財務公司財務指標分析精選(九篇)

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第1篇：財務公司財務指標分析范文

關鍵詞：財務報表分析；造紙行業；績效評價

一、行業分析與公司介紹

造紙工業是全國最重要的基礎原料工業之一，與整個國民經濟和人民日常生活都是密切相關的。整個造紙工業的規模經濟性是非常強的，其增長性與宏觀經濟指標國內生產總值的增長率之間的正相關性非常顯著。本公司是全國500強企業，被譽為國內最富有競爭力和發展力的造紙企業。公司注重環保、注重研發、注重對企業文化的塑造。而最近幾年，公司受到整個宏觀經濟面的影響，同時也面臨原材料供求不穩定，產品價格持續下行的問題，使得公司對產品的銷售面臨更大壓力。受此影響，公司的利潤也出現了下滑。

二、公司資產負債表分析

（一）水平分析

公司的大部分資產項目都是以較快速度增長。對于總資產，較2010年，2011年增長了14.99%。對于貨幣資金項目，較2010年，2011年增長了73.95%，這主要是因為公司在10年較多的采用票據結算方式，而在11年票據結算方式適當減少了。對于其他應收款項目，較10年，11年增長了550.03%。這一增長非常顯著，主要是因為集團公司增加了土地保證金以及公司本部增加了融資租賃保證金。而對于存貨項目，較2010年，2011年增長了67.23%。公司在2011年存在一定程度的原材料囤積現象。并且公司2011年在銷售方面表現明顯2010年好。有一部分產成品沒有及時銷售出去。兩方面的共同作用使得存貨出現了大幅度的上升。以上三項的增長帶動了2011年流動資產增長了38.38%。對于應收賬款項目，較2010年，2011年下降了24.00%。

主要是因為公司憑借其良好的信用將一大部分應收款以不帶追索權的方式出售給了銀行。對于在建工程項目，較2010年，2011年下降了56.47%。這主要是因為報告期內新聞紙和銅版紙部分項目完工轉入到了固定資產之中。

由表1可知，公司的大部分負債項目都是呈增長態勢。其中，應付票據、應付職工薪酬、長期借款和長期應付款是增長比較快的項目。而預收賬款和其他應付款則出現了一定程度的下降。對于應付票據項目，較2010年，2011年增長了43.70%。主要是因為公司在本期增加了很多的銀行承兌匯票。對于應付職工薪酬項目，較2010年，2011年增長了36.00%。

這主要是因為本公司在當月計提工資，卻在下個月發放以及公司按照季度來提年終獎金。對于長期借款項目，較2010年，2011年增長了51.11%。這只要是因為報告期內公司的40萬噸銅版紙項目以及子公司投資項目借款增加所引起的。對于長期應付款項目，較2010年，2011年增長了46.11%。這主要由本公司的一部分一年內到期的應付融資租賃款項重分類至非流動負債所引起的。對于預收賬款項目，較2010年，2011年下降了39.82%。預收賬款是購買方提前支付款項，但沒有提貨而形成的。對于其他應付款項目，較2010年，2011年下降了22.94%。對于負債總體而言，較2010年，2011年增長了24.87%。綜上所述，通過水平分析，公司的資產、負債、所有者權益的整體狀況良好。這對公司提高生產經營的水平，進一步擴大生產經營的規模非常有利。

（二）結構分析

由表1可知，占資產比例最高的始終是固定資產，2010年和2011年分別占到48.4%和55.58%。在建工程項目也占到很高的比例，2010年和2011年分別占到21.10%和7.89%。這主要是由于公司近幾年并購了一些公司所引起的。值得說明的是存貨，存貨所占比率要優于全行業的平均水平，這說明公司存貨的變現能力是比較好的。由表2可知，在2010年和2011年期間，短期借款和長期借款之和在負債中占到70%以上的比例。流動項目中的短期借款占到總負債的將近35%，長期借款所占比例也是居高不下。綜上所述，通過垂直分析可以看到，資產各項目和所有者權益各項目所占總資產和所有者權益總額的比例是比較合理的。但負債項目中，短、長期負債所占比例明顯偏高。

（三）償債能力分析

據計算，2010年、2011年該公司的流動比率分別是71.02%、89.96%。該公司的流動比率顯然很低。這說明該公司在償還短期債務時可能會存在困難。該公司的這一指標也明顯低于平均水平。這一指標更能反映出公司的短期資產的流動性不強，變現能力不樂觀。而現金比率分別是22.19%、35.31%。該指標說明該公司擁有的現金量比較少。以上三個指標的數據說明公司短期的財務基礎不是很牢固，在償還一年內的短期債務的能力不是很強，有一定的財務風險。2010年、2011年該公司的資產負債率分別是58.28%、63.29%，這一指標略微偏高一些。說明公司的長期償還債務的能力稍有不足。產權比率分別是137.72%、172.45%。該公司的這一指標稍微偏高。綜上所述，公司的短期償債能力和長期償債能力不足，存在一定的財務風險。從另一方面，這說明公司在積極利用舉債來經營，這有利于增加公司額外的收益，以爭取獲得風險利益。同時，公司利用舉債也可以將風險損失適當轉移或轉嫁給別的企業。

三、利潤表分析

第2篇：財務公司財務指標分析范文

關鍵詞：財務指標；因子分析

一、因子分析的基本思想和模型

（一）因子分析法的基本思想

因子分析法的概念起源于20世紀初Karl Pearson和Charles Spearmen等人的關于智力測驗的統計分析。它是從研究相關矩陣內部的依賴關系出發，將一些具有錯綜復雜關系的變量歸結為少數綜合因子的一種多變量統計分析方法。

在遇到研究多個指標的實際問題時，指標較多給分析帶來很多麻煩，增加了分析問題的復雜性和解決問題的難度。對于這些多指標的實際問題，我們希望能找到合理的個數較少的綜合指標去替代實際得到的個數較多的指標，這樣既可以減少所要分析的指標個數，又盡量不損失原指標所包含的信息，而因子分析法很好地解決了這個問題。其基本思想是根據相關性大小把變量分組，使得同組的變量之間相關性較高，但不同組的變量相關性較低。每組變量代表一個基本結構，這個基本結構稱為公共因子。對所研究的問題就可以試圖用最少個數的公共因子的線性函數與特殊因子之和來描述原來觀測的每一分量。從中找出幾個主要的因子，每一個主要因子就代表反映經濟變量間相互依賴的一種經濟作用，抓住這些主要因子就可以幫助我們對復雜的經濟問題進行分析和解釋。

（二）因子分析法的數學模型

因子分析是從研究變量間的相互依賴關系出發，把一些具有錯綜復雜關系的變量歸結為少數公共因子的一種多元統計分析方法。數學模型為：

x1=a11F1+a12F2+……a1mFp+ε1

x2=a21F1+a22F2+……a2mFp+ε2

……

xp=ap1F1+ap2F2+……apmFp+εp

矩陣形式為：X=AF+ε。其中A=（aij）p×m（m

（i=1，2，…，p）在公共因子Fj（j=1，2，…，m）上的載荷，為特殊因子。

二、樣本及變量指標的選取

因子分析指標的選取非常重要，應該本著系統性、全面性、完整反映樣本信息的原則選取指標。為綜合反映評價樣本公司的財務狀況，在選取指標時應綜合兼顧公司的盈利能力、償債能力、成長能力、營運能力等各種指標，本文根據上市公司公布的2000～2004年財務年報選取了20個指標已構成一個完備的指標體系進行分析（見表1）。樣本選取深圳證券市場124只非ST、PT股票2000～2004年年報截面數據。

三、深市上市公司財務指標公共因子的構建及命名

采用因子分析分法對2000～2004年度深市124家上市公司的主要財務指標進行因子分析，目的是提取公共因子對其進行命名，更全面地描述上市公司的財務狀況。

（一）具體步驟

第一步，對原始數據進行預處理，包括剔除指標中不可比行業因素影響，以及指標的正向化和無量綱的處理。

1、剔除不可比行業因素的影響。

如表1中所列，流動比率、資產負債比率等6個指標為適度指標，不同行業上市公司之間這兩個指標的標準值有很大差距。可以用以下公式剔除行業因素對指標值的影響：Xij′=Xij-k（i=1，2…n；j=1，2…p），k為其行業平均值。

2、指標正向化處理。在剔除了行業不可比因素對指標值的影響后，還要對適度指標進行正向化處理，那么可以采用以下的公式對適度指標進行正向化處理：Xij*=1/|Xij′|（i=1，2 …n；j=1，2 …p）。這里要對已經剔除了行業不可比因素的6個適度指標進行正向化處理。

3、指標的無量綱化處理。無量綱化是指通過一定的數學變換來消除原始變量量綱的影響。這里采用對指標值進行正態標準化處理來消除量綱的影響。Xij*=Xij-μj/σj（μj表示第j項指標Xij值的平均值；σj表示第j項指標值的標準差）。

第二步，進行KMO和Bartlett檢驗，通過檢驗方可進行因子分析。

第三步，計算相關矩陣R的特征值和貢獻率以及正交因子表。

第四步，按照特征根大于1的原則，提取公共因子。

（二）因子分析研究結果

借助于SPSS統計軟件，對2000～2004年度財務數據進行因子分析。得到KMO值均大于0.5，Bartlett球形檢驗值的概率均為0.000

由表3可知，這5個因子在5年中都能維持相當的穩定性，而且這些因子仍能保持72%以上的解釋能力。各因子所以代表的意義分別說明如下：

第一，資產營運能力因子。本文將應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率歸結為資產營運能力因子，因為這3個比率與資產營運能力因素維持較高的因子載荷量。

第二，盈利能力因子。本文研究結果，將總資產利潤率、主營業務利潤率、凈資產收益率、銷售凈利率歸結為盈利能力因子。

第三，成長能力因子。本文將主營業務收入增長率、凈利潤增長率、凈資產增長率、總資產增長率、經營現金凈流量/銷售收入歸結為成長能力因子。

第四，償債能力因子。長期償債能力是上市公司按期支付長期債務本息的能力。在正常的生產經營情況下，企業一般將長期負債所得的資金投入到回報率高的項目中，用取得的利潤償還長期債務。長期償債能力主要從保持合理的負債權益結構的角度出發，來分析企業償付長期負債到期本息的能力。本文研究結果，將流動比率、速動比率、現金流量比率、現金比率、資產負債比率、產權比率歸結為償債能力因子。

第五，市場價值因子。市場價值指標側重在投資者的衡量，市場價值指標有兩種意義：一是衡量投資者所面臨的風險；二是衡量投資者的報酬率。本文研究的結果，將攤薄每股收益、每股凈資產歸結為市場價值因子。

四、選擇代表性財務比率

本文利用因子載荷絕對值的大小和相關分析，從因子中選擇最具代表性的財務比率。由表3可知，因子載荷最穩定的分別是：資產營運能力因子――X2存貨周轉率；盈利能力因子――X7銷售凈利率；成長能力因子――X9凈利潤增長率；償債能力因子――X17資產負債比率；市場價值因子――X19攤薄每股收益。

由上面的分析可以發現這5個比率不僅是各因子中因子載荷最穩定的，而且彼此之間也維持相當低的相關性。其他觀察年度相關分析結果均類似于2000年。以此5個比率代表5個因子，可以維持較高的解釋能力。因此，最佳的財務比率組合為：存貨周轉率、銷售凈利率、攤簿每股收益、資產負債比率、凈利潤增長率。

五、研究結論

面對上市公司財務報表中眾多的指標，使用多元統計分析中的因子分析的方法，可以用5個主因子代替原來眾多的財務指標。這5個主因子分別反映了上市公司的資產營運能力、盈利能力、成長能力、償債能力、市場價值。通過對這5個財務比率的分析，投資者可以迅速地對上市公司的財務狀況有一個準確、簡潔、明晰的認識，從而指導投資者做出正確的投資決策。但是在運用因子分析方法進行上市公司的財務分析時，也存在著一定的局限性。

首先，因子分析方法分析的前提是企業的財務數據必須是真實可靠的，但由于目前上市公司的會計信息失真現象依然存在，一些企業的財務數據并不如實反映企業的財務狀況。正如我國一些學者研究發現某些上市公司存在著為爭取擴股而操縱利潤的現象。

其次，在財務指標的選取上，只是建立在規范研究的基礎上，對影響經營業績的變量只局限于財務指標本身，一些與經營業績有重大因果關系的變量未選入。如國家的產業政策、宏觀經濟條件、公司管理者的能力、職工的技能水平等等。上述變量都是影響經營業績非常重要的變量。

參考文獻：

1、張堯庭,方開泰.多元統計分析引論[M].科學出版社,1987.

2、于秀林.多元統計分析及程序[M].中國統計出版社,1993.

3、董逢谷.上市公司綜合評價[M].上海財經大學出版社,2002.

4、趙彥云.金融統計分析[M].中國金融出版社,2000.

第3篇：財務公司財務指標分析范文

關鍵詞：公允價值 財務報表

經濟越發展，會計越重要，會計的核心就是對會計要素進行客觀公正計量，會計計量手段也要求不斷與時俱進。長期以來，歷史成本一直是最主要的計量模式。但隨知識經濟時代的到來，特別是衍生金融工具的不斷涌現，出現了以歷史成本作為計量屬性不能真實公允反映各要素的財務狀況、經營成果。于是在2006年2月15日我國新頒布的會計準則體系中，引入公允價值計量模式，實現在計量手段上與國際趨同化。尤其是在經濟環境不太穩定的今天，這一模式由于公允反映要素本身價值使得該模式與其他模式相比具有無可比擬的優越性。文章首先分析了公允價值計量的理論基礎，然后以雅戈爾上市公司為例闡述該計量模式對該公司財務報表的影響，最后提出如何消除這些不利因素，解決該計量模式存在的障礙。

一、公允價值計量理論分析

(一)公允價值概念 目前對公允價值有很多不同的定義，也是不盡相同的。典型的定義是國際會計準則委員會（IASC）對公允價值描述為“在公平交易中，熟悉情況的當事人自愿據以進行資產交換或債務結算的金額。”美國財務會計準則委員會（FASB）對公允價值的定義是“在交易雙方自愿的前提下，對當前資產或是負債的購置（或發生）或是出售（或清償）金額”。不管這兩個主題如何定義，都把適用公允價值計量的前提條件定義為活躍的市場公開報價。我國財政部在2006年的新準則中，將公允價值定義為“公允價值是在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或清償債務的金額計量。在公平交易中，交易雙方應當是持續經營企業，不打算或不需要進行清算、重大縮減經營規模，或在不利的情況下仍進行交易”。公允價值主要強調交易的雙方在面對同一會計要素時，必須做到公平與公正，強調真實性和公允性。公允價值并非特指某一種計量的客觀屬性，而是幾種計量屬性的一種組合的概念，如果該要素的歷史成本、現行成本、可變現凈值、現值都不失公允，都可以作為公允價值的具體表現形式。相對于歷史成本，公允價值更多強調的是會計要素未來的屬性，反映經濟條件等客觀形勢的變化對會計要素產生的影響，現在的公允價值可能在某種客觀環境下是公允了，但是一旦這種客觀環境發生變化這種價值就不再公允，必須變成新的價值進行計量。所以這種計量模式由于反映要素的本身價值從而使得提供的信息能夠更好地為利益相關者服務。

（二）公允價值計量模式的影響因素 影響公允價值計量模式實施的因素主要包括：（1）硬性的會計準則規定產生公允價值計量差異。公允價值的含義和計量方法是依據會計準則整體層面而制定，根據會計科目的不同導致其公允價值計量變動損益的口徑不同。例如同是屬于金融資產大類的交易性金融資產、可供出售金融資產初始必須采用公允價值計量，但是它們公允價值計量變動計入口徑不同，可供出售金融資產變動損益計入到所有者權益，而交易性金融資產公允價值變動損益計入投資收益，所以這種會計準則的硬性制定決定了公允價值計量會影響當期損益，而這種計入到不同科目的公允價值對當期利潤影響的程度是有差異的，也會出現很多企業利用公允價值計量及變動的彈性差異操縱利潤。（2）市場信息的完善程度很難客觀確定。公允價值計量模式運用的最佳環境是各類資產的市場信息都比較完備，各企業從市場中獲取相關信息的成本比較低，各類信息對所有企業不存在不對稱現象。投資者能夠自由從市場上獲取該要素的市場價值，及時客觀地做出決策，但是目前我國資本市場處于半強市有效狀態，距離這樣的完善程度還有很大的差異。基于這樣的原因，公允價值計量方法選擇的余地很大，會計準則也給公允價值計量留有一定的選擇空間，比如，投資性房地產、生物資產、債務重組、非貨幣性資產交換等都規定了公允價值使用的條件和選擇權。（3） 管理者意圖是軟性約束因素。管理者會根據不同時期公司經營的情況如收入、利潤、所得稅情況，并且根據公司采用該模式進行會計政策變更引起的成本，有選擇使用或不使用公允價值計量模式，并且衡量使用公允價值的成本。由于現代公司的兩權分離，當企業的治理層和管理層是重疊時，管理層考慮更多的是公允價值使用成本；當企業的治理層和管理層是分離時，管理層會調節其使用范圍和方法來達到自己收益的最大化。例如，市場預期走勢看好時，管理者會大量持有交易性金融資產，這樣公允價值的增加就會對當期利潤有正的效應；當市場預期走勢看跌時，管理者拋售交易性金融資產，從而減少對當期利潤的負的效應。不過，管理者只有在市場行情比較好的時侯，才會大量持有交易性金融資產。管理者所持有的金融資產大部分被劃分為可供出售金融資產，這樣即使可供出售金融資產價值下跌，也只是計入到資本公積，不會影響到當期的利潤，而在有利的時候，管理者拋售可供出售金融資產，從資本公積轉入到投資收益，從而增加當期的利潤，或者在適當情況下將可供出售金融資產和持有至到期投資進行轉換。

二、公允價值計量對財務報表的影響――以雅戈爾上市公司為例

（一）公允價值計量對資產負債的影響 由（表1）可以看出2009年度總資產較上年同期增長30.12%的主要原因是，報告期末公司持有的可供出售金融資產公允價值增加，資本公積增加且存貨有所增長，這就會出現上市公司利用可供出售金融資產變動公司資產，同時公司的所有者權益也會增加，不會破壞會計平衡。由（表2）可以看出，期末可供出售的金融資產較年初增長了106.00%的主要原因是，公司本年度可供出售金融資產股票投資成本增加以及公允價值變動增加。這時候公司又是在可供出售金融資產上利用公允價值使得公司的資產增加，雖然合情合理上公司資產增加了，但是其實際上沒有增加，只是計量手段上的變化而已。

（二）公允價值計量對損益的影響 企業采用公允價值模式計量投資性房地產，不存在計提折舊的問題，如果投資性房地產公允價值計量發生變動，公允價值與賬面價值之間的差額計入當期損益，使得當年的利潤增加。因為該資產不計提折舊從而減少成本支出，也會增加當年的利潤。企業采用公允價值模式計量的，考慮到會計和稅法處理的差異。但在稅法處理上投資性房地產計提折舊，使得當期的應納稅所得額減少。雅戈爾集團股份有限公司率先采用公允價值對其交易性金融資產和可供出售金融資產進行后續計量，對于雅戈爾集團股份有限公司采用公允價值計量的科目在（表3）中列出。從雅戈爾集團的2007年報中可知，雅戈爾集團2007年投資性房地產公允價值變動影響利潤4243萬元；而其2007年非經常性收益總額為5701萬元，投資性房地產公允價值變動收益占了非經常性收益總額的74.23%。公允價值變動收益2007年與2006年相比增加3392萬元，主要是由于投資性房地產以公允價值計量2007年增幅大于2006年。2007年實現凈利潤2438.6萬元，同比增長205.33%，這種利潤上的增加公司的投資行房地產公允價值計量變動產生的投資收益發揮了很大的作用。實際上也是沒有實際的利潤增加，而是計量手段的一種變化而已。

（三）公允價值計量對營業外收支的影響 雅戈爾集團股份有限公司采用公允價值的計量模式對營業外收支的影響比較突出，以2009年雅戈爾的年報為例，分析公允價值計量對上市公司營業外收支的影響。營業外收入主要為上年收購新馬服裝集團（香港）有限公司和新馬服裝國際（香港）有限公司產生的收益128400529.22元，營業外支出的主要系為本年發生公益性捐贈40722605.63元。由（表4）可知，從營業外的收入看，2008年比2009年要多，趨勢是下降的，從營業外的支出看，2009保持增長趨勢。

（四）公允價值變動損益的影響 公允價值是隨著時間再發生不斷變動，所以就形成公允價值變動。某項資產在兩個不同時點上的公允價值之間的差額就是因為公允價值的變動而形成的，這一差額可能會導致利得或損益。雅戈爾集團股份有限公司的公允價值變動損益相對于其他公司也比較明顯。從（表5）可以看出，對雅戈爾公允價值損益影響的主要來自于金融資產和金融負債，其中可供出售金融資產的占的比重比較大。

綜上所述，公允價值的引入和應用對于上市公司有很大的影響，所以要分析上市公司實際計量手段的變化導致當前利潤和所有者權益變化起了很大的作用，這對于上市公司而言會使得財務報表更能反映其實際的價值，給投資者更多的相關信息，使得上市公司的年報能夠起到真正作用，避免了過多無關信息的出現。

三、公允價值計量存在的問題

（一）存在活躍市場的資產或負債公允價值的取得具有不及時性 隨著市場經濟的不斷發展及世界經濟一體化形成，越來越多的商品都能在一個開放的市場中找到其相應的價格，例如企業主要是通過經紀商、行業協會、定價服務機構等獲得很多會計要素的公允價值。這些活躍市場中的資產、負債的現時價格非常合理反映該要素的公允價值。將活躍市場中的公允價值列為第一等級，充分肯定了活躍市場中公允價值的可靠性和相關性，但是這種相關性應該具有一個潛在的前提條件即這些部門披露的公允價值非常及時。但是由于統計方面的各種原因，這些部門所的公允價值信息還是嚴重滯后于市場信息。不具有及時性的公允價值，很難具有相關性，這為公允價值計量模式的應用帶來了一定障礙。同時企業再利用公允價值計量模式事后也很難復制當初的市場情景，也給企業操縱利潤留下很大空間。

（二）未來現金流量折現法中各種估計參數的取得具有很強的主觀性 公允價值計量模式中通常利用未來現金流量折現法計算會計要素的現值代替公允價值，但在實際運用這種方法時很多變量由于要進行主觀估計，從而在確定公允價值時候具有很大的彈性，如果變量的選擇不合理，將導致計算結果不具有公允性和可比性，會對投資者造成誤導。具體來說，存在以下幾個方面的估計：對未來現金流量的估計，未來情勢很難預測，對一系列發生在不同時點的未來現金流量很難客觀估計；更無法對這些現金流量的金額和實踐的各種可能變動的預期；用無風險利率表示的貨幣時間價值，其實無風險很難達到；內含于資產或負債價格中的不確定性；其他難以識別的因素，如資產變現的困難與市場的不完善，對這些不同的參數估計將直接導致公允價值的重大差異。

（三）會計人員隊伍建設有待加強 如果既不能模擬過去的活躍市場上，也不能運用現成模型法確定公允價值，那么專業的資產評估機構將成為企業公允價值取得的又一重要選擇。但目前很多專業的評估機構為了自身的利益與委托人合謨，不具備中介機構的獨立性，不按業務操作規程執業，影響了評估機構的執業質量，很難取得客觀、公正的公允價值。公允價值是評估人員根據被評估資產自身的條件及其所面臨的市場條件，對被評估資產客觀交換價值的合理估計值，需要模擬被評估資產的市場形勢，達到這些需要花費很多精力，由于中介機構的競爭性，可能很多評估機構不舍得這個成本，也會導致評估結果的不客觀性。

四、公允價值應用的對策

（一）完善公允價值應用的市場條件 雖然公允價值并不等同于市場價格，但是市場價格畢竟是最為客觀、可靠程度最高、最簡便的公允價值的來源。所以當前應該努力培育各級市場，從而使公允價值的取得更為客觀、直接，最大程度地保證公允價值的可靠性。為了完善公允價值應用的市場條件，可以采取以下措施：一是進一步加強生產資料市場監測與調控工作，適時市場監測信息，保證公允價值獲取途徑的通暢；二是加快二級市場的改造和提升，使得市場信息公允反映在各要素的市場價值上。最后建立適當的市場準入制度，加強品牌企業的準入，嚴把資質審查關，從而使交易雙方能夠獲得相對公允的市價信息。

（二）加強財務人員隊伍建設，完善資產評估機構 公允價值是經濟業務的計量手段，沒有高素質的會計人員，沒有機制完善的資產評估機構，公允價值不可能得到合理地估計和運用。一方面，公允價值適用過程中需要大量的職業判斷，所以要加強財務人員隊伍建設，轉變會計人員的計量觀念，培養具有公允價值理念，是公允價值得以全面使用的必備條件，也是降低公允價值計量成本，應用公允價值的需要。而且公允價值應用中大量不確定因素的使用，為企業利潤操縱提供了便利，這就要求加強會計人員的守法意識和道德教育，從主觀上消除利潤操縱的動機。 另一方面公允價值的完善離不開資產評估機構的發展。所以要強化對資產評估機構的監管。提高檢查監管部門的監管水平，提高監管人員的業務素質和職業道德水平，從技術上防范資產評估機構違規操作，提高對資產評估機構違規操作的識別能力；同時也應當發揮社會監督的作用，積極提倡、鼓勵社會公眾參與監督。成立專門負責對注冊資產評估師監督和處罰的機構，經濟上保持獨立，不依附于被審計單位能夠做到經濟上的獨立，不能因為對資產評估部門實施監管的成本過高而放棄對其監管，形成誠信的資產評估環境，這樣才能保證公允價值得到合理產生。

（三）建立健全相關法律法規，保障公允價值可靠性的外部環境 監管部門制定嚴格的法律，對通過操縱公允價值操縱盈余的行為，實施經濟處罰、行政處罰、市場準入等處罰手段，從外部環境上保障公允價值的可靠性。 當管理當局在權衡處罰成本與操作公允價值獲得利益的高低時，更嚴厲的處罰能夠震懾管理當局，從而在外部監管方面對公允價值的可靠性起到保障作用。 監管部門修訂相關的制度，不再用簡單的凈利潤指標作為市場準入、分配監管資源的準繩，探索和制定與公允價值計量模式相配套的監管規章和制度，從而從根源上杜絕企業通過公允價值操縱盈余的動機。

新企業會計準則謹慎地引入了公允價值的計量屬性，實現了與國際會計準則的趨同，但我國會計領域利用公允價值的計量屬性，時間不長，在公允價值適用的外部環境上又和西方國家存在很大的差異，需要在實踐中不斷發現和解決遇到的問題，進一步完善與公允價值計量相關的操作規則，以充分保障會計信息的可靠性，防止利用公允價值操縱盈余的行為發生。

參考文獻：

［1］牛華勇、裴艷麗：《次貸危機后再談公允價值在我國會計準則中的應用》，《經濟經緯》2009年第3期。

第4篇：財務公司財務指標分析范文

摘要：本文通過分析深圳控股2009-2013 年的財務報表和財務數據，通過與對標企業華潤置地及行業平均值進行比較，通過財務視角診斷企業的財務狀況和發展能力等，嘗試為其可持續發展提供建議。

關鍵詞 ：財務指標；對標；成長能力；資產運營效率

一、基本情況

深圳控股是深圳市國資委全資直管企業———深業集團的核心企業，于1997 年3 月在香港聯合交易所上市（股票代碼HK.0604），是香港恒生中資指數成份股和大摩中國自由指數成份股。

2013 年，深圳控股的總資產為253.4 億港元，權益275.8 億港元，銷售收入97.8 億港元，凈利潤31.1 億港元，經營凈現金-17.2 億港元。銷售凈利潤率31.8%，凈資產收益率13.2%，總資產負債率64.1%。

對比2012年，2013年深圳控股的總資產增加41.4%，銷售收入增加17.6%，凈利潤增加21.5%，經營凈現金流出減少20.9%，總資產負債率持平。

從2009-2013 年財務數據看出，深圳控股總資產、流動資產、非流動資產、流動負債、非流動負債、所有者權益均呈遞增趨勢，資產總額復合增長率為26%，特別是2011-2013 年呈現加速增長趨勢, 復合增長率達到36%，說明企業正處于加速擴張中。2013 年底總資產460.75 億元，比年初增長41%，其中科之谷項目的注入是主要驅動力。

從資產結構來看，深圳控股流動資產在總資產構成中占較大比例且基本保持穩定。2013年末，流動資產占比64.7%，其中以貨幣資金、存貨、應收賬款為主。非流動資產占比35.3%,其中以投資性房地產、股權投資、固定資產為主。

從負債來看，運營資金和資本支出需求的增加使得公司負債規模持續擴大。2009-2013 年復合增長率為30.3%，2013 年底較年初增長了41.4% ，其中流動負債占62.5% ，增長53.9%，主要是短期借款增加31.5 億、預收賬款增加25.7 億和應付集團款項增加38.5 億。非流動負債占37.5%，增長24.4%，主要是遞延稅項增加。從所有者權益來看,2009-2013 年，公司所有者權益年復合增長率為19.7% ，主要源于股本溢價和盈利增長。2013 年底公司所有權益中，歸屬于母公司的權益占比91.9%。公司權益乘數由2009年2.28 提升至2013 年的2.79，說明企業對財務杠桿的利用增強。

二、財務指標分析

1.成長能力指標

2010-2013 年深圳控股營業收入增長率和凈利潤增長率與標桿及大陸在港上市公司平均比較圖如下:

圖上可以看出深圳控股營業收入增長率低于華潤置地及行業平均，尤其2013 年，房地產企業普遍抓住在市場轉暖的機遇，加快開發銷售節奏、提高運轉效率，行業平均銷售收入增長率達到30.9%，華潤置地更高達60.9%，深圳控股雖然也實現了17.8%的增長，達到歷史最高水平，但仍低于行業平均，主要由于深圳控股規模優勢不夠突出、業績來源較為單一，在市場上行時增長乏力。

凈利潤增長率方面來看，深圳控股波動性較大，2013 年凈利潤增長率高于行業平均低于華潤置地。深圳控股2013 年凈利潤增長率高于營業收入增長率主要是2013年進行資本運作，取得了廉價購買利得。

2.資產運營效率分析

深圳控股的總資產周轉效率2010 年至2013 年分別為：0.20、0.19、0.17 和0.15，低于同期華潤置地（0.22、0.22、0.22、0.21、0.28）及大陸在港上市地產公司平均數（0.27、0.25、0.23、0.25）。而存貨周轉效率分別為0.34、0.29、0.26 和0.21，也低于同期華潤置地（0.30、0.27、0.23、0.36）及大陸在港上市地產公司平均數（0.47、0.34、0.33、0.39）。2013年進行注入的科之谷，加大了控股的總資產及存貨規模，但項目收入和盈利2013 年未能實現，使2013 年總資產周轉效率及存貨周轉率與行業平均及華潤置地的差距進一步加大。但2014 年及以后年度科之谷項目的收入盈利產生后，將提高深圳控股的資產運營效率，縮小與行業平均及標桿企業的差距。

3.盈利能力分析

基于收入的盈利能力指標毛利率、銷售凈利潤率比較如下：

從毛利率來看，2009-2012 年深圳控股毛利率整體上低于華潤置地約3-4 個百分點，但2013 年實現了反超，超過華潤置地9個百分點。2013年華潤置地及大陸在港上市平均毛利率均下降，深圳控股由于深圳本地項目增多，反而比2012 年有所提升。從銷售收入凈利潤率年度間變化來看，深圳控股一直處于上升通道，未受行業平均影響，但華潤置地隨行業平均凈利率出現了波浪式波動下降。2011 年起深圳控股的年銷售收入凈利潤率超過了華潤置地和行業平均，并不斷拉大差距，2013年深圳控股銷售凈利率高出華潤置地10 個百分點，高出行業平均13.6 個百分點。

深圳控股總資產盈利能力不及華潤置地，但差距在縮小，甚至出現超越態勢，但兩者均低于行業優秀值。凈資產收益率深圳控股也低于華潤置地和行業優秀值。根據杜邦分析，在銷售凈利率較高的情況下，深圳控股凈資產收益率過低主要原因是資產周轉效率過低，其中存貨周轉效率過低是主要原因。深圳控股業務范圍從深圳到輻射珠三角、長三角及至覆蓋中西部及新疆等7 個省份14 個城市，產品也從住宅開發為主，加大擴展到商業地產開發和營運，包括酒店及城市綜合體等項目；此等全國性多方位布局戰略使到區域及產品戰線過長，資金分散投放在盈利能力較低的三四線城市項目，再加上戰線延伸的同時公司的內控能力沒有即時相應提升，導致資本投入增長較快較大，而盈利增長則較慢較小的情況出現，資本使用效率因聚焦優勢減弱而相對降低。

4.償債能力

數據顯示，深圳控股的資產負債率與華潤置地相當，略低于大陸在港上市公司平均數，扣除預收賬款后的有效資產負債率高于華潤置地，與行業平均水平基本相當，說明深圳控股的總體負債水平適度，但利用預收賬款等無息負債的能力稍弱。但從貨幣資金與短期借款的比率和速動比率來看，深圳控股均遠低于華潤控股和行業平均水平，說明深圳控股的流動負債占主要地位，短期償債風險高于華潤置地及行業平均水平，說明深圳控股融資策略、融資結構及融資期限合理程度不及華潤置地和行業平均。

從利息保障倍數來看，深圳控股的利息保障倍數遠低于華潤置地及評價標準優秀值，2013 年僅為優秀值的0.56 倍，為華潤置地的0.35 倍。利息保障倍數不僅反映了企業獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度，它既是企業舉債經營的前提依據，也是衡量企業長期償債能力大小的重要標志。而深圳控股的利息保障倍數偏低，說明企業償債的安全性與穩定性低于行業評價優秀標準。

三、分析結論

其一，增長能力評價。深圳控股的銷售增長率低于華潤置地及行業平均水平、主要是受規模優勢限制，增長能力有限。在集團在資本運作下，凈利潤增長率有所提升，同時集團資本運作注入的科之谷項目及未來農科名人項目有較好的盈利前景，預計在未來幾年可以帶來較高的收入和盈利增長，縮小與行業及標桿企業成長性差距。

其二，財務績效評價。在盈利能力方面，深圳控股毛利率及銷售凈利率不斷提高，2013 年超越了行業平均及華潤置地，但由于在資產使用效率方面，總資產周轉次數和存貨周轉次數過低，拉低了企業資產盈利水平，深圳控股總資產報酬率、凈資產收益率低于華潤置地，也低于行業平均水平。因此，深圳控股急需盤活和優化低效投資資產，加快項目開發銷售，強化周轉效率以提高資產盈利能力。另外，深圳控股有效資產負債率與行業平均及華潤置地相當，但總資產負債率略低，表明深圳控股使用無息負債的比例較低，意味著將承擔較高的融資成本，降低權益乘數對凈資產收益率的貢獻。因此，深圳控股可以加強預收及應付賬款管理，提高資金利用效率，加強與主要融資銀行的戰略合作關系，加快銀行按揭款回收，減少預售監管資金的占用。

其三、償債能力評價。深圳控股總體負債水平適當，但從負債結構看，如深圳控股的速動比率和現金短債比低于行業平均及華潤置地且不斷降低，主要是深圳控股負債結構單一，以銀行貸款為主，短期貸款的波動性大，在金融市場不穩定的情況下，存在較大的融資風險。深圳控股應積極調整優化資本債務結構，充分發揮全系統資金池的功能，提高集團整體資金議價能力，用低成本資金置換高成本資金，用長期資金置換短期資金，實現穩健財務目標。

第5篇：財務公司財務指標分析范文

關鍵詞：電力上市公司；財務指標；影響因素

一、我國電力發展狀況概述

我國是世界第二電力消費國。在我國，電力行業是基礎工業，它的運行受電力系統的統一調配。同時，它也是公用事業，為工農業生產和其他行業提供動力服務。電力企業對上游行業——???一次能源如煤炭、石油、水力資源等的依賴，及電力供應對下游行業——農業和加工工業、服務業的影響，導致電力企業面對著生產資料市場、消費市場和金融市場的同時又受國家財稅政策的約束和各行政部門的管理，使得電力企業的發展受到很大的局限，電力體制改革迫在眉睫。

據國家電力監管委員會有關文件統計，五大發電集團公司發電裝機容量分別占全國、30家公司和12家中央企業總容量的44.57%、63.42%和79.88%。因此我們以五大發電集團為例，分析中國電力企業上市公司狀況。五大發電集團分別為：中國華能集團公司、中國大唐集團公司、中國華電集團公司、中國國電集團公司、中國電力投資集團公司。除中國電力投資集團外，其他四家公司以集團上市形式上市。中國電力投資集團正在資產重組，不久的將來也將以集團上市的形式上市。因此現在我們在文章中只能以分別上市的形式介紹它。中國電力投資集團公司上市的子公司中只有上海電力股份有限公司和九龍電力股份有限公司的經營范圍包括發電，其他幾家上市的子公司并未包含發電的經營內容。所以我們在文章中選取上海電力和九龍電力為中國電力投資集團的代表。

2008年開始電力行業陷入全行業虧損，五大發電集團全年虧損約400億元。是以我們著重分析五大發電集團近8年來的財務指標，從中了解近8年我國發電企業的生產經營狀況。為了方便，我們在下文中以公司股票名稱代替其名稱。

二、電力上市公司財務報表的主要財務指標分析

電力企業主要的財務指標有流動比率、速動比率、凈利潤率、主營收入增長率、凈利潤增長率、主營成本比例等。下面我們著重分析6家上市電力公司的主要財務指標，作為解讀電力行業8年來的財務績效和發展狀況的依據。

1.償債能力分析

償債能力是指企業償還到期債務的能力。償債能力分析主要包括短期償債能力的分析和長期償債能力的分析兩個方面。

（1）短期償債能力。短期償債能力，就是企業以流動資產償還流動負債的能力。它反映企業償付日常到期債務的實力，即企業能否及時償付到期的流動負債。它是反映企業財務狀況好壞的重要標志。同時，它也是企業的債權人、投資人、材料供應單位等所關心的重要問題。

1）流動比率。由表1可以看出，這6家公司的流動比率在不斷波動。除了九龍電力在2008年開始有逆向回升的趨勢，并且這8年的平均比率都維持在0.6以上的水平，其他公司的流動比率均在波動下降。特別是2010年，各公司都降到近8年來的較低水平。其中，上海電力在2008年更是降到0.1576，為這8年來的最低水平。盡管九龍電力有著超過0.6的流動比率，遠遠高于其他公司。但是，我們知道，一般情況下，穩健的流動比率應該是2。6家公司的比率都低于1，因此就都存在一定的風險。尤其是上海電力和國電電力，流動比率都低于0.3，償債能力堪憂。

數據來源：圖表根據新浪財經網相關數據整理而成。

2）速動比率。一般情況下，速動比率越高，表明企業償還流動負債的能力越強。由圖1分析知近幾年各公司來速動比率整體呈下降趨勢，而且降幅較大。除了九龍電力一直在0.6左右徘徊以外，華能國際，大唐發電和上海電力降幅都比較大，由2003年的超過0.8的比率跌至2010年的0.4以下。國際上通常認為，速動比率等于100%時較為適當。因此，很顯然，各電力企業的償債能力正經受著嚴峻的考驗。

數據來源：圖表根據新浪財經網相關數據整理而成。

結合這兩個比率的分析，我們可以看出，除了九龍電力流動和速動比率都比較穩定外，其余的5家公司短期償債能力都有逐漸變弱的趨勢。

（2）長期償債能力。長期償債能力指企業償還長期負債的能力。據統計，由于電力企業有其行業的特殊性，在負債結構中，長期負債占到一個相當大的比例，超過總負債的60%。在企業持續經營的前提下，企業不可能依靠變賣資產還債，而只能依靠實現利潤來償還長期債務。因此，企業的長期償債能力是和企業的獲利能力密切相關的。所以，在這里，我們有必要分析下長期償債能力。

資產負債率這一比率越小，表明企業的長期償債能力越強。現在，我們就站在債權人的角度，來分析企業對長期負債還本與付息的能力。

很顯然，在這8年當中，6家企業的資產負債率是波動上升的趨勢。其中華能國際上升的幅度最大。這幾家公司2010年資產負債率都在80%左右。其中上海電力和華能國際2003年這個比率在30%左右，是這6家公司中最低的，同時，也是這8年中資產負債率增幅最大的2家公司。一般情況下，對債權人來說，資產負債率越低越好。而這6家電力公司的高資產負債率說明股東提供的資本與企業資本總額相比，只占較小的比例，那么，企業的風險將主要由債權人負擔，貸款給企業就會有較大的風險。

數據來源：圖表根據新浪財經網相關數據整理而成

2.盈利能力分析

（1）凈利潤率。各大電力企業的凈利潤率普遍下降。由表2很容易看出，2007～2008年的凈利潤增長率波動特別大。尤其是中國電力投資集團旗下的上海電力、九龍電力，以及華電國際和華能國際，都出現了負增長的趨勢。大唐電力雖還有2.2336%的凈利潤率，較2007年來看，卻也達到大約8%的降幅。國電電力也勉強維持了1.088%的凈利潤率，較上年降了接近9%。除國電電力和大唐發電仍有微小的凈利潤率外，其他各電力企業的凈利潤率都轉成負數，并且降幅增大。可見各電力企業經營業績在2008年都受到了較為嚴重的沖擊。

數據來源：圖表根據新浪財經網相關數據整理而成

3.成長能力分析

由圖2、圖3表可以看出，2003到2010年，九龍電力主營收入增長率波動十分大，在2005年達到高點后于2008年降至負數，雖然后兩年有所回升，但總體仍是下降趨勢。而國電電力和大唐發電下降幅度雖然不及九龍電力，但是總體趨勢也在下降。但是，可以看到的是其他3家電力公司從2007年開始主營收入增長率都在逆向增長中。

因此，對于主營收入增長率逆向增長的3家電力公司來說，公司的盈利能力反而是在下降的，這對其成長能力造成不利影響，說明其成長能力受到很大的威脅。

4.成本結構分析

可以看出，各家公司的主營成本比例雖然波動不大，但是每年都有小幅上升。而從2008年開始的增幅有較明顯的加大，這和現今居高不下的煤價有非常重要的聯系。其中九龍電力和上海電力的比例已經接近100%。可見主營成本占主營業務收入的比重已經過分龐大，足夠影響到電力公司的盈利和成長能力。所以，重新優化成本結構已經成了當務之急。

圖3?2003—2010年6家公司主營成本比重（%）

數據來源：圖表根據新浪財經網相關數據整理而成

三、影響電力上市公司發展的因素

鑒于上面幾項財務指標的分析，我們可以看出，這幾大電力集團公司普遍存在償債能力不強，借長期負債還債，獲利能力逐漸減弱，同時成本結構亟待優化等幾個共同問題。而影響財務指標變動的因素是多方面的，我們可以歸納為以下兩方面。

1.國內環境

（1）國家對電價的管制政策。我國對上網電價和銷售電價實行政府管制，“市場煤、計劃電”使得煤炭企業可以根據市場供求調整價格，但發電企業在政府定價的基礎上只能忍受虧損。自2010年8月20日起，發改委等部門發函，適當提高火力發電企業上網電價水平。按照批準的電價調整方案，公司火電機組平均批復上網電價（含稅）比調整前上升22.51元／兆瓦時，增幅5.67％，但這個幅度的調價對深陷虧損泥潭的廣大火電企業來說仍屬杯水車薪。

（2）煤價起伏跌宕，價格變化滯后效應明顯。目前火電仍是我國電力工業的主要電源，發電比重占82.86%，因而煤炭價格仍將在很大程度上左右電力行業的整體盈利能力。2004年～2007年煤價穩步上漲，系由需求增長、供應結構調節以及成本推動所致，其中年度最大漲幅在13～22%。2008年至2009年，除國際油價和國際煤價大幅上漲的帶動因素外，其他影響煤價上漲的因素未發生改變，但煤價在半年內漲幅超過100%。在此期間，電力行業受煤價上漲、煤電聯動短期無望等不利因素影響，行業陷入困境。一般來說，若電煤價格上漲10%，電價需上漲4%左右才能消化成本。

（3）國家推動節能環保政策。不可否認，國家推動電力企業走新能源路線的優惠政策起到一定的作用。五大發電集團均有涉及節能環保項目的投資。而節能環保項目的前期投資往往需要大量的資金，電力企業舉債投資造成的資產負債率過高的情況就很容易理解了。

（4）過度擴張，遭遇兩大風險。根據上文對幾項財務指標的分析，尤其是償債能力指標過低，不僅說明了電力企業負債比重增加，還暗示我們，電力企業尤其是集團公司有可能存在過度擴張的現象。事實上，如下表3所示，在2004年到2010年之間全國裝機容量每年都以11.39%的增長速度增加，雖然我國的用電量的增長速度也是以14.41%的增長速度發展，但是在2008年的金融危機影響下，我國的用電量增長速度明顯放緩，降到了5.23%，與同年的裝機容量增長速度10.34%相比，可以看出，我國從2008年起已經開始進入電力過剩時期。雖然2010年的用電量增長速度有了突破性增長，但還是難擋此趨勢。

數據來源：由上海萬得資訊、產業政策司子站、中國科技信息、南方日報報業集團-21世紀經濟報道、世華財訊信息部網站數據整理而成

電力企業過度擴張存在的一定的風險。主要有兩類風險：1）市場風險。電力企業的市場風險側重表現在對市場運載力及其走勢預測不足，風險征兆信息反饋把握不準，對潛在的新市場開拓不力，加之受宏觀經濟環境不景氣的制約，導致市場需求力不旺，營銷萎縮，產值銳減，效益滑坡。2）財務風險。電力企業的財務風險主要體現在投入與產出變換、對意外事件的發生和偏差的出現不能作出準確敏捷反應。部分企業未經周密的科學論證、咨詢評估，就盲目追求速度，無限制、不加區別地上項目，開源與節流得不到有效控制。

2.國際環境影響

受到國際金融危機的影響，我國工業總產值增長速度放緩，導致用電需求減少。中國在國內緊縮的金融政策和全球經濟危機雙重作用之下，已出現經濟增長減緩。

四、對電力上市公司發展的建議

根據上文的財務指標及影響因素分析，總結出以下幾點建議。

1.國家政策方面

（1）加快發展可再生能源，建設電能高速公路，大力發展智能電網。針對上次南方大雪災引發的問題，我們可以通過建立電能的高速公路，實現變輸煤為輸電，加快發展可再生能源來改善我們的用電環境。

本世紀初智能電網在歐美的發展，為全世界電力工業在安全可靠、優質高效、綠色環保等方面開辟了新的發展空間。因此我國也應出臺相關政策大力發展智能電網。

（2）加強宏觀調控，實行電價改革。如果電力企業要扭虧，則需要國家在政策層面上出臺措施，加強宏觀調控。一是必須要合理調控電煤價格，不能無序增長；二是在電價政策上要合理調整，充分考慮電企的生存經營環境。

政府工作報告明確提出，將推進資源性產品價格改革，繼續深化電價改革，逐步完善上網電價、輸配電價和銷售電價形成機制，適時理順煤電價格關系。這顯示出國務院對電價改革的空前重視。

2.加強經營管理

隨著各地區電力企業的合作進一步增強，在爭取上網電量、控制煤價、組織回收電熱費等方面將發揮更大的作用。同時，在產業結構上，加速從低層次資源依賴型向高層次創新驅動型轉變；在經營管理上，加速從粗放型向精細化、集約化轉變。

3.適度放緩擴張腳步，科學整合電力板塊

由于裝機容量的增長速度已經大大超過了用電需求，電力供需已經出現供過于求的情況。所以我們需要適度放緩電力產業擴張的速度。受全球金融危機影響，電力行業興起整合熱潮。在這股熱潮中，需要用科學的方法對電力板塊進行評估，以達到資源優化配置的目的。

4.與時俱進，不斷創新

在優化產業結構的同時，完善落實中長期科技發展規劃，全力構筑以企業為主體、市場為導向，產學研結合的技術創新體系。響應國家科技創新的號召，堅持以科技促進生產，用創新體系開發項目。

5.優化成本結構，走節能環保的可持續發展道路

優化電源結構，降低煤耗量，增加燃煤效率高的單機發電機組容量；用先進成熟的技術對現有老機組的主輔設備及系統進行節能、節水技術改造，提高機組發電效率；加強電廠優化運行及檢修管理，充分挖掘企業內部節能、節水潛力。合理利用節能環保政策帶來的稅收、電價等優惠，提高現代電力集團公司的競爭力。

五、結束語

雖然受金融危機影響，我國經濟增長速度放緩，電力企業也受到不小的沖擊。但是從2009年起經濟開始復蘇的情況看，電力企業在未來幾年內的發展仍大有可為。國家對電力行業重視程度加深，以及即將進行的電力體制改革，預示著我國的電力企業將迎來新的機遇。

參考文獻

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第6篇：財務公司財務指標分析范文

[關鍵詞] 獲利能力指標 提高 新會計準則

一、企業盈利能力及其財務經濟分析概述

企業財務經濟分析將傳統的經濟活動分析與基于財務報表的財務分析相結合，合理地整合了二者的優點，它是以經濟核算信息為起點，以財務資金分析和財務能力分析為中心，并運用專門方法和指標體系評價生產經營過程諸要素對財務活動的影響，借以考核企業過去業績，評估目前財務狀況和預測未來發展趨勢。

企業盈利能力即企業賺取利潤的能力。它是企業營銷能力、獲取現金能力、降低成本能力及回避風險等能力的綜合體現。企業的凈利是股東獲取股利的直接來源。凈利的增長同時也能引起股價上漲從而使股東獲取資本收益。凈利的多少對于長期債權人而言也極為重要,它是其債權回收的最后保障。對于政府部門而言企業的盈利水平是其稅收收入的重要來源，盈利的多少也直接影響著政府財政收入的狀況。

企業盈利能力財務分析主要是以資產負債表、損益表、利潤分配表為基礎,通過表內各項目之間的邏輯關系而構建一套指標體系，然后對指標值進行計算,結合該指標值的企業歷史最好水平、行業平均水平等標準進行分析，找出差距并指出企業努力的目標。常用的分析方法有比較分析法、因素分析法、趨勢分析法、結構分析法等。分析的內容主要包括：

一是生產經營業務獲利能力分析。該指標反映每實現百元銷售額所取得的利潤有多少。它主要通過銷售利潤率(即利潤總額/銷售收入凈額)指標反映。根據反映層次要求的不同，還可計算銷售毛利率、營業利潤率指標。計算時分母不變，依次將分子換成銷售毛利額、營業利潤額。該指標是衡量資產報酬率、資本回報率的基礎。

二是資產獲利能力分析。這種分析在于衡量企業資產的運用效益，從總體上反映投資效果，該指標只有高于社會平均利潤率，公司的發展才算處于有利地位。這一分析所采用的指標有：總資產報酬率=(利潤總額+利息支出)/平均資產總額,該指標是從企業所得與所占角度進行分析。銷售成本費用利潤率=利潤總額/產品銷售成本及費用。這一指標是從所得與所費角度進行分析。凈資產收益率=當年實現的凈利潤/年末凈資產或年初凈資產和年末凈資產的平均值。

三是所有者投資獲利能力分析。由于債務融資的存在,資產報酬率高并不意味著所有者投資收益高，只有所有者投資收益高才能吸引投資者繼續投資或追加投資。該分析主要通過資本金利潤率(利潤總額/資本金總額)、市盈率(每股收益/普通股每股市價)進行。

通過這三方面分析得到的關于企業獲利能力水平的信息，能為現有及潛在的廣大投資者、債權人等利益主體提供重要的信息決策支持。

二、新企業會計準則中導致獲利能力提高的具體準則

我們知道以上公式中若想比值有所提高，或者提高分子，或者減小分母。這一定程度上為企業提升獲利能力指標的數值提供了渠道。但會計收益由于各種計價方法、確認手段的不同，存在報表收益與實際收益的一定程度的差異。而新會計準則出臺在很多地方都有變更，這些變更無一例外的提高了會計收益的質量，也即提高了分子值的水平，以下是本文的具體分析和說明。

1.《企業會計準則第1號――存貨》：“第十四條：企業應當采用先進先出法、加權平均法或者個別計價法確定發出存貨的實際成本。”也即取消了原先采用的存貨準則中的“后進先出”法。現實情況是:原材料價格一路升高時，采用“后進先出”法，顯然縮小了公司的利潤率，而用“先進先出” 法，則擴大了公司的利潤率。“先進先出”法更側重于反映公司長期的經營情況，當原材料價格上漲時，對下游產業的上市公司是有利的。

2.《企業會計準則第2號――長期股權投資》和企業會計準則第22號――金融工具確認和計量》：股權投資有四類：前三類分別是子公司、合營企業和聯營企業，第四類是除前三類以外、且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的股權投資。原準則規定，上市公司的證券類投資如市價比成本低，必須計提減值準備，但如市價比成本價高，而公司并沒有拋出實現收益，賬面盈利并不能計入當期業績，但新股權投資準則第十五條、第十六條的新規定使得證券投資的賬面盈利也能成為凈利潤。具體說是：在上述四種情形以外的股權投資，則按照《企業會計準則第22號――金融工具確認和計量》的規定處理，劃分為交易性金融資產或可供出售金融資產，按公允價值計量。實際上，對子公司、合營企業和聯營企業這三類股權投資，新、舊準則下的核算并無實質性區別。例如，麗珠集團是健康元的子公司，健康元對麗珠集團合并報表，麗珠集團股價變動并不會對健康元的凈利潤和凈資產帶來任何影響。長江電力持有2.3億股廣州控股，由于長江電力將廣州控股視作聯營企業，對該股權投資按權益法核算，廣州控股的股價變動也不會對長江電力的業績和凈資產帶來任何影響。只有在歸類為交易性金融資產或可供出售金融資產的情況下，交叉持股的市值變動才會影響到上市公司的業績或凈資產。交易性金融資產的公允價值變動計入當期損益，因此，劃分為該類金融資產后，交叉持股的市值變動影響凈利潤；可供出售金融資產的公允價值變動直接計入所有者權益，因此，其市值變動影響凈資產。

3.《企業會計準則第3號――投資性房地產》和《企業會計準則第30號――財務報表列報》：根據前者第九、十、十一條的規定及后者第十九條規定，會計報表中須單列“投資性房產”項目，對于投資性房地產的后繼處理可以采用成本模式或者公允價值模式，但以成本模式為主導。如果上市公司一旦采用公允價值法來計量其早些年購入的投資性房產，必將大大提高其凈資產和當期凈利潤。盡管對于應用公允價值計量準則采取了極為審慎的態度，但可以相信隨著相應要素市場的發展，本準則必將帶來該類企業利潤的實質回歸。

4．《企業會計準則第4號――固定資產》：按照其第十五條、第十九條規定，企業至少應當于每年年度終了，對固定資產的使用壽命、預計凈殘值和折舊方法進行復核。使用壽命預計數、預計凈殘值和折舊方法與原先估計有差異的，應當調整固定資產使用壽命、預計凈殘值和折舊方法。即：新準則不僅可以改變折舊方法，還可以改變預計凈殘值和使用壽命（審慎地）。在每年年度終了，企業只要找到證據，就可根據需要證明其固定資產使用壽命、預計凈殘值和折舊方法與原估計有差異，就可以調整相關內容從而達到操縱利潤的目的。而且，新準則規定公司調整采用未來適用法，不用追溯調整。如此方便的條件為某些上市公司進行盈余管理，提升獲利能力提供了一定的可能。

5．《企業會計準則第6號――無形資產》：按照其第八條、第九條規定，企業內部研究開發項目研究階段的支出予以費用化，與原準則相同，但在進入開發階段后，開發過程中的費用滿足一定條件時，可以進行資本化。盡管新準則對公司的研究與開發階段的定義作了區分，但在實際操作中由于無形資產研發業務復雜，風險大，這二者很難界定，上市公司可能通過一定調整，劃出研發支出費用化與資本化的分界點，進行盈余管理，實現上市公司績效的改善。

同時第十七條規定“使用壽命有限的無形資產，其應攤銷金額應當在使用壽命內系統合理攤銷。”但由于新準則對無形資產的攤銷不再局限于直線法，攤銷年限也不再固定，上市公司有可能通過改變無形資產的攤銷年限或攤銷方法來進一步進行盈余管理。此外， 新準則規定對無形資產不再進行攤銷， 而是進行減值測試， 這些都有賴于會計人員的職業判斷，對利潤具有了可操控性。

6．《企業會計準則第7號――非貨幣性資產交換》：第三條規定“非貨幣性資產交換同時滿足下列條件的，應當以公允價值和應支付的相關稅費作為換入資產的成本，公允價值與換出資產賬面價值的差額計入當期損益:（1)該項交換具有商業實質;（2）換入資產或換出資產的公允價值能夠可靠地計量。”對于第一個條件，那些想以此為契機進行盈余管理、調節利潤的上市公司，必會想方設法讓關聯方的非貨幣交換具有商業實質，而對商業實質的劃定界限模糊，更難監管，第一條件的成立就有很大可能。對于第二條件，由于引入了公允價值，這使得公允價值的真實與否成為關鍵。在我國，“公允價值”的成熟操作環境尚未完全形成，資產評估機構評出的“公允價格”往往并不公允，這使得上市公司為了盈余管理的需要，有可能買通評估機構，得出有利于自己的價格。

7.《企業會計準則第12號――債務重組》：第九條規定“以現金清償債務的，債權人應當將重組債權的賬面余額與收到的現金之間的差額，計入當期損益。債權人已對債權計提減值準備的，應當先將該差額沖減減值準備，減值準備不足以沖減的部分，計入當期損益。”新債務重組準則改變了一刀切的規定，將原先因債權人讓步而導致債務人被豁免或者少償還的負債計入資本公積的做法，改為將債務重組收益計入營業外收入這項規定，將為上市公司通過債務重組調節利潤打開方便之門，使那些無力償還債務的上市公司，一旦獲得債務全部豁免或部分減免，其收益將直接反映到當期利潤中，使得公司的賬面業績發生變化，而且，愈是那些虧損較重、負債較多的公司，其調節利潤的空間就愈大。據有關機構測算，因為這一規定，僅2006年上市公司就已增加收益近百億元。

8.《企業會計準則第17號――借款費用》：第四條規定“企業發生的借款費用，可直接歸屬于符合資本化條件的資產的購建或者生產的，應當予以資本化，計入相關資產成本；其他借款費用，應當在發生時根據其發生額確認為費用，計入當期損益。符合資本化條件的資產，是指需要經過相當長時間的購建或者生產活動才能達到預定可使用或者可銷售狀態的固定資產、投資性房地產和存貨等資產。”很顯然，與舊會計準則相比，新準則將借款費用資本化的資產范圍擴大了，資本化的借款范圍也由專門借款擴至專門借款和一般借款。上市公司有可能利用此規定，將一些存貨的利息支出及專項借款之外的一般借款的利息支出計入資產范圍，進而擴大費用資本化，調高公司利潤。而我們知道這一策略是相當好實現的。

9.《企業會計準則第20號――企業合并》：按照其第六條、第十二條規定，同一控制下的企業合并按歷史成本計量，非同一控制下的企業合并采用公允價值進行計量。也就是說，分別采取“權益法”和“購買法”兩種會計處理。但是由于同一控制下的企業合并能增加合并新主體的會計利潤和未分配利潤， 所以想進行盈余管理的上市公司就有可能通過資本運作，將非同一控制下的企業合并對象置于同一控制下，輕而易舉的實現獲利能力的提升。

應該肯定的是，新會計準較原準則相比在制度上為收益的真實性提供了一定的保障，但無法否認的是新會計準則仍為企業進行盈余管理留下了相當的余地。上市公司在核算會計收益時，必然會認真研究新會計準則，并相應地應用到日常的賬務處理中，進而實現利潤的提升，表現為投資者進行財務分析時，獲利能力指標的提高，對此我們應更加客觀的看待和深入分析以揭示企業真實地會計收益。

三、小結

以上分析主要是基于投入資本或資源的盈利能力指標分析，也涉及部分基于普通股份或股價的盈利能力分析，但尚無法具體說明基于銷售基礎的盈利能力指標是如何提高的，對此的研究還在繼續中。

參考文獻：

[1]樊行健:上市公司財務經濟分析理論與實證.成都:西南財經大學出版社，2006

[2]王燦鋒徐偉剛:企業盈利能力財務分析的局限性及改進.經濟師，2002；2

[3]財政部:企業會計準則―2006.北京：人民出版社，2007

[4]屈歡:新會計準則對上市公司盈余管理的影響.會計之友，2007；6（下）

第7篇：財務公司財務指標分析范文

關鍵詞：并購；投融資；公司金融理論

隨著我國資本市場運行機制日益完善，諸多公司通過上市方式進行資金籌集、業務拓展。當前，我國供給側結構性改革深入進行，資本市場逐漸釋放利好信號，部分上市公司通過參與并購以擴大資產規模。筆者認為，在并購過程中，上市公司需認真參考公司金融理論，以測算投資項目可行性和最優融資渠道的選擇。現代公司金融理論不斷發展，不僅為公司提供掌握當前國際、國內資本市場變化趨勢方法，更包含了大量資產定價模型及公司資本結構分析理論，指導企業在資本市場進行金融產品設計、發行等有關行為時，運用量化模型對其資本、收益及財務風險進行量化計算。綜上，公司金融理論是上市公司用于制定財務策略、評價公司財務、運營狀況的科學，合理利用公司理論對于當前上市公司進行并購、融資行為發揮著重要作用。

1 公司金融理論對用于上市公司投融資決策

1.1 解決上市公司融資困難

公司通過在資本運作上市，需要擴大生產以增加盈利，需要大量融集資金。根據公司金融理論，上市公司通過公開發行股票、債券及向銀行借款等方式進行融資；同時，若公司選擇海外上市，可通過與跨國公司、有關機構接洽尋求融資渠道[1]。所以，公司金融理論包含大量資產定價模型，可為上市公司設定適宜融資標準、尋求最小融資成本和減少外部市場約束，使其在融資過程中實現市場盈利的最大化。

1.2 提供多元化融資渠道

筆者認為，上市公司應用較多的方法為股權融資、債務融資和內部籌資。其中，股權融資是公司在資本市場發行股票等金融產品，具有運作高效、控制財務風險的特點，但融資成本較高，易引發公司財務控制權變動；相比較而言，債務融資的融資成本較低，公司進行利息支付以沖減稅收，但財務風險較大；而內部籌資的成本和風險性較低，會讓公司設計、發行金融衍生產品上有更多的自，但操作程序相對復雜且融資數量有限。

此外，公司金融理論也為上市公司提供數據模型以為測算資本結構和資金成本，如通過計算各公司資本成本以選擇最優融資方式，利用加權平均成本設計公司資本結構決策，測算邊際成本衡量追加投資可能性等，另外可以使用現代公司金融理論的MM模型、米勒模型等，為其優化資本結構提供有關指標參考。

1.3 以模型判斷投資決策可行性

上市公司進行投資策略設計時，需利用公司金融理論評價所投資項目的各項財務指標，重點測算該項目凈現金流量（NPV）。若凈現金流量大于零，則公司進行項目投資是可行的。凈現金流量測算方法如下：

式中，CI是現金流入，CO是現金流出，則（CI-CO）是第t年凈現金流量，i是基準收益率，I是初始資金。

另外，公司在確定投資策略時，需進行自身財務能力分析，如償債能力、盈利能力、營運能力以及成長能力等財務指標，通過各項指標綜合評價，方可確定公司是否有實力進行項目投資。

償債能力分析是測定公司的負債經營安全指標，主要計算資產負債率，其公式為：

若上市公司資產負債率逐年增加，說明公司負債經營壓力過大，導致公司償債能力減弱。

存貨周轉率是衡量公司銷售能力及資產的流動性指標，其公式為：

存貨周轉速度越快，反應存貨周轉速度越快，存貨占用水平越低，資金流動性越強，反之亦然。

衡量公司盈利能力的指標主要有銷售凈利率、銷售毛利率和凈資產收益率、總資產收益率等指標。其中，銷售毛利率是最為重要的指標，其公式為：

銷售毛利率可反映上市公司競爭力和獲利潛力，若數值越高，則反映企業產品的初始獲利能力就越強。

成長能力表示公司在未來發展趨勢與成長速度，包括公司規模、利潤等各項指標，如股本比重、固定資產比重等，均是反應上市公司在資本市場的擴張能力。

公司金融理論提供了更加綜合性的財務分析方法為杜邦分析法，用以衡量凈資產收益率及其他相關財務指標，通過財務指標之間的聯系，綜合評判企業內在盈利水平。

2 上市公司應用公司金融理論并購投資研究

筆者通過查閱資料發現，若并購公司股票價格具有被高估風險，當上市公司采取并購時，會選擇較大市場并購規模；同時，如果上市公司的現金流充足并且各財務指標均有利，就可以做出更具有效率的并購投資行為。筆者將以公司金融理論為基準，運用計量經濟學方法構造回歸模型以驗證結論。

2.1 理論基礎

根據有效市場假設，上市公司資本的邊際產出與股票市場價格是呈正比例關系，若上市公司對并購項目是理性投資，那么其股票市價和投資組合達到無偏均衡，其價格會在特定階段與公司投資價值產生一一對應關系[2]。國內部分學者長期追蹤研究中國上市公司并購行為及其在股票市場取得的效益，發現中國大部分上市公司選擇并購時機和并購行為時受資本市場波動影響，并且并購行為影響股票價格走勢，增加了股市的泡沫風險。

2.2 研究設計

2.2.1.數據選取

2005年是中國實行股權改革分置之年，所以筆者以此為基準，選取2004年到2008年作為本次研究年限。另外，選擇在該年限間發生并購的滬、深兩市的上市公司數據，其數據來源于上海證券交易所和深圳證券交易所數據庫，排除在2004年到2008年多次參與市場并購的公司以及在外發行股票的公司，同時剔除部分金融類上市公司。另外，排除賬面價值杠桿數值小于0或大于1的上市公司，若數值不在0到1區間內的公司，往往償債能力較差或數據異常。最后篩選數據正常的上市公司樣本數據共846個。

2.2.2.變量選取

筆者選取反應上市公司經營業績和資產增值情況的市凈率作為研究變量，驗證其與公司現金流量、并購投資規模的線性關系。

選取并購投資支出為被解釋變量，將所選取的上市公司并購投資支出數據進行標準化，以消除客觀因素的影響。相比于股權并購資金和資產并購金額，并購投資支出能夠較準確反映上市公司并購投資規模。

選取市凈率作為主要解釋變量，同時選取2004年到2008年間的上市公司現金流和部分公司財務指標，如公司成長性、盈利性作為其它變量。

2.2.3.提出假設

在研究設計中，排除上市公司受到市場波動而產生的非理性投資情緒，控制誤差在合理區間。針對并購公司經營業績與資產增值情況是否受到并購投資規模的影響和上市公司并購投資策略設計是否影響到并購規模問題，提出如下假設：

假設一：并購公司市凈率與并購投資規模呈正相關。

假設二：并購公司現金流水平（投資策略）與并購投資規模呈正相關。

另外，結合控制變量思想，假設并購行為不影響公司的成長性、盈利性，如表1所示：

2.3 模型構建

針對上述假設，利用計量經濟學理論，構建并購投資支出額、市凈率、現金流和公司成長性、盈利性變量的回歸模型，如下：

利用SPSS軟件，計算2004年到2008年間各變量的描述性統計，選取并購支出額年度平均值作為標準參考，如圖1所示：

通過圖1可以看出，2004年至2006年，上市公司并購交易額逐年下降，之后于2007年、2008年又上升至股權分置改革前水平。縱觀近五年的數據，在2005年至2007年，數據呈現“U型”變化，說明上市公司自股權改革后未能完全適應政策需求，所以于2006年出現并購金額下降；但自2006年后，改革釋放利好，國內并購市場回暖，使得上市公司并購投資額穩步升高。

2.4 各變量相關性分析

通過SPSS軟件測算各變量相關性，如表2所示：

通過表2看出，市凈率（X1）與并購投資規模（Y）為顯著正相關，其相關系數約為0.107；上市公司現金流（X2）與并購投資規模（Y）呈顯著正相關，其相關系數為0.095，與假設相符。但公司成長性（X3）及盈利性（X4）與并購投資規模的相關性較弱。

2.5 結果分析

顯著性檢驗是統計學中判定樣本變量之間及樣本與總體間的差異，是通過對所驗證變量作總體特征描述，并提出假設，之后抽取樣本進行統計推理，以驗證是否接受或否定假設。根據檢驗原理，利用SPSS軟件分析結果，如表3所示：

通過表3可以看出，上市公司市凈率與企業并購投資水平顯著正相關，且符合假設檢驗及置信區間驗證，沒有受到企業盈利能力、成長能力的影響。結合上述分析可斷定，上市公司在并購過程中，其股票市場價格表現及投資項目現金流顯著影響上市公司并購行為。如果上市公司經營業績良好、資金充足，通過股權融資渠道影響股票市價，可以進一步提升公司并購信心。

3 結語

公司金融理論對于公司實施并購、投資等一系列市場行為具有重要的意義。中國資本市場歷經數十年發展，雖初具規模，但由于市場運行機制尚不健全和上市公司管理體制尚不完善，逐漸暴露一系列違規、違法問題[3]。公司管理層需認真研讀現代公司金融理論明確公司財務管理目標，優化公司財務管理結構，熟練掌握各種財務評價指標評價，立足公司長遠規劃，運用現代金融理論，進一步改善上市公司在資本市場從事并購投資、融資行為，使其獲取市場價值最優化。

參考文獻

[1]唐蓓. 行為公司金融理論視角下的中國上市公司并購投融資行為研究[D].山東大學，2009.

第8篇：財務公司財務指標分析范文

關鍵詞：企業集團；盈利能力；償債能力；財務指標

一、引言

財務控制是企業集團公司治理的重要組成部分。隨著經濟全球化與市場競爭的加劇，對于企業集團而言，需要在發展中把握局勢，在控制中尋求規模效益[1]。企業集團財務控制的重點是對資金增值性與流動性的控制，這分別對應于公司財務能力中的盈利能力與償債能力。因此，對盈利能力與償債能力的評價分析是企業集團財務控制的前提。并且，就目前的評價指標而言，還存在著不少缺陷，影響了管理者對公司財務能力的判斷，因此需要根據實際情況對已有的指標進行改進。

二、企業集團的財務控制模式及其控制重點

1.企業集團財務控制的模式

由于企業集團是一個多極法人治理結構體系，因此管理模式需要集中和統一，來確保集團整體利益的最大化；同時，又要保持子公司的分散和獨立，以確保子公司經營的積極性。目前，對于企業集團的財務管理有三種模式可供選擇：集權制、分權制和集權分權結合制。根據系統論的觀點，對于企業集團這個多級控制系統而言，單純采用集中控制或分散控制都不是有效的管理模式，必須采用以集權制為主，集權分權相結合的多級遞階控制[2]。

實行企業集團財務的集中控制，首先要把握好“集權”和“分權”的程度。母公司財務的集中控制并不排斥子公司的獨立核算，子公司在母公司審定的決策范圍內，自主經營、自負盈虧，對自己的生產、銷售、投資、分配等有法定的經營權。“集中控制”并不意味著一定要實行“集權”，而是要做到“集權有道，分權有序”，在可控的情況下盡量實行“分權”。

企業集團財務決策管理過程通常涉及四個不同層面上的決策主體或財務機構。母公司董事會――集團財務總部――財務結算中心和財務公司――子公司財務部。應該明確規定各層面的財務權限，包括各個主體在籌資決策、投資決策、收益分配決策等各項財務活動中的權限和責任，實現管理的程序化和制度化。

2.企業集團財務控制的重點――盈利能力與償債能力

在企業集團持續不斷的經營活動中，對資金的控制是企業集團整體生存和發展的基礎。合理的資金控制應該保持資金一定流動性的基礎上盡量增加資金的收益率，也就是保持公司較高的盈利能力與較好的償債能力，具體標準應根據行業及企業的實際情況而定[3]。

獲取利潤是企業經營的最終目標。這不僅關系到投資者的利益，也關系到債權人以及企業經營者的切身利益。因此，反映企業盈利能力的財務指標是企業投資者、債權人、經營者共同關心的重要指標。

企業的償債能力具體表現在對各種到期債務償付的及時性。隨著我國社會主義市場經濟的發展，信用關系必將滲透到社會經濟生活的各個領域。在這種情況下，企業資金的流動性將集中反映在企業的償債能力的強弱上。因此，償債能力問題自然而然成為目前財務控制中的重要項目。

對這兩項重要財務能力的監控不利，將會引起資金周轉不靈、資金鏈條斷裂等問題，輕則導致經營受損，重則將使企業面臨破產的危險。而監控的前提，就是選取能夠正確反映這兩方面財務能力的指標，建立科學合理的評價體系。

三、企業集團盈利能力評價指標

1.企業集團生產經營盈利能力指標

生產經營的盈利是反映企業集團盈利能力的主要指標，它既反映了企業集團的前期經營成果，又為后續經營奠定了基礎，是企業集團的盈利能力最明顯的外在表現。

（1）銷售毛利率。反映經營活動流轉額的初始獲利能力。公司營業利潤形成的基礎是銷售毛利，它反映了對經營期內期間費用的承受能力，銷售毛利率體現了公司的獲利空間，該指標可以揭示公司在定價政策、成本控制等方面的優劣勢和在同行業中的競爭實力。（2）營業利潤率。反映公司經營活動本身的獲利能力，是息稅前利潤與銷售收入凈額的比率。公司經營活動本身的獲利能力來源于稅前利潤，同時受公司資本結構不同的影響。即使在其他條件相同時，財務費用水平也有所差異。為了消除籌資決策對經營活動獲利能力的影響，應將財務費用考慮在分子內。從另一角度理解，財務費用是公司在經營期內創造的分配給債權人的利潤[4]。（3）稅前利潤率。這個指標表示公司在一定時期每實現百元銷售收入的最終獲利水平，因為利潤總額含有臨時波動的營業外收支因素，是變化不穩定的，但對于短期投資者和債權人來講，這個指標會對他們的投資收益產生直接影響。

2.資產盈利能力分析指標

（1）總資產收益率。是利潤總額和利息支出總額與平均資產總額的比率，用于衡量公司運用全部資產獲利的能力。通過總資產收益率的趨勢分析和同業比較分析，可更好的把握企業總資產的獲利能力。（2）長期資本收益率。著重從長期、穩定的資本來源角度分析長期資本的獲利能力。（3）成本費用利潤率。反映企業所得利潤與花費的成本費用的配比關系。這個比率越高，說明企業為獲取利潤花費的成本費用越少，它是從投入產出的角度衡量企業盈利能力的，所以我們選取這個指標來說明企業資產的盈利能力。

3.所有者投資盈利能力指標

（1）凈資產收益率。凈資產收益率是評價企業自有資本及其積累獲取報酬水平的最具綜合性與代表性的指標。該指標通用性強，適應范圍廣，不受行業的局限。通過對該指標的綜合對比分析，可以看出企業獲利能力在同行業中所處的地位，以及與同類企業的差異水平。（2）資本保值增值率。資本保值增值率指標表達了企業資本，即所有者權益的保全和積累增加比率，反映的是企業規模擴大和實力增長的情況。（3）普通股每股收益。普通股每股收益主要是用來衡量股份公司普通股股票的價值，每股盈利越高，獲利能力越強，普通股股價就越有上升的余地。(4) 市盈率。市盈率是指普通股每股收益于普通股每股市價的比值。

四、企業集團償債能力評價指標

1.反映短期償債能力的指標

短期指標分為，流動比率指標，速動比率指標和負債現金流量比率指標。

2.反映企業集團長期償債能力的指標

（1）資產負債率。這一指標不僅能反映企業集團負債經營的程度，該指標是分析長期償債能力的重要指標之一。（2）資本負債率。該指標反映企業所有者權益對長期債權人權益的保障程度，側重揭示企業財務結構的穩健程度。資本為所有者權益和長期負債之和，資本負債率更能反映資本與負債的比率關系，是資產負債率的重要補充[5]。（3）現金流量的結構比率。通過該結構指標可以看出企業的現金流量的內部分配狀況，對不同類型的企業或企業的不同發展時期進行比較有重要作用。（4）債務本息償付比率。此比率用于衡量企業債務可由本期現金凈流量保證的程度。比率越高，說明企業償債能力越強。（5）資本性支出比率。資本性支出是指企業集團為維持或是擴大生產能力而購置固定資產或是無形資產而發生的支出。這一比率反映企業當前現金流是否足以支付資本支出所需的現金。這一比率高，說明企業擴大生產規模、創造未來現金流量或利潤的能力越強。（6）現金償債比率。這一比率反映企業現金凈流量償還長期債務能力。

在分析時要考慮現金流量結構，因為企業可以用從投資、籌資活動中產生的現金來償付債務，但從經營活動中產生的現金是企業現金的主要來源。

五、現有評價指標的一些修正建議

1.對盈利能力指標的改進與修正

(1) 銷售利潤率。該指標計算公式中的分子一般采用凈利潤額, 其中包含了非銷售利潤因素, 不符合收入與費用配比的原則, 不能反映出企業經營利潤的真實情況, 因此, 應該將凈利潤額營業利潤則更為合理。修改后的計算公式如下:銷售利潤率 ＝ 營業利潤 / 銷售收入如果從債權人和股東的角度考慮, 可將該指標中的分子換成營業現金凈流量, 就能反映企業已收現的報酬水平。修改后的計算公式如下:營業現金流量與銷售收入的比率 ＝ 營業現金凈流量 / 銷售收入(2) 總資產收益率。總資產收益率是指企業利潤總額和利息支出總額與平均資產總額之比, 該指標反映了企業資產利用的綜合效果及獲利能力。由于企業總資產是債權人和投資人共同提供, 企業的資金使用沒有區分, 在衡量總資產收益率時, 其利潤總額應為企業全部的盈利額和利潤表中未列入的未實現損益項目。(3)成本費用利潤率。成本費用利潤率是企業利潤總額與成本費用總額的比率。該指標一般也是采用凈利潤作為分子, 計算其盈利水平, 沒有體現收入與費用配比的原則, 同樣不能有效反映企業的經營利潤的實現情況。

2.對償債能力評價指標的改進與修正

為彌補流(速) 動比率的局限性, 較為客觀地評價企業的短期償債能力, 建議在原有的流(速) 動比率的基礎上補充和增加以下兩個指標評價企業的短期償債能力:（1）超速動比率。用企業的超速動資產(貨幣資金 十 短期證券 十 應收票據 十 信譽高客戶的應收款凈額) 來反映和衡量企業變現能力的強弱, 評價企業短期償債能力的大小, 計算公式如下:超速動比率 ＝ 超速動資產 / 流動負債 (2)現金支付保障率。它是從動態角度衡量企業償債能力發展變化的指標,反映企業在特定期間實際可動用現金資源能夠滿足當期現金支付的水平。其公式為:現金支付保障率 ＝ 期初現金余額加本期預計現金流入 / 本期預計的現金支付數，本期可動用現金資源包括期初現金余額加本期預計現金流入額,本期預計的現金支付數即為預計的現金流出量。

作者單位：河海大學商學院

參考文獻：

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[3]高瓊玲.公司盈利能力與資本結構的實證研究[J].北方經貿，2004,10:35-36.

第9篇：財務公司財務指標分析范文

精細化財務管理，樹立“大財務”理念

企業任何一項經濟活動都與財務有關，財務管理的觸角應延伸到企業生產經營的每一個環節，從廣度上努力挖掘生產經營活動的潛在價值，從深度上研究每一項業務活動的細節，追求財務活動的高附加值。通過不斷拓展財務管理的廣度和深度，最大限度地為企業創造經濟效益。樹立“大財務”理念，即在經營管理中不斷強化財務管理職能，拓寬財務管理領域。“大財務”更加強調事前引導和預警、事中服務和控制。這就使得財務管理延伸成為從事前、事中到事后的全員、全過程、全方位的管理。財務部門還應建立戰略規劃、預算管理、采購監管、合同會簽、收付款審核監控“環環相扣”的財務內控體系，多管齊下，從制度上規范管理，從機制上控制風險。財務人員必須學習和理解生產業務流程，到一線業務部門學習培訓。同時崗位交流應該不僅限于本單位，可以擴展到集團內各單位、部門，相互學習、交流各單位的業務流程、好的管理經驗，總結優化管理程序及制度。

緊密跟蹤經營環節，推行“大成本”戰略

“大成本”戰略是一個擴展的、完整的企業成本管理框架。要求財務從傳統的生產過程成本控制向上游延伸，從建設的源頭起就考慮成本的承受能力，通過加強企業內部各個環節、各部門成員、全過程的成本管理與控制來實現成本管理。同時成本管理工作不是單純的節約和縮減開支，還應該強調積極有效的投入和支出，關鍵是要符合公司發展戰略，要能支持和促進公司戰略目標的實現。“大成本”理念包括兩個方面，一是戰略性成本管理，其出發點是總結過去、立足現在、著眼未來，目的是在較短的會計期間實現現金流量最大化；二是經營性成本管理，即做到“六個結合”：財務管理與企業管理工作相結合，財務管理與信息流物流相結合，財務管理與現場管理相結合，財務管理與價值管理相結合，財務管理與實物管理相結合，財務管理與統計核算與業務核算相結合，使財務管理做到事前預算、事中控制、事后分析。

（一）以生產技術創新推動成本管理

樹立科技是第一生產力的核心理念，不斷進行技術創新。通過不斷改進優化工程設計、推廣應用先進技術、采掘工藝、提高單產和資源回收率、降低單耗水平等，從源頭上考慮降低成本。

（二）以企業文化引導成本管理

企業文化是制度所不能代替的，是員工在企業生產經營活動過程中能夠自動參照執行的。企業文化建設的理念應體現“科學發展觀”，發揮每一位員工的主動性、積極性和創造性，讓每一位員工都形成強烈的成本意識，形成上下一致，左右互動，提高效益的良好層面，改變傳統的粗放式管理，實現精細化管理。

（三）以信息化促進成本管理

通過信息化建設促進生產、技術、經營、財務的有效集成，提高企業的整體效益，大大降低成本。將鋼廠、礦井、燒結廠等全部建成具有國際先進水平的綜合自動化系統，用先進的生產系統、運輸系統和財務系統自動化控制作業，可以大大精減人員，提高工作效率。

（四）融入業務流程，跟蹤成本動因

財務與業務是因果關系。先有業務的發生，后有財務結果的出現。財務管理就是要財務從業務源頭開始介入，為業務部門提供全方位財務支持和財務服務，實現最佳商業結果。財務融入到業務中就是幫企業去管理資源，財務的職能和角色就變成了企業中重要的管理者之一。

以礦業公司控制采購成本為例。目前鋼鐵行業的危機形勢已經使得降本增效成為重點。目前我公司原主材料成本占總生產成本的70%，為了有效控制原主材料的采購成本，2012年我公司價格委員會重新規范了供應商準入制度，并對采購時間、質量、使用效果的監督事宜做出了更詳細的要求。堅持推行以球團礦近期結算價格為參照，倒逼外采鐵精礦價格的定價模式，確保球團礦產品毛利。

利用優勢資源，打造“大資金”平臺

資金管理是財務管理的中心。在集團的財務活動中，資金是一項被高度重視的高流動性的資產。加強企業的資金管理，提高資金使用效率、效益，是保障企業競爭力、確保企業長遠穩健發展最有力的王牌。結合自身情況我們提出了打造“大資金”平臺的想法。

（一）集團資金集中，統籌資金預算

為提高集團對資金的調控能力和資金使用效益，運用現代網絡技術、理財手段對集團資金進行集中管理，最大限度發揮集團協同效率、降低資金成本，已成為大多數集團企業的共識。我們充分利用武鋼財務公司平臺，集中管理各單位資金賬戶，要求下屬各單位在武鋼財務公司開戶，大額資金支付必須通過該賬戶支付，每一筆資金流向都做到可控和可復查。這樣既有利于公司對各單位資金的集中調控，充分發揮資金集中的效能，控制風險，又可以滿足各單位實際需要。通過資金集中管理，使集團公司大大提高了公司資金結算、統計、監督工作的效率，增強了對管理控制的有效性。統籌資金預算，合理安排資金使用，將年度資金預算和月度資金滾動預算相結合。通過動態的現金流量預算和資金收支計劃實現對資金的準確調度；通過對資金的計劃管理，確保資金的使用與企業的戰略規劃有效的協調統一。

（二）利用規模優勢，降低融資成本

集團公司通過資金集中管理，集中所屬單位的資金，可以發揮資金規模優勢，提高與銀行談判的籌碼，降低資金結算費率和借款利率；通過資金的集中，減少外部貸款需求和相應的利息支出；通過銀行、商業承兌匯票、信用證、保理、票據質押、內保外貸、增資擴股、整體上市、發行各類債券等手段，提高資金使用效率、加快資金周轉，降低集團整體資金成本。

（三）共享優勢資源，降低資金鏈整體成本

一個典型的完整供應鏈，一般包括原材料采購、中間品、制成品、銷售網絡和最終用戶五個環節，涉及供應商、制造商、分銷商、零售商和最終用戶等不同主體。一旦供應鏈的某個環節出現資金緊張，就會導致整個供應鏈失衡。為降低公司成本，建議積極向上游延伸，利用自身信用優勢，幫助合作伙伴一起降低成本，通過降低整個供應鏈的成本來降低自己的成本。

礦業公司多年的誠信經營獲得了高信用等級，培育了一大批優勢金融資源，針對上游供應商大多企業規模小、經營時期短、信用評級不高的特點，一方面充分利用金融機構為扶持中小企業的優惠政策，篩選票面金額較小、出票人為中小企業的銀行承兌匯票，多渠道尋找低成本銀行資源，爭取最低貼現利率；一方面將取得的商業承兌匯票質押銀行，爭取到了比開具銀行承兌匯票手續費更低的利率，辦理提前獲取資金的國內保理業務；另一方面在原采購合同的基礎上簽定補充協議，采購付款模式變更為現款方式，幫助供應商降低其貼現成本，同時按大于貼現利息的金額調整降低采購價格，形成財務費用與生產成本的置換，最終降低采購成本，實現雙贏。這一過程的推進并非易事，但值得欣慰的是，現在已經略見成效。

拓展財務分析，建立“大分析”體系

一個企業的財務狀況和經營成果不僅受財務數據的影響，還受企業其他因素的影響，如企業的經營策略、產品的生命周期、員工的協作精神等。現有的財務分析方法只是對企業可以量化的數字進行分析，而對于這些非量化因素的影響無法定性。針對這些局限性，結合武鋼發展的實際情況，我認為財務分析的過程就是要穿透數據追溯業務形成的全過程，轉換角度站在管理的位置多緯度地來看業務運營的過程，拓展分析范圍和內容，建立“大分析”體系，發現與同行業先進企業各方面的不同、分輕重緩急地列出需要改善的事項，為企業經營發展戰略提供有利支持。

（一）建立關鍵工序標準成本分析體系

1、通過對標，科學合理地核定關鍵工序標準成本，做到事前控制。結合近三年實際成本水平和同行業企業的成本水平，進行定額及非定額指標的收集工作，建立“定額物資指標數據臺賬”和“非定額物資指標數據臺賬”。把這些定額由公司-二級單位（子公司）-車間-班組層層分解、細化，使指標管理責任落實到每個工作崗位、每個生產操作者肩上。

2、建立和運作關鍵工序標準成本分析模型，做到事中控制。按成本習性，結合實際工藝特點，確定工序標準成本差異的構成。從定額價格、定額耗量、作業量變化、固定費用開支四個方面進行差異分析。對差異率超出10%的單個項目進行重點分析。層層分析成本動因，找出問題，落實改進責任，不斷降低成本。

3、建立關鍵工序標準成本責任考核機制，做到事后控制。圍繞超標、達標、未達標三個等級，制定評估標準和實施細則，將工序標準成本差異分析情況納入經濟責任制考核，使降本增效成果得以固化和長效。

（二）建立影響企業非量化因素分析體系

1、規范和擴展表外信息披露的范圍

企業非量化因素包括企業外部環境方面的信息和企業內部資源信息，如所在行業信息、企業產品信息、顧客信息、企業社會形象信息和企業無形資產、人力資源信息等。規范這些信息披露范圍，定期收集相關內容對企業非量化因素分析非常重要。

2、設計并運用非財務評價指標以進一步完善財務報告評價體系

財務報告所提供的信息不僅應包括企業經營績效和財務狀況的信息，還應包括諸如有關企業背景和未來預測的信息。針對企業的變化，可以考慮采用以下非財務評價指標作為財務評價指標的補充：顧客滿意度；產品和服務的質量；戰略目標，如公司重組和管理層交接；公司潛在發展能力，如員工滿意度和保持力，員工學習與培訓的機會，團隊精神，管理的有效性；創新能力，如研發投資及其成果、新產品開發能力；核心技術；市場份額；環境保護和社會責任等。

3、對企業經營績效和發展前景進行綜合分析與評價

在對企業的財務狀況、經營績效和發展潛力等進行分析與評價時，把有關財務指標與非財務指標、動態指標與靜態指標以及有關企業有形資產和知識資產資料等進行有機結合，既可以避免對企業評價有失偏頗，又從整體上對企業的狀況有一個比較清晰的了解和認識，有利于外部投資者和企業管理者作出正確的決策。

在每月的礦業公司經濟活動分析會上,財務分析緊扣生產經營重點，多方搜集中鋼協、冶金礦山協會等行業資料，發現先進礦山企業的競爭優勢，通過與先進礦山企業關鍵技術經濟指標對標，協助業務部門查找不足與差距；定期對虧損單位原因進行剖析，并針對主要虧損產品進行經營分析，尋找減虧扭虧的措施和辦法。2012年為降低產品單耗，制定了三率三耗目標值，并納入經濟責任制按月考核。