投資基本面分析方法精選(九篇)
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第1篇：投資基本面分析方法范文
外面這么熱鬧，金融業內對此卻頗顯冷漠。某金融工程師在接受媒體采訪時表示，平時不怎么關注迪馬克，：“技術分析只是決策中的一個方面，做投資時，會輔助使用一些技術指標，但不會像迪馬克那樣精細化，而會看一些市場底部或頂部的特征，包括成交量、形態等。”
事實上，迪馬克的指標并非橫空出世，兩年之前，就有券商提出了TD的中國改進版，行內簡稱TD模型。最開始這家券商還熱熱鬧鬧地經常報信號，然后就不怎么跟了。至于其他技術模型，也沒有一個能得到長久關注的。筆者在同業交流時常拋出技術分析的話題，很多人常常只是笑笑，“技術這事嘛，仁者見仁……”。
雖然近幾年里，技術分析在業內并非主流，但在早些年，技術分析的市場要大的多。90年代做股票，連公募界也多談的是均線和趨勢。那時候，市場規模小，波動大；公司少，可選的藍籌股不多；散戶多，投資追漲殺跌的多。發展到如今，至少在機構，看基本面的多，看技術分析的少，這也是市場自身的一種適應與變化吧。
到底誰對誰錯，該看基本面還是技術分析？這不是本文可以得到的結論。事實上，基本面投資和技術面投資的實質沒有區別。所有的投資，都是從歷史規律中學習和總結經驗。基本面看的是公司的財務、管理、發展等的規律，技術面看的是股票價格的規律。有效市場假說認為，證券價格已充分地反映了投資者可以獲得的信息，包括基本面信息。所以光看價格也不能說它不科學，這只是某種尚有爭議的科學假說而已。
對于量化投資者而言，重要的是對各類投資方法保持一種開放的心態。金融工程師們不必恥于談技術。而對于那些流傳在民間的各位技術大師，不可全信，也不可否定，有甄別的學習才是一種科學的態度。而對于散戶，也不必過于盲從所謂的技術大師。現在出了個迪馬克，以后就跟著他的觀點走，他說牛我就買，他說熊我就賣？這不是一種明智的投資方法。
投資方法應該是一套科學的體系。評價投資方法要考察足夠多的樣本，測試足夠多的環境，對于那些幾次成功就拿來忽悠的某些指標或模型，風險太大。而單論技術擇時，如果僅僅是對上證指數，由于時間不夠長，種類也單一，樣本數是偏少的，很難做出成功的模型。這也是量化投資很少做大盤擇時的原因。
回到迪馬克的觀點。“滬指未來六個月將繼續反彈至2900點（迪馬克在去年12月初預測大盤將反彈48%至2900）”？我不認為有足夠大的可能性。至少在我個人自認為科學的邏輯體系下，迪馬克預測準確的可能性只有25%。具體而言，對于一個行權價高出現價（2328點）500多點的美式看漲期權來說，在年化40%波動率的假設下，半年內行權的概率僅為25%。
第2篇：投資基本面分析方法范文
我們知道用江恩理論、波浪理論、黃金分割、費波拉契線、布林線、隨機指標、移動平滑指標等技術分析來市場，可是我們知道這些指標為什么可以指導我們操作嗎？
如果只知道去運用這些理論和分析方法，而不知道其中緣由，就好比木乃伊只有不死的殼，卻沒有不死的心一樣。真正要用好這些方法，只有從心理學層面去探究其根本原因。很多人害怕談到“心理學”，認為那是很艱澀難懂的東西。其實不然，我們來做一個簡單的詮釋：
對于市場的中長期趨勢來說，是需要看基本面的。這句話是廢話。我們繼續，基本面怎樣決定中長期趨勢的呢？第一，因為基本面本身變化的速度就很慢，尤其是對于整個市場的基本面來說，更是以季度為單位，甚至是以年為單位來計算的；第二，基本面的核心原理是投資。而既然說是投資，那么就意味著需要緊盯上市公司的業績變動。而上市公司的業績變化是通過季報來體現的，即使有突發的利空或者利好消息，也需要通過季報、半年報和年報來體現。而且，上市公司所處的行業，行業所處的經濟環境，變化速度也是緩慢的。因此，基本面本來就應該是慢的；第三，基本面分析其實是一種心理趨同，或者說是投資先驅給后來者強扣上去的分析原則。看到市盈率降低、看到每股收益增長、看到凈利潤增長、看到并購重組，都會第一反應該公司中長期趨勢應該要向上走。一個人這么想不會影響股價長期走勢，如果市場上所有認同基本面分析的人都這么想，那么這種分析依據就成立了。
規則是由人定的，只要有人遵守，那么這個規則就是有效的。這在技術面的分析更是明顯。我們要講的重點，是技術分析，用技術分析來判斷短期走勢。為什么技術面能判斷市場短期走勢？為什么KD金叉表示會上漲？為什么黃金分割的0.628位置一定會有支撐或是壓力？為什么市場會有支撐和壓力？等等，這都是技術分析所要探討的領域。
以支撐為例。大盤在2008年的12月1日最低點是1838點，12月24日到12月29日這四個交易日的調整過程中，大盤屢次下探到了1838點之下，但是收盤一直處于1838點上方。這是為什么呢？四個方面的原因：第一，12月1日的時候，很多人錯過了當時的起漲點，等漲到2100點的時候，才發現1838點是個最佳建倉位置。那么對于踏空的人來說，只要大盤再次跌到1838點附近，就會認為這個位置是比較安全的，是可以介入的，于是在12月24日左右買入，這使得大盤得到一定的支撐；第二，在2100點附近建倉的人，當大盤跌到1838點附近的時候，已經虧損嚴重，這個時候就有一種惜售心理，認為反正虧了，不如干脆守著吧。很多人甚至在這個位置加倉。這樣一來，大盤做空的動能就會驟然減少；第三，尚未建倉的人，看到當前形態，認為前期低點附近有支撐，而且大盤可能會走出W底，于是開始建倉；第四，機構在前期低點附近沒有收集到足夠多的籌碼，于是在2100點開始砸盤，砸到前期低點這個公認的點位，則開始大舉建倉。當然，還有別的心理原因。總而言之，這都是從心理學層面去分析的。
第3篇：投資基本面分析方法范文
關鍵詞：價值投資；安全邊際；金融市場理論
一、價值投資策略的產生和發展
美國的本杰明·格雷厄姆和大衛·多德在1934年出版了《證券分析》一書，證券市場價值投資理論及策略在此基礎上發展起來。該理論的基本假設是：盡管證券的價格波動很大，其內在價值穩定且可測量。短期內證券市場價格會經常偏離其內在價值，但市場存在自我糾偏的機制，長期來看內在價值與市場價格趨同。價值投資的精髓是在市場價格明顯低于內在價值時買人證券，在顯著高出時賣出。內在價值與市場價格間的差額——安全邊際越大．投資風險就越小。預期收益就越高。從上市公司財務報表出發，通過分析資產價值、盈利價值和成長性價值來計算投資對象的內在價值。關于備受爭議的公司成長性價值，格雷厄姆指出，唯一能給投資者帶來利潤的成長是那些資本回報超過資本成本的增長，只有具備經濟特許權(企業受壁壘保護，對手難以進人該行業)的成長性才是有價值的。格雷厄姆投資思想是價值投資理念的啟蒙和經典，其實質便是選擇買人被市場一定程度低估的股票并且在其被高估時賣出。
《證券分析》出版之際，正值1929年-1933年美國股災結束，華爾街處于歷史性的熊市，市場中充斥著股價跌破凈資產的股票，是價值投資的大好時機。此時，通過大量收集上市公司財務數據，格累厄姆及其追隨者找到無數符合價值投資理念的股票，并在隨后的反彈行情中獲得巨額收益。但是此后數十年，隨著公司財務信息日益透明，投資者素質提升，想在美國證券市場找到被嚴重低估的優質股票已經日趨困難。到20世紀70年代大牛市中，市場中已很難找到傳統價值型股票，格雷厄姆本人也宣稱隨著市場越來越有效，投資者運用傳統的價值投資策略很難再獲得超額利潤。然而此時及以后的數十年間，沃倫·巴菲特等價值投資者繼承和發展了格雷厄姆的投資理念，并創造出一系列極其成功的投資記錄。巴菲特認為選擇股票的本質是選擇上市公司。他的投資策略便是以合適的價格購入具備持續競爭優勢的超級明星企業股票并長期集中持有。在權益證券評估方法上，只認可現金流量貼現模型，即任何證券的內在價值取決于其未來現金流量以適當貼現率貼現的現值之和。
經過大半個世紀的發展，雖然價值投資方法的本質依然是通過判定證券內在價值與市場價格的偏離而尋求投資機會，但具體的投資策略卻有著極大發展并各有特點。證券的基本面分析成為了價值投資方法的核心。由此逐步形成了從宏觀經濟、行業研究到公司分析和證券定價的三步定價法。從過去僅僅側重于公司財務報表分析，到關注報表數據之外的因素(如品牌、技術領先程度和管理層品質等)；從過去地關注上市公司歷史和現狀分析，發展到現在兼顧公司未來成長性分析；指標分析上亦從側重于市凈率和分紅派息，到現在對一攬子指標進行綜合分析(市盈率、價格銷售額比率和經營性現金流量等)。上市公司的價值評估方法逐步得到優化，內在價值的內涵和外延不斷地得以擴大，分門別類的價值投資也有著以下共同特征：(1)安全邊際的留存，使得買入的股票相對比較便宜，市盈率、市凈率等指標值相對較低，因此在熊市中操作較多，在股市泡沫中操作較少；(2)更傾向于中長期投資，對于證券市場的短期波動相對不敏感；(3)投資組合相對集中；(4)更適用于相對成熟的證券市場。
二、金融市場理論對價值投資策略的解釋及爭議
金融市場在整個20世紀有著長足的發展，分門別類的金融理論和投資策略亦層出不窮，各有發展。時至今日。證券市場的主流投資方法主要包括基于基本面分析理論的價值投資和成長投資、基于空中樓閣理論的技術分析和基于有效市場假設的指數化投資。而行為金融學自20世紀80年代誕生起便逐步異軍突起，成為極具發展前景的新興金融理論。
成長投資和價值投資同屬于基本分析范疇，二者都強調嚴謹的獨立分析，在理論的內在邏輯上趨于一致，但實際投資風格差別較大甚至完全相反。前者看重企業的發展潛力，認為股票價格不斷上漲的動力來自于企業持續快速發展，盈利高速增長，當前股價的高低并不是考慮的第一要素，所選擇股票往往市盈率較高。在成長投資者看來，價值投資利用市場波動在安全邊際下購入股票。P／E、P／BV和P／S等指標值較低，風險固然相對較小，但投資風格顯得保守單一，得不到高增長企業帶來的超額回報。從美國股市運行的實證分析結果來看，在過去的25年間，價值投資和成長性投資各有其風行周
期，呈現周期輪動的態勢，各自在其風行周期中的表現均好過對方，但從長期回報來看。價值投資收益要明顯高于成長投資，而收益波動卻小于對方。
相對于基本面分析理論，空中樓閣理論認為證券的價格波動是由大眾心理預期的變化所決定，聰明的投資者所要做的僅僅是購入大眾認定可以漲價的股票，并以更高的價格賣出即可。在此理論依據下，技術分析方法僅從證券的市場行為來分析證券價格的未來變化。技術分析師認為價格變動受長期趨勢影響，對新信息并不是立即做出精確的反應，而是逐漸反應，因此投資者只需計算未來的趨勢，沒有必要進行基本面分析和價值投資分析。但大多數對歐美證券市場弱有效性的檢驗結果證實，證券價格并不按照一定趨勢變動，技術分析的前提假定條件難以成立。
基于有效市場假設的現資理論認為，在所謂的半強式有效市場中，證券市場價格能夠迅速反映公開市場已有的全部信息，因此價值投資分析不能為投資者帶來超越市場的額外收益。然而在歐美市場上的大量實證研究并不能證明證券市場完全有效，市場上存在著大量的非有效性證據，包括風險溢價的時間序列相關性、市盈率效應、賬面價值／市場價值比率和日歷效應等。同時沃倫·巴菲特、彼得·林奇等價值投資群體的長期超額業績回報也從實踐上對半強式有效市場進行了極其有力的反駁。
在統計分析實證研究對現資理論提出挑戰的同時，行為金融學理論于20世紀80年代誕生。該理論以心理學對人類決策心理的研究成果為依據，以人們的實際決策心理為出發點，研究投資者非理性決策對證券價格變化的影響。行為金融學認為，投資者并非如有效市場理論假設的那樣完全理性，而是有限理性的，有一種偏差會使人們更注重最近的消息，存在著“過度反應”，從而導致證券價格的非理性波動，證券價格偏離價值是不可避免的，投資者身上出現的類似認知偏差還有：過度自信，反應不足和損失厭惡等等。這個發現驗證了價值投資理論的前提假設：從短期來看，市場只是一個投票機，股票價格不僅決定于基本面因素，還受影響于投資大眾的心理認知偏差。證券價格的非理性波動，使得價值投資策略利用市場波動尋求套利成為可能。來自基本面的邏輯因素決定了股票的內在價值，而心理因素則影響其短期的市場價格。
三、價值投資策略的實踐效應
價值投資方法所具有的科學性和穩健性使其逐漸成為歐美成熟證券市場的主流投資理念和投資策略，美國華爾街90％的證券分析師都聲稱自己是基本面分析者。隨著證券分析業的不斷發展和走向成熟，歐美證券市場上越來越難以發現內在價值被明顯低估的股票，特別是在幾波大牛市中，市場中多數股票都被嚴重高估，此時價值投資者只能選擇有所不為。難以分享證券市場空中樓閣所帶來的超額投機收益。當證券價格普遍達到甚至超越其內在價值，股市若長期處于高漲狀態，堅持價值投資策略的機會成本也較大。
另外，在買人證券之前的價值評估環節中，由于上市公司信息來源有限，信息可信度有時也不高，已有信息中，無形資產等項目的價值也難以確定，由此造成其資產價值難以判斷；另一方面，企業未來的盈利和增長更是不易預測，很多復雜和隨機的因素都會導致原先的預測結果和實際值相差極大，未來充滿不確定性。價值投資者雖然在單個股票上所花工作量巨大，精確度卻未見有多高，因此，保留足夠的安全邊際在抵消風險和獲得盈利上顯得尤為重要。然而如此一來，一些未來成長性極佳上市公司便很容易被忽略掉。一些能力和精力均有限的投資者往往只能選擇那些低市盈率和市凈率的股票，近似達到和實現價值投資的效果。彼得·林奇曾將利潤增長率指標結合考慮，提供一個新的價值指標公式：K=增長率／市盈率，K值愈大，投資回報愈大，這樣能夠兼顧分享到成長型公司的業績回報。
來自歐美、日本以及新興證券市場的實證研究表明，從長期來看，堅持價值投資方法是能夠獲得超額收益的［(JosefLakonishok和AndreiShileifer(1994)；Fama和French(1997)；Hart和Slagter(2001)；Chan，Hamao和Lakonishok(1991)］。我國學者對于內地A股市場的實證研究也得出了相似的結論(郝愛民，2006)。價值投資的業績不僅超越純粹的技術分析投資，也明顯超越了成長投資和指數化投資。與此同時，其遭遇風險而損失的可能性卻小于成長投資，穩健性更是明顯好于對方，尤其是在熊市中，價值型投資組合能夠表現出更強的抗跌性。
第4篇：投資基本面分析方法范文
作者在介紹各種投資理論時，特別注重講解在實際投資中如何有效運用這些理論和方法。畢竟，股市投資是“真刀真槍”實戰的資金博弈，從來以輸贏論英雄，而非紙上談兵。股市擅長變臉，但很多投資人進行投資時卻基本上只用一種投資方法，甚至基本是跟著感覺炒，最終便只能當“韭菜”，所謂“一招鮮吃遍天”在股市很難行得通。筆者認為，在中國股市做投資“要學會思考一切”，就是股市的復雜性。變量太多，基本面、政策面、企業面、資金面，莊家、周期、輿論、市場情緒，每一項都需要慎重對待，納入思考的范圍。本書作者認為，投資只有大致順應宏觀趨勢才能獲得長期豐厚的回收；也要根據不同的經濟周期，調整行業板塊才可能跑贏市場；而且在不同的股價周期階段，還需要選用最有效的技術分析工具才可能作出正確的進出場決定。同樣的，在投資不同盈利成長速度的公司時，作者建議要根據公司在每個成長階段的盈利、財務等基本面及股價走勢、波動性和市場認知度等方面都不盡相同的特點，采用完全不同的投資策略。對于快速成長的公司他用“相對強度賣空擠壓進場法”，對穩步成長的藍籌公司則采用“賣出期權投資法”，投資緩慢成長紅利型公司使用的方法是“排序打分縱橫比較法”。
值得一提的是，該書還特別介紹了賣空的方法，雖然賣空目前在中國股市還不普及，但這一節仍然值得借鑒。大致看來，作者賣空的對象有兩類：一類是因成長陷入困境，卻在人為制造“良好”基本面的造假公司；另一類是股價嚴重偏離其真實價值的泡沫股。投資者依照書中所講解的財報真實性查證和非財務危險信號查證方法，以及所謂的“良好”基本面與其疲軟的股價表現背道而馳現象判斷法等，就可以對自己的組合作有效的診斷，避開那些金玉其表、敗絮其內的不良企業。作者在書中列舉了很多他投資工作中的實例，非常有助于理解各種投資策略。
無疑，本書的主題就是“股市合力投資”，這也是作者獨有的實戰心得總結。而為了讓讀者掌握這一方法，他先系統介紹了宏觀主題投資、基礎分析、技術分析和資產配置四大投資流派，但作者并沒把篇幅花在死板的術語解釋上，而是用通俗的語言講解理論形成的原因，使讀者不僅知其然，還知其所以然。比如在第四章“不同的股價走勢階段，不同的進出場法”中，作者就是從心理學、社會心理學的角度來剖析技術分析方法的理論基礎。據筆者所知，目前國內市面上的技術分析書籍中，還很少有從投資者心理的角度切入詳細闡釋投資方法的著作。貪婪與恐懼是人性的弱點，股市的跌宕起伏也正是投資人心理的反應。為什么心理學上所謂的思維慣性和后悔理論會造成股價的盤整走勢？為什么投資人的自我保護和從眾心理會引發價格的向上或向下趨勢？書中都有非常詳盡的詮釋。
第5篇：投資基本面分析方法范文
關鍵詞：異質主體模型；神經網絡；期貨價格
中圖分類號：F830.9 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）01-0079-02
引言
黃金期貨價格與其他大宗期貨價格一樣，具有一定的非線性和隨機性。研究者從不同角度對期貨價格預測展開了廣泛的研究。Brock & Hommes [1]闡述了市場中交易者的不同類型，對交易者同質性、市場有效性假設進行了修正，提出了交易者的異質性；Hommes [2]對異質主體模型（Heterogeneous Agent Model）進行了綜述；在異質主體模型中，具有代表性的是Frankel & Froot [3～4]，他們將市場交易者劃分為圖表分析者和基本面分析者；Zwinkels等 [5]以及Reitz等[6]沿用這種劃分方式，研究了市場上的異質主體對價格的不同的預測方法，進行時間序列分析。本文采取這種劃分交易者的方法，分析他們對期貨價格形成的影響。神經網絡具有大規模并行數據處理以及非線性模擬能力[7]。基于神經網絡的金融研究是神經網絡技術在金融領域應用的另一個非常重要的方面[8]。但是，目前在采用RBF神經網絡進行預測的文獻中[9～10]，較多的只是單純使用RBF神經網絡對大量數據進行學習、模擬，而較少考慮標的的價格形成機制。本文首先考慮異質主體對期貨價格形成的影響，尋找可能影響交易者的價格信號，綜合考慮這些影響設計神經網絡的輸入向量，實現異質主體模型與RBF神經網絡技術的結合，達到對黃金期貨價格預測的目的。
一、研究方法
（一）異質主體模型
根據前述文獻，將期貨市場上的投資者劃分為圖表分者和基本面分析者。圖表分析者認為價格的波動趨勢會延續到下一時刻。設定pt是在t時刻的現時價格，wi·pt-i代表前i期價格對t期價格的影響。另一種投資者是基本面分析者，他們認為金融資產的價格將回復到資產的長期價值上。當長期價值高于現價時，基本面分析者認為被低估的資產價格會上升，直到價格恢復到其長期價值水平上去。反之同理。在本模型中，F代表期貨市場上的長期價值，由市場基本面因素例如供求因素、政治因素等決定。但該值的精確測定存在困難，因此選擇多個時間段的價格平均值作為長期價值的變量，即F t-1
（二）RBF神經網絡
根據上文的異質主體模型，設計PBF神經網絡。
1.輸入向量設計。通過觀察圖表分析者的投資策略（關注序列前N個時刻的價格）和基本面分析者的投資策略（關注序列一定時期內標的的固有價值），預測出后M個時刻的值。因此采用序列的前N個時刻的數據為前N個輸入，同時取K個價格移動平均值作為一定時期內商品的固有價格，為后K個輸入。
本研究中，取每日價格之前3天的期貨價格數據作為前N個輸入。再取5日平均價格（對應市場中的周平均線）、30日平均價格（對應月平均線）、180日平均價格（對應半年平均線）作為后K個固有價值輸入。即：。
2.目標向量設計。將每個樣本的前N個值和K個移動平均值作為RBF神經網絡的輸入，后M個值作為目標輸出。由于是對后期的價格進行預測，可以設定M=1。
3.RBF網絡設計。本次研究將前812個樣本中的700個樣本作為訓練樣本，之后的數據作為測試樣本。徑向基函數的分布密度Spread初值為5。可以不斷改變spread的值，觀察它對最終輸出的影響。這一部分將在下一節中進行說明。
二、預測結果與分析
（一）網絡預測
1.數據說明及歸一化。本研究所采用原始數據為2008年1月9日至2011年5月25日黃金期貨每日收盤價，數據均來自上海期貨交易所官方網站。① 在網絡學習之前需要將數據進行歸一化處理。
2.預測結果。由于spread的大小對網絡的最終逼近精度有著比較大的影響，因此在網絡設計過程中不斷調整spread的值，觀察它對最終輸出的影響，直到達到比較理想的精度。將不同spread值下的輸出進行匯總（見表1）：
可以發現，當spread取值為5時，誤差輸出最小。
（二）結果分析
理論研究中，徑向基函數的分布密度spread可以對RBF的性能產生重要影響。理論上spread越小，對函數的逼近就越精確，但是逼近的過程就越不平滑；spread越大，逼近過程就越平滑，但是逼近誤差就會比較大。
因此，將spread分別設置并繪制出各值下測試值與輸出值的圖像。發現當spread=7時，預測值優于其他值的表現，曲線擬合更加平滑。綜上所述spread=7時，網絡對期貨價格的逼近預測效果最好。
結論
本文從微觀層面的異質主體決策機制進行分析，對黃金期貨價格進行預測。預測結果對非線性系統具有良好的逼近能力。對短期（30日）內的價格走勢體現了良好的預測效果。spread=7時，網絡對期貨價格的逼近預測效果最好。實現了異質主體模型與RBF神經網絡技術的結合。研究與已有的時間序列方法相比，本文的方法可以有效地對非線性、復雜系統形成進行預測，且不需要進行統計方法中的參數分析、顯著性檢驗等繁雜過程。當然，在未來研究中可以進一步分析影響交易主體的其他市場信號，引入更加廣泛的輸入變量進行預測。
參考文獻：
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第6篇：投資基本面分析方法范文
關健詞:證券投資實驗技術分析基本面分析
金融專業學科本身具有很強的實踐性,而實驗由于其所具有的特點和優勢,已成為實踐性教學的主要形式。通過模擬實驗,不僅能夠激發學生的學習熱情,還能幫助學生增強感性認識,將跨課程的有關知識融會貫通。如組織學生參與某些金融期貨經紀公司聯合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學院舉辦的炒股大賽,在教學過程中購買模擬交易軟件,通過這些途徑,學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理,也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學生學習和接受新的知識,促進理論知識的吸收和深化。
一、證券投資實驗在金融專業教學中的重要性
證券投資實驗涉及到經濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識,是對各種理論知識的一種綜合應用,學生如果能在證券投資實驗環境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關理論知識,認識和把握相關證券投資實踐,而且也能在實現二者的結合過程中做到相輔相成、互促互進。
證券投資分析包含了多種不同的分析技術,比如基本分析方法、技術分析方法、心理分析技術等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應用的藝術。證券投資分析的目的就是預測證券價格的走勢,即通過對各種影響證券價格因素的分析,來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多,而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創造性地運用各種分析技術和手段,來判斷和預測證券價格的走勢。對證券分析技術的主觀理解和運用這些技術的方法的不同,就可能會導致證券投資分析的結果大相徑庭。技術是是掌握證券投資分析技術的基礎,而綜合應用的藝術則更高一個層次。
二、證券投資實驗在金融專業教學應用中應注意的問題
證券投資實驗具有實習性、綜合性、協同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結果不確定、實驗要求高等特點,合理的實驗教學和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。
(一)兩種實驗傾向的側重點和考查標準不一樣
目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向,一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上,通過實驗來完成書本知識向實際操作的轉化,實驗的重點在理解和掌握各種分析技術。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術上,即實驗就是通過做模擬操作,給學生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點在各種技術的綜合應用上。
1.實驗的側重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術,則在實驗的設計過程中注重對證券投資分析技術的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平,則在實驗設計中要注重對證券投資分析技術的綜合應用和熟練掌握上,而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應降低。
2.考查的標準不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平上,則實驗結果的考查將會是證券投資分析的最終結果,即模擬投資的結果是底是虧、盈利或者虧損的數額是多少作為評判的標準相反,如果實驗的目的在于要求學生掌握證券投資分析技術的基本概念、基本理論、基本技能,則實驗結果考察的目標則在于學生對各種分析技術的理解和掌握上,模擬投資的結果并不是考查學生實驗效果或者學生實驗成績好壞的重要標準。
(二)金融專業和非金融專業的學生通過實驗解決的著重點不同
在非金融專業學生的實驗過程中,我發現將證券投資實驗目的放在提高學生證券投資技巧或者綜合應用上,效果并不好。學生在進行證券投資實驗以前,大多數同學對證券投資的實際操作知之甚少,對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上,所以,直接進人模擬投資分析過程,學生大多不能順利地進行實驗,甚至有同學連基本的交易信息都無法看懂,實驗的目的并不能有效地達到。
對于初次接觸到證券投資的學生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應用的藝術問題,而應該是技術問題,即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術。在證券投資實驗中,實驗的目的主要應該在于幫助學生掌握基本的證券投資分析技術的原理、對基本的證券投資分析技術和方法進行訓練,鞏固和應用各種證券投資理論知識,提高學生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。
(三)分析軟件花樣眾多,學生短時間內無法掌握其中蘊含的各種信息
能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統,對于對于學生能夠進人到正常的交易和分析過程至關重要,但在實驗過程中往往會忽視該過程,因為在證券投資課程學習中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準備階段,將會使學生在后面的實驗過程中無所適從。
(四)重視證券投資技術分析實驗,忽視證券基本面分析實驗
在目前的證券投資實驗中,技術分析往往被學生所推崇,但實驗過程往往也會有問題出現,即對各種技術分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術分析方法應用規則繁多,在現實操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。
基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復雜,收集歷史數據相對比較困難,需要相應的其他統計分析技術才能完成這部分的實驗。但這樣會產生一系列問題第一,實驗不能夠促使學生掌握相應的基本分析技術,學生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤,時間長了就會處于無所事事的狀態中第二,忽視該部分的實驗,無助于學生應用各種理論知識的能力,不利于提高學生分析問題、解決問題的能力,同時也不可能學會運用多種不同的統計分析技術。
另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經濟的各個方面,因此,證券投資分析實驗實際上是對學生對經濟學、金融學、投資學、會計學、管理學等多方面知識的一個綜合應用和考察,這部分實驗的缺失,將使實驗的教學效果大打折扣第三,隨著我國證券市場的逐步規范以及投資者素質的逐步提高,價值投資的理念正在被市場所廣泛接受,而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢,尋找有投資價值的行業和個股。如果不對基本面進行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資,如同打牌時不看牌,風險可想而知。
三、提高證券投資實驗教學效果的心得和建議
在金融專業課程的教授中,結合學生的接受能力,與教科書中的理論相呼應,及時進行證券投資實驗。我認為其重點應在以下幾個方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術分析技術上。
(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握
針對上文提到的問題,在該階段的實驗過程中,我認為應該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解,對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標進行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學生利用實驗室的模擬交易軟件,在指導老師的輔導下了解證券交易行情顯示各項指標,對證券交易產生感性認識。
(二)改進證券投資技術分析實驗
技術分析實驗的主要目的應該是一要講解要求學生掌握各種主要的分析技術手段的原理,特別是各種分析方法和技術指標的計算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學生對各種不同的應用規則進行實際驗證。該驗證過程對于學生掌握技術分析方法極其重要,因為技術分析方法的原理以及應用,在證券投資課程中雖然有老師已經講解過,但學生根本沒辦法在短暫的課程學習過程中掌握各種不同的規則,而且各種規則在實際中的應用效果如何都必須由學生自己去驗證。為了達到以上的目的,必須設計好各種技術分析手段的實驗內容和步驟,不能放任自流,任由學生自己去揣摩和摸索比如在讓學生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學生更加牢固地掌握這些內容,在學生對應用規則進行驗證的時候,每個技術分析方法需要驗證哪些內容,怎么去驗證,都必須有明確的規定。
(三)把基本分析技術的實驗作為一個重點
在實驗中進行基本分析的思路應該是,在基本分析技術
的實驗過程中,學生的主要任務是收集宏觀經濟、行業以及個股資料,然后對資料進行分析得出結論,即當前的形勢如何,未來的經濟政策的走勢會怎么樣,哪些行業值得投資,值得投資的行業里那些個股又具有投資價值。方法上主要運用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運用調查研究、統計分析以及財務評價分析技術等。
參考文獻
[1]王嘉,何海濤.對當前證券投資實驗的幾點思考[J]特區經濟,2005.(5)
[2]胡嘉將.經濟管理類實驗特點分析[J]實臉室研究與探索,2006.(25)
[3]魏山城.任玉珍.韓書儉.改革實臉教學方法促進學生對實臉的興趣[J].實驗室研究與探索,2005.24(3)
第7篇：投資基本面分析方法范文
市場上一直比較流行四種選股方式：包括基本面分析、整體指數分析、技術分析和“跟風炒作”型。但是最根本，也是較為可靠的分析方式就是通過基本面分析來研判是否具有投資價值。有人要問，如何才能夠將行業或個股研究明白呢？這個問題既復雜又簡單。
其實，對個人投資者而言，若想通過自身的實力去研究一個行業是非常困難的，甚至是不太可能的。因為只有雄厚基礎的研究團隊才有可能通過長期地摸索研究來實現這一目標。但個人投資者卻可以利用、借用其他手段或方法從側面間接地研究其行業和個股的發展潛力，譬如：利用研究商品期貨走勢，來分析相關行業或上市公司基本面由此帶來的 變化。
商品期貨市場上市的品種有很多，例如大豆、銅、鋁、黃金、白糖、原油等。由于商品期貨交易是市場經濟的產物，因此，它的價格變化受市場供求關系的影響是最大的。總體的趨勢是當供大于求時，期貨價格下跌；反之，期貨價格就上升。其他一些因素在期價上漲或下跌過程中雖然會對期價有一些短期波動的影響，但決定期貨價格的根本因素只能是供求關系。舉個最簡單的例子：由于全球經濟的高速發展，國際銅（金屬）價和油價在2001年開始了牛市行情，到目前為止，全都創出了歷史新高。雖然從某種程度上國際基金在期貨價格上漲中起著推波助瀾的作用（由于國際基金對宏觀基本面的理解更為深刻并具有“先知先覺”性），但畢竟國際基金也在迎合市場的趨勢運作。
研究期貨對投資股票有什么好處呢？以銅價近年來持續創新高為例，由于世界銅需求不斷增大，世界銅庫存不斷降低，那么，生產銅的企業的業績肯定是越來越好。我國證券市場上市公司當中，就有不少生產銅的企業。我們再回頭看看這些股票近年來的走勢。山東鋁業（600205）是鋁產商的龍頭企業，其股價是從2003年11月份開始走牛的，當時的股價僅僅處在8元附近，但2004年3月份時，股價最高漲至22.65元；銅產商的龍頭企業江西銅業（600362）是從2003年10月開始走牛的，2004年3月5日，股價已經由5元左右漲至9.45元。而期貨市場的鋁價卻是從2003年10月初開始走牛的，期銅是從2003年7月開始走牛的。為什么期貨價格先于股票價格上漲呢？這就是產業鏈的滯后問題，由于受供求關系影響，產品價格上漲反映到企業的業績上是需要一定時間的。
第8篇：投資基本面分析方法范文
在投資四大基本派別(基本面或價值投資派、技術或圖表派、有效市場理論或投資組合派、從眾理論或行為心理學派)中，“止損”顯然是屬于技術或圖表派的。因為他們專一根據價格走勢的圖形和趨勢來選擇股票，并不考慮股票后面是企業，或者不太關注價格后面公司的基本面情況。那么，他們的投資策略就很奇特，只要走勢良好，或者符合某種圖形，哪怕價格再高，公司情況再差，他們也敢買進，然后再買一個保險。這個保險讓你在下跌時使用。
這種奇特的投資策略一直非常風行，像時髦的衣著一樣讓許多人推崇。不信你翻翻報紙點點網頁，多少大陸和香港的股評家在指點你：“五塊錢買進，四塊五止損”!或者“6000點買進，5800止損”!
“止損”論者有個最強大的理由，那就是避免“贏就贏粒糖、輸就輸間廠”；有個最好的故事，那就是當一個人被毒蛇咬到手指的時候，必須拿出壯士斷指甚至斷腕的大無畏精神，否則，損失一擴大，將危及整個手臂，甚至危及整個生命。
然而在以“安全空間”和“護城河”理論武裝的基本面或價值投資派看來，這種投資策略經不起思考：
首先是違反常識：為什么要在貴的時候買進，而在便宜的時候賣出呢?難道一樣東西貴的時候風險更小，便宜的時候風險更大?難道他們在生活中也這樣嗎?
其次是“既有今日，何必當初”：既然你覺得股票不便宜，要設“止損”，那為什么不等到便宜的時候再買進呢?
經不起思考，那還算不了什么，關鍵還有經不起檢驗。
首先是實在難以操作。你必須天天緊張兮兮地盯著價格變化，以便隨時拿出快刀、拿出意志來應對波動。再加上“止損”論者往往還有配套的策略“止贏”，那就更復雜了。我在深圳有眾多的股友，其中不乏技術派并信奉“止損”的人士，但我從未見過他們中的任何一個將這種策略堅持到底。我本人早期也迷戀技術分析，然而運用起這種策略不久，就忍不住大呼：“這不是我要的生活!”
其次是最重要的：在市場反復波動、上下震蕩中你的資金會遍體鱗傷。如果市場或個股一直上行和一直下跌，“止損”的策略倒還安然無恙，但一旦遇上市場忽上忽下，或遇上莊家洗盤，那可就遭了殃。反復砍手指，手指并不經砍。最終會體無完膚，同樣損失巨大。美國沃頓商學院西格爾教授曾對那種根據移動平均線趨勢上行下穿以決定止損和買進的策略進行了考證，結果發現在有一年中指數沿中軸線上下震蕩達16次之多，嚴格按照這種策略的人將自己給自己上“凌遲”的酷刑，導致大部虧光。
第9篇：投資基本面分析方法范文
約翰·聶夫1963年進入威靈頓管理公司，1964年成為溫莎基金經理，并一直擔任至1995年退休。在此期間，他將搖搖欲墜、瀕臨解散的溫莎基金經營成當時最大的共同基金。
在聶夫執掌的31年間，溫莎基金的總投資回報率為55.46倍，累計平均年復合回報率達13.7%，這個紀錄在基金史上尚無人能與其媲美。
在退休前，聶夫還一直兼任威靈頓管理公司的副總裁和經營合伙人。聶夫的成功之道，并不在于使用了高深的投資技巧及數學模型，而是廣為人知的低市盈率投資法。
對于A股市場的投資者，聶夫的投資之道完全可以復制，因為低市盈率投資法很容易做到量化選股，而且回溯檢驗的結果相當不錯。
我們運用修正過的聶夫選股方法對2005年5月初至2012年12月底的A股市場進行了回溯檢驗，結果表明，聶夫之道在A股市場可以取得44.12%的年化復合收益率，而同期滬深300指數的年化復合收益率只有13.86%，聶夫之道投資法的年化超額收益達到30.26個百分點。
在24個分季度檢驗區間中，“聶夫之道”跑贏滬深300指數的次數達到16個，占比為66.67%，單季最高超額收益達到56.77個百分點；在8個超額收益為負的檢驗區間中，單季最高超額負收益只有10.69個百分點。
此外，我們還將“聶夫之道”與公募基金進行了對比。在全部公募基金中，排名第一的是華夏大盤精選，有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開始執掌該基金，直至其于2012年5月離開華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年12月底期間，收益率達到1149.07%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年12月底基金凈值達到12.49元。
作為比較，“聶夫之道”在2005年5月初至2012年12月底期間收益率達到1549.70%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年12月底基金凈值達到16.49元。
也就是說，如果“聶夫之道”是一只基金，那么其收益率戰勝了以王亞偉所領銜“華夏大盤精選”為代表的全部公募基金；此外，與包括開放式和封閉式在內的全部公募基金相比，“聶夫之道”還有一個非常明顯的優點，即投資者可以根據自己的決定在任何期間買入和賣出。
8月7日-8月13日的五個交易日中，根據Wind統計，在其所覆蓋的券商研究報告中，對滬深300指數的300家成份股公司，業績調升26家，調降46家。
過去一個月，滬深300指數成份股業績調升62家，調降115家。
截至8月13日收盤，滬深300指數成份股按總市值除以預測總利潤計算的2013年PE平均值為8.47，按照總市值從大到小分為5個區間，同樣按照上述方法計算的市盈率平均值分別為7.02、16.6、16.44、17.51、15.71。
相比一周前（8月6日），滬深300指數成份股預測總利潤增加0.02%，由20320億元變為20324億元；市盈率平均值增加2.2%，由8.29變為8.47。
相比一個月前（7月13日），滬深300指數成份股預測總利潤減少0.05%，由20334億元變為20324億元；市盈率平均值增加2.2%，由8.29變為8.47。
截至8月13日，過去一周（2013年報告期）每股收益預測上升和下降前10名、過去一周（2013年報告期）評級上升和下降前10名分別如左側表格所示。
截至8月13日，過去一個月（2013年報告期）每股收益預測上升和下降前10名、過去一個月（2013年報告期）評級上升和下降前10名分別如右側表格所示。 Wind評級的1分至5分，分別對應“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。
創一年新高（新低）股票概況
8.08-8.14期間，共計201只股票創一年新高，創新高個股數量位列前六位的行業（申萬一級行業分類）分別是機械設備（30只）、醫藥生物（28只）、化工（21只）、電子（20只）、信息服務（18只）和信息設備（18只）。上述股票的加權平均市盈率（2012年年報）為40.35，加權平均市凈率（2012年年報）為4.27，期間最高股價的平均值為12.79元。
值得注意的是，本期有8只房地產股（中弘股份、華鑫股份、新黃浦、綠景控股、億城股份、泰禾集團、美都控股、華夏幸福）創了新高，創新高房地產股的數量之多是近一段時間內少有的。
8.08-8.14期間，沒有創新低的股票。
勝券投資分析
第44期回顧
牛股通常具有相似的特征，也就是我們這里說的“牛股基因”。勝券投資分析揭秘的牛股基因通常體現在以下四個方面：
首先，牛股表現出良好的成長性。勝券投資分析通過個股的凈利潤評分、價格相對強弱評分以及兩者相結合的綜合評分為廣大投資者提供了一種快餐化的基本面選股方式，經過歷史回顧檢驗，牛股往往是綜合評分超過80分的股票。只有這些股票有著表現優異的基本面，而優異的基本面往往是支撐其股價不斷上漲的動力。
其次，發展前景良好的行業是孕育牛股的溫床。關注勝券的投資者可以發現，勝券投資分析近期重點分析的股票往往集中于醫藥生物、信息服務等勝券行業排名靠前且整體強勢的行業。牛股往往是這些行業中表現不俗的股票。
第三，牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。勝券一度強力解讀的牛股恩華藥業（002262.SZ）和上海家化（600315.SH）等在2012年大盤的頹勢中股價逆市上揚并不斷創出52周新高；在年底大盤回暖后再創佳績。當然，這些股票也不是直線上漲的，在股價攀升的過程中不免有回調，此時正是對投資者心理的考驗。勝券投資分析認為，對于基本面和政策面以及大盤都沒有發生重大變化的個股發生回調時，投資者可以根據賣出止損策略操作并等待下一個投資時機的到來。
第四，在回暖的行情中不斷地創出52周新高并伴隨明顯的放量往往是牛股啟動的標志。這里的放量至少是當天的成交量相比于50日平均移動成交量上漲40%-50%以上。
神奇公式的核心是“低價買入優質股票”，所選用的兩個指標是投資回報率（ROTC）和收益率（EBIT/EV），其中投資回報率篩選出來的是“好公司”，收益率篩選出來的是“好價格”。
“好公司”主要是對上市公司的相關財務指標進行衡量，即以基本面為導向的分析，所選出的都是一些“質優”的公司，這個指標相對容易確定。
在計算“好公司”得分時涉及的財務指標主要包括營業收入、營業成本、流動資產合計、流動負債合計、短期借款、投資性房地產等。
“好價格”的目標是“低價”股，但什么樣的股價水平才算“低”呢？又該如何發現市場上被低估的股票呢？對此，以價值為導向的投資理論認為，低價是相對于企業的內在價值而言，但內在價值的確定又非常繁雜，神奇公式采用的是一種最便捷的方式，即觀察股票的價格走勢，通過股票的價格漲跌及市值變化篩選出符合條件的“質優低價”股。
在計算“好價格”得分時涉及的財務指標主要包括營業收入、營業成本、短期借款、應付票據、長期借款、少數股東權益、延遲所得稅負債等。
