商業投融資模式精選(九篇)
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第1篇：商業投融資模式范文
關鍵詞：農村投融資；體制改革；國際比較
文章編號：1003―4625(2007)03―0082―04
中圖分類號：F832．1
文獻標識碼：A
[收稿日期]2006-12-18
注：本文是國家社會科學基金課題《西部地區農村投融資體制改革問題研究》(04CJY016)的階段性成果。
[作者簡介]張靜(1982-)，女，四川樂山人，碩士研究生；王煜宇(1977-)，女，重慶人，副教授，法學博士。
一、國外農村投融資體制的現狀
(一)美國農村投融資體制
美國農業人口不足3％，但卻是世界上農業最發達的國家之一，這一成就直接得益于美國完備的農村投融資體制。在法律保護和政策引導下，美國建立了以政府為主導，以市場為基礎，政府、企業和民間相互配合，多種協調手段綜合運用，不同協調主體分工明確、功能完善、行為規范的農村投融資體制。美國農村投融資體制改革主要有以下特點：1．重視農村基礎設施建設，財政支農力度大。據統計，20世紀30―60年代，美國聯邦政府向農業地區累計投資88億美元，使680萬農戶受益(李冬潔，2006)。此后美國政府對農村公共產品供給和基礎設施建設的投資一直占財政支出的較大比例。2．注重立法保障，完善農村投融資體制。如：《史密斯一利弗合作推廣法》、《聯邦農業信貸法》、《中間信貸法》、《農業信貸法》等法律的頒布使美國逐步建立并完善農村投融資體制，以法律形式保障對農場主進行信貸支持。3．農村金融機構形式多樣化，以合作金融為主體，以政策金融為保障，以商業金融為補充。農村合作金融由聯邦土地銀行、聯邦中期信貸銀行、合作銀行三大系統構成，其政策性日益淡薄，股份化日趨明顯，是美國實施農業政策的重要金融渠道；政策金融由美國農民家計局、商品信貸公司、農村電氣化管理局、中小企業管理局構成，提供災民救濟、農產品銷售、農村社區發展等長期低利貸款；商業金融由從事農業金融業務的一般商業性金融機構和農村商業信貸銀行構成，在空間上遠離農村，金融交易及監督成本較高，難以滿足農業發展的需求，因而只能作為農村合作金融與農村政策金融的補充。
(二)法國農村投融資體制
法國是歐共體中最大的農業國，由于歷史原因和自然條件的差異，法國經濟發展極不平衡，東部內陸地區發展為“富裕的工業法國”，而西部地區則表現為“落后的農業法國”。為改變西部地區農業落后的現狀，法國先后采取了一系列的政策措施建立并完善農村投融資體制，并取得了一定的成效。法國農村投融資體制改革的特點主要表現為：1．工業反哺農業，農業財政投入持續加大。法國政府列出巨額財政預算補貼農業和農村發展，據統計，2003年法國農業的公共財政支持總額達288_3億歐元，比2002年增長了2．3個百分點。2．積極實施經濟激勵政策，吸引社會資金投資農村。法國以豐厚的“國家發展獎金”、“地方發展基金”等鼓勵大企業到農村地區興辦工廠。數據顯示，1966-1976年間，享受國家發展獎金的企業達4405家，金額達33．29億法郎，而在落后地區發放的“土地整治補助金”達30億法郎(李冬潔，2006)。3．允許各種性質的銀行參與農業信貸業務。除了國家農業信貸以外，其他滿足發放國家支農信貸條件的銀行也允許從事農業信貸業務，農村信貸體系由地方農業信貸互助銀行、地區農業信貸互助銀行、國家農業信貸銀行總行三個層次組成。4．政府對農業貸款具有高度的干預權。對符合政府政策要求及國家發展規劃的農業貸款項目，實行低息優惠政策；向農業經營者直接發放貼息貸款，鼓勵其積極向農業投資，而優惠貸款利息與金融市場利率差額部分由政府補貼。
(三)日本農村投融資體制
日本農村投融資體制改革主要有以下特征：1．立法完備。二戰后日本政府為促進農村經濟的恢復和發展，積極出臺新的法律法規，如《法》、《農業合作法》、《農林漁業金融公庫法》、《農業協同組合法》等，以法律規范農村投融資活動。2．農村金融體系健全。當農林中央金庫成為完全意義上的民辦農業金融機構后，日本農村形成了以民間合作性質的“農協金融系統”為主體、以政府主導的“農業制度金融”為保障、以兼營農業金融業務的商業性金融為補充、商業性金融業務和政策性金融相分離的農業金融體系。同時，政府還允許并鼓勵商業銀行和其他民間金融從事農業和農村金融業務。3．政府大力扶持。“農業協作組合”是日本最大的農業合作性經濟組織，農協金融系統是依附于“農協”的一個具有獨立融資能力的金融子系統，它實際上是經濟弱者的聯合，以資金實力薄弱的農民和小生產者為服務對象，承擔較大的融資風險(杜朝運，張潔，2006)。因此，日本政府對農協金融系統的扶持政策不斷出臺，如：規定基層農協的存款利率高于一般金融組織、對其發放的貸款進行貼息、稅收優惠政策等，保障農村合作金融業務的順利開展。
(四)印度農村投融資體制
印度屬于發展中的農業大國，其農村投融資體制改革的實踐始于20世紀60年代“綠色革命”過程中的金融配合與支持。經過40多年的探索與改革，印度農村投融資體制呈現出特有的性質：1．農村公共產品供給和基礎設施建設。各級政府機構之間的分工與合作由憲法明文規定，如農村道路建設、農村教育、農村醫療衛生由中央政府和邦政府共同負責、農村飲用水工程則由邦政府完成等。2．農村金融體系具有結構和功能上的多層次性。印度現行農村金融體系由印度儲備銀行、印度商業銀行、農業信貸協會、地區農村銀行、土地發展銀行、國家農業和農村開發銀行、存款保險和信貸保險公司構成，各農村金融機構之間有不同的分工與合作，有適當的競爭與協作，層次鮮明，功能互補。3．農村金融覆蓋度高。據統計，印度商業銀行在農村和準城市地區設立了32662家分支機構，基層農業信貸協會達到92682家，有超過2000家的土地發展銀行分支機構。值得一提的是，多達14136家的地區農村銀行分支機構主要建立在農村信貸機構稀少的地區，平均每17000-21000個農戶就有一家農村銀行的分支機構為之提供金融服務，其金融覆蓋度之高是世界罕見的(白廣玉，2005)。4．農村合作金融支農貸款的比例逐漸下降，而商業金融支農貸款的比例逐漸提高。資料顯示，20世紀70年代，農村合作金融支農貸款的比重高達79．5％，80年代為55．9％，90年代為51．5％，而近年來該比例約為44％；反觀商業金融，支農貸款占貸款總額的比重由20世紀70年代的21％逐漸提高到近年45％的水平(李超民，2005)。
(五)孟加拉國農村投融資體制
孟加拉國是亞洲最為貧困的地區之一，在長期的改革和探索中，其創立的以小額信貸體系(micro finance system)為特色的農村投融資制度和方法受到世界各國的廣泛關注和效仿。目前，孟加拉國小額信貸已經發展為包括一個批發性機構，農村就業支持基金會；一個托拉斯組織――孟加拉鄉村托拉斯；兩個專業性機構，鄉村銀行和孟加拉農村發展委員會；兩個基金項目，政府小額信貸項目、國有商業銀行小額信貸項目；三個兼營性的非政府組織，孟加拉農村進步委員會、社會進步協會和普羅西卡等五大板塊、九大部分構成的完整體系，其中鄉村銀行是孟加拉國小額信貸體系的核心和基礎，也是最具代表性的形式(熊德平，2004)。1983年由著名經濟學家?尤納斯博士創立的鄉村銀行正式成立，其特點是專為貧困群體(主要是農村貧困婦女)提供存款、貸款、保險等綜合服務。值得注意的是，雖然鄉村銀行的服務對象為農村貧困農民，但是在業務開展過程中完全采取商業化運作的模式，市場規則貫穿于貸款業務的各個方面。由于鄉村銀行的功能符合貧困農民的需求，它很快便取得了巨大的成就，貸款總額達40多億美元，貸款戶由1985年的85萬戶增加到2000年的370多萬戶，而其中98％以上的貸款戶都按時還貸，90％1．2上的貸款戶生活質量得到了明顯的改善(張序江，2006)。
二、國外農村投融資體制改革的比較分析
(一)國外農村投融資體制改革的共性分析
1．政府重視程度高，財政投入力度大。當一國工業化發展到一定階段后，農業及農村經濟發展問題開始顯現，此時為改善農村經濟發展滯后的現狀并緩解城鄉經濟水平懸殊的矛盾，各國政府普遍采取工業反哺農業的政策，加大財政對農村支持的力度，增加農村公共產品的供給，強化農村基礎設施的建設，如前文所述美國、法國、日本。與此同時，配套實施稅收等經濟激勵政策，吸引企業入駐農村，引導社會資金流入農村，多渠道、全方位地向農村進行投資，從而完善農村投融資體制，提高農村融資主體的融資能力。
2．相關制度建設完備，法律保障性強。法律、制度和規章是農村投融資體制改革正常開展并取得成效的重要前提和根本保障。事實上，在農村投融資體制改革的過程中，各國都無一例外的強調法律制度的建設，做到有法可依和有法必依，以完備的法律、制度和規章來規范農村投融資行為，維護農村投融資主體的利益，確保有足夠的支農資金進入農村，保障農村投融資體制改革的順利進行。
3．政府與市場相結合，采用綜合協調手段。各國在農村投融資體制改革的初期普遍采取單一的協調手段，不是寄希望于市場協調，就是完全依賴政府協調。然而，在經歷了單一協調手段失敗后，各國開始探索并采用政府、市場等多種協調手段相互配合的模式，最終形成以政府為主導，以市場為基礎，政府和市場相結合的與本國農村投融資體制相適應的綜合協調手段。
4．強調政策性模式的引導作用和合作性模式的主體地位。在農村投融資體制運行中，各國基本上均形成了以政策性投融資模式為導向，以合作性投融資模式為主體，以商業性投融資和民間資金為補充，農戶廣泛參與的農村投融資體系。綜觀各國農村投融資體系的構成，不難發現，政策性投融資在整個農村資金融通中起重要的引導作用，而合作性投融資則在整個農村投融資體系中居于主體地位。國外農村政策性金融機構一般為政府所控制，服從國家意志，配合政府農業政策的實施，因而具有一定的政府導向性；而農村合作性金融機構一般基于農戶的需求而產生，大部分營業機構地處農村或距離農村較近，適應農業生產和農戶分布分散的特點，因而合作性金融是農村生產資金和經營資金的主要來源渠道。
(二)國外農村投融資體制改革的差異比較
1．農村投融資體制改革的目的不同。各國雖然都進行了不同程度的農村投融資體制改革，但改革之初的根本目的是不相同的。美國的農村投融資體制改革源于20世紀30年代經濟危機中，農產品過剩危機對美國經濟發展的制約。法國則始于工業革命后，其他國家農業發展對法國農業的沖擊，以及由此引發的對法國資本主義發展的阻礙。日本農村投融資體制改革始于明治維新后，日本佃農與地主的尖銳矛盾，以及一系列政策和法律措施的失敗，形成于二戰后日本經濟重建和實現現代化過程中解決農村經濟發展問題的探索。印度的農村投融資體制改革雖然還處于探索之中，但其成功的經驗來源于20世紀60年代“綠色革命”中的金融支持與配合，而“綠色革命”的內在原因則是印度作為發展中人口大國的經濟起步(熊德平，2004)。而由孟加拉國“鄉村銀行”發展演變而來的小額信貸模式則是農村投融資體制的創新，其創立之初是為廣大的貧困農民，尤其是貧困婦女提供信貸支持，滿足其生產及生活的基本需求。
2．農村投融資運行的實踐模式有所差異。美國目前已經形成了較為合理、規范、有效的農村投融資模式：以私營機構及個人的信貸等農村商業金融為基礎，以農村合作金融的農業信貸系統為主導，以政府農貸機構等政策性金融為輔助，三大體系協調發展的復合信用型模式(肖東平，陳華，2006)。該模式具有兩大特點：一是提供農業信貸資金的機構中，既有專業的農村金融機構，也有其他類型的金融機構；二是合作性金融、政策性金融及商業性金融并存，分工協作、互相配合。而產生于孟加拉國的小額信貸模式自產生以來就受到廣大的發展中國家，尤其是亞洲國家的關注和效仿，進而發展壯大為流行于孟加拉國乃至全世界的新型農村投融資模式。該模式有以下特點：一是以窮人為貸款對象，提供以免擔保貸款為主體的綜合服務。二是以自愿為原則，建立窮人自己的組織和相應的運行機制。三是以非政府組織為主體，建立依賴于市場化經營的組織體系。四是以政府支持為前提，主動與政府保持密切合作和良好關系。
3．農村投融資體系的組織形式各具特色。各國在農村投融資體制改革中形成的組織形式多種多樣，各具特色，其中日本“農協”最具特色。“農協”是日本“農業協同組合”的簡稱，其前身為日本于1900年建立的“產業組合”，重組于1947年。“農協”具有獨立融資功能，在機構設置上以行政區劃為準，分為三個層次：基層農協中的信用合作組織、都道府縣的信用聯合會和農林中央金庫。其組織采取農戶入股參加信用合作組織、信用合作組織人股參加信用聯合會、信用聯合會入股農林中央金庫的形式，三級機構自下而上參股，只有經濟上的往來，在業務上相互依存，在職能上互相關聯、互相補充、互相配合，實行獨立核算、自主經營、自負盈虧。“農協”組織農民從事農產品生產、加工、銷售，向農民提供生產資料購買、金融、共濟、技術經營指導等服務，在促進農村城市化過程中發揮了積極作用。
4．農村投融資體制運行中政府支持方式不一。各國在進行農村投融資體制改革的過程中，政府都采取了相應的支持措
施，但是具體而言，這些支持措施又具有一定的差異性。以法國和美國為例，兩國政府支持本國農村投融資體制改革都配合采用資金支持和政策支持兩種支持方式。法國作為歐盟的主要成員國，其農村投融資體制改革的支持政策來源相當廣泛，既有來自國內的支持(如前文所述，法國政府以“國家發展獎金”、“地方發展獎金”、“領土整治補助金”等激勵政策鼓勵企業進入農村等)，又有來自歐盟的支持(主要表現為對法國農業的公共支持)。而美國經濟實力雄厚，對農村投融資體制改革的支持更多地表現為資金支持。美國政府對廣大農村地區投入大量的資金建設交通運輸、供電、通訊事業等農村基礎設施。在農業保險方面，美國政府提供了更多的經濟支持：一是保費補貼，平均每英畝為6．6美元；二是業務費用補貼，占承辦農作物保險的私營保險公司業務費用的20-25％；三是聯邦農作物保險公司的各項費用，以及農作物保險推廣和教育費用。
三、國外農村投融資體制改革對我國的啟示和借鑒
(一)我國農村投融資體制改革首先必須建立健全相關的法律法規體系
從前文的分析可以看出，各國在進行農村投融資體制改革的過程中，都將法律制度的建設擺在首位，這說明了法律制度建設在農村投融資體制改革中的重要性。而考察農村投融資體制改革較為成功的國家，都有較為完備的法律制度與之相配套，如美國、法國、日本等。反觀我國農村投融資體制改革中法律制度建設的實際情況，農村公共財政立法滯后、法制體系不健全的現象普遍存在，且適用于農村的法制體系中大量規定以行政法規和部門規章的形式存在，缺少基礎性的法律法規，如《財政基本法》等，而既有的部分法律法規則需要修訂并融入新的規定，如《預算法》等。同時，由于立法工作的滯后性，各農村投融資主體之間缺乏必要的法律約束，行為主體的利益難以保障，風險無法合理分攤，缺乏有效的協調機制，造成支農資金投入不足，農業和農村經濟發展受到嚴重制約。落后的立法和不健全的法律體系已經給農村投融資體制的運行帶來了明顯的影響，因此，在今后的農村投融資體制改革的過程中，必須做到法律先行，以法律制度來指導改革的方向，保障投資主體的利益，促進農業和農村經濟的發展。
(二)我國農村投融資體制改革必須與農業和農村經濟發展水平相適應
一國農業和農村經濟的發展要求有不斷優化的農村投融資體制與之相適應，而農村投融資體制改革能促進農業和農村經濟的進一步發展，二者互相促進，互為條件。基于此，各國在進行農村投融資體制改革的過程中，都非常重視農村投融資體制改革與農業和農村經濟發展水平的相互協調關系。正如前文所述，各國在農村投融資體制改革的過程中，大都曾經通過發展商業化的、正規化的農村金融，或通過發展全由政府包辦的、國有的、政策性的農村金融來支持農村經濟發展的過程，但又都普遍遭到了不同程度的失敗，進而逐步認識到農村投融資體制改革與農業和農村經濟發展水平和階段是互為條件的因果關系，彼此相互促進又相互制約，因而必須保持二者的協調發展。因此，我國在進行農村投融資體制改革的過程中，必須高度重視改革與農業和農村經濟發展水平的關系，要做到農村投融資體制與農業和農村經濟發展水平相適應，農村投融資體制的改革不能落后于農業和農村經濟發展水平，不能制約農業和農村經濟的發展；同時農村投融資體制的改革又不能超越農業和農村經濟發展的水平而存在。
(三)我國農村投融資體制改革必須促進政策性、合作性、商業性金融的有機結合
農村金融在農村投融資體制中居于核心地位，農村金融功能的正常發揮，不僅可以營造良好的投融資環境，而且能夠吸引更多的社會資金投資農村，并提高農村資金需求者的融資能力。綜觀世界上比較成熟的農村金融體系的構成，大都為政策性、合作性、商業性金融的有機結合，正規和非正規金融規范運行。雖然我國的農村金融體系同樣由政策性金融、合作性金融、商業性金融構成，但是三者之間的相互協調欠佳，不盡如人意。作為政策性金融的中國農業發展銀行，在貫徹國家農業政策的過程中，業務范圍拘泥于糧、棉、油收購及流通領域，隨著傳統業務的逐漸萎縮，農業發展銀行所發揮的作用越來越小；作為合作性金融的農村信用合作社，在商業化經營的前提下，服務對象由農戶逐漸向城市客戶轉變，資金由農村逐漸向城市轉移，其農村金融主力軍的作用越來越小；作為商業性金融的中國農業銀行，隨著“行社脫鉤”和股份制改造的開展，其營業機構大量撤出農村，傳統的支農信貸業務急劇萎縮，具有明顯的“嫌貧愛富”傾向。這就造成功能各異的支農資金無法形成統一的有機整體，各種性質的金融機構在原則上具有操作上和資金投向上的分工，而實際上正是由于這種“分工”和“投向”的存在，即功能不完全互補導致重復投資與零投資的現象時有發生。因此，在農村投融資體制改革中，要借鑒國外先進經驗，重視政策性、合作性、商業性金融的有機結合，以政策性金融為主導，以合作性金融為主體，以商業性金融為補充。
(四)我國農村投融資體制改革必須合理引導民間金融發展，規范民間投融資行為
在國外許多國家，民間資金是彌補政策性金融、合作性金融和商業性金融不足，以及緩解農村投融資矛盾的重要途徑。由民間資金借貸為主體的民間金融，其信息發現機制以及風險約束機制內生于農村資金需求者，能夠有效的防范由于信息不對稱帶來的機會主義行為，同時能夠更好地迎合農村資金需求者的需要，交易成本低，且有能力將風險控制在最低水平，因而是較優的農村資金配置方式。以美國、法國、日本為代表的發達國家，都非常重視對民間金融的合理引導，以法律法規的形式保障民問資金的流通，取得了良好的效果。在我國廣大的農村地區，由于缺乏合理的引導和監管，加之民間金融固有的分散性、隱蔽性等特征，容易產生較多的糾紛，因而往往成為政府遏制和打壓的對象，長期處于“黑市”狀態，而不能更好地服務于農村投融資活動。因此，我國在農村投融資體制改革中，在資金融通特別困難的情況下，要對民間金融加以合理引導，以法律法規的形式規范其資金融通行為，鼓勵民間金融進入農村金融市場，形成農村正規金融的合理補充。
(五)我國農村投融資體制改革必須強化風險防范意識，加強風險預警制度的建設
為保證農村投融資體制的穩健運行，保護農村投融資主體的經濟利益，降低并分散風險，建立完備的風險防范制度就顯得尤為重要。在風險防范方面，日本的做法值得借鑒。在長期的農村投融資體制改革過程中，日本形成了包括存款保險制度、相互援助制度、農業信用保證制度三位一體的風險防范制度體系。其中，存款保險制度規定農民只要在農協合作金融組織存款就自動成為被保險對象，而不需要支付任何保險金，當農協合作金融組織的經營業務出現問題、停止兌付存款或者宣告破產并解散時，保險機構直接向儲戶支付保險金；相互援助制度規定農協合作金融組織每年必須將其吸收存款的10％作為專項資金儲備，由農林中央金庫負責統一運用和管理，當農協的經營出現問題時，提供一定數量的緊急性或再建性低息貸款幫助其渡過難關；農業信用保證制度規定政府財政出資三分之一，其余由農協合作金融組織、信用聯合會、農林中央金庫出資，其業務包括損失補償和債務保證，分別對農協經營損失和債務進行補償(杜朝運，張潔，2006)。而我國農村投融資風險防范的制度建設幾乎還是一片空白，鑒于此，在今后的改革中，必須強化農村投融資風險的預警、控制、分散和轉移制度，營造良好的農村投融資環境，促進農村投融資體制的正常運行及功能的正常發揮。
參考文獻：
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第2篇：商業投融資模式范文
【關鍵詞】管理會計地方政府投融資平臺市場化轉型
【中圖分類號】F832.39F234.3
一、管理會計的概念內涵
從概念上講，管理會計是一個比較特殊的管理信息系統。之所以說其特殊，是因為與同是信息系統的財務會計相比，財務會計是一個相對單一的、僅僅提供會計信息的系統，而管理會計在提供會計信息的同時，還可以幫助管理層制定計劃，進行控制和做出決策。
從職能角度考慮，管理會計可以用于支持組織的戰略規劃和控制，提供面向外部的和未來的信息，并提供與決策相關的工具和技術。比如標桿管理法、目標成本法、全生命周期成本等，這些管理會計的工具和方法可以用來分析外部競爭對手的行為和業績。再比如凈值流法、回收期法、內部報酬率法，這些方法可以用來分析公司的投資行為是否具有可行性，從而幫助管理層做出符合公司利益的正確決策。
二、地方政府投融資平臺的概念及市場化轉型中遇到的困難
當前的宏觀經濟環境下，“補短板、調結構、去產能”已成為經濟發展的新常態，地方政府投融資平臺在轉型調整過程中遇到了一些共同的困難，這些問題應該引起管理當局的足夠重視，主要包括：
（一）融資平臺未來發展戰略方向不明確
融資平臺是特定歷史時期的產物，承擔著地方政府投融資項目的融資功能。然而，隨著宏觀經濟形勢發生變化，“補短板、調結構、去產能”已成為經濟發展的新常態，融資平臺的市場化轉型勢在必行。然而，脫離了地方政府的信用背書，眾多政府投融資平臺向何種方向轉型？未來的發展戰略是什么？如何按照商業化的模式明確公司的使命、愿景和目標，從而打造出自己的核心爭力？這些是廣大融資平臺公司在尋求市場化轉型過程中不得不面對的問題。
（二）商業模式模糊，市場化競爭能力低下
今后一段時期內，隨著越來越多的融資平臺進行轉型，平臺公司的數量肯定會大幅減少。越來越多的平臺公司將作為市場主體，面對市場競爭，這就要求平臺公司必需要確立自己的商業模式和盈利體系。
然而，習慣了做地方政府的“錢口袋”，聽從地方政府的財政資金安排的融資平臺公司，如何能夠在大浪淘沙的市場競爭中確立自己的商業模式？如何找準自己的定位，打造自己的核心競爭力？這是眾多融資平臺公司轉型過程中亟待思考的問題。
（三）地方政府政績觀導致融資平臺債務負擔沉重
過去很長一段時間內，地方政府一直是以GDP為綱，對各級政府的考核基本上只考核地方GDP增量，而忽略了其他與民生經濟相關的指標。在這樣的考核制度之下，地方政府的執政模式日趨畸形。他們一手抓基礎設施建設，一手抓招商引資，所謂“兩手都要抓，兩手都要硬”。
據統計，從2005～2013年，中國的固定資產投資占GDP的比重，2005年占比為48.6%，2009年上升到67%。2013年上漲到78.6%（詳見圖1），這一數字遠遠高于發達資本主義國家的占比。美國固定資產投資占GDP的比重是20%左右，日本占比為25%左右，基本都在30%以下。中國的這種倚靠投資拉動經濟的方式是不可持續的，因為我們不可能一直搞園區的開發建設。
各級政府前期大搞建設的資金主要是地方政府通過投融資平臺舉借的，這就是我們常說的地方債。根據國家統計局公布的數據，地方政府債務余額從2006年的3.56萬億元，一路狂飆到2013年6月底的17.89萬億元，債務余額在不到7年的時間里翻了兩番，平均每年增長債務規模超過60%。過快的債務增長速度應當引起管理當局的高度重視，稍有不慎極易引起金融體系的系統性風險。
（四）責任主體不明確，未能建立有效的績效評價及考核機制
目前，某些地方政府平臺仍存在政企不分的傾向，平臺公司高管人員大多是由政府官員擔任，無論在人事管理還是在具體業務上大多受到地方政府的控制，從而導致平臺公司決策主體不明確，甚至存在不計項目經營效益，單純追求政績的傾向，在投融資的過程中容易發生重大的失誤。
由于大多數平臺公司未能建立起董事會領導下的總經理負責制，公司治理結構混亂，決策效率低下，一旦發生決策失誤，很難追責。大多數平臺公司均未能建立起有效的績效評價及考核機制。
三、管理會計在地方政府投融資平臺市場化轉型中的重要作用
（一）確定發展戰略，實現價值增值
管理會計通過規劃、控制和決策等過程，可以明確企業未來的發展戰略，并在此基礎上確立企業能夠獲得發展的關鍵成功因素，從而實現價值創造和資本增值。
首先應由各級政府牽頭，從戰略層面對融資平臺公司未來發展方向進行規劃和定位，確定公司商業模式，隨即對公司主營業務板塊進行梳理，確定公司的盈利模式，模擬公司財務狀況及現金流情況。在條件成熟時，可以將平臺公司優質資產打包上市，以此實現公司的市場化轉型及價值增值。
（二）創新商業模式，提升公司業績
所謂創新商業模式，就是發現和組織符合企業利益的獨特的資源交易，為企業帶來正的現金流。管理會計與商業模式的確立和創新有著很大的關系，因為管理會計可以提供面向外部的以及未來的信息，從而為企業的戰略決策和過程控制服務，而企業確立商業模式的過程也就是戰略決策的過程。
地方政府投融資平臺要實現市場化轉型，首先應該確立自己的商業模式。地方政府應根據區域的實際情況以及業務發展的需要，對區域內的平臺公司進行重新整合和定位，區分公益性項目及非公益性項目，對于承載自身具有收入來源的非公益性項目的平臺公司，應將其逐步推向市場，參與市場競爭，并設立合理的業績考核指標，對平臺公司高層管理人員，應按照公司的經營業績實行市場化考核和評估，并以此為依據決定高管的薪酬水平，而不應像以前那樣，按照平臺公司所謂的行政級別發放高管的薪酬。這樣可以極大地激發管理層以及員工的勞動積極性，從而大幅提升公司業績。
（三）通過“精益財務管理”，化解存量債務
“精益管理”是管理會計的核心理念之一。精益管理的核心就是以最小的資源投入，創造出盡可能多的有用價值。
“精益財務管理”主要是指從公司財務層面出發，通過精細化的財務管理方法與制度流程設計，降低成本，提升價值，防范風險，通過資金集中管理與優化配置、加強現金流量管理、強化全面預算管理、積極開展成本管理、深度參與投資管理、完善財務信息化系統、加強數據分析與決策支撐等，使傳統的核算型財務管理向價值管理轉型的過程。
只有從精益管理的角度出發，以精益財務管理為手段，才能有效控制債務規模，降低公司融資成本。各級融資平臺公司在制定自身的資金使用計劃時應該本著量入為出，精打細算，厲行節約的原則，力爭自身經營收入能否覆蓋當期還本付息支出及經營成本支出，只有這樣才能逐漸降低公司的債務規模。
（四）建立科學的考核評價體系，落實責任主體
管理會計的最終目標為實現公司鷴裕提高公司業績服務，而建立高效合理的考核評價體系是實現公司戰略的重要環節。
地方政府設立的各類投融資平臺行政色彩普遍較濃，主要高管不是按照市場化原則選聘，而一般由當地政府任命，由于長期以來政企不分，一旦發生決策失誤，無法確認責任主體，也無法對公司高管人員建立有效的績效評估和考核體系。
管理會計的工具方法可以應用于地方政府融資平臺的績效管理領域，如可以采用關鍵指標法、經濟增加值、平衡計分卡等方法，幫助建立融資平臺的考核評價體系。以經濟增加值（EVA）為例，EVA是指企業可持續的投資收益超過資本成本的凈值。通過建立以EVA為導向的價值評價體系，融資平臺首先以財務數據為基礎，以資金成本為基準，深入公司經營的不同環節和不同層級，將EVA的構成要素從財務指標向管理和操作層面逐級分解，繪制出要素全、可計量、易識別的價值樹，從而揭示出價值形成的途徑以及影響重大的關鍵價值驅動因素。
地方政府投融資平臺也可以借助平衡計分卡建立自己的考核評價體系。平衡計分卡是一種基于戰略管理的業績評價體系，它包含財務層面，顧客層面、內部組織流程管理層面及學習和成長層面四個維度。平衡計分卡同時涵蓋財務和非財務指標、定量和定性指標、短期和長期指標，這些指標為考核評價公司的業績提供了很好的幫助。
綜上所述，地方政府投融資平臺在當前市場化轉型過程中均在不同程度上遇到了一些困難，如戰略方向不明確，商業模式模糊，債務負擔沉重，責任主體不明確等問題。通過大力推進管理會計體系和方法，可以使投融資平臺公司明確發展戰略，創新商業模式，化解存量債務，建立科學合理的考核評價體系。因此，管理會計在地方政府投融資平臺公司市場化轉型過程中發揮著十分重要的作用。
主要參考文獻：
[1]李翼.當前地方政府融資平臺風險剖析及發展轉型之路.天津經濟，2016年（6）.
第3篇：商業投融資模式范文
地方政府投融資平臺作為一個以政府為主導的前提下成立的為了進行城市基礎設施投資建設等相關經營以達到融資標準的平臺公司為完善地區基礎設施建設做出了巨大的貢獻[1]。但是，由于投融資平臺政府性質和市場化的雙重屬性，地方政府投融資平臺在進行基礎設施等相關投資建設的過程中憑借其政府屬性從商業銀行等多種渠道大規模舉債造成了嚴重的地方政府的債務風險。當前，我國經濟新常態化的程度不斷向縱深方向邁進，地方政府負債已經成為制約我國經濟平穩健康發展的主要影響因素之一。面對復雜的國內外經濟環境，對我國債務規模以及負債率進行管控成為規避系統性金融風險以及促進我國地方政府經濟穩健發展的關鍵[2]。地方政府投融資平臺的大規模貸款作為地方債務的主要形成原因，基于市場化企業運轉的要求，促進地方政府投融資平臺轉型成為規避經營管理風險和緩解地方債務風險的關鍵舉措。
面對經濟新常態的時代背景下我國各個方面都在不斷向縱深方向改革，促進地方政府投融資平臺的市場化轉型成為其發展的必然要求。基于此，本文首先對當前我國地方政府投融資平臺運行過程中存在的問題進行分析；其次，基于經濟新常態的時代背景對促進地方政府投融資平臺轉型的必要性進行分析；最后，對如何在促進地方政府投融資平臺轉型的同時規避由此帶來的風險提出政策建議。
一、地方政府投融資平臺存在的問題
地方政府投融資平臺在進行經濟和基礎設施建設過程中為了解決當期建設的資金短缺問題，通過商業貸款等方式對未來的資金進行提前預支，因此給地方政府未來發展帶來一定的財政負擔。地方政府投融資平臺存在的問題主要體現在以下兩個方面：
（一）大規模舉債導致地方政府債務風險攀升。根據我國社會發展的實際情況，一般情況下，省級政府一般不參與具體的地方政府的基礎設施建設、市政建設以及相關的投資。當前，隨著我國城鎮化進程不斷向縱深方向發展，我國市級政府單位以及縣級政府的市政建設需求不斷增加，地方政府投融資平臺承擔了當地基礎設施建設的大部分任務[3]。一方面，市級政府為了更好地推進當地經濟建設，吸引外商投資，增加就業和經濟發展，需要進一步推進當地基礎設施建設，為了解決由于建設導致的資金缺口問題需增加債務規模，導致了給市級政府債務規模的增加。另一方面，雖然縣級政府相較于市級政府其市政建設的壓力較小，但是，局限于縣級所轄地區范圍，其經濟發展能力以及工業發展水平將對落后，這就導致了縣級政府的財政收入較少，從而增加了縣級政府的財政壓力，為了進一步發展當地經濟，滿足城鎮化進程需求，往往需要通過貸款滿足資金需求[4]。
（二）地方政府投融資平臺投資的投資風險較大。隨著經濟新常態不斷向縱深方向的延伸，地區產業結構的調整以及實體經濟的轉型，我國地方政府投融資平臺所參與的投資項目不斷增多，這就要求進行規模貸款。一方面，由于地方政府缺少一套涵括投融資平臺經營管理制度、執行準則、考評標準在內的系統科學的管理體系，在一定程度上導致了我國地方政府投融資平臺的風險加大。另一方面，由于我國地方政府投融資平臺所投資的項目一般都是基于為民眾提供便利所進行的基礎設施建設投資以及城市交通建設等相關的公益性投資項目，投資回報周期較長且投資規模較大，在一定程度上增加了其債務風險[5]。
二、促進地方政府投融資平臺轉型的必要性
為了解決當前我國地方政府投融資平臺在運轉過程中由于經濟管理不規范和大規模舉債帶來的風險問題，促進地方政府投融資平臺轉型成為平臺穩健發展的必然要求，促進平臺平穩轉型的必要性主要體現在以下兩個方面：
（一）深入推進供給側結構性改革的必然要求。轉變當前我國地方政府投融資平臺的經營管理模式是促進其平臺持續發展的有效舉措。一直以來地方投融資平臺憑借其特有的政府公信力，通過多種渠道貸款獲得投資資金，通過基礎設施建設以及相關市政建設為我國三大產業的發展提供了良好的基礎。但是，隨著我國經濟新常態不斷向縱深方向發展，由政府主導型的投資模式導致其市場與政府之間的關系不能夠做到很好的厘清。一方面政府主導的投資模式導致政府需要不斷的增加資金投入，導致地方政府財政壓力較大。另一方面，政府主導的投資模式往往不是以盈利為唯一的投資目標，也就導致了其投資規模大，但是投資周期長和投資回報率低的現象存在[6]。
（二）規避地方政府債務潛在風險的必然要求。由于融資平臺的完善、地方產業結構的調整以及地產行業的發展，地方政府財政過多的依賴于融資和土地財政，這就導致融資環節出現問題必然引發地方金融財政風險的發生，據相關數據表明，地方政府債務的主要來源是銀行貸款，其中商業銀行的貸款占主要部分，如果商業銀行出于規避信貸風險的視角出發，對投融資平臺的信貸業務進行有限度的審批則會影響地區基礎設施的建設。由此可見，通過市場化的手段促進投融資平臺的轉型對規避地方政府債務潛在風險具有重要意義[7]。
第4篇：商業投融資模式范文
融資模式創新
（一）開發銀行+小額貸款公司+龍頭企業+農戶模式“公司+基地+農戶”、小額信貸兩種融資模式對于緩解農民生產資金緊缺問題起到了積極的作用，但前者只是為農民提供生產資金或為農民貸款提供擔保，加之近幾年公司和農戶相互扯皮現象的日益增加，公司也不愿意承擔風險為農戶融資作擔保；后者只是惠及信用度比較高的少數農民，大部分農民并未享受到。因此，上述兩種融資模式只是暫時緩解農民資金短缺問題，尚未能夠從根本上解決我國廣大農民的融資難題。在實踐中，國家開發銀行與地方政府共同組建地方政府投融資平臺進行項目融資與運作，是一條推動市場運作的有效路徑。國家開發銀行一般不直接給企業以融資支持，而是借助于政府融資平臺或者其他金融機構為貸款平臺，將資金統一貸出，由平臺篩選借款企業，并最終由平臺將貸款資金統一歸還于國家開發銀行，這種模式可以稱為“統借統還”模式。這種模式在公益性或準市場化項目建設中應用較多。自2005年底我國開始商業性的小額貸款公司試點工作以來，截至2009年6月30日，全國已經設立了小額貸款公司1940家，實收資本1242.49億元，貸款余額1248億元。《關于小額貸款公司試點的指導意見》規定，小額信貸公司應遵循小額、分散的原則，為農戶和微型企業提供信貸服務。同時規定，“同一借款人的貸款余額不得超過小額貸款公司資本凈額的5%”。經過近5年的發展，小額信貸公司在篩選客戶、征信體系建設方面積累了豐富的經驗，但由于“只能貸、不能存”規定的限制，小貸公司的資金來源問題一直未能解決，資金缺乏已成為行業共同面臨的難題。充分借助小額信貸公司點多面廣、貼近農村的優點，以小額信貸公司為投融資平臺，通過貸款或者入股形式給小額信貸公司以資金支持，然后小額信貸公司篩選客戶對龍頭企業予貸款支持。這種模式從源頭解決了“公司+基地+農戶”模式可持續運行的資金桎梏。（二）開發銀行+政府融資平臺+特色農業項目為了實現資金的杠桿效應，借助于地方政府投融資平臺統借統是一條既能有效緩解農業融資瓶頸，也能降低金融機構貸款風險的有效模式。特色農業項目分為市場化、準市場化與非市場化三類。市場化項目應堅持以市場融資為主，如旅游景點建設項目；而防震、防災、防洪等安全防災系統建設等非市場化項目應以財政資金為主，如發行政府債券，市場化融資為輔的融資模式；準市場化項目如交通系統建設工程，應采用政府推動、平臺建設、合資共建、特許經營、有償使用的融資模式，力爭項目建設資金來源的各方主體能夠實現共贏。目前我國農業融資市場還是一片空白，加之項目建設面臨著巨大的資金缺口。因此，不論是市場化還是非市場化項目都迫切需要政府的參與，以建設市場主體，完善市場制度。根據特色農業建設項目的特點，融資模式的總體思路可以概括為：政府推動、平臺建設；項目區分、特許經營；信用增級、貸款支持。某些特色農業旅游及農村生態環境建設項目（如農業旅游、農村生態環境等）與一般農業項目（臍橙、烤煙、瘦肉型豬等項目）相比，資金需求量較大，且二者生產組織形式差別也較大，不存在為其產品提供收購、加工服務的龍頭企業。因此，小額信貸公司的“分散、小額”貸款服務特征并不適應于上述特色農業項目建設資金需求。此時，須以地方政府投融資平臺作為統借統還平臺為項目建設提供融資服務。目前，全國大部分縣市都建有針對各種城建項目的投融資平臺，如城市建設投融資平臺、旅游項目開發投融資平臺等。
保障措施
（一）提供優惠政策鑒于農業項目投入大、周期長、見效慢，而農村特色旅游與農業生態環境建設這樣的大項目還具備一定的政策性。在工商資本參與特色農業建設項目融資過程中，地方政府應對其進行財政貼息，減輕其貸款利息負擔，鼓勵金融機構增加對其的信貸投人，保證項目投入和生產所需的各類資金需求，使工商資本參與的特色農業的大型項目能夠順利投產和增收。（二）政策性配套貸款要從根本上提升農村金融服務的水平，必須大力培育“多層次、廣覆蓋、可持續”的農村金融體系，大力發展農村政策性金融。大型農業項目融資要注重發揮農業發展銀行的功能作用，按照項目投資總額為其提供一定比例的政策性配套貸款。政策性貸款應堅持低息和長期的原則，在項目投產達效后按期收回并滾動使用。（三）設立農業產業化投資基金農業產業化投資基金可以有效的組織和引導民間投資，將城鄉分散的資金匯集起來投向農業產業化經營。在設立過程中，要采取財政出資引導和面向公眾募集相結合的形式，吸引大企業、民間資金、證券市場上的游資合理投向農業。此項基金應推動龍頭企業上規模、上檔次，促使其向現代企業制度轉變，扶持重點應是優質種苗繁殖基地項目、各優質水產養殖項目、區域性農副產品交易市場、加工保鮮和運輸行業、農業市場信息建設等，以帶動農業向更廣更深的領域發展。（四）建立政策性風險補償機制通過建立縣級財政金融支農風險基金，對商業性金融的政策性金融業務提供財政貼息和其他補償。建立財政資金配套機制，實現財政資金與信貸資金互動，發揮財政資金的扶助和引導作用。由政府主管部門牽頭建立農業風險基金，制定農業貸款風險補償制度，對商業銀行發放的國家鼓勵的高風險低收益“三農”貸款，提供利差補貼和彌補呆賬貸款損失，減少由于自然災害風險和市場風險所造成的貸款損失。（五）改革現行農業保險制度擴大農業政策性保險試點范圍。地方財政對農戶和政策性較強、影響面較大的涉農企業參加農業保險給予保費補貼。完善農業災害風險轉移分攤機制，探索建立地方財政支持的農業再保險體系。（六）切實解決農村擔保問題由政府出資或多方籌資組建符合農村經濟發展需要的政策性農業貸款擔保中心；引進境外涉農擔保機構，鼓勵組建民間出資的商業化擔保公司和會員出資的會員制擔保公司；大力發展農村互助擔保組織，為農戶和涉農企業提供擔保，切實解決農村擔保問題。（七）多渠道解決涉農投融資平臺融資問題要擴大開放與合作，鼓勵外資、民資參與投融資平臺建設，促進涉農投融資平臺多元化發展。同時，不斷創新投融資模式，推動政府融資平臺與民間資本的全方位合作，調動民間資本特別是金融機構支持政府融資項目的積極性。投融資平臺建設要確立和嚴格遵循“政府決策管理、企業獨立經營、項目市場運作、財政補貼防范、資產良性循環”的經營原則和運行機制。建立健全融資平臺借用管還、信貸資金管理等一系列制度和辦法，加強政府性債務管理，探索建立政府和融資平臺有機聯動、風險共擔的防范機制。大力加強完善融資平臺償債機制，統籌安排償債資金，切實提高融資平臺償債能力。加強財務管理，建立健全內部風險控制制度、內部績效考核制度和過失責任追究制度等一系列制度，保證資金安全，提高資金使用效益。（八）完善和創新地方稅收政策采取靈活多樣的稅收優惠手段，建立產業優惠為主、區域優惠為輔的稅收優惠體系，特別要突出特色農業性導向原則，引導資金向特色農業聚集。實行以間接優惠為主的稅收優惠，增加對于龍頭企業加速折舊、投資稅收抵免、稅前扣除、延遲納稅、虧損結轉等稅基式優惠手段的運用，更好發揮稅收優惠政策的投資誘導作用，不斷增強特色農業的投資吸引力。
作者：張宏元
第5篇：商業投融資模式范文
[關鍵詞] 地鐵建設；投資；融資；模式
doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 18. 069
[中圖分類號] F530.31 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2014）18- 0112- 03
擁有地鐵交通線不僅是城市現代化進程的標志，而且可以帶動當地經濟可持續發展。其所具有的社會效益和經濟輻射效應是其他城市建設項目無法替代的。然而，在全世界近160年地鐵建設史上，如何籌集建設資金一直是困擾城市決策者的難題。人們為此進行了長期探索和嘗試，取得了不少值得借鑒的經驗。總結地鐵建設融資模式，對于我國目前正在進行的大規模地鐵建設有著重要的參考意義。
1 以政府為主導的投融資模式
政府投融資模式是指政府為實現調控經濟目標，依據政府信用籌集資金并加以運用的金融活動。政府投融資主體是經政府授權、為實現政府既定目標、代表政府從事投融資活動、具備法人資格的經濟實體，其形式是按《公司法》組建的國有獨資公司。資金來源主要有兩方面：一是政府財政出資，二是政府債務融資，包括政策性貸款、國債資金、境內外債券、國外政府或國際金融組織貸款等。政府投融資模式最大的優點就是能依托政府財政和良好的信用，快速籌措資金，操作簡便，可靠性大。
世界上很多國家大城市的地鐵建設初期和高速成長時期，都以政府投融資為主。如法國巴黎，政府投融資占80%，德國曼徹斯特占90%，新加坡占到了100%，香港占到77%。北京地鐵建設初期完全依靠中央政府投入。據資料顯示，2000-2008年，我國軌道交通總投資超過3 100億元，主要是財政投資加銀行（或銀團）貸款。北京大岳咨詢公司總經理金永祥對《望東方周刊》表示：“目前，國內地鐵項目90%以上的建設資金靠政府財政投資和銀行貸款解決。”
政府投融資模式的弊端很明顯：給政府財政帶來巨大壓力，加劇政府債務負擔，惡化債務水平。同時，受政府財力和提供的信用程度所限，融資能力不足，也不利于企業進行投資主體多元化的股份制改制和轉換企業經營機制。
近年來，為了改變地鐵建設單純依賴財政投入的狀況，部分地方政府也進行了新的探索和嘗試，特許經營就是其中之一。特許經營實質上是通過政府讓利的形式，吸引社會投資者參與城市設施設計建設。現在已被廣泛應用于城市供水、供氣、供熱、公共交通、污水處理、高速公路、橋梁、港口、鐵路等行業。其主要類型有BOT、BT、TOT模式。
1.1 BOT模式（建設―經營―移交）
BOT（Build-Operate-Transfer）模式是最常見的基本類型。 它是指政府通過與投資者簽訂特許經營協議，將應由政府財政投資建設的基礎設施項目特許給社會投資者，在特許期限內由社會投資者負責投融資、建設、經營、收益及維修，并在特許期限屆滿后，由投資者將項目有償或無償移交給政府。
然而，BOT模式的應用是以項目運營收益或政府所能提供的利益為實施條件。就地鐵項目而言，收益的取得，主要依靠票款收入，票款收入取決于票價和客流量的大小。由于地鐵交通被定義為準公共產品，具有普惠性，因此票價不可能定得太高。據測算，北京地鐵票價只有達到50元，才能盈利。客流量是決定收益的另一個要素，只有客流量達到一定規模，投資者才可以通過項目運營收回成本并獲得收益。受制于這兩個因素，到目前為止，世界上還沒有一個城市完全依靠地鐵運營獲取收益。
基于地鐵項目內在收益相對于BOT融資模式應用的局限性，人們在實踐中探索將地鐵沿線土地開發與地鐵項目結合的BOT創新模式，即將地鐵沿線的某些商業地塊同時“綁定”出讓給特許經營公司，使其在完成地鐵建設、運營、服務的同時，有效實現商業目的。這一模式不僅解決了政府的融資問題，而且地鐵和沿線地產項目相互帶動，不但可以增加客流量，也使地鐵沿線的物業取得增值，從而實現商業利潤的最大化。在此方面，香港地鐵成為最佳成功范例，其經驗受到各國政府的首肯。
1.2 BT模式（建設―移交）
BT（ Build-Transfer）模式是從BOT發展而來的一種融資模式。它是指政府與社會投資者簽訂特許協議，將某一基礎設施項目特許交由社會投資者負責投融資及建設，項目竣工后，投資方將完工驗收合格的項目移交給政府，政府按合同約定總價按比例分期償還投資方的投資額及合理收益，項目的運營收費權仍由政府掌握并享有。目前BT融資模式在我國城市基礎設施建設中廣泛應用。
BT融資模式的優點，有利于緩解政府的資金壓力，轉變政府職能；為企業開辟了新的投資渠道；引入先進技術和管理方法，保證項目的質量和效率；有助于構建良好的社會信用平臺。缺點是政府缺乏完善的償債機制、信用機制，沒有相應的法規規范政府的行為，政府對投資方做出的承諾常常在現實中難以實現，資金回收緩慢；前期準備工作時間長、花費大，成本高；政府缺乏實施BT模式的專門人才等等。
1.3 資本金BT模式
資本金BT模式可以稱作縮小版的BT。原因在于該模式只就項目資本金部分實行BT，而其余部分則依托銀行（銀團）貸款等其他融資方式解決。就其法律形式上看，屬于項目公司出讓部分股權，引入第三方投資者，實現資產重組。項目竣工并驗收合格后移交給政府，政府按合同約定分期償還第三方投資人的合理收益。這種形式也是基于國家實行項目資本金制度后而發展出來的。
該方式的好處是，可以解決項目資本金來源問題，緩解政府籌集資本金壓力；分散項目建設風險，引入先進的管理理念；相對完全BT模式節約融資成本，操作簡便，實施效果顯著。目前正在進行的長春市地鐵2號線建設就采用了此法。
1.4 TOT模式（轉讓―經營―移交）
TOT模式（Transfer-Operate-Transfer），其基本含義是：政府在公共基礎設施項目建設完工后，與投資人簽訂特許經營協議，由投資人向政府支付一筆特許經營許可費用后，在一定期限內享有該項目的運營權、收益權并負責項目的維修養護，期限屆滿后投資人再將該項目交還給政府。
TOT模式的優勢在于，通過對現有項目運營權的有償轉移，可以盤活政府固定資產，實現國有資產的保值增值；政府可以完全控制工程造價，并對工程質量進行嚴格把控；對于投資者來說風險較小、見效快，有利于吸引投資。但同樣存在如何解決特許經營方的利益問題。
2 市場化投融資模式
市場化投融資又稱為商業化投融資，是指企業以盈利為目的，以企業信用或項目收益為基礎，以商業貸款、發行股票、發行債券等商業化融資為手段，籌集資金并加以運用的金融活動。
市場化投融資又根據投融資主體的不同分為企業信用融資和項目融資。企業信用融資是以企業信用為基礎進行的各種融資活動；項目融資是以項目公司為主體，在政府的支持下，以項目本身收益為基礎進行的商業融資活動。
市場化投融資最大的優點是可以吸收其他投資者參與項目建設，減輕對政府財政的依賴，完成投資主體多元化的股份制改制，轉換企業經營機制。缺點主要是融資速度慢，融資量大，操作環節多，過程復雜，融資成本高。
市場化融資的主要方式有以下幾種。
2.1 發行債券
發行債券是城市建設融資的重要手段，比銀行資金的運用更有自主性，籌資成本低，可以根據資金運用的長短需求，確定債券期限，比股票市場融資更容易操作，能更快地籌集資金。
2.2 股票市場融資
股票市場融資是吸引社會資本的一個重要來源。就地鐵建設而言，就是將地鐵建設或運營公司進行股份制改造，最終實現上市。例如，上海申通公司于2001年成功收購了上海證交所上市的A股――“凌橋股份”，并完成資產置換，將其更名為“申通地鐵”，開辟了內地依托股票市場融資進行地鐵建設的先河。新加坡、香港都有通過公司重組上市、向公眾出售股權、收回部分建設資金的成功案例。
2.3 融資租賃模式
軌道交通項目中最常見的是直接租賃和售后回租。城市軌道交通項目從物理性質上可分為兩大組成部分，一部分是包括洞體、車站在內的土建部分，另一部分是包括機車、信號、自動售檢票系統等在內的機電設備資產。兩部分資產相對可以分離，為設備資產的融資租賃提供了可能。
城市軌道交通的機車、信號、自動售檢票系統屬于單體金額較大的固定資產，具有可移動性，其所需資金約占整個軌道交通投資的1/3。完全可以通過以融物的方式實現融資，從而實現減小對機車、信號等設備的一次性投入。對于已經完成采購的機車等設備，則可以采取售后回租的方式進行融資。該模式在我國地鐵建設中已得到廣泛應用。如武漢地鐵1號線、2號線、4號線，鄭州地鐵1號線，天津地鐵等都已成功采用融資租賃籌集到了大量資金。
相比較而言，融資租賃模式在軌道交通項目上具有審批環節少、手續簡便、融資快捷、風險較小、盤活資產、減少一次性投入等比較明顯的優勢。
2.4 出口信貸融資
出口國為了推動本國大型設備的出口貿易，在政府支持下，由商業銀行或專業銀行向本國出口商或外國進口商、進口國銀行提供的期限較長、金額較大的優惠性貸款，主要有買方信貸、賣方信貸、混合信貸3種方式。上海地鐵建設增采用過這一方式。
2.5 票據貼現融資
由于票據貼現率要低于銀行貸款利率，因此通過開發買方付息等業務品種來降低采購成本。同時通過短期票據的滾動達到融通長期資金的目的。這是一種將短期資金長期化的運作方式，可以減少銀行貸款數量，緩解項目還本付息壓力。當然，一般來說這種融資的資金數量不大。
2.6 產業投資基金融資
它是一種利用資本市場資金的重要融資方法。通過申請建立專項的地鐵產業投資基金，將國內外機構投資者和零散民間資本引入到地鐵等基礎設施的建設上來，提高基金整體盈利能力，解決建設資金嚴重不足的問題。其前提是要有相應的投資回報。
除了上述方法外，還有ABS融資模式、設立境外BVI工具、發行地鐵彩票等多種籌資方式。鑒于這些模式的局限性，在國內尚處于理論探討階段，就不一一分析。
3 混合模式
混合型融資，也稱PPP模式（Public―Private―Partnership）。它是指政府與私人組織之間，為了合作建設城市基礎設施項目或是為了提供某種公共產品和服務，以特許權協議為基礎，彼此之間形成一種伙伴式的合作關系，并通過簽署合同來明確雙方的權利和義務，以確保合作的順利完成，最終使合作各方達到比預期單獨行動更為有利的結果。
PPP模式的特點，既能利用政府的力量解決市場不能解決的問題，也能利用市場解決政府不能解決的問題，綜合了政府和市場化投融資模式的各自優點。具體表現在：①引入民間資本，減輕政府的財政負擔；②引入競爭機制，提高運作效率；③增加民間投資者的投資機會，提高民間投資者的資本回報，引導民間資本回歸實體經濟，改善宏觀經濟結構。
在政府財力有限、市場尚不成熟、單純依靠政府或市場任一方面都不能解決龐大的建設資金來源的情況下，政府與民間資本合作，是一種比較現實的選擇。PPP模式雖然是近幾年才發展起來的，但在國外已經得到了普遍的應用，英國最早應用PPP模式。
第6篇：商業投融資模式范文
【關鍵詞】 商業資產 資產管理 創新
商業地產是資金密集型的行業，商業物業的年租金收益越高，其資產價值也就越高。商業地產是對商業物業進行開發、經營、管理和投資，不同于傳統的房地產開發，其具有運作周期長、資金投入高、投資風險和投資收益雙高的特點。商業地產在經營和管理的過程中，對商業地產的資產管理不夠重視，造成商業物業的保值、增值目標實現困難。因此，本文探討商業地產的投融資以及資產管理存在的問題。探討如何加強商業地產的經營理念的轉變，將資產管理理念嫁接到商業地產的開發和管理中，實現商業地產的資產運營效率的提升，實現商業物業的凈利潤的最大化，提升商業地產開發的投資收益率，促進商業地產經營目標的實現。
一、我國商業地產管理存在的主要問題
1、資金鏈管理形式單一，缺乏完善的資金循環機制
商業地產不同于其他房地產項目，商業地產的開發對資金的依賴性較強，因此，商業地產與金融市場的結合關系十分緊密。但是目前我國的金融體系還不夠發達，商業地產的開發商在投融資過程中主要依賴于傳統的銀行貸款等間接融資方式來實現商業地產開發的資金投入，并通過商業地產后期的運營來回收資金并償還銀行債務，積累進行下一個項目開發的資金。商業地產在資金鏈的銜接中由于結構的單一和資金循環機制的缺陷，造成商業地產資產管理的不足，影響商業地產的開發管理和資產安全。
2、產權分散，資本市場參與度不高，未形成外部循環機制
我國商業地產的開發資金壓力巨大，因此，商業地產在建成之后，大部分會進行出售。開發商以產權商鋪的形式解決商業地產的投資資金問題。但是這種方式通過分散產權、資金迅速回籠的方式，使得商業地產開發商能夠及時回款并獲得大量利潤，地產經營管理公司獲得物業的運營權。但是這種模式造成商業地產產權分散，造成商業地產運營管理的科學性和整體效益難以實現，甚至影響商業物業的發展前景。我國沒有發達的資本市場和健全的金融體系，導致資金的外部循環機制未形成，商業地產資產保值增值目標難以實現。我國行業地產在投融資管理中由于戰略投資者的缺乏，造成商業地產開發商兼顧投資人的職能，造成資金運轉的壓力。而商業地產資產證券化等金融創新工具得不到有效的運用，企業在投資商業地產中直接融資的比例較低，嚴重影響商業地產運作效率的提升。
3、商業投資模式比較低端落后
商業地產開發商由于各自的資質和項目規模以及類型的差異，造成對資金的需求程度不同。商業地產的開發商應該充分地結合自身特點和項目情況進行科學的投融資。商業地產的投融資應該貫穿于企業開發、經營、管理的全程。但是目前我國商業地產在開發的過程中采用落后的資產運營模式，在商業地產竣工后通過出售等方式進行資金回籠，這種模式相對低端，造成商業地產開發的籌資困難，造成融資渠道的狹窄。商業地產投資模式的落后對商業地產資產運營和管理造成嚴重的后果，造成商業地產管理者的經營能力的下降和資產運營效率的低下。嚴重影響投資者和商鋪散戶的商業利益的實現。
4、開發商商業地產開發和資產管理經驗的缺乏
商業地產的開發和經營模式不同于傳統的房地產開發。我國許多房地產企業經過不斷的發展，對地產開發已經積累相當經驗，但是，許多開發商在進行商業地產的開發過程中，對商業地產資產管理和運營模式缺乏經驗，導致商業地產的銷售以及項目運營存在混亂。商業地產的開發缺乏具有商業地產開發和運營經驗的專業人才，導致開發商對商業地產項目的資產管理缺乏專業的掌控能力，嚴重影響商業地產的運營效益。商業地產對商業規劃、商業招商、商業運營等經驗的不足，導致商業地產的資產運營和管理的效率低下，以及商業地產保值、增值目標存在困難。
5、商業地產的開發利潤高于商業經營利潤
商業地產的開發是一個高利潤行業，根據相關統計數據顯示，房地產行業的利潤率達到了20%以上，許多地方的商業地產的利潤甚至超過100%，商業地產的價格要遠高于普通房地產行業的價格，因此，許多商業地產的開發商熱衷于商業地產的開發。但是，由于商業地產的開發利潤較高，造成許多開發商急于將商鋪銷售出去并利用資金進行下一個商業地產項目的開發，這造成商業地產開發商過分的重視商業地產的開發，而忽視了商業地產資產的管理和運營。商業地產開發成為開發商獲取利潤的主要來源，導致開發商重視地產開發的短線操作，而不重視資產的長期運營和管理。
二、加強商業地產資產管理的重要性
1、給商業地產資產管理帶來租金收入
商業地產的租金范圍的確立是商業地產資產管理的關鍵環節。通過運用科學的測算方法，確定商業資產的租金水平及其變動，通過加強對商業地產的資產管理，能夠科學地掌握商業地產資產運營管理，獲得租金收入。
2、能夠促進商業地產的保值增值
商業地產通過有效的資產運營管理，其資產價值也會隨著經營過程中的租金價格的變化產生變化。商業地產的資產價值的上升可以為地產開發商帶來巨大的效益。有助于提高商業地產開發商的形象，改善商業地產開發商的融資能力，資產升值之后，開發商可以處置升值資產獲得更好的經濟收益。
3、促進商業地產整體效益的提升
商業地產的資產管理有效運行，能夠促進商業地產租金的提升，實現資產的價值的升值，提高商業地產的人氣、品牌效益，有助于帶動商業地產配套項目的繁榮。如果商業地產開發同時進行房地產項目開發，商業地產資產的科學管理能夠帶動房地產價格的提升。通過商業地產和房地產項目的相互促進和帶動，形成良性循環，促進商業地產開發和資產運營管理的整體效益實現。
三、加強商業地產資產管理的對策建議
1、改善商業地產的運作和管理
商業地產開發商應該轉變商業地產的運作和管理模式，從傳統的商業地產開發向商業地產投資的模式轉變。改善商業地產的運作和管理，實現商業地產的資產管理效率的提升和商業地產的保值增值。首先，商業地產應該加強資產運作的計劃性，通過科學的選址、充分的項目評估和市場、客群分析，充分了解商業地產開發的競爭環境等因素。其次，商業地產的運作應該具有綜合性，完善商業地產開發的系統、配套功能。通過對商業資源的整合，完善商業地產的商業功能、娛樂功能、休閑功能、文化功能等，提高商業地產區域性競爭實力。再次，提高商業地產運營管理的統一性。商業地產的開發商應該加強同入駐店鋪的協助，圍繞統一主題開展商業地產經營管理工作，促進商業地產整體運營管理的協調性。只有通過對商業地產運作管理進行統一的設計規劃，才能提升商業地產運營管理的專業性和協調性，實現商業物業的整體經營管理，促進商業地產的資產管理和資產升值目標的實現。
2、創新商業地產投融資機制
商業地產必須創新商業投融資機制，只有通過解決商業地產經營和開發過程中的資金問題，通過建立和完善健康合理的投融資機制，才能夠有效地保證商業地產的開發和經營所需資金，提高對商業地產資產管理的效率。商業地產開發可以采取信托、商業物業證券化和海外基金等形式，創新融資渠道和融資方式，緩解商業地產開發商的資金壓力。商業地產的投融資機制創新，應該借鑒發達國家先進經驗，引進國內外的風險投資進入商業地產開發領域，從而實現我國商業地產的開發水平和整體實力的提升。保證商業地產的產權不被分割和轉移，促進商業地產的統一經營管理，從而實現商業地產整體資產管理能力的提高，促進商業地產通過科學的資產管理，實現商業地產資產保值、增值。
3、大力開發混合型的商業地產
商業地產在開發的過程中，應該加大對商業地產功能的提升，促進混合型的商業地產的發展，保證商業地產的開發能夠充分的滿足市場需求。在商業地產的開發中，通過對不同的商業形態進行組合，實現商業地產開發集合商業、休閑、文化、娛樂、運動以及公共服務等設施于一體，促進商業地產的各個功能集合的整體效能的發揮。通過對商業進行科學的設計功能設施，實現科學的功能分區，通過對動態的商業娛樂設施和靜態的居住、辦公、酒店設施進行混合，實現動靜分區，促進商業地產的開發形成完整的城市生活鏈，形成大型的商業綜合體，有助于商業地產的資產整體效益的實現，保證商業地產資產的保值增值，促進商業地產資產管理效益的實現。
4、加強商業地產項目的后續運營
商業地產的經營管理對商業地產而言是命脈和根本。商業地產的開發要實現資產的保值增值，必須加強對商業地產項目的后續經營。商業地產與傳統的房地產項目不同。商業地產是開發商、商業經營者和小業主三者利益的共同體。因此，加強商業地產項目的后續經營，能夠促進商業地產的運營管理效率的提升。對商業地產而言，應該從招商管理、營銷管理、物業管理和服務監督等四個方面加強對商業地產的運營管理。通過對商業地產統一協調的管理和運營，促進商業地產資產管理價值的實現，保證商業地產成功運作并持續保值增值，提升商業地產整體物業的形象水平，促進投資者和經營者的利益最大化。
商業地產應該重視資產管理，將資產管理理念充分融入商業地產開發管理工作當中，加強對專業化的商業地產管理人才的培養，創新商業地產資產管理模式和持有經營模式。通過對商業地產開發、銷售以及運營管理過程中有效的資產管理，避免投資者的無序競爭，促進商業地產整體經營管理水平的提升，實現商業地產資產保值增值目標的實現。
【參考文獻】
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第7篇：商業投融資模式范文
開發區發展至今,開發區的可供選擇的融資基本模式有兩種:傳統政府融資模式和市場融資模式。考慮項目融資要素,對開發區來講,不同的融資方式優缺點不同。
一、政府融資模式
開發區建立初期,受自身實力和規模的限制,采取市場化融資的方式存在很多困難,往往依據政府信用為基礎籌集資金,用于特定的建設項目。
政府投融資主體以政府提供的信用為基礎,以政策性融資方式為主,輔之以其他手段進行融資。資金來源渠道主要有兩類:一是政府財政出資;二是政府債務融資。債務融資方式往往不外銀行貸款、發行企業債券,發行股票上市籌集資金也有成功的案例,但要求較高、難度相對較大,這些方式在某種程度上大大緩解了開發區基礎設施建設資金緊張的矛盾。
政府融資模式的核心在于:建設項目的投資、建設、運營“三位一體”,全部由政府或政府組建的國有獨資公司包攬,是單一的國有所有制經濟在城市開發區建設的具體體現。
政府投融資模式最大的優點就是能依托政府財政和良好的信用,快速籌措到資金,操作簡便,融資速度快,可靠性大。這種模式在開發區成立初期為起步建設發揮了巨大作用,是財政資金以外開發區基礎設施建設資金的主要來源。缺點主要有:一是對政府財政產生壓力,受政府財力和能提供的信用程度限制,融資能力不足;二是不利于企業進行投資主體多元化的股份制改制,施行法人治理結構;三是對政府來講,不能實現有限追索,對項目承擔風險較大,因以政府信用作擔保,可以和貸款銀行協商,相應降低融資成本。
二、市場化融資模式
市場化投融資模式,是指企業以獲取贏利為目的,依據企業信用或項目收益為基礎,以商業貸款、發行債券股票等商業化融資為手段籌集資金并加以運用的金融活動。非國有獨資的公司制企業是市場化投融資的主體。
市場化投融資主體的融資又分為企業信用融資和項目融資。企業信用融資是以企業信用為基礎進行的各種融資活動;項目融資是以合資成立的股份制項目公司為主體,在政府的支持下,以項目本身收益為基礎進行的商業融資活動。隨著經濟發展的需要,市場化投融資模式逐漸成了各開發區管理機構探索的主要方向,目前適用的主要融資渠道有:
1.貸款融資。貸款融資模式從操作上相對簡單,而且對于暫時不具有經營性質的項目如道路、排水、供電線路等工程項目,貸款形式相對比較靈活,可以與商業銀行達成戰略合作協議,以開發區長期信譽為保證,也可以國有項目公司自身資產規模為質押進行融資,同樣也可以爭取國家政策性銀行支持。
2.以“設施使用協議”融資。這種模式對于具有長期穩定收益而又收益率較低的項目具有很強的操作性,如熱源、汽源、供水工程項目,由于受規模和政策限制,開發區管理部門應出臺鼓勵政策,項目公司與使用者簽訂設施使用協議,項目公司以使用協議作為融資載體來安排融資。
3.以“杠桿租賃”融資。開發區管理機構作為區域經濟管理部門,為促進本區域經濟發展,通過組建的項目公司,往往對一些具有產業優勢、發展前景良好的中小企業采取以“杠桿租賃”融資方式加以扶。作為孵化基地成立的高新技術創業中心大多采取這種方式,通過融資建立孵化區、中試廠房等租賃給中小高新技術企業使用,扶持其發展壯大。通過項目公司建立大型標準化廠房,租賃給暫時因資金困難不具備建廠條件的企業作為生產廠房等都是這種融資方式的體現。
4.BOT模式。針對開發區一些大型的基礎設施項目,由政府融資或國有公司投資往往建設、運營效率不高,吸引投資者或私營機構通過BOT模式運作應是較好的選擇。為入區企業供熱、供蒸汽的熱源廠、供水的自來水廠、大型軌道交通項目等都有成功的案例,項目經營協議期過后,項目運營公司將項目移交給開發區管理部門,以提高項目運營效率為前提,也可以采取誰建設誰擁有的原則,即BOO、BTO等靈活多變的方式。開發區管理部門既保證了區域配套建設的目標,減少了資金投入,是基礎設施項目市場化運作的典范。
第8篇：商業投融資模式范文
關鍵詞：地方政府；財政投融資；管理對策
中圖分類號：F810 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）10-0-02
經濟發展需要政府對公共基礎設施進行財政投融資，但是，財政投融資過多，又會使政府面臨巨大的債務風險，因此就需要對財政投資資金進行嚴密監管和嚴格控制。這就需要財政部門思考如何進行投融資，如何尋找政府融資對經濟發展支持與制約的平衡點？如何強化投融資監管？從我國金融改革和政府改革的角度考慮，拓寬融資渠道，強化財政監督，創新投融資監管體系，應該是強化財政投融資管理的重要途徑。
一、財政投融資的主要模式及輔助手段
1.財政投融資的基本概念
所謂“財政投融資”，是指政府財政部門在國家預算一般會計和特別會計之外，進行長期投資和貸款的金融活動。它以國家的信用為基礎，通過多種渠道籌措資金，有償地投資于具有公共性的領域。這是一種政策性投融資，是介于傳統的財政投資和一般商業性投資之間的一種新型政府投資方式，將財政融資的良好信譽與金融投資的高效動作相結合的資金運作方式。它主要為提供公共物品的基礎產業部門融資，其資金來源一般是財政撥付的資本金和吸收的社會資金。
2.政府投融資主體及平臺
通過下設的公司性質的實體進行投融資是財政投融資的主要方式。這種投融資主體（以下簡稱為主體）一般由地方政府及其部門和機構等通過財政撥款或注入股權、土地等資產設立，從事政府指定或委托的公益性或準公益性項目的融資、投資、建設和運營，擁有獨立法人資格的經濟實體。例如：青島市屬國有投資公司有青島國信、城投、華通等集團公司，各區、市還有自己的下屬投資公司（或中心），多個局（委）也有開發投資公司，如隸屬于市交通運輸委的“青島交通開發投資中心”等等。人們通常習慣上把這種投融資主體再加上相互合作的擔保公司、相關機構、相關信息管理系統（網站）等整個系統稱為投融資平臺。
3.創業投資基金
近年來，各地政府紛紛成立創業投資引導基金管理中心，目的是推動創業基金的設立，并進行規范化管理和引導。政府利用引導基金介入，與想在本地投資的企業或者基金聯合在本地成立新的基金，一方面提升投資機構信心，另一方面利用本土優勢，協調各方面關系，可以推進項目建設順利發展。截至2012年底，僅在青島登記備案的創業投資基金已達10家，注冊資金13.5億，管理基金規模已達20多億元。調查發現，這些基金大多數投向了中小企業，而且是其中的高新產業，很好地促進了高新產業的發展和企業調結構轉方向。
4.政府投融資模式的配套擔保措施
（1）建立為農民服務的城鄉社區建設融資擔保有限責任公司。以農村的“四權”為擔保，即農村土地承包經營權、集體建設用地使用權、居民房屋所有權和林權等“四權”可進行擔保融資，建設新型農村社區建設融資模式，激活農村土地、山林等多種資源要素。
（2）建立為中小企業融資服務的擔保機構。以青島市為例，2009年9月，由青島市政府出資成立了青島華商匯通投資有限公司。2013年5月，青島市政府與山東省再擔保集團簽訂《推進中小企業融資戰略合作協議》，通過再擔保、擔保等方式擴大合作銀行對擔保機構和中小企業的綜合授信額度。2013年7月，青島城投集團設立青島城鄉社區建設融資擔保有限責任公司，是省內資金規模最大的融資性擔保公司。
（3）推出中小企業股權投融資平臺。目的是促進各類中小企業的產權流轉和并購重組，拓展中小企業融資渠道。
二、地方政府投融資管理問題分析
近幾年，各地在財政主導或引導下投融資方面發展較快，取得了較大的成績，但是也存在一些問題，很多地方的投融資平臺尚處于初步發展階段，體系建設還不夠完善，存在多頭融資、多頭監管、信息分散的問題，凸顯出財政管理方面還存在一些需要解決的問題。
1.借鑒和利用國際投融資水平不高、融資額較少
雖然多個地方政府借鑒了一些新的國際投融資手段，如：設立多種創業基金、發行債券、使用BOT等，但與國外成功案例相比，存在著借用國際融資金額較少，使用外國政府和世界金融組織貸款少以及國際貿易使用出口信貸不多的問題。
2.政府可給予平臺的資源較少、平臺償債能力堪憂
一是政府給予融資平臺的可利用資源較少，或者可利用價值不高，平臺公司更多的是依靠政府背景向銀行等進行融資，政府因此承擔很大的擔保責任；二是公共基礎設施很難由建設或者經營方自行定價運營收費，這些項目盈利能力往往不及預期，如海灣大橋、海底隧道等至今沒有進入贏利狀態，導致后續類似較大項目難以利用BOT等方式收費，或者運營回收周期變長。三是融資平臺公司所投資經營的大多是公共基礎項目，總體盈利水平不會太高，目前靠公司盈利支付融資利息尚可，兩年以后大量進入還款期，本息相加將是巨大的負擔，到那時繼續融資的能力將逐漸變弱。
3.投融資規模增加過快、負債結構不合理。
投融資規模快速上升、投資效益下降、投資風險上升的現象，導致政府宏觀調控對資源配置應起的基礎性調控作用減弱，配置職能失靈。此外，融資結構單一，依靠銀行貸款融資占比較高債券融資所占比率太低，比如青島，銀行貸款達82%以上，充分利用資本市場融資的能力較弱，債券融資，僅占18%；在投融資平臺建設中，政府投融資比例較低，大多為1：4，財政投資占比較小，而且缺少相應的資本金補充機制。
4.缺乏統一的投融資監管平臺和管理機制
在財政投融資關系中，既涉及廣大投資者、投融資主體、政府內的多個部門，又涉及銀行等多種金融機構，當事各方信息極不對稱。在政府中涉及多個層級的政府和部門，而且不在同一個融資平臺，經常有同一個項目經過包裝在不同渠道、不同銀行進行貸款或發行債券的情況，導致各級政府都無法準確的、及時的掌握融資總量，也是一個極大的風險，這說明缺乏統一的投融資監管平臺和信息管理及共享機制。
三、地方財政投融資管理對策
自2011年以來，中央政府已經認識到地方政府財政投融資特別是各種融資平臺存在的問題，在清理規范地方政府融資平臺的大背景下，政府財政需要加強對融資平臺等財政投融資加強管理，拓寬融資渠道，創新融資和監管方式。
1.拓寬融資渠道，豐富融資手段
（1）拓寬基礎性項目的投融資渠道。充分利用多種金融手段，如通過綜合授信的一籃子融資計劃，擴大政府的投融資渠道。可以采用承兌匯票的方式，即先期存入20-30%的保證金，開立100%的全額銀行承兌匯票，作為支付工程款項的資金，到期按期償還銀行的債務，同時在商業銀行取得綜合授信。通過這種方式，資金可以長期滾動使用，從而變流動資金貸款為中間業務和票據貼現業務，從而擺脫了依靠銀行提供信貸的單一性。
（2）盤活存量資產。土地是城市的最大資產，盤活存量資產應以建立土地儲備制度為突破口。在具體運作中，要把握好土地供應總量，注重“賣”“養”并舉，優化土地開發環境，提高土地融資效益，為平臺公司提供更多的融資資源。
（3）采用多種方式搞活增量資產。深化政府投融資體制改革，放眼國際國內資本市場，大膽嘗試各種現代融資方式，拓寬融資領域，大量使用債券融資、可轉換債券、上市融資、風險投資、項目融資、利用外資、廣告補償、社會保障基金等方式。
2.進行制度創新，完善投融資管理制度
要改變過去以經濟效益指標為主，政府項目考核為輔的考核模式，實現自主經營項目考核和政府項目考核并重，分別考核，綜合評價，建立標準化、規范化的投融資管理制度。
一是要完善融資管理制度，明確融資項目分類、融資主題、融資方式、融資成本、融資風險、融資監管、信息等方面的限制。
二是要完善投資效益評估辦法，明確投資項目的考核分類、實施主體、考核標準等，加強對項目的進度、質量、安全、投資預算和資金成本、信息透明度和可信度的控制，以提高財政投資的效益。
3.創新財政管理，構造財政投融資的管理體系
（1）明確投資主體。成立一個代表政府投融資的經濟實體如政府投資公司或發展公司作為投資主體，集中政府必要的財力、物力，實行政府主導、市場運作的投資體制。
（2）建立財政投融資監督管理部門。在財政局內成立專門的機構，如成立投融資管理中心，作為固定的組織機構并由專業人員組成。以此機構專門負責制定市場運作所需要的各項配套政策；制定財政投融資的規劃，確定項目的輕重緩急；統籌預算內、外政府專項資金，在引導社會各類資金中起基礎性、決定性作用；對項目的投融資方案進行審批，對執行情況進行監督管理。
（3）建立城市開發基金組織。與一般的金融機構不同，地方城市開發基金組織兼有經濟審查和工程監控職能可以積聚大量金融、會計人員以及工程專家，與其財政投融資機構的性質相適應的。
通過以上三種方式形成總體政府主導，分層（企業或項目層）市場運作的財政投融資格局。
（4）組建投融資管理戰略聯盟。強化與銀行及銀監會戰略同盟的聯系，加強與國家政策性銀行的業務合作，建立政、銀聯手監管機制，定期或不定期地組織召開政府、銀行和銀監局三方聯席會，加強溝通和信息共享，提高監管能力和辦事效率。
4.進行科技創新，建立政府債務風險預警機制
加強政府債務管理，建立風險模型比較財政投融資政策的效果和風險，進行投資乘數分析，尋找財政投融資和國民收入增長的平衡點，幫助政府決策，強化風險意識，嚴格控制債務規模，防止債務風險。
根據凱恩斯理論，投資刺激需求的增長，投資完成后又增加能供給，所以投資是經濟增長的動力，對經濟影響具有乘數作用。投資乘數是指增加一單位投資，所導致的國民收入增長的倍數。假設Y=GNP，C為消費額，I為投資額，G為財政支出額，X為凈出口額則Y=C+I+G+X，當I過大時，政府為償還利息財政支出會降低、消費下降，則Y必然下降。，其中K即為投資乘數。
為此，應充分利用現代信息技術，建立投融資統一管理、信息監控平臺系統，進行項目備案，讓投融資的各方信息匯總進入監控平臺，做到權利關系明了，項目進展明了，融資債權關系清晰，資金的“借、用、還和審”透明。所有環節經審批備案入網、數據交換以后，才可以進行下一步，既可以提高信息透明度和共享度，提高審批速度，又可以加強監督，便于審計、統計，使上述的制度創新和管理創新又可以依托的平臺，落到實處得到執行。綜上，投融資是一項非常復雜的工作，必須根據社會經濟環境和項目實際情況靈活運用，進行合理的組合配置，這一切需要政府構造更加完善的投融資監管體系，健全管理制度，規范政府投融資行為，創新監管體系，強化風險管理和績效評估，才能既通過投融資促進經濟發展，又做到風險可管可控。
參考文獻：
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第9篇：商業投融資模式范文
關鍵詞：財政投融資體制
通常認為，財政投融資是指政府為實現一定的產業政策和財政政策目標，通過國家信用方式把各種閑散資金，特別是民間的閑散資金集中起來，統一由財政部門掌握管理，根據經濟和社會發展計劃，在不以盈利為直接目的的前提下，采用直接或間接貸款方式，支持企業或事業單位發展生產和事業的一種資金活動。財政投融資作為市場經濟條件下政府配置資源的重要實現途徑，在促進經濟有效增長、調整和改善經濟結構、強化宏觀調控能力等方面都具有獨特的功效。我國財政投融資起源于上世紀50年代，進入80年代以后得到迅速發展。但隨著我國市場經濟的日漸完善和公共財政框架的逐步確立，原有財政投融資體制的問題日益突出，使得對其進行改革的必要性和緊迫性大大增強。
一、我國財政投融資的現狀和問題
(一)融資渠道單一，融資范圍狹窄
我國財政投融資的資金來源主要依靠財政，包括各項財政周轉金、預算執行中的間歇資金、專戶儲存的預算沉淀資金以及行政攤發的國家債券或金融債券，既缺乏市場性融資手段，又不能適應市場的進程，適時地吸收郵政儲蓄、社會保險基金和借助于一些社會財力，甚至一些應納入財政投融資范圍的資金也沒有到位。
(二)財政投融資管理體系不健全
由于缺乏全國統一領導、規劃，財政投融資管理比較散亂，不成體系。主要表現在:（1）財政投融資的機構名目眾多，既有財政信用機構，又有財政部門內設的諸如農財處、行政處等業務機構，還有政策性銀行，形成條塊分割、各自為政的局面，缺乏一個統籌資金、協調行動的管理機構。（2）財政投融資管理混亂，缺乏嚴格的計劃與法制管理。
(三)財政投融資與商業銀行投融資界限不清，也缺乏法律上的依據
一方面財政投融資范圍界定不嚴，一些本應通過市場融資的項目卻通過財政投融資籌措資金，從而扭曲了資金結構，損害了金融業公平競爭。另一方面商業銀行過分擴張投資性貸款，投資資金過分依賴銀行，這不僅加劇重復建設和結構失調，還會導致銀行不良債務急劇上升而阻礙金融體制改革的深化。
(四)財政投資不規范
目前，在許多財政投融資項目上，有償資金往往無償使用，資金投放前缺乏全面科學的可行性分析、成本效益分析，工程建設中缺乏有效的監督約束機制，項目結束后也不進行評估，往往是“說投就投，一投了之”，使財政投融資無法維持自身“融資——投資——還款”的良性循環。
(五)企業在投融資領域作為市場主體的地位還未確立，其自未能得到很好落實
當前，投資的決策權都在各部門、各地區的行政機構手中，政府行政部門審批投資項目、安排投資計劃，對投資項目單位的管理實行以投資項目為中心而不是以企業法人為中心，投資過程中政企不分的狀況依然存在，致使一些國有企業缺乏面向市場、適應市場的能力，投資的效益觀念和風險意識較差。
二、改革和完善我國財政投融資的建議
（一）拓寬融資渠道，壯大投融資規模
從當前我國的實際情況來看，財政投融資應從以下渠道籌集資金：一是預算撥款，但作為無償使用的資金，預算撥款在整個資金來源中不能占太大比重。二是郵政儲蓄存款和社會保障基金的剩余金，從發展趨勢看，應將其成為重要資金來源。三是政府擔保債券和政府擔保借款，諸如向各專業銀行發行中長期建設債券等。四是各種民間資金，應作為資金來源的重要組成部分。五是預算外資金“專戶儲存”中間歇資金的一部分，但不包括那些周轉快、間歇時間短的預算外資金。六是增加政策性銀行籌資量。財政投融資機構除采用借款等融資方式外，還可發行股票、債券和其他有價證券等方式進行直接融資。
（二）進一步明確財政投資的原則、范圍和領域
財政投資的基本原則是：致力于公共福利的增進；不能對市場的資源配置功能造成扭曲和障礙；不宜干擾和影響民間的投資選擇和偏好；不宜損害財政資金的公共性質，進行風險性投資。為此，應進一步明確財政的投資范圍和領域，這主要包括市場機制難以發揮作用的公共領域。在今后相當長一段時間內，我國財政投融資的重點對象應當是基礎設施和基礎產業、農業、科技進步、區域發展、環境保護等過去忽視的范圍和領域三)加強管理，提高財政投融資效益
1.建立財政投融資計劃編制制度。通過編制財政投融資信貸資金綜合計劃、財政投融資資金來源計劃和財政投融資資金運用計劃，全面反映其資金來源、資金運用和投資預期收益等情況，從長遠看，財政投融資計劃應成為政府的“第二預算”，由同級人大或人民政府審批，并列入國家綜合信貸計劃和固定資產投資計劃，以利于控制固定資產投資規模。
2.制定財政投融資資金使用的審批制度、監督檢查制度、回收和效益考核制度、預決算制度、財政投融資內部財務核算制度及其配套管理辦法，并切實按照相關規定組織實施財政投融資活動，保證財政投融資資金的有效投放和健康運行。
3.建立合理、高效的財政投融資管理機構，并實行現代化管理。中央一級可考慮在財政部內部設置專門管理財政投融資的機構，統管全國的財政投融資工作，制定全國的財政投融資政策，同時負責中央財政投融資資金的籌集與使用。
4.從國際經驗來看，凡是市場經濟活躍的國家，其法制都很健全。因此，應制定相應的財政投融資法規、管理條例及實施辦法等，使財政投融資活動努力做到有法可依、有法必依。
（四）創新財政投融資機制
1.按照市場機制的要求，建立和嘗試多種財政投資項目運營模式
對非經營性項目，可以采取政府投資、政府經營的模式，授權國有資產經營管理公司經營管理。對經營性基礎設施項目，國外運用得比較成功且適合我國實際的模式主要有：政府和民間合作投資、民間經營模式；建設經營轉讓模式(BOT)；建設轉讓經營模式(BTO)；購買建設經營模式(BBO)；此外，還有租賃開發經營模式、管理合同模式以及政府和民間就項目合資組建公司的共同投資經營模式等。
2.建立財政投融資和市場投融資的協調機制
主要包括三個層面：一是財政投融資活動要嚴格遵照市場經濟的信用原則，對財政投融資資金進行流動性、安全性管理。財政投融資不能唯成分論，而要以社會經濟效益高低來決定投融資領域。二是雖然財政投融資體制強調自上而下一致的政策導向機制，但必須借助市場投融資體制，實施市場化的投融資活動。同時，財政投融資的政策性導向，要對市場投融資的方向、規模發揮引導效應，使市場投融資逐步納入到國民經濟良性運行的軌道上來，最大限度地減少盲目性和短視行為。三是在投融資項目選擇上，市場投融資活動要優先參與競爭，凡是適合從其他來源獲得資金的項目，財政投融資活動不應向其提供資金，而且，在必須通過財政投融資扶持和發展的領域，財政投融資要注意更多體現政府的經濟長期戰略，注重宏觀平衡和結構均衡。
3.建立多層次的財政投融資風險責任分擔機制
財政投融資最大的風險源自財政投融資的產權責任模糊。財政投融資成為社會主義市場經濟投融資主體，是來源于政府的政權行使者和國有經濟的代表者雙元身份和政府的社會管理和經濟管理的雙重職能，這雙元身份和雙重職能在具體實施中，容易被簡單地運用行政手段所混淆，致使財政投融資活動與行政權力結合在一起，產生低效率和腐敗。因此，為減小財政投融資風險，要通過委托和關系，明確資金托管、資金管理和資金運用三個層次的產權關系，落實各個投資主體的責、權、利。
4.確立以企業為主體的投資決策機制
在投融資體制改革中，應全面落實企業的投資自，項目立項、前期研究、籌資方式的選擇、新建或是技術改造的選擇等各個環節都應由企業自主決策。對于新建的經營性項目都要按照《公司法》要求，先確立企業法人，再進行項目建設。政府應進一步減少對企業投資融資的直接干預，而應在加強政策引導，增強社會服務功能和完善經濟管理功能方面多下功夫。
參考文獻：
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