融資擔保的基本常識精選(九篇)

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第1篇：融資擔保的基本常識范文

隨著價值投資理念在市場中占據主導地位，上市公司的業績狀況將與股價變動息息相關，年報是反映公司內在價值的“晴雨表”，市場通過對年報披露信息的吸收或價格發現，很可能使得股價出現重新定位和分化走勢。因此，很多投資者都渴望從年報的閱讀中看出一些“門道”，從中發掘真正具有投資價值的上市公司。所謂“內行看門道，外行看熱鬧”，畢竟，大多數的投資者不是專家，在看年報時不免產生很大的困擾，在沒有專家指導和專業解讀的情況下也就只能勉強看看“熱鬧”。其實，看年報只要掌握一些基本常識和分析方法，作為普通投資者的你也可以看出一些“門道”，自己進行分析，作為可靠的個人投資參考。

看年報，熟悉結構很重要

作為上市公司過去一個會計年度所有財務數據和信息的匯總，年報直觀系統地反映出了一個公司的經營狀況和運行態勢。　 年報所包含的信息量是巨大的，要看懂年報先要搞清楚年報的大體結構，這樣看起來才能井井有條，有個提綱挈領，不至于“眉毛胡子一把抓”。整個年報按順序大致分為以下部分。

一、 重要提示：公司董事會對此次報告的認可情況，會計師審計意見等。

二、公司基本情況簡介。

三、 會計數據和業務數據摘要：主要是第九項的三張表格的重要數據的摘錄(主營業務收入、凈利潤、總資產等)和以表格中的數據為基礎按照財務分析理論計算出的各主要財務指標(每股收益、凈資產收益率、每股現金流等)。　 四、股本變動及股東情況：包括股份的構成及變動情況、前十大股東持股情況、股東總人數的變化等。　 五、董事、監事和高級管理人員　 六、董事會報告：包括報告期內整體經營情況的討論與分析、主營業務分行業或產品情況表、主營業務分地區情況表等。　 七、重要事項：包括收購資產、出售資產、重大擔保、關聯債券債務往來、委托理財、承諾事項履行情況、重大訴訟仲裁事項等。 　八、監事會報告。 　九、財務報告：包括資產負債表、利潤表、現金流量表。

了解了年報的基本結構，我們就可根據這個結構順序，抓住重點，順藤摸瓜，看看讀年報里都有哪些“門道”。

“重要提示”，提示哪些內容?

重要提示中的內容就像法庭上的宣誓詞，往往都是公司董事會對報告的誠信度作出的保證，閱讀該項時我們主要關注的不是這些保證有多少可信性，而是應該看董事會內部對該報告的內容是否有異議，以及產生異議的原因。(如2003年度，上海愛建股份有限公司在重要提示中聲明，一名董事對該公司因前公司高級管理人員涉嫌犯罪一案提取長期投資準備預留表示反對而對報告投了反對票。)另外，要注意會計師審計意見是無保留意見、保留意見還是否定意見，對保留和否定意見要特別在后面的具體注釋中加以留意。

股本結構及股東人數變動，傳達哪些信號?

在年報第四項股本變動及股東情況中，除了可以觀察到該股票的股本結構和大股東持股的靜態狀況外，還可以從股本結構和股東數量的變化中觸摸到整個公司股票走勢的脈搏。

如果股份變動表中有配股、送股、增發等股本擴張現象，投資者要注意股份數量的增加有沒有帶來第三項中每股受益的大幅度的減少，即股本擴張對業績的稀釋作用是否強烈，如果每股收益隨著股本的擴張而減少，那么投資須謹慎。反之，如果每股收益與股本擴張成正向變化，那么股價的任何低點就是買人的好時機。

上市公司股東人數的變化與其二級市場走勢存在著一定相關性，股東人數越少，表明籌碼越集中，股價走勢往往具有獨立個性，比較強悍；股東人數越多，表明籌碼越分散，股價走勢往往較疲軟不具有獨立性，常常跟隨大盤隨波逐流。所以投資者有必要對股東人數變動情況進行必要的統計分析，從而更好地把握大盤與個股的脈搏。例如，股東人數突然銳減，有可能表示莊家開始建倉；大股東變化情況則顯示出主力資金流向。但是由于股東人數變動分析理論在實效性、靈活性和全面性等方面存在缺陷，投資者最好結合其他分析方法才更為可靠。

“董事、監事和高級管理人員”，自我評價如何?

年報第五項，董事、監事和高級管理人員中包含董事、監事和高級管理人員的年齡、收入和持股變動情況。關注這方面，能從管理層持股情況看出他們對本公司前景是否看好，如果是連本公司的內部高層都不看好的股票，建議中小投資者謹慎持股。

“董事會報告”，檢驗誠信的一面鏡子

董事會報告中都包含了公司董事會對過去一個會計年度整體經營狀況的總結與分析，類似“自我鑒定”。從對這一部分的閱讀中，我們可以感受到公司董事會對取得的業績或造成的虧損認識是否客觀，態度是否誠懇，分析是否合理，是不是“報喜不報憂”，閱讀時務必注意以下幾個方面：一是對過去是如何反思的，主要看董事會剖析過去一年的經營成果與存在的不足，關鍵是看陳述的理由是否可信，即對經營成果有沒有夸張的成分，對存在的問題有沒有找托詞；二是對承諾事項是如何兌現的，結合“股本變動與股東情況”一節，重點關注上市公司最近一次募集資金是否如數到位，到位后承諾的投向是否改變，這些都是上市公司的誠信問題，容不得中小股東有半點疏忽；三是對未來公司的發展有何長遠打算，由于“買股票就是買上市公司的未來”，因此，中小股東對董事會未來打算要格外重視，因為這不僅關系到公司有沒有可持續發展的后勁，更可以檢驗有沒有必要繼續做這家公司的股東。

董事會報告能在一定程度上反映出公司管理層的工作態度和誠信度，一份客觀、誠懇的董事會報告更能使廣大投資者樹立起對公司長遠發展的信心，有利于股價的穩定。

“重要事項”中隱“地雷”!

年報第七項重要事項包含的信息是投資者們應該特別留心的，因為這里面很可能隱藏著隨時都可能引爆的“地雷”。

一號地霍：出售資產。如果公司有出售資產的行為，而且收益為數不小，就要結合第九項中的現金流量表中的現金流量凈額分析，看看出售資產的現金流人是不是整體現金流的主要來源，如果經常性營業現金流和融資現金流都為負值，則說明企業的財務狀況惡劣，很可能已經處于破產邊緣。

二號地雷：重大訴訟仲裁事項。看上市公司近期有無可能敗訴的訴訟及其給上市公司帶來的影響。如果公司涉及訴訟糾紛，即使尚未判決，無論判決的結果如何，都有可能影響公司的聲譽和投資者的信心，從而引起股價的波動。如果敗訴的可能性大，“地雷”更有隨時引爆的危險。

三號地雷：重大擔保。注意上市公司是否為關聯方提供巨額貸款擔保及擔保期限。該公司如果為子公司提供數額較大的擔保，占其凈資產的比重已經很大，則要特別引起注意。若被擔保方(子公司)在擔保期限內不能償付債務，則擔保方(母公司)需要隨時準備償還債務。

財務報告，解讀年報重頭戲

年報第三項會計數據和業務數據摘要主要是根據第九項財務報告中的三張報表摘錄和整理計算出來的，所以在閱讀年報時可以以財務報表為基礎結合第三項中的重要數據及其變化艷勢加以分析。

閱讀財務報表并從中分析出企業的經營狀況和發展前景其實是一項專業性很強的工作，在會計學里是專門約一個研究領域――財務報表分析。分析財務報表是解讀年報的重頭戲，普通的投資者不可能像專家一樣掌握財務分析復雜高深的理論，但是可以通過對分析財務報表的基本方法和技巧的了解為自己的投資決策找到一些科學的依據。

財務報告的三張表――資產負債表、利潤表和現金流量表是從不同角度對企業經營成果和財務狀況的反映。財務分析對表中數據的研究主要體現為以下幾個方面：償債能力分析、盈利能力分析、投資收益分析和現金流量分析等。各種分析都是在表中大量的第一手數據的基礎上利用數據之間的關系計算出各種財務比率，然后對其中表達的意義加以研究的。 　償債能力分析 　流動比率＝流動資產／流動負債 　用于分析公司的流動資產是否足以償付流動負債。流動比率過低說明公司的償債能力較差，流動資金不夠充足，短期財務狀況不佳；流動比率過高則表明公司的管理可能過于保守，將資金過多地使用在流動性較強的資產上，而放棄了某些投資的機會。

速動比率＝速動資產(流動資產-存貨)／流動負債

存貨能否在不受損失的情況下變成現金以支付債務具有不確定性，不同性質的存貨對于企業來說具有不同意義。例如，食品生產企業的存貨越多則變現成本越大，而原材料供應企業的存貨則有可能隨著市場供求關系的變化而增值。用扣除了存貨的速動資產與流動負債相比衡量公司短期償債能力比流動資產更科學。

現金比率＝現金余額／流動負債

對于債權人來說，現金比率越高越好，但是對于公司和股東來說，現金比率并不是越高越好，因為資產的流動性與盈利能力成反比。過高的現金比率不利于公司的業績增長。

盈利能力分析

盈利能力是指企業獲取利潤的能力，企業的盈利能力越強，則其給予股東的回報越高，企業價值越大。在分析盈利能力時要注重公司主營業務的盈利能力，下面介紹具體的分析指標與方法。

銷售毛利率：[(銷售收入―銷售成本)／銷售收入]× 100％

它反映了企業產品銷售的初始獲利能力，是企業凈利潤的起點，沒有足夠高的毛利率便不能形成較大的盈利。毛利率提高說明公司生產成本下降或是售價提高，毛利率的增長是股票內在價值增長的重要因素，看毛利率還要注意將它和同行業其他企業比較，如果普遍高于其他企業則說明公司的競爭力強，產品的附加值高。

銷售凈利率二稅后凈收益／銷售收入× 100％

稅后凈收益是銷售收入扣除一切生產成本、費用和稅金之后的效益。凈利率表示每一元銷售收入中有多少純收益。同行業的企業中，凈利率高則股東獲利多。

營業利潤率二主營業務利潤／銷售收入× 100％

它比銷售凈利率能更好地刻畫公司主營業務對盈利的貢獻情況，因為凈利潤是以營業利潤為基礎加上投資收益、補貼收人及營業外支出凈額后得到的，而這些收入或損失的持續性較差，排除這些影響能更好地反映公司盈利能力的變化及不同公司盈利能力的差別。

股東權益收益率=稅后凈收益／股東權益× 100％

它是與股東關系密切的一個財務指標，反映公司所有股東投入資本的收益狀況，對公司的發展也十分重要，如果偏低，說明公司不能給股東提供足夠的報酬，也就不能吸引潛在的投資者。

投資收益分析

投資收益分析通常是投資者們最為關注的問題，但投資收益的分析方法比較復雜，它是將公司年報中財務報表公布的數據與有關公司發行在外的股票數、股票市場價格等結合起來計算出各種指標，然后對公司股票的優劣作出的判斷。以下簡單介紹幾種常見指標。

每股凈收益=稅后凈收益／股票數量

每股凈收益一部分以股息形式派發給普通股股東，一部分以留存收益的形式留在公司內部擴大再生產。它的高低是發放股息和股票升值的基礎，投資者在投資前應特別重視。如果企業的稅后凈收益絕對值很大，但每股凈收益卻不高，說明它的經營業績并不理想，股票的市場價格也不會很高。

市盈率=每股市價／每股凈收益

表示投資者愿意為公司1元錢的凈收益支付多少元的股價。市盈率是投資者評價股票價值最常用的依據，市盈率高說明公司盈利能力較低或是股價偏高；市盈率低說明公司盈利能力強或是股價偏低。投資者一般都偏好市盈率低的股票，趁價格被低估時買進，增長后賣出。

現金流量分析

現金流量分析主要是通過對組成現金流量表的三組數據――經營性現金流、投資性現金流、籌資性現金流之間的結構關系進行分析，以對企業的經營狀況作出判斷。下面我們就以很多投資者在現金流量分析上普遍存在的誤區為例，介紹現金流量表的基本分析思路。　 誤區：現金流凈額為正――好

很多投資者在看年報時看到數字就認為正的比負的好，特別是像現金流這樣的名詞，“現金流為正說明資金是從外流人的”，“有現金流人說明公司在盈利”，這樣的觀點普遍存在于一些投資者心里，然而“外行看熱鬧”恐怕也就體現在這里。現金流凈額總和(以下用W表示)由三部分組成：經營活動凈現金流(以下用A表示)十投資活動凈現金流(以下用B表示)十籌資活動凈現金流(以下用C表示)。

經營活動產生的現金流量是企業通過運用所擁有的資產自身創造的現金流量，主要是與企業凈利潤有關的現金流量；投資活動產生的現金流量中的投資活動是指企業長期資產以及不包括在現金等價物范圍內的投資的購建和處置，包括取得和收回權益性證券的投資，購買或收回債券投資，購建和處理固定資產、無形資產和其他長期資產等；籌資活動產生的現金流量中的籌資活動是指導致企業所有者權益及借款規模和構成發生變化的活動，它包括吸收權益性資本、發行債券、借人資金、支付股利、償還債務等。

如果W為正，則A、B、C的關系會有多種可能的典型情況：

1．A、B、C均為正。表明上市公司的主營業務在現金流方面能自給自足，投資收益較為理想，沒有進一步的投資，而仍然進行融資，造成資金過剩，資金利用效率不高。

2．A、B為正，C為負。說明公司經營和投資的運行狀況良好，融資現金凈額減少是由于償還借款或支付股東股利引起的，不會對企業的財務狀況產生負面影響。

3．A、C為正，B為負。說明上市公司的經營狀況處于良性發展中，企業通過籌集資金進行投資，上市公司的業績將得到進一步的發展，這時投資者要重點研究該公司的投資項目的發展潛力。

4．A為負，B、C為正。這種情況是最值得投資者提高警惕的，也是最容易被W為正的表面現象所蒙蔽的。這種情況下，公司已經靠借貸維持生產經營和投資的需要，這時的財務狀況已經趨于惡化，投資者應著重分析該公司投資活動現金凈流入是來自投資收益還是收回投資，如果是后者則表示上市公司的財務狀況已經達到人不敷出的地步。