務有地方政府信用做擔保，即使出現部分違約，也存在諸多方案來妥善解決。包括融資平臺發債、稅收擔保，甚至是中央財稅兜底等方式。另外，即使地方政府以現有能力無法解決，亦可以拖延償還期限，選擇掛賬或者由第三方參與處理。只要地方政府有土地、資產和稅收，就不怕沒有能力償還。關鍵還是時間和信心的問題。
現在值得擔憂的是，如果地方融資平臺的風險愈演愈烈，各類資產的風險被人為放大，將讓“好事者”有機可乘。聯想到過去十年外資機構曾大肆唱空中國銀行業又不斷以低廉價格購買中國銀行股權的故事，如今這些故事已經在希臘等國重新上演。為了償還債務，希臘等國不得不將手里的優質資產大幅折價賣給外國投資者。這是債務危機惹的禍，還是信心危機惹的禍，或是有人趁火打劫？
防通脹與保增長，誰更重要？
地方債務危機的化解是遲早的事，而貨幣緊縮政策則恐怕難以持續。首先，我們可以看到流動性過剩的局面還應該會持續下去。中國過去三十年的增長經驗告訴我們，通脹是伴隨經濟增長的產物，要保持經濟增長，就不可避免產生通脹。中國經濟的增速能夠超過5%，而城鄉居民收入增速去年亦分別有7.8%和10%。因此，只要收入增長速度超過了通脹速度，那么，通脹即使保持5%的平均水平，也是可以承受的。
其次，正如溫總理所言，中國通脹形勢可控，經濟增長可預期。如果未來通脹的承受能力要上升，那么，貨幣繼續收緊的空間不大。一方面要考慮地方融資平臺的壓力和中小企業的生產壓力，另外一方面也要避免加速擠破房地產泡沫。按照市場的統一說法就是，目前是軟著陸的可能性更大一些。我們情愿將經濟增速的下滑拉長到5-10年，也不應該學習索羅斯和西方經濟學家蘇所倡導的“休克療法”――一次性大幅加息100BP。如若不能，則可能加速瓦解中國資產泡沫和加劇債務危機的風險，最終只會導致中國經濟遭受災難性損失。這恐怕是多數國人不愿意接受的結果。
關鍵詞：歐洲債務危機 啟示
一、歐洲債務危機現狀
2009年10月新上臺的希臘政府宣布本國的財政赤字占GDP比例將超過12%，遠高于歐盟允許的3%上限，希臘債務問題就此浮出水面。隨后，全球三大評級機構相繼調低希臘的信用評級，希臘的債務危機愈演愈烈，并開始蔓延至西班牙、葡萄牙、愛爾蘭、意大利等國相繼出現債務問題。雖然2010年5月10日歐盟設立了一項總額高達7500億歐元的救助機制，用于幫助可能陷入債務危機的歐元區成員國，但還是難以遏制危機的進一步深化。歐債危機繼續給歐元區帶來巨大的沖擊，歐元大幅下跌、歐洲股市暴挫、經濟走勢持續低迷。2011年11月10日 歐盟委員會經濟預測報告說，歐洲經濟增長恐將陷于停滯，2012年歐元區經濟增長率預計僅為0.5%。業界還普遍認為，2012年歐債危機還將蘊含經濟二次探底、信用評級下調、銀行業債務危機、歐元區“縮編”乃至解體四大風險。
二、歐洲債務危機起因
（一）過度舉債
此次歐洲債務危機的直接原因是政府部門和私人部門長期過度舉債導致國家的信用缺失。根據歐盟《穩定與增長公約》的規定，歐盟各成員國的財政赤字和公共債務不應超過GDP的3%和60%，但是歐洲許多國家并沒有嚴格遵守公約規定的條款。2011年，PIIGS國家的公共債務占GDP的比例由最低的63.9%（西班牙）到最高的158%（希臘），并仍在增長之中；英國、法國、德國等歐洲大國同樣存在債務負擔過重的問題，且債務負擔均超過了歐盟規定的標準，其中情況最好的德國政府負債已占GDP的73.2%。正是因為歐洲各國沒有很好遵循公約中的相關規定，同時歐洲國家相互交叉持有債務的現象十分突出，導致了這些國家形成高負債率，政府的信用隨之降低，令投資者不能安心的充當債權人的角色。
（二）經濟發展失衡
歐元區經濟發展不平衡問題是此次歐洲債務危機爆發的根本原因。由于歐元區不斷擴張，經濟發展狀況相對落后的經濟體（比如希臘）的大規模連續加入，歐盟各成員國經濟發展水平差距日益加大。經濟結構和金融周期不一致迫使歐洲按發展水平實施“多速歐洲”戰略(即允許成員國按經濟發展水平高低實施核心和國家分步走)，這無疑更進一步加大發展的差距，使歐盟國家分為邊緣國家和核心國家兩級。邊緣國家和核心國家的經濟發展差距很大，并且呈強國愈強，弱國愈弱的惡性發展態勢。
（三）體制弊端
歐元區經濟發展水平不同的國家置于一個統一的貨幣區內存在著諸多難以協調的矛盾，制度上的弊端為債務危機的爆發埋下了伏筆，其中的關鍵因素體現在：統一的貨幣政策和分散的財政政策步調難以一致。
歐元區內，歐洲央行負責實施整個區域的貨幣政策，各成員國自主實施財政政策。在這樣分離的貨幣財權體系下，統一的貨幣使區域內的國家享受到了很多好處，在經濟景氣階段，這種安排促進了區域內外的貿易發展，降低了宏觀交易成本和融資成本。然而，在經濟危機時，陷入危機的國家無法因地制宜地執行貨幣政策，進而無法通過本幣貶值來縮小債務規模和增加本國出口產品的國際競爭力，只能通過緊縮財政、提高稅收等壓縮總需求的辦法增加償債資金來源，而這無法從根本上解決本國的危機。
（四）政府失職
由于體制上存在難以克服的缺陷，歐債危機的爆發難以避免，但必須看到只要各相關政府切實履行其職能，定能很好的控制歐洲債務危機。但是在危機爆發初，德國為首的歐盟核心國家采取不作為的態度未施以援手，危機蔓延后才開始策劃救援方案，動作遲緩耽誤了救助的最佳時機。而出現債務危機的當事國政府則亂開“藥方”，單純的實行緊縮性財政政策減少本國的財政支出，這與歐元區統一的貨幣政策不相協調，遠遠達不到使本國脫離債務危機的目的。因此，政府失職行為是危機的重要助推因素。
三、歐洲債務危機給中國的啟示
（一）高度重視政府債務問題
中國的債務規模相對來說并不太大，到2011年9月，我國的國債余額總量約為10萬億元，占GDP的比重不足25%，遠遠低于國際公認的60%的安全標準。但必須警惕的是，中國的地方債務問題卻要嚴重得多，同期我國地方債務的總規模大約為10.7萬億，如果加上國債余額，那么中國的債務總額占GDP的比重就將翻一番，達到約50%，接近警戒線水平。因此，中國在控制債務規模的同時，現階段應將主要注意力放到如何化解地方債務風險上。否則，任由我國隱性債務提升將增加我國的財政風險，特別是地方政府的財政風險。有鑒于此，我們應該采取必要的措施來完善我國的地方債務管理機制。
首先，建立有效的地方財政風險預警機制。根據地方政府的財政風險狀況，實現財政風險管理的規范化、系統化和科學化。其次，強化內部審計部門在防范地方政府風險中的作用。充分利用內部審計部門作為地方財政資金的綜合監督部門具有的信息優勢，在地方財政風險的評估、處理和預警上應發揮積極作用。最后，建立比較健全的地方政府融資體系。擴大融資渠道，充分考慮地方政府負債的承受能力，優化政府負債存量，減輕地方政府財政包袱。
（二）擴內需減少外需依賴
歐洲債務危機使得歐元區的經濟狀況惡化，歐元區經濟的萎靡狀況可能帶來其外需整體性收縮的影響。2011年12月我國出口1747億美元，同比增長13.4%，為2011年連續第5個月增速下滑，低于17.4%的歷史平均水平。考慮到2012年歐債危機仍然會嚴重影響歐元區經濟的發展，中國的出口增長會面臨比較大的下行壓力。因此，中國政府要堅持擴大內需，減少對外需的依賴，才能彌補出口損失帶來的負效應，防止經濟增長放緩。
（三）探索區域化貨幣政策
在歐元區的經濟發展不平衡的現狀下，歐元區仍秉行統一的貨幣政策和分散的財政政策造成了歐元體系的失衡，在此情況下，危機爆發時，債務國只能依靠單一的財政政策應對各項沖擊，而最終導致了本國更嚴重的財政赤字問題。鑒于此，我國在貨幣制度的建設上應該充分考慮到區域間的經濟發展狀況，努力探索更合理的區域化貨幣政策，從而避免類似歐元區統一貨幣政策與分散的財政政策不協調而爆發的債務危機。
（四）亞洲共同貨幣區的設立條件仍不成熟
長期以來，關于亞洲成立共同貨幣區乃至“亞元”的呼聲高漲，根據蒙代爾的最優貨幣理論，只有成員國在要素自由流動、經濟趨同等情況下，加入共同貨幣區才能帶來各成員國福利的增進，條件不成熟卻勉強加入可能得不償失。歐債危機中希臘就是一個很好的例子。目前亞洲各國不管在經濟發展水平還是在政治文化都有著明顯的差異，建立亞洲共同貨幣區的條件尚未成熟。
四、結語
此次從希臘爆發隨即幾乎蔓延至整個歐洲的債務危機給了世界各國一個警示，不管任何國家，政治經濟實力強大與否，都應該高度正視本國的財政運行狀況和公共債務管理，建立有效的監督預警機制，擴大對本國的財政披露力度，同時在國家宏觀政策的實施上注意協調貨幣政策與財政政策的作用，建立與統一貨幣政策制度相配合的財政政策制度。
參考文獻：
[1] 趙長寶. 建立地方財政風險預警機制[J]. 中國財政, 2009, 6: 79.
信心比處理危機更重要
從歷史上看，債務水平高于希臘的國家比比皆是，但并非每一次都導致了經濟危機。遠的不需去尋找，只看看我們的近鄰日本，其政府債務水平從上世紀末開始就居高不下，目前甚至已經超過了GDP的2倍。盡管如此，日本政府卻依然能夠以極低的成本在資本市場上融資，也似乎很少有人擔心日本政府會出現違約。實際上，在過去的200多年中，世界上從不缺乏陷入債務危機的國家，相對而言，經濟危機則不是那么頻繁。從統計關系來說，債務危機與經濟危機似乎并沒有天然的因果關系。
債臺高筑確實潛藏風險，但僅僅是債務并不足以導致經濟危機。打個比方，如今大學生依靠助學貸款上學的很多，大部分學生即使日常參與打工，其年收入也僅維持日常開銷而已。按照同樣的方式計算負債比率的話，每個貸款大學生“債務水平占GDP水平”的比例恐怕都在數十倍、數百倍之上。但多數銀行似乎并不認為學生貸款的風險過高。原因何在?除了學校提供的擔保之外，學生未來的發展前景為其還債能力提供了有力的保障。歷史上債務危機比比皆是，但經濟危機卻不是必然。之所以同樣的債務卻有著不同的結果，關鍵也在于此 不同的國家發展前景大不相同。希臘處境之所以難堪，不僅僅是由于其債務過高，更重要的是市場對其增長前景失去了信心。
三種解決方案都有利有弊
對于到期難以償還的債務，政府的選擇一般來說有三種最樸實的做法當然是勒緊褲腰帶還債；最狡猾的做法是把債務賴掉；最經濟的做法則是借更多的債務來以新償舊。希臘的問題在于，這三條路徑都面臨著現實的制約，似乎都難以成為一個好的選擇，都難以有效地改善其未來經濟增長的前景。正因如此，債務危機的后果才如此嚴重。
勒緊褲腰帶還債是希臘目前正在做的事。對任何個人來說，借債太多就必須節衣縮食還債是常識，對于國家來說，這似乎也應是常識。但是，對于一個國家來說，這里有兩個難題不好解決。最直接的問題在于，節衣縮食是個痛苦的過程，對于個人來說自己借的債自己還天經地義，但是對于國家來說，被增稅和被節支的民眾對政府的不滿情緒則需要宣泄的渠道，這正是目前希臘正在發生的事情。更麻煩的問題在于，經濟陷入衰退時，公共部門常規的做法是擴大開支以刺激經濟。此時公共部門為解決債務問題反其道而行――縮減開支。縮減開支的政策措施就很可能導致惡性循環，學究一點的說法叫做乘數效應，即縮減開支加深經濟衰退，經濟衰退進一步縮小了政府征稅基礎，并導致債務危機更進一步惡化。這是希臘目前的做法很可能引致的長期隱患。固然，縮減開支是治本，但很多時候，處理經濟問題猶如治病，很少有標本兼治的良方。一味追求治重癥當下猛藥的策略，并不見得是最佳的處理方式。
當然，政府也可以選擇賴掉債務。雖然說都是賴賬，但不同的方式有不同的結果。最直接的，就像不久前冰島政府所做的，直接宣布不還債。這可能是所有解決方案中最糟糕的一種。上世紀八九十年代，很多南美國家由于債臺高筑，選擇了賴掉債務，其結果是國外資本的大量外逃，經濟長期難以走出衰退。一般擁有獨立貨幣政策的政府都會選擇更隱蔽的方式來賴掉債務――貨幣貶值。實際上，歷史上很多時候貶值都是政府自我免除債務的常規手段。當然，這一方式有副作用，貨幣貶值的同時也就意味著通貨膨脹。但是政府有計劃、有步驟地貶值，是有可能將負面影響降到最低的，過去也不乏成功的案例。譬如上世紀90年代的阿根廷政府，通過貶值的方式化解債務危機，就取得了不錯的效果。不過，很可惜，對于希臘來說，除非退出歐元區，否則不可能實行貨幣貶值的方案。而且就目前情況來看，對于費了九牛二虎之力才加入歐元區的希臘來說，拋棄歐元似乎不是個政治上可行的方案，而且如此一來，將更難以從德國等國獲得援助。
借新償舊可能是目前所能想到的最佳的解決方案。最成功的應用這一應急措施的案例是獨立戰爭之后的美國。其時美國的境況比如今的希臘更糟。由于剛剛經歷了長期的戰爭，美國政府可謂債臺高筑，對外國政府的借款、對國內民眾的借款數不勝數。同時，與西歐的專制國家相比，剛剛成立的合眾國政府還缺乏征稅權，未來還債能力飽受質疑。但是。通過發行新債券替代舊債券，這個國家將債務重新整合，在解決債務危機的同時，更為其后200余年持續的增長奠定了基礎。目前，IMF和歐盟正在致力推動的援助計劃，其期望達到的效果，在緩解希臘到期債務壓力之外，最主要的就是要給予希臘借新償舊的能力。但是，可惜的是，在這類國際援助中，大多附有嚴格的條款，其中最重要的一條就是縮減政府開支。對于將錢借給希臘的國家而言，這很好理解，畢竟一個曾經揮霍無度的政府已經很難再取得旁人的信任；但對于希臘而言，正如上文所言，縮減開支將在很大程度上延緩經濟復蘇的速度，甚至可能導致經濟發展長期陷入難以增長的惡性循環，國際援助措施的效果也將因此而大打折扣。
所以說，希臘目前最主要的問題，不是債務問題難以解決，而是每種解決方案似乎都難以避免對其經濟復蘇的前景產生不良影響。
希臘給我們提了個醒
一、關于高校債務形成的原因
債務產生于學校所進行的業務活動中，需要用資產或勞務等形式來償還。從高校辦學發展到今天高校債務堆積，是政府、高校、銀行三者利益糾結在一起產生的結果，所以我們通過對學者大量的研究總結發現，現今高校債務形成的原因是由多方面組成的，既包括高校方面、政府方面、還與金融市場等各方面的原因有關。
（一）高校方面
高校在社會上與企業、政府、研究機構等密不可分，它向企業、金融機構和研究機構等輸送大量專業人才，因此在人才的供給上滿足了市場的需要。薛恒紅（2008）認為高校奢侈浪費攀比現象嚴重和高校自身財務問題對高校債務起了一定推助推作用，學生的節約意識不高，費水費電現象非常嚴重也增加了高校的負擔①；張亞寧（2014）認為不光只是外部經濟環境和市場競爭的因素，在高校方面主要由于高校管理人員的風險意識單薄引起的，對債務風險不重視②。而且當今中國政府的許多公辦單位機構臃腫，許多管理員工閑置，因此這些管理人員的工資及其對應的資源設備設置大大增加了高校的財務負擔；劉艷平（2009）在文中獨特的指出，雖然法律規定高等學校是具有法人地位的的獨立機關，但在我國高校教育體制改革的轉型時期，公辦高校的自在某些方面并沒有如法律規定的那樣得到充分的行使，仍然是屬于政府的教育行政機構，高校資產仍屬于國有資產，因此承擔責任的主體仍然不明，使高校成為沒有明確經濟責任的經濟實體，而高校因為這一原因，就會毫無后顧之憂的過度舉債③。
（二）政府方面
隨著我國經濟的不斷發展，政府不斷根據具體背景調節政策和發展規劃、經費投入等影響高校的教育布局、發展規模、發展速度，引導高校在招生就業、教育教學改革等各個環節的工作更加完善。陳帆（2007）在文中指出政府教育政策的改革是影響高校出現債務的原因之一，從建國以來，政府幾乎參與了高校的舉辦、投資和管理的各個環節，將大量的財務資金投入到高校，可以得出中國高校資金來源太過依賴于政府，對民間資源不加以恰當利用④。薛恒紅和張繼偉（2010）認為是政府在教育資金方面投入不足，造成了高校資金周轉困難，再加上政府又對高校的管理監督不夠，教學評估不完善，誘發危機；殷晟和原長宣（2008）認為地方政府為了拉動區域經濟發展，要求高校拼命興建大學城和改建舊校區，促成債務累積的結果⑤。胡明友（2008）也重點指出政府在教育方面的法律不健全，使高校抓住漏洞，在銀行方面大量利用以政府為第二被借款人來進行籌資⑥。這些原因都對高校債務的形成都起了推動作用。
（三）銀行方面
銀行在經濟的發展中扮演著重要的角色，特別是在社會主義市場經濟階段，國內各大銀行包括國內的四大銀行開始逐漸參與到我國的高校建設中去，為高等教育事業提供資金支持。劉衛華（2012）指出由于現今國有、私營企業不適應經濟的發展，出現大量經營不善的問題，而銀行是一個食利的機構，為了不使自身的很多貸款成了呆帳壞帳，因此銀行從規避風險的角度，開始去需要尋找更優質的客戶，所以高校成為其主要目標之一⑦。殷晟和原長宣（2008）在銀行方面也認為最重要的原因是銀行的商業化運作機制不健全，在管理和操作上存在嚴重的漏洞，并且了解到政府會為這些不良貸款“托底”，所以造成銀行肆無忌憚的為高校提供貸款。張亞寧（2014）指出我國的會計制度是不完善，銀行對高校的真是財務狀況無法真實的掌握，因此對學校貸款就會變得寬松，這樣也會造成高校過度貸款。
二、解決高校債務危機的政策
2011年，審計署在第35號公告《全國地方政府性債務審計結果》中對地方高校債務規模進行公布，截至2010年底，1164所地方所屬普通高校有政府性債務2634.98億元；當年借新還舊償債額為542.47億元；其中有95所高校存在債務逾期現象，逾期債務為27.18億元⑧。由此不難看出，我國高校債務規模巨大，負擔沉重，甚至部分高校影響到學校的正常教學。高校負債問題已成高校發展過程中不容忽視的重要問題，必須急需解決，開拓出一條新的高等教育之路，讓各國的高等教育道路走得更加平坦開闊。
（一）高校方面
高校務危機首先是要從高校自身開始進行改革，只有從根本上察覺出問題，并加以解決，才能從根本上改變高校債務問題。徐鶯（2009）指出高校建立貸款風險預警系統雖然為時過晚，但是并不是完全無用，仍然存在必要性，因為高校財務狀況在師生之間透明化，可以加強老師與學生對其進行嚴格監管，使高校對自身更加預警和判斷能力更加重視⑨。張繼偉（2010）和張亞寧（2014）指出高校應加強舉債的風險意識，嚴格控制貸款規模，量力而行辦學，盲目在校與校之間進行爭名奪利，增加沒必要的開銷和貸款規模，對于高校的可持續發展造成嚴重的阻礙。劉奇偉（2010）也提出成本對于任何一個企業進行商業投資是至關重要的考慮環節，成本過高，會降低企業的利潤，高校也是如此，因此不必要的成本支出必須杜絕⑩。許多高校都擁有許多限制的土地資源，高校可以利用資源進行置換，例如把它以一種資產租賃出去換回現金，再利用這些現金進行教育投資也是一種物盡其用。張卿（2013）在文中借鑒美國高校的經驗及結合我國高校財務管理的特點，指出高校應嚴控財務風險，建立完善的自我評價指標體系？？？。
（二）政府方面
高校的教學經費大部分是來自政府的財政投入，因此高校出現資金不足，政府也有難以逃脫的責任，田振剛和王春春（2012）指出政府加大財政投入會更加促進高等教育健康發展和社會和諧。政府對教育方面的政策規定教育經費必須達到GDP的百分之四，但是政府的投入到現今并未達到這個限度，而且政府的加大投入并不是學校要求政府給與多少就發放多少，必須根據學校總體的發展需要和發展規模，按照實際情況進行發放；李賀敏（2014）在文中指出，目前光靠以法律形式來確定政府撥款的數量并不能夠減輕高校的債務問題，還必須根據市場的物價水平結合高校自身的綜合水平來確定高校的收費情況，這樣能夠進一步解決債務危機？？？。張繼偉（2010）在其文中認為政府教育部門必須對現今的教學評估體系進行改革，現今的教育評估體系形式太過單一且不規范，阻礙了高校的發展，因此引導高校以提高教學質量為重點，以為市場培育人才為中心。劉奇偉（2010）指出政府可以將一些公辦高校轉至民辦高校，因為公辦高校的最終所有者是政府，這個條件嚴重限制了高校的資金來源，且社會上很多民辦高校已經陸續開始建立，成為一股不可忽視的潮流。
（三）銀行方面
銀行是金融市場的重要組成部分，它主要為我國經濟建設籌集和分配資金，它一方面是能夠給高校提供資金，另一方面能夠有效監督和管理高校的資金動向，使高校能夠更加自覺、仔細的搞好經濟核算，不斷提高高校的辦事效率。于笑妍和韓東海（2012）指出在加強銀校合作的同時，銀行結合高校的情況制定規范合理的負債期限，讓高校在對外籌資時均衡的把握長期、中期、短期貸款的比例，這樣避免高校把借款全部堆積在長期，最終引發高校出現破產的問題？？？。張卿苗（2013）指出銀行可以通過開發商與高校共同建設的形式提供貸款。高校可以通過學校的獨有的優勢吸引開發商的注意，在建設過程中把高校、銀行、開發商三位結合在一起，可以增加另外一個信用擔保機構，共同分擔風險程度，這種幾方面共同合作的方式在當今的經濟市場很普遍，也是最適宜的。
（四）其他方面
當今市場上，高校進行融資的方法有很多，不只是向y行申請貸款，還可以通過其他方式，如張劍鋒和張鳳武（2010）、馮國有和栗玉香（2007）指出高校要轉變傳統的融資觀念，可以發行高等教育債券，開辟基金市場，這樣一方面可以解決國民的難題，另一方面使高等教育的債務問題得到妥善的解決？？？；再則高校還可以進行項目融資，高校也是一個團體，里面不只是優秀的學生，而且還有很多的精英老師，高校可以利用這部分的師資，在外引進項目。鄭B、蒲俊梅和吳慶（2012）認為我國應該向美國學習，采取以債權債務償還的方式，例如美國耶魯大學發行的跨世紀債券就是因為高校債券的風險較小，具有低成本、高效益，籌資規模大，因此在美國高校之間廣為使用？？？。張萬朋（2008）認為高校可以由專業人士結合學校的內外部條件制定具體可行的債務發展計劃，及時根據政府政策和市場變化調整債務狀況，如果高校發行債券，也可以根據資本市場的變動由專業人士變更債券的利率，使高校的債券市場更加穩定？？？。
三、文獻評述
中國現在正在進行各方面的改革，去適應瞬時變化的發展，在兼顧經濟的同時，平衡其他方面共同進行建設，而高校債務是一個貼近我們生活和經濟利益的問題，在前面的文獻綜述中，我們也發現對它的研究涉及的范圍還很狹窄，特別是國外對高校的研究，幾乎沒有針對性，缺乏一個統一的歸納、概括。因此現在我們必須更加重視這個問題，加強對于高校債務的系統研究。以前的學者和專家大多都采用定性的研究方法，對高校債務風險的定量實證分析很少，所以我們需要努力從各國各地的高校收集更多的信息去分析，完善和實踐出解決高校債務危機的辦法，將高校債務問題控制在一定的范圍之內，使高校債務不再成為影響當今社會的一大難題。
注釋
①薛恒紅.我國公辦高校債務現狀及成因分析[J].財經管理.2008（09）：223-224.
②張亞寧.高校財務風險分析及對策[J].行政事業資產與財務，2014（03）：55-56.
③劉艷平.化解高校債務危機-制度視角下的路徑選擇[J].財務管理，2009（22）：39-41.
④陳帆.高校債務風險防范及化解問題研究[D].湖南：湖南大學會計學院，2007：17-18.
⑤殷晟，原長宣.淺析公立高校債務問題[J].科技信息，2008（34）：436-437.
⑥胡明友.高校債務風險的分析與思考[J].江西金融職工大學學報，2008（04）：83-84.
⑦劉衛華.高校貸款財務管理和風險防范[J].現代商業，2005（19）：221-222.
⑧黃志偉.化解高校債務途徑的研究[D].中國知網，2014：3-4.
【關鍵詞】歐共體；債務危機；后續發展
一、制度設計缺陷
歐洲債務和歐債引起的銀行危機主導了歐盟2011年的發展，進入2012年，這些問題有越演越烈的趨勢。在南歐國家陸續爆發債務危機以來，各方檢討聲浪不斷。多數學者將矛頭指向歐元區組織的結構性缺陷：一是歐元的誕生是在“貨幣聯盟”而無“財政聯盟”的基礎上。馬約制訂之四項“趨合標準”中，匯率、通貨膨脹、與長期利率由歐洲央行統籌處理，政府預算赤字與負債則保留各會員國政府自行處理，因而歐元區迄今尚無政治力可約束會員國的財政與稅收；二是歐元區總體經濟的失衡。”貨幣聯盟”的先決條件，是所有會員國的經濟體系已有相當整合，開始可以共同適用相同的利率與匯率。歐盟是采取one size fits all作法，以馬約規定的四項趨合標準作為能否加入歐盟區的審核依據。只有歐盟會員國間的經濟體系與之差距仍大，總體經濟不平衡。1999年歐元成立后，歐元會員國經濟就呈現雙重分離的情況，例如德國和荷蘭等為貿易順差的國家，南歐國家卻逐漸喪失其競爭力，需盡力削減成本，強化競爭。根據歐盟統計局資料，從2001至2010年間德國單位勞動成本僅增加18.6%，但法國卻增加39.4%，包含荷蘭、奧地利以及比利時等北方國家也增加36.4%，顯示共同貨幣對歐元區會員國好壞不一。
這種經濟結構性問題因金融危機而引爆。歐洲央行（ECB）在執行貨幣政策時，無法兼顧到各會員國的狀況與需要，如德國與法國等因歐元對美元貶值使得出口競爭力大增，帶動歐元區的經濟復蘇，相對卻無法舒緩南歐國家債務問題而陷入兩難地步。歐債危機反映出歐元區體制的深層問題、歐元區貨幣與財政各自為政的脫節、歐盟協商與決策機制的效率、歐洲高福利政策帶來的弊端等。
二、財政改革草案
前述歐元區體制的結構問題需尋求政治途徑解決。早在2011年12月09日歐盟冬季峰會中會員國就達成修改里斯本條約的初步共識。2012年1月30日歐盟國家元首再度聚會，在制訂歐盟新財政協議(fiscal compact)獲得初步共識。歐盟會員國（除英國與捷克之外同意在里斯本條約架構下增加“經濟暨貨幣聯盟穩定、協調與治理條約”(The Treaty on Stability，Coordination andGovernance in Economic and Monetary Union)以及“建立歐洲穩定機制條約”(The Treaty Establishing the European Stability Mechanism)這兩項條約。草案將賦予歐盟對歐元區國家以及愿意加入條約的其他會員國更嚴格的財政紀律監管。該草案預計在3月正式簽署后就可進入會員國批準程序。有關此次峰會達成決議如下：
1.財政監管：各國政府承諾平衡財政預算，規定各國結構性赤字不得超過GDP的0.5%，以及政府財政赤字超目標自動懲罰機制（Excessive Deficit Procedure）。若會員國財政赤字超過規定，該國必須向歐盟提交減赤和改革方案，并需經歐盟監督和財政紀律的執行情況，歐洲法院也擁有強制執法權，如有違背，該國將遭受相當于GDP0.1%的罰金給予“歐洲穩定機制”。此外，歐盟國家需將預算平衡和自動懲罰的機制納入具有強制性與永久性之國內法
或是憲法。未來歐元區17國中只要有12個會員國國會通過，新協議就能在2013年1月1日正式生效。
2.“歐洲穩定機制”：時間從2013年7月提前到2012年7月運作，規定只要代表90%資本承諾會員國完成國內法律批準程序就開始生效。并于2012年3月前評估”歐洲金融穩定基金”(EFSF)與ESM兩者合并，規模將達5,000億歐元。同時依照歐盟2011年12月峰會共識，在歐盟條約修改前歐盟向會員國提供機制性援助的法律限制，峰會通過以雙邊貸款形式，允許歐洲各國央行向IMF提供2,000億歐元貸款以加強其援助資源。
3.施行新的金融交易稅：此點尚須經由歐盟理事會一致同意，但會員國之間尚無共識。法國表示將率先征收金融交易稅，計劃在2012年8月起單方面課征0.1%的金融交易稅，10月調高加值稅1.6%。而德國、意大利都支持征收金融交易稅，但反對由各國片面推行金融交易稅措施。英國反對按照目前的方案課金融交易稅，堅持應全球范圍內統一征收。目前歐元區9國（法、德、奧、比、芬、西、希、葡、義）已聯名致函現任歐盟輪值主席國丹麥，要求歐盟加快對金融交易稅提案的審議進程，爭取在2012年上半年能提交歐洲議會審議。1月峰會重點在于長期性財政結構的改革、建立永久性救援機制、新權威機構介入處理等問題。專家學者仍認為難以處理各國間競爭力差距過大與經常帳失衡的結構性問題，且為滿足嚴苛的財政紀律，恐會拉大歐債諸國與核心國家競爭力的差距。但若長期觀察歐盟近幾次峰會結論，歐盟現今發展出一種多邊救援機制，為解決歐債危機帶來契機。
三、歐債后續發展
歐洲高峰會對于短期內如何化解希臘、意大利債務危機以及衍生成歐洲銀行業危機并無解決方案，歐洲央行又受限于條約約束，拒絕直接介入，買入歐債國公債。根據以往的經驗，無法指望一場歐盟峰會解決歐債面臨的困境。就目前形勢觀察，歐債的后續發展，有兩種可能或選擇：two Europe走向one Europe，或two speed Europe變成two Europe。
一種是歐元區的經濟統一。除貨幣自外，各國也一并交出財政自。意即從這次危機中，認識到不進一步財政整合難以解決歐債。會員國下定決心，從“一個共同市場”及“一個共同貨幣”走向建立“一個共同財政”，最終制訂“一部憲法”，完成徹底的全面整合。歐盟執委會主席巴洛索認為歐盟的本質應該是其成員屬于歐元區，或努力走向歐元區，而非走向一個分裂的歐盟。歐盟試圖通過財政協議，解決貨幣統一與財政分散之間的結構性缺陷，并在各國憲法框架中來規范。但歐元區的長期穩定與均衡，需要中央政府協調運作。目前歐盟所做的其實只是統一的財政紀律，根本沒有涉及政治上的統一，也未涉及資金上的互通有無。
另一種可能發展是有問題的國家退出歐元區。歐洲債務危機從希、葡、愛逐步蔓延到意大利和西班牙等其他歐元區邊緣國家，進而威脅到歐元區整體經濟穩定，已讓兩大金主德國、法國無力負荷。德國民眾高喊退出歐元區、或將實力不足的國家踢出歐元區。法國和德國討論大幅翻修歐元區，包括把歐元區變小但內部整合更緊密等各方說法。如果希臘、意大利等歐債國家，有秩序地逐步退出歐元區，通過自身貨幣貶值解決經濟難題，或許對歐洲經濟有幫助。
四、對我國的影響
如果歐債風暴擴大，危及到歐元區的完整性，就會重創全球金融市場，甚至波及到亞洲區域及新興市場經濟國家。歐債危機影響層面就會由金融市場擴散至實體經濟層面，影響到中國。因為歐洲雖然僅僅是第四大出口市場，但歐洲卻是我國最大的市場。
參考文獻
[1]李稻葵,張雙長.歐洲債務危機:預判與對策[J].經濟學動態,2010(07).
[2]黃永忠.歐洲債務危機的根源與影響及其啟示[J].求索,2011(03).