項目資金融資精選(九篇)

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第1篇：項目資金融資范文

（一）資本項目自由化的涵義及特點

資本項目自由化，是指實現(xiàn)國際收支平衡表中資本及金融賬戶下的貨幣自由兌換，也就是要消除對國際收支平衡表中資本及金融賬戶下各項目的外匯管制，如數(shù)量限制、兌換限制、區(qū)域限制、補貼及課稅等，實現(xiàn)資本項目在國際間的自由流動。

資本項目自由化具有以下特點：一是居民既可以通過經(jīng)常項目的交易獲得外匯，也可以自由地通過資本項目的交易獲得外匯；二是所獲外匯既可以在外匯市場上出售給銀行也可以在國內(nèi)或國外持有；三是經(jīng)常項目和資本項目交易所需要的外匯可自由在外匯市場上購得；四是國內(nèi)外居民可自由地將本幣在國內(nèi)外持有來滿足資產(chǎn)需求。

（二）、其他國家和地區(qū)實施資本項目自由兌換的經(jīng)驗

隨著金融全球化趨勢不斷向前發(fā)展，資本項目可自由兌換是世界各國在開放條件下推動本國經(jīng)濟快速發(fā)展的必然途徑。但是，由于世界各國的經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟環(huán)境和經(jīng)濟制度的完善程度等因素各不相同，因此，在開放資本項目時采取的步驟和策略是有所區(qū)別的。在資本項目自由化的進程中，雖然發(fā)達國家和我國的國情有很大差別，但他們穩(wěn)步推進資本項目可兌換的步驟和措施，也是值得我們借鑒的。對于發(fā)展中國家來說，在這一進程中遇到了很多挫折，其中很多問題也是我們即將面對的，我們應該積極從中吸取經(jīng)驗教訓。

1、發(fā)達國家資本項目自由兌換的經(jīng)驗

二戰(zhàn)后初期，除了美國、加拿大和瑞士采取相對自由的資本項目體制之外，資本項目自由兌換進程是相對緩慢的。直至20世紀80年代，貨幣自由兌換進程才明顯加快。在實施資本項目自由兌換的過程中，其經(jīng)驗主要有：第一、發(fā)達國家的金融領域的自由化的進程基本上是一個持續(xù)漸進的過程。第二、隨著資本流動性的不斷增加，固定匯率制度難以繼續(xù)維持，因此各國開始尋求更具彈性的匯率機制。第三、資本項目開放通常伴隨緊縮性的宏觀政策，還應采取結構性經(jīng)濟改革配套方案，為開放資本項目提供穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。

2、發(fā)展中國家資本項目自由兌換經(jīng)驗

發(fā)展中國家推進資本項目可兌換的實踐具有很大的差異性。80年代以前，開始進行資本項目開放的發(fā)展中國家主要是那些國際收支平衡處于強勢地位的國家。此后，有的發(fā)展中國家在外部經(jīng)濟環(huán)境不甚有利的條件下甚至在承擔外債的情況下進行資本項目的自由兌換，而且與發(fā)達國家的相似之處在于，在推進資本項目自由兌換的進程中也向更具有彈性的匯率制度邁進。

就資本項目自由兌換的類型來看,不同地區(qū)之間存在很大差異。

拉美國家在20世紀70年代末,出現(xiàn)較快的金融自由化進程。而20世紀80年代中期以前,一些受債務危機打擊最大的國家增強對資本流出管制的力度。到20世紀80年代末和20世紀90年代初,拉美國家才又重新出現(xiàn)資本項目自由兌換的趨勢。

阿根廷是20世紀70年代初期開始對國內(nèi)金融市場取消限制,并且在經(jīng)濟改革初期便取消了對資本項目的大部分控制。自1976年以來,阿根廷政府推行經(jīng)濟私有化和金融私有化,使資本項目自由兌換與金融體系的自由化和經(jīng)濟結構調(diào)整政策同步進行,通過資本項目自由兌換和市場利率發(fā)揮市場機制的作用,改造產(chǎn)業(yè)結構和吸引外資。

墨西哥在20世紀80年代的債務危機之后,對金融部門進行嚴格控制。直到1989年,對資本項目逐步放松管制,以吸引外資。在此之后,墨西哥外債迅猛增長,貿(mào)易逆差和經(jīng)常項目赤字不僅沒有得到緩解,反而愈來愈嚴重。1994年12月20日,墨西哥政府宣布比索實行自動浮動,導致外匯市場危機,外匯市場危機進一步波及股票市場,最終釀成一場具有國際影響的金融危機。

亞洲的情況則不同,從20世紀70年代末以來,對資本項目實行管制的亞洲國家的數(shù)量一直呈下降趨勢,而且在債務危機時期也并未出現(xiàn)重新加強管制的倒退。到20世紀90年代,亞洲國家普遍出現(xiàn)了資本項目自由兌換明顯加速的趨勢。1997年7月由泰銖貶值引發(fā)的東南亞金融危機,使亞洲乃至全球的經(jīng)濟金融受到嚴重的破壞與沖擊。1998年,東南亞國家經(jīng)濟普遍出現(xiàn)負增長、貨幣貶值、外匯市場動蕩、股市暴跌、失業(yè)嚴重、資金大量外逃、外匯儲備急劇流失、企業(yè)及銀行紛紛倒閉,損失高達5000億美元。這次金融危機之所以發(fā)生,并不是因為這些國家推行資本項目自由兌換,而主要是因為這些國家在推行資本項目自由兌換的過程中,金融深化不配套,即金融自由化程度不高而引起的。

通過以上對發(fā)展中國家資本項目開放的論述,我們可以總結出以下經(jīng)驗：第一,發(fā)展中國家的資本項目自由兌換是典型的漸進式改革。發(fā)展中國家的資本項目自由兌換一直是這些國家整體性經(jīng)濟改革和結構調(diào)整計劃的一個組成部分,并把開放資本項目與發(fā)展市場經(jīng)濟、加大開放度結合起來。第二,資本項目自由兌換和經(jīng)常項目自由兌換沒有必然的時間順序，但經(jīng)常項目開放并保持基本平衡,顯然有助于縮小資本流出流入對國際收支平衡的沖擊。第三,資本項目開放會使國內(nèi)經(jīng)濟遭受更多國際資本的沖擊,不利于經(jīng)濟均衡。第四,資本項目自由兌換必須有其他金融自由化政策相配套,必須與一國金融監(jiān)管能力相適應,決不能盲目的開放資本項目。

（三）我國資本項目管理的現(xiàn)狀及存在的問題

1、我國資本項目管理的現(xiàn)狀

目前，我國已經(jīng)有近一半的資本項目不受限制或較少限制，有不足三分之一的項目受到較多限制。嚴格管制的交易項目不足兩成。根據(jù)《中華人民共和國外匯管理條例》、《結匯、售匯及付匯管理暫行規(guī)定》以及1993年12月28日《中國人民銀行關于進一步改革外匯管理體制的公告》的規(guī)定，我國的資本項目管理主要體現(xiàn)在以下幾方面：(能否將入世后以來的資本項目管理規(guī)定加進來,否則資料有些過舊,最近有很多新規(guī)定)

表1我國資本項目管理現(xiàn)狀表

資本項目內(nèi)容管理現(xiàn)狀

直接投資

1、外國及港澳臺在大陸的直接投資

2、大陸在境外的直接投資

1、資本金及協(xié)議借入投資額經(jīng)外匯局審批后予以結匯。外方利潤可兌換匯出。

2、由外匯管理機關審查其投資風險及外匯來源，投資收益必須調(diào)回國內(nèi)。

間接投資

1、境外發(fā)行股票

2、境外發(fā)行債券

1、發(fā)行所得外匯均要調(diào)回境內(nèi)，結匯要憑相關資料到外匯局申請。

2、發(fā)行必須列入國家利用外資計劃，所得外匯必須調(diào)回境內(nèi)，償還債務憑《外債登記證》或《外匯貸款登記證》申請，經(jīng)批準方可匯兌。

其他資本項目

1、外國政府貸款

2、國際金融組織貸款

3、國外銀行及其它金融機構中長期貸款

4、國外銀行及其它金融機構短期貸款

5、償還外債本金

6、存放國外存款

7、對國外貸款和投資

1、向外經(jīng)貿(mào)部申請并由其審批，由其授權金融機構辦理轉(zhuǎn)貸管理事務。外匯管理部門批準方可結匯。

2、國務院審批，相應國際金融機構評估，國務院正式批準，外匯管理部門批準方可結匯。

3、只有經(jīng)過批準的金融機構和一些大企業(yè)有直接向外籌資的權力，中長期（一年以上）國際商業(yè)貸款必須列入國家利用外資計劃，由國家下達外債指標。

4、短期國際商業(yè)貸款（一年以下）實行余額管理，由國家外匯管理局每年下達短期外債余額控制指標，限額負債。

5、憑外債登記，經(jīng)國家外匯管理局審批后方可匯兌。

6、個人家庭不得在境外開立私人賬戶，境內(nèi)機構在境外開立外匯賬戶要經(jīng)外匯管理部門審批。

7、經(jīng)外匯管理局批準。

資料來源：《中華人民共和國外匯管理條例》、《結匯、售匯及付匯管理暫行規(guī)定》

2、我國資本項目管理存在的問題

（1）資本項目的管理涉及多個部門，管理職責不統(tǒng)一。資本項目管理是國家外匯管理部門的職責之一，但這種管理職責還分散于國家計委、財政部、外經(jīng)貿(mào)部、中國人民銀行、證監(jiān)會、海關、稅務局等部門。而且這些部門的職權相互交叉，相互間的協(xié)調(diào)機制效率較低，職責劃分環(huán)節(jié)多，管理效率低下。(適當展開)

（2）資本項目管理領域不夠全面。我國主要集中于對資本流入的管理，而對資本流出的管理僅限于投資風險審查和外匯資金來源審查以及對投資主體資格的事前審查，缺乏對于投資過程以及債權等問題的管理。(適當展開)

（3）我國同時利用行政、法律和經(jīng)濟的手段對資本項目進行管理，并且以事前審批為主，依靠制定法律法規(guī)例行檢查，但事中監(jiān)控能力較弱。(適當展開)

（4）難以嚴格區(qū)分經(jīng)常項目和資本項目。從國際收支角度看，大部分國際收支交易同時具備了經(jīng)常項目和資本項目的特性，難以進行嚴格區(qū)分。因此，在現(xiàn)行“經(jīng)常項目可兌換，嚴格區(qū)分經(jīng)常項目和資本項目”的管理思路下，市場參與者趨利避害的本性必然會導致大量資本項目交易混入經(jīng)常項目交易的情況。隨著貿(mào)易融資的發(fā)展，區(qū)分經(jīng)常項目和資本項目交易更加困難，從而實施有效的監(jiān)管更加艱難。(適當展開)

（5）資本項目管理領域不夠全面。資本項目外匯統(tǒng)計檢測體系尚不健全。我國只有外債統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)，而沒有外資統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)。(適當展開)

由此，我們可以看出，目前我國實現(xiàn)資本項目自由化的條件還沒有完全具備，我國資本項目管理還面臨上述一些問題，因此在逐步開放的過程中必然會帶來一些風險，對我國的金融安全造成威脅。

(問題部分是重點,請在深入分析)

二、資本項目自由化帶來的金融安全問題分析

（一）國際資本流動與利用外資的風險

在金融自由化的推動下，國際資本流動加速，特別是國際資本向發(fā)展中國家流入的急劇增加。隨著我國資本項目的進一步放開，當國際資本源源流入我國時，如果管理得當，使用合理，則有助于推動我國的經(jīng)濟增長。如果使用不當，監(jiān)管不嚴，國際資本因某種原因突然流出，將會給我國的金融穩(wěn)定和經(jīng)濟增長造成巨大沖擊。

1、國際資本流動的特點

國際資本流動，是指資本從一個或數(shù)個國家或地區(qū)，轉(zhuǎn)移到另一個國家或地區(qū)。作為一種國際經(jīng)濟活動，國際資本流動是以贏利為目的，但與所有權轉(zhuǎn)移為特征的國際商品貿(mào)易不同，它統(tǒng)指以使用權的有償轉(zhuǎn)讓為特征的資本流量、流向和持有者的變動。

國際資本流動的原因包括：首先，資本增值和避險的本性無疑將促使資本在國際市場上尋求利潤豐厚、安全性高的投資環(huán)境；其次，總體上的資本供給與需求的增長使更多的資金流向國際資本市場；第三，由于經(jīng)濟一體化和金融全球化的推動，各國經(jīng)濟開放政策的完善和國與國之間協(xié)作的進一步加強，為國際資本流動提供了優(yōu)良的投資環(huán)境；第四，20世紀以來跨國公司的海外發(fā)展戰(zhàn)略更進一步地促進了國際資本流動。

國際資本流動的特點:隨著經(jīng)濟全球化和國際金融一體化進程的深入，全球經(jīng)濟發(fā)展又進入了一個新的快速發(fā)展的階段，對資本的爭奪日益激烈，國際資本市場和國際資本流動也日趨活躍，國際資本流動呈現(xiàn)出新的格局。不僅市場規(guī)模不斷擴大，業(yè)務品種不斷創(chuàng)新，而且市場結構和資金流向、流速也呈現(xiàn)出新的特點。其主要特點有以下幾方面：第一，國際直接投資規(guī)模不斷擴大，主體構成多元化，跨國并購成為國際直接投資的重要方式；第二，國際融資證券化，股票債券比重上升，直接融資占據(jù)國際資本流動主導地位；第三，私人資本流動比例增加，在國際資本來源結構中占主導地位；第四，國際游資的規(guī)模大、流動性強，加劇了國際金融市場的不穩(wěn)定性。

(國際資本流動特點重點展開論述)

2、國際資本流動與利用外資的風險

中國經(jīng)濟的進一步開放，特別是資本項目可兌換進程的推進，意味著國際資本流動對我國的影響日益增大。各種形式的外資大量流入中國市場，使我們開始面對資本流入與國際收支均衡之間相互作用的局面：我國宏觀經(jīng)濟運行中外資流入，外匯市場將面臨資本流動沖擊與匯率調(diào)整的問題?？偟膩碚f，我國面臨的國際資本流動風險主要有以下幾個方面：

（1）巨額直接投資形成的資本積累逐漸對我國外匯市場形成壓力。目前，我國利用外資累計已超過4000億美元，如果外商投資利潤率以20%計算，外商可獲得投資利潤接近800億美元，假定其將所獲得利潤的50%用于國內(nèi)再投資，另外50%利潤匯出，那么僅2003年匯出利潤就高達400億美元。雖然目前我國的資本項目仍表現(xiàn)為外資凈流入，但進一步開放造成的資金流出將對外匯市場形成巨大壓力。

（2）我國外債總額持續(xù)增加，債務管理存在一些問題。從外資結構上看，接近60%為政府部門和國內(nèi)金融機構的債務，隨著中國國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境的變化和金融風險的加大，這部分債務的償還和安排需要全面均衡。

（3）我國金融監(jiān)管工作力度加大，相當部分的監(jiān)管措施是管制性的，是損害金融運用效率的，是不利于我國經(jīng)濟金融穩(wěn)定和發(fā)展的，特別是我國外債來源的可持續(xù)性將面臨比較困難的局面。并且，在資本賬戶開放后，中國資本流出將會有增無減，這主要是因為：第一，在資本賬戶開放后資本流動更為便利，資本外逃的成本降低。第二，在資本項目開放條件下，基于逃避金融壓抑、規(guī)避國內(nèi)風險等動機引起的資本外逃會進一步加大。第三，資本賬戶開放后，隨著資本流入和外債的增加，銀行和企業(yè)也會增加對外資產(chǎn)，從而導致國內(nèi)對國外的直接投資或證券都將大幅度增長。

（二）我國的外債風險

外債，對一國經(jīng)濟而言既是一種外部資源，又是一種潛在負擔。如果利用得好，可以彌補國內(nèi)建設資金不足，促進國民經(jīng)濟快速穩(wěn)定增長；但如果外債規(guī)模過大，債務結構不合理，對外債管理不善，也可能導致債務危機，給國民經(jīng)濟帶來極大的危害。20世紀90年代以來，中國的外債規(guī)模與日俱增，目前已成為世界三大債務國之一，其外債風險也隨著我國進一步開放的步伐而逐漸暴露出來。

1、風險損失大，利息負擔沉重。外債風險的產(chǎn)生和匯率風險及利率風險有著密切的聯(lián)系。所謂匯率風險，即外匯風險，是指一個企業(yè)在國際經(jīng)濟、貿(mào)易、金融等活動中，以外幣計價的資產(chǎn)或負債由于外匯匯率變動，導致其以本幣衡量的價值上升或下跌的可能性。運用到一國外債管理上，匯率的變動會使以外幣標價的外債的本幣價值上升或下跌，外債籌措和使用成本相應上升或下跌，直接影響外債的使用效率和償還。另一方面，所謂的利率風險，是指利率變動對某個經(jīng)濟實體的收入或凈資產(chǎn)價值的潛在影響。運用到一國外債管理上，外幣利率的升降會直接使外債的籌措成本上升或下跌，而本幣利率的升降則會通過影響匯率的變化和資本的流動間接影響融資成本。在我國不斷推進資本項目自由兌換的條件下，利率市場化將是一個必然趨勢，同時，匯率也將更具有彈性，這樣利率、匯率都將會更加靈活。如果外債規(guī)模過大，結構不合理，在多變的國際經(jīng)濟環(huán)境中，匯率風險和利率風險使我們遭受的損失將大大提高。

2、導致更多的隱性外債，增加外債風險和外債監(jiān)管難度。截止2003年12月末，我國外債余額為1936.34億美元，短期外債余額為770.44億美元，占外債余額的39.79%。據(jù)初步測算，2003年末，我國債務率（外債余額與貨物和服務貿(mào)易外匯收入之比）為39.9%，負債率（外債余額與GDP之比）為13.74%，短期外債與外匯儲備的比約為19%，各項指標均處于國際安全線之內(nèi)。但實際情況并沒有這樣樂觀，大量隱性外債在新條件下日益顯現(xiàn)出來。從國家外匯管理的角度來看，隱性外債是指處于國家對外債的監(jiān)督管理之外，且不反映于國家外債統(tǒng)計監(jiān)測之中的外債，是逃避外債管理的重要形式。而在進一步開放的條件下，外債監(jiān)管的難度大大增加，再加上資金的大量流入，無疑會使隱性外債的規(guī)模進一步擴大。當隱性外債具備一定規(guī)模后，其影響特別是短期隱性外債的影響，將會對我國金融市場造成極大沖擊，嚴重影響國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。特別是如果遇到經(jīng)濟蕭條，償債能力出現(xiàn)問題，則隱性外債就會變成顯性的外債，潛在的風險也就轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的外債風險。

3、外債風險的連鎖效應。外債風險來源于各種不同的金融風險。同時，他又反作用于金融活動的各個要素，和各種風險共同作用，引發(fā)和加劇全面的金融危機。20世紀90年代的金融危機就揭示了外債風險的傳遞效應，從外債風險到貨幣危機和債務危機，再到金融危機，從一國到其他國家，進而幾乎遍及全世界。由于外債是發(fā)展中國家經(jīng)濟活動的重要組成部分，同時金融體系和經(jīng)濟體系各個要素有存在密切的聯(lián)系，再加上發(fā)展中國家體系中自身的脆弱性，外債風險的加劇往往與其它金融風險同時發(fā)生，各種風險共同作用，構成了風險傳遞的途徑，如不給以足夠的重視，外債風險不僅會導致債務危機，而且還可能引發(fā)金融危機。

（三）資本外逃帶來的風險

1、資本外逃的涵義：目前在學術界，資本外逃已實施一個存在較大爭議的概念，至今沒有一個統(tǒng)一的涵義。但有一點基本得到認同，即把資本外逃視為非正常的資本流出。但是，對“非正常”的也有不同的理解。一種為動因論，即認為一國居民由于規(guī)避國內(nèi)政治、經(jīng)濟風險等因素將資本移至國外的為非正常資本流出。另一種為后果論，認為資本外逃時造成國家財富損失并大大降低社會福利及國民效用的資本流出。然而，從總體上來說，應從兩個主要方面來理解，一是資本外逃是指未經(jīng)批準的、違法違規(guī)的資本外流，使超出政府實際控制范圍的資本流出。二是資本外流不等于資本外逃，不能把資本流出都看作是資本外逃。

2、我國導致資本外逃的主要動機包括：（1）轉(zhuǎn)移非法所得。如貪污、受賄等獲得的資金，侵吞的國有資產(chǎn)，從事走私、販私、詐騙、偷漏稅所攫取的巨額財富，都構成了資本外逃的重要組成部分。（2）逃避管制。尤其是規(guī)避投資管理和外匯管理。由于我國對境外投資實行較為嚴格的審批制，一些企業(yè)和個人為了投資獲益，未經(jīng)批準就將資金轉(zhuǎn)移或截留境外，（3）趨利避險。例如，國內(nèi)一些企業(yè)將外匯資金轉(zhuǎn)移境外后又作為外資流回國內(nèi)，以享受各種稅收和其他優(yōu)惠待遇，這也被稱之為“過渡性”的資本外逃。而且，當存在利差、匯差、收益差的情況下，為獲取高收益，也會引起違規(guī)資本外流。此外，當市場預期本幣可能貶值時，為避免匯率風險，也會形成資本外逃，出口推遲付匯、進口提前付匯就是企業(yè)比較常用的方法。

3、資本外逃對發(fā)展中國家經(jīng)濟造成的危害

（1）阻礙發(fā)展中國家的資本形成和經(jīng)濟增長。首先，資本外逃會減少國內(nèi)儲蓄，這相當于減少了國內(nèi)投資，而投資的減少勢必造成經(jīng)濟增長速度放慢。其次，隨著進一步的開放，一個不存在外匯管制的國家，資本外逃很可能在公開市場上出現(xiàn)，其直接后果是該國必須調(diào)整自己的國際收支平衡表。對發(fā)展中國家來說，當國際收支平衡表上存在逆差時，政府對國際收支的調(diào)整往往是通過削減進口需求，而不是通過貨幣貶值來實現(xiàn)。因此，資本外逃會使當前的產(chǎn)出水平降低。

（2）造成社會資源的浪費。一方面，由于發(fā)展中國家資本相對稀缺，所以資本在發(fā)展中國家的邊際生產(chǎn)率較發(fā)達國家要高。另一方面，外逃的資本成為在外國的金融資產(chǎn)后，其收益率要低于國內(nèi)真實資本的收益率。因此，外國資產(chǎn)的收益率小于國內(nèi)投資的邊際產(chǎn)量，必然降低了資金的使用效率，給國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展造成極大的負效應。

（3）導致國際收支不平衡，加劇發(fā)展中國家的債務負擔。國際資本流動與國際收支之間有著密切的聯(lián)系，隨著國際資本流動的發(fā)展，國際收支狀況也會隨之發(fā)生變化。毫無疑問，當資本大量流出發(fā)生，特別是本國資本大量外逃時，就會導致本國資本項目逆差擴大。如果資本項目逆差的長期存在，就必然長期依賴經(jīng)常項目來加以彌補，否則無法保持國際收支平衡。而事實上，許多發(fā)展中國家出現(xiàn)大規(guī)模的資本外逃，已經(jīng)表明這個國家的經(jīng)常項目出現(xiàn)了較大的逆差，因此，指望經(jīng)常項目的順差來彌補發(fā)展中國家因資本為逃帶來的國際收支不平衡是不現(xiàn)實的。為了保持國際收支的平衡，發(fā)展中國家政府就不得不對外舉債，從而加劇國家的債務負擔。而一旦當國際資本由于種種原因而不再流入甚至還大量撤離時，國際收支不可避免地會發(fā)生嚴重失衡，進而引發(fā)嚴重的債務危機，并可能導致金融危機和經(jīng)濟危機。拉丁美洲許到國家80年代出現(xiàn)了大規(guī)模的資本外逃，隨后就發(fā)生了嚴重的債務危機，就是例證。

（4）導致本國貨幣匯率波動。從宏觀上看，大量的資本外逃引起本國的外匯儲備減少，國際收支出現(xiàn)逆差，外匯市場上外幣供不應求，導致本國貨幣貶值。例如，墨西哥1994年的金融危機便源于大量外資和國內(nèi)資金擠兌抽逃，在短短幾個月內(nèi)，其外匯儲備由170億美元猛降至65億美元，比索也隨之急劇貶值40%。同樣，導致1997年泰國金融危機的一個重要原因是，大量國際游資撤走后，泰銖貶值，為了抑制貨幣過度貶值，泰國政府動用了所有的外匯儲備，但由于國內(nèi)資本也對本國金融形勢喪失了信心，發(fā)生了大規(guī)模的資本外逃，導致泰銖更大幅度的貶值。

（5）造成結構性赤字和引發(fā)通貨膨脹。在大多數(shù)發(fā)展中國家，資本外逃往往意味著政府舉借大量外債。這樣，政府債務的擴大促使發(fā)展中國家產(chǎn)生結構性赤字；同時本國財產(chǎn)外流使得國家稅收大幅減少，導致國家財政收入的減少，加大了國家的財政負擔。許多發(fā)展中國家通常只能用通貨膨脹來填補財政缺口。拉美國家曾經(jīng)普遍爆發(fā)的惡性通貨膨脹就是例證。

三、對資本項目開放條件下防范金融風險的建議

（一）防范國際資本流動和利用外資風險的建議

1、提高外商直接投資的質(zhì)量及創(chuàng)匯能力

據(jù)悉，截至今年(寫具體年份)3月底，由于我國實際利用外資金額4610.53億美元，由直接投資形成的資本積累已對我國的外匯市場形成了巨大壓力。但是對于繼續(xù)增加的直接投資，我們不能將其拒之門外，只要我們能利用好這些資金，無疑能對我們的經(jīng)濟發(fā)展起到極大的促進作用。要提高利用外資的質(zhì)量，必須加強政策性引導，不盲目吸收外資，對需要重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和地區(qū)給予必要的政策傾斜，優(yōu)化外資節(jié)后。同時提高外資的陪同能力，改善投資環(huán)境，將外資吸引到最需要的地區(qū)和行業(yè)，使利用外資的效益達到最大化。

2、保持合理的外債規(guī)模，提高清償能力，防范外債風險

由于我國外債總額處于持續(xù)增加的態(tài)勢，同時在外債管理機制還不夠完善，進一步的開放，使我們借用外債的風險性大大增加。為了防范外債風險，我們應強化外債管理，控制外債余額的過快增長，同時完善管理制度，確保外債借、用、還的有效管理，保證債務的正常償還和保值增值。

3、明確我國國際資本流動的監(jiān)管重心，防范國際游資沖擊

面對我國進一步放開資本項目的趨勢，國際資本流量和流速將大大提高，國際游資也將趁機頻繁進出我國，這就對我國國際資本流動的監(jiān)管提出了更高的要求。因此，我國國際資本流動監(jiān)管重心應是對國際收支風險最大的短期資本流動的監(jiān)管，尤其是金融機構自身的監(jiān)管。

4、積極審慎地推進人民幣資本項目可兌換進程

由于我國目前的匯率調(diào)控機制還不完善，金融監(jiān)管體系尚未健全，貿(mào)易與金融市場自由化還未完成，資本項目外匯管理的有效性低等原因，在各項條件未成熟之前，應積極借鑒其他國家取消資本管制的經(jīng)驗教訓，從我國的國情出發(fā)，循序漸進地推進資本項目可兌換。

（二）防范外債風險的建議

由于我國目前外債管理還存在一些問題，而且進一步的開放，還將使我們面臨更大的風險。因此我國應借鑒巴西和墨西哥的經(jīng)驗教訓，盡快建立起適應市場經(jīng)濟發(fā)展與對外開放要求的外債風險管理體系，合理控制外債規(guī)模與結構，并建立高效的預警機制和快速反應機制，以盡量避免高速流動的金融資本可能造成的危害，保證我國國民經(jīng)濟的健康有序發(fā)展。

1、實現(xiàn)外債借入的成本最低、規(guī)模適度的目標。對外債的管理最重要的是對其規(guī)模的控制。借用外債不僅要保證外債規(guī)模能夠滿足本國經(jīng)濟發(fā)展需要，而且要保證外債規(guī)模不超過本國償債能力，并應盡量降低借款和償債成本。我國舉借外債的管理，應實行計劃控制、指標管理、嚴格把關、確保規(guī)模適度的管理方法。對債務主體要實行有效的監(jiān)督和控制。一國在對外舉借債務之前，必須事先了解各類貸款的條件和特點，并進行比較分析，以增強借債決策的科學性，然后才能把握時機，爭取吸收合適而優(yōu)惠的國外貸款以實現(xiàn)成本最低目標。

2、保證外債的使用在盡量避免風險的同時，實現(xiàn)較高的收益。對此，國家外債管理部門，應組織專家研究國際金融市場匯率和利率走勢，確定外債幣種的最優(yōu)組織結構，及時對國際金融市場上可能出現(xiàn)的匯率和利率風險做出預測。同時，要加強對外債投資項目的效益評估，對項目的耗資量、利潤率、創(chuàng)匯率和投資回收期限等進行全面測算和論證，以總結經(jīng)驗教訓。在項目實施過程中，應首先使外債資金發(fā)揮作用。只有盡快使外債資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)能力，獲得利潤，創(chuàng)收外匯，積累資金，才能確保如約按期清償外債本息。

3、保證外債按期如約償還，維護國家信譽。借用國外貸款要求債務國必須按事先雙方商定的期限、利率等有關條件按期如約清償，以保持債務國的良好信譽。在管理方面既要盡量保證外債資金均勻地、延續(xù)不斷地流入，又要保證我國的清償能力，只有這樣才能保證國民經(jīng)濟持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)的發(fā)展。為爭取有利條件歸還貸款，要根據(jù)國際金融市場匯率瞬息萬變的趨勢，不失時機地采取措施，把硬通貨負債轉(zhuǎn)化為軟通貨負債，或提前還款。同時，還要注意使各筆貸款的償還期要適當錯開，以避免出現(xiàn)償債高峰期。此外，必須建立一套嚴格的規(guī)章制度，增強外債項目經(jīng)營者的風險防范意識。

4、積極建立公平、合理和有效的債務重組機制。由于金融全球化和經(jīng)濟一體化的不斷深化，一國的危機很容易波及到周邊國家，加大了國際金融體系的風險性，特別是發(fā)展中國家的債務問題日趨嚴重，為了避免債務國的危機的日益惡化，以及防止危機的擴散，應根據(jù)債務國和債權國的實際情況，對債務進行合理、有效的重組，可以幫助債務國實現(xiàn)可持續(xù)的債務結構以早日恢復經(jīng)濟增長，有效避免債務危機的深化，同時也可以保護資產(chǎn)價值和債權人的權利。因此，不斷完善和逐步推進“國家破產(chǎn)計劃”，能對穩(wěn)定國際金融體系產(chǎn)生巨大作用。

（三）對于解決資本外逃問題的建議

由于持續(xù)的資本外逃將對我國經(jīng)濟造成極大的危害，特別是在金融自由化和我國資本項目逐步放開的情況下，我國防止資本外逃的形勢將更加嚴峻，任務更加艱巨。對此，我們必須從防范和治理兩個方面提出行之有效的對策：

1、保持國民經(jīng)濟快速健康發(fā)展，維護良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。國家經(jīng)濟狀況不穩(wěn)定，發(fā)展緩慢及缺乏安全的投資環(huán)境是導致資本外逃的因素之一。只有當一國的經(jīng)濟保持快速、穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢，才能從根本上防止資本外逃。因此，我們必須加快市場經(jīng)濟建設的步伐，保證宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行，創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境，為外資提供良好的投資環(huán)境，增強對國際資本的吸引力。

2、建立適應市場經(jīng)濟發(fā)展的金融體系。首先，促進利率和匯率的市場化，建立靈活的利率和匯率形成機，使利率和匯率水平能夠真實反映資金的供求狀況，合理配置資源。其次，積極完善和發(fā)展本國的金融市場，建立遠期外匯市場，為企業(yè)和個人提供充足的套期保值、規(guī)避金融風險的工具。

2、改善投資環(huán)境，公平對待內(nèi)外資企業(yè)。一方面，“過渡性”資本外逃，在我國的資本外逃中占很大比例，這主要就是因為我國對外資企業(yè)提供了較多的優(yōu)惠政策，從而導致國內(nèi)資本逃往國外，再以外資身份回到國內(nèi)以享受優(yōu)惠待遇。如果統(tǒng)一對內(nèi)外資企業(yè)的政策，就能從根本上消除“過渡性”資本外逃。另一方面，采取這項措施，還能防止外資企業(yè)在優(yōu)惠待遇到期時引起的外商資本抽逃。

第2篇：項目資金融資范文

（一）科技項目種子期的概念。種子期又稱籌建期，是指科技項目還處于研發(fā)階段的中后期，還在實驗室中進行全面研究，沒有形成最終產(chǎn)品，或者產(chǎn)品還有待完善，一般說來，這種產(chǎn)品在技術上可行，有廣闊的市場前景。同時，企業(yè)也在籌建中的這樣一個階段。

（二）科技項目種子期的特征1、項目（產(chǎn)品）特征。處于種子期的企業(yè)還沒有真正形成完整的經(jīng)濟組織形態(tài)，無論是技術方法還是生產(chǎn)工藝都尚未完全開發(fā)，還在培育、形成階段。2、收益狀況。由于企業(yè)產(chǎn)品還處在研發(fā)階段，沒有銷售收入，只有研發(fā)費用和企業(yè)籌建費用等支出。3、企業(yè)風險。企業(yè)要面臨的風險包括技術風險、市場風險、管理風險、財務風險等。其中，主要是新技術能否開發(fā)出來的技術風險和能否生產(chǎn)出產(chǎn)品并被市場接受的市場風險。在研究開發(fā)活動中企業(yè)不確定性大、研發(fā)難度高、周期長，國外研究資料表明，從提出創(chuàng)意到具有商業(yè)開發(fā)價值的項目形成，淘汰率高達95%，此時企業(yè)融資風險也比較大。4、項目（產(chǎn)品）預期特征?？萍柬椖康膭?chuàng)新主要是相關主體看好項目（產(chǎn)品）未來的市場表現(xiàn)和市場前景，一些項目（產(chǎn)品）通常具有很好的市場表現(xiàn)，能夠獲得超額利潤，同時這些產(chǎn)品往往也有較強的市場競爭力，能夠獲得較大的市場份額，取得較好的收益，具有良好的預期收益。但這些項目（產(chǎn)品）由于受到技術、市場、管理和財務等因素的影響，存在著一定的風險。5、資金需求。企業(yè)初始啟動需要相應的資金用于研發(fā)人員的工資支出及科研設備、儀器和其他固定資產(chǎn)的購置，資金需求量相比其他階段較小，一般占創(chuàng)業(yè)投入資金總量的5%～10%。但由于正式生產(chǎn)經(jīng)營活動還沒開始，沒有現(xiàn)金流入，需要的資金是穩(wěn)定、能夠長期使用、短期無償債壓力以及利息支出盡量小。

二、科技項目種子期的收益與風險分析

（一）科技項目種子期基本收益。種子期的企業(yè)或項目的整個財務處于虧損期，由于企業(yè)產(chǎn)品還處在研發(fā)階段，沒有銷售收入，只有研發(fā)費用和企業(yè)籌建費用等支出。

（二）科技項目種子期預期收益。一些科技企業(yè)的科技項目及其產(chǎn)品往往具有卓越的產(chǎn)品性能、不俗的市場表現(xiàn)，具有較大的利潤空間和較強的市場競爭力，能獲得理想的收益。但這時由于不確定因素較多，風險較大，對收益的認識比較模糊，合理判斷也比較困難。

（三）科技項目種子期的風險。科技項目往往會受到科學技術、市場、管理和財務等因素的影響，這些因素的不確定性，可能會對科技項目（產(chǎn)品）帶來一定風險。1、科技風險。此階段主要面臨高新技術不成熟和能否開發(fā)出產(chǎn)品的技術風險。2、市場風險。這個階段基本沒有產(chǎn)品銷售，也沒有現(xiàn)實中的市場風險。3、管理風險。此時科技項目（產(chǎn)品）的團隊（企業(yè)）尚未形成，未來的管理團隊的管理能力尚不知曉，所以這個階段的科技項目（產(chǎn)品）是有管理風險的。4、財務風險。這個階段的資金需求雖然不大，但融資渠道很少，往往只有自有資金、政府資助或者風險投資等資金來源，由于這個階段的不確定因素較多，不確定程度較大，各方面的投資意愿都不太高，所以有很多科技項目（產(chǎn)品）會因為財務制約而止步于此階段。

三、科技項目種子期資金需求情況

科技項目企業(yè)在種子期期間主要進行科技研究和產(chǎn)品開發(fā)，以及企業(yè)的初步組建，所以需求的資金較小，但科研能否成功，有無市場還不確定，所以也存在較大風險。由于投資風險很大，正規(guī)的風險投資家、大企業(yè)、商業(yè)銀行等對其缺乏投資欲望，因此很難吸引外界投資的介入。

四、科技項目種子期意向資金

創(chuàng)業(yè)者認為其科技項目有前途、有市場，不斷進行科研開發(fā)，希望通過努力能夠開發(fā)成功，以獲得科技進步帶來的豐厚收益，所以創(chuàng)業(yè)者通常會用自己的儲蓄，向親戚朋友借款來投入，其中個人積蓄是最主要的資金來源，70%以上企業(yè)的初期資金是個人的積蓄。由于科技項目研發(fā)成功通常能產(chǎn)生溢出效應，有正的外部性，國家為了鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，也可能予以支持，投入國家開發(fā)基金。愿意進入這一階段的種子基金，投資者主要是政府機構或富有、獨具慧眼而又敢于冒險的非公開和正式的個人投資者即所謂的天使投資者。

五、科技項目種子期融資方式選擇

結合上面的分析，長期借款、長期債券和權益資金等是比較適合種子期的融資方式。但是，處在種子期的企業(yè)沒有有形資產(chǎn)可以做抵押，也沒有科研成果，幾乎不可能取得長期借款和發(fā)行長期債券。權益性資金包括內(nèi)源融資、政策性資金、風險投資、發(fā)行股票股票等，但是很明顯此時企業(yè)并不具備直接上市或者間接上市的條件。

六、高科技企業(yè)種子期科技金融形式

在種子期期間主要進行科技研究和產(chǎn)品開發(fā)，以及企業(yè)的初步組建，所以需求的資金較小，但科研能否成功，有無市場還不確定，所以也存在較大風險。由于投資風險很大，正規(guī)的風險投資家、大企業(yè)、商業(yè)銀行等對其缺乏投資欲望，因此很難吸引外界投資的介入。在這一階段，資金來源主要是發(fā)明者或創(chuàng)業(yè)者自有資金、天使投資以及由政府提供的科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金。

（一）自有資金。自有資金是創(chuàng)業(yè)者為了科技研發(fā)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)用自己的積蓄投入到科技項目開發(fā)的企業(yè)中進行科研和組建企業(yè)的資金，是高科技企業(yè)種子期階段重要的資金來源。

（二）創(chuàng)業(yè)基金。創(chuàng)業(yè)基金是一種投資于中小企業(yè)特別是中小高新企業(yè)的一種基金。這種基金的組織和運作原則是共同投資、共享收益、共擔風險。運用現(xiàn)代信托關系的機制，以基金的方式將各個投資者彼此分散的資金集中起來，交由投資專家運作和管理，通過被投資企業(yè)的高速成長和資本增值來獲取投資收益的一種特殊投資基金。

（三）天使投資。天使投資是自由投資者或非正式風險投資機構成立的一種投資形式，是風險投資的一種，這種投資主要向一些科技創(chuàng)新創(chuàng)意或者科技創(chuàng)業(yè)進行的前期投資，如果這些創(chuàng)意或者創(chuàng)業(yè)獲得成功，并取得健康成長的話，該投資就會轉(zhuǎn)讓其股權，通過股權的轉(zhuǎn)讓來獲得收益。

第3篇：項目資金融資范文

關鍵詞：EPC項目；節(jié)能服務公司；產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

原標題：基于產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的EPC項目融資模式探討

收錄日期：2012年8月28日

引言

中國節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)是一個新興朝陽產(chǎn)業(yè)，發(fā)展?jié)摿薮?。近幾年，隨著國家扶持政策不斷推出和落實，節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)穩(wěn)步增長，成為國家七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)中最具市場化、最具成長性、充滿活力、特色鮮明的行業(yè)。目前絕大多數(shù)的節(jié)能服務公司開始采用合同能源管理（Energy Performance Contracting，簡稱EPC）形式對耗能項目進行節(jié)能改造。而合同能源管理機制決定了節(jié)能服務公司必須有強大的資金實力或融資能力。中國節(jié)能服務公司絕大多數(shù)是中小型企業(yè)，且多為民營企業(yè)，注冊資本少、項目投入大、缺乏資產(chǎn)抵押和貸款擔保，加之節(jié)能量的不確定性導致的節(jié)能收益風險，由此造成的銀行貸款難、融資渠道窄等問題嚴重制約了節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。突破資金瓶頸、拓寬融資渠道成為節(jié)能服務行業(yè)亟待解決的難題。

通過查閱文獻可以看到，已有部分學者對EPC項目融資進行了研究，主要集中在商業(yè)貸款、關系型貸款等銀行貸款的探索上，也有學者對融資租賃等融資模式進行了創(chuàng)新研究，具有一定的參考價值。但針對EPC項目私募股權融資做專門研究的卻很少。

一、節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金融資構想

（一）節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及目標。中國節(jié)能協(xié)會節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)委員會調(diào)查統(tǒng)計結果顯示：“十一五”期間，中國節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值從2006年82億元增長到2011年的1，250億元，年平均增速在60%以上，已成為利用市場機制推動中國節(jié)能減排的重要力量；合同能源管理項目投資累計達683.95億元，形成年節(jié)能能力2，242.68萬噸標準煤，年減排二氧化碳6，106.7萬噸，與“十五”合同能源管理項目投資總量相比凈增15倍。

“十二五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃指出：我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊。到2015年，我國技術可行、經(jīng)濟合理的節(jié)能潛力超過4億噸標準煤，可帶動上萬億元投資；節(jié)能服務總產(chǎn)值可突破3，000億元，合同能源管理項目投資可達1，500億元以上；大力推行合同能源管理，力爭專業(yè)化節(jié)能服務公司發(fā)展到2，000多家；帶動節(jié)能技術研發(fā)創(chuàng)新、節(jié)能產(chǎn)品制造、節(jié)能工程設計、節(jié)能咨詢評估等相關行業(yè)和機構的大力發(fā)展，加快形成以節(jié)能服務為核心的配套產(chǎn)業(yè)鏈。

（二）節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金融資的提出。私募股權融資（Private Equity，簡稱PE），是通過私募股權資本，面向特定投資者，以私募資本形式投資于非上市企業(yè)的權益，對企業(yè)進行長期股本投資，并在交易實施過程中附帶考慮將來退出機制的一種融資方式。我國民間資本和民間企業(yè)資本充足，很多民間資本沒有合適的項目投資，而節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)需要大量資金支持。很多EPC項目收益較高，完全能滿足私募股權投資收益的要求。國家一直推動節(jié)能服務公司上市融資，而PE的最佳退出方式是將融資公司推向上市，具有培育公司上市的功能，二者具有極強的契合性。本文的研究期望架起民間資本和節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)的橋梁，推動節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)利用市場手段、減少政府補貼依賴，實現(xiàn)國家節(jié)能減排目標和節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標。

基于私募股權融資的靈活性，可以針對節(jié)能服務公司股權或EPC項目進行融資，而本文是基于區(qū)域性行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的角度，從設立節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的視角探討這一融資路徑。

二、融資路徑設計

（一）節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的設立。建議產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金以有限合伙形式設立。有限合伙制是指至少一名普通合伙人（General Partnership，簡稱GP）和一名承擔有限責任的合伙人（Limited Partnership，簡稱LP）組織。GP須以自己的個人財產(chǎn)對合伙組織的債務承擔無限連帶責任，而LP對合伙組織的債務只以其出資額為限承擔有限責任。GP負責基金的運作，LP一般不參與基金管理。

有限合伙是目前基金普遍采用的一種組織形式。首先，這種組織形式的約束激勵機制能夠最大限度地降低公司制企業(yè)的“委托—”問題，使得投資人和管理人價值共同化，更好地為投資人創(chuàng)造投資價值。其次，可避免雙重納稅問題。按現(xiàn)行稅法規(guī)定，合伙企業(yè)本身不納稅，只須合伙人繳納20%的個人所得稅；而公司制企業(yè)中公司和股東須分別繳納企業(yè)所得稅和股東個人所得稅。再次，管理靈活。公司制企業(yè)有著較為完備而嚴格的法人治理結構；而合伙企業(yè)管理制度靈活，絕大部分事宜可以通過合伙協(xié)議自由約定。最后，外在約束和管理較少。公司制企業(yè)有嚴格的資本繳付和驗資制度、資本維持制度、年度財務審計制度等，而合伙企業(yè)沒有相應的監(jiān)管制度。節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的架構如圖1所示。（圖1）

（二）基金的組織結構。專業(yè)的基金管理團隊作為基金管理人，主要負責制定投資方案并實施，并對所投資的企業(yè)進行監(jiān)督和參與管理。我國節(jié)能服務公司大多是中小型企業(yè)，通常資本運作經(jīng)驗匱乏，而基金管理團隊有著專業(yè)的資本運作經(jīng)驗，可以很好地彌補其不足。

基金發(fā)起人可以是以獲得投資收益為目標的具有實業(yè)投資經(jīng)驗的產(chǎn)業(yè)投資公司，也可以是擁有強大節(jié)能技術科研能力的科研機構。在起步階段甚至可以通過國家撥款、政府出資的形式注入資金，但不建議政府直接介入基金管理，而是作為引導資金、利用政府信用撬動資本杠桿。對政府的考慮主要是基于節(jié)能服務行業(yè)的特殊性，節(jié)能服務行業(yè)外部效應顯著，包括社會效益和環(huán)境效益。由于信息不對稱，很多民間資本對節(jié)能服務行業(yè)不甚了解，因此不敢投資節(jié)能服務行業(yè)。政府參與進來，承擔部分風險，會使民間資本信心指數(shù)大增，由此可引導民間游資的投資方向，推動地區(qū)節(jié)能目標的實現(xiàn)。這種運用市場機制的操作方式，能夠發(fā)揮市場配置資源的基礎功能，減少政府工作和資金壓力，較單一的對部分項目給予財政補貼對于節(jié)能服務行業(yè)的推動力將更為持久、更為有力。

基金管理團隊和基金發(fā)起人是產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的普通合伙人（GP）；而有限合伙人（LP）可由民間企業(yè)資本、民間資本、國際資本、甚至是有實力的節(jié)能設備供應商組成，只要符合法律相關規(guī)定，屬于合格投資者，且符合《中華人民共和國公司法》和《中華人民共和國合伙企業(yè)法》對股權投資企業(yè)的投資者人數(shù)的規(guī)定即可。節(jié)能設備供應商參與節(jié)能產(chǎn)業(yè)基金的運作，一方面可以更多地分享節(jié)能收益開辟新的利潤增長點；另一方面對節(jié)能服務公司來說，節(jié)能設備供應商作為長期戰(zhàn)略合作伙伴，可提供設備的日常運行維護和管理，彌補其專業(yè)技術方面的不足。

三、基金運作模式

（一）基金的投資方向。節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金是一種對未上市企業(yè)進行股權投資和提供經(jīng)營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資，可投資于初創(chuàng)期的公司和已形成一定規(guī)模、并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流和收益的成長期的非上市節(jié)能服務公司，也可作為過橋資本投資于上市過渡期的節(jié)能服務公司，再由節(jié)能服務公司以合同能源管理的形式投資到EPC項目。EPC項目可分為兩類：一類是環(huán)境效益好且投資回報高的項目；另一類是環(huán)境效益好但投資回報低甚至收益無法覆蓋成本的項目。由于資本的逐利性，PE基金對投資收益率要求較高，該融資路徑只適合第一類EPC項目。尤其適用于資金需求量大，項目建設周期較長，有一定風險而收益較為可觀的EPC項目。

（二）基金的存續(xù)方式?；鸢雌浯胬m(xù)方式，可分為封閉式基金和開放式基金。封閉式基金是指基金在發(fā)起設立時，限定了基金單位的發(fā)行總額，基金募集完成后不再接受新的投資，也不允許贖回。開放式基金是指基金在設立時，其總規(guī)模并沒有固定，而是視投資者的需求而定（管理人也可以對申購設定限制），投資者在正常情況下可隨時申購或贖回的基金。由于節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金屬于長期投資，本著謹慎性原則，節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的存續(xù)方式應選擇封閉式，基金不存在贖回問題，所以不需要留存預備贖回的資金，全部資金可用于投資，有利于基金管理人制定長期投資策略。

（三）基金的投資形式。通常可通過購買公司股權以普通股的形式投資于節(jié)能服務公司。但普通股不是唯一投資方式，出于風險規(guī)避和不同的投資策略，還可采取優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券和分期投資的方式。概括起來就是EPC項目可通過出售公司股權和可轉(zhuǎn)換債券的形式通過產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金進行融資。由于開始時無法確切地、透徹地了解融資企業(yè)的全部真實情況，為防范信息不對稱帶來的道德風險，基金可采取分期投資的方式，采取漸進式、多輪式注資，此種投資方式可有效規(guī)避潛在收益風險。分期投資對融資企業(yè)來說也是有利的，表現(xiàn)在可防范融資企業(yè)股權被過早稀釋，激勵融資企業(yè)經(jīng)營者提高企業(yè)經(jīng)營業(yè)績等。

（四）基金的投資限制

1、《合伙企業(yè)法》對普通合伙人的消極資格作了明確規(guī)定，即國有獨資公司、國有企業(yè)、上市公司以及公益性的事業(yè)單位、社會團體不得成為普通合伙人。目前對有限合伙人未作出任何限制性規(guī)定。

2、為了確保基金資產(chǎn)的流動性、安全性和收益性，產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金必須保證項目專用，實行封閉循環(huán)運作?？刹扇⊥顺鲆粋€、清算一個、投資于下一個的滾動發(fā)展模式?；疬\作流程如圖2所示。（圖2）

（五）基金的退出方式。節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金在出現(xiàn)以下兩種情況時會選擇退出：一是所投資的EPC項目或節(jié)能服務公司在基金所預期的時間內(nèi)達到了它的預期投資目標，基金為了實現(xiàn)這種預期目標而選擇退出；二是所投資的EPC項目或節(jié)能服務公司在預期的時間內(nèi)沒有達到預期投資目標或者企業(yè)陷入困境，基金為了減少損失、控制風險，也會選擇退出。產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金退出的方式主要有：首次公開上市（IPO）、股權轉(zhuǎn)讓、管理層收購（MBO）和破產(chǎn)清算四種。節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金可根據(jù)項目運作情況選擇適當?shù)姆绞酵顺觥Ａ硗猓氯宓臄U容預期會為股權股份轉(zhuǎn)讓創(chuàng)造新的環(huán)境和通道。

四、結語

節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的設立，可大大提升融資企業(yè)的核心競爭力，有效推動節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)向現(xiàn)代化、市場化、國際化方向發(fā)展。節(jié)能服務公司可通過產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金獲得新的融資渠道，突破既有資金瓶頸，公司治理結構也可受益于私募股權投資機構的國際管理經(jīng)驗得到極大改善。節(jié)能服務公司可通過一輪或幾輪私募股權融資成功上市，獲得更加優(yōu)化的企業(yè)資本結構，為我國節(jié)能減排事業(yè)做出更大的貢獻。

主要參考文獻：

[1]諶樹忠.“十一五”中國節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告[R].中國節(jié)能協(xié)會節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)委員會，2011.

第4篇：項目資金融資范文

關鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)；項目融資；資金管控；對策

中圖分類號：F271 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）29-0246-02

資金是企業(yè)生存和發(fā)展的重要資源，企業(yè)的資金管理貫穿于企業(yè)發(fā)展和經(jīng)營管理的各個環(huán)節(jié)。尤其是對于房地產(chǎn)企業(yè)而言，作為資金密集型的企業(yè)，高效的資金管理能夠充分提高資金周轉(zhuǎn)速度，降低企業(yè)成本，促進房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)濟效益提升。房地產(chǎn)企業(yè)是專門從事房地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營管理活動的企業(yè)組織，房地產(chǎn)項目的開發(fā)具有投資規(guī)模大、投資成本高、資金周轉(zhuǎn)周期長等特點。因此，房地產(chǎn)企業(yè)相對于其他企業(yè)組織而言，資金管理顯得尤為重要，加強房地產(chǎn)企業(yè)的項目融資管理和資金管理與控制，對于保證房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營活動的順利進行具有重要意義。近年來，房地產(chǎn)項目成為推動我國經(jīng)濟增長的重要項目，房地產(chǎn)項目的投融資問題也日益受到關注，如何加強房地產(chǎn)企業(yè)的融資管理，提高房地產(chǎn)企業(yè)資金管控水平，促進房地產(chǎn)企業(yè)資金管理效益的提升成為房地產(chǎn)企業(yè)財務管理的核心內(nèi)容。研究房地產(chǎn)企業(yè)的項目融資和資金管理，旨在提高房地產(chǎn)項目的融資能力，降低房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本和融資風險，提高房地產(chǎn)企業(yè)的資金管理水平，有效地整合房地產(chǎn)企業(yè)的資源，提高企業(yè)資金使用效益，實現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)整體效益的最大化。

一、房地產(chǎn)企業(yè)在項目融資和資金管理方面存在的問題分析

1.房地產(chǎn)融資決策不當

在房地產(chǎn)項目的融資過程中，由于房地產(chǎn)企業(yè)缺乏科學的融資決策，造成項目融資出現(xiàn)融資結構不合理的情況，造成企業(yè)融資成本過高和引起債務危機的現(xiàn)象。房地產(chǎn)企業(yè)針對某一地產(chǎn)開發(fā)項目的投資，需要進行融資決策分析，進而確定企業(yè)的項目融資的渠道、數(shù)量、風險等要素。但是，由于房地產(chǎn)企業(yè)缺乏科學的決策分析流程，沒有對項目融資決策進行綜合的分析和評價，缺乏資深的融資顧問的參與，造成項目融資不夠合理和完善，不能夠滿足房地產(chǎn)項目融資的經(jīng)濟性和安全性要求，造成巨大的融資成本和財務風險。另外，缺乏科學的審批流程和審批制度，也是造成房地產(chǎn)企業(yè)融資決策不當?shù)闹匾颉?/p>

2.房地產(chǎn)融資市場體系不健全，融資效率低

房地產(chǎn)項目在融資的過程中存在多種融資模式，但在實際的運行過程中，我國房地產(chǎn)企業(yè)尚未形成多元化的、完善的融資模式。各地的房地產(chǎn)企業(yè)的主要融資渠道是銀行貸款。單一的融資模式容易造成房地產(chǎn)企業(yè)巨大的融資風險。在我國房地產(chǎn)行業(yè)的融資體系還不夠健全，許多房地產(chǎn)企業(yè)在企業(yè)的發(fā)展過程中存在短視行為，企業(yè)過度地依賴于銀行貸款，而銀行貸款受到國家政策和市場環(huán)境的影響，受到宏觀經(jīng)濟調(diào)控的影響，房地產(chǎn)企業(yè)的銀行貸款的融資方式嚴重制約企業(yè)的發(fā)展。同時，由于缺乏健全的融資市場體系，房地產(chǎn)企業(yè)在項目開發(fā)的過程中，存在融資成本過高的風險，這嚴重地制約了房地產(chǎn)企業(yè)項目開發(fā)資金的有效籌集，給房地產(chǎn)企業(yè)帶來巨大的財務風險和市場風險。另外，房地產(chǎn)項目在融資的過程中，缺乏對自身情況的分析和估算。對房地產(chǎn)項目的投資規(guī)模、融資方式、項目建設的數(shù)量、融資的時機等，缺乏充分的考慮，造成房地產(chǎn)項目開發(fā)盲目融資的現(xiàn)象，給房地產(chǎn)企業(yè)造成潛在的財務風險。

3.房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部控制水平不高

房地產(chǎn)項目建設是一項投資周期長、投資規(guī)模大、投資成本高、面臨風險多的項目。因此，房地產(chǎn)企業(yè)在項目開發(fā)和經(jīng)營管理的過程中面臨多重風險的考驗。而當前許多房地產(chǎn)企業(yè)由于缺乏科學的風險管理意識，在項目融資和項目資金管控方面存在嚴重的不足和問題，造成企業(yè)存在巨大的風險和危機。房地產(chǎn)企業(yè)缺乏健全的內(nèi)部控制體系，對企業(yè)的財務管理風險和融資風險缺乏充分的預警、識別和應對機制。企業(yè)缺乏對融資風險和資金管理風險的重視，對變幻莫測的市場環(huán)境缺乏冷靜的、科學的分析和認識。這造成房地產(chǎn)企業(yè)嚴重的財務風險隱患。最后，房地產(chǎn)企業(yè)缺乏健全的內(nèi)部控制機構，對投資和資金缺乏有效的監(jiān)督管理職能部門，造成房地產(chǎn)企業(yè)的風險。

4.資金管控不嚴和調(diào)度不合理，造成企業(yè)財務困境

在房地產(chǎn)企業(yè)的項目投資和開發(fā)管理過程中，資金管控水平低下，缺乏有效的資金管理制度，影響房地產(chǎn)項目資金管理的效率，可能導致獎金被挪用，侵占，抽逃或者遭受欺詐。另外，房地產(chǎn)企業(yè)資金調(diào)度的不合理，營運不暢，可能導致企業(yè)陷入財務困境或資金冗余。

對項目建設資金的使用缺乏有效的預算管理，房地產(chǎn)項目資金在使用的過程中不能夠按照計劃進行控制，項目資金在收付過程中缺乏有力的監(jiān)督和控制，嚴重影房地產(chǎn)項目開發(fā)資金的正常運轉(zhuǎn)，影響和制約項目的進度和項目投資資金的周轉(zhuǎn)，不利于房地產(chǎn)企業(yè)的財務安全，影響房地產(chǎn)企業(yè)的健康發(fā)展。

二、加強房地產(chǎn)企業(yè)項目融資和資金管控的措施建議

1.加強房地產(chǎn)企業(yè)融資決策分析

科學的融資決策分析，對于提高房地產(chǎn)企業(yè)的項目融資水平，降低融資成本和融資風險具有重要意義。房地產(chǎn)企業(yè)在進行房地產(chǎn)項目投資之后，應該進行科學的融資決策分析，探討企業(yè)融資的方式、途徑，融資成本以及存在的融資風險和債務風險等。企業(yè)應該對項目資金的籌集途徑進行科學的比較分析，對企業(yè)的債務責任和融資規(guī)模以及融資期限進行綜合的評價分析。從而確定企業(yè)的融資目標和融資方案。企業(yè)應該充分認識自身的融資能力，提出建設性的融資方案，充分的咨詢?nèi)谫Y顧問，降低融資風險和融資成本。

2.推進融資渠道創(chuàng)新，實現(xiàn)多元化融資

房地產(chǎn)企業(yè)在項目融資過程中多采用銀行貸款等信貸融資方式，隨著房地產(chǎn)行業(yè)的深入發(fā)展，例如，地產(chǎn)基金、地產(chǎn)投資專門機構、地產(chǎn)信托、地產(chǎn)專業(yè)投資銀行等多途徑的融資方式得到深入的發(fā)展。企業(yè)在進行項目融資中應該主動發(fā)展多元化的融資，推動房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道的創(chuàng)新，通過多元化的融資方式，有效地降低企業(yè)的融資風險和融資成本，提高房地產(chǎn)企業(yè)的融資效率。其次，房地產(chǎn)企業(yè)可以通過股權融資的方式獲得企業(yè)發(fā)展資金。房地產(chǎn)企業(yè)通過上市發(fā)行股票和借殼上市的方式獲得資金，這是房地產(chǎn)企業(yè)有效的利用資本市場，獲得企業(yè)發(fā)展資金的方式。再次，房地產(chǎn)企業(yè)可以通過發(fā)行公司債券的方式融資。房地產(chǎn)企業(yè)雖然可以利用銀行貸款的形式解決短期的資金需求問題，但是無法滿足企業(yè)長期發(fā)展的資金需求。因此，房地產(chǎn)企業(yè)可以發(fā)行公司債券，為企業(yè)籌得建設資金。債券融資是一項穩(wěn)定的投資方式，能夠有效滿足公司長期發(fā)展的資金需求。債券融資能夠有效地降低房地產(chǎn)企業(yè)對信貸融資的依賴，改善房地產(chǎn)企業(yè)的融資結構。房地產(chǎn)在融資的過程中應該合理地控制企業(yè)的資產(chǎn)負債率，保證良好的社會形象，穩(wěn)步擴張，促進企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

3.監(jiān)督資金使用過程，提高資金使用效率

通過對房地產(chǎn)企業(yè)的自有資金、多渠道融資籌得的資金進行合理的組織和安排，制訂科學的資金使用計劃，提高房地產(chǎn)項目的資金管理水平，加強對房地產(chǎn)建設資金的使用過程的監(jiān)督，能夠有效地提升資金使用效率，避免資金使用中存在的風險因素。在房地產(chǎn)項目的設計、采購、施工階段的資金使用的過程中，房地產(chǎn)企業(yè)應該科學地制訂資金使用計劃，加強對資金過程的監(jiān)督和控制，避免資金使用過程中出現(xiàn)浪費和流失的現(xiàn)象，降低資金使用的成本。另外，應該加強對項目建設資金的集中管理。房地產(chǎn)項目的建設資金使用主要流向工程的采購和建設成本中，因此，必須加強對工程材料采購和工程施工過程的資金使用的審批程序監(jiān)督，嚴格控制資金的支出，保證資金合理安全的流動。房地產(chǎn)企業(yè)的財務部門應該制定滾動的預算計劃，加強對資金使用的預算管理，確保資金的合理安全流動。最后，應該加強對項目資金的收入與支付過程的監(jiān)控。針對房地產(chǎn)項目的運作流程，加強對關鍵節(jié)點的資金流動的監(jiān)控，建立完善的內(nèi)部控制制度，完善相關的資金審批、嚴格用款審批制度，有效防范資金使用風險。

4.完善資金管理制度，保障房地產(chǎn)項目資金安全

房地產(chǎn)企業(yè)在進行房地產(chǎn)開發(fā)的過程中，由于投資額度較大、投資周期長，項目資金管理存在一定的特殊性和復雜性。因此，必須建立完善的資金管理制度，完善項目資金的保障機制。房地產(chǎn)企業(yè)在進行資金管理過程中，應該采用資金集中管理的方式，建立完善的項目工程款項和工程費用的計量、審批、確認以及支付程序。完善房地產(chǎn)項目的資金存取、費用收付制度，加強對資金流動的審批和操作流程的規(guī)范，從而保證房地產(chǎn)項目的資金有效管理。提高房地產(chǎn)項目的財務資金計劃管理水平。在房地產(chǎn)開發(fā)的階段，應科學地編制項目建設資金使用計劃及原材料設備等采購資金計劃通過全面的年度和月底資金使用計劃的編制，根據(jù)實際的工期需要和工程進度需要，科學合理地安排項目資金使用，從而實現(xiàn)科學的房地產(chǎn)項目的資金管理，提高資金管理和使用的效率，保證資金的安全性和穩(wěn)定性，促進房地產(chǎn)企業(yè)財務管理的效率，降低房地產(chǎn)企業(yè)的財務風險。

資金對于資本密集型的房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展而言至關重要，關系房地產(chǎn)企業(yè)的投資、開發(fā)和戰(zhàn)略發(fā)展。因此，房地產(chǎn)企業(yè)在進行項目立項、土地儲備、房地產(chǎn)開發(fā)的過程中，需要大量的資金投入。房地產(chǎn)企業(yè)的項目融資和資金管理與控制，關系到房地產(chǎn)企業(yè)的生存和發(fā)展。因此，房地產(chǎn)企業(yè)應該建立科學的內(nèi)部控制體系，實施多元化的融資模式，加強對融資渠道的創(chuàng)新，不斷完善企業(yè)的財務管理制度，提高對企業(yè)資金管理和使用的監(jiān)控，加強對資金使用的預算管理和內(nèi)部審計，提高房地產(chǎn)企業(yè)的資金使用的效率，保證資金的安全性和可靠性，降低企業(yè)的財務風險，促進房地產(chǎn)企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

參考文獻：

[1] 吳國方.房地產(chǎn)項目融資基礎模式比較分析[J].經(jīng)營管理者，2011，（11）.

[2] 姚鋼.淺談新形勢下的房地產(chǎn)項目融資渠道[J].中國科技信息，2009，（12）.

[3] 解秀麗.房地產(chǎn)企業(yè)加強資金管理對策初探[J].經(jīng)營管理者，2011，（2）.

第5篇：項目資金融資范文

[關鍵詞]項目；投資；風險

項目投資是投資標的明確的長期投資行為。汪克夷、董連勝（2003）認為成功、有效的項目投資能夠提高企業(yè)的競爭能力，為社會創(chuàng)造財富，促進經(jīng)濟結構調(diào)整和投資效益的改善以及國民經(jīng)濟的健康持續(xù)發(fā)展。而失敗的投資會造成人力、物力、財力的巨大浪費，有時甚至會使企業(yè)破產(chǎn)。所以項目投資有較高的風險性。汪克夷、董連勝（2003）認為項目投資風險依據(jù)風險因素的性質(zhì)可劃分為市場風險、技術風險、環(huán)境風險、資源風險及管理風險五大類。另外項目投資還具有投資數(shù)額較大和生命期較長等特點。

一、項目投資分析的內(nèi)容和主要方法

項目投資分析主要有定性分析和定量分析。定性分析主要是分析項目是否和企業(yè)以及集團公司的戰(zhàn)略一致，相關的法規(guī)政策是否允許和扶持，技術是否成熟，公司是否有相應的資源和能力支撐項目的建設和運營。以及項目的資金來源是否充足和時間上是否匹配，項目對就業(yè)和稅收的影響等等。定量分析的指標主要有：投資回收期、會計收益率、單位功能建設投資、單位功能運營費用、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、現(xiàn)值指數(shù)等評價指標。

由于項目投資有較長的生命期，所以還要分析項目生命期不同階段現(xiàn)金流量的特點。項目的生命期一般包括建設期、經(jīng)營期和終結期三個時期。項目的建設期主要是現(xiàn)金的流出，經(jīng)營期既有現(xiàn)金的流出，又有現(xiàn)金的流入，在終結期主要是現(xiàn)金的流入。對項目投資而言，對其進行效益評價主要是考察相關的現(xiàn)金流量來進行財務方面的分析。

在這種現(xiàn)金流量的分析中最困難的是對未來若干期的現(xiàn)金流量進行預測和選定設當?shù)馁N現(xiàn)率。因為企業(yè)在規(guī)劃期會對項目未來的環(huán)境進行假定。一般的項目壽命會超過五年，這樣長的時期，環(huán)境中的許多因素都是動態(tài)的，而不是靜態(tài)的。如政治、法律、經(jīng)濟等因素在較短時期內(nèi)不會變化，但在較長時期會發(fā)生對項目產(chǎn)生重大和深遠的影響，特別是經(jīng)濟因素中的利率、通貨膨脹率等的變化將會直接影響貼現(xiàn)率的選定。另外一方面，在項目的建設期和經(jīng)營期會發(fā)生未預料的情形，這些都使項目投資的風險較高。因此，在進行項目決策時，均會進行項目投資效益分析來進行應對。

上述的投資效益主要是微觀領域的財務效益分析，事實上還存在宏觀方面的國民經(jīng)濟效益，即投資對國民生產(chǎn)總值的影響，有時項目還要考慮項目的建設和運營對就業(yè)、環(huán)境、資源和社會發(fā)展等方面的社會效益分析。

二、現(xiàn)有項目投資分析方法的優(yōu)點和缺點

現(xiàn)有項目投資效益的分析體系主要考慮的是財務方面以及在此基礎上衍生出的相關國民經(jīng)濟評價和社會效益評價。這些評價考慮了項目未來的風險和面臨的不確定性。但這種分析不是一種精確的分析方法，因為在分析中有大量的預測和假設。這種分析能提供大致的判斷依據(jù)。

現(xiàn)有項目投資效益分析體系的優(yōu)點是首先把不同時點現(xiàn)金流量貼現(xiàn)到同一時點，這樣有利于對同一項目的不同建設運營方案進行比較。其次現(xiàn)有項目投資效益分析體系把大多數(shù)的風險都考慮了進來，并把他們簡化到貼現(xiàn)因子中，貼現(xiàn)因子包含了通貨膨脹風險、再投資風險、利率風險、流通性風險和違約風險等風險。第三，現(xiàn)有項目投資效益分析體系把相關成本和相關項目納入考慮，使項目對企業(yè)的影響可以納入分析體系。由于這一體系簡單，容易理解，便于交流，所以得到了較廣泛的運用。

在運用現(xiàn)有項目投資效益分析體系時要關注貼現(xiàn)因子的變化，如利率處于上升通道等將會使上述指標與預計發(fā)生較大不一致，使已建項目無利可圖。另外預測的現(xiàn)金流入量和流出量在一個激變的環(huán)境中也會與預測有較大出入，這些都會影響指標的正確性。

其次，在使用內(nèi)涵報酬率進行項目評價時，設定的目標報酬率不能是項目資金來源的加權資金成本，而應是企業(yè)融資后的加權資金成本。在計算加權資金成本時，債務的成本時容易獲得的，難點是權益的機會成本估算。目前前一千大國有企業(yè)的平均權益報酬率是接近10%，這應作為權益的機會成本的最低值。實際計算出來的內(nèi)涵報酬率越大于設定的目標報酬率，那么企業(yè)就越有安全邊際，未來抗風險的能力較強。

最后，現(xiàn)有資金項目投資效益分析體系缺乏實物期權的思想。由于項目的生命周期較長，在實際的操作中會根據(jù)項目的進展，設置若干里程碑事項在這些關鍵的節(jié)點，會思考是加快，延緩甚至停止項目的進程。而且在采購設備時，盡量多采用通用設別，少采用專用設備，這樣就給自己更大的靈活性。同時，對項目而言，技術發(fā)展之快超乎我們的想象，所以在采購相關設備和相關技術時一定要慎重，有時可能現(xiàn)在經(jīng)營租賃主要的設備以待兩到三年后性能更優(yōu)越、價格更低的設備。所以一定要給項目更多的選擇、更多的靈活性，放棄也是有價值的。例如，在設備的采購過程中，不僅要購買成本低的設備，還要使設備的運行成本和維護成本較低，降低用戶的使用成本。而且設備的操作系統(tǒng)應簡單易學。

三、項目投資分析的原則

鑒于上述的項目投資分析的特點，項目投資效益分析應遵循下述的原則：

第一，成本效益原則。在項目中要消減不必要項目要素，提高設備的利用利率，使所有的作業(yè)都是增值作業(yè)。因此要分析項目的所有設備和作業(yè)流程，進行價值工程分析（Value Engineer，VE）和價值鏈分析（Value Chain，VC）。通過這兩種分析消滅浪費和非增值作業(yè)。

第二，風險收益原則。由于項目的生命周期很長，所以整個項目面臨的不確定因素較多，所以需要對風險進行較全面的預估，這樣才能使電信企業(yè)的項目投資不會失敗。

第三，財務指標和非財務指標相結合。在評價分析的過程中要關注利潤、凈現(xiàn)值等財務指標，還要關注顧客滿意度、流程合理化、員工滿意度等非財務指標。這樣“平安城市”視頻監(jiān)控項目投資效益分析才能比較全面和系統(tǒng)。

第四，數(shù)據(jù)可靠相關性高。在對“平安城市”視頻監(jiān)控項目進行效益分析時會考慮類似項目的歷史數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)一定要可靠相關，否則就會使定價錯誤。另外，不同的項目所面臨的決策約束條件和決策目標是不同的，再加上環(huán)境的動態(tài)變化，在使用數(shù)據(jù)時一定要進行適當?shù)恼{(diào)整。

單個投資項目對規(guī)模龐大的企業(yè)的整體運營的影響是有限的，所以有時只分析項目對企業(yè)的直接影響，在這些直接影響的范圍內(nèi)，主要分析有該項目和無該項目對企業(yè)運營的效果和效率有哪些影響。

常規(guī)的項目投資效益分析多采用固定價格體系，這種方法不考慮通貨膨脹的因素對收入和成本的影響，忽略了員工工資、電力、燃料等對通貨膨脹是敏感的這一事實。所以在評價時需考慮類似的變動對項目的影響。

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第6篇：項目資金融資范文

亞洲開發(fā)銀行(ADB)（Asian Development Bank, ADB）是一家多邊開發(fā)金融機構，成立于1966 年，是一個區(qū)域性國際金融機構，它的總部位于菲律賓的首都馬尼拉。就目前他們的成員來說，有67 個，其中人員的比例是48 名來自于歐洲地區(qū)，只有19 名是其他地區(qū)的。中國被接納為亞洲開發(fā)銀行的成員是在1986 年的2 月17日，由整個亞行的理事會進行決議的，而真正成為亞行的成員是在同一年的3月10日。發(fā)展至今，中國已經(jīng)成為亞洲開發(fā)銀行較為認可的股份國家，同時也是此銀行公共部門業(yè)務的第二大借款國。

亞洲開發(fā)銀行和其他銀行的業(yè)務功能相同的是對外界提供貸款、技術、咨詢服務等，不同之處在于，亞洲開發(fā)銀行有協(xié)調(diào)成員國發(fā)展的政策和計劃功能。因此，亞行在業(yè)務方面分為兩部分，即：普通業(yè)務和特殊業(yè)務。其中，普通業(yè)務主要是由亞洲開發(fā)銀行為客戶提供一些資金方面的融資和幫助，而資源的來源很顯然也就是各個成員國的股份，存款以及從外界融資過來的錢。而特殊業(yè)務則是一些基金，其整合渠道是外界融資，主要有：亞洲開發(fā)基金（以優(yōu)惠條件向更貧困的發(fā)展中成員國提供）、技術援助特別基金（提供技術援助）、日本特別基金（提供技術援助以及對私營企業(yè)的股權投資）。

在貸款方面，亞洲開發(fā)銀行的種類和其他銀行沒有什么大的區(qū)別，主要包括項目貸款、行業(yè)貸款、規(guī)劃貸款、中間金融結構貸款等。其中項目貸款不同于普通的銀行項目貸款，它必須是由特定的項目來提供融資資金，一般都是針對發(fā)展中成員國家提供的。與國內(nèi)商業(yè)銀行項目貸款以及國家開發(fā)銀行項目貸款相比，利用亞行貸款進行城市建設項目融資有著以下特點及優(yōu)勢。

一、亞行提供項目貸款一般要經(jīng)歷的階段

1.對項目進行確立。一般來說，項目的確立都是亞行與發(fā)展成員國進行商討決定的。在進行確定項目之前，亞行會對其成員國的整體經(jīng)濟實際情況、項目發(fā)展規(guī)劃等內(nèi)容進行分析和研究。

2.項目相關資料的準備。項目在確立之前，亞行除了對成員國的經(jīng)濟情況進行研究之外，還會對整個項目的相關資料進行研究，通過資料并實地考察，之后決定是否進行融資。

3.項目評估。對這個項目的規(guī)劃、相關資料的準備、項目所屬的行業(yè)以及其發(fā)展情況等一切進行審核。

4.對貸款的談判和審批。進行項目評估之后，認為項目具有可行性，就會進入對貸款的談判階段，即：具體貸款的數(shù)目、利息等等，當談判結束且有效后，其項目的成員國以及主要負責單位或者企業(yè)需要向亞行的董事會提交貸款申請建議書，并由他們進行審批，批準后，亞行行長和項目的借款人（或者授權代表）進行簽署相關貸款協(xié)議。

5.項目實施。通常，貸款在簽字后的90 天會生效，這與國內(nèi)銀行提供項目貸款所用時間相比，利用亞行貸款的系列準備工作需要整理一段時間才能夠完成。在特殊情況下，有時候，亞行會同意貸款人在進行項目評估的過程中進行相關材料的采購。

6.后期評估。在完成項目實施后，亞行在一定時候會對項目的準備、設計、評估和實施等各方面進行評估，驗定。并對此項目的設計與實施結果進行對比，分析其差距，同時提出項目實施過程中的一些經(jīng)驗和教訓，并編寫成文，做后期的評估報告。評估報告需要和項目完工報告同時提交形成項目設計報告的基礎。

二、亞行向我國貸款的相關規(guī)定

目前，由亞行向我國提供的貸款，償還期限一般是24至26年，其中包括寬限期4至6年。其貸款的利率是以六個月倫敦同業(yè)拆借利率（LIBOR）為基準，之后，加上利差0.6個基點。從2006年年底開始，亞行貸款年利率約為5.8%。在選擇貸款利率方面，亞行相對較為靈活，借款人可以與亞行約定采用浮動利率，并且可以根據(jù)實際情況進行固定利率的轉(zhuǎn)換，每半年調(diào)整一次。通常情況下，亞行在簽定的亞行貸款協(xié)定中，按照由低到高的還款原則，規(guī)定了各年度還款的比例，在一定程度上減輕了各年度等額還款的資金壓力。

三、張家口市利用亞行貸款的可行性和優(yōu)勢分析

由于張家口市屬于偏遠山區(qū)，地處中國的中西部，且經(jīng)濟相對欠發(fā)達，在申請國內(nèi)商業(yè)銀行項目貸款時遇到諸多的限制條件，國內(nèi)各商業(yè)銀行對于張家口市項目貸款的準入條件較苛刻。

對于國家開發(fā)銀行，根據(jù)政府的經(jīng)濟政策，開發(fā)銀行重點支持了國家基礎設施、基礎產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)和中西部地區(qū)的建設，相應的貸款比重均比上年有所提高，優(yōu)先保證了國民經(jīng)濟急需的重點項目竣工投產(chǎn)。我市城建項目也爭取到了開行的貸款支持。但自2006 年以來，國家開發(fā)銀行業(yè)務領域已經(jīng)從重點支持“兩基一支”和城市化發(fā)展，向支持新農(nóng)村建設領域轉(zhuǎn)變，開始了較深入的理論創(chuàng)新和制度設計。開行把新農(nóng)村建設作為信貸支持的一大重點，以促進縣域經(jīng)濟發(fā)展為切入點，切實加大對農(nóng)村基礎設施、農(nóng)業(yè)資源開發(fā)、農(nóng)村社會事業(yè)及縣域產(chǎn)業(yè)的融資支持力度，對縣域的輻射能力和影響作用明顯增強。

相比之下，在將來的幾年中，亞洲開發(fā)銀行準備將40%的貸款投向中西部地區(qū)。根據(jù)介紹，亞行的貸款渠道主要是以國家財政部作為擔保，進而對一些農(nóng)業(yè)項目、基礎設施項目等進行投資。就目前，亞行投資的項目來看，有50%多的貸款是用于基礎設施建設。在最初，亞行的貸款資金大都投向了我國的東部，而從20 世紀90年代中后階段起，開始向西部進行。尤其現(xiàn)在，亞行開始以我國的“十二五”規(guī)劃為基準，來更多的注重對農(nóng)業(yè)和社會基礎設施建設項目進行貸款，其資助的重心也由城市轉(zhuǎn)向了小城市以及農(nóng)村。

四、利用亞行貸款進行項目融資建設，有利于加強

項目管理，不斷提高項目建設隊伍的整體管理水平為指導借款人和他們的執(zhí)行機構從亞行貸款賬戶中提取并合理使用貸款資金，亞行制定了《貸款支付手冊》，《普通業(yè)務貸款通則》，《特別業(yè)務貸款通則》，《亞洲開發(fā)銀行采購指南》，《亞洲開發(fā)銀行采購政策、實務和程序手冊》，《亞洲開發(fā)銀行及借款人聘用咨詢專家手冊》，《亞洲開發(fā)銀行融資項目的財務報告和審計》，《亞行投資項目管理與財務管理指南》等。這些文件的精神在貸款協(xié)定中均有明確的體現(xiàn)。

現(xiàn)階段，亞行貸款更加注重規(guī)劃、制度和能力建設。它的效果在河北省利用亞行貸款建設海灤河流域水污染防治項目的5個一攬子項目上已得到了較好的體現(xiàn)。

亞行也在隨著經(jīng)濟體制的改革以及金融的體系開始簡化程序、對審批環(huán)節(jié)能消除就消除，很大程度上改進了貸款。而這些變化將會使得中方利用亞行貸款更加簡便、靈活、高效。據(jù)介紹，除貸款項目外，亞行還計劃每年向我國提供贈款。這些贈款被重點用于項目的前期準備、政策及專題研究。項目前期準備的援助資金主要用于交通、能源、土地管理、市政規(guī)劃、教育、衛(wèi)生、環(huán)保等項目建設。

第7篇：項目資金融資范文

關鍵詞：保障性安居工程；融資機制；金融支持

中圖分類號：E271文獻標識碼： A

一、保障性安居工程實施成效

（一）規(guī)模大

2010年至2013年的四年中，新疆全區(qū)新建改建城鎮(zhèn)保障性住房107.7萬套、安居富民房92.6萬套、定居興牧房5.5萬戶。其中2011年是“十二五”開局之年，也是自治區(qū)實施安居富民工程建設的第一年，保障性安居工程成果突出，各類城鎮(zhèn)保障性住房實際開工套數(shù)超過了“十一五”期間的總和；2013年自治區(qū)確定了30萬戶安居富民、2.71萬戶定居興牧工程和29.6萬套城鎮(zhèn)保障性住房及配套設施建設任務，至年終已全面超額完成建設計劃。（詳見表1）

表12010-2013年新疆保障性安居工程完工套數(shù)（單位：萬套）

2010年 2011年 2012年 2013年 總計

城鎮(zhèn)保障性住房 26.4 35.6 29.5 29.9 121.4

安居富民房 / 30 31.5 31.07 92.57

定居興牧房 / 1.58 1.25 2.71 5.54

總計 26.4 67.18 62.25 63.68 219.51

（二）品質(zhì)好

新疆通過出臺適合新疆特色的保障房建設標準，對保障房的選址、規(guī)劃、建筑、設備、裝修與設施、施工和驗收等環(huán)節(jié)做了嚴格、詳細的規(guī)定，使工程建設管理進一步強化，工程質(zhì)量和居住品質(zhì)進一步提升。在實施“兩居工程”建設中，新疆提出了“安居促樂業(yè)，產(chǎn)業(yè)促增收”的要求，建房的同時必須建設庭院，以發(fā)展種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、林果業(yè)、手工業(yè)加工等庭院經(jīng)濟，在改善農(nóng)牧民居住環(huán)境的同時實施產(chǎn)業(yè)扶貧，因地制宜，支持和培育富民興牧后續(xù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提升農(nóng)牧民增收致富和長遠發(fā)展的能力，使安居與富民相結合，生活質(zhì)量和農(nóng)村文明程度得到了提高。

（三）金融支持力度不斷加大

金融機構支持保障性安居工程建設的積極性有所提升，參與的主體逐步增多，新疆轄內(nèi)22家銀行中至少有8家銀行支持保障性安居工程建設。2010年7月以來，全疆金融機構累計發(fā)放保障性安居工程貸款近200億元。金融機構當年累計發(fā)放城鎮(zhèn)保障性住房貸款占工程項目融資總額的比重大幅攀升，由2010年的8.6%上升至2012年的18.8%，上升10.2個百分點。除貸款外，金融機構還積極開發(fā)新產(chǎn)品，拓寬融資渠道，加大對保障性安居工程建設的非信貸支持，如發(fā)行企業(yè)債券、中期票據(jù)以及信托融資等。

二、保障性安居工程融資機制存在的主要問題

（一）融資渠道狹窄，尚未形成多元化資金保障機制

由于保障性安居工程項目收益率低，加之抵押擔保機制不健全，對社會資金吸引力低，融資渠道狹窄。目前，新疆各類城鎮(zhèn)保障性住房建設項目資金主要來源于中央和自治區(qū)補助、地方財政資金、對口援疆省市支援以及金融機構信貸，民間資金介入很少。

（二）缺乏配套激勵政策，金融機構參與意愿低

由于保障性安居工程項目建設資金回收周期長，利潤空間小，存在一定的資金償還風險，在缺乏相應的擔保和配套激勵政策的情況下銀行信貸的積極性、主動性不高。如，部分地方政府要求銀行業(yè)金融機構在支持保障性住房項目建設時執(zhí)行基準利率，在沒有相應的補償和激勵政策支持下，金融機構承貸意愿偏低。

（三）缺乏差別化信貸政策，銀行信貸準入受限

目前，保障性住房貸款在項目審批條件、資本金到位審查、資產(chǎn)質(zhì)量認定、不良貸款核銷等方面都比較嚴格，針對性不強，基本采用商品房開發(fā)貸款的管理模式。銀行資金在保障性住房信貸準入上常常因為“四證”不齊、抵押物不合要求、風險收益達不到標準、銀行額度受限等因素而受到限制，致使全區(qū)保障性安居工程項目建設的融資要求得不到有效滿足。

（四）缺乏必要的溝通渠道，融資效率低

金融機構和政府相關部門之間缺乏必要的溝通渠道，信息滯后與信息不對稱降低了保障性安居工程的融資效率。尤其是部分地處偏遠、經(jīng)濟發(fā)展水平和金融意識相對落后的地區(qū)，因溝通渠道缺乏，有效溝通不足，項目與信貸資金不能實現(xiàn)有效銜接，建設資金需求存在較大的缺口。

三、完善保障性安居工程建設融資機制的對策建議

（一）創(chuàng)新融資工具，提高融資效率

積極引導銀行業(yè)金融機構探索創(chuàng)新模式，開發(fā)多樣化的金融產(chǎn)品，擴大抵押物范圍，積極承攬保障性住房的土地儲備貸款、開發(fā)性貸款、按揭貸款業(yè)務，加強房地產(chǎn)信貸結構調(diào)整，全面總結推廣各地成功經(jīng)驗，根據(jù)保障性安居工程建設項目信貸需求的特點，開拓創(chuàng)新具有針對性的融資工具，創(chuàng)新信貸管理模式，培育和發(fā)展保障性安居工程建設的有效切入點，提高保障性安居工程融資效率，逐步加大對保障性安居工程建設的金融支持力度。

（二）完善保障機制，提高金融機構承貸積極性

設立與保障性安居工程建設相配套的擔?；稹L險補償基金，綜合運用財政補助、財政貼息、稅收減免、專項獎勵等優(yōu)惠政策，靈活有效的發(fā)揮財政資金的引導作用，建立信貸資金投入保障性住房建設的風險分擔機制和激勵機制，改善保障性住房建設貸款與財政資金融合支持環(huán)境，降低信貸資金風險，進一步提高金融機構承貸積極性，引導、撬動金融機構和社會資金投入保障性安居工程建設，拓寬保障性住房建設融資渠道。

（三）抓關鍵，加大對重點保障性住房項目的支持力度

集中精力解決重點保障性安居工程建設，如廉租房、公租房、棚戶區(qū)改造房、農(nóng)村危房改造、牧民定居住房、抗震安居住房等，對重點保障性住房項目與商業(yè)性房地產(chǎn)、限價商品房、經(jīng)濟適用房和一般性融資平臺項目應進行嚴格區(qū)分，加大對重點保障性住房項目的支持力度。

（四）加強溝通與協(xié)作，實現(xiàn)項目與融資有效對接

金融機構應切實落實“區(qū)別對待、有扶有控”的信貸原則，加強與政府相關部門的信息溝通與交流協(xié)作，及時掌握保障性安居工程建設各階段的信貸資金需求，跟蹤了解貸款項目辦理規(guī)劃許可、建設用地審批、施工設計審查、竣工驗收備案等手續(xù)的進展情況，在業(yè)務合規(guī)、風險可控的情況下，優(yōu)先安排、審批和發(fā)放保障性住房建設貸款。相關部門應搭建平臺，加強與金融機構的溝通對接，及時公布已列入財政預算的保障性安居工程項目，方便金融機構對項目進行篩選并及時列入信貸計劃以積極介入，提高信息對接效率。進一步合作探索拓寬項目資金籌集的新渠道，盡快改善保障性安居工程項目建設資金來源單一的局面。

第8篇：項目資金融資范文

與投資快速增長形成強烈對比的是，農(nóng)業(yè)對外投資占總體對外投資量比重徘徊于1%，與農(nóng)業(yè)作為基礎產(chǎn)業(yè)的地位不相符，也與其他大國建立全球利益的產(chǎn)業(yè)投資結構有較大偏差。金融服務支持體系的構建，是農(nóng)業(yè)投資可持續(xù)發(fā)展的重要前提，境外農(nóng)業(yè)投資需要多樣化的投資工具和更穩(wěn)妥的風險管理。涉農(nóng)企業(yè)對境外資本運作缺乏足夠經(jīng)驗，農(nóng)業(yè)走出去亟須支持模式創(chuàng)新和金融服務引導。

傳統(tǒng)金融支持農(nóng)業(yè)走出去模式面臨的困難

傳統(tǒng)金融支持走出去融資方式以間接融資為主，直接融資為輔。涉農(nóng)間接融資主要以貸款為主，政策性銀行通過支持農(nóng)業(yè)項目走出去，較好地充當了“敲門磚”的角色；商業(yè)銀行通過貿(mào)易融資和結算等服務助力企業(yè)走出去。總體來看，直接融資體量較小，如中非基金、中國東盟投資基金、中國中東歐基金等第一期融資總額僅30億美元，規(guī)模有限且未專門針對農(nóng)業(yè)行業(yè)。

（一）間接和直接融資難

此次調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，90%以上的企業(yè)把“融資難”列為農(nóng)業(yè)對外投資的主要困難。政策性銀行融資方面，截至2015年底，農(nóng)業(yè)部累計向進出口銀行推薦五批貸款項目共計416個（778.98億元），口行批貸項目89個（共233.75億元），其中涉農(nóng)境外投資貸款項目獲貸約25億元，僅占獲貸資金的10.71%。這些獲農(nóng)業(yè)部推薦的項目已從產(chǎn)業(yè)導向上篩選了一輪，否則獲貸比例將更低。商業(yè)銀行融資方面，被調(diào)查企業(yè)僅46%的境外投資項目獲得過商業(yè)銀行貸款，普遍因為抵押擔保物難以符合貸款條件。中小企業(yè)作為走出去的“主要隊員” ，感到獲得直接融資難度非常大。廣西某木薯淀粉公司負責人表示，曾嘗試向政策性基金申請融資，因投資體量偏小而被拒之門外。也嘗試過向風險投資公司尋求直接融資，但由于對方提出需共享的收益率大幅壓縮了企業(yè)直接利潤空間，融資計劃未能達成。

（二）抵押和并購難

調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，60%的企業(yè)表示其獲利能力好的項目，有能力用現(xiàn)金流負擔當前融資成本，卻止步于各種融資門檻。銀行需要企業(yè)將境內(nèi)資產(chǎn)作抵押，一般只能以評估價值的30%至40%放貸，如有擔保公司出具擔保函，可將貸款額升至70%。然而，政府性擔保公司擔保費用大致為貸款額的5%，民營融資擔保公司收費更高，且大多還要求貸款企業(yè)提供15%左右保證金，增加了企業(yè)融資難度和貸款成本。其次，企業(yè)融資并購后從銀行再借錢難。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，有并購經(jīng)驗的企業(yè)一半以上通過無融資收購和杠桿收購完成，此兩種方式使企業(yè)資產(chǎn)負債率迅速上升。在并購完成后擴大生產(chǎn)需進一步融資，但在并購剛完成時其負債率達峰值，金融機構因風險控制通常會在此時期降低再貸款額度。

（三）金融服務少

政策性銀行作為國家走出去戰(zhàn)略的直接推動者，以及支持企業(yè)走出去的重要金融機構，提供的貸款比商業(yè)銀行更具優(yōu)勢，如利率低（根據(jù)項目和貸款品種可比基準利率低1-3%）、期限長（重大項目可達10年以上），獲貸后資金使用和還貸程序較為簡便等。據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，64%的企業(yè)希望政策性銀行加強結算環(huán)節(jié)業(yè)務和服務，84%的企業(yè)希望其加強融資貸款服務，72%的企業(yè)希望可以獲得更多信用擔保服務。以口行為例，其涉農(nóng)投資業(yè)務品種僅有農(nóng)產(chǎn)品出口賣方信貸及境外投資貸款業(yè)務，在直接融資服務、資金結算等綜合金融服務尚未完全匹配企業(yè)需求。

（四）境外資產(chǎn)盤活難

農(nóng)業(yè)企業(yè)走出去時投資風險增加，其融資需求必然發(fā)生新變化。一是企業(yè)境外資產(chǎn)無法作為有效抵押物獲得貸款。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，63%的走出去企業(yè)傾向于使用境外資產(chǎn)作為抵押，希望把境外的土地、廠房、設備盤活，但國內(nèi)銀行對其估值難度大，對于境外資產(chǎn)抵押獲得境內(nèi)貸款尚在探索中。二是國內(nèi)金融機構對國內(nèi)母公司的信用評級未能在境外推廣和接受，難以參考這些信用資料為境外新公司建立信用記錄，制約了境外公司（控股公司）的融資能力。

（五）規(guī)避風險能力弱

走出去企業(yè)在對外農(nóng)業(yè)投資中，對于如匯率匯兌、利息雙重征稅等風險先期考慮不足，運用有償風險管理手段（如掉期）金融風險防范意識不強。在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，中小型企業(yè)走出去趨向于選擇實力相當?shù)钠髽I(yè)“抱團出海”，缺乏大企業(yè)牽頭，抗風險能力較低，風險分擔機制難以常態(tài)化。此外，64%的調(diào)研企業(yè)投資至非洲、中東歐、東南亞等地，部分地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展程度低，有的企業(yè)利潤直接被當?shù)氐母咄ㄘ浥蛎浵麥p掉，部分地區(qū)法律健全程度低，企業(yè)時常面臨違約風險。農(nóng)業(yè)投資除了本身的弱質(zhì)特點外，還附帶對外投資不確定性及由此增加的隱形成本。

創(chuàng)新支持模式構想

當現(xiàn)代金融在境外“邂逅”最傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)行業(yè)，所面臨的問題必定是錯綜復雜的，并將在較長一段時間持續(xù)。從根本上解決當前的復雜問題，需要從人民幣國際化、金融機構改革等方面著手，但目前農(nóng)業(yè)走出去形勢迫在眉睫，標本兼治難度較大，需基于現(xiàn)有條件探索農(nóng)業(yè)走出去的創(chuàng)新金融支持模式。

為確保研究的客觀、中立、全面，我們分別對融資服務需求端的企業(yè)進行訪談和問卷調(diào)查，對供給端的金融機構多次開展座談等 。在此基礎上提出了農(nóng)業(yè)走出去金融支持的創(chuàng)新模式，這些模式主要從多主體參與、援助促進投資、部際合作、政企結合、風險控制等角度思考，以期對涉農(nóng)境外合作的資金融通提供參考。

（一）多主體參與：成立農(nóng)業(yè)對外投資產(chǎn)業(yè)基金

由走出去的多種參與主體（政府、企業(yè)等）設立農(nóng)業(yè)對外投資產(chǎn)業(yè)基金，加強非傳統(tǒng)業(yè)務對農(nóng)業(yè)走出去的支持力度?；鹂煞謨蓚€層面，一種以財政資金為主，瞄準農(nóng)業(yè)對外投資中基建類項目投資；一種以社會資金為主，瞄準盈利性較強的項目，根據(jù)項目可靈活加入?yún)⑴c人。初始資金可由財政、金融機構、大型企業(yè)等資金組成，其他部分可廣泛吸收社會資金，由市場化的管理公司發(fā)起成立。對于貿(mào)易為主的農(nóng)業(yè)企業(yè)，可降低抵押擔保條件，以股權投資和債券委托貸款給企業(yè)，鏈接產(chǎn)供銷。對于境外投資型企業(yè)，通過股權的方式注入資金，參與部分經(jīng)營管理。

基金主要瞄準海外并購和境外園區(qū)建設等大型項目，打破傳統(tǒng)的信貸方式，用股權方式直接注入資本金，更加符合農(nóng)業(yè)對外投資產(chǎn)業(yè)運行周期。并且，能有效降低企業(yè)資產(chǎn)負債率和對海外經(jīng)營項目出資率，優(yōu)化企業(yè)可用資金結構，提高信用等級和經(jīng)營效率。

（二）援助促投資：促成援貸投結合的園區(qū)公司

將示范中心與境外農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)結合，將有投資意向企業(yè)、中方園區(qū)承建企業(yè)、所在國企業(yè)或政府形成一個利益共同體，共同設立“農(nóng)業(yè)援助與投資園區(qū)公司”。示范中心經(jīng)過中方試養(yǎng)、試種，充分發(fā)揮公益職能后，達到可移交受援國的條件下，將示范中心所有權作為所在國資產(chǎn)入股園區(qū)公司。示范中心作為園區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一部分，除為公司發(fā)展提供技術支持外，還可以出售技術服務和輔導當?shù)剞r(nóng)業(yè)生產(chǎn)獲得利潤，保證援外示范中心的產(chǎn)業(yè)化和可持續(xù)性。同時，園區(qū)公司可發(fā)揮整合資源的優(yōu)勢，兼具土地升值、園區(qū)管理費用等收益，償債能力增強，帶動企業(yè)和示范中心集群發(fā)展，還可以公司主體身份獲得境外低成本貸款以減輕發(fā)展負擔。

（三）部際合作：建立銀行項目互選平臺

目前農(nóng)業(yè)部與銀行的合作，主要是把項目定向推介給一兩家政策性銀行，項目零散且貸款成功率不高。引入多種類型金融機構，采用“項目選銀行，銀行選項目”的互選方式，可發(fā)揮政策性銀行貸款利率低的優(yōu)勢和民營銀行方式靈活的優(yōu)勢，為項目提供差異化的選擇，以競爭提升服務效率。

首先，農(nóng)業(yè)部按國家政策制定項目評價標準，選定多家政策性和商業(yè)銀行為合作伙伴，約定融資補貼的方式和比例。其次，企業(yè)向農(nóng)業(yè)部申報貸款項目，農(nóng)業(yè)部按符合國家戰(zhàn)略標準審核評估，對照項目規(guī)模、需貸額度等推薦給不同類型銀行，銀行進行初步批貸審核。再次，簽約銀行與企業(yè)項目互選，簽訂合同后向農(nóng)業(yè)部報備并定期報送貸款余額。最后，農(nóng)業(yè)部利用貸款貼息等手段，按各簽約銀行在項目清單內(nèi)的貸款余額撥付補貼。此模式將建立多對多的銀行與企業(yè)互選模式，形成競爭性安排，不僅能為銀行和企業(yè)提供更多合作機會，還能防止補貼扭曲利率，促進金融服務的改善。

（四）政企結合：啟動并購應急行動機制

當前全球農(nóng)業(yè)跨國并購風起云涌，重量級的跨國并購項目驟然增多，如孟山都等上游跨國農(nóng)化巨頭及ABCD等大型下游糧商驅(qū)動的全球兼并重組，對全球農(nóng)產(chǎn)品市場格局產(chǎn)生重要影響。面對并購事件，銀團貸款的資金籌措通常需在1-2個月內(nèi)迅速完成，企業(yè)單筆融資巨額化，急需從國家戰(zhàn)略層面建立大型涉農(nóng)并購應急行動機制。一方面，設立種子、農(nóng)化、糧食貿(mào)易等關鍵領域的國內(nèi)外并購信息庫，實時跟蹤有并購意向的項目。另一方面，匯集在并購融資有豐富經(jīng)驗的金融機構，在并購機會發(fā)生時從資金和節(jié)點迅速完成研判和資金籌措。在及時預判風險、合理估值的基礎上，迅速協(xié)調(diào)各方合力出擊，提高關系行業(yè)話語權并購事件的成功率。

（五）風險控制：構建風險分擔與補償體系

第一，建立一體化的海外投資保險和貼息補償機制，面向?qū)r(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整有帶動作用的投資，以及承擔戰(zhàn)略儲備種植及加工的投資，以降低項目融資成本，并保障國家戰(zhàn)略物資的境外儲備。第二，建立農(nóng)業(yè)境外投資的損失補償金制度。補償金撥付金融機構而非直接補給企業(yè)，利用其杠桿效應放大對農(nóng)業(yè)項目的支持力度。在其放貸涉農(nóng)項目承擔風險時，分類別和額度對金融機構采取一定的損失補償措施。第三，在做好貸款項目征集推薦的同時，及早建立對外農(nóng)業(yè)合作項目貸款貼息、保費補貼等配套措施，降低企業(yè)融資貸款成本。

幾點建議

加強金融支持農(nóng)業(yè)走出去，不僅需要在模式上創(chuàng)新，還需從宏觀層面利用部際合作、暢通基金申請渠道、加快園區(qū)金融支持、強化政府銀行合作、設立并購協(xié)調(diào)機制、建立風險擔保機制，加強資金互助研究等促使新模式的應用和落地，讓創(chuàng)新模式惠及農(nóng)業(yè)走出去主體。

（一）暢通基金融資渠道，股權融資開源助力

充分利用對外合作部際聯(lián)席會議制度，加強部門間聯(lián)動，推動股權投資方式促進企業(yè)融資。建立農(nóng)業(yè)投資動態(tài)披露機制，及時企業(yè)融資需求信息，暢通企業(yè)獲得絲路基金、中國海外農(nóng)業(yè)投資開發(fā)基金、中非基金，以及建議成立的農(nóng)業(yè)對外投資產(chǎn)業(yè)基金等融資渠道，并根據(jù)農(nóng)業(yè)投資特點設定收益率和退出期。引導金融機構注入資本金并提供咨詢服務，提倡社會資金注入以優(yōu)化融資結構，逐步實現(xiàn)企業(yè)利用金融服務以提高自主融資的“造血”功能。

（二）加快園區(qū)金融支持，援助投資相輔相成

加快評定境外農(nóng)業(yè)合作示范區(qū)和農(nóng)業(yè)對外開放合作試驗區(qū)，加快聯(lián)保貸款機制、企業(yè)互助擔保聯(lián)盟等創(chuàng)新在園區(qū)的先行先試。引導示范中心納入臨近的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)，促進援外項目與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)項目的結合。推動援外道路交通、港口碼頭、農(nóng)田水利工程等基建項目與企業(yè)對外農(nóng)業(yè)合作項目配套。暢通金融機構對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司的貸款審批渠道。

（三）強化政府銀行合作，豐富抵押加速融資

加強與政策性銀行的戰(zhàn)略合作，構建適合農(nóng)業(yè)走出去企業(yè)特點的多品種授信、集團授信等制度。加快農(nóng)業(yè)走出去企業(yè)信用評級體系建設，并將此體系與金融機構信用評級體系關聯(lián)參照。支持企業(yè)以境外資產(chǎn)和股權抵質(zhì)押獲得貸款，逐步擴大和豐富境外資源抵（質(zhì)）押擔保的范圍和方式。嘗試與商業(yè)銀行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，定期召開企業(yè)融資推介會，搭建農(nóng)業(yè)合作項目融資平臺，將各方共同關切的農(nóng)業(yè)合作項目納入部際合作框架。建立農(nóng)業(yè)申貸專項補貼，專門針對與我部戰(zhàn)略合作銀行機制下的合作項目，按相應的放貸比例給予資金撥付。

（四）設立并購協(xié)調(diào)機制，加速并購資金籌措

一是對于較大規(guī)模的境外投資并購，聯(lián)合其他部委給予一定的資金支持（資本金和貸款貼息）。二是對并購之后的跨境資源整合給予一定的稅收優(yōu)惠支持，如中糧集團的境內(nèi)外公司的內(nèi)部整合，資產(chǎn)評估增值需要繳納稅收，建議此類業(yè)務給予延遲納稅支持。三是定期將并購信息在企業(yè)和金融機構間，加速并購關鍵時期的資金籌措。

（五）建立風險擔保機制，發(fā)揮杠桿強化支持

推動建立由政策性銀行、地方政府和企業(yè)共同出資的境外投資合作擔保機制。按照企業(yè)項目性質(zhì)和承擔國家走出去戰(zhàn)略情況，按照一定比例撥付風險保證金給項目的貸款銀行，按照逐年遞減原則減少風險保證金撥付比例，最終由企業(yè)自主承擔?？紤]到補貼政策的合規(guī)性、資金使用的高效性和發(fā)揮有限補貼資金的杠桿效應，同時最大限度調(diào)動金融機構放貸的積極性，可考慮通過補貼放貸等形式，支持獲得政策性金融機構支持的項目企業(yè)。

第9篇：項目資金融資范文

關鍵詞:沿海開發(fā);金融支持;金融服務

中圖分類號:f83文獻標志碼:a文章編號:1673-291x(2010)33-0059-02

一、金融業(yè)對海門市沿海開發(fā)的戰(zhàn)略意義和支持方向

(一)國際沿海經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略值得關注和借鑒

金融業(yè)要支持和服務于海門市乃至鹽城、南通和連云港的其他沿海城市的開發(fā),首先要理解沿海開發(fā)的國際經(jīng)驗和把握沿海開發(fā)的戰(zhàn)略方向,一是門戶城市在沿海開發(fā)中的主導地位。美國的洛杉磯、日本的東京、韓國的釜山等地都是沿海地區(qū)重要的門戶城市。這些沿海地區(qū)開發(fā)之初,均采取做強門戶城市,帶動區(qū)域整體開發(fā)的思路。二是遠洋深水大港的支撐作用。如洛杉磯大都市區(qū)擁有長灘和洛杉磯港,東京圈擁有橫濱、川畸和千葉港,釜山大都市區(qū)擁有釜山港和大浦港。這些港口都是遠洋深水大港,不僅帶動了區(qū)域全球貿(mào)易進程,而且推動了沿線工業(yè)基地建設,為門戶城市的樞紐功能發(fā)揮起到了強有力的支撐作用。三是以大運量高速交通為主體的基礎設施支撐。以高速交通為主的基礎設施保證了重要的空間支撐,尤其是區(qū)域性高速干線對城市區(qū)域化發(fā)展起到了直接的引導作用。如在沿海區(qū)域城鎮(zhèn)體系演化過程當中日本的新干線、韓國京釜高鐵、美國的加州高速路網(wǎng)成為城鎮(zhèn)體系集聚和連綿發(fā)展的重要支撐。四是接軌全球市場的產(chǎn)業(yè)政策。臨港工業(yè)是世界港口城市經(jīng)濟發(fā)展的首選產(chǎn)業(yè)。沿海開發(fā)地區(qū)都主動接納全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,發(fā)展臨港產(chǎn)業(yè),并積極進行新興產(chǎn)業(yè)基地布局,加大高新技術產(chǎn)業(yè)的投入,通過區(qū)域經(jīng)濟轉(zhuǎn)型促進城市化發(fā)展。

(二)金融業(yè)要準確把握海門市沿海開發(fā)的戰(zhàn)略布局

1.基礎設施先行,加大對以東灶港及配套基礎設施的建設支持力度。海門市東灶港是南通港的重要組成部分,是江蘇實施沿海開發(fā)戰(zhàn)略的重要依托,是南通市加快調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局、承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和實現(xiàn)工業(yè)化的重要支撐,更是沿海開發(fā)的龍頭工程,在海門實現(xiàn)基本現(xiàn)代化的新的發(fā)展時期,有著非常重要的作用。金融業(yè)要積極適應沿海開發(fā)戰(zhàn)略定位要求,強化對東灶港港口體系對區(qū)域城市化的支撐功能。加大對以高速公路、沿海鐵路、航道等為主的交通網(wǎng)絡和碼頭、道路、供電、供水、污水處理等基礎配套,形成港口群強有力的配套基礎設施支撐體系。

2.以產(chǎn)業(yè)為主導,大力支持重大產(chǎn)業(yè)建設項目,培育特色產(chǎn)業(yè)基地。沿海大開發(fā),產(chǎn)業(yè)是載體,大項目是關鍵。金融要積極策應沿海開發(fā)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略重點,積極支持海門市建設海工裝備、大飛機制造、機電、食品制造等臨江工業(yè)和以新型裝備制造、新能源、新材料、新醫(yī)藥、現(xiàn)代紡織等新興和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),加大重點項目支持力度,逐步擴大對現(xiàn)代物流等生產(chǎn)型服務業(yè)的支持,促進具有較強國際競爭力的新型工業(yè)基地建設。

3.以城市化為支點,加大海門市城市化建設的支持力度,積極推動城鎮(zhèn)建設步伐。目前海門市沿海開發(fā)圍繞“昨日墾區(qū)、今日園區(qū)、明日城區(qū)”的總體目標,新區(qū)總體規(guī)劃面積100平方公里,是目前長三角地區(qū)正在著力打造的沿海臨港產(chǎn)業(yè)平臺之一。金融業(yè)要突出重點,積極推進海門市新區(qū)城市化戰(zhàn)略,通過城建貸款、房地產(chǎn)開發(fā)融資、個人住房貸款等多種方式,支持做大做強海門港工貿(mào)區(qū)、濱海新區(qū)、臨江新區(qū)、海門工業(yè)園區(qū)四大新興城市群。

4.以可持續(xù)發(fā)展為動力,積極支持灘涂開發(fā)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和生態(tài)重點項目建設。加大投入,切實支持以特色瓜蔬、特經(jīng)特糧、四青作物、果品苗木、優(yōu)質(zhì)家禽、海門山羊、優(yōu)質(zhì)水產(chǎn)為重點的特色產(chǎn)業(yè)基地建設,支持以著力建設土地后備資源開發(fā)區(qū)為重點的灘涂開發(fā),支持以開發(fā)和保護并重的生態(tài)建設和環(huán)境保護項目,加快推進高校農(nóng)業(yè)規(guī)?；?、傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)商品化,促進沿海地區(qū)的持續(xù)發(fā)展。

5.以中小企業(yè)為補充,積極支持中小企業(yè)發(fā)展,促進經(jīng)濟增長的持續(xù)活力。江蘇沿海開發(fā)戰(zhàn)略為大批民營中小企業(yè)搭建了發(fā)展平臺,為民營中小企業(yè)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構、區(qū)域結構提供了機遇。同時,大批的民營中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的迫切追求也為沿海開發(fā)帶來了發(fā)展動力。海門市的民營中小企業(yè)名列南通縣市區(qū)之首,于是海門市地方經(jīng)濟的重要支撐,也是未來經(jīng)濟發(fā)展的活力所在。金融業(yè)要持續(xù)加大對中小企業(yè)的投入,積極支持和培育中小企業(yè)發(fā)展,增強經(jīng)濟發(fā)展的持續(xù)活力。

二、拓寬視野,創(chuàng)新推動,全方位打造沿海開發(fā)金融戰(zhàn)略新格局

(一)“突出一個核心”,就是要突出以吸引股權性資金為核心,有效撬動金融杠桿,發(fā)揮金融對沿海開發(fā)的支撐作用

沿海開發(fā)需要大量的資金推動,資金的來源是金融要解決的主要問題,而先導性的股權性資金更應作為核心對待。因為無論是采用銀行貸款、發(fā)債、資本市場融資等方式籌集資金,都必須建立在企業(yè)已經(jīng)設立、資本金到位或符合項目融資資本金條件的基礎之上。從另一方面說,取得股權性融資后吸引銀行貸款、發(fā)行債券等債務性融資難度相應降低。因此,吸引股權性融資在沿海開放戰(zhàn)略的金融支持與安排中處于核心地位。

(二)“推動兩大突破”,就是要圍繞難點,重點在創(chuàng)新和機制上實現(xiàn)突破,拓寬資金來源渠道

1.推動創(chuàng)新突破。沿海開發(fā),金融創(chuàng)新是助力器。金融業(yè)要以更開闊的視野,更積極的措施,密切跟蹤金融市場的發(fā)展動向,充分利用和組合各種金融工具,推動金融產(chǎn)品創(chuàng)新,創(chuàng)新拓展融資空間,提升金融服務水平。一是擔保方式的創(chuàng)新。比如海門沿海有25公里的海岸線,可以探索以這片海域使用權抵押進行融資;二是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新,如通過汽車金融服務網(wǎng)絡給汽車生產(chǎn)商在全國的汽車經(jīng)銷商提供授信支持,并與企業(yè)的銷售資金回籠進行實時對接和有效管理,實現(xiàn)了銀企雙方的價值提升和共贏;三是新興市場融資產(chǎn)品的應用,如短期融資券、中期票據(jù)、信托理財?shù)犬a(chǎn)品,就是在銀行貸款之外充分利用各類新興市場籌集的資金,不但擴大了企業(yè)的融資渠道,而且大大降低了企業(yè)財務成本。

2.推動機制突破。以全球化的視野,放眼國際國內(nèi)市場,從機制上突破,創(chuàng)造更加優(yōu)惠的條件,鼓勵參與沿海地區(qū)金融體系建設。例如鼓勵股份制銀行、地方性金融機構、政策性銀行、信托、金融租賃公司等到沿海地區(qū)設立分支機構;組建沿海開發(fā)產(chǎn)業(yè)基金,設立政府引導基金,并出臺相關鼓勵政策,吸引風險投資與私人股權投資機構;增資或設立政府主導的擔保公司或再擔保公司,帶動中小企業(yè)融資的快速發(fā)展等。

(三)“實現(xiàn)四大融合”,就是要融合金融要素和資源,匯聚更大的力量支持沿海開發(fā)

1.促進各種金融業(yè)態(tài)經(jīng)營相融合。充分利用銀行、信托、投行、基金等各自經(jīng)營優(yōu)勢,對各業(yè)態(tài)產(chǎn)品與服務進行嫁接和融合,形成有效順暢的融資體系。如以股權信托募集資金作為股權性資金,嫁接銀行貸款資金;以公開發(fā)行、直投等方式滿足資本金要求,嫁接銀行、保險、信托貸款等債務性資金等。

2.直接融資與間接融資運用相融合。綜合運用ipo、股權私募、再融資等資本市場直接融資產(chǎn)品和銀行貸款、公司債、中期票據(jù)、短期融資券、信托收益憑證、融資租賃等間接融資產(chǎn)品融合運用,進一步擴大融資渠道,降低資金成本,提高融資的便利性和可獲得性。

3.政府引導資金與民間資本相融合。充分發(fā)揮政府資金和民間資本各自的特長,適宜政府投資的領域由政府主導,其余的領域鼓勵民間資本的進入和發(fā)展,以小投入帶動大投資,綜合運用bot、bt、ppp等多種方式吸引資金,或以出售資產(chǎn)、發(fā)行債券和租賃承包等形式盤活存量資產(chǎn)和吸引民間資本參與開發(fā)等。

4.金融資金與產(chǎn)業(yè)資本相融合。產(chǎn)業(yè)資本是先導性的資金,金融資金對產(chǎn)業(yè)資本的跟隨效應十分明顯,但金融資金同時又存在明顯的杠桿效應、復制效應和衍生效應。沿海開發(fā)必須以產(chǎn)業(yè)資本先導性進入帶動金融資金的跟進,從而帶動金融資金和產(chǎn)業(yè)資本互動效應的發(fā)揮。

三、政府護航,著力打造沿海開發(fā)的金融外部配套環(huán)境和體系

1.加強政府主導,搭建以銀、政、企項目對接交流平臺和政府投資主導的投融資平臺為核心的兩大平臺。一方面,發(fā)揮政府的橋梁和紐帶作用,積極搭建銀政企項目對接交流平臺,利用會、懇談會、網(wǎng)站、刊物等形式,加強金融機構與政府、企業(yè)及項目的溝通聯(lián)系,主動傳遞沿海開發(fā)信息,實行重大項目銀企對接,并在項目推進上加強銜接,使金融機構了解項目行政審批進度和投資進展,方便融資審批對接和安排。另一方面,設立沿海開發(fā)省級投融資平臺,借鑒高速公路開發(fā)的經(jīng)驗,以平臺籌措和集中管理資金,統(tǒng)籌規(guī)劃,避免各市各自為政、互相割裂的局面,努力構建政府引導、市場推動的科學化投融資體系。

2.引導金融資源向臨港工業(yè)傾斜。研究出臺財政貼息等專項政策,對信貸資源投入總量或重點項目、小企業(yè)具體單項業(yè)務考核進行激勵引導,鼓勵銀行將更多的信貸資金投向沿海地區(qū)。鼓勵保險、信托資金進入沿海開發(fā)項目,爭取更多的資金支持和政策傾斜,推動沿海開發(fā)戰(zhàn)略的順利實施。

3.積極優(yōu)化和營造良好金融生態(tài)環(huán)境,增強沿海地區(qū)金融活力和競爭力。社會信用和金融生態(tài)環(huán)境是沿海開發(fā)中不可流動的資源稟賦,也是核心競爭力的重要方面。一是加強投資環(huán)境建設,在企業(yè)注冊登記、項目報批、完善產(chǎn)權交易等方面,減少環(huán)節(jié),縮短時間,降低費用,提高效率,解決制約投融資發(fā)展的軟環(huán)境因素,吸引更多資本投入沿海開發(fā);二是倡導重大項目銀團融資,創(chuàng)造有序競爭和合作環(huán)境,吸引更多金融機構參與沿海開發(fā)。加強政府和金融監(jiān)管部門的溝通,創(chuàng)造適應金融創(chuàng)新的寬松監(jiān)管氛圍;三是從政府自身做起,加強信用宣傳,主動協(xié)助化解區(qū)域內(nèi)金融不良資產(chǎn),完善針對企業(yè)逃廢債等行為的剛性約束機制,保護金融機構業(yè)務發(fā)展積極性,努力構建經(jīng)濟與金融良性互動發(fā)展的良好生態(tài)環(huán)境。

編輯

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