宏觀經濟影響精選(九篇)

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第1篇：宏觀經濟影響范文

隨著社會的發展，時代的進步，人們的生活水平越來越高，我國社會經濟的發展越來越迅猛，與此同時，我國信貸市場的發展進入到白熱化的階段，信貸配給對宏觀經濟波動的影響具有非常重要的意義。在我國社會經濟的發展過程中，國家政府以及相關機構非常重視信貸配給對宏觀經濟波動的影響作用，出臺了一系列有力的政策，投資了大量人力物力以及財力推動信貸配給對宏觀經濟波動的積極影響作用，如今，如何更好的實現信貸配給對宏觀經濟波動的積極影響作用已經成為我國信貸市場以及社會經濟能夠大力發展的重中之重。本文就我國信貸配給的內涵以及非對稱信息和信貸配給的形成作了簡要分析，并且在此基礎上對我國信貸配給對宏觀經濟波動的影響原理以及影響作用作了詳細分析，相對加強我國信貸配給對宏觀經濟波動的積極影響能夠有所幫助。

關鍵詞：

論信貸配給；宏觀經濟波動

信貸配給對我國宏觀經濟波動有非常重要的影響作用，它使得商業銀行的資本充足率變動，商業銀行貸款環境惡化，融資企業的信貸可得性發生變化，信貸配給是宏觀經濟波動的加速器。隨著社會經濟發展體制的不斷改變，我國相關監管部門對商業銀行的信貸配給要求越來越嚴格，監管部門要平衡信貸市場的整體利益，所以，信貸配給對宏觀經濟的影響作用更為重要。

一、信貸配給的內涵

商業銀行給融資企業貸款時，不僅依靠利息的高低進行貸款，利息達到一定的標準就給融資企業貸款，而是還要根據融資企業具體的“逆向選擇”和“道德風險”等信貸風險的行為進行準確判斷，確保信貸風險在一定范圍內的情況下才將資金貸給融資企業。也就是說，信貸配給是指商業銀行通過對貸款利息和融資企業的信貸風險的判斷，不完全依據利息率機制，從而決定對融資企業的貸款金額，進而實現對融資企業的貸款，重要的一點內容是，商業銀行對融資企業的貸款金額一般情況下少于企業要求所需的貸款金額。

二、非對稱信息與信貸配給的形成

(一)融資企業的“逆向選擇”行為商業銀行在給融資企業借貸的過程中，融資企業對自己的內部實際情況非常了解，但是商業銀行對融資企業的具體情況和實力以及真正質量就不了解了，這就造成商業銀行信貸配給的非對稱信息的形成，這種非對稱信息主要分為事前的非對稱信息和事后的非對稱信息兩種，事前的非對稱信息是指融資企業借貸投資項目未來收益的具體相關信息，融資企業投資的未來收益情況取決于融資企業自身的具體情況、企業的自身實力、投資類型、投資風險程度等因素，而這些因素都是融資企業自己所掌握的，商業銀行能真正了解到的具體情況非常之少。事后的非對稱信息是指融資企業達到融資的目的之后，違反與商業銀行的融資約定，擅自改變投資方向和項目，改變資金的用途，對投資的收益實際情況有所隱瞞，對償付義務的相關信息熟視無睹，嚴重損害了商業銀行的切身利益，這些情況都屬于融資企業的“逆向選擇”行為。其實，商業銀行可以根據融資企業的還款概率和預期收益做出讓融資企業還款的具體方案，但是另一方面，融資企業的還款概率和預期收益商業銀行都屬于其機密信息，這些信息商業銀行都無從獲取，從而提高了商業銀行的借貸風險。最后導致，融資企業與商業銀行之間，還款概率低于平均水平，預期收益又在一定程度上高于平均水平的不良現象，這種現象對商業銀行的收益非常不公平，融資企業在很大程度上都占有優勢，商業銀行為了保護自己的切身利益，就減少對融資企業的貸款，甚至不貸款和融資企業，造成了信貸市場宏觀經濟的衰退，從而又提升了商業銀行的借貸風險，形成惡性循環。

(二)融資企業的“道德風險”行為融資企業的“道德風險”行為是在事后的非對稱信息條件下發生的，具體有三種表現。其一是商業銀行給融資企業借貸之后，企業就拿資金去投資風險高、成功率小的投資項目，但是投資一旦成功，將獲得巨大的收益，而投資一旦失敗，從銀行貸款的資金就很難還上，從而造成一定的“道德風險”行為。其二就是融資企業有足夠的資金償還商業銀行的貸款，但是在權衡還款與不還款的相對利益下，融資企業選擇獲取更大利益的不還款的行為，也造成一定的“道德風險”行為。還有就是融資企業從商業銀行貸款成功后，為了保證自身利益的最大化，采取消極的工作態度進行投資工作，從而嚴重造成了融資資金的損失，從而導致的“道德風險”行為。融資企業由于自身利益的最大化合發展的鼠目寸光，導致商業銀行為了保全自己的利益，從而對信貸配給進行調整，采取少貸款或者干脆不貸款給融資企業的策略，從而導致市場經濟蕭條，信貸配給情況不容樂觀，宏觀經濟衰退，而且商業銀行給融資企業借貸的利息率一度提高，進一步導致融資企業“道德風險”行為的發生。

三、信貸配給作用于宏觀經濟波動的原理

宏觀經濟發生波動變動時會影響商業銀行成本，而商業銀行為了保護自身利益，會對信貸配給做出適當的調整，從而影響宏觀經濟的波動。

(一)商業銀行的資本充足率變化所引起的宏觀經濟變動當宏觀經濟處于衰退期時，商業銀行的貸款風險就會隨之上升，這樣影響到銀行本身本金的獲得，因為商業銀行的前期利潤直接決定著其本金獲得的情況，所以宏觀經濟的衰退會導致商業銀行的本金獲得。商業銀行為了保全自己的利益，就會對信貸配給做出適當的調整，但宏觀經濟衰退導致的借貸風險有時是銀行自己無法承擔的，嚴重時可能會導致銀行破產，走向滅亡。而當宏觀經濟處于繁榮期時，商業銀行的借貸風險性就會相對降低，資本充裕，從而銀行之間互相擠兌的情況也會相對減少。

(二)商業銀行的貸款環境的變化宏觀經濟衰退時，促進商業銀行的借貸風險會降低，還有重要的一點是商業銀行與融資企業的關系發生了大轉折，一般情況下企業融資借貸是為了更多的投資，拓展企業業務，但是這種特殊時期，企業向銀行借貸完全是為了生存，為了保全自己，這種情況下，企業幾乎沒有能力償還貸款，導致信貸配給形成非常嚴重的不對稱性，進而促使商業銀行的借貸風險程度大大提高，貸款申請人的實力下降，從第帶來資本運行風險。

(三)借貸配給起著加速器的作用在宏觀經濟的波動中，借貸配給在一定程度上還起著加速器的作用。宏觀經濟一旦出現衰退的現象，對企業的投資造成嚴重的阻礙作用，企業的發展和投資陷入惡性循環的怪圈中，從而影響了商業銀行自身的利益，在很大程度上，加快了宏觀經濟衰退的進程。

四、淺析論信貸配給對宏觀經濟波動的影響

(一)商業銀行的資本充足率變動宏觀經濟衰退時，融資企業的實力和質量都有所下降，投資能力不容樂觀，從而造成融資企業與商業銀行的借貸違約情況發生率升高，導致銀行借貸風險提高，預期利潤得到的本金回收下降，所以，商業銀行的資本充足率就會降低，嚴重到一定情況時商業銀行無法承擔起貸款風險，資金無法流轉，銀行間的擠兌現象嚴重，甚至導致商業銀行破產走向滅亡，從而影響金融市場秩序的穩定。在這種情況下，不只是商業銀行為保全自己的利益采取策略，相關的監管部門也會提高對商業銀行資金充足率的監管要求，為了保全大局，避免金融秩序紊亂，損害商業銀行自身的利益。

(二)商業銀行貸款環境惡化商業銀行貸款環境惡化主要表現為三個方面，其一是融資企業的貸款的“道德風險”行為增多。其二是融資企業和商業銀行的非對稱信息，由于商業銀行對融資企業的具體情況了解不多，多融資企業的貸款風險和預期收益信息都無法掌握，導致商業銀行和融資企業在借貸配給上的非對稱信息。其三是，貸款申請人的質量下降，由于社會經濟發展體制的變化，導致沒有實力而喜歡高風險投資的人不斷增加，從而使得商業銀行的借貸風險提高。這樣當宏觀經濟衰退時，有實力的融資企業和沒有實力的融資企業相比，受到的損失相對較小，其自有資本高于臨界水平，從而成功的避免宏觀經濟衰退帶來的風險而沒有實力的融資企業借著非對稱信息的空檔增加對商業銀行的貸款申請，造成惡性循環的現象。也就是說，宏觀經濟衰退的情況下，有實力的融資企業會減少貸款申請，而沒有實力的融資企業則增加貸款申請。所以，宏觀經濟衰退時，商業銀行貸款風險升高，從而惡化商業銀行的貸款環境。而當宏觀經濟進入繁榮階段時，商業銀行的貸款環境會相對優化，借貸風險降低，貸款金額就會相對提高。

(三)融資企業的信貸可得性發生變化在一定程度上，融資企業自身就是一個商業銀行，需要融資時，融資企業可以給自己的消費者和供應商提供信貸。宏觀經濟衰退時，融資企業經營情況惡化，企業向消費者和供應商的信貸也會減少所以，企業要減少在各個方面的投資行為所以說，其實融資企業的可得性是一種擴散效應。宏觀經濟進入衰退階段時，融資企業要減少自己的投資項目，縮小投資范圍，而且需要很長的時間對企業正常運行進行恢復，并且減少了相關產品的供應，導致與之合作的企業的正常運行受到阻礙，從而造成累積效應和擴散效應，進一步惡化了宏觀經濟的衰退，從而導致融資企業信貸可得性降低。所以說，宏觀經濟與融資企業信貸可得性相互影響，通過擴散效應造成惡性循環的現象。

五、結束語

總之，我國商業銀行信貸配給對宏觀經濟波動有著非常重要的影響作用，在很大程度上能夠穩定宏觀經濟的波動和變化情況。我國宏觀經濟衰退時，商業銀行的信貸風險升高，預期利潤下降，融資企業貸款環境惡化，而且商業銀行為了保護自身利益，采取一定的措施調整信貸配給行為，在一定程度上能夠自發抑制宏觀經濟的衰退程度。我們一定要重視商業銀行的信貸配給給宏觀經濟帶來的影響，認真分析信貸配給的特征以及其對宏觀經濟影響的原理，以掌握商業銀行信貸配給對宏觀經濟的調控機理。從而在宏觀經濟的變動波動過程中，有效利用商業銀行的信貸配給行為，發揮其最大的作用，實現宏觀經濟的穩定發展，進一步促進我國信貸市場的有力發展，推動我國社會經濟的發展。

參考文獻:

[1]論信貸配給對宏觀經濟波動的影響[J].商業經濟,2014（24）

[2]論信貸配給對宏觀經濟波動的影響[J].中國商論,2015（07）

第2篇：宏觀經濟影響范文

2007年9月18日，美聯儲宣布將聯邦基金利率調低50個基點，從5.25%降低到4.75%。這是2003年6月以來美聯儲首次調低聯邦基金利率。

相比以往，本次降息有兩處非同尋常

第一處，美聯儲這次降息的目的不再是以往那樣是為了遏制可能會出現的通貨膨脹。美聯儲對外聲明，這次降息的主要目的是為了防止次級債務危機導致的信貸狀況進一步緊縮，以及信貸緊縮可能引發的房地產市場大幅下滑。

第二處，美聯儲一改過去每次降息25個基點的漸進式微調做法，一次性降低了50個基點。在此之前，市場上大部分的分析人士和經濟學家都認為美聯儲會降息25個基點，而美聯儲這次的降息幅度超出了市場預期。

對于這次非同尋常的降息，美國國內存在兩種截然不同的意見。反對者認為這次降息有悖于自由市場經濟運行的準則。贊成者認為，次級債危機和信貸市場緊縮的蔓延會引起市場恐慌，而這種恐慌又會進一步帶來更嚴重的恐慌和市場上的非理。所有這一切，影響到的不僅僅是金融市場，美國國內經濟基本面，尤其是房地產市場將會受到重挫，美國經濟也有可能因此出現大幅滑坡。在這個關鍵時候，美聯儲應該出面挽救市場信心，這樣做可以避免經濟當中沒有必要的巨大波動。

美聯儲降息有助于穩定我國的外部需求

美國對中國商品需求不僅是中國所面臨的外部需求當中重要的組成部分，由于東亞區域內廣泛存在的國際加工貿易鏈條，美國對東亞其他經濟體的需求還會間接影響到這些經濟體對中國商品的需求。把直接和間接的需求加在一起，美國對中國商品的需求構成了中國外部需求中最重要的組成部分。從這一點上看，美聯儲通過降息降低未來美國經濟出現大幅滑坡的風險，客觀上也降低了中國外部需求下降的風險。這對于中國短期內的宏觀經濟穩定運行非常重要。

當然，即便美聯儲已經采取了積極的措施，我們目前還不能排除美國經濟在未來大幅下滑的可能性。為了應對這種可能出現的沖擊，我們也當未雨綢繆，積極挖掘國內的內需潛力。

美聯儲降息有助于減少我國境外證券投資損失

對于遏制次級債問題進一步惡化，美降息的作用主要體現在兩個方面：首先，減少了房地產抵押貸款者的還款成本，減少了次級債背后相關貸款的違約概率；第二，遏制了市場上的悲觀情緒的蔓延，進而也降低了市場風險。

目前，雖然投資次級債規模與外匯儲備相比還很小，但是絕對規模已經較大。除了商業銀行和其它商業機構目前已經公布的數據外，還可能有未被統計的一部分。對于這些海外證券投資，美聯儲降息毫無疑問能在一定程度上減少損失。

美聯儲加息加劇熱錢流入和貨幣政策操作壓力

美聯儲降息帶給中國的不僅僅是好消息，還有令人擔心的一面。在今年8月份，次級債危機達到一個，國內資本市場一度非常擔心由于全球信貸緊縮引發的境外資本流出中國，并引發國內資本市場的大幅下跌。即便資本從香港市場流出，香港市場上中國企業估值的下降同樣會影響到中國內地滬深股市的重新估值。對于這些擔心，美聯儲降息毫無疑問是一劑良藥。但是，在踩下蹺蹺板一端的同時，另一端又蹺了起來。新的擔心從投資者轉向了中國的宏觀經濟管理者。

當前宏觀經濟運行的主要風險，主要來自通貨膨脹的繼續加劇和資產價格泡沫，這兩方面價格的膨脹與美聯儲降息有非常密切的聯系。為了預防可能的通貨膨脹和資產價格泡沫，通常主要應對措施是提高國內利息率，如果再加上美聯儲降息，這意味著中國與美國利差在兩方面的壓力下迅速縮小，甚至在不排除未來中美利差為正的局面。利差縮小會進一步吸引國外資本進入中國，盡管中國目前對資本項目下的各種短期資本流入保持嚴格管制措施，但是隨著資本管制措施的不斷延續，投機資本逃避資本管制的手段不斷提高，防止境外投機資本的難度也越來越大，我們在外匯市場所面臨的供給加大。另外，利差縮小還會降低國內金融體系對境外的各種證券投資，這從另一方面增加了外匯市場的供給。綜合兩方面的因素，中美利差的縮小會進一步加大目前已經非常嚴峻的外匯市場供給壓力。

擺在我們面前的，是一個兩難困境：選擇能夠對宏觀經濟局面靈活及時反應的獨立自主貨幣政策，意味著貨幣當局在面臨境外資本流入的情況下允許貨幣升值，不能實現匯率政策目標；選擇既定的貨幣政策目標，則意味著境外資本流入轉化為新的貨幣流入市場，為了收縮市場上的貨幣，貨幣當局不得不必須采取更多的沖銷措施，或者是提高準備金率。但是后面的這些措施會降低國內金融機構的盈利水平，長期很難持續。從中長期看，選擇匯率政策目標將意味著貨幣當局放棄自主貨幣政策，不能對國內物價以及產出波動做出靈活有效反應。

需在貨幣政策獨立性與穩定匯率之間進行選擇

第3篇：宏觀經濟影響范文

環境是人類賴以生存的空間，但人類社會快速發展，工業化程度越來越高，對環境造成了嚴重的破壞，自然資源也逐漸變得稀缺和匱乏。環境破壞及資源短缺致使各國在二十世紀七八年代時開始關注環境資源問題。環境稅的實施被越來越多的國家認可。實施環境稅的國家逐漸增多，全球也掀起了全面“綠化”稅制階段。環境稅的體制也越來越完善。

在這種大背景之下，我國也開始注重環境稅的開征。因此環境稅的實施問題引起了我國政府和專家學者高度重視，公眾也開始關注環境稅問題。2013年12月2日，環境稅方案已經上報到國務院，正在按程序審核中。環境稅的征收已經是大勢所趨，不容質疑。

二、國外環境稅經濟影響分析

環境稅實施的效應在國外顯現的比較明顯[1]。下表1是1990到2001年整個歐盟地區的數據。國外在實施環境稅之后，因為研究的領域主要是北歐國家，所以平均上來看，CO2的排放量較少了9.7個百分點，整個歐洲降低了9.4個百分點，與其他國家相比，整體降低了12.86個百分點。在短內，CO2的排放量減少了6.02個百分點，從長期來看，CO2的排放量減少了13.08個百分點。效果比較明顯。說明了環境稅在環境質量的改善方面是很有效的工具。[2]

三、我國環境稅經濟影響數據分析

1.環境稅的設置依據。在我國，環境稅剛剛起步，現有環境稅收政策尚未完善。我國目前的環境稅主要是資源稅、消費稅、城市建設稅、車船稅方面體現的較為明顯。

資源稅的征收對象是自然資源。例如，原油、天然氣、煤炭、有色金屬及其他非金屬原礦等。資源稅的征收減少資源浪費，促進企業提高資源利用率，體現了環境保護方面的含義。

消費稅是對特定的消費品征收的。特定的消費品主要有高耗能及高檔消費品，例如游艇；不可再生和替代的稀缺資源，例如成品油；對生態環境造成危害的特殊消費品，例如木制一次性筷子及實木地板。對以上產品征收消費稅，可以減少資源消耗，起到保護環境的作用。

城市建設稅增收的稅款屬于專款專用，主要用于城市建設，維護城市的公共設施，使生產者及消費者生存在一個良好的環境。

車船稅即車船使用稅，其征稅范圍主要為摩托車、小汽車、中輕型商用客車、汽車輪胎。這些征收對象類似于消費稅中對高耗能消費品的征收，對此類產品征收車船使用稅可以在一定程度上抑制高耗能產品的生產，實現環境的可持續發展[3]。

基于以上分析，為了進一步分析即將實施的環境稅對我國經濟產生的宏觀經濟影響，本文將環境稅設置為與環境稅相關的稅種的相加，即資源稅、消費稅、城建稅及車船稅的加總。

2.環境稅經濟影響數據分析。本文選用的是2001-2010年的數據，而工業的污染程度則是由工業污染總量和國民生產總值的比值得到，主要反映其在貢獻GDP的同時給環境帶來的危害程度。

本文對環境稅與GDP、失業率（UR）、工業污染（PI）的相關性進行了分析。分析的工具是SPSS分析中的Pearson分析，分析結果如下：

從上述分析的結果上來看，（1）環境稅與GDP成正比，也就表示了在經濟增長，GDP增加的時候，環境稅稅收收入也會增加，環境稅與工業污染程度相關性較高且成負相關，說明環境稅的實施減少了環境污染，初步實現了環境保護的目的。（2）環境稅與失業率成正比，也就是說環境稅的實施會使得失業率增，說明在我國的環境稅的“雙紅利”效應中，環境質量的改善所帶了的“綠色紅利”效應已經很明顯的得到，但是就業率的增加帶了的“藍色紅利”效應卻沒有顯現。（3）環境稅的征收必然會增加財政收入，如上表4-1中環境稅占稅收收入的比重逐漸增加，從側面反應出，環境稅的征收增加了財政收入，為治理環境污染問題及改善資源短缺問題提供了資金支持。

在進行了相關性檢驗之后，我們需要對上述變量的因果關系進行檢驗，進行因果檢驗的前提是上述變量具有穩定性。因此需要繼續對環境稅、GDP、失業率和污染程度進行穩定性檢驗。

上表中的檢驗結果表明，環境稅、GDP及污染程度的臨界值的絕對值都小于1%的臨界值的絕對值，而失業率的臨界值的絕對值小于5%的臨界值的絕對值。因此該四個時間序列不具有單位根，是平穩數列，且是協整的。

在四列時間序列具有穩定性的基礎上，進行格蘭杰因果檢驗，但是進行格蘭杰因果檢驗的前提是同階單整，所以本文對環境稅、GDP及污染程度進行了因果檢驗，設置置信度為5%。結果如下：

從上表中可以得出下列兩個結論：（1）GDP增長是環境稅增長的原因，但是環境稅不是GDP增長的原因。因為經濟發展了，稅收收入必然會增長。但是經濟增長的因素有很多，而稅收收入只是其中一個而已。（2）環境保護稅增長是污染強度變化的原因，但是污染強度變化不是環境稅增長的原因。說明環境稅的實行確實帶了環境保護的效應。

四、我國實行環境稅的建議

1.開征環境稅以環境保護為核心。環境稅設立之初，核心目標應該是環境污染的治理及自然資源的保護，即庇古效應，而不應放在收入循環效應上[4]。在我國，經濟機制尚未完善，近期關于收入循環效應很難實現，如數據所顯示的，提高就業水平在我國體現的并不明顯。但是從長遠來看，環境稅的實施必然會帶來庇古效應和收入循環效應。環境稅的實施將會服務我國的“十二五”規劃中設立的關于節能減排的規劃。

2.實現專款專用及資金的自循環。環境稅的征收，確實會增加國家財政收入，但是保護生態環境僅僅靠企業繳納稅收是不行的，需要政府給予財政上的支持。征收的環境稅稅收收入作為治理環境污染的專門性資金，此外在前期還應加大政府在環境方面的支持力度。隨著時間的推移，逐漸實現稅收收入的自循環。及時網上公布每筆稅收收入的去向也是很重要的，加強群眾監督，提高群眾對環境稅的關注度。（作者單位：中國石油大學（華東）經濟管理學院）

參考文獻：

第4篇：宏觀經濟影響范文

首先，在調整物價穩定的基礎上，國家政府可以根據居民消費價格指數的百分比進行調息，以便控制市場的通貨膨脹率。居民消費價格指數是反應與居民有關的產品和服務的價格統計出來的有關物價變動的指標[1]。一般8%被視為正常的通貨膨脹范圍，任何高于或低于這個百分比的情況下對市場經濟都是需要調整的。高于這個百分比稱之為嚴重的通貨膨脹；而遠低于這個百分比并且居民消費指數的百分比為負值被稱為通貨緊縮。通貨膨脹，是一種測量在一定的時間內平均市場價格的改變有多快，通貨膨脹率是通過每年價格水平差的百分率來測量，比如說價格水平可以利用居民消費指數來衡量。居民消費指數是非常有用的工具，它不僅可以幫助居民測量日常生活成本的改變，并且可以調整經濟數據從而消除通貨膨脹的影響。例如，2009年的居民消費指數是2.15，而2010年居民消費指數變成了2.18，那么這兩年間的通貨膨脹率是（2.18-2.15）/2.15=1.4%，屬于正常的通貨膨脹范圍內。凱恩斯主義經濟學中，其產生原因為經濟體中總供給與總需求的變化導致物價水平的移動，例如說總供給大于總需求，從而市場價格就會降低以刺激人們的需求，反而言之，總供給小于總需求，市場價格就會增長從而減少居民的需求，從而達到完美的供需平衡的狀態。貨幣主義經濟學中，其產生原因為：當市場上貨幣流通量增加，人民的貨幣所得增加，購買力上升，影響物價之上漲，造成通貨膨脹。該理論被總結為一個非常著名的方程：MV=PT。通貨膨脹百分比越高代表了市場內貨幣購買價值的降低，例如二十年前一百塊人民幣可以購買的物品和服務遠遠多于現在一百塊人民幣可以購買的物品和服務。一位數字增長的通貨膨脹率是民眾可以接受的通貨膨脹率，這時候大家信任貨幣。然而急劇和惡性的通貨膨脹率會對市場經濟產生巨大的影響。這時候政府就起到了控制貨幣急劇膨脹的作用，在通貨膨脹急劇上升的時候，政府需要收緊貨幣流通例如增加利息等方式應對通貨急劇膨脹；然而利息增長幅度過大也會影響貨幣在市場上流通，從而產生貨幣緊縮的問題。所以政府需要對整個市場進行全面的調查，從而實施適當的方案應對市場產生的通貨膨脹或者通貨緊縮的問題[2]。

其次，政府可以通過市場經濟的現狀對貨幣流通進行適當的控制，適時的刺激經濟增長（如2008年四萬億刺激計劃）比如增加了貨幣的流通從而在短期可以緩解失業率的問題；通過借貸貨幣的方式從而平衡匯率以防止人民幣貶值。政府可以通過一系統宏觀經濟學的措施對整體市場經濟進行調整，從而保持一個為何良性的通貨膨脹從而有利于國家經濟的發展。

2宏觀經濟學對市場經濟的消極影響

宏觀經濟風險具有潛在性、隱藏性和累積性。所謂宏觀經濟風險的潛在性，指的是宏觀經濟風險總是與宏觀經濟系統相伴而生的，宏觀經濟發展和運作本身就蘊涵著經濟風險。宏觀經濟風險的隱藏性，指的是雖然宏觀經濟風險總是潛在的，但是在多數情況下它是隱藏在經濟系統內部的，并不會明顯地表現出來，只是到了一定的時候才會暴露出來。宏觀經濟風險的累積性，指的是宏觀經濟風險會隨著社會經濟矛盾的不斷加深而日益增大，當累積到一定程度的時候就會引發經濟危機。宏觀經濟風險的潛在性、隱藏性和累積性國際資本流動與宏觀經濟運行分析特征，一方性，也是累積到一定層面說明宏觀經濟風險有經濟風險形成和變動趨勢跟預測，并在開放經濟條件下，宏觀經濟風險很大程度上是由國際資本流動造成的。因此，有必要從國際資本流動的角度來分析宏觀經濟風險問題。并且宏觀經濟風險的形成具有復雜性和多重性，通常情況下，單一的因素不可能導致經濟體系的波動和動蕩。當然在不同市場經濟條件下，各種因素對宏觀經濟風險的影響也是不一樣的[3]。

當經濟的計劃性程度相對較高的時候，政府進行干預和管理的經濟的程度相對較高，這時候宏觀經濟的風險是有限的。

對于一些經濟發展水平較低，開放性較低的國家，國際經濟影響因素也相對較低，這在一定程度上減少了宏觀經濟風險。然而，在經濟發展水平較高，經濟的商品化、市場化、開放化和國際化相對較高的國家，國際宏觀經濟波動對國家市場經濟的影響也相對較大。在現階段經濟全球化一體化的大的市場經濟體系下，各個國家的市場經濟的波動也牽連到別的市場開放性較大的國家的經濟，在各國經濟獲得新的發展機遇的同事也面臨著宏觀經濟風險也相對增大。例如二十一世紀美國次貸危機的爆發從而導致了國際性的金融危機，甚至導致了一些歐洲國家的經濟破產，這就是全球經濟開放性強從而導致宏觀經濟風險程度也相對較大。

參考文獻

[1]高鴻業.西方經濟學（宏觀部分）第五版[M].北京：中國人民大學出版社，2010：65-67.

[2]曼昆.宏觀經濟學[M].中國南昌：中國人民大學出版社，2011：41-43.

[3]羅伯特與本杰明.PrinciplesofEconomics.第五版[M].紐約：TheMcGraw-HillCompanies，2013：23-25.

作者簡介

周玉智（1962.06-）男，漢族，山東蓬萊人，單位：蓬萊市社會保險服務中心，地址：山東省蓬萊市南環路136號政務服務中心蓬萊市社會保險服務中心，郵編265600.

第5篇：宏觀經濟影響范文

1對外經濟政策對股票市場的影響對外經濟政策

包括出口補貼、進口限額、匯率波動等。以匯率為例，若人民幣匯率上升，將對出口企業有利，不利于進口。一方面提高了出口企業的盈利，這些企業的股票價格將會上升；另一方面，貿易差額增大，社會總需求增加，股票市場走強。產出水平對股票市場的影響宏觀經濟政策的調整會改變整個經濟體的產出水平。產出水平提高，將會增強投資者對整個經濟形勢的信心，從而提高投資者對股票市場的投資，股票價格將會上漲。同時經濟景氣的預期會提高企業的產量，企業盈利增加，進一步促進股票市場走強。

2實證分析

2.1建立VEC模型

本文選取1996年1月至2013年2月各月的居民消費物價指數CPI，廣義貨幣供應量M2，銀行間7天內同業拆借加權平均利率R，人民幣對美元的匯率S，經濟景氣指數中的一致指數X以及上證綜合指數與深證綜合指數月平均指數SH，SZ時間序列的對數值進行分析。為了對滬市與深市進行對比分析，把數據分為樣本1與樣本2。ADF檢驗結果表明，所有時間序列都是非平穩序列，所有序列的1階差分形式全是平穩序列。采用JOHANSEN方法進行協整檢驗，檢驗結果表明，樣本1、樣本2都各自存在一個協整向量，都應在各自基礎上建立向量自回歸的誤差修正模型即VEC模型。

2.2脈沖響應分析

以建立的VEC模型進行脈沖響應分析。圖1-圖5給出了時間為40個月，滬深兩個股票市場對宏觀經濟變量增長一單位（1%）正向沖擊的響應曲線。圖中實線代表滬市的脈沖響應曲線，虛線代表深市，橫軸代表響應時間。從圖1，2可以分別看出當宏觀經濟政策引起通貨膨脹增加或貨幣供給量M2增加后，滬深兩市的股票都有上漲的趨勢；兩者對滬深兩市的瞬時作用都在第5個月左右達到最大；之后，兩者瞬時作用開始減弱；但長期來看，對滬深兩市都有持續的正向作用。比較來看，通貨膨脹，貨幣供給量對滬深兩市的沖擊趨勢基本是一致的，但對深市的整體沖擊更大，而通貨膨脹對滬深兩市的沖擊作用在數量上大于貨幣供給量M2，在當月反映來說，滬深兩市對貨幣供給量的響應更迅速。利率增加后，滬深兩市會在短期內出現一個很小幅的增長；之后很快就開始大幅的下降，利率增加變為較大的負向作用，說明利率對股票市場的影響存在時滯；從長期看，滬深兩市對利率增加的沖擊的響應沒有減弱，而是趨于持續。比較來看，滬深兩市對利率沖擊的響應趨勢基本一致，但對深市的長期沖擊更大。滬深兩市在短期出現了一個小幅的下降；之后開始大幅的上漲，匯率上升的作用由負向轉為正向，反映了匯率對股票市場的影響存在時滯；長期來說，匯率上升的正向作用沒有減弱，最終趨于持續。比較來看，滬深兩市的響應趨勢基本一致，但深市的反應時滯更長更強，而最后的正向作用較弱。，LNSZ對LNX沖擊的響應曲線可以替代反映產出對股票市場的影響。當產出增加后，滬深兩市有一個很微弱的正向反應，之后開始走低，并穩定在一個水平上。比較來看，滬深兩市的反應基本一致，但深市長期反應更強。綜上，股票市場對宏觀經濟政策沖擊的響應基本符合理論分析，不同的是，實證中可以發現一些政策如利率，匯率等會存在一定程度的時滯，同時，不同市場對宏觀經濟政策沖擊的響應程度是不一樣的，比如本文中，深市就比滬市更為敏感與劇烈。在這里需要提出的是，產出對股票市場的長期影響并不完全符合理論分析，可能與我國金融制度，金融系統傳導機制有關，有待進一步研究。

2.3方差分解

貨幣政策、各宏觀經濟變量與上證綜指，深證綜指的方差分解結果。通過方差分解，不僅可以進一步掌握各考察變量被自身及其它變量的解釋程度，還可以考察不同變量對滬深兩市變動的貢獻度。由方差分解表可見，LNM2對上證綜指對數值LNSH，深證綜指對數值LNSZ的方差的貢獻度在短期與其他變量的貢獻度相比變得十分微小；LNCPI的貢獻度較大。貨幣供應量，產出效應起到的作用較小。而從長期來看，隨著時間的推移，各因子的貢獻度出現了變化，產出變量對滬深兩市股票市場波動的影響遠大于其他變量的影響。

3結論

從理論角度分析，宏觀經濟政策對股票市場的波動具有一定影響。貨幣政策，財政政策，對外經濟政策以及產出水平都會在一定水平上引起股價變化，股價變動方向與政策調整方向有關。從實證研究中可以基本印證理論分析。從協整分析中看，各政策變量與股票市場指數變動具有長期均衡關系；從脈沖響應函數中看，股票市場對宏觀經濟政策沖擊的響應與理論分析中股價變動方向基本一致，但會存在一定程度的時滯；從方差分解來看，貨幣供應量，產出效應起到的作用較小，通貨膨脹作用較大，但從長期來看，產出變量貢獻最大。對比滬深兩市分析可得，不同地區股票市場受宏觀經濟政策影響的趨勢相同，但程度存在差異，本文中深市的敏感性強于滬市。

第6篇：宏觀經濟影響范文

1.歐洲經濟疲軟。2013-2014年，歐洲經濟數據十分糟糕，特別是失業率居高不下（在11%左右波動）、通縮特征明顯（2014年12月歐元區的月度CPI跌入負值區，PMI指數只微高于50榮枯線）、能源價格持續下滑。歐洲的經濟數據大大挫傷了投資者的信心，投資減少又進一步惡化了歐洲的經濟狀況。基于相對低迷的經濟背景，在2014年11月的秋季經濟展望報告中，歐盟大幅下調了歐元區2015年的經濟增長預期（從1.2%降至0.8%）。更糟糕的是，歐盟各國有不同的經濟政策主張，歐洲央行在實施統一而強有力的政策時通常存在較大難度，加之各國財政政策之間缺乏配合，這都給歐洲經濟的復蘇造成了不小阻礙。2.降息效果不佳。2011年下半年至2014年底，為挽救美國金融危機、歐債危機等對歐元區的重創，歐洲央行一直處于降息周期。歐元區基準利率由2008年7月的4.25%下調到2014年9月的0.05%，但如此大的下調幅度并沒有有效刺激經濟的復蘇。不僅如此，2014年底歐元區還面臨著嚴重的通貨緊縮的風險（2014年12月，歐元區通脹率為-0.2%）。因此，歐洲央行只好采取全面的量化寬松貨幣政策，擴大資產購買規模，從而期望能遏制經濟的下滑趨勢。3.通貨緊縮。歐洲決定實施量化寬松政策的直接原因是通貨緊縮。從2011年第三季度起，歐元區通貨膨脹率不斷走低。2014年下半年以來，歐元區實質通縮的風險日益顯現，2014年第三季度歐元區的經濟增長同比為0.8%，不足1%。主要經濟體法國、意大利經濟增長接近零增長。2014年12月歐元區通貨膨脹率已經跌至-0.2%，這是繼2009年10月后首次跌入負區間。2015年1月歐元區通貨膨脹率跌至-0.6%，希臘、西班牙、保加利亞、波蘭等國已正式處于通貨緊縮。4.經濟復蘇政策效率疲弱。自歐債危機以來，歐洲央行持續采取了非常規性的寬松貨幣政策，包括啟動長期再融資操作計劃、啟動證券市場計劃、自2012年1月起將法定準備金率降至1%、重新將政策基準利率調至歷史最低水平（1%）等，用以緩解債務危機導致的市場流動性不足的問題。由于歐元區內部經濟結構、政治意愿的差異性，這些政策實施效果勢必會受到影響。以2012年歐洲央行長期再融資計劃為例，盡管該計劃極大補充了銀行部門的流動性，但由于私人部門的信貸需求疲軟，無法有利地促使私人部門的信用擴張。據德國央行統計，2011年歐元區私人部門貸款年增長率為1.1%，比2010年有所下降。反映出私人部門對未來經濟增長信心不足。

二、歐美貨幣政策反向操作對中國的影響

歐洲與美國一直是我國出口的主要海外市場，歐美貨幣政策的反向操作給中國經濟帶來了不穩定的因素。一方面，隨著美國結束量化寬松貨幣政策，制造業重新回流美國，將給中國實體經濟帶來沖擊。另一方面，歐元區啟動量化寬松貨幣政策，導致貨幣競爭性貶值，可能引發新一輪的外匯市場動蕩。從全球來看，2008年金融危機對世界經濟造成不小的沖擊，目前，除美國等少數國家外，世界經濟復蘇的前景不容樂觀，許多國家都陷入了通縮的危機，而這對處于經濟增速下降趨勢中的中國將會產生重大影響。

（一）美國退出量化寬松貨幣政策對中國的影響1.造成國內流動性和實際利率上升壓力。美國退出量化寬松貨幣政策會刺激美元地位上升，造成大量國際資本外流出我國，這會直接降低我國國內的流動性，并迫使國內利率上升。我們可以用IS-LM模型予以說明。圖2為量化寬松貨幣政策退出的IS-LM模型分析，當美國減少對市場投放的貨幣量時，LM曲線左移，此時當IS曲線不變時，國民收入減少，美國國內利率會上升，進而導致我國國內大量國際資本流出，造成我國經濟的波動。同時，美國國債收益率的上升也會通過市場傳導效應引發我國金融市場利率的上升和波動，增加我國企業的實際融資成本。2.出口增長，進口減少。美國退出量化寬松貨幣政策將在理論上對我國的出口起到積極作用。一方面，美國經濟的復蘇會刺激國內消費者的需求，進而刺激對外國消費品的進口，我國產品的出口會因此得益；另一方面，由于美元升值，人民幣貶值，在價格方面中國產品會變得更具有吸引力，因此也會導致出口的增加。從進口來看，由于美元的升值，人民幣的相對貶值，中國外貿企業從美國進口原配件成本會上升，導致進口減少。2015年1月份，中美雙邊貿易總值增長了0.5%，為3004.7億元。其中，中國對美國出口總額為2161.6億元，增長4.9%；從美進口總額為843.1億元，下降9.3%。3.資產泡沫破滅。隨著美國退出量化寬松貨幣政策，國內資金的流動性將面臨巨大的下降壓力，這在貨幣機理上可能會誘使我國陷入通貨緊縮危機。2010-2013年間的人民幣升值，曾導致大量“熱錢”涌入國內市場，并通過對寬松的貨幣環境吹大了證券市場、房地產市場的價格泡沫。然而，一旦流動性縮緊，上述泡沫破滅的可能性將加大，不良資產的比例將提高，并最終可能給市場帶來巨大的信用風險和流動性風險。4.短期資本流動逆轉。美國退出量化寬松政策對中國短期資本流動的影響主要是通過中美利差這一重要的中介渠道實現的。美國在實施量化寬松貨幣政策后將聯邦基金利率一直保持在極低利率區間，與之相對應的中國上海銀行間同業拆借利率受到市場供求關系變動的影響不斷變動，促使對利差極為敏感的國際游資在短期內大量流入我國。路妍、方草（2015）利用VAR模型對美國量化寬松貨幣政策調整對中國短期資本流動的影響進行實證分析，實證表明短期內，中美利差對中國短期資本流動影響明顯，在長期內，中美利差的變化對中國短期資本流動的影響將趨于均衡狀態。

（二）歐盟啟動量化寬松貨幣政策對我國的影響1.刺激進口、拉動投資。歐洲推出QE并不能直接帶來歐洲經濟的增長，QE的主要目的是通過讓歐元貶值來刺激歐洲的出口。這可能會擴大我國對歐元區產品、技術的進口，尤其是對德國高端設備的進口。同時，歐元貶值也會使更多中國人到歐洲旅游，減少我國旅游消費市場份額。但是，隨著我國“一絲一路”戰略的推開，中國與歐元區的經濟合作將更加緊密，更多的投資、消費將有助于我國經濟的增長。2015年1月，中歐貿易總值下降5.3%，為3230.1億元。其中，中國對歐盟出口下降了4.4%；從歐盟進口下降了6.9%。盡管如此，歐盟仍為中國的第一大貿易伙伴，并占中國外貿總值的15.5%。2.加劇經濟波動。歐洲的量化寬松貨幣政策必然會向市場投放大量的貨幣，這些增發貨幣會通過境外資本的形式流入我國，并給我國金融市場造成波動，增大金融機構的違約風險。同時，境外流入資本在收益上的相對低要求會削減我國銀行放貸的意愿，并可能使國內的實體經濟得不到有效金融支持。隨著我國資本賬戶的逐步開放和大量投機性資本的進入，我國央行為了干預這些套利資本的成本將大大提高并可能傷及無辜的國內經濟，這不利于央行利用穩定的貨幣來發展實體經濟。3.不利于人民幣的穩定。歐元是全球第二大貨幣，同時也是作為人民幣匯率決定參考的“一籃子貨幣”，歐元價值持續走低，而美國實體經濟回歸成效顯著，制造業振興計劃、新能源戰略等措施的實施夯實了美元走強的基礎，兩大貨幣價值的反方向變化必定會對人民幣的穩定性造成影響。

三、歐美貨幣政策反向操作對我國的啟示

從歐美實施的反向貨幣政策看來，央行投放或收縮的貨幣并不能全部、直接、有效地作用到實體經濟，不少貨幣可能仍滯留在金融市場上進行逐利。而且在理論上，解決實體經濟問題只有貨幣政策是不行的，還必須與財政政策、產業政策相配合。對我國而言，最為重要的可能是，我國要拋棄以往一味追求整體增長的做法，從而加速經濟的結構性改革和調整。因此，我國下一階段應堅持穩健的貨幣政策，按照穩增長、促改革、調結構、惠民生和防風險的要求，因地制宜地制定我國的貨幣政策，并以此實現我國經濟的健康發展。其中，我國應在加快推進匯率市場化改革、調整外匯儲備投資戰略、靈活搭配運用各種貨幣政策以及加強金融監管與風險防范等方面不斷完善各項措施。

（一）加快推進匯率市場化改革歐美貨幣政策的反向操作會使得我國資本產生雙向流動。為了抵御資本流動沖擊，我國應該盡快加快推進人民幣匯率的市場化改革，強化市場機制在人民幣匯率形成中的決定性作用。首先，要完善匯率的決定基礎，加大市場決定匯率的力度。隨著人民幣進入貶值周期，一部分資本會流出，我國央行對匯率的干預會增強人民幣的貶值預期并推動資金的進一步流出，這會對我國經濟的穩定造成更大沖擊。其次，要在確保人民幣匯率穩定的基礎上，增強人民幣匯率雙向浮動彈性。人民幣匯率的穩定將有利于增強國外投資者對我國市場的信心，有利于增加我國的出口。具有彈性的匯率機制能有效調節跨境資金的流動，防止大量資金的流出對我國的經濟造成沖擊。最后，應通過不斷健全外匯市場來鼓勵人民幣兌其它貨幣直接交易的發展，并以此加速推進人民幣的國際化改革進程。目前我國已實現了經常項目下的人民幣可自由兌換，但資本項目的自由兌換還受到一定的限制。我國要逐步讓國內資本對外開放，鼓勵人民幣的跨境流通，支持企業開展對外直接投資和證券資產投資，QFII、RQFII以及滬港通等都是推進人民幣國際化的關鍵舉措。

（二）調整外匯儲備投資戰略歐美貨幣政策反向操作對中國外匯儲備戰略具有雙重影響。一方面，美元升值會造成能源、金屬礦產、農業原材等大宗商品的價格大幅度下跌，這為中國提供了大量購進大宗商品、增強自身儲備實力的良好契機；另一方面，美國債券收益率的上升導致美國債券資產價格大幅下跌，歐洲利率降低卻會使歐洲金融資產價格上升。面對新局勢，中國應當及時調整外匯儲備的投資策略，構建并優化外匯儲備資產的多元化組合。首先，我國應適當增加黃金、戰略物資以及先進技術的儲備。2014年以來，黃金價格大幅下跌，此時購入黃金能部分降低我國外匯儲備歐元資產的貶值。同時，購入石油、礦產資源等，不僅支持我國國民經濟建設，并且增加我國的戰略儲備。其次，作為外匯儲備的使用重點，我國還應當大量引進先進的技術設備，加快我國企業的轉型與升級，提高我國企業的技術水平。再次，中國持有較大規模的美國長期國債，美國債券資產價格的大幅下跌會使中國外匯資產價值受損。因此，我國要逐步調整美國國債資產的期限結構，減持期限較長的美國國債，而適當增加期限較短的國債。最后，美國退出量化寬松貨幣政策使許多新興經濟體面臨資本外逃，資產價格大幅下降的危機。中國可以趁此機會適當購買新興經濟體的資產，我國可等美國退出量化寬松貨幣政策的不良影響逐步減弱、國際市場較為穩定、新興經濟體復蘇之際再減持來獲取收益。

（三）靈活搭配運用各種貨幣政策我國央行的貨幣政策以維持物價穩定為首要目標，歐美貨幣政策反向操作給我國金融市場和貨幣體系帶來了不穩定因素，因此更應注重維持我國的市場秩序，靈活地使用各種貨幣政策工具。首先，可以利用一般性貨幣政策工具，如法定存款準備金政策、再貼現政策和公開市場業務操作，配合以選擇性政策工具如消費者信用控制、不動產信用控制、證券市場信用控制等，靈活地調控貨幣供應量和利率。但要注意對于存款準備金率、利率等波及面較大的政策調節要注重適度原則，一旦調節過度，可能對整個金融體系的穩定都會造成沖擊。其次，要發揮好信貸政策支持再貸款和再貼現政策的作用，利用SLF（常備借貸便利）等創新性的貨幣政策工具繼續支持小微企業、“三農”的發展。嚴格控制對高污染、高能耗企業的貸款，發展“綠色信貸”。同時，金融機構在實施信貸政策時要發揮逆周期調節的作用，根據實際經濟情況及時調整信貸政策。

第7篇：宏觀經濟影響范文

【關鍵詞】人民幣升值，企業收支

一、引言

2005年7月，中國人民銀行宣布調整人民幣匯率形成機制，開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。自此，開啟了人民幣對美元名義匯率的上升通道。2010年6月又進一步推進匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性，使得人民幣上升勢頭變得更為猛勁，并屢次創出匯改以后的歷史新高。截止2013年8月，人民幣兌美元名義匯率報收6.127，歷時8年累計升值幅度高達到了35%。

匯率可以被看作是一國貨幣的價格，是參與國際競爭的重要調節杠桿，因此，在經濟全球化的時代背景下，一國匯率水平的變動與該國的國民經濟發展是息息相關的，對那些外貿依存度較高的外向型經濟體來說更是為甚。我國自改革開放之后，確立了出口導向型經濟發展戰略，并取得了舉世矚目的經濟發展成果，成為世界上最大的出口國家，對外貿易依存度也超出了50%。因此，人民幣匯率的變動勢必會對中國經濟及其未來發展帶來一定的影響。

二、升值背景下的企業收支狀況變化分析

市場經濟的組織者是企業，生產什么、如何生產和為誰生產都是由企業根據市場情況安排的，企業的行為很大程度上決定了市場經濟的走向。這就使得在分析經濟問題時，應當以企業為核心，考察各種因素是如何通過企業進而作用于整個經濟系統的。而支配企業進行各類行為的動力機制則是其為實現自身利益最大化，也即是利潤最大化。企業的利潤是其在商品市場銷售產品獲得的收入扣除在要素市場購買要素支付的成本以后的余額，所以，企業利潤的增減可以由其收支狀況反映出來，進而反映出整個市場經濟的運動方向。當企業的收支狀況得到改善時，即企業利潤增加時，企業有激勵去擴大生產規模，增加投資和勞動力的需求，相應地也促進了整個宏觀經濟的擴張。反之，當企業的收支狀況趨于惡化時，企業會因利潤下降收縮生產規模，投資隨之大幅下降，失業率不斷攀升，宏觀經濟也就隨著這些不良因素的產生而陷入衰退之中。

因此，在分析人民幣升值會對我國宏觀經濟帶來何種影響時，可以從升值前后我國企業的收支狀況變化出發，從而判斷出其對我國經濟運動的作用力方向。對于企業來說，根據消費者所在的地理區域不同，其與對手的競爭領域可分為國內和國際這兩個市場，所以，在分析人民幣升值對我國企業收支狀況影響時，我們將分別從這兩個市場進行考察。

毫無疑問，人民幣升值對我國出口企業來說是災難性的，因為其盈利水平的高低與人民幣匯率密切相關。在國際上，由于美國在政治、經濟等方面占據絕對的優勢，加上一系列特定的歷史因素，造就了美元的強勢地位，使得國與國之間的貿易一般都以美元來結算。而這就意味著，人民幣對美元匯率的上升，會使得我國出口企業在國際市場上的銷售收入結算成本幣后有所減少。然而，這一不利影響還僅僅只是短期靜態的后果。從動態博弈的視角來看，我國出口產品在國際市場上的競爭力將會隨著人民幣的不斷升值而持續下降。當前我國的出口商品主要集中在勞動密集型行業的產品上，這些產品的主要特點是技術含量低，同類產品之間差異化小，相互替代性強，價格彈性較大。所以我國出口企業所面臨的市場是競爭激烈的買方市場，企業不會輕易提高產品價格，因為一旦提價，需求方可能選擇其他國家生產的同類產品，并且較大的價格彈性也會使得提價的收益將彌補不了銷售數量減少造成的損失。企業競爭的關鍵在于對成本的控制上，成本越低，產品的競爭力就越強。而在這點上，人民幣升值對我國出口企業來說恰恰是不利的，即便假定我國國內要素市場上的要素價格相對穩定，升值也會提高我國出口企業在國際比較中的生產成本，即以美元計量的生產成本。因此，綜合來看，人民幣升值不僅使得我國出口企業結匯后的本幣收入減少，致使企業利潤下降，更為關鍵的是，升值還將使我國出口企業在國際比較中生產成本上升，致使產品在國際市場上的競爭力有所下降，隨著競爭力的下降，我國出口企業在國際市場上所占有的市場份額會不斷縮小，企業收支狀況也將隨之持續惡化。

同樣，在國內市場上，人民幣升值對我國內貿生產企業也造成了巨大的沖擊。作為一個后進追趕型國家，我國企業生產的產品大部分是對西方發達國家技術成熟產品的模仿，尤其是那些技術含量相對較高的產品，如交通運輸設備、電子及通訊設備等。除了價格低廉之外，我國企業生產的產品很難在其他方面取得優勢，產品質量、工藝設計更是與國外進口商品相去甚遠。而人民幣升值則會使國外企業生產的產品折算成人民幣后的價格較之以前有所下降。隨著國外產品的價格不斷下降，我國企業生產的產品競爭力必然減弱，國內消費者則會減少對本國產品的需求，轉向去購買這些品質更高的國外進口商品。這就使得原本屬于我國生產企業的國內市場份額不斷被外國同類產品所蠶食，我國企業的銷售收入隨之將會減少。僅管升值在理論上會減少我國企業在進口原材料等方面的支出，從而使企業的生產成本有所下降。然而，考慮到以下幾個因素的作用，人民幣升值為我國生產企業在成本上所帶來的有利影響可能是微乎其微的，尤其是在與那些國外先進企業的比較時。首先，我國企業生產所用的原材料大部分都是來自于國內的供應，進口原材料只是占了其生產成本的一部分。其次，有相當部分進口的國外產品的制造地來自中國，這些產品對應的原材料成本可能與我國生產企業是一致的。最后，人民幣升值期間對應的是美元在全世界范圍的貶值（美元名義有效匯率指數下降），國際市場上大宗商品，如鐵礦石、原油等原材料的價格在最近幾年總體上是呈上升趨勢的，而我國企業落后的生產技術將會使得其對原材料的使用效率上不如那些先進國外企業，這將削弱人民幣升值對我國生產企業所帶來的成本下降優勢。因此，對我國內貿生產企業來說，受人民幣升值帶來生產成本降低的有利影響非常有限，遠遠無法彌補升值帶來的銷售收入的減少，企業收支狀況總體趨于惡化。

另外，人民幣升值有一個特殊效應需要引起高度關注，那就是升值為我國居民所帶來的“相對”財富效應。財富效應一般指的是，由于資產價格變化導致居民持有財富發生變化，進而引起總消費支出的變動。人民幣作為我國居民手中持有的一項資產，會隨著其幣值的上升，增加我國居民的總財富，從而提高居民的購買力，增加消費支出。然而，人民幣升值所帶來的財富效應只能是“相對”的，因為這一購買力的增強只能體現在我國居民在國際市場上對國外商品的購買上，而無法反映到在國內市場購買商品上。理由是，這一財富效應的產生并非是我國居民實際收入的增加，而是人民幣升值引起的外幣名義收入的“被增長”。我國居民的本幣收入沒有發生改變，當在國內市場使用本幣購買商品時，其收入體現出來的購買力相應的也沒有發生改變。而當我國居民收入用外幣反映時，情況就有所不同，人民幣升值會使得外幣計量的收入較之升值以前有所增加，相應的購買力也會隨之增強。同時人們對高生活品質的追求，又會使得這一財富效應進一步增強，去購買那些更富有收入彈性的國外商品，如珠寶、名牌箱包等奢侈品。因此，人民幣升值勢必會促使我國居民增加在國際市場上對外國商品的購買，從而減少原本在國內市場上的消費支出，致使我國國內的有效需求大量向國外轉移。而這也就意味著我國生產企業在國內市場上的市場份額進一步下降，企業的收入隨之也將下降。

綜合上述分析，可以得出，人民幣升值對我國企業造成的影響是極其嚴重的，不論是在國內市場還是在國際市場上，其產品的競爭力都將下降。而這也將使我國企業在與對手的競爭中處于不利地位，產品在國內外市場上的份額不斷被競爭者擠壓，企業收支狀況持續惡化。企業收支狀況反映的是其經濟效益，它是企業一切經濟活動的根本出發點。隨著收支狀況的不斷惡化，經濟效益下降，企業將被迫做出相應的調整，縮減產能，減少對投資和勞動力的需求，并引起一系列不良連鎖反應，最終導致宏觀經濟趨于衰退。

三、對策分析

根據上文的分析可以得出，人民幣升值對我國宏觀經濟發展是極其不利的，因此，我國企業及政府應積極采取措施以應對人民幣升值帶來的不利因素。

首先，企業應加強技術創新，提升產品的品質層次。與勞動密集型的低附加值產品相比，那些附加值高的產品利潤空間更大，受成本因素制約的影響更小。并且，該類產品的技術含量比較高，同類產品差異程度明顯，市場競爭環境相對而言并非那么惡劣。升值等外部因素的干擾對這些產品的利潤稀釋能力有限。因此，產品結構升級是我國出口乃至經濟可持續發展的突破口。而從低附加值產業向高附加值產業的結構升值，技術創新是關鍵，并且人民幣升值在一定程度上也能減少我國企業從國外引進先進技術的支出。

其次，根據本國消費者的偏好，改進生產工藝，打造自主民族品牌。與其它外向型經濟體相比，在面對國際市場蕭條外需不足時，我國企業是占有一個特殊優勢的。中國復員遼闊，人口眾多，本國居民的消費需求絕對量很大。同時，當前我國居民消費占GDP的比重不到40%，遠遠低于美國等發達國家70%，甚至離世界平均水平61%也有一定的距離。這為企業在國內市場上的發展提供了巨大的空間。因此，企業應該充分利用本土優勢，開發出更加貼合國人偏好的產品，在國內巨大消費潛力釋放之前搶占市場先機。

最后，政府部門應發揮政府職能，采取相應的輔助措施。面對新形勢，政府部門應該適時有效地調整出口退稅機制，減少對高能耗、低附加值企業的補貼，盡量扶持那些有發展潛力的高技術含量產業。對企業從國外進口先進技術或自主研發新技術給予財力和政策上的支持。同時應關注知識產權問題，完善相關法律，為技術創新營造良好的制度環境。在擴大內需方面，完善相關社會保障制度和收入分配制度，在源頭上引導我國居民的合理消費。

參考文獻：

[1]光. 人民幣匯率問題： 升值及其成本——收益分析[J].經濟研究，2005（5）

第8篇：宏觀經濟影響范文

關鍵詞：互聯網金融；宏觀經濟；影響；建議

1 互聯網金融對宏觀經濟增長的促進作用

第一，在互聯網背景下的網絡理財對于我國整體經濟的發展具有大幅度的推動作用。網絡理財主要是充分結合線下和線上兩種新的模式，從根本上使線上資金積累的成本減小，使線下支付的效率提升，通過研發多種類型的理財產品，使不同用戶的實際需求都能夠得到充分的滿足。互聯網金融在極短的時間內，通過積累閑置資金，從而為越來越多的企業提供籌集資金的渠道，為企業的經濟活動開拓了一片廣闊的空間，大幅度的推動經濟又好又快的增長。

第二，在互聯網背景下的網絡借貸推動了經濟的發展，傳統的借貸主要是資金擁有者和借貸者通過中介進行資金間接交易，它們兩者之間不存在直接交易，使兩者的需求都能夠達到完全一致，就實現了借貸的目的。通過網絡借貸的方式，其所需的成本較高，期間要支付多種手續費，而且其持續的時間比較久，而網絡借貸的出現正好解決了這些問題，不僅程序簡單，成本費用小，有效緩解了中小企業融資困難的問題，推動企業的發展，刺激宏觀經濟的增長。

第三，目前，我國金融發展體系進程屬于一種被壓制的狀態，各大銀行金融行業的利率，有關部門對其進行樣嚴格的控制，最終容易引發資金出現大量沉積的情況，這樣就會導致資金流通的速度非常遲緩，最終容易引發經濟緊縮的問題。在互聯網金融的背景下，對閑散資金進行科學合理的配置和運用，提升資金的使用率，有利于對宏觀經濟的調控。通過創建互聯網平臺，企業也可以通過多種渠道來進行資金的籌集，使閑置資金的利用率提升，提升資金的使用率。同時，在互聯網金融發展的背景下，我國銀行等金融機構的發展也隨之被帶動起來，有利于實現利率的市場化，從而推動我國實體經濟的快速發展。

2 互聯網金融對金融穩定的影響

（一）信用違約風險較高

在互聯網借貸中，互聯網作為一個有效的平臺為資金供求雙方提供借貸的空間，如果借款人出現違約的情況，并沒有具體的承擔者，如果借款人的信譽度低，將會造成貸款人將面臨很大的風險。通常情況下，雙方沒有進行直接的接觸對于借款人將會對資金如何使用，貸款人一概不知，這樣一來，很可能造成貸款人的資金被隨意的挪用，從而產生高風險的投資。此外，資金供求雙方在整個借貸交易過程中，平臺并沒有對雙方的重要信息進行了解和審核，甚至對借款人對資金使用的途徑并不了解。在一定程度上，網絡借貸平臺雖然降低了交易的成本，但卻隨時都面臨高風險的可能。一般選擇網絡平臺進行資金的交易，很可能會導致資金長時間沉積，沒有有效的監管，萬一平臺運營虧損，這些資金可能會被互聯網金融企業挪用，這也將面臨更高的風險。

（二）商業銀行從事高風險項目數量增加

互聯網理財作為互聯網金融主要的盈利途徑，其未來的發展也是非常可觀的。互聯網金融企業通過網絡平臺，以較低的成本進行資金的籌集。同時，投資者為了實現更多的經濟利潤，會大量將銀行的存款用于網絡理財產品中來，這就使得商業銀行必須轉變以往的商業模式，通過互聯網金融企業來過去資金，造成資金成本升高，為了提升收益率，就不得投入到一些具有較大風險的項目中來，而且受到互聯網理財贖回性質的影響，銀行最終主要進行一些短期的投資活動，這樣以來就導致商業銀行的資金流向的渠道就是短時間且風險大的行業，隨著信貸資金風險的增大，將不利于保持金融的穩定性。

（三）影子銀行風險

我國資本市場的主要特征就是過于單一化，商業銀行承擔者很多實體經濟的融資功能，在資金市場中，商業銀行充當著資金壟斷的角色，然而很多中小企業都無法達到商業銀行的所設置貸款要求，因此就會選擇影子銀行來獲取資金。現階段，通過互聯網借貸的貸款總量已經達到了60 億元，互聯網金融借貸公司現在扮演著雙重身份，在進行民間借貸的同時還逐漸成為財富管理專家，通過將多種理財產品像投資人推薦的方式，從而逐漸衍生出像代客理財、信托公司產品推薦等。在互聯網金融不斷發展的時代背景下，在中國影子行業系統中，互聯網貸款企業逐漸占據著越來越重要的位置，其中由于包括理財產品，最終使金融脫媒的情況越來越嚴重，直接威脅到金融行業的穩定性。除此之外，互聯網金融行業還存在較多的問題，對于貸款資金的通過哪種途徑和方式來支配，他們缺乏對其深入的了解和審核，只是將關注的焦點放在借款人是否能夠如期還款方面， 對于資金使用情況嚴重缺乏有效監管的力度，最終導致監管沒有發揮任何實質性的效果，為風險的存在埋下了更多的安全隱患，致使在互聯網金融發展中，長期存在信用違約風險和洗錢風險，無疑對金融的穩定造成很大的損害。

3 促進互聯網金融良好發展的建議

首先，落實好互聯網金融企業的嚴格監管工作。國務院針對互聯網金融企業的管理提出了一些有效的參考，全面落實好互聯網金融的科學管理工作，按照對金融機構資質審核的標準和準入資格進行嚴格審核，不斷提高對互聯網金融企業的的管理和治理水平。進一步拓展業務所涵蓋的范圍，明確管理的最終目的，為互聯網金融企業的發展創建健康穩定的發展環境，從而有效推動我國宏觀經濟的發展。

其次，完善立法，細化職責。在對互聯網金融企業進行管理的過程中，應該站在消費者的角度，設身處地的為他們考慮，維護他們的合法權益，正確引導互聯網金融消費者樹立互聯網金融風險的防范意識，全面掌握和了解金融方面的知識、信息，提升自身的風險辨別能力和防御能力。全面落實好信息披露工作，并保證其時效性，將一些可能存在的潛在風險要給予其提示，使其增強防范，提前采取好防范的措施，建立并完善司法保護制度，對于互聯網金融洗錢的相關懲處措施，要進一步完善，堅決并嚴厲打擊洗錢的違法行為，對于一些非正常的交易要設立明確的標準，如果互聯網金融企業存在非法交易活動，必須采取嚴厲的措施，為維護互聯網金融交易的健康環境提供穩定的基礎。此外，在互聯網金融發展的前提下，全面考慮我國經濟發展的實際，規劃發展的方案，推動互聯網金融的持續穩定發展。鼓勵并引導互聯網金融建立自己的企業協會，落實好監管工作，做好風險的提示，從而有效確保信息披露工作的準確無誤。

4 結束語

互聯網金融作為新時期發展起來的新興產業，其對于宏觀經濟的發展具有較強的促進作用，于此同時也帶了一些不良的影響。因此，我們必須在看到其優勢和積極作用的同時，還要通過采取有效的方法力求將不利的影響降到最低，促進宏觀經濟的協調穩定發展。

參考文獻

[1]白駿驕，李芮.互聯網創新對宏觀經濟及金融波動的影響研究[J].科學學研究，2015，09：1414-1423+1380.

第9篇：宏觀經濟影響范文

關鍵詞：宏觀經濟；上證指數；VAR模型

中圖分類號：F015 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2015）11-0183-02

一、引言

金融發展和經濟增長之間的關系一直是經濟學中極富爭議的一個問題。作為金融市場重要組成部分的股票市場和經濟增長，以及由此引申而出的股票市場和宏觀經濟變量的關系，也是最近研究熱點之一。我國股票市場發展非常迅速，已經成為影響社會經濟生活的重要因素。在這種背景之下，研究股票市場表現和宏觀經濟變量的經驗關系，具有很大的理論意義和實踐意義。

國外學者對股票市場表現和宏觀經濟變量的關系進行了大量的經驗研究。這些研究大多數表明在宏觀經濟變量和股票價格之間存在明顯的相關關系， 但結論并非是完全一致的。例如，Chen， Rol和Ros（1986）研究發現可以顯著解釋股票收益率的因子有風險溢價變化以及通貨膨脹率等；但消費支出、原油價格和股票收益率之間卻沒有明顯關系。Mukherjee和Naka（1995）用誤差修正模型研究了東京股票交易所（TSE）和日本宏觀經濟變量之間的動態關系。

他們研究發現，TSE股票價格指數和六個宏觀經濟因子之間存在協整關系。而Binswanger （2000）對20世紀80年代以來的美國經濟，用子樣本滾動回歸方法研究發現，股票收益率和實質經濟活動之間的關系不成立。

國內學者也在這方面進行了一些經驗研究，談儒勇（1999）研究了中國金融發展和經濟增長之間的關系，其中涉及了股市發展和經濟增長之間的實證研究。研究表明，我國股市發展的三個指標（市價總值/GDP、成交金額/GDP和成交金額/市價總值） 在回歸模型中都不顯著， 這意味著我國股市發展對經濟增長的作用極其有限。鄭江淮、袁國良等（2000）的經驗研究認為，雖然我國股市規模對經濟增長的作用效果不明顯，但股市發展與儲蓄之間的正相關關系表明存在股票市場對經濟增長的作用機制。李廣眾（2002）的經驗研究認為中國銀行、股市發展的主要作用在于促進投資規模擴大，股市發展對經濟增長的作用并不顯著。

從上述國內研究文獻可以看出，研究重點大多放在金融發展和經濟增長關系上，股票市場發展和經濟增長之間的關系僅僅是研究中的一部分，很少涉及關于宏觀經濟和股票市場表現之間的經驗檢驗。

從研究方法上來看，大部分用的是比較簡單的回歸分析，很少考慮時間序列不平穩帶來的謬回歸問題。基于上述考慮， 研究將根據月度數據，在宏觀經濟變量與股市價格的理論關系和經驗研究結論的基礎上，利用VAR模型對上海股票市場表現和宏觀經濟變量的關系進行實證研究。結構如下：第二部分介紹模型形式、變量和數據選取， 第三部分給出實證結果， 第四部分是總結和結論。

二、模型設定及數據選取

宏觀經濟對股指波動的影響主要體現政府宏觀調控、市場變化以及消費者行為方面，因此建立一個包含貨幣政策、宏觀經濟情況、房屋價格變動、通貨膨脹及消費者信心指數的VAR模型，模型形式如下：

Yt=C1Xt-1+……CnXt-n+ξt

其中，Yt=[AINDEXt]Xt=[AINDEXt，Rt，M2，GDPt，HGINDESt+HOUSEINDEXt，CPIt，CCIt]，C表示常數項。其中AINDEX表示上證收盤綜合指數；R分別表示利率水平和M2同比增長率，用以衡量貨幣政策；GDP分別表示GDP增長率和HGINDES宏觀經濟景氣指數，兩者結合衡量宏觀經濟變動；HOUSEINDEX表示國房景氣指數，CPI衡量通貨膨脹，與宏觀經濟變量一起表示市場變化；CCT表示消費者信心指數。樣本區間為2001年1月―2013年12月共計156個樣本。

三、實證結果

建立VAR模型，先對數據進行平穩性檢驗。經過檢驗，所有的變量都可以通過平穩性檢驗，可以用來構建VAR模型，在此基礎上，為了保證模型的穩定性，進行AR根檢驗，檢驗結果表明模型具有穩定性，如圖1所示。

（一）滯后階的確定

進行VAR模型檢驗的最后一步就是確認滯后階，模型滯后階的選擇過程如表1所示（最大試算階數為2）。

根據表中所示，LR、FPE、AIC準則都顯示最優滯后階數為2，SC、HQ準則顯示最優滯后階數為1，根據少數服從多數原則，我們選取最優滯后階數為2。

（二）VAR模型和脈沖響應

我們得到VAR模型形式如下：

AINDEX=0.857088397461*AINDEX（-1）+

0.126504716401*AINDEX（-2）-0.00230273338677*CCI（-1）

-0.000963551505897*CCI（-2）+0.0093385588814*CPI（-1）

-0.0195604202722*CPI（-2）+0.00942041778789*HGINDEX（-1）-0.0140177132655*HGINDEX（-2）+0.0138781296713

*GDP（-1）+0.00954420314823*GDP（-2）-0.000221171008889

*HOUSEINDEX（-1）-0.00501632789264*HOUSEINDEX（-2）+

0.0043259281095*M2（-1）-0.00657125075722*M2（-2）+

0.00636285095489*R（-1）-0.00643171398778*R（-2）-

0.007661618

R2=0.96

模型的擬合效果較好，較能對被解釋變量做出解釋。從估計結果中我們可以看出，上證指數具有較強的慣性特征，上一期對本期的解釋高達0.857，再前一期對被本期的解釋達到0.1265，二者結合就解釋了全部的0.98，表明上證指數受自身影響最強，而其他變量對其解釋力較弱，這也從一定程度上解釋了我國經濟連續增長多年而股票市場卻熊冠全球。再看其他變量，其余變量中，消費者信心指數影響最弱且負相關，幾乎可以忽略不計；前兩期的CPI對本期上證股指影響較強，達到0.02，且呈負相關，表明上兩期的CPI指數如果上升，則會一定程度上導致本期股票市場的下跌，而上一期的CPI指數則對本期股票市場呈微弱正相關；除此之外，宏觀經濟景氣指數的前一期和兩期也表現出明顯的分野現象，與CPI相同的是都是前兩期呈現明顯的負相關，而前一期呈現微弱的正相關，表明宏觀經濟指數與CPI相關性較強；前一期的GDP對本期股指影響呈現正相關，而且相關指數達到0.014，前兩期的相關就變得微弱，表明當期GDP的增加能明顯增強下一期的股指，但之后影響就逐漸減小；貨幣政策在前一期對本期呈正相關，前兩期對本期則呈負相關，也具有一定的分野現象。

四、結論與建議

通過利用VAR模型對宏觀經濟環境、政府調控政策、市場變化和中國股票市場波動性之間的關系進行實證研究，得到了如下的主要研究結果：宏觀經濟環境本身的發展狀況將對中國股票市場波動性產生顯著的正向影響，而宏觀經濟環境變化對中國股票市場波動性的影響是不確定的，這在一定程度上證明了中國股票市場價格變動對經濟基本面變化的反映功能的缺失；貨幣供應量變化將對中國股票市場波動性產生影響較為微弱，宏觀經濟環境不會對貨幣供應量調整政策調控中國股票市場的效果產生本質性的影響。這個結論既是中國股票市場資金拉動型特征的直接結果，同時也為中國股票市場具有的資金拉動型特征提供了實證證據；市場變化對中國股票市場波動性產生的負向影響更大，而且不會受到宏觀經濟環境因素的影響。中國股票市場的弱市場有效性特征和噪音交易特征為這個結論的合理性提供了依據，而且中國股票市場的政策調控實踐也反復證明了這個結論的正確性；利率調整政策對中國股票市場產生的調控效果受到宏觀經濟環境的明顯影響。宏觀經濟環境因素的存在使得利率調整政策調控股票市場的效果變得不確定和不可預測。產生這種結果的主要原因在于，不考慮宏觀經濟環境的理想情況下，投資者的入市決策和股票交易決策都會受到利率變化的顯著影響，而在考慮宏觀經濟環境的現實情況下，中國宏觀經濟環境狀況對中國股票市場條件波動性產生的顯著正向影響可能對利率調整政策調控股票市場的效果產生了替代作用，從而致使利率變化對中國股票市場波動性產生的影響不顯著。利率調整政策對中國股票市場影響的近似隨機的現實現象也證明了該結論與中國股票市場現實情況的一致性。研究結論啟示我們，加大理性市場主體的培育力度，改革政策機制、降低政策信息的獲取成本，建立和完善股票市場相關制度、特別是信用交易制度，加大金融衍生產品的開發和上市力度，科學制定調控政策、提高政策調控能力、規范政府調控行為是提高政策調控效率、保障中國股票市場健康、穩定、持續發展的有效途徑。當然，研究工作僅僅是筆者有關宏觀經濟環境、政府調控政策與中國股票市場關系研究的一項階段性實證研究成果，還有很多相關問題有待于進一步研究。

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