財政政策特征精選(九篇)
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第1篇：財政政策特征范文
【關鍵詞】 公司競爭策略； 總成本領先策略； 差異化策略； 公司財報
【中圖分類號】 F235.99 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）10-0002-09
21世紀初，我國大多數制造業公司通過低人工成本、低環保成本等要素在全球取得競爭優勢。但是，隨著經濟的發展，原先的低成本要素難以為繼，因此，很多企業面臨著艱難的轉型。企業轉型中，競爭策略的轉型是重中之重。本文采用多公司跨案例研究方法，概括總成本領先策略和差異化策略的財報特征，以期為我國企業競爭策略轉型提供參考和借鑒。
一、公司競爭策略
按照邁克爾?波特教授在《競爭戰略》中的論述，競爭策略可以概括為：采取進攻性或防守性行動，在行業中建立起進退有據的地位，成功地對付外部競爭，從而為公司贏得超常收益[ 1 ]。國內外的學者研究發現，在市場競爭中獲得成功的公司都具有明顯的競爭優勢，這種競爭優勢主要表現在總成本領先優勢或者差異化優勢上，由此提出了兩種基本的競爭策略，即總成本領先策略和差異化策略。
（一）總成本領先策略
總成本領先策略也稱為低成本策略，是指公司通過有效途徑降低成本，使公司的全部成本低于競爭對手的成本，甚至是在同行業中最低的成本，從而獲取競爭優勢的一種策略。在那些屬于基本產品或服務的行業，成本領先是最可能的競爭策略。低成本優勢不但能獲得超出行業平均水平的收益率，而且可能迫使競爭對手因不能忍受^低的收益率而逐步退出該行業。達到總成本領先的方式有多種，如規模經濟、改進經濟、高效生產、產品設計優化、低投入成本以及有效的組織實施等，它貫穿于投融資、產品設計、生產、銷售等各個經營層面。
（二）差異化策略
差異化策略，是指為使公司產品與競爭對手產品有明顯的區別，形成與眾不同的特點而采取的一種策略。這種策略下，必須讓公司產品具備專屬的獨特性，讓客戶在市場上無法輕易找到同類產品，從而不會輕易更換為其他公司的產品。
（三）兩種競爭策略的比較
總成本領先策略和差異化策略并不是對立的，以追求差異為目標的公司必須在可承受的成本基礎上獲得差異優勢。同樣，成本領先者除非能在質量和服務等方面與競爭對手相當甚至領先（哪怕是細微的），否則它們無法參與競爭。而且，重大技術和業務方式的變更有可能把高質量、優良服務和低價格結合起來，如日本汽車制造商豐田公司、美國零售商沃爾瑪公司等的成功之路。一個公司選擇了某種競爭策略并不會自動取得競爭優勢，要取得競爭優勢，公司必須具備實施并保持所選定策略的能力。無論是哪一種策略都要求公司具備所需的基本能力，并以適當方式規劃公司的價值鏈。基本能力是指公司所擁有的各類資源，而價值鏈是指公司將投入轉換為產出的各類環節及經濟活動組合。公司的基本能力、價值鏈的獨特性和競爭對手對它們進行模仿的難易程度，決定了公司的競爭優勢能否保持。
總成本領先策略和差異化策略雖然不是對立的，但是不同行業競爭策略的側重點會存在重大差異。有很多行業的公司可能無法簡單地采用總成本領先策略獲得競爭優勢，比如科技行業、快速消費品行業等。同理，有很多行業的公司也無法簡單地采用差異化策略獲得競爭優勢。
采用總成本領先策略的公司，其競爭優勢在于更低的成本和費用，但商品或服務的價格往往取決于市場；采用差異化策略的公司，其競爭優勢在于通過“區別度”獲得商品或服務的定價權[ 2 ]。
二、總成本領先策略下的公司財報特征
（一）如何實施總成本領先策略
1.總成本領先策略的適用性
總成本領先策略比較適合于無法提供差異化產品或服務的行業，比如鋼鐵制造業、航空運輸業、電力行業、水泥行業、玻璃行業等標準產品和服務的行業。一般來說，成本領先策略適用于具有如下特征的行業：（1）現有競爭公司之間的價格競爭非常激烈；（2）公司所處產業的產品基本上是標準化或者同質化的；（3）實現產品差異化的途徑很少；（4）多數顧客使用產品的方式相同；（5）消費者的轉換成本很低，其購買意愿取決于價格。
2.總成本領先策略的核心
從企業管控側重點看，采用總成本領先策略的公司更加關注成本和費用控制，將不能為客戶帶來附加價值的產品、服務予以簡化。
采用總成本領先策略的收益在于以下一個或者多個方面：（1）抵擋住現有競爭對手的對抗；（2）降低了購買商討價還價的能力；（3）更靈活地處理供應商的提價行為；（4）形成進入障礙；（5）樹立相對于替代品的競爭優勢。采用總成本領先策略的風險主要包括：（1）降價過度引起利潤率降低；（2）新加入者可能后來居上；（3）過于關注成本的控制而喪失對市場變化的預見能力；（4）技術變化降低公司資源的效用；（5）容易受外部環境的影響。
由于總成本領先策略聚焦于公司的成本費用控制，因此，總成本領先策略執行好的公司，其成本和費用比率要遠遠低于同行業競爭公司。同時，總成本領先策略往往與行業降價競爭相關，因此，行業利潤率不會高于社會平均利潤率。可以用成本費用率的高低來衡量一個總成本領先策略的公司其策略執行是否成功[ 2 ]。
3.實施總成本領先策略的途徑
根據公司獲取成本優勢的方法不同，總成本領先策略途徑主要有六種：（1）簡化產品型成本領先策略，就是使產品簡單化，即將產品或服務中添加的花樣全部取消，比如春秋航空；（2）改進設計型成本領先策略；（3）材料節約型成本領先策略；（4）人工費用降低型成本領先策略；（5）生產創新及自動化型成本領先策略；（6）規模經濟型成本領先策略，比如格蘭仕。
（二）總成本領先策略公司的財報特征
總成本領先策略的六種類型其差異在于成本費用控制的具體著力點不同，但是最終的財報特征存在相似性，本文以簡化產品型總成本領先策略為例進行分析。
在航空運輸業，顧客的轉換成本低，服務同質化，因此出現了春秋航空等多家簡化航空服務的經濟型航空公司。本文以2015年春秋航空、南方航空、東方航空為例來說明簡化服務型總成本領先策略下的財報特征。
1.總成本領先策略公司的資產和資本特征
總成本領先策略的公司比較典型的特征是重資產。所謂重資產，是指在一家公司的資產結構中非流動資產所占比重非常高。從表1可以看出，三家航空公司扣除長期金融Y產后的非流動資產占比均在70%以上，南方航空甚至高于90%。總成本領先策略要求公司必須高效率地使用資產以降低資產折舊攤銷所形成的固定成本。航空公司最主要的資產就是飛機等固定資產，從固定資產周轉率來看，春秋航空為1.38次，遠高于東方航空的0.84次和南方航空的0.78次，因此春秋航空在資產使用環節與同行相比取得了非常好的效果。這是春秋航空成功執行總成本領先策略的典型財務特征。
重資產公司往往無法自己解決所有的資本需求，因此資產負債率會比較高。表1中三家公司的資產負債率依次為59.20%、80.76%和73.38%，處于比較高的水平。
2.總成本領先策略公司的成本費用特征
總成本領先策略需要公司嚴格的成本費用控制機制。在表2中，春秋航空的營業成本率要明顯低于其他兩家公司；春秋航空運用銷售渠道優勢故銷售費用率為2.65%，遠低于東方航空的6.54%和南方航空的6.35%；春秋航空的管理費用率也略低于東方航空和南方航空；同時春秋航空很好地通過資本結構的管理，財務費用率遠低于東方航空和南方航空。由于春秋航空比較成功地運用了總成本領先策略，取得了明顯的低成本優勢，因此春秋航空的銷售凈利率為16.41%，遠遠高于東方航空的5.38%和南方航空的4.47%。
3.總成本領先策略公司的總體財報特征
綜上所述，總成本領先策略公司的財報特征可以歸納如下：
（1）資產結構中以固定資產、無形資產等長期資產為主，往往為重資產公司，需要巨大的資本投入；
（2）資本結構中債務的比例較高，充分運用財務杠桿；
（3）高速的資產周轉率，通過對重資產的充分使用降低單位固定成本；
（4）嚴格的成本費用控制形成更低的成本費用率以保證公司的盈利。
三、差異化策略下的公司財報特征
（一）如何實施差異化競爭策略
1.差異化策略的適用性
差異化策略比較適合于創新創意、品牌消費等行業，比如IT業、TMT業、連鎖消費品行業等。一般來說，差異化策略主要適用于有如下特征的行業：（1）可以有很多途徑創造公司與競爭對手產品之間的差異，并且這種差異被顧客認為是有價值的；（2）顧客對產品的需求和使用要求是多種多樣的，即顧客需求是有差異的；（3）采用類似差異化途徑的競爭對手很少，即真正能夠保證公司是“差異化”的；（4）技術變革很快，市場上的競爭主要集中在不斷推出新的產品特色。
2.差異化策略的核心
差異化策略的核心是取得某種對顧客有價值的獨特性。這種策略要求比競爭對手更好地滿足消費者需求的一個特定方面，其成本雖有所增加，但不超過消費者愿意支付的最高價格，這就可以使公司免受各種競爭作用力的威脅從而形成競爭優勢。
實施差異化策略的意義在于如下一個或者多個方面：（1）建立起顧客對公司的忠誠。（2）形成強有力的產業進入障礙。（3）增強了公司對供應商討價還價的能力。這主要是由于差異化策略提高了公司的邊際收益。（4）削弱客戶討價還價的能力。公司通過差異化策略，使得客戶缺乏與之可比較的產品選擇，降低了客戶對價格的敏感度。另外，通過產品差異化使客戶具有較高的轉換成本，使其依賴于公司。（5）由于差異化策略使公司建立起客戶對公司的忠誠，所以這使得替代品無法在性能上與之競爭。
執行差異化策略的公司更多地關注產品或服務的差異程度，通過差異化帶來的獨特性使客戶在市場上無法找到同類產品或服務，所以具有較高的客戶轉換成本，并削弱客戶的價格談判能力，形成了差異化公司對產品和服務的定價權，從而產生了差異化產品或服務的溢價能力。同時差異化公司的產品或者服務本身的成本在營業收入當中所占的比重比較低，所以差異化策略執行好的公司，其商品或服務的毛利率會比較高。對于一個采用差異化策略的公司，可以用毛利率的高低來衡量其策略執行是否成功[ 2 ]。但是，差異化策略往往要求公司在研發、品牌、營銷渠道等方面投入巨額資金，因此差異化公司在某一方面的費用率會明顯高于其他公司。
3.差異化策略的途徑
公司要突出自己的產品和服務與競爭對手之間的差異性，主要有如下基本途徑：一是產品差異化策略。產品差異化的主要因素有特征、工作性能、一致性、耐用性、可靠性、易修理性、式樣和設計，例如OPPO手機以美照性能取得競爭優勢。二是服務差異化策略。服務的差異化主要包括送貨、安裝、顧客培訓、咨詢服務等因素，比如海底撈以特色服務而出名。三是技術差異化策略。技術差異化策略的主要因素是基于創造和發明獨一無二的技術，比如蘋果手機、英特爾電腦芯片、海康威視的安防產品和服務等。四是品牌形象差異化策略。品牌差異化策略主要包括獨一無二的標識、特殊的銷售渠道、營銷廣告投入、無法替代的產品和服務等，比如迪士尼樂園、貴州茅臺、耐克運動鞋、張裕葡萄酒、六神花露水、云南白藥等。
（二）差異化策略公司的財報特征
差異化策略可細分為產品差異化、服務差異化、技術差異化、品牌形象差異化和地域差異化。差異化策略下公司的競爭核心不是經營規模，而是其獨特性，因此差異化策略的公司一般都是輕資產公司，其財報中的資產、資本和成本等結構具有相似性。但是，不同的細分差異化策略，其費用結構會存在較大差異，產品差異化公司的產品設計和質量費用投入大，服務差異化公司的客戶服務費用投入大，技術差異化公司的研發費用投入大，品牌形象差異化公司的廣告費用投入大。考慮到差異化策略公司的相似性，本文以技術差異化公司和品牌形象差異化公司為例，分析差異化策略公司的財報特征。
1.技術差異化公司的財報特征
實施技術差異化策略的公司一般都處于不同的行業，以海康威視、蘋果公司、英特爾公司為例來分析技術差異化公司的財報特征。
技術差異化公司最主要的是技術研發，而不像鋼鐵行業等進行大規模的固定資產投資，因此在資產結構中固定資產占比往往比較低；如果公司對研發支出進行資本化處理，或者通過外部購入技術，或者通過并購進行技術擴張，則商譽和無形資產占比比較高。從表3可以看出，海康威視、蘋果公司和英特爾公司三者的財報結構為：金融資產和流動資產合計占比依次為88.20%、87.25%、52.12%，固定資產占比依次為6.23%、7.74%、30.91%，商譽及無形資產占比依次為1.52%、3.10%、14.81%。從資產結構來說，海康威視和蘋果公司是典型的輕資產公司。英特爾固定資產和無形資產合計占比較高，與其戰略有關。英特爾自己從事芯片制造，因此必須有工廠和生產設備投資，同時英特爾通過不斷并購進行擴張，因此合并商譽和外購無形資產也比較高，從而導致英特爾的非流動資產在整個資產占比中明顯高于其他兩家公司。蘋果公司把生產外包給富士康等外部公司，自己只做研發不做生產制造，因此固定資產占比就比較低。海康威視的商譽及無形資產占比在三者中最低，一是因為海康威視并購活動很少，二是海康威視作為國內上市公司，在研發支出會計上采取了謹慎處理方法，將研發支出在當期費用化。
一般而言，技術差異化公司依靠技術來獲得利潤，產品或服務的直接成本占收入的比重不高，因此毛利率①往往比較高。另外，技術壁壘能夠給股東帶來比較理想的回報，凈資產收益率往往會比較高。從表4中可以看到，三家公司的毛利率都超過40%，其中最高的英特爾為62.65%，屬于典型的差異化策略公司。但三家公司的營業開支占比尤其是研發支出占比相對總成本領先策略的公司要高。英特爾營業開支金額高達203.23億美元，對營業收入的占比更是高達36.71%；蘋果公司營業開支金額高達223.96億美元，由于營業收入規模高達2 337.15億美元，所以對營業收入的占比為9.58%；海康威視的營I開支金額為45.87億元人民幣，對營業收入的占比為18.15%。營業總成本和營業成本的區別在于：營業成本只包括產品和服務的直接成本，而營業總成本包括了經營活動中產品和服務的直接成本以及發生的其他成本費用，比如，貴州茅臺銷售白酒時，生產白酒的糧食、工人工資、酒瓶及盒子、水電費、固定資產折舊等直接成本就是營業成本，加上銷售過程中的廣告費、銷售人員工資以及企業管理過程中發生的費用等所有營業開支，就是營業總成本。
技術差異化公司的另一典型特征是營業開支中研發費用投入絕對金額及占營業收入的比重比較高。三家公司2015年營業開支中研發費用投入依次為：海康威視17.22億元人民幣，占營業收入比重為6.82%；英特爾121億美元，占營業收入比重為21.86%；蘋果81.5億美元，占營業收入比重為3.5%。在國內上市公司中，海康威視研發支出占收入的比重處于比較高的水平。
2.品牌形象差異化策略公司的財報特征
品牌形象差異化策略公司的財報特征與技術差異化策略公司在資產結構方面存在相似之處，在此不再重復分析。明顯的不同之處在于營業開支方面，技術差異化策略公司的研發投入比較大，而品牌形象差異化策略的公司廣告和銷售渠道等方面的銷售費用投入比較大、占營業收入的比重比較高。可以對云南白藥、LVMH和耐克這三家公司的利潤結構進行分析。在表5中云南白藥的營業成本占比為69.47%，毛利率為30.53%，營業開支占比為15.95%，營業開支中銷售費用27億元占大頭；LVMH的營業成本占比為35.20%，毛利率為64.80%，營業開支占比為46.87%；耐克的營業成本占比為53.76%，毛利率為46.24%，營業開支占比為32.34%；LVMH和耐克的營業開支中銷售費用尤其是廣告費占了大頭。
3.差異化策略公司的財報總體特征
綜上所述，差異化策略公司財報的特征可以歸納如下：
（1）資產結構中以流動資產和金融資產為主，為輕資產公司；
（2）公司管理中注重存貨、應收款項、應付款項等營運資本的周轉；
（3）由于差異化帶來的獨特性，很難有同類產品或服務競爭，具有產品或服務的定價權，形成公司很高的毛利率；
（4）為了保持獨特性，差異化公司在品牌形象、技術研發等方面需要保持巨大的支出，因此某一方面的費用率會比較高。
四、同一行業不同競爭策略公司的財報特征
如前所述，在多數情況下不同的競爭策略適用于不同行業。在同一行業中是否可以采取不同的競爭策略并且產生不同的財務結果呢？筆者選擇同一行業內采取不同競爭策略的公司進行對比分析。
（一）同一行業內的不同競爭策略公司
萊寶高科、鴻海精密和蘋果公司均處于TMT行業。萊寶高科公司主要致力于液晶顯示（LCD）行業上游顯示材料的研發和生產，主導產品為ITO導電玻璃和中小尺寸彩色濾光片。鴻海精密主業為計算機系統設備及其的連接器等，線纜組件及殼體，基座的開發、設計、制造及銷售等，精密模具的制造及銷售等。蘋果公司作為美國的一家高科技公司，其主要業務為設計、生產和銷售個人電腦、便攜式數字音樂播放器、移動通信工具、各種相關軟件、輔助設施、設備和網絡產品等。三家公司雖處于同一行業，但在同一行業的不同價值鏈環節，蘋果公司采取差異化策略主要專注于設計研發，萊寶高科和鴻海精密采取總成本領先策略主要專注于生產制造。
（二）同一行業不同競爭策略公司的資產結構特征
筆者以三家公司2015年12月31日的資產負債表為基礎進行調整后作對比分析，具體如表6所示。
在表6中，三家公司的流動資產和長期金融資產合計在資產結構中所占比重比較高，但是其結構存在重大差異。由于萊寶高科和鴻海精密在與下游客戶如蘋果公司的談判中處于弱勢地位，需要給予下游客戶較長的信用期，因此萊寶高科和鴻海精密的應收款項所占比重較高；同時生產制造環節包括原材料、半成品、產成品等，因此萊寶高科和鴻海精密的存貨占比也較高；萊高科和鴻海精密儲備了較多的現金以應對營運資本需求。蘋果公司利用自己的強勢談判地位，應收款項和存貨占比較低，能夠帶來收益的長期金融資產占比56.48%。根據2015年財報（2015年9月26日），蘋果公司占用上游供應商的資金即應付款項高達354.9億美元，占總資產的比例為12.22%，超過了應收款項和存貨合計占比11.26%。也就是說，蘋果公司的經營現金周期為負數。同時，非常明顯的一個差異是，萊寶高科和鴻海精密在非流動資產上的投資要遠遠高于蘋果公司，即萊寶高科和鴻海精密的重資產投入更大。
（三）同一行業不同競爭策略公司的利潤結構特征
為了更好地說明同一行業不同競爭策略公司的利潤結構特征，筆者以三家公司2011年到2015年的利潤表為基礎作對比分析，具體如表7所示。
表7中列示了三家公司2011年到2015年的利潤表數據，以此來比較分析不同策略下的利潤結構特征。在短短的5年內，萊寶高科的營業成本率從49.94%上升到96.51%，毛利率從50.06%跌到了3.49%，其波動猶如過山車；5年內鴻海精密的營業成本率最高為93.56%、最低為91.56%，毛利率最高為8.44%、最低為6.44%，雖然毛利率比較低但是相當穩定；蘋果公司在5年間營業成本率最高為62.38%、最低為56.13%，毛利率最高為43.87%、最低為37.62%，毛利率很高并且穩定在40%左右。萊寶高科的銷售凈利率從2011年的37.13%跌到了2015年的-25.12%，鴻海精密的銷售凈利率雖然比較低但是穩定在2%～3%的水平，蘋果公司的銷售凈利率則穩定地高于20%。
（四）同一行業不同競爭策略公司的分析結論
蘋果公司的技術差異化競爭策略比較成功并取得了較好的財務結果，鴻海精密的總成本領先競爭策略也比較成功，但是萊寶高科的策略則比較失敗而陷入了虧損的困境。
三家公司中，成功實施技術差異化策略的蘋果公司的營業開支占總收入的比重要遠遠高于成功實施總成本領先策略的鴻海精密，萊寶高科由于未能貫徹執行總成本領先策略而導致這一比例在三家公司中最高。萊寶高科和鴻海精密作為生產制造環節的公司，理應采取類似總成本領先策略，但兩家公司的結果卻存在重大差別。在表7中，鴻海精密的營業開支占總收入的比重逐年降低可以看出該公司采取了總成本領先策略下要求的嚴格的費用控制措施，而萊寶高科的營業開支占總收入的比重逐年升高表明該公司未能貫徹執行總成本領先策略。
為什么蘋果公司的毛利率和銷售凈利率都穩定在較高的水平，鴻海精密穩定在較低的水平，而萊寶高科則如過山車般從原來的高水平在短期內就下降到了虧損的地步？深層次的原因即在于：蘋果公司成功運用了技術差異化策略，通過技術專利構筑了很深的競爭壁壘，其他企業根本無法模仿；鴻海精密成功運用了總成本領先策略，通過精益管理等工具進行嚴格的成本費用控制，保證了其在生產制造環節的競爭優勢；萊寶高科主要產品為觸摸屏，進入門檻不高，競爭者眾多而陷入價格戰，同時，萊寶高科未能很好地執行總成本領先策略，導致在競爭中陷入劣勢而出現虧損。
萊寶高科無法成為類似蘋果公司一樣的技術差異化策略公司，但是向鴻海精密學習運用總成本領先策略做好成本費用控制是一個比較現實的選擇。上述例子的資產結構和利潤結構很好地闡釋了中國公司目前在多數行業產業鏈中所處的地位及面臨的競爭劣勢。
綜上所述，同一行業不同競爭策略公司的財報特征存在的差異為：
（1）總成本領先策略的公司長期資產投入較大，為重資產公司；差異化策略公司的長期資產投入較少，為輕資產公司。
（2）總成本領先策略公司在上下游產業鏈中不具有談判優勢，應收賬款、存貨等營運資本的投入較大，現金周期較長；差異化策略公司在上下游產業鏈中具有較強的談判優勢，可以充分利用上下游的資金來滿足營運資本需求，營運資本投入較少，現金周期較短甚至為負數。
（3）總成本領先策略公司的毛利率較低；差異化策略公司的毛利率較高。
（4）總成本領先策略公司受外部競爭者的影響較大，因此毛利率的波動性比較大；差異化策略公司取決于自身的核心競爭力，具有較好的競爭壁壘，因此毛利率相對穩定。
（5）總成本領先策略公司實施嚴格的費用控制，費用率較低；差異化策略公司需要投入較多的費用保持技術、品牌形象等的領先地位，費用率較高。
五、結論與啟示
（一）結論
通過上述案例分析，筆者將不同公司競爭策略的核心、適用情況以及所導致的重大不同財報特征總結如表8所示。
（二）啟示
不同競爭策略下的公司財報具有不同特征。成功實施差異化策略的公司通過技術專利、品牌形象等構筑了很深的競爭壁壘，一般的競爭者根本無法跨越競爭壁壘從而保證了其競爭優勢，公司的毛利率、銷售凈利率等比較高且穩定，盈利能力很強。總成本領先策略無法建立起競爭壁壘，進入門檻不高，沒有特別核心的技術，對競爭者的要求主要集中在工藝上，新進入者進行追趕甚至替代老公司的難度相對較低，因此導致市場競爭日益激烈，最后往往只能陷入價格戰，公司的毛利率、銷售凈利率等比較低并且波動性很大，甚至會陷入虧損的境地。
中國經濟正處于轉型的關鍵期，而宏觀經濟的轉型成功有賴于企業的轉型成功。由于差異化策略公司的財報特征在多個方面優于總成本領先策略公司，因此差異化競爭策略代表著未來企業轉型的方向。應該看到，盡管要求我國企業均采取差異化競爭策略存在困難，但是中國宏觀經濟轉型必然要求部分企業能從總成本競爭策略轉型為技術、品牌等為核心的差異化競爭策略。當下，我國部分企業已經成功轉型，比如案例中的海康威視。在新經濟形勢下，我國企業和企業家在未來發展中面臨的一個重大命題是：如何采用差異化競爭策略創造競爭壁壘，站到產業鏈的頂端，成為有核心競爭力的差異化策略公司。
【主要參考文獻】
第2篇：財政政策特征范文
關鍵詞：人才觀；識人制度；選人制度；用人制度；留人制度
中圖分類號：F272.92文獻標志碼：A文章編號：1673－291X（2009）02－0019－02
一、問題的提出
人才觀是人力資源管理的一個基本問題。它滲透在識人、選人、用人、留人等一系列人力資源管理的環節中，成為企業文化的核心價值觀之一。科學而又實際的人才觀，不但可以培養有效的專業人才，還可以留住和吸引對企業有用的人才；通過鮮明的人才觀，企業的員工也可以看出自己服務的企業能否發揮自己的作用，有無發展的空間和前途。因此，研究成功企業的人才觀問題具有積極的理論和實踐意義。
本文的研究背景：中國企業聯合會和中國企業家協會從2002年開始，比照國際通行的方式每年推出中國企業500強排行榜，2006年是第五次評選。2006年的中國500強企業排名比較全面、真實地反映了當前中國大企業的發展狀況。研究對象：隨機抽取2006年500強企業中前200名企業中的聯想控股集團、海爾集團等50家企業。研究方法：文獻分析，實地調查和電話咨詢等。
二、成功企業人才觀的現狀
（一）成功企業的識人制度
人才是成功企業最寶貴的財富，而人才具有一定的取舍標準，這就是企業的識人制度，即人才的評價標準。成功企業的識人制度有以下特征：
1.人才“敬業”觀。是否具備創新意識和不斷進取精神。以聯想控股集團、海爾集團和TCL集團為例，好員工的評價標準主要體現在企業精神或企業理念中，比較三家企業有以下共同之處：將員工具備敬業精神放在首位，其次是上進心、有責任感、誠信、創新、團隊、有韌性、會溝通等。
2.人才“實力”觀。在專業技術方面，成功企業在招聘時比較注重人員的專業背景和相關工作資歷，在工作中看重員工的能力和業績。好的人才就是要具備解決問題能力，快速學習能力和獨立工作能力。
（二）成功企業的用人制度
用人的根本目的，是最大限度的發揮每個人員的創造性和積極性，形成一股合力，去實現企業的目標，成功企業的用人制度主要有以下幾方面特點：
1.優越的用人環境。首先，擁有公開、平等的用人環境。使每個員工都有激情、有壓力、有途徑提升自己的學識和能力。其次，建立有效的競爭機制。所抽取50家企業大多采取“公開招聘，競爭上崗”的用人制度，實行管理崗位和專業技術崗位競聘上崗制度。
2.人才引進與智力引進相結合。成功企業將科技研究視為企業活力的源泉，比如，攀枝花鋼鐵集團就一貫堅持“不為我有，但為我用”的原則，歡迎專家人才參與攀鋼生產科研及管理項目的設計開發。
3.堅持人適其位，位適其人的原則。成功企業大多提倡個性發展，實施合理流動，適任的工作會帶來興趣和希望，更易于發揮其所長。比如，海爾集團“變相馬為賽馬”的用人方針運用的就是這樣的道理。員工到位后不是在一個崗位一成不變，而是通過一段時間工作允許內部流動，找到最能發揮他價值的崗位。
4.建立嚴格的績效考評體系。所抽查的50家企業都有自己的績效考核管理制度。績效考核不僅是識人的重要手段，也是用人的重要依據。
（三）成功企業的養人制度
“授人以魚不如授人以漁。”企業的任務不是為員工釣魚，而是教他成為垂釣高手。從企業長期發展的遠景規劃和對員工的長期承諾出發，人員培訓是重中之重。不同企業的培訓制度各有特點，但在人員培訓的原則和運行上有很多共同之處：
1.清晰的培訓理念和培訓原則。500強的大多數企業都有自己的育人原則或培訓理念。如動力大王廣西玉柴機器集團的育人方針是：為每一個崗位的發展提供機會，為每一個階層的攀登創造條件。企業的培訓原則也大多相似，如學用一致原則，知識技能培訓與企業文化培訓兼顧的原則和成本效益原則等。
2.合理的培訓機制。第一，逐漸多樣的培訓方式。培訓對象不同，培訓的特點也不一樣。成功企業大多有自己的特色培訓方式，如海爾的斜坡球體人才發展論已深入人心，從管理人員到普通員工，都十分珍惜每一次學習機會，自覺地為自己“上坡”加“油”。第二，有計劃有目的的進行培訓。培訓的主要目的是將企業目標和員工個人的職業生涯發展相結合，發揮員工的潛能。比如，攀鋼集團根據建設發展目標，制定了員工長期培訓規劃和年度培訓計劃，公司還建立了一系列的培訓激勵及保障制度，使員工在終身學習的過程中獲得晉升和加薪，以實現自身價值。
（四）成功企業的留人制度
如何留住人才是一個永恒的企業管理課題。所有企業都必須面對一個矛盾：如何解決員工欲望的不斷膨脹和薪酬的相對穩定。對如何留人，成功的企業都有這樣的經驗：
1.建立牢固的現代人才觀念。只有重視人才才能留住人才，在企業中守錢為下策，守事為中策，守人為上策。
2.建立完善的人才激勵機制，建立嚴格的監督約束機制。“員工是企業效益的創造者，企業要最大化地回報員工”，公司不斷建立健全激勵機制和晉升機制，最大限度地激發人的積極性、主動性和創造性，才能留住人才。
三、存在問題及對策研究
（一）存在的問題：
成功的企業都有自己的人才觀，每一個企業都把人才戰略列為企業發展的主要目標。然而，站在全球經濟一體化的高度，站在中國加入WTO后新的經濟格局高度來思考中國企業人才戰略，還存在以下問題：
1.在招聘過程中人才標準仍然太注重學歷。分析企業的人員招聘條件不難發現，企業對學歷要求比較高，認為學歷越高，人才的層次也應越高。許多企業的人才測評、績效評估、薪酬系統都是圍繞上述觀念來設計和實際運作的。表面上許多企業打破了員工的身份界線，但實際上“藍領”和“白領”又形成了新的企業員工身份界線，成為一條不可逾越的鴻溝。
2.各個企業人才觀個性不突出。所抽查的50家企業大約有40家的人才觀中都有“以人為本”的字樣，有30家左右在用人方針中都有“團結、高效、進取”的口號，有十幾家的企業人才核心價值觀中有“追求卓越，敬業報國”、“超越自我”等字眼，企業的人才理念中都提到了創新，但真正在人才觀的提煉和總結上創新內容太少，缺乏個體特色。
3.企業的養人制度暴露出培訓組織不夠健全、投入不夠多的問題。培訓需要一定的物質條件，我國規定企業的培訓經費需占工資總額的1.5%，跟發達國家比，這個比率已經是很低了，但很多企業并未達到。美國1998年就上升到了2%，一些優秀企業如摩托羅拉、惠普、IBM公司等這一比率都達到了5%～10%。
（二）對策研究
1.樹立正確的人才觀的同時，避免“官本位”。中國要成為制造大國，需要中國的企業走出人才戰略觀念的誤區，需要大力發展職業教育，造就千百萬職業技能人才。企業人力資源開發只有在摸清了人才短缺和造成人才短缺的因素，才能有效組織、合理科學地配置人才資源。企業需要高層次、復合型管理人才和技術研發人才。但在制造類企業，在應用技術和加工類企業，真正缺乏的是大批的工藝師、技工類人才。
2.建立健全的培訓組織。各個企業的人力資源部在負責員工的培訓時，要對培訓的需求分析，培訓計劃和實施，培訓的評估都有較全面的把握。比如，以愛立信中國公司為例，愛立信北京培訓中心設有三個部門：課程發展部，主要功能是講授愛立信的各類培訓課程；市場部，負責開發培訓市場，組織和協調培訓；行政部，負責培訓課程的所有行政工作；顧客服務組，負責提供住宿、飲食、禮品等。可見其培訓組織相當健全，比較而言，我們企業的培訓組織還需進一步的完善。
3.增加更加多樣的培訓方式。以出色的員工培訓而聞名遐邇的IBM為例，在線學習卻是公司最為竭力提倡。它有三種常見的表現方式。一種是將常用的課程放在光盤里分發給員工學習；一種是Web-base培訓，把大量知識放在公司內部網上，并將課程、學習計劃編成學習進展圖（Learning road map）；另一種是通過網絡學院的形式。
4.建立有效的人才開發機制。為了在知識經濟條件下增強企業的競爭力，世界500強企業還十分注意提高組織的整體學習能力，在世界排名前100家企業中，已有40%的企業以“學習型組織”為樣本，進行脫胎換骨的改造，通過這些措施，增強國際競爭力。
5.在實踐中張揚企業人才觀的個性。企業家們應該從表層到內涵重新審視自己的企業人才觀，如何更好地發掘和體現自己的個性，又如何在經營活動中張揚這種個性。
6.溝通視為企業人才觀的重要組成部分。如果員工有了不滿情緒，公司里的“申訴”渠道應該保持暢通，上海貝爾阿爾卡特倡導的是一種開放、民主的企業環境，每一位員工都有義務和權利為企業的發展和完善出謀劃策。公司人力資源部的員工關系小組會通過員工溝通信箱、公告欄等渠道為員工及時解決工作、學習、生活等方面的實際問題。這些經驗都是值得我國企業借鑒學習的。
參考文獻：
第3篇：財政政策特征范文
關鍵詞：勝坨油田；特高含水期；注采調整；對策
中圖分類號：TE33+1
前 言
勝坨油田經過40多年的注水開發，目前進入特高含水開發后期，已經整體進入深度開發階段。勝坨油田水驅地質儲量占整個勝坨油田地質儲量的85.7%，所以水驅調整仍是勝坨油田提高采收率的重要手段。室內試驗結果表明，綜合含水90%以后的階段可提高驅油效率16-25%，占開發期總驅油效率的25%-40%，為實現特高含水期整裝油藏的可持續發展，“十一五”以來，采油廠始終圍繞提高油田采收率、儲量動用率和單井產能，通過積極探索分區域、分類井、分含水級別的結構調整做法，最大限度地減少低效、無效注水，既保持油田可持續發展，又實現開發效益最大化，對同類油藏提高采收率具有較大參考意義和推廣應用價值。
1 勝坨油田基本概況
勝坨油田位于東營凹陷陳家莊凸起的南坡，是典型的大型整裝油田，含油面積84.83Km2，動用石油地質儲量45802×104t，可采儲量18538×104t，采收率40.5%。勝坨油田自1964年投入試采至今經歷了四個開發階段：低含水開發階段、中含水開發階段、高含水開發階段、特高含水開發階段。勝坨油田為一多層砂巖整裝油田，油藏類型多，儲層非均質嚴重，按沉積類型分為四類油藏，一類是以河流相或濁流相沉積的正韻律主力油層，二類是以河流相沉積的非主力油層，三類是三角洲前緣相沉積的反韻律油層，四類是東營組及低滲難動用油藏。據室內實驗結果各類油藏仍有水驅提高采收率的空間。
2 注采調整的依據
從剩余油分布情況看，高含水后期油層巖性、物性、含油性都發生了很大變化，剩余油分布非常復雜，利用物模、數模、礦場密閉取心、動態監測等資料，對高含水期剩余油分布特征進行重新認識，整體具有“普遍分布、局部富集”的特點。如在電測解釋表明夾層上部含油飽和度達59.7%，夾層下部僅有33.2%。因此，注聚后調整改善開發效果仍然具有較大基礎。油田注水開發油田的生產實踐表明，油田含水的增高直接決定了液油比的增大和產液、產油能力的變化。無因此產液指數增長進入特高含水期，在含水96%左右發生“上翹”現象。如果不能有效控制含水上升速度，在特高含水期要保持穩產，就必須持續大幅度地提高采液量，開發效益變差，因此搞好穩液控水改善后續水驅效果就十分有必要。
3 注采調整的主要做法
3.1 注水結構調整
3.1.1 完善恢復注采系統，進行平面調整
整裝油藏油層膠結疏松，套壞、套損、帶病生產注水井增多，局部井網二次不完善。在油水井數比較高、注采系統不完善的井區轉注部分老油井或適當補鉆新注水井，在動態井網不完善井區集中力量修復套損注水井或更新注水井。
3.1.2 提高分注水合格率和調配頻率，擴大波及體積
對后續水驅單元地層出砂、吐聚加劇，分層注水質量下降的問題，采取防蠕動防返吐偏心注水管柱為主導、橋式偏心分層注水管柱為輔的分層注水工藝技術；對套管修復后井筒尺寸變小，配套應用小直徑分層注水管柱、雙管分層注水工藝技術，取得較好效果。“十一五”期間，油田分注井層段合格率由提高6.5%。利用重新研究與調整注水井的層段性質、層段數以及層段劃分的合理性，實施水井調剖平均油壓上升1.8Mpa；對注采比小于0.8的井組、62個層段實施提水。
3.2 產液結構調整
（1）控制高含水井層的低效、無效產液量。綜合含水高于90%的井主要以控液為主，協調注采管理，提高注入水利用率[2]。綜合含水90%～95%的井層合理降液，采用有機凍膠深部堵水+封口技術，挖掘層內潛力；對綜合含水高于96%的井層重點降液，采取高關、間歇開井、堵水措施治理。實施高含水井間歇開井50～60井次，堵水措施30井次，日產油由1.6t/d上升到4.0t/d，含水由97.7%下降至92.6%。（2）提高低含水井層的產液量。綜合含水小于90%的井層，在加強差油層注水的條件下，采取提液為主的方法來保持穩產。其中沉沒度大于500米的井，采取上調參數、下大泵等措施及時提液；沉沒度小于300米的井，采取壓裂、酸化、混排、地填、完善注采關系，以及水井細分調整和措施增注，提高薄差層的供液能力。優選治理含水低于90%，日產液小于30噸的油井，單井日產油由2.3t/d上升到4.5t/d，日增油2.2t/d。
3.3 儲采結構調整
（1）挖掘井網結合部潛力。水驅單元與正注聚單元結合部，強化注采調整，水井降水，油井提液，引導結合部井位見效。水驅單元與稠油熱采單元結合部，通過優化注汽引效，降低油稠對開發的影響。（2）改變液流方向潛力。通過變形原井網、脈沖注水改變油層水流方向，擴大注入水波及體積。井網調整非均相復合驅先導試驗，通過井網調整，老水井間加密新油井，老油井間加密新水井，油水井排間正對位置加密新井，隔井轉注，變分流線為主流線，再利用復合體系進一步擴大波及體積和洗油效率。
通過注采結構的綜合調整后，開發效果明顯得到改善。注水結構合理，注水量年增長率降低2.75%，綜合遞減下降4.8%；含水上升率得到控制，夯實油田穩產基礎。
第4篇：財政政策特征范文
一、蘇教版高中語文必修教材的特點
總體而言，當下使用的蘇教版高中語文必修教材兼有時代性、科學性和人文性等特點，與傳統教材相比有如下幾個較為明顯的變化。
1.專題編排方式的變化
與傳統教材的編排相比，蘇教版高中語文必修教科書擺脫了以知識能力點織網的編排結構，整個教材設置了多個專題，每個專題又是塊狀結構，整個框架體系新穎、發展目標明確。
從教學實踐效果來看，借助于專題的方式給學生創設了一種全新的語文學習情境，將語文知識與生活聯系在一起，學生的學習天地被有效拓寬，而且每個專題還向外延展衍生出更為豐富的活動內容，學生的語文學習變成了與文本、與其他同學、與老師、與作者多重對話的過程。
2.教材注重培養學生的人文素養
蘇教版高中必修教科書以人文話題統領專題，語文因素中熔鑄人文精神。從話題的選擇來看，重點突出，服務于高中學段學生成長的需要，充分體現了生命精神，有意傳遞人類文明，旨在完善學生的人格。整本教材傳統文化與現代人文主義學說鑲嵌，對相關的人文內涵進行了充分的挖掘和梳理，有利于高中生研讀，學生涵泳其間，促進人生觀和價值觀的形成。
從選入的文本來看，選文時代性和典范性很強且大多是大家名篇，美的文字、語言同時蘊涵著美的思想。
3.課文注釋的標新立異
從課文的注釋來看，蘇教版高中語文教材與老教材或與人教版教材相比可謂是標新立異，當然這是課改專家研究的成果，不過給我們教材二次開發帶來了一定的難度。
例如，“蘇教版”教材中的《赤壁賦》一文，一共有62個注解，與“人教版”教材相比幾乎沒有相同之處，其中有些變化，筆者認為是有爭議的。如“擊空明兮溯流光”中的“流光”，蘇教版與人教版的注解分別為“在
水波中流動的月光”和“江面上浮動的月光”，只要稍作比較和推敲，便可以看出后者的注釋來得更準確些。
4.更適合探究、體驗式學習
新課程倡導探究式、體驗式學習，這套蘇教版高中語文必修教材充分體現了新課程理念，整本書在呈現形式上大膽革新，“文本研習”“問題探討”“活動體驗”等模塊引領學生的學習方式向探究、合作、體驗式學習轉變。
二、蘇教版高中語文必修教材整合策略
1.教材內部資源的整合
江蘇高考語文權重大，所以每個學生對語文還是很重視的。課本一發到學生的手中，學生通常會瀏覽，不過缺失了教師的指導，也就是隨手翻翻而已。在學習了一本教材后，學生學習到的知識、方法和情感還處于零散狀態，更是需要我們教師用整合的思想去幫助學生串起前后所學的內容，編制成立體的認知鏈，內化到學生的認知結構中去。這樣的整合屬于教材內部資源的整合。具體在教材內部資源整合使用過程中，要強化對教材的研讀，要樹立專題模塊教學的意識，將人文板塊與知識、能力板塊有機結合在一起，實現“文”與“道”的水融。
例如，我們在教學過程中，可以把必修一的“月是故鄉明”專題中的《今生今世的證據》與“像山那樣思考”專題中的《西地平線上》整合在一起，可以讓學生著重體會作家獨特的生命意識，從而引導學生寫出有真實性與獨特性的生命體驗。
2.教材與其他資源的整合
第5篇：財政政策特征范文
[關鍵詞]中小企業；企業生命周期；融資
中圖分類號：F27 文獻標識碼：A 文章編號：1006-0278（2013）03-032-02
一、引言
中小企業在國內具有非常重要的地位。然而絕大多數中小企業在發展過程中由于忽視了對于財務風險的管理和控制導致最終走向滅亡。中小企業在不同的發展階段，財務風險表現出不同的特征，企業應該有針對性地進行預防和管控。因此，基于生命周期視角探討中小企業成長不同階段的財務風險控制問題，對于我國中小企業的持續發展具有重要意義。
二、中小企業生命周期各階段財務風險特征分析
（一）初創期中小企業財務風險特征
1.初創期的資金籌措渠道風險
初創期是企業發展的初始階段，企業的經營風險是最高的。這種高經營風險，一方面只能夠吸引那些想從事高風險投資并要求獲得高回報的投資者，另一方面要求這一階段相關的財務風險應盡可能降低。而降低財務風險的最有效途徑是使用權益資本，減少債務資本。
2.初創期的財務建賬管理風險
初創期的財務建賬可能給會計主體帶來損失、收益或者既無損失又無收益。建賬不及時、不規范，會計主體可能會受到財政稅務主管部門的處罰，單位所有權人將無法準確、及時對單位的投資、融資進行決策。
3.初創期的資金鏈管理風險
資金鏈是維系企業正常生產經營運轉所需要的基本循環資金的鏈條。與企業資金鏈相關因素主要包括：貨幣資金，包括現金和其他貨幣資金；應收、預收賬款，應付、預付賬款；存貨；短期借款等。
（二）成長期中小企業財務風險特征
1.成長期的融資決策風險
在成長期，中小企業產品剛投放市場，沒有形成自己的品牌，企業的市場狹小，生產規模有限，經營風險很高，難以承擔高額負債成本。
2.成長期的成本控制風險
成本，是指可歸屬于產品成本、勞務成本的直接材料、直接人工和其他直接費用，不包括為第三方或客戶墊付的款項。
企業費用中存在的主要風險有：預算不符合實際；預算的內容不完整；預算采集的編制基礎不準確；預算編制中出現計算錯誤；預算未經有效審批；費用的原始交易記錄不完整、不準確、不合法；費用開支未經過有效審批；費用計提不完整、不準確；費用攤銷不正確；預提攤銷的金額計算不準確；會計記錄不正確。
3.成長期的負債管理風險
負債經營是指企業通過利用銀行貸款、發行各種債券、融資租賃和商業信用等各種方式來籌集資金彌補自有資金的不足，以獲取最大收益的一種經營活動方式。
負債經營的風險特征：
1.企業負債規模越大，財務風險就越大。企業進行負債經營必須保證投資收益高于資金成本，如果企業用負債進行的投資項目不能獲得預期的收益率，或者企業整體的生產經營和財務狀況惡化等，就會降低償債能力。
2.過度負債有可能會引起股東和債權人之間的沖突。在現實的經濟生活中，股東往往喜歡投資于高風險的項目。
3.再籌資風險。由于負債經營使企業的負債率增大，對債權人的債權保證程度降低，這就在很大程度上限制了以后增加負債籌資的能力，使未來籌資成本增加，籌資難度加大。
4.負債經營會降低自有資金利潤率。借債后，如果經營管理不善，會使盈利不足以支付資金成本，使企業息稅前資金利潤率低于借入資金利息率，造成借入的資金獲得的利潤還不夠支付利息。
5.負債比率過高，可導致股票市場價格下跌。就股份制企業而言，負債經營所產生的財務風險，不僅影響企業所有者權益，而且還會影響到股票的市場價格。
6.增加了企業的經營成本，影響資金的周轉。企業負債經營必須按期支付本息，一方面增加了企業的經營成本：另一方面如果還款期限比較集中，短期內要求企業籌集巨額資金還債，就會影響企業資金的周轉和使用。
從以上分析可以看出，企業在實施負債經營戰略時，必須根據企業的負債能力，控制負債規模，做到舉債適度。
（三）成熟期中小企業財務風險特征
1.成熟期的利潤分配
風險資產負債率適中。企業進進成熟期后，由于產品已被社會廣泛接受，從而使得利潤相對豐厚，一般有較大的盈余積累，對外界舉債并不十分依靠。利潤豐厚，并趨于穩定，企業進進成熟期后，由于產品的市場份額相對較高，因此，銷售收進增長率和利潤增長率在到達某個水平后逐步降低，利潤豐厚，并趨于穩定。
2.成熟期的投資決策風險
（1）機器設備的更新等。我國中小企業對內投資主要有四個方面：一是對現存產品的擴大再生產，以獲得規模效益。二是新產品的試制。三是機器設備更新改造。四是對人力資源的投資。
（2）投資金額較小，時間較短。首先，中小企業的實力有限。其次，中小企業項目投資很少從企業長遠的戰略上著眼，直接目的只是為了增加收益中小企業所做的投資決策方案以投資收益的大小來取舍，對短期收益的追求往往使企業忽略了企業戰略空間發展的投入而使企業沒有一個長期的發展規劃。
3.成熟期的資本運營管理風險
以資本最大限度增值為目的，對資本及其運動所進行的運籌和經營活動。它有兩層意思：第一，資本運營是市場經濟條件下社會配置資源的一種重要方式，它通過資本層次上的資源流動來優化社會的資源配置結構。第二，從微觀上講，資本運營是利用市場法則，通過資本本身的技巧性運作，實現資本增值、效益增長的一種經營方式。
（四）衰退期中小企業財務風險特征
1.衰退期的經濟轉型風險
中小企業到了衰退期，就要面臨很多風險。在經濟轉型方面，建立企業文化，用企業文化指導企業發展，用文化經營；重視虛擬經營，搶占市場份額；重視資本經營，改變主要以產品經營為主的經營模式；進行模式創新，做好集中化，專業化。
2.衰退期的資產置換風險
隨著我國市場經濟的發展，中小企業對國民經濟的貢獻率不斷上升，特別是在擴大就業、滿足市場需求、實現社會專業化協作、技術創新等方面發揮出日益重要的作用。目前我國中小企業擴大再生產過程中固定資產投資風險的主要類型有：經營風險、財務風險、市場風險。其中市場風險又包括：資金市場風險、市場價格風險、購買力風險等。
3.衰退期的資金回收風險
隨著商品經濟發展，商業信用的推行，賒銷已成為企業增加產品銷售，提高市場競爭力的一種有效交易形式，中小企業應收賬款數額明顯增多，如果應收賬款周轉緩慢，就會造成資金回收困難。如果不能收回，不僅企業利潤目標無法實現，而且是血本無歸。當應收賬款不可避免要發生時，企業迫切需要解決的問題就是應收賬款按期如數收回。
三、中小企業生命周期各階段財務風險控制策略
（一）初創期中小企業財務風險控制策略
融資方面，應采取內源型融資戰略，并充分重視利用風險投資和創新基金等。減少資金占用，加速資金周轉，努力縮短應收賬款和存貨的周轉天數，延長應付賬款的周轉天數。加強資金結構管理，企業的資金結構是指企業資本資金和債務資金的比重，企業資本金是投資者投入的，代表各投資者對企業凈資產的所有權，債務資金屬于企業的外債，代表企業債權人對企業凈資產的索取權，資本金與債務資金的比例，是決定企業能否穩定發展的關鍵問題。
（二）成長期中小企業財務風險控制策略
融資方面，應采取外源型融資戰略。在成長期，企業由于快速的擴張，對資金的需求是巨大的。很顯然，采用內源型融資戰略已不能滿足這種需求，因此，必須采用外源型融資戰略。
（三）成熟期中小企業財務風險控制策略
利潤分配方面，應采用高收益分配戰略。企業進進成熟期后，銷售相對穩定，投資的需求也明顯減少，財務狀況得到了實質性改善，已經積累了數目相當可觀的盈余和資金，此時，企業可選擇高收益分配戰略，采用穩定的現金股利政策。
投資方面，應采用多元化投資戰略。在投資方向上不再將企業的老產品作為重點，不再追加固定資產投資，而是通過保持市場占有率、降低產品本錢、改善現金流量及尋找新的投資機會等方式來增加企業的盈利，實現更多的積累。
（四）衰退期中小企業財務風險控制策略
針對我國中小企業固定資產投資風險的特征、表現形式及形成原因，中小企業應采取有針對性的防范和化解對策，力圖降低投資中不確定因素的影響，減少損失發生的可能性，為提高企業資產質量和投資回報率進行探索。
1.樹立宏觀經濟意識
中小企業是整個國民經濟體系中的一份子，生存和發展必然受到宏觀環境的制約和影響。由于宏觀環境存在于企業之外，企業無法對其施加影響，所以應該從企業內部來尋求解決宏觀環境變化對企業投資風險影響的問題。
2.加強對固定資產投資中財務風險的控制
合理適度舉債，量力而行，注意項目自身的“造血功能”使投資的債務規模和結構符合還款能力和合理資金結構的要求；保持資產的流動性，加速資金周轉，提高資金的利用率，增強償債能力；合理調度資金，保證生產需要，要有滿足支付債務和股利需要的儲備金；建立償債基金，進行還款進度安排，確保資金來源的可靠性，有效的防止債務危機的發生。
3.加強決策分析，提高管理水平
中小企業的管理者和決策者，在進行固定資產投資之前，首先應充分認識所要投資的項目存在的各種潛在風險因素以及發生損失的可能性。明確了解企業在固定資產投資中所面臨的危險，提高對風險認識的客觀性和預見性，提高管理水平，掌握風險管理的主動權，力求避免風險或使風險降到最低。
4.采用科學的決策方法
在資金充足、內部控制健全、管理人員素質提高的前提下，中小企業應該建立以動態分析法為主、以靜態分析法為輔的財務分析體系。要關注機會成本。在作出投資決策之時就應將各種風險充分考慮在內。
5.規范固定資產投資工程的會計核算
固定資產投資核算工作是整個項目建設過程中至關重要的環節，建設項目投資支出的核算是否及時、準確，直接決定交付使用資產的價值，并影響企業未來的經營狀況和盈利水平。因此，財務部門應嚴格執行國家和企業有關工程財務管理的規定，規范核算。
6.參與固定資產投資的全過程管理
加強固定資產投資管理，降低工程造價，提高投資效益，是參加工程項目建設各單位和各部門的共同任務和目標。財務部門不能只拘泥于在建工程核算，要積極參與固定資產的投資管理，介入工程可行性研究評審、概算和預算審查、合同簽訂等工程建設前期工作，在工程建設的各個階段發揮應有的作用。
7.強化固定資產財務監督力度
第6篇：財政政策特征范文
近期我國財政政策的運行在受到越來越多關注的同時也面臨著較大的爭議。方紅生和張軍（2010）認為，由于財政政策或者積極或者消極的方向選擇，對財政政策效果的分析需要采用非線性研究方法，以便對財政政策效果中來自其他因素尤其是經濟周期運行階段的影響進行識別。郭慶旺和賈俊雪（2006）利用我國1998年～2004年各省財政政策和產出數據進行研究，結論認為2003年我國積極財政政策的退出中存在非凱恩斯效應，即財政收入變量、基本建設支出變量、文化教育科學衛生支出具有非凱恩斯效應，行政支出變量則不具有非凱恩斯效應。郭慶旺、賈俊雪、劉曉路（2007）利用1992年～2005年的數據卻得到幾乎相反的結論，即稅收變量和財政支出變量具有顯著的凱恩斯效應。
二、 財政政策的凱恩斯效應
在凱恩斯理論中，也存在非凱恩斯效應的可能，而且非凱恩斯效應產生的途徑非常多元化。最常見的情況就是通常所說的“擠出效應”，即政府在經濟衰退時期采取積極的財政政策來擴大財政支出，從而增加了資金需求，擠出了私人部門的投資和消費，進而壓縮了社會總需求，那么積極的財政政策反而可能抑制了經濟復蘇的步伐；再者，政府在經濟膨脹時期采取減少財政支出的方式來執行消極的財政政策，那么財政支出的減少可能帶來財政盈余的提高，并通過降低違約概率抑制了利率水平，那么這種消極的財政政策反而可能促進經濟的增長。總體說來，諸多因素均可以造成財政政策調控的非穩定性。
Perotti（1997）、Giavazzi和Pagano（1996）分別從財政政策環境背景和財政政策規模及組成等角度對非凱恩斯效應產生的原因給予了一定的解釋。首先，在跨期最優的模型中，決策期限長短、稅收的扭曲作用、未來財政政策都有能對凱恩斯效應的發揮產生影響。考慮典型的情況：政府通過一次總賦稅來籌集資金，償還政府債務或削減未來一代人的稅收水平。在有限期問題中，私人部門的消費和投資水平會受到長期影響，但是暫時的稅收增加額要大于各期消費的減少額，所以稅收增加與儲蓄的增加保持了正向相關的關系，根據哈羅德多馬模型，與經濟增長也保持了正向的關系。但是，如果決策期限為無窮期，那么政策效果就有可能具有中性特征。如果私人部門的預期是完全的、理性的，那么稅收的增加與可支配收入完全匹配，并不受私人部門邊際消費傾向的影響，只是資源在政府與私人部門之間的轉移。其次，決策時間范圍也很重要。Blanchard（1990）認為稅收的凈福利損失并不是稅率的線性函數。如果該函數是稅率的遞增函數，那么可能的情況是，隨著稅率的增加，福利凈損失的增長速度逐漸加快，從而使得稅收對產出的負效用可以大于稅收增加和財政支出增加所能帶來的產出增加。最后，在公眾對財政政策和財政本身的信心方面，也可能產生非凱恩斯效應。在這種情況下，稅收水平的提高會降低政府部門負債違約概率，由此會降低必要報酬率，提高經濟增長率。而財政運行情況和公眾對于財政的信任水平也是隨著時間發生變化的。當財政運行良好或公眾的信任水平有所轉變的時候，財政政策的調控結果可能出現方向性變化。
此外，預期的作用和勞動力市場因素也是產生非凱恩斯效應的主要原因。預期會將較大規模和時間持續較長的財政政策視為影響經濟人持久收入的重要原因，從而消費水平和投資水平受到了結構化的沖擊，可能導致非凱恩斯效應產生的可能。Bertola和Drazen（1993）指出，財政政策的初始條件對財政政策效果具有非常大的影響。當財政支出水平處于較高水平時，出于可持續性的考慮，財政支出變量必然要有所調整，基于私人部門的預期作用，私人部門的持久性收入水平有所上升，從而使得財政支出增加所帶來的邊際總需求為正；當財政支出水平處于較低水平時，私人部門會預期財政支出水平長期保持上升趨勢，從而減少其持久性收入水平，進而使得邊際財政政策的總需求效應為負。這也就是說，財政政策的凱恩斯效應與非凱恩斯效應取決于初始條件，即財政支出水平的高低。由于財政政策存在從高支出水平向低支出水平以及低支出水平向高支出水平的循環變化，財政政策的凱恩斯效應與非凱恩斯效應之間也存在循環往復的運動規律。在勞動力市場方面，Ardagna（2004）提供了一種非凱恩斯效應的影響機制。當政府實施積極或消極財政政策的時候，對家庭部門勞動力就業成本有可能帶來潛在的影響，包括增加或減少失業救濟、政府部門勞動力支出等，這樣私人部門勞動力供給的相對成本將有所增加或減少，從而產出水平將會減少或增加，從而體現出財政政策的非凱恩斯效應。
三、 財政政策對經濟周期調節作用
在宏觀經濟管理中，一個值得討論的問題是：財政政策是否具有熨平經濟周期的作用。市場經濟的缺陷體現在諸多方面的市場失靈，包括應對信息不對稱性、外部性導致的資源配資低效率、壟斷導致的無效率、收入分配不公問題等等。其中，經濟自身運行的不穩定是政府憑借經濟行為介入市場經濟的主要依據。同時，為了增加經濟運行的穩定性，減少經濟波動給社會福利帶來的負面影響，也需要有政府部門適當地介入和管理。
當財政政策的凱恩斯效應和非凱恩斯效應與順周期或反周期操作方式相結合的時候，才能證明財政政策是否真正能夠起到穩定經濟的作用。當財政政策具有凱恩斯效應的時候，如果采取反周期操作的調控方式，則財政政策具有穩定經濟的作用；如果采取順周期操作的調控方式，則財政政策不能起到穩定經濟的作用。同理，當財政政策具有非凱恩斯效應的時候，如果采取反周期的調控方式，那么財政政策不具有穩定經濟的作用；如果采取順周期的調控方式則能夠取得穩定經濟的效果。所以，需要結合財政政策的凱恩斯效應與非凱恩斯效應來討論如何針對經濟周期變化來制定和執行財政政策，而不能認為財政政策一定要采取反周期操作才能穩定經濟運行。如果政策方向與政策效果未能有機結合，反而可能造成加大經濟運行波動性的后果，這不僅有違政策制定的初衷，更會給社會經濟長期發展帶來不利影響。
現有文獻在20世紀70年代之后經濟體制改革對我國全國和地方經濟影響的研究方面已經取得了一定的成果。其中有部分研究集中討論了我國財政政策改革對全國經濟和地方經濟的長期和短期影響。其中長期影響著重討論財政政策分散化與長期經濟增長的關系，短期影響著重討論財政政策與經濟周期和經濟波動的關系。從長期影響來看，Zhang和Zou（1998）發現經濟體制改革的中央集中化趨勢導致經濟增速下降，這給經濟體制和財政體制改革提供了負面影響的證據。但是也有研究持相反意見，比如Ma（1997）以及Lin和Liu（2000）得到了相反的結論，他們的研究認為財政體制的分散化帶動了經濟快速增長。Jin等（2005）同樣認為我國經濟體制改革的分散化趨勢在財政方面給省級地方政府帶來了更加強烈的預算方面的刺激，正是這種改革趨勢成為支撐我國經濟快速增長的重要因素之一。從短期影響來看，財政政策分散化管理趨勢可能會提高或降低各個省份之間經濟周期協同性水平。如果各個省份之間經濟波動性和周期性的相關性降低，那么中央政府在執行財政或貨幣政策方面會面臨巨大的挑戰，因為各個省份之間雖然所處的經濟政策背景大致相同，但是會因為各自經濟周期相關性不足而出現經濟運行的分散化，即有些省份處在經濟周期的上升階段，而其他一些省份則處在經濟下降階段。如果我國經濟體制改革降低了各個省份之間經濟周期的相關性，那么這也就意味著改革給短期經濟運行帶來了負面的影響。而長期影響的的正面效應和短期影響的負面效應需要進行一定的權衡以便為財政管理體制分散化趨勢給予全面的評價。Carmingnani和Laurenceson（2011）利用幾種不同的方式來求得省級經濟周期變動因素，他們的研究表明全國經濟周期和地區經濟周期是不一致的，地區間經濟周期的相關程度與地區間空間距離成負相關關系，即省份之間距離越大則經濟周期同步性越低。與此同時，我國財政政策方面責任和行政機構的劃分人為割裂了經濟整體性，加之立法和監督層面漏洞較多而并不完善，地方政府在執行所屬地區財政政策時具有較大的靈活性和自我管理的權力。這樣，財政政策就有可能被地方政府用來熨平地方經濟周期波動，成為地方經濟管理的一個政策工具，而不是以全國經濟周期為基礎來進行調節。這樣的政策能否起到應有的作用取決于政策效果是否具有凱恩斯效應以及政策本身是否是逆周期調節的。
現有文獻同時也研究了高等收入國家財政政策對經濟周期波動性所造成的影響。Levinson（1998）研究了美國財政政策與經濟周期的關系，他們指出財政政策方面的約束導致經濟周期波動性的上升。Clark和Wincoop（2001）認為美國區域間經濟周期的相關性相對于歐洲國家來說更加具有同步性，并指出美國全國統一的貨幣政策和財政政策是各個區域間經濟周期同步性的重要影響因素。但是，如果各個區域受到的隨機沖擊缺乏對稱性，那么統一的財政政策不得不需要考慮經濟周期同步性下降，從而不能達到調整地方經濟運行的目標，而地方性財政政策可能被用來抵消區域經濟沖擊。Fatas和Mihov（2006）討論了以上這些不同觀點，研究了美國48個州所執行的預算準則對財政政策效應影響，他們認為對財政政策的約束降低了經濟周期的波動性，并由此得到結論，財政政策是造成美國各州經濟周期波動性的重要來源。Kose等（2003）研究了全球化對各國經濟周期協同性的影響，研究發現財政政策增加了各個國家的經濟波動性。Fatas和Mihov（2003）以相機抉擇的財政政策為研究目標，討論了91個國家相機抉擇財政政策與總產出波動性和經濟增長的關系，結果表明對財政政策施加一定的約束可以起到降低經濟周期波動性的效果。Lane（2003）以發展中國家和新興市場為研究對象，發現順周期調節的財政政策對總產出和收入水平的波動起到了推波助瀾的作用。Darvas等（2007）在討論以上問題時采用了不同的研究方法，他們以21個OECD國家為研究對象，使用預算赤字與總產出比重指標的差別來衡量區域間財政離散度或趨同度。然后，他們對這些地區之間財政政策離散程度與總產出增長率相關程度之間的關系進行了研究，結果發現兩個國家間財政趨同性會有助于兩個國家之間經濟周期同步性水平的提高。
四、 經濟周期對財政政策效果影響
經濟周期對財政政策效果的影響，不僅需要考慮周期是否具有同步性，并依此考察財政政策的同步性，同時也要考慮各經濟周期階段對財政政策效果的影響。對于某一個省份來講，如果在經濟周期的不同階段財政政策乘數大小不同，則說明省級財政政策乘數在經濟周期之間具有非對稱性。
當前用于對財政政策乘數效應研究的方法主要分為兩種，一種是通過線性計量向量自回歸模型，比如VAR模型，一種是線性結構宏觀經濟模型，比如DSGE模型。VAR模型主要強調需求沖擊，利用該模型對財政政策乘數效應的研究尤其側重財政支出分類和結構對經濟的影響。但問題是該模型不能區分不同經濟周期階段政策效果的大小。同樣，DSGE模型的線性化處理簡化掉了經濟狀態的作用，利用單一狀態的反映方式和約束關系來解釋不同經濟狀態下經濟運行的基本特征。這些線性的研究方法需要假設經濟主體能夠在各個經濟周期之間根據實際收入的變化而平滑消費水平，擺脫信貸約束和勞動力市場所發生的變化，并且需要假定市場處于出清狀態。但實際情況并非如此，當經濟處于上升周期時，家庭部門和廠商很少受到來自勞動力市場和信貸市場的約束，貨幣政策可以通過靈活的調控來影響經濟主體的行為；當經濟處于下降周期的時候，家庭部門和廠商將不得不調整自己的最優化選擇，但是由于以上約束的存在，此時財政政策更有可能通過對這些約束的放松而擴大對經濟的影響效力。所以，在不同經濟環境下財政政策的乘數效應可能是不同的。
這樣的理論分析在實證研究中也得到了初步的證實。Christiano等（2009）和Ramey（2009）的研究認為財政政策時間的選取對充分發揮政策的效力起到決定性的作用。Woodford（2010）研究表明，當經濟長期處于零利率水平并且價格和工資調整相對滯后的情況下，財政支出更有可能發揮較大的效力。Cogan等（2010）利用DSGE模型研究了美國財政政策乘數的變化，認為在2009年初之后的幾個季度乘數顯著大于1，但隨后逐漸減小到不足0.5。如果采用單一經濟狀態的線性模型，那么可能導致錯誤的結論：財政政策乘數偏弱甚至對促進經濟增長和恢復不能起到應有的作用。
第7篇：財政政策特征范文
財政支出的擴張在中國是一個長期趨勢,如何把握好擴張度是一個值得關注的問題。面對歐債危機、世界實體經濟衰退和國內經濟下行壓力,我國政府在2012年繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。財政政策和貨幣政策是市場經濟條件下政府進行宏觀經濟調控的主要手段。面對如何把握財政支出擴張“度”的難題,有必要從全局著眼,從政府政策手段綜合平衡協調的角度去考慮財政支出擴張性。財政支出擴張到什么程度,必須充分考慮貨幣政策手段運用到什么程度,必須充分認識貨幣手段的主觀目標和客觀效應對財政支出擴張的影響程度,并基于此,來把握財政支出擴張度。
二 財政政策不是孤立的,應與貨幣政策相互協調配合
由于我國本輪經濟的收縮期與世界經濟的收縮期疊加在一起,又由于金融危機的作用導致了收縮的時間延長和幅度加大。使得當前我國面臨的經濟問題既有短期性的,又有中長期性的;既有總量方面的,又有結構方面的。面對現實問題的復雜性及政策傳導機制的局限性,很顯然,只采用一項經濟政策絕不可能實現目的,更不可能取得良好的效果。在這種情況下,任何一項經濟政策都難以獨立承擔起推進經濟改革和經濟發展的重任。同時,不同的經濟政策,其目標和實施的措施、手段以及工具又是不同的,其政策效果也是不同的,甚至有可能存在著某些矛盾。在綜合運用各項經濟政策時,需要處理好這些可能存在的矛盾,使各項政策之間相互協調,才能夠治理中國經濟中存在的各種問題,達到既治標又治本,使中國經濟運行實現良性循環的目的。
1.在儲蓄動員方面,財政政策和貨幣政策存在此消彼長的關系
一個國家的財政支出擴張和貨幣供給擴張是有內在協調性的。財政支出擴張刺激需求,擴張有兩個途徑:一是通過發債實現儲蓄動員;二是向中央借款,轉而投入實體經濟,增加總需求。貨幣供給擴張刺激需求,擴張也有兩個途徑:一是增發基礎貨幣,二是通過降低利率實現儲蓄動員,增加派生貨幣。顯然,從結構角度看,財政政策和貨幣政策之間有著此消彼長的關系。特別是在儲蓄動員方面,在儲蓄規模既定的條件下,兩者的效應不可能同步、同等程度實現。同時啟用擴張性的財政政策和貨幣政策,兩者都在“爭奪”儲蓄資源,都有可能引起基礎貨幣供給擴張。在增發貨幣方面,理論上講,兩者可以同等程度放大,但問題是誰也無法承受由此引發的通貨膨脹。因此,貨幣供給的擴張會對財政支出擴張客觀上起到限制作用。貸款增長幅度反映的是間接融資的儲蓄動員效應的放大程度。現在我國的儲蓄動員由于股票市場低迷、嚴控企業發行,起主導作用且操作簡便的就是銀行信用擴張。對財政來說,貸款增長會壓縮國債發行空間。對高利潤追求的本性使得機構投資者不會過多持有國債,銀行當然也樂于放款。所以,不能認為財政擴張支出時發行國債沒有硬障礙。而且,貨幣供給擴張時,資本市場會被激活,大量資金會流入市場,特別是股票市場。另外,近年來我國居民資金來源結構已發生變化,消費信貸成為居民重大支出的資金來源。從今后趨勢看,房價如果下調,購房者會借低利率之機介入房市,此時,房貸規模自然膨脹。這些因素,實際上都是儲蓄動員,當然會壓縮國債發行的空間,也會抬高國債發行成本。
因此,在全面啟動增長上,貨幣政策顯然有作用空間。貨幣政策的切入點是直接刺激市場投資需求,而市場主體積極性的強化是經濟發展的主導力量。在貨幣供給擴張過程中,調低利率、放松貸款限制的直接效應是限制財政支出擴張。
2.財政政策具有結構特征,貨幣政策具有總量特征
財政政策與貨幣政策都能對總量和結構進行調節,但財政政策比貨幣政策更強調資源配置的優化和經濟結構的調整,有結構特征。而貨幣政策的重點是調節社會需求總量,具有總量特征。只有財政和貨幣兩種手段都充分發揮各自優勢,相互協調配合,才能把政府配置資源和市場配置資源結合起來,做到在有效刺激需求的同時兼顧經濟結構的調整和升級目標的實現。
財政政策通過變動收入和支出來調節經濟結構。由于稅負及支出規模的調整涉及面廣,政策性強,直接關系到國家的財政分配關系,并受國家財力的限制。因此,財政赤字或結余都不能太大,這使得財政政策對需求總量調節具有一定的局限性。相反,財政政策對社會供求結構的調整作用要大得多。市場機制可實現經濟資源的最優配置,但要付出一定的代價。為了減少資源浪費,需要政府運用財政政策進行干預。財政政策對經濟結構的調節主要表現在:通過擴大或減少對某行業的財政投入,來“鼓勵”或“抑制”該行業的發展。即使在支出總量不變的條件下,政府也可通過差別稅率和收入政策,直接對某行業進行“扶持”或“限制”,從而達到優化資源配置和調節經濟結構的效果。
貨幣政策擴張的優勢在于既可充分調動存量貨幣,又可直接增發基礎貨幣,這對投資和消費的擴張具有無可比擬的誘惑性。其本質上是把更多的儲蓄吸收過來注入到實體經濟,反過來又使貨幣供應量按乘數效應增加。從總需求擴張誘導的角度看,利率下調對投資主體和消費主體的吸引力最強。我國現行制度基本不允許實施財政貸款,財政對投資的支持,要么是無償撥款,要么是貼息,但這兩者資金額都比較小,而且不可能大幅擴張,因為財政支出主要是保公共產品供給。貨幣供給擴張恰好打消了人們對財政資金的期望。現在刺激總需求,從引導全社會投資和消費角度看,沖擊力最大的還是貨幣供給擴張。但貨幣政策調節社會供求結構和國民經濟比例關系方面的作用相對有限。中央銀行運用法定準備金率、再貼現率、利率、信貸規模、公開市場業務等各種工具來增加或減少貨幣供應量,從而達到調節社會總需求。可是,因為銀行信貸資金是追求盈利的,其在帶動資源配置方面要體現市場原則的基本要求,政府不能指望信貸資金能直接按照政府宏觀調控的目標投入預期收益率低的產業,特別是公共產品產業。如果真有銀行信貸資金做到了這一點,則其背后往往有財政的支持。
為了更好地解決社會經濟結構矛盾和總量矛盾,必須根據財政政策與貨幣政策目標的側重點不同,要求財政政策和貨幣政策協調配合。財政政策直接作用于經濟結構,間接作用于經濟總量;貨幣政策直接作用于經濟總量,間接作用于經濟結構。
從財政政策調節看,對總供給的調節首先反映為社會經濟結構的調節,如財政運用稅收、貼息和投資政策,引導貨幣流向新興產業和瓶頸產業,優化產業結構;對總需求的調節主要通過擴大或縮小財政支出,以結構調節為前提,以刺激和抑制社會總需求。貨幣政策對社會總需求的調節主要是通過中央銀行投放貨幣和再貸款等手段控制基礎貨幣量,通過準備金率和再貼現率等控制基礎貨幣乘數,以有效控制社會總需求。同時,中央銀行在控制社會總需求的基礎上也會對社會經濟結構產生一定的調節作用。
一般來說,運用財政政策啟動經濟較為直接、迅速,對推動經濟增長的作用較為明顯,往往起的立竿見影的效果,適用于公共性和難以取得直接回報的項目。貨幣政策需要通過商業銀行以及整個金融體系間接作用于社會,其效果的顯現通常存在著一定的時滯,適用于那些在比較短時間內能夠得到直接回報的項目。同時,為提高國際競爭力所需的技術改造和為解決所需的量大面廣的中小企業的發展, 主要不能靠財政手段,而要更多地依靠信貸手段的支持。基礎設施建設視其回報情況的不同,有的可用財政手段來啟動
第8篇：財政政策特征范文
【摘要】運用協整關系檢驗、脈沖響應函數和方差分解技術，對我國財政政策與實際經濟變量之間的影響關系進行分析，我們發現：財政政策變量與實際GDP、私人投資存在顯著的協整關系，而且財政支出對實際經濟在長期均衡關系上呈顯著的正向影響。而動態分析則表明，財政支出對實際經濟、私人投資影響顯著，這意味著通過變動財政政策對穩定經濟可以在短期內收到明顯的成效。
一、引言
從1998年以來，為了應對亞洲金融危機、世界經濟下滑以及國內需求不足等問題，我國政府連續5年實施了積極的財政政策，包括：連續發行長期建設國債，大規模增加基礎設施投資；調整收入分配政策，擴大消費需求；擴大政府采購規模；調整稅收政策和財政支出結構，鼓勵和擴大投資、消費和出口。這些政策的實施對我國經濟增長起到了積極的效應。但是，關于積極財政政策效果的討論一直沒有停止過，中國社科院財貿經濟研究所課題組的研究表明，積極財政政策的實施對投資、消費和出口等方面都有明顯的拉動效應，還有一些學者的究表明，積極財政政策對經濟增長不僅沒有發生擠出效應，而且有擠入效應；但另外一些學者從債務的可持續性以及財政的穩定性出發，指出過度積極財政政策的實施會對經濟的長期穩定和增長構成威脅。
對于宏觀經濟的運行，經濟學家們認為把宏觀經濟系統看成是一個動態的、隨機性系統的觀點是十分有益的，它是現在和過去各種沖擊的反應，因此，按照這個觀點，向量自回歸(VAR)模型自然也就成為一個非常合適的實證分析工具。一些學者的調查表明，用VAR模型分析宏觀經濟政策沖擊在國際上是一個相當有價值的方法，并且也取得了豐富的研究結果。鑒于此，本文利用向量自回歸模型(VAR)和基于VAR模型的協整檢驗、脈沖響應函數和方差分解等計量方法對財政政策沖擊動態效應進行了分析。我們主要關注兩個問題：一是財政政策變量與實際經濟、私人投資等的長期關系；二是財政政策沖擊的動態效應。這兩個問題的研究，無論是對于政策實施效果的把握還是對政策目標的及時調整均有著重要的現實意義。
二、財政政策效應的理論分析
財政政策效應的理論分析可以概括為對凱恩斯主義和非凱恩斯主義政策含義的闡述。
凱恩斯主義認為經濟在達到充分就業水平前，總供給曲線是向上傾斜的，而在充分就業水平時，總供給曲線則是垂直的。在凱恩斯看來，不穩定性是資本主義市場經濟所固有的，經濟低于充分就業的狀態可能持續相當長的時間。因此，凱恩斯認為以相機抉擇的財政政策和貨幣政策為手段的政府干預，能夠使這種總體不穩定性得到糾正，并使經濟在充分就業水平上保持穩定。在凱恩斯的財政政策理論中，政府支出和稅收是兩個主要的政策手段。關于政府支出對實體經濟的效果，凱恩斯主義以消費函數加以說明，認為當期消費決定于當期收入，這樣，政府支出的增加將導致居民收入的增加，收入增加又導致消費增加，而消費增加將再次導致收入的增加，因此，一次財政支出的增加將使收入呈倍數增加，即乘數效應。乘數的大小取決于居民的邊際消費傾向、宏觀稅率、邊際進口傾向。
貨幣主義認為經濟的穩定性是固有的，當經濟受到某種干擾后會很快恢復到處于自然失業率水平的長期均衡，正統的貨幣主義者對積極的穩定政策提出質疑。弗里德曼(1957)的持久收入假說對稅收變化對刺激需求的作用提出了質疑，認為消費依賴于持久的收入，而不是暫時的收入，由于稅收變化并不影響持久收入，因而至多只有微弱的乘數效應。因此，在弗里德曼看來，財政政策只在短期內能夠影響產量和就業，但就長期而言，財政擴張不過代替和擠出了某些私人部門的投資，實際收人仍保持不變的自然率水平上。70年代新古典主義者發動了“理性預期革命”，他們的財政政策含義是，財政赤字的擴大，政府將來必然會增加稅收，彌補赤字。如果民間經濟主體是理性的，并且信息是完全的，消費者就會抑止當前的消費，將收入儲蓄起來，留到將來政府增加稅收時用來交稅，消費者這種理性的行為將降低財政政策的效果。
從上面的分析可以看出，凱恩斯主義者對積極財政政策效應持的是肯定態度，而非凱恩斯主義雖然承認財政政策具有短期效應，但對長前效應卻持有否定的觀點，尤其是貨幣主義認為長期上財政擴張不過是擠出了私人部門的投資。顯然這些不同的政策主張只能通過實證分析來加以檢驗。
三、我國財政政策沖擊效應的動態分析
我們選擇四個變量：實際GDP(用符號Yt表示)、財政支出(GIt)、宏觀稅收(Tt)和私人投資(PIt)。其中宏觀稅收(Tt)用各種稅收總額作為變量，私人投資(PIt)用按投資資金來源分類的統計報表中自籌資金、企事業單位自有資金、銀行貸款、債券和其它來源資金合計作為變量。這些變量均采用季度時間序列，樣本范圍為1998年第1季度到2003年第4季度，樣本數據來自國家信息中心的數據中心網站和《中國人民銀行統計季報》，部分數據是通過把月度數據折算為季度數據得到的。這里只用了6年24個季度數據，主要是受限于投資資金來源的詳細月度數據在統計報表中僅從1998年開始的，而沖擊反應分析不宜用年度數據的結果。上述各序列均采用X11季節調整程序進行了季節調整，并進行了對數變換。
1．單位根檢驗、協整關系檢驗
由于VAR模型的分析結果嚴格依賴于隨機擾動項為白噪聲序列這一假設條件，因此，我們首先必須對各序列進行單位根檢驗和協整關系檢驗。并且，通過協整檢驗我們也可以對所考察變量之間的長期均衡關系進行研究，這也是本文的目的之一。
表1給出了單位根檢驗的ADF統計量、PP統計量和1%水平的臨界值，根據表1的結果可知，在1%的顯著水平下，4個時間序列均不能拒絕“存在單位根”的原假設，因此，這4個變量在水平值上都是非平穩的，我們繼續對這4個時間序列的1階差分進行單位根檢驗，可以發現這4個變量都是差分平穩的(檢驗結果略)。因此，可以判斷所考察的4個時間序列都是1階單整的。
下面我們對這4個變量進行協整關系檢驗，設四維隨機向量為：Xt=(Yt，GIt,Tt，PIt)＇，它的P階VAR模型為：
其中εSt是無序列相關的殘差序列，T是樣本容量。可以將上述模型表示為：
如果上述模型中矩陣∏是降秩的，即0∏)=r<4，則稱向量Xt的各個分量之間是協整的，這時存在列滿秩矩陣α4×r，和β4×r，使得∏=α4×rβ4×r＇。這時稱民：，矩陣的每一列為協整向量，即它們作為系數可以使得p，x是平穩的。我們利用基于VAR模型的Johansen特征根檢驗判斷隨機序列之間的協整性，并且獲得顯著性最高的協整組合。表2給出了變量Yt，GIt，Tt，PIt的協整關系檢驗結果(僅給出了第一、第二大特征根)。從表2的檢驗結果可知，在1%的顯著水平下協整秩為1，即存在一個顯著的協整向量，將協整向量標準化(取第一個分量為單位1)后，可以得到如下協整關系：
其中協整系數下面括號內數值為標準差，ut為平穩時間序列。由于經濟時間序列的協整關系不僅可以有效地解決利用非平穩時間序列建立模型所有可能產生的偽回歸問題，而且它一般具有明顯的經濟含義，它表示這些變量之間存在著共同的趨勢，具有長期的均衡關系，因此，我們可以利用協整關系檢驗判斷變量Yt，GIt，Tt，PIt之間長期的關系。上述4個變量的協整關系檢驗結果表明，在1%顯著水平下，變量之間存在著長期均衡的關系，這意味著實際GDP、財政支出、私人投資及宏觀稅收之間存在長期的相互作用關系。財政支出與實際GDP成正向變動，而且參數顯著，說明擴張性的財政支出對促進拉動經濟較為有效，同樣私人投資也與實際GDP成正方向變化，而且相對財政支出對經濟的拉動效應更有效，而稅收和實際GDP成反方向變動，但參數不顯著，這說明稅收的變化對實際GDP的影響不明顯。自從1998年以來我國的財政支出一直呈上升趨勢，從上述的協整關系可以看出，這一政策的實施對解決國內需求不足的問題是能夠得到統計檢驗支持的。但我們也發現，自1998年開始，宏觀稅率也一直呈現上升趨勢，即宏觀稅收相對于GDP上升速度更快，這必然會對積極財政政策目標的實現帶來一定的負面影響，不過從上述檢驗的結果看，這種影響不會很大。以上的長期均衡關系檢驗僅是本文目的之一，下面我們對財政支出沖擊的動態效應進行分析，所采用的模型是基于VAR模型的脈沖響應函數分析和方差分解技術。
2．財政支出沖擊的脈沖響應分析
脈沖響應函數刻畫的是在擾動項上加上一個標準差大小的沖擊對內生變量當前值和未來值所帶來的影響。對一個變量的沖擊直接影響到這個變量的本身，并且通過VAR模型的動態結構傳導給其它所有的內生變量。由方程(1)得到的向量移動平均模型(VMA)為：
其中Ψp=(Ψp,ij，為系數矩陣，p=0，1，…。則對yj的脈沖引起的yi的響應函數為：Ψ0,ij，Ψ1,ij，Ψ2,ij，…。
下面我們分別給財政政策變量一個標準差的沖擊得到的脈沖響應函數圖，橫軸表示沖擊作用的滯后期數(單位：季度)，縱軸表示脈沖響應函數值，代表了財政政策沖擊造成的反應。圖中的實線為脈沖響應函數值隨時間的變化路徑，兩側虛線為響應函數值加、減兩倍標準差的置信帶。由于稅收沖擊對實際GDP影響較弱，脈沖響應函數值在橫軸附近輕微波動，因此這里我們只給出財政支出沖擊對實際GDP、私人投資影響的脈沖響應函數圖。
圖1是對財政支出的沖擊引起的實際GDP變化的響應函數。從圖1中可以看出，當本期給財政支出一個沖擊后，實際GDP在前3期增長較快。這主要是因為在國民收入核算(SNA)的支出法中，投資是國民收入的一個主要部分的結果，由第3期到第4期開始快速回落，然后再緩慢上升，到第7期達到最大，并且呈現出長久效應的特征。這段時期的效應應該是財政支出對實際經濟的拉動效應的真實體現，同時也說明了以基礎設施投資為主的財政支出存在滯后效應。總之，在通貨緊縮時期，通過連續地給財政支出沖擊對解決內需不足和促進實際經濟增長是能夠得到統計檢驗支持的。
圖2是由財政支出的沖擊引起的私人投資變化的脈沖響應函數圖。從2中可見，當給財政支出一個沖擊后，在私人投資水平在前兩期呈下降特征，尤其是從本期開始到第2期呈快速下降，然后開始逐漸回升，到第5期到達最大值，然后逐漸回落，到第8期后又開始微微上升。對于上述現象，我們認為，短期的擠出效應是由于政府在向企業、居民和商業銀行借款來實行擴張性政策時，增加借貸資金需求同私人部門資金競爭，從而導致了短期私人投資水平的下降結果。但是，由于我國近些年來的財政支出的重點是加大對基礎設施的投資，在國民經濟發展較快時，如果基礎設施跟不上經濟發展的需求，它就會對經濟發展形成“瓶頸”制約，此時加大基礎設施建設不僅可以改善投資環境，降低私人部門的投資成本，刺激私人投資。同時政府在基礎設施領域的投資還會對與之關聯的鋼鐵、水泥、建材和部分機械制造業帶來輻射效應，從而形成新的、有利的投資機會，這也會引致私人部門投資。當政府投資對私人部門投資的這種拉動效應大于因政府投資導致利率上升的擠出效應時，它就會在經濟中綜合地表現為對私人投資的擠入效應。因此，我們從圖2看到從第3期到第8期財政支出沖擊對私人投資具有明顯的拉動效應。
3．各變量對實際GDP和私人投資貢獻率分析
下面我們利用方差分解技術來分析各種沖擊對實際GDP和私人投資的貢獻率。方差分解是Sims于1980年提出的一種描述系統動態的方法。脈沖響應函數是追蹤系統對一個變量的沖擊效果，而方差分解則是將系統的均方誤差(MeanSquareError)分解成各變量沖擊所做的貢獻。通過將一個變量沖擊的均方誤差分解成系統中各變量的隨機沖擊所做的貢獻，然后計算出每一個變量沖擊的貢獻占總貢獻的比例，可以了解不同變量的相對重要性。方差分解模型為：
其中，Ψa,ij是脈沖響應函數σij，是白噪聲序列第j個分量的標準差，yit是自回歸向量的第i個分量，RVCij(S)表示第j個分量對第i個分量的方差貢獻率。方差貢獻率大小的經濟含義是，如果RVCij(S)較大則意味著第j個分量對第i個分量影響較大；反之則反是。下面我們分別給出了各變量對實際GDP和私人投資的貢獻率的合成圖。橫軸表示沖擊作用的滯后期間數(單位：季度)，縱軸表示對應于不同滯后期各變量的貢獻率。
我們首先給出了各變量對實際GDP貢獻率的合成圖3，從中可以看出，如果不考慮實際GDP自身的貢獻率(自我累加效應)，則私人投資對實際GDP的方差貢獻率最大，而財政支出和稅收的貢獻率則較小，這個結果和我們的協整檢驗結果基本相同。說明私人投資對實際GDP拉動效應較財政支出對實際GDP直接的乘數效應要大得多，這也預示著財政支出政策的制定必須考慮對私人投資的間接影響，而不僅僅是財政支出自身對實際GDP的直接影響，這是把握財政政策效應的一個關鍵問題。下面我們進一步分析各變量對私人投資方差貢獻率，在圖4中，如果不考慮私人投資自身的貢獻率，我們會發現對私人投資影響最大的是實際GDP，對這一點不難理解，即投資取決于收入。除此之外，宏觀稅收對私人投資影響比財政支出影響作用大。因此，通過上述方差分解分析，我們得到兩點啟示：1、考察財政政策效應的關鍵是看對私人投資的影響，這也預示著財政政策的制定必須首先著眼于對私人投資的效應；2、私人投資對宏觀稅收的敏感程度要相對高于對財政支出的敏感程度，這也是在政策制定時必須注意的一個問題。
四、實證檢驗的基本結論
通過季度時間序列，利用基于VAR模型的協整關系檢驗、脈沖響應函數和方差分解技術，對我國財政政策與實際經濟變量之間的長期均衡關系和動態影響進行了分析，得到以下幾點結論：
首先，我們發現在實際GDP、財政支出、私人投資和宏觀稅收之間存在顯著的協整關系，其中財政支出和私人投資均對實際GDP具有顯著的正向影響，這和凱恩斯主義理論相吻合。但從長期看，宏觀稅收對實際經濟的影響不顯著，這一點和非凱恩斯主義觀點相一致。因此，通過調整財政支出來穩定經濟的政策能夠得到統計檢驗支持。
其次，脈沖響應分析表明，擴張性的財政支出對于拉動實際經濟具有明顯的長久效應，但對私人投資在短期內具有擠出效應，這正是政府在向企業、居民和商業銀行借款來實行擴張性政策時，增加借貸資金需求同私人部門資金競爭，從而導致了短期私人投資水平的下降直接體現。但是從長期均衡關系上看，財政支出對私人投資則具有拉動響應，這是政府以基礎設施領域為重點進行投資引致的私人投資增加與利率上升導致對私人投資擠出兩種效應的綜合效應。
第9篇：財政政策特征范文
一、擴張性財政政策退出的時機已經成熟
這﹁輪經濟上升期出現的部分地區和行業投資偏熱,很大程度上是由于政府(特別是地方政府)的行政主導使然。除了地方黨委和政府換屆的“政治周期”推動,以及財政稅收體制、金融體制和投資管理體制等方面的改革不到位等體制性因素影響以外,以長期建設國債為主的積極財政政策對投資迅速升溫也起了重要的支撐作用。不可否認,積極財政政策對中國經濟應對亞洲金融危機沖擊,走出通貨緊縮,保持經濟快速穩定增長,可謂功莫大焉。但是,當前宏觀經濟形勢已經不再是總需求不足,因此也不宜再以擴張性宏觀經濟政策繼續刺激總需求擴大。對此,去年底以來,貨幣政策選擇了適度從緊的取向。而宏觀調控的另一個重要手段——財政政策,如果繼續在“積極”的道路上前行,勢必與當前的宏觀經濟形勢相矛盾,也將進一步增加宏觀調控的難度。
另外,從規避風險的迫切性看,僅長期建設國債就累積達到9100億元之巨,而且中央財政債務依存度偏高,這些都為財政運行本身帶來不小壓力。因此,繼續實施擴張性財政政策已經不合時宜,現行財政政策已經到了必須作出調整的時刻。
我國當前的財政收支狀況為財政政策調整創造了有利條件:
首先,近年來我國稅收一直保持較快增長。由于經濟持續快速發展,近年金稅、金盾和金財工程全面實施,稅收征管進一步強化,稅收實際征收率大幅度提高。今年上半年全國財政收入達到14306.78億元,比去年同期增加3351.79億元,同比增長30.6%,完成年度預算60.7%,這是近年來同期增收最多、增幅最大、完成進度最好的一年。雖然下半年財政收入增幅將放緩(如清欠出口退稅、部分偏熱行業引起的稅收增加部分將隨著宏觀調控見效而放慢等),但全年財政收入增加額仍可能達到4000億元左右。財政收入的快速增長,為壓縮赤字、減發國債和支持改革提供了可能。
其次,近年來積極財政政策逐漸縮小擴張力度,實際上在進行淡出性調整。主要表現在以下幾個方面:(1)2004年維持了3198億元的赤字,沒有安排新增赤字。隨著GDP的增長,實際的赤字率(赤字/GDP)較之去年有所下降。(2)長期建設國債發行規模,由2000-2002年的每年1500億元,調低到2003年的1400億元,2004年又減少至1100億元,并且明確承諾將逐步停發。(3)2003年10月出臺的新出口退稅政策,使出口退稅率在總體上降低了3個百分點。(4)長期建設國債的投向有所調整,由過去主要用于重點建設項目,擴展到在建重點工程的后續投入、公共項目的欠賬填補和支持亟待進行的重大改革舉措。這些實踐不僅為財政政策進一步調整積累了經驗,而且形成了擴張性財政政策逐步退出的心理預期,這將減少政策調整的難度和阻力。
二、當前財政政策調整的實質:從擴張性政策逐步轉向平衡性財政政策
基于宏觀經濟形勢的改變,對財政政策作出調整的必要性已經被大家所認識,越來越多的人主張積極財政政策應當“退出”、“淡出”或“轉向”。但是對如何調整,調整的程度、力度和方式,調整后政策的新作用點等問題則存在爭議。在討論這些問題之前,我們先把財政政策調整的實質界定清楚。
財政政策一般分為“相機抉擇的財政政策”(discretionary fiscal policy,亦稱自決的財政政策)和“內在穩定器”(the built-in stabilizers,亦稱非自決的財政政策)兩大類。前者又根據不同的宏觀經濟條件和對總需求的不同影響,分為擴張性財政政策、平衡性財政政策和緊縮性財政政策。一般的政策工具包括政府支出、國債和稅收。平衡性財政政策通常指維持財政收支大體平衡,不影響總的社會需求狀況,亦即不應新增政府支出和增發國債及減稅,人為地進行擴張;也不應降低政府支出或增稅,人為地制造緊縮。而所謂自動穩定器,一是指稅收(主要是所得稅等直接稅)的自動穩定功能,二是指政府部分支出(如轉移支付)的自動穩定功能;平衡財政政策與自動穩定器屬于不同政策類型,前者是當局的積極行為,可以在不影響總需求情況下,對財政收支進行內部結構調整,采取同幅度對沖性政策組合,比如減稅與減少政府支出組合,或者增稅與增加政府支出組合等。而后者是當局真正的“不作為”,讓財稅制度自動發揮平抑周期的作用。近年來國際上對自動穩定器的調節作用給予較多關注,但是在我國以間接稅(主要是增值稅、營業稅等流轉稅)為主體的稅制結構下,自動穩定器的作用還很薄弱。
我國宏觀經濟形勢的變化,正應該是平衡性財政政策發揮作用的條件。在總量上,平衡性財政政策對社會總需求不產生擴張或緊縮的影響,維持財政預算收支基本平衡,至少要維持當期預算的基本平衡,逐步削減赤字余額,并保證不出現新的赤字。在結構上,做到“有保有控”,一方面要控制過熱行業的發展,財政資金從“越位”領域退出;另一方面,支持能源、交通等瓶頸部門和社會保障事業的發展,財政資金轉向公共財政“缺位”領域。實行平衡性財政政策并不意味著政府無所作為,而是強調在穩定社會總需求的前提下,有效地采取對沖性政策組合,努力實現預算平衡,優化支出結構,引導經濟結構調整,促進經濟社會全面、協調和持續發展。
三、“平衡的財政政策”在當前可表述為“適中的財政政策”
為了便于討論,我們認為在財政政策的名稱選擇上可考慮三個標準:(1)是否代表了宏觀經濟形勢所需要的政策類型;(2)是否明確表明政策的作用方向和程度;(3)是否能準確傳遞政策信號,便于更多的人理解而不引起歧義和誤解。
對當前我國財政政策調整的名稱選擇,大體上有以下7種主張:(1)“適度的”或“溫和的”財政政策;(2)“可持續的”財政政策;(3)“相機抉擇的”財政政策;(4)“穩健的”財政政策;(5)“適度從緊的”財政政策;(6)“結構性”財政政策;(7)“中性”財政政策。學術界比較多的人同意“中性財政政策”的提法。第一種提法,“適度”只是描述了政策的作用程度,對于財政政策調整方向并沒有指示,可以適度擴張,也可以適度緊縮,不便于引導預期,對于以上三個標準都不滿足。而“溫和”的提法,包含了程度減輕、柔和、適度和不過分等意思,可能會給人逐步降低和減少擴張幅度的預期,但是容易引起誤解。關于“可持續”的提法,強調的是財政政策堅持收支平衡、不搞無米之炊,并使財政政策的重點轉向加強薄弱環節,支持經濟社會協調發展。這個提法帶有中長期特點,但對短期宏觀經濟調節的導向比較模糊。至于“相機抉擇”的提法,其直接混淆了財政政策的類別和具體財政政策之間的關系,而且導向并不清楚,顯然也不合適。而“穩健”的財政政策的提法,得到了不少人的贊同,他們的支撐點在于認為我國當前財政政策既然不擴張也不緊縮,那么選擇穩健的提法正合適宜。其實不然,僅從“穩健”一詞很難判斷出政策的方向和趨勢,雖然我國近年貨幣政策也采取了“穩健”的提法,但是就其政策執行的實質上看,穩健的貨幣政策是一種適度的擴張性貨幣政策。之所以稱穩健,其強調的是在松動銀根、支持增長的過程中,要高度警惕和防范金融風險。這樣來,如果財政政策也稱“穩健”的,則可能使人們比照貨幣政策來理解,而形成繼續擴張的錯誤信號和預期。因此,這個提法不滿足第二、第三條標準,顯然也不合適。至于第五種提法,“適度從緊”的財政政策,可能有矯枉過正之嫌,從當前我國宏觀經濟形勢看,的確存在呈現局部偏熱,警惕通貨膨脹的壓力,但是還沒有需要進行全面緊縮的時候,而且宏觀經濟本身還存在再次步入通貨緊縮的不確定性,所以這種提法不滿足第一條標準。而主張使用“結構性”財政政策的提法,應該說其抓住了我國財政政策調整后的主要著力點——支持結構改革。但是作為一項財政政策的名稱,它并沒有標明政策調整的總體方向。結構調整可以在擴張中進行,也可以在緊縮中進行,即不滿足第二條標準,所以也不太合適。
目前學術界比較多的人同意“中性財政政策”的提法。西方經典財政理論對“中性財政政策”(Neutral Fiscal Policy)并沒有嚴格界定,一般包括兩層意思:一是經濟自由主義觀點,主張讓市場機制自由發揮資源配置的作用,反對政府干預經濟,影響社會總需求和總供給。二是政府干預主義的觀點,將財政政策定位于擴張性與緊縮性之間,強調在總量上不影響社會總需求。當前我國學術界和政府部門正在討論的“中性”財政政策,主要是指第二層意思,其實質與平衡性財政政策是一致的。但是,平衡性財政政策有一個硬指標——預算平衡,而我國當前3198億元赤字的削減不可能一蹴而就。馬上轉向“平衡的”財政政策會給人們傳遞過于“嚴格”的信號,容易誤解政策調整的力度和速度。此外,中性財政政策也可能被誤解為政府“無所作為”和“經濟中立”,不利于準確反映當前我國財政政策調整的實質。
據此,我們建議財政政策的調整取向應為“適中的”,“適”表明漸進和適度的意思,標識了政策的力度,同時也留下了靈活操作的空間;而“中”則表明政策調整的方向,強調不偏不倚,介于擴張和緊縮財政政策之間。“適中的財政政策”這一提法,能體現我國當前財政政策調整的實質是逐步實現預算平衡(考慮到削減赤字的漸進性,預算收支平衡應當作為一個中期目標,例如在“十一五”期間達成),并能體現政府在政策調整中將“有所作為”的態度,又能反映政策調整的漸進性特征,而且能讓更多的人、特別是非經濟學專業人士所理解,基本上可以滿足以上我們提出的三個判斷標準。
四、“適中的”財政政策實施要點建議
根據我們的研究,建議“適中的”財政政策應當包含以下幾方面含義:
(一)大規模減發長期建設國債,甚至停發,盡快兌現將其調減至零的承諾
