家庭日常理財方法精選(九篇)
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第1篇：家庭日常理財方法范文
關鍵詞:大學生;理財;規劃
菁的大學校園就像是一個備戰的基地。追求自我價值實現的大學生們,如饑似渴地汲取著來自書本或社會的養分。他們無時無刻不在心中規劃未來的美麗藍圖,同時,他們又是注重現實的,希望自己多一種武器,來應對以后充滿挑戰的人生。其中,理財成為大學生素質中不可或缺的重要素養。筆者與在校大學生進行交流后發現,雖然其理財的愿望十分強烈,對理財知識的學習也興趣濃烈,但對于究竟該如何理財,多數人仍是懵懵懂懂。即使是一些財經社團的骨干,也管不好手中每月幾百元的生活費。所以,筆者認為大學生理財必須著眼于自身的理財項目,拓寬實踐途徑,培養理財素質。
首先,要用好助學貸款
現在,很多家庭困難的大學生,都面臨申請助學貸款的問題。據浦發銀行長沙分行有關人士介紹,助學貸款一般有兩種,一種是國家助學貸款,對經濟確實困難的學生,經學校和銀行等部門的審批,政府給予貼息貸款。貸款利率比市場利率更優惠,這樣既可以減輕家庭負擔,又可以培養自己的責任意識,不過要記得按約定償還,因為是否守信履約,將被收錄進個人信用檔案,如果信用記錄好,這還會為大學生日后走進社會積累一定的信用資源。另一種是商業性助學貸款,由家長提出申請,只要符合銀行的貸款條件,就可獲得貸款。因此,用好助學貸款是大學生理財的重要實踐之一。
其次,要搞好開源節流
大學生從走進大學校門開始,就面臨日常理財的問題。其中,生活費的管理是開源節流的關鍵。浦發銀行行長史紅松建議,大學生不妨從記賬開始,并經常檢查刪減那些不必要的支出,這樣有利于收支平衡,搞好節流。特別是大學生開始與銀行打交道,了解最基本的金融常識,掌握了日常開戶、查詢、存取款、轉賬及網銀等相關業務。如何利用銀行業務使生活費在存儲中增值,規劃就顯得格外重要,這也是開源項目之一。同時,搞好勤工儉學,也是目前最常見的大學生“開源”方式。在實踐中,大學生配合老師做研究、家教、到公司或企業兼職打工等等,都能幫助大學生增加收入。浦發銀行長沙分行理財師史紅松表示,在不影響學業的情況下,無論家境好壞,大學生都要想辦法找到增加收入的渠道,這樣既可減輕家庭壓力,又能豐富自身的理財實踐。據調查,美國約有56%的大學生有較為穩定的兼職工作,曾經或打算兼職的同學超過了90%。史紅松指出,大學生的綜合素質較高,所需成本相對較低,社會一些工作通常也需要大學生的參與,例如浦發銀行長沙分行就經常在省會大學校園專門招聘大學實習團隊,讓他們帶薪協助做營銷服務工作。大學生找一份合適的校外兼職,為日后的消費打基礎,這也是大學生理財過程中的一個階段。
第三,要掌握理財方法
大學生是一個特殊的消費群體,由于所受的教育、校園環境以及年齡的特殊心理特征,使他們具有自己特有的消費心理和消費行為,如何為自己的消費行為理財是大學生應該掌握的技能。可是大學生在理財過程中存在很多的問題,理財能力薄弱,理財知識匱乏,針對這些問題,大學生要從自身努力,掌握理財技能。這里,結合大學生理財實踐,總結了九種大學生理財方法:
1.利用簡單的會計方法來理財:學會記帳和編制預算這是控制消費最有效的方法之一。其實記帳并不難,只要你保留所有的收支單據,抽空整理一下,就可以掌握自己的收支情況,從而對癥下藥。大學生們應該給自己做一份月現金流量表,看看自己的每月支出與收入是否平衡,支出方面主要包括:飯費、電話費、交通費、衣服等相關開支,收入方面主要包括:父母的資助、兼職收入和相關稿酬等。科學的理財計劃可以幫助我們實現收入大于支出,每月略有盈余,或者個別月份出現負收入,但年終總體上要保持月現金流量表是正數。
2.遵守一定的生活消費原則:學生時代吃要營養均衡,穿要耐穿耐看,住要簡單實用,行要省錢方便。有的大學生討厭食堂的飯菜,動不動就吆五喝六去小餐館撮一頓;有的大學生討厭住集體宿舍,去外面租房。這些對學生來說都是一筆非常昂貴的額外開支,最好還是悠著點。
3.從小事做起:生活中有很多小開支,這里幾元,那里幾塊,看似不起眼,但積少成多就是一個大數目。集體生活中也許有些同學不太重視一些細微的地方,作為舍友就應該互相提醒,比如出門關燈、節約用水等,全宿舍同學一起來遵守和監督,使大家從學生時代就養成勤儉節約的好習慣,每個人都能因此而受益終生。
4.要保證良好的資產流動和富余的支付能力:現金為“王”,沒有必要的現金支付能力,常常會使自己陷入一種走投無路的境地,特別是遇到意外事件時,手持必要現金的重要性就更加體現出來。
5.理財應從改變習慣開始,把錢存入銀行:目前活期存款的收益只有0.72%,稅后只有0.56%。如果了解銀行的1日通知存款和7日通知存款產品,改變存款習慣,選擇提前1天或者提前7天通知銀行取款,收益將會達到1.08%或者1.62%(稅前),盡管總體收益不會太高,但仍能從中受益。
6.享受教育儲蓄的優惠政策:最高額度是2萬元,利息收入是免20%利息稅的。完全可以利用這樣的優惠政策,每年把下一年的學費和生活費放到教育儲蓄里面,可以多出不少收益。
7.少量投入證券等高風險投資:可借此“投石問路”,資金來源可從兼職所和父母贊助兩方面獲得,盡管大學生做投資具有一定風險,但作為一種嘗試,能為今后的個人理財起到“投石問路”的作用。現在國內的證券市場投資門檻已經很低了,只要能夠有買100股的錢就可以投資證券市場。目前大多數的股票價格都只有2-3元,也就是說,只要有200―300元,就可以玩轉大多數股票,即使賠錢也不會損失太大。
8.未雨綢繆是正道:大學生一般都有公費醫療,但是大部分學校的公費醫療都給學生報銷70%大學生的日常活動非常多,如各種體育運動、外出游玩,所以潛在意外風險很大。建議大學生們為自己上一份意外傷害險和意外醫療險,作為公費醫療的補充,一旦出現意外情況,可以得到一些補助。而且意外險的費用很低,每年保費只有一百元左右,幾十塊錢的保費就可以保一萬塊錢的額度,只是一點點零花錢,就可以保一年的平安。
9.大學生應合理使用信用卡:因為大學生控制自己消費的能力較差,一不留神,信用卡就會透支,由于沒有固定的經濟來源,一般不易及時還款,可能造成沒有必要的利息損失,甚至出現巨額透支,造成財務危機。所以建議大學生要合理使用信用卡。
第四,要注重培養財商
第2篇：家庭日常理財方法范文
作為一家外貿企業的老板，張先生正當年輕力壯之時，處在事業的顛峰，每年凈收入有50萬之余。他是否過得無憂無慮了？實際上，他上有四位老人要贍養，下有孩子要撫養，壓力很大。像張先生這樣的家庭頂梁柱還大有人在，現特邀香港最具規模的獨立理財公司之一御峰理財駐北京理財專家沈林靈女士，幫助張老板在全球配置家庭資產，順利完成人生的美好規劃。希望對讀者也同樣有所幫助。
規劃目標
1孩子永遠是家庭的重心，張先生非常希望能給孩子一個很好的教育環境，但是不清楚現在的留學行情，也不清楚如何去籌集這筆支出。
2未來不可預測，張先生還沒對退休生活進行規劃，只知道以后的退休費用會很龐大，也不知道怎么規劃。
3 雙方父母都在農村，沒有任何的社會保障，父母養老是必須要考慮的問題。
外匯活期存款60 萬家庭無商業保險
家庭成員
張先生 今年35歲 外貿私營企業主，年凈收入約50萬元
張太太 今年32歲 專職主婦
兒子 今年7歲 小學一年級
P步驟一：財務分析 rocess
北京的張先生今年35歲，是一位私營企業主，自己擁有一家外貿企業，主要從事服裝出口，平均每年的凈收入約50萬元。張太太今年32歲，是一位專職主婦。夫婦倆有一位正在上小學一年級的兒子。雙方的父母都在農村，沒有任何的社會保障。
我們先來看看張先生家庭的財務結構是否健康？
由于張先生是做外貿工作的，因此在前幾年，張先生就在香港的渣打銀行開了一個海外銀行賬戶，目前海外賬戶上大概有價值60 萬人民幣的外匯，目前是活期存款。家里有一套120 平米的房子，總價共計100 萬，目前還剩下10 年的房貸未還，每月還款額為5000元。
家庭備用金通常以活期存款、貨幣市場基金和超短債基金的形式為主，其中建議不少于40％放在活期存款上。
基本財務狀況分析如下
從這兩張家庭基本財務報表來看，財務狀況很健康，具體來看看以下的指標就能清晰的反應。
1資產負債率＝負債/資產＝45/170＝26.5％，遠遠低于警戒線50％。
資產負債率如果超過50%，家庭的負債過高，不僅會有信用危機，而且會影響長期資產的積累
2收入負債比＝負債/年收入＝45/50＝0.9，這意味著張先生只用1年多的收入就能償還所有負債。
收入負債比， 一般最高不能超過50％，否則就會嚴重影響目前家庭的生活質量，家庭金融資產也無法正常增加，而且還會影響以后的生活，比如退休金積累不夠用。
3儲蓄率＝每年結余/每年收入＝32/50＝64％，已經超過了最低儲蓄率標準。
如果低于20％警戒線的標準，說明家中開銷過高，應該建立家庭日記賬，分析支出結構，盡量減少彈性支出，比如娛樂、買衣服、出去吃飯等。
4房貸年供比＝年還房貸額/年收入＝6/50＝12%,低于安全比例30％。
房貸比，在國際上通行的做法是不超過30％。如果超過50％就成為我們常說的“房奴”，這樣人的生活各個方面都會受到房貸壓力的影響，一旦失業沒有收入，就會出現償還風險，房子很可能會被銀行收走。
5應急金：10萬，一般來說，家庭的應急準備金為3～6個月的家庭支出。
目前張先生國內活期存款是10萬，可以作為家庭的備用金，以防不測急用。一般來說，家庭的應急準備金為3～6個月的家庭支出，由于張先生的愛人、孩子、父母都靠張先生的收入生活，張先生家庭的應急準備金要比一般家庭多一些，以8個月的支出10萬元為好。
目前從家庭財務的各個經濟指標來看，張先生家庭財務狀況還算比較優良，但是要完成將來孩子國外教育、贍養老人、為自己的退休生活這些目標，還是要提早做好家庭的財務規劃。
張先生家庭中，除了張先生有完善的社保外，夫妻沒有任何的商業保險，對于這樣一個成長期的家庭來說，上有要贍養四位老人，下要撫養一個寶貝，對“家庭頂梁柱”的張先生來說，建立完善的保障體系是家庭理財規劃的前提條件。
步驟二：家庭理財規劃rocess
1 風險規劃
風險規劃伴隨著人的一生，風險規劃主要是通過購買保險產品來實現的。當家庭出現風險的時候，保險更多能實現只是經濟風險的轉移。張先生自己的小家和雙方父母家，整個大家庭的生活負擔都要依靠張先生一個人，萬一張先生有個三長兩短，全家人可怎么辦？
從張先生家的收入支出表中我們可以看出，張先生全家都沒有
購買任何保險，連最起碼的四險一金都沒有上。因此，從理財的角度，首先建議張先生要給自己和太太上基本的四險一金，因為四險一金是非盈利性質的，相對于商業保險來說，性價比更高，也能使自己的生活有一個基本的保障。
要使張先生家庭有更安全的家庭保障，光靠社保的“四險一金”是遠遠不夠的，還應購買相應的商業保險來彌補家庭保障的缺口。經過測算，張先生家庭的保險缺口大概在300 萬左右，其中張先生應該購買的保額為260萬。
2 投資規劃
目前張先生由于忙于實業，還沒有進行任何的金融投資，以前是不愿投資這些，只是現在股票處在牛市，他希望通過投資，達到資產的保值增值。
經過對張先生的風險偏好測試，主要從以下指標來看，張先生35 歲年齡、投資10 年才會動用投資資金、期望投資盡快增值，但同時對近期收益并不看重，這些測試表明張先生是進取型的投資者，但從投資資產占家庭總資產的比值來看低于25 ％，又說明他是非常保守的投資者；在問道“如果上證指數在三天內大跌10％，而您又投資了股票型基金，您的反應是怎么樣的？”張先生說，我至少會贖回一半基金，再等待大勢好轉。其實這又說明了張先生在投資上還是非常理性的，這種做法是穩健投資者的表現。
從這些測試來看，總的來說，張先生是屬于穩健偏進取型的投資者。
理財專家建議
張先生的商業保險以終身壽險附加定期壽險為主，并購買意外險，附加收入保障險，同時還要購買一定的重大疾病險。因為前十五年，上有老，下有小，張先生的家庭負擔會很重，可以多買些定期壽險，定期壽險為消費型保險產品，價格比較便宜。隨著年齡的增加，家庭負擔逐漸減輕，張先生可以適當的減少定期壽險。
張太太沒有經濟收入，因此以健康險為主，重大疾病加住院補貼。同時，可以考慮給孩子購買重大疾病險。
家庭的總保費控制在家庭收入的10％以內，即5萬(50萬×10%=5萬)。保險產品以消費型為主。除了終身壽險為儲蓄型保險產品外，其他的保險產品盡量購買消費型，這樣可以以較低的保費支出享受較高的保障，多余的錢可以自己做投資。
理財專家建議
在實際的操作中，以穩健的投資策略為主，同時為了獲取比較高的收益，其中一部分資產采用進取型的投資策略，主要用于自己的退休和孩子的教育金。
在投資品種的選擇上，以開放式基金為主，堅持長期投資，建議把大部分資產投資于收益比較好的股票型、配置型基金和債券型基金產品上。
由于張先生做外貿生意，有一定的外匯收入，所以也可以適當做一些海外投資。畢竟海外的市場比較成熟規范，基金的投資歷史也很長。家庭資產進行全球配置可以在不降低收益的情況下降低投資風險。在退休的時候，投資策略適當從穩健型轉為保守型。
3 子女教育金規劃
張先生說，孩子永遠是家庭的重心，本來希望從高中開始就送孩子出國留學，后來考慮到孩子小，自控能力比較差，因此打算等孩子高中畢業后直接去國外上大學。
張先生的孩子12 年后上大學，總計費用美國四年制大學比英國三年制大學要貴將近34 萬。張先生現在有70 萬的存款，可以把其中的一部分進行一次性投資，用來籌備孩子的大學費用。
考慮到這筆費用將來會在國外消費，通過比較一次性投資的產品，因此建議做蘇黎世人壽推出的一款投資產品：國際創富計劃（IWA，International Wealth Account ）。雖然這個產品是人壽保險公司推出的，但是要為保障功能付出的保費很低，就是說投資賬戶價值很高，最后的資產總值要取決于投資共同基金組合的業績表現。更重要的是，由于是保險產品，所有的收益都是免稅的。
理財專家建議
建議在總投資的12 年中，前五年選擇進取的投資策略，后七年轉為平衡型。本著穩妥起見，我們把張先生兒子12 年后的留學費用定為181 萬，按照年10 ％的收益計算，現在要拿出57.67 萬作為一次性投資，這樣就能滿足孩子的上學需求了。
整個投資基金組合中包括天達、美林、霸菱、匯豐、摩根斯丹利、怡富、首域等全球知名基金管理公司的共同基金產品。
4 退休規劃
張先生對未來的退休生活還沒進行任何規劃，我們首先要計算一下在張先生55 歲退休的時候需要準備多少退休金。
目前張先生家庭的日常年支出為8萬元，20年后退休的時候，兒子已經長大成人了，因此退休后的費用大概為退休前的80 ％，也就是說退休時的年費用現值為6.4 萬元，按照3％的年通貨膨脹率，保持目前的生活質量，20 年后，每年的生活費就變為11.56 萬元，假定人均壽命為90歲，那么張先生在55歲退休的時候至少需要為未來35年的退休生活準備退休金248萬，才能保證退休無憂。
張先生比較關心人民幣升值的問題，其實在做全球投資的時候，不用太考慮這個因素。因為在整個人民幣升值的過程中，人民幣相對于一部分幣種是升值的，而相對于另外一些幣種卻是貶值的。而在投資過程中，開始投資時貨幣用的是美元，而基金經理在全球投資時，會把美元兌換成相應的本地貨幣進行證券買賣，這樣一來，事實上在投資者的一籃子資產中，是以各種貨幣形式存在的，只有在投資計劃結束的時候，才會兌換成投資者要求的貨幣。而無所謂投資者原來投資的是美元，在贖回的時候同樣可以要求是歐元等其他貨幣。
只要張先生堅持20年的長期投資，退休生活的安排沒有問題。
在整個資產積累的投資過程中，時間很重要。上表是定期儲投的收益表，年投資額6000 元，大家可以看到，隨著時間的推移，總投資額變化不大，但是總資產的增長速度卻是很驚人的。
5贍養父母規劃
和一般的中產階級不同的是，張先生還需要負責父母的晚年生活。張先生的父母都在農村生活，平時消費不高，但是老年人最大的支出恐怕是在醫療上。因此除了目前每年2萬元的日常生活支出外，張先生還需準備一筆父母的孝養金，數目大概在60萬左右。這筆費用也必須要用定投的方式來積累，由于父母年齡大了，估計10 年后就會用到這筆錢。考慮到要便于隨時支取，這部分主要投資在國內的市場上，從目前來看是可以開放式基金為主，如果每年需要投入3.76萬元，假定年收益達到10 ％，在10年后就可以順利達到60 萬贍養父母的孝養金。
比例增加在海外和國內的基金投資上，這樣就輕松能完成張先生作為“家庭頂梁柱”的人生理財夢想了。
理財專家建議
因為目前已有的金融資產已經作為他用了，這筆費用需要用以后的收入通過定期儲投的方式來籌集。按照10％的年收益率，通過計算，要籌集20年后的248萬，目前每年需要投入4.33萬元，占到了總收入的8.66％，完全在可承受的范圍之內。
基金定投又稱“懶人投資法”，被財務專家公認為最有效的長期投資方法，可以做到分散投資，降低風險。建議李先生家庭可用基金定投的方式進行投資。在目前基金定投的產品中，全球資本市場中可以選擇的范圍比較廣，比如蘇黎世、AVIVA、HANSARD等等，基金的種類很豐富，一般一個產品都會有100只以上的基金可以由投資者自行選擇。這種基金定投產品可以選擇的供款方式很靈活，可以是每月、每年、每半年和每年，張先生和一般的工薪階層不太一樣，因此建議選擇每半年供款的方式。
在投資策略的選擇上，由于離退休還有20年，因此還是建議前10年選用進取型的投資策略，10到15年采用平衡型策略，15到20年采用保守型策略。在基金的選擇上，AVIVA提供的全球知名基金公司有：天達、富達、荷銀、恒升、安本、匯豐、霸菱、美林、鄧普頓等。
第3篇：家庭日常理財方法范文
一、理財目標――股東財富最大化分析
“股東財富最大化”是目前國際上被眾多大型公司普遍采用的理財目標，經歷了近一個世紀的歷史檢驗，證明確實有助于企業的發展，甚至有助于整個社會的富裕。在西方企業界，關于目標設定一般有如下層次：一是企業宗旨。如“致力于人類的幸福”，“為社會創造價值”等均可以歸人企業宗旨之列。二是理財目標。如“股東財富最大化”。三是戰略目標。戰略目標往往具有時效性。需要注意的是，不同性質甚至不同規模的企業，在企業宗旨的確立上有著重大差異。但在不同性質、不同規模的企業之間，甚至在不同國家、不同地區的企業之間，關于理財目標都表現出了極強的趨同性和穩定性，即“股東財富最大化”。換言之，不同的國情，不同的文化，都對理財目標沒有產生重大的影響。這一現象至少說明了理財目標體現了企業的根本性質，就是為所有者創造財富，而這一性質與企業的具體經營特征乃至于與不同國家的政治特征或經濟特征之間沒有關系。
追求股東財富、以股東財富最大化為理財目標，并非完全意義上的董事會或者管理當局的主觀選擇，從根本上講，這一目標是企業內生的。一個企業的誕生，無論是從法律意義還是從廠商理論的意義上講，都源于初始投資者――一般為股權資本投資者對于創建企業的熱情和信心。隨著企業規模的不斷擴大，內部融資(包括初始的股權資本投資者)逐漸成為限制企業進一步發展的障礙，因而首先出現了債務，其后就出現了股份的分散和通過證券市場的直接融資。在這個演變中股權投資者始終控制著企業的規模和發展方向，同時也承擔著企業的最終風險。隨著資金來源及其結構越來越復雜，面臨著如下兩個重大問題需要認真加以解決：
其一，將債權人與公司所有者即股東隔離開來，這樣既明確了在公司投資者中各自不同的身份，也便于未來收益的分配。解決這一問題的主要方法就是從法律上明確債權人對企業未來現金流的索償權，也就是在法律上界定企業對于債權人未來獲取利息和本金的權利，包括時間的界定和金額的界定。這就是說，對于債權人投資者未來的報酬做了固定的契約，不僅與企業的股權資本投資者隔離開來，甚至與企業的實際經營績效也隔離開來，轉變為企業的一項法律義務。按照目前的法律規定，債權人報酬的滿足是優先于企業所有者的。因此，從財務管理的角度講，為了實現股東財富最大化的目標，企業首先要履行其債務契約，這是股東獲得報酬的基本前提。
其二，將企業的所有者(股東)與管理者(經營者)隔離開來。其目的源于企業所有者即股東對于未來現金流的追求，換言之，是對于自身財富最大化的追求。從理財的角度講，如果股東自己經營企業所得到的報酬與雇請專職經理人所得到的報酬無異，就沒有任何理由實施這種所謂的所有權與經營權的分離；只有專職經理人能夠創造出不僅足以彌補雇請的成本、而且還可以創造出股東自身難以創造財富的時候，股東才會轉移其對生產經營的控制權。因而，在理論上認定所謂的兩權分離一定就優于股東自行運作的效率，沒有理財學的依據。即使這些股權投資者將實際的管理權或經營控制權委托給專職的管理人員之后，股權投資者對于公司的所有權和最終控制權的性質也不會發生任何改變。換言之，無論是將經營權交于誰，實現股權投資者報酬率的要求始終是經營企業最為基本的、最為根本的目標要求，這與企業經營的環境、經營特點等沒有任何關系。企業的物質特征、企業的經營特征絲毫不會影響企業的理財目標。因而，與企業的戰略目標、甚至與公司的宗旨等相比，理財目標都是極為單純，也是極為根本的目標假設。
卡普蘭(Copeland)指出，現在多數發達國家和地區的管理者都把重心放在股東價值的提高上。因為在美國和許多歐洲國家，基于股權的各種報酬形式在多數高層管理者的報酬中變得越來越重要；而且自1982年以來，美國股市和歐洲股市情況良好，因此家庭在股票上的投資比例有很大的增加，就市場滲透而言，股票變得非常重要，其中既有直接的股票投資，又有間接地通過共同基金、養老金賬戶以及自定認繳計劃進行的股票投資。在這種情況下，舊的勞資觀念已經過時，股東也不再是特殊人群而是自己。隨著越來越多的人成為股東，支持將股東價值作為公司目標的呼聲日益強勁。
卡普蘭等還從信息的角度論證了追求股東財富的合理性，“價值(現金流量折現)之所以最佳，在于其是要求完整信息的唯一標準。為判斷價值創造必須具備長遠觀點，能夠在損益表和資產負債表上處理所有現金流量，并了解如何在風險調整基礎上比較不同時期的現金流量。沒有完整的信息幾乎無法作出妥善決定，而其他績效標準都不需要完整信息。”信守并強調公司以“股東財富最大化”為理財目標，有助于培養公司對于股東即廣大投資者的親和力，以求得投資者的認可。股票投資者可以通過股票的買賣行為，來表達自己對于公司管理和發展的意見，向公司管理層傳遞相關信息。
在通常情況下，當股利收益較大時資本利得會減少，因為公司將更多的稅后利潤用于向股東分派股利，用于公司內部的投資資金就會減少。股利增長率則是公司理財活動中必須密切關注的指標。增長率是股票投資者的資本利得――源自公司將稅后利潤留存于公司中進行再投資，通過公司收益水平的不斷提高來逐漸提升公司股票的價格。對于股東而言，獲取股利是一項直接的現金收益，而通過留存利潤提高公司股市獲取資本利得則可能具有長期投資的特征。為了使股東財富最大化，企業必須努力使每股股利與每股價格達到最大化。如果以此為理財目標，那么判斷決策好與壞的標準即為能夠提高股票價值還是使股票價值降低。也就是說，企業的一切財務決策必須以保護和提高股權資本投資者的利益為基本出發點。同時，這里的股權資本投資者尤其是指企業現有的股權投資者。
以股東財富最大化為理財目標，在不同環境下，對于具體的實施需要做必要的變通。目前如果將股東財富最大化作為我國企業界的理財目標，一些特殊問題必須予以重視并加以科學分析。如我國國有企業的股東財富問題，我國股票市場效率問題等。
二、股東財富與財務決策
財務管理決策主要包括投資決策、融資決策、股利政策與營運資本政策等。投資決策所影響的是企業的資產結構，即不同的投資決策將產生不同的資產結構，進而決定企業經營的現金流量
及其風險特征。融資決策所影響和改變的是企業的資本結構，進而會決定企業的財務風險。股利政策則從某種程度上依附于企業的投資決策與融資決策。營運資本政策既關系到企業經營績效的高低，也事關現金流量的實現。
不同的理財目標，其作用機理有著重大的區別，如追求利潤最大化，理財人員會極為看重盈余管理，看重利潤表的編制。以股東財富最大化為理財目標，首先要求管理當局尤其是高層理財人員高度專注股東財富的變化，在進行各種財務決策時，始終將股東財富的增加放在第一位。能夠最大化股東財富的財務決策是好的財務決策；反之，不能夠最大化股東財富甚至毀損股東財富的財務決策是不好的財務決策。以此作為理財工作的基本準繩，既可以確保股東財富最大化目標的實現，又可以確保企業的長遠可持續發展。
所謂的“股東財富最大化”，絕非通常意義上的越多越好，而是股利越多越好，股票價格越高越好。股東財富最大化這一理財目標是通過滿足股東的最低報酬率要求來實現的，即：股東財富最大化；股東最低報酬率要求的滿足，“最大”與“最低”，在這里實現了絕妙的統一。以一個完全股權資本企業為例，假如其股東要求報酬率――也就是企業通過股權資本融資的資本成本――是18％。按照“股東財富最大化”的理財目標，理財人員進行財務管理工作的基本要求便是實現股東的要求報酬率。而這就是該企業的資本成本，是企業進行投資的最低盈利水平。為了實現這一目標，企業管理人員必須找到能夠帶來超過報酬率的投資項目，使得項目報酬率≥股東的要求報酬率=18％。只有項目的凈現值≥0，股東財富才能得以增加。
投資項目之所以能夠創造或者說帶來價值，是因為投資項目且唯有投資項目才能夠創造現金流量。公司理財問題從根本上講，實際上就是一種投資者與企業之間的現金流的交換。投資者向企業投入資本――投入現金流，經過必要的運營，企業再向投資者返還更多的現金流，超過原投入現金流的部分就是投資者的投資報酬。毫無疑問，只有企業返還給投資者的現金流等于甚至超過投資者所要求的現金流的時候，股權資本投資者才會滿意于公司的經營。
決定或者影響未來經營活動現金流量的、進而決定企業價值的財務決策是決定企業發展方向和發展規模的財務決策，在企業的財務管理活動中，這種財務決策只有一個，就是投資決策。
融資決策不會對經營活動現金流量產生決定性的影響。在MM有稅模型中，分析了加入公司稅后資本結構對企業價值的影響，認為由于抵稅收益的因素，公司使用的負債越多，企業價值也就越大。MM在這個分析中，混淆了經營活動創造現金流量與抵稅產生現金流量的性質。如果接受了如下定義，即企業價值是未來經營活動創造現金流量的折現值，那么，由于利息抵稅所產生的現金流量就不能納入到企業價值之中，只能作為企業價值的一個附加因素。
一個企業能否獲得長足發展，能否真正實現投資者財富的最大化，歸根結底要取決于投資決策的質量；而一個企業的投資決策也從根本上決定了這個企業的發展方向和規模。從財務決策的順序上講，投資決策是第一位的，決定性的，而融資決策是第二位的，是從屬性的。在任何一家公司中，投資決策的質量好像主要不是取決于理財的因素，更多地是決定于公司的最高決策者如董事會或者CEO。財務管理在投資決策中所要發揮的一個重大作用，在于對投資項目所涉及的所有現金流量及其風險程度進行規劃與分析，從而得出理性的結果，即股東財富影響的角度所分析的結果。
在所有的財務決策中，股利政策是最能夠反映管理當局對于股權投資者態度的財務政策，也是最能夠反映股東財富最大化理財目標是否得以貫徹的財務政策。如前所述，股票投資者的報酬通常包括股利和資本利得兩部分。表面上看，資本利得取決于公司股票的行市，與公司理財行為沒有直接關聯，純屬外部因素。但股利政策的實質恰恰要突破這一表面現象，即企業要通過合理的股利政策，要在主觀上(即所謂的目標追求上)滿足股東對于投資報酬率的要求，即使股市無從把握也是如此，這正是股利政策之所以作為一個重要的財務政策的原因所在。
對于理財人員來講，股東財富亦即股票投資者報酬就是一個經過科學預測的數值，如15％或者18％等。科學、合理的股利政策，是確定滿足這一報酬率要求的具體形式，到底是股利還是資本利得。通常情況是發展較為成熟的公司，其現金流量較充裕，往往會分派較多的股利，同時，由于發展速度減緩，股票行市也進入穩定期，資本利得較少；一些歷史較短的公司或者風險較大的公司(比如所謂的高科技企業)，一方面現金流量較少，另一方面新的投資機會也較少，因而會較少分派或者不分派現金股利，將更多的稅后凈利留存在公司里進行再投資，獲取更多的現金流量，推動公司股票上漲，為股東創造更多的資本利得，實現報酬率要求。毫無疑問，在股利政策的制定過程中，理財人員所做的是企業價值的一種分割和派出，與企業價值的創造毫無關系。
在很多的財務管理著述中，提及財務決策，往往不包括營運資本政策。這種情況反映了一個歷史事實，即營運資本管理在財務管理中的地位是較低的：一方面，營運資本屬于短期的、臨時性的財務管理，沒有戰略價值。在營運資本管理方面即使出現了問題或者偏差，也比較容易糾正，不會對企業的發展產生長遠的、決定性的影響；另一方面，營運資本管理通常與存貨管理交叉在一起，屬于混合型管理領域，而且理財價值并不大甚至為零，在財務管理中不受重視在情理之中。但近年以來，隨著“零營運資本”概念的提出和運用，營運資本政策問題日益受到企業界和學術界的重視，研究成果日益增加。學術界較為關心的問題是：營運資本主要是流動資產――尤其是存貨、應收賬款等的占用與企業績效、與企業現金流量的相關性如何，進一步流動資產的占用與企業價值的創造之間有無關系，能否驗證流動資產占用與企業價值的創造無關。按照現代財務理論，惟有資本投資是創造現金流量的唯一源泉，那么，流動資產占用便與現金流量的創造無關，充其量會影響企業的償債能力。如果這一結論能夠得到檢驗檢驗，那么，“零營運資本”政策便獲得了理論支持，我國企業界減少大量的流動資產的占用也就有了理論依據。
三、其他理財目標的否定性分析
(一)利潤最大化從傳統上看，當經濟學家和企業界人士論及企業的經營目標時，一般認為就是利潤最大化。所謂利潤最大化，一般是指企業利潤總量最大化。正是由于這一原因，第二次世界大戰以后，財務會計將計量的中心轉向了收益計量的方法上。在微觀經濟學中，盡管有人對將利潤最大化作為廠商的唯一目標提出了質疑，但不容否認的是，利潤最大化仍然是進行微觀經濟分析時所采用的目標函數假設。如在進行廠商生產決策分析時，認為最佳產量水平是能夠使企業獲得最大利潤或最小損失的產量水平。許多經濟學家堅持認為，將追求最大利潤作為分析的基本假設或出發點是合乎情理的，因為如果企業沒有任何利潤，
其結果只能是趨于破產。
我國企業界對于追求利潤更是有著極端的偏好，將利潤視為企業經營的根本目標，甚至是唯一目標。這與我國特定的社會環境有關。在一段很長的時期里，我國企業不做經濟核算，更談不上追求利潤等經濟目標。進入20世紀80年代以后，隨著改革開放的不斷深入，講核算、講利潤逐漸成為人們經營企業的法寶，從而利潤表也成為我國企業界人士最為關注的財務報表。然而，人們在追求利潤的同時，往往只注意到了追求利潤的正向一面，而忽略了早已被西方企業界認識到的追求利潤的負向作用，即容易導致短期行為、數據失真等等。20世紀80年代，我國的“承包制”已經證明，單純追求利潤勢必會嚴重傷害企業長遠的可持續發展。只有改變了對企業理財目標的認識，才能夠從根本上改善我國企業的管理行為，提升我國企業的管理質量。
利潤最大化是一個著眼于管理者的目標假設，是一種極具技術性的目標假設，并沒有被理財學家確定為是合理的財務管理目標。原因為：
第一，利潤的追求與企業投資者報酬的滿足之間沒有直接的關聯。企業利潤是所得大于所費的余額，是對企業某一特定時期內生產經營績效水平的一種直接度量。如果有理論上的約束或者法律上的約束，企業利潤必須全額、沒有阻礙地分派給企業的投資者，換言之，在利潤分派方面，沒有股東的要求報酬率(資本成本)問題，也沒有股利政策問題，利潤最大化就適合于作為理財目標，因為其與股東財富最大化無異；否則，就不適于作為理財目標。因為，在這個目標假設中，沒有投資者對于企業未來報酬的期望，而這恰恰是企業發展的一個根本動力。
作為對企業經營活動績效水平評價的一種應用歷史極為悠久的工具，利潤在績效評價系統中的地位是極為重要的。尤其是在以生產技術為導向的企業管理時期(始自美國的大工業生產時期，或者是說在所謂的科學管理時期)，由于人們――也包括股權資本投資者都高度關注企業的生產經營情況，生產能力、設備運行能力往往決定了一個企業的實力以及在市場上的地位。在這種情況下，生產經營利潤也就成為人們考察一家企業時所使用的主要評價工具。必須說明的是，在這種狀態下，無論是投資者還是管理者，對于自己在企業運營中所應當具有的權利和義務等，并沒有一個完全清醒的、科學的認識。單向的追求利潤的行為的確反映了人們對企業性質、對企業運營的性質尚停留在一個較低的7K平的。
第二，利潤最大化作為理財目標，很難與財務決策的標準相結合。理財目標的確定或者說認可，絕非僅僅是表明公司理財的一種態度，更為重要的是，這種目標的確定將從根本上制約、左右企業所有的財務決策。能夠實現理財目標的財務決策是好的決策，應當被采納；而不能夠實現理財目標的財務決策則是不好的決策，應當被否決。如果采納了利潤最大化作為企業的理財目標，在企業的投資決策、融資決策、股利政策和營運資本政策中均應當以能否實現利潤最大化為判斷準繩，姑且不討論其科學性，就是適用性就很難達到。利潤是對企業某一特定時期內生產經營績效水平的一種度量和評價，但財務決策的做出，在很多情況下往往并不是以整個企業作為評判的單位，而是著眼于對于某一特定理財行為的分析和研究。很難想象，在股利政策制定過程中，如何將利潤因素作為一個決定取舍的標準。
第三，利潤是一個極具財務會計技術含量的指標，受到會計政策選擇的重大影響，而會計政策的選擇權利又歸屬于企業的管理當局。如在通貨膨脹時期，存貨計價選用先進先出法要比后進先出法使當期利潤更高，甚至差異很大。再如固定資產折舊選用加速折舊法要比選用直線折舊法使利潤更低。這樣，利潤的變化可能并非由于經營狀況出現了變化，而僅僅是源于會計政策的調整。如果這種對于會計政策的選擇被納入了更多的、有利于管理層私利的因素的時候，利潤指標便會被管理意志所扭曲，難以發揮一個評判標準的功能。無疑，一個合理的、可以作為對管理層理財工作進行優劣評判的理財目標，其實現與否無論如何也不能摻雜有管理層的私利因素在內。
第四，利潤是一個單指向的會計指標，如果不與風險程度相權衡，單純地追求利潤往往是沒有意義的，甚至是危險的。利潤最大化不是一個很明確的目標函數，如今年的利潤意味著什么，是不是越多越好，如果是這樣，那么推遲設備維修，按照較低的價格計量所消耗的存貨，甚至不計折舊、不攤銷相關費用，都可以提高當期的利潤。但這些行為都是不合理的企業行為。
如何處理風險問題，如何權衡報酬與風險之間的關系，是現代財務理論中高度關注的問題之一，也是理財目標中不容忽視的一個方面，利潤指標恰恰在處理風險的問題上無技可施。由于利潤概念的性質及其會計技術問題，利潤最大化可能只適宜用作單期目標而非多期或長期目標。以利潤最大化為理財目標勢必會形成大量的短期行為，也就是說，這一目標很難實現當期績效與未來發展之間的良好溝通，當期利潤極大并不意味著企業可以維持一個持續發展的態勢。必須明確的是，一切短期行為的本質都是以未來企業綜合實力的下降或喪失為代價來換取當前的利益，必將嚴重影響企業的未來發展，給企業投資者造成難以彌補的損失。杜絕短期行為是企業財務管理過程中必須堅持的一個基本原則。
利潤最大化不能作為企業理財的目標，并不意味著利潤指標在理財活動中的作用完全喪失。在財務管理活動中，利潤仍然是判斷企業獲利水平的重要指標。不認可“利潤最大化”作為理財目標，絕對不意味著利潤的實現對于企業來講是件無足輕重的事情。沒有利潤企業就失去了存在的價值。關鍵不在于利潤是否重要，而在于追求利潤的單向過程會嚴重傷害到一個企業持續存在的可能。
(二)利益相關者財富最大化隨著近年來公司治理研究的不斷深入，越來越多的文獻開始從公司治理的角度分析理財問題。有學者認為，股東財富最大化理財目標的基礎是股東的公司治理觀點。哈佛大學經濟學教授Shleifer和Vishny(1997)認為，公司治理主要處理企業資金的供應者(主要是股東)如何保證投資得到回報，如何使經理將利潤的一部分分配給股東，如何保證經理不偷竊投入到企業的資產或防止投資到虧損的項目以及如何控制管理層；公司治理解決企業資金的供應者(主要是股東)和經理的利益沖突。
按照利益相關者理論，企業的理財目標不能特別突出股東財富，而應當是所有利益相關者財富的最大化。這種理財目標一經提出，就引起了我國許多學者的高度推崇，認為只有利益相關者財富最大化的理財目標才能夠在均衡各方利益的前提之下，保障公司的長遠可持續發展。這種提法受到追捧與我國的傳統文化有著極其緊密的關系。許多人認為，一個公司要想獲得發展，離不開方方面面的參與和配合；自然，在財務管理活動中，也必須考慮到各方面利益的滿足，只突出股東財富的最大化是無益的。但這種對于理財目標的政治化解讀對于改進企業的財務管理活動毫無幫助，因而，這也就注定了利益相關者財富最大化這～理財目標
的荒謬，均衡與協調永遠替代不了目標假設所必須具備的明確指向和精煉概括。
麥克爾?詹森教授認為，利益相關者理論不應當被認為是股東財富最大化理論的有力的對手，因為它不能夠提供一個對公司目標或者目標機制的完整的論述。股東財富最大化理論為公司管理者提供的是一個單一的、有效的目標，而利益相關者理論卻要求公司管理者為“許多主人”服務。不能夠為公司提供清晰的、單一的價值目標機制來明確其理財的使命，公司接受了利益相關者理論必然會帶來管理層的困惑、沖突、低效率甚至可能是競爭的失敗。詹森教授認為，公司財務管理必須有一個極其明確的、單一的理財目標，因為，多目標就等于無目標；而沒有目標的財務管理是毫無意義的。
卡普蘭教授也對利益相關者財富最大化這一假說提出了批評，指出“在歐洲大陸和日本，人們會對消費者、供應商、工人、政府、債權人、股東甚至整個社會的利益加以周密權衡。最大限度地增加股東的價值往往被看作短視、低效、簡單化甚至是不利于社會的。為支持這一看法，利益均衡論的鼓吹者指出了歐洲和日本的高生活水準和迅猛的經濟增長，還提到了日本汽車和家用電器公司的成功。然而，有越來越多的證據表明了相反的情況。建立在增加股東價值基礎上的美國式制度，連同債務和股本的廣泛擁有，以及開放的公司控制權市場，似乎與下列結果緊密聯系在一起：更高的生活水準，更高的整體生產率和競爭力，運作更完善的股權市場。一些國家的經濟制度不是立足于增加股東價值，如果給予投資者的資本回報低于經濟制度不同的國家，就會隨著資本市場的持續全球化，陷入資本短缺狀態，在全球競爭中越來越落后。由于資本的流動性日益增強，以價值為基礎的制度更加顯示了其重要性。”
我國的社會主義制度決定了國有經濟在整個國民經濟中的重要地位，股權結構和人力資源等方面也有著極其鮮明的特點，如國有資產構成為絕大多數大型公司的資產主體，職工在企業運行中發揮著很大的制衡作用等。在我國企業界提出利益相關者之間財富的均衡問題具有非常重大的制約意義。但這種理念對于理財目標不會產生任何影響，因為，理財目標是基于投資者的一種假說，是基于投入資本和回報資本的一種假說，同時，也是要作用于財務決策的一種假說。除了股權資本投資者之外，其他任何的利益問題從某種意義上講都是非財務的利益問題，即均無需通過理財行為來左右、來影響的利益問題。如債權人的利益、雇員的利益甚至是政府的稅收利益，都可以由法律來界定和保護；再如社區等等的利益甚至可以由道德的力量、社會規范的力量來實現。將這些不同性質的所謂利益相關者一并納入到理財目標中不僅僅是可行與否的問題，而且在某些情形下甚至是有害的。協調了各方的利益，回過頭來發現誰的利益也沒有得到滿足，企業也被拖進了泥潭。
(三)企業價值最大化企業價值概念已經成為現財學的核心概念之一，對其的理解與運用在很大程度上決定著一個企業財務管理水平的高低。從理財學研究的角度講，進行各種深入的理財分析的前提和基礎是明了企業價值的性質。事實上，企業管理當局與投資者可以從不同的角度來認識和理解企業價值。正因為如此，人們可以運用不同的方法來估算持續經營狀態下的企業價值。
按照微觀經濟學的觀點，所謂價值，是指未來現金流量的現值。隨著折現技術在資本預算中的應用，財務學者也接受了關于價值的這一定義。企業價值就是企業未來現金流量的現值。這一定義意味著：企業是由不同的收益索償權持有人構成的，如普通股股東、債權人等。因此，企業未來現金流可以細分為收益索償權持有人的未來現金流量之和，盡管不同的持有人獲得未來現金流量的風險是各不相同的。從本質上講，企業價值就是屬于其投資者――股權投資者與債券投資者的財富。企業價值是企業在其未來經營期間內所獲得的現金流量的函數。未來經營期間內的現金流量越多，企業價值越大；現金流量越少，企業價值越小。與銷售額、利潤額等表明企業績效的會計數據相比，現金流量具有所指明確、計量單一的特征。因為銷售額、利潤額等是以權責發生制與歷史成本制度為基礎確認和計量的，在許多情況下，并不表明企業可支配資源的真實增加，它們的性質不符合財務決策對目標函數的要求。對于理財人員而言，現金流量是至關重要的。除了現金流量以外，影響企業價值的另一個重要因素是對未來現金流量進行折現的折現率。這一折現率的高低，取決于各收益索償權持有人投資于企業而提出的報酬率要求，如股權資本要求報酬率、債權資本要求報酬率等，實質上是由企業投資決策所承擔的風險大小而決定的。企業的投資風險越大，折現率越高；投資風險越小，折現率越低。
“企業價值就是指企業未來現金流量的現值”這一定義表明，企業價值最大化是一個具有前瞻性、復合性和實在性的企業目標函數。所謂前瞻性，是指企業價值及其最大化是著眼于未來時期的財富生成與分配的一個概念，而不是一個歷史的概念。這種前瞻性一方面延續了企業截止到目前所擁有的有助于可持續發展的一切特征，更重要的是隱含著企業管理當局對于未來發展的控制實力。這種控制實力越雄厚，企業價值最大化實現的可能性也就越大。所謂復合性是指企業價值概念涵蓋了一些極其重要的概念，如現金流量、風險、可持續發展等。追求企業價值最大化，必須科學地協調與權衡這些因素，如果不顧及風險程度，單純地追求現金流量的最大，勢必會帶來一些極其嚴重的問題，其結果不僅無法實現企業價值最大化(折現率過高會降低企業價值)，嚴重者甚至會造成企業的破產倒閉。所謂實在性，是指企業價值對于企業的各類投資者而言，是實實在在的現金流量，而不是觀念上的什么東西。而現金流量的變化代表著實際的、可控制財富的變化。
“企業價值最大化”是近年以來被廣泛提及的一個理財目標，許多人認為，這一理財目標的提法與兼顧相關者利益的理念相吻合。筆者認為，這是嚴重的認識上的錯誤，必須予以糾正。“企業價值最大化”這一理念與MM理論中關于企業價值的分析是完全一致的。學術界很快地接受了MM這一具有革命性意義的理論，但在現實的公司理財中，人們仍然著眼于股票市場，著眼于股東的實際市場所得來評判公司理財的效果。隨著理財觀念的不斷進步和升華，人們對資本成本、現金流量、企業價值等概念的了解越來越深入，在實際的財務管理過程中，與現代財務理論的契合也越來越密切。無論是“企業價值最大化”，還是“基于價值的企業管理”，或者是“經濟附加值(EVA)”、“市場附加值(MVA)”等觀念和方法的提出和運用，都可以看作是MM理論在現實管理工作中的貫徹實施。
“企業價值最大化”與“股東財富最大化”雖然用詞不同，但其內含是完全相同的。財務理論中所謂的“餡餅理論”，是把企業看成一個餡餅，這個餡餅的大小就是企業價值。而有權力分享這一餡餅的只有兩類人：一類在前，即受到法律保護的債權人投資者；另一類在后，即企業剩余收益的分享者即股東。由于債權人的報酬是既定的，因此，餡餅做得越大，企業價值越大，股東的財富也就越大。無論是“股東財富最大化”還是“企業價值最大化”，都是基于資本成本的，兩者在性質上是完全相通的。 必須強調的是，“企業價值最大化”與其說是一種理財目標，不如說是一種企業管理模式更科學。按照這一模式，即所謂的“基于價值的企業管理”，理財人員關注于未來時期企業經營活動現金流量的創造，關注于現金流量的風險的控制，以圖創造更多的企業價值，確保股東財富最大化理財目標的順利實現。
四、結束語
