企業財務困境精選(九篇)

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第1篇：企業財務困境范文

[關鍵詞]中小企業 財務困境 財務穩健

一、財務困境研究的背景

財務困境（Financial distress）又稱財務危機(Financial crisis)。最嚴重的財務困境是企業破產（Bankruptcy）。自從二戰以來，國際兼的兼并與購并不斷增加。出現了許多巨型跨國集團，而這些龐然大物卻在常常突然死亡，讓人十分不解。在蹊蹺的背后是企業財務困境問題在作祟。近幾十年來，財務管理變得日益突出和重要。抗風險能力強的大型企業尚且如此，規模小，資金少的中小企業又應該如何避免陷入財務困境呢？企業因財務困境導致破產實際上是一種違約行為，所以財務困境又可稱為“違約風險”（Default risk）。企業在經營中由于多種原因常常會陷入財務困境，面臨破產壓力。如何預防，擺脫財務困境，使企業能良好發展是經濟界近幾十年來探究的問題。

二、國外學者的實證理論研究

國外的不少學者試圖用實證模型來預測和預防企業財務困境的發生。他們應用剖面分析和單變量判定分析，研究財務困境前5年內，出現了財務困境的公司和沒有財務困境的公司的10~20多個財務指標的差異，最后選定幾個或全選作為預測指標，應用Fisher線性判定分析，多元線性回歸分析和Logistic回歸分析等方法，分別建立了幾種預測財務困境的模型：

1.單變量分析法

最早運用統計方法研究公司失敗問題的是美國的比佛（Beaver，1966），對于財務失敗，他不僅僅狹義地界定為破產，還包括“債券拖欠不履行、銀行超支、不能支付優先股股利等”。他首先以單變量分析法發展出財務危機預測模型，使用5個財務比率分別作為變量對79家經營未失敗公司和79家經營失敗公司進行一元判定預測，發現（現金流量／總負債）財務預測的效果最好，（凈利潤／總資產）次之，在失敗前5年可達70％以上的預測能力，失敗前1年更可達87％的正確區別率。其中，“現金流量”來自“現金流量表”的三種現金流量之和，除現金外還充分考慮了資產變現力，同時結合了企業銷售和利潤的實現及生產經營狀況的綜合分析，這個比率用總負債作為基數，是考慮到長期負債與流動負債的轉化關系，但是總負債只考慮了負債規模，而沒有考慮負債的流動性，即企業的債務結構，因此對一些因短期償債能力不足而出現危機的企業存在很大的誤判性。“總資產”這一指標沒有結合資產的構成要素，因為不同的資產項目在企業盈利過程中所發揮的作用是不同的。這不利于預測企業資產的獲利能力是否具有良好的增長態勢。單變量分析法雖然簡單，但卻因不同財務比率的預測方向與能力經常有相當大的差距，有時會產生對于同一公司使用不同比率預測出不同結果的現象，因此招致了許多批評，而逐漸被多變量方法所替代。

2.Z分數模型

最早運用多變量區別分析法探討公司財務危機預測問題的是另一類美國學者奧曼（Altlan，1968）。他將若干變量合并入一個函數方程：

Z＝0.012X1＋0.014X2＋0.033X3＋0 006X4＋0.999X5

X1＝（期末流動資產－期末流動負債）／期末總資產

X2＝期末留存收益／期末總資產

X3＝息稅前利潤／期末總資產

X4＝期末股東權益的市場價值／期末總負債

X5＝本期銷售收入／總資產

其中：

X1為營運資本／資產總額，反映了企業資產的折現能力和規模特征。營運資本是企業的勞動對象，具有周轉速度快，變現能力強，項目繁多，性質復雜，獲利能力高，投資風險小等特點。一個企業營運資本的持續減少，往往預示著企業資金周轉不靈或出現短期償債危機。

X2反映了企業的累積獲利能力。期末留存收益是由企業累積稅后利潤而成，對于上市公司，留存收益是指凈利潤減去全部股利的余額。一般說來，新企業資產與收益較少，因此相對于老企業X2較小，而財務失敗的風險較大。

X3即EBIT／資產總額，可稱為總資產息稅前利潤率，而我們通常所用的總資產息稅前利潤率為EBIT／平均資產總額，分母間的區別在于平均資產總額避免了期末大量購進資產時使X3降低，不能客觀反映一年中資產的獲利能力。EBIT是指扣除債務利息與所得稅之前的正常業務利潤（包括對外投資收益），不包括非正常項目、中斷營業和特別項目及會計原則變更的累積前期影響而產生的收支凈額。原因在于：由負債與資本支持的項目一般屬于正常業務范圍，因此，計算總資產利潤率時以正常業務經營的息稅前利潤為基礎，有利于考核債權人及所有者投入企業資本的使用效益。該指標主要是從企業各種資金來源（包括所有者權益和負債）的角度對企業資產的使用效益進行評價的，通常是反映企業財務失敗的最有力依據之一。

X4測定的是財務結構，分母為流動負債、長期負債的賬面價值之和；分子以股東權益的市場價值取代了貼面價值，因而對公認的、影響企業財務狀況的產權比率進行了修正，使分子能客觀地反映公司價值的大小。對于上市公司，分子應該是：“末流通的股票賬面價值＋流通股票期末市價。股份數”。X4的分子是一個較難確定的參數，尤其對于股權結構較復雜的企業。而目前及在今后相當長的時間內，非上市公司仍占我國公司總數的大部分，要確定非上市公司所有者權益市價，我們可以采用資產評估方法中的預期收益法，具體表示為：企業資產市價＝企業預期實現的年利潤額／行業平均資金利潤率

X4＝（企業資產的市價／負債總額）－1

但此法仍有缺陷，因為我國宏觀價格體系尚未完全理順，行業資金利潤率受客觀因素影響而有波動，難以完全符合實際。

X5為總資產周轉率，企業總資產的營運能力集中反映在總資產的經營水平上，因此，總資產周轉率可以用來分析企業全部資產的使用效率。如果企業總資產周轉率高，說明企業利用全部資產進行經營的成果好，效率高；反之，如果總資產周轉率低，則說明企業利用全部資產進行經營活動的成果差，效率低，最終將影響企業的獲利能力。如果總資產周轉率長期處于較低的狀態，企業就應當采取措施提高各項資產的利用程度，對那些確實無法提高利用率的多余、閑置資產應當及時進行處理，加速資產周轉速度。X5的分子“本期銷售收入”應該為銷售收入凈額，指銷售收入扣除銷售折扣、銷售折讓、銷售退回等后的金額。

Z分數模型從企業的資產規模、折現力、獲利能力、財務結構、償債能力、資產利用效率等方面綜合反映了企業財務狀況，進一步推動了財務預警的發展。奧曼教授通過對Z分數模型的研究分析得出：Z值越小，該企業遭受財務失敗的可能性就越大。美國企業的Z值的臨界值為1.8，具體判斷標準如下表所示：

表1Z分數模型具體判斷標準

Z≥3.0 財務失敗的可能性很小財務不失敗組

2.8≤Z≤2.9 有財務失敗可能

1.81≤Z≤2.7 財務失敗可能性很大

Z≤1.8 財務失敗可能性非常大財務失敗組

奧曼教授選擇了1968年尚在持續經營的33家美國企業進行預測，其準確率令人滿意，而且分析根據的資料越新，準確率越高。如依據臨近財務失敗的報表資料預測其準確率為96％，依據財務失敗前一年的報表預翻難確率為72％。但無論怎樣，都必須以財務報表的真實性、準確性、完整性為前提。近年來，澳大利亞、巴西、加拿大、法國、德國、愛爾蘭、日本和荷蘭都進行了類似的分析。盡管Z值的判斷標準在各國間有相當的差異，但各國“財務失敗組”的Z值的平均值都低于臨界值1.8。

3.F分數模型由于Z分數模式在建立時并沒有充分考慮到現金流量的變動等方面的情況，因而具有一定的的局限性。為此，有學者擬對Z分數模式加以改造，并建立其財務危機預測的新模式－F分數模式（Failure Score Model）。F分數模式的主要特點是：

（1）F分數模式加入現金流量這一預測自變量。許多專家證實現金流量比率是預測公司破產的有效變量，因而它彌補了Z分數模式的不足。

（2）本模式考慮到了現代化司財務狀況的發展及其有關標準的更新。比如公司所應有財務比率標準已發生了許多變化，特別是現金管理技術的應用，已使公司所應維持的必要的流動比率大為降低。

（3）本模式使用的樣本更加擴大。其使用了Compustat PC Plus會計數據庫中1990年以來的4160家公司的數據進行了檢查；而Z分數模型的樣本僅為66家（3家破產公司及33家非破產公司）。三.我國的相關研究：

上述模型中所用的流動比率、總資產周轉率、資產利潤率等評價指標都是根據公開的財務報告信息計算出來的。但是，我國目前企業及上市公司的財務報表的編制具有相當的彈性，往往不能真正準確地反映公司的經營業績。只有根據中國證券市場和中國企業經營的實際情況才能完善財務預警模型。現有的預警模型都是外國學者根據本國上市公司的資料進行統計計算得出的，雖然在許多國家也同樣具有一定的有效性，但仍存在種種局限。隨著市場上功能日益增強的統計軟件的開發與會計資料庫的建立，財務管理決策或監測當局可以建立更適用于本公司或本行業的財務預警模型，并根據自身情況對評價指標加以改進，及時預測反映公司的財務狀況，推動我國企業的健康發展。

在國內的研究中，吳世農、黃世忠(1986)曾介紹企業的破產分析指標和預測模型；陳靜(1999)以1998年的27家ST公司和27家非ST公司，使用了1995~1997年的財務報表數據，進行了單變量分析和二類線性判定分析，在單變量判定分析中，發現在負債比率、流動比率、總資產收益率、凈資產收益率4個財務指標中，流動比率與負債比率的誤判率最低；在多元線性判定分析中，發現由負債比率、凈資產收益率、流動比率、營運資本／總資產、總資產周轉率6個指標構建的模型，在ST發生的前3年能較好地預測ST。張玲(2000)以120家公司為研究對象，使用其中60家公司的財務數據估計二類線性判別模型，并使用另外60家公司進行模型檢驗，發現模型具有超前4年的預測結果。這些研究在吸收國外理論的基礎上對預測模型作出了改進和創新，使之更符合中國企業的情況，更能準確的預測中國企業的財務經營狀況。

四、研究財務困境與財務穩健模式的目的和意義

光靠預警，而不能提出解決實際辦法是沒有實際意義的。財務預警只能被動地解決企業將要出現的財務困境或危機，這樣往往會給企業帶來不必要的損失。再好的預警系統也只能是減少企業的損失，或是降低企業財務風險。要是能防患于未然豈不更有利于企業的發展？因此研究財務困境與財務穩健模式對于我國企業尤其是較為弱小的中小企業來說顯得尤為重要，這些研究對中小企業的生存，壯大有著莫大的利益。

五、研究思路

作者借《中小企業財務困境與財務穩健》一文中提出不能光靠財務預警預測來被動地擺脫企業財務困境，而應主動地實施企業經營，財務運營的穩健模式，使企業的利益得到最好的保障。該文先對中小企業財務困境的定義及發生的原因做了詳細的分析和敘述，并介紹了國內外一些財務困境預測預警的方法及后果，從而提出財務穩健模式的可行性和必要性及實施方法，并進一步說明了財務穩健模式的實施有一定的必要環境。在這特定的環境支持下企業的財務穩健模式才能有效地發揮作用。本文為解決企業財務困境，健康發展提出了一條重要思路。

參 考 文 獻

[1][英] P.S.薩德沙納姆著,兼并與收購 ,中信出版社 ,1998.7, 24~26.

[2][美] 大衛.伯格漢姆 .路易斯加洛斯基合著,美國中級財務,中國展望出版社 ,1990.3,218.367.

[3]中國工業科技管理大連培訓中心編 ,高級財務 ,企業管理出版社 ,1993.11, 79~81.

[4]丁振華著 ,論現代企業的財務分析 ,中央廣播電視大學出版社 ,2002.7, 47.

[5]胡玉明編著,西方財務會計 ,中國物價出版社 ,1992.6, 3~4.

[6]徐渚纓等著 ,企業理財學 ,遼寧人民出版社 ,1995.8, 217.

[7]夏新平著,公司財務管理,華中理工大學出版社, 1996.7, 173.

[8]劉勝軍,財務困境與穩健經營,企業管理 ,2002.4期,43.

第2篇：企業財務困境范文

關鍵詞：民營企業 財務困境 預警分析

財務困境是企業無力支付到期債務或費用的現象。財務困境是一個過程而不是一個點狀態，既包括較輕微的財務困難，也包括極端的破產清算以及處于兩者之間的各種情況。

我國的民營企業以勞動密集型的中小企業為主，抗風險能力遠遠沒有大型企業和外資企業強。金融危機發生以來，每年倒閉的民營企業速度加快，2008年是10萬多家。民營企業的平均壽命期從2.7年降到2008年年底的2.2年。民營企業處在嚴峻的經營和競爭環境之中，防范財務困境刻不容緩。

一、現有的理論

國內外對財務困境預警模型的研究，主要有：美國學者比弗（Beaver）于1966年提出的單變量模型，奧特曼（Altman）最早提出的多元判別模型，我國學者周首華、楊濟華研究出F分數模型等等。

以上財務困境預警模型的研究，主要是以上市公司作為背景，但是我國的民營企業絕大部分都非上市企業，財務核算的規范性、數據的質量、報表披露的完整性等方面，存在普遍的問題，所以現有的模型對于國內大多數未上市的民營企業并不適用，很有必要研究找到一種簡便實用的方法，不僅僅依靠財務報表，能夠從主要的管理信息中發現民營企業財務困境發生的規律，有助加強和完善對財務困境的預警。

二、案例分析：金烏墜落

“日中有金烏”，中國古代神話傳說，太陽中有一只金黃色的三足烏鴉，因而太陽又稱為“金烏”。創始人給企業起名“金烏”，是喻指企業蓬勃發展、如日中天。

“金烏集團”網站的公開信息顯示，公司主要從事襪業、服裝加工、紡織原材料批發、現代農業開發、酒店等，集團注冊資本8000萬，下屬14家子公司，總資產超過10億，職員2000余人。

80年代，初中畢業不久的張政建只身來到河南安陽小商品市場經商，而后又前往河北石家莊經銷襪子生意，1991年才回義烏市場租攤位專心做襪業批發。1998年，張政建創建了金烏集團，這是義烏市第一家獲得進出口權的民企。2004年，他投資1億多元人民幣，拿下了中國在迪拜的最大商貿城——“龍城”的500間商鋪。而后，他又轉回義烏招商，幾十個知名品牌借此打入中東市場。

金烏集團的主業嬌麗襪業發展一直比較健康，這是金烏起步的主業，主攻歐美市場。2007年報表利潤大約1000萬元，2008年主業并沒有出現虧損。在原材料上漲5%、勞動力成本上漲12%的情況下，嬌麗襪業的利潤依然能維持在10%以上。

張政建從一個只有初中文化的小商販，經過20多年的努力到資產上十億企業集團老總，可以說創造了一個商業奇跡。然而，商業上的成功并沒有使他思維上成長為一個優秀的企業家，而是依然保持著小商人的短視；過去的輝煌業績也更加膨脹了他建立龐大商業帝國的野心，盲目進行產業擴張。

2005年，看到地產投資的巨大利潤，金烏集團進行了大規模的“土地”擴張，先后投資3億元購買寫字樓、土地、開發酒店等，大部分來源于外部資金。為迅速抓住“轉瞬即逝”的商業機會，張政建的“如意算盤”是：依靠民間高利貸來支付土地出讓金，等土地手續辦完再向銀行融資，歸還民間借貸。

從2006年開始，金烏集團的民間借貸規模開始增加。錢的來路比較復雜，義烏本地較多，其他還包括諸暨和永康等地。從最早的月息2～3分，到超過6分，中間僅僅隔了兩年不到。而在此過程中，金烏集團的連續投資使資金鏈越發緊張。

從2007年下半年開始到2008年，義烏民間拆借利率持續走高，行情是8～9分。最高的是按天計利，1萬元本金每天利息50元，月利約1毛5，理論上年利達180%。

2007年下半年開始，由于銀根緊縮，加之風聞金烏集團借入一定數額的高利貸，有一家當地小型銀行開始回收金烏集團貸款。此事發生后，其他銀行也意識到金烏可能存在比較大的資金鏈漏洞，紛紛開始催收。張政建的債務危機大規模爆發。初步統計金烏集團的民間欠債13.8億，其中本金約8億，孳生的高額利息達6億。

2008年4月24日，法院凍結了張政建的股權，金烏的資金鏈開始經受各方的拆解。6月3日，張從義烏飛北京，借道香港赴馬來西亞，債權人找不到張政建了。金烏危機經媒體公開披露。7月21日，金烏集團的資產開始拍賣。“金烏”墜落了。

三、民營企業財務困境預警的三階段分析法

通過對金烏集團財務困境從輕微到嚴重的前后發展過程的分析，可以從中發現，經歷了三個階段：

第一個階段是存在輕微的財務困境，主要特征是：企業的短期償債能力尚可，但是長期償債能力出現了問題。由于企業自身前期積累的存在，企業的短期債務本金和債務利息之和，小于經營現金凈流量、資產可抵押可變現金額二者之和；但同時，企業從債務利息小于息稅前利潤的財務穩健狀態，轉變成了債務利息大于等于息稅前利潤的不利狀態。

民營企業一般都經歷過艱辛的創業史，都是依靠創始人自己的精明和勤奮在商戰中得以勝出，長期的磨練造就了民營企業家對于市場、成本和利潤的敏感性。所以，民營企業的正常經營活動是不會導致財務困境的，導致民營企業陷入財務困境不能自撥的，往往是初始的成功，導致擴張的沖動，迫不及待地實施多元化戰略。投資、并購、多元化的擴張，必然引融資規模的增大，擴大投資的效益尚末實現，債務的利息已經開始超越了主業的盈利。這時侯，企業已經從輕微的財務困境開始向不利方向發展。

第二個階段是發生嚴重的財務困境，主要特征是：企業的短期償債能力和長期償債能力都出現了問題， 企業的短期債務本金和債務利息之和，大于經營現金凈流量、資產可抵押可變現金額二者之和；同時，企業債務利息大于等于息稅前利潤。在此階段，企業還是可以憑借其聲譽和信用能夠在民間進行融資來彌補資金缺口，從而延長財務危機爆發的時間。

第三個階段是瀕臨破產的財務困境，主要特征是：企業的短期償債能力和長期償債能力都出現了問題，而且企業的聲譽和信用也受到嚴重損壞，已經無法從民間渠道融得更多的資金。

四、財務困境階段應采取的措施

1、輕微財務困境階段應采取的措施

曾經有一位管理專家說過，許多的民營企業都是“成于銷售，敗于管理”。這里的所說“管理”，其實主要內容應該是財務管理。大多數的民營企業在人事、行政、生產、營銷等等各方面的管理都建立了一整套的規章制度，有些民營企業在管理標準化方面甚至能夠趕超國企或外企，而財務管理卻始終是一個薄弱的環節。造成這種現象的原因是，人事、行政、生產、營銷等等各方面的管理是有章可循、模式統一、可移植、可復制的，許多企業在這些方面的管理基本上是大同小異的，所以也是容易建立起一整套標準化管理制度。而財務管理卻是每個企業基礎不同、層次相差、自有特點、秘而不宣。失敗的企業，基本上都是首先在財務管理上失敗，沒有做到通過預警分析防范財務困境、及時采取有效措施化解財務困境，導致財務危機爆發，資金鏈斷裂，最終使企業多年的基業毀于一旦。

復旦大學管理學院李若山教授說過，以前的企業是“得市場者得天下”，而現在的企業則是“得金融者得天下”。金融“Finance”的另一層涵義就是“資金，財務”，這也是說明了企業在銷售上取得成功之后，迫切需要提升財務管理水平，才能真正保持持久的競爭優勢。

在輕微的財務困境這個階段，解決財務困境的對策，主要是依靠優化主業的資源配置。這就要把財務管理當做關鍵環節，從財務核算基礎、財務分析、業績評價、財務內控等多方面建立健全財務管理體系，從而能夠正確運用財務管理的方法、技巧，分析和梳理生產經營各個環節中，企業資源的使用效率和投入產出的效益，從而促使優化主業的資源配置，提高內部供應鏈的價值創造能力，加速應收賬和存貨資金周轉、處分低效和閑置資產和投資，降低現金需求與極大化現金來源。

2、嚴重財務困境階段應采取的措施

在這個階段，解決財務困境的對策，主要是依靠資產重組。公司要么與債權人談判，希望獲得延期付息的機會，要么就得變賣資產償付利息。資產重組的具體措施是：加速應收款收回，降低存貨，處分閑置資產，出售非經營主業的資產，收回對外投資，等等。通過剝離非主業的部分資產，“壯士斷臂”，從而取得新的資金支付能力來減除債務，使企業迅速擺脫嚴重的財務困境，然后再進一步采取內部管理提質提效等積極措施，使企業在較短的時間內恢復財務實力。

資深管理專家石章強在《企業過冬》中提到“暫時蹲下，或斷臂求生，等著下一次跳起，熬到頭就是勝利——剩者為王，也不失為好策略”。

3、瀕臨破產財務困境階段應采取的措施

解決財務困境的對策，主要依靠債務重組。企業與債權人就原債務合同進行談判以確定新的債務合同，包括債務展期、債務減免和債轉股等，避免進入破產清算程序。

五、結論

綜上所述，民營企業的財務困境，第一個階段是存在輕微的財務困境，第二個階段是發生嚴重的財務困境，第三個階段是瀕臨破產的財務困境。通過三個階段的分析，可以起到提前預警并從源頭采取措施、針對性地遏制財務困境的作用。在第一個階段的財務困境中主要是依靠優化主業的資源配置，第二個階段的財務困境，主要依靠資產重組。第三個階段的財務困境，主要依靠債務重組。

（本文指導老師為復旦大學管理學院李若山教授）

參考文獻：

傅元略.中級財務管理[M].上海：復旦大學出版社，2007：436.

第3篇：企業財務困境范文

關鍵詞：民營企業財務管理價值型財務

1民營企業加強財務管理的現實意義

1.1有助于防范企業經營風險

隨著民營企業規模的日益增長，涉及的經營業務范圍不斷擴大，而民營企業內部條件和外部環境變化具有極大的不確定性，因此風險會出現在經營過程中各個環節。通過建立健全民營企業風險管理體系，可以及時分析民營企業面對的不確定性，識別和管理經營過程中的風險，權衡企業各項活動的收益和風險,提供全面、專業、系統的風險應付策略，將不利因素控制在可以承受范圍之內，有效抑制和減少民營企業的經營意外和損失。

1.2有助于提高企業內部管理水平

現在民營企業面對的是一個競爭更激烈、國內外發展空間更廣闊、市場形勢和經濟形勢瞬息萬變的一個生存環境，因此對企業管理水平的要求就越來越高。而財務管理作為企業管理的重要部分，是對企業經營活動進行科學預測、決策、計劃、控制、協調、預算、分析和考核等一系列全過程管理，可推動企業管理水平的改善和提升。因此，民營企業建立以財務管理為核心的企業管理模式，不斷完善內部管理措施，實行有效的內部管理控制，幫助民營企業突破發展瓶頸，從而贏得市場發展先機，促進企業持續健康發展。

1.3有助于實現企業價值最大化目標

隨著經濟全球化進程的不斷加快，民營企業為了謀求穩定的生存空間與長遠的發展潛力，就是要持續不斷創造和提升企業的價值。傳統的以利潤增加來衡量企業價值增長的觀念缺少了全面性和長期性，無法處理好增長與風險的關系、收益性與成長性的平衡，因此削弱企業的競爭力，影響民營企業經營發展質量。財務雖然不能代替生產經營，但財務管理能深入了解企業價值形成的全過程，分析企業價值關鍵驅動因素，掌握實現企業價值最大化的具體途徑。所以構建和實施基于價值管理的價值型財務管理模式，才能讓民營企業在復雜多變的市場環境中尋求持續發展的動力，才能累積有效長遠的競爭實力。

2民營企業財務管理面臨的困境

2.1財務管理重視度不夠

民營企業管理層的意識中存在企業效益是業務做出來的狹隘認知，管理工作主要聚焦在業務拓展、市場開發、產品生產三個方面，忽視財務管理在企業經營過程中的重要價值，造成財務管理無法納入企業管理有效機制中。民營企業的發展史決定了財務管理模式和方法一直較為固化且硬性規定很多，在財務分析與管理控制為主的專業服務方面，以及決策支持方面的投入均顯不足，也就無法將財務管理工作貫穿企業經濟運行的整體過程，造成財務信息系統異常脆弱，不能給企業提供財務數據和信息以對規劃、預測和發展戰略作出決策。

2.2財務管理制度不健全

民營企業管理層缺乏先進、科學的管理觀念，在實際處理業務的過程中常以強調靈活性和特殊性為由，按照傳統或經驗辦事，忽視公司的制度流程，造成無法根據企業自身的發展需求及外部環境的變化來健全財務管理制度體系。同時，民營企業財務管理制度普遍未建立嚴格的財務核算制度，使財務信息失去應有的經濟價值，也就不能通過分析經營過程中的增長點和薄弱環節，為民營企業的發展提供準確可靠的信息。而缺乏完善有效的內部制度和監督機制，造成民營企業內部部門間缺乏相應的工作制衡和統一的工作目標，導致制度流程流于形式，影響財務管理人員的積極性和實際工作效果。

2.3財務人員素質不高

目前民營企業管理模式和管理水平比較落后，員工錄用門檻較低、人才培育投入不足，許多管理人員和基層人員都有一定工作經驗但欠缺專業理論知識，再加上自我提升和競爭意識也不強，因此都呈現循規蹈矩且不思改變的工作狀態，造成民營企業員工隊伍的整體素質和創新能力較低。同時，民營企業普遍缺乏高素質的財務管理人才，而財務人員在企業中的管理職能又得不到企業內部重視，造成現有財務人員專業財務管理知識結構老化，財務理念意識淡薄，接受新知識速度慢，對提升自身素質的要求較低，極大影響了民營企業整體財務人員素質的改善。雖然民營企業也意識到要引進高層次人員，但人才管理機制不完善，造成專業技能強的人才出現緊缺和匱乏。

2.4信息化程度較低

民營企業管理層對信息化建設積極性不高，主要是對信息化的認識方面仍然比較窄，不能深刻的理解信息化建設對企業發展的重要性，因此投入資金有限。另外民營企業管理模式不規范，制度不健全，員工素質偏低，造成實際業務操作中主觀隨意較強，使得內部信息采集不全面、不準確，給信息化建設帶來了極大的阻力，再加上民營企業缺乏有先進管理理念的復合型人才，使得信息化過程缺乏整體規劃和部署，導致信息技術無法貫穿于企業的生產、經營、管理、決策過程中，也就無法建立起一個有效的會計信息系統，來解決民營企業財務管理由于信息滯后及不靈通造成的工作效率較低的問題，嚴重阻礙了民營企業財務管理工作的順利開展。

3完善民營企業財務管理的建議

3.1樹立正確財務管理理念

民營企業管理層應當轉變運營管理理念，摒棄將財務管理看成是生產管理、營銷管理的附屬管理職能的錯誤認知，高度認識財務管理對企業經營管理的重要性，自發自覺地確定財務管理在企業經營管理中的核心地位。民營企業還應加強財務管理必要性的宣傳和財務管理知識的培訓，借此加強企業內部員工對財務管理重要程度的認知，推動員工更新財務管理觀念，使民營企業全員在認識到財務管理的綜合性和復雜性時，能積極地將了解掌握的企業財務管理知識、財務管理技能、財務管理方法，運用到企業各個環節的財務管理工作中，為民營企業健康發展提供有效的財務支持。

3.2完善財務管理制度

民營企業需要通過管理層與財務管理人員雙方的互動配合，結合自身企業的發展規模和經營特點，對企業現有的財務管理制度進行調整，建立起與發展實際相適應的財務管理制度體系，并在財務管理制度執行的過程中建立反饋機制加強監控，針對存在的不足及時調整和改進，以保障財務制度體系的規范性和系統性。具體調整如，通過健全內部控制管理機制，制定規范的業務流程；健全監督考評機制，明確財務管理人員的權責范圍；完善風險控制機制，切實有效的降低財務風險和經營風險；完善成本管理機制，促進財務結構的合理性。

3.3提高財務人員綜合素質

財務人員的視野寬闊程度、知識領域程度、系統思維程度直接影響財務管理工作的效果和質量。因此，民營企業需要加強財務人員培訓力度，結合行業的發展動向和企業的實際狀況，對財務人員進行專業知識、專業技能和職業道德的內部培訓或外部培訓，以提高財務人員的綜合能力；民營企業需要加強優秀財務人才引進，來引導財務人員及時優化更新管理理念，激發財務人員不斷提升業務能力和職業素養；民營企業需要加強對復合型財務管理人員的培養，建立適合自身規模的財務管理機構，通過加強財務管理人員的工作監督，定期對財務管理人員進行績效考核，來調動財務管理人員的工作積極性和提高工作效率，促使財務管理職能在企業運營決策中得到有效的發揮。

3.4建立財務信息系統

當民營企業管理者認識到走信息化的道路是經濟發展形勢所趨，也是提升企業的核心競爭力的必然選擇，才能在引進先進設備、完善財務軟件、招募專業人員方面加大投入。只有民營企業管理者重視了信息化建設，才能提升全體員工信息化建設的意識，才能對企業信息化系統進行整體規劃，并按照信息化的要求對企業流程進行調整與重組，建立健全財務信息共享服務流程，實現財務系統與銷售、供應、生產系統的信息集成和數據共享，將分散的財務信息進行整合，避免財務數據與業務生產信息的脫節，可以很大程度提高民營企業的財務管理水平。

3.5建立價值型財務管理模式

財務部門需要和業務部門以“流程優化、資源聚焦、價值提升”為原則，發現企業經營鏈條的關鍵價值驅動因素，共同參與企業流程創新與再造，剔除無效價值鏈點，將有限資源投入到創造價值的有效價值鏈點上，促進民營企業整體經營流程最優化，從而實現企業價值創造。因此，建立價值型財務管理來打破傳統財務管理思維，將對內服務轉向價值創造，發揮財務和業務的橋梁紐帶作用，使財務人員能深入業務單位一線，把供、產、銷、服務等全過程關鍵環節聯系在一起，并以全景的視角、全局的觀念、全覆蓋的方式梳理整個產業經營鏈，全面了解并及時反饋財務數據背后的經營問題，分析利益相關方以及價值創造的各個環節，成為民營企業價值創造的重要驅動力。綜上所述，民營企業財務管理應該實現思維方式、管理制度、財務隊伍、信息程度全方位轉型，建立以價值管理為核心的財務管理體系和財務運行機制，讓財務管理深度參與到民營企業經營和管理的各個環節，以價值評估為基礎，通過整合企業各種價值驅動因素，梳理管理與業務的過程，而將民營企業打造成為持續經營能力穩健、核心競爭能力突出的現代化企業。

參考文獻

[1]朱永照.新常態背景下民營企業財務管理存在的問題及提升策略[J].中外企業家,2019(1).

第4篇：企業財務困境范文

一、國有糧食企業財務管理的困境

（一）因缺乏財務風險意識而導致的財務風險

當前，部分國有糧食企業仍受計劃經濟的影響，未完全擺脫陳舊的財務管理模式。在日常的財務管理工作中，認為只要合理使用資金，管好資金，便不會存在風險。一些財務人員僅具有以往的“作賬型”能力，對企業生產中所面臨的財務風險毫無察覺。

（二）會計人員業務能力較差，財務核算缺乏規范性

隨著市場經濟的發展與現代企業制度的確立，財務人員的經營理念與監督方式等也應隨之轉變，但實際情況卻恰恰相反。財務人員落后的經營理念與較低的專業技術水平已很難滿足國有糧食企業的現代化發展，并導致種種財務亂象，如財會信息缺乏真實性，應攤未攤，盈虧不實，甚至存在長期掛賬現象。

（三）與企業國有體制之間的矛盾

當前，國有糧食企業改革仍處于初步階段，財務管理機制和企業國有體制二者間的矛盾依然存在，這必然導致財務管理難以突破初級階段記賬、報賬的財務管理模式，嚴重影響了國有糧食企業的資金使用效能。

二、國有糧食企業財務管理的突破

（一）加強對財務風險的防范及處理

1.改變管理理念

首先，要明確財務管理在企業管理體系中所占據的核心地位，使財務工作由以往的被動型轉變為主動型，促進企業資金增值，滿足企業再生產過程的需求。其次，基于《企業會計準則》，創建與企業實情相符的會計制度，并設立專門的會計核算部門，同時加強預算管理、預算評估，以最大程度上保證財務信息的真實性。再次，加強對資金的充分利用，通過凈現值法、回收期法等，對現金流量與存量資產加強管理。最后，加強對財務人員財務公關觀念的培養，使其積極與銀行、相關企業等進行溝通，以取得相關支持及合作。

2.完善財務風險預警體系

財務風險對財務收益具有重要影響，可能會使企業承擔一定的經濟損失。為此，相關財務人員應通過雜志、微博、報刊等渠道了解、收集相關材料，全方位地對企業生產經營所面臨的財務風險進行監控。此外，還應規范財務處理與會計核算流程，制定內部控制條例，全面完善財務風險預警機制，加強對企業籌資、投資、收益分配等工作的監管，使企業所面臨的財務風險最小化，利益最大化。

3.創建財務信息平臺，加強信息整合

國有糧食企業應對內部財務信息進行整合，這對實現企業資源的集中化管理、分配及監控具有重要意義。只有做到信息集中，才能幫助企業迅速制定出高水平的財務管理決策。同時，還要注重對員工業務能力的培訓，使其熟練掌握財務信息系統的操作及管理技能。

（二）重視財會人員業務能力的提升，培養專業的隊伍

國有糧食企業在選用財會人員時，應當對其專業技能進行評估，實行優勝劣汰。對于企業聘用的財會人員，要不定期地進行技能培養，使他們在掌握電子信息技術操作技巧的同時，掌握會計原理、財務管理、成本核算等財會知識。在確保企業財會人員穩定后，可以組織財會人員輪崗值班，定期進行內部工作經驗交流，促進財會人員相關職能得到充分的發揮。

（三）加強糧食宏觀調控

政策性糧食業務是國有糧食企業應負責的業務之一，主要表現在對中央及地方儲備糧的保管、輪換等。抓住糧食輪換的契機，確保糧源的優質性，積極完成糧食行政管理機構下達的各項任務，在糧食輪換期間實現低進高出，可有效促進企業經營利潤的提升，這對國家糧食宏觀調控的實施與國有糧食企業的持久發展兼具重要意義。

（四）強化審計監督

財政部門應聯合政府職能部門、企業主管部門等，在確保企業財務自主權不受侵犯的同時，建立相應的財政政策，以實現對企業財務的監控。與此同時，還要重視與中介結構的合作，引進社會監督力量。需要明確的是，僅憑政府職能部門進行財務審計監督很難達到企業財務管理的需求，也不利于政府職能的轉變。因此，國有糧食企業應充分利用社會中介機構，運用法律法規積極對其進行約束，確保社會評價行為能夠做到公正、公平、客觀、真實，從而促進企業財務管理水平的提升。

第5篇：企業財務困境范文

論文摘要：財務風險作為一種經濟上的風險現象，已經成為現代財務理論的核心內容。企業財務風險的形成，既有企業財務活動所處的環境等客觀原因，也有企業風險意識淡薄等主觀原因。如何客觀地分析和認識財務風險，采取各種措施來控制和避免財務風險的發生，是事關企業生存和發展的重要課題。

財務風險作為一種經濟上的風險現象，已經成為現代財務理論的核心內容。對財務風險的理解有狹義和廣義之分。狹義的財務風險通常被稱為舉債籌資風險，是指企業由于舉債而給企業財務成果（企業利潤或股東收益）帶來的不確定性。因此，財務風險是現代企業面對市場競爭的必然產物，尤其在我國市場經濟發育不健全的條件下更是不可避免。如何客觀地分析和認識財務風險，采取各種措施來控制和避免財務風險的發生，是事關企業生存和發展的重要課題。

一、企業財務風險形成的原因

1.客觀原因

企業財務活動所處的環境復雜多變。財務管理環境是企業財務決策難以改變的外部約束條件。財務管理的環境具有復雜性和多變性，外部環境變化可能為企業帶來某種機會，也可能使企業面臨某種威脅。財務管理系統如果不能適應復雜而多變的外部環境，必然會給企業帶來困難。

資金結構不合理，負債資金比例過高。資金結構是指企業各種資金的構成及其比例關系，資金結構的核心問題是負債資金在企業全部資金中所占的比重。合理的債務安排和運作有利于降低企業資金成本，能給股東帶來超額利益。反之，當息稅前資金利潤率低于利息率時，企業負債越多，借入資金與自有資金比例越高，企業自有資金利潤率就越低，嚴重時企業會發生虧損甚至破產。這時，負債規模越大，財務風險也越大。

利率、匯率變動的影響。由于企業負債的利息率一般是固定的，如果未來利率呈下降趨勢，企業仍然要按原合同約定的利率水平支付較高的利息，從而加大了企業的財務風險；如果未來利率呈現上升趨勢，企業盡管只需按原合同約定的利率水平支付較低的利息，但隨著利率的持續上升，貨幣升值壓力增大，一旦貨幣升值，則企業還本負擔加重，從而加大了企業財務風險。企業如果采用外幣融資，匯率的不斷變化也必然會產生財務風險。

2.主觀原因

企業內部財務關系不合理、經營狀況不佳、資金運用不當等導致財務風險。

風險意識淡薄。企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足，控制偏差和處理突發危機事件的經驗缺乏，企業風險控制和防范能力就弱，導致財務風險發生時束手無策。

財務決策缺乏嚴肅性、科學性。我國企業的財務決策普遍存在著經驗決策和主觀決策現象，由此導致決策失誤經常發生，從而產生財務風險。在進行投資決策時不進行深入市場調研和科學論證，盲目投資，形成不良資產或巨額損失，從而加大了企業的財務風險。

二、財務風險的防范技術和措施

1.財務風險的防范技術

分散法。由于市場信息的不對稱及市場需求的不確定性，企業可以通過企業之間聯營、多種經營以及對外投資多元化等方式分散財務風險。

回避法。企業在進行項目策劃時，應綜合評價各種方案的財務風險，在保證預計目標實現的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務風險的目的。

轉移法。企業可根據不同的風險，采用不同的風險轉移方式，將部分或全部財務風險轉移給他人承擔的一種風險預防和控制方法。

降低法。風險事件的發生既有其客觀必然性，也有偶然性。有時盡管采取了很多預防控制措施，但風險損失還是發生。因此，企業有必要合理安排資源，即便某一風險事件發生，也不至于對企業整體產生重大損失。

2.財務風險的防范措施

認真分析財務管理的宏觀環境及其變化，提高企業對財務管理環境的適應能力和應變能力。企業的外部環境是影響企業財務風險的外部因素，這些都是無法改變的，但對企業財務風險卻有重大影響，所以說環境的變化是一把雙刃劍，既帶來機會也隱藏了危險。

加強企業財務風險控制。企業財務風險控制包括：籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險四種。要加強對企業財務風險的控制與管理就應對企業財務活動的全過程進行有效的管理。在市場經濟條件下，籌資活動是一個企業生產經營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產生籌資風險。針對籌資風險的不同成因，防范與控制籌資風險的措施主要有：一是提高資金使用效益，增強企業的盈利能力和償債能力，降低投資風險。二是注重籌資杠桿，適度舉債，優化資金結構，獲得財務杠桿利益。三是合理調度資金，維護資產的流動性。四是建立償債基金，增強風險自擔能力。償債基金是企業為了按計劃償還債務而事先提取的一種準備金。償債基金的強制性設立，增強了企業的償債能力，但它減少了企業可自由支配的資金，導致現金枯竭，也變相增加了企業的資金成本。

企業財務活動的第三個環節是資金回收。預防和控制資金回收風險的措施有：一是根據客戶按約付款的可能性，選擇不同銷售方式。應收賬款是造成資金回收風險的重要方面。為控制資金回收風險，企業只能對信用狀況好、償債能力強，達到企業信用標準的客戶采取賒銷方式，并將累計賒銷金額控制在信用限額范圍之內。二是選擇合適的結算方式。對于盈利能力大、償債能力強、信用狀況好的客戶，可以選擇風險比較大的結算方式，這樣有利于購銷雙方建立起一種相互信任的伙伴關系，擴大銷售網絡，同時發生壞帳損失的可能性也較少；反之，則應選擇風險比較小，約束能力強的結算方式，這樣有利于減少壞帳損失。三是制定合理的收帳政策，及時催收貨款。應收貨款發生后，企業應采取各種措施，盡量爭取按期收回款項，減少企業損失。

掌握風險防范方法，建立有效的風險防范處理機制，正確理解經營風險與財務風險的關系。風險防范是企業在識別風險、估量風險和研究風險的基礎上，用最有效的方法把風險導致的不利后果降低到最低限度的行為。企業各部門、各人員，特別是企業的決策管理部門必須增強風險防范意思，不論是對外投資還是對內融資，也不論是研制產品還是銷售產品，都應預測估計可能產生的風險以及企業的承受能力，加強企業管理的基礎設施建設，加強對企業管理人員的業務培訓，增強他們在認識風險、分析風險和防范風險的能力，提高管理決策水平，以降低經營的盲目性和決策的隨意性。

不斷提高財務管理人員的風險意思，理順企業內部財務關系，做到責、權、利相統一。要使財務管理人員明白，財務風險存在于財務管理工作的各個環節，任何環節的工作失誤都可能會給企業帶來財務風險，財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。企業應設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，規范各項規章制度，強化各項基礎工作，使財務管理人員的風險意思不斷提高。與此同時企業必須理順內部的各種財務關系。要明確各部門在企業財務管理中的地位、作用及應承擔的職責，并賦予其相應的權力，真正做到權責分明，各負其責。在利益分配方面，應兼顧企業各方利益，以調動各部門參與企業財務管理的積極性，從而真正做到責、權、利相統一，使企業內部各種財務關系清晰明了。

引進科學的風險管理程序，加強制度建設，建立健全財務風險管理機制，用活財務風險管理方法。財務風險管理是一個識別和評估風險、分析風險成因、預防和控制風險、處理風險損失的有機過程，在風險識別、評估和分析的基礎上，確定應付風險的方案和措施，制定企業財務戰略和計劃，優化財務決策和控制方法，健全財務信息的控制系統，出現風險及時處理減少損失。加強制度建設首先建立客戶管理制度，加強對客戶信用的調整，形成一套適合本企業的風險預防制度，把財務風險降至最低。其次建立統計分析制度，應通過完善的統計分析，及時發現問題，采取相應措施加以控制。再次建立科學的內部決策制度。對風險較大的經營決策和財務活動，要在企業內部的各職能部門中進行嚴格的審查、評估、論證，通過集思廣益，盡量避免因個人決策失誤而造成的風險。

總之，財務風險的存在，無疑會對企業生產經營產生重大影響。企業應對財務風險管理有足夠的重視，對財務風險的成因及其防范進行研究，有效開展對財務風險的控制與管理、監測與預警，有效的降低財務風險，提高企業的效益。

參考文獻：

[1]蘇淑歡.企業財務管理[M].北京：清華大學出版社，2005.326—328.

第6篇：企業財務困境范文

[關鍵詞]財務管理；創新人才；人才培養

[中圖分類號]F406.7 [文獻標識碼]A [文章編號]1006-5024(2009)03-0084-03

[作者簡介]劉賢仕，井岡山大學商學院教授，研究方向為財務會計、財務管理；郭同燕，井岡山大學計財處會計師，研究方向為財務會計、財務管理。(江西吉安343009)

一、目前我國企業財務管理面臨的嚴峻挑戰

1　金融全球化

金融市場是企業投資和籌資的場所，金融市場上有許多種融通資金的方式，企業需要資金時，可以到金融市場選擇適合自己需要的方式籌資，企業有了剩余的資金，也可以靈活選擇投資方式，金融已經成了改變我們生活的關鍵所在。隨著電信、銀行、保險和運輸等全球服務市場的不斷擴大，形成了時間上相連、價格上聯動的國際金融交易網，交易方式和各種金融產品不斷創新，交易量也在迅速攀升。由于各國對外開放程度的提高，各種境外基金公司、信托投資公司等投資機構紛紛涌入我國。金融全球化客觀上提升了企業的價值，但在金融全球化的背后，存在極大的風險。企業財務管理人員應善于對企業內外部經濟關系及時進行合理調節，以適應外部經濟環境的變化，不斷提高企業防范風險的能力，增強企業市場競爭能力。

2　知識經濟的興起

與傳統產業相比，知識經濟的發展主要通過知識對傳統產業進行全面滲透，提高傳統產業的技術含量，促進產業不斷升級，高新技術產業迅速崛起。知識經濟打亂了傳統的企業資源配置格局，使傳統的以廠房、機器、資本為重要內容的資源配置結構向以無形資產為主的資源配置結構轉變，無形資產將成為企業投資決策的重點，知識資本所有者將成為企業稅后利潤分配的主要參與者。如何對知識資本進行確認、計量和管理便將成為財務管理工作的一個新領域。

3　費本市場迅速發展

從上世紀90年代開始的公司并購，到本世紀初出現的虛擬企業，對企業和社會都產生了巨大的沖擊，也對財務管理提出了嚴峻的挑戰。如公司并購時怎樣進行資本運作；跨國并購時，怎樣進行國際財務管理；而虛擬企業的財務管理更顯得無章可循。由于我國市場經濟發展的時間不長，資本市場創新工具不斷增多，導致存在許多不規范、不完善的情況，如何解決這些問題已成為財務管理當前和今后一段時間所面臨的重要課題。

4　電子商務異軍突起

電子商務是一種全新的商業模式。電子商務蓬勃發展使傳統財務管理走向了網絡財務時代。網絡財務的出現讓人耳目一新，前景相當廣闊。網絡財務最顯著的特點是實時報告，企業可以進行在線跟蹤管理，它的運行涉及資金、信息、貨物、商業秘密等諸多方面的安全問題，如果安全問題得不到保障，網絡財務就是一句空話。在網絡財務時代，如何做好財務管理工作成為當前財務管理急需解決的重要問題，對財務管理工作者的理財觀念、風險意識、知識結構也提出了更高的要求。

二、我國企業財務管理人才的現狀分析

由于企業財務管理所面臨的經濟環境復雜多變，必須不斷創新，迫切需要具有開拓創新能力的財務管理人才。然而，目前我國企業中大多數財務管理人才的素質整體不高。主要表現在：一是懂市場經濟規律和游戲規則的人不多。市場經濟是利用價值規律的作用有效地調節和配置各種資源。這一經濟制度的順利實行，得益于諸多的游戲規則，制約著人們各種各樣的市場行為。可是，許多財務管理人才與企業家由于在市場經濟的大海中游泳時間不長，懂得市場經濟規律及其游戲規則的人，少之又少。二是懂與國際經濟接軌的人不多。目前我國已經加入WTO，企業必然會成為與國際投資者進行較量的主角，因此，他們必須具備這樣的知識。三是懂專業技術知識與現代化管理理論與方法的不多。基于這一現實，大多數企業對于財務發展戰略的研究、財務人力資本隊伍的培育、理財理論與方法的利用與創新等，較多地停留在較低層面上。其原因是多方面的。

1　受我國以往經濟發展方式和社會文化的影響

我國企業往往樂意采用外延式的擴大再生產方式，企業對發展規模問題、市場營銷問題、技術問題較為用心，而對于會計與財務管理問題卻覺得并不十分重要，對會計與財務管理于企業的決策與管理水平具有相當的影響程度也不以為然。如果說有點重視，那也是在財稅檢查、注冊會計師審計、向外融資時才有所體現。決策者和經理們對于會計報表、財務指標、財務分析等有關方面的知識知之不多。目前，企業中的大多數財務管理人員只停留在記賬、算賬、報賬方面，而能進行財務分析決策、運籌財務管理、利用財務管理的專門知識為企業創造價值的人才則為數不多。從大量的企業生命周期來看，落后的財務管理思想和方法，是很多企業規模小、效益差、生命周期短的深層次的根本原因。因為良好的財務管理不僅為企業盈利提供決策依據，更可通過配置資源提前作出預測創造價值。然而，這方面正是我國企業的缺憾。

2　重發展輕管理，造成財務管理人員數量不足、素質較差

企業在以往的發展進程中比較注重業務的發展和規模的擴張，而明顯忽視了財務管理，由此又忽略了財務管理人員隊伍的建設。這樣，一些發展較好的企業，其財會隊伍的數量與素質也是相形見絀的。目前我國的1300多萬財會從業人員中，較為普遍地存在著“三多四少”的狀況。即：財務管理人員數量多，財務市場需求多，有學歷有職稱證書的人多；能進行財務分析決策的人才少，能用財務管理為企業創造價值的人才少，能運作大型企業集團財務工作的人才少，高素質財務管理人才到民營企業施展才華的則更少。

三、企業財務管理創新人才應具備的素質

1　具有深厚的財務理論和嫻熟的財務技能

財務理論的研究具有重要的作用，財務理論研究方法是財務理論和財務實務的方法論，對于從事具體財務管理工作的專業人員來說，了解和掌握財務理論知識和方法有利于企業財務管理人員從理論層次上觀察問題、思考問題，并運用它指導具體實踐工作。具體來講，需要掌握以下一些方面：財務管理學的基本概念，資產、負債、所有者權益、收益、費用、資金、營運資金、財務清單、財務報表、合并報表、存貨、制造成本等。另外，還有關于財務管理學的財務本質、財務屬性、財務職能、財務對象、財務地位、財務任務等等。以上都是基礎性的理論問題，是財務理論體系的支撐。企業財務管理人員熟悉財務理論，用財務理論知識指導和處理實踐工作中出現的問題，就能減少工作的隨意性和盲目性。

2　具備計算機技術與網絡技術應用能力

企業財務管理人員都要學習計算機知識，應當熟練使用計算機進行日常業務工作。包括熟練運用一些重要的財務軟件、網絡工具，熟悉怎樣使用瀏覽器、如何收發電子郵件、如何下載網上信息和軟件、如何在網上進行信息和數據上報等。電子計算機技術、互聯網技術的廣泛應用，令財務工作的手段、工具、條件發生了巨大變化，在財務管理工作中已經逐步實現計算機化。企業財務管理人員要學會計算機應用、網絡應用、財務軟件等操作，并能針對本單位、本企業所要解決的實際問題，進行數據錄用、存儲信息、財務分析和編制報表。這是基本的要求，是財務專業基本技能之一，沒有這種能力，就不能當好企業財務管理人員。

3　具有良好的外語應用能力與公共關系能力

當前的國際社會現狀是：國際間的交往日益頻繁密切，科技與信息的國家界限日益模糊，交流機會越來越多，外語在網絡技術使用的各種軟件及其網絡資源上占有絕對的比例，各企業財務管理人員要想跟蹤學科發展的最新動態信息和資料內容，要想在未來參與到國際性的財務管理中，就要具備一定的外語應用能力。企業財務管理人員日常要與所處企業內部各部門的人員打交道，同時，隨著市場經濟的不斷完善和發展，更多地面向市場、面向社會，與外界交流的機會也愈來愈多，此時人際交往能力對企業財務管理人員來說就顯得很重要了。只有具備較強的公共關系能力，才能更好地達到財務管理專業人才的素質要求。

4　掌握一定的經濟學與管理學知識

企業財務管理融合了生產、經營、管理、市場、投資、金融、法律等多方面的知識，缺乏經濟學知識的企業財務管理人員，必然是視野狹窄、不能從全局角度審時度勢的財務管理人員。企業財務管理人員掌握一定的管理學知識有助于了解具體企業管理的細則，在此基礎上運用會計、財務手段對諸如企業運營發展的預測、決策、計劃、控制、分析、考核、規范、指導等功能，無疑將有助于科學財務決策的制定和有效執行財務工作及任務。

5　熟悉國際規則、法律法規和國際會計準

在與國外企業的合資合作中，企業應熟悉國際規則和法律法規，要重視和保護好自主品牌，并努力擴大融合效應，要重視技術、產業、環境。提高外資作為資金補充的功能，注重其技術、品牌、人才、制度、經驗等功能，并設立技術標準、產業標準、資源消耗和環境標準。對于會計準則，我國2006年新頒布的會計準則體系已實現了與國際會計準則的趨同。“會計”被譽為國際通用商業語言，特別是隨著經濟全球化步伐的加快，我國經濟對外依存度不斷提高的環境下，作為有助于管理與決策的信息系統，急需用統一的標準來記錄、計量與報告我國企業在國外的投資經營情況。為了適應經濟全球化發展的需求，我國在充分借鑒與吸收國際會計準則經驗，兼顧我國市場濟發展要求及法律、文化背景、會計發展規狀的前提下，建立了一套既適應我國經濟發展要求，又能與國際會計準則趨同的會計準則體系，實現了與國際會計的趨同，對此必須予以熟練地掌握和運用。

6　通曉國際金融、國際貿易、國際投資等方面的知識

面對金融全球化的機遇和挑戰，財務管理人員必須懂得跨國公司理財、資本運作、并購與重組、國際金融市場、國際稅收、法律等方面的知識。如：要懂得國際籌資管理，即不僅從本國籌集資金，在企業內部積累資金，而且還要大量從外國和國際金融市場籌集資金；要懂得國際投資管理，國際投資將涉及更為復雜的因素和較大的風險。向國外投資辦企業，要進行可行性研究，要對他國的政治、經濟、文化等環境進行分析，分析投資的安全性和經濟合理性，然后進行財務分析，分析投資經營的收益性。另外，國際結算管理和外匯資金管理也十分重要。企業進行國際籌資、投資和商品進出口貿易等活動，必然發生國際間的款項收付或債權債務的結算。在財務管理中，要根據具體情況選擇適當的結算方式，以便使商品順利銷售和貨款及時收回。對大量發生的外匯收支，要有效地進行外匯風險管理，避免匯率變動可能造成的損失。財務管理人員還要熟知國際稅務管理。為了公司利益，在符合有關國家法律的前提下，盡可能合理避稅，以減低稅負增加利潤。

四、我國企業財務管理創新人才的培養

高校是培育創新人才的搖籃，高校財務管理專業要以綜合素質教育為核心，以知識教育為主線，以創新能力培養為突破口，構造“厚基礎、寬口徑、高素質、強能力”的創新人才培養模式。借鑒國際先進教育經驗，轉變教育理念，改變常規、低起點、視角狹窄的人才培養目標，加大教學內容、手段、方法等創新力度。

1　培養目標上要把培養學生的創新能力作為培養目標之根本，力求從高校中培養基礎扎實，知識面寬，綜合素質高，具備財務管理知識，熟悉國內的經濟政策、資本市場、法律政策以及有關國際法規、國際慣例，懂外語和計算機知識，具有不斷開拓創新能力的財務管理人才。

2　課程體系設置上要按照培養目標將會計、財務、計算機技術、管理、金融、貿易、稅收、法律及外語知識有機地結合起來，處理好“通才教育”與“專才教育”的關系，注重知識、能力、素質并舉，構建有利于創新人才培養的財務管理課程體系。

3　教學手段、教學方法上要充分利用現代信息技術。以網絡為依托，以計算機為載體，開發多媒體課件，活躍課堂氣氛，提高教學效率。積極推行師生雙向互動，在教學中運用案例教學，課堂討論、業務分析和角色扮演等多種教學方法來激發學生的學習興趣和創新熱情。

4　考試方式上要改變過去僅用試卷考試的單一做法，采用試卷、回答問題、課程論文、財務模擬、案例撰寫、調查報告等多種考試方式，既要考學生理論知識掌握情況，又要考學生的實際運用能力，充分發揮考試在創新人才培養方面的正面引導與監督功能。

第7篇：企業財務困境范文

一、后經濟危機時代下我國證券公司財務管理存在的問題分析

針對當前時期下我國證券公司的發展狀況，現提出幾點關于我國證券公司財務管理過程中存在的問題，具體而言，包括如下幾個方面。

(一)證券公司財務管理部門組織分散，缺乏明確的獎懲制度

首先，目前我國證券公司財務部門的組織較為分散而且在機構設置方面也極為簡單，主要體現在：財務管理的“大權”掌控在某一個人或者是個別部門的手中，這就嚴重阻礙了我國證券公司財務管理工作的順利進行。隨著我國證券公司不斷地發展，其規模也在不斷地擴大，當前其發展模式已經由原來的簡單模式發展成為集權模式，然而在目前證券公司集權模式的情形下，公司的財務管理部門各個機構依然處于“松散”的狀態。“松散”主要表現為工作人員繁多以及成本投入高等，那么這就既增加了企業的成本壓力，又與公司成本效益的原則相違背。其次，除了上述關于財務管理部門組織結構分散問題之外，還包括缺乏明確的獎懲制度。目前，我國證券公司對工作人員的工資定格標準為憑借表面的市場行情以及業務狀況，根本沒有制定一整套科學、合理的員工考核制度和標準；如果市場行情處于良好的狀態，那么員工的工資自然就高，反之，員工的工資就很低。因此，在這樣的機制條件下，這就不能很好地調動員工工作的積極性，這是由于行情的好壞對員工的工作效率以及工作量沒有任何關系。長此以往，證券公司財務管理部門的工作人員工作的積極性就會很低，不能調動其工作的積極性，更別說在這個部門有任何的創新，這不利于公司的長期發展和生存。

(二)融資渠道不夠通暢，實際造成的風險十分大當前時期下，我國的券商可以采取的短期融資方式主要包括國債回購、銀行同業拆借以及股票質押貸款，長期融資方式包括發行股票、發行債券、增資擴股等方式。在上述券商的長短期融資方式中，現有的融資渠道缺乏一定自我監督與管理的能力，這就使得不能為券商帶來經濟上的利益，而且很容易形成令人不愉快的負面效果；除此之外，證券市場的發展規模與國外證券市場相比還是比較小的而且也不是那么發達，低于外界風險的能力極低。在金融監督與管理體系方面以及法律法規政策方面都是不夠完善和健全的，基于以上的不足之處，導致了我國證券公司融資渠道不夠通暢，從而形成了非常大的風險。比如說，某些證券公司私自挪用券商的資金以及證券等，大大地加劇的證券公司的融資方面的風險。

(三)證券公司財務報表管理制度發展不完善，工作人員素質有待提高

財務報表在證券公司財務管理中發揮的作用是十分之大的，它是券商對證券公司的財務以及經濟運營情況的相關信息進行綜合性、科學合理的分析，然而財務報表在顯示證券公司的經營狀況及財務狀況時，往往存在著一定的局限性。例如會計的處理辦法就是在主觀方面對財務報表信息的質量進行一定程度的影響；對于某些證券公司而言，在財務管理的監督體制方面還處于不健全的狀態，那么這就造成了財務報表中可能會出現一些虛假的信息，根本不能很好地反映出證券公司的實際財務情況，這就導致了券商被財務報表所迷惑而一味地、盲目地對其進行投資，財務方面的虛假信息，造成了投資者的投資上的風險，而且也會給證券公司帶來很大的負面影響，對于證券公司的長遠發展十分不利。

二、我國證券公司財務管理的改進建議

基于如上關于后經濟危機時代背景下我國證券公司財務管理方面存在的問題，下面提出具體的改進建議，具體如下。

(一)建設高效的財務管理部門．建立獎懲制度

隨著我國證券公司的飛速發展，應根據發展的實際情況建立高效率的財務管理部門，尤其是對財務管理的集權現象進行更正，保證公司的各項管理分工明確。證券公司的領導應樹立成本意識，采取一定的手段硬性控制成本，并加強預算管理。同時，要允許財務管理部門有一定的管理權限，對于違反公司規定，或者沒有按照正規程序進行審批的費用開支，財務部門要嚴格控制，一切財務工作按照預算執行。

(二)積極運用新科技手段，建立新型的財務管理目標

隨著知識經濟時代的到來，各項新型的信息技術被廣泛的運用到企業的財務管理中。企業要想在激烈的市場競爭中占據有利的市場地位，就必須第一時間掌握最新的市場信息，這就需要對電子信息及互聯網技術的熟練應用。因此，新經濟背景下，企業的財務管理必須積極采用新科技手段，有效運用互聯網和計算機技術，才能為企業的財務管理提供可靠的保障。在知識經濟時代，企業的財務管理必須改變傳統的以企業利潤最大化為目的的管理目標，而應樹立企業價值最大化的新型財務管理目標。這一目標要求企業不僅要關注企業自身的發展，同時還必須關注與企業發展息息相關的企業員工的利益需求，與此同時還應關注企業利益相關者的需求。這項財務管理目標的確立，可以有效的帶動企業的長遠發展。

(三)對券商交易結算資金進行統一的管理

當前時期下，我國證券公司券商交易時，交易的結算資金應該嚴格地執行我國證券監委會的有關規定，建立健全券商交易結算資金管理制度，建立高效地資金管理內部控制制度。在這個過程之中，券商交易結算資金主要包括如下幾個方面：客戶為保證足額交收而存入的資金；出售有價證券所得到的所有款項(減去經紀傭金和其他正當費用；持有證券所獲得的股息、現金股利、債券利息；上述資金獲得的利息：以及證監會認定的其他資金。

第8篇：企業財務困境范文

關鍵詞：企業運營；影響；財務；應對策略

一、新經營環境對我國企業運營的影響

（一）盈利能力下降由于企業員工不能按時復產復工，很多企業采用了在家線上辦公的方式，根據數據調查發現有56%的企業員工在新經營環境下開展了線上辦公，采用數字化的辦公模式來解決一些工作上的問題，可以預見企業會對遠程協作的任務管理、項目管理、工作流管理等軟件提出迫切的需求。據調查顯示由于受到外部環境的影響，例如突然公共衛生事件環境下容易導致民眾出行自由被限制，這導致有大概20%的企業面臨著客戶取消訂單的局面，其中旅游、餐飲行業客戶取消訂單的現象比較明顯。據統計很多企業2020年第一季度的收益額下降了45%以上，只有13%的企業能夠保證收益額的相對穩定。旅游、酒店、中介服務、餐飲、房地產行業的收益額下降幅度較大。

（二）應收賬款壞賬率上升2020年2月份我國工業企業應收賬款增長12.2%，而中小企業集聚的勞動密集工業其應收賬款增長遠高于12.2%，通過以上數據我們可以發現由于受到新經營環境的影響，我國很多企業應收賬款壞賬率上升的幅度較大。特別是對于一些面臨破產的中小企業來說，并不具備支付應收賬款的能力，因此只能接受應收賬款折價計算，還有的以物來償還，造成了大量資產損失。

二、新經營環境下中小企業面臨的運營困境

在新經營環境期間，企業經營模式多數轉到了線上經營，而且物流成本大幅上漲，海外運輸不暢，根據調查發現，有18%的企業生產所需原材料主要依賴于全球供應鏈，全球貿易規模的下降，會直接影響到45%的企業原材料供應，這也導致原材料價格大幅上漲，甚至存在采購不到的現象，因此我國企業要在經營過程中及時解決原材料供應問題。2020年上半年企業由于不能按時開工，有55%的企業必須面臨較大的綜合成本壓力，有32%的企業要面臨一般的綜合成本壓力，僅僅有13%的企業面臨較小的綜合成本壓力。其中中小企業的綜合成本較大，民營企業比國有企業和外資企業相比，也要面臨較大的綜合成本壓力，建筑建材行業、中介服務行業也將面臨較大的綜合成本壓力。

三、新經營環境下我國企業財務應對策略

（一）從實際情況出發，適當調整融資渠道和資本結構在新經營環境期間，企業為了獲得生存發展，根據自身情況在外部融資與內部融資之間進行平衡優選,對外拓寬融資渠道，并進行適當的調整，例如通過供應鏈融資、應收賬款保理融資、知識產權抵押、企業債、公司債和非金融企業的融資工具（超短融、短融、中票等）等多渠道結合融資；對內減少現金股利分紅比例，確保運營現金流，增加企業內部積累。在資本結構方面，企業要對資產結構進行重新的審視，在新經營環境期間要認真做好清查金融資產、流動資產和固定資產的工作，通過科學合理的方法來重新調整資產的比例，采用融資租賃、管理供應商庫存等方法來緩解資金壓力，對資產實現優化配置。

（二）加強對流動資產的管理企業的流動資產具體包括存貨管理、應收賬款管理以及現金管理。其中企業資金的流動方向主要受到現金管理的直接影響，直接關系到企業的盈利水平，在新經營環境期間企業需要對自身的營運資金加強管控，做好應收賬款的管理工作，與上下游企業之間及時進行協調溝通，一方面與上游企業協商獲得較長的付款期限，另一方面與下游企業溝通縮短應收賬款的時間，控制好應收賬款的規模，這樣就可以保證企業的流動性。在新經營環境下企業的收入勢必會受到較大的負面影響，因此企業需要從業務訂單情況出發，采用謹慎的成本費用控制手段，在嚴格遵守我國相關法律政策的前提下，合理合法的對固定成本進行壓縮，對資本性支出進行控制和謹慎的評估，這樣在新經營環境期間才能夠保證企業經營的現金流。企業流動資產的主要內容是存貨，因此在新經營環境期間，企業在保證生產正常進行的基本前提下，要嚴格的對存貨進行管理，使用合理的庫存計價方法，控制好存貨的庫存成本，根據市場的實際需要，在保證庫存不會發生短缺的前提下，保證生產供應的持續性，及時清理庫存商品，避免過多的庫存占用大量資金，降低資金的使用效率。

（三）充分利用優惠政策2020年以來我國政府部門為了支持企業生產經營發展，陸續頒布了一系列的紓困優惠政策，例如相關稅法減免政策、延期繳納稅款、減免社保，降低租金等優惠政策，企業要應享盡享，這樣就可以大大的降低企業的經營負擔。例如轉向新經營環境時難免會出現停工停車的問題，由于導致原因不同，核算停工損失的方法也不一樣，停產停工造成的銀行利息、場地租賃等損失進行稅前扣除；對外支付的賠償金和合同違約金應該視為財產損失，及時將其扣除；發生的法律訴訟違約金、賠償金，要按照規定在稅前進行扣除。以上扣除財務人員要做好企業所得稅稅前扣除的資料備查工作。對員工工資、獎金、獎勵計入個人工資薪金收入，需要繳納個人所得稅，對生病員工發放的補貼，可以做為對職工的困難補助避免繳納個人所得稅等進行稅務籌劃。

（四）采用有效措施實現降本增效降本增效是企業在新經營環境下進行自救的有效方法之一，其中企業進行降本增效的主要方法如下。1.控制人工成本。企業可以在內部建立人工成本臺賬，完善福利、工資、保險等人力成本支出的責任制度，明確各個工資崗位職責，按照成本項目進行詳細的登記，要嚴格按照“誰統計，誰支付”的原則進行登記。為了調動起員工控制人工成本的積極性，企業管理者需要制定基本工資與績效獎金相結合的制度，堅持效果、效率、公平的基本原則進行考核。同時為了提升部門之間合作的協同性，業務經理在工資過程中也要協調專業人員，在保證執行業務質量的前提下，能夠合理的調配專業人員，實現人力資源的優化配置，降低項目的人力成本。2.完善成本控制體系。企業要從經濟業務規模大小出發，并結合經濟業務執行的難易程度等具體情況，對經濟業務進行全面預算管理。可以將各個業務單元利用阿米模式進行管理，關注企業現金流量，理順成本投入與產出之間的關系，采用合理的方法來減少一些不必要的生產成本，編制科學的成本預算。本文建議公司采用PDCA方式來對自身生產環節進行優化，即按照P（計劃）D（實施）C（檢查）A（改進）這一不斷循環的系統來持續進行成本控制循環，并采用目標成本法、標準成本法，從根據訂單制定目標成本開始，進入實際生產流程并記錄差異，然后分析差異，找到責任部門、責任人，并對產生的問題進行分析改進，如果數據負反饋，則進行PDCA的新的循環優化，即出現成本控制問題應及時反饋并處理，沒發現問題則按照PDCA循環進行。3.積極降低物流成本。在物流這個新興領域，傳統的成本管理方法顯然不十分適用，這就更應該引入先進的成本管理方法對企業的物流成本加以管理。引進先進的物流技術，提高物流速度，增加了物流量，而且大幅度減少了物流損失。應積極推廣先進的物流設備，優化運輸路線，合理控制庫存量，使物流的各個環節更加緊密。將目標鎖定在提高運輸效率，減少庫存費用，爭取做到零庫存，庫存支出不僅僅是倉儲的保管費用，更重要的是要考慮它所占用的庫存資金成本，加速資金周轉。成本降低是有條件和限制的。在某些情況下，控制成本費用會導致服務質量和企業效益的下降,所以企業要兼顧好成本效益原則。企業取得競爭優勢主要在于“在相同成本下為顧客提供更高的使用價值”或“用較低成本帶給顧客相同的使用價值”。總之，企業在采用有效實施降本增效措施時，平衡經營鐵三角之間的三個維度側重點：銷售收入規模、運營現金流、企業凈利潤，站在企業戰略角度，確定采取有效措施，實現企業的經營目標。

（五）做好防控應收賬款風險工作受到新經營環境影響企業應收賬款無法收回的，首先要評估下游企業的資信和未來履約能力的改善，如果是具備較強抗風險能力的企業，可以接受延期付款、分期付款、銀行承兌付款等形式。如果是風險承擔能力較弱的企業且賬款難以收回，舊賬可以采取以物抵債、債權轉讓、提供擔保等形式處理，新業務需要現款現貨。對于風險已經比較高的企業，需要終止合作，委托專業人員進行清收處理。

第9篇：企業財務困境范文

中圖分類號:F275 文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)14-0115-02

自20世紀60年代以來,企業財務困境預測已成為公司財務管理的重要研究領域。國外學者根據不同的建模技術,提出了很多財務困境預測模型。最流行的是經典橫截面統計方法,在此基礎上出現了很多“單期”“靜態”模型。本文首先回顧了單變量分析、風險指數模型、多元判別分析、條件概率模型等經典統計方法,并總結了各方法的優點和局限性。然后討論了它們應用于企業財務困境預測時遇到的問題,如未考慮時間序列數據的非平穩性和時變性、樣本缺乏隨機性、擬合方法選擇缺乏統一標準等。最后,對今后企業財務困境預測研究作了展望。

一、企業財務困境預測的經典統計方法回顧

1.單變量分析

單變量模型是指使用單一財務比率對企業陷入財務困境的風險進行預測的模型。通常將樣本分為兩組:一組是構建預測模型的“預測樣本”,另一組是測試預測模型的“測試樣本”。該分析方法是先將預測樣本按照某一選定的財務比率進行排序,選擇閾值(閾值是指使誤判率最小的變量值);然后,將選定的閾值作為判別準則,對測試樣本進行測試。若樣本公司的變量值小于閾值,則判定為財務困境公司,否則為非財務困境公司。

單變量模型簡單易行,但其缺陷在于:⑴單個財務比率反映的內容有限,不能全面揭示企業的財務狀況;⑵所選財務比率與失敗狀況之間必須具有線性關系;⑶對于同一企業,運用不同的財務比率可能預測出不同的結論,造成結論沖突。

2.風險指數模型

Tamari(1966)提出的風險指數模型是一個簡單而直觀的點系統,包含了各種財務比率。根據各比率值的大小,企業的特征可由介于0到100之間的點表示,較高的點表明較好的財務狀況。重要的比率有較高的權重,被分配到較多的點。但是,權重的分配是主觀的。

Moses和Liao(1987)提出了另一個風險指數模型。首先,閾值是由每一個基于單變量分析的組合比率決定。其次,每一個比率都產生一個二分法變量,當一個企業的財務比率值超過閾值時,二分法變量就被賦值為1。最后,風險指數把二分法變量的值相加,分數高就代表企業財務狀況好。

3.多元判別分析

多元判別模型是指使用多個財務比率對企業陷入財務困境的風險進行預測的模型。該分析方法是先將每家公司的財務指標分別代入一個線性判別函數,求出每家公司的判別值,然后根據組內公司數目和誤分類成本計算出閾值,最后通過比較各家公司的判別值與閾值大小,判定其屬于財務困境公司還是非財務困境公司。若判別值小于閾值,則判定為財務困境公司,否則為非財務困境公司。

多元線性判別模型的數學表達式為: Di=d0+d1Xi1+d2Xi2+...+dnXin,其中,Di 代表第i個企業的判別值,Xij代表第i個企業的第j項財務比率值,d0表示截距,dj表示第j項財務比率的系數。一般地,判別值Di 越低,企業越有可能發生財務危機。

MDA技術依賴于如下假設。第一,MDA假定數集是可以二分的,即組是離散的、不重疊的、可確定的。第二,MDA的使用是基于三個限定性假設:⑴自變量服從多元正態分布;⑵兩組間的方差-協方差矩陣相等;⑶事先說明財務困境的先驗概率和誤分類成本。雖然已有的研究強調了前兩個限定性假設的重要性,但是,大多數MDA財務困境預測研究都沒有檢驗數據是否滿足這些假設。由于MDA建模技術經常用于不恰當的情形,所以MDA模型的應用很難普遍化。

4.條件概率模型

條件概率模型主要有多元邏輯回歸模型、多元概率比回歸模型。它們都建立在累積概率函數的基礎上,一般運用最大似然法,不需要自變量服從多元正態分布和兩組間協方差相等的條件,從而比線性模型具有更廣泛的適用性。該分析方法將企業財務預測問題簡化為:已知一個公司具有某些特征(由財務比率指標加以呈現),計算它在一段時間內陷入財務困境的條件概率有多大。如果算出的概率大于設定的閾值,則判定為財務困境公司,否則為非財務困境公司。本文只介紹應用相對廣泛的多元邏輯回歸模型。

多元邏輯回歸模型的數學表達式為: P1(Xi)=1/[1+exp-(b0+b1Xi1+b2Xi2+...+bnXin)] =1/[1+exp-(Di)],其中,P1(Xi)表示第i個企業破產的概率,Xij 表示第i個企業的第j項用來擬合模型的財務指標,bj 表示第j項財務指標的回歸系數(代表自變量的重要程度),b0 表示截距,Di 表示第i個企業的邏輯回歸函數。截距和回歸系數由最大似然法估計得到。為保證因變量P1 的取值范圍始終位于[0,1],可以認為邏輯回歸函數是自變量在[0,1]上的單調增函數。在模型擬合之前,對財務困境公司P取值為1,非財務困境公司P取值為0,將樣本公司的數據代入公式,可得到P值。若P>0.5,則屬于財務困境公司;若P

二、經典統計方法在運用中的局限性

1.數據的非平穩性和時變性

傳統范式假設模型所涉及的時間序列數據都是平穩的,即生成變量時間序列數據的隨機過程的特征不隨時間的推移而變化。事實上,許多宏觀金融(經濟)的時間序列經常處于非平穩狀態,一些變量如匯率等具有長期趨勢,暫時的沖擊會影響其長期水平。傳統范式也沒有考慮時間序列數據隨時間而發生變化即時變性。時間序列數據的時變性可能源于通貨膨脹、利率變化、經濟周期的不同階段,也可能由于市場競爭、企業戰略或技術水平的改變。由于經典統計模型在預測過程中經常用到不同年份的混合數據,所以,經常面臨時間序列數據的非平穩性問題。

2.樣本缺乏隨機性

傳統抽樣過程是隨機的,這就要求估計樣本具有代表性。但是,大多數經典財務困境預測模型都使用非隨機樣本。

首先,對財務困境企業進行過度選樣可能引入非隨機樣本。由于真正發生財務困境的概率較低,多數研究都采用基于財務困境狀態的樣本,由此產生過度選樣,進而引起模型偏差。其次,選樣所持的“數據完整性”標準可能引入非隨機樣本,這也會引起模型偏差。尤其是財務困境企業更可能提供不完整的數據,因為它們比非財務困境企業存在的時間要短。最后,對財務困境和非財務困境企業使用配對方法可能引入非隨機樣本,且配對是按照企業規模、行業或年限標準進行的。

3.擬合方法選擇缺乏統一標準

擬合優度是指樣本回歸線對樣本觀測數據擬合的優劣程度。樣本回歸線是對樣本數據的一種擬合,對于同一組樣本數據,不同的方法可以擬合出不同的樣本回歸線。人們總是希望能找到最好的方法來提高模型的擬合優度。提高擬合優度的方法有很多,有正確分類百分率(如未加權的誤判率)、Ⅰ類錯誤或Ⅱ類錯誤、吉尼系數、可決系數(R2)法、熵值法、最大似然法等。財務困境預測模型的預測精度很大程度上取決于擬合優度的高低。在失敗預測研究中,如果擬合方法是任意選擇的,傳統范式將無法反映失敗預測的有效性。