公務員期刊網 精選范文 直接融資局限性范文

    直接融資局限性精選(九篇)

    前言:一篇好文章的誕生,需要你不斷地搜集資料、整理思路,本站小編為你收集了豐富的直接融資局限性主題范文,僅供參考,歡迎閱讀并收藏。

    第1篇:直接融資局限性范文

    關鍵詞: 房地產企業;融資現狀;存在問題;解決對策

    中圖分類號:F275 文獻標識碼:A 文章編號:1006-4311(2012)19-0153-02

    0 引言

    房地產業作為典型的資金密集型產業,具有投資規模大、資金回收期長、產品價值高、財務風險大等特點。無論是房地產開發還是物業經營都需要投入大量資金,因此能否保證運營資金良性循環,關系到房地產企業的生死存亡。融資房地產企業最關心的問題。經過十多年的快速發展,房地產業已成為浙江重要的經濟支柱,對相關行業的拉動作用越來越明顯;另一方面,房地產市場“非理性繁榮”背后所隱含的風險也日益顯現,尤其是當前宏觀調控形勢嚴峻的現實條件下,加強融資管理成為當前浙江房地產企業保持可持續發展的重要課題。本文在分析總結浙江房地產企業融資現狀和存在問題的基礎上,提出解決當前浙江房地產企業融資問題的對策建議。

    1 浙江房地產企業融資現狀和存在問題

    我國房地產企業投資的主要資金來源有國家預算內資金、國內貸款(包括土地儲備貸款和房地產開發貸款)、企業債券、利用外資和自籌資金等。融資方式主要是銀行信貸、上市融資、信托融資以及其他方式,看似呈多元化特征,實際上超過半數的企業其開發資金直接或間接來自銀行,其他方式在其資金來源中比例很低。

    近幾年來浙江民間資金在房地產領域的投資越來越活躍。2008年浙江房地產開發投資中,民營房地產開發企業投資1625.91億元,比上年增長12.9%,占全省房地產開發投資的比重為80.4%,已成為拉動浙江房地產業投資增長的主導力量。隨著前幾年政府鼓勵房地產市場穩定發展的相關政策效應的逐步顯現,浙江房地產投資資金來源逐步寬松。2009年,浙江房地產開發投資資金來源達到4473億元,比上年增長49.8%。其中,國內貸款和自籌資金分別增長30.2%和1.8%,主要來自于購房者的其他資金來源比上年增長83.5%。但是2010年下半年開始國家對房地產市場實行嚴格的宏觀調控政策之后,浙江房地產企業的資金運營情況不斷趨緊,不容樂觀。

    1.1 自有資金比例較低,財務風險大 目前浙江房地產企業多元化融資渠道嚴重不足,資金來源主要依靠銀行貸款、購房者的預付款、按揭款,銀行貸款約占七成。2008年,浙江房地產開發企業自有資金占資金來源比例僅10.3%,企業自有資金不足,資產負債率較高。2010年下半年后隨著商品房銷售形勢不好,房地產企業投資所需資金日趨緊張,面臨的資金壓力和財務風險越來越大。據公開數據統計,截至2011年上半年末,我國上市房地產企業的平均資產負債率已達到71.28%,資產負債率已達近十年的峰值。綠城地產和濱江集團三季報反映的資產負債率分別達到87.71%和81.4%。浙江一些中小型房地產企業甚至出現資金鏈斷裂,發生企業破產倒閉事件。

    1.2 融資渠道單一,直接融資比例小 目前已有多種融資方式出現在浙江房地產融資市場,但真正多元化的的房地產融資體系還未形成,銀行信貸仍然是主要融資工具。來自于銀行體系的房地產開發資金高達60%以上,而且開發貸款和住房按揭貸款是其主要的存在形式。在自籌資金中,僅有30%左右乃至更少的資金是來源于企業自有資金。雖然房地產開發商的貸款門檻已經由國家出臺的宏觀調控政策所提高,但以間接融資為主的格局仍然無法在短時間內得到改變。單一的融資模式,使得房地產企業高度依賴銀行,該產業的發展嚴重受到銀行信貸政策的影響。一些直接融資方式如房地產信托、基金等,還未發展完善,因此在其他直接融資方面仍存在著許多問題,如制度缺失、融資比例小等。

    1.3 房地產業融資體系不完善,融資風險很高 我國的房地產市場存在著起步晚的特點,相關的法律法規都不夠完善,房地產融資渠道的發展在很大程度上受其影響。一級市場在浙江目前的房地產金融市場中仍占據著主要的地位,雖然商業銀行、住房儲蓄銀行、非銀行金融機構、住房公積金中心等機構都包括在一級市場體系中,但支撐整個房地產行業的融資需求的仍然是以銀行體系為主,尚未建立起真正的二級市場。證券市場在制度和體制上仍存在較大缺陷,住房抵押貸款證券化也才剛剛起步,房地產產業基金等金融產品還在探索。間接融資過于單一,在增大引發企業融資風險的可能性的同時,也容易為經濟運行帶來金融風險。

    1.4 融資方式具有局限性 房地產信托、房地產產業投資基金、債券融資、上市融資、租賃融資等融資方式都是除銀行貸款以外存在的融資方式,它們都具有一定的局限性。

    第2篇:直接融資局限性范文

    【關鍵詞】物流企業;財務管理;問題;對策

    經濟的全球化發展促進了各個國家、地區之間的交流,給物流企業的發展提供了契機,大中小型物流企業如雨后春筍般涌現出來。然而,機遇與挑戰并存,物流市場競爭越來越激烈,物流企業的發展面臨著諸多困難。在這種形勢下,加強財務管理水平,提高企業的綜合競爭力才能立于不敗之地。

    一、物流企業財務管理的目標

    企業的首要目的是實現利益的最大化,而財務管理就是通過一系列有效措施使生產成本達到最低,提高經濟效益以實現利益的最大化。因此,這就對物流企業的財務管理提出了更高的要求。要根據企業的現有資源,科學系統地整合、配置資源。同時,立足市場環境,嚴謹分析,制定有效的投資方案。

    二、物流企業財務管理中存在的主要問題

    當前物流企業的財務管理還不夠完善,主要存在以下問題:

    (一)物流企業融資困難

    由于物流企業的資金需求大,投資回報周期長,而且在審批過程中,需要投入大量的人力物力,導致金融機構消極對待。另外,國家對于民營企業直接融資要求嚴格,門檻高,而物流企業規模較小,競爭力不強,難以通過發行債券和股票進行直接融資。另一方面,物流企業一般為民營企業,銀行等金融機構對民營企業的經營制度存在不同程度的歧視,導致融資困難。

    (二)財務管理方式落后

    物流企業財務管理方式粗放,且管理理念落后,對資源的利用效率并不高;對資金使用及投資缺少計劃性,盲目投資,導致自身項目開展得不到有力的資金支持,對企業的正常運行造成不利影響。

    (三)財務監管不到位

    物流企業跨區域較廣,層級結構多,管理復雜,財務部門監管不到位,導致財務信息混亂。另外,大部分物流企業財務管制制度不完善,缺少對自身財務狀況的了解;經營管理理念跟不上大時代的發展,投資行為急功近利、盲目跟風,對項目風投及資金時間價值缺少全面的考慮;投資全憑經驗與相關關系人介紹,缺少專業的咨詢與規劃;投資保守,選擇具有局限性。

    三、針對物流企業財務管理存在問題的對策

    (一)擴寬物流企業融資渠道

    物流企業在融資上處于劣勢地位,因此要積極擴寬物流企業融資渠道。將自身的優勢與發展前景整理成書面形式,吸引投資;另外不能僅僅局限于本地融資,還要依靠國家的扶持政策積極與海外投資方取得聯系。

    (二)提高資金的使用效率,加強信息化管理

    利用集成信息模塊對企業資金進行科學管理,制定迅速、便捷的信息溝通機制,助力企業發展。流動資金是物流企業日常管理中極其重要的一部分,通過信息化的管理、科學的分析,能夠了解每筆資金的狀態,避免盲目投資,改善資金使用不明確,資金外循環等一系列問題,提高流動資金的運轉效率。另外,可以規范財務報表,委派財務深入到各級進行監督,提高資金的使用效率,促使經濟活動的順利開展。

    (三)加強企業監管,優化機構設置

    在物流企業長期的發展過程中,財務機構和會計機構一直是合并在一起的。長期以來,管理者只重視核算,輕視日常管理,這種方式已經不能適應當前環境下物流企業的發展,所以需要建立專門負責財務管理的機構。在企業各級設置財務管理機構,完善制度,加強控制力度,促進各級經濟活動的順利開展,規范各級行為,使企業的運作效率得到提高。

    (四)全面提高財務管理人員水平與素質

    人才是企業發展的核心動力,特別是財務人員。具體措施包括:促使財務人員認識到自身所擔負的責任,增強責任感與使命感;定期邀請知名專家、學者進行專業知識及職業道德的培訓,幫助財務人員學習最新財務知識與法規政策,實踐操作新型財務軟件,提高財務管理水平與工作效率;提高人才聘用門檻;制定合理的激勵措施,提高財務人員工作積極性;對內部財務管理人員進行績效考核,實行優勝劣汰制度,提高競爭意識。

    四、結語

    財務管理關系著物流企業的資金籌措、生產經營、投資收益等重大問題,高效、合理的財務管理制度能夠從全局把控物流公司收入與支出問題,起到事半功倍的作用,提高物流企業的綜合競爭力。

    作者:戴帥 單位:陜西國際商貿學院財務會計學院

    參考文獻

    [1]管清婷,李紅艷.吉林省物流企業財務管理存在的問題及對策[J].科技、經濟、市場,2015(6):65-65.

    [2]吳霞.物流企業財務管理存在的問題及對策研究[J].財經界:學術版,2016(18):249-249.

    [3]周珊萍.現代物流企業財務管理存在的問題及對策[J].中小企業管理與科技旬刊,2016(26):45-46.

    第3篇:直接融資局限性范文

    關鍵詞:小微企業;融資;對策建議

    一、引言

    在現今時代,一方面,小微企業由于在貸款過程中交易成本相對較高,這使得很多銀行不愿意貸款給小微企業;另一方面,小微企業由于其自身的局限性,持續經營時間相對較短,很容易出現經營問題而被逐出市場;更重要的是目前很多小微企業信用度差,如果銀行貸款給這些企業,其信貸風險就增大了,所以很多銀行不敢信任小微企業,更不會輕易冒這個風險。因此解決小微企業融資困難這一問題,不單單是屬于企業的問題,而是要通過社會整體解決的問題。

    小微企業對我國國民經濟的發展具有重要的促進作用,小微企業的發展面臨著嚴重的融資困難,嚴重阻礙著小微企業的發展。要想使我國的小微企業能夠得到更好的發展,需要解決小微企業的融資困難問題。通過分析小微企業融資困難的因素和融資渠道的局限性,改善我國小微企業融資困難的現狀,為小微企業走出發展危機提供幫助。

    二、小微企業融資現狀分析

    (一)直接融資渠道狹窄,融資難以實現

    目前,小微企業的主要融資渠道除自籌之外(在大多數人的概念里自籌被排除在融資方式之外),還包括民間借貸、直接和間接融資、尋求政府支持等。從當前的形勢來看,尋求政府扶持是大多數小微企業主要的融資渠道。但是,政府支持的方式從上世紀80年代到現在發生了翻天覆地的變化,支持渠道已經由直接注資變成了應急性的支持。但是,企業根基薄弱、經營規模小、缺乏技術力量等問題普遍存在,政府就得了一時救不了一世,不能始終為提供直接支持。因為銀行借貸的諸多局限,許多小微企業不得不鋌而走險進行民間借貸,2013以來,由于生產成本的不斷提高,30%-40%的年利率讓許多企業疲于應對,小微企業盈利前景不夠樂觀。

    (二)從銀行貸款的難度較大,信貸上的歧視

    由于小微企業整體規模的不斷發展,其對于資金需求也不斷提高,然而由于自身局限大部分小微企業都有資金短缺的問題。更由于小微企業難以滿足銀行貸款的抵押擔保條件且貸款風險較大,再加上基層銀行發放貸款的權限相對有限,致使銀行不太愿意對其發放貸款??傮w上來說,小微企業從銀行獲取貸款的難度相對較大。

    小微企業欠缺信貸支持有兩方面的原因:一是目前絕大多數的小微企業企業經營能力弱、管理不嚴謹、信用度弱、沒有可以質押的不動產,導致銀行無法在對其取得信任的基礎上發放貸款。2014年相關數據顯示,目前,小微企業中30多萬戶私營企業能獲取信貸支持的僅僅占10%左右;二是銀行的競爭環境、盈利目的和自身的風險管控機制決定了它不可能為幫助小微企業發展冒太大的風險。銀行在發放貸款之前,會對企業的規模、盈利狀況、歷年的營業額及其還款能力進行調研,如果有不符合銀行既定的指標,貸款都不予發放。

    (三)依賴非正規金融渠道,融資風險大

    因為小微企業受到了信息不靈通和企業資金抵押能力較差的影響,所以小微企業在比較正規的機構取得融資的幾率大大減弱。小微企業受到企業融資時效性的壓迫,促使小微企業求助于手續簡單、操作方便的商業信用和傳統借貸等非正規的金融機構進行貸款。

    (四)貸款方式不夠靈活與多樣化

    由于我國小微企業數量眾多、地域分布廣泛,企業運營模式多樣,因此對中小企業的貸款也有較大差異。因為受市場變化影響較大,小微企業貸款一般為短期貸款,貸款手續簡便,放款速度快,才可以滿足其靈活經營的需要。近些年來,隨著小微企業的不斷發展,小微企業對非貸款類金融服務的需求也越來越強烈。

    三、小微企業融資難問題相關對策

    (一)增強政府相關政策扶持

    小微企業在融資難的情況下,應當在利用政府對企業有利的政策的同時提倡政府對小微企業大力扶持。小微企業在我國經濟中占有重要的位置,所以政府要鼓勵小微企業的發展,對于小微企業的缺點或者不足,政府要提供幫助,進而保障市場的秩序。政府扶持小微企業的具體方法包括兩個方面:(1)政府要照顧小微企業需要幫助的領域,維護市場的秩序,斷絕市場壟斷的形成;(2)政府要扶持小微企業所涉及到的新產業和新領域,促使經濟全面發展。

    (二)企業經營正規化

    企業管理者要努力使企業的經營發展走向正規化可持續發展的道路。企業管理者和擁有者要找出企業融資難的真正原因,并且從改善自我出發進行有效的矯正甚至改變。目前小微企業最迫切的任務就是建立適合自身發展的企業治理結構和成熟獨立的財務會計制度,確保財務會計信息的準確性和有效性,指導企業良性發展。只有建立成熟的財務制度,財務人員嚴于自律,嚴格按照會計準則和公司的規章制度辦事,才能保證信息披露的及時和準確性,才能有利于提高企業的公信力。只有不斷提高企業的公信力與盈利水平,塑造企業的對外形象,才能更容易獲得資金支持。

    (三)強化資金管理

    現實中,許多小微企業在資金使用上規范性不強,尤其是一人獨大的企業,資金的去向不明確,公司用資和家庭用資往往混為一談。對資金的使用缺乏規劃性和目標性,造成了嚴重的資金浪費。在財務管理上,每一家企業都應該建立預算制度,在留足運營資金、風險防御資金,滿足現有資金流的基礎上,對資金的使用進行進一步的規劃和安排。公司每一個環節資金的配額要掌握適量、比例相稱的原則,做到不浪費也不苛刻。在資金的往來上,要嚴格按照合同辦事。

    (四)加強銀行等金融機構對小微企業的支持力度

    對于將小微企業作為主要服務對象的商業銀行應市場調研工作,從建立小微企業信用及綜合實力檔案做起,從中篩選出資質較好、市場應對能力強、信譽程度好的小微企業進行主動服務,在業務模式上實施擇優扶持、重點扶植的創新;對于一些經濟實力不強、抵押資質欠缺的小微企業可以嘗試建立新途徑,例如流動資金循環貸款、訂單質押貸款等,以此來滿足小微企業資金需求,同時提升商業銀行自身的業績水平。商業銀行應當根據市場主體多元化發展的要求,不斷擴大銀行金融服務在小微企業的覆蓋面。地方商業銀行尤其是以服務小微企業為客戶對象的商業銀行要集中精力將吸納的資金重點放在培育小微企業信貸市場環境上來;商業銀行在對小微企業信貸市場進行充分調查分析的基礎上,及時拓寬服務小微企業的對策,對小微企業信貸服務開展較好的經驗予以及時總結。(作者單位:景德鎮陶瓷學院)

    參考文獻:

    [1]沙勇. 我國小微企業的融資困境及應對策略[J]. 江海學刊. 2013(03)

    [2]王琛. 國外支持小企業融資的若干經驗及對中國的啟示[J]. 中國商論. 2015(27)

    第4篇:直接融資局限性范文

    一、新形勢下現狀企業發展現狀

    (一)企業經濟管理現狀 任何企業在發展的過程當中,都要受到經濟直接的影響與支持,因此對經濟進行妥善的管理,同時以更多更新的管理模式使得企業內部的經濟管理能夠成為一個企業發展的主要助力。但是這種創新需要一個漫長的發展過程,尤其是企業的決策層要充分發揮領導帶頭作用,能夠將整體發展路線進行嚴謹的掌控,進而使得企業當中的所有員工能夠沿著一個明確的目標進行努力。在這個努力的過程當中,才能夠發展出特有的經濟管理模式,不僅能夠對企業的經濟管理空間進行拓展,還能夠產生更為有效的經濟管理方式方法,帶動企業整體運行。

    (二)企業組織結構現狀 一個企業在日常的運轉當中,需要有嚴密的部門組織規劃,將各個部門的職責進行劃分,同時還要建立直接有效的管理結構,能夠使得企業工作效率最大化。但是我國部分企業目前尚未意識到組織結構的重要性,進而導致管理水平低下,企業內部混亂,經濟發展受限。傳統意義上的企業結構已經無法滿足現下的市場需要,因此為了滿足新形勢下的經濟發展要求,企業要更加注重高效率、低成本、人性化的管理模式構建,進而滿足企業發展的需求。

    (三)企業人員管理現狀 企業的人才可以反映出這個企業的綜合實力以及企業發展的情況,企業的發展離不開人才的培養,員工的專業水平直接影響著企業的經濟效益,所以,在企業的發展過程中,一定要注重人才的培養和引進人才。企業管理的方法在不斷革新的同時,產品也要不斷地創新,這就需要大量的技術人才來完成產品的創新過程。產品的創新是一個不斷探索和實踐的過程,通過對產品性能和外觀設計的不斷嘗試,才能找到合理的創新方案,具有技術水平高超的技術人才來完成創新的過程,可以提高創新的效率,逐步提高企業的經濟效益。培養人才以及引進人才,是一個企業實現經濟可持續發展的重中之重。隨著經濟的快速發展,我國企業的融資結構也在發生著不斷的變化,最優秀的企業融資結構應該是使企業融資結構保持充分的可變性,并隨著經濟環境的變化以及企業自身條件的轉化而不斷得以優化。新的經濟發展形勢下,對現代企業融資結構的改進方法也提出了很多的要求,在以內源融資為主要改進模式的前提下,對現代企業融資政策進行分析。企業融資政策分為直接融資和間接融資兩種政策,都對現代企業融資結構改進作出了明確的指導,之所以要改進融資的結構,就是想為企業帶來最大化的利益,本文通過對新形勢下現代企業融資結構改進方法的分析,來探索企業融資政策對企業發展的影響。

    二、現代企業融資結構政策分析

    (一)直接融資政策分析 在除去金融機構干預下的資金融通方式被稱為直接融資政策,這種政策使得在單位時間內,部分資金充足的企業能夠與需求資金的企業直接達成協議,或者是通過大金融市場環境購買急需資金企業的有價證券,以此將資金提供給需要的企業進行日常的運營與周轉,而這種資金的使用可按照協議的內容長期持續。一般情況下,部分企業發行債券或股票、通過已經積累的商業信用,或是企業與企業之間、個人與個人之間所產生的所有借貸行為均在直接融資的范圍以內,這種直供資金的方式與間接融資進行比較后,能夠明顯看出投、融資的雙方自由度產生了較大的改變,使得投資者產生較為明顯的投資收益,同時還能使得融資的一方不用擔負較大的成本。但是在部分情況下,融資人的市場信用度不足,容易使得投資方產生較大的債券風險,同時部分資金將會具有不可逆的特性。隨著我國經濟的不斷發展,直接融資政策也在不斷地擴大,對我企業的發展過程做出了有利的指導。

    (二)間接融資政策分析 絕大多數經營妥善的單位在除去日常開支以外,通常會剩下部分閑置的資金,將這部分資金存入銀行當中,或是購買由各個金融機構發行的證券,進而以這種方式將資金提供給金融機構,隨后再由金融機構以各種形式提供給需要資金的企業進行掌控,這一過程即被成為間接融資。這種方式的顯著之處在于投、融資雙方不會產生任何交集,也不會產生任何的債權或債務關系,通過第三方實現資金交融的局面。與直接融資相比,間接融資具有更為靈活的應用性,能夠將社會上各種閑散資金進行整合,在對需求資金的企業進行融資的同時,還能夠提供大量的專業信息與專業人才,進而對資金的運營產生更為有力的支持與保障。間接融資政策具有一定的局限性,這種局限也規范了債權人的參與行為,為了得到更多的經濟收益,債權人會讓出很多的空間給債務人,這就促進了經濟的平穩發展,所以,間接融資政策也是對企業的融資結構改革很有幫助的。

    (三)項目融資分析 項目融資是貸款人向特定的工程項目提供貸款協議融資,對于該項目所產生的現金流量享有償債請求權,并以該項目資產作為附屬擔保的融資類型,是一種以項目的未來收益和資產作為償還貸款的資金來源和安全保障的融資方式。為了建設一個新項目或者收購一個現有項目,需要企業投入大量的資金來運作。項目融資的方式為企業的投資發展給予了巨大的經濟支持,保障了企業投資的正常運行。圖1是根據項目融資對上市公司股票造成的影響進行分析,可以看出項目融資存在的風險。

    三、現代企業融資結構改進方式

    (一)提高融資數量 根據實踐可以看出,不同的企業融資結構對于企業經濟方面的收益影響是不同的,合理的企業融資結構可以促進企業的經濟發展,也可以使企業更好地適應新形勢下的經濟模式,實現企業與現代化發展的接軌。所以,企業一定要找到適合自身發展的融資結構,其中提高融資的數量就是改進企業融資結構的好方法。有了充足的融資數量,才能滿足企業的發展以及資金投入問題,可以合理地處理負債現象,達到企業資金投入和產生價值的平衡比例,實現融資的最大效益。提高融資的數量是現代企業融資結構改進的重要方法,也是不斷發展壯大企業的必要支持,通過對資金投入、產生價值與負債對比(見圖2)來分析企業融資過程中融資數量對企業發展帶來的影響。

    (二)明確企業融資改進方向 對企業的發展情況進行分析,有利于企業及時發現在融資結構中的缺點,通過與現代經濟發展的結合,對經營的風險、融資的數量、資金投入的情況進行細致的分析。明確企業融資改進的方向也是企業適應經濟發展的過程,企業的成長離不開經濟的發展,融資結構的改進方向也是與經濟發展的方向保持一致的。

    (三)通過學習國外優秀改進方案制定改進措施 每個國家的經濟發展水平都存在差異,相比美國、日本等較發達國家,我國的經濟發展速度還比較緩慢,國外的很多大型企業的融資結構也都非常合理且規范,對于企業經濟的發展起到了良好的促進作用。我國企業的融資結構還存在著很多的不足,在對融資結構進行改進的過程中就可以參考國外優秀企業的融資方法以及融資的結構,結合企業自身的發展水平,找尋需要改進的地方。通過從2003年~2011年對我國企業與外國企業合作之后產生的價值進行對比分析,找出我國企業融資結構改進的方向(見表1)。

    四、結論

    綜上所述,新形勢下企業融資的結構改進尤為重要,時代在快速進步與發展,企業融資結構如果無法及時完善,也就無法適應這種經濟快速發展的環境,會給企業的發展帶來很大的影響。企業在改進融資結構的時候也不能急于求成,要從企業的實際情況出發,逐漸探索出適合企業融資結構的模式,從而達到最高效的經濟收益?,F代企業融資結構是一把雙刃劍,既能為企業帶來更大的經濟收益,又使企業承擔著巨大的風險,所以,現代企業融資結構的改進一定要貼合企業發展的實際,達到高效率的改進模式。

    參考文獻:

    [1]李紅霞:《資本結構與治理結構研究》,上海立信會計出版社2010年版。

    [2]張合金:《公司金融》,西南財經大學出版社2011年版。

    [3]湯敏、茅于軾:《現代經濟學前沿專題(第一集)》,商務印書館2012年版。

    [4]宋獻中:《企業理論與理財行為:總體描述》,《暨南學報》2011年第15期。

    [5]張紅梅:《現代金融投資理論研究》,經濟科學出版社2010年版。

    [6]閻達五、耿建新、劉文鵬:《我國上市公司配股融資行為的實證研究》,《會計研究》2010年第15期。

    [7]楊運杰、李靜潔:《我國上市公司股權融資偏好原因分析》,《理論學刊》2012年第16期。

    [8]王娟、楊鳳林:《上市公司籌資結構的實證研究》,《經濟理論與經濟管理》2012年第13期。

    [9]張世榮、傅承:《中國證券市場與上市公司融資結構問題研究》,《南開經濟研究》2011年第13期。

    [10]陳耿、馬永強:《中國企業債券市場發展滯后成因及對策分析》,《西南金融》2010年第13期。

    [11]陳耿、周軍、王志:《債權融資結構與公司治理:理論與實證分析》,《財貿研究》2012年第10期。

    [12]任曉嵐:《論我國融資租賃業發展滯后的原因及對策》,《重慶工商大學學報》2011年第25期。

    第5篇:直接融資局限性范文

    (一)缺乏對資金管理的規劃,融資成本高

    部分企業在發展中多處于初級階段,發展的規模有限。企業內部的管理體系還不完善、財務管理體系不完善,缺少對資金管理的規劃,經營資金常常會出現“急、少、頻”的現象。企業對資金的規劃缺少遠瞻性,資金只能來回周轉,所能獲取的信貸資金少,并且在企業維持生產中對資金的需求量比較頻繁。

    (二)企業的信用度不高,難以獲得金融機構的支持

    由于企業中部分中小企業規模小,信息系統不完善,加上企業內部經營不規范,信用意識比較薄弱,常常出現惡意的逃避銀行的債務、偷稅、漏稅等現象,影響了企業的信用度,由于企業的信用度過低金融機構出于風險的角度不愿意為這樣的企業提供貸款,使企業難以獲得融資資金,并且也很大程度的影響了其他健康發展的同等規模中小企業,使他們的融資需求常常被忽略。

    (三)融資的渠道相對單一

    在企業的發展中,特別是中小企業的發展中,多以民營經濟的方式發展,雖然以民營為經濟體制發展的企業融資的渠道有很多種,但是他們基本的融資渠道都是來自銀行的借款和非銀行機構的借款,其中來自銀行的借款渠道方式在中小企業的融資中有近九成的企業會選擇這個渠道方式,可見,企業的融資渠道十分的單一。

    二、中小企業在融資中所面臨的困境分析

    (一)中小企業在融資中所面臨的困境來自自身的原因

    1.中小企業自身能力薄弱

    許多中小型的企業在發展中起步比較晚,尚處在發展的初級階段,核心的競爭力以及企業的創新能力都還比較薄弱,作為勞動密集型的產業來說各項的效益指標難以與同類的大型企業相比較,在經濟市場的競爭實力不高,很容易被淘汰。

    2.中小企業內源性資本占絕大部分

    在許多發達國家的中小企業中,呈現出的是多層次多樣化的資本結構,但是,在我國的中小企業中絕大部分的資本結構是內源性的資本。在這些內源性的資本中企業自身持有的資本有占據絕大部分,這樣的結構使企業發展中受到極大的局限性,由于獲取不到外部應有的外源資本而錯失了很好的發展機遇。

    3.缺少有效抵押物

    在面臨融資問題中,貸款難的主要因素就是企業中缺少有效的抵押物?,F在社會上的對資產評估的評估機構還不是很完善,在企業進行貸款申請時無法快速對企業的資產進行評估,所以相關的金融機構無法為企業提供資產形式的抵押擔保,銀行對企業的資產信息無法做出準確的評價,所以企業的貸款申請很難通過。

    (二)中小企業在融資中所面臨的困境來自外部的原因

    1.缺乏政策性金融制度

    國家的三大政策性銀行其中開發銀行主要以國家的基礎建設、基礎產業、支柱產業的建設為服務對象,扶持的是大型企業;進出口銀行主要是進出口買賣的信貸和對外擔保業務;農業銀行只要是辦理國家的專項儲備貸款,產業化的空頭企業。中小型的企業并不在這些扶持對象中,雖然對融資方面有一定的支持,但是條件都十分苛刻,大部分中小企業難以達到。

    2.專門為中小企業服務的金融機構制度不完善

    現階段在中小企業的融資中主要還是以銀行貸款為渠道,但是在我國的商業銀行體系中,四大國有銀行出于壟斷地位,服務的對象也多以國有的大型企業為主,其中有部分的城市信用銀行雖然定位是中小企業與市民,但是在國有銀行體系中為了避免沖突工作的重點也都放在風險小的穩定收益業務上,農村合作金融機構在體制的改革上也滿足不了中小企業的需求,所以真正為中小企業服務的金融機構少之又少。

    3.征信保障制度不完善

    在中小企業的發展中由于自身的很多局限性,使企業的信用度很低,對企業很難進行擔保?,F階段,在我國對中小企業的征信保障制度的建設還并不完善。銀行或者是其他的金融機構在對中小企業的信貸方面出于對風險和資金安全的考慮會出現“惜貸”的情況。這樣使中小企業在發展中難以獲得資金的支持。

    三、企業在融資中提高融資能力和效率的有效措施

    (一)自身方面

    1.健全經營管理體制。企業在融資中提高融資能力和效率,首先要在內部改善經營的體制,建立并完善生產的經營制度和管理制度,保證財務資料的真實有效性。加強對企業內部的現代化企業制度的建立和企業治理結構的建設,從根本上提高企業的競爭力水平,在完善企業自身的同時建立企業的產業群,使在融資過程中通過互助進行相互擔保相互融合。2.提高企業信用度及市場競爭力。中小企業現階段的融資渠道是銀行借貸,所以企業在融資中提高融資能力和效率就要提升與銀行的合作緊密度,提升銀行的融資信任。這樣才能在融資中獲得更多的資金支持來擴大企業的規模。同時要增加企業的資金投入,通過自身信譽的培養來提升企業的核心競爭力,增強銀行對企業的信貸信心。3.拓寬融資渠道。中小企業在融資中要拓寬融資的渠道,加強與大型企業的合作關系,開辟新的融資渠道獲取資金支持。根據自身的經營特點尋求新的融資方式為自身的發展創造機遇,可以借助網絡平臺解決企業與銀行信息不對稱的問題,有效提高企業的融資能力和效率。加強電子商務平臺的建設,為企業的發展謀求新的經濟市場,擴大經營規模,可以緩解中小企業在融資上的壓力。

    (二)外部方面

    1.完善政府對中小企業融資的扶持政策。國家應當結合發展的國情,通過發達國家中中小企業中融資發展的成功實踐中借鑒經驗為我國的中小企業融資發展提供有利的條件。加大對中小企業的扶持政策,使中小企業與大型企業都能在一個起跑線上發展,為中小企業實現公平競爭營造了環境,適當對中小企業采取優惠的政策對中小企業的發展提供支持。2.加強地方對中小企業融資服務的金融機構的建設。目前政府并沒有設立專門對中小企業融資提供服務的金融機構。由于中小企業議價的能力比較弱,所以銀行在貸款定價中就高不就低,導致中小企業的融資成本居高不下。如果設立專門對中小企業融資服務的金融機構,同時又有政府政策的支持,就可以有效降低中小企業的融資成本。3.完善資本市場體系。政府應該完善資本的市場,多為中小企業創造上市的條件,進行上市制度和信息披露的改革,目前,新三板提供了一種門檻較低的上市方式,只不過流動性還不夠。同時政府也可以教育和引導中小企業進入海外金融市場,為中小企業開辟海外融資的渠道。4.規范民間融資市場。由于中小企業的構成主要是以民營經濟為主,而民間融資市場相比較商業銀行來說更加了解清楚民營經濟主體的需求。但是民間融資市場在發展的過程中大多缺乏有效的監督和管理,市場制度也很不規范。所以政府相關部門對民間融資市場的管理要有度,既要放松對其的融資管制又要對其進行規范和引導。對于民間融資體制,可以設立金融合作社等的形式對民間的資金進行集合,在中小企業進行民間融資時可以有效的提高融資能力和效率。

    (三)多種途徑創新

    1.繼續強化企業的誠信建設。繼續加強企業的誠信建設,企業的發展需要資金的支持,而企業的誠信是獲取資金支持的基本前提。所以對于融資問題顯著的中小企業來說,可以建立企業的信用檔案,讓企業的信用成為中小企業融資的信用擔保。提高企業的融資能力和效率。2.加快企業的擔保體系建設。在地方的擔保機構中,一級的擔保機構實力還相對比較薄弱,數量也十分少,擔保機構的資金擔保小,能力也比較弱,所以要提高企業的融資能力和效率還要完善中小企業的擔保體系的建設。3.改進金融服務。對于提高中小企業的融資能力和效率,最重要的是要改變金融機構對中小企業的服務觀念,建設專門服務于中小企業的金融專營機構,對中小企業的服務的金融機構放寬審批的條件;建立適合于中小企業的考核機制來評定企業的標準,制定合理的針對于中小企業的不良貸款的控制標準,保證新增的貸款規??梢哉嬲倪m用于中小企業。4.推進企業的直接融資。企業要想在融資中提高融資能力和效率就要積極的開展直接融資,這是對于有一定規模,技術含量比較高的中小企業最好的融資方式。因為在企業的負債率比較低的時候,針對于凈資產收益率的提高可以通過財務杠桿的原理使股東利益最大化,所以針對這樣的企業要積極推行直接融資提高融資的能力和效率。

    四、結語

    在經濟的發展中,融資一直是制約企業發展的問題,這個問題在中小企業的發展中尤為突出,所以在對這些問題產生的原因具體分析后除了外部加大對中小企業融資體系的扶持,企業自身也要完善,提升自身的競爭力,完善企業管理體系,提高融資的能力和效率,才能在外部的支持下獲得資金的扶持,更好的發展企業,促進經濟的進步。

    作者:李滸 單位:株洲聯信金屬有限公司

    參考文獻:

    [1]趙濱元.融資方式、企業性質對融資效率的影響——基于我國新能源產業的實證研究[J].商業經濟研究,2016(17).

    [2]徐攀,潘煜雙.中小企業集群與民間資本對接提升了融資效率嗎?——基于長三角數據的檢驗[J].財經論叢,2016(1).

    [3]張愛榮.提高中小企業融資能力問題探討[J].中外企業家,2015(34).

    [4]楊哲.如何有效提高企業融資能力和效率[J].商,2015(23).

    [5]李嫣.如何提高我國中小企業的融資能力[J].當代經濟,2014(19).

    [6]徐鳳,盧奇,濤.基于DEA的上市中小企業股權融資效率研究[J].財會通訊,2014(8).

    [7]鄭宏韜.關于中小企業有效提高融資能力的幾點建議[J].特區經濟,2013(8).

    [8]方浩旭.試論如何提高我國小企業融資效率[J].企業導報,2012(2).

    第6篇:直接融資局限性范文

    關鍵詞 中小企業融資;擔保機制;管理意識

    一、中小企業融資現狀

    我國中小企業發展由于自身規模以及特點等原因,我國中小企業對資金的需求比較大,就目前而言。我國的中小企業融資方式較之上世紀90年代而言。呈現著多樣化的發展趨勢。我國中小企業融資方式目前包括了銀行貸款、發行股票或債券、金融租賃、典當融資、民間借貸以及近年來興起的風險投資等多種形式。然而由于我國中小企業發展規模較小,能夠通過上市或者風險投資等渠道獲得資本的企業有限,大多數中小企業依然是靠自身的積累和銀行貸款為主,而銀行貸款由于條件較高,對中小企業的融資也造成了一定的困難。

    二、中小企業融資難問題的原因

    中小企業融資難問題的存在有一定的原因,主要從以下幾個方面來分析。

    1 中小企業缺乏現代企業管理意識。我國中小企業普遍缺乏現代企業管理意識,尤其是企業的領導,企業領導在對企業進行管理的時候,一般是以傳統的管理方式進行管理。對人力資源、財務管理等方面都存在著一定的局限性。這種局限性不利于我國中小企業的發展,由于中小企業資金以及實力,一般金融機構沒有放貸的意愿,不利于推動我國中小企業的發展。

    2 中小企業信用透明度差。中小企業信用透明度差是我國中小企業融資難的主要原因。我國很多的中小企業都缺乏科學的財務管理制度。企業的有效的會計信息不完善,同時企業透明度差,這為金融機構對中小企業進行審核的過程中帶來了一定的難度,金融機構不能獲得能夠證明中小企業有償還能力或者有借貸資格的條件。就不會給中小企業融資。

    3 融資方式比較單一。我國中小企業的融資方式比較單一,這種單一的融資方式不能使得中小企業即使獲得資金。目前我國中小企業中的70%以上的融資都是依靠銀行貸款。當從銀行貸款的渠道遇到問題或者受到阻礙的時候,他們在短時間內很難有其他的籌資方式,而短時間內籌不到需要的資金勢必會對企業的發展產生不利的影響。

    4 中小企業信用擔保機制不完善。中小企業信用擔保機制不完善,給我國中小企業的融資帶來了很大的困難。由于我國國家制度層面對中小企業的信用擔保沒有比較明確的標準,一般而言我國的擔保公司對申請擔保的中小企業要求很苛刻。如此苛刻的條件使較多的中小企業難以享受到政策的優惠,而且由于中小企業自身的條件達不到要求,無法獲得擔保公司的擔保,也不能獲得金融機構的融資,對企業的發展有著一定的負面影響。

    三、解決中小企業融資難問題的措施

    針對上述提到的問題,本文給出了相應的解決措施,具體表現在以下幾個方面。

    1 中小企業樹立現代企業管理意識。中小企業領導要樹立現代企業管理意識,要用先進的理念來管理公司。中小企業在發展過程中要注重對企業人力資源的管理和企業的會計管理,只有這樣企業才能不斷發展。擴大發展規模,才能從根本獲得能股融資的條件和資格,推動企業的進一步發展。

    同時我國中小企業要正確對待融資現象。中小企業要認真思考融資的必要性,能在避免融資的情況下就避免融資,企業實在需要融資,要認真分析測算融資成本和收益,同時制定明確的還貸計劃,根據項目的收益情況,可適時對還貸計劃進行修正,爭取貸款到期按時償還。

    2 提高中小企業的信息透明度。提高我國中小企業的信息透明度,有助于金融機構或者其他機構對中小企業的會計信息進行審核。這要求企業在日常的財務管理中,必須確保自身企業的財務會計的合法性和科學性,避免中小企業的財務會計信息失真。只有這樣企業才能在金融機構的審查中不出現問題。有助于中小企業的融資順利進行。

    3 推動中小企業融資方式多樣化發展。推動我國中小企業融資方式的多樣化發展是解決我國中小企業融資難問題的關鍵。中小企業的融資問題不要僅僅依靠銀行等金融機構。政府可以鼓勵我國中小企業進行產權交易柜臺,提供中小企業直接融資和產權轉讓的場所。同時可以完善部分法律制度來放寬我國中小企業特別是高科技含量企業發行債券的條件。目前我國企業發行債券的條件對中小企業來說較為苛刻,不利于推動企業的融資多樣化的發展。

    4 完善中小企業信用擔保機制。完善我國中小企業的信用擔保機制可以有效解決我國中小企業融資難的問題。完善中小企業信用擔保機制是一個長期的問題,一方面政府機構要以我國市場經濟發展的現狀為基礎,認真考慮中小企業自身發展的規模與特點,制定適合中小企業發展和融資的信用擔保機制。加強對擔?;鸬墓芾怼⒈O督,加快信用擔保體系市場化、規范化的步伐。另一方面要強化信用體系。政府在完善制度的時候,要認可考慮擔保條件。既要讓中小企業能夠承受,又要確保中小企業有償還的能力。同時要建立起信用擔保的風險控制與隱范體系。要對擔保的中小企業進行全程的監督跟蹤,及時發現問題。建立起科學嚴格的擔保操作管理責任制:根據實際情況建立不同模式的信用擔保機構,推動我國中小企業的擔保產業化發展,繼而解決我國中小企業的融資難問題,為中小企業提供充足的資金。推動中小企業的發展。

    第7篇:直接融資局限性范文

    關鍵詞:中小企業 融資困難 原因 對策

    一、中小企業融資概述

    1.中小企業的界定

    我國中小企業的標準確認一直在不斷的完善中,但是基本上都是以資產總額,銷售額和職工人數作為界定標準的,根據我國中小企業界定標準暫行規定 對中小企業提出了以下劃分標準:

    我國中小企業界定標準

    2.中小企業融資現狀

    目前我國中小企業的內部融資主要有合伙入股、直接投資等形式。由于我國中小企業大多是私營企業或民營企業,私營企業在創業階段幾乎完全依靠自籌資金,初始資金都來源于主要的業主。民營企業無論是在初創時期還是在發展時期,都高度依賴內部資金融資。內部融資的手續費低,程序簡潔,融資速度快。隨著企業生產經營規模的不斷擴大,內源融資無法滿足企業的需要時,企業的資金鏈隨時面臨脫節的危險。由于中小企業規模小,無法成為滬深主板市場的上市公司,需要在深圳中小板市場來滿足中小企業的融資需要。目前的中小板規模層次仍比較單一,難以滿足不同類型、不同階段中小企業的融資需求。現行的中小企業上市門檻還相對較高。目前中小企業的絕大部分融資都是來自銀行。但占據主導地位的還是四大國有商業銀行,它們在貨幣緊縮環境中,為保持最佳盈利水平,銀行必然轉變信貸偏好。中小企業由于項目較小、企業發展前景充滿不確定性等原因,在競爭中必然處于劣勢,銀行信貸“保大放小”的做法成為必然,中小企業資金鏈面臨嚴峻考驗。

    二、中小企業融資困境分析

    我國中小企業盡管已經具備了一定的規模和地位,但仍然存在不少問題。當然,存在問題的原因是多方面的,既有體制和政策方面的原因,也有中小企業自身發展方面的原因,還有環境的因素。

    1.中小企業自身局限性

    1.1資本規模小,經濟效益差,經營管理水平低

    我國的中小企業大部分經過是國有、集體、全民所有制企業改制完成的,一般實行的是家族企業制度,企業主要職務由家族成員擔任,經營決策權集中于企業主,企業行為主要以倫理道德規范來替代經濟行為規范的制度。它不適于企業規模擴大發展后的經營管理的需要,限制了企業向較大的規模發展。企業的經營信息透明度差。

    1.2中小企業投資風險高

    2008年整個金融業不良貸款比率是2.4%,中小企業不良率達到了11.6%。所以對銀行來說,做中小企業業務是一個高成本、高風險的業務。中小企業規模小,在公司治理,財務透明度,和企業家的管理模式上都和大型企業有著很大的差距,這些都加劇了中小企業的風險。在風險方面銀行多數會拋棄中小企業的融資,選擇大企業。

    2.金融體系不完善,金融發展環境差

    2.1以銀行為主體的間接融資渠道不暢

    國有商業銀行為防范金融風險,上收貸款權限,大規模撤消基層網點,股份制商業銀行、城市信用社和農村信用社等中小金融機構信貸能力有限,國家金融資源分布與中小企業空間布局不相適應。

    2.2以資本市場為主導的直接融資渠道受阻

    中小企業難以進入主板市場,國家設立主板市場的主要目的之一是為國有企業改革提供資金支持,因此主板市場大部分上市指標被國有企業占用,通過公開上市進行股權融資的中小企業寥寥可數。以我國滬深兩市的上市公司為例,中小企業的股票融資大約只占國內融資總量的1%左右,民營企業直接上市的數量不足上市公司總數的6%,經國家認定的高新技術企業的上市數量只占高新技術企業總量的1%左右。

    三、中小企業融資對策

    1.建立健全的中小企業直接融資體系

    加大力度支持創業板融資,創業板是地位次于主板市場的二板證券市場,以NASDAQ市場為代表,在中國特指深圳創業板。在上市門檻、監管制度、信息披露、交易者條件、投資風險等方面和主板市場有較大區別。其目的主要是扶持中小企業,尤其是高成長性企業,為風險投資和創投企業建立正常的退出機制,為自主創新國家戰略提供融資平臺,為多層次的資本市場體系建設添磚加瓦。

    2.發展中小企業債券市場

    從我國目前的實際情況看,債券市場仍以國債和上市公司發行債券為主。讓更多的中小企業有機會可以通過債券融資,企業的實際情況,可考慮發行中小企業集合債券。

    3.提供風險投資

    美國小型成長型企業還可通過引入以風險投資方式獲得融資。具體做法為,由經過聯邦小企業管理局認證的創業投資經理人募集至少500至100萬美元私人資本作為風險投資初期資本,通過小企業管理局擔保杠桿放大3倍后投資于合格的中小企業。該項融資通常持續7到10年,中小企業成功后,上述創業投資經理人需向小企業管理局返還援助資金并支付適當投資收益。

    參考文獻:

    第8篇:直接融資局限性范文

    (一)煤電化企業對銀行貸款依存度過大

    在東部煤電化建設區內,無論是傳統的煤炭企業,還是新興的電力、煤化工等企業對資金的需求均十分迫切。由于民間融資和間接融資不發達,區域內企業外源融資主要依賴于銀行貸款。企業依賴銀行貸款存在一些客觀障礙,首先,由于傳統煤炭產業屬于高耗能高污染、產能過?;蛘呦鄬^剩行業,導致貸款限制比較多。其次,來自各家銀行總行的考核壓力,控制不良貸款也一定程度上限制貸款數量。第三,重點扶持的大型煤電企業大量占有新增貸款,而中小型新興企業貸款比例較低。

    (二)間接融資平臺建設水平不高

    六城市的金融服務體系在間接融資方面引導工作不理想??陀^上區域內老企業資產負債率較高,沒有達到獨立發行債券的標準,加上企業財務狀況和獲利能力不完全符合上市的條件,通過股票融資也有一定難度。主觀上,依賴銀行貸款的融資習慣阻礙間接融資的發展。自2008年以來,區域內共發行7只公司債券,09鶴城投債、12牡國投、12鶴崗債、12雙鴨山債、12佳城投債、12雞西國資債、12七臺河債,這些債券均是以城市投資建設公司名義發行,煤電化企業自身債券融資尚未實現。在股票融資方面進展不大,僅有七臺河寶泰隆煤化工股份有限公司成功上市融資。

    (三)企業信用評價體系不發達

    目前,東北煤電化基地企業信用評價主要依賴于各地人民銀行征信系統。在信用采集方面還有一定的局限性,尚未滿足全面信用信息服務的需求,這給金融機構帶來了巨大風險。從2011年和2012年統計數據來看,區域內金融機構平均不良貸款率普遍高于中國銀監會1.01%的標準。煤電化基地建設投資周期長,需要長期資金投入,但是由于企業信用等級偏低,再加上擔保機構實力較弱,通常企業獲得貸款的擔保期限較短。2010年黑龍江省財政部門采取創新擔保方式,擔保支持“經濟區”的項目21個,擔保共計9.05億元,但是煤電化基地獲得擔保不到1億元。

    二、東部煤電化基地金融服務體系構建的對策

    東部煤電化基地金融服務體系的構建的基本原則是“支持煤城以煤為基,多元發展,是金融研究、支持的方向”。

    (一)加強信貸制度服務

    信貸重點突出支持煤炭產業結構調整。在信貸市場上,主要包括了兩大投資主體。一是商業銀行,二是政策性銀行。目前,多數的新興產業的融資,依然對這種間接融資方式具有很強的依賴性。商業銀行信貸服務應從幾方面著手:(1)盡量縮短貸款審核評估時間,簡化審批的手續。(2)利率的設計多元化。不僅采用一次性降低利率和多次降低的設計,還可以針對五年以上的中長期貸款采用“先低后高”的利率設計,符合新興煤電化企業的發展周期規律。(3)采用融資租賃。斥資購買煤電化企業生產需要的設備,以融資租賃方式支持煤電化企業。此外,“采礦權質押貸款”“、綠色信貸”等方式也值得借鑒。政策性銀行在金融信貸服務方面具有更多的優勢。這是因其不以盈利為目的,并且擁有國家獨立的資金來源。基于以上原因,政策性銀行的信貸服務對象應側重于東部煤電基地商業銀行不愿意進入的戰略性新興煤電產業。

    (二)加強直接融資平臺服務

    資本市場作為一個長期的直接金融市場,能夠為滿足煤電化企業相當大的融資需求。對于處于成熟期的集團型企業可推動其在主板市場融資;處于萌芽期的企業建議其在上市條件的比較寬松的創業板融資。在債券融資方面,應突出支持符合條件的發債企業在銀行間債券市場承銷發債。這種做法優勢明顯,諸如融資規模可控、融資費用低于股票、期限自由、合理避稅等等。在基金融資方面,應突出煤電化基地建設產業基金。從煤炭企業的銷售收入中固定提取出一定比例資金作為產業基金,投資標的是與能源生產、加工和銷售相關的能源類股票,這樣要比直接投資現貨市場風險低,規避原料和產品現貨市場風險。

    (三)加強信用擔保服務

    第9篇:直接融資局限性范文

    關鍵詞: 國際金融中心;上海金融市場;競爭力分析

    中圖分類號:F832.7 文獻標志碼:A 文章編號:1673-291X(2016)17-0053-02

    金融中心是各種金融交易活動的資本集散地和清算地。它能夠實現金融資源優化配置,對金融信息進行集散處理,同時具有風險管理與價格發現的功能。它作為區域經濟發展的中心,有利于金融創新,提高金融實力,維護區域的金融安全。上海市因深厚的歷史沉淀、地理優勢、強大的經濟實力成為中國建設國際金融中心的首要選擇。

    在“十二五”時期,上海市的金融業發展迅速,拉動了上海的經濟快速增長,基本確立了以金融市場體系為核心的國內金融中心地位,初步形成了全球性人民幣產品創新、交易、定價和清算中心。2015年,上海金融業增加值達4 052.2億元,同比增長22.9%。上海市政府指出,“十三五”時期是實現2020年上海國際金融中心建設戰略目標的決定性階段。上海市要確立其全球性金融中心地位,不斷推動國際金融中心建設。在這些背景下,研究上海金融中心建設,具有較強的現實意義。

    依托政府的大力支持,上海國際金融中心的國際競爭力逐步提高。國際金融中心存在資本市場、貨幣市場和外匯市場,這三個核心金融市場都聚集于上海市。上海證券交易所于1990年正式開業,自此上海證券市場不斷發展。黃金交易所和金融期貨交易所也于上海市成立,這些都體現了上海的經濟中心地位,同時也為上海市建設國際金融中心提供了重要動力。

    (一)股票市場:規模位居世界前列,市場穩定程度和開放度不足

    根據上海市金融辦的數據,2015年上海金融市場通過股票、債券等直接融資總額達9.2萬億元,比2010年增長了2.9倍;國內股票電子成交量2.6萬億美元,全球占比為5.7%。上海市的上市公司直接融資額累計達7 457億元,新三板企業發行融資達103.6億元。同時,上海市的經濟證券化率達245.9%,大約是全國的3倍;直接融資比重達39.5%,大約是全國的1.6倍。

    上海市截至2015年底共新增了各類證券期貨法人機構120家、分支機構233家。目前,各類機構總數分別達到221家和946家,總數占到全國的32%和9%。上海市的各類金融機構,如證券公司、基金公司、證券投資咨詢公司、期貨公司,其數量也位居全國首位。由此可見,上海市的金融市場規模在不斷發展擴大,一直處于全國前列。其金融市場發展度和開放度也在不斷提高中,但與發達國家或者其他新興市場相比,仍然存在差距。

    (二)債券市場:發展迅速,流動性不足,結構不合理②

    截至2015年末,債券市場發行各類債券共計22.3萬億元,較上年同比增長87.5%。銀行間債券市場發行量達21.0萬億元,占債券市場總發行規模的95.04%,同比增長81.3%。交易所發行公司債、可轉債、分離式可轉債和中小企業私募債共計1 144只,發行量達10 981.72億元,同比增長186.16%。

    根據市場結構來分析,國債和金融債占較大比重,中長期債占比較高,1年以內短期債占比較低,債券流動性存在不足。總體來看,債券市場促進了金融市場資源合理配置以及金融市場改革升級,但自身規模有限;它也存在一定的局限性,市場產品流動性較低,市場結構也不是很合理。

    (三)外匯市場:交易活躍,人民幣國際化程度提高

    根據國家外匯局的統計數據,2015年,上海市的跨境人民幣業務結算量達2.7萬億元,列于全國第一位。人民幣在國際收支中的占比已達30%。目前,已有300多家境外金融機構進入銀行間市場,與人民幣銀行簽署債券投資協議的境外央行類機構達到37家。黃金國際板成功運行,2015年累計成交黃金4 800噸,金額達1.1萬億元,占金交所黃金總成交量和成交金額的兩成。

    日前的《人民幣國際化報告2015》顯示,人民幣國際化指數(RII)在2014年底達到2.47%。相比2010年底的0.23%,RII在5年里增長了120多倍。2015年人民幣國際化初期的目標在2015年底已經基本實現。與此同時,人民幣近期有望成為第四大國際貨幣。

    (四)期貨與期權市場:交易量處于世界前列,產品結構單一

    根據世界交易所聯合會的統計數據顯示,2015年全國期貨市場累計成交量為32.41億手,累計成交額為5 391 258億元,同比分別增長48.06%和130.13%。上海期貨交易所成交1.02億手,成交額為64 166.77億元。中國金融期貨交易所累計成交量為3.39億手,累計成交額為4 158 186.98億元。

    就市場規模而言,上海期貨交易所在商品期貨和期權交易方面一直處于全球前列。無論從行業、業務結構、競爭狀況等方面來看,國內期貨行業正在經歷的發展階段與證券行業過去十年的發展經歷類似,整個期貨行業實際上正在迎來春天。但就市場結構來看,上海期貨與期權市場仍比較單一,很多產品如ETFs 期貨與期權、單一股票期貨及期權等交易規模小。期貨市場仍有進步的空間。

    相關熱門標簽
    主站蜘蛛池模板: 四虎成人国产精品视频| 亚洲人成人网站在线观看| 国产成人亚洲综合a∨| 亚洲精品成人区在线观看| 麻豆亚洲AV成人无码久久精品| 777奇米四色成人影视色区| 日本在线观看成人小视频 | 国产成人精品日本亚洲| 国产亚洲精品成人久久网站| 欧美成人在线观看| 国产成人精品一区二区三在线观看| 四虎国产精品成人免费久久| 成人中文字幕一区二区三区| 鲁大师成人一区二区三区| 国产成人免费观看| 成人国产在线观看高清不卡| 亚洲欧美日韩成人高清在线一区 | 日韩成人国产精品视频| 亚洲成人免费电影| 国产成人无码区免费内射一片色欲| 精品久久久久成人码免费动漫| 国产成人无码a区在线观看视频 | 中文国产成人精品久久不卡| 国产成人午夜高潮毛片| 成人区人妻精品一区二区不卡 | 亚洲精品成人网久久久久久| 成人中文字幕一区二区三区| 成人免费黄网站| 成人做受120秒试看动态图| 成人欧美一区二区三区在线观看 | 亚洲色成人www永久网站| 国产成人涩涩涩视频在线观看| 天天影院成人免费观看| 国产成人精品高清在线观看99| 成人一级黄色片| 国产成人精品免费午夜app| 国产一级一级一级成人毛片| 国产成人av在线影院| 久久亚洲精品成人综合| 99精品国产成人一区二区| 窝窝视频成人影院午夜在线|