資金的流動性精選(九篇)

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第1篇：資金的流動性范文

關鍵詞：流動性過剩；消費需求；外匯儲備

中圖分類號：F832.21 文獻標識碼：A

所謂流動性過剩，通俗地說就是資金比較充裕。流動性過剩有三個層面的內涵，從小到大，依次是央行所面對的流動性過剩、銀行體系的流動性過剩和金融體系的流動性過剩。我國間接融資比重占80%以上，銀行體系的流動性基本上能反映全社會的流動性，因此，人們談論的流動性過剩大多是指銀行體系的流動性過剩。當前，流動性過剩已經對我國經濟的發展正在產生不良影響。因此研究解決流動性過剩問題勢在必行。本文將對流動性過剩的成因、影響以及應對措施進行一些探討。

一、流動性過剩的成因

我國當前出現的流動性過剩的問題有國際和國內兩方面的原因。

（一）從國際方面看，是受全球流動性過剩的影響

當前我國出現的流動性過剩，是在全球流動性過剩的大背景下出現的。近幾年全球流動性過剩越來越突出，主要表現為世界主要經濟體的貨幣供應量與GDP的比值上升、基準利率水平保持低位。2000－2005年，美國廣義貨幣M3與GDP的比值由0.73上升為0.82，歐元區廣義貨幣M3與GDP的比值由0.74上升為0.88，日本M2+CD與GDP的比值由1.29上升為1.44。近年來，美、日、歐等世界主要經濟體持續實施低利率政策，使得世界范圍內流動性過剩問題日益嚴重，跨國資本流動日趨活躍。我國經濟的持續快速增長及未來良好的發展前景，加上人民幣升值預期因素，致使大量國際過剩資金通過各種途徑進入我國，客觀上加劇了我國的流動性過剩問題。

（二）從國內看，主要是國際收支中貿易順差持續擴大、消費需求不足和制度、技術層面等多方面的因素影響

1.國際貿易順差持續擴大是流動性過剩的直接原因。當前出現的流動性過剩，直接原因是國際收支特別是貿易順差持續擴大的結果。為說明這一點，將因貿易順差帶來的外匯占款從各層次貨幣供應量中扣除，發現調整后的各層次貨幣供應量增速，及其與國內生產總值的比值均大幅下降。與調整前相比，2001-2006年調整后的M2增速平均下降4.5個百分點，M2與GDP的比值平均下降0.3。這表明貿易順差擴大帶來的外匯占款增加是形成流動性過剩問題的直接原因。從2006年的情況來看，調整后的M2增速下降了8.5個百分點，M2與GDP的比值下降了0.47點。

進一步分析，國際收支（貿易）順差的持續擴大，又是由以下幾個方面的原因引起的：

首先從國民收入恒等式看，國內儲蓄大于國內投資必然會出現貿易順差，過剩的生產能力必然要尋求外部需求平衡。在我國，由于對未來預期不確定，社會保障體系尚未建立等因素影響，居民預防性儲蓄較高；而企業和政府由于受體制和機制影響，儲蓄也保持較高水平。國內消費需求不足，表現為國內儲蓄大于投資的內部失衡，結果是以貿易順差持續擴大為特征的外部失衡。自2000年以來，我國國內消費率呈現持續下降的趨勢。2000-2006年，國內消費率由62.3%下降至50％，而同期國內投資率由35.3%上升為42.7%。

其次是國際產業的轉移。我國在承接國際產業轉移的同時，也承接了來自周邊國家和地區對歐美的大量順差。一方面，日本、韓國、東南亞大量的元器件到我國來加工、組裝以后向歐美出口；另一方面，亞洲其他地區直接到中國來設立工廠，生產產品之后回流到歐美等地區。表現為我國對日本、韓國和東南亞等亞洲國家和地區是大量逆差，而對歐美則有很大的順差。在這種全球產業分工格局之下，我國對歐美的順差實際上是亞洲主要經濟體產業向我國轉移的結果。

其三是勞動力成本低廉。我國經濟活動人口達7.8億，大量農村剩余勞動力有待轉移，勞動力成本優勢明顯。目前我國的制造業勞動力成本僅相當于美國等發達國家的2－4%，香港、新加坡、韓國、臺灣的5-13％，巴西、墨西哥的20-30％。勞動力成本低廉，決定了我國產品在國際市場上具有較強的競爭力。

其四是匯率因素。人民幣匯率，雖然自2005年7月21日進行改革后，呈現出總體上升的態勢，但對不同貨幣有升有貶，兌日元和美元是升值，兌歐元卻是貶值。人民幣對部分貨幣的貶值也促進了出口的增長。

其五是政策因素。長期以來，我國形成了鼓勵生產型的財稅政策，“獎入限出”的外貿政策，“寬進嚴出”的外匯管理政策，進口替代型的產業政策。這些政策包括“生產型”的增值稅、收匯增量獎勵、強制性結售匯制度、境外投資購匯額度限制等。在這些政策性因素的影響下，企業出口大幅增加，外匯收入不斷上升，順差持續擴大。

2.消費需求不足是流動性過剩的深層次原因。我國消費需求占GDP的比重即消費率已從上世紀80年代的62%多一路下滑到2005年的52.1%，這就引發出一幅令人擔憂的“路線圖”：消費率過低造成儲蓄率過高，導致流動性偏多，過高的儲蓄率會轉化為高投資率，投資膨脹，而國內消費相對疲軟，使一些行業產能過剩，不得不在國際市場上尋找出路，加劇了貿易順差，而由于國際收支失衡，央行被動投放基礎貨幣，使銀行體系出現流動性過剩，放貸沖動強烈，又進一步助長了投資膨脹。如此循環往復，流動性焉能不多?

3.制度層面的原因。隨著我國銀行業特別是國有商業銀行的股改上市，其資本充足率提高，不良貸款率下降，加之上市后盈利約束增強，使其貸款擴張意愿較強。

4.技術層面的原因。用兩個案例來說明技術層面的原因：其一，2005年6月，央行建成大額實時支付系統，借助這條“金融高速公路”，企業間的每一筆大額支付都能實時到賬。這樣一來，銀行體系大大減少了支付準備金，企業大大減少了在途資金。這使原來沉淀的錢活躍起來，提高了貨幣流通速度，從而使全社會的資金更加充裕。其二，一個剛參加工作的年輕人，原來每月要擱500元在抽屜，應對買糧、買菜等日常之需。現在，由于市場上產生了基金這種流動性很高的金融投資方式，他可以只留200元，將300元買成基金。若有家用，可隨時通過贖回基金份額的方式來獲取現金。在另一面，基金投資于股票、債券，股票、債券的發行者由此可以拿到這300元去經營企業。金融市場的發展和金融創新的深入，特別是眾多理財產品的推出，使原來“壓箱底”的錢重見天日，這也提高了貨幣流通速度，放大了流動性過剩。

二、流動性過剩的表現及其影響

流動性過剩是一個綜合性較強的經濟現象。從當前我國的情況看，流動性過剩主要表現在以下三個方面：

一是貨幣供應量過多。貨幣供應量過度既表現為近幾年貨幣供應量增速較快，又表現為貨幣供應量相對實體經濟較多。

首先，我國各層次貨幣供應量近年來持續快速增長。2000-2006年M0、M1、M2年均增長分別為10.5%、15.3%、16.5%。今年以來貨幣供應量增長進一步加快，3月末M0、M1、M2同比增長分別為16.7%、19.8%、17.3%。

其次，我國廣義貨幣M2增長快于實體經濟增長。除2004年外，2000-2006年廣義貨幣M2增長率均高于同期GDP名義增長率，M2增長率平均比GDP名義增長率高3.6個百分點。貨幣供應量的快速增長使得M2與GDP的比值不斷上升，由2000年的1.36上升為2006年的1.65。

二是銀行體系資金過多。銀行存款大于貸款的差額日趨擴大。2000-2006年，銀行人民幣存款增長比貸款增長平均高4個百分點。銀行存貸款增速的差異導致存貸款差額不斷擴大，截至2007年3月末，銀行存貸款差額已經高達11.46萬億元。這表明銀行可運用的資金規模相當大，大量資金滯留于銀行間市場。

三是銀行間資金拆借利率水平較低。近年來，盡管央行多次調高商業銀行存款準備金率，收緊銀行的流動性，但銀行間資金拆借利率不僅沒有上升反而下降，表明銀行的資金面是相當寬松的。2006年，央行3次上調存款準備金率，累計上調幅度達到1.5個百分點，而銀行間資金拆借利率僅上升了0.01個百分點。2007年3月，銀行間資金拆借利率為1.74%。

流動性過剩的持續發展，必然表現為貨幣的泛濫，一旦出現過于流向某一領域，就可能會出現較大的沖擊，把握不好，還可能由局部問題演變為全局問題。當前經濟領域中出現的一些問題，就表現出了一些苗頭。

2000-2006年，我國房地產投資年均增長均在20％以上，呈現出快速增長的勢頭。但相比之下，由于資金量較大，對房屋的需求表現的更為旺盛，造成房屋銷售價格也快速上漲，2000－2006年全國房屋銷售價格累計上漲了39.8％。其中部分城市房價漲幅明顯偏高，2000－2005年，寧波、上海、青島和杭州房屋銷售價格累計漲幅分別達到85.9％、68.7％、68％和54.3％。盡管2006年以來，政府出臺了一系列限制房價過快上漲的措施，但房價上漲的勢頭依然不減，2007年1季度，全國房屋銷售價格漲幅為5.6%，其中北海、深圳、北京、廣州的漲幅分別高達15.1%、10.3%、9.8%和9%。

2006年，我國股票市場指數呈現持續大幅度上揚的態勢，上證綜合指數由1161.1點上升至2675.5點，上漲了130.4％；深證綜合指數由278.8點上升至550.6點，上漲了97.5％。2007年，股票市場價格指數繼續快速上漲。截至4月底，上證綜合指數和深證綜合指數分別比年初上漲了41.4％、92.3％。1-3月，股票籌資額累計達到864.6億元。股票市場的持續旺盛，除與股權分置改革順利實施、市場制度逐步規范、經濟持續快速增長、企業效益大幅提高有關外，流動性過剩也起了推波助瀾的作用。

房地產價格和股票指數的持續上揚，容易產生資產價格泡沫，發展下去勢必會推動實體經濟價格的上漲，不利于整個經濟的穩定健康發展。

流動性過剩還將導致商業銀行過度競爭，放大信貸風險。在銀行體系資金充裕的條件下，銀行發放貸款具有較高的積極性，同時企業由于資金成本較低、經濟預期樂觀而愿意擴大投資，由此導致銀行信貸投放過多。同時，銀行間的競爭，導致放貸過程中審慎性標準的降低，有可能使許多貸款在經濟增長放慢時變為不良貸款，增加商業銀行的信貸風險。隨著流動性過剩逐步傳導至實體經濟，還將帶動社會需求快速增長，加大通貨膨脹的壓力。

三、解決流動性過剩的應對措施

以上分析表明，當前的流動性過剩是多重因素共同作用、多種矛盾逐漸累積的結果。解決流動性過剩問題，既是一項十分緊迫的現實任務，同時又帶有長期性、艱巨性，需要采取綜合性的措施，多管齊下，逐步緩解。

（一）擴大內需，促進消費需求。加快向公共財政轉型，發揮財政政策在促進國內消費中的積極作用。大力增加為全社會提供的公共服務和公共資源方面的支出，完善教育和衛生等公共服務；抓緊建立健全全民社會保障制度，適度增加財政在社會福利方面的支出，尤其是要加緊農民工的醫療和養老保障體制建設，推進農村養老保險和合作醫療建設。進一步完善各項消費政策，尤其是調整消費稅制等方面的政策，鼓勵并方便居民擴大消費。同時，要進一步改革分配制度，增加居民收入，大力提高中低收入群體的消費水平。

進一步加強有利于擴大消費的市場體系建設。要加快建立現代市場體系，形成便捷高效的流通網絡，大力發展流通市場，方便居民消費。進一步規范市場秩序，優化消費環境。著力解決信貸服務不足、零售服務不完善、農村消費環境差等消費瓶頸問題。

推動農民向城鎮的轉移步伐，提高農民收入。在繼續落實各項惠農措施，加大對農村和農業發展支持力度的同時，創造條件，加快農村富余勞動力向非農產業轉移，消除不利于城市化發展的制度，著力提高農民收入。

（二）完善金融調控，運用貨幣政策收緊流動性。眼下可考慮進一步提高存款準備金率或金融機構存貸款利率，加大公開市場對沖操作力度，加強對金融機構的窗口指導。盡管自去年以來已7次提高存款準備金率，目前已達11%；3次提高金融機構存貸款利率，目前一年期存貸款利率分別達2.79%和6.39%，但從目前經濟運行的實際情況看，有空間也有必要再適度上調利率。利率結構上，短期存貸款利率調整幅度少一點，中長期存貸款利率調整幅度大一點。此外，也可考慮調整票據發行結構，增加發行由商業銀行等金融機構定向購買的中長期債券，減少金融體系中的短期流動性。

（三）調整相關外貿政策，努力減少貿易順差。結構性地大幅度降低出口退稅率，對“兩高一資”產品可采取加征出口關稅，或采用配額管理制度進行調控；同時可根據國家發展戰略的需要，適時適度地調整“加工貿易禁止類商品目錄”。適當放寬加工貿易內銷政策，減少加工貿易順差。適當降低部分產品的進口關稅，清理進口非關稅壁壘，擴大對重要原材料、先進技術和設備等的進口。

切實強化企業尤其是外貿企業的勞動保護和社會保障制度，減少出口對低勞動力成本的依賴。督促企業嚴格執行《勞動法》，完善有關最低工資標準的規定，嚴格執行各種社會保障制度，適當提高勞動者的工資水平，改善職工的工作環境和福利狀況，以解決人為壓低要素成本帶來的價格扭曲。

嚴格把牢“環境關”，提高資源產品價格。要對新開工項目嚴格落實環境保護標準，還要對運營企業強化環保管理的監督和執法。同時，要加快推進資源性產品的價格改革，盡快完善商品和要素價格形成機制以及市場競爭機制，特別是完善土地、水、能源等資源產品價格的市場形成機制，使各項資源產品價格能反映市場供求狀況和資源稀缺程度。

（四）改革外匯儲備管理體制，切斷外匯儲備與貨幣供應的直聯系。在現行體制下，絕大部分外匯資產集中于央行，并形成官方外匯儲備，這是有問題的。應當改革外匯資產持有者結構，一方面，按照“藏匯于民”的思路，鼓勵企業和居民購買、持有外匯，形成非官方外匯資產；另一方面，實現官方外匯資產持有者的多元化，成立國家外匯投資公司購買、持有外匯，從而減少央行購買、持有的外匯儲備規模，從源頭上緩解流動性過剩。

同時，也要加強對“非貿易順差”外資流入的監管，防止投機性“熱錢”的非法流入；積極鼓勵支持有條件的企業“走出去”。從簡化境外投資審批手續、放寬用匯限制、提供信貸支持等方面，創造一個良好的政策條件，支持有條件、有實力的企業擴大對海外的直接投資或間接投資，轉移部分富余產能和富余資金。

參考文獻

第2篇：資金的流動性范文

今年年初以來，我國經濟增長出現了一些新特點，主要是經濟增長率趨高，物價漲幅加大，貨幣供給增長加快，外貿順差繼續較快增加。

經濟增長率提高主要受外貿順差擴大影響

2006年第四季度以來，在投資增長趨緩的影響下，經濟增長率也呈現回落態勢。今年第一季度，全社會固定資產投資同比增長23.7%，增速比上年同期回落4個百分點；社會消費品零售總額同比增長14.9%；全國居民消費價格總水平同比上漲2.7%（3月份同比上漲3.3%，環比下降0.3%），漲幅比上年同期上升1.5個百分點。比較突出的是外貿順差達464億美元，比上年同期增加231億美元。綜合三大需求的情況看，外貿順差擴大是拉動經濟增長加快的主要因素。分析外貿順差的結構，一般貿易對國內工業增長的拉動更為直接。

物價漲幅提高，主要受食品價格的影響

今年第一季度居民消費價格上漲中，食品價格同比上漲6.2%，居住價格上漲3.8%，娛樂教育文化用品及服務價格下降1.4%，其余商品價格與上年同期相比大體持平或略有上漲。食品價格上漲是影響消費價格上漲的主要因素。2006年10月以來國內糧食價格上漲，有其合理性，主要是由于糧食生產成本提高，消費和加工需求增長，國際市場糧價持續走高，以及國家按最低收購價“托市收購”。最近兩個多月市場糧價已經趨于穩定。今年上半年和全年糧食價格將會保持基本穩定，繼續上漲的空間很小。目前，國家掌握小麥、稻谷大部分糧源，調控市場的能力較強。預計食品價格難以持續上漲，消費價格的漲幅也不會持續提高。

貨幣供給量增加較快，主要是M1增長較多，這與股市發展有一定的關系

今年第一季度的貨幣供給增加較多，3月末，廣義貨幣M2比上年同期增長17.3%，狹義貨幣M1增長19.8%。M1增加較多的原因主要有：一是企業擴大生產和采購；二是資金流向股市。考慮到股市開戶增加較快的情況，股市對貨幣供應量增長的影響估計更大些。

綜合來看，當前經濟運行中出現的新特點，還不足以改變我國經濟持續穩定增長的態勢。

資金流動性過剩問題短期難以解決

資金流動性過剩主要指流通中的貨幣總量偏大。導致這一問題的主要原因是外匯儲備的迅速增加。2002～2006年，中國外匯儲備由2864億美元迅速增加到10663 億美元。按照對應期的匯率計算，增加的外匯儲備導致人民幣資金投放約6.3萬億元，相當于同期M2余額增量的34%。由于結匯渠道的人民幣投放屬于基礎貨幣，考慮到貨幣乘數的作用，增加的貨幣供應量還要大。因此，結匯已成為人民幣投放的主渠道。為了控制貨幣投放的增加，近年來央行較多地運用了公開市場對沖操作的手段，并收到明顯成效。但隨時間的推移，因對沖操作形成的大量銀行票據，正在成為貨幣投放的新因素，被對沖操作延遲的貨幣供給，開始加快釋放出來。這些情況，對央行的貨幣政策操作帶來很大沖擊。

引起外匯儲備增加的主要因素是外貿和外資的雙順差。從未來的外貿順差情況看，預計仍將保持較大規模，這主要是由于：第一，國際產業轉移帶動了中國加工貿易出口大幅度增長。第二，國內競爭壓力將越來越多的勞動密集型產業推向國際市場，例如輕紡、服裝、家電等，而中國勞動力的資源優勢，以及民營企業的市場開拓能力，推動了一般貿易出口大幅度增長。第三，受國內市場激烈競爭，以及替代進動的（國內產業升級導致很多產品國產化程度提高）影響，進口增速提高的空間不大。第四，匯率升值幅度不大，比較平穩，考慮美元對歐元貶值的情況、國內物價水平較低對進出口的影響等因素，人民幣實際有效匯率升值幅度更小一些。2005年6月至2006年7月，人民幣對美元名義匯率升值4.56%，人民幣實際有效匯率升值2.71%，因此，匯率變化對外貿順差的調節力度不大。從投資角度看，預計國外對我國投資仍將大于我國對國外的投資，主要由于：我國正處于加快工業化、城市化、市場化、國際化時期，經濟成長性好，投資回報率高，同時勞動力、土地價格較低，投資環境不斷改善，必然會吸引較多的外商投資；而國際市場資金流動性過剩，投資空間比較狹窄，競爭激烈，風險較大，必然限制中國向國外投資的增長。綜合兩個方面的發展態勢，可以認為，外貿外資雙順差的格局還會持續一定時間。

調控措施得當，資金流動性過剩不會對宏觀經濟穩定產生大的影響

貨幣供應量偏大，直接的作用是擴張社會總需求，可以從實體經濟和虛擬經濟兩個部分進行分析。

一方面，實體經濟的需求，包括居民和政府的消費需求，企業和政府的投資需求，居民的住房投資需求等。目前這些需求的擴張受到不同的約束，貨幣供給增加對這些需求的擴張作用也受到一定抑制。具體分析，居民消費主要決定于家庭收入和財產情況，收支安排比較理性，受消費信貸等因素的影響不大。企業投資主要受市場供求關系的影響，目前投資風險較大，預期回報率較低，因此，即使資金比較充裕，對其投資行為的影響也不大。對于政府投資則需要注意，出于中長期發展目標，很多政府參與的項目亟待啟動，對資金需求量很大，資金充裕的情況對其很容易形成推動。2006年在控制各級政府投資方面采取了一系列措施，主要是控制土地供給，嚴把準入門檻，按照產業政策審查信貸資金等，對違規項目采取了必要的行政處罰。目前來看，已經取得一定成效。在這些措施的作用下，貨幣供給量偏大對政府投資的影響也受到一定控制。居民住房投資，主要受支付能力影響，2005年以來，為了抑制過旺的買房需求，在房貸政策方面作了必要調整，因此，住房貸款擴張推動買房需求擴張的可能性也較低。另一方面，實體經濟的供給增長潛力則較大。2003～2006年，我國糧食產量由8614億斤增加到9949億斤，增長了15.5%。2002～2006年，轎車產量由70.36萬輛增加到387萬輛，增長了4.5倍；城鎮住宅建筑面積由44.1億平米（2000年）增加到107.7億平米（2005年），增長了1.44倍；微型電子計算機產量由877.65萬臺增加到9336萬臺，增長了9.6倍；手機產量由8023萬部增加到48014萬部，增長了4.98倍；鋼材產量由1.6億噸增加到4.7億噸，增長了1.93倍；水泥產量由6.6億噸增加到12.4億噸，增長了88%；燒堿產量由788萬噸增加到1597萬噸，增長了1.02倍；原煤產量由13.81億噸增加到23.8億噸，增長了72.3%；發電量由14808億度增加到28344億度，增長了91.4%。在需求受到不同程度的約束，而供給能力比較強大的背景下，物價漲幅不會很高，不會出現貨幣增發導致的通貨膨脹。綜合以上分析，貨幣供給量偏大對實體經濟的影響不大。

虛擬經濟方面的影響，主要表現在對股票、債券等證券需求的刺激方面。當前我國證券市場體制機制改革取得重要進展，股權分置問題基本得到解決，券商和上市公司管理逐步完善；受宏觀經濟向好的影響，上市公司業績改善，一批國有大企業，包括國有商業銀行、中石化、中國人壽等企業在境內上市。總體看，證券市場進入了一個新的大發展時期。貨幣供應量偏大，為證券市場發展提供了有利條件，但也容易推動相關需求過快擴張，引起虛擬經濟過熱和價格泡沫。如果股價上漲過快，一方面會重新造成極高的市盈率，重現投機性為主的股市格局，影響證券市場改革成果，對企業股份制改革造成不利影響；另一方面資本市場過熱會通過企業資金增加，居民收入預期增加的鏈條，傳導到實體經濟，推動投資（包括居民住房投資）和消費需求擴張。這些對宏觀經濟穩定十分不利。

以上分析表明，貨幣供給量偏大對社會總需求的影響，主要集中在證券市場方面。穩定證券市場，是資金流動性過剩局面下穩定宏觀經濟的一個非常重要的任務。

對策思考

鑒于以上分析，當前宏觀調控的重點之一是穩定證券市場。2006年以來，我國證券市場發展較快，股指持續上升。穩定證券市場的重點，還是加強基礎性建設，強化管理，完善規則，規范秩序。特別要嚴格管理違規資金入市炒作。同時，加強信息披露，注意風險意識宣傳，防止盲目炒作導致的非理性需求膨脹。

第3篇：資金的流動性范文

關鍵詞：中小企業；貸款；流程再造；貿易融資

中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2012）05-0022-06

一、問題的提出

所謂流動資金貸款，是指銀行為滿足企業在生產經營過程中短期的資金需求，保證生產經營活動正常進行而發放的貸款，期限短、周轉性強。然而在日常信貸業務中，流動資金貸款卻普遍呈現“流而不動”的狀態，也就是一旦投入，便在企業內周而復始的循環，雖然每筆貸款到期企業都會償還，然而銀行必須在極短的時間內再重新發放；一旦企業經營出現苗頭性的問題，銀行會理性收回和停放流動資金貸款，企業資金鏈斷裂，經營便陷入困境，二者交替，風險被放大，最終企業不得不破產，而銀行也會有部分貸款損失。因而，一筆貸款被抽出可能會推倒整個多米諾骨牌。民建中央2010年的專題調研報告《后危機時代中小企業轉型與創新的調查與建議》顯示，中國中小企業目前平均壽命僅3.7年。這意味著投入小企業的貸款必須要有抽回機制，而流動資金貸款又無法正常收回，這就使銀行陷入兩難，所以對中小企業貸款非常謹慎。如何實現流動資金貸款的安全抽回，對于銀行防范信貸風險以及支持中小企業發展，具有非常積極的意義。近年來德州市工商銀行（以下簡稱“德州工行”）在發展小企業貸款的實踐中，探索實施了流動資金貸款的流程再造，以貿易融資替代傳統的流動資金貸款，既支持了企業發展，又妥善保全了銀行資產。本文以此為例，深入剖析貿易融資這一模式，以期對銀行防范信貸風險和支持中小企業發展有所借鑒。

二、貿易融資概述及流程再造的含義

根據《巴塞爾協議》第244條的定義，貿易融資是指在商品交易中，運用結構性短期融資工具，基于商品交易（如原油、金屬、谷物等）中的存貨、預付款、應收賬款等資產的融資。對于這種融資，借款人除以商品銷售收入作為還款來源外，沒有其它生產經營活動，并且在資產負債表上沒有其它實質資產，因此其本身沒有獨立的還款能力。這種融資的結構化特性旨在彌補借款人較低的信用等級。融資的風險主要反映在融資的自償性程度以及貸款人對交易進行結構化設計方面的技能，而不是借款人本身的信用等級。在實務中，國內金融界進一步將貿易融資解讀為自償性貿易融資，并將其定義為根據企業的真實貿易背景和上、下游客戶的資信實力，以單筆或額度授信的方式，配合銀行的短期金融產品和封閉融資操作，以企業銷售收入或貿易所衍生的確定的未來現金流作為直接還款來源的結構性短期融資。

通常貿易融資主要應用于國際貿易，所以一般稱為國際貿易融資。而本文所指的貿易融資是針對國內貿易所產生的融資業務，即圍繞國內貿易中核心企業的交易鏈，以交易過程的應收賬款或存貨所對應的未來現金流為還款來源的融資業務，所以也稱為國內貿易融資，若無特別說明，文中的貿易融資均指國內貿易融資。

企業流程再造（BPR，Business Process Reengneering）是由曾任美國麻省理工學院教授的邁克?哈默和CSC管理顧問公司的董事長詹姆斯?錢皮于上世紀90年代提出的。企業流程再造對企業處理事務的方式進行革命，而不是單純的修正或小幅改進。它的目標是通過重新設計、組織流程，以使這些流程的增值內容最大化，從而獲得大的績效改善。流程改造后，改變了工作的方式，同時也改變了工作組織架構。

根據哈默與錢皮的定義，業務流程再造就是對企業業務流程（Process）進行根本性的（Fundamental）再思考和徹底性（Radical）的再設計，從而獲得在成本、質量、速度和服務等方面業績的戲劇性的（Dramatic）改善，使得企業能最大限度地適應以“顧客、競爭和變化”為特征的現代化的經營環境。

三、德州工行中小企業貸款流程再造案例

（一）流而不動：傳統流動資金貸款的困境

在2008年之前，德州工行的信貸服務對象一直以大型企業為主，對中小企業支持較少。由于山東省德州市工業經濟以中小企業為主，大型企業數量少，這就導致了其貸款“壘大戶”，而且屈指可數的幾家大型企業成為各家銀行競相爭取的“優質客戶”，貸款條件不斷降低，貸款利率一再下浮。其中對德州某大型紡織集團的貸款曾一度占到該行單位貸款總量的一半以上，幾乎被其“綁架”，不得不看企業臉色行事。由于大企業為當地的支柱企業，員工多，涉及社會穩定問題，即便貸款出現不良時有房地產等充足有效的抵押擔保，也難以執行。2008年，受金融危機及其他因素影響，該集團經營出現困難，導致德州工行相關貸款形成不良，德州工行經營壓力極大。

（二）流程再造：貿易融資替代流動資金貸款

在經歷了大企業貸款風險事件之后，德州工行出于風險分散和提高收益的考慮，內部產生了積極發展小企業信貸，分散信貸風險、提高經營收益的強大推動力。眾所周之，中小企業財務報表不規范，缺乏抵押擔保，不適于發放傳統的流動資金貸款。針對這一問題，德州工行開始對流動資金貸款業務進行流程再造，根據中小企業的特點，引入貿易融資業務，對于經營狀況良好但缺乏抵押擔保的中小企業，以單筆或額度授信的方式，配合銀行的短期金融產品和封閉融資操作，由企業銷售收入或貿易所衍生的確定的未來現金流作為直接還款來源，一舉解決了中小企業貸款難的問題。

自2009年起德州工行開辦中小企業貿易融資業務，至2011年末，貿易融資余額已達到26.02億元，占全部單位短期貸款的31.7%。其中2011年貿易融資增加10.18億元，增長64.3%；增量占全部貸款增量的46.8%。2012年第1季度，這一業務繼續快速增長，截至3月末，貿易融資較年初增加3.64億元，占該行同期全部貸款增量的53.7%，成為第一大信貸產品。

德州工行針對中小企業的貿易融資主要是依托企業的物流和資金流，開發靠近銷售環節、指向具體還款來源的貸款品種，如為產業鏈上的小企業開辦國內信用證項下的賣方融資、打包貸款等業務；針對其持有的大型企業的應收賬款開辦國內保理等業務；根據中小企業與核心企業簽訂的銷售合同，為其辦理訂單融資等業務；針對其擁有的原材料、存貨或交易應收的商品，以商品價值作為首要還款保障提供的結構性短期商品融資等業務。

如YC公司主營業務是辣椒初加工，然后銷售給青島、煙臺等地的大型出口商貿和食品調料加工企業，其應收賬款期限長，一般都在一年左右；金額大，一般都在1500萬元左右。2011年4月份德州工行為其辦理期限為10個月的國內保理1500萬元，YC公司將應收賬款轉讓給德州工行，相當于提前10個月收回貨款，提高了資金使用效率，滿足了生產經營需求。YM有限公司主要從事棉花購、儲、銷業務，庫存棉花較多，德州工行據此對其提供商品融資，由資產監管公司對其庫存皮棉進行監管，2012年2月以此為抵押提供貸款1000萬元。

（三）收放自如：中小企業貿易融資情況

中小企業生存周期短，貸款風險大，一般流動資金貸款一旦投入，很難再收回，只能讓企業長期占用，如果一旦強行收回，極有可能引發企業資金鏈的斷裂。然而德州工行自開辦貿易融資業務以來，對中小企業貸款收放自如，雖然市場退出率較高，但信貸風險卻保持較低水平。

以信貸供求矛盾最為突出的小微企業為例，截至2012年3月末，該行小微企業客戶達到528家，貸款余額達49.2億元，較年初增加6.1億元，增量占全部貸款增量的89.8%，其中一半是以貿易融資業務的形式發放的。2008年以來，德州工行對小微企業貸款每年市場退出率平均超過30%，其中發展最快的2009年，該行新拓展小微企業客戶149戶，同時實施市場退出105戶，退出率高達36.59%。截至3月末，小微企業不良貸款率低于全部貸款不良率2個百分點。

四、傳統流動資金貸款與貿易融資的比較分析

（一）傳統流動資金貸款的自身缺陷與貿易融資的優勢

從上述案例中可以看出，德州工行對流動資金貸款實行流程再造，引入貿易融資，根本原因就是傳統流動資金貸款的業務模式本身存在缺陷，風險大，而且不適合中小企業。那么，流動資金貸款有哪些缺陷呢？

1. 人為的制定企業的生產周期，與實際不符，容易引發信貸資金鏈的斷裂。銀行在發放流動資金貸款時人為地給企業制定了一個所謂的“生產經營周期”，要求企業在生產經營周期結束時歸還貸款，在下一個周期開始時再投放。但實際上，除了農副產品加工等少數行業外，大部分工業企業并不存在明顯的生產周期。也就是說，其資金循環是連續的，不存在一個周期結束資金退出的情況。銀行一般情況下在收回貸款后很快就會重新投放。之所以這樣做，主要是為了測試企業還款的能力，也就是對企業進行資金抽出的“壓力測試”。如果企業現金流，無論是生產經營產生的現金流還是其他融資渠道產生的現金流，能夠保證按期歸還貸款，表明企業通過測試，銀行就可以繼續放款；如果不能按期歸還，則表明企業出現問題，銀行就會采取措施對貸款予以保全。由此可以看出，針對大部分企業，流動資金貸款并不像信貸管理機制要求的那樣可以根據周期退出，由于“先還后貸”機制設計的問題，銀行對單個企業的資金供給存在斷裂點，容易引發信貸斷點。

2. 貸款資格準入標準不盡科學，易通過人為手段實現虛假達標而獲取流動資金貸款，使信貸資產風險增加。銀行審批流動資金貸款的通行做法，是以借款申請人的信用等級作為信貸業務準入的重要標準。以會計報表為主的定量化指標和以企業管理水平、發展前景等定性指標構成了借款人信用等級評定的主要評分項，定性指標受人為風險偏好的判斷影響很大，沒有統一的判斷標準，而會計報表也易被借款人人為調節以達到融資的目的，因此，一般流動資金貸款資格準入不盡科學，不能真實反映客戶及信貸業務的風險水平。

3. 借款需求量難以準確測算。借款人向銀行提出流動資金貸款申請，其借款額度缺乏科學合理的測算依據，一般僅根據借款人的購貨合同等資料核定一個借款額度，對該筆購貨支出的自有資金比例未有明確的要求，銀行很難測算出合理的貸款額度，發放的貸款往往與實際需求產生較大的偏離。

4. 資金流與物流不能匹配。借款人獲得一般流動資金貸款后，將其投放到正常的經營活動中，隨著借款人供、產、銷等活動的深入，信貸資金融于其自有資金及其他資金之中，由信貸資金引發的物流難以單獨表現，具體的物資流動未有嚴格的資金對應匹配，貨款回籠資金也無明確的貸款業務相對應，經常出現貨款回籠周期與貸款償還期限不匹配。

5. 傳統流動資金業務，貸后管理困難。由于存在上述準入標準不科學、信貸資金流和物流不匹配以及貸款額度難以測算等諸多因素，導致流動資金貸款貸后管理困難，時常出現短期貸款用于長期投資，或用于企業運營的鋪底資金，或沉淀于企業經營過程中等情況，由此也易引發較高的信貸業務風險。

6. 擔保資源匱乏。傳統的流動資金貸款的擔保方式一般為第三方保證、房地產及機器設備抵押等方式。由于企業生產經營規模的不斷擴大，流動資金貸款需求也隨之增加。但是，隨著社會經濟個體風險防范意識的提高，尋求外部第三方保證來增加流動資金貸款供應量已經滿足不了企業的資金需求，另一方面，企業可用于抵押的房地產及機器設備等抵押物也是有限的，就形成了流動資金貸款需求增加而擔保渠道狹窄的格局。這一矛盾在中小企業中表現尤為突出。

（二）傳統流動資金貸款不適合小微企業

銀行是否為企業提供貸款，主要取決于兩個問題：一是風險，二是收益。而企業的風險主要來自于兩方面：一是經營風險，即因經營不善無力償還貸款及利息；二是道德風險，即惡意逃廢貸款本息。因風險發生時，收益亦不能保證，所以風險是銀行關注的首要問題。銀行在貸前審查時主要通過兩方面來防范風險：一是根據企業經營情況測算其現金流，即保證償還貸款的第一來源；二是要求企業提供有效擔保，即還款的第二來源。銀行要求企業提供擔保，可以滿足兩方面的目的：一是如果借款人不能償還貸款，可以依據抵押權或保證權追索債權；二是對貸款設定抵押或擔保，可以使銀行從心理上對借款人進行控制。這是因為，如果借款人感受到可能會失去某種特定資產（其他企業為其提供保證時，利用的是自己的無形資產），他就會有壓力，從而盡力按時償還貸款。

相對于大企業，小微企業之所以較難獲得貸款，根本原因是銀行認為其風險較大。首先，小微企業實力小，抵御市場風險的能力差，經營狀況不穩定，銀行不能確保其在貸款到期時有足夠的現金來償還貸款；中小企業難以提供有效擔保，使銀行既不能保證第二還款來源，也不能在心理上控制企業的還款意愿。

從博弈論角度來看，企業和銀行之間的借貸關系實際上就是一種選擇與契約的動態過程。為便于分析，假定在這個博弈中，雙方具有完全的行為理性，且具有完全的信息，即各自完全知道自己每個行為的收益，也完全知道當對方選擇某個策略時的收益及應對策略。假設銀行有兩種策略可進行選擇：提供貸款和不提供貸款；中小企業也有兩種選擇：償還貸款和不償還貸款。那么，這個博弈雙方有四種策略組合，見表1。

從上述雙方博弈組合策略看，是一個典型的囚徒困境類的博弈模型，博弈的結果只有唯一一個納什均衡，即（不提供貸款，不償還貸款）策略組合，收益為（0，0）。從這個納什均衡結果看，如果只進行一次甚至有限次完全且完善重復博弈，均不足以達到（提供貸款，償還貸款）策略，因為在有限重復博弈中，雙方都不知道哪一期是末期，博弈雙方都不會看未來收益而只注重目前利益。

然而大企業為什么能與銀行取得（提供貸款，償還貸款）均衡呢？因為大企業可以通過財務報表向銀行表明自己有到期還款的能力，并提供銀行認可的有效擔保來增強銀行的信心，尤其是在當前企業征信系統被廣泛使用的情況下，企業對一家銀行的失信會及時被所有與其有信貸關系的銀行所了解，大企業不會為一筆貸款而破壞自己的聲譽；加之大企業經營穩定，銀行可以將這個博弈認定為無限次重復博弈。因為影響重復博弈均衡結果的主要因素是博弈重復的次數和信息的完備性（completeness）。重復次數的重要性來自于參與人在短期利益和長期利益之間的權衡，當博弈只進行一次時，每個參與人只關心一次性的支付；但如果博弈無限次重復，將涉及到對未來收益的時間價值判斷問題，即存在時間貼現因素，直接影響合作策略（提供貸款，償還貸款）的收益，參與人可能會為長遠利益而犧牲眼前利益從而選擇不同的均衡戰略。除博弈次數外，信息的完備性也是影響均衡結果的另一個重要因素，即當參與人的支付函數（特征）不為其他參與人所知時，該參與人可能有積極性建立一個“好”聲譽（reputation）以換取長遠利益。大企業與銀行的信貸關系完全符合這兩個條件，在經過貼現之后，雙方會對合作策略（提供貸款，償還貸款）與不合作策略（即銀行不提供貸款或中小企業不償還貸款）下所得收益進行比較后做出選擇，從而選擇“冷酷戰略”。我們知道，當參與雙方有足夠的耐心時，冷酷戰略是無限次囚徒博弈的一個子博弈精煉納什均衡，帕累托最優（提供貸款，償還貸款）是每一個階段的均衡結果，也就是說，銀企雙方的合作收益將是可以獲得的，從而走出了一次性博弈時不合作的博弈困境。因此，只要雙方看重未來收益，看重合作給雙方未來帶來較大收益時，彼此將會采取合作與信任態度。

而對于小微企業，存在兩種情況不能得到銀行貸款：一是本身經營狀況不佳、自有資本數量不足、存續狀態不穩定，不能保證穩定的還款來源，其對銀行的信貸需求帶有明顯的單次博弈特征，這種企業本身就不應該得到銀行貸款支持；另一種是雖然企業經營狀況良好，但由于其信息不透明、不具有較好的商譽，導致既不能提供讓銀行相信其可以長期穩定經營的信息和可供銀行信賴的擔保，銀行不能夠將其間的信貸關系認定為無限次重復博弈，也就不能夠實現（提供貸款，償還貸款）的均衡。所以，傳統的流動資金貸款不適合小微企業。

（三）貿易融資業務開展的必然性

貿易融資業務，恰恰滿足了當前小微企業的融資需求以及銀行風險管理趨勢要求，成為經濟發展和信貸市場競爭的必然要求。這主要體現在：

1. 貿易融資業務最大的特點是與經濟體具體的貿易交易活動相結合，實現了信貸資金流與物流的匹配，物的貨幣價值與物的使用價值在信貸業務活動中得到了統一。銀行能夠有效地識別、計量業務風險，同時結合對物流的管理，也能夠及時地采取風險轉嫁、緩釋和風險補償等管理措施，符合當前信貸業務風險管理的新要求。

2. 貿易融資業務解決了信貸準入標準模糊、易被人為操縱的問題，為信貸資金供給提供了明確的判斷標準。即以貿易類型作為能否提供融資、融資品種、償還方式和利率水平等信貸業務要素的確定依據，判斷標準客觀、明了，有效地降低了業務風險，簡化了業務審批程序，提高了業務辦理效率。

3. 由于以具體的貿易交易為業務基礎，國內貿易融資業務解決了傳統流動資金貸款額度測算不準確的問題，按照貿易品種和既定的融資比率，便可準確簡便地測算出融資額度，降低了業務操作的繁雜性和人為控制因素，同時也提高了業務風險防范能力。

4. 貿易融資業務為流動資金貸款開拓了廣闊的擔保渠道，備受借款人及金融機構的青睞。國內貿易融資業務中的應收賬款保理、動產質押、商品監管、倉單質押以及信用保險等方式的綜合運用，極大地拓展了傳統流動資金貸款業務的擔保范圍，為借款人融資提供了新的擔保途徑，適應了當前經濟發展和市場需求的變化，因此，國內貿易融資業務從其誕生之日起，就受到銀企雙方的青睞。

從以上分析來看，傳統流動資金貸款業務主要基于企業生產經營周轉，實行以企業資信為核心的主體準入控制，關注企業的綜合償債能力；而國內貿易融資則是基于具有貿易背景的交易活動，通過對第一還款來源（貿易所衍生的未來現金流）的分析和對交易過程中物流、資金流的有效控制防范風險。因此，與傳統的流動資金貸款相比，國內貿易融資業務門檻相對較低，一些達不到流動資金貸款申請條件的客戶，也可以通過辦理貿易融資來獲得資金支持。另外，由于傳統流動資金貸款伴隨企業生產經營周期，一旦進入企業體內循環后，難以跟蹤監控，易被鋪底使用，在信貸管理上強調注重貸前準入；而國內貿易融資業務具有自償性，融資用途明確可控，且期限短、周轉快、流動性高，強調注重操作控制和過程管理。

五、貿易融資的效應分析

（一）貿易融資更適合小微企業

貿易融資依托于真實的商品或服務貿易，強調貿易的連續性和交易程序的完整性，強調整條供應鏈的健康及交易對手的規模、資信和實力，突出自償性特點，銀行融資金額、期限與真實交易相匹配，采取靈活的授信額度使用控制，因此貿易融資更適合小微企業。具體來看，其適合小微企業的特點有以下幾個。

1. 供應鏈融資的特點。供應鏈涵蓋從原材料采購、到中間產品以及最終產品、最后由銷售網絡傳遞到終端消費者的整個過程，由供應商、制造商、分銷商、零售商、直到最終用戶連成一個整體的功能網鏈。供應鏈是一個價值的增值鏈，是物流、資金流和信息流統一的整體。單個供應鏈中往往存在一個核心企業，核心企業和圍繞在它周圍的上下游企業構成一個完整的企業生態系統。處于供應鏈不同位置的企業具有不同的規模和地位，大型高端企業處于核心地位，銀行在貿易融資業務開展中將其定義為中心企業，圍繞中心企業還有大量供應、經銷的中小企業。

2. 自償性的特點。貿易融資自身的有償性是區別于一般貸款的最大特征，商業銀行能利用貿易流的特征和封閉管理的手段，監控交易各方，把握貿易過程中的貨物流、資金流等，把貿易環節所產生的銷售收入作為第一還款來源，期限嚴格與貿易周期相匹配，從而達到防范風險和提高整體收益的目的。

3. 融資方案的多樣化特點。貿易融資突破了傳統融資品種的固化操作，強調沿著價值鏈、供應鏈，通過對不同企業經營模式、貿易方式、產品特性以及交易伙伴的分析研究，將多種融資方式進行組合，以系列產品為支撐，滿足供應鏈上不同客戶的差異化需求。

4. 結構性融資的特點。傳統的信貸業務注重企業自身的資產負債能力，而貿易融資則是將企業擁有未來現金流的特定資產剝離開來，并以該特定資產為標的進行融資，一定程度上突破了中小型企業的融資瓶頸。

（二）貿易融資更有利于銀行防范風險

信貸業務是當前我國商業銀行的主要利潤來源，信貸風險也是其面臨的主要風險。隨著市場經濟的發展和國內外市場的變化，商業銀行面臨的隱性貸款風險越來越復雜，且呈現逐步釋放態勢。如何加快從被動清收處置顯性貸款風險管理向主動退出隱性風險貸款管理轉型，成為商業銀行面臨的重要課題。

區別于傳統信貸管理，國內貿易融資在信貸管理上存在以下轉變：一是從客戶層面深入到交易層面；二是將貸前風險控制延伸到對貸款操作環節及單據的控制、貸款發放后對物流、資金流的跟蹤監控；三是從對單個企業的考察轉向對上下游交易對手、整個交易鏈的考察，更加全面地、動態地把握和控制風險。一般流動資金貸款的品種特點和管理模式對潛在風險的發現比較滯后，而貿易融資業務通過對交易對手、交易商品和交易過程的管理以及對貨款回籠的監測，能及時揭示風險，有利于主動采取風險防范措施，及時有效化解風險。近年來，受人民幣升值、原材料及勞動力價格上漲、外貿政策調整、金融危機、歐債危機等因素的影響，部分企業經營出現困難，銀行融資出現風險跡象，而此時貿易融資作為對經濟波動和企業經營變化反映最為靈敏的業務品種，往往能最先反映風險跡象，有利于商業銀行及時采取風險防范對策，大大增強了資產保全的主動性。

六、結論與啟示

（一）傳統流動資金貸款存在不足，應當發展貿易融資彌補市場空白

傳統的流動資金貸款存在諸多不足，銀行難以測算企業真實的資金需求，貸款發放之后難以監測企業真實的用途，而且一旦發放極易在企業沉淀，出現“流而不動”的情況，所以信貸風險較大；同時，流動資金貸款對抵押擔保要求較高，企業在辦理該業務時經常面臨擔保困境。從這兩方面看，應當以針對真實貿易背景的貿易融資來替代流動資金貸款，既有利于防范信貸風險，也有助于解決擔保難問題。

第4篇：資金的流動性范文

關鍵詞：匯率；避險產品；國際收支

中圖分類號：F830.92 文獻標識碼：B 文章編號：1007-4392（2011）05-0074-03

隨著人民幣匯率形成機制改革的進一步深化，我國外匯市場產品不斷豐富，目前已形成即期、遠期、掉期、期權完整的產品體系。匯率衍生產品的推廣對于滿足企業規避匯率風險和多樣化財務運作需求發揮了積極作用。但一些組合型匯率避險產品的運用規避了當前外匯管理政策，對跨境資金流動產生一定影響。

一、我國人民幣匯率衍生產品市場的發展沿革

自上世紀90年代以來，全球外匯衍生產品市場發展迅速。而我國自2005年人民幣匯率形成機制改革后，企業應對匯率風險的觀念有所轉變，防范風險意識從無到有，銀行也通過開發避險產品擴大了業務經營范圍，防范自身經營風險。我國外匯市場上衍生產品的種類迅速增多，外匯市場體系不斷完善。

作為外匯市場的重要組成部分，衍生產品的完善有助于健全市場架構，擴大市場規模。1997年4月1日，中國銀行進行遠期結售匯業務試點，走上中國外匯市場人民幣外匯衍生產品發展的初期探索之路。它是我國1994年匯率形成機制改革以來，對銀行結售匯業務的完善，為廣大客戶提供了規避匯率風險、固定換匯成本的有效手段。2005年7月我國開始實行人民幣匯率形成機制改革，此后人民幣外匯衍生產品進入了跨越式發展的新階段。遠期結售匯業務從中國銀行迅速向各家銀行拓展，凡可辦理即期結售匯外匯收支的銀行，均可辦理遠期結售匯業務，人民幣與外幣掉期業務也在同一時期推出。2007年又在銀行間外匯市場開辦了人民幣外匯貨幣掉期業務，至2011年3月開始向普通客戶開放。2011年4月，隨著人民幣對外匯期權產品的推出，中國人民幣外匯市場上形成了即期、遠期、掉期、期權完整的產品體系。我國銀行間外匯市場也由功能單一的即期結售匯平盤市場，發展為人民幣即期市場、遠期市場、掉期市場和期權市場相互促進、互為補充的市場體系，市場功能顯著提升。

二、當前商業銀行推出匯率衍生避險產品的主要模式

目前，我國外匯市場已基本具備了成熟外匯市場的3個基本條件：匯率形成機制、價格發現機制和完善的產品體系，并在一些方面表現出后發優勢，并在相關政策的支持下，取得長足發展。匯率避險產品從無到有，從簡單到組合，在涉外企業普遍推廣，有效運作。

（一）簡單遠期類避險產品

調查顯示，在當前人民幣升值預期背景下，天津主要銀行均推出了單一遠期類避險產品，并被企業普遍運用。該類產品為借助遠期匯率規避風險的直接產品或延伸產品，如遠期結售匯、超遠期結售匯、擇期結售匯、平均遠期（統一匯率遠期結售匯）、外匯期權買賣、掉期外匯買賣等，企業通過與銀行約定在未來某時間點以約定的匯率進行結售匯，鎖定交易成本，降低匯兌風險。

（二）融資類避險產品

單一遠期類避險產品是從價格方面規避匯率風險，融資類避險產品則是從期限上規避匯率風險。銀行推出該類產品的目的在于人民幣預期升值下的提前收匯和延期購匯。主要類型：一是出口押匯，銀行憑出口企業提交的出口單據等物權憑證作為抵押品，向出口企業提供的短期資金融通，然后憑抵押品的單據向進口企業收取貨款，銀行對出口企業有追索權，出口企業仍負第一還款責任。二是福費廷，是信用證結算方式下的無追索權押匯，是境內銀行基于進口開證行的資信，且進口開證行已對遠期信用證承兌后的買斷業務，適用于收到國外遠期信用證金額大、且進口國風險較高的出口業務。三是保理，指在匯款或承兌交單結算方式下，出口企業把應收賬款轉讓給境內銀行，境內銀行對境外進口企業的資信審核后，授予境內出口企業額度并提供無追索權貿易融資的一種產品，適用于以賒銷為主的出口業務。以上三種產品使得出口企業出口后即取得銷售回款，避免了匯率波動風險。四是海外代付，境內銀行根據境內進口企業的資信狀況，在其存入保證金前提下，發出指令給銀行海外行，由境內銀行的海外行代國內進口企業在信用證、電匯等結算方式下支付進口貨款。上述產品中企業利用時間的前移和后置規避了匯率波動風險。

（三）人民幣存款質押外匯融資的三合一組合產品

目前多家銀行都推出了“人民幣存款保證金+外幣融資+遠期購匯”模式的組合型產品，對于那些需要即期購匯對外支付貨款的進口型企業，借此只需存入人民幣定期存款，獲得一筆同期限的外幣融資對外付款，同時簽訂遠期購匯合同鎖定購匯價格。到期日以釋放的人民幣存款購匯償還銀行的外幣融資本息。企業人民幣存款所產生的利息將大于外幣融資和遠期購匯成本，利用人民幣升值及本外幣利率倒掛實現無風險套利。

（四）利用貨幣掉期獲取人民幣進行質押融資的組合產品

對于計劃使用自有外匯對外支付的企業，銀行對其自有外匯資金進行人民幣對外幣掉期，將近端結匯所得人民幣進行定期存款質押，并辦理同期限的進口融資對外支付，同時敘做同期限且金額為外幣融資利息的遠期售匯，到期日使用掉期交易遠端售匯所得資金償還融資本金，遠期售匯交割的資金償還利息，并約定到期由銀行釋放質押的人民幣存款歸還進口融資。該產品利用當前人民幣升值下掉期價格優勢，為客戶創造無風險套利空間。

（五）利用人民幣跨境結算進行海外代付的組合產品

境內企業在銀行存入人民幣定期存款作為保證金，利用跨境人民幣結算，境內分行向境外銀行發送人民幣代付指令，境外銀行收到指令后即向國外客戶支付貨款（人民幣或轉化為等值外幣），到期后境內銀行釋放人民幣保證金償還境外銀行的代付資金。該產品在滿足境內企業利用人民幣進行跨境結算需求的同時利用人民幣升值預期進行外匯保值增值。

（六）境內外銀行和關聯企業四方利用NDF市場聯動的組合產品

通過在境外敘做NDF購匯業務，鎖定匯率，境內外企業可獲得較高的綜合收益。如人民幣全額質押項下進口貿易融資+四方協議+ NDF（境外不交割人民幣遠期合約）+即期售匯，由境內外分行與境內外關聯公司四方簽訂協議，通過境內外分行為客戶敘做存、貸款、境內結售匯遠期合約及境外不交割人民幣遠期合約（NDF），以四方協議模式，鎖定美元貸款的保證金及境內外遠期合約的盈虧，并通過客戶本身的貿易背景作為有關資金流動的渠道，為客戶提供利差及匯差套利途徑。在跨境人民幣結算項下，通過四方聯動模式能獲得更高收益，如“跨境人民幣本息保進口信用證”，通過境內銀行開立遠期人民幣信用證并承兌，境外關聯企業獲得外幣融資，同時配套敘做NDF資金交易鎖定匯率，信用證到期后，企業在境外銀行用人民幣購匯償還融資本息。

三、匯率避險產品對跨境資金流動及外匯管理政策的影響

避險產品的運用從時間和空間上改變了企業收付匯和結售匯行為，對當前跨境資金流動產生一定影響。分析顯示，在匯率避險產品中，客戶和銀行的盈利點均為利用人民幣升值預期、境外融資成本低、人民幣存貸款利率高帶來的匯差和利差，獲取低風險或無風險套利。

（一）企業掉期結匯、延期購匯或在境外購匯，增加了外匯資金凈結匯的壓力

質押融資型組合型產品將企業的購匯行為由當前延伸至遠期，掉期型組合產品將企業本應用于對外支付的資金先行結匯，代付型組合產品將本應在境內完成的購匯行為移至境外，這些行為在短期內都將體現為國內凈結匯的增加。但遠期結售匯對凈結匯的壓力仍在可控范圍之內。

（二）人民幣支付替代購匯，短期內增加了外匯儲備的壓力

當前天津市以人民幣跨境結算為基礎的避險產品集中運用于資金匯出，人民幣支付對銀行售匯起到一定的替代作用，增加了外匯儲備壓力。國際收支數據顯示，2011年一季度天津市跨境人民幣支出占到同期全市銀行售匯總額的15%以上。

（三）境內外企業聯動的理財產品提高了異常資金跨境流動的風險

四方協議交易模式下，境外NDF交易產生的盈虧最終都將由境內企業承擔，其收益的并入或對虧損的支付都涉及資金的跨境流動。但目前對于利用這一產品進行投機性運作的資金，目前還缺乏有效的監測管理手段。

（四）無真實貿易背景資金的運作難以監控

銀行開發的匯率避險產品應以真實貿易背景作為交易基礎，但在當前人民幣升值預期較強的背景下，不排除有個別無貿易背景的企業，通過人民幣跨境交易和銀行理財產品，在境內外市場上利用人民幣匯率的不同報價進行的投機行為，加大了異常資金跨境流動風險。

（五）境內企業通過避險產品變相參與境外NDF市場，加大人民幣升值預期

上述四方聯動理財產品的運用，境內企業通過在境外設立分支機構從事NDF交易，規避了境內機構和個人不得以任何形式參與境外人民幣對外匯衍生交易的政策規定。而境外人民幣NDF價格變化會對境內人民幣匯率預期產生較大影響，間接影響人民幣匯率走勢。如此逐利動機下的循環運作，將阻礙人民幣匯率形成機制改革的有序推進。

四、政策建議

自2008年美國次貸危機爆發以來，人們對金融衍生產品的風險特質、全球金融市場見的高傳染性和復雜性有了更深刻的認識。當前我國外匯市場上衍生產品的推廣仍處于起步階段，但歷史經驗告訴我們，衍生產品運用不當確實會帶來不可估量的損失。這就要求我們對衍生產品的開發和運作加強關注，強化監測分析，做好風險預警和防范。

（一）關注避險產品海外交易環節

在分析避險產品的運作模式和成本收益的同時，應重點關注避險產品的海外交易環節，防范銀行或企業利用衍生品將境外資金變相調入境內。同時，建立境內企業匯率衍生品交易調查制度，通過抽樣調查方式，定期調查了解企業匯率衍生品交易情況。

（二）實行匯率衍生品備案管理，細化備案制度

針對銀行推出的各類匯率避險產品，從管理者角度講，應當有總體把握，了解各類產品的流程、成本收益、風險點及對外匯資金流動的影響，才能在管理中更有針對性。建議實行匯率衍生品備案管理，并細化備案制度，對于投機類產品或對外匯管理影響較大的產品有所限制。

（三）加強貿易背景的真實性審核

對于有真實貿易背景的企業來說，利用匯率避險產品會有一定飽和度，而對于投機性資金運作來說，對避險產品的需求則無限大。為降低投機套利行為對跨境收支的影響，建議加強匯率避險產品相關的貿易背景真實性審核，規范衍生品市場發展。

（四）加強NDF市場研究

隨著境內外外匯市場一體化程度逐步提高，兩個市場的互相影響也愈加明顯。通過獲取境外人民幣NDF市場反映的供求關系信息，進行境內匯率水平短期調整，對人民幣匯率形成機制改革有借鑒意義。同時，應研究境內外關聯企業通過NDF運作的盈利資金如何回流、銀行經營的風險點、市場單邊倒對資金流動的影響等。

（五）逐步推進匯率、利率市場化

只要境內外兩個市場存在差異，就會出現投機套利機會。因此，應充分發揮金融市場的價格發現功能，進一步加快國內利率、匯率市場化進程，從根本上縮小市場差異，減少套利。

第5篇：資金的流動性范文

【關鍵詞】 相關規定; 流資貸款; 影響

一、執行《流動資金貸款管理暫行辦法》將對大型煤炭集團營運資金造成的影響

(一)《流動資金貸款管理暫行辦法》相關規定

《流動資金貸款管理暫行辦法》(2010年第1號)第一章第六條規定“貸款人應合理測算借款人營運資金需求,審慎確定借款人的流動資金授信總額及具體貸款的額度,不得超過借款人的實際需求發放流動資金貸款”。測算相關公式如下:營運資金量=上年銷售收入×(1-上年銷售利潤率)×(1+預計銷售收入年增長率)/營運資金周轉次數。

其中:營運資金周轉次數=360/(存貨周轉天數+應收賬款周轉天數-應付賬款周轉天數+預付賬款周轉天數 -預收賬款周轉天數)

應收賬款周轉次數=銷售收入/平均應收賬款余額

預收賬款周轉次數=銷售收入/平均預收賬款余額

存貨周轉次數=銷售成本/平均存貨余額

預付賬款周轉次數=銷售成本/平均預付賬款余額

應付賬款周轉次數=銷售成本/平均應付賬款余額

新增流動資金貸款額度=營運資金量-借款人自有資金―現有流動資金貸款―其他渠道提供的營運資金

(二)規定分析

通過對上述計算公式的分析可以看出,銀監會對企業流動資金貸款需求的計算比較公正客觀,基本能夠得出企業正常的流動資金貸款需求額度,但對以下問題有所忽視。

1.較少考慮資金儲備

企業若要健康、可持續發展,充足的資金是首要保障。有條件的企業往往會在賬面上保持一定額度的相對閑置的營運儲備資金,用于應對突發事件、利于捕捉商機、搶抓發展機遇,而銀監會的流動資金貸款需求計算公式顯然未對企業保持部分相對閑置營運儲備資金的需求做過多考慮。

2.較少考慮企業自有資金的合理布局

煤炭企業自有資金的使用主要是正常的生產經營和項目投入。快速發展的煤炭企業考慮融資成本往往會將主要自有資金用于項目投入,由此產生的生產經營資金缺口選擇融資成本較低的流動資金貸款進行補充。而銀監會的流動資金貸款需求計算公式顯然未對企業控制財務費用、合理的資金分配做充分考慮。

(三)對運行良好的大型煤炭集團的影響

根據對山西省重點企業尤其是煤炭企業的資金狀況分析,大型煤炭集團在市場中的地位相對強勢,僅依靠占用上下游客戶資金即可滿足正常的生產經營需求。

而大型煤炭集團的實際情況為由于資源整合、重點工程建設等重點工作擠占了煤炭集團的大量流動資金,煤炭集團既得的流動資金貸款也存在較為嚴重的短債長投問題,流動資金并非如測算結果那般寬松。

截至2009年末,大型煤炭集團流動資金貸款余額均較大。若金融機構嚴格執行《流動資金貸款管理暫行辦法》的規定,則煤炭集團無法從銀行取得流動資金貸款,原有的流動資金貸款也存在到期無法轉貸的問題。煤炭集團若在短期內歸還流動資金貸款,則資金籌措存在問題。煤炭集團的資金儲備短期內亦會不再充足,一旦市場形勢發生變化,就有可能威脅到資金鏈條安全。

二、趨勢分析

經向相關合作金融機構咨詢,大家普遍認為國家規范貸款審批、使用,為大勢所趨,亦是國內金融政策與國際慣例接軌的必然。本次銀監局加強流動資貸款管理不會是階段,而是規范管理的方向。經了解,按照《流動資金貸款管理暫行辦法》規定的測算公式計算,山西省內五大煤業新增流動資金需求基本為負數。故山西省內金融機構對執行《流動資金貸款管理暫行辦法》多持觀望態度,并對相關測算公式的合理性產生質疑,亦向我們表示會通過不同渠道向銀監會反映,以期流動資金貸款問題得到合理解決。

根據上述情況筆者認為,執行《流動資金貸款管理暫行辦法》將是必然,其相關規定有可能進行調整,但短期內難以完成。另據了解,近期銀監會批準了銀行私募資金、保監會批準了保險資金進入融資市場、銀監會批準了郵儲銀行的專項融資,加上已相對成熟融資渠道的企業債、中期票據,現在可供選擇的除銀行貸款外的融資渠道日益豐富。通過上述信息筆者認為,國家在逐步關緊銀行貸款融資這扇大門的同時,又為這些優質煤炭企業敞開了另一扇更為廣闊的資本市場融資的大門。

三、相關建議

一是建議有財務公司的煤炭集團加快對成員單位資金調控管理步伐,提高集團內部資金調控能力,部分置換外部銀行流資貸款,提高資金使用效率。

第6篇：資金的流動性范文

【關鍵詞】流動性風險；管理；監管；指標

一、流動性風險管理和監管的制度框架概述

中國銀監會結合《巴塞爾協議Ⅲ》和國情，對現行的《商業銀行流動性風險管理指引》進行了充實和完善，了《商業銀行流動性風險管理辦法(試行)》。《辦法》提出了商業銀行流動性風險管理和監管的定性要求，促進我國銀行業建立全方位的流動性風險識別、計量、監測、控制體系，提升流動性風險管理水平。此外，《辦法》構建了多維度、多情景的流動性風險監管指標和監測體系及工具。

流動性風險，是指商業銀行無法及時獲得或者無法以合理成本獲得充足資金，以償付到期債務或其他支付義務、滿足資產增長或其他業務發展需要的風險。流動性風險既可能來自商業銀行的資產負債期限錯配，以及信用風險、市場風險等其他類別風險向流動性風險的轉化，也可能來自市場流動性對銀行流動性風險的負面影響，即由于外部融資市場深度不足或市場動蕩，導致商業銀行無法及時以合理價格變現或抵押資產以獲得流動性支持。

《辦法》中的“流動性風險管理”這部分的內容構成了銀行流動性風險管理體系的整體框架。商業銀行應當建立有效的流動性風險識別、計量、監測和控制體系，確保資產負債錯配程度保持在可承受的流動性風險水平內、具有多元化和穩定的負債、具有與自身流動性風險水平相適應的優質流動性資產儲備，并具備充分的外部市場融資能力。制定有效的流動性風險應急計劃。商業銀行應當具有與可承受的流動性風險水平相適應的優質流動性資產儲備，確保其滿足壓力情景下的支付結算和資金流出需要。

流動性風險管理體系包括以下基本要素：1.健全的流動性風險管理治理結構。2.完善的流動性風險管理策略、政策和程序。3.有效的流動性風險識別、計量、監測和控制。流動性風險的識別、計量、監測和控制體系應當包括完整的現金流測算和分析框架，能有效計量、監測和控制現金流缺口4.完備的管理信息系統。

《辦法》中的“流動性風險監管”這部分的內容構成了銀行流動性風險監管和監測體系的整體框架。“流動性風險監管”規定了四項流動性風險監管指標，即：流動性覆蓋率、凈穩定融資比例、貸存比和流動性比例。提出了多維度的流動性風險監測分析框架及工具，明確了流動性風險的監管方法和手段。《辦法》最后是四個附則。

二、借鑒巴塞爾協議提出的流動性風險監管定量標準

巴塞爾銀行委員會出臺了《穩健的流動性風險管理與監管原則》和《流動性風險計量標準和監測的國際框架》，從而構建了商業銀行流動性風險管理和監管的全面框架.在強化資本監管標準的同時，首次提出了全球統一的流動性風險監管的兩個定量指標，即流動性覆蓋率（LCR）和凈穩定融資比率（NSFR）。

引入的流動性監管框架將著重解決金融危機中凸顯的資本流動性問題。主要涉及有兩個指標，即流動性覆蓋率（Liquidity Coverage Ratio）（LCR）和凈穩定融資比率（Net Stable Funding Ratio）（NSFR）。兩個比率的計算都涉及對不同類型的資金來源進行分類、分層，然后在此基礎上進行統一的換算，以更為準確地反映銀行資產負債表的流動性情況。流動性覆蓋率衡量銀行是否擁有足夠的優質流動性資源來提高銀行應對短期流動性風險的能力;凈穩定資金比率衡量銀行是否運用更加穩定、持久和結構化的融資渠道來提高其在較長時期內應對流動性風險的能力。

三、商業銀行流動性管理四大指標和流動性風險監測指標

（一）商業銀行流動性風險監管四大指標

1.流動性覆蓋率。流動性覆蓋率是確保商業銀行在設定的嚴重流動性壓力情景下，能夠保持充足的、無變現障礙的優質流動性資產，并通過變現這些資產來滿足未來30日的流動性需求。其計算公式為：

優質流動性資產是指滿足本《辦法》規定的基本特征，在無損失或極小損失的情況下可以容易、快速變現的資產。流動性覆蓋率的標準不低于100%，其意義：確保單個銀行能夠將變現無障礙且優質的資產保持在可以通過變現來滿足30天期限的流動性需求。

2.凈穩定資金比例。凈穩定資金比例目的是引導商業銀行減少資金運用與資金來源的期限錯配，增加長期穩定資金來源，滿足各類表內外業務對穩定資金的需求。其計算公式為：

可用的穩定資金是指在持續壓力情景下，能確保在1年內都可作為穩定資金來源的權益類和負債類資金。所需的穩定資金等于商業銀行各類資產或表外風險暴露項目與相應的穩定資金需求系數乘積之和，穩定資金需求系數是指各類資產或表外風險暴露項目需要由穩定資金支持的價值占比。商業銀行的凈穩定資金比例應當不低于100%，其意義：用于度量銀行較長期限內可使用的穩定資金來源對其表內外資產業務發展的支持能力。

3.存貸比。存貸比計算公式為：

商業銀行的存貸比應當不高于75%。

4.流動性比例。流動性比例計算公式為：

商業銀行的流動性比例應當不低于25%。

（二） 多維度的流動性風險監測分析框架及工具

《辦法》提出了涵蓋資產負債期限錯配情況、負債的多元化和穩定程度、優質流動性資產儲備、重要幣種流動性風險及市場流動性等多個維度的流動性風險分析和監測框架及工具。推動銀行業金融機構構建多情景、多方法、多幣種和多時間跨度的流動性風險監控和監測指標體系。

商業銀行的流動性風險監測參考指標，即監測工具主要有:流動性缺口；流動性缺口率；核心負債比例；最大十家存款客戶存款比例；最大十家同業融入比例重要幣種的流動性覆蓋率。

流動性缺口是指以合同到期日為基礎，按特定方法測算商業銀行資產負債表內外有關項目未來一定期限的現金流量，并將現金流入與流出相減獲得的差額。流動性缺口率是指未來一定期限內商業銀行流動性缺口與同期內到期的表內外資產的比例。核心負債比例是指商業銀行中長期、較為穩定的負債占總負債的比例。最大十家存款客戶存款比例是指商業銀行前十大存款客戶存款合計余額占各項存款的比例。最大十家同業融入比例是指商業銀行通過同業拆借、同業存放和賣出回購款項等業務從最大十家同業機構交易對手處獲得的資金來源占總負債的比例。重要幣種的流動性覆蓋率是指對某種重要幣種表內外項目單獨計算的流動性覆蓋率，主要用以監測商業銀行重要幣種的短期流動性風險水平。重要幣種是指以該幣種計價的負債占商業銀行負債總額5%以上的貨幣。

（三）新監管標準的特點

1.監管指標結合國內外，監管對象標準一致

監管指標結合國內外，既引入國際新的流動性監管指標，又保留了符合國情的監管指標。“流動性覆蓋率主要監控的是銀行短期的流動性風險，而凈穩定融資比例則關注長期流動性風險。”銀監會國際部主任范文仲曾表示，“銀監會參照國際上新的流動性要求，引入這兩個新的流動性監管指標，同時，保留了以前跟中國國情吻合的監管指標，比如說存貸比和流動性比例，這樣就形成了一套多維度流動性風險監管指標體系。”

中外資銀行監管要求相結合,標準一致。此次金融危機后，各國普遍加強了對外資銀行流動性自足能力的監管。《辦法》統一了對中外資銀行具有共性的流動性風險監管要求，以建立覆蓋中外資銀行流動性風險管理和監管的完整制度框架，同時針對外資銀行流動性風險管理的特殊性做出了一些規定。此外，針對我國商業銀行跨境經營和集團化發展的趨勢，《辦法》還進一步強調了銀行集團的并表流動性風險管理要求，并規定對重要幣種應單獨實施流動性風險管理。

2.擴大流動性監管的風險覆蓋面，加強全面的風險管控能力

流動性覆蓋率和凈穩定資金比率兩項指標區別于傳統的流動性比例、凈流動性資產和資本金等傳統概念，新指標計算幾乎涉及資產負債表內外業務的各個方面對資金流變動的潛在影響。

凈穩定融資比例主要用于保障各種衍生品、表外風險暴露和業務的融資至少具有與它們流動性風險狀況相匹配的能夠滿足最低限額的穩定資金來源。目的是防止銀行在市場繁榮、流動性充裕時期過度依賴批發性融資，鼓勵其對表內外資產流動性風險進行充分評估。

3.前瞻性分析;多維度的流動性風險監測分析

流動性覆蓋率和凈穩定資金比率是達到獨立又互補的兩個監管指標，前者要求在壓力情境下，銀行的流動性能夠至少堅持30天，后者要求銀行一年以內可用的穩定資金大于需要的穩定資金，反映了銀行資產與負債的匹配程度。前者可以加強銀行短期流動性管理，避免出現流動性危機，后者則可鼓勵銀行未雨綢繆，減少短期融資的期限錯配，增加長期穩定資金來源，提高監管措施的有效性。

關于多維度的流動性風險監測分析及工具全面已經闡述。

為了緩沖上述兩個指標對銀行的沖擊，監管當局設定了寬限期，銀監會要求商業銀行最遲應于2013年底前達到流動性覆蓋率的監管標準，2016年底前達到凈穩定融資比例的監管標準。日前，新上任的中國銀監會主席尚福林指出，銀行業金融機構需健全科學的流動性考核體系，嚴格執行存貸款指標日均考核要求，嚴禁通過發行短期理財產品變相高息攬儲、規避監管要求、進行監管套利。加強對國際流動性新監管指標的理解和應用，切實提高流動性風險管理水平。

參考文獻：

[1]巴塞爾銀行監管委員會.流動性風險計量標準和檢測的國際框架.

[2]中國銀行業監督管理委員會.商業銀行流動性風險管理辦法(試行).

[3]finance.省略(新浪財經).

第7篇：資金的流動性范文

1.流動性缺口客觀存在。從商業銀行近年來經營的實際情況看，流動性供給無法充分滿足流動性需求，客觀上已經存在一定程度的流動性缺口。

2.資本杠桿比率偏高。近年來，由于各商業銀行資本金增長速度遠遠低于存款的增長速度，資本杠桿比率越來越高，近兩年均超過50％。自有資金抵御流動性風險的能力逐年下降。即便如此，隨著近年來金融機構所處的社會制度背景、經濟金融環境及其影響的廣度和深度等方面的變化，經營的安全性已不能用單一的資本充足率來衡量，在國內外金融市場日益發達從而金融風險日益增加的情況下，即使資本充足率達到警戒線以上也已不足以保證銀行經營系統的安全和經濟的穩定發展。

3.資產形式單一，變現能力較差。按照現代商業銀行資產負債管理的標準衡量，合理的資產形式及其結構應該是多元化的。但是，目前商業銀行普遍存在著資產形式單一的問題，資產的大部分被貸款所占據。貸款受合同期限等因素的影響，流動性較差，屬于固態資產，其在資產結構中的高占比，必然限制了整個資產的流動性。

4.信貸資產質量低，資金沉淀現象嚴重。目前信貸資產質量低已成為影響我國商業銀行，尤其是國有商業銀行流動性的主要因素，不良貸款形成的風險成為流動性風險最重要的組成部分。不良貸款占比較高，使得占全部資產較大比重的信貸資產缺乏流動性，從而影響了資產的總體流動性。

5.流動性負債比例上升，潛在風險加大。目前各商業銀行流動性負債比例呈不斷上升的趨勢，加大了各商業銀行流動性管理的難度和潛在的流動性風險。

二、商業銀行流動性風險的生成機理

目前，商業銀行雖然整體上尚未出現流動性風險的危機，但其潛在的流動性風險是大量存在的。在經營過程中資產和負債在期限搭配上的缺陷，即把大量的短期資金安排了長期的資金運用，是造成流動性缺口的主要原因。在資產與負債期限非對稱搭配的同時，又未安排充足的支付準備，以致資金周轉失靈。此外，經濟環境的變化、內部控制制度的不健全也是造成流動性風險的重要原因。

從經濟環境看，作為我國金融主體的國有商業銀行的主要客戶——國有大中型企業總體經營已進入了一個新的周期：其承受的產品優勝劣汰、更新換代的壓力較大，同時面臨兼并破產、資產重組等新形勢，以致產品創新和經營管理的難度不斷加大。而且，受區域經濟規模擴張的影響，盲目投資、重復建設導致產業結構不合理、經濟整體發展不平衡、企業效益低下，這些都成為銀行收息困難、資產質量低下的主要原因，造成資金周轉靈活度下降，潛在的流動性風險呈不斷擴大之勢。

從企業經營管理看，國有企業在成立時就普遍沒有充足的自有資金，對銀行有較強的依賴性，私營企業和外資企業也普遍采取“負債經營”的策略，這些企業用銀行的資金進行周轉，卻很難按期歸還貸款，造成了各商業銀行資金的大量沉淀。

從政府行為看，一方面政府通過人民銀行對各商業銀行信用活動的直接參與，往往把政府風險轉嫁到銀行自身。另一方面，地方政府優先發展的項目有些并不一定符合銀行貸款標準，尤其是各級政府在不承擔項目風險責任的情況下，各銀行的貸款往往是沒有安全保證的。在地方政府的保護下，企業即使能還貸款也要拖欠，其直接后果是使存量流動性風險積累和增量風險疊加。

從內部控制與管理看，商業銀行對內部控制的理論準備和實踐經驗還存在一些薄弱環節，例如，內部控制制度不夠健全，制度牽制乏力，同時，制度不適應新興業務發展的需要，尚未建立流動性風險甚至經營性風險的分離管理機制，經營行與管理行承擔著完全相同的流動性風險。而且，對決策者的決策權和分支機構缺乏有效的控制，內部部門之間、崗位之間缺乏必要的制約和監督機制，從而增加了銀行流動性風險的隱患。

三、防范和化解流動性風險的對策

1.全面實施資產負債管理。流動性風險不是單純的資金管理問題，而是多種問題的綜合反映，因此，應當從資產負債綜合管理的角度來探討流動性風險的防范。①加強各級商業銀行法人體制，強化經營系統調控功能。可以將銀行系統內資金逐級、逐步集中，充分發揮資金管理行對于全系統內資金的調控功能，建立健全一級法人體制下的內部控制體系，規范各級銀行的經營行為。建立應對流動性風險的內部決策控制、實施控制、事后監控和預警機制。②建立高效、科學的系統內資金調控反饋機制，管理行及時根據各分支機構資金頭寸情況，進行有效的資金調劑，建立起系統內資金預測、統計和分析的管理體制。③實現各商業銀行資金的優化配置。通過強化資金在各行全系統調撥，充分利用好有限的資金資源，實現資金在全系統的優化配置，以增強系統內資金的效益性和流動性。

2.對資產負債進行結構性調整。①優化儲備資產結構，建立分層次的流動性準備。根據資產的流動性，各商業銀行可以通過配置各類資產的數量，確定相互間的配比關系，構建適宜的資產結構，建立起多層次、全方位的防范流動性風險的防線。②降低信貸資產，提高非信貸資產比重。力爭使債券投資等非信貸資產占比逐年增加，保證債券投資每年以3％～5％的比例遞增。③增加貸款總類，提高貸款的變現能力。要逐步提高票據貼現、質押貸款的比重，增強信貸資產的變現能力，同時，由于資產結構固態化嚴重，因此，各商業銀行必須著力盤活存量，壓縮不良貸款，建立有效的約束機制，健全科學的放貸機制，確立貸款的保障和補償機制。④抓住公開市場業務的新機遇。由于公開市場業務為銀行提供了方便、迅捷的融資渠道，從長遠看，公開市場業務的發展、成熟必將帶動銀行間債券市場的發展，給商業銀行流動性管理帶來更多的便利。

第8篇：資金的流動性范文

關鍵詞：商業銀行；流動性風險；風險管理

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

原標題：簡談商業銀行流動性風險管理的問題與措施

收錄日期：2013年7月4日

一直以來，商業銀行承擔著促進經濟增長的國家宏觀職能，又有著強大的國家信用支撐，人們總會將銀行的命運與政府的支持緊密聯系在一起，認為政府會承擔銀行的一切風險，銀行不會倒閉，也不會發生流動性危機。流動性風險管理的主體是商業銀行，然而我國商業銀行內部缺乏完善流動性風險管理的有效機制，而且還沒有形成對流動性監管的自覺意識。這導致我國商業銀行流動性管理只注重流動性監管指標的良好表現，對提高流動性風險管理能力的重視度不高，對資產管理策略和負債管理策略的完善不積極，這使我國商業銀行缺乏流動性風險的危機感。

一、我國商業銀行流動性風險管理的現狀及問題分析

目前，隨著金融衍生工具不斷創新，其在銀行業務中占據的比重越來越大；同時，金融風險與市場不確定性不斷增強，造成銀行風險管理日趨復雜。這些都會直接制約商業銀行的資產變現能力和獲取主動負債的能力。銀行業對外開放后，在批發和零售業務方面，國內商業銀行處于劣勢地位，就產品種類、質量和資金的安全性而言，與外資銀行很難抗衡。因此，我國商業銀行受到沖擊的可能性逐步加大，商業銀行流動性風險監管難度大大增加。

二、提高我國商業銀行流動性風險管理的措施

隨著國內宏觀經濟日趨走弱和國外市場復蘇乏力，銀行業面臨的各類風險開始進入集中爆發期。同時，隨著我國銀行業改革和金融業對外開放的進一步深化，國內金融環境和銀行系統正在與世界市場對接，而國外銀行因為流動性風險而破產的案例也有可能在我國銀行身上上演，提高我國商業銀行流動性風險的必要性和緊迫性在加大。根據有關國內外監管機構流動性風險管理的相關政策，結合對國內外銀行業流動性風險管理的分析和借鑒，監管機構和銀行可以從以下方面提高我國商業銀行流動性風險的管理水平：

（一）提高銀行流動性風險管理意識。目前，我國商業銀行因流動性風險而倒閉的銀行很少，絕大部分銀行從上到下對流動性風險的認識就顯得較為薄弱。管理層不重視對流動性風險管理，沒有按要求建立起完善的流動性風險管理體系，更不用說加大投入建立流動性風險信息管理系統；在具體的流動性風險管理方面，僅僅以滿足銀監會的監管目標為主要任務。因此，建議商業銀行加強內部溝通力度，提高銀行流動性風險管理意識。同時，提出具體的流動性風險管理方面的要求，要求銀行在軟硬件上予以滿足。

（二）完善銀行監管策略。商業銀行根據不同指標的有效程度，設立一套完整的內部監管策略。商業銀行內部風險管理部門應在總體上把握其流動性風險狀況，重點關注特定指標異常情況下銀行流動性風險的狀況，在經濟形勢趨弱時，同時關注特定指標和綜合指標的變動情況。

（三）提高銀行流動性風險管理水平。進行流動性風險管理的根本在于銀行自身，銀行是流動性風險管理政策的執行者，能否積極有效地實施流動性管理辦法是防止流動性風險爆發的決定因素。

1、提高全體員工對銀行流動性風險的警惕性。針對流動性風險的防范意識不僅要灌輸到銀行的管理層，更應普及到銀行的全體員工，需要銀行全體員工對銀行流動性風險有較強的意識。

2、保持流動性風險管理部門的獨立性和有效性。流動性風險可能對銀行乃至金融體系帶來災難性的影響，銀行流動性風險管理部門的重要性就顯得特別重要，期間難免出現權力和利益等方面的沖突，提高流動性風險管理的有效性，需要保持流動性風險管理部門的獨立性。

3、實施全面的流動性風險管理。隨著業務機構的不斷調整，我國商業銀行資金來源和資金運用均存在多樣化發展的趨勢，需把與流動性風險相關的所有要素都考慮在內，實施全面的流動性風險管理。

三、近期國內銀行開展流動性風險管理的建議

去年國內銀行集中爆發了各類銀行風險，如信用風險、操作風險、聲譽風險、法律風險的案件不斷發生，銀行關于流動性風險管理的壓力逐漸加大。近期國內銀行可以從以下方面開展流動性風險管理：

（一）完善流動性風險管理體系。根據我國銀監會對流動性風險管理辦法的要求，銀行須建立完善的流動性風險管理體系，在“流動性風險治理結構”、“流動性風險管理策略、政策和程序”、“流動性風險識別、計量、監測和控制”、“流動性風險管理系統”等方面形成完整的框架。

（二）加大對流動性風險管理方面的培訓。我國商業銀行需要加大對員工流動性風險管理方面的培訓，這不僅有利于提高員工形成流動性風險管理的意識，而且能夠提高員工流動性風險的管理水平。開展培訓可以選擇內部培訓和外部培訓相結合的方式進行。

（三）測評各類風險案件對銀行流動性的影響程度。針對國內發生的“上海鋼貿企業信貸斷鏈案”、各地頻發的票據案、“杭州擔保圈案”、“上市公司高額負債案”、“地方政府融資平臺案”和“房產企業資金緊張案”等可能引發流動性風險的案件進行綜合性測評，不定期的開展各項壓力測試，根據測評結果調整資金來源和資金運用結構。同時，商業銀行應及時向監管部門上報風險水平以贏得政策支持。

（四）拓寬資金來源渠道作為保持資金穩定的主要任務。我國商業銀行經常在每月末、每季度末通過各種渠道獲得巨額短期資金來“沖時點”，這種現象較為普遍，大額資金的不正常流動不僅會增大銀行獲得資金的成本，而且也會對銀行造成災難性的沖擊。事實上，“沖時點”的這種現象本身就說明了銀行在流動性風險防范方面的不足，這種被動式的流動性風險管理無疑可能放大銀行的流動性風險。因此，想法拓寬資金來源渠道，保持資金來源的穩定性應成為商業銀行近期開展流動性管理的主要任務。

主要參考文獻：

[1]鄧方園.商業銀行流動性風險管理[J].經營管理者，2013.1.

第9篇：資金的流動性范文

[關鍵詞]流動性　中小商業銀行　流動性風險管理

引言：銀行的流動性風險的定義是銀行不能及時以合理價格取得資金以履行其償債義務和其他承諾的風險。銀行只有在急需要資金時能以合理的成本獲得立即可用資金才會被認為是流動性正常的。如果商業銀行的流動性出現問題，就有可能產生流動性風險（liquidity risk），即銀行無力為負債的減少或資產的增加提供融資的可能性，或者說當銀行流動性不足時，它無法以合理的成本迅速增加負債或變現資產獲得足夠資金，從而影響其盈利水平。本文所討論的流動性風險即銀行面臨的流動性風險可以分為兩類：融資流動性風險和市場流動性風險，前者指商業銀行在不影響日常經營或財務狀況的情況下，無法及時有效滿足資金需求的風險；后者指由于市場深度不足或市場動蕩，商業銀行無法以合理的市場價格出售資產以獲得資金的風險。

一、我國中小商業銀行流動性現狀

2009 年以后，M2 的增長速度一般都高于 M1 的增長速度， 呈現出了明顯的“剪刀差”效應，這表明在這段時間內，市場活躍程度不高，企業和居民傾向于定期存款和儲蓄，而非投資或者消費，因此在銀行系統就集中了大量的流動性。存款準備金率可以調控金融機構信貸資金供應量，是央行重要的貨幣政策工具，可以間接反映出不同時期金融機構的資金供應能力即流動性水平。 一般來講，上調存款準備金率就說明金融系統的流動性過剩，需要抑制；反之亦然。 從這些年的調整看（如圖 2），只有 2008 年 9 月到 12 月期間的四次調整是下調， 其余情況都是上調，這說明 2008 年第四季度的流動性出現了短缺情形， 這一時期也對應了全球金融危機下國際流動性普遍不足的狀況。 從 2010 年起，連續三次上調存款準備金率，這說明市場上的流動性總體充裕。對比我國中小商業銀行流動性比例趨勢圖 3 中可以看到 2008 年流動性比例在高點時正是央行連續下調存款準備金率之時，而 2010 年連續三次上調存款準備金率時商業銀行的流動性比例也相應下降， 但是還是維持在一定的安全的水平之上（大于 25%的流動性監管標準）。因此，我們可以得出這樣的結論：我國中小商業銀行的流動性總體處于充裕水平。

二、影響我國中小商業銀行流動性成因的理論分析

中小商業銀行的主要功能是實現流動性的轉移并且實現盈利,這必然導致其流動性風險的內生性,因此其自身管理經營的特性和市場定位是產生流動性風險的一個主要因素；此外,宏觀經濟的不穩定、宏觀金融監管政策的變動均會造成中小商業銀行資金流量進而影響到穩定性；還有,開放條件下中小商業銀行業時刻面臨著外部的沖擊。 例如,1997年的東南亞的金融危機以及2008年的“次貸”危機；另外,劉海虹(1999)認為資本充足率低、資產流動性下降以及不良信貸比例過高是我國商業銀行流動性風險加大的主要原因。綜合起來,影響銀行流動性風險的因素包括宏觀經濟的運行情況、監管部門的政策、銀行間流動性風險的傳導、銀行自身經營不善、金融市場的發育程度、受對外開放的沖擊等等。

在風險度量方面,上面提到的因素在宏觀層面上很難被衡量,定性的變量很難被量化,不利于建立數量化的函數關系。通過深入發掘,我們可以發現它們最后都會影響到銀行的一些微觀層面,金煜(2007)即認為宏觀因素主要是通過改變銀行的微觀指標,間接地對商業銀行的流動性產生影響。基于經濟、金融危機等宏觀經濟因素的不確定性,本文主要考察的是正常經濟環境下中小商業銀行自身的經營狀況對其流動性風險的影響,即從銀行自身的微觀層面入手。例如：盈利能力，資產的數量，資產的結構等。下面我們便從實證角度對影響我國中小商業銀行流動性的因素進行分析。

三、影響我國中小商業銀行流動性因素的實證分析

（1）樣本選擇

本文主要選取了民生銀行、浦發銀行、深圳發展銀行、華夏銀行、招商銀行、交通銀行共 6家中小商業銀行作為研究對象，收集整理了其2000 年到2011 年各年度的流動性比率、不良貸款率、核心資本充足率、總資產以及凈資產收益率的相關數據，運用面板數據模型來進行實證分析， 從而找出影響我國中小商業銀行流動性的因素。

（2）變量選擇

以平均流動性比率（LD）為回歸變量，作為流動性狀況的度量，以不良貸款率（BL）、核心資本充足率（HX）、凈資產收益率（JZC）、總資產（ZZC）作為解釋變量，選擇以上變量的原因如下：