項目投資決策論文精選(九篇)

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第1篇：項目投資決策論文范文

凈現值法（NPV）：是評價投資方案的一種方法。該方法是利用凈現金效益量的總現值與凈現金投資量算出凈現值，然后根據凈現值的大小來評價投資方案。凈現值為正值，投資方案是可以接受的；凈現值是負值，投資方案就是不可接受的。凈現值越大，投資方案越好。凈現值法是一種比較科學也比較簡便的投資方案評價方法。我們知道傳統的項目評價中對于投資決策分析而言，主要是采用這種凈現值法，這種方法也曾經被美國亞利桑那州立大學資本資產投資管理學院的DondleL.MeeDer提出并且利用這種方法用于投資決策具有嚴重局限的概念中，因為它是以投資決策在一定條件下能夠還原為前提的，也就是說項目的投資在市場條件惡化時，能夠以某種方式還原，如果不能還原，則是一個要么投資，要么永遠都不投資的決策，而如果公司現在不進行投資決策，那么它將永遠失去投資機會。但是人們普遍認為，凈現值法利用現值可加性原理，運用數學方法進行演繹計算，應該是一種最理性、最科學的分析方法，是投資決策分析中的法寶。

但是就我們所要研究的環保類項目的投資決策而言,凈現值法只是用于靜態的投資項目分析,對于動態的多投資階段的項目顯得有些不足,得到的評價結果勢必也是有局限性的。就焦化產業中的焦爐煤氣利用技術的選擇與比較中,關鍵是如何確定折現率,這也是一大難題,可以說,到現在為止,這不得不依靠我們的主觀判斷,其道理就像任意多的已知數與一個未知數相加其結果還是未知數一樣簡單,在凈現值為零的情況下,向左向右稍微調整某個因素,凈現值就能變成或正或負。還有一個重要問題是焦爐煤氣的利用技術的產生過程有其特殊的局限性和特點。焦爐煤氣是指用幾種煙煤配成煉焦用煤,在煉焦爐氣中經過高溫干餾后,在產出焦炭和焦油產品的同時所得到的可燃氣體,是煉焦產品的副產品。對于單一焦化企業的主營業務就是焦炭生產和銷售。而對那些利用焦爐煤氣生產其他工業產品是由于國家環保政策法規的要求，故其計算時,當其凈現值為零或者是負數時,也都可以投資。但是在什么范圍內進行投資需要新的算法和條件,這也就是本文最終所要傳達的信息。

二、實物期權定價模型

實物期權分析法是指企業或者是個人在進行投資決策時擁有的、能根據決策時尚不確定的因素，改變行為的權利（期權）進行投資可行性分析的方法。麻省理工學院FaimoK.Lamalain分析：如果投資者對某個投資項目進行首輪投資后，若該項目盈利前景良好，將能降低投資者進行第二輪投資的成本，而如果第一輪沒有投資，今后想再投資該項目或進入該投資領域就要付出相當高的成本。在進行投資時還要考慮應用動態規劃中的整數規劃進行投資時機的選取?？梢钥闯?，期權法強調了投資是分階段進行的，投資資金往往并不是一步到位，而是先投入先期部分資金，生產銷售該產品，同時繼續對產品的性能、技術進行研發和改進，這可以減少投資者的潛在損失，其價值遠遠大于一次性投入的情況。這種方法就是針對項目的發展動態過程，根據項目開始投資后，管理者能夠收集到更多的關于項目進程和最終產品市場特征的信息。后繼的商業化過程是在前期的成功基礎上實施的，是可以選擇的;當新的信息不斷到達,項目投資回報率不確定性逐漸消失時,管理者可通過修正最初投資策略,提高項目的價值和限制損失。如果項目成功，企業能從中獲得巨大的投資收益；如果不成功,企業至多也是損失項目投入的沉沒成本,相當于期權的成本。

對于期權定價模型而言，焦爐煤氣的利用技術中，只有以焦爐煤氣作原料生產甲醇這項技術可以進行下一步投資，可以利用甲醇為原料生產甲醛、聚甲醛、醋酸等化工產品。而其他的投資項目成為最終的消費品。期權的投資前提是籌資的無限可能性，但是在實踐中難免有種種困難。存在很多的不確定性，也使得我們在進行環保技術創新項目投資決策中不能夠簡單的依靠一種投資決策方法。

三、灰色關聯分析評價方法

灰色理論概述與于1982年由我國學者鄧聚龍教授所提出。鄧教授認為現實世界并不是清清楚楚的白色系統，又非一無所知的黑色系統，而是略知一二的灰色系統?；疑到y理論主要研究“小樣本貧信息不確定性問題”。以往用白色的思想處理問題，要找到因素間明確的映射關系，然而確定性作用原理在社會、經濟、農業、生態的等領域都沒有物理原型，雖然能知道某些因素，但很難明確全部因素，更不可能建立明確的映射關系。比如影響物價的許多因素，如心理預期、政府導向等是無法量化的。一些可以量化的數據又缺乏詳細的資料，因此對物價的定量預測具有一定難度，若不考慮這些因素，只將可以得到數據的因素考慮進去，必然帶來預測結果的不準確。就白色系統常用的回歸分析工具而言，在應用過程中具有其缺點。比如：要求樣本有大容量，是正態分布，平穩過程才能得到統計規律，計算工作量較大，不容易分析復雜系統等等。而對于以上困境，灰色理論應運而生，它處理問題另辟蹊徑，不是找概率分布，求統計規律，而是用生成的方法求得隨機性弱化，規律性增強的新數據序列。這一新的數據序列既能體現原數據序列的變化趨勢，又消除了其波動性，它可以較好的解決某些參數已知，某些參數未知的系統問題。

在我國焦爐煤氣的利用技術上既有新的技術也有些不被淘汰的舊技術，當然對于現在的生產而言，這些技術是相當成熟的，而要將項目的技術性和經濟性進行有效結合不是件容易得事情，更何況環保技術創新項目的投入需要考慮更多的因素。需要我們對項目的各方面進行綜合性考慮，這就涉及了灰色系統關聯評價方法。作為一種綜合評價方法，這種方法在對白黑兩種情況的考慮是相當充分的，即使實際中技術和經濟都存在不確定性，我們也是能進行相應決策分析的。就焦爐煤氣的利用上來說，可以根據項目的各種經濟性參數和項目的技術參數來構建綜合評價指標體系，從而為項目投資決策的分析提供決策依據。

四、結論

由于本文所要研究的是環保技術創新項目投資決策評價方法研究現狀，我們在對目前比較流行的幾種評價方法進行分析之后，發現在進行單一的項目評價時，如果考慮的因素不是很多，可以采用NPV方法來進行項目投資的決策分析?？墒沁@種方法又不能擺脫靜態性，而實物期權定價模型可以解決這個問題，使項目的投入具有動態性，可以提高決策的效果。但是如果我們在進行一個項目的開發時，如果所要考慮的因素不僅僅是經濟因素，那么影響我們做出最終投資決策的就不能用NPV方法進行簡單的評價，必須借助于系統工程理論中的綜合評價來進行綜合評判，從而決定我們待上項目的未來。

通過對三種評價方法的說明，結合文章的背景，山西的焦化產業環保技術創新項目決策時不僅要考慮投資性指標，還要考慮到技術投入指標和環境保護指標。只有將這三者考慮周全，才能做出正確的評價結果，從而有效的指導實際工作。這也是作者今后所要進一步研究的重點，利用凈現值法和實物期權方法對經濟性指標進行先評價，然后通過這一步整理好的經濟參數與技術指標、環境保護指標進行結合，利用灰色系統關聯分析綜合評價方法對待上投資項目進行最終綜合價值的評價，依據綜合價值最高原則可以選擇出優先進行開發的投資項目。這樣就實現了我們的決策分析。

總之，在今后的研究中，努力將技術創新與環境保護聯系起來，不光考慮項目的經濟特性、也要考慮項目的技術創新性和環境保護特性。充分利用項目評價中的各種評價方法進行深入細致的評價工作，從而有效的指導實際工作。文中提到的綜合評價方法灰色系統關聯理論只是綜合評價方法的一種，今后將其他的綜合評價方法進行再分析，通過實際案例結合數學模型來分析這種投資決策評價方法的優越性。

參考文獻：

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第2篇：項目投資決策論文范文

關鍵詞：民營企業； 對外投資決策；內部控制

備受關注的江西民營企業賽維LDK集團危機重重，瀕臨破產，原因就是賽維盲目擴張對外投資，不斷借舉外債填補對外投資的資金需求，不曾想對外投資收益低下，資金不得回籠，債務到期無力償還。據有關資料統計①，決策階段需要投入的資源占整個工程項目總資源的比率不到3%，可是對工程造價的影響卻達到90%的程度。可見對外投資決策在整個對外投資業務中占有非常重要的地位?；谶@樣的背景之下，本文探討民營企業對外投資決策內部控制存在的問題，嘗試性地提出一些應對策略。

一、民營企業對外投資的特點

1.1民營企業的特點

民營企業有著自身的特點，從我國民營企業的發展過程和行業分布來看，我國民營企業的特點主要有：（1）企業資本來源于非政府機構和個人，民營企業的資金基本都是企業自籌的，主要來源于民間資產投資。據資料統計顯示，我國民營企業資金來源的90.5%是靠企業自我融資、4.0%靠銀行貸款、2.6靠非金融機構、2.9%靠其他渠道。（2）企業經營完全市場導向，非公有制的生產資料所有形式導致了大部分民營企業的經營目標就是實現企業資本的快速增值、追求資本利益的最大化。（3）管理體系不規范，我國的民營企業大部分都是家族式企業或合伙企業，這類企業往往組織架構不穩定，在企業形成一定的規模之后，就會對企業的管理產生不利的影響，制約企業的發展。

1.2民營企業對外投資的特點

基于民營企業上述特點，可以看出民營企業對外投資的特點，主要有如下幾個：

（1）投資短期化，民營企業大部分的投資都傾向于短期的、能夠迅速收回投資成本、產生投資收益的行業或產品。（2）投資決策快速化，由于這種完全以市場為導向的經營方式，使得民營企業在做投資決策的時候，往往會很迅速，希望能走在市場發展的前面。（3）投資決策高度集中化，企業的投資決策往往是由企業業主一個人或者幾個高層管理人員做出的。

二、民營企業對外投資決策內部控制存在的問題

對外投資決策內部控制制度是為保證對外投資決策的正確性和效率而在企業內部采取的一種約束、調整、評價和執行的一系列方法和措施的總稱。民營企業在發展、擴張階段，對外投資活動較為頻繁、發展速度很快，導致內部控制的制定、執行跟不上企業的發展，使得在對外投資決策過程中，內部控制存在諸多的問題，下面將結合一些案例對內部控制的一些問題進行闡述和說明。

2.1 決策權高度集中、董事會被架空

很多民營企業的治理機構不規范，主要表現在董事會被架空，決策權高度集中，甚至是一個人說了算。在總結巨人集團事件帶來的教訓時，史玉柱總裁說，巨人的董事會形同虛設，決策權力過于集中在少數幾個高層手中，造成了許多不良的影響。如果決策權力集中于一個身兼所有權和經營權的人手中時，其他董事會成員很難參與決策，可能致使決策不科學，企業面臨的風險更多。

2.2權限配置不合理、存在越權審批

當前民企中，存在很多授權審批控制失效的現象，這就使得投資部門的權限配置不合理，權力過大，容易產生不科學的、不客觀的、失誤的投資決策。在巨人事件中，所建的巨人大廈在最初的設計中，經財務部等統籌考慮公司可承受能力后，定為18層，后來在施工中不斷的臨時更改樓層設計高度，而且這一更改并沒有得到公司財務部們的論證和分析，最終投資失敗，導致巨人大廈成為一棟爛尾樓，巨人集團也隨之倒下。這就是一宗典型的民營企業中，授權審批控制失效的案例。

2.3外部信息收集不足、決策調整不當

民營企業的對外投資決策，往往在信息的分析之后而做出的。民營企業由于自身的情況，往往只重視內部信息的收集，而對外部信息收集不足，導致在對外投資決策的過程中，對企業面臨的外部風險估計不足，從而導致對外投資決策失誤。

2.4民營企業缺乏對投資后信息的跟蹤

由于投資項目處于不斷變化的環境中，決策時‘可行’的投資項目可能在實施過程中變得‘不可行’，所以企業應根據環境的變化適時對投資決策作出適當的調整，增加或減少投資。江西賽維集團大規模的進軍歐洲市場，可面臨歐洲市場的反傾銷政策下依然加緊投資，最后導致歐洲市場失利，經營虧損，以至于無法償還債務。

三、完善對外投資決策內部控制的對策分析

3.1優化對外投資決策機制及流程

（1） 制定適宜的對外投資決策機制

對外投資決策作為對外投資決策流程的最后一個階段，其正確與否對投資項目產生至關重要的作用，首先民營企業應制定規范的對外投資決策程序，其次要重視投資業務的可行性評估，制定專家咨詢制度和決策論證制度，由于企業處在不斷變化的環境中，所以還要建立投資后的評估政策，以便企業隨時對投資項目做出調整，同時制定投資決策責任追究制度，提高管理層決策的謹慎性，并保證投資項目的良好實施。

（2）優化對外投資決策流程

流程控制是內部控制管理的重要形式。運用流程控制，將對外投資決策的流程制定相應的內部控制制度規定下來，使其運轉的順序固定下來，其目的是規范管理，落實責任，控制風險。為此，企業應設立對外投資決策流程、對外投資決策應急流程等投資決策管理流程，以規范對外投資決策行為，減少投資風險。

對外投資決策流程圖如圖1所示：

（3）對外投資決策應急流程。企業還應制定對外投資決策應急流程，當經營分部遇到個別緊急情況時，為了適應市場的臨時需求，抓住對外投資機會，可以執行對外投資決策應急流程。

3.2 建立投資后再評估再決策管理流程

投資活動處在不斷變化的環境中，當初的投資評估在執行過程中可能發生了不可行性的因素，所以民營企業必須建立投資后的再評估，以便企業對投資決策做出適當的調整，就算投資失敗，也能盡可能的降低損失。再評估再決策的流程是一個不斷迭代的過程，該流程一般不會啟用，只有在投資環境發生較大的變化之后才會啟用，否則，不斷的評估、不斷的決策反而浪費人力、物力，錯失投資機會。（作者單位：江西科技學院）

參考文獻

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