供應鏈金融的風險管理精選(九篇)
前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的供應鏈金融的風險管理主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。
第1篇：供應鏈金融的風險管理范文
一、金融工程與風險管理
1.金融工程的內涵
“金融工程”一詞是由美國財務管理學專家約翰•芬尼迪(John D.Finnerty)于1988年首次提出的,他認為金融工程包括創新型金融工具與金融手段的設計、開發與實施,以及對金融問題給予創造性的解決。這是狹義的金融工程概念。廣義的金融工程則是借鑒工程管理的概念,綜合地采用各種工程技術方法設計、開發和實施新型的金融產品,用金融創新的方法創造性地解決金融和財務中的問題,包括產品的設計、定價、交易策略、金融風險的管理等。金融工程最本質的特征就是創新性,它是金融創新的技術支持,其目的是解決金融問題如投融資問題、風險管理問題等。
2. 金融工程在風險管理中的作用
金融創新和風險管理是金融業競爭的兩大核心問題。中國加入WTO以后,金融市場的開放程度不斷加深,國外金融機構會大批涌入,與中國金融業進行競爭,而那些“洋金融”真正的優勢就在于金融創新和風險管理。因此,國際上,一些學者認為金融工程是采用創新的手段進行風險管理。著名金融學家,美國金融學會前主席富蘭克林•艾倫認為對于比較穩定的產業采用銀行間接融資比較合適,對于創新性強、風險高的產業,最好通過資本市場進行融資,既能獲得足夠的權益資本金,同時一部分風險可以通過資本市場轉嫁給投資者。從這個角度上講,金融工程在風險管理方面所起的作用將越來越大。可見金融工程與風險管理不僅具有血緣關系,而且風險管理仍是金融工程的核心內容。
風險的內涵。風險是指人們在事先能夠肯定采取某種行動所有可能的后果,以及每種后果出現的可能性的狀況。
風險的處理。金融工程理論以最新風險管理理論成果為核心理論,包括估值論、資產組合理論、資產定價理論、套利理論、套期保值理論、期權定價理論、理論和有效市場理論。尤其創新性地提出了無套利分析方法,將金融市場中的某個頭寸結合起來,構筑起一個在市場均衡時的價值能產生不承擔風險的利潤組合頭寸,由此計算該頭寸在市場均衡時的價格,即均衡價格。面對風險時,金融工程通過建立一個風險趨勢與原有業務剛好相反的頭寸,達到表外業務與表內業務風險的完美中和,從而套期保值規避風險。
二、供應鏈中的風險管理問題
1. 供應鏈風險產生的機理
供應鏈風險是指供應鏈企業在生產過程當中,由于各種事先無法預測的供應鏈系統內外環境的不確定性,使供應鏈企業實際收益與預期發生偏差,從而有受損的風險和可能性。如企業戰略合作伙伴的選擇是具有不確定性的,如果合作伙伴選擇不當,,將會導致在供應鏈運行中較大的風險,這就是人們所說的道德風險。再如,委托之間形成的合同是否恰當也是具有不確定性的;合作雙方相互討價還價、協商的結果也具有不確定性;供應商的交貨狀況會有不確定性、不斷變化的市場需求也產生不確定性;另外企業面對的自然環境和社會環境也總是具有不確定性等等。歸納起來,可以將供應鏈上的企業面臨的風險分為內生風險(Indigenous Risk)(如道德風險、市場風險等)和外生風險(Ex-ogenous Risk)(如自然環境風險)兩大類。
2. 供應鏈風險的特征
供應鏈中各個企業面對各種人為的和社會的不確定性所導致的風險,其直接反映在各個企業產品的市場價格波動與其預期的不一致,從而導致其交易成本和利潤的變化。供應鏈合同條款與金融工程中許多衍生產品具有相似之處,其中主要有如下幾種期權合同條款,例如:回收條款(buy back policies)、備份條款(backup agreements)、彈性訂貨量(quantity flexibility)等。
供應鏈中企業面對的風險特征:(1)互動博弈和合作性:供應鏈中各成員企業作為獨立的市場主體有各自不同的利益取向,相互之間會因為信息不完全、不對稱,又缺乏有效的監督機制,因此為爭奪資源,追求自身利益的最大化勢必展開激烈的博弈,同時在部分信息公開,資源共享基礎上,又存在一定的合作。(2)傳遞性:供應鏈從產品開發、生產到流通過程都是由多個節點企業共同參與,具有環環相扣的特征,故風險因素可以通過供應鏈流程在各個企業間傳遞和積累,并顯著影響整個供應鏈的風險水平。(3)“牛鞭效應”:供應鏈企業間由于信息的不完全和相對封閉,造成鏈上企業對需求信息的扭曲而沿著下游向上游逐級放大。
3. 供應鏈風險管理的難點
供應鏈系統是由許多獨立的企業環環相扣構成的一種非線形的復雜系統,是介于企業和市場間的虛擬系統,使各成員企業傾向于從自身利益出發,把相關信息當作商業機密加以封閉,導致信息的不對稱和資源的不能共享,使產品的價格偏離其價值,增加了市場價格的波動性,帶來復雜風險的同時也加大了對風險管理的難度。另外供應鏈中不僅涉及眾多的企業和貨物供求雙方,還涉及政府不同層次的多個管理部門,使供應鏈中風險來源復雜多變;再加之物流行業在我國還是個比較新的行業,相關的法律法規還不完善,特別是在風險補償上沒有一個定量的法律約束,致使供應鏈風險處理和供應鏈風險監控,在目前企業中還不能有效地實施。所有這些都增加了供應鏈中企業風險來源的復雜性和管理難度。
三、利用金融工程解決供應鏈風險管理問題的措施
1. 金融衍生工具在供應鏈風險管理中的作用
供應鏈中企業風險最終都體現在其產品市場價格的波動與預期的不一致,導致其交易成本的上升和盈利能力的下降。研究表明金融衍生工具“天生”就是用來規避風險的,其具有準確性、時效性、成本優勢和管理上的靈活性。金融衍生工具以其特有的財務杠桿(保證金交易)和對沖交易的操作,降低了交易成本,獨特的雙向建倉(買空賣空)使投資者的交易更加靈活,無論市場價格怎樣變動,都可以采取相應的策略來有效的規避和轉移市場價格波動帶來的風險,可以將風險由承擔能力較弱的個體(風險厭惡者,如套期保值者)轉移至承受能力較強的個體(風險偏好者,如投機者),有的甚至轉化為投資者的盈利機會,提高了投資者的整體抵抗風險的能力。可供采用的金融工程工具有很多種,例如遠期、遠期利率協議(FRAs)、期貨,期權、以及互換等等。
2. 金融衍生工具在供應鏈風險管理中的運用分析
在期貨市場可以進行套期保值,從而鎖定成本。商品生產商、批發商、經營商利用期貨市場和現貨市場進行交易方向相反的操作,一個市場的虧損會被另一個市場的盈利所對沖,達到鎖定成本,鎖定利潤的目的,從而有利于減緩價格劇烈波動帶來的供求沖擊。供應鏈的開始環節(生產資料企業)可以在期貨市場通過套期保值來規避原材料價格波動的風險。同時構造一個上游企業和下游企業的實物遠期合約,通過遠期交易買空賣空,使供應鏈上游企業承諾在未來各期購買一定數量產品的同時還可以向供應商購買一個選擇權,通過選擇權供應鏈企業可以決定并調整未來定單的數量,從而使價格波動的風險通過供應鏈企業的共同承擔來規避,最終實現生產的連續性、穩定性和效率益性。
利用期貨和期權構建組合合約,規避風險。期權交易是在支付一定數額的權利金后,擁有在未來一段時間內,按事前規定的價格購買或賣出一定數量的某種期貨合約的權利,但不負有必須購買或賣出的義務。超出規定的期限,期權合約自動失效,損失的只是所支付的權利金。期權交易可以使投資者在面對劇烈價格波動時,有了更多的選擇。無論期貨價格上漲還是下跌,只要波動達到一定的幅度,就可以規避風險實現盈利。如交易者預測未來價格上升,買入期貨合約的同時買入相關期權的看跌期權。如果期貨合約價格朝不利的方向運動而出現下跌時,行使看跌期權以較低的價格買入期貨合約獲利,從而降低持有期貨多頭的損失。如果期貨價格真的出現上漲了,朝著對投資者有利的方向運動時,投資者就可以通過在期貨市場高價賣出期貨合約對沖平倉的同時放棄看跌期權,對投資者而言損失的僅是有限的權利金,卻可以把風險降低到最小的程度。在供應鏈企業間通過下一定的定金(權利金),擁有在將來某一時間內以協定價格購買或出售一定數量的指定產品(期貨合約)的權利(期權),同時買入與預期價格波動相反的期權,從而使供應鏈企業風險最小,實現盈利。
四、總結
雖然金融工程對供應鏈風險管理起到了很大的作用,但是我們必須注意到,首先,由于我國資本市場發展還不成熟,金融價格還不能做到完全的均衡,這樣使金融工程制造出來的衍生工具規避風險、發現價格的功能不能充分發揮,特別是某些金融衍生工具的運用受到體制和有關法律法規的制約,例如沒有賣空機制;其次是我國企業改革尚不完善,金融工程的應用缺乏廣泛的市場需求主體;再次是在我國基礎金融工具品種開發不足,金融衍生工具品種的缺乏,衍生品市場及其相應的法律法規發展還遠不夠成熟。所有這些都局限了金融工程在我國供應鏈風險管理中的應用。特別是金融工程雖為風險管理帶來了革命性的變革,但仍不是風險管理的“解決之道”。因此,企業必須綜合考慮,不斷增強自身實力,提高勞動生產率,進行科學管理與決策,建立高效的運轉機制等,從容面對各種風險與挑戰,這樣才能在激烈的市場競爭中不斷發展壯大。
參考文獻:
[1]付鳴.我國發展金融工程的必要性[J].遼寧經濟,2006.(9).
[2]侯祥鵬等.運用金融工程管理企業風險探析[J].現代管理科學,2005,(2).
[3]李湘露.應用金融工程構建現代企業風險管理系統[J].金融理論與實踐,2004,(10).
[4]沈笑一.我國金融工程發展的現狀及制約因素[J].中國金融,2004,(6).
第2篇：供應鏈金融的風險管理范文
關鍵詞：供應鏈金融，風險管理，抵押，物流企業，風險防范
一、供應鏈金融的風險特征
供應鏈金融風險是指商業銀行在對供應鏈企業進行融資過程當中，由于各種事先無法預測的不確定因素帶來的影響，使供應鏈金融產品的實際收益與預期收益發生偏差，或者資產不能收回從而遭受風險和損失的可能性。很多風險因素都影響著供應鏈金融的正常運作，了解并識別這些可能產生的風險因素，對商業銀行來說非常重要。
1．自然環境風險
主要表現在地震、火災、意外的戰爭以及其他各種不可抗拒的原因對企業造成的損失等，這些損失影響到供應鏈的某個節點企業，就可能影響到整個供應鏈的穩定，使供應鏈中企業資金運動受阻或中斷，生產經營過程遭受損失，既定的經營目標、財務目標無法實現，進而使商業銀行蒙受巨大損失。
2．政策風險
當國家經濟政策發生變化時，往往會對供應鏈的資金籌集、投資及其他經營管理活動產生重大影響，使供應鏈的經營風險增加。例如，當產業結構調整時，國家往往會出臺一系列的相關政策和措施，對一些產業進行鼓勵，為企業投資指明方向；或者對一些產業進行限制，使供應鏈企業原有的投資面臨著遭受損失的風險。
3．市場風險
市場風險主要是指由于市場發生變化，使企業無法按原定計劃銷售產品而給商業銀行帶來的還款風險，其產生的原因主要有：一是預測失誤；二是出現新的替代品，從而導致企業銷售計劃落空，資金鏈條斷裂。
4．信用風險
中小企業信用缺失是國內商業銀行貸款營銷中的主要難題。主要原因在于中小企業管理不規范、技術力量薄弱、資產規模小、缺乏對自身信用的管理和資信不足等問題；信用缺失成為制約商業銀行面向中小企業發展信貸業務的重要“瓶頸”之一。
5．法律風險
供應鏈金融業務是一項業務創新，產品不斷推陳出新，業務模式多樣，相對于傳統業務其標準化程度較低。在信用捆綁、貨物監管、資產處置、交易文本的確定等諸多方面涉及一系列新的法律問題，現有法律很難完全覆蓋，這也會給供應鏈金融業務帶來法律風險，法律環境的變化將誘發供應鏈經營風險，從而危及商業銀行。
6．企業文化差異的風險
供應鏈一般由眾多企業構成，這些不同的企業在經營理念、企業制度、員工職業素養和核心價值觀等方面存在一定的差異。這種差異性導致對相同問題的不同看法，并采取不一致的工作方法，從而可能造成供應鏈的混亂。
7．信息傳遞風險
由于每個企業都是獨立經營和管理的經濟實體，供應鏈實質上是一種未簽訂協議的、松散的企業聯盟，當供應鏈規模日益擴大、結構日趨復雜時，供應鏈上發生錯誤信息的機會也隨之增多。信息傳遞延遲將導致上下游企業之間溝通不充分，對產品的生產以及客戶的需求在理解上出現分歧，不能真正滿足市場的需要。這種情況將可能給商業銀行傳遞一種不正確或有偏差的信息，影響商業銀行的判斷，從而帶來風險。
8．行為風險
即不管用意多么良好，供應鏈金融在辦理過程中會因為無意中犯錯而給商業銀行帶來損失，較危險和較難于注意到的是商業銀行員工出于好心而犯的錯誤。行為風險是商業銀行在辦理供應鏈金融業務時管理人員所面臨的核心管理問題。
二、供應鏈金融業務風險管理兩大難點
難點之一：操作風險。銀行在供應鏈金融業務中通過物流和資金流的封閉控制，可將借款人自身信用狀況與信貸資金安全進行有效隔離，但會顯著增加銀行風險管理鏈條，諸多風險控制細節使其操作復雜性遠高于傳統授信業務。根據調查導致供應鏈金融業務操作風險的原因可大致歸納成人為、流程和外部事件三大因素。
1．人為因素導致的操作風險
例如某科技發展有限公司以自有的棕櫚油存貨質押，在某行開立數百萬美元國際信用證，銀行委托某物流倉儲企業對質物實施現場監管，但銀行在一次實地巡庫中發現，監管方在未接到銀行放貨指令的情況下，違規將質物全部出庫，使銀行債權懸空，形成資金損失；某石化企業集團以燃料油、組分油等能源產品質押，累計在某行開立1億多元銀行承兌匯票，由于企業資金鏈斷裂，銀行不得不將質物進行拍賣，但在拍賣前的資產評估中意外發現質物已被企業故意注水，價值大幅下降，難以覆蓋全部授信敞口。上述兩起風險事件均是由于第三方物流倉儲公司現場監管人員瀆職或與借款人聯手欺詐等人為因素造成的操作風險，銀行對物流倉儲機構準入審查不嚴、巡核庫工作流于形式也是導致風險的重要原因。
2．流程因素導致的操作風險
例如某行在對某汽車經銷商不良貸款追索中發現，根據本行質物庫存臺帳，其為企業開立的5張銀行承兌匯票，汽車制造廠商尚未履行發貨義務，遂發函要求汽車制造廠商承擔退款責任，但該廠商表示，銀行開立的銀行承兌匯票項下車輛大部分已被該汽車經銷商提取，根本不存在退款問題。由于銀行與廠商簽訂的三方協議存在重大缺陷，對如何認定廠商完整履行發貨責任沒有任何明確約定，給銀行債務追償帶來很大難度。銀行在供應鏈金融業務操作中，必須杜絕各類合同、協議和操作流程設計中的明顯漏洞，并應嚴格按照既定流程辦理業務，否則會給內外部欺詐留下可乘之機。
3．外部事件因素導致的操作風險
例如某行為某汽車經銷商發放1000萬元流動資金貸款，以企業自有的100余輛庫存車輛進行質押。某日，該行突然接到合作倉儲監管方的報告，該汽車經銷商的社會債權人將該行大部分質物哄搶一空，銀行雖立刻派人到現場處置，但僅控制車輛5輛，其余質物去向不明。外部突發事件是供應鏈金融業務中需特別關注的風險，銀行應確保監管倉庫和場地的安全設施到位，還應購買足額商業保險防范質物因如火災、盜搶等外部事件造成的損失。
難點之二：法律風險。2007年《物權法》對動產擔保做出諸多制度安排，如明確動產抵押效力、明確動產抵押登記原則、引入動產浮動抵押以及豐富權利質押內容等，對銀行發展供應鏈金融業務具有重大意義，但受困于一些法律“瓶頸”，銀行在業務操作中依然面臨較大法律風險，限制了該業務的快速發展。
1．動產浮動抵質押制度亟待完善
首先，動產“特定化”在供應鏈金融業務實踐中是一個重大難題，用作浮動抵質押的動產大多屬于種類物，如原油、鋼材、有色金屬、棉花、糧食等大宗貨物，同類貨物彼此間具有完全可替代性，銀行在進行浮動抵質押操作中，無須編制抵質押物詳細清單，僅以重量、體積等對抵押物進行形式控制，在進行債權追索時，如何對質物與非質物進行嚴格區分，只能視銀行監管嚴密程度而定。其次，目前各地還未廣泛辦理動產浮動抵押登記工作。如果銀行無法辦理動產抵押登記，一旦借款人將已抵押的動產再次與善意第三人進行交易，銀行將無法行使對抵押物的優先權。另外，在已辦理登記的工商部門也不接受銀行進行的查詢，債權人無法了解抵押物權屬狀況，也無從了解自己是否享有優先權，可能產生重復抵押風險。
2．應收賬款質押登記管理需進一步完善
目前《物權法》已明確應收賬款質押融資的法律地位，但在實際操作中應收賬款質押登記管理仍存在一定缺陷，管理機構對登記內容撰寫沒有規范性要求，不“確切”的登記內容將造成債權銀行無法順利確權，存在重復登記可能性，進而影響擔保效力。另外，在應收賬款質押業務中還存在諸如應收賬款債權的實現途徑、質權生效條件、登記優先順位關系等一些有待法律解釋及明確的方面。
三、我國供應鏈金融業務風險管理存在的問題
1．國內集團企業的資金管理職能沒有得到重視和明確
由于國家缺乏相關的專業知識支持，集團資金的專業化配置管理缺乏相應專業人才的打理，很多企業甚至搞不清資金管理部門和投資部門的區別，以至于資金的風險性沒有得到很好的重視。對于很多集團性金融方案沒有相關的市場敏感或合理化管理制度，給集團性企業帶來很多資金鏈上的危險。國內曾經倒下的幾個大公司多多少少與資金管理粗放化有關。
2．信用環境復雜
國際上貿易還有國際信用證，國內的貿易反倒不能使用國內信用證，國內貿易很多的使用票據結算，曾經的票據滿天飛使得人民銀行一度對此措施嚴厲。但現在國內信用證的管理規范是97年公布的，10年沒有過更新，各個銀行間的人民幣信用證缺乏可實行的模式通開通兌。
3．物流環境的復雜和混亂
與發達國家相比，我國物流發展水平還普遍落后。首先，由于生產性企業自營物流以及聯合物流的情況長期居于主體地位，致使物流企業的規模一般偏小，技術落后，自動化、信息化、系統化程度低，運輸和倉儲的規范缺乏標準，流通中的物權很難得到相應保證，于是銀行很難做到對流程進行控制，使得風險管理無法得到無縫連接，等等。
在實際操作中，國內的銀行通常會將核心企業的信用放大10%-20%，用以對供應鏈上的企業進行更大的授信支持來開發業務。但現實的問題是，如果這家大企業用10家銀行，每家銀行都對他們進行類似授信支持的話，無形間這個核心企業的信用被擴大了100%-200%，企業是否能夠應付如此巨大的信用增長？銀行又如何監管如此巨大的增長風險？信息化程度還不夠高的中國如何對海量的貿易單據進行審查和真實性評判？金融風險和道德風險交織在一起如何防范如何規避？因此，關鍵問題是要建立健全全國性的信用管理體制并完善交易環節的金融工具標準化制定工作。
四、供應鏈金融業務中的風險防范
雖然供應鏈金融風險管理是商業銀行風險管理的一個特殊領域，但其框架應當同商業銀行風險管理的框架保持兼容，并適應商業銀行整體風險管理的要求。
1．供應鏈金融的風險管理必須與商業銀行風險管理的目標和原則相兼容
商業銀行風險管理的目標是在資本、人力資源、風險管理能力和其他各種資源允許的范圍內，在銀行自身可承受的風險范圍內開展業務活動，穩妥地管理已經承擔的風險，在風險和收益之間取得適當的平衡，得到經風險調整后收益率的最大化和股東價值最大化。供應鏈金融的風險管理必須與上述目標和原則相兼容，同時應著重評估兩個層面的問題。一是對供應鏈金融與其他業務的投入的邊際收益（經風險調整后）進行對比，以決定是否推行該項業務。供應鏈金融服務的推行是一項系統工程，因此所謂“投入”應考慮公共平臺的建設投入在具體業務中的分攤；二是由于供應鏈金融中不同產品的風險管理成本特征差別很大，應在推出具體產品之前，預先評估風險管理的成本和風險管理收益之間的對比關系。
2．供應鏈金融風險管理應滿足商業銀行全面風險管理的要求
“全面風險管理”有兩方面的含義：首先，供應鏈金融業務的風險管理應在商業銀行全面風險管理的范疇內，與其他公司業務、零售業務等納入到統一的管理體系中，依據各類業務的相關性，對全部資產組合風險進行控制和管理。其次，供應鏈金融風險管理應對供應鏈融資中面臨的信用風險、法律風險、市場風險和操作風險等不同類型的風險通盤考慮，確保供應鏈金融業務中所有的風險狀況及反饋結果都應有相應部門負責和管理；對所有風險管理的政策及規定都應提出準確和標準的文件；所有的風險應通過定性或定量的方法進行測算。風險管理部門應獨立于業務體系，并適應業務體系的結構。風險管理部門應在業務體系的各個層次設立獨立的風險管理和評審體系，實現垂直的風險管理。
3．商業銀行要審慎選擇合作對象
商業銀行要先選擇生產經營穩定、與銀行合作程度較高的產業鏈群，比如鋼鐵、汽車、石化、電力、電信、煤炭等產業鏈，在取得經驗后，再逐步擴大服務范圍；同時商業銀行也要在詳細調查的基礎上，協助核心企業評估供應鏈成員企業，對各潛在供應鏈企業進行嚴格篩選，對已存在的不合規成員要及時予以淘汰，保證企業供應鏈及供應鏈金融的和諧發展。商業銀行要大力加強供應鏈金融風險管理，包括供應鏈本身的風險，以及核心企業和上下游企業各自的風險。同時要密切關注整個供應鏈的運行情況，不僅要分析外部經濟環境的狀況，更要了解和知悉內部供應鏈的薄弱點，建立一套評價體系，使得商業銀行能夠及時有效的獲取供應鏈信息，確保供應鏈良好有效的運行，還要對核心企業的經營情況和獲得商業銀行供應鏈金融服務的中小企業進行跟蹤評價，實施信用管理。
4．商業銀行與物流企業應信息共享
現代的信譽聯盟理論為破解企業合作中的風險問題提供了理論依據，信譽聯盟是指上下游企業之間信譽連接體系，其核心是廠商信譽的共建和共享。信譽聯盟主要包括：①以廠商的價值鏈和供應鏈為基礎，建立相對穩定的關聯企業體系；②關聯企業內部的非市場化信息共享機制的建立，通過信息共享消除信息不對稱和道德風險；③通過顯性契約（合同）和隱形契約（信譽聯盟和企業文化）建立大、中小企業之間的激勵相容機制和信譽聯盟。信譽聯盟理論要求金融企業在供應鏈金融業務中改變以往常規融資業務審查方式，主要體現在三方面不同：一是由企業整體額度風險控制轉化為單筆授信和貿易短流程的風險判斷和控制；二是將貸前風險控制延伸到融資風險操作環節及單據的控制和判斷；三是主體準入為基礎的風險控制理念轉變為基于流程控制或在把握主體的同時控制資金流、物流的風險控制理念。
5．加強對客戶資信質押貨物的監管
根據服務方式的不同，商業銀行和物流企業都應有針對性地制定嚴格的操作規范和監管程序，杜絕因內部管理漏洞和不規范而產生的風險。具體地說，商業銀行要不斷完善內部操作管理規范，防范運營操作風險；物流企業要不斷提高倉庫管理水平和倉管信息化水平，并制訂完善的辦理質物入庫、發貨的風險控制方案，加強對質物的監管能力。商業銀行要明確各方的權利義務，降低法律風險。因為供應鏈金融業務涉及多方主體，質物的所有權在各主體間進行流動，很可能產生所有權糾紛；加之該業務開展時間較短，目前還沒有相關的法律條款可以遵循，也沒有行業性指導文件可以依據，因此，在業務開展過程中，各方主體應盡可能地完善相關的法律合同文本，明確各方的權利義務，將法律風險降低到最小。
參考文獻：
[1]成靜．供應鏈金融：降低銀行信貸風險[N]．中國經濟導報，2010-04-13．
[2]任青．供應鏈金融的風險特征及其防范[N]．中華工商時報，2010-05-26．
[3]巫志斌．商業銀行供應鏈金融風險防范與分析[J]．金融與保險，2008（4）．
[4]李征．張春璐等，供應鏈金融業務風險管理特異性和現場檢查方法探析[R]．銀監會熱點問題調研報告，2010（3）．
[5]亞橋咨詢．供應鏈金融的分析與啟示[R]．2009-07-06．
[6]深圳發展銀行-中歐國際工商學院“供應鏈金融”課題組．供應鏈金融-新經濟下的新金融[R]．2009-06．
[7]尹玲．淺析商業銀行供應鏈金融業務發展[J]．時代金融，2009（9）．
[8]曾文琦．林榮清．汪云華等，金融危機背景下的供應鏈金融業務的風險應對機制[J]．科技與產業，2009（12）．
第3篇：供應鏈金融的風險管理范文
【關鍵詞】供應鏈融資融資主體融資模式風險管理
【中圖分類號】F274
近年來，在互聯網金融的發展和推動下，供應鏈融資也如火如荼地開展，供應鏈融資改變了過去銀行等金融機構對單一企業進行授信的模式，而是圍繞一家核心企業的完整供應鏈，將供應商、制造商、分銷商和零售商連成一個整體，全方位地為供應鏈上的N個企業提供融資服務，不僅有效地解決了供應鏈上下游中小企業的融資難題而且提高了整個供應鏈的融資效率，實現了供應鏈的增值。完整的供應鏈融資包括四個主體即資金的供給者銀行，資金的需求者上下游的中小企業，銀行的戰略合作者核心企業和融資服務機構第三方物流企業。目前供應鏈融資模式主要有三種，分別是應收賬款融資模式、存貨融資模式和預付賬款融資模式。本文以四個主體出發，分別探討了四個主體三種融資模式下的風險表現和風險控制點。
一、文獻綜述
（一）關于供應鏈融資模式的研究
郭濤（2005）認為應收賬款融資主要分為應收賬款抵押融資、應收賬款讓售融資和應收賬款證券化融資三種模式，并指出應收賬款融資模式在解決中小企業融資難問題方面的優勢。宋炳方（2008）認為供應鏈金融可分為三類：即基于核心企業風險責任的預付款類融資產品，基于動產和貨權控制的存貨類融資產品和基于債權控制的應收賬款類融資產品。王玉潔（2009）分析了預付賬款融資的服務對象，主要模式和流程設計，并結合風險因素考慮在預付賬款融資模式下銀行的融資利率決策。朱曉偉（2010）通過借鑒物流金融業務存貨融資的主要模式，總結了供應鏈金融業務下存貨融資的主要模式，包括抵質押授信、先票后貨授信、信用證項下未來貨權的質押授信，并對兩種模式下存貨融資模式中涉及的成員關系進行了比較。
（二）關于供應鏈融資風險管理的研究
Pater（2001）分別從企業的內外部考慮供應鏈金融的風險，他認為內部是供應鏈缺乏敏捷性所致，外部則是由于資源和運輸的復雜性以及需求和預測的不確定性造成。Matthew趙莉（2010）在梳理供應鏈金融的理論研究的基礎上，對其三種典型模式以及每種模式下的風險進行介紹，并提出相對的防范策略，最后選取實務中一些典型案例進行分析，提出有針對性的風險管理措施。張爽（2013）提出現在供應鏈融資中，主要存在問題為：核心企業的道德風險、銀行內部操作風險、物流企業質押單的風險，從對核心企業的選擇、完善銀行操作環節、慎重選擇抵質押物權三方面提出了風險控制思路。孟欣（2013）分析了供應鏈融資的三種模式即應收賬款、保兌倉、融通倉融資模式存在的風險，從現金流控制、內部風險控制、外管體制完善三方面，提出了風險防范的建議。
（三）文獻評述
目前對供應鏈融資的研究主要從內外部面臨的風險研究著手，或是從三種不同融資模式角度對供應鏈融資的風險進行分析，較少站在不同主體角度解析供應鏈融資風險或是只對單一主體的供應鏈融資的風險進行剖析，本文從四個主體出發，分別分析了不同主體在三種融資模式下的風險控制點，使得供應鏈融資風險分析更為完善，也更具針對性，這是本文主要的研究意義和創新所在。
二、供應鏈融資的融資主體與融資模式
供應鏈融資主要有四個參與主體，分別為核心企業、融資企業、銀行與第三方物流企業，根據融資流程和各主體參與角色和程度不同，供應鏈融資可以分為三種融資模式，即應收賬款融資模式、存貨融資模式和預付賬款融資模式。
（一）應收賬款融資模式
應收賬款模式是指處于供應鏈上游的中小企業擁有核心企業的應收賬款，并且將應收賬款單據憑證作為質押擔保物向銀行等金融機構進行融資，核心企業、融資企業與銀行通過簽訂三方協議，以融資企業的銷售收入作為第一還款來源，如果融資企業違約無法償還貸款，則核心企業需要替其償還所欠銀行的貸款。
（二）存貨融資模式
存貨融資模式是指存貨或動產作為質押物，向銀行等金融機構申請融資的融資模式。融資企業、銀行和第三方物流企業簽訂三方協議，銀行委托第三方物流企業對質押物進行價值評估和監管，融資企業根據質押物的評估價值獲得金融機構一定貸款額度的融資模式。
（三）預付賬款融資模式
預付賬款融資模式是指在核心企業承諾回購的前提下，下游融資企業向銀行申請以核心企業在銀行指定倉單為質押的貸款，授信企業指定第三方物流企業作為發貨中心，核心企業按照約定發貨的融資模式。
三、供應鏈融資風險管理
（一）基于核心企業的供應鏈融資風險管理
在供應鏈融資中核心企業發揮著重要作用，主要體現在信用提供，核心企業利用自身的信譽為上下游企業提供信用擔保，使得商業銀行能夠為融資企業提供資金。由于核心企業承擔上下游融資企業的違約風險，所以核心企業會加強對融資企業資金使用的控制和風險監督，從而提高整個供應鏈的風險管理水平。同時核心企業利用其在供應鏈的主要的主導作用，通過改善供應鏈企業之間的信息交流和資源利用狀況，有助于加強對供應鏈的控制，提高供應鏈的運作效率。核心企業雖然在供應鏈融資中起到不可或缺的作用，然而也承擔了一定的風險，核心企業的風險主要來自兩個方面，一個是信用風險，當融資企業無法償還貸款，核心企業由于替其承擔違約風險因此也會受到牽連；另一個是操作風險，是由于供應鏈融資內部流程不完善和人員操作失誤的人為造成的風險。
供應鏈融資有三種主要模式即應收賬款融資模式、存貨融資模式和預付賬款融資模式。在每種融資模式下核心企業風險的成因和形式表現都有所不同。在應收賬款融資模式下核心企業的風險主要來自自身和供應鏈上下游融資企業還款能力，如果融資企業出現資金緊張發生違約問題，核心企業將承擔連帶責任替其償還貸款，彌補提供貸款銀行的損失。此外，由于供應鏈應收賬款融資管理涉及的賬戶和業務較多，清償程序和支付路徑也較為復雜，因此易發生操作層面的人為失誤，造成操作風險。在存貨融資模式下，核心企業與銀行簽訂回購協議約定若融資企業逾期無法償還銀行剩余貸款時，核心企業將回購其尚未解除質押的剩余存貨以償還剩余貸款。當存貨市場價格短期內急劇下降時，融資企業可能由于自身風險防范不足或是抗風險能力弱而放棄償還貸款，此時核心企業就要替其承擔違約風險。此外，由于供應鏈融資環境較為復雜，如果供應鏈中的運輸和倉儲環節缺乏一定的規范和標準，流通中的物權難以得到保證同樣會引起風險。在預付賬款融資模式下，買方企業交納一定比例保證金從而獲得銀行授信，向賣方支付全額貨款，賣方按協議的約定發運貨物，貨物到達后設定為抵質押，作為銀行授信的擔保。由于核心企業在這種融資模式下同樣也承擔為融資企業提供擔保和承諾環節，因此引起風險的原因和形式和存貨融資模式下類似。
通過對核心企業供應鏈融資的風險分析，核心企業為防范風險應當根據不同融資模式風險的成因和特點進行風險管理設計，提升風險管理意識，優化風險管理制度，完善風險預警體系和加強風險預案管理，加強對供應鏈融資上下游企業的風險管控和監督，促進供應鏈融資信息交流和及時傳遞，提升供應鏈效率的同時達到風險防范的目的。
（二）基于商業銀行的供應鏈融資風險管理
作為供應鏈融資資金的提供方，商業銀行在整個過程中發揮著重要作用，在供應鏈融資中，商業銀行作為資金的提供方在供應鏈融資中，銀行通過運用結構性融資工具，基于供應鏈企業貿易中的應收賬款、存貨和預付賬款等資產發放融資，為供應鏈中的企業提供資金。與傳統資金貸款方式相比，供應鏈融資還處于發展階段，商業銀行在此方面的業務流程還不是很完善，所以存在一定的風險。一方面來源于銀行工作人員對供應鏈融資相關業務不熟悉而帶來操作風險和由于融資方提供虛假的交易合同和文件造成信息不對稱引發的道德風險。另一方面源于核心企業的資信和破產導致的供應鏈的整體風險。下面具體從三種融資模式即應收賬款、存貨和預付賬款融資來分析商業銀行所面臨的風險。
在應收賬款融資模式下，商業銀行風險主要來源企業的資信風險即核心企業由于行業和市場風險等原因引發的無法償還貸款的由于供應鏈自身原因造成的信用風險，內部欺詐風險即銀行和企業間人員相互串通，放松審貸環節從而給銀行造成的風險。同時融資企業可能提供不真實的交易文件和合同獲取資金后將質押的應收賬款匯入企業其他的賬戶之后擅自挪用的風險。此外還存在因為業務流程復雜，銀行和企業之間業務銜接和銀行內部人員實務而引發的操作風險。在存貨融資模式下，商業銀行的主要風險主要來源于以下幾個方面，一是融資企業和倉儲企業的信用風險。融資企業的信用風險是指融資企業由于自身的財務狀況和內部管理問題無法還貸的風險，倉儲企業的風險主要來源于虛假上報、監管失誤等監管風險。二是內部欺詐風險此類風險類似于應收賬款融資模式下質押融資產品屬于銀行內部控制的管控風險。三是質物類別風險，此類風險源于抵押存貨貨權不清晰或是由于市場價格劇烈波動和流動性造成的。此外，存貨融資模式下也存在由于倉儲企業或者銀行內部操作失誤和倉儲企業與銀行之間業務銜接方面造成的風險。在預付賬款融資模式下商業銀行的風險主要表現為兩方面，一是第三方企業由于自身的資信狀況無法對融資企業做出擔保和及時還款的信用風險，二是源于供應商提供貨物的質量和真實性造成的風險。
商業銀行作為供應鏈融資中提供資金的一方，應當尤其注重風險的防范。首先應當對供應鏈企業所處的行業和市場作出風險評估，注重防止由于牛鞭效應造成的供應鏈整體風險，再者要對注意對授信文件交易合同的真實性進行核查，在存貨融資模式下還要特別關注物質類別風險，此外也不能忽視由于內部管理和流程規范等原因造成的內部欺詐和操作風險。
（三）基于中小企業的供應鏈融資風險管理
中小企業作為供應鏈融資的資金需求方，由于中小企業規模小，經營業務單一，自有資金有限，抗風險能力較弱，一直以來就存在融資渠道單一，融資成本高的融資難題。通過供應鏈融資，中小企業依托核心企業的信譽和擔保，極大降低其融資的準入門檻和融資風險，使其授信不再困難，較好地解決了融資難題。但由于中小企業經營能力有限，風險管控能力也較弱，在與大型企業的市場競爭中時常處于弱勢地位，在原材料采購階段、生產經營階段和產品銷售階段存在較大的資金缺口和風險管理問題。下面根據其不同階段所對應的融資模式具體分析其存在的風險狀況。
應收賬款融資模式下，中小企業的經營發展狀況和核心企業的回款保障能力直接影響著應收賬款融資業務的順利開展，是重要的控制點。此外中小企業提供商品的質量也會影響到核心企業的銷售，對供應鏈資金的流通造成風險。當然，應收賬款的轉移和壞賬風險也不容忽視。在存貨融資模式下，中小企業的風險與應收賬款模式下類似，主要是來源于經營能力有限，應對危機的能力較弱的信用違約風險和質押物的監管風險，和一些人為失誤引起的操作風險。預付賬款融資模式下，中小企業的風險主要來源于其經營能力和信用風險，中小企業的市場開拓、持續經營能力、信譽能力和核心企業間的合作緊密度都與其違約風險密切相關。另一方面則是質押物的質量和受市場影響價格波動和質押物監管失誤帶來的風險。此外，也存在一定的內部欺詐和操作風險。
中小企業作為供應鏈融資中的主要融資方，是風險的主要來源方和風險控制的關鍵點，因此中小企業應關注自身的經營和發展能力，建立良好的信譽和企業形象，并選擇與資金雄厚、信用良好的核心企業進行合作，同時要建立風險評估體系，加強風險防范措施以穩固整個供應鏈融資運作的順利進行。
（四）基于第三方的供應鏈融資風險管理
第三方的物流企業作為供應鏈中物流管理外包的承接者，物流公司充分發揮其在貨物運輸、倉儲和貨物監管等方面的長處，承擔著抵押物的倉儲、運輸和控制職能。同時第三方物流企業通過對質押物的嚴格監控，有助于解決信貸關系中信息不對稱的問題，在一定程度上降低供應鏈融資風險，成為第三方物流綜合解決方案的完整提供者。第三方物流企業通過深入供應鏈，提供多元化服務的同時，風險也隨之加大，從與供應鏈中各主體包括銀行、客戶和供銷商的接觸及運輸倉儲各個環節都存在著風險，同時由于法律和經營運營環境復雜，對第三方物流企業而言，供應鏈融資是一項高風險的業務，如何有效分析和控制風險，成為第三方物流企業順利開展供應鏈融資的關鍵。下面還是從供應鏈融資的三種模式出發具體分析第三方物流企業所面臨的風險。
在應收賬款融資模式下，鑒于銀行業務范圍的限制，并不能對供應鏈融資業務中各節點企業間經濟活動真實性進行調查，第三方企業如若缺乏相應的監管舉措，容易給融資企業利用虛構的經濟活動來欺騙銀行貸款提供機會。在存貨融資模式下，第三方物流企業在供應鏈融資中是金融機構的委托人和人，同時也是中小企業的監管者，在質押物估值及監督管理方面發揮著重要作用，但由于第三方物流企業缺乏外部監管和自身內部管理的缺陷會給存貨融資帶來諸多不確定因素。此外也同樣存在內部欺詐和一系列的法律風險。在預付賬款融資模式下，第三方物流企業的風險主要源于兩方面，一方面是貨物監管風險。由于供應鏈金融參與主體眾多，各主體之間容易產生信息失真、滯后和信息不對稱問題，就存在質押物決策和監督管理的風險。另一方面則是由于供應鏈融資復雜環境產生的存貨倉儲和運輸過程中人為原因產生的操作風險。
第三方物流企業作為供應鏈融資物流方案的提供者和解決著，其風險管理是供應鏈融資風險管理的重要組成部分，應該深入整個供應鏈的流程，參與供應鏈內部的監督和控制，尤其要注意對存貨倉儲和運輸過程中存在的風險及質押物風險的把控，同時也不能忽視其內部的操作風險控制。
四、結論
通過對四大主體三種融資模式下的風險分析，為了供應鏈融資的順利開展，各個主體應更有針對性地對自身在不同融資模式下各環節風險點的分析和控制，從而有助于防范整合供應鏈融資系統的風險，提高供應鏈融資的整體效應。對內構建和完善供應鏈金融信用風險評價體系并加強信用風險的控制技巧，對外建立核心企業的準入體系，選擇合理的質押物、建立中小企業信用數據庫、加強對物流企業的監督，還可以運用金融衍生工具對其風險進行監控。核心企業要注意防范信用風險和操作風險，并根據不同融資模式風險的成因和特點進行風險管理設計，加強對供應鏈融資上下游企業的風險管控和監督，發揮其在供應鏈融資中的主導作用；商業銀行注重防止由于牛鞭效應造成的供應鏈整體風險，注意對授信文件真實性的核查，同時也要防范內部欺詐和操作風險；中小企業則應關注自身的經營和發展能力，并選擇與實力信譽良好的核心企業進行合作，加強風險評估；第三方物流企業則應深入整個供應鏈的流程，尤其要注意對存貨倉儲和運輸風險防范。只有各個主體在各自的節點上做好風險把控，才能有助于供應鏈融資的整體風險管理。
主要參考文獻：
[1]Aberdeen Group.Supply Chain Finance[R].Benellnlark Report，2008.
[2]Guoming Lai，Laurens G.Debo，Katia Sycara.Sharing inventory risk in supply chain：The implication of financial constraint[J].Omega，2009，37（4）：811-825.
[3]樊新民，王千紅.試析金融供應鏈中融資企業違約風險的成因[J].財會月刊，2010，27：38-40.
[4]牛曉健，郭東博，裘翔，張延.供應鏈融資的風險測度與管理――基于中國銀行交易數據的實證研究[J].金融研究，2012，11：138-151.
[5]宋炳方.商業銀行供應鏈融資業務[M].北京經濟管理出版社，2008（5）.
[6]熊熊，馬佳.供應鏈金融模式下的信用風險評價[J].南開管理評論，2009（4）：92-98.
[7]徐亮.基于供應鏈融資的企業信用風險評價體系研究[D].武漢理工大學，2012.
第4篇：供應鏈金融的風險管理范文
從中小企業供應鏈融資模式及其風險管理角度對中小企業供應鏈融資的三種業務模式進行分析，并運用模糊綜合評價法通過對行業現狀、中小企業綜合實力、供應鏈運營水平和核心企業綜合實力四個層面的研究，對中小企業供應鏈融資風險進行綜合評價。經過實證檢測分析兩個案例公司，認為中小企業償債水平、上下游中小企業和核心企業的合作水平以及核心企業的信用水平是影響中小企業供應鏈融資風險的主要因素。
關鍵詞:
中小企業;供應鏈金融;融資模式;風險管理
根據國家統計局公布的統計數據，我國中小企業占全國企業總數的99.7%，其創造的總產值占GDP的60%左右，稅收占全國總額的59%，出口總額占全國出口總額的60%，提供了全國80%的城鎮就業機會［1］，對國民經濟的發展做出了巨大貢獻。然而，中小企業融資難問題嚴重制約著中小企業的發展，針對中小企業融資難問題必須采取有效的應對措施。供應鏈金融是近些年來出現的一種讓中小企業走出融資困境的新型融資模式，供應鏈金融將資金流整合到供應鏈中，為中小企業提供融資服務，彌補了中小企業融資方面的不足，被越來越多的中小企業采納。
一、文獻回顧
供應鏈金融理論研究方面，Allen和Gergory［2］、胡躍飛和黃少卿［3］等分別從不同角度對于供應鏈金融理論進行總結和分析，明確了中小企業供應鏈金融的概念，以及供應鏈金融這種業務模式為中小企業融資提供的新途徑。供應鏈金融業務模式研究方面，Gonzalo等［4］、閆俊宏和許祥秦［5］、Michael［6］著重研究了中小企業供應鏈融資模式，針對中小企業供應鏈融資的三種業務模式進行比較分析，闡述了供應鏈金融在解決中小企業融資難問題中的作用。供應鏈金融風險管理研究方面，王靈彬［7］、深圳發展銀行與中歐國際工商學院成立的“供應鏈融資”課題組［8］通過對供應鏈融資業務模式的研究，深入分析了供應鏈金融風險管理問題，提出供應鏈融資風險管理相關策略。申晨［9］從定量上分別針對供應鏈融資模式下的操作風險、信貸風險、違約風險進行實證研究，提出相關防范措施和建議。綜上所述，國內外學者對于供應鏈金融的涵義、業務模式以及風險管理策略方面都有一定的研究，而本文將基于上述研究，主要針對中小企業供應鏈融資模式進行分析，探討中小企業供應鏈融資的風險管理問題。
二、中小企業供應鏈融資模式
以供應鏈為基礎，核心企業和中小企業通過銀行等金融機構聯系在一起，供應鏈金融通過真實交易，借助供應鏈上核心企業的經濟信用實力，銀行等金融機構為中小企業提供類型多樣的金融產品服務，從而使得中小企業得到融資支持。供應鏈金融可劃分為不同類別，結合中小企業應收賬款、存貨成本、預付賬款等運營階段現金流缺口特點，將中小企業供應鏈融資劃分為三種模式。
(一)應收賬款類融資模式應收賬款類融資是企業以自己采用賒銷方式進行商品交易或提供勞務所形成的未到期的應收賬款進行轉讓或者作為質押，向銀行等金融機構申請貸款的融資方式。運作模式如圖1所示，中小企業向銀行等金融機構申請貸款，核心企業為中小企業提供信用擔保，中小企業按期向核心企業提品，銀行等金融機構以應收賬款做質押物為中小企業提供融資，滿足中小企業現金流需求。
(二)存貨融資模式存貨融資是企業以自己擁有的存貨作為質押物，并將質押物交給銀行指定的第三方物流監管機構做監管，以獲取銀行等金融機構貸款的融資方式。運作模式如圖2所示，核心企業為中小企業提供擔保，中小企業將其擁有的存貨轉變為質押物交付給第三方物流監管機構，中小企業從銀行等金融機構獲取貸款，使得存貨上的資金得以恢復運作。
(三)預付賬款類融資模式預付賬款類融資是企業以其將來的提貨權為擔保，向銀行等金融機構申請貸款的融資方式。運作模式如圖3所示，中小企業以銀行等金融機構與核心企業簽訂的回購協議作為擔保，向銀行等金融機構申請貸款，同時，銀行等金融機構與第三方物流監管機構簽訂倉儲監管協議，引入第三方物流監管機構對其進行監管。
三、中小企業供應鏈融資風險管理
信用風險和操作風險是中小企業供應鏈融資主要面臨的兩大風險。信用風險指的是因中小企業(借款人)經營不善等原因造成不能償還銀行等金融機構的貸款，從而導致銀行等金融機構蒙受損失。操作風險指的是銀行等金融機構內部控制不當或者供應鏈融資業務人員操作失誤等原因，也會致使銀行等金融機構信貸資金的損失。本文運用模糊綜合評價法將定性和定量分析相結合，應用模糊關系將中小企業供應鏈融資風險評價指標做定量化處理，對中小企業供應鏈融資風險進行綜合評價。
(一)層次結構劃分及評價指標F的選取本文借鑒關于中小企業供應鏈融資風險評價現有文獻，結合中小企業供應鏈融資風險的特點，對于中小企業供應鏈融資風險評價進行分層分析。以往相關文獻研究大都是從行業現狀、中小企業綜合實力和供應鏈運營水平三個方面進行討論，但考慮到供應鏈金融中核心企業的信用水平對于中小企業取得融資有著很重大的作用，本文在現有研究的三個層面上加入核心企業綜合實力這一層面，設計了包含行業現狀、中小企業綜合實力、供應鏈運營水平和核心企業綜合實力四個一級指標及其子級指標的中小企業供應鏈融資風險評價指標體系。具體如表2所示。
(二)評語集E的選取本文根據中小企業供應鏈融資風險大小將評價劃分為6個等級(A+表示風險很小，A表示風險小，A－表示風險較小，B表示風險一般，C表示風險較大，D表示風險很大)。
四、案例分析
本文選取某機電T公司和某建材G公司為案例，應用上文描述的中小企業融資風險評價指標體系，對這兩個公司基于供應鏈融資風險通過模糊綜合評價的方式進行實證檢驗。(1)某機電T公司是一家研發、設計、制造軌道交通(高鐵、和諧型機車、地鐵、有軌電車等)的檢測檢修裝備的高新技術企業。公司成立于2005年，注冊資本5000萬元。高鐵的快速發展帶來了運維需求的集中爆發，中國動車組大部分在投運2～3年后進入三級修，3～5年后進入四級修，在經歷2010－2011年動車組采購高峰后，2014－2016年存量動車組進入三級以上維修爆發期，由于行業匯款周期較長(6～12個月)，資金占用率高，T公司亟需補充流動資金以擴大經營規模。與T公司合作的上游核心企業主要是鐵道部。(2)某建材G公司成立于2011年，注冊資金人民幣1970萬元，公司是一家集設計、研發、安裝、生產及銷售為一體，主營產品為綠色、環保、健康的綠色環境材料產品系列的企業。公司自成立起來，主要進行主導產品的研究開發工作，在此期間研發投入約1000萬元，包括租用廠房、添置設備、采購原材料、實驗及檢測等。鑒于業務發展的需求，該企業目前資金短缺，主要負債項目有應付工程款1300萬元左右，應付稅款353萬元和約1000萬元其他借款。G公司急需融資來解決目前的資金短缺問題，維持公司業務發展需要。G公司的上游采購對象主要為大型醫院，下游銷售主要為家裝市場。比較上述兩個案例可以發現，T公司由于其償債水平較高，與供應鏈上游核心企業的合作程度較高并且其長期合作的核心企業鐵道部具有良好的信用水平和綜合實力，對其融資具有積極作用，而G公司受其本身的償債水平限制以及由于與其合作的核心企業通常不是長久的合作關系，很難利用核心企業的信用為其提供擔保，所以在中小企業供應鏈融資過程中風險相對較大。
五、結語
第5篇：供應鏈金融的風險管理范文
關鍵詞：供應鏈金融信用問題管理體系
近年來，我國金融界興起的供應鏈金融業務屬于金融創新業務。隨著現代物流業發展對金融服務創新需求的日益增太，服務于生產、流通和銷售的供應鏈金融服務創新業務實踐越來越多，信用管理體系建設的問題成為供應鏈金融業務創新發展的瓶頸問題。
一、供應鏈金融的創新業務實踐
在我國，對供應鏈金融創新業務的探索，大致經過了三個階段：第一個階段，從“物流銀行”的設想到“融通倉”概念的提出；第二個階段，從“倉單質押”業務的嘗試到“物流銀行”業務的開展；第三個階段，從“物流銀行”業務的開展到供應鏈金融戰略的提出與實施。…在供應鏈金融創新的實踐發展上，我國形成了兩條業務發展的主線模式：
其一是基于傳統的商業銀行貿易融資，結合生產貿易企業的業務特點和實際需求，由商業銀行創新業務而提供的結構性貿易融資業務模式。該業務模式通過貨權質押、信托收據、保險及公證、貨物監管、提貨通知、貨物回購、資金專戶管理、期貨保值等一系列結構化設計來掌握貨權、監控資金，為提供集物流、信息流、資金流為一體的個性化的組合貿易融資方式。
其二是基于供應鏈管理模式，通過第三方物流企業(3PL)，創新出來的應收賬款、應付賬款和融通倉等供應鏈融資模式。這種業務融資模式比結構性貿易融資模式更創新了一步，它是基于供應鏈金融的思想，商業銀行等金融機構從專注于對企業本身信用風險的評估，轉變為對整個供應鏈及其交易的評估，這樣既真正評估了業務的真實風險，同時也使更多的企業能夠進入銀行的服務范圍。
二、供應鏈金融的信用管理問題
目前國內外關于供應鏈金融領域的研究和實踐都比較活躍，特別是在國內，供應鏈金融創新實踐在不斷進行嘗試。隨著業務的發展，在發展過程中的信用問題凸顯出來，信用管理問題阻礙著供應鏈金融的創新發展，主要表現在以下幾個方面：
第一，信用替代的局限。目前以銀行為主的供應鏈金融業務是基于所謂的核心大企業的信用替代而成立的，這在中小企業的融資中表現得很突出。即需要銀行融資的中小企業必須和一家值得銀行信賴的大企業發生業務往來，從而得到“某種資格的認定”或者借用大企業的信用，使其達到銀行認可的資信水平。實際上是中小企業利用大企業的良好信譽與實力以及和銀行穩固的信貸關系來為其提供間接的信用擔保，從而獲得銀行的融資支持。雖然在發展中，通過供應鏈管理建立了諸如“1+N”或者“N+1+N”這樣的業務關系，然而這種融資組織管理方式的效果是使更多的金融資源向那些核心集團性企業歸集，通常會將核心企業的信用放大，用以對供應鏈上的企業進行更大的授信來支持該業務的創新開發，這樣，信貸風險的聚集擴散效應往往會擴大。因此，僅僅依靠這種信用替代來發展供應鏈金融是有很大局限性的，也會招致更大的風險，最終阻礙了供應鏈金融創新的健康發展。
第二，信用管理的局限。在我國，供應鏈金融創新模式主要是基于傳統商業銀行業務創新的結構性貿易融資業務模式和基于供應鏈管理中銀行通過與第三方物流企業(3PL)合作的供應鏈融資模式。雖然這兩種創新模式解決了供應鏈金融業務發展中的許多問題，但目前也顯現出發展創新動力不足的態勢。在目前的融資模式中，銀行為了控制風險，就需要了解企業抵、質押物的規格、型號、質量、原價和凈值、銷售市場和銷售對象以及承銷商的情況等，還要查看各種權利憑證的原件、辨別真偽。這些工作不僅費時費力，而且大大超出了銀行的日常業務與專業范疇。另外，目前供應鏈金融創新業務模式的最高收益往往還超過不了傳統銀行業務模式的收益。因此，以銀行為核心的供應鏈金融創新模式是動力不足的，很難成為銀行的主流業務。
第三，技術手段的局限。目前供應鏈金融僅僅停留在銀行和企業的層面上，供應鏈管理所依賴的網絡信息技術目前在銀行和企業中很難同步發展，網絡信息技術的落后會造成信息不完整準確、業務銜接不順利流暢，往往還會引致風險的發生，供應鏈金融信息技術基礎的創新問題亟待得到解決。由于供應鏈管理數據庫對于整個供應鏈上的企業和產、供、存、銷、資金具有實時監控的功能，需要具備處理意外事件的能力和滿足多方面查詢的要求。因此，技術創新問題的解決是供應鏈金融創新得以順利發展的關鍵，而目前的技術手段的局限性是很大的。
第四，信用組織的局限。目前的供應鏈融資僅僅局限在作為銀行對傳統業務的一種創新與補充。實踐證明，在供應鏈金融組織中，銀行為主體的融資組織形式是有極大局限性的。供應鏈融資往往會比傳統的貿易融資具有更大的風險，傳統的貿易融資強調的往往只是特定交易環節供需雙方企業的信用狀況和貿易的真實背景，而供應鏈融資不但要強調這一點，而且更加強調整個供應鏈風險的監控與防范，對供應鏈各個環節潛在的風險都要加以識別與控制，這就大大增加了管理成本。并且，從目前的供應鏈金融業務模式來看，供應鏈融資中的存貨大部分是中間產品，具有很強的專用性，不易通過市場來評估其價值，也不易在市場上變現。因此，供應鏈金融的風險控制更加復雜、所需要的措施也更加全面，而目前的信用組織形式很難滿足供應鏈金融發展的需求。
三、供應鏈金融的信用管理建設
目前建設好信用管理體系是促進供應鏈金融創新業務健康發展的一項重要工作，可以從以下三個方面來進行供應鏈金融信用管理體系的建設。
(一)必須加快供應鏈金融管理環節中的信用制度建設
1．建立中介信用機構，完善社會征信服務體系。供應鏈產業的信用問題主要來源于以下兩個方面：一是由于供應鏈產業參與者眾多、行業和地區跨度大，容易產生供應鏈內生性的混亂和不確定因素。體現在既有產品與技術的更新周期頻繁、市場需求波動的影響，又有諸如自然災害、戰爭與恐怖襲擊等外部事件的影響，同時也會遭遇到企業戰略的調整沖擊，這些不確定因素都會增加供應鏈自身信用問題的風險。二是供應鏈產業的白發性擴散作用。由于供應鏈金融的信用基礎是基于供應鏈整體管理程度和核心企業的管理與信用實力，因此，隨著融資工具向上下游延伸，風險也會相應擴散。如果供應鏈上某一個成員出現了融資方面的問題，就會迅速地蔓延到整個供應鏈，這對于供應鏈自身的資金管理和綜合管理是非常大的考驗，也是對銀行信貸管理的極大挑戰。由于我國尚未建立完善的征信信用管理體系，供應鏈金融信用管理問題凸顯，如果管理不善，極易引發大的金融災難。因此，建議盡快建立供應鏈金融中介信用評級機構，建立基于供應鏈產業的新型的中小企業投資機構和信用擔保服務機構，完善供應鏈產業的社會征信業務體系。
2．加快供應鏈信用管理環節法律規章制度建設。目前，我國有關供應鏈信用管理環節中的法律規章制度的建設嚴重滯后。有關倉單質押、動產質押和票據業務的法律法規尚有許多空白，期待完善的地方很多。現實法律中，合同法中沒有明確地規定倉單的法律地位，真正的倉單流通管理體制還沒有建立起來。一般物流企業簽發的倉單又沒有權威機構認證和監管，倉單的標準化程度低，使用和流通范圍十分有限。同時，從我國的“物資銀行”、“倉單質押”到“物流銀行”、“供應鏈金融”的金融創新發展模式來看，供應鏈金融業務中的金融風險預警和防范制度還需要進一步完善，金融立法制度還須進一步健全。
(二)必須把供應鏈金融信用管理納入到金融全面風險管理
全面風險管理涵蓋了各層次的金融風險，全面風險管理偏好對資源分配起引導作用。它通過準確計量各類風險確定經濟資本，通過經濟資本的分配決定各類資產規模，改善業務組合的風險與收益配比關系，將有限的資源從效益較差而風險較高的業務上釋放出來，為效益更好而風險可控的業務騰出空間oE6]由于供應鏈涉及不同的行業、不同技術領域和不同的行政區域，這就涵蓋了幾乎所有的金融風險。因此，供應鏈金融信用管理必須納入到金融全面風險管理之中，這樣才能有效地管理好供應鏈出現的風險。
第6篇：供應鏈金融的風險管理范文
關鍵詞：農產品供應鏈金融；價格風險；風險生成因素；風險管理；途徑
一、農產品供應鏈金融風險生成的主要因素
農產品生產代表農業生產領域，它是自然再生產與社會再生產相互交融的特殊再生產方式。相比于工業再生產，農業再生產的風險因素更多，這主要是因為農產品的培育生成不但具有嚴謹的系統性也具有諸多不確定性。考慮到農產品種類繁多且與糧食農產品具有替代效應，因此，農產品的市場經濟波動也肯定會影響到它的價格波動，進而造成價格風險因素，這也是本文所提出的農產品供應鏈金融風險主要因素，即農產品供應鏈的價格風險。作為再生產物質，農產品的價格風險來源于宏觀經濟變量，它也是造成農產品價格波動系統性的主要因素之一，具體來說，來自于宏觀的農產品市場金融價格風險主要生成因素主要包括以下4類：
第一類，即宏觀經濟因素。它就包括利率、國家政府的宏觀經濟政策、宏觀貨幣供應鏈以及消費指數等等因素。
第二類，生產資料價格因素。它就涵蓋種子、肥料、飼料、油料等圍繞養殖需要所存在的生產資料價格波動因素。
第三類，國內市場及國際產品市場價格變化因素。農產品的市場價格是時刻變動的，其中糧食價格變動也會直接影響到農產品的市場價格變動，因為二者是可以相互替代的農產品品種，所以它們彼此之間的價格變化影響因素會很大。
第四類，自然災害與疫病。這兩種因素對農產品的價格波動影響最大，當旱澇災害或疫病來臨時，蔬菜農產品與肉禽農產品都會受到其直接影響。
二、我國農產品供應鏈金融價格風險管理的基本目標
首先，要實現對農產品供應鏈的相互協同效益。農業農產品生產企業應該主動提升自身的實體資產使用效率，從成本節約角度來有效增加銷售總量目標，形成互補效應。雖然說互補效應是非常具有經濟價值的，但也要注意它易于被其它企業所模仿，讓企業自身失去核心競爭優勢。所以企業應該在農產品供應與流通方面突出隱形資產作用，即發揮本企業獨有的資源及技術優勢，讓其成為企業源源不斷的發展源動力，進而讓其它企業所無法模仿復制，確保實現對農產品供應鏈的相互協同效應。
其次，要在市場經濟環境下滿足農產品供求關系，圍繞市場探清農產品價格波動現象本質原因，并尋求價格穩定方法，避免由于其價格風險過大而對市場供需關系產生危害。因為它一方面會影響到農民及居民生活收入支出，一方面也會影響市場經濟的健康穩定運行。所以應該穩定發展農業生產及物價，確保滿足人們對農產品的基本需求。
三、我國農產品供應鏈金融價格風險的波動趨勢研究
我國是農業大國，農產品經濟在社會中地位非常關鍵，這主要來自于人們對農產品的大量需求，是社會安定發展的重要保障條件。據我國農業部及商務部近五年的數據統計顯示，目前國內農產品供應鏈盡管不斷經歷重大自然災害、食品安全問題以及國際金融危機影響，但實際上其價格波動于供求環境在本質上并未發生過多改變，供需量基本維持平衡穩定狀態，且略有盈余，如表。
在我國，農產品是國民日常需求中占比重最大的消費品，也是農民增收的最主要途徑。所以有效管理農產品供應鏈價格風險管理，能夠有效滿足多方需求，穩定社會金融經濟整體健康穩定有序運轉，促進國家宏觀經濟可持續發展。從我國農業部與商務部在過去6年的統計數據來看，國內農產品供應鏈在鮮水產、鮮蛋、鮮奶、糧食方面價格波動變化不大，鮮肉、蔬菜與水果等價格波動幅度較大，而且它們的年增長量趨勢也更加明顯，呈現典型的價格周期性波動。這不但是因為水果、蔬菜與鮮肉存在明顯的季節性變化趨勢，也因為國民普遍對這3種農產品的需求導致生產性更為突出，以下給出2011年～2015年度我國糧食與鮮肉兩種農產品價格波動趨勢曲線圖，如圖。
如上圖中虛線部分為我國糧食在6年間的價格波動趨勢曲線，它相比于實線部分的鮮肉價格波動更加穩定，沒有特別起伏部分，這充分證明了我國鮮肉的供需量變化更加突出，呈現明顯的季節性變化趨勢，且存在一定程度的供應鏈金融風險。
四、我國農產品供應鏈金融風險管理的優化途徑
1.基于訂單融資封閉流轉制度的供應鏈金融風險管理
農產品供應鏈金融融資呈現特殊的抵押融資模式，考慮到其訂單契約是無法交易的，所以其本身是沒有任何價值的，需要通過訂單金融融資的方式來實現信用貸款目的。考慮到農產品的自利性適應因素誘惑極大，有可能導致經銷商違約，造成農產品流通信息的嚴重不對稱。要巧妙利用農產品現代化電子批發市場，對其進行有效的市場監控融資行為，主要來說本文給出兩種金融融資資金封閉流轉制度做法。
首先，可以采用“一單一貸”做法，該做法通過某個訂單來實現一次金融機構融資，但它并不能在同一個金融機構或不同金融機構實現兩次或以上次數的融資。所以為此應該首先從電子批發市場發出公告，并與其簽約合作協議，通過銀行來提供訂單融資，以便于直接從電子批發市場獲取直接信息與融資申請貸前風險評估報告。對現代農產品流通而言，充分利用信息技術與相關制度安排是有必要的，即“一單一貸”技術，因為它能夠大幅度提升金融機構的貸前風險評估效率，使農產品供應鏈價格風險波動降低，確保市場農產品價格穩定，降低供應鏈大風險概率發生的可能性。
其次是“回款鎖定”，該做法通過融資者質押訂單所涉及的一切農產品，在產品交割以后再獲取現金，但現金并非進入融資者所存取交易賬戶，而是進入只能存入不能提取的保證金賬戶。這種做法的原因就在于電子批發市場必須用融資者的資金進行金融機構還款付息，然后再將剩余資金匯入融資者交易賬戶。簡單來說，這是一種強制性的農產品供應鏈金融保險機制，它能夠幾乎完全杜絕農產品價格波動趨勢的擴大，逐漸促進整個供應鏈的協同風險管理效率。
2.基于不守信懲罰制度的供應鏈金融風險管理
農產品供應鏈與一般獨立組織不同，它的內部行政約束手段與制度不夠充分，許多契約也不夠完備。所以應該根據農產品供應鏈參與者分散且經營規模小的特點來構建基于不守信懲罰制度的風險管理機制，強制提高交易流通信任制度，確保農產品供應鏈中各種契約的正確順利履行。
五、總結
從2003年～2015年間的農貿市場價格指數描述統計就可以看出，我國糧食價格的波動方差高達8.34400，而肉類產品的波動方差為8.683346，相比糧食價格波動幅度更劇烈。它們都嚴重影響了國內農產品的供應鏈金融穩定運行，最終導致供應鏈利益分配與重大質量安全事故的頻發。所以，政府目前應該加大供應鏈金融風險管理力度，作為供應鏈管理的市場主導角色出現，主動參與農產品生產行業流通交易活動，做好規則制定者與服務者之間的角色轉變，同時在制度、稅收、財政與信息方面給予農產品供應鏈以足夠、可靠的后盾支持。
參考文獻：
[1]趙辛.鮮活農產品供應鏈價格風險生成機理與管理機制研究[D].西南大學，2013.189-191.
[2]黃寒.鮮活農產品供應鏈價格風險傳導機理探索[J].商業經濟研究，2015，（12）：30-31.
[3]譚濤，朱毅華.農產品供應鏈組織模式研究[J].現代經濟探討，2004，（5）：24-27.
第7篇：供應鏈金融的風險管理范文
【摘要】供應鏈是相互間提供原材料、產品、技術的廠家、供應商、零售商等組成的一個價值網絡。供應鏈能否穩定合作取決于供應鏈價格風險管理和風險管理成本的配比。對我國目前來說,對供應鏈價格風險的認識和防范的缺乏,則是制約我國供應鏈進一步發展的關鍵因素。本文從價格風險對供應鏈穩定性有巨大影響的基礎上,結合金融衍生品工具,指出供應鏈價格風險規避的難點和關鍵,并提出了供應鏈價格風險規避的策略選擇
供應鏈是一個多環節、多通道的復雜系統,供應鏈企業之間的合作會因為信息不對稱、信息扭曲、市場不確定性、政治、經濟、法律、自然等因素的變化而導致各種風險的存在。供應鏈管理的核心是在恰當的時間、恰當的地點以恰當的價格給客戶供應恰當數量和類型的物品,以使鏈上企業運作成本降低,從而實現企業利潤和價值的最大化。但市場價格的不利波動,會影響到供應鏈的正常運作,嚴重時會導致供應鏈環節的中斷,從而引發供應鏈風險。
一、加強供應鏈下企業價格風險規避的必要性分析
供應鏈各個企業對外面對的是由市場決定的交易價格,對內則是在自愿基礎上以協定價格提供原材料、部件等產品。協定價格要受到市場價格的影響和制約,在外部市場價格發生不利變動時,極容易導致交易成本的上升,從而引發毀約行為。
能否加強對供應鏈價格風險的認識和防范,是關系到供應鏈管理能否取得預期效果的關鍵。近幾年來,我國棉花、鋼材、銅等商品價格一直在頻繁波動。以棉花價格為例,1999年7800元/噸,2000年10400元/噸,2001年8000元/噸,2002年初6400元/噸,2002年底價格則達到11000元/噸,到2003年,由于各種因素的影響,棉花價格沖到18000元/噸,達到歷史最高點,給整個涉棉產業鏈條帶來巨大的結構性沖擊。上游的棉麻公司等收購企業盲目抬價搶購棉花,并在高價位上囤積棉花,經營風險增大。中游的紡紗企業由于原料短缺和采購成本飛升,紛紛限產,并有一半停產,下游的面料和成衣企業則因成本上升喪失了在市場上的價格競爭優勢,紛紛流失客戶。棉價風暴已經超出了我國眾多用棉企業的價格承受能力,使供應鏈上的生產者、供應商、制造商、分銷商、零售商都具有因價格風暴而隨時中斷供應鏈環節的可能。
它們或者會因價格飛升而著重短期利益拒絕按照預定價格交付材料,或者會因原材料中斷而無法提供下游企業需要的半成品,或者會因成本上升而使產品競爭力下降,銷量降低,從而使收益減少。
因此,供應鏈企業間傳遞的價格信息波動直接影響到各個企業的收益和成本,各個環節不同程度的價格波動反過來又增加了供應鏈內部的價格風險,導致具有共同利益的供應鏈難以有效運作甚至中斷。供應鏈具有環環相扣的特征,任何一個環節出現問題而中斷,都可能影響供應鏈的正常工作。因此構建有效的價格風險預警機制和應急系統模型,建立供應鏈企業價格風險管理的協調機制,就成為我們面臨的重要任務。
二、建立供應鏈企業價格協調機制的難點與關鍵
國內外學者已有不少人對供應鏈環境下的風險問題進行了研究(包括風險的類別、起因及特征等),并在將供應鏈風險劃分為內生風險(如道德風險)和外生風險(如政治經濟風險)的基礎上,提出了相應的防范對策。但他們的研究只是側重于供應鏈的結構與功能,如供應鏈的技術整合和管理。其中,伊蘭德和舒格(Jeuland,Shugan,1983)研究了存在協調時產品的銷售定價問題;溫(Weng,1997)研究了當生產成本為二次函數時,供應鏈系統的最優定價策略與買賣雙方的交易價格;米爾納和羅森布拉特(Milner,Rosenblatt,1997)分析了兩階段進貨問題,根據第一期觀察到的需求確定第二期定貨量,描述了買方在初始訂單和后期調整兩方面的最優行為。克維里斯(Li,Kouvelis,1997)研究了帶有漂移的幾何布朗運動買方價格模型,描述了買方所需要的靈活性和買方價格的不確定性。國內供應鏈的發展則相對處于萌芽階段,模仿和照搬國外的色彩比較濃厚,缺少一種符合中國國情的適宜模式,供應鏈價格風險的管理更是處于一種摸索的狀態。現在國內已有不少學者如:馬士華、邵曉峰、羅定提、仲偉俊、邊旭、劉瑜、陶文源、韓曉軍等都從不同的角度對供應鏈中買賣雙方的協調與數量折扣問題進行了研究。但他們的研究還沒有具體到某一特定的風險,如價格風險,也沒有運用現代的金融衍生工具來規避價格風險。
供應鏈下企業價格風險規避的第一個難點就是論證市場經濟條件下供應鏈是否是一個獨立封閉的鏈條,是否受外部的影響,以及在多大程度上受外部的影響。物流界中有不少專家認為供應鏈是由相互之間提供原材料、零部件、產品、技術、服務的廠家、供應商、零售商等所組成的價值網絡。
因此,供應商等組成的是一個內部網絡,它們通過協議來約束彼此的行為,從而使自己與外界的變化隔離,可以相對獨立于外部市場的變化。這種合作的穩定性,就使供應鏈各企業在存在價格風險管理合作時,能夠中和和抵消價格風險,從而使整個供應鏈的價格風險都集中在供應鏈的兩個端點(進貨端的原料風險和出貨端的產品風險)。這樣既降低了供應鏈整體上的風險管理成本,又簡化了鏈內企業進行風險規避的工作。但對于這種觀點,目前還沒有一個人用數學模型的方法來論證。
第二個難點就是供應鏈上各企業之間收益與風險的配比劃分問題。企業參與供應鏈的目標是為了使內部市場外部化,實現企業之間的優勢分工與合作,同時也會導致企業交易成本上升。因為在供應鏈的眾多企業中,進貨價格上升少(或下降多)、出貨價格上升多(下降少)的企業受益,反之企業則會受損。但當市場整體形勢不好,就會產生供應鏈的整體利益與各個企業局部利益的矛盾。
因此如何在保證供應鏈既定利益的前提下,進行供應鏈企業收益的劃分與成本配比就成為供應鏈能否穩定存在并發展的前提。因為一旦價格出現不利變化,在短期效應的引導下,企業首先要保證的是自己的利益,如何最大程度的增加收益,減少虧損就成為企業追求的首要目標。但供應鏈價格風險管理面向的是整個供應鏈而不是某個單獨的主體,要實現的是供應鏈整體利益的最大化,而不是個體利益的最大化,所以在供應鏈內部定價和成本劃分就成為制約供應鏈發展的另一個重要因素。
第三個難點是供應鏈企業內部協商價格的確定。上游企業和下游企業之間的合作是實現供應鏈利益最大化的關鍵。而連接上下游企業的關鍵因素就是產品價格。價格波動將導致供應鏈企業合作的不確定性,從而影響供應鏈企業的收益和成本。供應鏈各個企業通過達成具有約束力的協議而構成一個合作博弈。但這個博弈是一個不穩定的合作博弈。博弈穩定與否的關鍵是如何分配合作帶來的利潤,因為利潤分配將改變參與方之間的相互作用,從而改變博弈的狀況。如果利潤分配發生變化,供應鏈企業將對自身收益和成本進行分析,企業如果認為沒有實現自身利益的最大化,就有可能從穩定合作變為不穩定合作,博弈也就從合作博弈轉變為非合作博弈。利潤分配的關鍵則是內部協商價格的確定。內部協商價格的確定必須遵循兩個原則,即供應鏈整體利益的最大化和鏈上企業收益損失的最小化。
三、供應鏈下價格協調機制構建的措施
本項目的研究首先是建立在以下假設基礎上的:(1)經濟人的假設,企業作為一個經濟主體,追求自身經濟利益的最大化;(2)理的假設,企業屬于風險厭惡者,若外部條件發生變化,會選擇收益最大、成本和風險最小的策略,但理性是相對有限的;(3)市場上原材料(產品或現貨)價格分布未知或已知(這里假設它們分別服從ITO過程、脈沖干擾過程和混合過程:即ITO過程與脈沖干擾過程的混合);(4)經濟主體的行為過程是一個不斷改變、學習的過程,并隨外部經濟環境的變化而變化;(5)供應鏈企業面臨信息不對稱,在彼此合作中存在明顯的逆向選擇和道德風險問題。
1、構建價格預警機制,提早進行價格風險預測。
市場是瞬息萬變的,價格更是隨時都在變化。
因此對未來市場不確定的價格,必須建立一套預警評價指標體系,隨時對市場的不利變化進行監控。當輸入各種影響供應鏈合作的風險參數之后,就會出現一個數值,若數值偏離正常水平并超過預警機制確定的臨界值時,機制就會發出預警信號,說明價格風險發生的可能性很大。但其中的一個難點就是臨界值的確定。臨界值的范圍如果過大,就會使預警機制在危機尚未到來之前就發出預警信號,從而增加企業不必要的驚慌和風險處理成本;但如果臨界值的范圍過小則會使預警機制滯后于市場價格風險,從而失去了本身的作用。
所以我們必須根據各種指標的具體分布情況,選擇合適的,錯誤信號比率小的臨界值,同時建立應急處理機制,在預警機制發出警告信號后,使供應鏈企業能及時對緊急、突發事件進行應急處理,從而化解供應鏈合作中出現的各種意外情況帶來的風險(如缺乏原材料,如購買成本上升等),減少由此帶來的實際損失。
2、利用金融衍生工具的特性,提出價格風險的規避手段,以降低供應鏈的風險。
金融衍生工具的出現就是為規避現貨價格風險而產生的。金融衍生工具以其特有的財務杠桿(保證金交易)和對沖交易的操作,大大降低了交易成本,獨特的雙向建倉(買空賣空策略)使投資者的交易具備很大的靈活性,無論現貨價格怎樣變動,都可以采取相應的策略來有效的規避和轉移現貨市場價格波動帶來的系統性風險,將風險由承受能力較弱的個體(風險厭惡者,如套期保值者)轉移至承受能力較強的個體(風險偏好者,如投機者),有的甚至轉化為投資者的盈利機會,強化了投資者的整體抗風險能力。
(1)建立一個提供專業化、全方位服務的供應鏈服務中介,在整體上進行供應鏈風險管理的運作。供應鏈價格風險管理面向的是整個供應鏈而不是某個單獨的個體,執行價格風險管理的組織應該具有管理供應鏈全局的能力和權利,以能對供應鏈整體收益進行分配和成本進行劃分。因此在供應鏈中處于核心地位的不是生產者或者銷售者,而是管理協調企業,它在很大程度上有效整合管理供應鏈內外各種資源,運用金融衍生工具,使供應鏈企業通過彼此之間的信息交流和溝通來消除信息扭曲,降低不確定性和風險,形成共享利潤、共擔風險的雙贏局面。它必須解決的問題就是如何分攤兩端點企業價格風險的成本,如何準確的預測價格變動的方向,確定鏈內企業的交易價格,如何在價格劇烈波動的環境下,利用金融手段,使鏈內的損失最小,從而進行整個供應鏈價格風險的規避。
(2)利用期貨市場進行套期保值,來鎖定成本。期貨市場的產生是以回避現貨價格風險為目的。商品生產商、批發商、經營商利用期貨市場和現貨市場價格變動趨勢相同的原理,通過在期貨市場和現貨市場進行交易方向相反的操作,取得一個市場盈利,另一個市場虧損的結果,達到鎖定成本,鎖定利潤的目的,從而有利于減緩價格劇烈波動帶來的供求沖擊。供應鏈的開始環節(即生產資料企業)可以在期貨市場通過套期保值把原材料價格波動的風險規避出去。同時設計上游企業和下游企業的實物遠期合約,通過遠期交易買空賣空,使供應鏈上游企業承諾在未來各期購買一定數量產品的同時還可以向供應商購買一個選擇權,通過選擇權供應鏈企業可以調整未來定單的數量,從而使價格波動的風險通過供應鏈企業的共同承擔來規避出去,最終實現生產的連續性、穩定性、效益性。
(3)利用期權的相應特點,進行期貨和期權的合約組合,最大限度地增加盈利的機會,降低虧損。期權交易是期貨交易的避險工具,具有比期貨交易更大的優勢。期權交易是在支付一定數額的權利金后,擁有在未來一段時間內,以事先規定的價格購買或賣出一定數量的某種期貨合約的權利,但不負有必須購買或賣出的義務。超過規定的期限,期權合約就自動失效,損失的只是所支付的權利金。這樣,買方基本上就沒有風險管理的問題,而賣方則有比期貨多得多的策略可以規避風險。
第8篇：供應鏈金融的風險管理范文
中小企業由于資信不足，一直存在著貸款難的問題。據銀監會的測算，大型企業通常能順利從商業銀行獲得貸款，貸款覆蓋率高達100%；而面臨資金壓力又身處融資困境的中小企業貸款覆蓋率僅為20%。根據山東省有關部門統計，該省中小企業的數量將近70萬戶，小企業在70萬戶中所占比例為99%，這些小企業創造了山東省GDP的60%，但它們的貸款余額只占山東省企業貸款總數的23%。創造較高的GDP卻獲得較低的融資額，這從某種程度上反映了中小企業確實面臨融資難的現實困境。供應鏈金融創新業務的出現，為眾多的中小企業解決融資難題帶來希望。上個世紀八十年代，供應鏈金融的概念首次被提出。該融資模式的出現，打破了商業銀行對單一貸款企業的信用評估傳統方式，將整個供應鏈中的企業規模、商業信用、物流監管、信息傳遞進行綜合考慮，尤其關注與具有融資需求的中小企業建立商業關系的核心企業的資信水平。供應鏈金融為國內外商業銀行提供了新的盈利模式，開拓了新的競爭市場，成為眾多銀行主要的競爭領域之一。任何創新不僅面臨新機遇，同時面臨新挑戰，如何從供應鏈金融的角度獲取利益的同時能降低供應鏈中潛在的風險是商業銀行制定相關政策的關鍵。供應鏈金融為中小企業提供融資便利、為銀行拓展收入來源的同時也存在許多始料未及的風險，主要包括：中小企業與核心企業合謀獲取銀行貸款的風險、監管方沒有盡到監管義務的瀆職風險、物流企業在貨物運輸過程面臨的貨物滅失的風險、宏觀政策、法規的變化對供應鏈金融帶來的風險、業務開展過程中的協議、合約涉及的具體條款與參數的設置帶來的風險、參與者在業務開展過程中出現的違約現象帶來的風險等。這些風險在一定程度上影響參與者的收入與未來的合作意愿。因此，建立一個供應鏈金融的風險管理體系對于商業銀行是十分關鍵和必要的。
二、供應鏈金融風險的國內外研究現狀
自從供應鏈金融的概念提出以后，學術界對該創新業務風險進行了大量的研究。主要集中在以下幾個方面：一是供應鏈金融風險來源分析。Smith(1987)對商業交易過程中存在的信息不對稱進行研究，指出：商業信用能促使中間商在貼現支付與全額支付之間做出抉擇，這一抉擇反映了銷售商對購買商違約風險的擔憂。因此如果銷售企業對購買者是否違約風險的了解只是來源于市場，銷售企業將會提前對該風險產生警惕意識。在無法挽救的投資中，關于購買者違約風險的信息對于出售方而言是有價值的。朱懷意等（2006）將供應鏈中的不確定性具體分為需求不確定性、供給不確定性、制造不確定性三種。鄭霞忠等（2012）采用模糊層次分析法（FAHP）對供應鏈金融業務的風險進行定性、定量分析。將風險歸納為內部風險和外部風險。內部風險主體包括商業銀行、融資企業、核心企業、物流企業；外部風險則包括法律環境、宏觀經濟環境、行業環境。研究認為：風險主要來自銀行、核心企業、法律三方面，操作風險、信用風險、資信等級、法律盲點是風險控制點。二是供應鏈金融風險度量分析。胡海青等（2011）研究了信用風險評估模型，其中使用了支持向量機方法，指出：通過考察整條供應鏈運轉情況能有效評估融資企業的信用風險，降低融資企業違約概率，降低銀行信貸風險，減少銀行損失，保證供應鏈業務的順利進行。何娟、劉苗苗等（2012）通過調查問卷方式獲取數據并實證分析數據的信度和效度，建立了存貨質押業務風險評價指標體系。三是供應鏈金融風險控制分析。Bardia(2004)對包含如下假設的合同進行研究：匯率不確定、供應商變換選擇、訂單數量具有彈性、利益共享、供應商反應選擇，并分析影響供應商和生產商靈活簽訂合同的因素，同時，將生產商的供應視為一種風險資產的組合，運用組合理論分析如何降低風險。章玲（2014）對中小企業的優勢以及面臨的風險進行研究，認為中小企業應該根據自身情況選擇合適的融資模式才能提高商業銀行對企業放貸的概率，從而提高解決企業資金缺口的概率。現有的文獻給出了供應鏈金融風險管理的框架，但很少文獻從其具體運作模式討論供應鏈金融風險管理。本文從保兌倉運作模式,討論供應鏈金融風險管理與關鍵合約參數的控制分析。
三、供應鏈金融保兌倉模式的風險管理分析
在保兌倉融資業務實際開展過程中，為了保障企業之間合作能夠順利進行，對企業合作的協議、合同進行規范是必要的。參與企業必須簽訂有關合同，例如《：商品購銷協議》、《保兌倉業務三方合作協議》、《保兌倉業務四方合作協議》、《發貨通知書》、《退款通知書》等。保兌倉融資模式屬于預付款融資，該模式參與各方包括：供應商、融資企業、商業銀行、倉儲監管方。它是原材料倉單質押模式，其主要特點是先領票后取貨。票是指商業銀行開出的銀行承兌匯票，貨通常是指原材料。作為融資企業的中小企業先獲得銀行貸款采購原材料，再將原材料交由物流企業做質押，作為賣方的上游企業有時也承擔貨物評估、監管作用。
（一）供應鏈金融保兌倉模式的風險識別
保兌倉業務受到宏觀因素影響。行業風險是伴隨著行業整體的交易環境、科技變化、利潤水平和發展前景等因素的變化而產生的。企業所處區域環境的經濟、法律環境給企業發展帶來的不確定性成為企業面臨的區域風險。供應鏈金融保兌倉融資模式的參與者在各自行業中都將面臨激烈的競爭。商業銀行本就將開展供應鏈金融業務視為應對行業競爭的創新業務，物流企業也將供應鏈金融業務視為拓寬市場的措施，各方參與者都將面對同一種壓力，即行業競爭。由競爭對保兌倉融資模式業務開展產生的不確定性稱之為競爭風險。上下游企業之間的協調關系能對保兌倉融資模式的順利開展產生影響。如果上下游企業協調不順暢，將會給整條供應鏈帶來協調風險。協調風險的出現會導致節點企業之間的連接不暢，進而導致物流層面的運作欠佳。因而，協調風險能從企業之間的合作層面到物流運輸層面影響具體保兌倉業務的風險大小。雖然保兌倉融資模式非常注重核心企業在面對剩余原材料的情境下回購原材料的保證意愿，然而信用風險依然是貸款人關注的一項重要風險。四方保兌倉融資模式在一定程度上存在信用風險，即物流企業并沒有對貨物進行監管，或者承擔了監管責任但是沒有將真實信息傳遞給商業銀行，或者監管過程中出現監管失誤情景。用于業務的抵押物變現風險是保兌倉業務面臨的又一重要風險。若質押物的價格發生了波動，或者變質，變現風險會相應增加。對于質物來說，銀行應選擇價格穩定，不宜于變質，且具有明確的規格，較高的標準化程度，便于計量的抵押物。由于保兌倉融資模式參與主體較多，流程設計較為復雜，因而實際運用中難以避免操作風險。操作風險包括合規風險、流程風險、具體操作風險。合規風險是法律、政策等因素的變動引起的風險；流程風險是指保兌倉業務流程中標準化和信息化方面的欠缺造成的風險，保兌倉融資模式中涉及許多步驟，每一步驟的標準化程度和信息化程度的高低都將影響業務順利開展；具體操作風險是指由于商業銀行和物流企業具體操作風險，具體操作風險與具體的操作人員的素質和水平密切相關。
（二）供應鏈金融保兌倉模式的風險評估
指標體系的構建，是風險評估的核心工作。指標體系為風險評估提供了依據。科學的評估指標體系應考慮到:第一、保兌倉模式中的系統和非系統風險；第二、保兌倉中融資企業的業績與未來發展；第三、融資企業和供應鏈系統的發展狀況。一套科學完善的風險評估指標體系能對具體風險進行有效合理的控制；否則，容易產生錯誤的評級以及難以保證評級的客觀公正。對保兌倉融資模式的風險來源有充分認識后，須確定相應指標對不同風險類型和風險來源進行考察。在指標體系的基礎上，銀行通過對指標體系評分，即可對供應鏈金融保兌倉模式的風險進行評估，確定是否對融資企業進行放貸。具體方法可以采用層級分析法、模糊綜合評價以及統計平均數法等。例如，致力于為中小企業提供金融服務的浙江泰隆商業銀行，在風險評估時，主要采用宏觀與行業風險指標、供應鏈系統風險指標和擔保物風險指標等三大類指標。它分別對三大類指標設定基本線，對申請貸款的中小企業進行審核。該審核方式簡單直接，一方面節省了審核成本，另一方面降低了潛在的違約風險。由于風險管理得當，浙江泰隆商業銀行于2008年被銀監會評級為2B級，位于所有城商行的監管評級中前列位置。
（三）供應鏈金融保兌倉模式的風險控制
保兌倉融資模式的風險的來源很多，它不僅涉及到各個參與方，而且涉及到銀行和供應鏈上企業等組成的金融系統結構，同時與業務風險、周圍環境以及許多非系統風險均存在一定關系。在保兌倉業務開展過程中，風險大小往往會發生變化，因此，對于保兌倉業務的風險控制應做到關注各個環節的同時也要關注整體。保兌倉融資業務風險控制既要注重業務的各個環節，利用技術手段有針對性地解決其風險，保證各個控制對象有序運作，同時，利用環境因素進行戰略上的控制，保兌倉融資業務風險控制的重點。由此可見，保兌倉融資業務風險控制系統主要包括系統性、綜合性、動態性、協同性、環境依存性，即風險控制系統應多層次、多角度控制，定性方法和定量方法相結合進行綜合控制，各子系統同步控制同時交互信息進行協同控制，當環境發生變化時應該及時反饋便于及時采取措施進行控制。
四、供應鏈金融保兌倉模式的風險控制體系的創新設計
保兌倉融資模式風險控制體系建立包括風險的戰略系統建立和運營風險控制系統建立。保兌倉融資業務的風險戰略控制系統的建立應該既包括制度創新和組織創新平臺，也包括集成信息平臺和技術平臺。
（一）創建制度創新平臺
從宏觀角度來看，要建立與相關法律法規相適應的規章制度以及相關標準。從微觀的角度來看，要制定風險可控的流程規格。保兌倉融資業務涉及各參與方的利益，同時資金流、物流與信息流隨著業務的開展不斷發生變化，這就導致了保兌倉融資業務的復雜性。因此，為了物流企業與商業銀行在業務監管上可能出現的混亂，規范合同條款，規范統一的業務流程和操作，使融資業務有章可循，是保兌倉模型風險控制的重要組成部分。深圳發展銀行與中歐國際工商學院“供應鏈金融”課題組（2009）認為，保兌倉模式70%的違約問題，均與業務流程不太統一和規范有關。
（二）創建組織創新平臺
保兌倉融資業務的風險控制還應進行組織創新，組織創新包括組織之間的關系創新和組織內部的創新。傳統業務組織形式主要為商業銀行和融資企業的構成形式，而供應鏈金融保兌倉融資業務組織形式是核心企業、融資企業、商業銀行、物流企業形式，或者商業銀行、核心企業、融資企業形式。商業銀行為了能夠減少對供應鏈運作方面的信息不對稱，應主動和物流企業合作，以實現資源和核心能力互補。組織內的創新則要求參與融資業務主體在內部結構和部門設置上與保兌倉業務匹配，設立專門的保兌倉融資業務與運營部門，建立與業務相關的考核、激勵機制。
（三）構建集成、綜合的信息平臺
信息平臺的建設方面，保兌倉業務的主導者應構建一個集業務運營、數據收集、風險控制為一體的多方共享信息系統，提高業務運轉的信息化程度，提高業務效率，真正實現資金流、物流、信息流的綜合統一管理。信息平臺的建立還能幫助企業快速獲取新的行業政策與企業數據以及抵押物、質押物的動態信息。此外，共享信息平臺有利于參與者對業務流程進行實時全面監視。如2012年以來，平安銀行使用“供應鏈金融2.0”系統，通過對物流企業、核心企業和融資企業在線信息的整合，建立信息共享機制和平臺，有效控制風險。“供應鏈金融2.0”的推出，有效地降低平安銀行的風險。2013年6月，平安銀行的不良貸款率下降至不足0.4%的水平。
（四）構建集成技術平臺
建立綜合集成的技術平臺需要滿足兩方面：第一、綜合控制業務風險；第二、針對不同風險，實施不同的控制措施。商業銀行與物流企業應合作開發用于甄別保兌倉融資業務模式及合作企業的選擇技術、業務風險評估技術、風險預警技術，還應合作制定違約處置措施，同時，銀行貸款管理水平也要得到保證。對于保兌倉業務而言，建立集成技術支持平臺不僅需要商業銀行和物流企業的聯合開發，還須融資企業與核心企業對技術平臺的深入認識。只有調動多個參與者的力量才能建成綜合、集成、靈敏的技術支持平臺。
（五）構建日常運營風險控制體系
第9篇：供應鏈金融的風險管理范文
通過梳理國內外的研究發現，對供應鏈金融存貨質押業務的現有研究主要是從存貨質押融資業務自身及業務風險的研究，因此，本文將詳細分析這兩方面的現有研究結果并進行總結。
一、存貨質押融資的研究回顧
國內外學者單獨對存貨質押融資的研究比較少，主要集中在對供應鏈金融融資業務模式的研究中。其中，在業務演進與模式方面，Rutberg和Fenmore從業務特點、運作模式等方面以UPS為例分析了存貨質押融資模式的主要特征，并革新了供應鏈金融已有業務模式，提出了開拓新型訂單融資業務的構想。國內學者羅齊、朱道立等介紹了促進中小企業發展的融通倉質押貸款模式，并指出其能有效地融入中小企業供應鏈體系之中。在此基礎上，陳祥峰、石代倫等闡述了融通倉的系統結構、運作模式以及與金融供應鏈的密切關系，認為針對企業可能出現資金缺口的各個運營階段，融通倉的具體運作模式是不同的。沿著這一思想，李毅學、何宗平等從質押物流動性、對質押物監管方式、銀企關系等角度出發，研究了供應鏈金融存貨質押融資業務在我國三個發展階段的不同業務模式，并指出在銀行與物流企業合作、依賴公共倉儲基礎上開展的存貨質押融資業務是該業務目前在我國發展的基本特征。李毅學、張媛媛等闡明了存貨質押融資的概念并分析其具有三種商業模式，即委托監管模式、統一授信模式和物流銀行模式，同時對比分析了國內外存貨質押融資業務，討論了我國該業務目前存在的不足之處，并提出相應的發展對策。西南交通大學物流學院SRTP研究組和伊志宏、宋華等主要從業務的演進過程、運作模式和風險方面分析了存貨質押融資業務。
在業務開展必要性與操作措施方面，Sun從供應鏈金融的角度，以經營績效和財務績效作為目標，研究了存貨質押融資對企業整體經營的影響。Diercks提出將作為第三方監管機構的物流企業引入到整條供應鏈以更為合理進行業務操作與風險有效監管。MacDonald對倉單質押業務的表現形式進行了多市價的分析和論述，同時，探討了倉單質押業務的操作模式。湯曙光、任建標肯定了供應鏈金融融資方式對于突破中小企業融資瓶頸方面深遠的現實意義。時廣靜、楊娟基于供應鏈金融理論基礎分析上，探討了物流企業參與的存貨質押問題，并介紹了該業務的基本模式、可行性及優點。
二、存貨質押融資風險控制的研究回顧
國內外金融機構憑借其積累的經驗與先進技術能合理利用信用評級的方法對傳統的銀行抵押貸款風險進行了有效的控制，而供應鏈金融存貨質押融資業務是銀行積極開拓的新興金融服務方式，需要設定貸款周期、盯市平率、警絨線以及利率等指標，以期對重要風險因素進行有效控制。Diercks闡明了第三方或物流企業參與供應鏈金融融資業務的必要性。Siskin分析供應鏈條中下游零售商存在的風險，提出完善存貨及相關資產審計等方面控制風險的措施。國內學者裴瑾、尹玲闡明銀行開展供應鏈金融融資業務主要面臨政策風險、操作風險以及市場風險，其中最主要的是由質押物價格引起的市場風險，并據此提出了相應的風險控制建議。這些研究表明，利率與質押率是供應鏈金融存貨質押融資風險控制指標中最常用、最重要的。朱文貴、朱道立等將商業信用與存貨質押融資服務結合起來，構建了供應鏈中下游企業選擇賒銷方式時第三方物流企業向融資企業提供存貨質押產品的定價模型，確定了存貨質押融資服務的利率定價方法。
但是，利率是基于宏觀視角下的經濟指標，又由于宏觀經濟指標時刻反映著經濟的發展情況，在經濟調控方面扮演著重要角色，所以一定時間內利率的上下浮動被控制在一定的限度之內。這種約束機制決定了利率指標在商業銀行對供應鏈金融存貨質押融資業務風險的控制方面發揮的作用以及在業務發展要求的適應性方面都是有限的，也意味著質押率指標是商業銀行進行風險應對的關鍵所在。現有的關于質押率的研究，可以分為基于分析假設而建立數學模型與利用廣泛應用的VaR風險管理方法這兩類。
現有國內外研究中大多是基于第一類方法即數學建模方法來分析質押率，并且相互借鑒層層遞進。國外的Buzacott和Zhang R Q從融資企業的角度出發，指出融資企業存在流動資金缺口時，企業綜合考慮存貨庫存決策與融資決策的必要性，最早將企業庫存管理與基于存貨質押融資的貸款限額實現銀行的風險管理的方法結合起來，研究了利率和質押率的選擇對企業盈利水平的影響，以平衡企業資金缺乏與依賴銀行融資之間的關系。以上是從供應鏈融資企業的角度考慮質押率、利率與企業庫存決策間相互影響的關系，Jokivuolle等學者從銀行角度考慮定量分析供應鏈金融存貨動產質押融資。Jokivuolle和Peura基于Merton結構式方法研究了當融資企業違約內生性條件下價格波動時質押融資的貸款價值比率問題。Cossin和Hricko考慮到信用風險管理中質押物帶來的風險，運用結構化分析方法構建了不同于報童模型的信用風險定價模型，確定了以價格隨機波動的固定收益類金融商品作為質押物時抵押擔保融資業務的折扣率，其中1-折扣率=質押率。于輝、甄學平考慮供應鏈中企業違約內生性和產品需求隨機性，運用Stackelberg動態博弈理論和VaR風險計量方法并建立單期報童模型，分別研究了銀行追求利潤最大化和權衡風險收益兩種情形下質押率與貸款利率的決策以及企業再訂購決策。對于同一個問題，Cossin和Huang發現結構化方法依賴于企業違約概率內生性的假設條件，而外部因素也是促使企業違約的重要因素，因此基于企業違約概率外生的基礎上，運用簡化式的方法研究了銀行如何確定一個與其風險承受能力相一致的質押率。國內李毅學等學者沿用這一思路進行相應的研究。李毅學、馮耕中等基于研究現狀與銀行實踐指出定量構建設定質押率模型的必要性，以期貨銅、石油為研究對象并將貸款利率、銀行風險偏好、企業違約概率、質押物價格波動率等因素納入所構建的模型，推導出同時考慮主體、債項風險的數學算術式，并結合案例分析方法研究當銀行持有風險規避態度并已知存貨質押物的期末價格分布特征時的質押率決策方法。李毅學、張媛媛等將下側風險控制措施應用在供應鏈決策中，考慮了委托監管模式下銀行存貨質押融資的質押率決策行為。齊二石、馬珊珊等研究了當企業以貸款成本最小化為目標函數時如何確定組合倉單質押融資業務的最優質押率問題。從供應鏈金融存貨融資企業與銀行不合作博弈的角度出發，研究質押物儲存費用高于期末質押物價格時銀行質押率的確定問題。張欽紅、趙泉午闡明了當企業對質押物的需求成不同分布以及存貨數量不固定的情況下商業銀行如何確定最優質押率的決策方法問題。
隨著日益增長的供應鏈金融存貨質押融資業務需求及業務風險不少學者開始運用第二類方法即基于VaR風險管理方法來研究供應鏈金融中銀行質押率問題，以期為銀行提供管控該業務風險的決策方法。Datta和Granger等指出在金融全球化快速進程背景下有必要預測和防范供應鏈金融管理中的風險，然而被廣泛用于衡量風險的VaR方法受正態分布假設的限制，于是構建VaR-GARCH模型。全文對該模型進行了全面的理論分析，表明該模型為先進風險預測模型，利于實現更合理的供應鏈金融風險管理。Yang Peng打破了風險中性的假設，研究了統一授信模式下下側風險規避的物流企業如何運用VaR方法確定季節性存貨質押融資時的質押率。國內采用VaR方法確定質押率的研究思路首先運用于股票市場。范英、魏一鳴在運用極差方法確定的VaR值基礎上研究了股票組合的質押率決策。該方法逐漸被引進供應鏈金融融資業務中。袁軍將價格流動性風險模型運用到具體的坯布市場來研究能夠獲得最優質押率的VaR方法，同時基于結構變點算法并結合具體的質押物進行了實證分析。李傳峰將度量絕對損失值的VaR方法運用到標準倉單質押融資業務的質押率決策方法上。遲國泰、余方平等采用VaR-GARCH模型衡量了我國期鋁市場上存在的風險，從實證的角度得到合理精準的VaR值并提出如何運用該模型確定期貨保證金的數量。陳丹軍、羅巧玲構建了一個以VaR方法為核心的質押率設定模型并結合GARCH模型對期貨市場上交易的銅為樣本進行實證分析。何娟、蔣祥林等基于同樣的思想，在質押物價格具有尖峰厚尾分布與收益率自相關性基礎構上建了質押率決策模型并以螺紋鋼現貨價格作為樣本數據進行實證分析，論證了該模型的有效性以及以該模型確定的質押率具有動態、高效的特點。
三、現有研究總結
1.國內外缺乏對存貨質押融資更深層次的研究
關于存貨質押融資的研究成果主要將存貨質押融資視為供應鏈融資的一項業務之一，圍繞存貨質押融資的定位與發展現狀、組織形式與運作模式、相關法律環境等方面展開，鮮有單獨研究與之相應的風險管理策略及對動態質押率策略方法的探究。國外已將VaR方法廣泛運用于多個領域的風險防范，國內一些學者也逐漸采用VaR方法對質押率進行設定并最先將該方法應用于股票市場，但是我國很少有金融機構靈活應用VaR方法于風險管理控制中，將之與供應鏈金融存貨質押融資相結，有效度量存貨質押業務的價格風險，更是一個具有理論與實踐意義的嶄新領域。所以，后期研究工作從理論和實證角度研究供應鏈存貨質押融資動態質押率的決策方法不失為一項有益的嘗試。
2.國內學者對質押率的研究鮮有涉及基于大樣本數據的實證分析
國內外學者多站在融資企業的角度，將質押率與融資企業的庫存決策相結合起來，基于銀企博弈分析建立了銀企利潤最大化條件下的數理統計模型以確定質押率與融資企業的最優存貨質押量，并對能源、有色金屬等行業進行案例分析或者直接運用matlab軟件通過數值算例驗證文章的結論，從而提出相應的建議措施，缺乏基于大樣本數據的實證分析。
3.國內學者實證分析的質押物存在單一性
由于目前我國存貨質押融資業務主要集中在色金屬、鋼鐵、煤炭、能源等領域，現有關于存貨質押率的實證分析中，大多以有色金屬、鋼鐵等單一質押物為研究對象，并且普遍采用期貨價格數據進行分析，因此，后期研究工作從單一質押物拓展組合質物并采用現貨價格數據進行實證分析可以彌補現有實證研究的不足。
4.現有研究對確定質押率的理論研究存在不足
