初創(chuàng)公司的財(cái)務(wù)分析精選(九篇)

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第1篇：初創(chuàng)公司的財(cái)務(wù)分析范文

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的基礎(chǔ)，是企業(yè)內(nèi)部管理的中樞，滲透和貫穿于企業(yè)一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之中。越來(lái)越為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者看重。企業(yè)因自身所處的經(jīng)營(yíng)發(fā)展階段不同、經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)不同，財(cái)務(wù)管理的側(cè)重點(diǎn)是不同的。本文剖析了首都機(jī)場(chǎng)航空安保公司不同發(fā)展階段出現(xiàn)的財(cái)務(wù)管理方面困境，有針對(duì)性地對(duì)出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行改進(jìn)，逐步形成一套行之有效的財(cái)務(wù)管控方法。希望能夠?qū)ζ渌麌?guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)管理問(wèn)題提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)借鑒，從而促進(jìn)財(cái)務(wù)管理在企業(yè)的應(yīng)用與發(fā)展。

二、安保公司的財(cái)務(wù)管理發(fā)展歷程

財(cái)務(wù)管理是公司經(jīng)濟(jì)管理過(guò)程中的重要內(nèi)容，管理的主要目的是通過(guò)對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)購(gòu)置、資本融通和經(jīng)營(yíng)中的現(xiàn)金流量的管理，以及企業(yè)的利潤(rùn)分配實(shí)現(xiàn)企業(yè)的整體性的經(jīng)營(yíng)管理。而在具體某個(gè)企業(yè)運(yùn)作過(guò)程中，因?yàn)槠髽I(yè)因自身所處的經(jīng)營(yíng)發(fā)展階段不同、經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)不同，財(cái)務(wù)管理的側(cè)重點(diǎn)是不同的。[1]

安保公司自2006年成立以來(lái)，由初建到發(fā)展擴(kuò)大，成為業(yè)界領(lǐng)先的公司。公司首要任務(wù)是保障國(guó)家的空防安全，與其他公司追求的利潤(rùn)、或股東財(cái)富最大化為主要目標(biāo)不同。作為勞動(dòng)密集型企業(yè)，人工成本剛性增長(zhǎng)，在公司收入增長(zhǎng)速度放緩的階段，極易陷入“成本”困境。財(cái)務(wù)管理如何能夠適應(yīng)公司從初創(chuàng)階段、到快速發(fā)展階段到成熟階段的需要，如何促進(jìn)公司的發(fā)展，是擺在財(cái)務(wù)管理人員面前的一個(gè)課題。

公司自成立以來(lái)，從加強(qiáng)制度建設(shè)、到嚴(yán)格的預(yù)算管理、到以提升經(jīng)營(yíng)效率為目的的財(cái)務(wù)管理，完成了安保公司財(cái)務(wù)管理水平的三次提升，促進(jìn)公司良性發(fā)展。

三、安保公司初創(chuàng)階段，加強(qiáng)制度建設(shè)

（一）安保公司初創(chuàng)階段財(cái)務(wù)管理出現(xiàn)的問(wèn)題

通過(guò)對(duì)安保公司前期財(cái)務(wù)管理的分析和研究，對(duì)安保公司前期管理的狀況歸納如下。

在安保公司成立初期，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)方面工作不夠規(guī)范，財(cái)務(wù)人員少，財(cái)務(wù)管理方面的具體設(shè)置也非常簡(jiǎn)單，一個(gè)人常常要負(fù)責(zé)幾個(gè)人的工作內(nèi)容，身兼數(shù)職，不僅要負(fù)責(zé)記賬的工作，同時(shí)報(bào)稅、工資核算等等也必須要完成。在這種工作安排和氛圍之下，難以建立內(nèi)部稽核及監(jiān)管程序，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，員工之間的權(quán)責(zé)不夠明確。由于財(cái)務(wù)管理方面的制度和體系十分缺乏，因此在財(cái)務(wù)活動(dòng)中很難做到有章可循，很多情況的處理都不夠規(guī)范，尤其是資金管控、財(cái)務(wù)報(bào)銷流程、財(cái)務(wù)人員管理等方面制度的缺失，已經(jīng)嚴(yán)重影響公司正常的財(cái)務(wù)管理，迫切需要進(jìn)行規(guī)范。例如經(jīng)營(yíng)部門與財(cái)務(wù)部無(wú)收入核對(duì)機(jī)制，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)部門承接項(xiàng)目納入部門業(yè)績(jī)，而實(shí)際收入未入賬;授權(quán)審批程序混亂，貨幣資金的支付手續(xù)不健全。財(cái)務(wù)管理制度的不健全，造成了財(cái)務(wù)管理工作中出現(xiàn)差錯(cuò)的情況時(shí)有出現(xiàn)，影響了公司財(cái)務(wù)整體工作的穩(wěn)定性，甚至影響到財(cái)務(wù)信息質(zhì)量。而且隨著安保公司的發(fā)展，管理層次逐漸增多，產(chǎn)業(yè)鏈條加長(zhǎng)，業(yè)務(wù)控制環(huán)節(jié)多，財(cái)務(wù)管理監(jiān)控難度也進(jìn)一步加大。

（二）初創(chuàng)階段提升財(cái)務(wù)管控的措施：加強(qiáng)制度建設(shè)

保障安保公司財(cái)務(wù)管理方面的良好運(yùn)行，離不開完整、科學(xué)的財(cái)務(wù)管理制度的選用，并讓財(cái)務(wù)人員嚴(yán)格執(zhí)行，這樣才能對(duì)公司的財(cái)務(wù)管理起到規(guī)范的作用。就此公司在成立初期，出臺(tái)了一系列的財(cái)務(wù)管理制度和辦法，從基礎(chǔ)抓起，涵蓋公司財(cái)務(wù)工作的所有領(lǐng)域，構(gòu)建合理財(cái)務(wù)管理的空間，使公司的財(cái)務(wù)工作能夠有章可循，有法可依，順暢運(yùn)作。同時(shí)，注重財(cái)務(wù)人員自身專業(yè)素質(zhì)的提高。對(duì)于公司財(cái)務(wù)人員的選用以專業(yè)為標(biāo)準(zhǔn)，要求持證上崗，到社會(huì)上招聘有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)工作者來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理工作。按照公司《財(cái)務(wù)管理制度》的規(guī)定，對(duì)于財(cái)務(wù)人員合理配置，分工明確，讓財(cái)務(wù)人員根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)家會(huì)計(jì)制度以及公司制度與要求進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化操作。

公司初創(chuàng)階段的財(cái)務(wù)制度不斷建設(shè)和完善，除財(cái)務(wù)規(guī)章制度外，其他的管理規(guī)范也逐步建立，如合同管理規(guī)定、采購(gòu)管理規(guī)定等。針對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)和漏洞，逐步完善，逐步整合，形成完善的內(nèi)控管理體系。最終使公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)能夠按照流程、程序?qū)嵭袠?biāo)準(zhǔn)化運(yùn)作。同時(shí)在管理制度設(shè)計(jì)中，強(qiáng)調(diào)監(jiān)督和制衡機(jī)制，例如明確“三重一大”集體決策原則、關(guān)鍵崗位職務(wù)不相容的設(shè)置、內(nèi)部審計(jì)制度的建立等。確保了公司各項(xiàng)制度的執(zhí)行。

通過(guò)制度的系統(tǒng)建設(shè)、有效執(zhí)行，為公司健康穩(wěn)定的發(fā)展打下良好基礎(chǔ)，也使得公司財(cái)務(wù)管理水平完成了第一次提升。

四、安保公司快速發(fā)展階段，加強(qiáng)預(yù)算管理

（一）安保公司快速發(fā)展階段財(cái)務(wù)管理出現(xiàn)的問(wèn)題

安保公司在2008年后，逐漸進(jìn)入快速發(fā)展階段，隨著收入的增長(zhǎng)，職工人數(shù)增加，工資水平也不斷上漲，再加上其他運(yùn)行費(fèi)用的增長(zhǎng)，收入增長(zhǎng)被成本費(fèi)用的增長(zhǎng)吃掉。

安保行業(yè)作為我國(guó)蓬勃發(fā)展的服務(wù)業(yè)之一，社會(huì)對(duì)其的需求正處于不斷增加的態(tài)勢(shì)之中，同時(shí)安保業(yè)務(wù)也向著市場(chǎng)化、專業(yè)化邁進(jìn)，這就使得安保公司的管理者，有著更高更遠(yuǎn)的眼界。由于市場(chǎng)的擴(kuò)大，客戶增加，應(yīng)收賬款逐漸增多，資金周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年增加，營(yíng)運(yùn)過(guò)程中出現(xiàn)資金臨時(shí)性短缺，加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理需求逐漸提高，對(duì)財(cái)務(wù)人員資金管理方面準(zhǔn)確把控能力要求提高。而當(dāng)時(shí)在安保公司之中，財(cái)務(wù)管理部門和相關(guān)人員這種對(duì)于資金的流入、流出預(yù)測(cè)及分析都顯得非常薄弱。

（二）快速發(fā)展階段提升財(cái)務(wù)管控的措施：加強(qiáng)預(yù)算管理

安保公司為了適應(yīng)公司發(fā)展需要，控制人工成本、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的過(guò)快增長(zhǎng)，在2008年開始試行嚴(yán)格的全面財(cái)務(wù)預(yù)算管理，以強(qiáng)化預(yù)算管理方式提升營(yíng)運(yùn)資金的管控能力。

實(shí)際在2008年以前，安保公司已經(jīng)實(shí)施了全面預(yù)算管理，但在實(shí)施過(guò)程中各部門編制自身所需預(yù)算時(shí)，為降低預(yù)算執(zhí)行的難度，經(jīng)常從部門利益出發(fā)，盡量擴(kuò)大預(yù)算，預(yù)算上報(bào)過(guò)程中“層層注水”，加大不合理預(yù)留。公司在整體平衡預(yù)算過(guò)程中，審核壓縮預(yù)算難度加大。在預(yù)算執(zhí)行過(guò)程中，為了次年能夠繼續(xù)增加預(yù)算費(fèi)用，會(huì)在期末將未使用的預(yù)算額度突擊花銷，造成浪費(fèi)。

為解決上述問(wèn)題，安保公司制定在2009年《全面預(yù)算管理辦法》，對(duì)所有收入、支出均納入預(yù)算管理：

在收入的預(yù)算管理上，公司不但對(duì)客戶的業(yè)務(wù)量進(jìn)行預(yù)測(cè)，同時(shí)關(guān)注客戶付款能力的考察，即加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流入量的管控。公司按客戶付款能力，對(duì)客戶進(jìn)行分級(jí)管理。按不同等級(jí)客戶采用不同的定價(jià)政策。通過(guò)對(duì)客戶分級(jí)管理，客戶付款條件的調(diào)整，使得公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)明顯減少，增加了公司現(xiàn)金流入量。確保收入能及時(shí)變成現(xiàn)金的流入，避免了短期資金短缺的情況。

在支出管理上，由于安保公司為勞動(dòng)密集型企業(yè)，人工成本占公司營(yíng)業(yè)總成本較多，為控制人工成本，公司授權(quán)人力資源部訂立完善的職工薪酬體系，員工薪酬按崗位、級(jí)別訂立晉級(jí)機(jī)制;核定各部門崗位合理編制，崗位編制增加需報(bào)人力資源部核準(zhǔn)。人工成本預(yù)算嚴(yán)格按崗位編制數(shù)與該崗位人員薪酬計(jì)算。既保證了每名員工福利，同時(shí)也確保人工成本總量控制預(yù)算范圍內(nèi)。運(yùn)營(yíng)費(fèi)用管理上，全部運(yùn)營(yíng)費(fèi)用采用零基預(yù)算編制方法，每筆預(yù)算均需經(jīng)過(guò)預(yù)算管理委員會(huì)的嚴(yán)格審查，確認(rèn)有必要方可納入公司預(yù)算。此外，每項(xiàng)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用設(shè)定一個(gè)部門歸口進(jìn)行管理，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用由歸口管理部門而非使用部門上報(bào)預(yù)算，例如辦公用品由采購(gòu)部制定預(yù)算，并控制預(yù)算的使用;一線部門使用設(shè)備的維修費(fèi)由維修部制定預(yù)算，并控制預(yù)算的使用。預(yù)算費(fèi)用使用和管理分部門進(jìn)行，有效避免了原來(lái)預(yù)算使用和管理為同一部門，各部門為了各自利益而擴(kuò)大預(yù)算。

經(jīng)過(guò)推行嚴(yán)格的預(yù)算管理，安保公司全面預(yù)算管理的模式逐漸完善，同時(shí)財(cái)務(wù)部逐漸建立適合的財(cái)務(wù)分析體系和模型，其中財(cái)務(wù)的預(yù)算指標(biāo)分析，成為財(cái)務(wù)分析管理的重點(diǎn)，各預(yù)算執(zhí)行部門關(guān)注的焦點(diǎn)，預(yù)算執(zhí)行分析的結(jié)果，廣泛使用于業(yè)績(jī)規(guī)劃、盈利分析、效率改善和薪酬制定中。加強(qiáng)預(yù)算管理使得安保公司財(cái)務(wù)管理水平完成了第二次提升。

五、安保公司成熟階段，提升經(jīng)營(yíng)效率

（一）安保公司成熟階段財(cái)務(wù)管理出現(xiàn)的問(wèn)題

2012-2015年，安保公司業(yè)務(wù)收入逐漸從高速增長(zhǎng)回落到平穩(wěn)增長(zhǎng)階段，收入增長(zhǎng)率降低，而航空保障規(guī)模日益增加，保障標(biāo)準(zhǔn)不斷嚴(yán)格，為保障員工的穩(wěn)定，人均人工成本必須保證一定幅度增長(zhǎng)。業(yè)務(wù)收入與人工成本增長(zhǎng)率的一降一升，直接導(dǎo)致安保公司面臨虧損的境地。為了保障公司順利發(fā)展，提高收入水平，公司逐步拓展安保相關(guān)業(yè)務(wù)。在拓展業(yè)務(wù)前，公司通過(guò)測(cè)算具體每個(gè)項(xiàng)目成本，確定對(duì)客戶的合理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。然而在各個(gè)項(xiàng)目具體實(shí)施過(guò)程中，由于各項(xiàng)目人員交叉使用，具體項(xiàng)目使用了多少人工難以界定，因此公司最重要的成本支出-人工成本難以單獨(dú)核算。各項(xiàng)目負(fù)責(zé)人均認(rèn)為承擔(dān)的業(yè)務(wù)項(xiàng)目為公司提供了高額利潤(rùn)，希望公司能給予一定獎(jiǎng)勵(lì)。但公司總體利潤(rùn)并未得到提升，究竟哪個(gè)項(xiàng)目為公司提供了高額利潤(rùn)，哪個(gè)項(xiàng)目又是公司的“出血點(diǎn)”？如果財(cái)務(wù)管理不能合理分?jǐn)側(cè)斯こ杀?、清楚的劃分各?xiàng)費(fèi)用，使公司項(xiàng)目利潤(rùn)不能確定，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)管理層難以確定業(yè)務(wù)拓展方向，難以對(duì)公司資源進(jìn)行合理分配，進(jìn)而制約公司整體發(fā)展。

（二）成熟階段提升財(cái)務(wù)管控的措施：提升經(jīng)營(yíng)效率

為保證公司順利發(fā)展，安保公司的財(cái)務(wù)管理逐漸轉(zhuǎn)向以精細(xì)化核算，分級(jí)預(yù)算管理為手段，達(dá)到提升經(jīng)營(yíng)效率的目標(biāo)。

具體實(shí)施的措施有：

第一是劃分業(yè)務(wù)單元：對(duì)各業(yè)務(wù)類型，結(jié)合部門、科室多角度將公司劃分為不同的業(yè)務(wù)單元。劃分的原則遵循業(yè)務(wù)單元能夠獨(dú)立核算，即能夠準(zhǔn)確的把握自身的收支狀況為標(biāo)準(zhǔn)。

第二為了實(shí)現(xiàn)公司的整體目標(biāo)，在全面預(yù)算管理的基礎(chǔ)上，將公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，層層落實(shí)、層層分解。使經(jīng)營(yíng)壓力、經(jīng)營(yíng)利益有效傳遞到各業(yè)務(wù)單元。

第三為保證業(yè)務(wù)單元能夠做到精確的核算，向業(yè)務(wù)單元派駐財(cái)務(wù)人員。由派駐的財(cái)務(wù)人員對(duì)業(yè)務(wù)單元的成本費(fèi)用進(jìn)行精細(xì)化核算，分析業(yè)務(wù)單元盈虧總體情況，和業(yè)務(wù)單元承擔(dān)的不同業(yè)務(wù)項(xiàng)目的盈虧情況。

第四針對(duì)人工成本難以在各項(xiàng)目間清晰劃分的情況，由業(yè)務(wù)單元派駐的財(cái)務(wù)人員，根據(jù)具體業(yè)務(wù)項(xiàng)目實(shí)際情況，協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，協(xié)商確定合理的分配方案，如按實(shí)際工時(shí)記錄計(jì)算人工成本，按實(shí)際人員配備比例分配人工成本等辦法。

第五培養(yǎng)管理人員的經(jīng)營(yíng)意識(shí)。通過(guò)對(duì)各業(yè)務(wù)單元下達(dá)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，制定合理的績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，提高管理人員主動(dòng)性。使管理人員為達(dá)到經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，積極改進(jìn)管理，優(yōu)化和縮減內(nèi)部成本，同時(shí)向市場(chǎng)要效益，輸出新業(yè)務(wù)，開拓新市場(chǎng);做到開源節(jié)流，促進(jìn)業(yè)務(wù)單元的良性發(fā)展。

2012年-2015年安保公司達(dá)到成熟階段，為保證公司能夠持續(xù)發(fā)展，保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)管理上必須有所突破和創(chuàng)新，才能促進(jìn)公司收入的增長(zhǎng)，保障員工薪酬的穩(wěn)步提升，財(cái)務(wù)以提升經(jīng)營(yíng)效率為目標(biāo)而實(shí)施的精細(xì)化核算、分級(jí)預(yù)算管理等措施的有效實(shí)行，使得公司財(cái)務(wù)管理完成了第三次提升。

六、結(jié)論及建議

從制度建設(shè)、預(yù)算管理到提升經(jīng)營(yíng)效率這三次提升，與公司發(fā)展階段相適應(yīng)，有效促進(jìn)了公司的成長(zhǎng)。提升公司的經(jīng)營(yíng)效率，任重而道遠(yuǎn)。還要注意以下幾個(gè)方面：

一是，效率和成本原則。越規(guī)范細(xì)致的制度，其執(zhí)行成本也越高，所以在實(shí)施成本細(xì)化管理時(shí)不要出現(xiàn)過(guò)分追求細(xì)化而影響運(yùn)營(yíng)效率的問(wèn)題，過(guò)分拘泥于步驟和程序的細(xì)分到位，會(huì)造成公司付出大量的成本。因此在實(shí)際操作過(guò)程中要平衡好效率和成本的關(guān)系。

第2篇：初創(chuàng)公司的財(cái)務(wù)分析范文

關(guān)鍵詞 財(cái)務(wù)分析 資本博弈 重要性

中圖分類號(hào)：F276 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

一、“雷士照明”發(fā)展歷程

（一）雷士照明初創(chuàng)大捷。

1998年底，吳長(zhǎng)江出資45萬(wàn)元，杜剛與胡永宏各出資27.5萬(wàn)元，共以100萬(wàn)元的注冊(cè)資本在惠州創(chuàng)立了“雷士照明”。以“控制權(quán)與制約關(guān)系并存”的結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，三位同窗合力將企業(yè)迅速做大。

（二）經(jīng)營(yíng)理念導(dǎo)致分家。

吳長(zhǎng)江一直想把企業(yè)做大，賺了錢就要投入，而其他兩位股東則希望賺了錢就要分紅。股東間矛盾逐漸升溫，吳長(zhǎng)江逐漸受到兩位股東的聯(lián)合牽制。最終妥協(xié)的結(jié)果是，吳長(zhǎng)江出售股權(quán)，三人的股份形成33.4%、33.3%、33.3%的均衡狀態(tài)，工資、分紅也完全均等。

在這之后，吳長(zhǎng)江采取“以退為進(jìn)”的策略，開出退出條件：以8000萬(wàn)作為交換將自己的股權(quán)出讓給胡、杜二人所有。然而，吳長(zhǎng)江離開不到一周，便遭遇雷士全體經(jīng)銷商的倒戈，要求吳長(zhǎng)江重掌企業(yè)，其余兩位股東被迫各拿8000萬(wàn)元，徹底離開企業(yè)，此時(shí)企業(yè)流動(dòng)資金全部支付兩位股東。

（三）金融資本的介入。

2005年底，一位叫“毛區(qū)健麗”的資本達(dá)人開始協(xié)助吳長(zhǎng)江融資。2006年6月，毛區(qū)健麗出資994萬(wàn)美元，購(gòu)買了“雷士”30萬(wàn)股股份，占比30%。2006年8 月，在毛區(qū)健麗的牽線搭橋下，“軟銀賽富”投入的2200萬(wàn)美元，占“雷士”股權(quán)比例35.71%。2006年3月，經(jīng)柳傳志介紹，葉志如女士借了200萬(wàn)美元給“雷士”，并在到期前進(jìn)行了“債轉(zhuǎn)股”，葉志如對(duì)“雷士”的200萬(wàn)美元債權(quán)，轉(zhuǎn)變成3.21%股份。

2008年8月，“雷士”以“現(xiàn)金+股票”的方式收購(gòu)了“世通投資有限公司”，其中須支付現(xiàn)金4900余萬(wàn)美元。為此，“高盛”與“軟銀賽富”聯(lián)合向“雷士”投入4656萬(wàn)美元。吳長(zhǎng)江的持股比例因稀釋而失去了第一大股東地位，持股34.4%，而“軟銀賽富”則因先后兩次投資，持股比例達(dá)到36.05%，成為第一大股東，“高盛”以11.02%的持股比例成為第三大股東。

（四）產(chǎn)業(yè)資本的覬覦。

“施耐德電氣”作為產(chǎn)業(yè)的覬覦者，一直希望可以擁有“雷士照明”的渠道。2011年7月，“施耐德”以4.42港元/股（較當(dāng)日收盤價(jià)溢價(jià)11.9%）的價(jià)格，從股東手中受讓了2.88億股股票。施耐德耗資12.75億港元，股份占比9.22%，成為雷士照明第三大股東。

在這種懸殊力量對(duì)比背景之下，創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江最終出局。更為關(guān)鍵的是，吳長(zhǎng)江空出來(lái)的CEO職位，由“施耐德”的張開鵬替補(bǔ)上，這更加強(qiáng)化了“施耐德”在“雷士照明”的控制權(quán)，以及進(jìn)一步控制“雷士照明”的企圖。

二、造成雷士困境的因素

“雷士照明”一直是中國(guó)照明行業(yè)的佼佼者，從創(chuàng)立之初的專賣店模式到后來(lái)的運(yùn)營(yíng)中心，都走在了照明行業(yè)的前列，并保持著遙遙領(lǐng)先同行的增長(zhǎng)速度，2010 年的香港上市，更是讓“雷士照明”獲得媒體的廣泛關(guān)注?；仡櫋袄资空彰鳌钡陌l(fā)展歷程及其與投資者的資本博弈，造成“雷士”困境的因素主要有以下幾個(gè)方面：

（一）股東經(jīng)營(yíng)理念和財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的差異。

創(chuàng)業(yè)初期，吳長(zhǎng)江聯(lián)合杜剛、胡永宏兩人將“雷士照明”的品牌推向市場(chǎng)，并取得了不小的成功。但是他們?nèi)齻€(gè)原始股東之間的關(guān)系卻因經(jīng)營(yíng)理念和財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的不同而逐漸惡化。

吳長(zhǎng)江的經(jīng)營(yíng)理念是：公司財(cái)富最大化。即將先期利潤(rùn)擴(kuò)大再生產(chǎn)，拓寬營(yíng)銷渠道，進(jìn)一步將企業(yè)做大做強(qiáng)。而杜、胡二人的目標(biāo)則是：獲取最多的股利。觀念上的分歧和目的的不一致，最終導(dǎo)致吳長(zhǎng)江受到另外兩位股東的聯(lián)合抵制。從董事會(huì)決議的“每月分紅”到杜、胡二人要求的均等分紅，到吳長(zhǎng)江被迫轉(zhuǎn)讓股權(quán)以達(dá)到分紅一致，再到吳長(zhǎng)江的銷售營(yíng)銷渠道改革遭到杜、胡二人的強(qiáng)烈反對(duì)，三位原始股東的矛盾全面爆發(fā)，以致吳長(zhǎng)江不得不提出分家的條件。最終的結(jié)果是，全國(guó)經(jīng)銷商的大力支持使得吳長(zhǎng)江重新掌權(quán)，另兩位股東則以“股轉(zhuǎn)債”的形式退出了“雷士照明”。這從一定程度上給“雷士”以及吳長(zhǎng)江后來(lái)面對(duì)資本困境埋下伏筆。其根本原因正是原始股東之間對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的不同理解。

（二）對(duì)待金融資本介入缺乏謹(jǐn)慎。

企業(yè)僅僅依靠自身積累來(lái)尋求發(fā)展，雖然是保持低風(fēng)險(xiǎn)的一種穩(wěn)健做法，不過(guò)，這種緩慢的發(fā)展顯然跟不上時(shí)代的要求。因此，尋找投資人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資或私募股權(quán)投資，是企業(yè)發(fā)展中最常見的融資手段。

“雷士”的教訓(xùn)在于：吳長(zhǎng)江對(duì)待金融資本的介入，態(tài)度過(guò)于隨意，沒有綜合考慮特定資本介入的風(fēng)險(xiǎn)，只著眼于短期彌補(bǔ)資金缺口的目標(biāo)，而忽視了企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的需求。排除毛區(qū)健麗這一關(guān)鍵人物的誘導(dǎo)，吳長(zhǎng)江本身并沒有對(duì)投資者保持足夠謹(jǐn)慎的態(tài)度。從“軟銀塞富”和“高盛”擠占股權(quán)，到“施耐德”成為“雷士照明”的第三大股東，吳長(zhǎng)江始終沒有意識(shí)到，在自己的股權(quán)一步一步被稀釋的背后，潛藏著的是產(chǎn)業(yè)大鱷們聯(lián)手設(shè)計(jì)的連環(huán)局。假使吳長(zhǎng)江能清醒地意識(shí)到投資人引薦大鱷型產(chǎn)業(yè)進(jìn)入企業(yè)的意圖，或許就不會(huì)如此輕易地讓自己的股份逐漸被投資人一一瓜分。

（三）融資管理的缺陷。

資金作為企業(yè)機(jī)體的“血液”，在商品生產(chǎn)和交換中起到無(wú)法替代的作用。由于不同企業(yè)的投資需求不同、生產(chǎn)產(chǎn)品不同、資金周轉(zhuǎn)速度不同、不同企業(yè)之間必然會(huì)發(fā)生資金多余或不足。為調(diào)劑資金余缺，有必要進(jìn)行資金融通，企業(yè)運(yùn)用一定的籌資方式，通過(guò)籌資渠道和金融市場(chǎng)向企業(yè)的投資者和債權(quán)人籌集資金以保證企業(yè)正常生產(chǎn)需要的財(cái)務(wù)活動(dòng)。

“雷士照明”融資的主要?jiǎng)訖C(jī)則是源于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，為彌補(bǔ)由于胡、杜二人的撤股而造成的資金缺口，即支付能力出現(xiàn)了困難。“雷士”公司在整個(gè)融資的過(guò)程中，以發(fā)行股票為主要形式，同時(shí)也以“債轉(zhuǎn)股”作為輔助。

對(duì)于葉志如女士提供的200萬(wàn)美元，“雷士”采用了“債轉(zhuǎn)股”的形式，及時(shí)獲得了部分流動(dòng)資金，一定程度上緩解了企業(yè)資金的壓力，在“債轉(zhuǎn)股”后，改變了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，降低了負(fù)債率從賬面上改善了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

其余的大部分融資則是通過(guò)投資方認(rèn)購(gòu)股票獲得的，屬于權(quán)益融資。發(fā)行股票的優(yōu)勢(shì)在于以下幾個(gè)方面：第一，通過(guò)這種方式籌集到的是一種長(zhǎng)期使用資金，沒有到期期限，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)很小。第二，股利分配的多少或者是否分配股利，是由董事會(huì)根據(jù)公司的盈利水平和發(fā)展需要而定，所以發(fā)行股票不存在固定股利負(fù)擔(dān)。第三，權(quán)益資本的增加有利于增強(qiáng)公司信譽(yù)，為公司吸收更多的債務(wù)資金提供強(qiáng)有力的支持。但是，發(fā)行股票同時(shí)也存在一個(gè)明顯的缺陷，在增發(fā)股票時(shí)，難免會(huì)增加新股東，分散原股東對(duì)公司的控制權(quán)。

因此，融資方在選擇融資方式的時(shí)候，需要保持高度的謹(jǐn)慎性和敏銳的洞察力，縱覽全局，透徹的分析企業(yè)的現(xiàn)況與長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，在風(fēng)險(xiǎn)的可接受范圍內(nèi)，選擇最為恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式?；蛟S可以依照李彥宏的模式設(shè)計(jì)投票權(quán)，以此來(lái)強(qiáng)化自己的控制權(quán)，把握住自己在企業(yè)中的主導(dǎo)地位。

三、資本達(dá)人的融資博弈

（一）融資博弈的過(guò)程。

“雷士照明”由于分家導(dǎo)致的資金被“抽干”，為企業(yè)資金“補(bǔ)血”之時(shí)，又經(jīng)歷了一場(chǎng)資本博弈，而在其中尤為引人注目的便是亞盛投資的總裁，專門從事融資顧問(wèn)服務(wù)的毛區(qū)健麗。

毛區(qū)健麗先期向“雷士”提供了2000萬(wàn)元的借款，幫助“雷士”進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)。隨后，她在短短的數(shù)月內(nèi)找到投資人：“涌金系”掌門人魏東的妻子陳金霞、優(yōu)勢(shì)資本總裁吳克忠、個(gè)人投資者姜麗萍。毛區(qū)健麗說(shuō)服她們?nèi)斯餐鲑Y400萬(wàn)美元（陳180萬(wàn)、吳120萬(wàn)、姜100萬(wàn)），為“雷士照明”投資。毛區(qū)健麗向出資人承諾，投入這400 萬(wàn)美元可以獲得“雷士”10%股份，但是三人的資金必須先以她的名義投入“雷士”，之后再將“雷士”的股份轉(zhuǎn)給她們。2006年6月，毛區(qū)健麗以合計(jì)994萬(wàn)美元獲得了“雷士”30%的股權(quán)。入股交易達(dá)成后的第二天，毛區(qū)健麗隨即把雷士10%的股份（10萬(wàn)股）轉(zhuǎn)手兌現(xiàn)給了陳金霞等三人（

令人驚異的是，毛區(qū)健麗入股的994萬(wàn)美元，對(duì)應(yīng)“雷士”的市盈率（每股股價(jià)比上每股收益）估值只有4.7倍（依據(jù)“雷士”2005年凈利潤(rùn)700萬(wàn)美元推算）。通常而言，企業(yè)的第一輪融資，投資方給出的估值一般是8～10倍市盈率。無(wú)疑，吳長(zhǎng)江把企業(yè)的股份賣了個(gè)“地板價(jià)”。實(shí)際上，陳金霞等人的400萬(wàn)美元實(shí)際上是以5.7倍市盈率入股的，而毛區(qū)健麗本人的現(xiàn)金出資部分則以3.5倍的超低市盈率入股。那么，相較于陳金霞等三人投入400萬(wàn)美元只占有10%股份，毛區(qū)健麗是格外劃算的。

毛區(qū)健麗雖然趁機(jī)獲利不少，但是她并沒有就此收手，而是著眼物色更大的資金來(lái)源。一個(gè)多月之后，“軟銀賽富”在毛區(qū)健麗的牽線搭橋下為“雷士”投資2200萬(wàn)美元，購(gòu)買了“雷士”約55.5萬(wàn)股股票，占比35.71%?！败涖y賽富”入股“雷士”的市盈率估值約為8.8倍，遠(yuǎn)高于毛區(qū)健麗入股的市盈率，屬于正常范圍。

毛區(qū)健麗個(gè)人實(shí)際出資494萬(wàn)美元，購(gòu)得雷士20萬(wàn)股（占當(dāng)時(shí)20%股權(quán)）。之后的數(shù)年時(shí)間里，她向其他一些機(jī)構(gòu)投資者及個(gè)人投資者，分批出售了部分“雷士”股票，并從中賺得利潤(rùn)。截至“雷士”上市之時(shí)，毛區(qū)健麗共計(jì)套現(xiàn)四次，合計(jì)近1200萬(wàn)美元。僅此套現(xiàn)金額，已經(jīng)遠(yuǎn)高于她當(dāng)初的投入數(shù)額，她手頭仍剩余近70%的股票。

“雷士”上市以后，毛區(qū)健麗將這部分股票在股價(jià)4港元上方陸續(xù)套現(xiàn)大約8000 萬(wàn)美元。綜合計(jì)算，毛區(qū)健麗以494萬(wàn)美元的投入，至今獲得了9200萬(wàn)美元的收益，近20倍回報(bào)。

四、結(jié)語(yǔ)

其實(shí)無(wú)論是從“雷士”公司的融資還是從毛區(qū)健麗個(gè)人投資的角度，都是成功的。

投資講究的是利益，而不是學(xué)雷鋒。資深投資人在危難時(shí)刻慷慨解囊援助，吳長(zhǎng)江至今仍然能感受到當(dāng)時(shí)被幸運(yùn)眷顧的滋味。但是作為金融界資深人士，在風(fēng)投行業(yè)經(jīng)營(yíng)多年的毛區(qū)健麗儼然是不動(dòng)聲色的“資本獵手”，促使她這樣做的絕不僅僅只是一時(shí)的感性和俠義心腸。中國(guó)照明產(chǎn)業(yè)巨大的市場(chǎng)潛力、“雷士照明”產(chǎn)品的發(fā)展戰(zhàn)略以及吳長(zhǎng)江帶領(lǐng)下的優(yōu)秀經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)使她清楚地認(rèn)識(shí)到，當(dāng)時(shí)的“雷士照明”只是遇到了暫時(shí)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)的困難。資金危機(jī)暫時(shí)緩解，“雷士照明”很快走上了穩(wěn)定發(fā)展的道路。“亞盛投資”通過(guò)對(duì)“雷士”的全面考察，發(fā)現(xiàn)了企業(yè)存在的一些缺陷和隱患。像所有的成長(zhǎng)型民營(yíng)企業(yè)一樣，這些問(wèn)題都是中國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展歷史階段中回避不了的基因性缺陷，通過(guò)現(xiàn)代化的企業(yè)管理和內(nèi)部整合是可以克服和解決的。

（作者單位：中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]戴永良，孫曉勇.財(cái)務(wù)管理.中國(guó)戲劇出版社，2001.

[2]馮麗霞.企業(yè)財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià).湖南人民出版社，2002.

第3篇：初創(chuàng)公司的財(cái)務(wù)分析范文

【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金流量；揭示作用；財(cái)務(wù)分析；經(jīng)營(yíng)管理

一、現(xiàn)金流量表的揭示作用及特征

我國(guó)企業(yè)的上級(jí)主管部門對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)進(jìn)行考核以及企業(yè)自身進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，所采用的指標(biāo)體系的核心都是利潤(rùn)指標(biāo)。然而利潤(rùn)指標(biāo)在企業(yè)業(yè)績(jī)的反映問(wèn)題存在一定的可操作性等局限性，目前，現(xiàn)量流量指標(biāo)逐漸取代利潤(rùn)指標(biāo)成為指標(biāo)體系的核心。除此之外，現(xiàn)金流量表取代了財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表成為我國(guó)企業(yè)必須編制的第三張報(bào)表?，F(xiàn)金流量表作為編制的主要報(bào)表之一，其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理的作用可以概括為“六個(gè)揭示，一個(gè)體現(xiàn)”。揭示在一個(gè)會(huì)計(jì)期中企業(yè)現(xiàn)金活動(dòng)的來(lái)龍去脈，揭示企業(yè)的真實(shí)獲利能力，揭示企業(yè)的償債能力，揭示企業(yè)的支付能力，揭示企業(yè)未來(lái)獲取現(xiàn)金的能力，以及揭示企業(yè)現(xiàn)金活動(dòng)及至經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的異常情況。除了以上六個(gè)揭示之外，現(xiàn)金流量表的作用還可以通過(guò)“一個(gè)體現(xiàn)”反映出來(lái)，即它進(jìn)一步體現(xiàn)了企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可比性，其數(shù)據(jù)較為全面地使信息使用者既能縱向了解本企業(yè)不同時(shí)期發(fā)展情況，又能橫向與不同企業(yè)對(duì)比，從而衡量自身財(cái)務(wù)水平高低。

現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、以及原來(lái)的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表相比，具有一定特征，包括客觀性、相關(guān)性、適合性。

客觀性：現(xiàn)金流量表與利潤(rùn)表相比更能保證收益的質(zhì)量。由于利潤(rùn)表是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確定的，具有很強(qiáng)的數(shù)字操作性，企業(yè)可以通過(guò)虛假銷售、提前確認(rèn)銷售或有意擴(kuò)大賒銷范圍來(lái)提高利潤(rùn)，所以時(shí)常會(huì)出現(xiàn)一個(gè)企業(yè)利潤(rùn)信息很客觀但是仍總有現(xiàn)金斷流的現(xiàn)象，或是利潤(rùn)規(guī)模較小，手頭卻有閑置資金的情況。而現(xiàn)金流量表反映信息是以現(xiàn)金收付制為基礎(chǔ)，在一定程度上消除了這種賬實(shí)不符的現(xiàn)象，使得報(bào)表反映的信息更加可觀，揭示會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量的好壞。

相關(guān)性：按歷史成本計(jì)價(jià)的資產(chǎn)負(fù)債表所提供信息的相關(guān)性并不那么令人可信，以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流量表提供的信息更為全面和豐富。在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析中，利用與資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等時(shí)點(diǎn)指標(biāo)分析短期償債能力時(shí)會(huì)遇到存貨、應(yīng)收款項(xiàng)等流動(dòng)行不強(qiáng)的項(xiàng)目，以及用資產(chǎn)負(fù)債率、投資報(bào)酬率等指標(biāo)存在的應(yīng)計(jì)會(huì)計(jì)指標(biāo)的缺陷[1]。

適應(yīng)性：利用現(xiàn)金流量信息，會(huì)計(jì)信息使用者可以更科學(xué)地評(píng)價(jià)企業(yè)為適應(yīng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化對(duì)現(xiàn)金流動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)的能力，更準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況，做出更合理的決策。

二、從現(xiàn)金流量表看企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展趨勢(shì)

通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表上的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較、分析和研究，從而了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)方面存在的問(wèn)題，并且預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)狀況。從現(xiàn)金流量的“六個(gè)揭示，一個(gè)體現(xiàn)”來(lái)看現(xiàn)金流量分析內(nèi)容的靈活性很大，一般可以分為以下幾個(gè)方面：結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析、支付股利分析能力分析、收益質(zhì)量分析等。

1.現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析

從組成內(nèi)容上來(lái)看，我國(guó)通常將現(xiàn)金流量分為三類，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。正常情況下的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量除了要維護(hù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常周轉(zhuǎn)外，還應(yīng)該有足夠的補(bǔ)償經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)折舊與攤銷，以及支付利息和現(xiàn)金股利的能力。各現(xiàn)金流量都有一定的運(yùn)作規(guī)律，并且相互之間存在密切的內(nèi)在聯(lián)系，并且現(xiàn)金持有水平應(yīng)該與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。在企業(yè)初創(chuàng)期，現(xiàn)金持有水平不高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金大量支出為企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┍Ｕ?。而在企業(yè)發(fā)展趨于成熟的階段，企業(yè)投資資金應(yīng)該逐步回籠?？偟脕?lái)說(shuō)，健康發(fā)展的企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于零，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零時(shí)可能消耗企業(yè)現(xiàn)存的貨幣積累，投資活動(dòng)的現(xiàn)金會(huì)有所減少；或進(jìn)行額外貸款融資，相應(yīng)地籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量增加，以支持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金需要。通過(guò)“現(xiàn)金流入量（流出量）結(jié)構(gòu)比率=單項(xiàng)現(xiàn)金流入量（流出量）/現(xiàn)金流入總量（流出總量）”分析資金來(lái)源、現(xiàn)金使用情況是否合理，以及憑借指標(biāo)“流入流出比=各財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程現(xiàn)金流入量/該財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程的現(xiàn)金流出量”來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的合理性，并可用于預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量[2]。

2.償債能力分析

運(yùn)用現(xiàn)金流量表來(lái)分析企業(yè)的償債能力，需要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)指標(biāo)，主要指標(biāo)有：現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金債務(wù)總額比?，F(xiàn)金比率與現(xiàn)金到期債務(wù)比兩指標(biāo)不同之處在于現(xiàn)金比率中的流動(dòng)負(fù)債有些是可以展期的，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自己的具體情況加以分析使用。如果某公司的債務(wù)總額為28966萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3679萬(wàn)元，則該公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金債務(wù)總額比=3679/28966=12.7%。假設(shè)市場(chǎng)利率是10%，那么該公司最大的負(fù)債能力是3679/10%=36790萬(wàn)元，而公司最大的付息能力是12.7%，只要能及時(shí)付息，就能借新債還舊債，維持債務(wù)規(guī)模。從付息能力來(lái)看，扣除已借的債務(wù)，企業(yè)還可借債7824萬(wàn)元（36790-28966）[1]。

3.支付股利能力[2]

對(duì)于一個(gè)企業(yè)的股東而言，企業(yè)能否支付股利是關(guān)系到自己切身利益的問(wèn)題，支付股利能力的分析是獲利能力分析的基礎(chǔ)之上，可以獲利并非就能支付股利，獲利是針對(duì)凈利潤(rùn)而言，支付能力反映的是企業(yè)實(shí)際資產(chǎn)變現(xiàn)能力和支付能力。每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/(維持性資本支出+優(yōu)先股現(xiàn)金股利+維持性存貨支出)。如果該比率大于1，表明企業(yè)有足夠的資金能夠維持企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力，并且還有部分資金能夠能夠用于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。

4.收益質(zhì)量分析

收益質(zhì)量分析主要是評(píng)價(jià)收益質(zhì)量的財(cái)務(wù)指標(biāo)。某些企業(yè)收支擴(kuò)大，利潤(rùn)連續(xù)增長(zhǎng)，然而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流下降；還有一些企業(yè)報(bào)表中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比例小，而營(yíng)業(yè)外收入所占比例很大，甚至還有些企業(yè)銷售大幅上漲，存貨卻為減少；應(yīng)收賬款數(shù)額很大，銷售卻變化不明顯。由于存在這些虛假現(xiàn)象，通過(guò)收益質(zhì)量分析來(lái)保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的客觀性就顯得尤為重要。其中凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈利潤(rùn)，該比率小于1，說(shuō)明本期凈利潤(rùn)中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的利潤(rùn)，即使是盈利企業(yè)也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

下面選取蘇寧電器股份有限公司2010年度報(bào)告的數(shù)據(jù)進(jìn)行運(yùn)用。

該表格為蘇寧電器經(jīng)營(yíng)結(jié)果，2008年、2009年、2010年的主營(yíng)收入現(xiàn)金回收比率分別為7.65%，9.53%，5.14%，表明2010的營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流入的比例有所下降，企業(yè)收入質(zhì)量不高。這三年的凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率分別為128.83%，143.35%，71.45%。三年的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金回收的比例都較高，應(yīng)收款項(xiàng)的比例較低，表明利潤(rùn)質(zhì)量較高。2009年、2010年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量都大于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比例，可能是由于收到了以前年度的應(yīng)收款項(xiàng)。

三、現(xiàn)金流量與管理運(yùn)用

為了保證企業(yè)現(xiàn)金流量維持在一個(gè)合理的水平，最終還得運(yùn)用管理知識(shí)合理管理支配。結(jié)合財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的具體情況，對(duì)企業(yè)資金的籌集、生產(chǎn)資金的投入、產(chǎn)品成本費(fèi)用的形成等企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)計(jì)量、財(cái)務(wù)分析等，并且分析企業(yè)現(xiàn)金流量持有水平應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表一起進(jìn)行評(píng)價(jià)，并且注意分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)、投資、籌資活動(dòng)相關(guān)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)。在此基礎(chǔ)上，預(yù)測(cè)企業(yè)各種風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)危機(jī)，建立起財(cái)務(wù)控制系統(tǒng)，使企業(yè)管理者正確把握現(xiàn)金流量信息，調(diào)整好資金用途，盡量減少現(xiàn)金冗余或不足的現(xiàn)象，最大限度地提高資金效率[3]。

參考文獻(xiàn)

[1]李寧.從現(xiàn)金流量表看企業(yè)的償債能力[J].遼寧師范大學(xué)學(xué)報(bào),2000.

[2]顧文新.從現(xiàn)金流量表看企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展趨勢(shì)[J].山東理工大學(xué)學(xué)報(bào),2003.

第4篇：初創(chuàng)公司的財(cái)務(wù)分析范文

當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中企業(yè)制度和企業(yè)管理在相當(dāng)程度上體現(xiàn)了對(duì)于人力資本的重視，出現(xiàn)了技術(shù)入股、管理入股、股票期股期權(quán)、員工持股計(jì)劃等創(chuàng)新，也給企業(yè)財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)帶來(lái)了重要的影響和發(fā)展。在出現(xiàn)的知識(shí)型、創(chuàng)業(yè)型的企業(yè)組織中，企業(yè)人力資本作用日益增強(qiáng)以至于出現(xiàn)人力資本產(chǎn)權(quán)所有者與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)資本即物力資本產(chǎn)權(quán)所有者共同參與企業(yè)的剩余收益分配權(quán)和控制權(quán)的發(fā)展趨勢(shì)，財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)面臨結(jié)構(gòu)性的調(diào)整與變革，構(gòu)建這一進(jìn)程中新的財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的管理與制度基礎(chǔ)，將成為必然。

在由工業(yè)經(jīng)濟(jì)向知識(shí)經(jīng)濟(jì)變遷的經(jīng)濟(jì)時(shí)空中，決定社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要素或經(jīng)濟(jì)資源配置的重心發(fā)生了根本性的變化，人力資本逐漸取代了物力資本（即傳統(tǒng)意義的財(cái)務(wù)資本）成為企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的主導(dǎo)整合因素。在一些新興行業(yè)如IT行業(yè)，新興企業(yè)如網(wǎng)絡(luò)公司已體現(xiàn)出這種明顯的變化，雖然這些企業(yè)初創(chuàng)期的利潤(rùn)不夠理想，但是該類企業(yè)的價(jià)值卻能得到很好地創(chuàng)造，并通過(guò)創(chuàng)業(yè)板證券市場(chǎng)充分地體現(xiàn)出來(lái)。事實(shí)上，許多創(chuàng)業(yè)企業(yè)的崛起并不是建立在豐富的物力資本的基礎(chǔ)上的，其企業(yè)價(jià)值也并非完全源于物力資本的貢獻(xiàn)，象微軟這樣的企業(yè)其企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造被公認(rèn)為主要源于核心的技術(shù)人員和核心管理人員，而非主要源于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)資本，其企業(yè)的實(shí)際價(jià)值也不反映在現(xiàn)有財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算的傳統(tǒng)財(cái)務(wù)資產(chǎn)上，而被公認(rèn)為體現(xiàn)在以人力資產(chǎn)或智力資產(chǎn)為主要內(nèi)容的無(wú)形資產(chǎn)上，因此在其實(shí)際企業(yè)價(jià)值和賬面的企業(yè)價(jià)值之間出現(xiàn)了“價(jià)值空洞”。就當(dāng)前的會(huì)計(jì)核算模式而言，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)上還無(wú)法核算人力資產(chǎn)，亟待在核算方法上做出變革。而從財(cái)務(wù)制度來(lái)看，企業(yè)戰(zhàn)略性經(jīng)濟(jì)資源的結(jié)構(gòu)性變化也將引起了財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大的變化，財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容構(gòu)成將由傳統(tǒng)的“融資”“投資”“優(yōu)資”“酬資”的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)展成“融智+融資”、“投智+投資”“優(yōu)智+優(yōu)資”和“酬智+酬資”的新型結(jié)構(gòu)，許多新的財(cái)務(wù)管理概念在新的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)中逐漸凸顯出來(lái)，由此需要設(shè)計(jì)新的、系統(tǒng)的財(cái)務(wù)制度與管理創(chuàng)新以支持財(cái)務(wù)實(shí)踐的要求。相關(guān)地，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理將面對(duì)如人力資產(chǎn)的價(jià)值管理引發(fā)的財(cái)務(wù)職能的創(chuàng)新，人力資產(chǎn)價(jià)值管理效率要求財(cái)務(wù)分析趨于完整，以及出現(xiàn)財(cái)務(wù)管理部門與人力資源管理部門進(jìn)行職能協(xié)調(diào)的新問(wèn)題．

基于人力資本產(chǎn)權(quán)影響的財(cái)務(wù)管理

1、財(cái)務(wù)目標(biāo)需要重新表述。在企業(yè)這種契約型經(jīng)濟(jì)組織中，財(cái)務(wù)關(guān)系中的各個(gè)利益主體的討價(jià)還價(jià)能力即談判的能力是不同的。在一個(gè)股東利益至上的治理結(jié)構(gòu)下的企業(yè)，股東具有絕對(duì)強(qiáng)勢(shì)的討價(jià)還價(jià)的能力，其支配著企業(yè)，并決定著其他利益集團(tuán)的利益保障程度。這種條件下，對(duì)于企業(yè)經(jīng)理人、公司員工，處于一種被支付工薪和給予激勵(lì)性報(bào)償?shù)牡匚唬蓶|財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化刻劃了股東的強(qiáng)勢(shì)利益集團(tuán)地位，并間接地反映出其他利益集團(tuán)在企業(yè)的地位，現(xiàn)在被公認(rèn)為現(xiàn)代企業(yè)理想的股東財(cái)富最大化財(cái)務(wù)目標(biāo)事實(shí)上就是這樣一種完全的“股東治理邏輯”的產(chǎn)物。然而，當(dāng)經(jīng)濟(jì)形態(tài)發(fā)生根本的變化如知識(shí)經(jīng)濟(jì)形成，企業(yè)性質(zhì)變遷產(chǎn)生知識(shí)型企業(yè)時(shí)，其對(duì)于創(chuàng)新型技術(shù)人才與管理人才的依賴使得人力資本的地位提高，并且伴隨人才市場(chǎng)的流動(dòng)性加大，企業(yè)一些核心的人力資本所有者如企業(yè)家的談判能力增強(qiáng)，甚至超過(guò)資金的提供者。企業(yè)契約的某些舊有的條款將被打破，于是會(huì)出現(xiàn)人力資本所有者以其產(chǎn)權(quán)所有者的身份參與剩余收益的分配的企業(yè)制度安排，這就標(biāo)志著人力資本產(chǎn)權(quán)所有者逐漸成為企業(yè)的所有者，其代表將進(jìn)入公司的治理結(jié)構(gòu)，需要通過(guò)諸如財(cái)務(wù)制度等企業(yè)制度來(lái)保障其初始的利益份額和利益的不斷增值，促進(jìn)人力資本對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)從而滿足企業(yè)價(jià)值最大化的根本要求。

2、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的維度加大。鑒于人力資本產(chǎn)權(quán)的存在和介入，財(cái)務(wù)管理將由對(duì)物力資產(chǎn)的價(jià)值管理擴(kuò)展到對(duì)人力資產(chǎn)的價(jià)值管理。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理主要是對(duì)物力資產(chǎn)的價(jià)值管理，表現(xiàn)為融資、投資、資產(chǎn)管理即“優(yōu)資”和利潤(rùn)分配即“酬資”，這一結(jié)構(gòu)已發(fā)展得比較成熟了。當(dāng)把人力資產(chǎn)的價(jià)值管理納入財(cái)務(wù)管理以后，現(xiàn)有的以融資、投資、優(yōu)資和酬資為管理維度的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容將面臨擴(kuò)容，即形成投資與投智并重，融資與融智并舉，優(yōu)資與優(yōu)智并事，酬資與酬智并行的財(cái)務(wù)管理的新格局。在企業(yè)引進(jìn)人才和進(jìn)行人力資產(chǎn)投資如崗位培訓(xùn)時(shí)，必須借助于財(cái)務(wù)管理的價(jià)值分析和決策，如進(jìn)行人力資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估、投資價(jià)值分析，以及投資的可行性分析，如對(duì)引進(jìn)人才和培訓(xùn)支出對(duì)企業(yè)價(jià)值和企業(yè)利潤(rùn)的財(cái)務(wù)影響進(jìn)行分析等等，這些都形成財(cái)務(wù)管理的新內(nèi)容。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作還要保證企業(yè)人力資本處于一個(gè)最優(yōu)的結(jié)構(gòu)，最優(yōu)的人力資本與物力資本的比例，并以企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)來(lái)衡量其優(yōu)劣，這即所謂的優(yōu)智。與對(duì)物力資產(chǎn)的財(cái)務(wù)管理一樣，要充分發(fā)揮財(cái)務(wù)決策、計(jì)劃、控制、評(píng)價(jià)和分析等財(cái)務(wù)職能在人力資產(chǎn)或智力資產(chǎn)的價(jià)值管理中的作用，使財(cái)務(wù)管理擴(kuò)展的內(nèi)容能被納入規(guī)范有效的價(jià)值管理之中。

3、財(cái)務(wù)管理職能會(huì)拓展。從以往的財(cái)務(wù)理論探討中，只是在建立財(cái)務(wù)激勵(lì)―約束機(jī)制上提到財(cái)務(wù)激勵(lì)，而并沒有專門的財(cái)務(wù)激勵(lì)的探討，更沒有把財(cái)務(wù)激勵(lì)作為與財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)計(jì)劃等財(cái)務(wù)管理的職能來(lái)相提并論的。我們認(rèn)為，這是受到現(xiàn)有財(cái)務(wù)管理觀念和理論的局限。實(shí)際上，當(dāng)財(cái)務(wù)管理把人力資產(chǎn)納入其價(jià)值管理，甚至于人力資本的產(chǎn)權(quán)所有者參與企業(yè)的剩余收益的分配時(shí)，財(cái)務(wù)管理對(duì)象的維度相應(yīng)增加，財(cái)務(wù)管理的手段也需要?jiǎng)?chuàng)新。財(cái)務(wù)的激勵(lì)職能將成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要職能，尤其在企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)中涉及人的方面，財(cái)務(wù)激勵(lì)將發(fā)揮其他決策、控制職能難以取代的作用。財(cái)務(wù)激勵(lì)在協(xié)調(diào)企業(yè)股東和管理層目標(biāo)也很有效，保證了股東財(cái)務(wù)最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，其可通過(guò)股權(quán)激勵(lì)來(lái)實(shí)現(xiàn)。因此，從激勵(lì)方式、協(xié)調(diào)的對(duì)象和提供的激勵(lì)誘因來(lái)看，我們認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)在管理激勵(lì)中就是財(cái)務(wù)激勵(lì)或稱經(jīng)濟(jì)利益激勵(lì)的內(nèi)容，而不歸屬于其他的非經(jīng)濟(jì)利益激勵(lì)。因此，一個(gè)基于人力資本產(chǎn)權(quán)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)會(huì)自然而然地合乎邏輯地拓展出財(cái)務(wù)的激勵(lì)職能，以適應(yīng)財(cái)務(wù)管理對(duì)象衍生和財(cái)務(wù)管理內(nèi)容豐富的客觀需要。

4、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容趨于完整。通過(guò)上文的分析，可以進(jìn)一步得知，對(duì)于一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析，不能簡(jiǎn)單地從物力資本的各個(gè)相關(guān)維度來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，因?yàn)檫@樣將無(wú)法反映一個(gè)企業(yè)真實(shí)、完整的財(cái)務(wù)狀況和企業(yè)全面的價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)狀況。而圍繞著人力資本和人力資產(chǎn)的相關(guān)財(cái)務(wù)分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)的加入，才能完整地反映一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和廣義財(cái)務(wù)資源或稱泛財(cái)務(wù)資源的分布信息。擴(kuò)展的指標(biāo)中將包括企業(yè)的人力資產(chǎn)的比重，人力資產(chǎn)利潤(rùn)率和創(chuàng)值率，人力資產(chǎn)的流動(dòng)率或維持率，人力資本與物力資本的產(chǎn)權(quán)比率和人力資本產(chǎn)權(quán)的回報(bào)率等，這些指標(biāo)將滿足企業(yè)人力資本產(chǎn)權(quán)所有者及其他利益相關(guān)方對(duì)于相關(guān)信息的需求，將豐富企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，更完整地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況以及創(chuàng)值性財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的程度。

5、與相關(guān)職能部門的分工需要協(xié)調(diào)。當(dāng)財(cái)務(wù)部門把人力資產(chǎn)也納入其管理對(duì)象時(shí)，必然會(huì)面臨與企業(yè)人力資源管理部門的管理沖突，其中存在著部門職能的協(xié)調(diào)的必要，即如何處理好二者的分工和協(xié)作。人力資源管理部門或人事部門主要進(jìn)行人才的招聘、培訓(xùn)、定崗和輪崗，實(shí)施如晉級(jí)、工作多樣化等非財(cái)務(wù)激勵(lì)即事務(wù)性激勵(lì)，主要是對(duì)人力資源的事務(wù)性管理。而財(cái)務(wù)管理部門立足于價(jià)值管理，對(duì)人力資產(chǎn)的投資價(jià)值評(píng)估、投資決策、人力資產(chǎn)價(jià)值的增量，人力資本的經(jīng)濟(jì)利益分配、激勵(lì)性報(bào)償進(jìn)行規(guī)范、科學(xué)地管理。可以這樣來(lái)看，財(cái)務(wù)管理部門沒有人力資源管理部門進(jìn)行具體的人事規(guī)劃、人才招聘、崗位設(shè)置、培訓(xùn)安排，就無(wú)法進(jìn)行人力資源的價(jià)值管理，而人力資源沒有財(cái)務(wù)部門的投資價(jià)值評(píng)估、分析與決策，人力資源或人事部門往往很難保證其人才引進(jìn)和培訓(xùn)的合理性和經(jīng)濟(jì)性，無(wú)法確保其人力資源的管理工作會(huì)為企業(yè)帶來(lái)價(jià)值創(chuàng)造。

因此，基于企業(yè)財(cái)務(wù)資源的泛化，企業(yè)財(cái)務(wù)部門必須和人事部門以及技術(shù)開發(fā)等部門進(jìn)行密切的配合，及時(shí)地溝通信息并進(jìn)行職能的協(xié)調(diào)和重新定位。從事人力資源的價(jià)值管理的財(cái)務(wù)工作和從事人力資源的事務(wù)管理的人事工作，在人才競(jìng)爭(zhēng)力作用顯著、人力資源管理和人力資產(chǎn)價(jià)值管理工作的戰(zhàn)略意義凸現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，兩個(gè)職能的工作協(xié)調(diào)和重新定位是個(gè)事關(guān)管理效率和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

參考文獻(xiàn)：

蘭艷澤《論財(cái)務(wù)管理的泛資源觀念》（《當(dāng)代財(cái)經(jīng)》2002 12）

鐘朋榮《老板與員工的談判力》(《特區(qū)經(jīng)濟(jì)》2002 11)

第5篇：初創(chuàng)公司的財(cái)務(wù)分析范文

1月21日晚間，麥考林科技（中國(guó)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“麥考林”）宣布了并股計(jì)劃：將公司美國(guó)存托股（以下簡(jiǎn)稱ADS）兌換普通股的比例進(jìn)行調(diào)整，由原來(lái)的每ADS代表7股普通股，調(diào)整為每ADS代表35股普通股。由此，ADS的交易價(jià)格將自動(dòng)按比例提升。公告中稱，調(diào)整兌換比例是為了股東的共同利益，令公司能夠滿足納斯達(dá)克的要求，繼續(xù)掛牌交易。

2月1日，并股實(shí)施首日，麥考林以2.76美元開盤，漲收盤報(bào)于2.70美元，跌幅為12.76%，這表示公司“以退為進(jìn)”的計(jì)劃開始生效，而其高級(jí)副總裁、CFO張磅身上的壓力仍在。

麥考林先生

從一個(gè)靠目錄郵購(gòu)方式銷售女裝的公司起步，麥考林曾一度成長(zhǎng)為“中國(guó)最大的目錄郵購(gòu)公司”，之后又以“中國(guó)電商第一股”的身份登陸納斯達(dá)克。然而，在中國(guó)概念股被海外機(jī)構(gòu)不斷狙擊和做空的大環(huán)境下，自2010年17.5美元高調(diào)上市以來(lái)，麥考林就籠罩在“財(cái)報(bào)失色”的陰影下。為了獲得資本市場(chǎng)的信任與支持，僅上市后的1年內(nèi)，張磅就參加了400多次投資者會(huì)議，會(huì)見了500多位投資人和分析師，代表麥考林公司與全球的投資者進(jìn)行了坦誠(chéng)和明晰的溝通。

他被市場(chǎng)稱為“麥考林先生”。

2011年，電子商務(wù)行業(yè)融資總和超過(guò)50億美元，一旦某行業(yè)或細(xì)分市場(chǎng)收益超過(guò)市場(chǎng)平均利潤(rùn)，資本就會(huì)大量涌入，直至市場(chǎng)過(guò)分飽和。因此2012年，行業(yè)整體環(huán)境趨緊。要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中求生，麥考林舍棄了“互聯(lián)網(wǎng)（電子商務(wù)）+呼叫中心（目錄）+實(shí)體店”的運(yùn)營(yíng)模式，重新定位，尋找公司轉(zhuǎn)型的著力點(diǎn)、客戶群體和銷售渠道方式：全面推動(dòng)還是確定重點(diǎn)？主推自有產(chǎn)品還是延續(xù)官方平臺(tái)？追求市場(chǎng)份額最大化、精細(xì)化運(yùn)作和品牌建設(shè)，還是單純從資本市場(chǎng)融資？這都是麥考林需要完成的選擇。

上市之后不久，行業(yè)的基本面發(fā)生很大變化，競(jìng)爭(zhēng)格局變得比較嚴(yán)峻，資金充裕引發(fā)的價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致公司不斷下調(diào)財(cái)務(wù)預(yù)期目標(biāo)，甚至引發(fā)訴訟。“投資者自然會(huì)不理解、會(huì)恐慌，而我們能做的只有積極地溝通，辨明現(xiàn)有股東清單中有哪些機(jī)構(gòu)是關(guān)鍵的，予以重點(diǎn)關(guān)注，并在投資者溝通會(huì)議上進(jìn)行解釋。無(wú)論對(duì)方接受與否，至少我們做到了透明。”

張磅用坦誠(chéng)的態(tài)度傳遞公司的策略，提醒投資者適當(dāng)忽視資本市場(chǎng)盈虧，而關(guān)注長(zhǎng)期利益?！鞍ㄎ易约涸趦?nèi)的公司內(nèi)部團(tuán)隊(duì)，做到了對(duì)股東負(fù)責(zé)?！?/p>

“減法”時(shí)代

秉承這樣的態(tài)度，麥考林決定暫時(shí)擱置股價(jià)表現(xiàn)，根據(jù)財(cái)務(wù)分析做出對(duì)公司歷史負(fù)責(zé)的轉(zhuǎn)變。

與亞馬遜、淘寶、阿里、京東等大型電子平臺(tái)相比，麥考林僅有官方網(wǎng)站這個(gè)單一交易平臺(tái)和數(shù)量有限的線上商品，支出幾乎相同的廣告費(fèi)用，就資金回報(bào)而言得不償失。2012年底，公司決定與韓國(guó)Giosis公司合并成立新的合資公司“GiosisMecoxlane”，利用其出色的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)以及自身產(chǎn)品設(shè)計(jì)、售后服務(wù)團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，重新定位并進(jìn)一步滲透市場(chǎng)。

與此同時(shí)，公司決定繼續(xù)發(fā)力門店產(chǎn)品，將線下和線上產(chǎn)品分開。線下和線上產(chǎn)品所針對(duì)的客戶群體不同，產(chǎn)品選擇、消費(fèi)習(xí)慣和定價(jià)也存在差異?！捌鸪跷覀兿Ｍ€下產(chǎn)品看做為品牌廣告，將客戶引至線上，現(xiàn)在看來(lái)，線下還有很多客戶需求尚未被滿足，因此，可以選擇不同的設(shè)計(jì)、品牌和價(jià)格?！?/p>

從平臺(tái)到品牌，麥考林一直全力以赴把公司最強(qiáng)項(xiàng)發(fā)揚(yáng)光大，從戰(zhàn)略發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢(shì)，捕獲市場(chǎng)未滿足需求，主觀上避開了“戰(zhàn)斗”。戰(zhàn)術(shù)上說(shuō)，公司清楚現(xiàn)有可調(diào)度資源的總量，并且希望合理利用幫助公司實(shí)現(xiàn)未來(lái)成長(zhǎng)。

作為戰(zhàn)略決策的參與者，張磅帶領(lǐng)財(cái)務(wù)部門，將所有財(cái)務(wù)信息透明化，判斷公司在哪些產(chǎn)品領(lǐng)域可以成為行業(yè)的佼佼者，哪些領(lǐng)域需要較長(zhǎng)的學(xué)習(xí)曲線，讓管理層成為最終的決策者，而非被動(dòng)接受方案。

從財(cái)務(wù)部門整體來(lái)看，在完成基本會(huì)計(jì)核算任務(wù)的前提下，盡可能使整個(gè)流程更加標(biāo)準(zhǔn)化、流程化、系統(tǒng)化，與公司ERP系統(tǒng)、BI系統(tǒng)精確對(duì)接。同時(shí)，通過(guò)事中和事前控制，利用過(guò)往經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)有模型，假設(shè)分析服務(wù)于業(yè)務(wù)決策。運(yùn)用既有的數(shù)字，影響業(yè)務(wù)發(fā)生的結(jié)果，而不是單純匯報(bào)過(guò)往業(yè)務(wù)。“這個(gè)過(guò)程花了我們很多氣力，財(cái)務(wù)人員不僅要具備業(yè)務(wù)素質(zhì)，還要和相關(guān)業(yè)務(wù)部門‘耳鬢廝磨’，用最為適當(dāng)?shù)姆绞胶驼Z(yǔ)言溝通指標(biāo)。反復(fù)驗(yàn)證、推敲、調(diào)整模型，我們的模型才可以更加精確?！?/p>

可以預(yù)見，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀，麥考林需要時(shí)刻窺見協(xié)同作戰(zhàn)的可能性。在張磅眼中，通過(guò)財(cái)務(wù)方式和并購(gòu)手段，實(shí)現(xiàn)“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，甚至“弱弱聯(lián)合”，將優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，也是財(cái)務(wù)部門的責(zé)任。事實(shí)上，公司的專業(yè)人士也正在市場(chǎng)上搜尋合縱連橫的機(jī)會(huì)，以求為股東創(chuàng)造更多回報(bào)。

阻力和壓力貫穿整個(gè)過(guò)程。比如網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的外包，就不可避免地給人力資源管理帶來(lái)挑戰(zhàn)。張磅把戰(zhàn)略調(diào)整比作再次創(chuàng)業(yè)，起步階段好比小船遇到風(fēng)浪，身處險(xiǎn)境時(shí)選擇同舟攻擊、貫徹執(zhí)行落實(shí)新的戰(zhàn)略，還是主動(dòng)逃離選擇旱澇保收，需要團(tuán)隊(duì)員工自主決定。這是客觀存在的情境，任何公司在發(fā)展過(guò)程中都可能經(jīng)歷此階段，只有說(shuō)服和引導(dǎo)研發(fā)、市場(chǎng)、供應(yīng)鏈等各部門，清楚交流未來(lái)可能的結(jié)果以及過(guò)程中可能遇到的困難和險(xiǎn)情，才能保證吸納具備風(fēng)險(xiǎn)偏好的人共同奮斗，貫徹落實(shí)戰(zhàn)略。為了主觀優(yōu)化決策，張磅盡力將CEO提及的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型通過(guò)模型建立和數(shù)據(jù)測(cè)試的方式更加清晰地傳遞給整個(gè)團(tuán)隊(duì)。

捂著錢袋“過(guò)冬”

作為服裝零售行業(yè)的一員，麥考林現(xiàn)金管理上的工作重點(diǎn)是維持健康的現(xiàn)金流?？v觀整個(gè)電商行業(yè)，2012年麥考林阿謂“捂著錢袋過(guò)冬”。公司并不希望通過(guò)進(jìn)入資本市場(chǎng)大量吸納資金，牟取市場(chǎng)份額的最大化，投資減少之后是否還可以持續(xù)是更值得分析的問(wèn)題。

公眾看到的，是麥考林寧愿向資本市場(chǎng)傳達(dá)營(yíng)收下降的趨勢(shì)，也杜絕盲目投資，并解釋改變不同投資渠道資金投入的原因。公司為控制庫(kù)存周轉(zhuǎn)，即去庫(kù)存化，從訂貨源頭出發(fā)，保證規(guī)模效應(yīng)的基礎(chǔ)上相對(duì)縮減起訂量；同時(shí)，追加訂貨之前，以最快速度周轉(zhuǎn)過(guò)季產(chǎn)品，保證現(xiàn)金流的充足。

基于長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)和內(nèi)部文化，麥考林傾向選擇合理收益和可控風(fēng)險(xiǎn)。“任何業(yè)務(wù)產(chǎn)品都存在生命周期，通過(guò)對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)線增長(zhǎng)潛力的分析和新業(yè)務(wù)線的發(fā)掘，確保新增資本投入的回報(bào)率控制在合理水平?！睆埌跽f(shuō)。

第6篇：初創(chuàng)公司的財(cái)務(wù)分析范文

關(guān)鍵詞：經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略；財(cái)務(wù)報(bào)表分析

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）12-0-02

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的常用方法

當(dāng)前，市面流行的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的書籍多種多樣，在這些書籍資料中，財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法被概括為比率法和趨勢(shì)法。所謂比率法其實(shí)就是指對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中的某個(gè)數(shù)據(jù)和另一相關(guān)數(shù)據(jù)的比率進(jìn)行分析，根據(jù)相應(yīng)的數(shù)據(jù)結(jié)果，最終做出結(jié)論。所謂趨勢(shì)法其實(shí)就是指對(duì)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表的同一數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，根據(jù)相應(yīng)的數(shù)據(jù)結(jié)果，明確某種變動(dòng)趨勢(shì)。關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的切入點(diǎn)，通常可以表現(xiàn)為以下幾方面：

1.基于盈利質(zhì)量的報(bào)表分析。毛利率、稅前利潤(rùn)率是常用的比率指標(biāo)；收入的趨勢(shì)分析、成本的趨勢(shì)分析、各項(xiàng)費(fèi)用的趨勢(shì)分析等是常用的趨勢(shì)分析法。成長(zhǎng)性和波動(dòng)性是盈利質(zhì)量分析的重點(diǎn)。

2.基于資產(chǎn)質(zhì)量的報(bào)表分析。各項(xiàng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比率，資產(chǎn)對(duì)應(yīng)負(fù)債的比率是常用的比率指標(biāo)；各項(xiàng)資產(chǎn)的趨勢(shì)分析是常用的趨勢(shì)分析法。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金含量是資產(chǎn)質(zhì)量分析的重點(diǎn)，而退出壁壘、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)，財(cái)務(wù)彈性和潛在損失是現(xiàn)金含量關(guān)注的重點(diǎn)。

3.基于現(xiàn)金流量的報(bào)表分析。在現(xiàn)金流量報(bào)表分析匯總，趨勢(shì)分析法的運(yùn)用是比較常見的，特別是對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的變化趨勢(shì)的分析。

二、企業(yè)各個(gè)發(fā)展階段財(cái)務(wù)特征

1.初創(chuàng)期的財(cái)務(wù)特征

初創(chuàng)期企業(yè)的財(cái)務(wù)特征是：企業(yè)生命周期初始階段的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)是很高的，這是由于產(chǎn)品還沒有在市場(chǎng)中流行很久，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，生產(chǎn)規(guī)模也比較有限，產(chǎn)品成本也較高，盈利性不是很好，與此同時(shí)，投入的資金是很大的，這些資金主要用于開發(fā)新產(chǎn)品和市場(chǎng)的拓展，并且產(chǎn)品市場(chǎng)的擴(kuò)大能夠使這個(gè)產(chǎn)品有較充裕的發(fā)展空間和補(bǔ)償投入的成本基本上不能確定，也沒有在根本上形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。站在企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)影響企業(yè)現(xiàn)金流量的角度上來(lái)看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)之間的狀態(tài)是流出要大于流入，資金相對(duì)匱乏，現(xiàn)金凈流量是負(fù)數(shù)，這樣的話，內(nèi)部資金是很難形成一定積累的，而現(xiàn)金的唯一來(lái)源就只有是籌資活動(dòng)。

2.成熟期財(cái)務(wù)特征

當(dāng)企業(yè)成功渡過(guò)初創(chuàng)階段，直接步入較為穩(wěn)定的成熟階段。在企業(yè)逐漸走向成熟的過(guò)程中，企業(yè)增長(zhǎng)速度和前期以及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相比較會(huì)有一定的降低；企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)份額相對(duì)已經(jīng)較為穩(wěn)定，賬款不斷收回，資金的周轉(zhuǎn)效率比較高；與此同時(shí)，因?yàn)闆]有過(guò)多的新增項(xiàng)目，現(xiàn)金流出較少，企業(yè)凈現(xiàn)金流量基本上為正數(shù)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)一般情況下都表現(xiàn)為凈收益。

3.衰退期財(cái)務(wù)特征

對(duì)衰退型企業(yè)而言，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的減少和產(chǎn)品消亡是不可避免的，再投資獲利的機(jī)會(huì)已經(jīng)很小，經(jīng)營(yíng)的目的只是為了繼續(xù)謀求生存的轉(zhuǎn)機(jī)。

三、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析

1.基本思路

在分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)候，首先，對(duì)于企業(yè)所處發(fā)展階段以及行業(yè)生命周期有一定的了解。這對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析而言是尤為重要的。因此，對(duì)企業(yè)發(fā)展階段以及行業(yè)的生命周期進(jìn)行全面地掌握，可以在分析財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)候更為準(zhǔn)確。我們與發(fā)展階段以及行業(yè)周期的不同情況相結(jié)合，財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的數(shù)據(jù)以及內(nèi)容是沒有可比性的。其次，對(duì)企業(yè)發(fā)展路徑進(jìn)行研究。在同一個(gè)行業(yè)中，每一個(gè)企業(yè)所經(jīng)歷的發(fā)展道路都是完全不同的，財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)之間也沒有可比性。在實(shí)踐中，大部分企業(yè)的經(jīng)營(yíng)開始多元化以后，最終都沒有取得相應(yīng)的成功，大多數(shù)都是因?yàn)橥顺龅某杀具^(guò)高。就算是企業(yè)處于成熟階段，它還是要開發(fā)新的行業(yè)以獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)，在這樣的過(guò)程中，成本和代價(jià)之間還是存在很多很多差異的。因此，怎么樣在已有行業(yè)積累的前提下，對(duì)企業(yè)實(shí)施轉(zhuǎn)向這個(gè)問(wèn)題還是比較復(fù)雜的。

2.需要關(guān)注幾個(gè)財(cái)務(wù)信息

（1）流動(dòng)性。所謂流動(dòng)性，其實(shí)就是指企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)間的安排和金融以及不確定的因素。流動(dòng)性能夠針對(duì)企業(yè)一年內(nèi)的變現(xiàn)的資產(chǎn)和應(yīng)償還的復(fù)雜信息進(jìn)行相應(yīng)的研究，在研究企業(yè)負(fù)債資產(chǎn)表和負(fù)債過(guò)程中，流動(dòng)性是很好的依據(jù)。

流動(dòng)性實(shí)質(zhì)是指，企業(yè)常規(guī)經(jīng)營(yíng)中現(xiàn)金的分布以及經(jīng)過(guò)理財(cái)活動(dòng)的分析，重新調(diào)整現(xiàn)金流。因此，企業(yè)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)報(bào)表分析需要對(duì)流動(dòng)性的指標(biāo)重點(diǎn)考慮，并且與現(xiàn)財(cái)手段相結(jié)合，并且不能僅僅局限在財(cái)務(wù)報(bào)表的分析范疇中。

（2）財(cái)務(wù)的彈性。財(cái)務(wù)彈性其實(shí)也可以稱之為財(cái)務(wù)的靈活性和財(cái)務(wù)的適應(yīng)性，主要是指，企業(yè)通過(guò)相應(yīng)的手段改變現(xiàn)金流入的金額和時(shí)間等，同時(shí)使企業(yè)在即發(fā)性的現(xiàn)金需求上，抓住機(jī)遇，實(shí)施有效地投資，在企業(yè)盈利的能力和評(píng)估未來(lái)現(xiàn)金流量中，財(cái)務(wù)彈性都發(fā)揮著極其重要的作用，并且在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中也占有一定的位置。在獲取這些信息的時(shí)候，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表還要在實(shí)際中對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中無(wú)法顯示的資源進(jìn)行全面地了解和掌握。

（3）預(yù)期現(xiàn)金未來(lái)流量。價(jià)值存在的形式就是現(xiàn)金，而支付和交換也需要在現(xiàn)金的基礎(chǔ)上得以實(shí)現(xiàn)。作為一家企業(yè)，對(duì)現(xiàn)金流入預(yù)測(cè)的能力要很高，這樣的話，企業(yè)才能夠在多變的市場(chǎng)中迎接多種挑戰(zhàn)?，F(xiàn)金流量的信息是在現(xiàn)金流量表中得以體現(xiàn)的。決策者在實(shí)施決策的時(shí)候所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)行為，在這個(gè)過(guò)程中，預(yù)期現(xiàn)金未來(lái)流量是需要提供最多的信息。

（4）盈利能力。企業(yè)的盈利能力能夠?qū)⑵髽I(yè)經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)準(zhǔn)確地反映出來(lái)。

四、理解和調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表

了解會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更、差錯(cuò)更正、資產(chǎn)負(fù)債表日后調(diào)整事項(xiàng)和非調(diào)整事項(xiàng)的基本概念，熟悉會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和差錯(cuò)更正以及資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)準(zhǔn)則的適用范圍和條件，掌握追溯調(diào)整法和未來(lái)適用法的具體賬務(wù)處理方法，能判斷一個(gè)事項(xiàng)是資產(chǎn)負(fù)債表日后的調(diào)整事項(xiàng)還是非調(diào)整事項(xiàng)。

五、盈利性和風(fēng)險(xiǎn)分析

盈利性和風(fēng)險(xiǎn)分析的主要工具有以下幾種：財(cái)務(wù)報(bào)表同型表、財(cái)務(wù)報(bào)表百分比變動(dòng)表和財(cái)務(wù)報(bào)表比率。

1.財(cái)務(wù)報(bào)表同型表

將財(cái)務(wù)報(bào)表上的項(xiàng)目表達(dá)為一定的百分比形式，亦即編制共同規(guī)模財(cái)務(wù)報(bào)表。例如，將收益表上的項(xiàng)目表達(dá)為銷售收入的百分比，將資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目表達(dá)為資產(chǎn)的百分比。通過(guò)觀察和比較兩個(gè)或兩個(gè)以上公司的同型財(cái)務(wù)報(bào)表，我們就可以發(fā)現(xiàn)各公司之間財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)情況的差異。例如，通過(guò)兩個(gè)公司之間同型收益表的比較，我們就可以首先發(fā)現(xiàn)其銷售利潤(rùn)率的差異，然后再進(jìn)一步尋找導(dǎo)致利潤(rùn)率差異的原因――如：毛利率的差異，經(jīng)營(yíng)費(fèi)用率的差異，或投資利潤(rùn)對(duì)銷售收入比率的差異等。

2.財(cái)務(wù)報(bào)表百分比變動(dòng)表

每一個(gè)項(xiàng)目之前到本期的變動(dòng)百分比都是通過(guò)這種財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行反映的，或者多個(gè)會(huì)計(jì)期間的平均變動(dòng)百分比也是需要這種財(cái)務(wù)報(bào)表反映出來(lái)的，將每一個(gè)項(xiàng)目的變動(dòng)趨勢(shì)提供出來(lái)。

3.財(cái)務(wù)報(bào)表比率

（1）盈利性比率。盈利性分析可以在四個(gè)層次上進(jìn)行：第一層次，對(duì)企業(yè)整體的盈利性進(jìn)行評(píng)估，資產(chǎn)收益率和普通股權(quán)益收益率是其評(píng)估的主要內(nèi)容；第二層次，資產(chǎn)收益率和普通股權(quán)收益率要依據(jù)自身的重要組成部分實(shí)施相應(yīng)的分解，銷售利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是通過(guò)資產(chǎn)收益率分解獲得的，資產(chǎn)收益率和杠桿比率是通過(guò)普通股權(quán)益收益率分解獲得的；第三層次，各種費(fèi)用和銷售收入的百分比通過(guò)銷售利潤(rùn)率分解形成，各種資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則是通過(guò)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分解形成的；第四層次，運(yùn)用產(chǎn)品或者地區(qū)分別數(shù)據(jù)，對(duì)資產(chǎn)收益率、銷售利潤(rùn)率以及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行深入細(xì)致地研究。

（2）風(fēng)險(xiǎn)比率。所謂風(fēng)險(xiǎn)分析，其實(shí)就是通過(guò)現(xiàn)金流量的數(shù)額和時(shí)間兩個(gè)層面，比較企業(yè)創(chuàng)造或者獲得現(xiàn)金的能力和企業(yè)償付到期債務(wù)的現(xiàn)金需要。由于時(shí)間的不斷推移和變化，企業(yè)獲得現(xiàn)金的能力和償付現(xiàn)金的需要相比是完全不同的，需要對(duì)企業(yè)的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行同時(shí)分析。其中，短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)比率主要有以下幾種：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等；長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)比率主要有以下幾種：債務(wù)比率、利息保障倍數(shù)等。

六、結(jié)語(yǔ)

總而言之，基于企業(yè)戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)報(bào)表分析能夠?qū)ζ髽I(yè)發(fā)展的走勢(shì)進(jìn)行正確地判斷，所以，在預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)狀況中，財(cái)務(wù)報(bào)表分析是尤為重要的。

參考文獻(xiàn)：

[1]曹玉珊.企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：“企業(yè)戰(zhàn)略中的財(cái)務(wù)”還是“財(cái)務(wù)中的企業(yè)戰(zhàn)略”？[J].江西社會(huì)科學(xué)，2010（09）.

[2]聞新燕.構(gòu)建基于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架[J].會(huì)計(jì)之友（中旬刊），2008（11）.

[3]李慧.淺談企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法[J].中國(guó)管理信息化，2010（17）.

[4]周昀.淺淡現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系存在的問(wèn)題及對(duì)策[J].經(jīng)營(yíng)管理者，2011（10）.

第7篇：初創(chuàng)公司的財(cái)務(wù)分析范文

【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)預(yù)算； 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； 現(xiàn)金流量； 籌資

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)很多，其中對(duì)企業(yè)影響最大的應(yīng)屬財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最主要的表現(xiàn)形式就是支付風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的不確定性與債務(wù)的到期日之間的矛盾引起的。許多企業(yè)正是沒有處理好二者的關(guān)系，影響了企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，甚至最終破產(chǎn)。所以如何減小財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就成了企業(yè)財(cái)務(wù)部門的一項(xiàng)重要工作。

一、我國(guó)國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)面臨的較為重要的一種風(fēng)險(xiǎn)。其風(fēng)險(xiǎn)的形成既有企業(yè)外部法律和經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)的影響，又有企業(yè)內(nèi)部機(jī)制和管理中存在先天不足的原因。通過(guò)對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)的總體分析，一個(gè)基本判斷是：我國(guó)國(guó)有企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸加大，不能排除發(fā)生突變的可能性。

為什么國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)出現(xiàn)不斷增大的趨勢(shì)呢?主要有以下方面的原因：一是國(guó)有企業(yè)改革已進(jìn)入攻堅(jiān)階段，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期形成的諸多潛在風(fēng)險(xiǎn)因素集中暴露出來(lái)；二是國(guó)有企業(yè)自身存在著嚴(yán)重的體制性缺陷和深層次的問(wèn)題；三是我國(guó)國(guó)有企業(yè)大都是高負(fù)債經(jīng)營(yíng)，負(fù)債率平均在70%以上；四是企業(yè)內(nèi)部機(jī)制呆板，資產(chǎn)盈利能力低下，不良資產(chǎn)有增無(wú)減，虧損嚴(yán)重，損失浪費(fèi)驚人。種種跡象表明，我國(guó)國(guó)有企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)期，發(fā)展趨勢(shì)令人擔(dān)憂，防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)日益緊迫。這里應(yīng)該特別指出的是，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的理解不應(yīng)僅僅局限在狹義范圍內(nèi)，而應(yīng)從更廣的范圍去思考，充分認(rèn)識(shí)到其它風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。

二、全面預(yù)算管理是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段

財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)全面預(yù)算的一部分，企業(yè)想要回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，獲得順利發(fā)展，必須要搞好財(cái)務(wù)預(yù)算。一般而言，財(cái)務(wù)預(yù)算所考慮的不僅是利潤(rùn)，而更重要的是現(xiàn)金流量的確定性與到期債務(wù)之間的關(guān)系。企業(yè)在編制預(yù)算時(shí)要充分考慮到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響，企業(yè)財(cái)務(wù)部門應(yīng)盡量通過(guò)預(yù)算安排好資金的使用，從而回避企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)預(yù)算著眼于公司資金的運(yùn)用，同時(shí)可以指導(dǎo)公司的籌資策略，合理安排公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。在公司的各種資產(chǎn)中，流動(dòng)性資產(chǎn)過(guò)多，流動(dòng)性雖相對(duì)較好，但會(huì)影響其盈利能力。公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中，短期負(fù)債的資本成本較低，但相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算就是要處理好資產(chǎn)的盈利性和流動(dòng)性，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的成本和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。而財(cái)務(wù)預(yù)算的核心是企業(yè)的現(xiàn)金預(yù)算?，F(xiàn)金預(yù)算通過(guò)對(duì)現(xiàn)金持有量的安排，可以使企業(yè)保持較高的盈利水平，同時(shí)保持一定的流動(dòng)性，并根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用水平?jīng)Q定負(fù)債的種類結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)。

需要強(qiáng)調(diào)的是，財(cái)務(wù)預(yù)算必須是主動(dòng)的，不是被動(dòng)的消極應(yīng)付。在進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)算的時(shí)候，一方面要考慮到公司的業(yè)務(wù)情況來(lái)安排企業(yè)資金的使用，并在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間作出選擇，同時(shí)結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況來(lái)安排企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

三、企業(yè)處于不同階段時(shí)的財(cái)務(wù)預(yù)算

企業(yè)在初創(chuàng)時(shí)期，必然是現(xiàn)金流出較多，除了固定資產(chǎn)開支以外，其他方面的開支也相應(yīng)較多，使得企業(yè)凈現(xiàn)金流量為絕對(duì)負(fù)數(shù)，同時(shí)新產(chǎn)品開發(fā)的成敗及未來(lái)現(xiàn)金流量的大小具有較大的不確定性，投資風(fēng)險(xiǎn)大。在這種情況下，企業(yè)首先要搞好投資項(xiàng)目的總預(yù)算，對(duì)投資項(xiàng)目的總支出進(jìn)行規(guī)劃，并對(duì)項(xiàng)目的可行性和優(yōu)劣進(jìn)行選擇；項(xiàng)目預(yù)算要考慮各種不確定因素對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響，充分考慮項(xiàng)目所涉及的風(fēng)險(xiǎn)因素。若公司是從無(wú)到有建成的，這時(shí)全部是自有資金，對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就較小，公司主要考慮的問(wèn)題是如何創(chuàng)建自己的品牌，迅速打入市場(chǎng)，為顧客所接受。項(xiàng)目預(yù)算對(duì)企業(yè)的發(fā)展具有決定性的意義，決不能忽視，既不要盲目上項(xiàng)目，也不要放棄企業(yè)發(fā)展的契機(jī)。若要回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)很重要的方面就是要在時(shí)間上考慮項(xiàng)目支出的時(shí)間安排，進(jìn)行籌資預(yù)算，滿足資本開支的需要。

企業(yè)在成長(zhǎng)時(shí)期，急于擴(kuò)大市場(chǎng)占有率和開發(fā)市場(chǎng)潛力，這時(shí)預(yù)算管理的重點(diǎn)是借助預(yù)算機(jī)制與管理形式來(lái)促進(jìn)營(yíng)銷戰(zhàn)略的全面落實(shí)以取得企業(yè)可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?，F(xiàn)金預(yù)算能夠在多大程度上支持營(yíng)銷策略是財(cái)務(wù)預(yù)算的核心工作，進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)算時(shí)要考慮應(yīng)收賬款收回的可能性。同時(shí)，這時(shí)公司各項(xiàng)借款較多，要注意在時(shí)間上進(jìn)行安排，必須為未來(lái)長(zhǎng)期負(fù)債的償還做準(zhǔn)備。假如公司的財(cái)務(wù)狀況不佳，現(xiàn)金流動(dòng)狀況不好，有即將到期的債務(wù)，到期展期的可能性又不大，公司營(yíng)銷策略就不能單求擴(kuò)大市揚(yáng)而應(yīng)以現(xiàn)金回收為主，其他各項(xiàng)開支也必須有所減少，以度過(guò)難關(guān)。企業(yè)成熟時(shí)期，市場(chǎng)增長(zhǎng)雖減緩，但企業(yè)已占有相對(duì)較高、較穩(wěn)定的份額，一般來(lái)講現(xiàn)金流量為正數(shù)，且能保持較高的穩(wěn)定性。此時(shí)公司的潛在風(fēng)險(xiǎn)是成熟期長(zhǎng)短變化導(dǎo)致持續(xù)經(jīng)營(yíng)的壓力與風(fēng)險(xiǎn)，是成本控制壓力與風(fēng)險(xiǎn)。這時(shí)成本控制是企業(yè)預(yù)算管理的核心，企業(yè)欲達(dá)到期望收益必在成本上進(jìn)行挖潛。邯鋼經(jīng)驗(yàn)正是強(qiáng)調(diào)成本管理是企業(yè)管理的核心與主線，以達(dá)到增大現(xiàn)金凈流量的目的。若企業(yè)考慮上新的項(xiàng)目，成熟期的末期最為合適，因?yàn)榇藭r(shí)企業(yè)資金壓力相對(duì)較小，市場(chǎng)銷售情況較為穩(wěn)定，利于籌資。

在企業(yè)衰退期，銷售出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這時(shí)不該繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)品的生產(chǎn)，編制財(cái)務(wù)預(yù)算要做到監(jiān)控現(xiàn)金有效收回并保證其有效利用。此時(shí)公司有較多現(xiàn)金，若無(wú)較好的短期項(xiàng)目，應(yīng)該歸還可以還掉的負(fù)債，減少公司財(cái)務(wù)成本。

在建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系后，企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)進(jìn)行監(jiān)測(cè)，如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓，質(zhì)量下降，應(yīng)收賬款增大，成本上升，要根據(jù)其形成原因及過(guò)程，制定相應(yīng)切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，降低危害程度。面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常采用回避風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)，接受風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)的策略。其中控制風(fēng)險(xiǎn)策略可進(jìn)一步分類：按控制目的分為預(yù)防性控制和抑制性控制，前者指預(yù)先確定可能發(fā)生的損失，提出相應(yīng)措施，防止損失的實(shí)際發(fā)生。后者是對(duì)可能發(fā)生的損失采取措施，盡量降低損失程度。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利用財(cái)務(wù)杠桿作用籌集資金進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)發(fā)展的途徑。從大量負(fù)債經(jīng)營(yíng)實(shí)例不難得出幾點(diǎn)教訓(xùn)：企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策失誤，盲目投資，沒有進(jìn)行事前周密的財(cái)務(wù)分析和市場(chǎng)調(diào)研是造成失誤的原因。雖然適度舉債是企業(yè)發(fā)展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎(chǔ)，如資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本過(guò)大，必然惡性循環(huán)。同時(shí)企業(yè)償債能力強(qiáng)弱是對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)最敏感的指標(biāo)，只從償債能力看，負(fù)債比率越低，企業(yè)償債能力越強(qiáng)，但未必合理，如企業(yè)借款利率小于利潤(rùn)率。

四、加強(qiáng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)，管理措施失當(dāng)會(huì)使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌集資金的渠道有兩大類：一是所有者投資，如增資擴(kuò)股，稅后利潤(rùn)分配的再投資。二是借入資金。對(duì)于所有者投資而言，不存在還本付息問(wèn)題，可長(zhǎng)期使用，自由支配，其風(fēng)險(xiǎn)只存在于使用效益的不確定性上。而對(duì)于借入資金而言，企業(yè)在取得財(cái)務(wù)杠桿利益時(shí)，實(shí)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)而借入資金，從而給企業(yè)帶來(lái)喪失償債能力的可能和收益的不確定性?；I資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因及防范有幾方面：由于利率波動(dòng)而導(dǎo)致企業(yè)籌資成本加大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦籌集了高于平均利息水平的資金，可爭(zhēng)取提前還債等補(bǔ)救措施。此外，還有資金組織和調(diào)度風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，外匯風(fēng)險(xiǎn)。

五、預(yù)算編制方法上的選擇

固定預(yù)算也稱靜態(tài)預(yù)算，它是根據(jù)未來(lái)固定不變的業(yè)務(wù)水平，不考慮預(yù)算期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可能發(fā)生的變動(dòng)而編制的一種預(yù)算。這種預(yù)算對(duì)業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定的企業(yè)比較合適，但是，對(duì)業(yè)務(wù)水平經(jīng)常變動(dòng)的企業(yè)就不合適了。相對(duì)而言，彈性預(yù)算則是考慮了業(yè)務(wù)的變化水平，把產(chǎn)品的成本分為變動(dòng)成本和固定成本兩大部分，這樣就可以比較清楚地反映企業(yè)工作成果的好壞。滾動(dòng)預(yù)算的主要特點(diǎn)是連續(xù)不斷地始終保持12個(gè)月，每過(guò)去一個(gè)月，就根據(jù)新的情況調(diào)整和修訂后幾個(gè)月的預(yù)算，并在原來(lái)的預(yù)算期末補(bǔ)充一個(gè)月的預(yù)算。這種預(yù)算一年中頭幾個(gè)月的預(yù)算要詳細(xì)完整，后幾個(gè)月可以粗略一些。隨著時(shí)間的推移，原來(lái)較粗的預(yù)算逐漸由粗變細(xì)，以此反復(fù)，不斷滾動(dòng)。滾動(dòng)預(yù)算不但可以保持預(yù)算的完整性、連續(xù)性，而且由于預(yù)算的不斷調(diào)整與修訂，使預(yù)算與實(shí)際情況更加適應(yīng)，有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用。所以，對(duì)于處于成熟期的企業(yè)建議采用固定預(yù)算，而處于其他時(shí)期的企業(yè)則采用彈性預(yù)算和滾動(dòng)預(yù)算更為適宜。

另外從時(shí)間上考慮，時(shí)間較短的預(yù)算要比時(shí)間較長(zhǎng)的預(yù)算作用大得多，因?yàn)闀r(shí)間間隔越長(zhǎng)，面臨的不確定性因素就越多。通常企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算可以按季或月編制，但當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)很不穩(wěn)定時(shí)，以周為單位的預(yù)算就可能很必要。

總之，企業(yè)編制財(cái)務(wù)預(yù)算，通過(guò)加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金收支的控制，可以增強(qiáng)優(yōu)化現(xiàn)金流量的意識(shí)，增強(qiáng)企業(yè)防范與化解風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)監(jiān)督，從而確保經(jīng)營(yíng)有序地進(jìn)行，確保實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

【參考文獻(xiàn)】

第8篇：初創(chuàng)公司的財(cái)務(wù)分析范文

摘 要 制定合理的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略將會(huì)保證更好實(shí)施油田企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。本文在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基本理論基礎(chǔ)上，結(jié)合油田企業(yè)實(shí)際情況，介紹了油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與實(shí)施。

關(guān)鍵詞 油田企業(yè) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 戰(zhàn)略制定 戰(zhàn)略實(shí)施

企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是指為謀求企業(yè)資金均衡有效的流動(dòng)和實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略，為增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略要求和資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律，在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素的變化趨勢(shì)及其對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)影響的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)活動(dòng)的發(fā)展方向、目標(biāo)以及實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的基本途徑和策略所作的全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性、系統(tǒng)性和決定性的謀劃。面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)和國(guó)際油價(jià)的不斷上升，油田企業(yè)制定并實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展謀劃，已經(jīng)變得勢(shì)在必行。

一、油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的現(xiàn)狀

（一）忽略了可持續(xù)增長(zhǎng)的管理問(wèn)題

油田企業(yè)仍處于高投入、高消耗、高風(fēng)險(xiǎn)增長(zhǎng)階段，生產(chǎn)循環(huán)性差，安全問(wèn)題嚴(yán)重，管理者的目標(biāo)是收益的快速增長(zhǎng)。因此，為增加收益而盲目追求規(guī)模數(shù)量的擴(kuò)張，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定偏重投資規(guī)模，忽視投資質(zhì)量，多以自有資金和外借債務(wù)來(lái)維持企業(yè)運(yùn)營(yíng)，導(dǎo)致資金結(jié)構(gòu)不合理，資金周轉(zhuǎn)困難，資源未能優(yōu)化配置，從而導(dǎo)致短期增長(zhǎng)率過(guò)高，而影響可持續(xù)發(fā)展。

（二）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系不夠完善

現(xiàn)行的財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)體系，主要包括杜邦分析體系、以投資回報(bào)率為核心的業(yè)績(jī)考評(píng)體系、以每股收益為核心的資本結(jié)構(gòu)決策分析方法、以市盈率為核心的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)值模型等。這些評(píng)價(jià)方法，偏重于考核短期利益，易誘發(fā)企業(yè)利潤(rùn)操縱或盈余管理，同時(shí)，這些財(cái)務(wù)指標(biāo)主要對(duì)過(guò)去結(jié)果的反映，難以與組織的戰(zhàn)略目標(biāo)相融合。

二、油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定

油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略的一個(gè)重要部分，首先要服從于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，綜合考慮石油經(jīng)濟(jì)波動(dòng)情況、油田生命發(fā)展階段和油田企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式等因素，選擇適合自身特點(diǎn)和發(fā)展階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。而且要及時(shí)進(jìn)行調(diào)整，以保持其旺盛的生命力。

（一）要考慮經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的情況

一般來(lái)講，經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)各階段呈現(xiàn)出不同的特征，在高漲階段總需求迅速膨脹，在繁榮階段過(guò)度繁榮，在衰退階段進(jìn)行緊縮性經(jīng)濟(jì)調(diào)整，嚴(yán)格控制總需求。經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)要求企業(yè)順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期的過(guò)程和階段，通過(guò)制定和選擇富有彈性的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，來(lái)抵御大起大落的經(jīng)濟(jì)震蕩。對(duì)于油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定必須考慮石油經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)情況，要做到與國(guó)際油氣發(fā)展的大環(huán)境相協(xié)調(diào)一致。近年來(lái)，油價(jià)不斷上漲，并且由于石油為非可再生資源，在獲得新的替代資源之前，油價(jià)將會(huì)一路上漲，整個(gè)國(guó)際的油氣市場(chǎng)是處在一個(gè)繁榮發(fā)展的階段，在此階段，油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略相結(jié)合的方式。

（二）要考慮油田生命發(fā)展階段

每一個(gè)企業(yè)的發(fā)展都要經(jīng)歷初創(chuàng)期、擴(kuò)張期、成熟期和衰退期四個(gè)階段。在不同的發(fā)展階段都要有不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與之相匹配。初創(chuàng)期，企業(yè)資源有限，投資項(xiàng)目有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)，此時(shí)油田企業(yè)如何制定合適的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，以最優(yōu)化企業(yè)的資源配置使企業(yè)生存下來(lái)，是企業(yè)初創(chuàng)期所面臨的基本問(wèn)題；擴(kuò)張期，企業(yè)員工設(shè)備已初具規(guī)模，產(chǎn)品有一定市場(chǎng)，并具備有較強(qiáng)的融資能力，此時(shí)應(yīng)該采取擴(kuò)張型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；在成熟期，企業(yè)以企業(yè)價(jià)值最大化增長(zhǎng)為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般應(yīng)采取“低負(fù)債、高收益、中分配”的穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，在此階段，為謀求企業(yè)更好的發(fā)展，應(yīng)采用多元化的投資戰(zhàn)略，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，故油田企業(yè)在此階段除了將目標(biāo)放在本國(guó)的市場(chǎng)上，還應(yīng)該積極地開拓國(guó)外市場(chǎng)，制定合適的國(guó)際財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；對(duì)于處于衰退期的油田企業(yè)，面對(duì)低產(chǎn)量的油井，低落的市場(chǎng)行情，應(yīng)該采取防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，將資本最大程度的回收是首要任務(wù)。

（三）要與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式相適應(yīng)

企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式客觀上要求實(shí)現(xiàn)從粗放增長(zhǎng)向集約增長(zhǎng)的根本轉(zhuǎn)變，為適應(yīng)這種轉(zhuǎn)變，油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略需要從兩方面進(jìn)行調(diào)整。一方面，調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略，加大基礎(chǔ)項(xiàng)目的投資力度。企業(yè)真正的長(zhǎng)期增長(zhǎng)要求提高資源配置能力和效率，而資源配置能力和效率的提高取決于基礎(chǔ)項(xiàng)目的發(fā)展。另一方面，要加大財(cái)務(wù)制度的創(chuàng)新力度。根據(jù)油田企業(yè)的實(shí)際特點(diǎn)，建立適合的財(cái)務(wù)制度，使企業(yè)高效率運(yùn)轉(zhuǎn)。

（四）建立可持續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

所謂可持續(xù)發(fā)展能力就是核心競(jìng)爭(zhēng)力與適應(yīng)環(huán)境能力的綜合。只有這樣，才能使企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和近期利益達(dá)到協(xié)調(diào)統(tǒng)一，才能把戰(zhàn)略性目標(biāo)與戰(zhàn)術(shù)性目標(biāo)結(jié)合起來(lái)。石油作為一種重要的能源和不可再生的礦物資源，必須有償、合理且可持續(xù)性地開采。從基于資源的戰(zhàn)略觀點(diǎn)看，石油企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)在于有效地獲得與運(yùn)營(yíng)石油資源，創(chuàng)造具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，不斷提升石油資源的附加值，實(shí)現(xiàn)企業(yè)績(jī)效的最大化和可持續(xù)發(fā)展。

總的來(lái)說(shuō)，制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略首先要對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境進(jìn)行分析，即要收集各環(huán)境的信息及其變化過(guò)程與規(guī)律，分析預(yù)測(cè)環(huán)境的未來(lái)狀況及其對(duì)資金流動(dòng)所產(chǎn)生的重大影響，如影響的性質(zhì)、程度、時(shí)間等；其次要分析企業(yè)自身的財(cái)務(wù)能力，并結(jié)合企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，編制、設(shè)計(jì)具體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案；最后通過(guò)對(duì)各戰(zhàn)略方案的評(píng)價(jià)，選出滿意的方案。對(duì)于油田企業(yè)，在制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)，要結(jié)合國(guó)家政策、集團(tuán)油公司的發(fā)展戰(zhàn)略，綜合分析本國(guó)和外國(guó)石油政策等外部環(huán)境，綜合考慮國(guó)際油氣發(fā)展方向及需求情況，國(guó)際油氣和成品油市場(chǎng)及油價(jià)趨勢(shì)，本土油田的開采程度，國(guó)內(nèi)油藏的勘探開發(fā)形勢(shì)等各方面，制定適合自身發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

三、油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施與控制要遵照制定的相應(yīng)的戰(zhàn)略，以此為指導(dǎo)思想，評(píng)價(jià)各分期目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況，進(jìn)行有效地控制。具體的實(shí)施措施可歸納為如下幾點(diǎn)：

（一）確定年度目標(biāo)

將企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)相結(jié)合，以財(cái)務(wù)戰(zhàn)略來(lái)指導(dǎo)短期內(nèi)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，但將這種戰(zhàn)略目標(biāo)年度化時(shí)，應(yīng)做得具體一些。比如采取競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的油田企業(yè)年度目標(biāo)一般是按業(yè)務(wù)、區(qū)塊、石油產(chǎn)品分類的市場(chǎng)份額，采取穩(wěn)定戰(zhàn)略的油田企業(yè)年度目標(biāo)是盈利增長(zhǎng)。

（二）對(duì)油田經(jīng)營(yíng)管理全過(guò)程做好財(cái)務(wù)管理

油田企業(yè)要有效實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理，采取全面預(yù)算管理是有效的方法。要強(qiáng)化集經(jīng)營(yíng)預(yù)算、投資預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算于一體的全面預(yù)算管理。并按照責(zé)任與職能相匹配的原則，分析各項(xiàng)成本的可控性，細(xì)化成本控制目標(biāo)，分級(jí)明確責(zé)任主體，使成本目標(biāo)能夠真實(shí)反映責(zé)任主體的主觀努力結(jié)果。

（三）做好油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的評(píng)價(jià)

在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施過(guò)程中，要根據(jù)內(nèi)外環(huán)境的變化，經(jīng)常檢查企業(yè)戰(zhàn)略的根據(jù)或基礎(chǔ)；經(jīng)常比較戰(zhàn)略實(shí)施的預(yù)期和實(shí)際進(jìn)度或結(jié)果；及時(shí)采取糾正行動(dòng)或應(yīng)急措施以保證目標(biāo)或計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)。

（四）遵循原則控制油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施

在進(jìn)行具體戰(zhàn)略控制時(shí)，要遵循以下原則：優(yōu)先原則，對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中重大問(wèn)題優(yōu)先安排，重點(diǎn)解決；自控原則，戰(zhàn)略實(shí)施的控制要以責(zé)任單位與人員自我控制為主；靈活性原則，盡量采用經(jīng)濟(jì)有效的方法迅速解決實(shí)施中出現(xiàn)的問(wèn)題；適時(shí)適度原則，要善于分析問(wèn)題，及時(shí)反饋信息，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決問(wèn)題。實(shí)施過(guò)程中努力確保各項(xiàng)工作同步進(jìn)行，進(jìn)度差別不大，以利于內(nèi)部協(xié)調(diào)。

四、油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的保障

（一）強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，提高人員素質(zhì)

財(cái)務(wù)部門作為油田企業(yè)管理的重要部門，首先需要自強(qiáng)。主管領(lǐng)導(dǎo)、全體財(cái)會(huì)人員要充分認(rèn)識(shí)制定和執(zhí)行可持續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)于油田企業(yè)發(fā)展的重要意義。要深入調(diào)查研究和了解油田企業(yè)的發(fā)展階段和發(fā)展趨勢(shì)，學(xué)習(xí)掌握可持續(xù)財(cái)務(wù)管理的專業(yè)知識(shí)與技能，不斷提高自身素質(zhì)，努力適應(yīng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和時(shí)展的要求。

（二）實(shí)施全面預(yù)算管理

全面預(yù)算管理就是通過(guò)價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素來(lái)進(jìn)行資源配置管理。如果要使預(yù)算在企業(yè)中發(fā)揮更大作用，那么就需要改進(jìn)傳統(tǒng)預(yù)算模式，包括保證預(yù)算制定的過(guò)程能夠適應(yīng)不斷變化的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，從而采用高水平的財(cái)務(wù)模型來(lái)拓展年度預(yù)算的框架，建立以價(jià)值增值和可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)的預(yù)算程序，進(jìn)而監(jiān)督企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)的全過(guò)程，建立預(yù)算與戰(zhàn)略計(jì)劃之間的聯(lián)系。其具體內(nèi)容包括：（1）將傳統(tǒng)的預(yù)算方式轉(zhuǎn)化為一種以作業(yè)單元和價(jià)值鏈為基礎(chǔ)的分析工具，用以衡量企業(yè)所開展的各項(xiàng)工作。（2）通過(guò)良好的預(yù)算技術(shù)，使企業(yè)既定的衡量尺度從現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)告具體科目轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的預(yù)算目標(biāo)指標(biāo)，并與企業(yè)戰(zhàn)略充分對(duì)接。（3）分解和評(píng)價(jià)產(chǎn)品在每一個(gè)環(huán)節(jié)所形成的經(jīng)濟(jì)增加值。（4）建立科學(xué)合理的預(yù)算數(shù)據(jù)模型，反映經(jīng)營(yíng)管理行為與年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)之間的關(guān)系。

（三）健全財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制

可持續(xù)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制作為衡量企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)、運(yùn)行狀況的晴雨表，具有監(jiān)測(cè)、信息反饋和預(yù)警的功能。尤其對(duì)當(dāng)前已經(jīng)處于成熟期的油田企業(yè)來(lái)說(shuō)，建立健全財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)幫助油田企業(yè)發(fā)現(xiàn)面臨的關(guān)鍵問(wèn)題，及時(shí)找到導(dǎo)致油田企業(yè)可持續(xù)發(fā)展?fàn)顩r惡化的主要原因，從而使經(jīng)營(yíng)者有的放矢、對(duì)癥下藥，制定出有效的措施，保證可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。

（四）健全監(jiān)控機(jī)制，嚴(yán)格管理，有效監(jiān)控

企業(yè)整體戰(zhàn)略得以遵循并順利實(shí)施的核心保障體現(xiàn)在這個(gè)方面?？傊?，有章可循，財(cái)務(wù)活動(dòng)才有規(guī)范按章辦事，財(cái)務(wù)管理才能有序而高效地推進(jìn)。沒有財(cái)務(wù)政策的規(guī)范與監(jiān)督，企業(yè)資金運(yùn)行就將陷于紊亂、低效的狀態(tài)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也就無(wú)法有序地實(shí)施，各職能部門的財(cái)務(wù)行為也就可能偏離高校整體戰(zhàn)略目標(biāo)。

（五）建立可持續(xù)績(jī)效評(píng)價(jià)和激勵(lì)制度

企業(yè)要建立可持續(xù)績(jī)效評(píng)價(jià)和激勵(lì)制度：一方面通過(guò)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)對(duì)企業(yè)的各種活動(dòng)、運(yùn)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行透徹了解和準(zhǔn)確把握，并為企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、戰(zhàn)略管理服務(wù)，建立具有戰(zhàn)略性、整體性、行為導(dǎo)向性的戰(zhàn)略績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，為經(jīng)營(yíng)決策提供標(biāo)桿；另一方面通過(guò)有效的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，反映經(jīng)營(yíng)者、員工等的努力對(duì)于實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)作出的貢獻(xiàn)，并以此決定獎(jiǎng)懲，完善激勵(lì)制度，從而激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者、全體員工為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化和可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)而努力。

此外，制定與實(shí)施前，除了考慮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要求，還得關(guān)注油田企業(yè)組織情況，即建立健全有效的戰(zhàn)略實(shí)施的組織體系，動(dòng)員全體油田企業(yè)職工參加，這是確保財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)的組織保證；同時(shí)明確不同財(cái)務(wù)戰(zhàn)略階段的控制標(biāo)準(zhǔn)，將一些戰(zhàn)略原則予以具體化。

參考文獻(xiàn)：

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第9篇：初創(chuàng)公司的財(cái)務(wù)分析范文

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；財(cái)務(wù)分析；現(xiàn)金流量指標(biāo)

一、現(xiàn)金流量的內(nèi)容及其分析要點(diǎn)

現(xiàn)金流量，是指企業(yè)在一定期間按照現(xiàn)金收付實(shí)現(xiàn)制，通過(guò)一定的活動(dòng)，包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)和非經(jīng)常性項(xiàng)目，而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其差量情況的總稱。通常，對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行分析是通過(guò)編制現(xiàn)金流量表來(lái)實(shí)現(xiàn)的，它是通過(guò)現(xiàn)金的流入和流出狀況來(lái)反映企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的一種動(dòng)態(tài)情況的報(bào)表。與此相適應(yīng)，可將現(xiàn)金流量劃分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量以及籌資活動(dòng)產(chǎn)生的流量三部分。首先，從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~作為一項(xiàng)重要指標(biāo)，可以用來(lái)說(shuō)明企業(yè)在不動(dòng)用其外部籌資的情況下，通過(guò)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，進(jìn)而對(duì)企業(yè)是否具有償還負(fù)債、支付股利和對(duì)外投資等能力進(jìn)行分析。其次，從投資活動(dòng)來(lái)看，對(duì)投資活動(dòng)所支付的現(xiàn)金進(jìn)行分析，不僅可以增加對(duì)獲得未來(lái)收益和現(xiàn)金流量而導(dǎo)致資源轉(zhuǎn)出的程序的了解，而且也能夠及時(shí)掌握以前資源轉(zhuǎn)出所帶來(lái)的現(xiàn)金流入的信息。再次，從籌資活動(dòng)來(lái)看，對(duì)籌資活動(dòng)中現(xiàn)金流量的分析，可以幫助投資者和債權(quán)人預(yù)計(jì)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的要求權(quán)益及獲得前期現(xiàn)金流入而付出的代價(jià)。

在具體進(jìn)行現(xiàn)金流量分析時(shí)，要注意以下兩點(diǎn)：

（一）應(yīng)結(jié)合企業(yè)具體的經(jīng)營(yíng)、投資、籌資活動(dòng)來(lái)分析現(xiàn)金流量的數(shù)量及其增減變動(dòng)，不能單純從現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額是正數(shù)還是負(fù)數(shù)來(lái)判斷一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一般為正數(shù)，由于會(huì)計(jì)核算是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)常常與現(xiàn)金流量不一致。對(duì)于適銷對(duì)路、經(jīng)營(yíng)狀況良好的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可以帶來(lái)可觀的現(xiàn)金增量；而對(duì)于銷售規(guī)模大但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出超過(guò)現(xiàn)金流入的企業(yè)，現(xiàn)金流量?jī)纛~可能為負(fù)。投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一般為負(fù)數(shù)，但也要結(jié)合前后各期的現(xiàn)金流量表評(píng)價(jià)企業(yè)的投資收益，如果過(guò)去投資的回報(bào)大或進(jìn)入穩(wěn)定的投資回報(bào)期，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~也可能為正數(shù)。對(duì)籌資活動(dòng)來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)把直接融資和間接融資兩種手段結(jié)合起來(lái)，籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一般為正數(shù)，但企業(yè)可能由于償還貸款等原因，籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也可能為負(fù)數(shù)。所以，對(duì)上市公司的現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~的評(píng)價(jià)，很難說(shuō)增加了就一定好，減少了就一定不好，要結(jié)合各企業(yè)的具體情況來(lái)分析。

（二）應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、損益表來(lái)分析企業(yè)的現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量表是動(dòng)態(tài)報(bào)表，它能夠反映企業(yè)在一定時(shí)期的現(xiàn)金流量狀況；資產(chǎn)負(fù)債表和損益表是靜態(tài)報(bào)表，它能反映企業(yè)在特定時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。所以任何單個(gè)報(bào)表提供的信息都不完整，應(yīng)把三張報(bào)表結(jié)合起來(lái)分析企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金收支情況，借此判斷企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性、財(cái)務(wù)彈性、獲利能力、償債能力及其風(fēng)險(xiǎn)等。

二、企業(yè)現(xiàn)金流量分析

（一）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是指同一時(shí)期現(xiàn)金流量表中不同項(xiàng)目間的比較與分析，以揭示各項(xiàng)數(shù)據(jù)在企業(yè)現(xiàn)金流入量中的相對(duì)意義。其公式為：

現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率=單項(xiàng)現(xiàn)金流入（出）量現(xiàn)金流入量總額

一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，現(xiàn)金流入占現(xiàn)金流出的比重越大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況就較好，財(cái)務(wù)所擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越低，這說(shuō)明現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)就越合理。另外，還可以通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流入和流出的比例進(jìn)行分析，獲得更多的信息。當(dāng)該指標(biāo)為正指標(biāo)、比值增高的時(shí)候，單位現(xiàn)金流出換回的現(xiàn)金流入就會(huì)越大，現(xiàn)金流出的效率也就會(huì)越高；反之，則說(shuō)明現(xiàn)金流出的效率越低。通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)總量相同的現(xiàn)金流量在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)之間分布的不同，則意味著不同的財(cái)務(wù)狀況：當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí)，表明該企業(yè)處于產(chǎn)品初創(chuàng)期。在這個(gè)階段企業(yè)需要投入大量資金，形成生產(chǎn)能力，開拓市場(chǎng)，其資金來(lái)源只有舉債、融資等籌資活動(dòng)。當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí)，可以判斷企業(yè)處于高速發(fā)展期。這時(shí)產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，銷售呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì)，表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中大量貨幣資金回籠，同時(shí)為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，企業(yè)仍需要大量追加投資，而僅靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~可能無(wú)法滿足所需投資，必須籌集必要的外部資金作為補(bǔ)充。當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)時(shí)，表明企業(yè)進(jìn)入產(chǎn)品成熟期。在這個(gè)階段產(chǎn)品銷售市場(chǎng)穩(wěn)定，已進(jìn)入投資回收期，但很多外部資金需要償還，以保持企業(yè)良好的資信程度。當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)時(shí)，可以認(rèn)為企業(yè)處于衰退期。這個(gè)時(shí)期的特征是：市場(chǎng)萎縮，產(chǎn)品銷售的市場(chǎng)占有率下降，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小于流出，同時(shí)企業(yè)為了應(yīng)付債務(wù)不得不大規(guī)模收回投資以彌補(bǔ)現(xiàn)金的不足。

（二）現(xiàn)金流量指標(biāo)分析

現(xiàn)金流量表以現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物為編制基礎(chǔ)，旨在為會(huì)計(jì)報(bào)表使用者提供企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流出、流入的信息，以便于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量，進(jìn)而判斷企業(yè)流動(dòng)性、盈利能力、償債能力以及財(cái)務(wù)適應(yīng)能力等。本文主要介紹以下現(xiàn)金流量指標(biāo)：

1、流動(dòng)性比率

現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）流動(dòng)資產(chǎn)。該指標(biāo)旨在衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量，非現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)如應(yīng)收賬款、存貨等應(yīng)收賬款變現(xiàn)過(guò)程復(fù)雜且通常會(huì)產(chǎn)生壞帳，存貨需經(jīng)過(guò)銷售才能變?yōu)楝F(xiàn)金，因此剔除后以現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物與流動(dòng)資產(chǎn)比率計(jì)算得出的比率越高，變現(xiàn)潛在損失越小，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。但由于現(xiàn)金本身不能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，因此，若比率過(guò)高，則會(huì)不利公司利潤(rùn)最大化。

現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）流動(dòng)負(fù)債。這個(gè)指標(biāo)比流動(dòng)比率、速動(dòng)比率更嚴(yán)格，可以直接反映企業(yè)的直接支付能力，因?yàn)楝F(xiàn)金是償還債務(wù)的最終手段。若該比值小，說(shuō)明企業(yè)缺少現(xiàn)金，企業(yè)對(duì)流動(dòng)負(fù)債償還的保障能力低下；若該比率高，說(shuō)明企業(yè)有較好的支付能力，對(duì)償付債務(wù)是有保障的。

2、盈利能力分析比率

盈利現(xiàn)金比率＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量?jī)衾麧?rùn)。這一比率反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比率關(guān)系。在一般情況下，該比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量就越高。如果該比率小于1，說(shuō)明本期凈利中存在尚未實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金收入。在這種情況下，即使企業(yè)盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

再投資比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量資本性支出。這一比率反映企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量是否足以支付資本性支出所需要的現(xiàn)金。該比率越高，企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、創(chuàng)造未來(lái)現(xiàn)金流量或利潤(rùn)的能力就越強(qiáng)。如果該比率小于1，說(shuō)明企業(yè)資本性支出所需現(xiàn)金，除經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供外，還包括外部籌措的現(xiàn)金。

3、籌資及償債能力分析比率

籌資與支付能力分析是通過(guò)現(xiàn)金流量表有關(guān)項(xiàng)目之間的比較，反映企業(yè)在市場(chǎng)上的籌資能力以及償忖債務(wù)或費(fèi)用的能力。

外部融資比率=經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目增（減）凈額+籌資現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流入量總額。這一比率反映企業(yè)在金融市場(chǎng)籌措資金的能力，或經(jīng)營(yíng)對(duì)外部資金的依賴程度，這一比率越大，說(shuō)明企業(yè)的籌資能力越強(qiáng)。

到期債務(wù)本息償忖比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出。這一比率用來(lái)衡量企業(yè)到期債務(wù)本金及利息可由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金支付的程度。分母中債務(wù)本金及利息支出的數(shù)值取于籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量，若比值小于1，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以支付本期到期的債務(wù)本息，企業(yè)必須通過(guò)加大籌資力度進(jìn)行彌補(bǔ)；若大于1，則說(shuō)明足夠支付。

現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量流動(dòng)負(fù)債。該指標(biāo)旨在反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動(dòng)負(fù)債的比率，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量屬當(dāng)期流量，而流動(dòng)負(fù)債表示將來(lái)須在一年內(nèi)償付的債務(wù)，也就是說(shuō)該指標(biāo)是基于假設(shè)“當(dāng)期的現(xiàn)金凈流量是對(duì)未來(lái)期現(xiàn)金流量的估計(jì)”，該指標(biāo)著重點(diǎn)在于看企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能否產(chǎn)生足夠現(xiàn)金流量以償還到期債務(wù)。

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金利息支出+所得稅付現(xiàn)現(xiàn)金利息支出。該指標(biāo)根據(jù)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析中利息杠桿比率變化而來(lái)，將借款含非現(xiàn)金項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)改為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，這樣分子分母均以現(xiàn)金的實(shí)際收付為衡量基礎(chǔ)，表明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入的現(xiàn)金是因支付利息所引起的現(xiàn)金流出的倍數(shù)，這一比率與同業(yè)水平相比，可反映企業(yè)變現(xiàn)能力及支付約定利息的能力。

4、財(cái)務(wù)管理比率

每股現(xiàn)金流量比率=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利）發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)。該指標(biāo)旨在反映流通在外普通股的現(xiàn)金流量，說(shuō)明企業(yè)在維持期初現(xiàn)金存量下，有能力發(fā)給普通股股東的最高現(xiàn)金股利金額，比值越大，說(shuō)明企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股利的能力越強(qiáng)，該指標(biāo)反映企業(yè)每股現(xiàn)金流量比較真實(shí)、直觀，具較強(qiáng)可比性。

支付現(xiàn)金股利的現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金股利。該指標(biāo)反映現(xiàn)金股利宣布日企業(yè)年度內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量支付本年度現(xiàn)金股利的比率。若比率大，則說(shuō)明企業(yè)支付本年現(xiàn)金股利保障系數(shù)大，企業(yè)現(xiàn)金資金比較充裕，現(xiàn)金股利支付的能力強(qiáng)。若該指標(biāo)值過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)雖然了現(xiàn)金股利信息，但兌現(xiàn)的時(shí)間長(zhǎng)，且有一定的風(fēng)險(xiǎn)。

三、現(xiàn)金流量分析對(duì)企業(yè)理財(cái)?shù)挠绊?/p>

現(xiàn)代企業(yè)制度改革把企業(yè)推向市場(chǎng)，資本市場(chǎng)為企業(yè)提供多種籌資方式和渠道，籌資和投資效果的好壞及財(cái)務(wù)狀況優(yōu)劣，直接影響企業(yè)現(xiàn)金凈流量的增減，現(xiàn)金流量信息日益受到理財(cái)人員的關(guān)注。

現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)籌資決策的影響，企業(yè)籌集資金額根據(jù)實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，通過(guò)現(xiàn)金流量表，可以確定企業(yè)籌資總額。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況越好，現(xiàn)金凈流量越多，所需資金越少；反之，財(cái)務(wù)狀況越差，現(xiàn)金凈流量越少，所需資金越多?，F(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)投資決策的影響，現(xiàn)金流量是企業(yè)評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性的主要指標(biāo)，投資項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)方法有動(dòng)態(tài)法和靜態(tài)法，動(dòng)態(tài)法以資金成本為折現(xiàn)率，進(jìn)行現(xiàn)金流量折現(xiàn)，若現(xiàn)金凈流量大于0或現(xiàn)值指數(shù)大于1，則說(shuō)明該投資項(xiàng)目可以接受，反之該投資項(xiàng)目不可行。靜態(tài)法投資項(xiàng)目的回收期即原始投資額除以每年現(xiàn)金凈流量，若小于預(yù)計(jì)的回收期，則投資方案可行，否則，投資方案不可行。

現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)盈利水平的影響，現(xiàn)金是一項(xiàng)極為特殊的資產(chǎn)，具體表現(xiàn)為：流動(dòng)性最強(qiáng)，可以衡量企業(yè)短期償債能力和應(yīng)變能力；現(xiàn)金本身獲利能力低下，只能產(chǎn)生少量利息收入，相反由于過(guò)高的現(xiàn)金存量會(huì)造成企業(yè)損失機(jī)會(huì)成本的可能，因此合理的現(xiàn)金流量是既能滿足需求，又不過(guò)多積囤資金，這需要理財(cái)人員對(duì)資金流動(dòng)性和收益性之間做出權(quán)衡，尋求不同時(shí)期的最佳資金平衡點(diǎn)，有效組織現(xiàn)金流量及流速以滿足偶然發(fā)生資金需要及投資機(jī)會(huì)的能力?，F(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，在有效資本市場(chǎng)中，企業(yè)價(jià)值的大小在很大程度上取決于投資者對(duì)企業(yè)資產(chǎn)如股票等的估價(jià)，在估價(jià)方法中，現(xiàn)金流量是決定性因素。也就是說(shuō)，估價(jià)高低取決于企業(yè)在未來(lái)年度的現(xiàn)金流量及其投資者的預(yù)期投資報(bào)酬率。現(xiàn)金流入越充足，企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)越小，投資者要求的報(bào)酬率越低，企業(yè)的價(jià)值越大。企業(yè)價(jià)值最大化正是理財(cái)人員追求的目標(biāo)，企業(yè)理財(cái)行為都是為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)而進(jìn)行的。

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