股票短期投資技巧精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的股票短期投資技巧主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：股票短期投資技巧范文

“近段時間大盤調整的厲害，大家都很想聽聽專家怎么說，是出貨還是捂著。”一位投資者告訴記者，“調整了這么久都不見底，也沒有反彈的趨勢，大家心里都急。”離報告會開講還近一個小時的時間，來聽報告的人已經把領資料的一排桌子堵個水泄不通，里三層外三層。

那么，專家到底如何解析后市？投資者該如何抉擇？

“梅花三弄”

投資界號稱“花狐貍”的第一代操盤手花榮，以“梅花三弄”巧喻現在市場及其未來走勢。

所謂“三弄”，即2007年11月、12月以及2008年1月三個月份的走勢。梅花一弄斷人腸，即12月份大盤調整的人心惶惶不得安寧，“斷腸”比喻再形象不過了。梅花二弄費思量，即銀行、地產等重量級板塊極有可能在該月份挺不住，甚至破位。梅花三弄風波起則是在企業債、創業板以及股指期貨等即將推出，多層次市場逐步建立的背景下，12月保存了實力和心態的投資者，乃至一些海外市場投資者都在囤積資金，在這個月會有驚人的表現。

投資心理

股票投資不同于股權投資，它存在著很多的非理性和非技術面因素。金巖石博士對二者做了詳盡的比較。

隨著信息的充分流動，公司價值與股票價值趨向分離。股權投資產業關心的是公司的價值，即關注的是管理層，而股票投資產業關心的是市場行為心理。股權投資就是像巴菲特那樣，非常微觀的發現公司價值。而股票投資是交流信息，股票投資價值就等于二級市場情緒加資金推動。

金巖石介紹，股市在2000點和3000點時，很多專家吵嚷泡沫論，實際上，這時候看空股市的人是真懂經濟學的人，但是他們忽略經濟學里沒有提到的一點，就是隨著市場的發展，一個新的群體的誕生，這個新的群體就是制造泡沫的投資者群。泡沫開始出現的時候，大部分人都是冷靜的，但是市場情緒被推動起來之后，就對泡沫產生了貨幣幻覺。

“為什么股市2000點很多人都在喊泡沫，而股市6000點聲音變小了，因為大家都去吹泡了，周圍都是泡，也就稀松平常了，這就是所謂的市場情緒，也是股票投資不可忽視的一個層面。”金巖石說。

后市抉擇

目前，雖然大盤指數依舊位于5000點上方，卻早已有很多機構分析師透出了4500點的底牌。這樣的背景下，投資者該如何選擇，才能少虧損多賺錢？

第2篇：股票短期投資技巧范文

【關鍵詞】股票投資 投資失敗 原因分析 投資對策

股票投資有“七賠二平一賺”之說，我國也大致如此。據統計，截止九八年底，“中國股民八成賠錢”（《西安晚報，經濟專刊》99-3-23）；時過14年，這種情況沒有什么好轉，依然是“股民今年超過九成虧損 近四成賠錢過半”（《武漢晨報》12-11-27）為什么會產生這樣的結果呢？本文試對此問題作以探討，并提出相應的對策。

一、股票投資失敗的根本原因

股票投資失敗的具體原因很多且各不相同，但以下幾個方面是根本性和較為集中的：

1.外行居多。這是大多數投資者失敗的根本原因。眾所周知，影響股市狀況、股價變動的因素涉及社會的、經濟的、政治的多個方面。具體可歸納為：

（1）經濟性原因，主要包括經濟景氣情況、財政金融形勢、利率和匯率、產業政策、國際收支和外國股市等；

（2）非經濟性原因，主要有國內政局、戰爭、災害等；

（3）市場內部因素，主要有市場供求關系、股市政策等；

（4）企業個別因素，主要包括企業業績、技術創新能力、利潤分配情況等。

股市大盤及股價走勢對上述因素的反應是超前的。所以，沒有對上述因素進行科學分析和準確判斷的能力，就很難自覺地把握大勢和股價的運行方向和幅度。這樣，沒有相當的經濟學基礎以及對社會洞察力的大多數投資者，與掌握大量資金而且擁有強大陣容的分析人員的機構投資者的較量，其結果不言自明。要知道，進入股市，人人都是為了賺錢。在這種激烈的競爭中，大多數人毫無優勢可言，是處于劣勢的。

2.入市時機和動機不當。一般地，自覺地有充分準備和進行了扎實的前期工作再進入市場的人是極少的。絕大多數情況是受周圍同事、同學、鄰居和朋友的影響或刺激而倉促入市的。股市一跌再跌，所知道的投資者的損失越來越大，大多數人就會有股市是不宜進去的感覺。例如某人賠了多少云云，暗自慶幸自己未予涉足，并堅定了不入市的決心。豈不知，這時候股市的風險得以釋放，已是入市的良機。反過來，某人今日賺了一千，明日賺了三千，過兩天又到了八千，有人就頭腦發熱了，快速致富的心理膨脹了，我還不如他的嫉妒情緒上來了，終于勇敢的入市了。莫不知，人家能夠這樣賺錢，說明股價到了相當的高度，此時進去，只能是兇多吉少。

3.缺乏自我認識。性格的不同，決定著各人適應的環境不一。股市是一個智力、意志和反應靈敏性較量的高效率場所。其中孕育著無限的機會，也蘊藏著巨大的風險。大多數人的失敗，是沒有認識到自己其實是不適應這種現代式的較量的。

二、取得投資成功，避免失敗的對策

以上分析了投資失敗的根本原因。那么，要成為一個成功者，其關鍵所在呢？

（一）投資前期準備工作

1.正確認識自己。入市前，通過對股市的基本情況和股票投資特點的了解，確定自己是否適應從事這種高收益、高風險的投資活動。有無滿腔熱血傾注它，有無充分的時間研究它，有無充分的心理承受它，要做出基本的判斷。要知道，股票投資是一種艱辛的高智力勞動，如不適合自己，請遠離它。不要抱有僥幸的心理去撞運氣，那只是和自己的錢過不去。

2.爭取家庭的認可和支持。投入股市的資金是全家的。個人的成敗不僅改變著自己，也直接影響著家庭的生活。要考慮到整個家庭收入的水平、穩定程度、前景及負擔情況。一定要安排好家庭生活，盡可能贏得家庭成員的理解和支持。這樣才能有一個良好的投資心態。否則，在后方不穩的壓力下投資，很難設想有良好的效果。

3.掌握必要的投資知識、方法和技巧。逢低吸納，逢高賣出是股票投資獲利的基本過程。要在數千支股票中選擇恰當的投資對象，并在動態中準確把握相對的高低點，就必須掌握相關的知識和得當的方法和技巧。

（二）樹立正確的投資理念

投資理念就是投資者對進入股市投資所抱的態度和觀念，以及對投資收益所抱的希望。只有正確的投資理念才能正確的指導操作。進入市場前，應對證券市場有一個正確的認識和具有一定的風險意識。樹立“市場永遠是正確的，而錯誤的永遠是自己”這一指導思想。

（三）遵守投資的原則

“沒有規矩不能成方圓”。掌握和遵守一定的投資原則無疑對減小投資風險，增加投資收益是十分重要的。

1.不打無準備之仗。每次投資前，都做好充分的準備，避免情緒化的隨機投資。

2.基本分析與技術分析并重。前者重在判斷基本趨勢，后者重在確定買賣點，兩者的很好結合，才能有好的效果。

3.多頭市場不做空，空頭市場不做多。順勢而為，就容易輕松取勝，這在任何領域都是有效的。

4.操作失誤，堅決止損。股票投資錯誤的糾正方式就是止損，不能讓錯誤不斷擴大。

5.忌恐慌和貪婪，保持平常心態。任何事情的發展都有一個度，到了一定的度，就會轉向。高了還想再高，低了還想再低，這種一廂情愿的想法是不現實的。要明白適可而止。

6.收集股市資訊，掌握市場熱點。股票投資在很大程度是是投資者判斷的較量。要在股市中先人一步，必須收集各方面影響股市的信息，跟蹤市場熱點，這樣才能掌握主動。

7.炒股為增值，不是談戀愛。買進股票的目的是賣出股票盈利，舍不得賣出股票是不能達到此目的的，甚至由盈利變為虧損。要知道再好的股票也不可能永遠上漲，只有賣出股票才能將紙上富貴變成現實。

（四）把握投資中的關鍵點

1.投資品種的選擇。（1）選擇國家重點扶持的產業的公司股票，這些產業的上市公司往往能得到諸如減免稅、優惠貸款等待遇而得以高速發展，目前如農業、高科技、基礎設施類股票就值得重點關注；（2）高成長股，由于生產經營和資本運作卓有成就，公司的速度遠高于一般經濟增長速度和同行業平均增長速度，業績較以往有明顯增幅。根據價值規律，這種股票將向上定位；（3）機構重倉股，機構憑借較高的專業能力和雄厚的研發實力，對股票的選擇都進行了精心的研究，且其資金實力雄厚，足以影響股價。選擇這樣的股票進行投資往往利潤可觀。

2.選擇良好的買入時機。（1）跌勢末期，股價在低位盤檔已久，長線投資者可入場購進；（2）漲勢確定之初，是中短線投資者入市的最佳時機；（3）行情上升途中的回檔。股價觸及30日均線調頭向上時也是入貨良機。

3.把握正確的賣出時機。（1）漲勢末期，股價在高位形成盤旋形態，長線投資者離場；（2）跌勢之初，是中短期投資者的最佳賣出時機；（3）空頭市場中的每一反彈，都是出貨的機會。

4.投資錯誤時的糾正。股票投資沒有人能做到每次投資都正確。重要的是出現錯誤時能及時認識并采取恰當的措施加以處理。設立止損、止盈點是一個簡單有效的方法，（1）長線投資一般可設為10%；（2）短線投資者一般可以設為3%。

總之，要避免失敗的痛苦，享受成功的喜悅，就必須得正確的認識自己，關心國家和社會；建立正確的投資理念，確定自己行之有效的操作準則，并不斷加以改進，做一個有心人，而這一切都需付出艱苦的勞動。世間自有公道，付出總有回報。沒有人能隨便成功！

參考文獻

[1]徐鵬.股票投資策略探討[J].湖北經濟學院學報（人文社會科學版），2011（12）.

[2]彭澎.股票投資中的人因失誤分析[J].中南工學院學報，2000（04）.

第3篇：股票短期投資技巧范文

以其企業機制及在業界穩固的地位，20世紀90年代，除了企業日常運營所產生的大量現金之外，伯克希爾還擁有保險業務所累積的巨額浮存金，可供巴菲特和芒格進行各種投資，藉此他們持續進行迅速的收購行動，標的大多是優質公司。

大肆收購

巴菲特說：“芒格幫助我將焦點放在具有強勁盈余成長能力的卓越企業，但先決條件是確定這類公司，而不是像德州儀器或拍立得，后者的獲利能力只是假設性的。”

巴菲特持續運用一些得自格雷厄姆的套利技巧，并且偶爾從事短期投資，例如伯克希爾在1989年至1990年間買進RJR納貝斯克的垃圾債券，1989年至1991年間買進富國銀行的股票，1991年收購北美的制鞋業龍頭布朗鞋業，后者隨后購并了Lowell鞋業。

巴菲特于1992年收購通用動力14%的股份，他的老朋友、芝加哥的克隆家族擁有該公司的多數股份，其軍火事業因冷戰結束而嚴重受創，管理層大刀闊斧地將公司重組為規模較小的新事業體，后來東歐爆發內戰加上公司發起降價拍賣以回購自家股票的行動，通用動力的股價從巴菲特買進時的11美元沖到43.5美元，他隨后賣出并獲利甚豐，同年伯克希爾買進信用保險“中部賠償”82%的股份。

1993年，伯克希爾取得美國聯邦貿易委員會的核準，將所羅門持股比例提高至25%，同年公司又以換股方式買進Dexter鞋業，增加制鞋業的持股比例，1995年，伯克希爾買進R.C.Willey家具及赫爾茲伯格珠寶店。

也就是在這個時候，巴菲特和芒格開始飽受輿論抨擊，特別是《華爾街日報》指責他們得到比其他投資人更好的投資標的，例如所羅門及美國航空等，而不是在公開市場購買股票，其交易條件特別吸引人，這是因為有些公司管理層為了對抗惡意接管，或迫切需要外來現金的注入，而請求伯克希爾以白衣騎士的身份出面解圍，這種交易往往是以含有利率且日后能以特定價格轉換為普通股的優先股為條件。

芒格為此辯稱，伯克希爾得到別人無法取得的交易條件是很正常的，因為伯克希爾“為雙方合作帶來的不只是金錢”。他表示，巴菲特提供建議和專業技術，此外還注入長期資金，讓管理層可以推動長期計劃，并指出公司的股價上漲也會惠及原有股東。

以上僅是伯克希爾在20世紀90年代初期收購的部分公司，但已經可以表明巴菲特和芒格的投資邏輯，即其最了解的業務領域，尤其重視保險業。

也許更重要的是，在20世紀的最后10年，巴菲特和芒格盡可能地采取自己偏好的策略，也就是并吞整家公司；擁有整家公司后，二人便可依他們認為適當的方式自由分配公司的獲利。

伯克希爾的持股結構曾經發生過戲劇性的變動，1996年初，伯克希爾的股票投資組合占總資產299億美元的76%，到1999年第一季度結束時股票部分占總資產高達1240億美元的32%；伯克希爾該期間總共花了273億美元買進7家公司。巴菲特與芒格在伯克希爾2000年的年會上向股東解釋，借由擁有整家公司，他們可以將反復無常的股市或伯克希爾股價變動所造成的影響降至最低。

目前，伯克希爾的現金及現金等價物約有366億美元，而AAA的信用評級讓巴菲特與芒格擁有龐大的購買力。瑞銀普惠證券的保險分析師拉平指出，企業主若想繼續經營他們的公司，同時免于籌措和分配資金之苦，伯克希爾已成為他們“第一個登門求助的買方人選”，賣方包括私人或封閉型企業，其大股東希望能自由地將全部或部分持股變現，這樣的要求是可行的，只要所有人在有限的稅負下將其所有權交換成伯克希爾的股票，然后在需要時賣出股票就可以。

伯克希爾偏好付現，但必要時也會換股，很多擁有公司大量股份的家族主張采用零稅負的股權移轉方式，以免大部分財富都被繳稅，芒格說：“伯克希爾近來以股票進行收購并非偶然，這個市場已經很難進行現金交易。”

高質量的保險業務以及巨額的浮存金，一直是推動伯克希爾快速發展的動力，伯克希爾1967年以860萬美元首度進軍保險業，20世紀90年代末期，其保險業資本額已高達100億美元。芒格表示，因為采取保守的經營方式，保險公司經營良好，當他在威斯科1993年的年會上被問及“以伯克希爾的規模來看，為什么不承攬更多保險業務”時，他的回答是：“保險公司可以承攬相當于既有資金兩倍金額的業務，我們有100億美元的保險資本，一年可以承保200億美元的業務，而我們只承保10億美元，而1992年除了我們以外，每家保險公司都很慘，這兩個問題之間存在著某種關聯性。”

芒格承認，規模更大的競爭對手或可能出現巨額賠付事件的保險事業的確是伯克希爾的弱點，但他認為他們已成為風險評估及妥善處理風險的專家，1994年的加州地震曾經造成公司高達6億美元的龐大保險虧損，但即使如此，當年伯克希爾保險部門的盈余報告中仍有1.299億美元來自保險業務、4.194億美元來自其他投資。

芒格說：“如果真的發生大災難，例如造成美國東南部各州高達180億美元重大損害的安德魯颶風過境一周后，又出現一個威力相當的颶風，伯克希爾便會有非常難過的一年。”

保險業之喜

芒格及巴菲特一再告誡股東，隨著公司資產的成長，維持過去20年來的利潤增速會越來越難。

“規模到了一定的程度就變成一個錨，業績會受拖累。”芒格解釋：“我們始終不知道浮存金規模達到100億美元時復合增速會是多少。”

然而，他們的確找到了資金的用途，1994年，巴菲特以20億美元的價格將美國廣播公司的頭寸賣給迪斯尼，同月他開始和蓋可的董事長辛普森協商買下伯克希爾尚未擁有的另一半蓋可股份，但需要解決一些麻煩，例如蓋可有分配股利的制度，而伯克希爾沒有，如何公平處理這筆交易是一個很大的問題。

有專家認為，巴菲特買進股票是為了幫助該集團的副董事長杰林脫離財務困境，杰林那幾年的財務狀況非常糟糕，一度被迫在股價相當低時賣出5700股的伯克希爾股票，以清償銀行債務。

杰林說：“巴菲特買下約20%的太平洋西南集團股份，是因為有位經紀商以很便宜的價格向巴菲特兜售，其實太平洋西南集團對伯克希爾而言是微不足道的資產，賬面價值大約只有2000萬美元，基于種種理由，這似乎是他最糟糕的投資之一，我也一樣。”

盡管太平洋西南集團的業務開始好轉，但還有很多問題尚未解決，例如該公司計劃進行現金投資以多樣化業務，但幾次下來效果不佳，1999年，該集團董事暨大股東派里尼辭職。

伯克希爾在1997年以總計15億美元的股票及現金，買下飛行員訓練公司國際飛安，成為伯克希爾最大的非保險事業，但該公司1999年變得聲名狼藉，因為小肯尼迪正是在這間學校學習飛行課程。

1951年，創始人靠房屋貸款創立這家公司，以紐約的法拉盛為根據地，運用精密的模擬飛行器及其他訓練工具為飛機及船只駕駛員提供高科技訓練，在全美有500位員工，在訓練市場約有90%的占有率，而且有長期合約的保障，客戶通常是航空公司、企業及政府機關，包括空中巴士、貝爾直升機、波音、英國航天、雷神、洛克希德、灣流及其他航空公司等。國際飛安1997年的凈利潤為8440萬美元，占伯克希爾非保險事業稅后盈利的28%。

20世紀90年代是伯克希爾累積實力的時期，公司在這段期間所做的一些投資表現都很出色，其中很多事業的前景也頗為看好，不過1998年例外。在巴菲特四處尋找價值被低估的資產時，有人在白銀市場展開行動，投資氛圍猖獗且謠言滿天飛，但沒有人懷疑白銀交易是來自奧瑪哈。

除非法律要求，否則伯克希爾不會披露投資內容，但白銀市場的騷亂愈演愈烈，有人揚言控告某些白銀交易商，并且向政府抗議某些交易商操縱市場，巴菲特及芒格承認他們在買進大量的貴金屬頭寸；巴菲特透露，公司從1997年7月至1998年1月期間共買進了1.29億盎司的白銀。

伯克希爾在公告中表示：“30年前，巴菲特因預期美國政府將停發銀幣而首次買進白銀，從此他持續關注白銀的基本面，但旗下公司從未買進白銀，近年來因為白銀的需求量超過開采量與再利用量，銀條存量顯著下滑，因此去年夏天巴菲特與芒格判斷，只有提高銀價才能使供需達到平衡。”

在1998年的伯克希爾股東大會上，芒格對公司以6.5億美元買進全球20%的白銀產量進行了解釋，稱可能已對白銀市場造成影響，而且不是巴菲特慣有的投資方式，但這筆投資對伯克希爾的盈利而言微不足道。

芒格警告說，伯克希爾買進白銀或航空公司的可轉換優先股，或做其他任何事，都不意味著其他人也應該這么做，“以為伯克希爾是全美企業的正確典范那就大錯特錯，如果美國所有公司突然都想成為伯克希爾的翻版將會是個大災難。”

1997年夏天，伯克希爾以每盎司4.6-4.8美元的價格買進白銀，1998年2月銀價上揚至每盎司7美元，創下9年來的新高，但同年底下跌至每盎司約5美元，自此白銀的表現一直平平，芒格當時不愿透露伯克希爾的白銀頭寸。

長期投資

芒格有時會依照自己的想法做事，即使沒有巴菲特的參與也一樣，投資好市多就是一個例子。

芒格喜歡好市多的原因之一是，總裁西納格的辦公室沒有與員工區分，而且好市多是美國的第二大量販店，僅次于沃爾瑪旗下的Sam’s Club。

芒格對好市多紙巾的故事津津樂道，他認為，這個故事代表著值得贊揚的企業倫理楷模，好市多的紙巾有負面反饋時，他們的做法是將產品下架直到推出可以銷售的紙巾為止。

芒格是好市多的股東兼董事，在被問及為什么不多買些好市多的股票時，巴菲特回答道：“我們應該持有更多的好市多股票，如果芒格一直坐鎮奧瑪哈，我們會持有更多，芒格經常告訴我物流業的做法，大約10年后我才開始了解他在說什么，然后我們為伯克希爾買進了一些好市多的股票。”

巴菲特補充道：“我們確實商談過加碼買進，但我犯了自己最常犯的錯誤，我們開始買進，而且價格上揚，但卻沒有順勢加碼，如果好市多的股價停在每股15美元，大約是我們當初買進的成本時，我們會買進更多，但股價卻漲到15.13美元，因為些許的差別，讓我沒有買入更多的股票，我老是犯這樣的錯誤。”

1999年2月，芒格買進好市多旗下另一家量販普萊斯8%到9%的股份，普萊斯是一家不動產投資信托公司，共有31家購物中心，有些開設在好市多的賣場內；在普萊斯發行的2370萬股優先股中，芒格家族共持有200萬股。

巴菲特也從事個人的投資，例如，1999年夏天他買進加州小型電器業者貝爾工業5.3%的股份，2000年1月被披露一個月后，他悄悄賣出該持股并獲利100萬美元，投資報酬率為50%。

巴菲特和芒格曾警告投資人，伯克希爾與其他很多企業一樣也會經歷衰退周期，由于他們長久以來都這么說，以致于股東及分析師都不再相信他們的警告，而事實上是對的。1998年，伯克希爾盈余比1997年下滑24%，而來自投資的收益更是縮減一半以上，但這并不表示伯克希爾虧損，只是凈利潤減少；此外，1997年伯克希爾的利潤縮減為19億美元，折合每股1542美元，而前一年這兩個數字分別為24億美元和2065美元。

伯克希爾的短期盈利一直不穩定，部分因為保險事業的經營成果起伏不定，部分是因為巴菲特和芒格傾向放棄短期成果以追求長期績效。

伯克希爾的股價1999年下跌19.9%，為近10年來首次，而且2000年初期仍持續下滑，芒格告訴投資人要妥善管理自己的財務，如此一來，不論市場發生任何瘋狂的事，都還能繼續這場投資游戲，并告誡如果無法承擔伯克希爾（或任何股票）下跌50%，也許就不該擁有。股價下跌可能會破壞巴菲特和芒格在眾人心中的形象，但聲望的下滑對他們而言也許是個愉快的解脫。

第4篇：股票短期投資技巧范文

關鍵詞:積極投資;啟示;機構投資者

中圖分類號:F832.48 文獻標志碼:A 文章編號:1673-291X(2007)05-0064-02

一、“積極投資”的含義及其興起的背景

所謂“積極投資”,就是投資者積極參與公司管理,改善公司治理結構,以自己的行動來提高公司的內在價值｡巴菲特等優秀投資家很早就在進行“積極投資”的實踐,但“積極投資”成為一種浪潮,則是在20世紀90年代以后｡1992､1993年間,IBM､GM､西屋公司等美國特大級公司的總裁們在機構投資者的壓力下被迫辭職或提前退休,標志著積極投資運動開始在全世界產生重要影響｡

整個資本主義企業制度史可以劃分為三個階段:第一階段是古典企業制度階段,以所有者與經營者兩位一體為特征;第二階段是兩權分離､經理主導的企業制度階段,特征是專家管理,董事會､經理層主導企業經營事務,投資者一般不積極干涉內部管理事務;第三階段是兩權分離､投資者主導的企業制度階段,特征是投資者積極監督､約束董事會及經理層,致力于改善企業治理結構,這就是“積極投資”運動給企業制度帶來的新變化｡隨著20世紀90年代以來積極投資運動的興起,有人聲稱美國由“經理資本主義”時代進入了“投資商資本主義”時代｡

在企業制度的第二階段,投資者長期奉行所謂“華爾街原則”――用腳投票,對劣質公司避而遠之,投資者被動地接受企業的經營業績｡但隨著機構投資者規模的日益龐大,其資產的流動性受到了限制,如果奉行華爾街原則,拋出業績變壞的企業股票就要遭受巨額虧損,這就迫使機構投資者轉向積極干預企業管理,以提高管理質量,提升企業價值,從而實現資本市場上的盈利｡積極投資之所以可能,也是因為機構投資者資金實力日益擴大､投資份額不斷上升｡小額投資者無法從監督行為中收回成本,因而只能“搭便車”,只有大型投資機構才可能從監督管理層的行為中得到凈收益｡

促使積極投資運動興起的另一個原因是美國各州政府對收購兼并的法律限制,使機構投資者喪失了向兼并者高價出售所持股票的機會｡依靠兼并者來實現股票價值增值的途徑受阻使得機構投資者不得不依靠自己的力量來保護自己的利益｡

二、“積極投資”對我國機構投資者的啟示

啟示一:企業價值是一個動態概念,它可以通過投資者自己的努力而得以改變｡

世界充滿了不確定性,業績優良的企業將來可能虧損甚至破產,而虧損企業也可能變成業績優良的企業并實現持續發展｡決定企業價值的關鍵因素是企業家的品德與才能以及企業的治理結構｡兩權分離導致企業管理層道德風險增加,而積極投資策略則是克服企業家道德風險的一種現實選擇｡最著名的奉行積極投資原則的LENS基金公司(成立于1992年)曾在其1994年度的年報中說:“……最好的投資戰略是把所有的雞蛋都放在一個籃子里,然后緊緊盯住這個籃子｡我們的戰略是不僅盯住籃子還要盯住雞蛋,并且我們要確保讓那些雞蛋知道有人在盯著他們｡我們發現,董事會就如同亞原子一樣,知道他們受到關注時會有不同的行為｡我們的初衷就是制造這種不同｡我們的經驗表明股東的參與能夠增加價值｡”

傳統的技術分析､基本分析以及主流的現資理論(指由馬柯維茨､夏普等人發展起來的以完全理性､完全競爭市場為基礎的投資理論)都是基于被動投資策略的｡技術分析對流動性要求很強,較適合于短期投資,大機構投資者不能完全依賴技術分析｡基本分析受到信息不對稱的制約,很難保證信息的可靠性｡投資分散化與組合理論的實質是在信息不對稱的情況下,為防止企業的個別風險而采取的保守策略｡這種投資策略的代價是犧牲了潛在的高收益｡世界上最出色的投資家多數都不是依靠分散投資而成功的｡這些投資策略的共同點是把企業價值當做一種只能被動接受的東西,而事實上企業價值是由人決定的,投資者自己有能力改變企業的價值｡

中國大部分上市企業仍然沒有擺脫國有企業的治理結構慣性,使企業的潛在價值受到壓抑,因此,積極投資策略在中國大有可為｡通過機構投資者的介入,促使企業改善管理,完善治理結構,從而提升企業價值,既是機構投資者獲取超額利潤的一條新思路,更是優化社會資源配置,促進國有企業及現有的股份制企業進一步深化改革的良策｡通過機構投資者來實現對企業制度的再造,可以加速企業改革的步伐｡引入積極投資策略,也可以改變目前股票市場上坐莊投機之風盛行的局面｡這大概也是管理層大力發展機構投資者的目標之一吧｡

啟示二:成功的機構投資者不僅應該是高超的交易者,更應該是優秀的管理者及企業戰略家｡

積極投資策略對機構投資者提出了更高的要求,僅僅注重市場交易策略及組合策略已經不能適應新的投資策略的需要｡新的投資機構不僅應該具備高超的交易技巧,更應該是優秀的經營管理專家｡積極投資策略并非意味著投資者取代經營者,但只要企業經營業績低于正常水平,投資者就必須考慮介入管理事務,調整人事安排,完善治理結構,在必要情況下還可能要對企業將來的投資方向作出決策,而這一切都要求機構投資者自身必須有高素質的管理專業人才,因此,新的投資策略對機構投資者的人才配備與人才培養提出了新挑戰｡

三、“積極投資”能夠產生積極影響的前提條件

大股東既可能通過積極投資策略讓小股東“搭便車”,享受企業價值提升的好處,也可能利用自身的控制權損害小股東的利益｡因此,積極投資運動產生積極影響是有前提的,這些前提包括:

1.機構投資者有積極干預企業管理的積極性｡如果機構投資者能夠利用其他成本更低的方法來實現股票價值增值(如制造虛假題材來投機坐莊),它就沒有必要為改善企業管理付出努力｡因此,法律監管手段的完善是必要的｡如果不能堵塞機構投資者利用假題材來哄抬股價的道路,健康積極的投資運動就難于在中國興起｡

2.機構投資者有提高自身業績的積極性｡投資機構本身也是兩權分離的,因此,其管理者也存在道德風險｡如果投資機構的股權很分散,則對管理者的有效監督就難以實現｡如果投資機構的管理者能夠通過其他途徑得到更高收入(比如,與其他機構合謀,高位接倉,接受對方回扣等),他們就沒有提高投資業績的積極性｡因此,完善投資機構的內部激勵與約束機制,并培育投資經理市場,投資機構的管理者選拔實現市場化,從外部市場對投資機構的管理者形成競爭壓力,以及強有力的法律監管手段等,是克服投資經理道德風險的必要條件｡

3.機構投資者有改善企業管理的能力｡這要求機構投資者自身具備一批高素質的管理人才與企業戰略人才｡此外,從現階段看,政府的支持也是必不可少的｡國有股及國有法人股占絕對控股地位的局面妨礙了股票二級市場的兼并收購,不能有效實現股票市場公司控制權轉移功能｡機構投資者不能掌握控股權,就難于對企業管理產生有力的積極影響｡

四、我國機構投資者進行“積極投資”面臨的機遇

“中國股改完成后,制度上的障礙消除了｡清欠活動的展開,解決了長期以來大股東占款的問題｡投資者對監管層更有信心,市場已經不可同日而語｡更重要的是,外資看好伴隨中國經濟的發展,企業的價值會不斷地釋放出來｡”(馬光遠,2007)股市是國民經濟的晴雨表,透過2006年中國股市的暴漲,可以清晰地看出我國機構投資者進行“積極投資”面臨的機遇:

1.制度變革｡在全流通市場下,央企集團的整體資產進入上市公司｡一旦集團公司能夠完成資產整體上市或注入,上市公司在戰略地位､經營完整性､盈利持續增長､關聯交易消除等方面都會得到巨大的改善｡大股東可以通過市值提升實現股權價值最大化目標,而投資者也將在此過程中獲得實質性利益｡整體上市不僅能提高上市公司質量和管理效率,由于市值的放大效應,大股東有積極性通過注入優質資產,整體上市對上市公司業績有實質性提升,能帶給相關上市公司的高成長｡在股改工作基本結束之后,非流通股股東與流通股股東利益取向趨向一致,將建立起共同的利益基礎,提高資本市場資源配置的效率,股價也能夠更好地體現公司價值｡另一方面,股改也使得公司對管理層的激勵將會有更多的手段,這將使管理層和股東的利益趨于一致,對于實施股權激勵政策的上市公司,管理層提升公司業績的動力大大增強,從而對公司股價形成有力支撐｡

2.奧運經濟｡據預測,奧運經濟將為我們帶來超過3萬億元的龐大商機,形成巨大的奧運經濟產業鏈｡由經濟學中的“破窗理論”可知,2008年的北京奧運會必將涉及到各行各業,這會給眾多參與奧運的上市公司帶來極大的發展機遇｡

第5篇：股票短期投資技巧范文

投資股票、基金的虧損，讓投資者認識到保本的重要，銀行理財產品的相對低風險又成了大家關注的焦點。

其實在銀行理財產品中，也沒有恒強恒弱者，上半年還風光無限的產品，下半年可能難賺到錢，前陣子還遭批判的產品，未來可能潛力巨大。那么，近期哪些銀行理財產品的收益較高，這類產品的“耐力”又如何？《科學投資》針對目前理財產品的情況進行了調查。

長跑型產品

投資票據、債券追求保本

代表產品一：光大銀行陽光資產管理計劃穩健一號

收益：最新單位凈值為1.0462元，相當于年化收益率8.47%。

投資日期：2008年4月15日起息，2011年4月15日到期。

投資幣種：人民幣

投資對象：債券、準債券以及新股申購、銀行固定收益理財產品等。

代表產品二：中信銀行票據通計劃二期13號

年化收益：4.19%

投資日期：2008年8月14日起息，2008年10月31日到期。

投資幣種：人民幣

投資對象：央行票據等低風險產品。

代表產品三：興業銀行2008年3月第三期天天萬利寶?陸陸發

年化收益：5.5%

投資日期：2008年4月8日起息，2008年10月9日到期。

投資幣種：人民幣

投資對象：銀行間可流通的票據、債券等低風險金融資產。

自2007年11月以來，A股市場受宏觀經濟形勢的影響，指數一路震蕩下行，上證綜指跌幅逾70%，個股、基金均遭受重創。由于美國次級債危機演變而來的全球金融危機肆虐不止，穩健型理財產品是投資者目前的首選。光大穩健一號以基金化方式運作，申贖靈活，投資風險較小，收益不俗；中信票據通計劃二期13號及興業銀行萬利寶產品均在較短時間內獲得可觀收益，跑贏同類產品。

在目前的投資環境及降息預期下，債券類產品收益穩定，高于同期存款利率，且具備一定的保本能力，可列為長期配置產品。提醒投資者在選擇該類產品時，保本條款是考慮的重點。

耐力型產品

美元投資被請出“冷宮”

代表產品：興業銀行2008年第五期萬匯通之匯利靈A

年化收益：7.8%

投資日期：2008年4月14日起息，2008年10月15日到期。

投資幣種：美元

投資對象：美元債券及票據。

金融危機的爆發讓美元走勢逐步回升，一顯強悍態勢，銀行美元產品收益也一改去年的頹勢，不斷走高，目前各家銀行又開始推出被冷落許久的美元理財產品。

國際金融市場波動劇烈，導致投資者的避險需求明顯上升，銀行在發行美元理財產品的時候也更多地考慮了收益的安全性，目前美元理財產品基本都設定為保證收益型。手頭擁有美元資產的投資者現在可以購買一些保證收益的美元理財產品，如果沒有美元，因存在匯率風險，不建議換匯投資。

短跑型產品

澳元投資追入就心跳

代表產品：招商銀行金葵花――安心回報澳元5號理財計劃

年化收益：8.30%

投資日期：2008年7月4日起息，2008年11月4日到期。

投資幣種：澳元

投資對象：澳元債券及票據。

點評：由于產品投資期內澳元的沖高走勢及銀行的投資技巧，該款產品獲得了8.3%的高收益。不過，受外匯市場澳元走弱的影響，新近發行的澳元理財產品可能無法獲得如此高的收益，該類產品的預期收益也降至5%左右，投資者應以短期投資為主。

一枝獨秀型

QDII產品稀有的贏家

代表產品：農業銀行境外寶I股指掛鉤型

目前收益：16.15%；到期美元保本。

投資日期：起息日為2007年5月30日，到期日為2009年6月5日。

投資幣種：美元

投資對象：信用評級Aa3/AA－級及以上的美元結構性票據。投資回報與恒生中國企業指數以及美國標普500指數的相對表現掛鉤。

第6篇：股票短期投資技巧范文

關鍵詞:國際熱錢 流入渠道 經濟影響 監管措施

國際熱錢是一個在現代社會需要特別關注的問題，歷數發生過的幾次重大金融危機，無不跟國際熱錢的流動相關。

2005年7月人民幣匯率形成機制改革伊始，大規模熱錢開始涌入中國。2007年美國次貸危機爆發后，熱錢涌入中國的速度和規模持續攀升，呈現出流入數量多、短期流動速度快、流動渠道多和進入領域廣等特征。熱錢的大量涌入以及它無法規避的投機性漸漸成為我國經濟發展的重大隱憂，給中國經濟帶來極大的風險。

那么，究竟什么是國際熱錢呢，簡單來說，國際熱錢是以短期投機來實現保值、增值或純粹追逐高額利潤的短期國際流動資本。國際熱錢流動性很強，表現為現金、活期和短期存款、短期政府債券、商業票據、衍生產品、基金等形式。外匯、股票、房地產是國際熱錢投資的主要對象。逃避政治風險，追求匯率、重要商品價格變動等帶來的高收益是國際熱錢投機性移動的主要原因。

一、國際熱錢流入我國的渠道

(一)通過經常項目流入

第一，國際熱錢通過國內的企業與國外的投資者虛報進出口價格、預收貨款、延遲付匯、偽造供貨合同等方式流入。第二，通過收益項下的職工報酬流入，例如珠三角地區的來料加工企業以發工資為名義，通過貨柜車夾帶港幣進出粵港兩地。第三，借道海外捐贈和僑匯等經常轉移項目流入。

(二)通過資本項目流入

第一，國際熱錢通過FDI的名義流入，FDI的外匯既可在銀行開立現匯保留，也可通過銀行賣出，通過銀行兌換成人民幣之后，再借助某些方式投資于股市及樓市。這些方式包括高報企業所需的資本金、改變資金用途或純粹虛假投資、在項目審批時化整為零或利用增資擴股、境外并購等時機和方式逃避監管。第二，通過購買具有QFII資格的海外金融機構未使用的投資額度流入中國。

(三)通過地下錢莊流入

這是2008年以來國際熱錢流入的新興渠道。通常是先將外匯打入地下錢莊境外賬戶，地下錢莊再將等值人民幣扣除費用后，打入境外投資者的中國境內賬戶，不需要外幣形式上的實際流入。

(四)通過個人渠道流入

國際熱錢還可以通過內地居民每人5萬美元結匯額度、香港銀行每天8萬元人民幣電匯限額、現金攜入、親友間直接兌換、香港兌換店兌換以及外籍人士一次性購房結匯等個人渠道流入國內。

二、國際熱錢流入對我國經濟的影響

由于國際熱錢具有逐利性和投機性，所以必然會給我國宏觀經濟和金融系統帶來巨大的不確定性和沖擊。

(一)對外匯市場的影響

人民幣升值預期是吸引國際熱錢流入的重要因素，而大規模的熱錢流入，增加了外匯市場的外匯供給，使人民幣升值預期得到強化，形成了“人民幣升值預期一套匯資金流入一外匯供給增加一人民幣升值壓力增強一人民幣升值預期加強”的循環機制。

一旦人民幣升值幅度達到市場預期使套匯資金投機成功，將引發短期資本的大規模流出，對人民幣匯率產生貶值壓力，使金融危機發生的可能性增大。

(二)對證券市場的影響

近年來，我國股市不斷創造新高，上證指數從2005年6月的1000點攀升至2000點，耗時近18個月，但從3000點到4000點，只用了32個交易日，從4000點到5000點也僅用了25個交易日，這一現象跟國際熱錢的大舉入市有很大的關系。

以投機為目的的國際熱錢具有靈活和高超的投資技巧，數量巨大的國際熱錢進出股市的速度非常迅速，如果一旦退出股市，必然引發大批資金跟風退出股市，導致上市公司的股價非理性的下降，大大增加了我國股票市場的不穩定性。

(三)對房地產市場的影響

近年來，國內一線城市房價屢創新高，房地產業成為國際熱錢投機的重點，這進一步滋生了我國房地產市場泡沫。

當泡沫積累到一定程度而破裂時，首先將導致國民財富的縮水，這會嚴重影響社會消費和產出水平；其次會導致信貸緊縮，因為資產泡沫破裂所形成的大量不良資產會時銀行從安全角度出發收縮信貸規模；第三，資產泡沫破滅通常伴隨著貨幣替代和資本外逃，容易引發信心危機，造成金融體系的不穩定；第四，熱錢的大規模外逃對本國匯率、利率和資本市場會造成強烈沖擊。

(四)對宏觀調控政策的影響

當中央銀行為了抑制通貨膨脹而提高市場利率時，國際熱錢就會大量涌入，迫使我國被動增加貨幣投放，抵消了緊縮性貨幣政策的效應，反之亦然。

此外，當國際熱錢大規模流入時，中央銀行的外匯沖銷操作將直接導致基礎貨幣投放量的增長，這會使國內通貨膨脹壓力加大，削弱中央銀行的物價調控政策。

三、我國在國際熱錢監管措施方面存在的不足

(一)外匯管理政策存在漏洞

首先，在政策法規制定中存在一定的滯后性，進而導致管理出現漏洞。其次，沒有形成統一的資本項目外匯管理機構，目前我國資本項目外匯管理涉及到國家計委、財政部、商務部等部門，各部門之間基本沒有有效的協調機制，這一狀況無法適應新的監管要求。

(二)監管技術不成熟

目前，尚未形成全面的國際熱錢監測系統。各外匯業務系統重在對“點”的統計，而缺少“面”上的監測預警；各金融機構數據格式、類型沒有統一的規定；個別金融機構出于自身利益最大化的考慮，工作主動性不強、監測投入不大；國外先進的監測規則和軟件很難掌握和獲取；執行大額和可疑支付交易報告制度缺乏有效的技術保障。

(三)資本管理不全面

外匯監管部門對外資銀行的直接境外融資不進行管理，卻將其對境內機構發放的外匯貸款作為外債進行管理；缺乏對跨國公司內部資金往來行為的管理；對境外投資資金和利潤匯入的監管松散，基本無跟蹤監管；對外商直接投資流入，特別是實物形態的資本缺乏管理，對其利潤匯出或以境內利潤進行的再投資，也沒有納入正常的管理范圍。 轉貼于

四、完善國際熱錢流入監管措施的對策

(一)對國際熱錢流入渠道進行監管

1、經常項目下的流動渠道監管

針對進出口價格虛報，海關和物價部門應根據本國的實際情況對進出口價格作合理的修正，把虛報的部分要實際化；對于預收貨款，主管部門要在合同規定的收貨日期或期限內檢查相當于貨款的貨物是否到境；對于延遲付匯，有關部門應做出與預收貨款監管相反的檢查和督促；虛假貿易合是最嚴重和最常見的熱錢流入方式，對這一項的檢查需要經濟偵查部門作詳細的追蹤，并加強國際間的合作。

2、防范外貿差價漏洞

要重點審核關聯公司的經營行為，嚴格審查外資公司的賬目和合同履約情況，通過開展國際合作，對跨國關聯企業轉讓定價形成的扭曲交易行為進行收入與費用的重新調整。

3、防止國際熱錢通過直接投資渠道流入

在資金過境時加大審核力度，加強對資本進入我國結匯后的經營方向的監管，要求必須按約定的條款經營，對資本結匯和使用的目的和項目的真實性也要進行適當審核。

對于非貨幣形式的外商直接投資，可以規定與之對等的資金額的合理的流出時間表，如果外資在進入后馬上流出，則要嚴格規定與業務相關的的額度，并嚴格審查公司的財務報表和實物狀況。

(二)征收外國資本流入登記費

短期外國資本流入具有很大的波動性，外國投資者會隨時將其短期資本撤出，征收登記費可以增加外國資本流入的成本，在一定程度上減少國際熱錢的流入。

(三)逐步放寬對居民個人境外投資的限制

目前，我國還沒有開放境內居民個人對外直接投資或者是間接投資，在國外投資的居民回調資本金時，往往只能混在經常項目下匯入，這為境外的一些投機資本以經常項目名義進入我國境內尋找投資機會找到了出路。要解決這個問題，應放寬對境內居民個人外匯投資的限制，在審核資金來源合法的基礎上引導居民進行合理投資，并盡快完善居民個人資本項目外匯管理的法律法規。

(四)加強國際合作

從源頭上控制熱錢流入有待加強國際合作。我國應積極參與制定國際金融市場游戲規則，積極參加國際經濟政策的協調工作，合理利用各項權利，與各國銀行和國際金融組織共同建立一個有效、穩定、和諧的金融大市場，這有利于約束投機行為，使國際資本在我國境內的短期投資轉化為長期的投資，促進我國的經濟增長。

(五)調節國際收支政策，完善人民幣匯率形成機制

1、調節國際收支，改善國際收支狀況

由于經常項目的長期順差和引進外資的戰略，我國的國際收支長期不平衡，順差過大、外匯儲備太多，客觀上造成了我國資金流動性過剩和人民幣升值壓力，而我國資金流動性過剩和人民幣升值預期，又是國際“熱錢”大量進入的根源。

調節國際收支必須從調節國內國際經濟結構失衡出發，采取有利于擴大內需的政策，通過擴大內需，促進部分外貿向內轉化，進而達到逐步縮小我國貿易順差，促進國際收支平衡的目標。

此外，還要鼓勵國內資本積極參與國際投資，這要求外匯投資管理機構拓寬外匯投資渠道，實施多元化、多層次的外匯運用方式。

2、完善人民幣匯率形成機制

完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的有管理的浮動匯率制度，進一步發揮市場供求在人民幣匯率形成中的基礎性作用，增強人民幣匯率浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，加快外匯管理體制改革，是消除或降低人民幣升值預期、從根本上遏制國際熱錢的流入的有效措施。

參考文獻：

[1]張明．當前熱錢流入中國的規模與渠道．Working Paper No.0811，中國社會科學院國際金融研究中心，2008;6）

李振宇，于文濤.國際熱錢流入的影響分析與建議[J]中國經貿導刊，2008;7

第7篇：股票短期投資技巧范文

關鍵詞：現金流量;作用;要點;指標

中圖分類號:F22

文獻標識碼:A

文章編號：1672-3198（2011）06-0178-02

一個公司是否有足夠的現金流入是至關重要的,這不僅關系到其支付股利、償還債務的能力,還關系到公司的生存和發展。因此,投資者、債權人在關心上市公司的每股凈資產、每股凈收益等資本增值和盈利能力指標時,對公司的支付、償債能力也會予以關注。盈利是公司獲得現金凈流入的根本源泉,而獲得足夠的現金則是公司創建優良經營業績的有力支撐。根據財政部的《企業會計準則―現金流量表》要求,上市公司從1998年中報開始以現金流量表取代財務狀況變動表。現金流量表已成為上市公司對外編報的主表之一。現金流量表對于廣大投資者的投資決策是一張非常有用的報表,但是要真正發揮現金流量表的作用,還需要對現金流量有深人的認識并掌握一定的分析技巧。

現金流量表是反映企業在一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表,是企業一定期間的經營活動、投資活動的動態財務報表。現金流量表目前已是世界上通行的主要會計報表之一。現金,是指企業庫存現金以及可以隨時用于支付的存款。現金等價物,是指企業持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金、價值變動風險很小的投資。會計準則提及現金時,除非同時提及現金等價物,均包括現金和現金等價物。一般認為,在權責發生制基礎上編制的資產負債表和損益表存在現金流量信息不足等缺陷,為了彌補這些不足,人們提出了編制現金流量表來提供更多的現金流量信息。因此,從現金流量產生的背景來看,其主要作用是提供現金流量方面的信息。

1 現金流量表的作用

(1)幫助投資人、債權人及其他信息使用者評估公司創造未來現金凈流量的能力。公司的投資人、債權人的投資和信貸動機,最終都會落在對獲取現金流量的追求上。為了作出正確的投資決策和信貸決策,他們必須依據財務報告提供的信息來評估公司現金收入的來源、時間和不確定性,包括股利或利息的獲得、證券變賣所得、貸款本金的清償等。

(2)幫助債權人、投資人評估公司償還債務的能力,支付股利的能力以及對外融資的需求。公司清償債務時,需動用現金資源;向股東支付股利也需付出現金。公司凈現金流量越多,對外融資的需求度越低。

(3)幫助報表使用者分析凈收益與相關的現金收支產生差異的原因。財務報告中對損益的確認是遵循權責發生制的原則而非收付實現制的原則。這就不可避免地導致凈收益與現金收支之間差異。這就需要利用現金流量表分析差異產生的原因,以利于正確決策。

(4)幫助報表使用者評估當期的現金和非現金投資與理財活動對公司財務狀況的影響。現金流量表不僅要披露與現金收支有關的經營活動、投資活動和籌資活動,而且還要披露非現金的投資活動和理財活動,即通過現金流量表,可以揭示公司全部財務狀況的變動。

2 現金流量分析的要點

(1)應結合企業具體的經營、投資、籌資活動來分析現金流量的數量及其增減變動;不能單純從現金及現金等價物(以下總稱為“現金”)的凈增加額是正數還是負數來判斷一個企業財務狀況的優劣。現金流量主要由經營、投資、籌資三類活動產生。經營活動產生的現金流量凈額一般為正數。由于會計核算是以權責發生制為基礎的,企業實現的凈利潤常常與現金流量不一致。對于適銷對路、經營狀況良好的企業,經營活動可以帶來可觀的現金增量;而對于銷售規模大但經營活動的現金流出超過現金流入的企業,大都是因為巨額的應收帳款。投資活動所產生的現金流量凈額一般為負數。比如募股資金投入計劃的項目,就要產生大量的現金流出。同時要結合前后各期的現金流量表評價企業的投資收益,過去投資的回報大或進入穩定的投資回報期,投資活動的現金流量凈額也可能為正數。對籌資活動來說,如果企業把直接融資和間接融資兩種手段結合起來,籌資活動所產生的現金流量凈額一般為正數。但企業可能由于償還貸款等原因,籌資活動所產生的現金流量凈額也可能為負數。所以,對上市公司的現金流量凈增加額的評價,很難說增加了就一定好,減少了就一定不好,要結合各上市公司的具體情況來分析。

(2)應結合資產負債表、損益表來分析企業的現金流量。資產負債表和損益表是靜態報表,它只能反映企業在特定時點的財務狀況和經營成果,現金流量表是動態報表,它能夠反映企業在一定時期的現金流量狀況。任何單個報表提供的信息都不完整,所以應把三張報表結合起來分析當期現金收支信息,借此判斷上市公司的資產流動性、財務彈性、獲利能力、償債能力及風險。

3 現金流量表的分析

在對現金流量表及上市公司具體業務深入認識的基礎上,可以借助一些具體指標來分析企業的現金流量,從多個角度評價上市公司的財務狀況,以得到有價值有利于決策的信息。在應用這些指標時,應結合其它各方面的情況,以免得出片面的結論。

(1)現金流量結構分析。現金流量結構分析是指同一時期現金流量中不同項目的比較與分析,以揭示各部分在企業現金流量中的相對意義。包括流入結構分析,流出結構分析和流入流出比分析。流入結構分析分總流入結構和三項(經營、投資和籌資)活動流入的內部結構分析,通過流入結構分析可以得出各種現金流入項目的相對重要程度。流出結構分析也分為總流出結構和三項活動流出的內部結構分析。通過流出結構分析可以得出各種流出項目的相對重要程度。流入流出比表明公司1元的現金流出可以為企業換回多少現金流入,該比值越大越好,越大反映收回現金能力越強。

(2)償債能力分析。是指企業償還各種債務本息的能力,一般包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。傳統財務分析中,人們根據資產負債和利潤表來分析償債能力。即用流動資產與流動負債的比例來計算流動比率。這些計算有一定的局限性,其主要原因是:作為流動資產主要成分的存貨并不能很快轉變為現金,變現能力差,存貨用成本計價而不能反映變現凈值;各種固定資產是用歷史成本計價的,并不能代表其現實價值和未來獲得能力。因此,許多公司賬面上存在大量可用來償債的資產,但其現金支付能力卻很差,以至于無力償還債務而被迫破產。

①現金流動負債比。現金流動負債比=經營現金凈值流量/流動負債。這個比率越大,說明企業短期償債能力越強。

②強制性現金支付比例。強制性現金支付比例=現金流入總額/(經營現金流出量+可償還債務本息付現)。在企業生產經營活動中,有些支出項目是必須強制支付的,如原材料的供應必須按時支付現金,職工的工資福利不能拖欠,到期債務必須償還,各種稅費必須按時上繳等。因此在持續不斷的經營過程中,現金流入量應該滿足這些強制性目的的支出,即經營活動支出和償還到期債務。如果該比例小于1,則表明現金流入不能滿足強制性現金支付的需要;比值越小,表明企業的支付能力越差。

(3)獲取現金能力分析。獲取現金能力分析類似于獲得能力分析,指經營現金凈值流入和投入資源的比例,投入資源可以是銷售總收入、總資產、凈資產等。

銷售現金比例=經營現金流量/銷售額。該比例類似于銷售凈利分析,反映每元銷售得到的現金,其數值越大越好,表明公司銷售收入的變現水平。

(4)盈利質量分析。盈利質量分析主要是分析凈現金流量與收益之間的比例關系。盈利質量分析=經營現金凈流量/凈利潤。這一比率反映本期經營活動產生的現金凈流量與凈利潤之間的比例關系。在一般情況下,該比例越大,表明企業贏利質量越高。如果該比例小于1,說明本期凈利潤中存在尚未實現現金收入,即應收賬款和存貨擠占利潤。在這種情況下即使企業贏利也可能發生現金短缺,嚴重時會導致企業破產。贏利企業破產的一個重要原因就在于企業的贏利質量低,企業空有贏利而沒有維持經營周轉所必需的現金。

4 如何讀懂現金流量表

閱讀現金流量表,首先應了解現金的概念。現金流量表中的現金是指庫存現金、可以隨時用于支付的存款和現金等價物。庫存現金,可以隨時用于支付的存款,一般就是資產負債表上“貨幣資金”項目的內容。

準確地說,則還應剔除那些不能隨時動用的存款,如保證金專項存款等。現金等價物是指在資產負債表上“短期投資”項目中符合以下條件的投資：

(1)持有的期限短。

(2)流動性強。

(3)易于轉換為已知金額的現金。

(4)價值變動風險很小。

在我國,現金等價物通常是指從購入日至到期日在3個月或3個月以內能轉換為已知現金金額的債券投資。例如,公司在編制1999年中期現金流量表時,對于1999年6月1日購入1996年8月1日發行的期限為3年的國債,因購買時還有兩個月到期,故該項短期投資可視為現金等價物。公司應當在會計表附注中披露其確認現金等價物的會計政策,并注重使前后各會計期確認現金等價物的標準保持一致。現金流量表主要由三部分組成,分別反映企業在經營活動、投資活動和籌資活動中產生的現金流量。每一種活動產生的現金流量又分別揭示流入、流出總額,使會計信息更具明晰性和有用性。

公司經營活動產生的現金流量,包括購銷商品、提供和接受勞務、經營性租賃、交納稅款、支付勞動報酬、支付經營費用等活動形成的現金流入和流出。在權責發生制下,這些流入或流出的現金,其對應收入和費用的歸屬期不一定是本會計年度,但是一定是在本會計年度收到或付出。例如收回以前年度銷貨款,預收以后年度銷貨款等。

公司的盈利能力是其營銷能力、收現能力、成本控制能力、回避風險能力等相結合的綜合體。由于商業信用的大量存在,營業收入與現金流入可能存在較大差異,能否真正實現收益,還取決于公司的收現能力。了解經營活動產生的現金流量,有助于分析公司的收現能力,從而全面評價其經濟活動成效。籌資活動產生的現金流量,包括吸收投資、發行股票、分配利潤、發行債券、向銀行貸款、償還債務等收到和付出的現金。其中,“償還利息所支付的現金”項目反映公司用現金支付的全部借款利息、債券利息,而不管借款的用途如何,利息的開支渠道如何,不僅包括計入損益的利息支出,而且還包括計入在建工程的利息支出。因此該項目比損益表中的財務費用更能全面地反映公司償付利息的負擔。

投資活動產生的現金流量,主要包括購建和處置固定資產、無形資產等長期資產,以及取得和收回不包括在現金等價物范圍內的各種股權與債權投資等收到和付出的現金。其中,分得股利或利潤、取得債券利息收入而流入的現金,是以實際收到為準,而不是以權益歸屬或取得收款權為準的。這與利潤表中確認投資收益的標準不同。例如,某上市公司投資的子公司本年度實現凈利潤800萬元。該上市公司擁有其80%的股權,按權益法應確認本年度有投資收益640萬元。但子公司利潤不一定立即分配,而且不可能全部分完。假如該子公司當年利潤暫不分配付訖,就沒有相應的現金流入該上市公司。該上市公司當然也就不能在當年的現金流量表中將此項投資收益作為投資活動現金流入反映。公司投資活動中發生的各項現金流出,往往反映了其為拓展經營所作的努力,可以從中大致了解公司的投資方向,一個公司從經營活動、籌資活動中獲得現金是為了今后發展創造條件。現金不流出,是不能為公司帶來經濟效益的。投資活動一般較少發生一次性大量的現金流入,而發生大量現金流出,導致投資活動現金流量凈額出現負數往往是正常的,這是為公司的長遠利益,為以后能有較高的盈利水平和穩定的現金流入打基礎的。當然錯誤的投資決策也會使事與愿違。所以要求投資的項目能如期產生經濟效益和現金流入。現金流量表中經營活動現金流量凈額與利潤表的凈利潤往往不等,原因主要有以下兩方面：（1）影響利潤的事項不一定同時發生現金流入、流出。有些

第8篇：股票短期投資技巧范文

不再「躺著賺錢

直到本輪貶值前，押注人民幣單邊升值幾乎沒有風險，除了2008年、2012年有短暫貶值外，人民幣自2005年以來已累計上漲33%。其中，2013年人民幣對美元升值近3%，再加上人民幣境內一年期存款利率至少為3.25%，匯差和利差雙重收益達6.25%。

看似無風險的收益令套利資金趨之若鶩，讓人民幣成了利差交易貨幣。利差交易（carry trade）是投資者通過融資低息貨幣，再投資于高息貨幣為標的的高收益資產，以獲得更高的投資回報率。數據顯示，年初資金加速大幅流入――1月的外商直接投資（FDI）額為107.63億美元，同比增長16.11%；1月銀行代客凈結匯更倍增至763億美元，創一年新高。市場普遍認為，央行「敲擊套利熱錢，引導了此次人民幣貶值。

大國之大，不僅在于經濟總量，更在于其影響力，尤其是金融市場的影響力，而貨幣國際化則是強化金融市場影響力的核心路徑。中國一直期望人民幣可以成為世界通用的貨幣，但到目前為止，還沒有達到目標。國際清算銀行BIS的報告顯示，人民幣已躍居全球外匯市場交易最活躍的十大貨幣之列，交易地位從2010的全球第17位躍升到現在的第9位，日均成交額增長2.5倍。而這種建立在人民幣單邊升值基礎上的本幣國際化過程并不可靠，這方面日元的國際化就是前車之鑒。據統計，1984～1989年的5年中，日本銀行以日元計價的跨境資產和負債總額年均增速超過60%，其中歐洲日元離岸市場成為日本境內銀行獲取短缺資金的新渠道，增速甚至超過央行本國的貨幣發行，特別是日元長期保持低利率使得日元淪為全球的套利和融資貨幣。

因此，人民幣要成為真正意義上的國際貨幣，必須打破單邊升值的「魔咒，完善人民幣匯率形成機制，增強人民幣匯率彈性勢在必行。要使得人民幣匯率更加及時、有效地反映市場供求的變化。3月15日，央行宣布將美元/人民幣匯率浮動區間由1%擴大到2%，自2014年3月17日起生效。這表明以市場化為導向的匯率形成機制初步形成，匯率波動彈性增強。與此同時，央行再次明確表態，未來將基本退出常態化外匯干預，逐步擺脫依靠外匯占款供應基礎貨幣的模式。提升國內貨幣政策的有效性，增強貨幣定價的自。

1994年1月，我國進行匯率形成機制的市場化改革，開始實行以市場供求為基礎、單一的有管理的浮動匯率制度。2005年7月進行匯率改革，開始實行以市場為基礎的、參考一籃子貨幣進行調節的、有管理的浮動匯率制度。銀行間即期外匯市場人民幣對美元日波幅限定為3‰，2007年5月調升至0.5%，2012年4月擴大至1%。

回顧人民幣貶值之前，去年央行不斷放出口風，將擴大人民幣匯率的浮動區間。新年假期回來沒過多久，人民幣就大幅波動起來。這也是美聯儲推行貨幣政策之前的一貫作風，可見央行慢慢學會了美聯儲的技巧。

美元愈發強勢

3月19日，美國聯邦公開市場委員會公布利率決議，宣布維持0～0.25%基準利率不變，將按照先前速度將量化寬松（QE）政策縮減100億美元，至每月550億美元規模，從4月份開始，每月將購買250億美元抵押貸款支持證券（MBS）和300億美元國債。

與利率杠桿等傳統工具不同，量化寬松被視為一種非常規的工具。比較央行在公開市場中對短期政府債券所進行的日常交易，量化寬松政策所涉及的政府債券，不僅金額要龐大許多，而且周期也較長。

在經濟發展正常的情況下，中央銀行通過公開市場業務操作，一般通過購買市場的短期證券對利率進行微調，從而將利率調節至既定目標利率；而量化寬松則不然，其調控目標鎖定為長期的低利率，各國央行持續向銀行系統注入流動性，向市場投放大量貨幣。即量化寬松下，中央銀行對經濟體實施的貨幣政策并非微調，而是開了一劑猛藥。

美聯儲決定削減經濟刺激計劃的原因是美國經濟活動及就業市場的逐步改善。美國媒體報道，這標志著美聯儲解除大規模經濟刺激邁出的第一步。美聯儲官員表示，或將在未來會議中繼續削減計劃，但是不會按照「預設路徑來進行。他們可能根據美國就業狀況、通脹率以及風險評估來做出適當調整。1月以來的數據顯示，美國經濟活動在寒冬季節有所放緩，這部分反映出不利天氣的影響。美聯儲決策機構聯邦公開市場委員會認為，美國整體經濟的潛在力量足夠支持就業市場持續改善。

事實上，本輪人民幣貶值一定程度上也受到國際資本看空中國經濟的影響，特別是國內經濟由于產業結構調整面臨一些不確定性。相比之下，美國經濟恢復態勢良好，又加上美聯儲退出QE的決定，一批投資者正在轉而看好美元資產。早在今年1月下旬，美國宣布第二次縮減QE后，阿根廷、印尼、土耳其等新興國家的貨幣都出現大幅貶值，市場普遍表現出對熱錢流出新興國家導致后者經濟波動的擔憂。

美聯儲利率決議后，有五大理由支持美元全面走強：

1. 下調失業率預期：將2014年失業率預期從12月份的6.3%～6.6%下調至6.1%～6.2%，將2015年預期從5.8%～6.1%下調至5.6%～5.9%。促進美國充分就業是美聯儲的職責之一。

2. 對通脹的預期不變，預計2014年核心PCE年率為1.4%～1.6%，預計2015年為1.7%～2.0%，此前為1.4%～1.6%。通脹預期非常穩定健康。

3.鷹派陣營擴大，明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔表示對通脹的承諾并不足夠嚴格。

4. 美聯儲聲明開篇就承認增長放緩，但之后立即提到是天氣原因。顯示美聯儲并不擔憂，并預計天氣因素僅是短期因素。

5. 暗示加息：美聯儲主席耶倫在政策會議結束后的記者會上表示，在當前資產購買計劃結束后約6個月加息，這一時間可能會在2015年春季，早于多數市場分析師此前的預估。耶倫預計將在7個月左右的時間內結束QE，時間點分別為10月29日和2015年4月份。

別讓匯率吞掉你的錢

人民幣貶值對于生活有什么影響？不妨舉例來說：我們需要兌換1萬美元，按照去年12月31日人民幣對美元的中間價為6.0969計算，兌換1萬美元只需60969元人民幣。今年3月20日，1美元兌換6.2275元人民幣，換1萬美元需要62275元人民幣，比前者多出1306元。人民幣不如以前值錢了，對出國旅游者、海淘族、留學生等人群會帶來影響。

在人民幣單邊升值的情況下，出境消費刷銀聯信用卡最劃算，因為最長可達56天的免息期可以讓消費者盡量推遲購匯還款的時間，從而享受這期間人民幣升值的好處。既然人民幣單邊升值的走勢可能會被打破，那無論是投資者還是消費者都應該順勢調整思維。消費者需把握匯率的波動節奏，在相對低點購匯。

銀行掛出的外匯牌價因匯率的隨時波動而每天不同，因此緊盯市場擇機兌換很重要，出國前最好能留一兩個月時間留意一下所需購買幣種的牌價，以便選擇合適的匯率。另外，不同銀行之間會出現一定的匯率差別，因此在不同的銀行換取相等的外匯，付出的人民幣有多有少，特別是大額購匯差異會比較明顯。假設某日央行制定的人民幣對美元中間價為6.1，即1美元兌人民幣6.1元，那么按照上下2%的浮動范圍，銀行確定的交易價最高可能達到6.222元，最低則可能達到5.978元。如果在這天進行1萬美元兌換成人民幣的交易，最高可換得62220元，最低則只能換得59780元，兩者之間有著2440元的差距。建議購匯時可在不同銀行間進行比較，選擇最省錢的匯率。

就目前來看，普通人還沒有必要將手中的人民幣換成美元。因為兌換需要花費不少手續費，且買賣外匯的差價也不小。在國內持有美元，一年時間美元即使升值4%，實際收益也很少。如果真覺得不安心，想投資美國的資產，可以考慮美股之類的美元資產。更切實際的是，看哪國貨幣貶值了，趕緊花人民幣去玩一圈。比如最近去日本玩就特別劃算，因為日元貶值了。

如果你手中持有美元，目前沒有實際用途，何時結匯的問題就值得好好考慮了，可以將手中的美元推遲一段時間結匯，從而換取更多的人民幣。手中握有較多美元的話，存入外匯之前宜貨比三家，保證讓自己的存款獲得最大利益。外資銀行在吸納美元力度上明顯高于中資銀行，而且他們還經常推出高息存款活動，優惠力度非常大。

人民幣匯率兌美元匯率的變化，對大宗商品市場、房地產市場乃至股票市場等以人民幣計價的資產價格，帶來一定沖擊。作為投資者，需要密切關注市場變化。

投資海外地產則不需要太多考慮匯率因素。大部分投資海外房產的人，都不是短期投資，而是一個長期的過程。而且海外購房也不是一次性付款，而是分期付款，很多都是下單的時候付百分之十，過三個月再付百分之多少，還可以從銀行貸款，付款過程會比較長。所以短期匯率波動對海外房產投資影響不是很大。

外幣理財產品不必追捧

伴隨著人民幣貶值，外幣理財產品被關注度日漸升溫。去年外幣理財產品一直比較低迷，2013年全年，商業銀行外幣產品合計發行1702款，有1300只外幣理財產品的年化收益率不足3%，沒有達到銀行理財收益率的平均值。

而今年，外幣理財產品收益率迅速上升，由不足3%上漲至5%左右。在人民幣單邊升值時，海外投資面臨的匯率風險較為顯著，投資回報率首先得能覆蓋人民幣升值的百分比，才能進一步考慮獲利。這也是前些年境外理財產品普遍表現不盡如人意的重要因素。目前，以境外投資為標的的相關理財產品，因取得良好回報的概率變大而變得更有吸引力。

但外匯理財的風險不小。2008年初，國內不少投資者曾因為澳元的高利率及看漲心理而將手上的人民幣兌換成澳元去做定期存款。結果，金融海嘯期間，澳元對人民幣大幅貶值，澳元存款的高息根本不足以補償匯率損失。所以，投資外匯產品，應堅持「不把所有的雞蛋放在同一個籃子里的原則，而且要做長期投資的打算，以弱化匯率波動對投資回報帶來的影響。

一般來說，外幣類理財產品的收益率高于該幣種的存款利率，所以投資者如果對外幣有持續需求，如海外求學或移民計劃等，可適當購買該幣種的理財產品，以規避其日后進一步貶值的風險。對中長線的個人投資者來說，人民幣資產仍是最合適的投資品種。目前來看，人民幣理財產品的收益率大多在4%到5%，而人民幣與美元的息差至少還在2%到3%，暫時還沒有必要一定要購買外幣理財產品。

此外，近兩年發行的一些公募QDII基金也已經打開了美元認購通道，成為投資者打理美元資產的利器。目前市場上有十余只產品可以美元交易，其中能投資美國市場的產品更占優勢。穩健型投資者可以選擇債券型QDII基金，此外在費率上也需要做好比較，盡量選擇費率低廉的產品。

對于高凈值的投資者，從中長期角度看，可以適當配置海外產品，以達到資產多元化，有效規避風險。從基本面上看，2014年美國經濟復蘇的趨勢仍然不會改變，新興市場則面臨著資金外流的風險與沖擊。事實上，從去年開始，一些高凈值投資者已經開始有意識地增加美元持有。某銀行工作人員表示，不少客戶已經動用了每年可用的全部換匯額度，即5萬美元的上限，通過這個方式逐步增加美元資產配置。

人民幣走勢大家談

在逐漸由市場決定匯率的條件下，匯率將會對宏觀經濟做出反應，有時甚至是激烈的反應，因此當中國經濟表現出疲軟信號時，人民幣出現階段性貶值并不奇怪。人民幣匯率是個很復雜的問題，至今連央行都在研究應該建立什么樣的人民幣匯率形成機制，所以要預測人民幣的漲跌并不是件容易的事。讓我們看看專業機構和人士的看法吧。

交通銀行：

盡管短期內人民幣匯率可能呈小幅貶值態勢，但從中長期看，人民幣匯率仍將保持小幅升值。

匯豐銀行：

人民幣波動幅度放寬至2%，將令人民幣失去其作為套息貨幣的低波動度特性，預料匯價初始反應將偏貶，現匯及遠匯都可能出現人民幣賣盤，但年底仍有機會朝5.98元升值。

渣打銀行財富管理部：

雖然人民幣短期前景不甚明朗，但預期12個月內人民幣仍會升值，人民幣的暫時回軟將是買入境內短期限人民幣債券的良機。

高盛集團：

中國1～2月工業產出環比增長率幾近于零，為全球金融危機以來最低的紀錄之一。在生產活動復蘇前，人民幣難見明顯回升走勢。

未來幾年內人民幣將基本保持穩定或小幅升值，但在更長期的時間內將面臨較大的貶值壓力。

農業銀行戰略規劃部：

決定兩國匯率的因素有很多，其中之一就是貿易差額，目前中國對美商品貿易仍為順差，至少從雙邊貿易的角度來看，人民幣對美元不具備大幅貶值的基礎。

瑞銀中國首席經濟學家汪濤：

人民幣匯率相對均衡，今年不會出現明顯升值或貶值，年內可能僅出現1～2個百分點的波動。在美國量化寬松淡出的態勢下，其他國家的貨幣可能出現貶值，而人民幣實際匯率可能還是升值，中國金融系統流動性較充裕，出現系統性風險的可能性很小。

美銀美林大中華區首席經濟學家陸庭：

預計未來數年人民幣升值及貶值的空間都不大。要實現匯率自由化更重要的是人民幣中間價逐步由一籃子貨幣決定，最終達到由市場決定。

澳新銀行大中華區首席經濟學家劉利剛：

由于近期中國央行在外匯市場大量地買入美元賣出人民幣，這一輪的匯率浮動空間擴大可能使得人民幣進一步走軟。但是，如果不從根本上允許私人資本流入中國，人民幣的貶值趨勢將是短暫的。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌：

人民幣貶值只是一個暫時性的走勢，而且幅度也會比較溫和，盡管經濟增長減速，但中國在2014年出現硬著陸的風險并不高。按GDP增長7.4%計算，中國將繼續成為世界上經濟增長最快的主要經濟體。預計今年人民幣將升值1%～2%。